Kompletny PORADNIK: kiedy SPRZEDAĆ akcje? [Analiza kiedy sprzedać akcje]

sprzedać czy dalej trzymać? Patrzysz na akcję, która od dłuższego czasu świeci na czerwono. Masz ją w portfelu od kilku lat i popełniasz błąd, który popełnia większość inwestorów. Cały czas porównujesz jej kurs z ceną, po której ją kupiłeś. Tylko, że rynku zupełnie nie obchodzi, ile zapłaciłeś. Rynek nawet o tym nie wie. Dzisiaj pokażę ci, jak podejmować taką decyzję na podstawie konkretnych informacji, a nie emocji. Wyjaśnię też dlaczego nasz własny mózg tak często popycha nas do błędnych decyzji przy sprzedaży akcji i na co patrzeć w wynikach firmy, żeby ocenić czy nadal zasługuje na miejsce w twoim portfelu. Partnerem dzisiejszego filmu jest XTB, gdzie możesz inwestować we wspomniane dzisiaj spółki bez prowizji do 100 000 €. Problem ze sprzedażą akcji rzadko ma charakter techniczny. Najczęściej siedzi w naszej głowie. Kupowanie jest łatwe. To daje nam poczucie, że jesteśmy sprytni i właśnie znaleźliśmy świetną okazję. Sprzedaż ze stratą zmusza nas natomiast do przyznania się, że się pomyliliśmy, daliśmy się ponieść emocjom albo poszliśmy za tłumem. A to często boli bardziej niż sama strata pieniędzy. Nie chodzi więc o brak informacji, chodzi o dumę. Kiedy kupujemy akcje z dużym przekonaniem, zaczynamy usprawiedliwiać każdą złowiadomość. Firma przestaje być po prostu inwestycją i zaczyna być naszą spółką. Tylko, że nie jesteś związany z Teslą ani Microsoftem na całe życie. Jesteś współwłaścicielem firmy tak długo, jak długo jej biznes pozostaje atrakcyjny. Kiedy przestaje być, sprzedajesz i jedziesz dalej. Drugi błąd na pewno też dobrze znasz. Sprzedam, kiedy kurs wróci do ceny, po której kupiłem. Brzmi rozsądnie, ale właśnie w tym tkwi pułapka. Cena, po której kupiłeś akcję ma znaczenie tylko dla ciebie. Rynek nie będzie do niej wracał tylko po to, żebyś mógł wyjść na zero. Możesz kupić akcję po 100 zł, patrzeć jak spada do 60 i przez kolejne lata czekać, aż znowu osiągnie swój poziom zakupu. Tyle że jeśli sytuacja spółki się pogarsza, taki powrót może nigdy nie nastąpić, a przez cały ten czas twoje pieniądze pozostają zamrożone zamiast pracować w innej lepszej inwestycji. Dlatego zmień pytanie. Większość inwestorów pyta, ile zyskałem albo straciłem w porównaniu z ceną zakupu. Lepsze pytanie brzmi: gdybym dzisiaj nie miał tej akcji, czy kupiłbym ją po obecnej cenie? Pomyśl o jednej ze spółek, które masz w portfelu. Jeżeli przy dzisiejszej cenie i obecnych wynikach nadal chciałbyś ją kupić, możesz ją dalej trzymać. Jeśli nie kupiłbyś jej za żadne skarby, prawdopodobnie nie trzymasz już inwestycji. Trzymasz wspomnienie decyzji, do której nie chcesz przyznać się do błędu. I to nie jest tylko łatwa teoria. Jeden z czytelników ranki sam wpadł w taką pułapkę. Jego błędem była telefonika. Hiszpańska firma telekomunikacyjna kupił jej akcję w okolicach 8 € myśląc dokładnie to samo co większość inwestorów. Teraz jest już naprawdę tanio. Przez pewien czas wyglądało to nawet jak świetny zakup. Duża spółka technologiczno-telekomunikacyjna wyceniana najpierw przy wskaźniku cena do zysk wynoszącym 19, później 15, a następnie 13. Rozwijała działalność Wielkiej Brytanii i Stanach Zjednoczonych. przejmowała inne firmy i próbowała konkurować ze streamingiem. Duża firma przy niskiej wycenie. Brzmiało idealnie, tylko że cena była niska nie bez powodu. Inwestor patrzył na wielkie zapowiedzi i chciał wierzyć, że akcje odbiją. Nie patrzył jednak wystarczająco uważnie na to, co działo się z samym biznesem. A ten miał problemy strukturalne. Przychody i zyski spadały z roku na rok. Konkurencja