7 grup spółek na sierpień. Co dalej z hossą na GPW i Wall Street? [Hossa, GPW, analiza techniczna]

[Muzyka] partnerem loży giełdowej jest Noble Securities Dzień dobry państwu jest piątek 2 sierpnia Zapraszam na 11 odcinek loży giełdowej Ja nazywam się Piotr Zając A dziś w moim studiu znakomici goście profesor Krzysztof Borowski Szkoła główn Handlowa w Warszawie Dzień dobry panie profesorze Dzień dobry Panu dzień dobry państwu Sebastian Buczek prezes querk TFI Dzień dobry panie prezesie Witam i Sobiesław Kozłowski dyrektor w Noble Securities Witam panie dyrektorze Dzień dobry witam państwa zanim zaczniemy standardowo prośba do osób które nas oglądają a nie Subskrybuj kanału żeby być może teraz albo w trakcie naszej rozmowy zmienili zdanie będziemy bardzo za to wdzięczni a przechodząc panowie do tematów Tym razem chciałbym zacząć od razu od kwestii rynkowych i chyba tej najbardziej palącej inwestorów z polskiej giełdy Otóż od 20 maja dokładnie nasz szeroki Wik nie pokonał szczytu hossy Mało tego w lipcu naruszył dołek czerwcowy czyli tak jakby ten układ spadkowy z takiej szerokiej perspektywy trochę nabiera takich złowieszczych kształtów No i pytanie które zadaje sobie Większość inwestorów czy to co się u nas dzieje na rynku to jest niestety ale koniec hossy czy jednak po prostu taka promoc okazja do tańszych zakupów Jakie jest wasze zdanie W tym dylemacie proszę o opiniie krótkie uzasadnienie panie Sobiesław od pana bym zaczął tym razem dziękuję jako pierwszy mam trochę Może łatwiej generalnie Ja bym zaakcentował że po pierwsze cykl rotacji aktywów ebc rozpoczęło cyk obniżek najprawdopodobniej dzisiaj Bank Anglii rozpocznie obniżek iz owym posiedzen rynek zakłada ze 116 prawdopodobieństwem że rozpocznie we wrześniu i jeżeli inwestorzy przyjmą że te obniżki są efektem malejącej inflacji czy presji inflacyjnej No to jeszcze to byłaby szansa na jakiś argument za podbiciem poprawą sentymentu do do akcji a jeżeli przyjmą że to już jest gorsze dane Makro odpowiadają za łagodzenie normalizację polityki monetarnej No to to będzie sygnałem że być może No jak zawsze No są sektory spółki na których będzie można zarobić ale generalnie szansa na szczyt te mityczne 100 000 punktów na wigu a być może 90 będzie trudniej oczywiście tutaj wchodząc już tak z tego lotu ptaka niżej No to można powiedzieć że Rada Polityki pieniężny nie będzie obniżał stóp tak przynajmniej sygnalizuje prezes glapiński do końca 25 No ale być może pod presją pod presją banków centralnych czy Właśnie pogarszającego się Makro te obniżki nastąpią szybciej no i już tak kończąc pytanie czy bardziej za zachowanie mocne zachowanie Banków i tą hossę na 20 odwi inwestorzy zagraniczni którzy bardziej patrzą na właśnie od tło Makro czy też bardziej inwestorzy krajowi tutaj dodam że no takim zaskoczeniem może trochę Uprzedzając No jest słabszy PMI PMI przemysłu Chin No to to tak i takie dość dynamiczne jedzenie s na początku czy od marca wzrosty miedzi ale dynamicznie zamortyzowane czy dynamiczne też cofnięcie zdaje się też tak pokazywać że chyba Jesteśmy blisko końca tego najlepszego okresu co nie wyklucza że jeszcze jakiś krótki moment jeszcze może być na na podbicie tych bardziej zmiennych aktywów widzę taką wyważona czas jestem jednak ale tak bardziej po prostu grając powiedzmy z trendem optymistą jeśli chodzi o rynek Mam nadzieję że druga połowa roku pokaże nowy szczyt i też przemawia do mnie na przykład to że ta skala spadku od szczytu do aktualnego dołka tego który był jakoś półtora tygodnia temu w ujęciu intraday to jest na wigu tylko minus 7,6 PR także cał cały czas niewiele ta umowna granica hossy czyli średnia Dust sesyjna ona wciąż jest pod kursem no i też mamy takie cykliczne sygnały zwrotu na przykład na popularnym oscylatorze tym macd tam on jest na poziomach z tych najgłębszych korekt Z października i marca 202 roku więc Tak patrząc technicznie ja jestem optymistą natomiast patrząc fundamentalnie też nie widzę jakichś takich Game changer które miałyby nam zburzyć te hossę chyba cały czas jest jednak nasz rynek w miarę tani ale to tak tylko ja wtrącę natomiast panie profesorze teraz chciałbym pana zapytać właśnie Może tak też odwołując się do tych Techników Czy pan pozostaje optymistą czy czy niekoniecznie i też u pana zmalały szanse na to że to 900 pęknie i zobaczymy 100000 jeszcze w tym roku to znaczy ja powiem tak że jesteśmy przy dolnym ograniczeniu takiego kanału wzrostowego od jesieni 22 roku i drugie takie wsparcie silne to jest na dołku z 14 czerwca i w tej chwili takie odbicie indeksu WIG trwa od 25 lipca Natomiast tutaj są dwa rozwiązania jedno to jeszcze może taka linia trendu spadkowego którą już można narysować od 20 maja poprzez szczyt z 1 lipca i teraz bronimy się na tym dolnym ograniczeniu kanału wzrostowego i na dołku z czerwca jeśli by się okazało że go przebijamy w dół to tak naprawdę otwiera się już taka sekwencja spadkowa to znaczy będą coraz niżej położone szczyty i coraz niżej położone dołki co jest no klasycznym sygnałem zmiany trendu i sprzedaży krótkoterminowo to tak jak pan Powiedział macd ten dzienny jest wyprzedany i próbuje zrobić zwrot do góry natomiast Problem polega na tym że ten tygodniowy wygenerował sygnał sprzedaży i jest wysoko i zaczyna się chłodzić Tak więc tutaj mamy taką walkę maad ten tygodniowy jest macademi w związku z tym to jest punkt dla niedźwiedzi natomiast to co mnie zaniepokoiło to jest sygnał sprzedaży na wstęgach gapi który no pierwszy taki sygnał właściwie od początku tego roku bo w początku tego roku mieliśmy sygnał wejścia tak w okolicach 30 stycznia i ten sygnał się cały czas tam utrzymywał z jakimś takim zawahanie w czerwcu ale teraz mamy już wyraźne rozłożenie tych wstę w dół i i taki sygnał sprzedaży więc tutaj jesteśmy przy bardzo ważnym wsparciu oczywiście indeks może odbijać się od tego wsparcia w górę i potem będzie miał do pokonania tą linię trendu spadkowego po tych szczytach o których mówiłem wcześniej i wtedy można powiedzieć że wrócimy do fali wzrostowej i znowu będzie dobrze natomiast Gdyby tak jak powiedziałem indeks zaczął przebijać to wsparcie na którym się teraz broni No to niestety technicznie to wygląda dosyć słabo A to co mnie jeszcze bardzo