Fed niszczy Rajd Św. Mikołaja | Bliżej Rynków, 19.12.2024 [Decyzja FED i S&P500]

[Muzyka] Dzień dobry nazywam się Michał Staniak i mam przyjemność prowadzenia dzisiaj z państwem poranny Webinar na początku oczywiście Prosiłbym państwa o zwrócenie uwagi na disclaimer i powoli będziemy zaczynać jesteśmy po naprawdę bardzo bardzo ciekawym wieczorze wczoraj decyzja rezerwy Federalnej doprowadziła do monstrualnych spadków na s&p 500 jeżeli sobie popatrzymy na Przeszłość to poprzednio takie spadki na rynku kasowym obserwowaliśmy ostatnio w w sierpniu Natomiast jeżeli patrzymy na kontrakty no to długo długo nie widzieliśmy tak potężnych spadków co Ciekawe jakby oczekiwania gdzieś tam wskazywały na potencjał tego że Fed będzie Jastrzębi aczkolwiek Myślę że jednak tą skalą Fed troszkę zaskoczył rynek ale tak naprawdę ja osobiście uważam że to co zrobił Fed nie jest nie jest niekoniecznie jest czymś złym dla rynków w szczególności dla Wall Street Oczywiście jakby z perspektywy wycen z perspektywy kredytu na zakup akcji oczywiście potencjał będzie gorszy ale jednocześnie To wszystko pokazuje że gospodarka jest mocna Jeżeli oczywiście Fed doprowadzi do zbyt mocnego schłodzenia gospodarki No to wiadomo wtedy jest wszystko bardzo bardzo negatywne pytanie Jakie są przesłanki ze strony Fed czy jest to faktycznie silna gospodarka która cały czas powoduje wywołuje ten czynnik inflacyjny czy jednak jest to obawa przed polityką Donalda trumpa który jednak sporo może namieszać w przyszłym roku generalnie jakby mieliśmy w historii dwa takie przypadki że mieliśmy silną relatywnie silną gospodarkę i Fed zdecydował się na to żeby po trzech obniżkach stóp procentowych już tych stóp nie Nie obniżać a wtedy s&p 500 jeszcze dosyć wyraźnie rósł natomiast No jakby nie można wykluczyć że będzie to ostatnia tak naprawdę obniżka w cyklu w zależności od tego co będzie co co będzie prezentować sobą polityka Donalda trumpa z drugiej strony wydaje się że Fed może powrócić do obniżek albo w marcu albo w drugiej połowie przyszłego roku w zależności od tego co będą pokazywać dane jeżeli na przykład rynek pracy pokazałby wyraźne osłabienie czyli przede wszystkim wzrost stopy bezrobocia do poziomu 4,5 PR czyli powyżej poziomów prognoz makroekonomicznych No to oczywiście Wtedy wtedy będziemy mieli powrót powrót do obniżek Niemniej w tym momencie Fed wycenia dwie obniżki natomiast to nie jest oczywiście wszystko będziemy sobie omawiać Fed przy instrumentach finansowych Bank Japonii decyduje się na to żeby utrzymać stopy procentowe to było zgodnie z oczekiwaniami ale jednak ten wydźwięk decyzji wskazuje na to że bank Japonii znowu powraca do tego do takiej swojej konsekwentnej polityki wskazywania na to że trzeba czekać czekać na konkrety jeśli chodzi o czynniki inflacyjne natomiast to nie jest wszystko mamy dzisiaj kolejne decyzje banków centralnych oczywiście o poranku Nieco mniej ważne decyzje czyli rix Bank i norges bank natomiast później oczywiście decyzj banku Anglii niemniej akurat ta decyzja najprawdopodobniej jakieś dużej zmienności na samym funcie nie przyniesie dzisiaj oprócz tego jeszcze dane z Polski wnios zasiłek dla bezrobotnych PKB ze Stanów Zjednoczonych tutaj finalny odczyt i dane z rynku nieruchomości i zapasy gazu więc oczywiście na to też warto zwrócić uwagę rynki które sobie dzisiaj omówimy będzie to euro eurodolar usdjpy GB USD nasdaq s&p 500 Dax