Detoks w amerykańskiej gospodarce i odwrócona krzywa VIX | "AleAkcja" [Detoks gospodarki USA i VIX]

[Muzyka] Dzień dobry Witam państwa bardzo serdecznie Z tej strony Daniel Kostecki zaczynam nasze dzisiejsze spotkanie Drodzy państwo od przemodelowanie amerykańskiej gospodarki zdaniem Donalda trumpa oraz Scotta benta którą będzie czekać Detox a także pewne wyboje po drodze zanim ta Transformacja będzie miała miejsce ponieważ Donald Trump pytany o to czy oczekuje recesji w Stanach Zjednoczonych powiedział nie wprost że oczekuj że będzie pewien okres przejściowy w związku z tym Jeżeli ma być Okres przejściowy no to w takim układzie No będzie Trząsł tak Taka jest konkluzja z tego wszystkiego bo trzeba przemodelowanie w kontekście odcięcia trochę gospodarki od wydatków rządowych do czego gospodarkę przyzwyczaiła administracja bidena i Janet jellen która dzięki drenaż owi reever repo mogła wpompować do niej kupę pieniędzy właśnie wydatkami rządowymi natomiast Scott Bent chce trochę odciąć gospodarkę od wydatków rządowych aby przejść na finansowanie kapitałem prywatnym aby z czasem kiedy Już zaczną się gromadzić pieniądze zebrane z ceł następnie móc chociażby Obniżyć podatki czy przeprowadzić wszelkiego rodzaju deregulacje aby ta gospodarka ponownie stanęła na nogi tylko że tym razem silniejsza kapitałem prywatnym a nie kapitałem rządowym i nie wydatkami państwa i jak to wyglądało właśnie w historii z tego tytułu A no nie muszę dodawać że oczywiście no cały czas pojawiają się najnowsze prognozy cięcia wzrostu gospodarczego w Stanach Zjednoczonych No bo to już jest teraz konsensus czyli że mamy po prostu wejście w totalne spowolnienie gospodarcze rzędu wzrost gospodarczy rzędu półtora 1 2 PR to oczywiście też fedo jest na rękę bo wtedy nie trzeba walczyć Tak zaciekle z inflacją bo ona sama się zwalczy natomiast oczywiście no przemodelowanie aktywów które są zależne od Stanów Zjednoczonych W tym jak wiemy dominacja na rynku kryptowalut USA też jest bardzo bardzo duża no bo to wszystko będzie dotykać stricte też amerykańskiego konsumenta jeżeli w ten sposób się potoczy No ale powiemy sobie też o tym co jeszcze rynkowi może pomóc skoro już jest konsensus taki że USA idzie w spowolnienie I to już jest wszystko co było najlepsze na amerykańskim rynku i teraz będzie tylko gorzej No bo to jest obecny konsensus natomiast możemy sobie powiedzieć też o tym na co rynek jeszcze może czekać to całkiem ciekawe reklamy w tym Reuters się wyświetlają no ale mniejsza z tym mówimy sobie Drodzy państwo o tym co powiedział Scott Bent w piątek czyli że gospodarka może spowolnić aby przejść taką transformację od wydatków rządowych do wydatków prywatnych nazywając to właśnie okresem detoksu aby osiągnąć lepszy zrównoważony wzrost gospodarczy No nie muszę dodawać że gospodarka za czasów bidena rozpędzona została do poziomów luki popytowej najwyższe od 50 lat co też utrudniało walkę z inflacją natomiast podniesienie stopy bezrobocia czy obniżenie stopy wzrostu gospodarczego pomoże z inflacją jak najbardziej też walczyć No jak wiemy bcy w Stanach Zjednoczonych trwają od półtora do dwóch lat w związku z tym Jeżeli dwa lata coś pos spada to chłopakom to naprawdę nic nie szkodzi potem ma być zdrowsze i silniejsze jak to wyglądało Tey no do tej pory Drodzy państwo wyglądało to tak że wydatki rządowe jak ruszyły w drugim kwartale 2022 roku No to tak się nie mogą zatrzymać nie mogły zatrzymać do końca 2024 roku No skala tych wydatków Faktycznie była całkiem spora i jak Popatrzymy sobie na wykres snp 500 i na wydatki rządowe to się możemy zastanowić No dobrze dobrze to w takim razie czy jeżeli te wydatki rządowe będą słabnąć to czy to naprawdę będzie tak moś okresy w których to gospodarka rosła i giełda rosła mimo że będziemy mieli do czynienia z cięciem tych wydatków No jak popatrzymy na historię tak na przykład był taki okres od 2010 roku do 2014 roku kiedy wydatki rządowe malały w tym samym czasie giełda rosła tylko że Dodajmy soie do tego jeszcze wykres i widzimy Drodzy państwo że w tym samym czasie