Big-techy napędzą wzrosty? | Co przyniesie tydzień? Michał Stajniak [Inflacja, Fed, Dolar, Złoto]

[Muzyka] Dzień dobry nazywam się Michał Staniak i mam przyjemność dzisiaj prowadzić dla państwa cotygodniowe webinarium dotyczące przeglądu sytuacji Przed nadchodzącym tygodniem w zastępstwie za Przemka kwietnia więc oczywiście zapraszam do udziału do komentowania na początku oczywiście Prosiłbym państwa o zwrócenie uwagi na disclaimer i zaczynamy ponieważ tematów jest bardzo dużo Więc Oczywiście postaram się to szybko przejść żeby jeszcze odpowiedzieć na państwa pytania Więc jakby Popatrzymy sobie na tą sytuację gospodarczą w Stanach Zjednoczonych bo mieliśmy bardzo ważne dane w zeszłym tygodniu słabe PKB ale tak pokazujące że inflacja nie odpuszcza No i dodatkowo również w piątek mieliśmy publikację danych PCE które No jednak potwierdziły że mamy do czynienia mamy do czynienia z rosnącą inflacją oprócz tego informacje na temat spółek ze Stanów Zjednoczonych jesteśmy po publikacji dużej części tak zwanej grupy Magnificent se Natomiast teraz czekają n dwie ostatnie czyli Apple oraz Amazon natomiast no jeżeli popat jeżeli chcielibyśmy sobie popatrzeć na te wyniki spółek to oczywiście z jednej strony alfabet nam tutaj prezentuje całkiem fajne wyniki i potężne wzrosty bo jednak jeżeli Popatrzymy sobie na tą potężną lukę która miała miejsce w trakcie właśnie piątkowego notowania No to widać że teoretycznie No inwestorzy widzą tą spółkę naprawdę bardzo bardzo dobrze ale z drugiej strony są gdzieś tam te szczegóły negatywne które mogą świadczyć o tym że ta luka zostanie nam domknięta na alfabecie Microsoft z kolei te wzrosty nie są jakieś bardzo bardzo duże Natomiast jeżeli Popatrzymy sobie na strukturę wyników na to jak te wyniki rosną w ostatnich kwartałach No to wydaje się że tu naprawdę ta Perspektywa jest bardzo dobra meta z kolei świetne wyniki ale te wytyczne już niekoniecznie zbyt dobre ale wydaje się że ta spółka jeszcze ma co nieco do powiedzenia oprócz tego również Tesla Tesla która No zaprezentowała fatalne wyniki ale są oczekiwania na to że jednak te wyniki się poprawią w przyszłości ze względu na na przykład prezentowanie nowych nowych spółek No i przed nami oczywiście Apple oraz Amazon No i oczywiście spojrzymy sobie na decyzję Fed która będzie miała miejsce w tym tygodniu Oczywiście trzeba zwrócić uwagę na to że ten tydzień jest bardzo ciekawy jeśli chodzi o kalendarz w Polsce ponieważ mamy dwa święta Natomiast jeżeli chodzi o nasze nasz nasz research dla państwa to jakby on się w dużej mierze nie zmienia Oczywiście ta liczba newsów które będą spływać na platformę będzie nieco mniejsza natomiast normalnie mogą się państwo spodziewać zów tych tekstów dotyczących czego oczekiwać po spółkach jak i tekstów po spółkach większość tych najważniejszych spółek publikujemy tuż po wynikach więc oczywiście warto śledzić nasze naszą platformę i naszą sekcję informacji po wynikach tych najważniejszych spółek i oczywiście będziemy z państwem na Fed więc więc oczywiście Zachęcam do tego żeby gdzieś tam w trakcie majówki na tą platformę popatrzeć No i oczywiście właśnie mamy Fed mamy nfp więc naprawdę w tym tygodniu sporo się będzie dziać akurat Fed i nfp mają miejsce pierwszego i trzeci maja więc oczywiście z perspektywy polskiej No nie wygląda to super ale oczywiście handel na całym świecie wygląda normalnie więc myślę że możemy sobie przechodzić już do początku naszej prezentacji tu oczywiście naprawdę wiele tych rzeczy będzie więc więc no postaram się szybko te rzeczy omawiać żeby móc jeszcze państwa pytania na koniec zobaczyć więc jeżeli chodzi o Stany Zjednoczone i o tą perspektywę związaną z decyzją rezerwy Federalnej No to wydaje się że tutaj jest praktycznie niemożliwe żeby Fed w jakikolwiek sposób zakomunikował że podwyżki faktycznie zbliżają się bardzo mocno raczej Fed powinien zakomunikować zupełnie co co innego i tak naprawdę na rynkach w tym momencie mamy coś takiego takie przeświadczenie o tym że powel rezerwie Federalnej trudno jest się z tego wycofać tak bo jednak Fed chciał prowadzić taką mądrą komunikację taką która przygotuje rynki na ewentualne zmiany ale okazuje się że dane pokazują zupełnie co innego oczywiście sam nie uważam żeby Fed tutaj jakoś drastycznie zmienił swoją komunikację raczej będzie to powtórka tego co mogliśmy usłyszeć podczas ostatnich posiedzeń czyli wskazywanie na to że obniżki prawdopodobnie się w tym roku pojawią że inflacja spadła ale potrzeba więcej danych więcej informacji aby być pewnym że ta inflacja spada ale myślę że będzie tutaj taki Twist Jastrzębi w postaci tego że poel potwierdzi że ostatnie dane absolutnie nie dawały żadnych takich utwierdz że inflacja spada a nawet może być to takie takie stwierdzenia że ta inflacja pokazuje coś więcej niż taki wybój na drodze o którym o tych wybojach bardzo często się w ostatnich wypowiedziach paela paela to pojawiało A tutaj taki wykres który pokazuje nam warunki finansowe i te warunki finansowe jak widać są bardzo luźne Jeżeli mamy ten ten wskaźnik wysoko no to teoretycznie