Ethereum przyciąga coraz więcej kapitału. Warsh w Jackson Hole| "AleAkcja" [Ethereum ETF rekordowe napływy]

Dzień dobry. Witam państwa bardzo serdecznie. Z tej strony Daniel Kostecki. Zaczynamy nasze dzisiejsze spotkanie. A dziś w tytule mamy trochę o krypto i trochę o Jackson Hall, a więc agenda i pierwsze sympozjum z udziałem Kevina Warsha, a także chwilę sobie o tych oczekiwaniach przed jego wystąpieniem powiemy. Jak i również jeszcze jedna ważna rzecz, ale o tym za moment też sobie powiemy o tym podanych PCI dotyczących inflacji, czy ta presja inflacyjna faktycznie w Stanach Zjednoczonych jest widoczna. Ale nim to nastąpi, trochę o Etherium, a w zasadzie o ETFA na Etherium, bo dzieją się rzeczy jakich dawno nie było widać, a mianowicie ruszyły większe napływy do ETFów na Ether i wczoraj mieliśmy największy napływ od października 2025 roku, jeżeli chodzi o napływ ten jednodniowy. Natomiast jeżeli chodzi o przepływy miesięczne, to już jest ponad 1,6 miliarda dolarów tylko w sierpniu, co daje największe flow od roku od sierpnia 2025 roku. Natomiast to co warto odnotować to to, że generalnie od tamtego czasu, od sierpnia 2025, no generalnie to się w tych flowach w jedną czy w drugą stronę, no poza jeszcze listopadem 25 to niewiele działo. Generalnie te ETFy były krótko mówiąc uśpione. Niewiele tego kapitału ani nie wpływało, ani nie wypływało z tych ETFów. A teraz nagle mamy taką wajchę na 1,6 miliarda dolarów. łącznie skumulowane napływy na Etherium dojeżdżają do poziomów widzianych na początku tego roku w styczniu, bo wtedy też mieliśmy podobne poziomy, jeżeli chodzi o skumulowaną wartość napływów do ETFów na Etherium. Natomiast to, co jest też warte zauważenia, no to to jak właśnie odżył wolumen na jak popatrzymy sobie na napływy do bitcoinowych ETFów w relacji do tych na ET Etherium. Tak, mikrofon zgasł, ale już się naprawił. To zobaczymy właśnie, że te zielone słupki, które odpowiadają za wizualizację napływów do Etheru, no generalnie zaczynają być już podobnych rozmiarów, co te niebieskie odpowiadające za napływ do Bitcoina, zwłaszcza w tych trzech ostatnich dniach. Może to jest przypadek, może tylko jakiś tam chwilowy zryw, ale zobaczymy, czy przerodzi się to w jakąś większą tendencję. No bo wcześniej historia za bardzo nie zna takich momentów, w których nawet jeżeli były jakieś w miarę tam podobne napływy do Bitcoina powyżej 200 milionów dziennie, to żeby Etherium ETFY przyciągały podobną skalę kapitału. I zresztą widzimy też na takim syntetycznym zestawieniu pokazującym nam relacje napływów ETher i Bitcoin ETF w Stanach Zjednoczonych, że ta relacja no gwałtownie zaczęła się zmieniać od 17 sierpnia. Od 17 sierpnia Ether już zaczął doskakiwać tym flow do Bitcoina. No i jest to dosyć trwała tendencja, przynajmniej od 17 sierpnia. Trwała na 10 dni. Wiadomo, że to jest nic w skali życia całych ETFów. No niemniej warto o tym wspomnieć, że trochę więcej tego kapitału idzie w eter niż inaczej nie więcej tylko po prostu relacja etheru do Bitcoina się zmniejsza, czyli przewaga napływów do Bitcoina się zmniejsza w relacji do napływów do Etheru. No i to też oczywiście w środowisku, w którym to na razie rynek się uspokoił, czyli nie mamy kontynuacji s quizu. Może sobie czekamy na zbudowanie jakiś kolejnych pozycji krótkich, które można będzie wysqueizować. Natomiast przy takiej cenie, która się już tak gwałtownie nie zmienia w górę, te