BULLcember przed nami? Na co zwrócić uwagę w grudniu i jak to może wpływać na rynki | "AleAkcja" [Warunki finansowe i wpływ na BTC]

[Muzyka] Dzień dobry witam państwa serdecznie z tej strony Daniel Kostecki zaczynamy nasze dzisiejsze spotkanie Drodzy państwo w bardziej optymistycznych nastrojach mimo że dane wychodzą na razie nie optymistyczne a za moment dlaczego no i skąd oczywiście w tytule buber czyli mieliśmy aper chociaż zaczęło się różnie potem Moon wember a więc w stronę księżyca wszystko Poleciało oczywiście Księżyc nad ziemią No bo złośliwi rysują go pod ziemią i potem też Moon ale w dół Natomiast teraz zostaje z tej trójki Bulls i w tym wypadku będziemy sobie będziemy sobie o nim wspominać oraz zaczniemy sobie właśnie od powiewu optymizmu nim przejdziemy do realizmu i tego też na co zwrócić uwagę w grudniu bo ten miesiąc tak jak już na ostatnim spotkaniu sobie mówiliśmy będzie Ultra ciekawy pod kątem działań banków centralnych bo tych decyzji będzie sporo niewiadomych też jest sporo czyli Czy bank Japonii OB Przepraszam czy Bank Japonii podwyższy o czy podwyższy stopy procentowe czy ich nie podwyższy czy Fed obniży o 25 punktów bo to jest na 60 pary proc pewne czy ebc obecnie o 25 czy o 50 punktów i tak dalej i tak dalej więc na razie chyba bardziej pewne jest to że Szwajcarzy obniżą stopy procentowe a cała reszta to nie jest tak do końca pewne ale też Najważniejsze jest to co zrobi Fed w kontekście stopy rew repo czy ją obniży bo jakby ją obniżył to właśnie ten scenariusz tego bulsa będzie jak najbardziej wtedy podkręcony a będzie podkręcony Dlaczego już sobie też o tym powiemy i ostatnio też o tym było czyli indeks warunków finansowych w Stanach Zjednoczonych jako Zbiorcza miara tego co się dzieje również na czy Rewers repo czy koncie TGA czy z Krzywą rentowności to wszystko jest odzwierciedlone w tym indeksie do którego się odnieśliśmy ostatnio bo też do niego ostatnio odniosła się agencja s&p mówiąc że być może roku warunki zostaną zacieśniona to proszę zobaczyć co się dzieje na tym indeksie od października on w zasadzie runął urwał czym bardziej ujemne poziomy tym dla rynków lepiej i tutaj Mamy również żółtą linią nałożony ale odwrócony ETF na korporacyjne obligacje Stanów Zjednoczonych wysokiego ryzyka czyli ten popularny hyg i widzimy że on nawet potrafi czasami troszeczkę te warunki finansowe ich poluzowanie wyprzedzić bo na przykład ten indeks od maja aż do września do końca Września był na podobnych poziomach ale hyg Zasuwał niżej i dopiero ten indeks urwał więc mamy też w sumie taki rynek który może nam troszeczkę z wyprzedzeniem być może powiedzieć czego oczekuje on od tego jak te warunki finansowe w Stanach Zjednoczonych będą wyglądać w przyszłości dlatego już od wielu spotkań sobie mówimy że na ten ETF hyk będziemy sobie patrzeć częściej ze względu na to że on może być takim barom się zacnie czegoś obawiać to to Tutaj zobaczymy praktycznie z sesji na sesję na tym hgu bo tam już inwestorzy będą na to reagować A to nie jest rynek który na którym znajdują się tacy typowi spekulanci ulica i tak dalej Natomiast jeżeli chodzi o jeżeli chodzi Drodzy państwo o tak raz za głośno raz za cicho Dobra spróbujemy sobie trochę przykręcić dźwięk Natomiast jeżeli chodzi o właśnie zi to widzimy w tym wypadku to widzimy w tym wypadku że ten indeks spada w ostatnich czterech tygodniach najbardziej praktycznie od momentu kiedy wystąpił wystąpił covid Jak tak dalej pójdzie a jest szansa że tak pójdzie to będziemy mieli do czynienia z sytuacją w której warunki finansowe jeżeli chodzi o ich zmianę o skalę tego poluzowania rozluźnienia warunków finansowych w USA będzie największa od idu od czasu kiedy najpierw covid uderzył w rynki a następnie banki centralne w tym Fed zaczęły działać żeby oczywiście sytuację zaraz szybko próbować Rynkowo naprawić więc jest to dosyć duża zmiana i z tej perspektywy będziemy mogli sobie obserwować właśnie jak ten jak to będzie wpływać na pozostałe rynki już teraz widzimy że część rynków czekała tylko na ten moment kiedy te warunki dosyć luźne Ja wiem że Trump że narracja my nie wiemy co by było gdyby nie Trump i się tego nigdy nie dowiemy natomiast Wiemy jedno że skoro to spada to cała reszta apetytu na ryzyko może rosnąć No w tym mamy na przykład dosyć szybki strzał na altcoin które wraz ze spadkiem tego indeksu warunków finansowych zaczęły bardzo gwałtownie rosnąć i tu widzimy kapitalizację altów która tam z 200 miliardów bo to jest wykres aders czyli wszystkie poza 10 największymi do 300 37 miliardów w zasadzie w chwilę natomiast sam Bitcoin oczywiście też w tym samym momencie kiedy te warunki zaczęły się rozluźniać też bardzo szybko do góry więc to jest optymistyczne bo optymistyczne jest to że jeżeli Fed dowiezie obniżkę stóp procentowych plus obniży stopę na Rewers repo wleje resztki płynności plus sama obniżka też wejdzie w życie to jest duża szansa że po prostu ten indeks warunków finansowych w Stanach Zjednoczonych on sobie tąpniecia ostatni raz widzieliśmy w roku 2014 na razie jesteśmy na poziomach gdzieś z 21 roku Za moment może będziemy na poziomach z wakacji 2021 ale jak się tak wszystko dobrze Jeszcze potoczy w krótkim terminie bo