to znaczy luźne warunki finansowe więc teoretycznie to oznacza To oznacza że Fed może ch utrzymać stopy procentowe bez zmian na dłuższy czas i warto zwrócić uwagę tutaj akurat ten wykres który państwu chciałem pokazać to jest wykres który pokazuje nam stopę procentową oraz różnice pomiędzy 10 letnimi oraz dwuletnim obligacjami więc oczywiście rentowności sami obligacji więc oczywiście cały czas mamy tą Krzywą odwróconą czyli rentowności 10 letnie są niższe niż rentowności dwuletnie i warto zauważyć że zwykle obniżki stóp procentowych mieliśmy w momencie kiedy ta krzywa powracała do pozytywnej wartości ale z drugiej strony też trzeba pamiętać że ten powrót wiązał się z tym że mieliśmy jakiś tam problem gospodarczy jakąś recesję warto zauważyć że stopy procentowe zazwyczaj były cięte w momencie kiedy mieliśmy recesję kiedy mieliśmy jakieś problemy gospodarcze owszem tutaj w latach 90 Zdarzały się sytuacje że mieliśmy obniżone stopy to były takie dost sytuacji i prawdopodobnie teraz Również takiej sytuacji oczekujemy Czyli będzie to takie dostosowanie sytuacji bez jakiejś zapaści gospodarczej No ale pytanie czy w obecnej sytuacji w ogóle jest możliwość obniżek stóp procentowych i czy nie będzie powtórka z tych poprzednich sytuacji że znowu trzeba będzie tak ekstremalnie ciąć stopy procentowe No warto zwrócić uwagę na to że ten poziom stóp procentowych jest naprawdę bardzo wysoki i może spowodować że faktycznie gospodarka w pewnym momencie zacznie mieć problemy nie jest nie jest jeszcze źle bo oczywiście PKB cały czas rośnie zaraz sobie o tym PKB jeszcze nieco powiemy natomiast natomiast jeżeli te dane zaczną się faktycznie znacznie pogarszać No to niewykluczone że będziemy mieli powtórkę z tych sytuacji którą mieliśmy właśnie czy to w trakcie banki dcom Czy podczas wielkiego kryzysu finansowego z drugiej strony Oczywiście jeżeli Popatrzymy sobie na rentowności dwuletnie To tu pod tym względem warto zauważyć że dwuletnie rentowności mamy na poziomie 5 proc Czyli jeżeli mielibyśmy traktować te pięcioletnie Przepraszam dwuletnie rentowności jak i taki wyznacznik do tego gdzie oczekiwać stopy procentowe w tej perspektywie powiedzmy dwuletniej No to widać że teoretycznie gdzieś tam rynek oczekuje tylko dwóch obniżek stó procentowych więc to jest naprawdę bardzo mało w takiej perspektywie dwuletniej oczywiście to się zmienia to za dwa dni możemy mieć 4 7 4,5 proc natomiast no Jeżeli patrzymy sobie na to jakie warunki są teraz oceniane przez rynek No to tu wielkich szans na jakiś gołębi gołębie przejście raczej nie ma więc z tej perspektywy widziałbym jakieś szanse na to że amerykański dolar czy czy czy rentowności No jeszcze tu jeszcze mają coś coś nieco do powiedzenia no i oczywiście jeżeli chodzi o taki czynnik inflacyjny No to niestety jakby z dużej perspektywy widać że ta inflacja może nam powracać Oczywiście jeżeli Popatrzymy sobie na na przykład na dane dotyczące tych usług na rynku nieruchomości to tu jeszcze cały czas będzie taki czynnik związany z tym że ta inflacja będzie nam spadać ale powraca nam groźba inflacji związanej z cenami energii czy również z cenami żywności bo te ceny żywności są w tym momencie bardzo bardzo niskie a mogą powrócić na wyższe poziomy Natomiast jeżeli chodzi o cenę energii przede wszystkim jeżeli chodzi o ropę naftową No to widać że jakby ta ropa dosyć dosyć ładnie nam odzwierciedla to co dzieje się w tym momencie z inflacją ppi natomiast no również z efektu bazy ta ropa może nam w pewnym momencie wyraźnie zyskiwać Bo jeżeli Popatrzymy sobie na to gdzie ropa znajdowała się rok temu No to widać że ta ropa już nam rośnie na poziomie prawda 77 proc rok do roku i ta baza będzie nam się też obniżać bo trzeba pamiętać że na przykład w czerwcu mieliśmy zdecydowanie niższe poziomy ceny ropy naftowej więc z tej perspektywy No jest tutaj duża szansa na to że ta inflacja zacznie nam zacznie nam odbijać i tu Kolejna rzecz bardzo często się ten wykres przewijał w trakcie tej tej inflacji którą doświadczali śmy jeszcze rok temu i myślę że ten wykres znowu się zacznie pojawiać to jest wykres który pokazuje nam jak wygląda obecna inflacja w Stanach Zjednoczonych z perspektywy tego co działo się w latach 70 czyli tutaj Mieliśmy ten pierwszy kryzys inflacyjny duże podwyżki stó proc potem szybkie cięcia stóp procentowych No ale okazuje się że inflacja bardzo szybko powróciła i No są duże obawy o to że sytuacja się powtórzy No jak widać gdzieś tam ta inflacja w okolicach tego dołka który też widzieliśmy tutaj w 76 roku też ta inflacja obecnie nam zaczyna odbijać oczywiście no trudno powiedzieć gdzie ten wykres dokładnie powinniśmy go przesunąć żeby nam podobnie pokazywał tą sytuację no ale Jednak gdzieś tam ta sytuacja jest bardzo bardzo bardzo podobna więc oczywiście Fed nie będzie chciał dopuścić do takiej sytuacji w której znowu będzie się musiał mierzyć z inflacją bliską 10 proc więc nie chcąc dopuścić do tej sytuacji będzie musiał utrzymać stopy procentowe na dłuższy czas bez zmian Chyba że oczywiście pojawi się jakiś czynnik gospodarczy który