Czy EBC uratuje euro? | Co przyniesie tydzień? dr Przemysław Kwiecień [EBC, Fed, Euro, Dolar, Ropa]

Dzień dobry państwu Witam na kolejnym naszym spotkaniu z rękami finansowymi dzisiaj tematów mamy trochę na rynku Zrobiło się trochę optymistycznie po piątku głównie Chociaż tak naprawdę pierwsza połowa ubiegłego tygodnia była odbiciem już sporym Natomiast teraz obserwujemy no sporo sporo odbicie szczególnie na otwarciu poniedziałkowym dzisiaj w Azji ze względu na piątkowy przede wszystkim piątkowy artykuł Wall Street Journal który to zasugerował kolejny Pivot ze strony Fed i tym dzisiaj żyją rynki finansowe to jest taki temat numer jeden na poniedziałkowy poranek ale też dzisiaj omówimy sobie posiedzenie ebc które w tym tygodniu eee będziemy mieć yyy dzisiaj w tym tygodniu całkiem ciekawą decyzję ponieważ wydaje się yyy że yyy jest spora szansa na poprawę sytuacji dla euro tak jakby Generalnie to te ostatnie miesiące były dramatyczne z punktu widzenia wspólnej waluty ten Trend był bardzo mocny Zresztą prawie co tydzień żeśmy sobie go omawiali natomiast jakby pewne fakty zaczynają może sprzyjać przynajmniej jakichś większej korekcie wzrostowej na parze euro dolar czy w ogóle europejskim walutą ale do tego potrzebna jest odpowiednia decyzja ABC i dzisiaj poświęcimy temu też parę minut natomiast standardowo zaczynamy od podsumowania tego co jest najważniejsze w tym tygodniu na poniedziałkowy na poniedziałekowy poranek dla inwestorów No i cóż po prawej stronie widzą państwo ten wycinek z piątkowego wsj które też na żółto podkreślenie oczywiście z mojej strony to jest screen który wrzuciłem w piątek na mojego Twittera bo właśnie widać od razu że po artykule pod spodem jest kolejny artykuł pokazujący reakcję rynku No jakby jednym słowem można podsumować to także Nadzieja umiera ostatnia rynki jakby co chwila chcą widzieć to że gdzieś tam ten Fed się poddaje i znowu panuje hosta czyli coś co się wydarzyło w marcu 2020 to jakby wywarło tak duże wrażenie na rynkach tak dużo Jakby efekt tamtego kółek które było gigantyczne i efekt też był gigantyczny i to tak jak mocno się wyryło w pamięci inwestorów że jakby rynek co chwila szuka czegoś podobnego pytanie czym to jest tak jakby czy faktycznie to jest taki Pivot rozbijmy sobie na kilka punktów przede wszystkim wsj faktycznie wydaje się być taką tubą dla fedu bo kilkukrotnie już podawali wcześniej to co zrobi Fed i faktycznie to robił No można debatować nad tym czy to jest właściwy sposób z komunikacji z rynkami no bo jednak w tym momencie są tutaj uprzywilejowani w tej Komunikacji No ale jakby taki jest fakt tak także jeśli wsj pisze że Fed podniesie stopy w listopadzie o 75 punktów bazowych a w grudniu o 50 i później będzie już starał się wygasić ten cykl podwyżek jakość z początkiem przyszłego roku No to jest moim zdaniem duża szansa że tak będzie natomiast Zwróćmy uwagę na to że Fed tak naprawdę bo jeśli faktycznie tak się stanie no to podniesie w tym roku stopy jeszcze o 125 punktów bazowych co to Będzie oznaczało No to będzie Oznaczało to że Główna stopa będzie pomiędzy 4,25 a 4,5 A przypomnę że na ostatnim posiedzeniu No mówiło się o tym że te stopy mogą wzrosnąć powyżej 4,5%. tak ale powyżej 4,5 No to było na zasadzie między 4,5 a 5 No to skoro już po grudniu będzie 4,25 4,5 No to niemal będziemy w tym miejscu więc nawet jeśli Fett to zrobi i później powiedzmy sobie podniesie w pierwszym kwartale te stopy nawet jeszcze o dwa razy o 25 już tylko no to i tak dobije do pięciu procent więc no to jest taki Pivot nie piwo tak jakby Fed od pewnego czasu Podkreśla to że chcą dotrzeć w miarę szybko do poziomu który uważają za właściwy a później po prostu utrzymać te stopy przez jakiś czas i obserwować to co będzie się i moim zdaniem to jest