Euro ma problem, a wraz z nim PLN | Bliżej Rynków, 06.10.2026 [Analiza EUR/USD i spread FR‑DE]

[muzyka] Dzień dobry. Witam państwa bardzo serdecznie na porannym webinarze. Ja nazywam się Michał Stajniak i mam przyjemność dla państwa prowadzić dzisiejsze wydarzenie. Oczywiście na samym początku prosiłbym, żeby zwrócić uwagę na disclaimer i dosłownie za kilka sekund będziemy zaczynać. Yyy, jeśli chodzi o sytuacje na rynkach, to można powiedzieć, że całkiem nieźle to wygląda na kontraktach terminowych y na indeksy. Yyy, zarówno na Wall Street, jak i w Europie mamy wzrosty. Drugi dzień z rzędu. Bardzo dobra sytuacja na nicke y no takie mieszane oczekiwania co do dalszych kroków ze strony ze strony Banku Japonii. No pojawiły się plotki dotyczące tego, że ma być zostać ogłoszone osiągnięcie celu inflacyjnego. Tylko, że tak naprawdę ta informacja trudno powiedzieć co miałaby wprowadzać. czy właśnie wielką większą presję na y jakby dalsze dalsze podwyżki stóp procentowych, czy jednak wręcz przeciwnie luzowanie. luzowanie. Choć oczywiście no wiadomo, że stopy procentowe do inflacji teoretycznie w dalszym ciągu nie są nie są dostosowane, ale moim zdaniem rynek bardziej to odczytuje jako coś gołębiego niż niż jastrzębiego, ponieważ jeżeli mamy osiągnięcie celu inflacyjnego, no to to znaczy, że stopy procentowe są na odpowiednim poziomie. A wiemy, że oczywiście Japonia jest relatywnie niższa w porównaniu do większości gospodarek na świecie pod względem stóp procentowy. Natomiast sporo dzieje się w Europie w kontekście oczywiście tego, co dzieje się we Francji. Bardzo duże obawy o budżet, o potencjalne działania ze strony tu firm ratingowych, które mogłyby obniżyć rating Francji. Mamy wzrost spreedu rentownościowego pomiędzy Francją oraz Niemcami do 140 punktów bazowych. bardzo bardzo dużo, biorąc pod uwagę to, że są to gospodarki teoretycznie, które powinny zachowywać się podobnie, powinny jakby mieć potencjalnie ten sam tą samą skalę ryzyka i prawda, no mamy tą samą walutę, ten sam, te same stopy procentowe, a jednak tutaj mamy 140 punktów bazowych więcej, więc no to oznacza, że to ryzyko oceniane przez rynek, jeżeli chodzi o francuski dług no jest zdecydowanie zdecydowanie większe. No największe od tego tego kryzysu miliśmy w latach 2011-2012. No ale oczywiście to nie jest tylko i wyłącznie jakby casj Francji. Rentowności pozostają wysokie na całym świecie. W przypadku amerykańskich 10letnich obligacji mieliśmy 53%, więc bardzo, bardzo wysoko. Yyy, no mamy tutaj taki taką sytuację, w której właśnie oczekiwania co do stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych pozostają wysoko, choć oczywiście w październik jest niemal wykluczony, jeżeli chodzi o podwyżkę stóp procentowych. Przynajmniej na to tak patrzy rynek, ale [odchrząknięcie] oczywiście to się nam gdzieś tam przesuwa w czasie. Zaraz sobie o stopach procentowych Zaraz sobie o stopach procentowych opowiemy. Ropa naftowa natomiast w Stanach Zjednoczonych koło 90 ar za baryłkę, Brand 100$ar za baryłkę. Prawda? tu jakoś y brętnie reaguje na pozytywne wieści, natomiast WTI reaguje przede wszystkim na obawy dotyczące banu eksportowego na diesla, więc rafinerie zmniejszają zakupy ropy. Powinniśmy to widzieć po danych dotyczących zapasów, że te zapasy ropy powinny wzrosnąć, ale zobaczymy to dopiero jutro najwcześniej, choć oczywiście ten wpływ niekoniecznie może już być widoczny w tych danych, które poznamy jutro. Jeżeli chodzi o dzisiejszy kalendarz, indeksy PMI z sektora konstrukcyjnego, dane handlowe ze Stanów Zjednoczonych i z Kanady. rynki, które sobie