zmusi właśnie rezerwę federalną do obniżek czy to kryzys czy to będzie sytuacja na rynku pracy Zobaczymy być może tego nie zobaczymy być może ta inflacja zacznie jednak w końcu spadać natomiast chciałem tutaj państwu jeszcze pokazać taką sytuację jak oceniano obniżki stóp procentowych na koniec tego roku jeszcze na początku tego roku widać oceniano s obniżek stóp procentowych to jest ekstremalna duża ilość w porównaniu do tego że teraz 1,4 obniżki to jest bardzo duża zmiana Natomiast jeżeli porównali byśmy sobie te oczekiwania na obniżki w porównaniu do cen złota No to widzimy taką potężną dywergencję oczywiście o tym dlaczego Złoto jest wysokie No to mówiłem o tym na Webinar na webinarze o złocie więc oczywiście Zachęcam do tego żeby zgłębić ten Webinar Ja osobiście uważam że tu jakaś korekta na rynku złota może się zdarzyć ale ona taką sytuacją która może nas może nas akurat przybliżyć do do takiego trendu do linii trendu wzrostowego i pozwolić na to żeby złoto ewentualnie odkupić taniej natomiast natomiast w długim terminie oczekuję tego że złoto będzie kontynuować wzrosty nawet pomimo tego że mamy mocnego dolara mocne rentowności ze względu na to że że właśnie mamy takie niepewności gospodarcze i geopolityczne tu akurat taki wykres też który pokazywałem na webinarze o złocie który pokazuje nam że jakby patrząc na takie czynniki związane z podwyżkami i cyklami podwyżek 100 procentowych po zakończeniu takich takich cykli No to gdzieś tam pojawia się na tak taka konsolidacja prawda mieliśmy ostatnią obniżkę stó procentowych w cyklu w 2023 roku mieliśmy prawda bardzo mocny wzrost teraz się zatrzymujemy i podobnie podobnie wyglądała sytuacja w 2018 roku Tak też po tej ostatniej podwyżce nastąpiły wzrosty konsolidacja potem wzrosty konsolidacja i następnie bardzo silne wzrosty Oczywiście tutaj Mieliśmy obniżki stó procentowych Mieliśmy mieliśmy po drodze pandemię ale nie można wykluczyć że taka sytuacja nam się powtórzy jeżeli Popatrzymy sobie na średnie zachowanie złota po cyklach podwyżek 100% bo tutaj kilka tych cykli mieliśmy ale nie chciałem na wykresie wszystkich pokazywać bo to troszkę nam zaburza obraz jeżeli Popatrzymy sobie na średnie takie zachowanie złota No to widać że prawda w okolicach dwusetne sesji po obniż po ostatniej podwyżce mieliśmy taką konsolidację więc ja oczekiwałbym tego że taka konsolidacja na rynku złota się w tym momencie pojawi być może Jakaś taka niewielka korekta ale w dalszej części roku raczej szukałbym takiej obniżki Myślę że w pewnym momencie na przykład w sierpniu lub wrześniu znowu się pojawi taka presja na obniżki stóp procentowych ze strony rezerwy Federalnej i wtedy złoto powinno ruszyć ponownie do wzrostów i tu jeżeli chodzi o takie oczekiwania rynkowe No to widzimy prawda tutaj jeżeli chodzi o grudzień 1 obniżki jest wyceniana na wrzesień 75 proc szans na obniżkę to jest skumulowane prawdopodobieństwo bo jeżeli weźmiemy sobie na pojedyncze to tylko 40 proc no i też warto zwrócić uwagę jak wygląda obecna Krzywa wyceniana przez rynek prawda tutaj na 2024 rok ta krzywa nam wycenia teoretycznie cały czas jeszcze jakieś obniżki No ale też jednocześnie Warto zwrócić uwagę jak ta krzywa wygląda w porównaniu do tego jak Krzywa wyglądała podczas ostatniego posiedzenia No jest szansa na to że fet swoje stanowisko jednak troszkę yyy zaostrzy i to może być sygnał dla amerykańskiego dolara bo jeśli Popatrzymy sobie na amerykańskiego dolara yy to oczywiście tutaj z tej perspektywy m no sytuacja wygląda troszkę zastanawiając bo z jednej strony właśnie spadają te oczekiwania na obniżki stó procentowych mamy wysokiej rentowności a jednak indeks dolara No w ostatnim czasie tracił No jednak jeżeli Popatrzymy sobie na euro dolara No to widzimy że ta że że no tu mamy dosyć mocne wzrosty więc akurat ja osobiście uważam że tu jakaś korekta na eurodolar by nam się przydała i również dolar tracił wobec innych walut zyskiwał wobec jena ale to jest zupełnie inna sytuacja i myślę że to jest dobry moment abyśmy sobie przeszli właśnie do naszej platformy i sobie spojrzeli na to co dzieje się właśnie na euro dolarze tutaj właśnie mieliśmy takie odbicie od poziomu 106 prawda przebicie poziomu 107 i perspektywa ożywienia nawet do poziomu 77s natomiast myślę że być może nawet do tego oporu nie dojdziemy Myślę że tutaj pojawi nam się presja na to żeby żeby być może się zawrócić szybciej w okolicach poziomu 75000 oczywiście do środy do fedu jest jeszcze sporo czasu więc tu ta zmienność może być dosyć spora natomiast myślę że w tej najbliższej okolicy jest szansa na to że zawróciły i utrzymamy tutaj taki ten trend spadkowy który jest widoczny i myślę że 1.6 a nawet 1.05 jest jak najbardziej jeszcze możliwe na euro dolarze oczywiście to będzie zależało od tego jaka sytuacja będzie przedstawiona przez rezerwę federalną ale również od danych bo również w piątek mamy bardzo ważne dane Jeżeli jesteśmy przy platformie No to oczywiście Spójrzmy sobie na to co dzieje się na parze USD y w piątek na webinarze lub już nie pamiętam Na którym mówiłem państwu że