napływy nadal miały miejsce, więc zobaczymy, czy uda im się utrzymać. No i czy rynek dostanie kolejne potencjalne wsparcie do tego, aby kontynuować ruch. Wyznaczyliśmy sobie strefę, do której powrót oznaczałby wygaśnięcie tego efektu FOMO. To byłoby najkrótsze FOMO. szybko zgasnąć na podstawie właśnie tego układu jakiś Okej, może teraz będzie lepiej. Coś tam się poluzowało w kabelkach, ale może już się lepiej to będzie trzymać. Dobra, więc wracając do tych poziomów kluczowych. W tym momencie to mamy 70 000 czy 7500 mniej więcej na Bitcoinie. Zajście do tego yyy poziomu mogłoby oznaczać próbę kończenia tego wielkiego zrywu. Natomiast utrzymanie się powyżej tej strefy przede wszystkim do połowy przyszłego miesiąca mogłoby oznaczać yyy próbę podtrzymania yyy właśnie zrywu w górę. Żeby ten zryw w górę z punktu widzenia czynników makro mógł być utrzymany, to potrzebujemy kolejnych elementów typu właśnie nieco mniej jastrzębi, chociażby Fed, spadek rentowności obligacji i tak dalej, i tak dalej. to być może byłby czynnik, który mógłby łagodzić też y rentowności, a to by mogło siłą rzeczy próbować wspierać ruch m w górę ryzykownych aktywów przez przede wszystkim słabość dolara amerykańskiego. Natomiast jeszcze właśnie patrząc na dane inflacyjne, też sobie na nie spójrzmy, bo mieliśmy odczyt inflacji PCI, więc jak popatrzymy sobie na odczyt inflacji PCI ostatnio i na to, co te inflacje tworzyło, no to zobaczymy drodzy państwo, że tak naprawdę to co miało miejsce jako największy wkład do wzrostu, to są usługi finansowe i ubezpieczenia, głównie opłaty z tytułu zarząd w funduszach, dlatego że te opłaty mimo że są procentowe, no bo są jako procent od aktywów, no to przez to, że jest hossa na Wall Street, to kwotowo jest więcej. W związku z tym indeks cen, który jest mierzony na podstawie faktycznych wydatków, czyli nominalnych kwot, które są większe, bo procentowy udział od większej kwoty daje większo procent do zapłacenia nominalnie, no to te usługi finansowe i ubezpieczenia włożyły prawie 15 punktów do łącznego wzrostu corec o 25 punktów. A więc nie możemy powiedzieć, że mamy inflację, zwłaszcza bazową inflację, która jest napędzana przez szok paliwowy, no bo nie jest, czyli nie możemy powiedzieć, że inflacja bazowa w Stanach tam miesiąc do miesiąca wyszła 0,25, no bo tam rozlewa się presja z rynku paliw. No nie rozlewa się presja wręcz z rynku akcji. To one powodują wzrost inflacji bazowej, a nie a nie paliwa. No i jeżeli chodzi ogólnie o ten indeks usług finansowych i ubezpieczeń, to wygląda właśnie to w ten sposób z tym ostatnim wzrostem. A szczegółowo jeszcze biorąc to pod yyy uwagę yyy to ten wzrost usługi finansowej ubezpieczenia to aż 7,6% opłaty prowizje i opłaty za usługi finansowe, 14% skali roku i uwaga, zarządzanie portfelem i doradztwo inwestycyjne. To y na to Amerykanie wydali o 20% więcej niż w roku ubiegłym i o 5,6% więcej w ujęciu miesięcznym. I tak wygląda ten indeks. A więc rośnie wraz ze wzrostem amerykańskiej giełdy. No i to odkłada się do Cor PC, ale nie można powiedzieć, że o widzimy tutaj rozlewanie się szoku szoku paliwowego, bo tego dosłownie nie widać. Zatem te efekty drugiej rundy, na przykład na które nastawia się Europejski Bank Centralny na razie w Stanach Zjednoczonych nie są widoczne. No i zobaczymy czy coś o tym będzie. wystąpieniu Kevina Warsha dziś o godzinie 16:00 czasu polskiego ono jest zaplanowane, natomiast