Co pokażą wyniki kwartalne Nvidii? | Bliżej Rynków, 27.08.2025 [Nvidia: analiza kwartalna]

Dzień dobry. Witam państwa bardzo serdecznie na naszym wspólnym spotkaniu z cyklu Bliżej rynków. Ja nazywam się Mateusz Czyszkowski i podczas dzisiejszego spotkania skupimy się drodzy państwo na w zasadzie jednej spółce, a mianowicie Nvidi, która wydaje mi się, że uwagę inwestorów skradnie jeśli chodzi o dzisiejszą sesję. No de facto po sesji na Wall Street, czyli po godzinie 22:00, ale wydaje się, że ona ta publikacja będzie w szerokim kontekście wpływała na ogólny sentyment rynkowy, czy to na kontraktach terminowych, na poszczególne indeksy. Sama spółka też zmienność. Jako jaka będzie ta zmienność, to będę próbował państwu dzisiaj pokazać. wspólnie sobie do tego może dojdziemy. No ale nie zmienia to faktu, że Nvidia jest dzisiaj tematem dnia i na tym się, drodzy państwo będziemy podczas naszego spotkania dzisiejszego skupiać. A co więcej, jeszcze pokrótce standardowo taki update o gazie ziemnym tym rynku, jak wygląda popyt, jak wyglądają prognozy pogody. Ale no tutaj raczej tematem przewodnim będzie właśnie Nvidia. Przechodząc płynie drodzy państwo do materiału. Standardowo na samym początku chciałbym zaznaczyć i państwu jeszcze raz wspomnieć, że to wszystko co ja będę dzisiaj państwu mówił, to co moi koledzy z działu też państwu y mówią, razem z państwem tutaj omawiają, nie są to porady inwestycyjne. Prosimy tego takto nie traktować. To są tylko i wyłącznie nasze subiektywne opinie. i raczej zachęcamy do już prywatnej samodzielnej analizy. Może ewentualnie tak tutaj zostawiając różne fakty, różne elementy tutaj całej tej szerokiej układanki rynkowej, no i analizy, tak, czy to fundamentalnej, czy to technicznej, ale nie są to w żadnym wypadku porady inwestycyjne. Jeszcze zanim przejdziemy drodzy państwo do samych slajdów, slajdy będą raczej z terminalu Bloomberga, będziemy się skupiali właśnie na Nvidi różne metryki, zobaczymy sobie czego możemy się spodziewać. Natomiast jeśli chodzi o same informacje rynkowe, no to tutaj myślę, że dwa takie ważne bulety. Inflacja w Australii, która wyszła wyraźnie powyżej oczekiwań. Ona też ogranicza nam możliwości teraz jeśli chodzi o obniżki 100% przez RBA, czyli tutaj Bank Centralny Australii. Jak mogą państwo zauważyć miesięczny wskaźnik 28 rok do roku wobec oczekiwanych 23, czyli bardzo wyraźny skok presji cenowej jeśli chodzi o Australię. Z drugiej stron z drugiej strony mamy presję spadkową na indeksach chińskich przede wszystkim, ale ogólnie w Azji takie mieszane nastroje panują. Natomiast same indeksy chińskie no dzisiaj tracą ze względu na też słaby raport makroekonomiczny, a mianowicie raport o zyskach przemysłu chińskiego. Mimo że skala drodzy państwo spadku jest mniejsza niż tego niż widzieliśmy to w poprzednich miesiącach. Natomiast znowu no tutaj dynamika 1,5% rok do roku spadku. Wcześniej było to 43. No pokazuje nam to jednak cały czas, że popyt w tym sektorze gospodarki, bardzo ważnej gospodarki, tak, chińskiej jako no pewnie razem z USA, no to jest najważniejsza gospodarka na świecie, no to tutaj cały czas presja spadkowa, słaby potyt, słaby popyt pokazuje się jeśli chodzi o Chiny. Tutaj taki był też komunikat, jeśli chodzi o Ministerstwo Handlu, że we wrześniu tutaj politycy, rządó będzie próbował ogłaszać nowe zmiany polityczne, które mają gdzieś pośrednio zwiększyć tą konsumpcję y i ten popyt nie chcą poprawić. Natomiast na to będziemy musieli jeszcze czekać. Z informacji jeszcze innych, no to tutaj temat ceł. Jeśli chodzi o Indię, drodzy państwo, Indie teraz w całej Azji będą miały największe cła, jeśli chodzi o USA 50% druga już druga transza taryf. Tutaj też taki wykres państwu przygotowałem, tylko i wyłącznie poglądowy. Jak Indie teraz obarczone będą właśnie tymi zmianami celnymi. A 50% de facto, tak, no to jest największa wartość jeśli chodzi o te najważniejsze państwa właśnie azjatyckie. Ale tematem przewodnim, to co wspominałem, yyy, jest dla nas Nvidia. Jeszcze tylko zobaczę sobie na komentarze yyy co państwo tutaj yyy Dzień dobry wszystkim jeszcze raz. Y ale myślę, że już możemy sobie przejść do y tematum i meritum. Drodzy