Zaniepokoiło ostatnio to zaczęły się różnego rodzaju harce na New connecte bo tam mieliśmy ostatnio kilka sesji wzrostowych na tym indeksie i widać że tak jakby ten kapitał z Rynku Głównego poszukiwał różnego rodzaju zagrań spekulacyjnych na spółkach o niskiej kapitalizacji o bardzo dużym spradziejowice tutaj technicznie na na jakieś rozstrzygnięcie i wtedy będzie wiadomo no co się dalej zdarzy tak chociaż tak jak powiedziałem ten kanał wzrostowy nadal trwa i nie został jeszcze zanegowany więc nie mogę powiedzieć że nie przebijemy na przykład 100 000 tak bo jeszcze nie widać z analizy technicznej Dziękuję pięknie Panie prezesie to jeszcze chciałem zapytać Bo tak widzę mamy taki obraz Makro mamy trochę obraz techniczny i raczej da się wyczuć niepewność A jak od strony takiej fundamentalnej jak od strony zarządzającego to wygląda czy Pana zdaniem to jest okazja teraz do właśnie tańszej akumulacji czy jednak jeszcze robimy takie No właśnie Trzymajmy się z boku popatrzmy co dalej jak to u pana wygląda tak zacząłbym od takiego sformułowania To zależy bo to zależy Z jakiej perspektywy czasowej na rynek patrzymy jeżeli chodzi o dotychczasowy przebieg tegorocznych notowań No to można powiedzieć że ta nasza prognoza z grudnia ona była dość trafna bo my zakładaliśmy szczyt rynku gdzieś tam w okolicach drugiego kwartału na poziomie między 83 a 88000 punktów udało się zrobić troszkę więcej bo było 89 podeszliśmy pod 90 000 punktów ten ostatni miesiąc lipiec No jest jakimś rozczarowaniem bo rynek amerykański dał nam taką uważam sporą szansę na to aby aby coś jeszcze zrobić aby zmierzyć się z tym poziomem 90 000 ale to się nie udało rynek odpadł i teraz Oczywiście wszystko zależy od perspektywy czasowej bo jeżeli chodzi o taki najkrótszy interwał czyli no powiedzmy najbliższe sesje to mam nadzieję że jesteśmy na poziomie równowagi i że byki będą tutaj próbowały zrobić jakąś akcję jakiś kontratak i że będą próbowały No odbić pewną część utraconych pozycji w lipcu i i zmienić nieco obraz rynku z tego troszkę takiego bardziej negatywnego jaki nam ukształtował ostatnim miesiącu jeżeli chodzi o trzeci kwartał cały czyli głównie sierpień wrzesień to tutaj No nie byłbym dużym optymistą bo wydaje się że na rynkach na świecie zmienność powinna być większa jest to związana i z efektem sezonowym przypomnę że najsłabsze miesiące dla inwestorów statystycznie niekoniecznie musi to oznaczać że w tym roku to sierpień wrzesień mamy do tego wybory prezydenckie w Stanach Zjednoczonych o których pewnie dzisiaj będziemy coś mówić które są na początku listopada w związku z tym zakładał bym że przez kilka miesięcy przed wyborami rynki mogą grać różnymi wypowiedziami różnymi obietnicami a pamiętajmy o tym że jesteśmy po ponad 20 miesięcznej hossie od października 22 roku i No przynajmniej niektóre takie słowa które padną niekoniecznie inwestorom mogą się podobać w związku z tym to może ować zwiększoną zmienność na rynku amerykańskim a tym samym na wszystkich innych szczególnie moim zdaniem w sierpniu wrześniu W październiku wydaje się że już ta sytuacja powinna się powoli stabilizować a w momencie kiedy będzie znany nowy prezydent to ten czynnik ryzyka który będzie rozgrywany teraz w tych najbliższych miesiącach powinien wygasnąć rynki sobie znajdą wtedy jakiś inny powód jakiś in inną kwestie pod którą będą grały jeżeli chodzi o nieco dłuższą perspektywę czyli do końca bieżącego roku to tutaj Trzymałbym się takiej zasady znowu statystycznej czyli listopad grudzień to z kolei dwa dobre miesiące dla inwestorów czyli No mam nadzieję że już tam gdzieś w okolicach przełomu października listopada będzie okazja do akumulacji akcji i później zobaczymy na co rynki stać w tym okresie listopad grudzień dlaczego to będzie tak istotne dlatego że będzie to taki papierek lakmusowy tego co może się w roku 25 Jeżeli siła rynku w listopadzie i grudniu będzie większa optymizm będzie powracać to zakładał bym że jest to zapowiedź ciekawego dobrego roku 25 Jeżeli odbicie Listopadową grudniowe będzie no niezadowalające anemiczne i nie uda nam się pokonać jeżeli chodzi o polski rynek szczytu z maja Jeżeli chodzi o rynek amerykański szczytu z lipca No to może być zapowiedź tego że rok 25 będzie rokiem podwyższonych emocji większej zmienności Optymiści by powiedzieli wielu okazji pesymiści powiedzieliby że prawdopodobnie rynkiem Niedźwiedzia także trzy interwały czasowe bym widział i dlatego zacząłem od wypowiedź od zdania To zależy w krótkiej perspektywie czasowej Myślę że jest szansa na wyprowadzenie tutaj jakiego kontrataku przez byki troszkę tak jak na ostatniej sesji lipca się wydarzyło na rynku amerykańskim jeśli chodzi o cały sierpień wrzesień tutaj patrzyłbym na Stany Zjednoczone i prawdopodobnie podwyższoną zmienność związaną za zbliżającymi się wyborami no i później miałbym nadzieję na lepszą końcówkę roku czyli listopad grudzień znowu należące do byków ale zobaczymy Z jaką siłą Panowie to mamy taki ogólny obraz i faktycznie No jest jest przestrzeń że tak powiem do rozczarowania trochę w lipcu i nie tylko Patrząc przez przez tą sytuację na indeksach ale też Ja prowadzę takie statystyki dotyczące tego ile spółek jest powyżej tych średnich takich średnio i długoterminowych 50 200 sesji ona w ubiegłym tygodniu spadła do 40 to są już takie niskie poziomy nawet gdyby ktoś kontrariańskie patrzył na rynek i cały pryzmat tej hossy to są jedne z najniższych poziomów No ale to oznacza też bezpośrednio że masa spółek po mocno mocno podupadła ale pomimo tego no mieliśmy jedną co najmniej jedną wyraźnie gorącą taką lipcową branżę biotechnologicznego [Muzyka] Nano to były były to kandydaci na leki leki przeciwnowotworowe i chciałem się właśnie zapytać o wasze refleksje na ten temat czy to jest tak że rynek szuka trochę okazji spekulacyjnych czy przerzuca się żeby jeszcze móc właśnie te hos gdzieś kontynuować szuka takich branż i i ta biotechnologia może zostać z nami na dłużej to jest nietypowa branża prawda gdzie my na tą komercjalizację czekamy czasem latami nawet różnie bywa z dyskontowanie tej komercjalizacji ale tutaj ewidentnie to są podrygi z dosyć niskich poziomów więc chciałem właśnie was zapytać o to czy czy to jest ta biotechnologia to jest