to oczywiście nie będzie trwało wiecznie tylko chwilę to jest wykres tygodniowy Dlatego jest szansa że jeszcze końcówka grudnia stąd ten Bulls będzie na tyle pozytywna właśnie z tej perspektywy że dojdzie do sytuacji w której rezerwy zostaną uwolnione będziemy mieli obniżkę stóp w ogóle taką euforię totalną nastrojów że już teraz Hulaj dusza piekła nie ma No to spadniemy sobie do poziomu z 2014 roku nie muszę dodawać że w 2014 roku ten indeks warunków finansowych w Stanach Zjednoczonych był na tym poziomie przy stopach procentowych na poziomie zer No teraz do zera to my raczej nie zjedziemy Bez jakiegoś wielkiego kryzysu natomiast Pozostaniemy gdzieś w okolicach 4 o skalę dalszych obniżek stóp fedu więc to będzie dosyć ciekawe spostrzeżenie natomiast jeszcze jedno spostrzeżenie Drodzy państwo jest takie że historia na razie nie zna takiego przypadku w którym to miałyby się tak jak pisze to agencja s&p czyli tak jak ja Też o tym państwu wspominam więc łatwiej mi teraz o zrzucenie winy na s Czyli Czyli jeżeli te warunki finansowe obserwowane po tym indeksie się zacieśnia to historia na razie nie zna takiego przypadku aby Bitcoin mógł w tym wypadku drożeć czyli zazwyczaj kiedy mieliśmy dołek tego indeksu to był szczyt na bitcoinie i tu Widzimy tą cykliczność szczytów bitcoina w relacji do indeksu warunków finansowych w Stanach Zjednoczonych jak ten indeks w górę Bitcoin korekta indeks dołek w bok albo w górę Bitcoin korekta No tak samo pociągnęło oczywiście na kidzie krótkotrzpieniowa ty popytem innym niż z rynku finansowego No byłby popyt rządowy więc dlatego narracja jest też taka że jeżeli ten indeks No osiągnie te swoje tutaj powiedzmy nie wiem najniższe poziomy od Dekady bo może bo przy tych działaniach które w najbardziej optymistycznym scenariuszu oczywiście scenariuszy możemy sobie rozpisać wiele ale no zakładamy na przykład to najbardziej optymistyczne No to potem to trudno będzie żeby ten indeks dalej spadał Bez jakiegoś bardzo szybkiego cięcia st to się nie wydarzy a Fed jak wiemy na razie jest cięty na cięcie nie chce ciąć aż tak szybko jakby jak wcześniej rynek myślał że będzie w związku z tym jak jest cięty na cięcie stóp indeks sobie spadnie i się zatrzyma Ale potem odkręci tak jak pisze o tym snp więc jak odkręci to Bitcoin też wystrzeli te 120 o których sobie tak mówimy od długiego czu albo No nie wiem jaka będzie fala euforii tak ale no powied że 120 110 taki minimalny zasięg nie wiemy jaka będzie fala euforii bo to zawsze te końcówki są takie najbardziej dynamiczne natomiast później jak ten indeks się zatrzyma zacznie odwijać to historia po prostu nie zna takiego przypadku żeby wtedy Bitcoin mógł drożeć będzie mógł drożeć jak Trump zdecyduje się na wydatki miliardów dolarów na zakup bitcoina powyżej 100 000 jeżeli te 100 000 padnie Na razie jest na dobrej drodze żeby padło no i wtedy będzie popyt spoza spoza sektora Fin który podtrzyma ceny ale jak będzie zobaczymy my mówimy sobie o wydarzeniach Makro A co zrobią politycy to jednego dnia mogą zrobić jedno drugiego mogą zrobić drugie bo są politykami więc w sumie nie ma co się tak przywiązywać Natomiast jeżeli chodzi o dodatek jeszcze z punktu widzenia oprócz obniżki stóp fedu w grudniu oprócz jeszcze tego że możemy zobaczyć właśnie obniżkę stopy Rewers repo się nad tym zastanawiał w minutach pisząc natomiast jeszcze mamy konto TGA według najnowszych najnowszej ankiety primary dealers widzieliśmy że ale oczywiście Ona nie uwzględniała na razie nowej władzy bo ona była przed wyborami stworzona nie widzieliśmy tego żeby ktoś oczekiwał innego poziomu konta TGA rzędu nie wiem 200 400 miliardów na razie jest tak jak było do tej pory jeżeli nowy szef skarbu tego nie zmieni No to jeżeli tak będzie tak jak było to do końca tego roku Został nam miesiąc zjeżdżamy do poziomu 700 miliardów czyli dorzucamy jeszcze z tego konta 80 miliardów No co z nawiązką redukuje tapering fedu tak Czyli tak naprawdę Powiedzmy że netto TGA dodaje tyle co tapering zabiera ale rynek liczy na to że z rew repo zejdą te środki że Fed obniży jeszcze nam właśnie stopę na Rewers repo czyli 197 miliardów tam zostało i może to w tłoczone do systemu w grudniu jeżeli Fed by obniżył stopę Rewers repo A jak nie obniży No to być Może przełoży się to wszystko jeszcze na na styczeń Ale jedno jest pewne Jeżeli konto TGA zejdzie do 80 miliardów do tego poziomu to potem będzie odbudowywane będzie już zasysać płynność razem z kątem TGA i dopiero dowiemy się po decyzji fedu Co się stało ze stopą Rewers repo I wtedy będziemy mogli lepiej stwierdzić jaki będzie ten bilans do płynności w drugiej połowie grudnia ale na razie wygląda to całkiem nieźle Natomiast co jeszcze z tej perspektywy wygląda całkiem nieźle to to że dane z USA się psują Czyli jesteśmy troszeczkę na etapie że złe dane to dobre dane znowu wracamy do tego etapu jak widać indeks zaskoczeń Makro zaczął sobie spadać zaczęły spadać rentowności obligacji i osłabił się na razie tak delikatnie DOZ UM tak samo jak przestały wychodzić lepsze od oczekiwań dane makroekonomiczne ze Stanów Zjednoczonych więc przed nami oczywiście tydzień bardzo ważnych publikacji amerykańskich z wisienką na torcie w postaci nfp