państwo, ja dzisiaj będę się starał mówić tylko i wyłącznie o liczbach. Nie będę mówił państwu o poszczególnych tutaj informacjach odnośnie poszczególnych współprzewodników, kwestii takich sektorowych Nvidii. Wydaje mi się, że to państwu też pokażemy w ciągu dnia. Będziemy na pewno tutaj taki takie preview jeszcze przed tym raportem dla państwa sporządzali. A też od razu mogę wspomnieć, że wraz z publikacją tych wyników na naszej platformie pojawi się omówienie tych wyników, czyli to będzie no po 22:00, tak? Jeśli tak chwilę po tym, jak Nvidia swój raport przedstawi, no to dzisiaj będziemy się starali dla państwa już po sesji też te wyniki komentować. Natomiast ja dzisiaj tutaj z państwem skupiam się tylko i wyłącznie na liczbach. A liczby drodzy państwo są takie, że no na ten moment implikowana zmienność jeśli chodzi o walory Nvidi, tak? Czyli cenę akcji, jeśli chodzi o publikacje to jest około 6%. Co ciekawe tutaj mogę dodać, że ta implikowana zmienność drodzy państwo, wraz z no tutaj tak lipiec, sierpień, no to ona spada, co jakby no tutaj pokazuje nam, że jednak gdzieś łącząc może to z wyceną taką porównawczą, ja często z państwem omawiam wyceny no spółek indeksów na na przykładzie tutaj takiego rozkładu normalnego, tak, dystrybucji Gausa, wskaźnika cena zysk estymowana na 12 miesięcy w przód, tak? Czyli ta biała krzywa to są to jest jakby yyy stosunek właśnie ceny obecnej akcji do zysków prognozowanych na 12 miesięcy w przód. Y ja też na to nakładam. Ta niebieska krzywa to jest obecna cena akcji. No i tak jakby patrząc na ten rozkład od 2020 roku, tak? Czyli uwzględniamy tutaj presję covidową, potem odwilż po covidzie. No tutaj wydaje się, że Nvidia raczej wykupioną spółką nie jest, mimo tego, że nominalnie oczywiście skala wzrostów tej spółki jest no jakby bardzo imponująca, tak? Natomiast już porównawczo do zysków generowanych przez tą spółkę, dynamik wzrostu tych zysków, no to te wartości już drodzy państwo nie są takie duże. Utrzymujemy się poniżej wartości średniej dla tego rozkładu historycznego, czyli od 2020 roku, co teoretycznie mogłoby nam pokazywać, że te ta spółka wcale taka droga nie jest. Yyy, no tutaj wydaje mi się, że wraz z tym spadkiem implikowanej zmienności może to powodować i może nadawać nam taką tą wskazówkę, ale może ta wskazówka być yy mylna drodzy państwo, ale że może envidia staje się już taką bardziej spółką już dojrzałą. Yyy, tak, oczywiście no kapitalizacja tej spółki jest bardzo, bardzo duża, co tym bardziej powinno wskazywać na to, że to już jest raczej dojrzały walor, gdzie taka duża zmienność nie powinna mieć miejsca. Natomiast no wcześniej w historii oczywiście jak możemy sobie też drodzy państwo zauważyć tutaj no to skala tak 23 24 rok no to zmienność cen akcji po wynikach była bardzo duża tak nawet no tutaj odczyty w lutym 24 rok tak czyli ubiegłym roku mieliśmy nawet no tutaj ruchy rzędu 16% co no jest jakby ogromną skalą dla już wtedy też jakby no dosyć drogiej spółki patrząc nominalnie na kapitalizację natomiast no też Potem wartości zmian cenowych bardzo, bardzo duże, co myślę, że warto mieć na uwadze wraz z tym właśnie z tym spadkiem, tak tej implikowanej zmienności. Może dzisiaj wcale takiej dużej zmienności po wynikach nie będzie na Nvidi oczywiście. No zobaczymy. Średnia drodzy państwo, wartość takiej zmienności na z ostatnich tutaj raportów to jest 587, czyli praktycznie wartości, które się pokrywają. Druga kwestia, którą warto mieć na uwadze, no to trzeba mieć jakby tutaj wspomnę o tym, jak zmieniały się te prognozy wyników, czy to jeśli chodzi o zwyknę akcj skorygowany przez tutaj agencję Bloomberg, czy w jeśli chodzi o tutaj strukturę tutaj gap, czyli tak jakby ustrukturyzowany system właśnie pokazywania poszczególnych tutaj elementów na raportach finansowych, tak? Jeśli chodzi o przychody, zyski netto, tutaj również wartości operacyjne, Ebita, no to one w przeciągu ostatnich czterech tygodni, drodzy państwo były rewidowane w górę. Czyli to pokazuje nam, że też analitycy z Wall Street swoje prognozy podwyższają, szacują, że jednak wyniki będą lepsze niż oczekiwano tego jeszcze cztery tygodnie wcześniej. Czy jeszcze jakiś tutaj taki