ropa złoto i gaz zanim przejdziemy sobie dalej kilka rzeczy czyli oczywiście oczekiwania dotyczące tego co Fed może zrobić na styczeń oczywiście brak oczekiwań na zniżkę i tu raczej się to nie zmieni oczywiście będziemy cały czas patrzeć się w kierunku marca ale marzec myślę że też jest mało prawdopodobny No chyba że oczywiście dane ze stycznia czy z lutego wypadły by naprawdę bardzo bardzo słabo już ten maj jest Bardziej prawdopodobny Ale co ciekawe pierwsza pełna obniżka jest wyceniana dopiero na lipiec aczkolwiek no sam lipiec tutaj pojedynczo No to tylko 8 proc prawdopodobieństw największe jednak prawdopodobieństwa z całego z całego tego początku przyszłego roku No to jednak przypisywana jest marcowi ale myślę że tu na razie Przynajmniej z tych wszystkich informacji które mamy dostępne wydaje się że raczej to będzie to będzie czerwiec czerwiec lub lipiec ale oczywiście będziemy na to patrzeć no i oczywiście dosyć sporo się zmienił nam dot chart w zasadzie tak naprawdę duża ni co do 2026 ponownie tak jak te kropki wyglądało wyglądały we wrześniu No to tak naprawdę oczywiście gdzieś tam te niektóre kropki z tego konsensusu na 29 przeniosły się w okolice 3,5 proc mniej więcej natomiast no tutaj oczywiście ten dot chart dotyczący 2025 bardzo mocno się przesunął w górę i tutaj konsensus wskazuje na 39 czyli to de facto wskazuje nam na dwie obniżki stóp procentowych z obecnych z obecnego poziomu no bo oczywiście trzeba pamiętać że mamy ten ten ten korytarz stóp procentowych więc ten Korytarz będzie obniżony od 4 do 3,75 więc tak wskazuje nam właśnie w tym momencie konsensus na ten moment jeżeli Popatrzymy sobie na krzywą terminową No to ta krzywa terminowa wskazuje w ogóle że będziemy zdecydowanie wyżej w 26 czy 2027 roku nieco nam poszła w górę stopa neutralna ale myślę że to jeszcze nie jest koniec biorąc pod uwagę to jakie mamy rentowności w Stanach Zjednoczonych powyżej 4,5 PR No to to pokazuje że generalnie jakby biorąc pod uwagę premię za ryzyko No to te 4 proc 4,25 to może być tak naprawdę w tym momencie taka neutralna stopa procentowa w Stanach Zjednoczonych ta długoterminowa oczywiście zdecydowanie wyżej ale Myślę że jest tu potencjał do tego że ona podrośnie do 3,5 PR Jeżeli oczywiście dane inflacyjne będą to wspierać i oczekiwania na bank Japonii bloomberg nie zaktualizował co ciekawe tych danych za dzisiaj czyli cały czas jeszcze jest to posiedzenie dzisiejsze natomiast Warto zwrócić uwagę że w styczniu mamy wycenę o 50 punktów bazowych ale tak naprawdę jest tu mały potencjał na to żeby w styczniu Bank Japonii zdecydował się na podwyżkę ponieważ no wyraźnie mówi że będzie wiedział więcej na temat tego jak jakie będą płace i jak wpłyną na inflację w marcu oraz kwietniu czyli tak naprawdę marzec wydaje się tym pierwszym terminem na podwyżkę więc tu potencjał tak naprawdę na usdjpy jeżeli chodzi o dalsze wzrosty wciąż się znajduje aczkolwiek No jesteśmy już na dosyć wysokich poziomach no I kolejna rzecz to właśnie ten spadek na s&p 500 widzimy prawie 3 proc wczoraj 3 proc mieliśmy na rynku kasowym w sierpniu po po nfp które No pokazało gdzieś tam że jest to ryzyko recesji w Stanach Zjednoczonych ale Pawel wczoraj mówi że te ta sytuacja na rynku pracy jest naprawdę bardzo bardzo silna więc więc tak naprawdę z perspektywy gospodarcze nie wydaje się żeby tutaj było coś złego No bo jeżeli FED miałby utrzymać stopy na