Zobaczymy jakie będą rewizje ostatniego odczytu który był bardzo mocno zaburzony czynnikami jednorazowymi Zobaczymy jakie będą odczyty danych po tych czynnikach jednorazowych bo na razie rynek optymistycznie zakłada relatywnie wysoki odczyt Pay rollsów natomiast to jest znowu optymistyczne w grudniu czyli złe dane to dobre dane bo złe dane obniżają rentowności zwiększają szansę na cięcie stóp procentowych i dzięki temu rynki mogą się w końcówce roku z dodatkową płynnością na czele jeszcze z tego faktu cieszyć ale być może tylko przez ten krótszy krótszy czas No i teraz tak Jak państwo tutaj pewnie też widz to wszystko mez cie może końcówka trzeciego kwartału będzie tym czym jest to teraz ale tak jak wspomniałem No my nie zajmujemy się opcjami żeby trafić idealnie w Timing bo tak wcześniejsze średnie i wcześniejsze zapowiedzi na przykład departamentu skarbu odnośnie ilości emisji obligacji na to wskazywały później zrewidować będzie dodawana przy mniejszych emisjach w związku z tym ja nie jestem w stanie na bieżąco powiedzieć dziś kiedy to się stanie bo musimy to jak wiemy że jeszcze coś zostaje tych okruszków na stole to jeszcze jest co jeść a to są okruszki bo przypomnę że 2 i p Miliona to było pełny pełny posiłek trzydaniowy a teraz mam jakieś okruchy więc każdy musi wiedzieć że jesteśmy na na tym etapie okruszków którymi jeszcze chcą się wszyscy najeść więc zobaczymy jak to się rozegra wiem że się rozciąga w czasie No ale co zrobić my tylko obserwujemy i sobie mówimy i próbujemy na podstawie do stwier jeszcze oprócz tego gdzie jest cena to jeszcze w miarę w czasie tak ale czas się troszeczkę przesuwa bo te procesy Trwają dłużej niż jak wcześniej Zakładano że będą trwały ale to nie jest od nas w żaden sposób zależne Natomiast takich kluczowych dat jeszcze część osób wskazuje na przykład 17 stycznia kiedy będą wygasać opcje że część rynków Może wtedy jeszcze jeżeli to wszystko się pozer i tak dalej to jeszcze na tym etapie na etapie takiej euforii część rynków do 17 stycznia może sobie radzić lepiej Natomiast co do samej euforii No to oczywiście widać to przez pryzmat chociażby napływów do lewarowany etfów w Stanach Zjednoczonych gdzie do czasu covid generalnie pod zarządzaniem w tych ETF było z 20 miliardów dolarów oczywiście to też za sprawą ich rozwoju mamy do czynienia z tym wzrostem zarządzania No bo pojawiły się nowe ETF natomiast no Skala jest dosyć duża 120 miliard lewarowany ETF No i to jest proste zjawisko że Apetyt rośnie w miarę jedzenia No i też oczywiście te aktywa rosną wraz ze wzrostem wycen natomiast mówiliśmy sobie też ostatnio że Rośnie lewar wśród inwestorów indywidualnych na ich kontach te dane nam podaje finra więc tutaj jest źródło tych danych natomiast no ten lewar wzrósł powyżej 2,6 niestety dopiero na koniec grudnia dowiemy sięo listopadzie Czyli jak inwestorzy indywidualni korzystali z Lewara u brokerów amerykańskich w czasie wyborów także to będą dane dosyć opóźnione Natomiast jeżeli chodzi o skalę tego Lewara No to też Apetyt rośnie w miarę jedzenia Czym jest rynek wyżej tym jest więcej środków za które można znowu pożyczyć pieniądze No bo mamy zastaw w akcjach które są droższe więc można na tej podstawie powiedzmy budować taką piramidę lgów tak Czyli tak tak jakby ktoś robił martyngał nawet nie martyngał tylko piramidę jak rynek rośnie to dokładam do Zwycięskiej transakcji bo mogę bo mam większy margin i dokładam dokładam czyli kupuję na rosnącym rynku taką siatkę jakbym sobie Rozstawił zleceń by by by by by zwiększam tym samą swoją dźwignię no i teraz na podstawie tego chociażby na to wszystko patrząc tu się naprawdę nie musi nic wielkiego wydarzyć bo średni poziom dźwigni za ostatnie lata to jest 1,78 czyli to jest 1.8 to jest tam gdzie s&p na 4000 więc nie muszą być żadne dziwne rzeczy się dziać na na świecie żeby przez sam proces delew warowania to wszystko trochę unormować i z tej perspektywy naprawdę niewiele nam potrzeba natomiast widzieliśmy że tam inwestorzy detaliczni troszeczkę schodzili z pozycji No to kto W ich miejsce wchodził wchodzili aktywni zarządzający funduszami tu mamy taki index exposure index i na podstawie tego indeksu widzimy co robią właśnie aktywni zarządzający funduszami którzy to w sierpniu troszeczkę uciekli z rynku Aby następnie znowu na ten rynek od sierpnia sobie wejść i już praktycznie są na poziomach które widzieliśmy w lipcu w marcu w grudniu Czy w lipcu 23 czyli praktycznie Jeżeli mamy tutaj odczyt na poziomie setki albo powyżej setki to znaczy że oni są full invested No 200 l Long to się nie zdarza za bardzo natomiast no mają wszystko pod korek jak się dało coś kupić to już się to już są więc oni też zbliżają się na razie do swoich górnych ograniczeń a czy użyją dodatkowej dźwigni No jakby użyli No to w fazie ostatniej takiej euforii mogliby Zobaczymy Będziemy sobie ich obserwować natomiast bo padło też takie pytanie No dobra skoro detal się delew waruje to kto to dźwiga No właśnie tu oni to dźwigają a detal zobaczymy w danych za listopad czy znowu będą mieli wzrost tego Lewara No bo przecież były wybory to mogli użyć dużego Lewara żeby w tych po wyborach uczestniczyć w rynku tak ale to dopiero na koniec grudnia