Ropa Brent znów powyżej $110! | Bliżej Rynków, 19.03.2026 [Ropa Brent i Konflikt na Bliskim Wschodzie]

Dzień dobry. Witam państwa bardzo serdecznie na porannym webinarze. Ja nazywam się Michał Stajniak i mam przyjemność prowadzenia dzisiaj dla państwa to wydarzenie. Oczywiście na samym początku prosiłbym o to, żeby zwrócić uwagę na disclaimer i dosłownie za moment, za moment będziemy już zaczynać. Więc sporo dzieje się oczywiście na rynku w kontekście tego, co ma miejsce na Bliskim Wschodzie. W zasadzie jakby to rzutuje w zasadzie na każdy możliwy rynek, nawet jakby biorąc pod uwagę wiele innych ważnych wydarzeń, które mają miejsce na rynku, no to jednak y sytuacja na Bliskim Wschodzie jest zdecydowanie najważniejsza. Więc jakby to, co dzieje się na rynku ropy naftowej, powiedzmy w niektórych przypadkach ma nawet 7080% udziału w innych ruchach. Więc no w przypadku Bliskiego Wschodu mamy intensyfikację sytuacji. Pomimo tego, że Donald Trump gdzieś tam mówił, że sytuacja jest już powiedzmy na zakończeniu, zaraz będą statki wszystkie przepływać, no to jednak mamy, prawda, ataki na infrastrukturę gazową w Iranie, poprzez co Iran decyduje się na atak odwetowy na Katar. No i oczywiście to spotyka się z dosyć dużym yyy yyy dużą negatywną reakcją ze strony wszystkich państw arabskich w regionie. Na razie póki co nie mamy żadnej żadnego tak naprawdę żadnej decyzji o tym, żeby te państwa arabskie w zasadzie się zaangażowały jakoś mocniej w ten konflikt. Jedyne co robią to oczywiście się bronią przed ewentualnymi atakami rakietowymi i najprawdopodobniej jeszcze przez dłuższy czas nie będzie żadnej reakcji. Chyba, że oczywiście Iran zdecyduje się tutaj na przykład na jeszcze większe ataki czy bezpośrednio na ataki na tankowce, bo to oczywiście mogłoby spowodować faktycznie zaangażowanie się wojsk bezpośrednich państw. No to oczywiście jakby chwilowo mogłoby wpłynąć nawet na wzrost cen ropy do zakresu 150 200 za baryłkę, co byłoby oczywiście katastrofalne w krótkim terminie dla całej globalnej gospodarki, ale jednocześnie jakby wszystko wskazuje, większość przynajmniej czynników wskazuje na to, że oczywiście gdzieś tam ten konflikt będzie wygasał. Oczywiście powoli zaczyna to wyglądać y coś na kształt Iraku. Natomiast tam dosyć szybko oczywiście amerykańskie wojska znalazły się lądowo. Ale oczywiście jakby trzeba pamiętać o tym, że jakby konflikt w Iraku trwał wiele lat, a nie kilka tygodni, jak miało to mieć miejsce. Więc oczywiście to, co dzieje się na rynku ropy naftowej, na rynku gazu również, bo rynek gazu bardzo mocno reaguje, wpływa na notowania walut, na notowania kruszców, na notowania indeksów giełdowych. Oczywiście trzeba zwrócić uwagę przede wszystkim na mocne cofnięcie złota oraz srebra. M co do srebra, zapraszam bardzo serdecznie na mój wykład, który odbędzie się w sobotę rano chyba 9:15 na konferencji Invest Cavs. Jeżeli ktoś jest z Krakowa, jeżeli ktoś się wybiera, to bardzo serdecznie zapraszam na to wydarzenie. Będzie można też się oczywiście później spotkać i porozmawiać nieco więcej na temat kruszców innych czy innych rynków surowcowych, więc bardzo serdecznie zapraszam. również w piątek będę miał przyjemność uczestnictwa w debacie takiej geopolitycznej, więc oczywiście też na temat ropy bardzo mocno będziemy dyskutować. Natomiast wracamy sobie oczywiście do naszego do naszego webinaru, prawda? Ropa brand rośnie powyżej 110 $arów za baryłkę. Gaz rośnie do 70 € za megwoginę. Prawda? S&P 500 redukuje cały wzrost z ostatnich kilku sesji. Oczywiście mieliśmy rolowanie kontraktów terminowych, więc S&P 