Mocny styczeń na GPW | Bliżej Giełdy, Przemek Staniszewski [Nowe kontrakty, wyniki stycznia]

Dzień dobry. Witam serdecznie. 3 lutego 2026 roku o godzinie 19:00. Wracamy do godziny 19:00. Standardowo jak co dwa tygodnie bliżej giełdy Przemek Staniszewski Warszawski parkiet. Zapraszam. Styczeń na warszawskim parkiecie to tytuł, także bez zbędnej zwłoki ruszamy, bo informacji dzisiaj jest dosyć dużo. Standardowo prośba o za poznanie się z disclaimerem. Mamy tutaj nie mamy tutaj żadnych rekomendacji inwestycyjnych ani nie sugerujemy strategii inwestycyjnych i nie świadczymy oczywiście usług doradztwa inwestycyjnego. Ja zawsze będę przypominał o tym, że inwestowanie jest ryzykowne. Powinniśmy to robić w sposób odpowiedzialny. Dobrze. Dla tych osób, które ewentualnie by mnie nie znały, dosłownie dwa dwa zdania, zapraszam na mojego Twittera czy Sapstaka. Tam można się zapoznać z moimi różnego typu wpisami, a także jeżeli chodzi o artykuły czy analizy spółek do Stockw, Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych, portalu analiz, no oczywiście do tego cyklu webinarów bliżej giełdy 2 i pó roku już w zasadzie to trwa. No i mówimy o tym, że jestem fanatykiem w zasadzie analizy fundamentalnej, czyli taką osobą, która nie tylko kocha cyferki, ale bardziej też stara się analizować to, co to, co za tymi cyferkami stoi stoi, czyli raczej analiza fundamentalna niż analiza techniczna. Y, dobrze. Przechodzimy, przechodzimy do tego, co się wydarzyło w styczniu. Jak już uprzedzałem podczas poprzedniego webinaru, potrafiłem, postanowiłem troszeczkę zmienić w tym roku podejście i raz w miesiącu robić takie podsumowanie tego, co się na warszawskim parkiecie wydarzyło, jakie spółki powiedzmy, że zabłysnęły, chociaż myślę, że też w przyszłości będę pokazywał te, które niespecjalnie dowiozły, a przede wszystkim zastanowić się nad tym, czy to co się wydarzyło, może mieć przełożenie na te spółki, na notowania ich w dłuższym okresie. czasu. Tak więc raz w miesiącu takie omówienie kilku spółek. No znowu ten cel 45 minut. Zobaczymy co z tego wyjdzie. Dobrze, gdybyśmy natomiast jeżeli chcielibyśmy popatrzeć na ten styczeń, no to trzeba trzeba powiedzieć, że styczeń był bardzo dobry. Kontynuował dobrą pasę z poprzedniego roku. Wig 6,5% na plusie. Mwik tutaj z tych naszych subindeksów był tym indeksem najsilniejszym, który prawie urósł o 10%. WIG 20 tym razem relatywnie słabo 5,5%. Chociaż oczywiście gdybyśmy 5,5% mieli co miesiąc, no to było byłyby to znakomite rezultaty. No i jest wik w środku. To myślę, że co bym chciał podkreślić, no to oczywiście zawsze możemy widzieć szklankę do połowy pustą albo do połowy pełną. My mówimy, że 6,5% w ich w styczniu urósł i to jest bardzo dobry wynik. No ale oczywiście pesymiści by tutaj powiedzieli, że rok temu w styczniu było to jeszcze jeszcze więcej, bo w zasadzie tam było prawie 10%. Stopa taka roczna, licząc od z końca stycznia 2025 do końca stycznia 2026. Jeżeli chodzi o WIG, o WIG indeks, no to wyniosłaby około 43%. Myślę, że to co bym jeszcze może zwrócił uwagę, to może na to, że całkiem nieźle zachował się indeks rynku równoległego, czyli ten New Connect indeks 11% ponad. I to wygląda bardzo dobrze, bo to jest w zasadzie więcej niż ten indeks urósł w roku 2025. No ale tutaj też nie mamy co ukrywać, że przede wszystkim jest to efekt bardzo dobrego zachowania się jednej spółki. Jest to spółka oczywiście kosmiczna, mam tutaj na myśli Scanway. No udział tej spółki w indeksie NC Index, no to jest tam w granicach 10 15%. Skoro spółka urosła o 60% w styczniu, no to sami możemy sobie wyobrazić jakie to ma przełożenie na wzrost tego indeksu. Jeżeli chodzi o pozostałe spółki, no to już tak dobrze nie było. No i tutaj też jeżeli byśmy liczyli, patrzyli na taki indeks, który obejmuje wszystkie spółki z rynku głównego w Polsce, no to on zanotował wzrost około 5%, czyli można powiedzieć, że spółki spółki rosną, nie ma już tutaj tak dużej dysproporcji. rośnie o 6,5, a wszystkie spółki rośną o pięć. Swig rośnie, MWIG rośnie, więc sytuacja z punktu widzia takiego giełdowego zaryzykowałbym, że jest bardziej zdrowa niż to, co było w roku poprzednim, gdzie indeksy bardzo dobrze rosły, bardzo dobrze się zachowywały, ale głównie były ciągnięte spółkami z WIGu 20 i kilkoma przede wszystkim podmiotami Orlen, KGHM i część banków. Także teraz mamy wydaje się na razie przynajmniej ten wzrost bardziej zrównoważony. Jeszcze może jedna sprawa. Gdybyście państwo oczywiście mieli pytania, no to proszę wpisywać na czacie. Ja tam co jakiś czas będę zarkał i będę się ewentualnie starał odpowiedzieć na bieżąco, jeżeli jeżeli będę oczywiście potrafił. No jeżeli chodzi w takim razie już o ten styczeń, no to skupimy się tutaj na tych sześciu spółkach, których państwo macie logotypy na tutaj slajdzie. Generalnie jakby moja idea i pomysł na ten webinar jest taki, że no postaram się przedstawić te kilka podmiotów właśnie, które w których coś ciekawego się ze względów fundamentalnych w styczniu wydarzyło. Było jakieś fundamentalne flow. Zazwyczaj będzie to związane czy z szacunkami, czy z być może z publikacją wyników konkretnych już ewentualnie z zawarciem jakichś nowych umów kontraktów, no czy ze sprawami prawno podatkowymi. A przede wszystkim chodzi o to, żebyśmy się zastanowili czy i jak to może się przełożyć w dłuższym terminie na kurs akcji, a czy być może jest to raczej taki informacyjny czy też spekulacyjny po prostu szum. Dobrze, więc te sześć sześć spółek. Przechodzimy w takim razie do omawiania, bo tak jak mówiłem, no czasu mamy mało i chciałbym się w tych 45 minutach zmieścić. Pierwsza