dzisiaj omówimy będzie to euro, dolar, USD, JPY, USD PLN, NASDAQ S&P 500, WIG 20 ropa, złoto i gaz. I lecimy sobie z kilkoma rzeczami fundamentalnymi. Y chociaż to bardziej takie rynkowe yyy Euro y no bardzo wyprzedane, natomiast warto zwrócić uwagę na skalę wyprzedania. Tutaj mamy, może nie widać tego jakoś bardzo mocno, muszę chyba powiększyć czcionkę. Tutaj mamy Ziscora. rocznego i 75dniowego, czyli to nam pokazuje skalę odchylań standardowych od średnich. No i mamy właśnie tutaj Ziscora na poziomie 274. Generalnie przyjmuje się, że dwa dwa odchylenia standardowe to już jest od średniej bardzo bardzo dużo. Oczywiście jakby tutaj mam to zoptymalizowane pod względem tego, żeby było tylko i wyłącznie 5% wartości maksymalnie powyżej powyżej tych tych wskazań. Więc tutaj mamy te zisory nieco, znaczy te poziomy, prawda, skrajnych odchyleń mamy nieco oddalone od dwóch. No i teoretycznie zarówno ten 75dniowy, no i roczne daje nam sygnał ekstremalnego ekstremalnego wykupienia. Yyy, też warto zwrócić uwagę na to, że mamy dosyć duże odchylenie od dwuletniej średniej yyy i yyy zbliżamy się do pięcioletniej średniej, która znajduje się na poziomie 1.10. Więc być może właśnie ten yyy poziom 1.10 yyy no będzie takim twardym wsparciem dla eurodolara. I oczywiście też pozycjonowanie. Ilość szortów wśród spekulantów wzrosła do najwyższego poziomu w historii. Oczywiście netto nie jesteśmy najniżej w historii, prawda? Bywało zdecydowanie niżej nawet w 2016 roku. Jeszcze nie jesteśmy w tutaj przy tym dwukrotnym odchyleniu od średniej. Yyy, natomiast no yyy od jesteśmy dosyć nisko, nawet jeżeli popatrzymy sobie przez pryzmat tego, gdzie się znajdowaliśmy tutaj w 2025 roku, yyy gdzie mieliśmy też dołek na eurodolarze, no to jesteśmy powiedzmy relatywnie skrajnie wyprzedani na euro. Yyy, no nie ma teraz dobrych informacji dla europejskiej waluty. Z pewnością też raczej nie powinno się zmienić to w kontekście dla dolara, ale oczywiście warto to obserwować, bo na przykład jeżeli mielibyśmy jakiś kompletny przełom, jeżeli chodzi o sytuację na Bliskim Wschodzie i jakąś taką wielką porażkę republikanów w Stanach Zjednoczonych, no to być może to mogłoby jakoś dolara osłabić, niekoniecznie umocnić euro. spred yyy dla rentowności dwuletnich yyy czyli tych, które [odchrząknięcie] najbardziej reagują na stopy procentowe yyy no wyraźnie wskazuje na to, że eurolar może jeszcze nie być na y poziomie docelowym. Właśnie tutaj powiedzmy, jeżeli byśmy sobie to wzięli od powiedzmy, prawda, końcówki 2025 roku, no to pokazuje nam to gdzieś okolice właśnie poziomu 110. rentowności w Stanach Zjednoczonych na poziomie 5,3% można by było powiedzieć, że są uzasadnione przez stosunek cen miedzi złota. Yyy, natomiast yyy warto wspomnieć o tym, że ten wskaźnik miedzi złota przede wszystkim jakby ym jakby jest takim wskaźnikiem dla rentowności w momencie, kiedy mamy bardzo rozgrzane gospodarki i miedź yyy zyskuje yyy ze względu na czynniki popytowe, a w tym momencie miedź zyskuje, mieć jest wysoko ze względu na czynniki podażowe, więc ten wskaźnik może nie jest jakoś najlepszy, ale jednocześnie prawda tutaj nam uzasadnia te wysokie poziomy i również oczekiwania na stopy procentowe w Polsce. Nieco nam spadły te oczekiwania. Wiadomo, mamy ponowny program CPN. Obniży nam to znacząco inflację, najprawdopodobniej około 8%, więc te dane za październik powinny być już naprawdę zadowalające, więc to teoretycznie może wstrzymać Narodowy Bank Polski przed podwyżką stóp procentowych. Czy tak będzie? To oczywiście zobaczymy. Mamy w tym tygodniu oczywiście