500 otwiera się oczywiście wyżej. Kontrakty na S&P 500, ale oczywiście biorąc pod uwagę to, że dzieje się dosyć sporo, jest duża szansa na to, że ta luka będzie domykana. Dzisiaj w kalendarzu oczywiście sporo się dzieje, bo mamy decyzję Europejskiego Banku Centralnego, mamy decyzję RXBu, Banku Anglii, SNB, więc tu oczywiście będzie uwaga skierowana na to, co banki centralne będą myśleć na temat zagrożenia odbicia inflacji. Przede wszystkim tu uwaga nakierowana będzie na europejski bank centralny, który oczywiście no boi się powrotu wysokiej inflacji, która miała miejsce po 2022 roku. Sytuacja gospodarcza jest zupełnie inna od tego, co miało miejsce wtedy, ale oczywiście ryzyko podwyższonej inflacji jest bardzo duże, w szczególności, że tutaj transmisja cen energii przede wszystkim związanej z gazem jest dosyć szybka w Europie. to powinno być widoczne y dosyć szybko w danych inflacyjnych za w Hiszpanii, ponieważ tam dosyć dużo tej energii elektrycznej produkuje się właśnie z gazu, więc w przeszłości, prawda, 2022, 2023, nawet 2021 bardzo często właśnie ekonomiści patrzyli na to, co dzieje się w Hiszpanii, żeby prognozować to, co będzie miało miejsce w całej strefie euro pod względem inflacji. Więc tu oczywiście uwaga będzie skierowana właśnie między innymi na Hiszpanię w najbliższych w najbliższych miesiącach. Natomiast też również warto zwrócić uwagę na Bank Anglii. Tam też gaz jest ekstremalnie ważny, jeżeli chodzi o Wielką Brytanię. yyy tam w zasadzie wzrosty cen gazu yyy były nawet mocniejsze niż w Europie, więc oczywiście jest też potencjał na to, że w Banku Anglii będziemy mieli taki bardziej jastrzębiej piwot. Oczywiście jakby z jednej strony to powinno być pozytywne dla brytyjskiego funta, ale też trzeba pamiętać o tym, że jednak to dolar amerykański w tym momencie jest tą bardzo mocną walutą i jednocześnie jakby ten wpływ wysokich cenergii na gospodarkę amerykańską będzie zdecydowanie mniejszy niż na gospodarkę europejską czy gospodarkę brytyjską. Więc tu oczywiście z jednej strony polityka monetarna działa na korzyść euro czy funta, ponieważ jeszcze Fed wczoraj nie zrobił w zasadzie takiego mocnego piwotu, ale jednocześnie koszty energii powinny przeważyć i jednak wpłynąć na słabość takich walut jak euro czy właśnie brytyjski funt. Rynki, które sobie dzisiaj omówimy będzie to eurodolar USDJPY. USDJPY też ważna waluta w kontekście y właśnie tego, że będzie potencjał na podwyżkę stóp procentowych w kwietniu i oczywiście teraz też mieliśmy przemówienie Uedy, które doprowadziło do umocnienia jena. Niemniej oczywiście też jen jest dosyć mocno wrażliwy na ceny energii. Przede wszystkim w związku z tym, że no Japonia korzysta w dużej mierze z właśnie z importu energii z właśnie z regionu zatoki perskiej. Też myślę, że rzucimy sobie okiem na polskiego złotego, na brytyjskiego funta. Z indeksów y rzucimy okiem oczywiście na na naasdaka na S&P 500. Myślę, że też na VIIG 20 starczy czas. Omówimy sobie też ropę, złoto i srebro. Natomiast mam dla państwa dużo, dużo wykresów. Nie chciałbym tutaj jakoś bardzo mocno przeciągać, więc postaram się to szybko robić. Tu oczywiście jakby wczoraj decyzja rezerwy federalnej bez zaskoczenia, jeżeli chodzi o utrzymanie stóp procentowych. też w zasadzie komunikat mało zmieniony, natomiast no też w prognozach nie mamy jakieś wielkiej rewolucji. Podniesienie podniesienie jakby oczekiwań inflacyj prognoz inflacyjnych na 2026 rok niewiele podniesione. mówił, że jest to związane przede wszystkim z nieco wolniejszym odchodzeniem inflacji związanej z z taryfami, ale i tak jest