spółka Enter, no całkiem niedawno omawiana w październiku przeze mnie tutaj do na bliżej giełdy pod koniec października. Więc jakby ktoś chciał odsłuchać jak wygląda jej model biznesowy, to oczywiście zapraszam. Yyy, generalnie yyy, spółka od tego czasu gdzieś tam o kilkanaście% urosła, jeżeli chodzi o kurs akcji, więc można powiedzieć bez szału, biorąc pod uwagę rynek. No ale oczywiście kilkunastro%owe zwiększenie kapitalizacji to nie jest nic nic małego. Przypomnę tylko, że Enter linia lotnicza realizująca przeloty głównie dla biur podróży. No i w uproszczeniu te wszystkie ryzyka związane czy z wypełnieniem samolotu, czy z cenami paliwa przerzuca na właśnie biuro podróży, a sama skupia się na takiej operational excellence, czyli doskonałości operacyjnej i tym, żeby jak najlepiej obsługiwać klientów i po prostu włazić ich bezpiecznie z jednego miejsca na drugie. Dlaczego? Dlaczego ją sobie wziąłem na radar? No głównie dlatego, że spółka jakby w styczniu zawarła ostatnią istotną umowę na okres i tu właśnie okres. Okres jest to lato 2026 i zima 202627. Tutaj mamy właśnie to tak o pisane tymi xami, czyli x i x + 1. Czyli to jest tak naprawdę okres, który częściowo będzie trwał w 2026, no ale również końcówka w27. I tutaj była zawarta umowa z Rainbow Tours, ostatnia wcześniej, o wcześniejszych spółka raportowała pod koniec 2025 roku. Najważniejsze z tego wszystkiego jest to, że no mamy, nazwijmy to, zagwarantowane właśnie na ten okres 634 miliony dolarów przychodu. No to jest o 18% więcej w porównaniu do tego okresu 2025-26, czyli lato 25. No i ta zima ł/ 2025 przez 2026 18% więcej, czyli wygląda to bardzo fajnie. No i zawsze jest pytanie, czy spółka będzie to w stanie obsłużyć, jeżeli spojrzymy na liczbę samolotów, która jest planowana. I można powiedzieć, że no tutaj nigdy yyy nie wiemy do końca, ale y umowy są podpisane, harmonogramy prawdopodobnie będą dotrzymane. Także widzimy, że liczba samolotów samym tylko Enter poza spółkami zależnymi też rośnie, także spółka tutaj powinna to dowieźć. No i wydaje się także, że te nowo otrzymywane samoloty także posłużą ekspansji zagranicznej, co też jest dosyć dobrą informacją, jeżeli chodzi o spółkę, chociaż pamiętajmy, że najważniejszy jest ten bum turystyczny w Polsce. Latamy coraz więcej, często też latamy coraz częściej, może jeszcze nie często, ale coraz częściej też latamy zimą. Co jest z punktu widzenia i biur podróży, ale przede wszystkim właśnie takich linii lotniczych jest niezwykle istotne, bo nie sztuką zapełnić samoloty zim latem, przepraszam, ale problem jest oczywiście z zimą, gdzie gdzie tych kursów jest mniej, a raty leasingowe za samoloty trzeba płacić. Także yyy tutaj dosyć dosyć pozytywnie. Wydaje się, że wszystko idzie yyy ku dobremu. Także wcześniej czy później yyy powinno to być odzwierciedlone w wynikach finansowych i zobaczymy wtedy oczywiście jak będzie kurs y reagował. Natomiast oczywiście ogólnie trzeba powiedzieć, że zdrowy, spokojny, może nie taki spokojny, bo kilkanaście procent to nie jest aż takie spokojne, ale zdrowy zdrowy rozwój się zapowiada również z tą ekspansją na zachodzie. yyym to żebyśmy nie popadali w takie uwielbienie, nie zakochujmy się w spółkach, no to pamiętajmy o tym, że co prawda kurs paliwo czy koszty CO2 są przerzucane na biura podróży, ale koniec końców to w jakiś sposób ma odzwierciedlenie w pewnym popycie, czy pochodzącym z tych biur podróży, czy też pochodzących bezpośrednio od nas, od klientów końcowych, więc to nie jest idealnie, także w ogóle spółka nie jest tym zainteresowana. No i druga sprawa, sprawozdania finansowe nie są łatwe w czytaniu. Ja tylko przypomnę, że spółka ma ponad 500 milionów dolarów zobowiązań leasingowych wycenianych właśnie w dolarze amerykańskim. Więc sami możemy sobie wyobrazić, że zmiana kursu dolara do złotego tylko o kilka groszy no powoduje no kilkudziesięci kilkunastu albo kilkudziesięciomilionowe wręcz zmiany w rachunku wyniku. Więc to jest takie po prostu musimy mieć świadomość, że czytanie tych sprawozdań finansowych nie będzie i nie jest ani proste, ani łatwe. Dobrze, także Enter pierwsza spółka, druga spółka Autopartner omawiana dosyć dawno, 2 lata temu. Przypomnę tylko może, że dystrybutor części zamiennych głównie do aut osobowych na tak zwanym rynku aftermarket, czyli właśnie te części zamienne na rynku wtórnym. Akcjonariusze w 25 roku specjalnie zadowoleni być nie mogli. Kurs tutaj spadł o kilkanaście%. No głównie dlatego, że te wyniki, nie tylko dynamiki sprzedaży, bo one cały czas w zasadzie były dodatnie. No ale jak widzimy relatywnie te y dynamiki w między 25 a 24 y rokiem, to są te nazwijmy takie bordowe bordowe słupki, no to nie były y tutaj ten 24 i 25 to nie były specjalnie za zachwycające. Tak, tutaj widzimy tą zmianę rok do roku, czyli ona gdzieś tam od dwóch do czasami 8 10% wyglądała. Natomiast no to co mamy ciekawego i dlatego też tą spółkę państwu tutaj pokazuje, no to wystrzelenie dynamiki sprzedażowej, jeżeli chodzi o miesiąc styczeń, 18% rok do roku. To wygląda bardzo, bardzo dobrze. W całym 25 roku skończyło się to na plus 8. Czwarty kwartał to też jest plus 8. No więc widać tutaj wyraźnie, że grudzień jest mocno na plusie i wyróżnia się pozytywnie. Co tutaj się stało? Tak do końca nie wiemy. Pewno się trochę więcej dowiemy przy wynikach już sprawozdania rocznego. No ale możemy troszeczkę pospekulować. Wiemy, że się otworzył magazyn w Zgorzelcu w grudniu 2025 roku, co powinno troszeczkę na pewno poprawić tą dynamikę sprzedażową. On jeszcze nie działał y na tak zwany full, dopiero y startował. No ale tym niemniej jest