najprawdopodobniej jednak rynek będzie parł do tego poziomu 160 żeby przetestować to czy czy faktycznie władze japońskie zdecydują się na jakąś interwencję No i generalnie to wygląda na interwencję tak silny ruch spadkowy na poziomie 500 pipsów no nie wydaje się żeby się wziął z niczego więc więc myślę że tutaj też taka godzina prawda 6:00 rano jest też związana z tym że taka interwencja właśnie mogła się pojawić czy jen będzie będzie się dalej umacniał Myślę że nie myślę że tutaj będzie perspektywa do tego żeby jeszcze raz przetestować te 160 być może 158 tylko ale myślę że amerykański dolar ma jeszcze co nieco do powiedzenia i tu myślę że ta perspektywa na Jenie się jednak nie zmieniła i No tych interwencji będzie potrzeba kilka żeby jen się jakoś Na stale umocnił Myślę że jeszcze na Złoto sobie spojrzymy tutaj osobiście ja uważam że w końcu ten Trend wzrostowy zostanie nam przełamany i szukałbym takiej korekty do 2000 2250 lub 2200 tutaj mamy zniesienie 38,2 i % wic Myślę że taka korekta do tych poziomów mogłaby nam się pojawić jeżeli Popatrzymy sobie na ten tą większą Tutaj korektę w tym trendzie wzrostowym no to tu nawet na 2150 ale myślę że 2250 2200 i tu w tych okolicach jeżeli byśmy sobie taką wyznaczyli tutaj linię trendu wzrostowego po tych dwóch lokalnych dołkach No to myślę że ta wzrostowa linia trendu zostanie nam zostanie nam właśnie utrzymana Myślę że Przechodzimy że powrócimy sobie do prezentacji bo naprawdę jest strasznie dużo tych informacji o których jeszcze państwu chcę powiedzieć rynek pracy czyli nfp w piątek No oczekiwania są całkiem mocne cały czas 200 000 odczytu No i nie jest to jakiś bardzo wysoki konsensus biorąc pod uwagę to jakie odczyty nfp były w ostatn cie ale z drugiej strony no pytanie czy w dalszym ciągu amerykańska Gospodarka jest w stanie generować aż tak duży wzrost zatrudnienia biorąc pod uwagę to że ta słabość się jednak pojawia z drugiej strony no przestała nam spadać liczba nowo otwartych miejsc pracy czyli popularny raport jols jak widać no przy tym bardzo mocnym spadku No troszkę tylko wyhamował nam ten Trend związany z ilością zatrudnionych w Stanach Zjednoczonych No jeżeli Popatrzymy sobie tutaj na ten kryzys wielki kryzys finansowy No to jednak prawda mieliśmy wcześniej rozpoczęcie tego spadku liczby osób zatrudnionych i w końcu ta liczba zatrudnionych też nam zaczęła zaczęła spadać Natomiast teraz absolutnie nie mieliśmy takiej sytuacji Oczywiście trzeba pamiętać o tym że mieliśmy to ekstremalnie duży wysyp związany z tym że że mieliśmy prawda stymulacje z drugiej strony Jeżeli Popatrzymy sobie na Trend to praktycznie do tego trendu doszliśmy lub nawet ten Trend przebili więc będzie tutaj perspektywa do tego żeby jednak ta liczba otwartych miejsc pracy już dalej nie spadała więc no z tej strony akurat nfp nie ma za bardzo perspektyw do tego żeby żeby spadać z drugiej strony Jeżeli Popatrzymy sobie na ism subindeks ism który nam pokazuje te przedsiębiorców no to cały czas mamy poniżej 50 punktów czyli No przedsiębiorcy za bardzo nie chcą zatrudniać również taki raport ze strony małego biznesu No spadek do 11 punktów w momencie kiedy No jeszcze niedawno znajdowaliśmy się powyżej 20 30 punktów No jednak pokazuje że ta chęć zatrudnienia no wyraźnie spadła no jeżeli porównamy sobie o TR miesiące przesunięcie tego raportu małego Biznesu do nfp No to widać że tu jest jakaś taka perspektywa do tego że te dane się pogorszą nie mówię że teraz ale w takiej najbliższej perspektywie tych dwóch trzech miesięcy Myślę że w końcu nfp zaliczy dosyć mocny spadek i pokaże nam odczyt w zakresie 100 150 tys Co może być takie taką takim dużym znakiem zapytania dla rynku również jeżeli Właśnie sobie patrzymy na ten subindeks zatrudnienia z raportu esmu No to też taka dosyć mocna dywergencja nam się pokazuje prawda tu warto zauważyć lata 20171 ta perspektywa perspektywa nam dosyć wyraźnie zaczęła spadać Ale z drugiej strony z drugiej strony to zatrudnienie cały czas pozostawało gdzieś tam stałe więc więc no może być taka sytuacja że cały czas będziemy mieli ten asm zatrudnienia poniżej 50 punktów a jednak a jednak jeżeli chodzi o nfp No to gdzieś tam prawda w tych w tych zakresach 300 200 będzie się pojawiać Natomiast ja uważam że akurat gdzieś prędzej czy później ten nfp zaliczy spadek No nawet jeżeli mielibyśmy równać do średniej a taką średnią może być ADP No to w pewnym momencie jednak to nfp powinno spaść no od wielu wielu miesięcy mamy sytuację w której mamy nadwyżkę nfp względem ADP Więc no myślę że w pewnym momencie to będziemy mieli tutaj spadek ale myślę że akurat nie za tym razem Myślę że akurat nfp jeszcze za kwiecień prawdopodobnie pokaże nam całkiem mocny mocny wzrost Myślę że ta Ten spadek może mieć miejsce gdzieś albo w maju albo w czerwcu Natomiast teraz ten nfp powinien pozostać cały czas mocny i myślę że to może nam umocnić dolara jeżeli będzie inaczej No to wtedy Fed zyska szansę na to żeby żeby jednak gdzieś tam tą retorykę dotyczącą obniżek gdzieś tam wzmocnić natomiast na ten moment takiej takiej retoryki nie