posiedzenie, więc zobaczymy jak jaka będzie tutaj komunikacja ze strony Narodowego Banku Polskiego. Czy to faktycznie coś zmieniło. Wiemy, że raczej profesor Glapiński był taki bardziej gołębio nastawiony, więc być może będzie to dla niego wystarczające, żeby jednak się na nie decydować na to. Ymym, ale oczywiście istnieje też ryzyko, że yyy Narodowy Bank Polski zostanie yyy za krzywą i potem trzeba będzie reagować większymi podwyżkami. Ale to oczywiście zobaczymy w tym momencie. I tak prawda frasy, czyli kontrakty terminowe na stopy procentowe, a konkretnie na Vibor pokazują nam no w perspektywie, prawda, trzymiesięcznej no sporo, sporo, prawda? Dwie dwie podwyżki stó procentowych nam to pokazuje. No i oczywiście też cały czas rozmawiamy sobie tutaj o programie CPN. No wczoraj zostałem poproszony przez niektóre media o to, żeby skomentować sytuację dotyczącą tego, czy ta obietnica 519 z 2022 roku, ile byłaby dzisiaj warta. Oczywiście wiadomo, ja tu ani z jednej strony politycznie, ani z drugiej strony nie chcę tego za bardzo komentować. Moim zdaniem urealnienie tej ceny jest totalnie bez sensu, ponieważ to raczej inflacja jest zależna od tego, co dzieje się z ropą naftową, a nie, prawda, ropę na cenę paliwa trzeba urealniać po inflacji. Wiadomo, jeżeli byśmy wzięli pod uwagę na przykład kwestię dotyczącą płacy, prawda, przeciętnej czy płacy minimalnej, to ma zdecydowanie większy sens niż sama inflacja. Natomiast też trzeba pamiętać, że ta płaca y płaca przeciętna czy minimalna też w dużej mierze zależy od inflacji, więc tu trzeba by było jeszcze wziąć kwestię produktywności yyy samego kraju oraz y również yyy rzecz związaną z y rzecz związaną z produktywnością na rynku samej ropy naftowej, bo wiadomo, że oczywiście ropa naftowa mamy cały czas, powiedzmy rok do roku mamy zwiększanie produkcji, prawda? też jakby ten popyt troszkę nam malejeż, jeżeli chodzi o dynamikę, więc oczywiście, prawda? Ropa naftowa bardzo, bardzo mocno nam reaguje na sytuację popytowo-podażową, a nie na to, jaka jest inflacja na świecie czy czy również w Polsce. Więc moim zdaniem absolutnie nie ma co przyrównywać tej ceny i mówić mówić, że to 519 to dzisiaj jest warte 7,33. Ale z drugiej strony trzeba też pamiętać, że to 519 byłoby nierealne absolutnie ze względu na to jakie mamy ceny ropy naftowej i jakie mamy marże. Tak, jeżeli byśmy kompletnie wymazali podatki z ceny benzyny, to mielibyśmy około 4,70 na benzynie, więc teoretycznie 519 byłoby możliwe, ale w przypadku diesla wymazanie kompletne podatków to byłoby około 570. Ale wiadomo, podatków nie możemy nie możemy wymazać, ponieważ to byłoby szkoda dla budżetu. Budżet nie jest w stanie tego tego przyjąć, ale nawet jeżeli by chciał, to nie może tego zrobić ze względu na prawo Unii Europejskiej, ze względu na to, że oczywiście musimy mieć opodatkowane paliwa, co ciekawe, najwyższą stawką VAT, więc tu już jakieś takie lekkie lekkie naciągnięcie zasad mamy. No i oczywiście też stawka stawka m związana z [kaszel][odchrząknięcie] związana z akcyzą, tak? Czyli ta akcyza też musi być na jakimś tam poziomie. Więc to by było na tyle, jeżeli chodzi o takie moje gadanie fundamentalne. Więc lecimy sobie już do naszej platformy. Jeżeli chodzi o sytuację na y Jeżeli chodzi o sytuację na w kalendarzu, to tutaj za bardzo dużo nie ma. Mamy też sprzedaż detaliczną w strefie euro, ale powiedzmy nie będą to jakieś bardzo ważne dane. W kontekście danych warto zwrócić uwagę tylko na tą godzinę 8:00, kiedy poznaliśmy zamówienia w fabrykach w Niemczech. To jest najprawdopodobniej związane z z jakimiś poprzednimi