szansa, że swoje tam dowoził. W szczególności tutaj myślimy o rynku niemieckim, który wydaje się, że jest bardzo dużą szansą zarówno dla autopartnera jak i dla Intercarsu. Także to jest jedna rzecz. No druga rzecz, na którą bym podkreślił to być może taka duża dynamika jest związana z tym, że deflacja cen części na rynku zaczyna maleć. Gdyby, gdyby to była prawda, no to była byłaby to niewątpliwie bardzo dobra informacja dla właśnie spółek z tego segmentu, dlatego że zarówno Autopartner, jak i Intercarsno w 2025 roku się z tym mierzyły, że w zasadzie sprzedawały więcej wolumenowo, a mniej te dynamiki wolumenowe były wyższe od tych dynamik sprzedażowych wyrażonych w złotym. Także tutaj bardzo fajnie. Oczywiście musimy popatrzeć, musimy popatrzeć na na styczeń. Ten magazyn w Zgorzelcu. Ja tutaj też sobie pozwoliłem napisać droga do podboju Niemiec stoi otworem. No magazyn jest oczywiście położony przy samej granicy. Skraca czas dostawy o kilka godzin, co jest dosyć istotne. Pamiętajmy, że tutaj spółka w ciągu 24 godzin w zasadzie towary dostarcza, więc to jest nawet można powiedzieć piekielnie istotnie. Dodatkowo autopartner też uruchamia mały pilotażowy magazyn w Niemczech, taki już bardziej przeładunkowy, co powinno też wspierać tą ekspansję na tym rynku. No i ten magazyn w Zgorzelcu jest najbardziej zautomatyzowanym centrum logistycznym, jeżeli chodzi o całą grupę autopartner. Natomiast patrzmy także na ryzyka, tak? No po pierwsze tutaj też widzimy, no ta baza, baza grudniowa no nie była specjalnie wysoka, tak? dynamika rok temu była na poziomie tam niskiego, niskich jedn% y jednocyfrowych wzrostów. Yyy to jest y to jest to. Po drugie pamiętajmy też, że te dynamiki z listopada i października 2025 roku też nie były za wysokie, plus 2 plus 6%, więc być może to 18% w grudniu jest troszeczkę takim nadrobieniem. Należy na pewno poczekać na ten, na te wyniki stycznia. One na pewno więcej powiedzą. Natomiast znowu no styczeń będzie dosyć specyficzny. Tak. Po pierwsze jeżeli chodzi o ocenę sprzedaży styczniowej, musimy pamiętać o tym, że jeden dzień roboczy jednak jest mniej w 2026 roku, a dodatkowo ten układ kalendarzowy no nie zachęcał. Ludzie bardzo często lubili sobie robić tutaj te takie długie ferie do 6 do 6 stycznia. Więc mimo że drugi i bodajże 5 stycznia były dniami roboczymi, no to tutaj pytanie, czy warsztaty pracowały na w pełnych na pełnych obrotach. Także to jest ta kwestia. No i oczywiście zima jest zawsze tym takim znakiem zapytania, bo z jednej strony to napędza na pewno powiedzmy taki popyt na takie towary jako akumulatory chociażby, no ale z drugiej strony może być czynnikiem ograniczającym naprawy ze względu na to, że przy tak dużych ujemnych temperaturach część część tutaj warsztatów się albo nie otwiera, albo ludzie na przykład wstrzymują naprawy, jeżeli auto jest nie jest nie niezbędne, więc jak będzie zobaczymy. Gdyby styczniowe dynamiki były też zachęcające, no to niewątpliwie był byłby to bardzo dobry znak na 2026 rok dla Autopartnera. No i też przypomnę, że wyniki czwartego kwartału 225 wydaje się, że wcale nie będą dobre. Pomimo tej fajnej dobrej sprzedaży, biorąc pod uwagę bazę porównawczą, ona była dosyć wysoka, była dosyć wysoka rentowność na poziomie pierwszej marży, więc tutaj nie będzie łatwo tego pobić. No ale wyniki 22 kwartału 25, no to będą publikowane, ale to już jest jednak mimo wszystko trochę historia, więc patrzmy przede wszystkim na tą sprzedaż, bo ona nam powinna dosyć dużo powiedzieć. Yyy, dobrze, mamy dwie spółki omówione, idzie nam całkiem nieźle. Przechodzimy do spółki ner 3. Też spółka dobrze znana zapewne wam wszystkim, jak i jak i na całym rynku. Budimex grupa przede wszystkim y budowlana. Yyy, omawiana przeze mnie. była też omawiana właśnie też chyba w listopadzie przy okazji wyników trzeciego kwartału, gdzie trochę kręciłem nosem y na te wyniki. Natomiast jeżeli byśmy tak sobie popatrzyli na Budimex, jeżeli chodzi o rok 2025, no to wzrost kursu był tam całkiem przyzwoity. O ponad 1/3, to oczywiście mniej niż osiągnął Wik. No ale ale zwiększenie kapitalizacji o 1/3 to trudno tutaj narzekać. Natomiast też pamiętajmy, że yyy w chwili obecnej Budimeex wzrósł w styczniu o 8%, trochę lepiej niż rynek, no ale cały czas jest relatywnie daleko do swojego ATH, który miał na poziomie ponad 800 y zł, także tam jeszcze jeszcze trochę brakuje. Spółka to osiągnęła w roku 2024, no później próbowała dowieźć wyniki, które by uzasadniły taką kapitalizację. To się troszeczkę jednak nie udało. Natomiast wstępne wyniki trzeciego, przepraszam, czwartego kwartału, no trzeba jasno powiedzieć, że są wręcz rewelacyjne. Spójrzmy może na te czarne słupki. Tak, tutaj 3 miliardy złot sprzedaży, no to jest sprzedaż plus 15%, a jak widzimy poprzednie kwartały, no to w zasadzie albo było stabilnie, albo w zasadzie był nawet lekki minus. Tutaj spółka osiągnęła naprawdę bardzo duże wzrosty. Zysk operacyjny 383 miliony złot. No nie podwojenie, ale ale naprawdę bardzo wysokie dwucyfrowe dwucyfrowe wzrosty. No i tak samo to wzrost o ponad 60%. Rentowność w czwartym kwartale właśnie na poziomie zysku operacyjnego to jest 12,8%. Y to jest od prawie 4 punkty procentowe 3,8 punkta procentowego więcej niż rok wcześniej. To jest naprawdę bardzo wysoko. A w całym roku w 25 udało się dzięki temu bardzo dobremu kwartałowi osiągnąć rentowność na poziomie 9,5%. Przypomnę, że w poprzednich dwóch latach to raczej było 82, także 9,5 tutaj to też jest zauważalnie więcej. No i teraz tak, no trzeba sobie postawić to pytanie. My oczywiście do końca nie znamy przyczyn tak bardzo dobrych