rosła, a firma zamiast skutecznie się zmieniać, coraz częściej szukała pomocy u europejskich regulatorów. sam opisuje to bardzo bezpośrednio. Przez lata był przekonany, że to rynek się myli, dlatego dalej trzymał akcję. Ostatecznie okazało się, że mylił się on. Przywiązał się do firmy, której perspektywy były coraz słabsze. Skoro osoba regularnie analizująca spółki mogła popełnić taki błąd z telefoniką, dlaczego to samo nie mogłoby się przydarzyć tobie z akcją, którą masz teraz w portfelu? Telefonika pokazuje, że może się stać, kiedy ignorujesz kondycję biznesu. Jak jednak ocenić ją bez bycia zawodowym analitykiem? Możesz zacząć od kilku podstawowych wskaźników. Trzeba tylko pamiętać, że każdy z nich ma swoje ograniczenia. Pierwszy to wskaźnik cena do zysk znany również jako P do E. Oblicza się go dzieląc cenę akcji przez zysk przypadający na jedną akcję. W uproszczeniu pokazuje ile płacisz za roczny zysk firmy. Jeśli wskaźnik wynosi 10, płacisz równowartość 10 lat obecnych zysków. Sam wskaźnik C do Z nie wystarczy jednak ani do zakupu, ani do sprzedaży. Jeżeli będziesz czekać, aż Microsoft będzie wyceniany przy coonym 10, prawdopodobnie nigdy go nie kupisz. Coca-Cola również bardzo rzadko można zobaczyć przy wskaźniku niższym niż 20. Czy tylko z tego powodu należałoby sprzedawać te spółki? W 2017 roku ktoś podjąłby taką decyzję, bardzo szybko mógłby jej żałować. Wskaźnik cena do zysk zaczyna mieć sens dopiero w połączeniu z innymi informacjami. Na przykład wtedy, gdy jest znacznie wyższy od historycznej średniej spółki, jej zysk przestaje rosnąć albo zaczyna spadać, a marże stają się coraz niższe. W takim przypadku rzeczywiście może pojawić się powód, żeby sprzedać przynajmniej część pozycji. Ponieważ wskaźnik C do Z nie zawsze dobrze sprawdza się przy szybko rosnących firmach, powstał wskaźnik PEC. to cena do zysk podzielone przez tempo wzrostu zysku. Teoretycznie PE poniżej 1 może sugerować atrakcyjną wycenę. Spójrzmy ponownie na Microsoft. Jego wskaźnik C do Z może wyglądać bardzo wysoko, ale jeśli zysk na akcję nadal rośnie przy szybkim tempie, PEK może pokazywać, że wycena nie jest aż tak wygórowana, jak wydaje się na pierwszy rzut oka. Kiedy firma przestaje rosnąć, PEG mocno się podnosi. Nadal płacisz wysoką cenę, ale wzrost, który miał ją uzasadniać znika. Przynajmniej w teorii, bo ten wskaźnik również nie jest niomylny. Zostały jeszcze dwa skróty. Pierwszy to PDS, czyli cena akcji w stosunku do przychodów. Wskaźnik ten bywa szczególnie przydatny przy analizie spółek technologicznych. Jeśli firma jest wycenana 10 lub 15okrotność swoich rocznych przychodów, a jej sprzedaż praktycznie nie rośnie, zdecydowanie warto ponownie przyjrzeć się tej inwestycji. Dlatego czasami patrzymy na przychody zamiast na zysk, bo wynik netto można w pewnym stopniu zmieniać za pomocą operacji księgowych. Przychody również nie są całkowicie oporne na manipulacje, ale zazwyczaj trudniej je poprawiać samymi zapisami w księgach. Drugi wskaźnik to P do BV, czyli cena akcji w stosunku do wartości księgowej firmy. W dużym uproszczeniu pokazuje ile płacisz za majątek przypadający na jedną akcję, jeśli szczególnie przydatny w analizie banków i firm ubezpieczeniowych. Jeżeli wskaźnik mocno się zmienia, mimo że w samym biznesie nie wydarzyło się nic istotnego, może to oznaczać, że kursem kierują przede wszystkim nastroje inwestorów. Każdy z tych wskaźników nie działa jednak samodzielnie. Nie można też podejmować decyzji całkowicie automatycznie tylko dlatego, że jedna liczba przekroczyła określony poziom. Nie sprzedaje się dobrej firmy tylko dlatego, że jeden wskaźnik wyglądał