Inflacja rosnąca koncertowo | "Rozmowy Spekulowane" z DNA Rynków [Recesja, Inflacja, Stopy Procentowe]

[Muzyka] Dzień dobry witamy w kolejnym odcinku rozmów z peklowanych Ja nazywam się Maciej lesiorz wraz ze mną jest jakiś Piotr Simsy gdy na rynku Cześć wam Cześć Maćku i Daniel Kostecki CNC Markets Witam również po raz pierwszy tak my jesteśmy raczej każdy z nas już był ale razem jeszcze nie byliśmy A to zobaczymy jak to jestem gotów na kruszeniu tutaj wiesz kopii No nie miałeś okazji Daniel Zaraz się dowiesz bo Piotr jest wiecznym optymistą i zobaczymy jak mu wyjdzie ten optymizm w dzisiejszym temacie czarnej melancholii bo od tego zaczynamy tradycyjnie temat może nie jest aż taki straszny natomiast mamy takie dość solidne zamieszanie jeżeli chodzi o dane amerykańskie bo mamy w ostatnim czasie różne miary dynamiki PKB w tej według jednych Jesteśmy już w recesji w pierwszym drugim kwartale tego roku ta recesja stany dotknie w innej prognozy dopiero pod koniec roku nas czeka Czy to raczej taka właśnie czarniejsza recesja nam fajnie było mieć już za sobą a nie nie przed sobą bo rynek jednak wycenia właśnie ten przeszłość w horyzoncie kilkutygodniowym No i teraz panowie Jak żyć w ogóle z tymi danymi z różnymi bo też mieli przecież rozbieżności jeżeli chodzi o dane dotyczące inflacji oddane z rynku pracy też w zależności jaka metodyka stosowana to różnie można podchodzić No inwestorzy są Zagubieni my jesteśmy Zagubieni też częściowo przez to że inwestorzy są Zagubione to w sumie nawet fajnie jak jest taka rozbieżność to już o tym rozmawialiśmy przed chwilą każdy może wybrać coś dla siebie ja znajdę coś dla siebie pesymista znajdzie coś dla siebie i potem niezależnie od tego co się wydarzy każdy będzie miał rację więc jest to dość pozytywne w tym kontekście tylko pytanie czy będzie miał rację finansowo też No bo to że powie ha Nie myliłem się ale właśnie straciłem tutaj 30% kapitału Myślę że to rynek myślał inaczej biorąc pod uwagę patrzymy dalej przez pryzmat recesji jako PKB No bo ja rozumiem tak się utarło to jest jakby No ciężko znaleźć bardziej obiektywną miarę jednostkową No albo PKB wzrosło i fajnie albo spadło niefajnie No i łatwo wyznaczyć o recesja Patrzcie spadło tam tyle i tyle no tylko trzeba sobie zadać pytanie które też jakby ja chyba od jakiegoś czasu próbuję zadawać A co jak będzie recesja w formie PKB spadnie No nie wiem tamte nawet jak padnie 0,1% to też będzie recesja jakby dalej Każdy będzie mógł mówić była recesja ale w sumie nikogo to za bardzo nie dotknie to wtedy była recesja czy nie było No jakby no bo wtedy co wtedy w sensie kto miał wtedy rację rację mieli ci którzy mówili będzie wielka będzie recesja czy racje mieli ci którzy mówili nie było No dobra była ta formalna recesja tylko że jakby co z tego jakby chyba trzeba bardziej patrzeć na recesję przez który ma tych ja nie lubię tych danych nbrowskich które oni tam sobie wyliczają bo oni przez to że biorą pod uwagę sprzedaż detaliczną tam te produkcje i rynek pracy zawsze podają tą recesy jak już ona dawno była się skończyła i już w sumie każdy zapomniał o tym że ona miała miejsce ale jednak no tamte dane lepiej oddają Fakt czy w ogóle ktokolwiek zobaczył tą recesję I poczuł ją na na własnej skórze A jak na razie to żadne z tych danych produkcyjnych sprzedażowych rynku pracy No nie pokazują żeby była jakaś wielka wielka tragedia i nawet niezależnie od tego czy niektóre pokazują że jesteśmy teraz w recesji w Stanach niektóre że będziemy widziałem też takie które pokazują że już byliśmy w ogóle że to już miało miejsce i w sumie nie powinniśmy się tym za bardzo przejmować to nawet lepiej dla rynku żeby ta recesja Faktycznie była teraz w tej chwili jakby jeśli ktoś szuka modelu który da mu najlepszy potencjalny zysk to niech wybierze ten w którym recesja jest w tej chwili No bo wszystkie dane do tej pory pokazywały jasno że s&p w ogóle cały rynek amerykański wyprzedza tą recesję tam mniej więcej w okolicach 6-7 miesięcy od tego jak ona faktycznie wyznaczy ten swój dołek No więc jak mielibyśmy idołek gospodarczy pierwszy drugi kwartał no to wtedy dołek rynkowy powinniśmy mieć gdzieś w trzecim kwartale tamtego roku No i w sumie by się spinało bo jak na razie w październiku był dołek do tego dołka wcale nie jest tak blisko s&p jest chyba tam było Nie wiem 3600 chyba było wtedy w tym dołku No to mamy 10% wyżej nawet więcej nas