tak naprawdę najważniejsze podsumowanie tego co pokazuje wsj dla mnie to nie jest piwot dla mnie to jest po prostu komunikowanie tego co mniej więcej wcześniej mówili oczywiście moment tego gdzie mieliśmy tą sytuację zresztą dalej za chwilę sobie do niej przejdziemy z Wielkiej Brytanii tą panikę trochę na obligacjach itd można potraktować to jako takie lekka Interwencja z uspokojeniem rynku też na dolariennie się to wpisało w tą interwencję banku Japonii więc Okej może nam to wpisać jako takie lekkie uspokajanie rynku ale no to nie jest piwo to dla mnie piwo to będzie wygaszenie albo jakaś zmiana dotycząca kute czyli zacieśnienia ilościowego które postępuje obecnie w tempie 95 miliardów dolarów miesięcznie i ściąga płynność z rynku i jakby to jest moim zdaniem kluczowe tak już wiemy więcej gdzie te stopy wylądują o ile nie będzie jakiegoś wielkiej jakiegoś wielkiego zaskoczenia z inflacją jeszcze No to te stopy prawdopodobnie gdzieś się zatrzymują pod 5%. No to mniej więcej lęki sobie wyceniają Natomiast to że Fed prowadzi kute No sprawia że ta płynność z rynku znika i w związku z tym to co jest dla mnie najistotniejsze to rośnie ryzyko jakiegoś tak zwanego wypadku przy pracy tak czyli coś co coś czego nie wiemy tak jakby rynki mają w ogóle mamy to do siebie jako ludzie że staramy się zawsze szukać jakichś porównań analogii do przeszłości i w związku z tym pamiętacie państwo Zapewne jeszcze nie wiem chyba dwa tygodnie temu ekscytowali się wszyscy kredyt swisem i mówiliśmy sobie tutaj nawet na webinarium że raczej to nie będzie długi Lemon że jakby rynek zawsze próbuje znaleźć to co Już gdzieś widział a tu właśnie bardziej chodzi o to czego jeszcze nikt nie widział jakby gdzieś jest jakiś tryb w szafie pyk i on wypadnie przez to płynność z rynku będzie drenowana także jakby tak to wygląda jeśli chodzi o ten w cudzysłowie Pivot Fed Dzisiaj mieliśmy bardzo mocne otwarcie na na indeksach widać to otworzyliśmy się bardzo otworzyliśmy się lukom wzrostową po i tak bardzo mocno bardzo bardzo mocnej sesji w piątek Która właśnie głównie była rozegrana pod ten artykuł wsj natomiast już od tego czasu indeksy spadają czytelniej Moim zdaniem to trochę wygląda na s&p 500 gdzie punktem oporu okazały się te maksima z początku października No i tak jak tydzień temu mówiliśmy sobie omawialiśmy sobie te dane o inflacji to porównywaliśmy sobie tę sytuację do tej z maja Kiedy też rynek wybił poprzedni minimum dolnym cieniem i wtedy wygenerowało to taką średniej wielkości korektę wzrostową No i jakby coś podobnego zostało rozegrane tutaj przy czym na razie jakby Zatrzymaliśmy się na poprzednich maximach czyli Patrząc na te anologię gdzieś w tym punkcie wtedy tutaj taką strefą oporu były okolice No tutaj nie ma takiej nie było takiego jasnego punktu ale jakby rynek jeszcze trochę podróż Tak No gdzieś można byłoby tutaj tą strefę oporu wylosować tym razem ona jest bardziej oddalona bo te spadki były tutaj bardziej konsekwentne więc można powiedzieć że czysto z takiego [Muzyka] jakby czysto z wykresu mogłoby rynek miałby jeszcze trochę przestrzeni do ewentualnego dalszego odbicia No w dużej mierze w zależności już od tego jak będą kształtować się wyniki spółek w tym tygodniu no bo w tym tygodniu będziemy mieć bardzo istotną część sezonu wyników natomiast Podsumowując jakby dalej Postrzegam to jako odbicie rynku niedźwiedzia odbicie zasłużone ze względu na sentyment o którym mówiliśmy sobie już w tym miejscu że był bardzo bardzo słaby i to odbicie wtedy nastąpiło ono się nie do końca udało ale jak widać Rynek jest wyprzedany bo już te złe informacje tak bardzo mu nie ciążą a właśnie dobre powodują mocne ruchy wzrostowe natomiast dla mnie tak długo jak Fed prowadzi kute w obecnym kształcie No to jakby