ma Jest już troszkę czasu za nami a w zasadzie dopiero teraz przechodzimy do tematu dzisiejszego webinaru więc więc zaczynamy sobie omówienie tego co działo się na spółkach i to co będzie się działo na spółkach Czyli mamy tesle Tesla pokazuje nam bardzo słabe wyniki między innymi 90p spadek przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej więc to pokazuje że no ta spółka wcale nie jest mocna jeżeli chodzi o finanse Ale z drugiej strony no jednak jeżeli Popatrzymy sobie na jakieś takie perspektywy które spółka pokazuje na przyszłość No to tu oczywiście cały czas szansa na jakieś wzrosty jest do momentu kiedy mieliśmy publikacje raportu alfabetu i Microsoftu No mieliśmy spółki które pokazywały słabe wyniki i rosły po wynikach A z drugiej strony mieliśmy spółki które pokazywały mocne wyniki i nawet nie całkiem złe perspektywy a jednak po wynikach spadały więc no była była całkiem Ciekawa ta sytuacja jeżeli chodzi o te o te spółki ale oczywiście Microsoft i alfabet troszkę to naprawił jeżel chodzi o Teslę to jeszcze bym tej spółki do końca nie skreślała bym szukać okazji to raczej tej okazji szukałbym gdzie indziej w amerykańskich w amerykańskich spółkach i dopiero zobaczył czy faktycznie tutaj będzie jakaś poprawa ze strony na przykład dostaw ze strony Tesli bo oczywiście Tesla ma bardzo dużo problemów obniża ceny no wiele osób mówiło że Ta obniżka cen poprawi sprzedaż spółki A tego pod danych oczywiście nie widać jeżeli chodzi o metę bardzo solidne dane Oczywiście jeżeli chodzi o pierwszy kwartał to w porównaniu do czwartego kwartału mieliśmy spadki ale rok do roku bardzo solidny wzrost jak widać tutaj właśnie na wykresie również jeżeli chodzi o drugi kwartał te wytyczne są całkiem niezłe aczkolwiek no rozczarowaniem pod względem rynku bo jednak ten środek środek przedziału wypada niżej niż tego niż to co oczekiwał rynek Natomiast jeżeli chodzi o metę No to oczywiście meta dosyć wysokie ma wydatki jeżeli chodzi o powiedzmy rozwój sztuczne inteligencji troszkę zaczyna to wyglądać jak właśnie ten rozwój metaverse tak ten rozwój metaverse prawda ten 2022 2021 rok się spółce nie nie udał ale spółka się jakoś dźwignął z tego Wydaje mi się że jednak ta sztuczna inteligencja w pewnym momencie zacznie spłacać te bardzo wysokie wydatki ze strony spółki Wydaje mi się że to nie będzie taka klapa jak w przypadku metaverse i raczej przed metą widziałbym dobre perspektywy natomiast oczywiście To się okaże w przyszłości bo oczywiście te wysokie wydatki gdzieś tam mogą martwić jeżeli to się w tym momencie jeszcze nie spłaca a spłaca się na przykład w przypadku innych spółek takich jak alfabet czy Microsoft tutaj jeżeli chodzi o o przychody No to one są może mniejsze niż jeszcze kilka kwartałów temu ale jeżeli chodzi o marżę No to tutaj mamy poprawę tutaj jeżeli chodzi o zysk to też jest bardzo solidny i tu jeżeli chodzi o marżę No to ta zyskowność powinna nam rosnąć dodatkowo alfabet okła pokazuje nam dywidendę pierwszą w historii więc no tu ta perspektywa od strony takiej finansowej wygląda naprawdę bardzo bardzo solidnie No i oczywiście mamy ten potężny wzrost na nowe historyczne szczyty Moim zdaniem to zostanie zredukowane moim zdaniem będzie tutaj szansa na to żeby tą spółkę odkupić po prostu taniej Natomiast jeżeli chodzi o Microsoft No to widać te wyniki praktycznie od linijki wzrost przychodów z chmury no rośnie nam po prostu spektakl spektakularnie i dopóki tak naprawdę nie będziemy mieli tutaj pogorszenia No to myślę że akurat jeżeli chodzi o akcje Microsoftu to nie ma co raczej szukać na siłę jakiś potężnych spadków te wyniki są całkiem mocne i oczywiście też wytyczne całkiem całkiem okej no i przede wszystkim jeżeli Popatrzymy sobie na te nowe produkty spółki czyli przede wszystkim chmura chmura y z ze sztuczną inteligencją oraz copilot to jest fenomenalne narzędzie które wspomaga biznes i coraz więcej firm z tego korzysta więc myślę że tu pod tym względem jeżeli chodzi o przychody to nie ma się co martwić o tą spółkę No i oczywiście zaczynamy kolejny tydzień Zaraz sobie oczywiście spojrzymy na wykresy tych wszystkich spółek spojrzymy sobie też na Wall Street i postaram się jeszcze na kilka pytań odpowiedzieć Natomiast jeżeli chodzi o Amazon No to tu ta spółka jest bardzo trudna do wyceny pod względem tego że oczywiście no wszyscy patrzą się na chmurę i na te wyniki więc jeżeli chmura nam rozczaruje tutaj mamy właśnie AWS na to powinniśmy się patrzeć no to te perspektywy tu nie wyglądają jakoś bardzo bardzo dobrze względem poprzedniego kwartału ale już w kolejnych kwartałach widać że ma być kontynuacja wzrostu jeżeli chodzi o chmurę No ale ta spółka jest oczywiście od tyle ciekawa że mamy tutaj też inne segmenty no przede wszystkim jakby cały czas największym segmentem jest oczywiście sprzedaż online tutaj mamy mieć spowolnienie ale oczywiście to jest związane z tym że na świętach mieliśmy oczywiście wzmożone wydatki i kolejną rzeczą będzie oczywiście to czy mamy wzrost wzrost wyników ze względu na reklamy w Prime video więc na to też rynek będzie zw uwagę