kiedy były cięte wydatki rządowe ró bilans fedu Fed prowadził q dodatkowo stopy procentowe realne były ujemne tu mamy stopę procentową oraz stopę inflacji czy teraz Fed prowadzi q nie czy stopy są ujemne realnie Nie więc czy spadek wydatków rządowych bez q i bez ujemnych realnych stó spowoduje możliwość spadków tak czy będą duże nie wiem No ja cały czas celuj na ten rok w okolic 4200 mniej więcej na s&p czy będzie jeszcze jakiś szczyt być może przejdziemy sobie dlaczego tak może być że jeszcze może być jakiś jeden szczyt I co za tym może stać Natomiast jeśli nie no to to 4200 jest takim właśnie celem na ten rok według mnie bo żadna z z rzeczy która wcześniej wspierała wzrosty amerykańskiej giełdy przy cięciu wydatków rządowych nie zostanie powtórzona w tym roku Ani w przyszłym też nie znaczy w przyszłym dobra może jeszcze troszeczkę ale w tym roku nie I teraz o czym o czym jest mowa co jeszcze może pomóc No będziemy mieli tutaj prosty taki rynkowy wskaźnik Drodzy państwo tego czy giełda robi nam korektę czy robi nam może jakiś większy już zwrot w beście i teraz takim prostym rynkowym wskaźnikiem jest krzywa terminowa Wixa jak wiemy Ona jest odwrócona to znaczy bieżąca seria Wixa jest notowana wyżej niż znaczy że jak upłynie czas to minie niepewność jak minie niepewność No to Krzywa znowu się odwróci będzie poniżej zera czyli bieżąca seria Wixa będzie niżej niż kolejna seria Wixa jak popatrzymy na historię No to zazwyczaj jeżeli mieliśmy do czynienia z taką sytuacją No to zobaczymy że tak tutaj była odwrócona Krzywa Wixa rynek złapał dołek tutaj była odwrócona Krzywa wi rynek złapał dołek tutaj była odwrócona Krzywa wia rynek złapał jakiś dołek tak każdym razem kiedy jest krzywa wiksa odwrócona rynek łapie dołek Krzywa wiksa zaczęła się odwracać od sierpnia wcześniej jak mieliśmy Trend wzrostowy to za bardzo ona się nie odwracała natomiast były też okresy kiedy mieliśmy rok 2022 kiedy Krzywa wiksa też się odwracała czyli wtedy na przykład mieliśmy styczeń 22 mało kto nazywał to wtedy szczytem hossy że zaraz będzie bessa i na przykład tutaj Krzywa wiksa się odwróciła i to istotnie Tak byliśmy wtedy na s&p po spadku około No i pojawił się taki rajd ulgi w marcu tak dosyć duży doprowadził to do zwrotu znowu w krzywe wiksa No ale tym razem nie było żadnego nowego szczytu No więc znowu rynek sobie spadł znowu Krzywa wia się odwróciła znowu się unormował znowu podbicie i tak dalej tak znowu tutaj Krzywa wia się odwróciła z każdym kolejnym Dołkiem jak się odwracała Krzywa wiksa No to pojawi jakieś za każdym razem aż do października generalnie ta krzywa wiksa jest nam w stanie podpowiedzieć no bo jeżeli za każdym razem kiedy ona się odwraca do normalnego kształtu pojawia się nowy szczyt No to mamy Trend wzrostowy w momencie kiedy ona się odwraca do normalnego kształtu a nie ma nowego szczytu na giełdzie no to oznacza że jesteśmy w bese w związku z tym oczekiwać wtedy należy kolejnego dołka po korekcie my jesteśmy na razie w pierwszej nodze ruchu w dół i teraz ta noga albo może być falą C korekty kończącą mam min 7 wtedy było 14 lub też jesteśmy w pierwszej nodze właśnie bessy no z tym że tak jak Wydaje mi się że chyba no nic nie spada w linii prostej i zawsze jakieś korekty się pojawiają No bo jak stąd mielibyśmy urwać 4200 No to już trudno to za bardzo nie da się nic z tym zrobić Natomiast jeżeli nie no to znowu Krzywa Wixa się odwróci giełda wzrośnie i będziemy patrzeć czy giełda wtedy robi nowy szczyt wraz z odwróceniem krzywej Wixa czy tego nowego szczytu nie robi No ale na razie nie ma zamiaru jakoś za bardzo zacząć się odbijać i teraz co się pojawiło w piątek że trochę próbowało próbowało to wszystko nam się dźwignąć oczywiście Pojawił się temat jeroma paela który powiedział że wszystko jest okej w amerykańskiej gospodarce Fed ma czas z cięciem stóp PKB ma się nieźle i stan gospodarki ma się nieźle I nie ma co panikować No więc teraz właśnie to fedu już za dni może dla rynku przyjść jakaś odsiecz No bo teraz tak skoro mamy trumpa który gra transformację w