to ryzyko jest bardziej skierowane w kierunku kontynuacji ruchu spadkowego No bo kute ostatecznie jest niczym innym jak odwrotnością do druku który przecież przez lata stymulował indeksy stymulował rynki akcji OK Idźmy sobie dalej Mieliśmy sporo zamieszania Wielkiej Brytanii a ja w ogóle nie Przeszedłem przez to punkty bardzo Państwa przepraszam poniedziałkowy poranek nie jest lekki ale w sumie to jest ten sam temat plus rezygnuje ze stanowiska zaraz sobie powiemy o tym dwa słowo sporo zamieszania oczywiście brytyjskie Media strasznie się tym ekscytują dla rynku ma to też pewne znaczenie No bo to co się wydarzyło na jednak z brytyjskimi obligacjami Miało taki trochę globalny charakter ale o tym właśnie za dwa słowa zaraz przed nami decyzja ebc i on sobie też omówimy sporo odnośnie sezonu wyników który zaliczyłbym na ten moment jako taki delikatny plus Tak mieliśmy bardzo słabe wyniki na przykład Snapa trochę mieszane wyniki Tesli ale mieliśmy też bardzo dobre wyniki netflixa i oczywiście bardzo dobre wyniki sezonu sektora bankowego więc jakby różnie to wyglądało natomiast jakby tych pozytywnych zaskoczeń było trochę więcej przy czym z tymi zaskoczeniami to oczywiście też jest tak że one zawsze są trochę sztucznie wywoływane ale o tym dwa słowa na sam koniec no i ostatecznie i ostatnia kwestia rynek ropy gdzie bajden kolejny A to już chyba taki rzut na taśmę przypomnę wybory w Stanach Zjednoczonych są za dwa tygodnie więc oczywiście demokratom zależy na tym żeby pokazać że jest dobrze więc no jakby trwa czarowanie cen paliw i jakby po tym wzroście ich ostatnim trwa próba jeszcze wywalczenia czegoś na ostatniej na ostatniej prostej a później no prawdopodobnie zacznie się trudniejszy okres później zacznie się trudniejszy okres na dla rynku ropy z punktu widzenia kupujących bo przypomnę że wchodzi w życie embargo na rosyjską ropę od pierwszego grudnia gdzie poza nielicznymi wyjątkami europejski kraj nie będą już mogły jej importować oraz europejskie firmy nie będą mogły ubezpieczeniowe zawierać żadnych kontraktów na transport rosyjskiej ropy gdziekolwiek na świecie więc to jest oczywiście negatywnej pozytywnej formacja dla cen negatywna dla kupujących Oczywiście ona jest znana od dawna To nie jest jakby żadna nowość natomiast wiemy mówiliśmy sobie o tym w ostatnim czasie że my rynek ropy jest taki trochę jak przeciąganie liny z jednej strony mamy właśnie te ograniczenia podażowe w które wpisał się OPEC obcinając produkcję i wysyłając ceny brenta w okolicy 100 dolarów a pomiędzy to ograniczenia w Europie o których właśnie mówi A pomiędzy obawy o spowolnienie gospodarcze wspólnie w Chinach gdzie przypomnę po kongresie partii też słabsze dane z gospodarki te dane zostały przełożone więc też sporo niepewności co do tego największego konsumenta i w związku z tym największym importera i w związku z tym Ta cena jest takim właśnie przyciąganiem liny po tym teście nieudanym teście 100 dolarów mamy spadki ale te spadki są Powiedziałbym mało dynamiczne więc więc być może kupujący podejmą Kolejną próbę właśnie po wyborach w USA kiedy będzie już Jasne że na administracja nie będzie miała już tego politycznego powodu do próby zbijania cen paliw okej i Lećmy dalej Właśnie co do Wielkiej Brytanii gdzie duża dużo się dzieje oczywiście w polityce po rezygnacji trosce jakby fatalny ten fatalny wszystko to przypomina jakoś tak i komedię No może pani tu jest chciała dobrze dla mnie chyba mówiliśmy sobie o tym za pierwszym razem że to jest taki przerost ambicji polityków którzy chcą czymś zabłysnąć jakby pokazać się nie pomyślą o konsekwencjach tylko tak ja wejdę tu z wielkim programem I być może 9 na 10 to by przeszło natomiast ze względu na to że przy rynku który gdzie płynność zaczyna odgrywać coraz