taki wypadek przy pracy czy jakiś trwalszy Trend który być może sprawi że będziemy mieć taką nową długoterminową gwiazdę branżową na GPW Panie prezesie pana pana zapytam czy pańską uwagę długoterminową patrząc długoterminowo zwróciła biotechnologia w lipcu na pewno był tutaj bardzo ciekawy jeżeli chodzi o ten sektor wszystko zaczęło się od salonu który podał zaskakująco dobre wyniki dotyczące Mamy nadzieję przyszłego leku na schizofrenię i to wywołało bardzo istotny wzrost kursu tej spółki kursu który był bardzo poturbowany bo trzeba pamiętać o tym że w przypadku celona mieliśmy do czynienia z taką sytuacją że ten kurs jeszcze w roku 2021 był na poziomie 45 50 zł Natomiast w roku 22 23 znalazł się na poziomie około 15 zł ten ruch Który widzieliśmy teraz w lipcu zapoczątkowany został przy poziomie nawet poniżej 16 zł kończyliśmy miesiąc z ceną na poziomie blisko 28 czyli ruch bardzo znaczący No i oczywiście To spowodowało że nagle inwestorzy zainteresowali się innymi spółkami z tego sektora które no mniej więcej podobnie zachowywały się w ostatnich kwartałach czy nawet w ostatnich latach to znaczy nie uczestniczyły w tej hossie od października 2022 roku w związku z tym dobra informacja z jednej z największych spółek z sektora wywołała zainteresowanie całym sektorem jest to bym powiedział dość standardowa sytuacja szczególnie w takich okolicznościach jakie mieliśmy czyli sektor był pod dużą presją i nagle pojawiła się właśnie niespodziewana pozytywna informacja która miała istotne znaczenie dla jednej jednej spółki czy to jest trwała zmiana na pewno inwestorzy przypomnieli sobie o tej branży na pewno jest to branża która może być ciekawa z dłuższej perspektywy pod kątem obniżek stóp procentowych i na świecie i w Polsce także wydaje się że to co było do powiedzmy końca czerwca to prawdopodobnie jakiś lokalny dołek W tym sektorze lipiec był pierwszą odsłoną poprawy koniunktury przy czym nie zakładał bym kontynuacji tutaj aż tak gwałtownych ruchów w najbliższych miesiącach bo z reguły to jest tak że następuje Pierwsza fala zdecydowanie pozytywna ten ruch jest mocny widoczny później jest przez pewien czas uspokojenie czy nawet zejście kursów i dopiero w dłuższym terminie gdzieś tam te kursy zaczynają znowu podążać w górę ale ku temu muszą być odpowiednie warunki niższe stopy i pozytywne informacje pozytywny jak to się w naszej branży ładnie mówi News Flow z poszczególnych spółek Reasumując super że się celowi udało świetnie że w tym okresie trudniejszym lipcowym dla naszej Warszawskiej giełdy znalazł się Dzięki temu przynajmniej jeden sektor który spowodował że inwestorzy mieli powody do satysfakcji i te ruchy cenowe były istotne i bardzo bardzo dodatnie Mam nadzieję że jest to taka sytuacja która spowoduje że inwestorzy przypomną sobie o branży biotechnologicznej natomiast trzeba pamiętać tutaj o specyfice i poszczególnych spółek i całego sektora na pewno to nie jest łatwy sektor od strony analizy fundamentalnej do analizy ja akurat nie jestem wielkim fanem tego typu spółek o charakterze bardziej zerojedynkowe do mnie przemawiają bardziej spółki które generują stabilniejsze wyniki finansowe i są nisko wycenione ale wiem że jest grupa inwestorów zarówno indywidualnych jak i instytucjonalnych które która lubi spółki gdzie Te ruchy są wyraziste i na pewno sektor technologiczny tutaj należy do do tej grupy Gdzie w przypadku pozytywnych zaskoczeń są możliwe właśnie takie sytuacje jak na celon w lipcu Tak więc dobrze że się tak stało na pewno spółki z tego sektora wróciły na radary ale nie spodziewałbym się tutaj jakiś wielkich wzrostów W najbliższych tygodniach panie profesorze u pana na radarze te spółki biotechnologiczne się pojawiły w lipcu bo one tak wbrew temu co co co mówimy o rynku co też mówiliśmy przy okazji ostatniego przeglądu technicznego jak tam mieliśmy raczej takie łagodne zawracanie na większości spółek w dół to tutaj mamy jednak odwrót No ale też nie jest to łagodne zawracanie tylko tak jak pan prezes wspomniał to są takie wystrzały kilkudziesięcio procentowe to jest zawsze potem trudno trudno wchodzić na taki rynek No zresztą jak mieliśmy chyba ze dwie sesje takiego chłodzenia to ono jest od razu kilku kilkunasto procentowe panie profesorze pan tu widzi jakieś podstawy do zmiany trendu czy czy dla pana to jest taka taki zwykły spekulacyjny przerzut kapitału to znaczy większość tych spółek była takich trendach bocznych i to wybicie które jest w górę obecnie ono można Można je traktować za taką zapowiedź zmiany trendu Natomiast teraz będzie wszystko zależało od tego jak będzie wyglądała korekta to mówił na ten temat Sebastian że jeśli one utworzą dołki na poziomie No trochę poniżej obecnych szczytów i zaczną znowu powoli tam zakręcać do góry i pojawią się Pozytywne informacje to jest szansa że wejdą w trwalszy Trend wzrostowy i i będziemy mogli tutaj mówić o tym że coś się tam zmieniło natomiast duża część takich wystrzałów to już niekoniecznie chodzi nawet o sektor biotechnologiczny tylko ja pamiętam wielokrotnie to widziałem na różnych spółkach że jest po prostu wypompowanie ceny a potem jest puszczenie i ci którzy kupią na górze no to potem się męczą bo ta cena lubi schodzić praktycznie do samej podstawy skąd wychodziła i przy takim wariancie No to to właściwie było zagranie czysto spekulacyjne i tutaj Ja zawsze uważam że granie bez stop losów jest wielkim błędem więc gdzieś trzeba sobie tą granicę ustawić i powiedzieć że jeśli cena przebije w dół ten poziom to ja po prostu zamykam nawet tak kontrolnie tą pozycję A jak znowu się poprawi sytuacja techniczna to to ponownie odkupię i wejdę Dlatego dlatego jest to no tutaj konieczne ta grupa spółek przypominam spółki wydobywcze Czyli po prostu odkryłem złoto nasz ulubiony film Gold tak prawda Mamy duże pokłady złota tutaj znalazłem le lek na PR na cokolwiek by się nazywało Alzheimer prawda czy nie wiem inne choroby to jest na gigantyczny Wykop w górę i tak z ciekawości sobie zwróciłem uwagę na spółki amerykańskie z tej samej branży i one cały czas też mówią że mają już lek na Alzheimera przyczym one nie rosną tak jak u nasz na przykład celon farma bo Przeglądałem wiele informacji i potem jeszcze jest ten problem że często jest to