wyników. Spółka tutaj y podała, że udało się rozliczyć troszeczkę dobrych y zamknąć kontrakty, że była bardzo dobra rentowność w biznesie budowlanym, ale także w usługowym, który generalnie zazwyczaj ma tą wyższą rentowność, więc on też tutaj pod podciągnął wyniki. Na temat oneofów na razie nic nie wiemy, więc przyjmujemy, że tutaj nic nic nie ma. Natomiast prawda też jest taka, że czwarty kwartał często bywa tym kwartałem, gdzie właśnie pewne kontrakty się zamyka. No i czasami jakieś rezerwy na ryzyka, które się nie zmaterializowały na danych kontraktach są uwalniane. Także to zobaczymy pewno przy przy sprawozdaniu rocznym. Tutaj stabilizacja cen materiałów na pewno sprzyjała. Yyy, no i fajnie oczywiście przy tak dużo wysoko wysokiej dynamice sprzedaży to dobrze się rozwadniały koszty sprzedaży i koszty zarządu, z którymi spółka no miała w 2025 właśnie roku problem do tych w tych pierwszych trzech kwartałach. Głównie też za powodu były dwa tak naprawdę, czyli jeden oczywiście, że te koszty obiektywnie po prostu rosły, no a drugie, że sprzedaż nie rosła, więc tak naprawdę ich udział w tym momencie w sprzedaży znaczył coraz więcej, co negatywnie wpływało na rentowność operacyjną. Natomiast rok, przepraszam, czwarty kwartał 2025 wydaje się, że jest odwróceniem tego tren trendu. No patrząc na te ryzyka, no to to powtarzalność wyników w 2026 roku tutaj jednak jest pod znakiem zapytania, czy tutaj 9,5% się uda utrzyma się tej rentowności. Prezes Popko tutaj w trakcie konferencji prasowych po trzecim i drugim kwartale mówił, że celem to jest raczej 88 8,5 punkta procentowego. No a tutaj jeżeli byśmy spojrzeli sobie na wycenę spółki, no to przy powiedzmy 700 zł cenie jednej akcji, no to EV bidda wynosi 17, a czety gdzieś w okolicach prawie 30 29. To jednak są dosyć wysokie parametry. Więc tutaj jest znak zapytania. No znak zapytania oczywiście jest taki, jak będzie wyglądał ten pierwszy kwartał, tak, który oczywiście nie jest najważniejszy, jeżeli chodzi o sprzedaż, no bo wiemy, że on generalnie zazwyczaj w zasadzie można powiedzieć, że zawsze będzie najsłabszym kwartałem sprzedażowym. Tak, tutaj widzimy historię. To jest oczywiście kwestia związana w oczywisty sposób z warunkami pogodowymi, które panują w Polsce. No ale wiemy, że ten styczeń z punktu widzenia budowania, no to można by powiedzieć, że prawie w ogóle do zapomnienia, tak? Minus kilkanaście czasami się pojawia, także to nie pomaga. Yyy, no i też spółka tam cały czas nie podostawała tak zwanych zrydów na yyy przed targi, które wygrała i kontrakty, które podpisała yyy jeżeli chodzi o S10, która miałaby właśnie być mocno tak ruszona w roku 2026, to się niestety yyy cały czas przesuwa, więc to też z tej sprzedaży nie musi pomagać. No ale zobaczymy. Tak, być może będzie tak, że uda się wyższą rentownością nadrobić tą relatywnie sprzedaż, która wcale nie musi być taka bardzo szałowa. No ale z drugiej strony pamiętajmy o tej wycenie, bo to jest jednak wyzwanie. To na co jeszcze bym zwrócił uwagę, no to może na to, że mamy tutaj napisałem wygrany po dogrywce przetarg kolejowy. I tutaj przechodzimy do następnego slajdu. Może nie będę przechodził tego w całości. Państwo możecie się spokojnie spokojnie z tym zapoznać. Ja tylko bym zwrócił uwagę na to, że przetarg tutaj bardzo duży przetarg, tak 4 miliardy złotych ogłoszony przez PKP PLK. Tutaj na Rail Baltica na odcinek Knyszy Nosowiec. W zakresie podstawowym to jest 2,4 miliarda miliarda złotych. I to jest to co Budimex no można powiedzieć, że wygrał. Tak, w sensie nie ma jeszcze podpisanej umowy. Natomiast 29 stycznia tutaj została wybrana ta oferta jako najkorzystniejsza, ale przypomnę, że tak naprawdę historycznie to w listopadzie Mirbud i Trakcja złożyły najlepszą najlepszą ofertę. Natomiast no były tam przepychanki prawne, musiało się wypowiedzieć Kijo, które unieważniło unieważniło wybór. Nie będziemy chodzić wchodzić w szczegóły, ale generalnie można powiedzieć, że wybór został unieważniony ze względu na to, że Mirbud nie przedstawił swoich przy składaniu oferty informacji o tym, że zalegał kiedyś w 2022 roku z 15 000 zł jakiejś opłaty administracyjnej. No i Kio uznało, że jest to powód, żeby unieważnić ten wybór i wykluczyć właśnie konsorsum Mirbuduj i trakcji. Drugą ofertę najlepszą miał Budimex, a w zasadzie Budimex sporem. Budimex tutaj ma 3/4, tak? 70% Budimex i 5% spółka zależna. No i 29 roku, 29 stycznia PKP PLK wybiera Budimex. Yyy, być może tutaj Mirbud się będzie sądził, ale wydaje się, że yyy w praktyce polegać to będzie na tym, że umowa najprawdopodobniej y zostanie podpisana y PLK y z Budimexem, a to już w sądzie będzie yyy kwestia ewentualnie PLK z z yyy z Mirbudem. No ta zasada proporcjonalności możemy się zastanowić czy zadziałała czy nie. No bo troszeczkę jest tak, że faktycznie 15000 zł yyy gdzie coś tam nie zostało podane no powoduje y coś takiego, że tak naprawdę y no mamy różnicę y na poziomie w podstawie 200 milionów na poziomie tego całego oferty 334 milionów złotych. W prasie nawet się pojawiało coś koło 400 milionów złotych. No ale to jest wartość z VATE. Tak myślę, że to jest bardzo ciekawy kontrakt. No bardzo duży. To jest po pierwsze. Po drugie on będzie dosyć długo trwał. Tak 46 miesięcy, czyli prawie 4 lata. To oznacza, że od momentu zawarcia umowy. Tak, jeszcze nie mamy zawarcia umowy, czyli możemy powiedzieć, że gdzieś tam prawdopodobnie w połowie 2030 roku się będzie kończył, jeśli nie później. I tutaj oczywiście musimy mieć świadomość, że na wyniki tego bieżącego 2026 roku [śmiech] wpływ tego kontraktu będzie znikomy, żeby nie powiedzieć