tutaj akurat nie mam takiego wykresu, który jeszcze to powiedzmy bardziej ilustracyjnie pokazuje. Natomiast no tutaj same wyniki nominalne pokazują faktycznie, że jednak jest presja na to, że te wyniki będą lepsze. No co ciekawe z ostatnich ośmiu raportów drodzy państwo, no to te wszystkie wartości jeśli chodzi o metryki porównawcze, tak? Nie, nie, nie metryki, które publikowała spółka, tylko jakby one są czyszczone przez agencję Bloomberg, żeby można je było potem kwartalnie, rok do roku porównywać. No to te wartości porównywalne 8 na osiem razy biły oczekiwania konsensusu Wall Street, co też no pokazuje, że no tutaj ta spółka cały czas potrafi zaskakiwać inwestorów. No a same drodzy państwo wartości na przyszłe jeszcze kwartały, co też myślę, że warto mieć na uwadze, no bo to też nam potem pokazuje yyy czy ewentualnie skala wzrostów, ogólny teren wzrostowy mogą mieć dalej miejsce i być przedłużane. Jak możemy zauważyć, tak teraz będziemy mieli raport za drugi kwartał tego roku, yyy, za drugi kwartał roku fiskalnego 2026. Potem będziemy mieli kolejne kwartały i możemy drodzy państwo zauważyć, że w tamtych kwartałach jeśli chodzi o dynamikę kwartał do kwartału, tak tutaj, czyli tutaj jest period overi jeśli chodzi o zyski na akcje skorygowane 19% wzrostu ma być tak notowanych jeśli chodzi o wzrost, potem w czwartym kwartale kolejne 14%, co też nam pokazuje, że no tutaj y Nvidia według prognoz cały czas ma bardzo bardzo dynamicznie prawie 20%. No tutaj jeśli chodzi o następny kwartał wzrosty dynamiki wzrostu akcji, wzrostu zysku na akcj ma księgować bardzo wysokie wartości. Teoretycznie to też może powodować nam, że ta ekspansja tego wskaźnika cena zysk dalej będzie drodzy państwo mimo ewentualnych nominalnych wzrostów nadal będzie raczej zachowawcza i nie będzie być może odbiegała bardzo od tej wartości średniej, a może nawet będzie się cały czas utrzymywała poniżej tej wartości. Co teoretycznie, jeśli patrzymy tylko i wyłącznie na ten element, na ten sposób yyy powiedzmy próby wyceny yyy albo analizy spółki, no to mogłoby to stanowić, że jednak Nvidia wcale taka droga y nie jest. Yyy tutaj zobaczę jeszcze, czy tutaj jeśli chodzi o te o te slajdy, czy coś tutaj jeszcze chciałem państwu powiedzieć. Myślę, że yyy Myślę, że nie yyy chyba chyba tutaj będzie to wszystko, drodzy państwo. No i zaraz sobie jeszcze przejdziemy na sam wykres, jeśli chodzi o o Nvidię. Oczywiście no tutaj raczej zaskoczenia nie ma. A trend wzrostowy jest bardzo, bardzo silny. No i też ja tak już pewnie państwo zdążyli zauważyć, ja często wspomagam się tymi wykładniczymi średnimi kroczącymi. Ja ogólnie stosuję 50dniową, studniową oraz dwustudniową. [Muzyka] Pewnie to nie są najlepsze też wskazania, chociaż no jeśli chodzi o moje prywatne tutaj jakby moje analizy, no to ja często na podstawie tego wyznaczam sobie jakieś długoterminowe trendy na poszczególnych instrumentach. No i tutaj drodzy państwo, Nvidia utrzymuje się bardzo blisko swoich historycznych szczytów. Oczywiście dzisiejsza, jeśli mielibyśmy spełnienie tych oczekiwań, czyli 6% dynamika plus minus, tak? Albo spadki, albo wzrosty. Być może wydaje się, że tak raczej tak patrząc historycznie, to spadki mogą mieć y większą dynamikę yyy ruchu takiego bezwzględnego aniżeli wzrost. Dlatego no mielibyś, jeśli mielibyśmy zakończenie negatywne, no to tak i wydaje by się, mogłoby się wydawać, że nawet te 6% skal mogłyby być takby jeszcze większe. Teoretycznie no tutaj 6% spadek no to by gdzieś spychał ceny akcji na te minima, które obserwowaliśmy 20 sierpnia. Tak, tutaj mieliśmy już bardzo bliską próbę retestu tej 50dniowej wykładniczej. A ewentualnie tak wydajeby się, wydawałoby się wtedy, że to jest najważniejszy punkt kontrolny taki wsparcia do obserwacji, jeśli mielibyśmy spadki. Natomiast no 6% wzrost y no to wypycha już Nvidię wyraźnie na nowe historyczne szczyty przedłużając ter wzrostowy. Ruchy też drodzy państwo, te bezwzględne, jeśli miały być właśnie spełniane, no to one będą też nam wybijały się powyżej albo poniżej dwóch odchń standardowych. Ja też tutaj często patrzę na właśnie wcęgi Bollingera. żeby sobie gdzieś próbować szacować jak w takich normalnych