Jaskółka mówiąca że mam już ten lek oczywiście troszeczkę przesadzam ale mam już ten lek natomiast wdrożenie tego leku to często są lata świetlne czyli to jest kilka do kilkunastu lat prób na żywych organizmach że tak to ujmę i dopiero wtedy będę mógł to sprzedawać pytanie czy na przykład inne kraje dopuszczą bo to że ja go w Polsce będę sprzedawał to nie znaczy że otworzył się dla mnie cały świat a te takie zagrania wybicie w górę one chyba trochę już nauczyły inwestorów wcześniej że może być różnie patrz merkator patrz biomet tak biomet miał mieć no lek na koronawirusa i zaszczepić cały świat a a merkator miał wyprodukować te gumowe rękawice dla całego świata i to oczywiście do pewnego momentu Pięknie było grane oczywiście one tam pokazywały lepsze wyniki Mercator bo nie chcę powiedzieć że to szło bez żadnych wyników no i potem oczywiście skończyło się tak jak się skończyło natomiast tak jak powiedział Sebastian to są ciężkie spółki do analizy bo one generalnie mają outflow Czyli po prostu są generują wysokie koszty i nagle się pojawi jakaś jaskółka że może uda nam się zmonetyzować pewien Pewien lek Tak więc to często trzeba czekać tak jak przy tych spółkach wydobywczych że Poszukuję tego złota poszukuję i w końcu mi się uda znaleźć Tak pamiętamy Petrol Invest też wiemy jak to się skończyło więc ta grupa też mówił to Sebastian ma swoich fanów i oczywiście jak najbardziej dopóki się daje na tym zarabiać to trzeba grać i zarabiać natomiast no nie jest bardzo ciężka jest to branża jeśli chodzi o takie i trzymaj Tak bo jeśli spółce się nie udaje właśnie uzyskać tego leku to ona cały czas generuje koszty No które tak naprawdę przejada ją jej kapitał tak no i i tutaj właśnie jest ten problem że można czekać latami na na na na na na dopuszczenie leku czy na na pojawienie się No super informacji tak natomiast No trochę mnie zmartwiło to że to uderzenie w celą spowodowało wybicie wszystkich innych spółek czyli w tej samej branży czyli było to z jednej strony można powiedzieć było pewnego rodzaju niedowartościowanie rynek to zauważył Ale z drugiej strony to było widać że część kapitału takiego gorącego w Warszawie była trochę znudzona wigiem 20 bo tam się niewiele działo czy nawet się traciło więc poszukał sobie takiej branży i tam się pojawiły właśnie informacje pozytywne Bo to było to była ta Iskra Która spowodowała wybicie tak natomiast ja w tej chwili czekam na na utworzenie jakiegoś dołka jak to się dalej będzie kształtowało jeśli chodzi o no ewentualną zmianę trendu bo tej nie wykluc ale też biorę pod uwagę to co mówiłem wcześniej taki wariant że duża część tych kursów może tam iść w stronę no bazy z której się wybiła i to byłoby tylko po prostu potwierdzeniem że to był taki kaprys rynku i niewiele zmienił w sytuacji tej spółek technicznej oczywiście dziękuję a propos ty pan profesor wspominał że merkator biomet to były takie gwiazdy covid nowe to spotkałem się z takimi komentarzami że być może to wybicie spółek biotechnologicznych to jest zapowiedź powrotu pandemii Mam nadzieję że nie Aż tak daleko bym nie szedł to znaczy że giełda aż tak wyprzedza przyszłość ale jeszcze panie Zławieś sposób spółki biotechnologiczne a jeśli nie to być może teraz zaczniecie i coś któreś z tych o których Tutaj mówimy zwróciło waszą waszą uwagę w lipcu to ja połączę też tutaj wypowiedzi panów i też dodam od siebie generalnie zaczy nie generalnie pokrywamy spółki biotechnologiczne ostatnia rekomendacja na na celon 40 40 uwzględniająca No informacje napływające ze spółki to tak dodam Jakby trochę warsztatu że spółki biotechnologiczne są wyceniane taką specyficzną metodą r npv czyli zdyskontowany Mii przypi pieniężnymi przepływy są wyceniane z większym prawdopodobieństwem czyli wzrośnie wartość spółki C cząstki i to w lipcu była informacja o cząstce PD 10a spółka sygnalizuje że no bardzo dobre wyniki w tej drugiej fazy a z drugiej strony też sygnalizuje że do końca półrocza Czy w najbliższych pewnie sześciu miesiącach Prawdopodobnie uda się zmonetyzować czy podpisać umowę partnering nową Jeżeli tak No to byłby taki kolejny Trigger fundamentalny czy argument za monetyzację czy wyceną na wyższym poziomie tej cząstki czy spółki Czyli można powiedzieć że Czy jest jakiś argument za wzrostem poprawą sentymentu jest przy czym trudno go w czasie umieścić jednoznacznie najprawdopodobniej najbliższe półrocze czyli Tak patrząc strony wycen czy fundamentalnej to co bym dodał No to pewnie tak bardziej technicznie pewnie pojawia się informacja jest szybkie dyskontowanie i dobrze czy najlepiej by było mieć spółkę czy kilka spółek wcześniej w portfelu bo później jest takie gonienie uciekającego królika No ale właśnie być może też można po dywersyfikuje kilka spółek mieć na na na uwadze To co wspomniał Sebastian No to cykl rozpoczęcie cyklu obniżek powoduje że ta gotówka dalej jest przepalana w spółkach ale generalnie ona jakby mniej kosztuje i to jest taki Trigger argument katalizator jeżeli chodzi banki centralne No ale też jeszcze dodam taką kwestię że wydaje mi się że no widać czy nie wydaje Ja widzę taką tendencję że rebalancing czy też sprzedaży spółek czy też sprzedaży poprzez uczestniczenie w wezwaniach na sprzedaż akcji No teraz jest jedna spółka za miliard 600 jest jest wyzwanie to no to też inwestorzy szukają okazji do zainwestowania i być może właśnie to jest taka też faza w cyklu rotacji aktywów cyklu plus stopy procentowej która bardziej sprzyja spółkom biotechnologicznym no a pojawi się argument fundamentalny który tak jest wezwanie na sprzedaż i są dywidendy za chwilę będzie dywidenda PKOBP 7 sierpnia odcięcie PZU Wysoka dywidenda 18 września no i pytanie co dalej ale to pewnie w kolejnych pytaniach będziemy doprecyzować ja od razu będę ciągnął ten wątek co dalej bo trudno mi sobie wyobrazić oczywiście Kibicuję spółką biotechnologicznym natomiast trudno mi sobie wyobrazić żeby mi inwestorzy tak chętnie wchodzili na ten rynek jak w lipcu No bo on jest jednak lokalnie wykupiony więc może być tutaj problem tak zakładam No ale skoro mieliśmy taką gwiazdę pomimo słabego rynku w postaci branży biotech to chciałem się Panów zapytać o to właśnie czy mogą pojawić się inne branże Czy są jakieś branże na waszych