żaden. No ale dobrze to będzie wyglądało na beglogu. Będzie powodowało, że Budimeex nie będzie musiał walczyć o kontrakty z takim nożem przystawionym do szyi. No i niewątpliwie niewątpliwie wygranie takiego, takiego dużego kontraktu no też stwarza pewne nadzieje na to, że kolejne kontrakty to tutaj spółka też będzie miała szansę pozyskać. A przy okazji no zwrócę uwagę, skoro Budimex dostaje tak naprawdę ten kontrakt i zaoferował 330 milionów złotych więcej, zakładamy, że Mirbud, który zazwyczaj jednak wydaje się, że ofertuje trochę agresywniej, no ale mimo wszystko nie ofertuje na stracie, no to znaczy, że marża na tym kontrakcie oczywiście w ciągu tych kolejnych czterech lat, no może być całkiem, całkiem fajna i całkiem przyzwoita. Także to pewno w długim terminie powinno tutaj jeżeli chodzi spółkę wzmacniać, jeżeli chodzi o rentowność, o ile oczywiście no na przykład nagle nie wystrzelą materiały czy czy powiedzmy robocizna. Także kolejna kolejna spółka. Dobrze, przechodzimy do Intercarsu. Jeszcze tutaj może spółki spółki zbrojeniowe. Lubawa, czy przemawia do pana taka firma? Czy jest sensie pchać w to teraz? No właśnie powiem uczciwie, że wiadomo, że zbrojeniówka bardzo gorący temat i pod względem takim spekulacyjnym bardzo oczywiście gorące i to być może będzie będzie powracać. Natomiast no pod względem biznesowym i pod względem wycen, no to ja mam bardzo dużo wątpliwości i to nie jest y mój typ inwestowania. Yyy według mnie wycena tego typu spółek trochę się jednak nie broni. Bardzo mocno dyskontuje to, co spółka ma osiągnąć w przyszłości. No i pamiętajmy, że no trochę to jest z całym szacunkiem dla Lubawy. No to to jest właśnie taka zbrojeniówka. No mamy taki rynek, jaką mamy zbrojeniówkę, czyli chciałoby się mieć o WB Electronics, tak? To byłaby faktycznie zbrojeniówka. No Lubawa oczywiście, żeby było jasne, dostarcza dla wojska. No natomiast to to są to nie jest korbiznes wojska. Tak, także tutaj byłbym z tego typu tematami bardzo ostrożny. Natomiast jeżeli ktoś potrafi właśnie na takiej fali płynąć i bardzo dobrze wybrać sobie miejsca wejścia i wyjścia, no to to oczywiście to są tematy dosyć dosyć interesujące. No i jeszcze tutaj jeszcze druga sprawa. Aha. Z wahaniami kursu. Tak, tak, tak. To też żeby tutaj była jasność wydaje to nie jest tak, że że Lubawa jest spółką wydmuszką. ona tam rzeczywi ma rzeczywisty biznes, on rzeczywiście rzeczywiście wzrasta. Natomiast y no mówię y tutaj byśmy musieli szczerze mówiąc oczekiwać tego, że ten biznes będzie bardzo istotnie rósł i spółka bardzo mocno się będzie rozwijać i tutaj możemy mieć wątpliwości, czy to jest takie takie oczywiste, ale być może to też jest jakiś tam pomysł, żeby żeby czasami do takich spółek może się się schylić i może je państwu trochę pokazać. Więc ja sobie gdzieś tam zapiszę, może yyy może kiedyś do tego yyy wrócimy. Dobrze, teraz szybko o Intercarsie. Tutaj dużo się nie będę powtarzał, no bo o to partnerze mówiliśmy. Podobnie, tak? Dynamika akurat może troszeczkę niższa, 13% rok do roku, no ale tak czy tak najwyższa jeżeli chodzi o miesiące, jeżeli byśmy sobie spojrzeli. Tutaj widzimy ładnie ten słupek zielony zauważalnie wyższy od słupka niebieskiego, jeżeli chodzi o grudzień. Więc ta dwucyfrowa dynamika sprzedaży w grudniu nas cieszy. Trzeba powiedzieć, że Intercar się zachowywał lepiej niż Autopartner w roku 2025. No oczywiście to też nie było satysfakcjonujące, bo kurs tam wzrósł gdzieś tam między 78% w całym roku, więc od indeksów odstawał niekorzystnie. Intercars miał podobne problemy co autopartner, ale ale radził sobie lepiej z nimi. Przede wszystkim tutaj marżowo i o dziwo sprzedażowo był był było wyglądało to troszeczkę troszeczkę lepiej niż niż autopartner. No a wydawało się, że takiemu dużemu podmiotowi jak grupa Intercars jest rosnąć o wiele ciężej, jeżeli chodzi o dynamiki procentowe. Ja przypomnę, że Intercars w zasadzie możemy już powiedzieć, że w roku 2025 przekroczył 20 miliardów złotych obrotu, czyli to jest naprawdę bardzo, bardzo duża spółka. Tutaj z wywiadu z pulsu biznesu prezes Intercarsu mówi, że lepszego momentu nie będzie. Idziemy na zachód w rozumieniu właśnie Niemiec. No i tutaj oczywiście autopartner jest pierwszy, bo otworzył to centrum w Zgorzelcu. Intercars będzie otwierał centrum w Poznaniu, które ma między innymi zaopatrywać zachód Europy. Natomiast też trzeba trzeba pamiętać o tym, że Intercars trochę działa inaczej, jeżeli chodzi o budowanie relacji i raczej stawia na budowanie spółek dystrybucyjnych w danych krajach, a autopartner po prostu tak naprawdę nie ma tam fili, tylko dostarcza towary z swoich centr dystrybucyjnych w Polsce. Więc yyy to będzie wymagało, jeżeli chodzi o intercu, no ale tutaj będzie stawia jakby na budowanie relacji z klientami. No i widzimy też, że ta sprzedaż w y grudniu też bardzo fajnie ruszyła. Eksport 19% spółka podała. Intercars w Polsce 78. Może to nie jest za dużo, no ale tym niemniej jest to lepiej niż było w ostatnich miesiącach, gdzie mieliśmy tutaj mamy właśnie te 78, mamy 19, no i razem 13,6% natomiast tutaj w ostatnich miesiącach nawet było koło zera, więc wydaje się, że to założenie, że że jednak ta ekspansja na zachód w obydwu spółkach rusza i ta deflacja cen hamuje, no to jest jest słuszne. No i gdyby te wyniki styczniowe, pamiętając o tych dniach roboczych i o temperaturach się potwierdziły, no to na pewno bardzo fajny znak, bo spółki są wyceniane no relatywnie rozsądnie, tak? To są wyceny co prawda na poziomie czów dw cyfrowe, ale niskie, niskie dwucyfrowe, więc tutaj spółki cały czas mają szansę y na rozwój sprzedaży. Więc