warunkach rynkowych, jeśli mielibyśmy takie raczej nie mielibyśmy takich nadzwyczajnych sytuacji, które mogłyby walory napędzać, bo walory poszczególnych akcji spychać bądź napędzać, no to tak tutaj są takie jakby takie strefy właśnie tych zakresu notowań. No niemniej jednak dzisiaj wydaje się, że jest duża szansa na to, że te zakresy ruchów będą wybijane w górę bądź w dół. A czy w górę właśnie, czy w dół, no to oczywiście zobaczymy po wynikach. Natomiast yyy no trend ogólny wzrostowy, drodzy państwo, jest raczej stabilny. A wcześniej w historii no jednak też dominowały raczej wzrosty po publikacjach wyników kwartalnych, tak? No też patrząc na same dynamiki ruchów yyy raczej częstsze wzrosty, chociaż oczywiście warto mieć na uwadze, że w przypadku ewentualnego zaskoczenia negatywnego, no to te spadki mogą być dosyć spore i one nawet te 6%, które jest tak, jeśli chodzi o implikowaną zmienność na ten moment prognozowane, no to że ta dynamika może być dużo, dużo wyższa jeśli chodzi o spadki, jeśli one miałyby mieć miejsce. Więcej drodzy państwo o takich fundamentalnych aspektach tej tego raportu, czego się możemy spodziewać jak na przykład tutaj sytuacja chińska. Tak, mieliśmy tutaj kwestię właśnie ceł wymiany handlowej z Chinami. To będziemy jeszcze dla państwa opisywali na naszej zakładce komentarzy rynkowych na XStation i na stronie www. Tutaj jest tutaj pan Leszek wspomniał o temacie Francji i indeksu francuskiego. No to tutaj też jest to oczywiście bardzo ważny rynek ze względu na to, że wczoraj mieliśmy drodzy państwo no bardzo potężne spadki. One w pewnym momencie dnia jeśli chodzi o kontakty terminowe sięgały już 2%. Na rynku kasowym były to nawet dynamiki powyżej 2,5% jeśli chodzi o spadek. Temat oczywiście presji politycznej, tak? No i tutaj jeśli chodzi o obecny rząd y temat premiera, tak? Czy będzie tutaj wotum zaufania udzielone czy nie? Co ja mogę wspomnieć? Myślę, że ciekawy wykres, który pokazuje jak bardzo ta ten strach na rynku Francji dominuje teraz. No to jest drodzy państwo spre między rentownościami francuskich obligacji oraz włoskich. Tutaj często tak, jeśli wydaje mi się też, że pewnie państwo śledzili historycznie takie zależności ekonomiczne strefy euro, no to Włochy jest taki Włochy są takim przypadkiem, gdzie faktycznie no często się wspominało, no i też historycznie właśnie Włochy były razem z Grecją tymi dwoma takimi rynkami, dwoma gospodarkami, które miały dosyć spore problemy płynnościowe, y były takim powiedzmy, y słabym ogniwem teoretycznie. Tak. Potem to się trochę już y jakby y już normalizowało. Natomiast no Włochy razem z Grecją ustanowiły taki punkt zapalny właśnie sytuacji płynnościowej gospodarczej strefy euro. A teraz też trochę tak jest. Natomiast warto zauważyć, że spred między Francją a Włochami, jeśli chodzi o 10 o 10 roczne obligacje, no i ich rentowności już praktycznie się zjednje, co pokazuje, że podobnie jest wycjane ryzyko we Francji jak i we Włoszech. Dlatego no to też właśnie mając na uwadze ten status Włoch jako powiedzmy takiego niepewnego rynku w kontekście alokacji kapitału pożyczania pieniędzy rządowi, no to złączenie go z Francją pokazuje nam faktycznie, że tutaj jest czego się obawiać. Przynajmniej teraz, tak, jeśli chodzi o kwestię polityczną. Mamy tutaj dosyć spore problemy, a partie polityczne nie mogą się jakby tutaj wspólnego stanowiska w najważniejszych kwestiach y wypracować. Rząd przede wszystkim nie może wypracować z poszczególnymi tutaj partiami tutaj, które jakby są przeciwne do nich. Yyy, natomiast no tutaj po stronie właśnie makroekonomicznej faktycznie ta skala skala yyy strachu jest bardzo duża, co pokazuje nam ten spred, który praktycznie się zjednuje właśnie Francja, Włochy. Na samym wykresie drodzy państwo, jeśli chodzi o FRA 40, tak, czyli kontrakt terminowy prezentujący Kakarą 40, no to tutaj mamy drodzy państwo zepchnięcie tego kontraktu poniżej 200niowej EMA. Dla mnie jest to takie wskazanie, być może dla państwa jest to inne wskazanie, dla mnie, ja często właśnie to wspominałem, dla mnie jest to wskazanie, które gdzieś się załamuje chwilowy trend wzrostowy, który miał miejsce na tym kontrakcie