radarach które mogłyby właśnie zrobić taką pozytywną niespodziankę i tu jeszcze panie Sławie zatrzymam się bo wynotowane tego drugiego kwartału pierwszego półrocza typow iście aeron Apator LPP Śnieżka SP spory rozstrzał od Blue chipów do mniej płynnej na przykład takiej Śnieżki ale czy coś oprócz tego widzicie co mogłoby tak zaskoczyć jako jak te spółki biotechnologiczne w duchu tego co Pan powiedział że warto mieć wcześniej zanim coś takiego się stanie No niestety rynek niestety rynek szybko dyskontuje informac oprócz to jest bardzo widoczne po Profit warning to co się wydarzyło naon Martins Biedronce to szybko wpłynął czy bardzo szybko na na Dino ale patrząc w drugą stronę No to widzimy że rynek przereagował trochę w tym sensie na przykład cofnęły się ładnie czy cofnęły się wyraźnie wyceny spółek deweloperskich A wydaje się że najbliższe kilka kW będą mocne czy bardzo mocne oczywiście ciągn sprzedażą sprzed jakiegoś czasu No generalnie te wyniki będą bardzo mocne i często te mnożniki będą ło Pi S SM C do zysku z szansami na dywidendy w 25 także tutaj branża którą bym zaakcentował ale też na przykład widzimy że No patrząc po wixie czy po takim właśnie po rozpoczęciu cyklu obniżek to wzrost zmienności to pewnie będzie sprzyjało spółkom które mogą zyskać na zmienności jest jedna spółka która specjalizuje się czy pokazuje ekstra wyniki w takim okresie czy to będzie trzeci czy czwarty kwartał to to zobaczymy też została mocno poturbowana Rozumiem że mówimy xtb czy mocno No patrząc w ujęciu takim długoterminowym to le się ujęciu miesięcznym to rzeczywiście nieco bardziej No to pytanie o Timing i horyzont inwestycyjny ale miałem na myśli ten podmiot na przykład no ale też są spółki to właśnie ten wspomniany elp które z różnych przyczyn zostały mocno skc czy schłodzone wydaje się że jednak wzrost poprawa wyników silna pozycja gotówkowa no powinna takie spółki premiować na przykład chociaż nozy są czynniki ryzyka No potencjalny debiut Żabki i być może no przygotowanie płynności pod ten debiut byłoby takim wyzwaniem w krótkim terminie No ale generalnie na przykład elp wydaje się ciekawy No ale tutaj też pozytywnie podchodzimy do dystrybutorów części takie są dwie spółki na na giełdzie wydaje się że sygnały ze spółek płyną że ten może być pozytywny także tak ale też może bym inaczej jeszcze zaakcentował że generalnie jest poprawa widać część spółek które były poturbowane przez ostatnie lata ale mają do poprawy wyników takiego fundamentalnego odbicia się no to rynek trochę wyprzedzają dyskontuje czy też jak są pojawiły się argumenty No to gra że to będzie trwalszy czy dłuższy Dłuższy proces także widać że z jednej strony taki powiedzmy marazm jeżeli chodzi o WIG20 No ale są branże sektory spółki które zaskakują mam nadzieję że będzie nam się udawało częściej o tych spółkach mówić czy też typować te lepsze tematy Panie prezesie pana zapytam jak wygląda jakie u pana są sektory Ciekawe na radarze ja na przykład ostatnio to tak tak pozwolę sobie wtrącić swoją koncepcję zauważyłem na przykład fotowoltaikę że to są też takie spółki które są wypłaszczony mocno albo generalnie branża Oz może może szerzej i ostatnio rst dało pozytywną rekomendację w ramach tego programu pokrycia GPW dla nowa wisu Columbus nieco odbił mówi się też o tym że takie ogólne tendencje w sensie że rząd jest taki Pro oze no i też wiemy jakie są wytyczne jednak odgórne unijne że to może trochę przywrócić tej Nazwijmy to zielonej branży jakiś jakiś blask nie wiem czy któryś z panów się zgodzi ze mną czy absolutnie zaprzeczy to zapraszam do też do dyskusji ale chciałem zapytać czy pan ma na radarze jakieś branże być może właśnie fotowoltaika albo absolutnie nie albo jakieś inne na pewno ta sytuacja z branżą [Muzyka] biotechnologicznego aby wywołać ruch i ten ruch Najczęściej jest wtedy dość istotny i zauważalny na kursach i to nie jednej spółki tylko pewnie większości które należą do danego sektora także tutaj na pewno bym spodziewał się że troszkę inwestorzy będą bardziej aktywni w poszukiwaniu Właśnie takich tematów które zachowywały się słabo no jakbym miał gdzieś gdzieś szukać to nie wiem czy czasami wśród spółek niektórych przynajmniej spółek z branży gier nie ma takiej sytuacji że te spółki przez ostatnie kwartały zachowywały się słabiej a tymczasem Lider branży czyli CD Projekt jest w tej chwili od początku roku najbardziej wzrostową spółką z wigu 20 w związku z tym Może gdzieś tam będzie poszukiwanie wśród niektórych spółek z tego sektora Właśnie takich potencjalnych potencjalnych Zwycięzców sierpnia nie mówię że tutaj o jakiejś długiej perspektywie czasowej ale przynajmniej o takiej miesięcznej także być może że że właśnie coś takiego ten celon lipcowy napędzi wśród inwestorów a więc taką chęć do poszukiwania nowych tematów do rozegrania jeżeli chodzi o jakieś takie rzeczy fundamentalne to może nie wypada mi mówić o samym quer kusie ale korzystając z okazji chciałbym zwrócić uwagę na to co dzieje się w naszej branży czyli w funduszach inwestycyjnych bo mało o tym się mówi ale mamy do czynienia silnym przepływem pieniędzy z banków do funduszy ten przepływ zaczął się mniej więcej w połowie ubiegłego roku i on trwa ten przepływ jest bardzo duży średniomiesięcznie w tej chwili mówimy o około 3 miliardach złotych które przepływają z banków do do funduszy powodów jest kilka pierwszy generalnie jest taki że banki są mocno nad płynne taki podstawowy wskaźnik kredyty do depozytów w bankach to jest w tej chwili poziom około 70 proc Co oznacza że banki mają bardzo bardzo dużą nadwyżkę depozytów i nie mają konieczności płacenia dobrze za te depozyty Co oznacza że część tych depozytów przepływa do produktów które oferują lepsze warunki to są fundusze inwestycyjne to są również obligacje skarbowe i tamten przepływ jest naszym zdaniem procesem trwałym który rynek tak chyba do końca No nie dostrzega a w naszej branży ponieważ my jesteśmy to my go widzimy i on trwa już od roku i wszystko wskazuje na to że on będzie dalej kontynuowany w drugiej połowie tego roku i jest to proces No na pewno z perspektywy całego rynku korzystny bo wprawdzie pieniądze płyną głównie do funduszy dłużnych ale później część tych pieniędzy rozprasza się też na inne