ostatnio Amazon pokazał naprawdę bardzo solidne wyniki bardzo fajne perspektywy więc zobaczymy czy te perspektywy zostaną nam na kolejne kwartały utrzymane jeżeli nie no to oczywiście będzie tutaj okazja do jakiegoś spadku jeżeli chodzi o Apple Ja osobiście nie jestem chociaż jestem fanem akurat jeżeli chodzi o produkty tej spółki od wielu lat Natomiast No jak widać w ostatnim czasie spółka y No trudno ją nazwać żeby była Innowacyjna raczej nie przedstawia jakiś nowych spektakularnych produktów No mieliśmy Oczywiście te Google yyy z rozszerzoną rzeczywistością ale teraz spółka informuje o tym że yy zmniejsza produkcję jak widać to się nie sprzedaje yyy Być może jest to tylko jakiś taki produkt który jest yy przed smakiem do czegoś większego yy na to oczywiście gdzieś tam można mieć nadzieję i yy że Apple tak jak w przyszłości pokaże w pewnym momencie taki produkt który będzie wyznacznikiem trendu na kolejne lata dla innych spółek ale na to nie wygląda Wygląda na to że Apple jest taką dojną krową w tym momencie jeżeli można powiedzieć o spółkach czyli spółka która Jest solidna która wypłaca dywidendę Ale która może być za droga w tym momencie i moim zdaniem na razie raczej jeżeli chodzi o tą spółkę to raczej traktowałbym ją jako solidną spółkę która wypłaca DD nie spółkę która będzie nam jakoś generować potężne wzrosty na rynku Myślę że ta spółka ma jeszcze szansę na spadek jeżeli chodzi o cenę AMD Wydaje się że jest to spółka bardzo solidna która która mogłaby próbować doganiać nvidi natomiast spółka przy której mamy potężną redukcję jeżeli chodzi o oczekiwania dotyczące zysków oczekiwania dotyczące przychodów jeżeli Popatrzymy sobie 2022 roku Jak analitycy zmieniają swoje oczekiwania dotyczące przychodów tej spółki A gdzie znajdują się ceny spółki No to widać że coś tu jest nie tak że spółka No nie rośnie na tyle ile powinna Oczywiście jeżeli Popatrzymy sobie na przykład na na oczekiwania dotyczące z dla spółki No to najbliższe dwa kwartały raczej nie są zbyt mocne ale kolejne już powinny być całkiem okej natomiast pytanie czy w wytycznych spółki takie oczekiwania znajdziemy oczywiście gdzieś tam ta spółka prezentuje nam nowe produkty i z których korzysta coraz więcej firm No ale pytanie Czy spółka będzie w stanie w ogóle jakby próbować doganiać nvidię czy przypadkiem spółka nie jest generalnie zbyt droga jeżeli Popatrzymy sobie na na cenę akcji Wydaje mi się że tak wydaje mi się że cena po której w tym momencie jest No to nie jest to dobra cena mimo mimo że akcje spadły już 45 proc od historycznych szczytów Myślę że tu jeszcze jest miejsce na większe spadki krótki update Makro i przejdziemy sobie do wykresów Czyli mamy inflację PCE która nam odbija jeżeli chodzi o główną infac 27 utrzymanie inflacji PCE bazowej więc tu widać że te dane inflacyjne są nieco wyższe No i inflacja nie zmierza w tym momencie do celu praktycznie wyhamowała jeżeli chodzi o powrót do celu więc myślę że to na to Fed zwróci uwagę PKB bardzo niskie 1,6 proc wzrostu duże rozczarowanie rynku Natomiast jeżeli Popatrzymy sobie na strukturę PKB to tu Warto zwrócić na niektóre rzeczy uwagę na net Export czyli czyli różnice między eksportem i importem i pytanie z czego to wynika akurat jeżeli chodzi o następny slajd to pokażę państwu że to wynika przede wszystkim z bardzo bardzo wysokiego importu więc myślę że tu perspektywa będzie do tego żeby w przyszłym kwartale akurat ta kontrybucja była pozytywna druga rzecz to jest bardzo wysoki udział inwestycji prywatnych i te inwestycje prywatne Po pierwsze nie dość że powinny się przyczynić do tego żeby baza PKB była wyższa yyy a po drugie do tego że mogą nam wzrosnąć zapasy zapasy które akurat w ostatnich dwóch kwartałach nam spadały więc myślę że m że akurat te zapasy mogą nam przyrosnie kwartale więc myślę że akurat jeszcze tak słabe te dane nie są i myślę że w kolejnym kwartale mogą się poprawić yyy i generalnie jeżeli chodzi yyy jeżeli chodzi o Właśnie o tą strukturę PKB tutaj mamy właśnie te kontrybucję no to oczywiście Warto zwrócić uwagę na eksport i import tu jest potężna różnica mimo tego że jak widać poprzednie kwartały Nie były takie słabe jeżeli chodzi o eksport No Zdarzały się takie kwartały gdzie mieliśmy potężny spadek No ale jeżeli chodzi o import No to bardzo solidny przyrost w porównaniu do tego co mieliśmy wcześniej więc myślę że to się odwróci w kolejnych kwartałach zamówienia na środki trwałe tu gdzieś tam jakieś odbicie widać ale czy tu będzie jakaś większe większa poprawa to nie wiem jeżeli będzie no to oczywiście będzie to znak tego że gospodarka jest mocna i jest jeszcze szansa na utrzymanie wysokich stóp procentowych dane PMI wstępne z z dużej części gospodarek na całym świecie No i mamy wszędzie poniżej 50 punktów Stany Zjednoczone powr a ją poniżej 50 punktów jeżeli chodzi o PMI dla usług No to jak widać dosyć wyraźny spadek jeżeli chodzi o Stany Zjednoczone Ale z drugiej strony mamy tutaj z niektórych gospodarek jak na przykład z Niemiec czy z Australii czy z Japonii mamy całkiem całkiem solidne odczyty więc myślę