gdyby się okazało, że w roku 2026 możemy marzyć o dwucyfrowych dynamikach sprzedaży, to zapowiadać się to może fajnie. Yyy, no dobrze. Yyy, przedostatnia spółka, spółka Mobruk. Yyy, ona yyy w listopadzie przedstawiła w końcu taki relatywnie pozytywny kwartalny raport finansowy. Oczywiście o ile yyy wyjmiemy z niego odpisy y na kary, które bardzo mocno zdołowały ten wynik, ale gdybyśmy to wyjęli, no to to wyniki wyglądały nie najgorzej. A kary dotyczyły lat 2018-219. gdzie spółka w lipcu zapłaciła 50 milionów złotych kary plus jeszcze chyba z 12 milionów złotych bodajże odsetek. Także to jest jedna sprawa. No i teraz co jest ciekawego? No ciekawe jest oprócz tego, że mamy koniec tej sagi podatkowej, mamy też koniec jakby umorzenie dwóch umorzenie dwóch kolejnych spraw tych takich podatkowo-administracyjnych za lata 2017 i 20 bodajże i to zdejmuje ryzyka ryzyka ze spółki. No i też umożliwia to startowanie w przetargach, jeżeli chodzi chociażby o te tak zwane bomby ekologiczne, gdzie czasami było to podnoszone przez konkurentów, że Mobruk nie powinien w takich przetargach startować, bo ma zaległości. Oczywiście te 50 czy w zasadzie 60 kilka milionów złotych spółkę zabolały. No ale spółka poradziła sobie z tym, wypłaciła także dywidendę w październiku 2000 powinno być 25 roku, oczywiście przepraszam 46 milionów złot, więc to też pokazuje, że gotówkę ma. Yyy i dwie istotne umowy zostały podpisane pod koniec 2020 yyy 5 yyy roku. Yyy przede wszystkim yyy może mniej ta tutaj z Orlenem, bo ona jest nazwijmy, troszeczkę yyy zapewne powtarzalna. Natomiast tutaj mamy trochę taki oneof, ale bardzo duży oneof, jeżeli chodzi o bomby ekologiczne. 87 milionów złot spółka wygrała tutaj przetarg, jeżeli chodzi o y tutaj właśnie usłunięcie tych odpadów niby z piecznym w Nowym Miszewie. Bardzo duża kwota. No i oczywiście grupa się chwali, że zakontraktowała już do tej pory umowy na rok 2026 na kwotę 150 milionów złotych, czyli w zasadzie połowy tego, co zostało osiągnięte w roku 2025. Także to jest to jest okej. No i jakie jest tutaj wzrostowe story, które zresztą inwestorzy dostrzegli? Wydaje się, że jeżeli ono będzie realizowane, to jeszcze nie musi być wcale koniec wzrostów na kurcie tej tej spółki. Mówimy tutaj właśnie o tych bombach ekologicznych. Mamy to nowe Miszewo, które spółka wygrała. No ale mamy kolejne rzeczy, które też tutaj są do te są te rzeczy są pewne. Tutaj jest przetarg. Są kolejne też przetargi na dosyć duże kwoty, więc jest szansa, że te bomby ekologiczne naprawdę ładnie podciągną nam wyniki 2026 roku. No i spółka też jasno komunikowała w listopadzie, że w 2025 roku osiągnie 300 milionów złotów obrotów przy 50% marże Bidda. No tam potem prezes doprecyzował, że chciałby się zbliżyć do tego, więc pewno 50% nie będzie. No ale tak naprawdę należałoby celować w taką marżę w roku 2026. Gdyby się okazało, że przyjmiemy, że sprzedaż będzie 360 milionów, a szczerze mówiąc patrząc na to wszystko, to wydaje mi się, że oczekiwałbym nawet więcej, jeżeli jeżeli będziemy optymistycznie patrzeć i te bomby ekologiczne się będą realizować, no to w tym momencie wycena EV Bidda gdzieś na poziomie 8iu, CZ na poziomie 13, więc to jest cały czas szansa na kolejne na kolejne wzrosty. No i kolejna spółka już ostatnia AB. Spółka z przesuniętym rokiem obrotowym na 30 września. Więc tutaj to, co widzimy, trzeci kwartał 2025 to jest kwartał kalendarzowy, natomiast obrachunkowo jest to ostatni kwartał wynikowy tej spółki. No i są tutaj też dane za cały rok właśnie ten 2425 kończący się właśnie 30 września 2020 piątego roku. Wydaje się, że jeżeli chodzi o te wyniki, no to ja bym je odbierał jednak jako takie dosyć przeciętne. Przychody ze sprzedaży w zasadzie stagnacja, czy to spojrzymy na wyniki kwartału, czy na wyniki roku, tak plus 1 czy plus 2%, no to szału szału nie robią. Dobrze wypadł wynik na sprzedaży, gdzie mieliśmy wzrost o prawie 15%. On był głównie ze względu na dosyć wysoką marżę, rentowność brutto na sprzedaży 4,3%, czyli to jest o 03 punkta procentowego lepiej niż rok wcześniej. Natomiast no w całym roku, jak widzimy, to się w zasadzie zeszło. Natomiast no tak, duża marża tutaj bardzo fajnie poprawiła tą rentowność. Natomiast jeżeli byśmy spojrzeli na ebidę, którą tutaj spółka podała, no to widzimy tutaj spadki, tak? spadki. Tutaj mamy w wyniku na sprzedaży wzrost o 15%, a na EBIDzie jest spadek i to wcale tutaj nie odpowiada za to amortyzacja, która mniej więcej rok do roku była zbliżona, tylko tak naprawdę mamy tutaj saldo pozostałych przychodów i kosztów operacyjnych, którym mamy tak naprawdę saldo w tym roku było na minusie ponad 9 milionów złotych, a w zeszłym roku to był plus 3 miliony, czyli różnica w zasadzie na poziomie gdzieś 12,5 miliona złotych rok do roku i stąd tutaj gorsza gorsze wyniki ebidy. No tutaj spółka to tak skomentowała, że w zasadzie to są odpisy na należności, ale to wedle zasady z MSSFów problemu w należnościach nie ma. No patrząc po notach, tam też nie jest za łatwo znaleźć o co chodziło. Generalnie wydaje się, że przede wszystkim należności i rozwiązania różnego typu rezerw, które w zeszłym roku podbijały ten wynik, no w tym roku w tym roku nie podbiły, ale ale 5 milionów złotych odpisu na należności jest, więc to jest na pewno rzecz do obserwowania. No i tutaj na czerwono ten, tak jak mówiłem, ten brak dynamik sprzedażowych jakoś specjalnie nie zachęca. Natomiast podobnie jakie to wszczęcie kontroli Walking, no ale tutaj y to spółka o tym poinformowała, ale oczywiście to jest dopiero wstępny rozpoczęcie tego tej kontroli, więc zobaczymy co z tego wyjdzie. Natomiast