kategorie funduszy czy to fundusze akcyjne mieszane czy fundusze metali szlachetnych także beneficjentami są także pośrednio inne inne rodzaje funduszy nie tylko te fundusze dłużne które po prostu zbierają gro tych środków przepływających z banków ze względu na to nadpłynność banków Drugi powód tego przepływu to są też wyniki inwestycyjne bo mamy do czynienia z taką sytuacją że drugi rok z rzędu wyniki inwestycyjne funduszy w zasadzie w każdej kategorii są bardzo dobre i to przy nisko oprocentowany depozyt skłania część osób do przesuwania środków z depozytów właśnie w kierunku funduszy bo nawet na najprostszych najbardziej bezpiecznych funduszach w tej chwili mamy sytuację taką że po pierwszych smu miesiącach mamy stopy zwrotu na poziomie 5 proc i jesteśmy na dobrej drodze Żeby zrealizować nasze tegoroczne prognozy dla funduszy tych najbardziej bezpiecznych na poziomie 8 PR w całym roku 2 także to powoduje że cała nasza branża jest w takie moż powić biznesowej której ja Nie dostrzegam za bardzo w notowaniach spółek z naszego sektora bo no tutaj raczej bym powiedział że szaleństwa nie ma Jeżeli popatrzymy na na nasze spółki i zachowania kursów a myślę że to może bardzo pozytywnie przekładać się na wyniki naszych spółek w kolejnych kwartałach i tutaj gdybym miał powiedzieć gdzie widzę pozytywne momentum b Które będzie się przekładało na wyniki finansowe to wskazał bym prawdopodobnie najbardziej nasz sektor bo no tutaj widzę od ponad roku bardzo mocne pozytywne trendy związane z przepływem pieniędzy z banków w kierunku funduszy i nawet jakieś zawirowania w trzecim kwartale na rynkach akcji Moim zdaniem niekoniecznie muszą mieć wpływ na ten Trend biznesowy bo te pieniądze tak jak powiedziałem wpłyną głównie do funduszy bezpiecznych gdzie sytuacja na rynkach akcji ma ograniczony wpływ na wyniki tych funduszy najbardziej bezpiecznych funduszy funduszy dłużnych także Reasumując wskazał bym pewnie takie dwa sektory może niektórych przedstawicieli sektora gamingowego bo inwestorzy Po pierwsze mogą patrzeć na tą historię z celon w lipcu po drugie na zachowanie CD projektu W ostatnich tygodniach A jeżeli chodzi o momentum biznesowe to bliska koszula ciał tutaj widzimy Po naszej branży że od ponad roku ten Trend biznesowy jest bardzo pozytywny i na dzisiaj mogę powiedzieć że jeżeli się nie stanie nic nieprzewidzianego na rynkach to ten Trend pozytywny biznesowy powinien być kontynuowany w kolejnych kwartałach Co powinno mieć pozytywne przełożenie na wyniki spółek z naszego sektora to wnow Sob tak deweloperzy Gaming fundusze możemy jeszcze dorzucić moje Oz zieloną branżę panie profesorze czy pan do tego zestawu coś by jeszcze dorzucił Czyli jakiś obszar w którym możemy może nas tak pozytywnie zaskoczyć jak biotechnologia albo przynajmniej w jakiejś części tak jak biotechnologia to znaczy ja bym powiem że patrząc globalnie bo brakuje mi w Polsce niektórych spółek to generalnie duża część spółek produk złota w tej chwili bardzo mi się podoba na rynkach światowych i teraz jeśli złoto stoi w takim trendzie bocznym i ma szansę wyjść w górę ono stało się też bronią polityczną to znaczy anty Trump nową że tak powiem bo ostatnio ci którzy kochają trumpa kupują bitcoina ci którzy są przeciw kupują złoto ale to nie jest deklaracja tutaj żadna tylko patrzę na technikalia i złoto stara się wyjść w górę w związku z tym powinno pociągnąć kopalni złota wyżej No niestety nie mamy w Polsce kopalni złota wię sięgać na rynki zagraniczne druga drugi taki sektor który zaczął przykuwać moją uwagę To są spółki produkujące wina ale wybrane spółki mamy w Polsce mbws to jest spółka też notowana na Euron nexe jak popatrzymy to na znajduje się w pięknym trendzie wzrostowym i tam wszystkie wskaźniki układają się bardzo dobrze Oczywiście w Warszawie obrót tymi akcjami jest żaden więc tutaj gdyby ktoś chciał naprawdę znaleźć płynność to musi iść do Francji natomiast no w Polsce można sobie podglądać ale no tam widać niektóre zachowania tak bym powiedział mające z giełdą niewiele wspólnego to znaczy różne dziwne ustawienia zleceń i tak dalej ale to to ja to pozostawiam osobom które mają No jak gdyby lepiej się na tym znają i trzeci taki sektor który mi przychodzi do głowy to jest woda to mamy tutaj no bohater filmu Big short powiedział że stawia na wodę dawało się zarabiać na ETF inwestujących w wodę potem zaczęto tracić ale w tej chwili duża część tych etfów które tutaj podglądam na różnych rynkach wyraźnie zakręciła w górę i tam te stopy zwrotu są całkiem rozsądne że tak powiem No niestety znowu nie mamy tych spółek w Warszawie czy nie mamy tych etfów w związku z tym no trzeba wychodzić za granicę żeby coś ugrać w żargonie prawda Także to są takie branże które ostatnio zaczęły zwracać zwracać moją uwagę natomiast powiem szczerze że Zasmucił mnie Sebastian bo ja wcześniej Pamiętam że jak zą rosnąć akcje funduszy inwestycyjnych notowanych na giełdzie to one zakończyły pewną falę wzrostową i i to to akurat mi się źle kojarzy w sensie ja bardzo życzę oczywiście żeby te ceny tych funduszy szły mocno w górę ale to też będę pamiętał że najprawdopodobniej zbliża się jakaś poważniejsza korekta w Warszawie wtedy bo tak było No patrząc na na na wcześniejsze zachowanie nawet tam nie wiem TR czy c lata temu latem tam Toż była taka fala o ile dobrze pamiętam i ona kończyła jakąś jakąś taką silniejszą falę wzrostową także no akurat ten wzrost cen akcji funduszy na giełdzie w Warszawie miałby dla mnie No złe konotacje plus jeszcze to co się teraz zaczyna dziać na New connecte na razie to było bodajże trzy cter sesje wzrostowe Natomiast jeśli tam się rozsz Aleje spekulacja No to będziemy coraz bliżej tego czynnika mogą pokazującego że no ten kapitał zaczyna chyba wychodzić z tych spółek grubych w żargonie czyli Blue chipowych a próbuje różnego rodzaju zagrań harców na tych spółkach o mniejszej kapitalizacji gdzie niekoniecznie fundamenty mają duże znaczenie Dziękuję to jeszcze trochę kontynuując ten wątek perspektywicznych spółek sektorów Chciałbym zapytać panów o refleksje na temat PKP Cargo bo to jest spółka która No zwłaszcza w ostatnich dniach zachowuje się bardzo mocno stała się tematem Już nie tylko giełdowym ale przede wszystkim politycznym