całe sympozjum ma temat przywodni Financial Innovation Implications for Payment and Policy, a więc innowacje finansowe i yyy skutki dla płatności oraz wprowadzenia polityki, no w tym wypadku monetarnej i wokół tego będą te tematy się kręcić. Natomiast zazwyczaj w tych opening remarks czy też keynote speech mamy jakieś odniesienie do bieżącej sytuacji. No i stąd dziś oczy zwrócone na to wystąpienie w Kansas. Poranne Kevina Warsha, natomiast u nas popołudniowe. I jakie jest oczekiwanie? Oczekiwanie jest takie, że oczywiście Kevin Wars za bardzo to nie lubi mówić o tym, co będzie się działo z polityką monetarną, także może coś powie o tym, co było, o tym co jest, a czy o tym co będzie, to na razie musiałby zadziałać trochę przeciwko sobie. Niemniej jednak no rynek oczywiście będzie czekać na to wystąpienie. >> [parsknięcie] >> E, no i dolar i akcje i obligacje i tak dalej i tak dalej. Do obligacji zaraz sobie przejdziemy. Natomiast jeszcze wcześniej akcje mieliśmy, wyniki Nvidia, znowu rozwalające system, krótko mówiąc i ten guidance też rozwala system. Ile to jeszcze spółka ma nie zarabiać pieniędzy w przyszłości? Przynajmniej tak sama spółka przewiduje. W związku z tym czekamy na ten ruch na indeksie S&P 500 w ślad za Hygiem. Hyk troszeczkę sobie tam wystopował wczoraj, natomiast zrobił też intradayowo ATH. Przypomnę, że my patrzymy sobie na Hyga z dywidendami, dlatego u nas on wygląda trochę inaczej niż jak popatrzymy sobie go tak po prostu hyk jako hyg, bo tam nie mamy dołożonych dywidend. Natomiast tu mamy Hyga z dywidendami. No dlatego możemy mówić, że on jest tam na ATH, no i że to ATH też zostało pobite. [parsknięcie] Spada indeks zmienności futuresy na VIXA. Proszę bardzo. Jak szorują po dnie. Najniżej w tym roku, więc rynek już się przestał czegokolwiek bać. My się zaczniemy bać wtedy, kiedy wszyscy przestaną się bać. No ale do tego jest jeszcze tutaj jakaś przestrzeń, żeby ustanowić nowe niższe poziomy na Wixie. Natomiast yyy na krzywej wixa też jest jeszcze przestrzeń do tego, żeby zejść niżej, a jednodniowy Wix daje tylko 7% zmiany. Jak na sympozum Jackson Hall, no to nie jest to jakaś turbo podwyższona yyy zmienność. I zobaczmy sobie właśnie SNP picka, co nam tutaj mówią bandy zmienności. No mówią, że dzisiaj mamy 28 lipca. No to miesiąc temu rynek myślał, że SNP może być na 7818, następnie 29, ale my już 29 to nie zobaczymy, no bo mamy sobotę, więc zaczniemy od 31. A 31 to rynek miesiąc temu myślał, że też może być na 7800 i wtedy otwiera się banda w górę, jeżeli chodzi o potencjalną zmienność. Oczywiście, no tak samo dalej te bandy w dół będą aktualne, prawda? Czyli nawet okolice 7 tam 300, potem wchodzący na 760. Ale chodzi mi o to, że przed tym terminem generalnie trudno, jeżeli miałby S&P zrobić nowy jakiś ruch w górę, no to potrzebowałby naprawdę dobrego kopa, żeby zrobić FOMO. No bo tutaj właśnie mówimy o FOMO, czyli o wybiciu w górę przez bandę zmienności. Jeżeli tego nie ma, no to nie ma FOMO. Czekamy sobie, aż rynek sam otworzy te bandy, żeby nie musieć w FOMO wskakiwać, a pójść zgodnie z wyceną zmienności. Na razie wiele na to wskazuje, że tak się może wydarzyć, ale takim lepszym potwierdzeniem byłoby chociażby zrobienie tego squeezu na CTACH, którzy wciąż trzymają obligacje w ryzach. Natomiast rynek robi się już taki trochę uśpiony, czyli jest w konsolidacji. Ta konsolidacja trwa już od 24 lipca, a więc mamy