terminowym. I drodzy państwo, do momentu, aż ten instrument się utrzymuje poniżej tej strefy bądź takby retestuje tak jak jest to teraz, no to myślę, że bardzo ważne sesje przed nami. Wybicie dalej poniżej, domknięcie może jakby tutaj domknięcie sesji sesji jakby tutaj intraday poniżej tej strefy, czyli świecy intradaj poniżej. Wtedy też mogłoby nam wskazywać, że jeszcze bardziej to strona podaży dominuje teraz na rynku. No i być może wtedy też to by wskazywało, że te spadki będą przedłużane na rynku. Natomiast powrót dopiero powyżej drodzy państwo 50niowej EMA, no i tak samo tego jakby tych szczytów z wczorajszej sesji, tak, czyli poziomy w okolicach 7823 punkty, no to dopiero wybicie powyżej tej strefy mogłoby nam rodzić jakąś szansę na to, że jednak trend wzrostowy mógł być jeszcze próba, jakby próba jego obrony, no i może wybicia w górę. Natomiast dopiero ta strefa wydaje mi się byłaby taka kluczowa do obserwacji jeśli chodzi o ten rynek. Raczej wąski zakres. Bardzo ciekawe sesje przed nami szczególnie do końca tygodnia. Dlatego no tutaj myślę, że warto bardzo gwąski zakres obserwować. To jest drodzy państwo zaledwie 1,2% jeśli chodzi o ten instrument. Yyy, natomiast no tak yyy wybicia górę górą lub yyy poniżej tej stref myślę, że mogłoby nam już nieco więcej wspomina jakby nieco więcej mówić o ogólnym sentymencie, który mógłby się bardziej yyy średnioterminowo na tym rynku utrzymywać. Yyy kończąc drodzy państwo, jeszcze temat yyy slajdów, bardzo krótko, rynek gazu. Dzisiaj mamy dane o zapasach. No i tutaj pragnę wspomnieć właśnie o tych naszych standardowych wykresach, czyli estymowany popyt na produkcję energii elektrycznej właśnie ze spalania gazu ziemnego. Drodzy państwo, on na sezonowej pięcioletniej średniej jest teraz poniżej jednego tchia standardowego, co pokazuje nam, że popyt jest niski. A co łączy się również z prognozami pogody, które też nam wskazują, że raczej większość obszarów Stanów Zjedzności kontynentalnych będzie zmagała się z niższymi temperaturami od historycznej średniej, co też teoretycznie gaz ziemny raczej powinno osłabiać. Technicznie rynek ten utrzymuje trend spadkowy bardzo już głęboki, tak? No tutaj patrząc na zepchnięcia tych cen poniżej 50dniowej 200 dniowej ma oczywiście po tak sporej skali spadków jest szansa na jakieś odbicie. Natomiast fundamentalnie jeśli chodzi o moje subiektywne zdanie i patrząc na te na te informacje tak bardziej fundamentalne no to raczej nie ma tutaj takich kwestii, które mogłyby gaz w jakimś takim większym w większej skali tak z tego trendu spadkowego podnieść. raczej popyt jest słaby. No a prognozy pogody też wskazują nam na raczej ochłodzenie. Co y jutro dane, przepraszam, tak, faktycznie dzisiaj jest środa, jutro mamy dane o zapasach gazu ziemnego, dlatego jutro one będą szczególnie obserwowane. Natomiast no to, co dzisiaj ja mogę państwu powiedzieć ze swojej strony, no to faktycznie popyt jest niski, prognozy pogody raczej chłodne. Y, co teoretycznie ten gaz ziemny w trendzie spadkowym mogłoby utrzymywać jutro. 16:30. Tak jak tutaj państwo wspomnieli w komentarzu, te dane będą publikowane. Też będziemy je bacznie obserwować, ponieważ gaz jest dosyć zmiennym rynkiem. No i tutaj też faktycznie warto na to wtedy szczególnie patrzeć. I jeśli chodzi o ST drodzy państwo, to byłoby wszystko. Jeśli chodzi o kalendarz dnia jeszcze oprócz tych informacji, no przede wszystkim Nvidi, no to dzisiaj jest on bardzo, bardzo ubogi, a raczej nie spodziewałbym się, że tutaj po tej stronie będziemy mieli jakieś duże zaskoczenia. oczywiście raport o ropie naftowej, jeśli chodzi o ropę naftową i tutaj yyy sam wykres cenowy sobie do niego przejdziemy. WTI, drodzy państwo, no tutaj też y tak jakby łącząc jakby się tutaj z naszymi wcześniejszymi słonymi spotkaniami y jeśli jest tutaj tutaj był taki komentarz, że jeśli jest zimno, to powinno go więcej być używany. jest teoretycznie tak, ale to jest w sezonie bardziej zimowym, kiedy faktycznie gospodarstwa domowe starają się ogrzewać swoje domospa. No i czy na przykład jeśli chodzi o przemysł, hale produkcyjne, w momencie kiedy mamy jeszcze lato, schyłek lata, no to raczej gaz ziemny jest yyy