bardzo dużymi zamówieniami, prawda, w w lipcu najprawdopodobniej, więc więc to jest taki one off. najprawdopodobniej ten ten duży spadek. PMA je mieliśmy na dosyć wysokich poziomach. Mamy też dane handlowe ze Stanów Zjednoczonych i z Kanady, więc zobaczymy, czy tutaj w ogóle ta polityka Trumpa coś coś przynosi. Wiemy, że raczej nie. Tutaj oczekiwane jest, prawda, bilans handlowy na poziomie 100, prawda, 100 miliardów deficytu, więc to jest ogromne, ogromna ilość. Natomiast przechodzimy sobie już do wykresów. Zaczynamy sobie euro dolara. No i tutaj euro dolar. Euro dolar jest w ciekawym jest w ciekawym miejscu, bo jeżeli byśmy sobie wzięli pod uwagę tą falę spadkową i przyrównali sobie ją do tej fali spadkowej, no to znajdujemy się na ważnym wsparciu. Co więcej, poziom 112, wiadomo, okrągły poziom. Również znajdujemy się bardzo blisko zniesienia 50% ostatniej fali wzrostowej. Mamy też tą strefę związaną tutaj z tymi lokalnymi szczytami z 2023 2024, więc widać, że ta strefa jest dosyć dosyć ważna. Oczywiście nie twierdzę, że jakby pozostaniemy w tych okolicach. Wydaje mi się, że tu jest jeszcze miejsce do spadków. Myślę, że takie 111 jest jak najbardziej możliwe. Jeżeli oczywiście rentowności w Stanach Zjednoczonych będą kontynuowały wzrosty, to myślę, że tu jest szansa na to, że znajdziemy się niżej. Warto też zwrócić uwagę na to, jak nam się zachowuje nadgaz europejski. On troszkę nam troszkę nam odpuścił w ostatnim czasie. Natomiast ta korelacja korelacja jest dosyć spora. przede wszystkim jakby tu jeżeli sobie weźmiemy pod uwagę powiedzmy ten troszkę krótszy termin, no to jest na niekorzyść oczywiście wysoka cena gazu europejskiego na niekorzyść na niekorzyść tego, co się dzieje w Europie. Natomiast wydaje mi się, że listopad to może być już taki szczytowy yyy poziom szczytowy, jeżeli chodzi o gaz yyy europejski, więc yyy więc myślę, że yyy ta słabość euro może jeszcze chwilę potrwać również ze względu na czynniki energetyczne. Natomiast myślę, że to jest ograniczone. Myślę, że takie 111 prawdopodobnie gdzieś tutaj dojdziemy, ale być może ta skala wyprzedaży nam się zakończy, ale to wszystko będzie też jakby zależało od tego, co się będzie działo z innymi czynnikami, prawda? Jeżeli weźmiemy sobie pod uwagę tylko i wyłącznie gdzieś tam rentowności w Stanach Zjednoczonych w kontekście takim bardziej długoterminowym, no to widzimy, że tu skala prawdopodobnego ruchu jest jeszcze większa, ale jeżeli byśmy sobie to przyrównali, no to widać, że mniej więcej jest to jest to uzasadnione te obecne poziomy, więc jeżeli rentowności w Stanach Zjednoczonych by odpuściły, no to wtedy eurodolar ma tutaj jakąś potencję potencjał na na korektę, ale widać przynajmniej po tym ruchu nie ma tutaj żadnego, żadnej żadnej większej korekty. Tak więc nawet trudno tutaj zmierzyć to, jak mielibyśmy w tym ruchu korekcyjnym wyglądać. No moglibyśmy sobie oczywiście tutaj Fibo wyznaczyć. No i pierwszym takim wsparciem byłyby okolice i poziomu 113. Natomiast my teraz lecimy sobie do USDJPY. USDJPY wybija nam się tutaj potencjalnie z tego spadkowego kanału trendowego. Mamy też również testowanie tego zakresu, tej ostatniej korekty, tej ostatniej korekty wzrostowej. Więc moim zdaniem, jeżeli wybijemy się powyżej tutaj oczywiście 1586, 1587, moim zdaniem bardzo, bardzo duże prawdopodobieństwo dojścia do 160. Mimo że w październiku najprawdopodobniej nie będziemy mieli jakiegokolwiek ruchu ani ze strony Banku Japonii, ani ze strony banku w Stanach Zjednoczonych, czyli rezerwy federalnej. I wydaje mi się, że te ostatnie komunikaty ze strony