no to co jest istotne i wydaje się, że jest szansa, że się będzie materializować, czyli cyfryzacja gospodarki ma być tą szansą dla AB. Oczywiście ona miała być tą szansą już w roku 25. to nie do końca wypaliło, jak widzieliśmy po przychodach. No ale wiemy, że cyfryzacja trwa i trwać będzie. A liczba tych ogłoszonych przetargów, tak jak widzimy tutaj, no ona obojętnie jak to będziemy liczyć, czy w wartościach, czy w liczbach. No generalnie to rośnie, rośnie zauważalnie. No i pozostaje mieć nadzieję, że w końcu będzie to miało przełożenie na przychody na przychody AB. Tutaj mamy różnego typu takie właśnie różnego typu przetargi. Zakończony już ten cyfrowy uczeń, on też będzie widoczny w czwartym kwartale 2025 roku. No i są kolejne nowe chociażby tutaj 2,4 miliarda złotych do realizacji w pierwszym półroczu 2026. Gdyby mamy taką takie na przykład szacunki z biznes radaru, tutaj kolegów z Biznes radaru serdecznie pozdrawiam, no to mamy takie szacunki analityków, tam prognozy są podawane. No to gdyby się okazało, że to będzie prawda, no to w takim razie schodzimy na CZ10 FV bidda 6,5 z dalej wzrostowym story. Więc wydaje się, że tutaj bardzo istotne w tej spółce jest to, żebyśmy żeby ona po prostu po prostu zaczęła rosnąć sprzedażowo. Wtedy też to spojrzenie prawdopodobnie spojrzenie inwestorów na nią się może zmienić. Dobrze, 42 minuty. No trochę powiem uczciwie, jestem z siebie, jestem z siebie trochę dumny, bo udało się udało się zdążyć. Tutaj mamy podsumowanie tych sześciu spółek, o których mówiłem, jak to wyglądało, jeżeli chodzi o kursy ich w styczniu, a jak to w całym roku. I mam jeszcze cztery spółki, które sobie tak na szybko wypisałem, które bardzo zazwyczaj bardzo dobrze zareagowały na informacje. No Woodpacker rok 2025 dramatyczny, ale styczeń 2026% wzrostu. Szacunkowe wyniki za czwarty kwartał pokazały, że są bardzo dobre. Tutaj jedno zdanie. Wydaje się, że żeby kurs rósł dalej, bo teraz się koryguje dosyć istotnie, ale nadal te wzrosty są zauważalne, no to spółka nie wystarczy, że osiądzie na laurach, musi te wyniki poprawiać, bo to gdzieś tam poziom 300 000 zł w wyniku netto kwartalnie to nadal nie jest specjalnie zadowalające. Natomiast być może jest tutaj faktycznie odwrócenie trendu. Dadelo no omawiane przeze mnie mnie na jednym z poprzednich webinarów 40% wzrostu w styczniu. Szacunkowa sprzedaż czwartego kwartału bardzo dobra, chociaż pamiętajmy, że to jest oczywiście słaby słaby kwartał. Yyy, prezes dokupuje akcj, uważa, że cel na rok 2026 jest do zrealizowania, a miliard yyy obrotu będzie osiągnięty wcześniej niż yyy zakładał. Wydaje się, że na razie idzie wszystko ku dobremu, no i kurs też to dyskontuje. Natomiast też oczywiście musimy pamiętać, że ten kurs dyskontuje już dosyć dużo, więc spółka musi musi te dynamiki dowozić. Synek niewielki niewielki wzrost, ale w roku 25 bardzo fajnie. Zwróciłbym uwagę na nowe umowy podpisywane, jeżeli chodzi o chirurgię Da Vinci. Było walne zgromadzenie akcjonariuszy, gdzie między innymi przyklepano dywidendę, która już została wypłacona właśnie wpłynęła akcjonariuszom rekordowe 10 zł. No i bardzo fajna informacja, przedłużenie umowy dystrybucyjnej z intuitivem o kolejne 2 lata. No i podpisanie umowy na dystrybucję na rynku ukraińskim. To oczywiście tak naprawdę jest pieśń przyszłości, bo bo tam wojna się musi skończyć, nie ma co ukrywać. Oczywiście to nie jest bogaty kraj, więc y to tak po prostu łatwo tam nie będzie instalować tych robotów. No ale potencjał jest duży. Może będą jakieś środki pomocowe. Zobaczymy. No i to też pokazuje, że Intuitive jest naprawdę zainteresowany współpracą z Synekiem i bardzo tą spółkę docenia. Zresztą trudno się dziwić, skoro ona im robi takie y wzrosty. No i creepy jar też oczywiście rekordowo 50% wzrósł. Tu jest jasna sprawa, Star Rapture wypalił. Rekomendacje są gdzieś tam nawet na poziomie 800 zł. No ale uwaga, bo troszeczkę jest tak, że fundusz, który miał tam istotne kilkanaście procent udziałów, no wykorzystał te wzrosty do ABB i sprzedał za 620 zł. No ale mamy rekomendację z 800 na 800 zł. Czekamy też na aktualizację innych. Dobrze, to ja jeszcze w takim razie, bo widzę, że tylko tutaj sobie kurczę bym musiał chyba powiększyć, bo słabo te pytania widzę, ale okej. Zobaczymy, co tutaj jest przy okazji AB. Może słowo o Azbisie. Przychody bardzo tak. No gdyby gdyby AB miało takie dynamiki przychodowe jak Azbism, chciałoby się chciałoby się rzec. Y, natomiast y tam by trzeba bardzo spojrzeć na to jak to wyglądało w zeszłym roku, jeżeli chodzi o tą pierwszą pierwszą marżę, bo oczywiście jeżeli chodzi o Azbis no to bardzo bardzo fajnie. No i tutaj od razu możemy dodać, że gdyby się okazało, że jednak się udało osiągnąć jakieś porozumienie pokojowe, no to Azbis tutaj i Ukraina też może być też może być ciekawie. To tak bym yyy dodał. Atrem w roku 2026 czy będzie raczej spółką, która musi dojrzeć do aktualnych zamówień, czy też jest bardziej prawdopodobny dalszy wzrok backlogu i kursu? Co do kursu, no to oczywiście zobaczymy. Na pewno ATRE musi dostarczać wzrosty przychodów i utrzymywać przynajmniej rentowności procentowe. No ten backlock nie rośnie w Atremie, rośnie w elektroteamie, ale w Elektroteamie nie ma wyników. Tak. Natomiast rośnie w Atremie. Więc powiedziałbym tak, rok 2026 będzie dobry dla Atremu, bo tam będzie się bardzo mocno wchodził w fazę takiej mocnej już realizacji kontrakt z Orlenem, który wydaje się, że do tej pory jest na dosyć dobrych marczach, bo on też już swoje znaczy. Natomiast no ja bym wolał, żeby ten backlock Atremu rósł. Ono oczywiście rośnie w takim rozumieniu, że