amerykańskiej gospodarce i to taką wstrząsowy w bardzo krótkim czasie dużo rzeczy się dzieje mamy benta który mówi o detoksie odcięciu gospodarki od wydatków rządowych no i też Oczywiście mówimy sobie o rolowaniu obligacji w tym roku gdzie ta rolka jest naprawdę całkiem spora i generalnie chłopaki chcieliby ją zrolować jak najtaniej na 10 lat no więc Jak uzyskać jak najniższą rentowność w tym roku 10-letnich obligacji No oczywiście można wywołać spowolnienie gospodarcze lub recesję dzięki czemu właśnie będziemy mieli do czynienia z bardzo niską rentownością chwilę będzie bolało No ale następnie już sobie wyemituje dług po całkiem niezłej rentowności No i będą mieli spokój i potem już można w 26 roku kombinować jak to będzie wtedy super dla amerykańskiej gospodarki bo ten okres przejściowy może 2 lata to nie jest tak że to potrwa kwartał tak to z 2 lata zanim to wszystko się rozmasuje w gospodarce No ale tyle statystycznie też trwa bessa Natomiast jeżeli chodzi o wyliczanki No to jak widać coraz więcej jest tych wyliczanek tutaj mamy wyliczanki z Uniwersytetu Yale który nam mówi o tym że realne PKB może być niższe o 60 punktów w 25 roku Natomiast generalnie amerykańska gospodarka ze względu na cła może być niższa o 3 do punktu w ogóle tak cały czas permanentnie jak będą cła utrzymywane to oczywiście będzie kosztować również inflację amerykańskiego podatnika i to będzie mu zabierać z kieszeni około 1600 do 2000 dolarów dla gospodarstwa domowego w skali roku o tyle spadnie mu Siła nabywcza przez cła trumpa No pamiętamy te czeki stymulus tak po 1000 dolarów na konto no to tak tutaj to co dał biden w covid to zabierze podwójnie tak 1600 2000 dolarów wyparuje z kieszeni gospodarstw domowych ze względu na te polityk No co czym czym uratuje te sytuacje No oczywiście uratuje obniżką podatków Tylko wydaje mi się że najpierw powinien wprowadzić cła zacząć zarabiać pieniądze i następnie w momencie kiedy te pieniądze zaczną się już pojawiać z tych ceł No to dopiero wtedy może obniżać podatki przecież nie odwrotnie jak najpierw obniż podatki to by wpływy do budżetu drastycznie spadły a następnie dopiero by czekał aż cła zaczną zarabiać No to nie w tę stronę najpierw musi być źle żeby potem ewentualnie było było lepiej A czy będzie jeszcze gorzej No zawsze coś może pęknąć przy takich drastycznych zmianach Natomiast jeżeli chodzi o spojrzenie takie całościowe wpływu na PKB właśnie tylko ceł tak jak wspomniałem tutaj nie ma wpływu obniżek podatków bo to jest ta druga noga i druga obietnica Wyborcza trumpa która Jeżeli zostanie spełniona No to poprawi sytuację natomiast najpierw musi pewnie zaboleć żeby potem było lepiej No to w tej sytuacji jak państwo widzą z pełnym z pełnym odwetem No to nawet PKB poniżej linii bazowej czyli tam ponad 2 PR No może być niższe o 1 punkt procentowy albo 80 więc Ten spadek będzie widoczny w tym roku oraz w roku przyszłym aby dopiero później od 26 roku wszystko zaczęło się naprawiać o ile ta polityka oczywiście będzie utrzymywana stopa ceł natomiast ma być najwyższa od roku 4 pi ale celem trumpa jest żeby była najwyższa od lat 30 więc tu i tak na razie mamy łagodne łagodne cła Zobaczymy oczywiście jak ta polityka będzie kontynuowana mamy też zmianę na stanowisku premiera Kanady mamy Marka karne no który już nie jest tak jak sobie wcześniej mówiliśmy takim chłopcem do bicia jak trud że go tam będzie nazywać gubernatorem bo Mark karne to jest były szef banku Anglii były szef banku Kanady no a teraz premier Kanady no i raczej z nim się w ten sposób nie rozmawia także już zresztą pierwszy powiedział że oczekuje od Stanów Zjednoczonych szacunku także idzie w tony trumpa Zresztą tak jak Polska też by tego oczekiwała po tym co mask wypisywał w weekend a jak to wpłynie na Teslę to już widać że dla maska chyba Tesla to już jest drugorzędna sprawa go to w ogóle nie interesuje z tą firmą będzie działo chociaż za starlinki będzie będzie biegać do do Włoch Bo mu wątpliwości zasiał jego tweet że być może jednak Włochom tych starlinków nie sprzeda No i czas się umówić