Japonii wskazują jasno na to, że na razie odpuszczamy tego próbę umocnienia jena, więc myślę, że tutaj 160 ma bardzo duże prawdopodobieństwo. Chyba, że się zmieni sytuacja na rynku energetycznym, no to wtedy powracamy do spadków, ale póki co wydaje mi się, że tu jest wyraźny sygnał na to, żeby żeby ruszać ruszać na wyższe poziomy. USDPLN nam się troszkę stabilizuje, tak? Jeżeli weźmiemy sobie pod uwagę tą falę wzrostową z 2024 2025 roku, przyrównamy sobie to do obecnego czasu, no to widać, że mniej więcej, prawda, znajdujemy się w tym zakresie. Dodatkowo ta fala spadkowa tutaj zakończyła nam się przy zniesieniu 61, znaczy ten ruch wzrostowy zakończył nam się przy 61,8, więc bardzo, bardzo ważny ważny opór. Dodatkowo, prawda, tutaj też strefa, strefa podażowa przy przy 3,90. Wiadomo oczywiście, że ta analiza techniczna na USDPLie, no to jest taka powiedzmy yyy umowna, ponieważ oczywiście wszystko leci przez cross y Europolar, więc oczywiście możemy sobie patrzeć na to, co się dzieje raczej z eurolarem y w tym momencie. Europell też oczywiście, ale ale bardziej się patrzmy na to, co się dzieje z eurodolarem. No i tutaj ten eurodolar może nam takie sygnały dla USDPLNa wysyłać. Więc jeżeli eurodolar nam zakończy już te spadki, ja myślę, że jeszcze może tutaj nieco pociągnąć, no to to będzie oznaczało też koniec wzrostów dla USD PLNA. Ale no technicznie wygląda to jakby bardzo, bardzo ważny opór. Jeżeli ten opór by puścił, no to wtedy droga do 4, 403 405 zostaje otwarta. I teraz przechodzimy sobie do przechodzimy sobie do yyy przechodzimy sobie do yyy kontraktów na indeksy. No i tutaj yyy bardzo, bardzo ciekawa sytuacja, prawda? Tutaj yyy bardzo wyraźne wyraźna świeca yyy Dodji, czyli takie niezdecydowanie później dwie mocne świece wzrostowe. Bardzo, bardzo ciekawa sytuacja. No mógłbym porównać to na przykład do tego ruchu tutaj wzrostowego, więc teoretycznie tutaj jest szansa na to, żeby się wybić w górę. Z drugiej strony, prawda, tutaj mieliśmy V kształtne odbicie, więc no prawda do tej strefy poprzednich lokalnych szczytów, więc podobnie jak teraz, więc no też trudno powiedzieć, żebyśmy tutaj mieli zakres do 8000 punktów na S&P 500. Myślę, że w tym roku 8000 punktów będzie jak najbardziej do osiągnięcia. Ymy, no i teraz oczywiście testujemy yyy historyczne historyczne szczyty na yyy na S&P 500 na kontraktach na S&P 500. Myślę, że tu będzie presja na to, żeby przynajmniej do tych 7900 y dojść. Y 7 7 870 80. Myślę, że do tych poziomów w tym tygodniu moglibyśmy dojść. Natomiast jeżeli tu pojawiłaby się jakaś świeca prospadkowa, no to wtedy korekta ponownie tutaj w okolicach 7750. Na nasdaku mieliśmy oczywiście już historyczne szczyty. Wybiliśmy się tutaj ze spadkowej linii trendu. Jeżeli tu byśmy sobie coś w porównaniu takiego odwróconego RGR próbowali wyznaczyć, no to oczywiście celem są okolice 33 000 punktów. Można powiedzieć, że prawie że połowę z tego zakresu już y zrealizowaliśmy. Yyy możemy sobie też spróbować tutaj y ekspansję Fibo y wyznaczyć po tej ostatniej korekcie. A no niestety złe narzędzie. Jeżeli byśmy sobie to w taki sposób wyznaczyli, no to prawda tutaj do 100%, czyli 32100 punktów mniej więcej, prawda? Wsparcie wsparcie w okolicach 31 000 punktów. No i oczywiście zakres zakres cały to jest zniesienie, ekspansja 123,6. I teraz WIG 20. WIG 20 na razie nam się całkiem pozytywnie tu otworzył. Wczoraj dosyć duże wzrosty, więc zanegowanie tej powiększonej korekty, bo jeżeli byśmy sobie popatrzyli przez te poprzednie poprzednie korekty, no to prawda tutaj mieliśmy lekkie wybicie. Być może no