zużywany, żeby właśnie spalać go i potem produkować energię, żeby zasadać raczej instalacje yyy chłodnicze, czyli tutaj raczej wentylatory, wentylacje. A faktycznie tak jak tutaj pan lub pani tutaj niestety nie jestem w stanie powiedzieć wspomniał, raczej jest to zależność, która dominuje w sezonie grzewczym. Natomiast mamy teraz raczej jeszcze schwek sezonu chłodniczego, dlatego ta sytuacja jest w tym momencie odwrotna. Bardzo proszę. Tak, tu taka wzmianka ode mnie. A jest to taka zmienna zależność właśnie w kontekście jaki sezon mamy. Tak, teraz mamy jeszcze schyłek sezonu chłodniczego. Drodzy państwo, ropa naftowa. Mamy ropa naftowa, drodzy państwo. No tutaj technicznie trend spadkowy jest nadal wydaje się bardzo silny. To co też państwu wspominałem, no ja osobiście patrząc na te wykładniczości kroczące, no to tutaj do momentu, aż ropa utrzymuje się poniżej tej 50niowej studniowej, która drodzy państwo była ostatnio retestowana, to jest też dosyć jakby ważny element do odnotowania. Mieliśmy dosyć wyraźne cofnięcie z tej struktury, dokładnie z tej struktury pięściodniowej. A wydaje się, że ga ropa naftowa jednak cały czas, no tutaj strona podaży dominuje na tym rynku. I drodzy państwo w moim tutaj jeśli chodzi o mój komentarz, moje zdanie, no to tutaj wydaje się, że na ten moment do momentu, aż y cały czas cena znajduje się poniżej tej strefy, no to raczej trend spadkowy jest tym elementem dominującym na rynku, chociaż nawet wybicie górą, tak mamy tutaj mieliśmy do czynienia z takimi sytuacjami, czy to w czerwcu, potem w lipcu, na początku też y, no powiedzmy początek sierpnia mieliśmy chwilowe wybicia w górę powyżej tych struktur. Natomiast one były bardzo krótkoterminowe i potem mieliśmy znowu spychanie cen w dół. Dlatego no tutaj pokazuje nam to, że raczej trend spadkowy jest raczej ten trend spadkowy jest raczej silny. No i tutaj ja bym oczekiwał bardziej zmiany takiej znaczącej po stronie fundamentalnej. Strona fundamentalna raczej jeszcze tak wydaje się, że nie wskazywałaby na jakąś tam taką gwałtowną zmianę tych tych sentymentów na tym rynku. Dlatego wydaje mi się, że do momentu aż tych zwan takich ważnych nie będzie. No to ten trend spadkowy teoretycznie jest tak jest bardzo silny, no i on może być przedłużany. Dlatego no tutaj tak jeśli doszukiwalibyśmy się w najbliższym czasie jakichś zmian sentymentów, no to tutaj oczekiwałbym, że właśnie reta z tej strony strefy 50niowej studniowej, wybicie górą, domknięcie sesji dziennej poniżej powyżej tej strefy, czyli świecy intraday, no i potem też trwałe wybicie powyżej dwustniowej. Natomiast no na ten moment wydaje się, że ten scenariusz jest raczej mniej prawdopodobny, a raczej to spadki będą y być może przedłużane. Najważniejszy punkt wsparcia do obserwacji, no to tutaj ja w najbliższym czasie patrzyłbym na ten punkt 6150, czyli lokalny minima drodzy państwo z połowy sierpnia tego roku, tak? Czyli no ostatnie spadki i potem mieliśmy lekkie odbicie te które bym raczej teraz obserwował jeśli chodzi o ropę WTI. Drodzy państwo, eurodolar. Eurodolar. No tutaj patrząc na taki szeroki kontekst, test takie dynamiczne wzrosty lekko zatrzymał. Mamy teraz konsolidację wokół 50dniowej EMA. Ostatnie sesje raczej spadkowe, trochę jakby mają tutaj lekkie odbicie na dolarze amerykańskim. Widzimy to też między innymi na polskim tak jakby parze USD PLN, czyli dolar amerykański polski złoty, wybicie powyżej 3,6. No i taka próba potencjalnie jakby próba sił, tak przed tym, czy będziemy się starali wybijać na punkty powyżej 368. Wybicie powyżej teoretycznie otwierały nam drogę na 370, czyli tą studniową emę, która też nam potem ograniczała wzrosty na parze USDPLN na koniec lipca. Jeśli chodzi o eurodolara, sytuacja podobna. Wielokrotnie mieliśmy teraz próbę retestu tych lokalnych minimów na rejonie 116. Wybicie drodzy państwo poniżej tej strefy przede wszystkim domknięcie dynamiczne jakby tutaj tego tej świecy intraday teoretycznie wydaje się że mogłoby nam otwierać drogę do głębszych spadków być może z lekkim takim jakby przystankiem na punkcie 150 1568 czyli lokalne minima tutaj z początku tego miesiąca ale potem być może nawet na tą studniową Em