ale też szeroko komentowany medialnie No bo jeżeli już na kanale zer Krzysztof Stanowski poświęca jej cały materiał No to cytując klasyka wiedz że coś się dzieje i Teraz wydaje mi się że inwestorzy trochę grają pod taki że to już jest temat zbyt duży żeby upaść więc że ta spółka się odrodzi niczym politycy zrobią wszystko żeby to zrobić Chociażby po to żeby pokazać poprzedniemu żeby mieć taki jakby powiedzmy pokazowy pokazowy numer że o to my naprawiliśmy coś co wy zepsuliście chociaż poprzedni Rząd mówi że to już ten to zepsuł ale to abstrahując od tego chciałem się zapytać o wasze refleksje na temat PKP Cargo czy to jest właśnie temat taki już za duży żeby upaść i inwestorzy tutaj słusznie upatrują w tym dyskontujący taka bomba z opóźnionym zapłonem panie sobiesławiców poprawić sytuację czy to w PKP czy w JSW Czy w Grupie Azoty także tego typu spółek z sanac i poprawą i akcjon Atem obywatelskim jest jest trochę no i właśnie wchodzimy w taki moment że inwestorzy jakby kupują obietnice ale czy one zostaną dowiezione No to to zobaczymy faktem jest że członek zarządu wspomnienia spółki do kupuje akcje No to to trochę uprawdopodabnia ale nie przesądza także tak no pytanie czy w tym cyklu uda się w tym sensie cyklu rotacji czy koniunktury gospodarczej z pikiem szczytem PKB w pierwszym kwartale 25 czy to rzeczywiście się uda No i czy ten wungiel węgiel będzie wożony i spółka odzyska pozycję konkurencyjną co się zrestrukturyzowany przeze mnie wcześniej spółkach także tak przy dobrym sentymenalny Sprawdzam no to też jeżeli fakty nie będą cadia poprawy No to tutaj może być dynamiczne dostosowanie do aktualnej koniunktury rynkowej ale też faktem jest że ta wspomniana w pierwszym pytaniu kwestia rotacji aktywów czyli na przykład sprzedaż spółek które Porosły kilkaset procent od dołka w październiku 22 no zachęca do szukania Właśnie takich potencjalnych przyszłych gwiazd No akurat PKP jest spółką z taką możliwością poprawy No ale pytanie czy ta restruk zacja uda się no to na ten moment ja tak wypowiadał się dyplomatycznie bo sam się zastanawiam czy MCI jesteśmy otoczenie jaki pracownicy spółki interesariusze Tutaj będą współpracowali do poprawy ja pozwolę sobie przekierować to pytanie do pana prezesa i zapytać się czy Quercus kupuje obietnice polityków czy woli je sprzedawać generalnie nie przepadam za spółkami udziałem Skarbu Państwa ja wielokrotnie mówiłem że SP g że są najważniejsi delikatnie mówiąc można Oczywiście byłoby ten wątek rozwinąć ale to chyba byłby temat na odrębne spotkanie natomiast wracając do samego PKP kar w roku 2015 kurs był na poziomie 80 zł w 2020 spadł do 10 i na tym poziomie 10 kilkunastu złotych utrzymywał się w ostatnich latach i w związku z tym mamy tutaj do czynienia trochę z podobną sytuacją jak w przypadku cel czyli spółka która ostatniej hoście nie za bardzo uczestniczyła była na dnie zaczęło się dziać coś pozytywnego czyli mocna restrukturyzacja kosztów i nastąpił wystrzał notowań ten wystrzał notowań jest dość istotny już bo z poziomu powiedzmy 12 złotych w tej chwili mamy 22 od początku roku kurs jest blisko 50 proc na plusie wydaje się że część już potencjalnych tych korzyści wynikających z tą restrukturyzacją jest już ę inwestorów C teraz Oczywiście ja tutaj nie chciałbym stawiać takiej tezy że to już jest koniec bo jest całkiem możliwe że ta tendencja pozytywna jeszcze będzie kontynuowana w nawet najbliższych tygodniach momentum jest na razie powiedzmy tego zachowania kursu bardzo silne Ale oczywiście też mogą mieć miejsce dość znaczące korekty bo ta skala wzrostów jestw duża w krótkim okresie czasu to trzeba brać pod uwagę natomiast patrząc na tą spółkę z dłuższej perspektywy czasu jakoś chyba bym tutaj cały czas wierzył bardziej w to że w spółki z udziałem Skarbu Państwa to trzeba inwestować z większą ostrożnością bo no powiedzmy przynajmniej dwie kwestie są chyba istotniejsze w tych spółkach niż niż akcjonariusze mniejszościowi a mianowicie strategiczna y jakby kwestia ważności te tej spółki czy tych spółek dla kraju i druga druga sprawa związki zawodowe są są takie spółki które są notowane od lat na naszej warszawskiej giełdzie gdzie Jeżeli tylko pojawia się Lepszy wynik finansowy jest lepszy rok no to oczywiście związkowcy przychodzą i żądają znaczących podwyżek albo premii nie wykluczał bym że tutaj historia powtórzy to znaczy jeżeli sytuacja finansowa w spółce zostanie opanowana Wszystko wskazuje że tak właśnie będzie czyli uniknie ona tego najgorszego scenariusza Po co w tej chwili jest ten kurs rozgrywany to później okaże się że związkowcy i tak przyjdą I będą sobie odpowiednio życzyli podwyżek premii nagród innych sposobów na wynagrodzenie tego że sytuacja w spółce ustabilizowała się i już SP stać na to aby takie wynagrodzenia większe płacić czyli reasumując przypadek dość podobny do celu przypadek spółki gdzie nie uczestniczyła ona w tej hosie prawie dwuletniej która ma miejsce na rynkach zadziało się coś pozytywnego duży efekt na kursie Oczywiście gratuluję wszystkim inwestorom którzy gdzieś tam w tym ruchu uczestniczyli Natomiast w dłuższym okresie czasu zwracał bym jednak uwagę na tą strukturę własnościowo która No niekoniecznie tak jak w innych spółkach z udziałem Skarbu Państwa musi przemawiać za wzrostem wartości dla akcjonariuszy mniejszościowych panie profesorze jeszcze pana Zapytam też Czy pan jest już All in w PKP Cargo czy w ogóle pana nie przekonuje to co się to co się tam dzieje Nie to znaczy zawsze jest to okazja do grania tak bo tutaj cały czas jak popatrzymy na historię to cena znajduje się w trendzie spadkowym i to ograniczenie tego trendu jest jeszcze sporo wyżej to jest rzędu tam powiedzmy 22 zł Także dopiero wtedy przełamanie tej linii trendu spadkowego można byłoby uznać za złamanie za sygnał kupna ale obawiam się że to nie będzie łatwe z uwagi na szybkie podejście pod tą linię i tutaj jak patrzymy to więć wskaźników jest bardzo mocno wykupiona tam też ostatnio było widać napływ środków bo to dają wskaźniki wolumenowe Natomiast ja też nie jestem jakimś wielkim fanem spółek spółek z udziałem Skarbu Państwa może powiedzmy poza KGHM który jest taki bardzo międzynarodowy bo tutaj ten duży udział inwestorów zagranicznych