tutaj, prawda? yyy dokładnie, dokładnie sobie to, to licząc yyy to moglibyśmy moglibyśmy yyy mówić o fejkowym wybiciu. Więc teraz, prawda, mamy respektowanie tej, mamy respektowanie tej korekty, natomiast no później tutaj widzieliśmy, że i tak była konsolidacja, więc najprawdopodobniej może być taka sytuacja, że się nie uda teraz dojść do tych ostatnich lokalnych historycznych szczytów, tylko gdzieś tam będziemy się poruszać w tym zakresie powiedzmy 4150, 4250 przez kilka najbliższych sesji. I teraz przechodzimy sobie do surowców. Na początku złoto. Złoto pozostaje cały czas pod presją. Mamy wysokie rentowności. Widać, że złoto jest zakładnikiem tych wysokich rentowności, ale jednocześnie warto zwrócić uwagę na to, że pozostaje pozostaje bardzo, bardzo wysoko, biorąc pod uwagę to, gdzie oczekuje się spadku wzrostu stóp procentowych. Tutaj oczywiście zwróciłbym uwagę na to, co się działo w 2022 roku, ponieważ w 2022 roku mieliśmy, prawda, tutaj oczywiście wzrost inflacji, później podwyżki stóp%owych. Mieliśmy tutaj korektę na poziomie 23 24%. Jeżeli byśmy sobie wzięli pod uwagę, no nawet nie bierzmy tego szczytu, tylko y tylko powiedzmy tylko powiedzmy ten wcześniejszy szczyt, no to i tak mamy powiedzmy te 237. Jeżeli byśmy sobie wzięli pod uwagę no właśnie ten szczyt marcowy, ale jeżeli byśmy brali pod uwagę ten szczyt, no to 23% to jest okolice 3600, więc to są takie maksymalne powiedzmy dołki w tym momencie dla mnie na rynku złota. moim zdaniem prędzej czy później, najprawdopodobniej gdzieś po listopadzie powrócimy powrócimy do rozważania innych y fundamentów. Mamy bardzo mocne y cały czas mocną sytuację ze strony ETFów. ETFY wcale się nie wyprzedają na złocie. Pokazują, że tu jest wiara w kontynuację ruchu, zabezpieczania się przed tym, co może się dziać globalnie, co może się dziać na giełdzie, co może się dziać w Stanach Zjednoczonych. Banki centralne cały czas kupują złoto. Dług do PKB w Stanach Zjednoczonych rośnie. Oczywiście tutaj jest ryzyko tego, że PKB w Stanach Zjednoczonych bardzo mocno przyspieszy ze względu na AI, ale jednocześnie dług też bardzo, bardzo mocno rośnie. Więc biorąc pod uwagę te wszystkie aspekty, nawet przy nieco wyższych rentownościach, to i tak w tym momencie złoto wydaje się być niedocenione. Więc moim zdaniem 4000 to jest takie absolutne dno. Być może właśnie te 3800, gdzie znajduje nam się ta średnia 200 200 przepraszam tutaj 100 okresowa. Więc tu jest takie twarde dno, ale myślę, że od tych poziomów powinniśmy już szukać szukać odbicia. Oczywiście ze strony TNote, no na razie tutaj jakiegokolwiek sygnału nie ma. Natomiast my przechodzimy sobie do ropy naftowej. Myślę, że dzisiaj warto omówić zarówno WTI jak i Brenta, ponieważ no troszkę się nam to rozjechało w ostatnim czasie. No Brent nam tutaj ruszył, ruszył ponownie w dół do poziomu 100 $arów za baryłkę. Moim zdaniem ropa jest w tym momencie przewartościowana, biorąc pod uwagę to, co się dzieje na Bliskim Wschodzie. bardzo, bardzo mocne przeładunki. Arabia Saudyjska nam obniża ceny eksportowe do Azji, więc widać, że gdzieś coś tam ktoś się dogadał. Prawdopodobnie na pewno Zjednoczone Emiraty Arabskie być może płacą Iranowi za transport ropy i eksportują naprawdę duże ilości. być może nie wykluczam tego, że również Arabia Saudyjska zdecydowała się na płacenie yyy płacenie Iranowi. To nie jest oficjalne, ale widać, że jeżeli mamy eksport ropy naftowej w tym momencie większy niż przed wojną, yyy no to coś coś to znaczy. Tak, oczywiście koszty są zdecydowanie większe, bo po pierwsze być może jakiś haracz trzeba płacić, po drugie