miesiąc konsolidacji na amerykańskich obligacjach i na ich rentownościach. To nie jest jakiś częsty obrazek, żeby przez tyle czasu aż rynek szedł sobie w bok. Świeczka miesięczna wygląda w taki oto sposób. Więc po tym gwałtownym wzroście w poprzednim jeszcze miesiącu przed sierpniem, w lipcu mamy teraz świeczkę taką zatrzymania w strefach, które wcześniej były potencjalnymi oporami. No i zobaczymy, co rynek sobie z tym zrobi. No i teraz już wszędzie poczytałem, drodzy państwo, o tych bbackach. już aż mi się słabo zaczęło robić. Nawet trzeba The Economist prostować czy Wall Street Journal. Czego oni się tam nie dopatrują w tym bybacku Benta. To jest po prostu coś niesamowitego. Już takie karkołomne, alpinistyczne wręcz kombinacje alpejskie, przepraszam, gospodarka gospodyni, te sprawy. Trudno, to się odmienia. W każdym razie kombinacje takie, żeby z czym tego nie łączyć. Boże święty. W każdym razie yyy w każdym razie TBAK, czyli ten komitet yyy, który doradza Departamentowi Skarbu, już w ubiegłym roku mówił o tym, że spokojnie mogą sobie zwiększyć skup y nawet do od 4 do 8 miliardów tych długoterminowych obligacji i to jest ich nawet zalecenie, żeby tak zrobił Departament Skarbu. No to, że Besen zrobił to wtedy, kiedy akurat rentowności waliły w sufit, no to dobrze zrobił. No bo przynajmniej jakiś użył papierów, które zostały wydane rok temu. W momencie, w którym rynek y już możliwe, że sprawiał jakieś kłopoty dla niego. No oczywiście, że sprawiał, no bo jeldy rosły, no to sobie wyciągnął z szuflady papiery wtedy, kiedy mu najbardziej to odpowiadało, ale nie zrobił niczego, czego mu tbak wcześniej nie powiedział, że może zrobić. Także dopisywanie do tego jakiś karkołomnych historii to jest naprawdę już robienie z igłów widły z igły widły. Natomiast zobaczymy dalej jaka to będzie skala, bo, bo drodzy państwo to jest też istotne, dlatego że Fed w ostatnim swoim raporcie Implications for Monetary Policy Implementation, jeżeli chodzi o bilans Fedu, również policzył w jaki sposób zmiany w utrzymywaniu przez dealerów obligacji właśnie tych obligacji, czyli tutaj widzimy increasing primary dealer holdings W każdym razie chodzi o to, że wzrost utrzymywania obligacji przez dealerów o 100 miliardów dolarów powoduje wzrost napięcia na rynku repo i wzrost spreadu w zasadzie stóp TGCR do IORB o sześć punktów bazowych. Więc jeżeli besend odkupuje od dealerów, no to im nie rośnie, tylko spada te treasurery holdings im spadają. Czy nie ma increase 100 miliardów, tylko jest decrease o wartość buybacku. I ta wartość buybacku może wtedy wpływać na obniżenie tych spreadów na rynku, co jest zadaniem BSENTa. Ale to jest obniżenie spreadu, a nie poziomu stopy procentowej, bo mamy różne spready. Mamy na przykład liquidity premium dla obligacji długoterminowych, mamy spredy między obligacjami a a stopami słopowymi i to wszystko powoduje zacieśnienie spredów, trochę zmniejszenie, tak? natomiast nie powoduje ustanowienia nowej stopy procentowej, no nie, to tylko zmniejsza dyskonto, tak, które z którym trzeba było sprzedawać te papiery i tylko tyle, to nic nie ma wspólnego z ustawianiem rentowności, bo jak rynek powie, że rentowność ma być na 7% to ona będzie tylko zamiast dla po bbackach, zamiast być dla tych długich obligacji na przykład 7,06, to będzie 7,02, ale dalej będzie 7. I o to w tym chodzi, a nie o to, że zamiast siedmiu to będzie cztery, bo są