chyba w trzecim tygodniu grudnia te dane się pojawiają więc w każdym razie podsumowanie jest takie że amerykański Rynek jest nadal wysoce lewarowany a jest to też za sprawą chociażby tego właśnie spadającego indeksu warunków finansowych pokazujących że te warunki są dosyć luźne No i jego wartość jest na poziomach wtedy kiedy stopy procentowe były praktycznie na zero czyli w 21 roku i w roku 2000 14 oczywiście stopy procentowe są tylko jedną ze składowych natomiast nie jedyną bo stopa procentowa tak naprawdę w gospodarce zależy od tego jaka jest podaż pieniądza Jaki jest popyt na pieniądz i ona tylko to równoważy jeżeli jest gigantyczna podaż pieniądza a była po covid No to wiadomo że stopa równowagi musi być wyżej więc sam powiedzmy poziom stopy procentowej nam niewiele mówi w kontekście dużych zmian podaży pieniądza a były ogromne przecież w związku z tym no nie da się tego porównać tak ale no nie zmienia to faktu że chociażby realna stopa procentowa to już jest lepiej No bo to już da się porównać jest nadal relatywnie wysoko Ale może spaść jeżeli gospodarka się znowu wykolei leciutko na psach na przykład no to wtedy wzrośnie no jeszcze takie szybkie porównanie bo to też będziemy mieli te dane czyli liczba nowych wakatów w Stanach Zjednoczonych do s&p 500 no mniej więcej być może to jest to co robi ten lewar czyli podnosi nam potężnie rynek oraz płynność Na tym rynku Natomiast jeżeli chodzi o dane dotyczące liczby wolnych miejsc pracy w Stanach Zjednoczonych No to one urwały No i na razie wygląda to tak jak wygląda tak samo job openings na jedną osobę bezrobotną też spada czyli coraz trudniej jest znaleźć pracę coraz dłużej Amerykanie siedzą bez pracy w domu to już prawie pół roku siedzą bez pracy statystycznie No i liczba nowych wakatów też systematycznie spada i teraz jeszcze Przejdźmy sobie na sekundę do rynku polskiego bo też sobie na to spojrzałem w kontekście w kontekście PKB naszego kraju bo o ile w Stanach Zjednoczonych możemy sobie rozważać że ten indeks czy też powiedzmy to co wymyśli buff porównajmy Market Cup giełdy do PKB No przez lata może się zmieniać Dlaczego No dlatego że teraz już amerykańskie firmy mają z 50 proc przychodów z USA i z 50 przychodów z zagranicy więc trudno jest w 100% porównywać firmy które zwiększyły swoje źródło przychodów z reszty świata tylko i wyłącznie do PKB USA No bo kiedyś kiedyś Kiedyś kiedyś jak nie było takiej globalizacji No to wiadomo że okej Market Cup w Stanach do PB No i ma to ręce i nogi Natomiast teraz może mniejsze może mniejsze ale skoro połowa przychodów jest z granicy a połowa jest z USA mniej więcej i mamy 200 No to znaczy że mamy połowę z USA czyli 100% tak Market C do gdp połowa marketu USA skoro połowa jest przychodów za granicy ale dobra to to tylko tak w kontekście do tego co na przykład widzimy na PKB Polski do S8 Total Return teraz tak szybciutko jeszcze o polskim rynku akcji w takiej perspektyw cli No polskie firmy jak wiemy za bardzo przychodów z zagranicy to nie mają No i tu jest sprawa jasna no więc tu mamy stopę zwrotu od 2010 roku z swig 8 Total Return do nominalnego PKB Polski No bo indeksy też są nominalne czyli Nie możemy patrzeć na realne PKB tylko na nominalne nominalne PKB Polski oczywiście przyspieszyło z racji na inflację bo siłą rzeczy jak jest inflacja to nominalne PKB rośnie i tak w historii miy soie Trend tego PKB później przyszła pandemia i wojna więc mamy dosyć silny Trend wzrostowy tak powyżej tego trendu poprzedniego No i z czasem przy normalizacji inflacji będziemy wracać mniej więcej sobie do do tego trendu teraz oczywiście na PKB Polski od przyszłego roku kpo wojsko inwestycje i tak dalej infrastrukturalne cpk a to jest już kwestia ile z tych projektów infrastrukturalnych przełoży się na zyski spółek giełdowych bo to też nie jest tak że wzrośnie nam PKB to wzrośnie nam giełda No żeby wzrosła giełda do PKB to te pieniądze które trafią na przykład jako inwestycje i zostaną odnotowane w PKB muszą się przełożyć na zyski spółek głowy Więc teraz jak patrząc po tych projektach które będą realizowane w ramach tych inwestycji które podniosą PKB trzeba wiedzieć które spółki na tym zarobią i jak bardzo to się przełoży na wzrost na giełdzie gdyby wszystkie firmy które które uczestniczą w realizacji tych projektów inwestycyjnych infrastrukturalnych były notowane na giełdzie no to fajnie tak to od razu to jest prosta sprawa jeden do jednego ale jeżeli będą uczestniczyć w tych projektach nie wiem 90 proc firm których nie ma na giełdzie i tylko jakaś jedna czy trzy czy pięć firm z giełdy No to to się nie przełoży na kapitalizację całej giełdy w Stanach jest inaczej No bo większość spółek jest notowanych na giełdach które mają jakieś duże projekty A u nas jest przecież cała masa podwykonawców małych firem któ wcale notowane na giełdzie nie są dlatego też nawet z tej perspektywy Jeżeli weźmiemy już strukturę PKB w przyszłych latach to jest pytanie ile z tego zarobią firmy notowane na giełdzie żeby podnieść Market C giełdy albo żeby podnieść indeksy przez wzrost PKB nawet jeżeli będzie ta dynamika większa ale generalnie nie powinna być czyli powinniśmy iść sobie gdzie przecież te spółki ze zgu mają przychody