słabo przez jeden kwartał. Najważniejsze są sprawozdania finansowe. Dzisiaj również dzięki narzędziom wykorzystującym sztuczną inteligencję ich podstawową analizę można wykonać w kilka minut. Warto odpowiedzieć sobie na kilka pytań. Jak zmieniają się przychody? Co dzieje się z zyskiem? Jak wyglądają wolne przepływy pieniężne? Czy zadłużenie rośnie, czy spada? I to co firma przeznacza pieniądze z nowych inwestycji. Jeżeli przychody i zyski spadają, a dług szybko rośnie, firma może już nie być tym samym biznesem, który kupowałeś kilka lat wcześniej. Wróćmy do przypadku telefoniki. Gdyby zamiast obserwować wyłącznie kurs, regularnie analizował te dane, inwestor prawdopodobnie oszczędziłby sobie kilku lat trzymania pieniędzy w spółce, która nie przynosiła oczekiwanych wyników. To nie znaczy jednak, że zawsze należy sprzedawać akcje po dużym wzroście. Przeciwnym przykładem jest Repsol. Firma jest mocno uzależniona od scen ropy, dlatego jej wyniki potrafią wyraźnie się zmieniać. Jeżeli jednak pominiemy wyjątkowy okres pandemii, przychody i zyski nie tylko utrzymywały się na stabilnym poziomie, ale w ostatnich kwartałach rosły. Zadłużenie również pozostawało pod kontrolą lub spadało. Kiedy nasz czytelnik przeprowadzał tę analizę, akcje Repsolu kosztowały około 26 €. Wskaźnik cena do zysk wynosił mniej więcej osiem, a prognozy na kolejny rok wskazywały nawet poziom 7. Do tego spółka oferowała około 4% stopy dywidendy. Przy takich wynikach dlaczego miałbyś sprzedawać? Byłoby to błąd w drugą stronę. Pozbycie się dobrej firmy tylko dlatego, że jej akcje wcześniej mocno wzrosły i boisz się, że zaraz zaczną spadać. I właśnie ten strach prowadzi nas do ostatniego przykładu. Kupna akcji Western Digital. Później firma została podzielona, a akcjonariusze otrzymali również akcję San Disc. Ich kurs wzrósł później 10okrotnie, a na początku 2026 roku wskaźnik cena do zyskągnął około 244. 244 to była ekstremalna wycena. Inwestor sprzedał akcje z bardzo dużym zyskiem i mógł spokojnie spać. Czy mógł poczekać dłużej i zarobić jeszcze więcej? Być może. Nikt nie zna przyszłości. Od czerwcowego szczytu kurs spadł jednak o ponad 50% w ciągu jednego miesiąca. Nie da się regularnie sprzedawać dokładnie na szczycie, tak samo jak nie da się zawsze kupować w najniższym punkcie. Próba idealnego trafienia w szczyt to liczenie na szczęście, a szczęście nie jest strategią. Telefonikę Repsol i Soundisk łączy jeszcze jeden problem. Efekt potwierdzenia. To tendencja do zauważenia przede wszystkim tych informacji, które potwierdzają nasze wcześniejsze przekonania. Taki stan może trwać przez miesiące, a nawet lata. Dług rośnie. Tłumaczymy sobie, że firma inwestuje w przyszłość. Zysk spada. To na pewno tylko jednorazowa sytuacja. Akcje straciły 30%, są jeszcze tańsze, więc trzeba dokupić. Z czasem przestajemy nawet czytać opinie osób, które widzą sytuację inaczej. Im więcej pieniędzy tracisz, tym trudniej przyznać, że popełniłeś błąd. W pewnym momencie nie chodzi już tylko o kapitał, chodzi o dumę. A rynek bardzo często każe właśnie dumę. Dlatego kiedy następnym razem będziesz patrzeć na akcj i zastanawiać się czy sprzedać, czy trzymać ją dalej, nie patrz na cenę, po której ją kupiłeś. Sprawdź wyniki firmy i zadaj sobie jedno najważniejsze pytanie. Gdybym dzisiaj nie miał tej akcji w portfelu, czy kupiłbym ją po obecnej wycenie? I pamiętaj, że twoim największym przeciwnikiem nie musi być rynek, inflacja ani aktualny rząd. Może nim być twój własny umysł, który cały czas próbuje cię przekonać, że od początku miałeś rację. To już wszystko na dziś. Dzięki za oglądanie i do zobaczenia. Yeah.