zdecydowanie wyżej No emering Market to nawet nie mówię bo tam już jest kosmos tam już jest zasadniczy od technicznie można mówić o hossie przecież no nie będzie tu żadnego nadużycia więc jeśli chodzi o te dane PKB to ja myślę co mówię że bardziej powinniśmy się skupić na tym czy faktycznie inne dane cząstkowe już o konkretnych elementach gospodarki mówią o tym że jest gorzej czy że nie jest gorzej A te dane na razie nie mówią że jest gorzej No i tylko pytanie Co jest ważniejsze były liczby zachorowań które były widać lockdowny natomiast dużo osób przychodziło bezobjawowo może ona ma taką bezobjawową recesję także to dlatego że tym wszystkim żeby faktycznie jakby cały czas się mówi o tej recesji w kontekście głównie stóp procentowych rosły w górę No jakby w zależność jest jednoznaczna i tu jakby nie ma się z Czym spierać No jak stoi procentowej dół w górę to aktywność gospodarcza spada to jakby tu nawet ja nawet mój optymizm nie wybroni tego że jest inaczej niż tak po prostu jest ale jednocześnie mam takie przeświadczenie które też jakby jest moja u bazową hipotezą że przez to że mnie mieliśmy tak rozkręconą gospodarkę i tak napędzoną 2021 i przez zasadniczo nawet 2022 No bo tamten pierwsza połowa 2022 to są jakieś horrendalne wzrosty PKB fakt że napędzane tam kupowaniem za dużo ale no to wzrost to wzrost że po prostu byliśmy tak wysoko że jak spadamy z tego konia to spadamy z tak dużej wysokości że spokojnie zdążyliśmy sobie rozłożyć spadochron i mówić O w sumie miało być tak źle jak mogło być gdybyśmy mieli tą sytuację gospodarczą takie zacieśnianie monetarne i tak dalej w normalnej rzeczywistości która miała miejsce nie gdybyśmy a potem się przenieśli do 2019 i tam ktoś wpadłby na pomysł takiego zacieśniania no to wtedy jakby jak najbardziej Nie to pewnie byłaby katastrofa ale teraz byliśmy tak rozkręceni że chyba po prostu zdążyliśmy wziąć i wyhamować te gigantyczne spadki To jest moja hipoteza i jakoś się za bardzo nie skupiam na tym czy te PKB faktycznie będzie wynosiło +0,2%. czy minus 0,2%. z perspektywy takiego typowego No teraz nie Kowalskiego tylko smyfa Co to jest aż tak ważne ważne jest czy go wywalili z roboty a jak nie wywalili to czy dali na tyle Więcej gotówki że on jest w stanie sobie jakoś poradzić z tymi wzrostami ceny które były niekoniecznie mu dać więcej niż wzrosty cen które były ale żeby mu dali trochę więcej wtedy on będzie on będzie zadowolony to już Daniel uratujesz wątek bo to miało być czarna Melancholia wiedziałaś w tym czarnym wątku to byłby wtedy byłaby wtedy taka dosyć ciekawa sytuacja bo oczywiście PKB my tutaj mówimy o zmianie procentowej jak będzie wyglądała sama ta ścieżka wygładzania tego wzrostu bo to też mniej więcej o to chodzi że czy za to kabel sobie delikatnie spadnie załóżmy w pierwszym drugim kwartale w relacji do pierwszego drugiego kwartał roku ubiegłego ale później jak ono będzie rosło tak czy ta ścieżka PKB nie będzie taka no już to jak płaskowyż dobrze znany że ono się wypłaszczy albo delikatnie będzie tylko rosnąć No bo te prognozy pokazują nam dalej że na przykład bezrobocie ma zacząć w Stanach się podnosić znowuż delikatnie nie jakoś mocno bo gdzieś tam do czterech z kawałkiem procent o czym też mówią przedstawiciele fedu gdzieś w trzecim czwartym kwartale że już dobrze na rynku pracy to było w pierwszym kwartale czy też jest właśnie w tym momencie a drugi trzeci czwarty kwartał a później już znowu płaskowyż na stopie bezrobocia w Stanach takie są prognozy konferenceboard No i druga rzecz dla rynków mniej optymistyczna to są dodatnie realne stopy procentowe które mają mieć miejsce No już wkrótce już też w tym kwartale kolejna podwyżka fedu No i potem oczywiście zależy na którą miarę inflacji spojrzymy No tutaj mamy w konferenceboard projekcjach PC inflation więc coś co nie miało miejsca znowu od długiego czasu dodatnie realne stopy procentowe czyli kapitał może leżeć i odpoczywać i będzie i tak nad inflację nam pieniążki przynosi ja bo faktycznie jestem bezrobocie to to powinno się w tej prawdziwej recesji pojawić się nie chce są medialne co chwilę przekazy o tym jakie mamy gigantyczne cięcia zatrudnienia Facebook tutaj w poszczególnych Giganci faktycznie te firmy zatrudniały w pandemii były zapotrzebowanie gigantyczne zyski więc też rozwój i zapotrzebowanie na pracowników więc teraz to po prostu się wszystko normalizuje o tym się już tak