z gospodarki odjechaliśmy totalnie w związku z tym chciałbym widzieć że to dalej to de Moon No ale to nie to de Moon No bo dlaczego skoro PKB ma nam się pierwszy strzał powyżej zdecydowanie gospodarki No bo też i podaż pieniądza i inflacja strzał poniżej i teraz jest kosmiczny strzał powyżej polskiej gospodarki Natomiast jeżeli chodzi o zindeksowane już poziomów indeksów Total Return z dywidendami do PKB od czasu covid nowego dołka No to widzimy że nawet Big 20 Total Return radził sobie lepiej niż radziła sobie gospodarka No i jest był wyżej tak zyskał więcej niż nominalnie zyskała Polska gospodarka oczywiście swig i mwi Total zyskały o wiele więcej bo Polska gospodarka urosła od połowy 2020 roku nominalnie o jakieś 50 No bo tu mamy 140 160 wartość indeksu czyli o 50 nam wzrosło PKB natomiast indeksy giełdowe wzrosło ponad 100% jeżeli chodzi o svg czy mvg Total Return A z kolei w20 Total Return od tego momentu wzrósł o 70 około proc Czyli też powyżej gospodarki więc nie jest źle tak krótko mówiąc natomiast z tej perspektywy trudno oczekiwać że to po prostu będzie dalej to the moon No bo na jakiej podstawie my nie mamy Drodzy państwo takiego Lewara jak mają Amerykanie my nie mamy żadnego q my nie mamy żadnego Rewers repo my tego nie mamy My mamy słabe polskie Ręce które siedzą w Stanach a te co nie siedzą w Stanach to w ogóle nie siedzą na giełdzie jesteśmy statystycznie biedni No i nie ma tu komu tego dźwigać a zagranica nie lubi emerging przy tej sytuacji którą mamy aktualnie na świecie i perspektywach także tak to tak to wygląda z perspektywy w relacji do gospodarki z której te spółki mają większość swoich przychodów i nie jest to tak jak w USA że jest chociażby f Bo jakby tak było to fajnie ale no perspektywy są że oczywiście znajdziemy jakieś Zachodnie rynki zbytu i spółki czy zgu czy ZG 20 zaczą z no to wtedy zmienimy t perspektywę jak tak się stanie Okej to było optymistycznie na starcie teraz znowu trochę pesymistycznie a teraz realistycznie Przechodzimy sobie do spojrzenia na dane No i niestety też pesymistycznie czyli po kolei p które dzisiaj wyszły Polska niestety poniżej oczekiwań DJ Hiszpania poniżej oczekiwa Szwajcaria poniżej oczekiwa Włochy poniżej Fran poniżej No a strefa euro zgodnie z oczekiwaniami to PM dla przemysłu natomiast czekają nas jeszcze dane ze Stanów Zjednoczonych też dziś jeżeli chodzi o Chiny bo tutaj też padł temat Chin tak no to na razie rynek za bardzo za bardzo nie wierzy władzom chińskim bo mamy dołki wszechczasów na rentowności obligacji to znaczy rynek kupuje obligacje bardzo intensywnie być może no obawiając się tego że niestety prędko z tego kryzysu Chin zaczy kryzysu z deflacji bo to jest ten kryzys który trwa w Chinach deflacja że im ciężko będzie z tego na razie wyjść No ja mam propozycje dla władz chińskich oraz każdych innych władz które będą się zmierzyć kiedyś z deflacji i będą chciały z niej szybko wyjść Bardzo proszę szybciutko wprowadzamy tak jak chce teraz tutaj pani lagard bardzo szybko wprowadzić cyfrowe euro jako cyfrowy odpowiednik gotówki i do tego dodajemy na smart kontrakcie wygasanie tej gotówki w czasie w miesiąca czyli dajemy ludziom czeki stymulacyjne ale tak żeby oni nie mogli ich odłożyć na swoje konto w banku i zaoszczędzić Tylko muszą je wydać w ciągu miesiąca Wala efekt mnożnikowy kreacji pieniądza prosto z Banku Centralnego ludzie muszą wydać bo przepadną no i wtedy walczymy z deflacja nowoczesna cyfrowa także może ktoś w Chinach posłucha szybciutko robimy pieniądz cyfrowy z datą wygasania na miesiąc rozdajemy ludziom deflacja się kończy gospodarka prężnie się rozwija no i po sprawie nie wiem w czym jest problem w ogóle ZW są Chiny to przecież oni mogą wszystko sobie zrobić co tylko wymyślą mają latające samochody za moment robić także Ileż to jest pieniądz datą przydatności stworzyć No dobrze a teraz wróćmy sobie jeszcze do sytuacji na głównej parze euro dool bo mówiliśmy sobie o tym że 106 to jest tak minimalny poziom dla korekty no i tam psika zabrakło żeby do tego poziomu dobić natomiast korekta się rozwija i wydaje się że jeszcze te wydarzenia które są przed nami mogą ją bardziej rozwinąć i teraz rozwiną ją na dwa sposoby albo w bok czyli te wydarzenia które są przed nami po prostu Będą nijakie nic ciekawego się tam nie wydarzy Może też tak być że dane ze Stanów Będą gorsze niż się oczekuje że będą czyli ten indeks zaskoczeń zaczął zawracać i załóżmy że on zawróci mocniej No to jak on zawróci mocniej euro dool wzrośnie mocniej i wtedy będziemy sobie patrzeć na strefę w okolicach 108 do 10850 No i niestety Ostatnia wersja może być też tak że dane z USA nadal pozostaną bardzo mocne bardzo silne i zakończyliśmy korektę już przy 106 i zasuwamy dalej do 102 na przykład Także ja dzisiaj państwu nie powiem jaki jest tutaj optymalny scenariusz natomiast układając powiedzmy całą resztę wydarzeń No optymalny scenariusz byłby taki żeby ta korekta na eurodolar przeciągnęła na wyższe poziomy czyli żeby rentowności pospadały bo wtedy to się spina z dalszym jeszcze Season który powinien być tą wisienką na torcie kropeczką nad i tych wydarzeń które aktualnie mamy z bitcoinem wyżej No generalnie z tą falą euforii też