bardziej istotną rolę bo po prostu cena pieniądza rośnie i ten pieniądz jest z rynku ściągany i nagle się okazuje że nie można po prostu sobie zwiększyć podaży obligacji OX i jakby nie będzie mieć to konsekwencji no i ten rynek i ten wykres tutaj oczywiście bardzo dużo mówi gdzie pokazuje gdzie widać kurs dolara i to jest ta niebieska linia i widać rentowności brytyjskich obligacji które po prostu zwykle jest tak że na rynku rozwiniętym rentowności długu jako Rynkowa stopa procentowa są pozytywnie skorelowane z walutą tak Czyli w pierwszej części wykresu nawet mniej więcej to widać także jakby jest to jakaś korelacja pomiędzy kursem funtali oczywiście to są tylko brytyjskie rentowności należałoby nałożyć tutaj bardziej spread ale widać mniej więcej tą korelację i jak bardzo ona się odwróciła także w rentowność wystrzeliły funt spadł bo właśnie zaczęły się obawy o tą politykę Wielkiej Brytanii No i Fast fored to present jesteśmy w sytuacji gdzie tu została odwołana i rynek widzi to z pewną nadzieją bo no OK zamieszanie być może się skończy i przyjdzie do władzy pan sumak i naprawi finanse jakby pod to rynek teraz gra przypomnę że tutaj właśnie mieliśmy ten moment największego przesilenia te straty udało się odrobić mimo że bank Anglii trochę nabrał wody w ustach znaczy Oczywiście ten program do druku został zakończony już natomiast i program zaciśnienia ilościowego ma być teoretycznie realizowany od początku listopada ale w kwestii podwyżek stóp procentowych cały czas do końca nie wiemy czego oczekiwać natomiast tak jak mówię rynek patrzę na to w ten sposób że pan sumak który był zawsze zwolennikiem większej dyscypliny budżetowej uspokoi ręki obligacji No i jakby te Straty będą możliwe do odrobienia Tak oczywiście Jeszcze jest kwestia tego że nie został wybrany bo mówi się o tym że szanse na powrót na fotel premiera ma nawet Boys Johnson co pewnie przez rynki zostałyby trochę gorzej już odebrane więc cała cała historia jeszcze będzie trwać natomiast o ile właśnie wygra to wygra to nominację sunak No to być może powoli ten temat będzie rynkowej agendy znikał Przejdźmy zatem do tematu tygodnia jakim jest posiedzenie ebc ta decyzja będzie w czwartek i przypomnę dlaczego to jest ważne w momencie gdy mieliśmy to odbicie Najlepiej to widać właśnie na przykład na na dachu tą sesję taką sesję na przesilenie w czwart To był czwartek przed półtora tygodnia podanych o inflacji z USA które to dane okazały się gorsza dla indeksów bo po prostu inflacja była wyższa szczególnie inflacja bazowa rynek początkowo zanurkował a później nastąpiło mocne Odbicie i wyjście na Maxima sesji i między innymi wtedy rynek obiegła informacja o tym że ebc I powstał jakiś model w ebc który sugeruje że stóp nie trzeba będzie podnieść wyżej niż do 2,25 podczas gdy oczekiwania rynku są takie że te stopy procentowe wzrosną w połowie przyszłego roku w okolice 3%, czyli różnica jest bardzo duża No i tak na ten moment stopa depozytowa wzrosła już do poziomu 0,75 punktów bazowych i rynek oczekuje że tej samej skali podwyżka będzie wprowadzona w listopadzie czyli ta główna stopa czyli którą jest stopa depozytowa wzrośnie do Półtora procent więc to już całkiem całkiem sporo jak na Europę która była przyzwyczajona przez lata do ujemnych stóp procentowych No i teraz będzie bardzo ważne pytanie do ebc co dalej tak jakby czy faktycznie te oczekiwania rynku gdzie które prowadzą do w okolice 3%. są uzasadnione czy faktycznie laguard czy No bo laguard będzie mieć konferencję więc jakby ona będzie o to pytana sądzę że to pytanie Mam nadzieję padnie Czy jakby oni się Podpisują pod tymi doniesieniami roitalsa że te stopy jednak nie będą musiały wzrosnąć aż tak bardzo no i to będzie mieć tak naprawdę Moim zdaniem super kluczowe