która drodzy państwo zatrzymała nam spadki nieco już już takie bardziej dynamiczne wtedy wcześniej na koniec ubiegłego miesiąca, czyli w lipcu, a potem mieliśmy już dynamiczne odbicia. być może teraz też ten punkt by był ważniejszym punktem teoretycznym wsparcia do obserwacji, punktem oporu, jeśli mielibyśmy cały czas utrzymanie tego trendu wzrostowego, ponieważ on nadal, drodzy państwo jest y no do momentu, aż moim zdaniem cena się znajduje powyżej tej struktury 50niowej, no to cały czas jest szansa na utrzymanie trendu wzrostowego. Najważniejszy punkt teraz oporu dla mnie do obserwacji to jest punkt 1726, czyli lokalny Maksima, który obserwowaliśmy też właśnie wielokrotnie w tym miesiącu czyli w sierpniu jeśli chodzi o parę euro. Dolar dolar jen japoński stabilizacja trendu wzrostowego powyżej 200niowej, 50niowej oraz studniowej do momentu, aż para ta utrzymuje się powyżej studniowej teraz, no to moim zdaniem ten trend spadkowy wcześniejszy zostaje cały czas załamany. No i jest szans na to, że to dolar amerykański będzie gdzieś yyy może miał nieco lepszy teraz czas. No po dosyć gwałtownych jednak spadkach. Jeśli chodzi o fundamenty, tak? No to tutaj oczywiście mamy mamy kwestię tego cięcia tych stóp cięć yyy cięć 100%owi chodzi o amerykańską rezerwę federalną. One oczywiście mają być znaczące. No teraz też ten piwot Jerome Powela bardzo znaczący taki komunikat dla rynku. Natomiast jeśli chodzi o Bank Japonii, no to tutaj też ta sytuacja jest bardzo bardzo głębia i jeśli dobrze pamiętam podczas ostatniej też analizy pisałem państwu w na XStation wydaje mi się, że dopiero teraz rynek swopów prognozuje, że dopiero w styczniu, między styczniem a marcem taka szansa na podwyżkę stół procentowych w Japonii może mieć miejsce. Do tego czasu bardzo dużo czasu zostało, dlatego no tutaj też ta sytuacja, jeśli chodzi o Japonię jest bardzo gołębia. być może z takim jeszcze nadal jednak niepewnym podłożem, jeśli chodzi o yy rezerwę federalną, czyli Amerykę dolara amerykańskiego, to tutaj może jest jednak faktycznie szansa na jakieś jeszcze dalsze załamowanie tego wcześniejszego trendu spadkowego, no i może utrzymanie jednak tego trendu yyy wzrostowego, który cały czas jednak jest no w zalążkach, natomiast no gdzieś on faktycznie się na rynku pojawił patrząc na te średnie wykładnicze. Tak, tak jak wspominałem, najważniejszy punkt do wsparcia teraz, no to jest ta studniowa, moim zdaniem wielokrotnie w tym miesiącu przez rynek testowana. Jeśli chodzi o punkty oporowe, no to tutaj myślę, że warto będzie zwracać uwagę na te ostatnie lokalne szczyty, które na tej parzy widzieliśmy, czyli punkty, przepraszam, w okolicach 148 700, 149 200, no i tutaj punkt najwyższy, czyli 15085, jeśli chodzi o USD JPY. Y, drodzy państwo, jeśli chodzi o indeksy giełdowe, no to tutaj mamy trendy wzrostowe cały czas utrzymywane. Jeśli chodzi o US 100, US 500 podobnie, no i tak samo niemieckiego Daxa. Drodzy państwo, no moim zdaniem patrząc na zaskoczenie wynikami kwartalnymi spółek, które były wyższe, tak, no tutaj oczekiwania na te powiedzmy taką zapaść lekką wynikową, okazywało się, że potem 80% spółek jeśli chodzi o amerykański rynek kapitałowy publikowało lepsze wyniki. Wydaje mi się, że to momentum tak mimo znowu nominalnie dosyć sporych wzrostów, no to tak patrząc fundamentalnie jest szansa na to, że ten trend wzrostowy będzie utrzymywany w przypadku wszystkich tych rynków, czyli D40, czyli DAX, US, czyli NASDAQ, no i US 500, czyli Sent 500. Wydaje mi się, że najważniejszymi punktami do obserwacji jest ta 50dniowa EMA. W przypadku Daxa oczywiście jakby teraz mamy tą strefę retestowaną. To wynika z tego, że ta dynamika, która jeszcze wcześniej w roku była no dużo lepsza na Daxa, aniżeli na amerykańskiej Wall Street. Wynikało to tak z tych właśnie prognoz tego, że yyy gospodarka europejska będzie y miała teraz lepszy czas wobec tego, że właśnie presja na wspomaganie Ukrainy, jeśli chodzi o militaria, będzie spoczywała na właśnie barkach europejskich. tutaj spółek, spółek zbrojeniowych, które oczywiście mogłyby przez wzrost zamówień potencjalnych mogłyby napędzić wzrost gospodarczy w tej w tej strefie, czyli w strefie