powoduje też że ta spółka jest chyba trochę odstaje od pozostałych spółek z udziałem Skarbu Państwa ale ale pytanie jeszcze dla mnie takie czy właśnie czy Czy spółka ratowanie spółki w rozumieniu że spółka musi istnieć tak no bo ja to jakoś tak te wszystkie komunikaty zrozumiałem i też nie jestem jakimś wielkim fanem takiej takiej pomocy chociaż rozumiem tutaj interes społeczny i od czasu do czasu będą wracały dyskusje w stylu czy na przykład Warszawska Giełda czy w ogóle giełda powinna powinna mieć swoje akcje notowane na niej samej tak bo ta dyskusja cały czas toczy się w w bankowości inwestycyjnej i duża część inwestorów uważa że giełda powinna pełnić rolę tylko służebnosci jeszcze zyski tak no bo to jest zupełnie inna rola w takim systemie ja nie chciałbym odpowiadać na to pytanie bo każdy z nas ma swoje inne zdanie Ale ja zawsze wtedy Pytam się czy na przykład gdybyśmy sprywatyzował Oby jej zadanie czy na przykład właśnie też przynoszenie zysku w postaci mandatów Czy to ma być ta rola służebna jeśli chodzi o no może nie system finansowy fale system porządku w danym kraju tak więc no Niektóre spółki pytanie czy w ogóle powinny być notowane na giełdzie takie które spełniają określoną rolę nie wiem w infrastrukturze Czy w w systemie finansowym tak bo bo no one powinny być ale często nie są dochodowe i cierpią różnego rodzaju problemy dziękuję to już ostatnia kwestia bo w zasadzie dzisiaj rozmawiamy przede wszystkim o polskim rynku akcji a chciałbym właśnie na koniec jeszcze poruszyć ważny temat Wall Street i krótko bym poprosił panów o o wasze opinie na temat tego czy bo pan prezes trochę wspominał o tym że Nie wykorzystaliśmy tej szansy kiedy ten rynek amerykański ostatnio Zawrócił w górę a my niestety cały czas tkwili w maraźmie No on ostatnio też obronił się ostatnia sesja lipca dosyć taka udana te indeksy wróciły wyżej sezon wynikowy No na razie taki powiedzmy połowiczny jeśli chodzi o pozytywne negatywne zaskoczenia na Wall Street No ale mamy też duży Game changer jeśli chodzi o kampanię prezydencką Joe biden się wycofał Kamala haris jeszcze nie oficjalnie ale chyba tak prawdopodobnie będzie będzie się ścigać o ten fotel prezydencki więc pytanie do was czy to otwiera drogę waszym zdaniem krótkie pytanie czy to otwiera drogę do nowych szczytów na na amerykańskiej giełdzie i i może to wspierać takie globalne globalne nastroje panie profesorze od pana zacznę to ta ostatnia kwestia znaczy znowu patrząc technicznie No to snp jest cały czas w kanale wzrostowym i ostatnie ostatnio zbliżył się do dolnego ograniczenia mieliśmy tam taki nawet Formację podwójnego DNA która się wytworzyła i wczorajsze to uderzenie w górę to jest tak naprawdę odpowiedź na na to zderzenie z linią trendu wzrostowego i tutaj tak jak Podobnie jest na na wigu dopóki ten kanał wzrostowy nie zostanie przełamany w dół No to nie można powiedzieć że Trend wzrostowy przestał działać tam jeszcze można było rysować taką linię trendu spadkowego od szczytu z lipca i ta linia trendu akurat wczoraj została przełamana co jest bardzo dobrym wskazaniem natomiast tam są dwie inne rzeczy które się pojawiły w międzyczasie to jest luka dwóch czarnych świec ta pierwsza luka to jest właśnie z 17 lipca czyli pojawia się Luka I potem dwie czarne świece po czym pojawia się Druga taka sama Luka I to jest 24 lipca i wczoraj cieniem górnym tak naprawdę świeca próbowała zamknąć tą lukę tą drugą lukę ale to się nie udało i to w tej chwili ten opór związany z tą luką jest dosyć dosyć istotny ale ja sądzę że ona może zostać zamknięta natomiast tak naprawdę największe znaczenie to jest zamknięcie tej pierwszej luki która jest tam na na poziomach to jest gdzieś 5650 z grubsza mniej więcej I wtedy dopiero uznałbym że rynek wraca do do trendu wzrostowego i tam jest bardzo podobnie Ta sytuacja jeśli chodzi o wskaźniki tak jak w Warszawie to widzimy że krótkoterminowe wskaźniki są wyprzedane i próbują się odbić to też mówił Sebastian w Warszawie jak omawiał jak omawiał Wik mamy próbę odbicia do góry natomiast jak przełączy się na układ techniczny tygodniowy to tam właśnie dominują sygnały sprzedaży większości wskaźników i oscylatorów one nie są jeszcze wyraźne one się tak zarysował no i tutaj znowu jest to przeciąganie liny o którym mówimy Tak czyli czy te wskaźniki średnioterminowe wygrają z tymi krótkoterminowymi natomiast no tak jak mówię No dopóki ta linia trendu wzrostowego nie zostanie przełamana ona była ostatnio przetestowana i było pozytywne odbicie No to ja cały czas uznaję że jesteśmy w trendzie wzrostowym i będziemy tam bić rekordy tak dopóki linia nie zostanie złamana natomiast pojawiają się pewnego rodzaju ostrzeżenia w postaci takich negatywnych żółtych kartek że tak powiem k się tam zapalają dla rynku Dziękuję panie prezesie a Pana zdaniem ta kampanijna zmiana ten Twist On wspiera ten scenariusz kontynuacji hossy czy czy niekoniecznie bo też pojawiały się takie zdania że to jednak ten Pewniak w postaci Donalda trumpa To jest dob generalnie dla rynków akcji zależ wspiera prawda jakie ma preferencje wyborcze na pewno jest to duża duża zmiana niespodzianka bo jeszcze parę tygodni temu pewnie nie przewidywaliśmy przed tą całą debatę telewizyjną Pewnie był to scenariusz bardzo mało prawdopodobny nawet po debacie przecież przez dłuższy czas obecnie urzędujący prezydent bardzo się bronił przed tą decyzją ale ostatecznie ją podjął wydaje się że słusznie No i teraz zrobiło się ciekawie bo mamy takie nowe rozdanie na kilka miesięcy przed wyborami Wydaje mi się że że szanse kamali haris są dość dobre dość wysokie bo niekoniecznie na dzisiaj Widać że Trump i jego sztab mają jakiś pomysł jak walczyć z nowym kandydatem czy nową kandydatką był pomysł na jo bidena wcześniej wykorzystywany y przede wszystkim skupiający się na jego wieku Natomiast teraz chyba tego pomysłu brakuje yy a z perspektywy rynkowej Co to oznacza Wydaje mi się że chyba niewiele zmienia raczej cały czas tutaj mamy dwóch kandydatów którzy myślę że będą robili wszystko co w ich mocy Aby przekonać do siebie wyborców A jeżeli tak się ma stać to padnie po drodze w ciągu tych najbliższych kilku miesięcy wiele obietnic y czasami bez pokrycia i niekoniecznie te obietnice musz się muszą