bardzo duże ubezpieczenia, po trzecie te przeładunki na te na te z mniejszych na większe statki, bo wiadomo, tymi mniejszymi statki, no to się nie mniejszymi statkami się nie opłaca pływać, pływać, prawda, po całym świecie, tylko jak już transportować ropę, to tymi gigantami. Więc, więc taką mamy, taką mamy sytuację. Więc to oczywiście kosztuje mniej więcej 20, 30 dolarów na baryłce, więc oczywiście to jest w tym momencie premia. Jeżeli ta premia nam się załamie, no to wtedy ropa naftowa nam spada przynajmniej tutaj do 80 $ar za baryłkę. Póki co na razie ten ta kwestia jest utrzymywana, ale moim zdaniem tak czy inaczej ropa jest ropa jest moim zdaniem Brand za wysoko. Yyy jeżeli byśmy sobie tutaj próbowali gdzieś tam ten wzrostowy kanał trendowy wyznaczyć to myślę, że do 95 powinniśmy teraz dojść. Natomiast ropa WTI jest wyprzedana przede wszystkim ze względu na obawy dotyczące dotyczące wprowadzenia eksportu diesla. Więc to prowadzi nam do tego, że rafinerie już tak bardzo mocno nie kupują tej ropy naftowej. No bo jeżeli nie będą mogli przetwarzać większej ilości diesla na eksport, bo dla Stanów Zjednoczonych tej produkcji wystarcza aż nadto, no to mamy sytuację taką patową, tak że oczywiście y y zapasy są powiedzmy na jakimś tam standardowym y poziomie, który który jest uznawany za bezpieczny, więc tu nie ma problemu z dostępnością diesla. No ale jeżeli rafinerie nie mogą zarabiać na eksporcie na wysokich cenach, no to po prostu zatrzymują dodatkowe zakupy ropy, więc stąd nam ta ropa spada. Więc myślę, że prędzej czy później ta dywergencja nam się może domknąć. Czy teraz ropa WTI może jeszcze dalej spadać? Yyy, no widać, że znajduje się na bardzo ważnym wsparciu. Raczej bym oczekiwał tego, że brand nam dojdzie yyy na niższe poziomy i być może ta skala, prawda, y tego tego tego spadku na bręcie nam się też przechyli na na to, co będzie się działo na WTI. Raczej nie sądzę, żeby żeby WTI dalej szła w dół bez dalszego spadku na Bręcie. Natomiast no technicznie, technicznie, prawda? No bardzo mocne wyjście poniżej 25 okresowej średniej, więc to nam pokazuje, że potencjalnie wchodzimy w wyraźny trend spadkowy, który mógłby nas skierować nawet do 80 $ar za baryłkę. I teraz nadgwa nam teraz odbija. Bardzo, bardzo mocne spadki. Bardzo negatywna pogoda dla gazu w tym momencie w Stanach Zjednoczonych. Prawdopodobnie się tutaj nic nam nie zmieniło, natomiast gdzieś tam, gdzieś tam nam ten gaz zaczyna troszkę odbijać. Na razie się ta pogoda nie zmienia, ale myślę, że będzie jakiś taki chwilowy atak zimnego powietrza, jakieś zimy, prawda? Przed listopadem. Zwykle w połowie października gaz osiągał taki lokalny dołek, więc myślę, że od tego być może to jest wcześniej, prawda? No ten rynek nie działa jak po sznurku. być może ten lokalny dołek był wcześniej, natomiast od połowy października do listopada zazwyczaj mamy wzrosty, więc myślę, że one mogą sięgnąć nam 33 34 y w skrajnym przypadku 3,5 dolara, jeżeli faktycznie byłoby zimno, ale potem potem myślę, że będę będzie spadkowo po rolowaniach kontraktów terminowych będziemy spadać, bo jednak gazu w Stanach Zjednoczonych jest bardzo, bardzo dużo. Więc zobaczmy sobie jakie tutaj pytania mamy. Pytania o kakao. Niestety akurat na tej platformie nie mam gazoilu. Nie wiem dlaczego. muszę poprosić tutaj trading, żeby do tego konta mi dorzucił LS z Gazoil, bo to jest strasznie stare konto, kiedy jeszcze nie było nie było włączonego tego rynku, a akurat jakoś nie wiem dlaczego nie mam włączonego. Mam nowe nowe surowce, ale tego Elas Goil nie mam. musiałbym się przełączyć na