jednak na spotkanie i na spokojnie pogadać a nie szaleć na xie No dobrze W każdym razie symptomy spowolnienia gospodarczego również są widoczne w czymś na co wcześniej patrzyliśmy czyli kck spry No bo w zasadzie jeżeli gospodarka ma no to w takim układzie popyt na paliwa też będzie siłą rzeczy mniejszy więc to nam mówią kedy jak się kedy odwinął myśleć o tym że już jest troszeczkę lepiej może przeszarżować na razie na ropie cała Krzywa przesunęła się do dołu jak widać nie mamy żadnego odwrócenia tylko mamy po prostu całe przesunięcie tej tutaj krzywej którą mamy w prawym dolnym rogu w dół ze względu na czynniki popytowe że to nie będzie tak że ten popyt siadł Tylko w najbliższym kwartale nie ten popyt siądzie w tym kwartale w przyszłym w przyszłym i w jeszcze kolejnym i tak przez 2 lata co najmniej jeżeli nic nie nie wybuchnie po drodze więc z tej perspektywy popyt siada na całej krzywej trumpowi jest to na rękę bo to wpływa korzystnie oczywiście na inflację Czyli dopina też swego na razie ma słabego dolara ma ma niższe ceny ropy ma czy ma jakoś super niskie rentowności obligacji No tu jeszcze nie ma super niskich rentowności obligacji natomiast czym bardziej będziemy szli w tony recesyjny No to ten tym będzie miał niższe i wtedy będzie mógł sobie zrolować ten swój dług który zapada mu w tym roku na bardzo korzystnych warunkach na 10 lat co może być Jego celem natomiast Kto może popsuć szyki może to zrobić ter że nie ma w ogóle czym przejmować i czego bać że jest generalnie wszystko okej I teraz co jeszcze Fed może zrobić żeby bardziej podkręcić te sytuacje Otóż przedstawiciele fedu już zapowiadają oraz sam w styczniowym komunikacie FC że w związku z limitem zadłużenia i wahaniami które do którego doprowadza konto T dość sy to jeżeli dojdzie do sytuacji w której w marcu 19 za moment Fed zacznie mówić o tym albo wręcz to zrobi czyli spu kt No to w tej sytuacji rynki finansowe mogą to odebrać bardzo pozytywnie i nieważne co będzie w realnej gospodarce wa Jakby trzeba o tym pamiętać jeżeli usłyszą państwo że Fed kończy czy pauzuje kt to nie oznacza że to robi na stałe albo że coś bardzo złego się dzieje tylko dlatego że nie chc doprowadzić do sytuacji która miała miejsce w we wrześniu 2019 roku że nagle zabrakło rezerw w systemie i był kryzys na rynku repo fet ucząc się z każdym kolejnym kryzysem wie że trzeba już działać z wyprzedzeniem więc skoro wie że konto TGA będzie się bardzo wahać i będzie się bardzo wahać już na początku kwietnia kiedy będą wpływy podatkowe i wpływy podatkowe ściągną rezerwy następnie będzie trzeba to konto uzupełnić to już będzie trzeba robić no ex date tak zwany jest na sierpień jeżeli się tak dziękuję za życzenia zdrowia no faktycznie coś się przypałętał ale sobie pójdzie jeżeli będziemy teraz tak bardziej radiowo chyba jeżeli będziemy mieli z kolei sierpień kiedy skończą środki na koncie TGA No to znowu uzupełnianie tych środków spowoduje gwałtowny spadek rezerw a to spowoduje że znowu mogą wystąpić napięcia na rynku repo czego Fed nie chce zadaniem Fed jest dbanie o stabilność tego rynku po prostu A to że tam ceny ryzykownych aktywów rosną po drodze no to trudno no to jakby to nie jest ich cel sam w sobie tak samo k więc będzie to bardzo ciekawe jeżeli Fed coś we wrześniu powie na ten temat a nie daj Boże zrobi bo jak zobi pauzuje zmniejszy albo zrobi pauzę No to rynki odbiorą to jako coś bardzo pozytywnego tak mi się wydaje i dlatego wspomniałem że może być taka sytuacja że tutaj Trump z bentem mówią o tym że to już jest czas na detoks że idzie spowolnienie że są prognozy że już jest bardzo źle w gospodarce amerykańskiej spowolnienie totalne półtora do 1 PR rok do roku natomiast rynek może to odebrać właśnie wtedy stworzy się środowisko bańki tak No bo Fed spazz albo ograniczy qt rynki odbiorą to pozytywnie wystrzeli wszystko co ryzykowne natomiast nie będzie to miało pokrycia w rzeczywistości tylko będzie tak typową reakcją w tym MCI Dlaczego spadek rentowności nie ma w tym momencie przełożenia na ryzykowne aktywa dlatego że te