wysokim poziomie przy słabej gospodarce No to oczywiście to nie dawałoby żadnego dobrego scenariusza dla s&p 500 no i tutaj s&p 500 w ostatnich 10 latach w grudniu czyli ten sławny rajd Świętego Mikołaja mieliśmy byliśmy na lekkim plusie ale oczywiście to wszystko zostało zniwelowane usus 3 PR najniżej od końcówki listopada jesteśmy ale warto zwrócić uwagę że bardzo często właśnie ta druga druga końcówka nawet jeżeli popat sobie jeżeli Popatrzymy sobie na te spadki które mieliśmy w tych ostatnich 10 latach to jednak gdzieś tam przy końcówce jednak mieliśmy odbicie więc wydaje mi się że tu jeszcze na s&p 500 jest szansa w szczególności że mieliśmy właśnie te bardzo bardzo duże spadki to teoretycznie to może być wykorzystane przez inwestorów do tego żeby to s&p 500 odkupić No i to co państwu mówiłem 96 rok i 201 rok trzy obniżki stóp procentowych i zatrzymanie obniżek oczywiście tu 2019 potem 20 te silne obniżki ale to jest zupełnie inny Case natomiast jakby tu mieliśmy zatrzymanie cyklu tu mieliśmy zatrzymanie cyklu obniżek i wtedy do pierwszego momentu czyli do momentu podwyżki mieliśmy 31 proc tutaj do momentu pandemii mieliśmy 12 na s&p 500 więc z obecnych poziomów to jest naprawdę jeszcze bardzo bardzo dużo i tutaj snp 500 przy nawet wzroście na poziomie 10 z obecnych poziomów byłby naprawdę ekstremalnie wysoko więc to by było na tyle jeśli chodzi o o o prezentację Przechodzimy sobie do eurodolara No i oczywiście euro dool Przepraszam bardzo euro dool zamyka nam się zamyka nam się najniżej od od 2022 roku bardzo mocne spadki oczywiście tu jest jakiś potencjał do tego żeby powrócić na wyższe poziomy natomiast ogólnie jakby perspektywa monetarna wskazuje na to że możemy ruszać z powrotem w okolice parytetu i ja bym tego scenariusza nie wykluczał Oczywiście tutaj po drodze tak naprawdę ciężko widzieć jakiekolwiek wsparcia w zasadzie to zniesienie 61 I8 tej fali czyli okolice poziomu 1.02 Myślę że tutaj będzie potencjał do tego żeby zejść aczkolwiek do tego trzeba by było takiego bardziej gołębiego europejskiego Banku Centralnego w tym momencie Wydaje mi się że raczej nie powinniśmy podskoczyć wyżej tutaj zniesienia 138 i2 czy tej spadkowej linii trendu poziom 1.05 też będzie takim poziomem oporu No i oczywiście w takim średnim terminie Myślę że przynajmniej do tego 1.2 Powinniśmy powinniśmy zejść USD jpy tutaj już mamy testowanie tych Listopadowych szczytów zniesienie 78 i6 Wydaje mi się że takie 157 to jest absolutne minimum tutaj w zasadzie jeżeli Popatrzymy sobie na to co co dzieje się co dzieje się co działo się wcześniej to tak naprawdę trudno znaleźć jakieś ważniejsze opory w zasadzie jedyny taki konkretny to jest ten 157 i 7 później tak naprawdę już żadnego konkretnego oporu oprócz poziomu 170 nie ma więc myślę że przynajmniej na tym rynku w którym w tym momencie jesteśmy No to myślę że te 157 jest szansa na osiągnięcie tych poziomów aczkolwiek no po tym jak Testujemy właśnie te poziomy nie można wykluczyć jakieś korekty niewielkiej zejścia w okolicy 155 75 ale w takim średnim terminie No to myślę że jak najbardziej te 157 78 powinniśmy dotrzeć Wydaje mi się że z perspektywy tego że Fed nie będzie podnosił nie będzie obniżał 100 procentowych a Bank Japonii do marca nie stóp nie podniesie No to myślę że cały czas w grze właśnie jest ponowne osiągnięcie historycznych szczytów czyli powyżej wejścia powyżej 160 punktów na