zadowolony z tego, że ten progres jest robiony. Po części to też uwzględnia właśnie większe koszty energii, ale no Powel podkreśla o tym, że podkreśla to, że jakby trudno jest ocenić jak ten szok naftowy będzie miał, jaki będzie miał wpływ na inflację w średnim terminie. Niemniej prognoza wskazuje w dalszym ciągu na obniżki stó procentow, ale tu sporo takich jastrzębich komentarzy ze strony Powela się pojawiało. Oczywiście trzeba pamiętać, że maj będzie jego ostatnim ostatnią decyzją. Później oczywiście będziemy mieli nowego szefa Fed, który będzie miał bardzo, bardzo mocne, bardzo trudne zadanie, bo oczywiście z jednej strony Donald Trump oczekuje tego, żeby, żeby Worsh wraz z całym FMC obniżał stopy procentowe, ale oczywiście no inflacja na to nie pozwoli, a trzeba pamiętać o tym, że trzeba pamiętać o tym potencjalnie oczywiście nie pozwoli, jeżeli oczywiście do czerwca będziemy mieli spadek cen ropy do 60 70 $arów za baryłkę to oczywiście ten drift inflacyjny będzie miał miejsce, ale nie będzie jakiś trwały. Natomiast no jakby też oprócz tej zmiany prognoz teoretycznie Fed w dalszym ciągu widzi jedną obniżkę stóp procentowych w tym roku, ale troszkę struktura struktura głosów na właśnie na dotarcie się troszkę zmieniła, prawda? yyy tutaj prawda no kilka tych kropek podeszło podeszło w górę, co oznacza, że no kilku yyy członków Fed yyy no nie oczekuje już obniżki stó procentowych, więc to lekko prodolarowe jednak było i eurodolar cofnął się wczoraj poniżej 1.15. wykres, który był dosyć silnie pokazywany, prawda, w 2022 roku. Później również, prawda, wskazujący na to, że może nas czekać druga fala inflacji. Oczywiście jakby wszystko składa się bardzo, bardzo interesująco, biorąc pod uwagę właśnie ten szok naftowy. Oczywiście jakby sytuacja gospodarcza jest zupełnie odwrotna do tego, co miało miejsce w 2022 roku. wtedy byliśmy po pandemii, mieliśmy wiele programów wsparcia dla gospodarki. Inflacja rosła już wcześniej głównie przez właśnie przez te wszystkie rzeczy związane z polityką monetarną oraz polityką fiskalną. A dodatkowo właśnie mieliśmy ten szok surowcowy związany z wojną na Ukrainie. Więc to jakby doprowadziło do tego, że ta inflacja w Stanach Zjednoczonych, prawda, tutaj wzrosła powyżej powyżej 8%, niemal dwucyfrowa. Więc nakładając tą inflację obecną na sytuację z lat 70, prawda, no wtedy mieliśmy, prawda, ten pierwszy skok inflacyjny w związku z szokiem naftowym, później spadek inflacji, stopy procentowe szybko obniżone, później, prawda rewolucja w Iranie, więc niskie stopy procentowe, dodatkowy skok ropy naftowej doprowadził do tej potężnej, potężnej inflacji. Ale teraz teraz teoretycznie nie powinniśmy oczekiwać aż tak mocnego odbicia inflacji. Prawdopodobnie inflacja może odbić do zakresu około 3% jeżeli ta cena ropy naftowej utrzyma się powyżej 100 do$larów za baryłkę przez najbliższe kilka tygodni ale nie powinniśmy mieć powrotu inflacji do poziomu 68% ze względu na to, że jednak gospodarka oczywiście jest silna, ale nie jest aż tak wspierana jak było to właśnie w początkowym okresie pandemii. Ale oczywiście warto takie wykresy pokazywać. Z pewnością są one medialne, więc więc jakby tutaj państwu taką sytuację pokazuję. Jeżeli chodzi o euro dolara, to oczywiście mamy bardzo wysoki spadek, natomiast no nie jest to uzasadnione ze strony rentowności, więc tu oczywiście y widać ten wpływ obaw yyy inwestorów yyy właśnie na europejskiej walucie, jeśli chodzi o koszty energii. Więc y więc tu można sobie też rzucić okiem, jak to wyglądało w 2022 roku, prawda? Nawet tutaj kiedy mieliśmy ten