znaczenie tak no bo jeśli logaryt gdzieś tam powie że nie nie To tam mamy różne modele i tak dalej będziemy walczyć No to super dla euro tak Jeśli powie tak Faktycznie no uważamy że już praktycznie zaraz koniec no to oczywiście będzie to fatalne dla euro i ten trend spadkowy na euro dolarze w tej sytuacji prawdopodobnie zostanie wznowiony a jakby Dlaczego widzę szansę na to że w przypadku W miarę jastrzębiego ebc jest szansa na trochę większy ruch pozytywny dla w ogóle europejskich walut w ogóle przypomnę dla chcących tą argumentację sobie pogłębić mój artykuł sprzed a z 1 października czyli sprzed trochę ponad 3 tygodni O właśnie o dolarze o europejskich walutach o złotym o euro i tu wskazywałem na taką trochę dłuższą perspektywę i na argumenty za tym dlaczego szczególnie właśnie dolar jest dzisiaj bardzo drogą walutą I choć jest wiele argumentów a szczególnie wtedy było wiele argumentów wiele się tutaj nie zmieniło na ten moment aż tak bardzo za tym że jakby ta ten drogi dolar na ten moment jakby rynek ma wielu powodów żeby tak się zachowywać to patrząc z punktu widzenia długoterminowego inwestora taki drogi dolar niesie pewne implikacje i warto je rozważyć swoich poczynaniach inwestycyjnych więc tutaj jak ktoś ma ochotę sobie bo jakby część tej argumentacji której dzisiaj mówimy została tutaj wymieniona i część tej argumentacji dzisiaj przemawia za tym właśnie że przed euro stoi pewna szansa na przede wszystkim popatrzyłbym tu właśnie na ceny energii które po cichu zaczynają się poprawiać naturalnie ta sytuacja jest dalej nie do pozazdroszczenia w Europie i te ceny czy gazu czy prądu w kontraktach na przyszły rok są cały czas dużo dużo wyższe niż były historycznie natomiast mimo wszystko względem tej sytuacji z końca sierpnia którą to której to sytuacji mieliśmy No absurdalnie wysokie ceny i gazu i szczególnie właśnie prądu No bo były obawy o blackouty były obawy o to że będzie trzeba bardzo mocno racjonować tą energię w okresie jesienno-zimowym względem tej sytuacji no te ceny już spadły o jakieś 60%. więc ta sytuacja uległa jednak poprawie z czego ta poprawa wynika wynika między innymi z tego nie wiem czy to mam nie mam tego wykresu wrzuconego wynika między innymi z tego że w Europie zaczęto faktycznie tę energię oszczędzać Nawet mogę sam powiedzieć że zauważyłem ostatnio jeden z przejawów oszczędzania bo poszedłem jak to regularnie ma miejsce z sensem w sobotę na basen i usłyszałem że woda jest o dwa stopnie została temperatura wody w basenie obniżona dla mnie super Natomiast jakby właśnie taki przejaw oszczędzania energii no i jakby tych prób jest oczywiście wiele No i Szacuje się że już do lipca że już jakby w lipcu Komisja Europejska takie dane podała że w lipcu ten ta oszczędności wyniosły 10%. nie wiem jakby nie potrafię tego zweryfikować nie jestem jakby takim super ekspertem do rynku energii ale jakby sądzę że to postępuje tak i oczywiście też jest coś takiego jak demonstration firmy które dostają ogromne propozycje ogromnych podwyżek cen prądu czy gazu do naturalnie też łapią się często za głowę i to ma Oczywiście Często też niepożądane konsekwencje gospodarcze No ale jakby z punktu widzenia bilansu popyt podaż na rynku energii To obniża ten popyt w związku z tym trochę bardziej stabilizuje bilans no i jeśli Popatrzymy sobie na sytuację właśnie z okresu wakacyjnego to rosnące ceny energii miały jednak wpływ tutaj mamy akurat tutaj mamy akurat ceny gazu widać było pewną korelację z kursem euro dolara naturalnie to nie jest tak że to jest jedyny czynnik teraz i można po prostu oprzeć algorytm o ceny gazu i będziemy mieć wartość godziwą euro dolara naturalnie to jest wiele czynników stopy procentowe tak jakby Karen taka natomiast właśnie ze względu na te ceny energii