nie mówi ale te liczby 10 07 tysięcy naście tysięcy brzmią brzmią poważnie no i faktycznie taki clickbaitowo bardziej chyba niż Mocno pytanie czy wcześniej one nie miały właśnie totalnego przezatrudnienia No bo skoro mamy korporacje która jest w stanie zwolnić 25% swojej załogi są takie też w Stanach chociaż które mówię Najpierw ogłaszały program edukcji zatrudnienia w trzecim czwartym kwartale 10 parę teraz jeszcze przy tym sezonie wynikowym pokazują kolejne 15%. a i tak dowożą wzrost przychodów i i tak dowożą wzrost zysku No to powstaje pytanie No dobra chyba nie potrzebowałeś za bardzo tych dodatkowych 25% pracowników których miałeś więc perspektywy czyli wiecie co znowu pytanie inne pytanie czy ci ludzie przypadkiem nie byli pozatrudniani na kilka etatów No tak też mogło być No i znowu wracamy do tego a jaką miarę przyjmiemy nie czy będziemy brali ADP czy będziemy brali coś innego gdzie ta teraz się liczyła jako osoba raz się liczą jako etaty i w sumie znowu każdy może wybrać coś dla siebie z inflacją jest dokładnie dokładnie tak samo no ale to już chyba bardziej wiem że CPI jest bardzo medialne i tak dalej fajna sprawa no ale jednak jak Już patrzymy na to inflację to patrzmy chociaż na te PC No to chociaż jakby jeśli Fed wprost mówi że odnosi się tylko do inflacji PC a na inflacji CPI reaguje dlatego że media reagują i trzeba się jakoś przed tym obronić No to już patrzą Przynajmniej na tą inflację PC a nawet jak na nią spojrzymy No to faktycznie dodatnie realne stoły procentowe będą zaraz to będzie albo kolejny odcisk inflacji albo kolejny kolejny jakby nie ma od tego odwrotu nawet gdyby ta inflacja fajną tabelę zrobił bispołk o co ona już jest Co prawda nieaktualna bo były rewizje znowu inflacyjne I się okazało że na przyszły miesiąc temu nie spadła 0,1%, a miesiąc do miesiąca tylko wzrosła chyba o 0,1%, A jak dobrze pamiętam po tej rewizji ale nawet biorąc to pod uwagę to gdyby ta inflacja w Stanach miesiąc do miesiąca konsekwentnie wzrastała tyle co ostatnio czyli 0,5 chyba to był ostatnio od miesiąc do miesiąca na CPI to ona i tak będzie w marcu 2023 roku już poniżej stóp procentowych feduk i Będzie spadała dalej no ten efekt bazy jest czymś czego nie da się jakby wyplenić w tym w tym kontekście zresztą u nas będzie tak samo No chyba każdy jest przygotowany na to że w lutym inflacja podskoczy a w marcu to zrobi łubudubu wtedy wszyscy wyjdą będą krzyczeć że o jesteśmy świetni poradziliśmy sobie z inflacją patrzcie że spadła tam 2,5 punktu procentowego No bo faktycznie Tyle spadnie Ale nie będzie w tym absolutnie liczyli zasługi poza matematyką ale będzie można ładnie to zaprezentować super laurka Myślę że nawet Jakbyście mieli strzelać inflacja wybory są we wrzesień chyba nie we wrzesień coś takiego czyli będę odczyt odczyt za sierpień jeszcze będzie znany za wrzesień jeszcze nie będzie znany to ile będzie jedna cyfrowa przy górnej granicy dwucyfrowa ale też przy tej dolnej granicy ale no to tam znowu coś w stylu 9 10 to jest tam jedno i to samo 9 pewnie będzie bardziej medialne No dokładnie więc udało się prawie 20 na 9 w pół roku to w ogóle jakiego kosmos i No ale to jest realne czyli każdy powinien sobie zdawać sprawę z tego że to nie jest żadne 50% spadek inflacji jeszcze lepiej Wtedy 50% spadek i No spadek dalej wzrost ceny ale spadek inflacji się zepnie to się sprzeda dobrze A odnośnie sprzedawania i medialnych doniesie to możesz trochę geopolityce powiemy bo znowu jak sobie patrzycie na nagłówki różnych portali no ta geopolityka raz narządzić takie obawy były związane z rocznicą przynajmniej dalszym ciągu 24 lutego mamy rocznicę inwazji Rosji na Ukrainę tam było obawy że coś i w dalszym ciągu są że coś może się zadziać druga sprawa Dziś już za nami akurat i nic nie przyniosło orędzie Putina który tam absolutnie niczego ciekawego Nic totalnie coś powiedział ale chyba nie specjalnie miał plan na to swoje orędzie No i dziś i jutro wizyta bajdena która pewnie też nic nie zmieni natomiast o tym się mówi jak tutaj może to rozwinąć konflikt go właśnie skrócić więc chyba mamy temat który jest medialny może geopolitycznie ważny Ale Rynkowo Pewnie totalnie jakby myślę że to jest dokładnie samo co rozmawialiśmy już chyba za dwa miesiące temu na przy okazji Wigilii z profesorem Borowskim tylko dwa skraj totalnie skrajne Scenariusze są w stanie cokolwiek zmienić na rynku albo fatalistyczny