wzrost spreedu rentowności to eurodol eurodolar ruszał w dół. Tak. No i mieliśmy mieliśmy poniżej parytetu. I oczywiście też teraz yyy y no cały świat się zastanawia, czy będzie tutaj potencjał parytetu. Zaraz sobie zaraz y pokażę takie wykresy właśnie, które które jakby mogą coś takiego sugerować. Natomiast y wykres, który który pokazuje nam reakcje ropy naftowej na różnego rodzaju y geopolityczne geopolityczne wydarzenia y na świecie. No chciałem przede wszystkim pokazać to, że ropa potrafiła dosyć mocno reagować na to, co działo się w Zatoce Perskiej. Czyli mamy tutaj właśnie wojnę w latach 90, kiedy Stany Zjednoczone no interweniowały tutaj i i również też mieliśmy wcześniej Rosję, więc więc tu oczywiście ta ropa naftowa bardzo mocno rosła. Rosła jak widać w okolicach około dwóch miesięcy. Natomiast później, prawda ten wpływ zaczynał zaczynał spadać też, prawda tutaj rosyjska inwazja na Ukrainę, prawda też mieliśmy to utrzymanie cen ropy naftowej dosyć dosyć długo, trzy cy miesiące, więc jak widać niestety wszystko wygląda na to, że powinniśmy się przygotować na okres no kilku tygodni przynajmniej podwyższonych cen ropy naftowej. Jeżeli sytuacja miałaby się powtórzyć, to mniej więcej, prawda, po tych dwóch, trzech miesiącach powinniśmy oczekiwać spadku y cen ropy naftowej. Więc yyy jeżeli ktoś tutaj rozważa powiedzmy jakieś jakieś szukanie szczytu, no to myślę, że jeszcze jeszcze powinniśmy poczekać, ponieważ no ta sytuacja nie jest w tym momencie wyklarowana. Donald Trump wiele obiecuje. Natomiast tak naprawdę poza atakami, ale nie jakimiś wielkimi, które miałyby doprowadzić do paraliżu irańskiej władzy, no tego paraliżu jak widać nie ma. Donald Trump nie docenił tego, że Iran będzie się dosyć mocno bronił. Natomiast to, co chciałem państwu pokazać, to właśnie te wykresy zależności euro dolara od gazu TTF. Jak widać w 2022 roku mieliśmy początek ty znaczy w zasadzie w 2021 mieliśmy yyy początki tech mocnych wzrostów cen y gazu, prawda? Eurolar ruszył w dół. Mieliśmy, prawda, sierpień yyy te ceny w okolicach 300 € za megawodhinę. No i eurolar wtedy spadł nam poniżej parytetu. Na razie z perspektywy powiedzmy tych kilku lat ten wzrost nie wygląda jakoś bardzo bardzo mocno, ale tak czy inaczej jesteśmy na poziomach z końca 2022, więc jednak te ceny są bardzo, bardzo silne. Natomiast jeżeli byśmy sobie już wzięli inaczej ten wykres, czyli ograniczyli sobie go od powiedzmy początku 2020 roku, to korelacja no jednak występuje jakaś jakaś mniejsza czy większa, ale ta korelacja występuje. No i to sugeruje, że eurolar jest narażony na wysokie koszty energii, więc jeżeli one się utrzymają, to nawet pomimo tego spredu, rentowności, tego spredu w polityce monetarnej, przynajmniej na razie, eurodolar może być narażony na spadek do zakresu 101, a być może nawet niżej, jeżeli ta sytuacja się utrzyma. E i coś, co chciałem państwu pokazać, jakby też ten wykres taki inflacyjny, prawda, nakładany medialny też dosyć dosyć ostatnio też nakłada się cenę cenę cenę srebra na cenę kakao, żeby pokazać na to, że był to ruch taki mocno bańikowy. W zasadzie ja też w dużej mierze uważam, że srebro w pewnym momencie stało się aktywem spekulacyjnym, a nie aktywem powiedzmy zabezpieczającym. Więc tu oczywiście ten wykres no nie pokazuje, że gdzieś tam w perspektywie dwóch lat będziemy mieli jakieś potężne spadki do poziomu 30 czy 40 za uncję srebra, ale pokazuje, że takie ruchy, ruchy spekulacyjne no kończą się w pewnym momencie i może dojść do konsolidacji. Akurat widzę tutaj potencjał zejścia do 60, do zakresu 6050 ar za uncję na