Mają ogromny wpływ na bilans handlowy później krajów strefy euro czy w ogóle krajów europejskich i poprzez ten kanał No mogą się jakby taką relacja ma prawo jakiś tam sposób działać tak jak patrzymy sobie na to właśnie co się wydarzyło od końca wakacji No to widzimy że jednak tu nastąpiła normalizacja w jakim stopniu na tych rynkach energii a na kursie euro dolara jak dotąd nie było Jakiejś wielkiej reakcji między innymi dlatego że rynki grały bardzo pod jastrzębifet No i jakby wiele osób się śmieje Ja też jakby wchodzę z dużą rezerwą do tych prognoz które gdzieś tam możemy znaleźć sobie w internecie tutaj z od centrum modelowania meteorologicznego ale pokazuje to jedynie właśnie dlatego że jeśli faktycznie będziemy mieć cieplejszy okres jesienno-zimowy No to po prostu te ceny energii dalej spadną na rynkach tak A skoro widać korelacje albo przynajmniej ona powinna być no to jest to też argument który byłby w takim świetle pozytywny dla notowań euro dolara No i przechodzimy do z powrotem do decyzji ebc argumentując to w ten sposób że skoro to jest skoro pojawiły się pewne argumenty za tym że ta para mogłaby odbić No to tym co mogłoby to odbicie złamać jest na ten moment właśnie polityka ABC No jeśli dzisiaj byśmy usłyszeli z ust może nie dzisiaj bo dzisiaj nie mamy posiedzenia mamy je w czwartek z ust laguard że No faktycznie te podwyżki stóp procentowych będą zbliżać się do końca No to faktycznie to byłoby dużym ciosem właśnie w potencjalne odbicie na Euro dolarze jak Popatrzymy sobie na spread pomiędzy rękami obligacji w Stanach Zjednoczonych w strefie euro on w ostatnim czasie jest taki w miarę stabilny Trochę trochę się to w październiku pogorszyło względem września Ale jakby jest jest ten ta różnica w rentownościach dwulatek jest wyższa niż była w okresie wakacyjnym a kurs euro dollaria jest niższy więc też kolejne argument delikatnie za wspierający tą tezę że jest szansa na test partentu od dołu i próbę wyjścia wyżej tylko tak jak powiedziałem to zależy od ebc żeby tak się stało Moim zdaniem ebc musi utrzymać w grze to kontynuację cyklu właśnie te oczekiwania rynku że te stopy procentowe będą podnoszone w okolice 3%. Jeśli tak się stanie no to euro będzie moim zdaniem miało sporą szansę na to żeby spróbować test tutaj niezwykle ważnej strefy pod ona mniej więcej kształtuje się pod wokół parytetu widać że tutaj Mieliśmy już i ten dołek jeszcze z wczesnych wakacji i później długą konsolidację w okresie późno wakacyjnym No i oczywiście parytet zatrzymał tą dynamiczną próbę odbicia od tegorocznych dołków Jak na razie no Pozytywne jest to że kurs nie spadł z powrotem w okolicy tego dołka bo zazwyczaj było tak proszę zwrócić uwagę w przeszłości że po tej nieudanej próbie wzrostu Spadał w okolice wcześniejszego minimum dopiero tam się konsolidował i następowały spadki było tak i tu i tu i tu na razie to nie nastąpiło oczywiście nie przesądzajmy że tak się nie zdarzy to po tej dynamicznej próbie odbicia to odbicie teraz jest takie trochę kulawe Powiedziałbym więc nie przesunąłbym jeszcze sprawy Natomiast jeśli ebc tego nie zepsuje No to moim zdaniem ta szala powoli nam się przechyla no i oczywiście ta dyskusja odnośnie piwo tweet mimo że tak jak powiedziałem Dla mnie to jest do końca piwo No to też jakby jest jakimś potencjalnie czynnikiem łagodzącym dla kursu No i naturalnie będzie mieć to też duże znaczenie dla kursu do laryna gdzie jednak Jak widzimy ta próba interwencji Piątkowa która zdjęła No ogromny tutaj może dobrze tego nie widać nadaje Jedynce zdjęła ogromny ogromną ilość tych wzrostów tak niesamowity niesamowity ruch na na dolarie nie byliśmy już powyżej 150 dziś rano było nieco tylko powyżej 145 tak ale jak widać No na długo na razie tego ruchu nie wystarczyło tutaj