ataki jądrowy do których chyba już absolutnie nikt się nie spodziewa chociaż był taki okres że faktycznie te jakieś widmo tego tam gdzieś wisiało nad rynkiem No teraz znowu w mediach właśnie ten temat się przewijać pod uwagę nawet te wystąpienie Putina które też częściowo oglądałem tam nie była absolutnie nic Co gdy nic ciekawego tam nie było jedyne wrażenie jakie dało się z tego wynieść dla mnie to że pieniążki się zaczynają kończyć nie jest i zaczyna być problem budżetowy który wszyscy obstawiali że wystąpi każdy się pomylił co do tego kiedy wystąpi ewidentnie tamtej gotówki było więcej zgromadzone niż wszyscy myśleli ale teraz ten problem zaczyna występować już rok to jest przychody budżetowe teraz chyba nawet ostatnio za styczeń dziura budżetowa tam wynosiła 25 czy 6 miliardów dolarów oczywiście abstrakcyjne wartości a te przychody nie rosną a koszty rosną i zaraz się okaże że zgodnie z tymi wyliczeniami gdyby ta faktycznie dziura budżetowa się utrzymała no ona się nie wiadomo że trzyma miesiąc do miesiąca na dokładnie takim samym poziomie ale gdyby No to tam między czerwcem a lipcem już zacznie być krucho z kasą A jak zaczyna być krucho z kasą no to zaczyna być krucho z możliwości mam i operacyjnymi i to jest jedyne co wyniosłem z tego z tego wystąpienia to tylko do desperacji nie prowadziło coraz większej No bo jak wiemy jakby przyczyny ekonomiczne kraju są zaobniają bardziej znaczy ja mówię to jest Oferujemy tu w jakiejś domysłach tylko Ale czy to bardziej nie za ognia sytuacji wewnętrznej bardziej No bo a nie a nie zewnętrznej Myślę że na to zachód liczy sytuacja wewnętrzna tolerancja kończy się tam gdzie kończą się pieniądze Taki jest cel i założenie wszystkich sankcji które są nakładane właśnie że tak trzeba wpuścić zaczynają wiem że one były tam przez większość społeczeństwa mocno krytykowane że za mało i tak dalej i tak dalej to nieprawda one potrzebowały trochę czasu żeby faktycznie się rozkręcić i jednocześnie żeby ich nałożenie nie spowodowało że my będziemy mieli większy problem niż niż oni bo tak na początku właśnie tak na początku było i faktem jest że mamy trochę szczęścia z pogodą nie było żadnej zimy zima miała być przecież nawet były takie zapowiedzi chyba w październiku jak były jakieś modele pogodowe że ta zima będzie mocna No i nie była mocna miało być braki gazu tak tak ale na 100% takiego nic takiego nie miało miejsca i w sumie wychodzi na to że ten problem wojenny rozszedł się po kościach dla rynku jakby po nim już nie ma ani śladu wybrane spółki No jakby które były naturalnie dotknięte tamtymi działaniami No to faktycznie mają problem się już nie podniosą Albo jak się podniosą to tam za naście lat i już w sumie wypadły z obiegu inne na tym zarobiły ale czy to rynku obchodzi już znaczy mnie osobiście wydaje się że nie że nic tam już więcej na rynku się nie urodzi w związku z tym konfliktem i nawet gdyby doszło do zawieszenia broni pokoju to wydaje mi się że ten scenariusz też nie będzie aż tak wybitnie pozytywnie zdyskontowany No bo tak naprawdę co to zmieni To nie tak że jak będzie pokój To raptem sankcje zniknął To nie tak że raptem spółki zaczną tam wiecie uderzać teraz o To w takim razie jedziemy i działamy tak ale z drugiej strony zagrożenia zniknął czyli coś co gdzieś cały czas ten sentyment może psuć to przede wszystkim napływy kapitału po prostu do Polski tylko dlatego że okej to już nie jest granica działań wojennych tylko jesteśmy tym regionem już tak uspokojenie więc to mogą być częściowo pomóc ale mimo wszystko mamy dwa tematy w czarnym melacholi i pierwszy nie wyszedł drugi nie wyszedł trzeci wyjdzie jestem przekonany bo wkrótce CCC opuści indeks WIG20 podczas rewizji marcowej No i według analityków mBanku zastąpi go Alior Bank No i to już chyba przyznajcie że nie jest to fajna informacja jest to czarna bo mam i tak już bardzo ubankowiony w ich 20 będzie jeszcze bardziej No i to jeszcze dodatkowa Alior Bank tutaj jest z którego chyba 11%, tak ma nie 30% przepraszam bardzo więc no tutaj tyle oczywiste WIG20 firma w firmie spółka w spółce więc no co tutaj dużo mówić My zrobiliśmy parę tygodni temu w takie zestawienie jak Polak mógł się bronić przed inflacją co kupić przez lata żeby przez ten czas uchronić przed inflacją No i absolutnie to nie był WIG20 to nawet to on wyszedł nam na zero chyba 2000 od deflacji liczyliśmy od 14 15 roku do miesiąc temu to WIG20 