bbeki. No nie, tak nie będzie. yyy przynajmniej nie w tej skali, którą dzisiaj widzimy. Yyy także to też tak tytułem tytułem trochę tego, co się dzieje. natomiast wciąż wesent nie jest w stanie uspokoić premii terminowej, która wali po suficie już prawie 9% i to odpowiada w głównej mierze za to, gdzie dziś znajdują się rentowności obligacji, bo już nawet oczekiwania inflacyjne zaczęły trochę hamować po cofnięciu w cenach ropy naftowej. Natomiast to nie zmienia faktu, że nadal mamy gigantyczne pozycjonowanie CTA w szortach na obligację. Więc jeżeli cokolwiek się wydarzy, co może trochę podnieść ceny tych obligacji jako kolejny jakiś czynnik i impuls, no to zwijanie CTA może nam takiego TLT wystrzelić nieco wyżej czystą mechaniką s quizu, a nie znowu jakieś interwencji czy doszukiwania się nie wiadomo czego w tym wszystkim i jeszcze nazywania tego qe. Mój Boże, po prostu [śmiech] aż trudno to komentować. Jak to nazwiemy? Poczekamy z czego to będzie finansowane, czy będą emitowane na przykład 20letnie obligacje i za te 20letnie będą skupowane inne 20letnie. Czy może będą emitowane bony, chociaż to jest mało prawdopodobne i za to będą skupowane 20letnie, czy może wpadną podatki i za podatki będą skupowane te obligacje, no bo za coś muszą być. Z powietrza te pieniądze się nie wezwą. wtedy dopiero będziemy mogli nadać temu jakąś sensowną nazwę, jak zobaczymy pierwsze operacje, zwłaszcza z czego to będzie finansowane, ale skala tak 4 miliardy to naprawdę niczego nie zmienia. 10 już lepiej, 20 miliardów no to proszę bardzo, to już robi się skala konkret, tak? Bo 20 miliardów to dealerzy chcieli sprzedać papierów, ale zobaczymy, tak, jaka to będzie skala, czy limity będą wykorzystywane, czy nie i tak dalej. Więc jakby pozycjonowanie CTA to jedno, bybacki to drugie, a reszta szukania jak gdyby argumentu dlaczego to trzecie. Niemniej tu coś może być mimo wszystko na rzeczy, ale z punktu widzenia pozycjonowania spekulantów, których można by z pozycji wywieźć. Mamy euro, które też się troszkę koryguje, natomiast ta korekta no jest taka dosyć niemrawa po tym strzale i squizie. No ale w zasadzie jeżeli kogoś wysqueowało, no to co on teraz może robić? No to czeka, aż mu pozycja jakby kurs wróci do miejsca wysqueizowania, żeby być może się odwrócić. No taka byłaby logika po squeizach. rzadko kiedy dochodzi do odpalenia ponownie pozycji w tym samym kierunku i to samo może tyczyć się rynku krypto. No jeżeli wyleciały 4 ponad miliardy dolarów z pozycji krótkich to naprawdę trzeba mieć bardzo głębokie kieszenie żeby teraz twierdzić że dobra no to odpalam ponownie te szorty. Właśnie wyleciałem na grubych stop losach i teraz gram dalej szort bardziej logika przemawiałaby za częścią tych przynajmniej profesjonalnych graczy. Okej. miało spadać, nie spada. Wywaliło mnie. No to znaczy, że rynek jest trochę silny. No to nie walimy szortem, tylko się odwracamy. No bo jednak przepchnęli moje szorty. Tak, czyli ja byłem słabszy od nich. Tak samo może być na euro. Przepchnęli te szorty bardzo mocno. Widać, że nie ma tutaj na razie jakiejś dynamiki. No więc do momentu, kiedy nie pojawią się jakieś turbo argumenty prodolarowe, to wygląda to na próbę szukania gdzieś jakby próby wejścia w pozycję w górę. No i za tym też by przemawiał oczywiście tam środek ciężkości tych pozycji yyy dolarowych, no bo jednak tych szortów jest dalej odgroma. Za tym również jakby nie patrzeć