na giełdach czyli z s pikiem w okolicy 6250 z nzd w okolicach 22 może wyżej i to byłoby taka wisienka na torcie bo tego nam jeszcze tutaj też potrzeba czyli tych niższych jeld dolara amerykańskiego więc być może szykuje nam się tutaj coś w rodzaju odwróconego RGR na ten moment na parze Euro Dolar ale to będzie Wszystko zależne od napływających danych A jakie one będą nie jesteśmy w stanie przecież ich przewidzieć jakie będą na tak rynek na nie zareaguje ale tak jak mówię układając klocki brakuje tego tego jeszcze słabszego USD w mimo że te dane wyszły słabsze to samo wygląda tak samo wygląda to na funcie brytyjskim ale on jest nawet mocniejszy bo on wyszedł nad ten szczyt to co euro się nie udało to udało się funtowicz zgaszone czyli taka faza dystrybucji up Trust powrót No i teraz wracamy sobie do testu tych poziomów z 14 lipca być może czyli 0,89 tworząc prawe ramię i odwijanym banku Japonii oraz fedu czyli Dzień po dniu praktycznie w odstępie kilku godzin Fed zdaniem rynku przynajmniej większości rynku ma obniżyć stopy procentowe i zdaniem większości rynków Bank Japonii ma podnieść stopy procentowe co ma zrobić fikołka mocnego na dolar Jenie czy tak będzie zobaczymy czy Bank Japonii skusi się na podwyżkę stóp zobaczymy na pewno wtedy też wiemy że część kapitału tu robiła kry Trade choć go robić nie powinna więc dostanie po łapkach jeżeli chodzi o PLN jpy ja zakładałem także ten kwartał który tu mieliśmy to był kwartał jena czyli delewarowanie z kade No i poszła pierwsza noga natomiast ten kwartał który trwa i początek przyszłego roku to będzie prawdopodobnie odpinanie już takie mocniejsze plna pod agresywne cięcie stóp procentowych w Polsce i ja nie nie wykluczam nawet że zapoznając się zresztą No rada podejmie też teraz decyzję w sprawie stóp w Polsce w tym tygodniu no ale raczej nic się nie zmieni natomiast Zakładam że jak poczekają na marcową projekcję I tam im wyjdzie a wyjdzie im kiepsko to nawet będą w stanie obciąć 50 punktów już w marcu Bo powinni przy tym co się aktualnie dzieje i w związku z tym będziemy mieli sytuację w której rynek odepnie plna dosyć szybko już go odpiął Przecież pierwsza fala poszła tak mamy korektę Natomiast w pierwszym kwartale Myślę że odepnie jeszcze mocniej w związku z tym jen raczej nie będzie mega słaby bo nie ma ku temu na razie podstaw natomiast PLN będzie z kolei odpinany więc PLN No przynajmniej do średniej tego kanału albo niżej natomiast ten rynek który jest taki najfajniejszy na razie bo gramy wtedy wraz z dwoma bankami centralnymi No to jest chfjpy Który leci kolejny dzień z rzędu i tam w komentarzu na YouTubie padł temat że i tak inwestorzy wolą Franka od jen i mimo tego to dalej Frank będzie mocniejszy to nie jest tak że inwestorzy wolą bo my Tych danych nie znamy tak jak państwu wspominałem jest coś takiego jak pozycja Międzynarodowa pozycja Inwestycyjna netto ale te dane są mega opóźnione tak nawet na Wikipedii są te dane i one nam mówią ile kapitału ma Szwajcaria za granicą a ile za granica w Szwajcarii ile kapitału Japonia ma za granicą ile za granicy ma kapitału w Japonii No ja nie znam tych danych na dziś więc jeżeli jest tak że Szwajcarzy mają mniej kapitału za granicą niż Jap to skala powrotu kapitału i do Szwajcarii i do Japonii gdy dzieje się coś niedobrego No tu nam wyważa Co jest ważniejsze czy Frank czy jen Ja niestety Tych danych nie mam na ten moment ale wiem jedno Znam na przykład SPR rentowności obligacji i wiem że ten spread rentowności obligacji na CHF od P No to on jest gdzieś tu albo niżej to naprawdę są jakieś mega niskie poziomy w tym momencie a widzę też układ na wykresie który jest dosyć ładnym układem który analizowaliśmy sobie na bieżąco także tak to by tutaj wyglądało i to jest jeden z ciekawszych rynków natomiast Przejdźmy sobie do plna może i zobaczmy co tutaj ciekawego się dzieje na początek tygodnia euro złoty który nadal pozostaje w konsolidacji i gdzieś ten potencjał do zejścia niżej ma czyli taki opóźniony trochę dolar złoty bo dolar złoty też był w konsolidacji udało mu się zrobić ten Spring do dołu i szybki być może tu będzie podobnie Spring do dołu szybki powrót przypomnę że na razie rynek wycenia zmiany stóp procentowych w taki sposób że najpierw to strefa euro ma agresywnie ciąć stopy a dopiero później Polska Więc najpierw w teorii euro Powinno się zdecydowanie bardziej osłabić a dopiero w czasie później kiedy tam już się uspokoi z tym cięciem to w Polsce mamy szybciutko ciąć stopy więc wtedy złoty powinien lecieć no I to by się spo z tym obrazkiem nadb dołka i powrotu natomiast jeżeli chodzi o dolar złotego też trafiliśmy w ten najpłytszy zakres korekty 406 tak jak 106 i tak tutaj 406 No i teraz tak jak wspomniałem No tych scenarius Scenariusze są trzy niestety ale też nie jest nieprawdopodobne że usdpln nie pogłębi tej korekty w przyszłości jednak Więc to nie jest pytanie czy złoty będzie słabszy w 25 roku bo wydaje się że że tak tylko z jakiego poziomu tak najpierw był ten poziom gdzie powiedzieliśmy sobie że już może nie ma sensu czekać na te 3 grosze do 377 że może tu jest już ten czas tak samo teraz jest tak takie samo jest pytanie czy 406 to już jest dobry poziom czy może tym poziomem