no i no to nie jest indeks w ogóle chyba dla zwykłego inwestora który myśli o emeryturze o przyszłości Już lepiej popatrzmy na envikt 40 svik 80 które są w relatywnie wysoko w tym momencie natomiast no WIG20 jest medialny ale ona absolutnie w ogóle nie oddaje tego do czego chyba miałby zostać stworzony czyli do reprezentacji branż w kraju jakby siły gospodarczej kraju to jest indeks spółek Skarbu Państwa i banków koniec końców więc absolutnie nie pokazuje rzeczywistości i to jest taki duży minus co z tym zrobić chyba były próby tak jak wigout30 chyba w ogóle nie wiem czy ktoś jest więcej indeks jest wyliczany ale nie wiem czy on w ogóle interesuje to smutna informacja jakby i Gdyby okazała się prawdą że faktycznie ja to Alior zastąpi CCC No to że CCC wypadnie to jak myślę że jest oczywiste bo jakby każdy Zdaje sobie z tego sprawę żeby padnie swoją drogą to akurat może być dobry dla CCC że wypadnie No będzie większą rybką w mniejszym stawie zamiast mikro rybą w wielkim stawie skazaną na pożarcie bo faktycznie nawet chyba patrząc pod kątem Flow kapitału z tych funduszy pasywnych no jednego funduszu pasywnego który będzie starał się jakoś to odzwierciedlać to na pewno ten Flow będzie dodatni Jeśli oni wypadną z wieku 21v No ale jest masa innych ciekawszych spółek które mogłyby się znaleźć w wieku 20 i które też spełniałyby w dużym stopniu założenia takie jakie spełnia Alior No nie wiem możemy tam livechata wrzucić na przykład no super spółka jakby nie ma się naprawdę do czego do czego przyczepić możemy tam Budimex wrzucić No przynajmniej w element branży budowlanej która jednak jest dość mocno osadzona w polskiej gospodarce możemy tam wrzucić Inter Cars też świetny świetna spółka No zamiary jak zamiast tego wrzucimy Alior i będziemy mieli Znowu max bo chyba piąty będzie Bank już wtedy znowu po tym jak była wyrzucił chwilowo No i tak chyba chyba tak No właśnie patrzę na samą kapitalizację Oczywiście to nie jest kluczowe czynnik ale pod względem kapitalizacji w MV mamy pierwsze miejsce ING potem handlowe po tym ile się wspomniałem przez ciebie Budimex u Inter Cars i potem znowu Millenium tak Czyli w pierwszej piątce mamy Trzy banki chyba jest ta płynność nie jakoś musi grać ale to oczywiście z uproszczenie samym kapitalizacją posegregować ale naprawdę jest cała masa lepszych spółek niż Alior sam szacunkiem do Aliora które powinny się znaleźć w wieku 20 i które mają nawet wzbogacałyby ten indeks bo ten link Jest już wcale nie był nie jest taki jeśli patrzymy na niego teraz w tej chwili on już nie jest tak fatalny Jaki był No nie wiem 3 lata temu faktycznie udział spółek Skarbu Państwa już jest mniejszy niż prywatnych nominalnie chyba jest jeszcze nie nominalnie też jest już ich mniej niż tych niż tych prywatnych tam chyba coś w okolicach to balansuje już na granicy 50%. No ja bym tam widział więcej prywatnych spółek niż do rzucania kolejnego jakby państwowego banku No wprost wiecie jak to jak to się skończy No skończy się tak że za każdym razem jak będzie Hossa Bankowa no to wtedy będzie lepiej dla w wieku 20 będzie katastrofa bankowa to będzie gorzej dla figur 20 a w naszym kraju Częściej dochodzi do katastrof bankowych niż to hosbankowych więc efekt finalny na WIG20 jest już znany w tym wypadku Tutaj widzę taki jeden duży plus Skoro jesteśmy w czarnej melancholii jak komuś wychodzi że rynki zaraz upadną i to jest & Pi to jednak zjedzie do dołków i niżej się zastanawia co szorcić daxa czy s&p No to to jest jedyne rozsądny chyba wyjście WIG20 nigdy na szortach nie zawiedzie no przy tak zmienianej konstrukcji faktycznie będzie mu łatwiej dowozić spadki niż niż wzrosty w kolejce dość daleko akurat do wieku 20 natomiast no to może z obecna sytuacja trochę spółce Pomorza No bo mam Live chat trochę z tą sztuczną inteligencją sobie romansuje temat nie tylko medialny ale faktycznie przyszłościowy Tak wszystkie spółki które są powiązane i mogą tym kapitał przyciągać więc może tutaj jakaś szansa mimo nie przy tej rewizji ale jakiś kolejnej dla lewcza to ja za to akurat fajnie było gdyby ten nasz WIG20 też trochę był bardziej są bliżej technologii No zwłaszcza że ma ku temu jakieś tam podstawy dałoby się przecież znaleźć nie wiem Studio też teoretycznie mógłby się znaleźć w tym indeksie i w nie odstawałby od takiego CCC który dalej w nim jest dałoby się znaleźć Naprawdę fajne grono spółek dużych z płynnością