rentowności nie mogą spadać tak szybko jak wymagałby tego Spadek stopy wzrostu gospodarczego Dlaczego nie mogą No bo jest inflacja w normalnych czasach kiedy inflacja był pod kontrolą byłaby 2 PR nagle mówimy sobie Drodzy państwo o spowolnieniu gospodarczym to co w spowolnieniu się robi z inflacją strony deflacji tak idzie w takiego taki chiński scenariusz co wtedy robi Bank Centralny automatycznie tnie stopy procentowe bo może bo może Natomiast dzisiaj Fed nie może tak łatwo ciąć tych stóp procentowych bo nie dość że stopa bezrobocia jest poniże neutralnej to inflacja jest powyżej celu więc spowolnienie gospodarcze w tym wypadku oddziałuje korzystnie na cel fedu jakim jest stabilność cen a zatrudnienie nie szkodzi pół punktu procentowego może wzrosnąć stopa bezrobocia że było dalej Okej więc Fed jest tak jak pael powiedział w bardzo komfortowej sytuacji ale jeżeli inflacja będzie się stabilizować to oczywiście da Zielone światło dla Fed ale nie z perspektywy spowolnienia wzrostu tylko z perspektywy inflacji i dzięki temu będzie mogła ta stopa nadążać troszeczkę za spowolnieniem No ale jaka będzie ta inflacja dowiemy się tego w środę przypomnę zmienił się czas Drodzy państwo więc dane amerykańskie są o godzinie 13:30 nie 14:30 te najważniejsze są o 130 30 No więc inflacja jest jeszcze takim ważnym elementem a później 19 będzie ważnym elementem temat dotyczący projekcji makroekonomicznych No bo jeżeli Fed nie widzi tak gwałtownego spowolnienia bo jego modelem na przykład nie nadążają za cłami No to jak sobie wklep tam chłopaki nie wiem 1 albo 2 PR No to znowu rynek zobaczy o Fed nie widzi żadnego spowolnienia bum jedziemy tak z ograniczeniem qt albo z pauzą QT to już takie gdybanie natomiast natomiast jakby nie jest to nieprawdopodobne O tak jest to całkiem prawdopodobne No na razie jesteśmy w nodze spadkowej czy na s piku czy na nasdaq jeżeli nic nie nie spada w linii prostej No to prędzej czy później jakieś odbicia nastąpią w tym bazowym znaczy bazowym no takim optymistycznym scenariuszu to nawet nie jest jeszcze koniec ruchu na na nas daku tylko wręcz czeka jeszcze nas ruch na 24 ale musiałoby się inflacja nie straszna Fed nie tnie jakoś gwałtownie prognoz wzrostu gospodarczego tak jak tną to teraz banki i do tego jeszcze pauzuje k No naprawdę musi się tutaj uzbierać cała seria pozytywnych newsów żeby wajchę przekręcić w drugą stronę i zrobić jeszcze jeden rajd natomiast to nie zmienia faktu że gospodarka zdaniem trumpa i benta powinna troszeczkę przechodzić turbulencji dlatego jeżeli taki rajd by się odbył no to no to to to nie jest to żeby się na nie wiadomo jak długo tylko wręcz przeciwnie cieszyć się że można się czegoś pozbyć jak ktoś się nie pozbywa do tej pory No więc tak tak tutaj cały czas będziemy czekać sobie na jakieś jakąś falę odbicia prędzej czy później jakaś Falka odbicia przyjdzie natomiast pytanie brzmi nawet mając ten Europejski stymulus Co się stanie z innymi giełdami jeżeli Ameryka faktycznie wejdzie wejdzie w spowolnienie tak czy wtedy Europa da sobie radę sama mimo swojego stymulus czy wtedy da sobie radę Jeżeli będziemy mieli Amerykę w spowolnieniu tego jeszcze nie wiem poczekam na kolejne jakieś opracowania które nam to będą mogły podpowiedzieć a na razie pierwszym kandydatem do zwinięcia troszeczkę w dół jest nikey natomiast Chiny na razie robią korektę po piątce w górę i tu się póki co nic nie nie zmieniło czyli możliwe wejście w większą korektę na rynku chińskim albo przynajmniej chwila pauzy w tych wzrostach okej jeszcze Padło pytanie o o gaz co tam się wydarzyło przyznam się że nie nie śledziłem Okej ale Zobaczmy sobie Zobaczmy sobie notowania gazu czy cła czy może czynniki pogodowe bo to trzeba by zobaczyć znowu nad gaz weather i na N zobaczyć co tam ciekawego się dzieje bo jak Popatrzymy sobie na całą krzywą gazu No to w tym wypadku mamy podniesienie się całej krzywej natomiast no mamy taki lekko wzmożony popyt na na gaz z tej perspektywy powiedzmy pogodowej w tym wypadku także to może być jakiś czynnik który to wszystko podbija