usdjpy teraz przejdziemy sobie do funta ponieważ oczywiście funt ważny z perspektywy tego co będzie się dzisiaj działo o godzinie 13:00 tutaj oczywiście cały czas Bank Anglii zamierza obniżać stopy procentowe więc myślę że tu jeszcze potencjał do lekkich spadków jest aczkolwiek no tutaj potencjał na jakiś podwójny dołek nam się wyrysu może nie jest to klasyczny podwójny dołek Dlatego myślę że jeszcze jedno takie Zejście do 1,25 jest możliwe natomiast oczywiście trzeba pamiętać o tym że dzisiaj mamy oczekiwanie tego że te stopy procentowe zostaną bez zmian Dlatego dlatego jest tutaj potencjał do tego że jeżeli ten wydźwięk będzie bardziej Jastrzębi będzie szedł w kierunku takim co pokazał nam Fed No to być może takie odbicie do 1266 127 może się przydarzyć ale ogólnie Wydaje mi się że w perspektywie najbliższych tygodni jeszcze raz przetestowanie poziomu 1,25 aczkolwiek no tutaj widać że już też fundusze przestały jakoś bardzo mocno tego funta sprzedawać więc myślę że ten 1,25 być może będzie już takim twardym dnem dla pary GBP USD i teraz Przechodzimy sobie do indeksów czyli oczywiście do do najciekawszej rzeczy którą którą obserwowaliśmy podczas wczorajszej sesji No i tak naprawdę jeżeli Popatrzymy sobie na na Z daka no to nas dak zakończyliśmy przy bardzo bardzo ważnym poziomie wsparcia czyli tutaj wzrostowy kanał trendowy okolice poziomu 21000 punktów wcześniej właśnie ten szczyt lokalny z lipca natomiast no mieliśmy oczywiście rolowanie kontraktów terminowych Tutaj troszkę podeszliśmy w końcówce wczorajszej sesji dzisiaj lekkie odbicie natomiast No widać że rynek nie jest jeszcze pewny tego czego oczekiwać w przyszłości bo jeżeli po takich spadkach nie ma dosyć dużego wzrostu no to to oznacza że jeszcze to ta niepewność na rynku jest dosyć duża Ja osobiście uważam że na s&p 500 jest tutaj czy na na na Zaku jest teraz okazja do tego żeby żeby gdzieś tam odrobić te dosyć spore straty aczkolwiek być może jakieś takie osiągnięcie podwójnego dołka No tutaj Oczywiście trudno rozważać ten podwójny dołek po tym jak mieliśmy rolowanie niemniej Nie wykluczał bym jeszcze jednego spadku w okolice 21000 punktów przed jakimś większym odbiciem Wydaje mi się że rajd Świętego Mikołaja efekt stycznia może tu mieć miejsce w szczególności że być może szykuje nam się właśnie taka Euforia przed przed tym jak Trump będzie będzie właśnie zostanie nowym prezydentem Stanów Zjednoczonych s&p 500 tutaj potężne cofnięcie prawda mieliśmy Zejście do 5860 punktów najniższe poziomy od początku listopada oczywiście rolowanie kontraktów terminowych mamy pokonanie dużej ilości ważnych wsparć natomiast no Myślę że teraz te 6000 punktów mogą stanowić pewną barierę dla s&p 500 dlatego tutaj nie wykluczył bym tego żeby jeszcze raz tutaj zejść w okolice 5890 ważne wsparcie te poprzednie lokalne dołki i również okolice tych lokalnych dołków z wczoraj i wtedy być może otworzy nam się droga do jakiegoś większego większego ożywienia właśnie ze względów statystycznych czyli efektu Świętego Mikołaja Dax tutaj jeżeli chodzi o daxa to też po dzisiejszej sesji będziemy mieli rolowanie więc otworzymy się tutaj wyżej natomiast no na daxie widzimy już jakieś problemy tak no ten fenomen tutaj tego odbicia jest bardzo ciekawy natomiast trzeba pamiętać o tym że Trump rozpoczyna swoją prezydenturę w przyszłym roku No i tutaj może dojść do nałożenia jakichś restrykcji dla