które mogłyby być włączone zamiast tego czterech czy 5 banków tak jak mamy teraz czy No nie wiem JSW które kolejnym do końca świata to JSW które nadawały 2400 roku także do koniec świata nie to wcale nie znaczy JSW się skończy Nie robiłbym takiego uproszczenia Myślę że dalej możemy do kapitalizacji i jego dalsze istnienie No więc nie obronię tej czarnej melacholii to jest zdecydowanie czarna Melancholia jeśli faktycznie okazałoby się to to prawdą ale może się nie okaże Udało się Udało się znaleźć wątek który Piotrek nie będzie optymistyczny więc Przechodzimy sobie do kolejnego z tym sukcesem musimy go zapamiętać ale Przechodzimy sobie do wątku trochę kultury w którym trochę o inflacji natomiast inflacji takie kulturalnej dlatego że nie wiem czy kiedy ostatnio byłeś na koncercie No mieliśmy taki okres po suchy koncertowej ze względu na lockdown wróciły koncerty wielkie gwiazdy ponownie wracają do Polski w zeszłym roku Zresztą zaczęły wracać No ale o ile teraz na ten koncert można chodzić to nie każdego stać bo ceny biletów też poszły naprawdę solidnie w górę tutaj nawet patrząc na okopress stworzyło takie porównanie poszczególnych koncertów największych gwiazd między innymi tam Metallica była przewołana gdzie przed pandemią ceny i tak nie było niskie ale można było kupić bilety jakieś tam dalszych sektorach na trybunach za 230 zł w tym bliższe sceny około 480 teraz ceny zaczynają się od 300 a te bliższe już sceny sektory 900 zł czyli tanie już było 900 zł wiesz może koncerty staną się po prostu dobrą luksusowym i tak ludzie będą na nich chodzić ci którzy mogą na nie chodzić i w zasadzie nie zabraknie tej publiki No bo jak wiemy w zasadzie patrząc po czasie sprzedaży biletów na takie topowe koncerty to trwa chwilę i zostają już jakieś tam miejsce No nam zazwyczaj na płycie No bo tam najłatwiej w ciągu minuty mamy duży mamy duży popyt małą podaż tak jak przesuniemy cenę równowagi sprzedaż biletów z 5 minut przesunie się do 15 to nie będzie tragedii a nawet jak już w sumie do dwóch dni to też da radę no Drogo jest koszty pewnie sprzętu transportu tego sprzętu płaca dla ludzi to wszystko poszło w górę bardzo mocno Zresztą widzimy Nawet i po naszych polskich danych jak pną się płace w sektorze przedsiębiorstw dwucyfrowo więc myślę że te koszty faktycznie są duże czy aż tak duże tutaj nie ma marży No myślę że też jest spora i odrabianie strat który O którym wspomniałeś na oko press i zacząłem się zastanawiać ile w tym wzroście cen wiem że tego nie będziemy wiedzieć dlatego nie sprawdzimy ale ile w tym wzroście cen jest wzrostu cen biletu a ile jest wzrostu cen marży pośrednika który sprzedaje bilety Bo czytam takie zdanie Nie wiedziałem tego sprawą rosnących cen zainteresował się prezydent jabba1 a Kongres ma zająć się propozycją uregulowania rynku sprzedaży biletów A to lubię fantastycznie że to w Stanach się dzieje to prawda mają zakładać zakaz pobierania nieuzasadnionych dodatkowych opłat obowiązek ujawniania wszystkich składowych cen wejściówki i tak dalej i tak dalej i tak dalej więc Zastanawiam się ile u nas jest tych tej tego narzutu który zrobił dodatkowo pośrednik i może okazałoby się gdyby wejść w to głębiej że cena biletu metaliki nie podrożała z 200 do Zamówiłeś nawet 900 zł tylko na przykład do 400 zł za 400 zł no umówmy się Koncerty są dość prądożerne jeżeli Wyobraźcie sobie koncert rammsteina Nie dość że prądu że dużo to jeszcze gazu bo oni przecież tutaj te wszystkie ognie fajerwerki cała reszta to też na prąd nie jest ale to to jest akurat Ciekawe że to tendencja taka globalna ale wydaje mi się że w Polsce chyba przez Monopol No to już trochę temat jest na nie nie konkretnie z inflacją ale jest na tyle mało z tych spółek organizujących koncerty że faktycznie te marże mocno poszły w górę bo porównując patrzyły nawet niedawno tam byłem kilkoma koncertami zainteresowany to taniej jest za granicą łatwiej pojechać do Pragi do Wiednia nawet tutaj z biletem licząc z noclegiem niż Polska dobra powiedzmy już brzmi koszty dodatkowe Problem jest taki że te koncerty często są w tych miastach gdzieś w środę w czwartek czy jest trzeba jeszcze urlop wziąć to ty nie jest aż takie proste logistyczne alternatywny czy jeszcze dochodzi No ale z drugiej strony no urlop też jest czymś miłym więc to można sobie doliczyć jako po prostu nie idę na koncert po pracy tylko jakiś krótkie wakacje i to w ten sposób