może przemawiać to, co dzieje się na rynku stopy procentowej. A więc wciąż mamy do czynienia z sytuacją, w której różnice w oczekiwaniu co do stóp w strefie euro i w Stanach Zjednoczonych jednak wspomagają euro i widzimy w jaki sposób od 2 lipca ten spredt między stopami oczekiwanymi w strefie euro i w w Stanach Zjednoczonych się zawężył z -1,8 punktu do -1,4. Oczywiście nadal bieżąca stopa jest wyższa dla Stanów Zjednoczonych niż dla strefy euro. Natomiast samo zwężenie spreadu i utrzymanie się takiego jakby nastawienie na to, że w strefie Eurostopy będą rosły szybciej niż w Stanach jest naturalnym y z punktu widzenia rynku stopy procentowej potencjalnym wsparciem dla kursu eurodolara. No to oczywiście tyczy się też pozostałych rynków jak metale typu złoto, które nawet nie jest w stanie się skorygować do poziomu kursu eurodolara. być może w tym momencie jeszcze jakieś dodatkowe siły, chociaż te korelacje no czasami się rozjeżdżały tutaj oddziałują na notowania złota, ale natomiast mamy też rynek, który jeszcze lepiej sobie troszeczkę radzi i od dolara i od złota. Mianowicie srebro, które próbuje się wybić nad poziomy z 17 czerwca. W zasadzie kurs eurodolara jest już nad poziomami 17 czerwca, więc przydałoby się, żeby złoto też troszeczkę, przepraszam, srebro to trochę nadgoniło i być może w stronę górnego ograniczenia w tym takim powiedzmy klinie czy kanale trendowym 77 $ar mogłoby zostać yyy trafione. Także tutaj kolejny kolejny impuls. Natomiast ciekawe rzeczy zadziały się wczoraj na Złotym. Mieliśmy całkiem mocny ruch, jakby nie patrzeć na kurs euro złotego. Mieliśmy też w porównaniu do tego, co działo się na eurodolarze, mocniejszy ruch na dolar złoty, a więc eurodolar spokojna dolar złoty z nagłym szarpnięciem. Mieliśmy WIG 20 jako najgorszy indeks w Europie, ale zmienność na WIGU 20 generalnie co do zasady jest dosyć duża. No i mieliśmy wzrost rentowności obligacji. No być może w jakiś sposób można było to połączyć z wizytą szefa CIA w Rosji, a później z tweetami Trumpa, że jednak Putin nie zaatakuje krajów NATO. Jakieś ryzyko geopolityczne mogło zostać na wczorajszej sesji dopisane. Natomiast materializacja tego ryzyka wydaje się, że się troszkę zmniejszyła, więc mamy WIG 20, który sobie stoi w trendzie bocznym. Wczoraj testując zdolne ograniczenie tego trendu w okolicach 3945. Natomiast ogólnie biorąc pod uwagę rynek walutowy i rynek obligacji, ten sentyment do polskiego rynku jako całości yyy staje się najsłabszy od czerwca 2026, biorąc pod uwagę tutaj nasz taki syntetyczny wskaźnik biorący pod uwagę te wszystkie rynki. No a najsilniejszym rynkiem pozostaje nam rynek akcji. Także póki co, tak jak wcześniej też to miało miejsce, akcje niezłomnie trzymają się wysoko przy uderzeniu w walutę czy przy uderzeniu w obligacje, co oczywiście z czasem może prowadzić też do pewnego rodzaju utrwalenia takich tendencji. Więc na razie korekta nadal się nie chce wykonać stronę 3867, 37708 i niezłomnie się trzymamy tych poziomów, które mamy, oczekując też w Stanach Zjednoczonych podążania S&P za Hygiem, więc być może wcale jakiejś większej korekty w ślad za rynkiem walutowym czy obligacji na WIGU 20. Poza tym wczorajszym wstrząsem być może nie będzie. Rynek ropy naftowej. Zmienność od paru dni relatywnie niewielka. z punktu widzenia OVXA nadal podwyższona, więc znowuż tracą ci, którzy kupują opcje jako zabezpieczenie przed kolejnym wystrzałem