No w Stanach to akurat tak ciepł jak widać to nie jest do końca bo zależy gdzie jest ciepło bo mówimy sobie o amerykańskim gazie natomiast jak właśnie Popatrzymy sobie na całą krzywą No to w tym wypadku SPR dwóch kontraktów nie jest w żaden sposób rozjechany tylko cała Krzywa się podnosi mocno mocno w górę czyli jest taki stały popyt na na gaz w kilku seriach ale to musiałbym dość Bo wspomniałem nie śledziłem tego do końca to jeszcze zerknij na bitcoina który trzyma się cały czas gdzieś w okolicach wcześniejszych wsparć wynikających z ze zmienności tutaj widać jeszcze ostatni ten poziom który jest testowany w tym momencie przez bitcoina No więc jeżeli Tego nie wytrzyma No to potem [Muzyka] k może dojść jeszcze do jakieś kolejnej kapitulacji możemy sobie pogy bać Co by było gdyby odwołać recesję to gdyby odwołać recesję to Bitcoin powinien być w rejonie mniej więcej 105 108000 No ale że mamy recesję to mimo że napływa więcej środków na rynek amerykański albo jest ich dostępnych No to nie są one pakowane w ryzykowne aktywa tylko są pakowane chociażby w rynek mniej więcej obligacji gdzieś te środki muszą Ale nie są to Ryzyk aktywa więc znowu Jeżeli gramy scenariusz albo czekamy na Fed żeby uratował rynki no to w takim układzie czekamy na wtedy zwrot aż w tę stronę jakby wiemy na co patrzeć i dokąd to może zmierzać z perspektywy dostępnych w systemie środków tylko że musi ktoś przekręcić wajchę i przestać straszyć reces jeżeli zakończy się to straszenie Rej w zostanie przekręcona środki które są zostaną użyte do zakupu ryzykownych aktywów tak to mniej więcej działa To nie jest tak że jak są dostępne nowe środki to trzeba iść oin w ryzyko No nie tam jednak ludzie myślą troszeczkę na tej zasadzie że okej pojawiły się nowe środki ale jest narracja recesyjna No to nie będą kupować ryzyka w momencie kiedy mamy mieć sytuację recesyjny jak ktoś wę przestawi no to wtedy te środki będą płynąć znowu w ryzyko ale na razie wrz naet kolejne instytucje finansowe tną prognozy wzrostu amerykańskiej gospodarki więc z tej perspektywy No musimy na to jeżeli ktoś na to liczy tak dlatego wspominałem że to podbicie bitcoina tutaj to jest dla tych którzy mają już dosyć tych wahań można redukować pozycje żeby spać spokojnie kś nie może spać spokojnie będzie jeżel dojnej natomiast to też nie jest tak że nie ma jeszcze nadziei no jakaś nadzieja jest ale ta nadzieja jest teraz w 100% wzie bo trumpem jadą jedną linią i jedną narracją tak jak wtedy Janet jen grała w jednym teamie z pelem No tak teraz mamy tutaj dwóch panów którzy grają przeciwko pelo a czy pael zagra im na nosie podbijając rentowności obligacji bo Oda to rentowności wyskoczą cheli ale zobaczymy dni zostało do decyzji jeżeli chodzi o główne pary walutowe kurs euro dolara na razie trzyma się przy oporze i na razie niewiele się tutaj z tego tytułu zmienia może jakaś konsolidacja doszło do domykania pozycji krótkich na parze euro dolar w związku WOP tak samo Jeżeli chodzi o funta brytyjskiego również delikatne zatrzymanie również frank szwajcarski zatrzymuje się w strefie wcześniej wyznaczonej No i największa zagadka co dalej z tym dolar jenem bo Japonia każdy kolejny dzień pokazuje że Japończycy coraz bardziej tracą kontrolę nad długim końcem krzywej No i pytanie czy im to odpowiada czy nie Jak znajdę jakieś opracowanie na ten temat to się podzielę na razie Trend Ładnie tutaj nam idzie yyy czy dolar jena czy tak jak wcześniej sobie mówiliśmy też CHF jena który też całkiem ładnie sobie znowu pospadały Jakby trzeba uważać bo Japończycy mogą się zirytować na to że stracili kontrolę na długim końcu krzywej natomiast na razie no rynek nie nie nie odwraca tych ruchu tak samo dolar australijski i nowozelandzki Zobaczmy jeszcze kanadyjczyka jak widać jakby oczekiwania na Marka karne był dosyć mocno w cen No bo za bardzo nie było kogo innego wstawić na premiera Kanady więc mamy pana karne No i myślę że to jest bardzo dobry dobry wybór No bo pamiętając jak pan karne prowadził Bank Anglii Bank Kanady no to to jest no odpowiedni człowiek