kontrakt z Orlenu jest trochę zasypywany właśnie nowymi zleceniami. Natomiast na pewno fajniej by było, gdyby spółka pozyskiwała tych zleceń więcej. Tyle tylko, że pamiętajmy o tym, że wiemy dobrze o tym, bo to jest też takie założenie założenie spółki, że nie walczy ona o marżę, tak? Znaczy jakby nie walczy marżą, czyli nie będzie walczyła o kontrakty po to, żeby schodzić do poziomów do poziomów nie nierentownych. Także to byłoby o Atremie. CCC bardzo rozczarowujące wyniki za czwarty kwartał. No tak, to to bezdyskusyjnie. Jakie prognozy dla LPPU? No dla LPE możemy się oprzeć na tym co mniej więcej mówili i wydaje się, że o ile ja jestem rozczarowany jeżeli chodzi o dynamiki sprzedażowe LPU, no to marżowo powinno być dobrze. Tak, tutaj dolar bardzo mocno ich wspiera, więc to co utracą na tych dynamikach sprzedażowych, co w długim terminie jest dosyć dużym problemem, bo jeżeli Sinsei sprzedażowo jest na zero albo nawet niekoniecznie może być na czerwono, no to trochę opieranie tej wielkiej ekspansji na nim to też jest pewne pytanie, ale marżowano wydaje się, że że tutaj będzie wszystko wszystko okej i spółka sobie sobie poradzi. Więc tak wydaje się, że ja bym powiedział, że czy ten trzeci kwartał LPP był świetny, świetny marżowo był, tak? Bo ta sprzedaż, mówię do do sprzedaży ja mam wątpliwości. Wydaje mi się, że czwarty kwartał też może być tutaj pewnym problemem w tym w tu. O, żeby mnie było widać w tym w tym kontekście. Dobra. analizę kino Polska to tak na szybko to ja akurat nie pamiętam, żebym kino, znaczy kiedyś na pewno analizy wynikowe na Stockwu kino Polska robiłem, ale tutaj nie robiłem. No zapiszę sobie do do rozważenia. Natomiast no to jest trochę taka spółka, która no nie lubię, przyznam się uczciwie, spółek, gdzie jest problem z akcjonariuszem, który nie za bardzo chce wyposać dywidenda, lubi pożyczać spółki, przepraszam, pieniądze spółkom z grupy. Ale ale okej, wrócę wrócę do tematu. Wydaje mi się, że że tutaj najbliżej giełdy kino polska nie robiłem, chociaż tak jak mówię, no to jest już prawie 2 i pó roku tych różnych analiz, więc może może kiedyś dawno temu było słowo komentarza na temat Answare. No niestety szykuje się chyba mała katastrofa. To znaczy wyniki czwartego kwartału wydaje się, że będą dramatyczne. To przynajmniej w porównaniu rok do roku. Te kilkrocentowe dynamiki sprzedaży to jednak nie jest to. I oczywiście my tam możemy mówić, że trochę e-commerce, bo i CCC narzeka na ten e-commerce. No ale po to walka w internecie, jeżeli chodzi o o sprzedaż, a to od razu się odbija na marżach. No ale oczywiście tutaj problemem problemem jest to, że spółka miała się pozycjonować wysoko, żeby chociażby właśnie w ten sposób nie walczyć. ym, no i niby to pozycjonowanie wysokie jest, no ale ale po tych dynamikach sprzedażowych yyy tego nie widzimy. Yyy no nadzieja pewno jest troszeczkę taka, że gdzieś tam chyba jest na tych dołkach takich y jak spojrzymy na kurs, zobaczymy jak to pójdzie w kolejnym kwartale. No i oczywiście gdyby się okazało znowu, że ta Ukraina się uspokoi, to tam też byłaby szansa na odbicie. A pamiętajmy, że biznes ukraiński jest istotny dla Answera. Katastrofa to jest na krypto. No, no troszeczkę troszeczkę prawda. Słówko na temat jakościowych spółek budowlanych Deckpol i Mostosal Zabrze. No to tak, Deppol. Trochę mnie wyniki trzeciego kwartału rozczarowały, ale generalnie wydaje się, że spółka krok po kroku idzie do przodu. Tutaj zwracałbym uwagę na problemy może z tymi mieszkania mieszkaniami czy w zasadzie apartamentami, bo tamta sprzedaż chyba jednak nie do końca idealnie szła w trzecim kwartale. Przyznam się, że że teraz z głowy nie sprawdzałem jak to wyglądało w czwartym, bo chyba też już podawali przynajmniej te podstawowe dane. Mostostal Zabrze. Jeżeli chodzi o mostostal, no to długoterminowo, długoterminowo to tutaj mogę tylko powiedzieć, że wszystko idzie okej. Natomiast to też nie jest taka spółka, która będzie grzana z punktu widzenia chociażby i nie była grzana z punktu widzenia KPO, tak? No bo ona jednak bardzo dużo kontraktów tak naprawdę podpisuje na zachodzie, co jest pokazuje jej kompetencje. No ale oczywiście w związku z tym też tego inwestycyjnego story tutaj, czy takiego trochę lekko spekulacyjnego story yyy story nie ma. Aha. No dobra, tutaj że robiłem ten na XTB. No to to widzicie państwo trochę już tyle tych spółek, że aż że aż nie pamiętam. To pewno byśmy musieli sobie odświeżyć, czy czy te wnioski są są z kinopolska z kinopolska. Okej. No dobrze. To tak trochę po czasie, ale ale oczywiście odpowiedzi na pytania były. Y dobrze. Ja w takim razie za dwa tygodnie zobaczę. Jeszcze nie wybrałem spółki do omówienia, ale w jakąś będę postaram się państwu zachęcić. No a za kolejne y za cztery tygodnie w takim razie spróbuję y znowu podsumować miesiąc. Mam nadzieję, że tego typu podsumowanie też też ma sens. Może omawiamy spółek więcej, ale mniej mniej dokładnie. No ale też też właśnie troszeczkę inny inny format. Także jeżeli są jeszcze też jakieś komentarze co do formatu, no to oczywiście wpisywać tam na YouTubie to się będę odnosił. czy też o o spółkach, które państwo byście chcieli yyy zobaczyć, ale to też bym prosił wtedy o też o jakieś takie uzasadnienie, nie tylko, że spółka rośnie czy spada, tylko tylko jakieś takie uzasadnienie, dlaczego to miałaby być ciekawa spółka do omówienia. No i ja oczywiście zawsze mówię, że nie wszystkie będę omawiał, bo ja nie na wszystkich się znam. Też nie chcę państwu tutaj wciskać ogólnych ogólnych rzeczy, nie o to chodzi. Także dziękuję serdecznie. Do zobaczenia za dwa tygodnie. M.