ropy. Natomiast zarabiają ci, którzy te opcje wystawiają, bo ropa za bardzo się nie zmienia, a premia jest wysoka. W związku z tym cashzują to i czekają na kontynuację trendu bocznego. Natomiast spread kalendarzowy półtora dolara to nie jest no oczywiście poziom historycznie średni, natomiast no też nie jest jakiś bardzo wysoki z oczekiwaniem na obniżenie się jednak tego spreadu kalendarzowego na niższe poziomy. Więc zobaczymy jak dalej będzie toczyć się sytuacja na rynku ropy. Natomiast tam już niektórzy złośliwi mówią, że widać dno zbiorników, jeżeli chodzi o SPRY, czyli te strategiczne rezerwy ropy w Stanach Zjednoczonych, więc już wkrótce trzeba będzie kończyć ten konflikt, żeby tam im nie wyschły te zbiorniki, bo tego czasu tak na dorzucanie rezerw ropy jest już coraz mniej, bo i rezerw jest coraz mniej, więc takie duszenie cen ropy poprzez cały czas wlewanie z rezerw to może być jakiś czynnik, który w czasie kolejny raz będzie mógł naciskać na to, żeby doszło do jakiegoś porozumienia, albo przynajmniej nawet nie porozumienia, tylko wznowienia przepływów. W jakikolwiek sposób ten przepływ miałby się nie odbywać, to aby tylko miał miejsce. No dobrze, drodzy państwo, będziemy powoli kończyć nasze dzisiejsze spotkanie, więc podsumujemy sobie to w ten sposób. Po godzinie 16:00 Kevin Wars oczekiwania co do Forward Guidance są żadne, no bo trudno tutaj, żeby Kevin Wars powiedział, co dalej Fed będzie robić. Może coś wspomni o swoich task forceach, a więc tych zespołach do komunikacji, do bilansu i do innych czynności, które czy tam do miary inflacji i tak dalej, które na które Fed patrzy. Sama inflacja w Stanach Zjednoczonych z ostatniego odczytu PC, zwłaszcza core, nie wykazuje oznak rozlewania się paliw szerzej. Główny czynnik to usługi finansowe i ubezpieczenia, w tym opłaty na rzecz funduszy za zarządzanie. Ich wzrost powodował procentowo taki sam, ale nominalnie większy od większej wartości aktywów. Powodował presję na inflację bazową, ale to nie jest efekt paliw. Chyba, że uznamy, że ta wojna spowodowała wzrosty na giełdzie. No i wtedy mamy przełożenie z wojny na CORPC przez większe opłaty zarządzania. Ale poza tym to naprawdę tutaj nie widać rozlewania się tej inflacji. To co jest warte odnotowania i dalszego śledzenia, no to to, że napływy do Etherium dorównują napływom już na Bitcoina, a przynajmniej się bardzo mocno zbliżają do tych ETFowych napływów. Pod co tu może być gra? No drodzy państwo, zbliża się wrzesień. Wrzesień to nie tylko rok szkolny, ale także wreszcie prawdopodobnie podpisanie Clarity Act. No i według różnych opinii Clarity Actają lepszą furtkę dla Etherium niż dla samego Bitcoina. Więc być może część uczestników rynku zaczyna się też pod to pozycjonować, zwyczajnie akumulując sobie ether po tych niższych cenach i nawet kontynuując akumulowanie po już wykonanym squeie w oczekiwaniu właśnie na Clarity Act. We wrześniu miało być w sierpniu przed przerwą w Senacie, będzie prawdopodobnie we wrześniu, także na to sobie też chwilę poczekamy. A S&P 500 brakuje mu nowego ATH w ślad za Hygiem, bo HG bardzo często wyprzedzał zachowanie S&P, ale to już być może jeszcze w przyszłym tygodniu na to sobie poczekamy. Chyba, że Wars coś ciekawego powie po godzinie 16:00. Także serdecznie państwu dziękuję za poświęcony czas i za uwagę. Zapraszam na kolejne spotkania w przyszłym tygodniu. Wszystkiego dobrego, udanego weekendu.