europejskich przedsiębiorstw więc myślę że tu na daxie w przyszłym roku yyy możemy doświadczyć pewnych problemów Myślę że 19000 punktów jest jak najbardziej w zasięgu i teraz Przechodzimy sobie do surowców złoto bardzo mocne cofnięcie ale powracamy powyżej 2600 punktów jak widać bardzo ważne wsparcie dodatkowo średnia stu okresowa inwestorzy nie chcą spaść poniżej tego poziomu bo oczywiście gdybyśmy spadli poniżej tego poziomu no to wtedy jeż jeżeli Popatrzymy sobie na historię ostatnio we wrześniu 2023 roku jednak ta korekta była dosyć spora więc myślę że że jest szansa na to że to wsparcie utrzymamy No i oczywiście 2550 tutaj Myślę że raczej przynajmniej na ten moment niżej nie powinniśmy zejść wysokie stopy procentowe złoto nie przeszkadzały przez ostatnie 2 lata więc myślę że to że Fed wstrzyma się z obniżkami też nie powinno jakoś złot bard mocno zaszkodzić No i te rentowności też już jakoś wyżej podskoczyć nie mogą mamy 4,5 więc tu też w pewnym momencie pojawi nam się sygnał pozytywny dla złota i ropa naftowa ropa naftowa tutaj zbyt wiele się nie działo oczywiście mieliśmy wczoraj 70 dolarów ale to zostało właśnie wytracone podczas wytracone podczas właśnie wczorajszej decyzji fedu No tutaj jeżeli chodzi o ropę no to będziemy się prawdopodobnie gdzieś tam konsolidować pomiędzy 71 a 67 dolarów za baryłkę trzeba pamiętać że pierwszy kwartał przyszłego roku ponownie przyniesie deficyt ale Istnieje duże prawdopodobieństwo że druga końcówka druga połowa roku będzie jednak prowadziła do tego że tej podaży będzie więcej więc ja cały czas oczekuję że ropa w przyszłym roku spadnie do poziomów 6 dolarów za baryłkę więc na ten moment Oczywiście te najbliższe tygodnie no to taka konsolidacja tutaj nie ma co liczyć na to że ropa nam stale wybije do 72 75 dolarów za baryłkę bo nie ma na to fundamentów ale oczywiście jeżeli by doszło do jakieś sytuacji na Bliskim Wschodzie no to wtedy będziemy te prognozy rewidowanie fundamenty to konsolidacja teraz widziałbym jakieś Zejście do 68 7 dolarów natomiast później właśnie cały czas taki ruch konsolidacyjny tak jak mieliśmy to Przez ostatnie kilka miesięcy i na samym końcu gaz tutaj gaz lekko reaguje wzrostami ze względu na to że gdzieś tam właśnie o czym pisałem pojawiają się prognozy tego że Będzie zimniej w trakcie okresu Bożego Narodzenia ale generalnie jeżeli chodzi takie dalsze perspektywy to ma być bardzo gorąco aczkolwiek gdzieś tam trzeci cz 5 stycznia też znowu gdzieś tam się poja pojawia taki lekki zimowy front ale to nie jest nic nadzwyczajnego więc tego gazu będzie dużo dzisiaj zapasy gazu prawdopodobnie około min 110 min 120 miliardów stóp sześciennych Więc to może nas podbić do okolic 33 32 dolara ale myślę że takiej z perspektywy najbliższych kilku tyg Raczej powinniśmy szykować na potencjalne zejście poniżej 3 dolarów i to by było na tyle jeśli chodzi o to co dla państwa przygotowałem więc tutaj popatrzę na państwa pytania kakao kawa usdpln aud USD więc możemy sobie możemy sobie na te rynki popatrzeć więc jeśli chodzi o kakao No to wzrosty oczywiście zdecydowanie szybsze niż oczekiwałem raczej oczekiwałem przebicia 12000 punktów dopiero w przyszłym roku w styczniu w styczniu lutym tak naprawdę w oczekiwaniu na na rozpoczęcie tego MID Season więc no Wygląda na to że jeżeli nie dojdzie do jakiegoś krachu dużego a krach tak naprawdę no trudno tutaj żeby ten krach przed kwietniem