na odpowiednim miejscu Zresztą sam chyba tak mówił że jego kariera caiała doprowadzi życiorys ma naprawdę nies jest konkretnym gościem rozsądnie myślącym i myślę że jeżeli ktoś ma z tych krajów trochę trumpa na nogi postawić i przestać ludzi traktować jak jakieś marionetki No to będzie to pan karnej okej No i zobaczmy sobie dalej [Muzyka] znaczy zmuszać do kupna długu nikt nikogo nie musi zmuszać Japonia na przykład jest największym posiadaczem amerykańskiego długu i dlatego Japończycy mają w tym tygodniu chyba negocjować ze stanami cła trzeba pamiętać że Japonia może zrobić zawsze to samo co groziły czym groziły Chiny za czasu pierwszej prezydentury trumpa Czyli po prostu wyprzedać amerykańskie obligacje czyli podnie rown generalnie każdy z krajów posiadaczy amerykańskiego długu może to zrobić jeżeli Trump będzie przesadzać to zawsze wszyscy mogą się skrzyknąć zrobić im damp obligacji No i chłopaki niech się martwią tak chcieli mieć niskie rentowności żeby zrolować sobie dużo długu w 25 roku na 10 lat a tu będą mieli 6 proc No i powodzenia Oczywiście ten ruch będzie miał daleko idące skutki dla wszystkich krajów nie tylko dla stanów dlatego rozsądni ludzie się nie będą bawić w takie rzeczy prawdopodobnie przepychanki Może z czasem się pojawią właśnie na ten temat bo Chiny w ogóle nie nie tutaj jakoś nie szukały zbyt dużo słówek żeby powiedzieć albo się uspokoic albo zjemy wasze obligacje i będziecie mieli problem to będzie wasz problem nie nasz problem natomiast do rynku obligacji znowu ceny zaczęły rosnąć jeżeli celem trumpa i jest obniż kek kolejną podbitkę korektę i być może czeka nas kolejna podbitka no i znowu zobaczymy g co zrobi Fed 19 bo tutaj nadzieje są rynku Myślę że bardzo duże kto jak kto ale Fed że może ten rynek uratować Jak widać też rosną szanse na cięcia stóp procentowych z tym że jeżeli te szanse mają rosnąć No to myślę że podstawą do cięcia powinna być inflacja a nie gospodarka bo gospodarka przepraszam bo gospodarka jako taka na razie cięć nie nie wymaga ale inflacja jeżeli będzie pod kontrolą to cięcia mogą się pojawić o nic nie słychać dobra okej To wróćmy na sekundkę do złota 2900 w rejonie 3000 w rejonie 3000 dolarów No i czym więcej niepewności lub też czym słabszy dolar tym lepiej dla notowań tego kruszcu tak samo srebro Myślę że tut też nawet sporo osób czeka na Silver s a więc na dosyć szybki ruch wzrostowy na srebrze Zobaczymy czy taki się pojawi ropa Na wsparciu natomiast ciągle w kanale spadkowym niewiele się tutaj zmienia mie z kolei przy lokalnym oporze czeka na jakieś informacje o cłach i na zakończenie jeszcze PLN i tutaj dosyć istotne spojrzenie na euro złotego bo zbliża się do kanału trendow dosyć istotne spojrzenie usdpln bo trzyma się z kolei na takiej linii długofalowej trendu No i to jest akurat dosyć ciekawe także przy tym Flow do Europy mamy zatrzymanie Flow do Polski ze strony euro i to jest jakiś taki sygnał delikatny że może ten kapitał szukać lepszych stóp zwrotu gdzieś indziej i mó sobie też o tym że jeżeli polski rynek No ma się cały czas trzymać nieźle No to euro złoty za bardzo nie może się wybijać tu z lini trendu jeszcze mamy dolar złotego który trochę pomaga natomiast no na razie mamy też wysokie rentowności obligacji więc na razie wygląda to na na próbę takiej powiedzmy delikatnej rotacji właśnie z obligacji do akcji Natomiast jeżeli to się nie uda i będziemy mieli właśnie wysokie rentowności obligacji czyli wyprzedaż obligacji dojdzie wyprzedaż złotego po przełamaniu lini trendu No to przejdziemy sobie do scenariusza Drodzy państwo maja 2015 o którym też już wielokrotnie była mowa i teraz co tu się dzieje no rynek tak jak wspominałem zagrał bardzo mocno zniesienie ceł na Rosję ceł przepraszam sankcji już teraz te sankcje z cłami się mylą wię to jest coś coć do utrzymania w tym momencie tak znaczy to że Putin też Zwiększa ofensywę to mnie to akurat jakoś nie dziwi szczególnie bo ja sobie już jakiś czas temu tak kontrowersyjnie pomyślałem No dobra No jak się nie dogada szybko prezydent Ukrainy z trumpem No