można tego podejść natomiast no faktycznie jest trochę szkoda że w momencie kiedy znowu można dlatego że to jest efekt jakby tego że tych koncertów Nie było długo nie tam chyba przez pandemię to na pewno ich nie było i trochę jak turystyka No to tam Dopiero zaczęło No nie wiem pół roku pewnie się na nowo uruchamiać do życia dwa i pół roku po suchy No to trzeba sobie jakoś ten biznes znowu nakręcić tylko myślę że powinniśmy wszystkiego uprzedzić Jeśli tak jest to to nie jest tak że za rok ktoś uzna Jeśli to się sprzeda to za rok nie będą tańsze Jak ze wszystkim niestety to jest jeden kierunek tylko i wyłącznie i bez na szczęście inflacja istnieje tylko w skali rocznej potem po prostu nawet jak wynosi 0 albo 2% to dalej jest drożej ale wszyscy Czujemy się lepiej No to prawda No natomiast no to te same faktycznie wszędzie wszędzie idą w górę widać to w każdym miejscu jak widać w kulturze również dobra tutaj Myślę że ten temat to to inflację jeszcze sobie do inflacji pewnie przejdziemy i ceny gazu już powiedzieliśmy o Rammstein ale teraz zanim przejdziemy do gazu to jeszcze mądre głowy nam zostało i tutaj wracamy do maska Elon Musk już od wielu lat odnosi się do demografii natomiast ma plan ekspansji kosmosu tej budowy Kolonii na Marsie Ale problem na który wskazuje to nie jest właśnie ta wzrost populacji globalnej tylko w drugą stronę ostrzega przed spadkiem populacji i tym że będzie ona topniała głównie w krajach rozwiniętych No to już ten Trend jest widoczny nawet teraz ostatnio też też się tego odwoła Ale znalazłem jeszcze z 2021 roku taki cytat który właśnie Elana maska że Jeśli ludzie nie będą mieli więcej dzieci cywilizację upadnie zapamiętajcie moje słowa i to się powtarzało na Twitterze tam podczas kilku kilka razy to właśnie tata wypowiedź była cytowana No i jest to pewnie rzeczywiście niebezpieczeństwo widać to choćby w Chinach gdzie powstaje pytanie co ma na myśli bo ogólnie z tym że ludzie Którzy ludzie mają mieć więcej dzieci No bo ogólnie jakby wszystkie projekcje mówią wprost że liczba ludności na świecie w ciągu najbliższych tam 30 lat chociaż są to projekcja ma 30 lat to i tak tam jest warta tyle co nic no ale że jednak będzie ich więcej tam do 2050 Z tego co widziałem estymacje mówią że będzie około 9,5 miliarda ludzi no to teraz jest 8 no to półtora miliarda ludzi więcej to zdecydowanie ludzie mają chyba więcej dzieci skoro jakby populacja rośnie No właśnie i dwie trzecie z tego wzrostu między 8 a 9,5 miliarda No to będzie oczywiście wzrost ludności i w Afryce ewentualnie tam w krajach azjatyckich ale w tych takich typu Filipiny Indonezja No ogólnie biednych krajach nie nie w tych bogatych Jeśli mu chodzi o to że ludzie powinni mieć więcej dzieci w krajach rozwiniętych bo inaczej cywilizacja zachodnia może mieć problem no to faktycznie w zasadzie ma rację bo jak się spojrzy i to już udało mi się znaleźć takie dane Jak wygląda odsetek grupy wiekowej produkcyjnej czyli 25 64 lata w gospodarkach skumulowany fanów Europy Japonii i Chin No to on teraz wynosi 55 No 56% odsetek ludzi w wieku produkcyjnym do wszystkich innych a w 2035 To wcale nie tak daleko za 12 lat więc ta projekcja już pewnie ma dość dużo sensu ma wynosić 52%. No to mam 5 punktów procentowych spadku przy rosnącej populacji ogólnie globalnej No i to faktycznie może być problem zwłaszcza że to jest z kolei kolejna dana z tym związana z tego samego badania to właśnie grupa wiekowa 25 64 co pewnie też zresztą wydaje się dla nas dość intuicyjny jest tymi którzy wydają najwięcej i najwięcej konsumują no to Jeśli połączymy sobie to wszystko i mamy gospodarki zachodnie które żyją na konsumpcji grupę wiekową która najbardziej konsumuje i ta grupa wiekowa będzie się zmniejszać to siłą rzeczy będzie negatywny wpływ na dalszy wzrost gospodarczy w tych konkretnie w tych konkretnych krajach i co ciekawe to nie tylko zachód ma już ten problem bo jest dokładnie tak jak powiedziałem jakby Chiny mają dokładnie ten sam problem jak się spojrzy na piramidę wiekową demograficzną całą w Chinach No co ona już nie wygląda tak ona już wygląda tak tylko w Chinach tam był jeszcze kwestia polityki tej polityki jednego dziecka sami to sobie zrobili ale nie da się już tego odkręcić oni już to znieśli nie tam już nie ma tego i nic się nie zmieniający się społeczeństwo czyli przez lata nie trzeba było inwestować tutaj w edukację No to jakby nie