jednak dolar jen jest zdany przede wszystkim na Fed tak no bo słyszymy od banku Japonii powtarzające się stwierdzenia że tak oczywiście są zbulwersowani tą słabością jena ale swojej polityki nie zmienią więc skoro nie zmienią No to są zakładnikami tego co będzie robił Fed i dopóki Fed nie zrobi jakiegoś faktycznego pivotu No to jakby takie interwencje nawet tak potężne jak ta mogą być jedynie wykorzystywane przez rynek do kontynuacji tego trendu i wejścia po lepszej cenie No to wszystko co się wydarzyło trochę pomogło też złotemu Na razie udaje się utrzymać euro złotego W tym wzrostowym kanale można powiedzieć że to nie jest jakiś wielki sukces No bo złoty jednak traci we wzrostowym kanale ale udało się doprowadzić do tego że nie wybyliśmy się tu górą a naprawdę było wiele do tego nie brakowało więc kierunek środek mniej więcej tego kanału jesteśmy już dość zaawansowani w tym ruchu No i jakby Moim zdaniem dolar złoty jest pochodną tego co co tu się rozgrywa oczywiście z naszych krajowych czynników kluczowym czynnikiem jest są relacje z brukselą i szansę lub brak szans na fundusze europejskie które gdzie tutaj też było trochę zamieszania w ostatnim czasie No i jakby w zależności od tego jak to będzie dalej postępować to będzie takim moim zdaniem z krajowych czynników czynnikiem który będzie się bardzo mocno dla złotego w średniej perspektywie liczył bo ze strony Rady Wiemy już że na wiele liczyć nie możemy także być może ta podwyżka stóp procentowych jedna czy dwie jeszcze się pojawią pewnie będzie nowa projekcja inflacji rada powie No dobrze projekcja jest wyższa to jeszcze tą 25 dołożymy ale nie wydaje się aby rada miała te stopy procentowe jeszcze w istotny sposób z tych 6,75 podnieść OK dwa słowa odnośnie sezonu wyników bo już zabrałem państwu pół godziny jakoś szybko nam ten czas dzisiaj leci Jak na razie ten sezon pokażę dlaczego on jest taki Powiedziałbym taki sobie bo Proszę zwrócić uwagę że jeśli chodzi o tak zwane zaskoczenia Czyli to co mamy po prawej stronie to one niemal zawsze są pozytywne na warstwy tak jakby to jest taka tajemnica poliszynela że analityce ustawiają te swoje oczekiwania co do eps-u i przychodów na takim poziomie żeby spółką było je względnie łatwo pokonać Nie wiem dlaczego tak jest w sumie jakby nie dochodziłem nigdy korzeni znaczy domyślam się dlaczego jakby wszyscy mają w tym interes ale jakby dlaczego tak się ta tradycja utarła do tego nie dochodziłem Natomiast to jest taki jest fakt jakby patrzymy sobie na historię w cudzysłowie zaskoczeń to one są zawsze na plus tak i trzeba raczej patrzeć na to Na jaki plus są te zaskoczenia No jak tak na to spojrzymy No to ten sezon wyników na razie jest taki Powiedziałbym zachowany tak bo te zaskoczenia w cudzysłowie wynikowe czyli Niebieska Linia niebieski słupek są trochę lepsze niż w zeszłykowata ale Natomiast po stronie przychodów jest to najgorszy kwartał tutaj w całym w całej tej historii z kolei jeśli patrzymy na dynamikę No to już mamy spadek zysków jak do roku a wzrost przychodów też jest najmniejszy od kilku kwartałów co jeśli weźmiemy pod uwagę że mamy inflację na poziomie 8% w USA No to pokazuje że tego wzrostu realnego przychodów w zasadzie nie ma tak no i natomiast więc jakby Jak na razie ten sezon jest taki sobie Natomiast to co jest kluczowe to to że to to co się będzie działo w kolejnych kwartałach i jak na razie Jak państwo tutaj widzą to rynek i tak jest umiarkowanie optymistycznie do tego nastawiony bo widzi w kolejnych kartach wzrost i przychodów i zysku co ciekawe zysku nawet wyżej tutaj już w drugiej połowie przyszłego roku niż przychodów w związku z czym ogromny nacisk schładzony na to co pokazują firmy tak no i ten sezon się zaczął od mocnego powiedziałbym takiego mocnego tąpnięcia