zanim przejdziemy sobie na zanim sobie przejdziemy do zanim sobie przejdziemy do do omówienia tego co czeka nas na przyszły tydzień to Sob popatrzymy na spółki na spółki które właśnie omawiał więc myślę że zaczniemy sobie od Microsoftu tylko Nie akurat nie akurat tą zakładkę sobie wziąłem od Tesli sobie zaczniemy bo Tesla No jak widać dosyć wyraźne spadki ma za sobą natomiast no po wynikach mamy powrót do wzrostów Wydaje mi się że jednak że tutaj będzie szansa na to żeby no te wzrosty może nie zostały jakoś mocno przedłużone ale widziałbym raczej powrót do tego dolnego ograniczenia spadkowego kanału trendow mimo że gdzieś tam w maju widać jakiś taki lokalny dołek jeżeli chodzi o sezonowość Myślę że być może do tego Maja właśnie 16 maja 15 maja takie spadki się pojawią być może wtedy się sytuacja jakoś odwróci ogólnie całe Wall Street będzie rosnąć Ale akurat jeżeli chodzi o maj to raczej maj statystycznie jest słaby jeżeli chodzi o jeżeli chodzi o o akcje na Wall Street meta spadła nam do poziomów niemal sprzed poprzedniego poprzedniego kwartału tu mieliśmy właśnie publikację wyników za czwarty kwartał jak widać bardzo solidne wsparcie Myślę że tu będzie szansa na to żeby tą lukę na mecie domknąć No chyba że oczywiście pojawi jakieś głębsze spadki na Wall Street No to oczywiście jeszcze raz przetestowanie poziomów 400 400 dolarów za akcje alfabet potężne otwarcie w piątek No historyczne szczyty No generalnie jakby Wydaje mi się że tu akurat jeżeli chodzi o alfabet ze względu na to że te oczekiwania dotyczące przyszłych przychodów No nie są aż tak jest takie solidne No to myślę że taka redukcja do 162 160 powinna mieć miejsce na alfabecie Microsoft No otwarcie oczywiście pozytywne natomiast no nie jest to jakieś bardzo solidne wzrosty Myślę że tu jednak jeżeli chodzi o Microsoft to po pierwsze główny Trend wzrostowy powinien być zachowany i oczywiście powinniśmy szukać dalszych dalszych solidnych wzrostów Myślę że oczywiście historyczne szczyty a następnie dojście do przynajmniej 450 $ za akcj Amazon też solidnie zareagował na wyniki innych spółek trudno mi powiedzieć co czego oczekiwać po tej spółce bo oczywiście mieliśmy właśnie też tutaj Taką próbę zareagowanie na tą lukę właśnie z publikacji z pierwszego kwartału Myślę że tej luki raczej nie przebijemy nawet jeżeli wyniki będą słabe Myślę że to może być miejsce gdzie powinniśmy szukać takiego lokalnego dołka jeżeli chodzi o Amazon apple No oczywiście tu na wynikach może być dosyć zmiennie nie wykluczył bym jakiegoś podejścia pod 175 ale myślę że po wynikach i tak powinniśmy powrócić do trendu spadkowego Myślę że ta Akurat te akcje powinny być powinny być rozważane powinny być tańsze w okolicach 155 150 dolarów za akcj Czyli mniej więcej przy zniesieniu 61 I8 ostatniej fali wzrostowej i AMD No oczywiście tutaj z perspektywy Warto zwrócić uwagę na to że te akcje spółki No straciły bardzo bardzo dużo w porównaniu do historycznych szczytów i warto zwrócić uwagę na to że w 2022 roku No mamy potężny wzrost ponad 180p natomiast no jeżeli porównamy sobie do No to oczywiście akcje są jeszcze relatywnie tanie ale jeżeli chodzi o Intela No to Intel bardzo mocno stracił i myślę że akurat wyniki AMD raczej nie powinny być dobre raczej powinny iść w kierunku tego co CMD co Intel i raczej szukałbym możliwości odkupienia tej spółki zdecydowanie niżej Myślę że 125 130 to byłaby cena przy której ta spółka mogłaby być ponownie atrakcyjna i teraz przejdziemy sobie ponownie do prezentacji więc więc co w tym tygodniu w tym tygodniu Oczywiście tak jak sobie omówiliśmy w większości tej sytuacji Czyli no przede wszystkim mamy mamy Fed mamy mamy nfp w piątek ale oprócz tego oczywiście Warto zwrócić uwagę na PKB jutro mamy też raport ADP w środę o 14:15 mamy raport ism dla przemysłu więc oczywiście tu tych danych jest naprawdę bardzo bardzo sporo i oczywiście też mamy mamy kalendarz dotyczący spółek więc oczywiście na te wszystkie spółki Warto zwrócić uwagę ale o tych najważniejszych już powiedziałem oprócz tego oczywiście akurat dzisiaj Warto zwrócić uwagę na microstrategy ze względu na to że posiada bardzo duże ilości bitcoina ale myślę że tu akurat będzie podstawa do ponownego rozczarowania tutaj micro Strategy rósł podczas Ostatniej hossy bitcoina zdecydowanie szybciej niż Bitcoin A jeżeli chodzi o biznes tej spółki to akurat nie jestem raczej pozytywnie nastawiony i wydaje mi się że tutaj będzie perspektywa do tego żeby jednak spółka straciła posesji super micro Computer też bardzo mocne wzrosty Myślę że warto na to zwrócić uwagę z perspektywy właśnie AMD Intela i przy nadchodzącym raporcie nvd oczywiście w czwartek oprócz Apple coinbase czyli czyli giełda kryptowalut w Stanach Zjednoczonych i myślę że to by było na tyle jeżeli chodzi o naszą prezentację chociaż nie chociaż jeszcze Popatrzę państwu na same same indeksy bo bo oczywiście tu dzieje się sporo mamy bardzo mocne odbicie Jeżeli chodzi o nas daka ale wchodzimy w taką strefę dosyć ważną prawda tutaj 18000 18100 punktów więc tu może być trudno żeby się przebić powyżej