srebrze, biorąc pod uwagę właśnie ten shift w politykach monetarnych, w oczekiwaniach inflacyjnych. Natomiast to doprowadziłoby do tego, że ten rynek srebra by się uzdrowił i stałby się mniej spekulacyjny. Yyy, no i również obudziłby się tutaj popyt przemysłowy. Y, na razie póki co, na razie póki co wygląda to yyy wygląda to dosyć y dosyć negatywnie dla srebra. Yyy, w szczególności, że srebro no nie ma takiego mocnego popytu yyy instytucjonalnego, jak jest to w przypadku złota. W przypadku złota raczej nie powinniśmy oczekiwać jakiś wielkich, wielkich korekt. W przypadku srebra jest to bardziej możliwe, ale właśnie zejście do 50, 60 $arów za uncję byłoby taką dobrym dobrym miejscem dla takich długoterminowych inwestorów. I jeszcze jedną rzecz chciałem państwu pokazać. Rzecz, którą będę pokazywał właśnie na na na moim wykładzie w sobotę. To jest zależność ropy od srebra. Bardzo często oczywiście patrzymy sobie na zależność złota od srebra, prawda? Tutaj to pozwalało nam gdzieś tam wyceniać srebro. Natomiast jeżeli popatrzymy sobie na srebro, prawda, w grudniu 2025 roku mieliśmy pierwszy raz od lat 80 zejście poniżej jedności. Poniżej jedności, czyli jedna baryłka kosztowała mniej niż jedną uncję srebra. Y, więc taka sytuacja wystąpiła w grudniu 2025 roku. Yyy, i co ciekawe, jeżeli byśmy sobie wzięli pięcioletnią średnią i dwukrotne odchylenie standardowe y oczywiście w górę czy w dół, no to widać, że yyy bardzo często ten stosunek cenowy reaguje właśnie na te na te odchylenia. Tak, teoretycznie w tutaj mały wykład z statystyki. yyy kiedy mamy rozkład normalny, no to te dwa odchylenia standardowe plus minus dają nam yyy około 95% obserwacji y wszystkich. Więc jakby yyy no yyy jakby zejście w okolice właśnie tego dwu dwu dwukrotnego odchylenia standardowego bardzo często w zależności od y wskaźnika czy czy ceny no daje nam potencjał tego, że gdzieś już jakiś rynek jest przewartościowany, niedowartościowany. Więc tutaj mieliśmy sytuację, w której srebro było ekstremalnie mocne, natomiast ropa ekstremalnie słaba. Czy ten wskaźnik dojdzie do do jakiś takich średnich, czy to pięcioletniej, czy długoterminowej? No trudno, trudno tego oczekiwać w tym momencie, ale moim zdaniem ten wskaźnik pokazuje, że srebro jest właśnie w tym momencie troszkę przewartościowane. Jeżeli ropa wzrosłaby do 120, a srebro spadło do 60, no to ten wskaźnik odbije nam do 2 $arów, czyli gdzie wcześniej bardzo często reagował. Myślę, że ten scenariusz jest bardzo prawdopodobny. Natomiast, no jak widać troszkę przedłużam tą ten nasz webinar. Tu szybko wygenerowane za pomocą za pomocą modelu modelów sztucznej inteligencji. To co dzieje się z ropą naftową no daje nam fokus na różnego rodzaju rynki. No i ten fokus powinien nam się przesuwać w tym momencie niekoniecznie w stronę spółek technologicznych, które no będą cierpieć ze względu na potencjał tego, że będzie niedobór surowców, będzie będą wysokie ceny energii. No to jakby ten fokus się przesuwa na spółki spółki energetyczne, tak? No i tutaj mamy yyy wylistowane większość spółek, które y które zajmuje się wydobyciem ropy czy gazu w Stanach Zjednoczonych, gazu łupkowego. No i przy obecnych cenach zarówno zarówno gazu LNG, który z którego potencjalnie te spółki mogą korzystać jakby ze sprzedaży, no i również ropy naftowej powodują, że oczywiście nowe wydobycie, nowe inwestycje mogą być mogą być mogą być tworzone. Więc tu taka lista spółek z perspektywami dla dla kilku kilku takich najbardziej perspektywicznych spółek, ale oczywiście trzeba to brać. Tu trzeba oczywiście te spółki mocno