będzie 398 A czy może 3,90 Tylko że troszeczkę jest inna sytuacja bo to nam TR groszy zabrakło A tu już brakuje no więcej takż brakuje 8 gr a 18 gr trochę inaczej trochę większy rozstrzał to no i struktura ta struktura nie wygląda na zakończoną tylko to wygląda na początek pierwsza noga i zobaczymy jak te kolejne czy to pójdzie w jakiś trójkąt nie wiem w prostokąt w Trend horyzontalny czy może w podbicie RGR i zjazd tak tak też może może być natomiast jakby kierunek średnio długoterminowy jest nadal jeden to samo Jeżeli chodzi o Szwajcarię też potencjał do korekty jest zwłaszcza że wyszliśmy na nowy szczyt trzema falami ABC więc teraz mamy pierwszy zjazd może jakieś podbicie i kontynuacja Szwajcarzy stopy w grudniu obetną Polska nie obetnie więc jest potencjał do korekty większej ale to tylko korekta Trend Jaki jest każdy widzi jest to Trend wzrostowy czemu rpp nie tnie stóp no nie tnie stóp Bo zakłada że zamrożenie cen energii to więcej pieniędzy inaczej stanami Energi taka była narracja musieli czekać na decyzję rządu No więc mają już decyzję rządu że ceny energii będą mrożone do września więc nie powinni mieć problemu z cięciem stóp z punktu widzenia tej zależności tak wyczekiwania na rząd bo tak to było argumentow więc już wiedzą dlatego powini się postres okej no i znaczy postres No czyli w marcu na razie chociaż zobaczymy no kolejne komunikaty jak one będą wypadać No ale marzec zostaje nam tym nam tym realnym terminem Przejdźmy sobie do Rynku akcyjnego w Stanach Zjednoczonych który do tych poziomów 6250 6150 już ma niewiele miejsca żeby do tego do tych rejonów podrosnąć i wydaje się że to jest cały czas potencjał do takiego ruchu się nie zmienia będziemy sobie mówić z czasem jak będą te wygaśnięcia opcji Coraz więcej o tym bo to mogą być takie fajne daty i poziomy poziomy w datach bo rynek akcji w Stanach dosyć mocno jest uzależniony od opcji w związku z tym jak będą te duże wygaśnięcia No chociażby w grudniu ale później 17 stycznia to będziemy sobie też o tym wspominać bo to się wtedy może pięknie wszystko ze sobą pospać czyli daty z poziomami Natomiast jeżeli chodzi oaka to brakuje ciągle tego ruchu jeszcze stronę 22 mamy Wielką tą Formację harmoniczną rozrysowany na jej wypełnienie mamy też kanał trendowy rozrysowany Też czekamy na jego wypełnienie Więc jeszcze chwilę sobie być może poczekamy No ale to momentum taki taki pęd powiedzmy na razie osłabło aczkolwiek cięcie stóp jak Fed dowiezie może ten pęd zwiększyć jeżeli chodzi o dow Jonesa to podobna historia Czyli w tym wypadku skoro już jesteśmy wyżej patrzymy sobie na okolice 47000 mam równość ruchów od covid covid pierwsza noga korekta i druga noga Natomiast jeżeli chodzi o Niemcy które w jakimś szale na niskiej płynności w święto sobie zdecydowały podrosnąć nie mając jakby ku temu w sumie żadnych informacji okej tworzymy dalszą konsolidację chociaż na naszym ostatnim spotkaniu też sobie mówiliśmy że jakby nie byłoby to nic dziwnego gdyby w takich dystrybucjach jeszcze próbować nadija nowe Now szczyty wię z tej perspektywy też mamy kanał trendowy natomiast to cały czas jest dystrybucja i troszeczkę tym rynkiem może jeszcze rzucać natomiast nie rzuca eurostock który się na razie osuwa no nie rzuca Francją gdzie również mamy do czynienia z sytuacją polityczną na razie tam na polim markecie 74 proc szans że zmieni się premier we Francji no i do końca roku temat ustawy budżetowej Więc powiedzmy że to nadal jest aktualne to ABC bardzo już nisko rynek sobie zszedł na tym ewentualnym końcu korekty takie Jeżeli wszystko tam dobrze poszło Wielka Brytania wbija w środek konsolidacji natomiast też jeszcze ma potencjał do wybicia nowych szczytów Japonia w bok w sumie bez bez żadnego potencjału oprócz w dół natomiast Chiny którym Toy wieru obligac zamiast aczkolwiek ten temat dolarowy czy rentowności obligacji USA może też być kluczowy bo jeżeli to posada czyli odwinął się troszeczkę dane amerykańskie No to i ten rynek też wzrośnie ale tutaj niestety no już No nie wygląda to tak okazale Jak wyglądało wcześniej we wrześniu czyli nie wiemy Jaka będzie skala tej euforii zakupowej jeżeli jy spadną i dolar spadnie natomiast tu musielibyśmy zobaczyć kolejne dodatki ze strony chińskich może to w jakim stopniu odzyska te poziomy jescze 22000 czy wybije ten szczyt natomiast Czy będzie kolejny taki raj tylko na podstawie dolara i rentowności No zobaczymy ale może być nieco nieco ciężej bo tu było wszystko na raz w tym w tym rajdzie wcześniejszym to zobaczmy sobie jeszcze obligacje które to drożeją w Europie euroby kolejny szczyt w związku z Tymek cięcie stóp w strefie euro No i zobaczymy czy też je ebc dowiezie bo tam będą się wahać między 25 a 50 natomiast eurob już sobie ładnym rajdem rośnie szac czyli dwuletnie obligacje Niemiec Proszę zobaczyć że już są na najwyższym poziomie od od grudnia 2022 roku i też to chyba już jakiś czas temu sobie mówiliśmy że to jest bez sensu że te niemieckie obligacje tanieją w momencie kiedy mamy do czynienia tylko i wyłącznie z jakimiś zmianami w Stanach Zjednoczonych naprawę drżą a w Stanach Zjednoczonych też rosną szanse na to że cały czas to podbicie chociażby do tej strefy na tondach będzie miało