to Trump będzie dawać pozwolenie putinowi na bardzo duże bardzo dużą ofensywę tak No tylko po to żeby wreszcie prezydent Ukrainy podpisał No bo ma wybór albo podpis dzisiaj papiery albo jego ludzie będą ginąć i to jest niestety tragedia No ale tak to z perspektywy zewnątrz wygląda dopóki nie podpisze to ludzie będą ginąć a Putin będzie naciskać coraz mocniej a Trump będzie się tylko temu przyglądać i nic z tym więcej nie zrobi więc no to jest straszne W każdym razie myślę że Unia już teraz No to nie pójdzie na takie ustępstwa w sprawie sankcji na Rosję jak myślano że może pójdzie stany może pójdą Bent ostatnio mówił że z chęcią podpisze jakby zniesienie sankcji na rosyjskie rosyjską energetykę o czym nam mówił ten kurs Now Teku natomiast Europa jakby teraz miała coś takiego zrobić No to wyglądałaby tragicznie w oczach wyborców tak którzy No nie chcieliby zobaczyć że brat ją się z Rosją i podpisują papiery na zniesienie sankcji nawet w lipcu Kiedy będzie kolejny termin sytuacja robi się już mniej optymistyczna w tym momencie ni mniej no na razie jeszcze Europ PLN nie przebił linii trendu usdpln jest poniżej linii trendu mamy konsolidację z tej perspektywy Póki co jeszcze też tak wysokie rentowności nie szkodzą giełdzie natomiast najlepsze jest już za nami najlepsze Skończyło się tutaj 6 marca kiedy kurs walutowy sprzyjał kiedy rentowności sprzyjały sentyment sprzyjał Natomiast tutaj od początku marca ten sentyment jak widać już bardzo szybko zaczął spadać dla polskiego rynku już nie jest tak dobry jak był technicznie technicznie może być jeszcze to jedynka dwójka trójka teraz czwórka i jeszcze jakieś podbicie na piątce wtedy zobaczymy czy pojawi się na przykład jakaś dywergencja z sentymentem do do polskiego rynku i co dalej 800 miliardów euro do wydaj tak ale przez lata Co to jest 800 miliardów Nie no żartuję dużo natomiast mówimy o tym że że że w tym wypadku No Rynek też próbuje coś dyskontować tak w jakimś stopniu ruszy ruszy Tak tylko że jeżeli ruszy gospodarki Europy właśnie dlatego trzeba to policzyć to nie jest takie proste ruszy ruszą Niemcy tak mają swoje 500 miliardów Europa ma 800 miliardów euro No ale jeżeli stany będą hamować to zabiorą coś tak no bo popyt na produkty które my eksportujemy do nich w recesji Czy w spowolnieniu gospodarczym w Stanach spadnie cła spowodują że popyt na towary z Europy spadnie wzrost kurs eurodolara jeżeli będzie trwały spowoduje że popyt na produkty z Europy spadnie Więc trzeba teraz przekalkulować na zobaczy Dzięki wzrostu PKB u nas i na ile sła z permanentnym na przykład z permanentn zmianą kursu euro dolara spowodują obniżenie popytu na europejskie produkty i o ile obniżą PKB dla strefy euro na przykład czy dla Unii Europejskiej jako takiej No ja tych kalkulacji nie mam ale No zdaję sobie sprawę że to się jakoś równoważy dlatego ten ruch Niemiec czy unii jest dobry pod tym względem że równoważy nam w jakiś sposób cła czy zmianę kursu walutowego chociaż ten kurs wynika poniekąd z tego stymulus natomiast jakby wynikał z innych czynników A my byśmy nie mieli stymulus No to mielibyśmy przechlapane bo tylko to by oznaczało istotne spowolnienie A Niemcy w kolejnej recesji więc to jest dobry krok równoważący ale czy on przeważa nad działaniami w USA nie wiem bo nie mam takich opracowań jak będę miał takie opracowanie to się z państwem podzielę tak są tutaj czy jakś innych instytucji które jasno to liczą po prostu krok po kroku No ja tego nie policzę Ale jak znajdę jakiś poziom równowagi między cłami kursem walutowym wpływem na PKB Unii a pakietem stymulacyjny Unii i to jeszcze rozłożone właśnie tak jak tutaj jest to rozłożone na na lata na kwartały dokładnie no to wtedy sobie o tym powiemy czy to się równoważy i w jakim stopniu y natomiast trzeba pamiętać że mamy dwie rzeczy które działają w przeciwnych kierunkach Nie wiemy która szala się bardziej przechyli a teraz już państwu serdecznie dziękuję za uwagę zapraszam w środę mam nadzieję że już w o wiele lepszej formie także wszystkiego dobrego Drodzy państwo i do usłyszenia