przejrzeć, czy faktycznie, czy faktycznie mają jeszcze potencjał wzrostu. Jak widać, większość z nich już w 2026 roku zaliczyła naprawdę bardzo, bardzo mocne ruchy. I ostatnia rzecz, zanim przejdziemy sobie do zanim sobie przejdziemy do XST, to jest Bank Japonii. Jak ktoś tu zauważył już w komentarzach, prawda? mieliśmy ruch na USDJPY, mieliśmy takie lekko jastrzębie wypowiedzi ze strony Uedy. No i prawda kwiecień y zaczyna być takim mocnym kandydatem na podwyżkę stóp procentowych. No i oczywiście mamy te wysokie ceny energii. Oczywiście ceny energii nie powinny być takim determinantem dla zmiany polityki monetarnej, ale i tak jakby Ueda tutaj wskazuje na te wyższe koszty związane z rynkiem pracy, więc myślę, że Yen może być może być taką walutą, która teoretycznie może walczyć z amerykańskim dolarem, jeżeli chodzi o o dominację. I teraz przechodzimy sobie już przechodzimy sobie już do wykresów. Zaczynamy sobie od zaczynamy sobie od eurodolara, prawda? Tutaj ten eurodolar bardzo mocno nam ruszył w dół w trakcie wczorajszej konferencji prasowej Jerome Pawela. Więc w tym momencie już zadomowiliśmy się poniżej poziomu 115. No i tak naprawdę myślę, że będzie tu perspektywa na to, żeby ten ruch spadkowy pogłębić. Tak naprawdę jeżeli patrzymy sobie na to, co dzieje się w ostatnim czasie, to mamy przyspieszenie tego trendu spadkowego. Więc dla mnie teraz najbliższym celem będzie zejście poniżej poziomu 114 do zniesienia 138,2 ostatniej fali wzrostowej. e, utrzymanie tego tego trendu spadkowego, tego kanału trendowego z zejściem przynajmniej tutaj do poziomu 11250. Utrzymanie wysokich cenergii może nas skierować do poziomu 110. USDJPY USDJPY tutaj mamy, mamy tą lekką reakcję, prawda, pozytywną na słowa w edy znajdujemy się dosyć wysoko, tak oczywiście gdzieś tam TNote, prawda? dosyć dosyć nisko, czyli wysokie rentowności gdzieś tam wskazują nam na to, że jest tam jakiś lekkie przewartościowanie. Natomiast no oczywiście to wynika, to wynika to wynika z tego co dzieje się w tym momencie na rynku ropy naftowej. Mamy wzrostową linię trendu. Na razie jest ona jest ona w tym momencie testowana. Myślę, że na razie jeszcze pozostaniemy dosyć wysoko na USDJPY, ale przekroczenie poziomu 160 może nas doprowadzić do zejścia w okolice 157, a później nawet 156. Więc oczywiście tutaj im bliżej będzie kwietnia, decyzji kwietniowej, to myślę, że będzie tu potencjał na to, żeby właśnie USDJPY zaliczył zaliczył cofnięcie. w szczególności, że gdzieś tam prawda pojawia się taki sygnał kontrariański z pozycjonowania, tak jak mieliśmy tutaj w styczniu, prawda? USDJPY poszedł w dół, też mieliśmy niskie pozycjonowanie na jenie, negatywne pozycjonowanie na jenie, więc też nam się taka sytuacja zaczyna pojawiać. USDPLN. Tutaj oczywiście pozostajemy wysoko i i biorąc pod uwagę to, że eurodolar może kontynuować wzrosty, przepraszam, spadki i eurodolar ma potencjał zejścia zejścia do poziomu 11370 11250, no to to gdzieś tam daje nam perspektywy wyjścia euro USDPLNa do zakresu 380 390. Yyy, myślę, że będzie na to szansa, aczkolwiek na razie pozostajemy w takim yyy tak w okolicach bardzo ważnego oporu, prawda? Poniżej y poniżej 3,75, prawda? Tutaj jeżeli chodzi o Fibo 38,2. Natomiast no widziałbym tutaj potencjał tego, żeby podejść właśnie pod zniesienie 50%. Teraz przechodzimy sobie do indeksów. Na początku Nasdaq. Yyy, NZDAQ oczywiście bardzo mocne zejście w dół, natomiast teraz mamy rolowanie kontraktów terminowych. Troszkę nam to yyy pomaga, jeżeli chodzi o utrzymanie tego ważnego wsparcia, ale myślę, że jeżeli dzisiaj nic pozytywnego się nie