w pozytywnym znaczeniu bo mieliśmy sektor bankowy który sobie lepiej radzi w tym środowisku wyższych stóp procentowych do tego się wpisał Netflix który był już taki trochę zdeptany przez rynek a tu nagle się okazało że podnieśli się z drugiej strony mieliśmy przede wszystkim Właśnie Snapchata z dużą stratą No i Teslę która jakby nie zachwyciła wynikami mimo że oczywiście są stopniowo coraz lepsze to jednak oczekiwania rynku też są bardzo wysokie w tym tygodniu Natomiast będziemy mieć taki chyba decydujący chyba decydujące rozdanie bo mamy już jutro po sesji wyniki alfabet Czy Google i Microsoftu w środę metaplatford czyli Facebook też dziwnie prawda że po cudowali i teraz musimy sobie podwójne nazwy dawać w czwartek Amazon i apel czyli No 5 tych 5 tych tradycyjnych największych techów i ich wyniki jak i oczekiwania co do kolejnych kwartałów co do sezonu świątecznego ze strony tych firm które bardziej Są nastawione na sprzedaż i reklamę No będą grały dla indeksów też właśnie niebagatelne znaczenie i mogą przesądzić o tym czy to odbicie które zaczęliśmy będzie kontynuowane poza tym oczywiście decyzja ebc w czwartek 14:15 konferencja 14:45 w tym mniej więcej samym czasie mamy wstępne dane o PKB ze Stanów Zjednoczonych czytając 30 One też będą ważne i inflacja PCE ze Stanów Zjednoczonych w piątek o godzinie 14:30 przypomnę że inflacja PCE to jest ta druga inflacja w USA czyli rynek troszkę mniej żyje bo mimo że to na tą inflację głównie Fed patrzy to ona jest publikowana już po inflacji CPI Czyli mniej więcej rynek wie jakie było zaskoczenie I tylko patrzy czy tutaj mniej więcej podobnie jeśli chodzi o tą inflację PC Czyli mamy trochę spokojniejsze jak to Zresztą często bywa początek tygodnia ale to nie znaczy że nudny bo mimo wszystko mamy wstępne indeksy PMI dzisiaj więc to są zawsze ciekawe dane jutro mamy indeks Conference Board Zjednoczonych o 16:00 w środę mamy decyzję banku Kanady więc nie powiedziałbym że to będzie nudny tydzień szczególnie właśnie że mamy te wyniki I jutro też bardzo dużo już raportów w Stanach Zjednoczonych będzie publikowanych No i cóż Szanowni państwo to tyle na dziś natomiast jeszcze oprócz tego że jak zwykle zachęcam państwa do tego żeby śledzić sekcje wiadomości gdzie to wszystko o tym wszystkim dla państwa piszemy i będziemy pisać to także zapraszam państwa na konferencję master class ona odbędzie się w środę i ja będę mieć tutaj część z państwa zadawała mi pytania odnośnie właśnie bardziej polskiego rynku i myślę że konferencja Investing master class będzie świetnym właśnie świetną platformą do tego żeby sobie na te pytania odpowiedzieć ja sam będę miał przede wszystkim tam przyjemność prowadzić rozmowę ze znakomitymi gośćmi których udało nam się zaprosić stronę konferencji tutaj państwu pokazuje pl xtb.com/investing masterclast tutaj możemy właśnie więcej o tej konferencji przeczytać i jak i zapoznać się z agendą wiele ciekawych wykładów moje skromne wprowadzenie o godzinie 15:05 a później właśnie będę miał nieco później okazję rozmawiać najpierw na takie tematy bardziej geopolityczne z Krzysztofem wojczalem natomiast właśnie później debatę z byłym ministrem finansów Mateuszem szczurkiem i całkiem niedawnym członkiem Rady Polityki Pieniężnej profesorem Łukaszem hartem także sam ostrze sobie zęby na tę debatę bo uważam że może być bardzo ciekawie także serdecznie państwa Zapraszam także na to wydarzenie A na ten moment Życzę państwu udanego tygodnia wszystkiego dobrego i widzimy się na debacie a później widzimy się klasycznie w przyszły poniedziałek mamy długi weekend ale webinarium odbędzie się jest to dzień w którym globalnym rynku finansowy działają więc zapraszam państwa również właśnie na to webinarium za tydzień wszystkiego dobrego [Muzyka]