miejsce a potem zobaczymy natomiast naach będzie tutaj zobaczymy podbicie to samo z kwestią T do poziomów gdzie ry spada nacu października potym scenariusz zakładał że mamy do czynienia z korektą pędzącą i zakończyliśmy C zakończyliśmy w ogóle korektę na rynku obligacji w Stanach Zjednoczonych i przed nami Impuls wielki impuls nie muszę mówić że by ten Impuls powstał to same złe rzeczy musiałyby się zacząć dziać ale nie wykluczam bo z obrazka tak to wynika że mamy Piękny obrazek korekty potencjalnej pędzącej jak ona jest pędząca No to oznacza że późniejszy Impuls jest No bardzo bardzo duży oczekiwany i to mówimy sobie też o takim wielkim odwróconym przecież ewentualnie RG że tutaj takie nadb i cofnięcie że niby takie ABC Okej to też jest w grze powiedzmy ale no wygląda nieźle powiedzmy ale to by oznaczało naprawdę jakieś słabe rzeczy w Stanach żeby tak gigantyczny popyt na obligacje został zmaterializowany nie wykluczam będziemy obserwować w każdym razie ten dołek na 107 na kontraktach na jest nie do ruszenia tak samo dołek na TT WT który już był który mówili sobie o nim że on może się pojawić Wtedy kiedy zmienność spadnie po wyborach zmienność spadła chwila konsolidacji teraz odpalili to że on też jest nied ruszenia Wtedy to już jest dołek dołków koniec korekty jak ktoś jest najbardziej optymistycznie nastawiony na obligacje USA to ma piękny w tym momencie technicznie na wykresie potencjalny obrazek Natomiast jeżeli chodzi o Krypto to co do bitcoina No temat się nie zmienia Czyli możemy tu się trochę pobujać tak bo ciągle jesteśmy gdzieś w jakieś potencjalnej czwórce nawet jak była jakaś piątka to dalej jest to piątka w trójce potem brakuje czwórki no Jest jeszcze temat do tego żeby trochę tu się pokow a w międzyczasie oczekiwać później jeszcze w grudniu stąd nasz tytuł buber czyli oktober member bus a potem zobaczymy br Noir czy przyjdzie w każdym razie tego nam tutaj brakuje tej piątki w górę eter który waha się ciągle gdzieś na linii trendu też być może ją sobie w końcu wybije i ruszy na wyższe poziomy solana która już wybiła linię trendu korekta na razie w rodzaju korekty ABC cardano z potężnym ruchem do 120 ripple czy czy steller tak samo litecoin który odpala dosyć mocno powyżej szczytów i jesteśmy na linie najwyżej od 2022 roku od kwietnia w związku z tym no patrzymy sobie na te nasze ekspansje wspominałem państwu nieraz o o tym rynku bo technicznie tu jest po prostu bardzo ładnie to jest tak samo ładnie w tym ABC po tej piątce w górę jak jest ładnie Na obligacjach USA Czyli że tutaj jesteśmy na obligacjach USA jakby to porównać do litecoin wiem że proszę z dystansem na to patrzeć ale generalnie No wykres jest wykres to nieważne co jest na wykresie jakby kś Pok wykres nie mówiąc Co to jest to możemy sobie powiedzieć co widzimy więc tak to na razie widać na wykresie No i tak poszedł Zobaczymy czy tak samo pójdą obligacje Stanów Zjednoczonych a litecoin ma potencjał w stronę 245 dlatego że tam znajduje się na razie jedna z tych i tak bliższych ekspansji dla fal dla fal trzecich czyli 261 tak i na 261 mamy właśnie okolic 243 245 tylko że to już nie może nad tymi szczytami tu kombinować tak nie może się cofać za bardzo i tak dalej to po prostu musi być tak jak Bitcoin wybijający się tutaj tak nawet flaga retest okej ale potem to już musi iść ciągiem tak jak cardano na przykład tak Tu jest góra jakaś konsolidacja góra góra góra nie ma prawa na przystanki tak Czyli okej konsolidacja jakiś retest szczytów w porządku ale tu nie ma miejsca na na przystanki fala trzecia nie zatrzymuje się fala trzecia zasuwa więc to musi być coś jak tutaj było we wrześniu 2021 tak po prostu góra góra góra także tak to tak to by wyglądało a ja Drodzy państwo na rynku Krypton nie jestem na lewarze w ogóle w związku z tym aż tak precyzyjnie aż tak precyzyjnie jak podają pytania na czacie to to to nie wiem bo ja tak patrzę tak jak państwu mówię mnie banki centralne skusiły do Krypto i mnie od kryto by może na koniec tego roku albo w styczniu natomiast natomiast czy to już był retest Nie wiem ciężko mi powiedzieć bo bo jak widać może się pobujać parę dni może się schodzić nieco niżej ale no inaczej nie powinno zejść Już gdzieś w rejon setki tak setka to już było trochę Głęboka korekta fala trzecia nie ma prawa czegoś takiego robić także tak z takim dystansem na rozrzut który panuje też na rynku Krypto mogę o tym w ten sposób powiedzieć A teraz już chciałem państwu za dziś serdecznie podziękować zaprosić na kolejne spotkanie Przypominając że generalnie kalendarz makroekonomiczny w tym tygodniu jest dosyć bogaty w wydarzenia bo chociażby te jsy o których sobie wczoraj dzisiaj mówiliśmy będą też publikowane Natomiast jeżeli chodzi o kolejne dni środa cała cała seria też raportów w tym ism dalsze PMI z sektora usługowego czwartek wnioski o zasiłek zwłaszcza kontynuacyjne które są najbardziej istotne no i piątek to payrolls także dużo się będzie jeszcze działało w tym tygodniu w oczekiwaniu oczywiście na wisienkę na torcie czyli działania rezerwy Federalnej zaraz w drugiej połowie miesiąca także serdecznie Dziękuję za dziś i zapraszam na kolejne spotkanie życząc Spokojnego udanego dnia wszystkiego dobrego