stanie pod względem y wyraźnego spadku cen energii, y, to myślę, że jeszcze raz powinniśmy przetestować poziomy 24300 punktów. Na razie póki co, jeżeli chodzi o perspektywy odbicia, to musielibyśmy przekroczyć tą spadkową linię trendu i następnie przekroczyć opór na 25 000. Więc myślę, że na razie balans ryzyka wskazuje nam na jeszcze jednokrotne przetestowanie 24500. S&P 500 tutaj też było blisko do przekroczenia 6600, ale właśnie mamy to rolowanie kontraktów terminowych. Tu też oczekuję tego, że właśnie ten poziom 6600 uda nam się uda nam się przekroczyć. Y i oczywiście jeżeli byśmy sobie tutaj wzięli pod uwagę cały ten ruch wzrostowy od kwietnia 2025 roku, no to jeszcze nie przetestowaliśmy zniesienia 23,6, więc myślę, że tu będzie szansa na to, żeby to przekroczyć. Dalsze spadki cen energii mogą nas skierować do 6230. Yyy i h teraz jeszcze WIG 20. Wig też pod pewnymi względami, prawda, yyy pozostaje dosyć yyy dosyć nisko. M tu oczywiście technicznie y trudno cokolwiek takiego mocnego, yyy, mocnego zauważyć. Niemniej, no widać, że już yy nie mieliśmy takiej presji wzrostowej. W tym momencie też jesteśmy przed rolowaniem kontraktów terminowych. Myślę, że tu powinniśmy przetestować jeszcze raz poziom 3230 punktów. I teraz surowce. Ropa naftowa, ropa noftowa, WTI nam się konsoliduje tutaj poniżej 100 $ar za baryłkę. Oczywiście jakby pod względem WTI warto zwrócić uwagę na to, że tam mamy dosyć mocną produkcję. W Stanach Zjednoczonych ta produkcja może nam odbijać. Dlatego ta różnica pomiędzy Brentem oraz ropą WTI może nam rosnąć. prawdopodobnie przeprowadzę państwu taką analizę, czy to na kolejnym na kolejnym na kolejnej na kolejnym webinarze surowcowym czy w przeglądzie surowcowym, ale w tym momencie no nie chcę mówić jak jak duża tutaj musi być ten spredt, żeby żeby opłacało się gdzieś tam arbitraż robić, ale wydaje mi się, że powyżej 10 $ar za baryłkę historycznie to było dosyć dużo. Y, natomiast no też trzeba pamiętać o tym, że y prawda tutaj tutaj w ostatnim czasie mieliśmy rolowanie na ropie na ropie WTI. Y złoto złoto bardzo mocno nam się cofa. Potencjalnie właśnie realizacja tego potencjalnego RGR, więc tutaj z możliwością zejścia w okolice 4600 $arów za jedną uncję. Wyraźnie mocne cofnięcie. Natomiast tutaj warto zwrócić uwagę, że jednak strefa popytowa w okolicach 4600, 4550 jest dosyć silna, więc myślę, że tu możemy próbować szukać zatrzymania, zatrzymania spadków. I jeszcze na koniec srebro. Srebro też mocne cofnięcie. Niestety, niestety troszkę, troszkę za szybko to srebro przed moim wykładem. Mam nadzieję, że nie spadnie do 60 $ar za baryłkę przed moim, przepraszam, za uncję przed moim wykładem w sobotę, bo w zasadzie wszystkie moje tutaj tezy y byłyby szybciej szybciej osiągnięte. Ale oczywiście jakby te 60 ten zakres 50 60 za uncję wydaje się być już dosyć atrakcyjny z perspektywy długoterminowego inwestora, biorąc pod uwagę to, że cały czas mamy jednak deficyt na tym rynku. Rynek się przegrzał, prawda? Przegrzał się w grudzień, styczeń tego roku, kiedy mieliśmy wzrost na poziomie prawie 100 100%. Natomiast zejście w okolice 50 60 i tak nas będzie sytuować y w dosyć wysokim zakresie, jeżeli chodzi o historyczne poziomy cen srebra. Więc ja bardzo serdecznie bardzo serdecznie dziękuję za dziękuję bardzo serdecznie za udział w dzisiejszym webinarze. Zapraszam standardowo jutro na 8:30. No i też serdecznie zapraszam na udział w konferencji Invest Cavs, w szczególności we wszystkich wydarzeniach, w których będziemy brać udział. Dziękuję jeszcze raz. Życzę powodzenia na rynkach i do zobaczenia.