tego poziomu No oczywiście do przebicia tego poziomu potrzeba bardzo bardzo dobrych wyników a pierwsze wyniki No to oczywiście we wtorek Czyli mamy między innymi Amazona oraz AMD więc zobaczymy czy te spółki będą w stanie na tyle poprawić nastroje żeby wypchnąć wypchnąć naz daka powyżej 18000 punktów jeżeli chodzi o s&p 500 to tutaj przebijamy się teoretycznie w okolicach właśnie tej spadkowej linii trendu Więc jeżeli się przebijemy przez ten poziom No to oczywiście Kolejnym celem jest 5200 punktów Natomiast jeżeli dzisiaj się pojawia jakaś taka świeca Pros spadkowa No to nie można wykluczyć zejścia poniżej 51 wi tutaj spojrzę sobie jeszcze spojrzę sobie jeszcze na państwa pytania widzę że pojawiają się pytania o ropę o kakao [Muzyka] cukier tak to sobie spojrzymy na te Ryki na szybko bo już troszkę jesteś poza czasem jeżeli chodzi o Webinar ropa cofa się z tych okolic prawda tutaj średniej 25 okresowej Myślę że na razie taki Range Trading może mieć miejsce w tym najbliższym czasie tutaj średnia 100 okresowa 200 okresowa być może takie zajście właśnie do tych 82 81,5 dolara za baryłkę ale później Prawdopodobnie oczekiwałbym jednak wyjścia czy to tutaj w okolicach czy nawet do 85 Myślę że w najbliższym czasie akurat fundamenty są raczej Pro wzrostowe jeżeli chodzi o ropę nawet pomimo tego że mamy deeskalacji sytuacji jeżeli chodzi o Bliski Wschód to jednak jeżeli chodzi o taki takie fundamenty związane z popytem i podażą to w przypadku w przypadku ropy będzie tutaj perspektywa na to żeby żeby jeszcze troszkę te ceny ceny wzrosły może nie oczekuje na ten na ten moment ów Myślę że biden bardzo by nie chciał takiego poziomu i będzie walczył z tym poziomem Myślę że w pewnym momencie zdecyduje się nawet na uwolnienie rezerw strategicznych mimo że one są bardzo bardzo niskie ale myślę że w pewnym momencie się do tego na to się zdecyduje ale jeszcze Ceny nie są na tyle wysokie aby do tego doszło złoto Omówiłem więc więc jeśli chodzi o tutaj parę eurodolar omawiał GBP USD bardzo podobny Case do tego co dzieje się na eurodolar natomiast myślę że tutaj szansa na dojście do 126 ale tutaj prawdopodobnie jakaś jakaś jakiś podażowy czynnik się pojawi i myślę że dolar ma jeszcze co nieco do powiedzenia Myślę że tutaj ten taki kanał spadkowy zostanie utrzymany i w tym najbliższym czasie raczej pojawi się nam korekta spadkowa na GBP USD i kakao tutaj prośba była o to żeby omówić I chyba widziałem też nad gaz Więc najpierw kakao No trudno powiedzieć co się stanie bo bo prawda Mamy 1045 otwarcie tego rynku natomiast No widać że gdzieś tam ten popyt powyżej 10 3100 się pojawia więc oczywiście zeszły tydzień skończyliśmy spadkowo ale myślę że tutaj jeszcze będzie szansa na jakieś jakieś mocne wybicie Tak No ta świeca tygodniowa wcale nie jest taka mocno prosp Podkowa tak tu nie ma jakiegoś objęcia objęcia bez prawda wyjście do góry No ta świeca tygodniowa musiałaby być Zdecydowanie mocniejsza Być może tutaj w tym tygodniu się coś pojawi ale myślę że no na razie te dwa knoty świadczą tutaj o tym że jeszcze popyt jest bardzo bardzo wysoki więc raczej nie spodziewałbym się tego żeby żeby tu jakieś większe spadki się na ten moment pojawiły No tutaj miejsc do wsparcia jest naprawdę bardzo bardzo dużo no ale też jakby ta moja ocena się może zmienić po dzisiejszym otwarciu rynku bo jeżeli rynek się otworzy na przykład tutaj mocno powyżej 12000 dolarów No to myślę że taka luka przynajmniej zostanie domknięta jeżeli rynek się otworzy poniżej d 700 dolar No to też widać że jakiś jakaś się podaż nowa pojawiła więc będzie perspektywa do przebicia tej wzrostowej linii trendu ale jeżeli powiedzmy cena się gdzieś tutaj w pobliżu otworzy No to myślę że niewielkie niewielkie Spadki i kontynuacja trendu wzrostowego i jeszcze na samym końcu nad gaz jeżeli chodzi o nadg to myślę że tutaj gdzieś tam się pojawia jakaś taka gruba ożywienia ale myślę że ten 1.9 No prawie że został naruszony ale myślę że jeszcze ten poziom zostanie naruszony i myślę że jest bardzo bardzo duża szansa ten 1.9 to był dla mnie pierwszy target po tym rolowaniu ale myślę że zwiększa się teraz szansa po tych ostatnich danych dotyczących danych dotyczących zapasów aby tą lukę jednak domknąć czyli 1884 1882 Myślę że tutaj szansę na dojście do tego poziomu czyli dojścia do tego wzrostowego trendu który nam się pojawił dojście do tej linii trendu i prawdopodobne odbicie No ale jednak trzeba pamiętać o tym że po tym dużym rolowaniu gdzieś tam chęci kupujących się zmniejszyły Myślę że to by było na tyle bardzo serdecznie dziękuję Przepraszam za przedłużenie No ale jak widzą państwo było bardzo dużo tematów Ten tydzień jest bardzo ciekawy więc oczywiście zachęcam do tego żeby śledzić nasze informacje Żeby wchodzić na stronę internetową czytać nasze analizy czytać analizy na Station i zapraszam jutro standardowo na 8:30 webinary w tym tygodniu jutro i w czwartek w środę i w piątek nie będą się odbywać natomiast Jesteśmy z państwem cały czas dziękuję jeszcze raz życzę miłego dnia i miłego tygodnia i do zobaczenia jutro [Muzyka] 8:30 i