euro, że tutaj on tak jakby to też wypychało ceny instrumentów finansowych w górę. No potem oczywiście kwestia umowy już handlowej między USA, strefą euro, Unią Europejską, przepraszam, no to mieliśmy tak tak jakby tutaj zobligowanie się do jednak tego kapitału, jeśli chodzi o potencjalnie spółki europejskie do amerykańskich odpowiedników, czyli między innymi Lockit Martin, North Grunman, czyli tych największych potentatów zbrojeniowych. No to gdzieś faktycznie ta szansa mogła może spadła i to też powoduje, że teraz y europejskie odpowiedniki jeśli chodzi o indeksy radzą sobie nieco gorzej. Natomiast raczej no tutaj patrząc jeszcze i tak długoterminowo, no to te trendy wzrostowe są bardzo silne i moim zdaniem jest szansa na to, żeby te trendy były cały czas utrzymywane. Y jeśli chodzi o trendy właśnie te wzrostowe dla US 500, US i Daxa. Taka zbiorcza analiza, raczej krótka, natomiast no tutaj nie będę się rozdrabniał. Wydaje mi się, że to jest taki najważniejszy, jeśli chodzi o moją przynajmniej o subiektywną opinię, taki najważniejszy wniosek, który mogę państwu przekazać. Zobaczymy sobie jeszcze na złoto. Drodzy państwo. No tutaj też podobnie sytuacja. Mimo tego, że wielokrotnie testujemy w ostatnich miesiącach tą 50 dniową wykładniczą, no to cały czas złoto próbuje się odbijać od tej strefy, no i utrzymywać ten długo, długoterminowy tren wzrostowy. No i moim zdaniem też cały czas się będę powtarzał, ale do momentu, kiedy nie ma takiej wyraźnej dynamiki spadkowej, która by wyraźnie zatrzymała ten jakby tą próbę odbijającą, tak? Czyli mielibyśmy gwałtowne wybicie dołem może dwie świece, tak? Ponieważ mieliśmy tutaj jedną taką dynamiczną świecę y w dół, która potem była stabilizowana, tak? I mieliśmy powrót do tej powyżej tej strefy 50dniowej ma. Natomiast myślę, że takie dwie na przykład takie gwałtowne świece, no to ten trend ewentualnie wtedy dopiero mogłyby zatrzymać, załamać. Natomiast do momentu, aż ta y dynamika cenowa raczej tą strefę gdzieś respektuje, tak? Mamy nawet po wybiciu dołem mamy potem raczej taką stabilizację, no to jest szansa na to, że też dla złota ten trend wzrostowy ogólny jest utrzymywalny i on być może też ma szansę na cały czas utrzymywanie. Wobec tego, że no nadal jednak gdzieś ta sytuacja przede wszystkim jeśli chodzi o Fed, tak mamy właśnie zwolnienie list, tak mamy ten temat zwolnienia bankierki Fedu, tak listy Cook. Mamy no nadal cały czas jakieś takie wstawki jeśli chodzi o Jerome Powela. w kontekście właśnie Donalda Trumpa. Dlatego no tutaj też oczywiście to gdzieś ma duże znaczenie dla złota jako te jako instrumentu, który jest tą bezpieczną przystanią, która ma stabilizować właśnie jakby tutaj portfela inwestorów w momencie, kiedy taka duża niepełność na rynku gdzieś y gdzieś istnieje. Bądź takby tak co do historycznie tak się często mówiło, że właśnie złoto jest tą bezpieczną przystanią. być może nie zawsze tak jest, natomiast no gdzieś tak faktycznie gdzieś jakby tutaj tak yyy powiedzmy medialnie zawsze się o tym złocie tak powiedzmy gdzieś mówiło na ten moment drodzy państwo jednak CDibus ten trend zostały jest raczej yyy raczej utrzymywany tak nieżeli załamywany jeśli chodzi przynajmniej o moje spojrzenie na ten rynek i drodzy państwo z mojej strony byłoby to na dzisiaj wszystko. Nasz webinar trwa 35 minut, dlatego no już będę musiał powoli kończyć. Ja ze swojej strony mam nadzieję, że udało mi się jakieś ciekawe wnioski, ciekawe komentarze państwu przekazać. No dzisiaj skupienie na Nvidii. No ale natomiast myślę, że to jest najważniejszy temat dnia i na tym się będą rynki dzisiaj skupiały. Przede wszystkim tak jak wspominałem z naszej strony będą mogli państwo liczyć na na jeszcze jakieś preview na naszej zakładce komentarzy. No i oczywiście potem już po samej publikacji też taki taki przynajmniej krótki komentarz z naszej strony opisujący te wyniki się na pewno pojawi. Dlatego zapraszam państwa do jeśli są państwo zainteresowani no to do y do do analizowania tego razem z nami. Serdecznie dziękuję za dzisiaj. Życzę państwu miłego dnia, powodzenia na rynku. No i do zobaczenia podczas naszych następnych wspólnych spotkań. Dziękuję bardzo. [Muzyka]