inne konto. Yyy, ale na KKO oczywiście sobie, oczywiście sobie y zerkniemy, więc y więc tutaj tutaj y pytanie. Pierwszy raz w życiu widzę, żeby ktoś się doszukiwał o RGR po wzrostach. Y jakby chciałbym tutaj zwrócić uwagę, mamy mamy dwie dwie sytuacje, tak? Pierwsza to jest odwrócenie trendu. Druga to jest kontynuacja trendu po kontynuacja trendu po po korekcie, tak? Czyli czyli możemy możemy sobie takie takie formacje szukać w ruchu korekcyjnym jako coś, co nam gdzieś tam trend trend ma kontynuować. To tylko taki mały komentarz co do tego. Natomiast jeżeli chodzi o kakao, to pojawiają się takie informacje dotyczące tego, że wcale te zbiory nie mają być jakieś dobre. Przede wszystkim przede wszystkim pojawiły się informacje dotyczące tego, że aktualnie co ciekawe duże opady powodują, że mamy problemy z dostawami kakao do portów. Trudno powiedzieć, bo mieliśmy takie lekkie lekkie dane dotyczące właśnie dostaw za ten tydzień tydzień kończącego się września, początku października. Około 16 16 000 ton. To nie jest dużo, nie jest też mało. Trudno powiedzieć jak jak te jak te dane interpretować. Raczej, raczej bym się skłaniał ku temu, że te dane wypadły słabo, ale też nie powiedziałbym, że to są dane reprezentatywne, więc stąd być może to odbicie. Mamy podwójny dołek tutaj po ruchu korekcyjnym. nie chodzi o długi trend, więc tutaj oczywiście yyy warto zwrócić uwagę na co y na jaki ruch patrzymy, jeżeli patrzymy sobie na jakieś yyy na jakieś formacje techniczne. Więc ten yyy ten podwójny dołek dotyczy oczywiście tego ruchu korekcyjnego. Więc yyy tu oczywiście gdzieś tam gdzieś tam jest szansa na to, że ten ruch wzrostowy zostanie zachowany. Mamy potencjalne wybicie linii szyi, więc to nam gdzieś tam wskazuje na 6300, 6400. Czy do takiego poziomu dojdziemy? Myślę, że może być ciężko. Natomiast do 6000 myślę, że będzie szansa, aby dojść. Jeszcze jeszcze tutaj prośba o Nickea, więc myślę, że sobie na Nickea możemy możemy zerknąć. E, jeżeli chodzi o Nickea, no to również tutaj jesteśmy po takim dosyć wyraźnym ruchu spadkowym. wybijamy się z tej spadkowej spadkowej spadkowej linii trendu. Więc tutaj ewidentnie mamy w tym momencie tryb wzrostowy. Jeżeli byśmy sobie popatrzyli na korelację z S&P 500, no to oczywiście gdzieś tam w dalszym ciągu nam to wskazuje na nieco wyższe wyższe poziomy. Oczywiście jesteśmy już raz, dwa, trzy, ci, szósty dzień bez korekty, więc oczywiście to może gdzieś nam, to może nam gdzieś tam wskazywać na to, że prędzej czy później ta korekta nam się pojawi. Natomiast jeżeli byśmy sobie wzięli pod uwagę ten ruch wzrostowy przy tym ruchu y powiedzmy, że korekcyjnym, tutaj mamy oczywiście potencjał tego, że nam się zamienia ten tryb niższych dołków, niższych szczytów na wyższe dołki, wyższe szczyty. Tak już tutaj mamy ten wyższy szczyt. Natomiast w tym momencie biorąc pod uwagę tą tą korektę, prawda, czy ten tą skalę ruchu, no to to by nam dawało przynajmniej 72 000 z hakiem, jeżeli chodzi o potencjalny potencjalny szczyt. Ja państwu bardzo serdecznie za dzisiaj dziękuję. Życzę powodzenia na rynkach. Zapraszam do śledzenia naszych y naszych wiadomości, komentowania, co ewentualnie należałoby w jakimś większym stopniu omówić, bo oczywiście oprócz tych webinarów, no to tworzymy dla państwa treści takie, gdzie omawiamy jakiś taki jeden temat. W najbliższym czasie też film ode mnie o cenach paliw. mniej więcej to, co w ostatnim czasie na webinarach mówiłem, ale powiedzmy w takiej skondensowanej formie. Więc ja za państwo bardzo serdecznie dziękuję, życzę powodzenia na rynkach i do zobaczenia. [muzyka]