się zdarzył bo tutaj w kwietniu mieliśmy oczywiście już realizację tego ryzyka związanego z tymi dostawami mniejszymi w MID Season więc myślę że tutaj raczej jeżeli chodzi o jakieś takie korekty to nie powinniśmy się spodziewać większych korekt niż to co mieliśmy tutaj prawda wrzesień październik czyli powiedzmy to są korekty na poziomie około 1500 dolarów więc 1500 dolar z obecnych poziomów to jest jakieś 11 tys punktów 11000 dolarów więc myślę że nawet jeżeli taki krach by się zdarzył W najbliższych tygodniach to jednak cały czas gdzieś tam jest potencjał podejścia wyżej myślę że przed samym kwietniem jest duża szansa na osiągnięcie 15000 punktów być może wyżej aczkolwiek no ten sezon też nie jest aż tak zły jak było to w zeszłym roku niemniej zapasy są na tyle niskie i kontrahenci przetwórcy nie mają już w ty mcie kakao więc będą musieli kupować będą musieli wchodzić na rynek Więc to może nas właśnie podwyższyć do 15 16000 punktów przed marcem ale być może będzie to wcześniej bo biorąc pod uwagę to jak szybko ten ruch jak szybko od właśnie od listopada prawda tutaj wzrost na poziomie 0% No jest to spektakularne tak jak prawda tutaj prowadziłem prowadziłem wykład na Master clasie o tym co może być drugim kakao No to mówiłem że największe prawdopodobieństwo ma właśnie kakao ponownie żeby żeby zaliczyć takie wzrosty biorąc pod uwagę to jak wygląda stan rynku No i się okazało że że faktycznie faktycznie kakao wybiło mocniej oczywiście z drugiej strony mamy cały czas tą bardzo wysoką kawę gdzieś tam gdzieś tam pojawiły się jakieś takie pozytywne dane dotyczące opadów w Brazylii więcej wrzucania na rynek w tym momencie zapasów Ale generalnie to nie zmieni sytuacji takiej że w przyszłym roku Najprawdopodobniej będziemy mieli spory deficyt na rynku kawy więc ja tutaj Osobiście uważam że jeszcze tych lokalnych szczytów na kawie nie Osiągnęliśmy i myślę że jest tutaj potencjał do przynajmniej jeszcze takiego 10 15p wzrostu no oczywiście rynek cały czas jest bardzo mocno wykupiony więc Tu jest cały czas ryzyko takie że że te takiego wzrostowego nie zobaczymy aczkolwiek z drugiej strony też też te spadki prawda do 2 250 No to jest dosyć sporo tak ale myślę że poniżej 250 centów za funta na kawie nie spadniemy I jeszcze mówiłem o dolarze australijskim tutaj oczywiście testowanie tych lokalnych dołków z 202 roku więc potencjalnie potencjalnie osiągamy kolejne dno na dolarze australijskim natomiast No warto zwrócić uwagę na to co działo się po 2018 roku kiedy Donald Trump nałożył cła celne na cła Przepraszam na różne produkty na całym świecie Co wpłynęło na generalnie zastój w globalnym handlu i jednak doprowadziło do tego że dolar australijski bardzo dynamicznie nam tracił więc oczywiście po tym bardzo mocnym spadku który obserwowaliśmy teraz jest potencjał jakiegoś ożywienia podejścia nawet pod 63 Aczkolwiek w przyszłym roku Jeżeli oczywiście okaże się że Australia też będzie targetowana jeżeli chodzi o cła celne No to nie wykluczał bym zejścia poniżej 60 60 setnych na dolarze australijskim w szczególności że na razie póki co jakieś jakieś euforii w Chinach nie ma I raczej przynajmniej na ten moment być nie będzie zbliża się godzina 9:00 więc myślę że to jest dobry czas na to żeby zakończyć więc dziękuję bardzo Państwu serdecznie zapraszam jutro na 8:30 i Życzę państwu powodzenia na rynkach Dziękuję bardzo i do [Muzyka] zobaczenia ch