było aż takie nakłady potrzebne No bo przy mniejszej liczbie dzieci no po prostu mniejsze nakłady automatycznie ale teraz no te dzieci pracują na emeryturę swoich rodziców mając Jedno jedno dziecko dwójka rodziców Coś się matematycznie nie zgadza tak biorę jak się spojrzy właśnie na te piramidy tam krajach azjatyckich No to widać Kto jest na wygranej pozycji z perspektywy demograficznej Indie tam jest dalej taka piramidka no i ona się Pewnie z czasem się zmienia ale już teraz wszystkie jakby prognozy mówią o tym że tam za około 10 lat to w Indiach będzie więcej ludzi dotychczas wszystkich statystycznych danych zaniżały liczbę populacji zaniżają Chiny zaniża Indie zaniżały czyli najprawdopodobniej być może już nie da już tak że już Indie mogły przewyższyć pod względem populacji z tych krajów rozwiniętych gdzie będziemy mogli obserwować pewnie w jakimś stopniu to co się dzieje czyli ta Ten efekt spadku populacji No to już jest Japonia która miała w 2010 jedenastym przejść do ujemnego przyrostu gdzie ta populacja faktycznie Japonii w tych ostatnich 13 latach czy 12 miała spaść w zasadzie i to nie jest duże oczywiście spadek natomiast Trend jest już została wyznaczony japoński dorzućmy starzenie się nie tych którzy tam faktycznie funkcjonują i Japonia jest dosyć ciekawym krajem bo tak No jest bogata jest wysoko uprzemysłowiona z dużym postępem technologicznym starzejącym się społeczeństwem mega niską stopą bezrobocia i zobaczymy Pewnie tam Jeżeli gdzieś mamy zobaczyć że taką taki papierek lakmusowy co może czekać inne kraje jak pójdą w tę stronę właśnie w stronę Japonii bo tam raczej się nie zanosi tam można wziąć ślub z lalką podobno więc to kiedyś w jednej z telewizji były takie a Południe programy dokumentalne powiedz jeden dowolny kraj na świecie gdzie można wziąć ślub z lalką Kto strzeliłbym w Japonii domyślnie ale wiecie co mnie Najbardziej zaskoczyło z tego badania o którym tam przytaczałem te dane i tego nie byłem świadomy jak się spojrzy dokładnie znowu na tą populację produkcyjną 25 64 No która pewnie nie wiem jak mówimy o perspektywie 2050 roku to pewnie zmieni się definicja populacji produkcyjnej to już nie będzie 25 64 tylko pewnie 25 70 tam coś tam ale tak czy inaczej gdy patrzeć na to na tą grupę wiekową to do 2050 No wiadomo jak to tam na projekcja działa w Chinach ma się zmniejszyć udział tej populacji do Ola czy tego tego grona do całego i całej populacji o 20% bo to jest gigantyczna zmiana na minus w Japonii te w Japonii O 27%. no to jakby porównywalnie słabo w Europie też ma spaść koło 20%. ale w Stanach ma wzrosnąć w Stanach ta populacja ten odsetek w wieku produkcyjnym 25 64 w ogóle ma prognozę niezależnie od tego czy spojrzymy na 2050 czy 2040 czy 30 to ma rosnąć mniej więcej do tego 2050 7% wobec tego co ma co ma miejsce dziś No to w kontekście czegoś takiego nawet jakbym wzrosła jeden procent to jest nieważne czy to będzie 7 czy 1 kiedy wiemy że w Chinach spadnie No to ta rywalizacja Chiny kontra Stany Zjednoczone No to w tym przypadku Stany są na dużo dużo lepszej pozycji niż Chiny które jak rozumiem No dalej próbują być pretendentem do tego żeby żeby zmienić ten globalny układ sił No to demograficznie nie czuję tej tej zmiany ośrodka światowej globa światowej jakby światowego mocarstwa ze Stanów do do Chin będzie płacić chyba prognozę mówi o tym że 2050 roku Chiny miały wyprzedzić stany ale faktycznie jeżeli tak to wygląda To te szanse projekcje w 2050 projekcje do 2025 są nietrafione 50 tam nic nie znaczą ale gdyby tak było No to w ogóle nie czuję tej tego przejścia że to Chiny będą jakby dyktować tempo rozwoju świata no Bo fizycznie będą miały problem z tym żeby zajmować się swoimi obywatelami nie będzie miał kto pracować Nie chciałbym tutaj iroboty No właśnie to jest jedyny kierunek nie chciałbym tutaj skłamać bo nie pamiętam gdzie o tym czytałem ale w Stanach Zjednoczonych też w ciągu najbliższych 20 lat Szacuje się że język popularnie się będzie hiszpański niż angielski właśnie bo to ten wzrost o którym mówisz wynika z dużej mierze właśnie na pewno z tej jeszcze mniejszości latynoskie ale wcale która wkrótce już nie będzie mniejszością i to wiesz kiedyś w Europejczycy skolonizowali Stany Zjednoczone to teraz czas ale na latynosów No żeby skoro realizować Stany Zjednoczone a może później na AF żeby skolonizowali Stany Zjednoczone Każdy ma swoją kolejkę jeszcze Azjaci kiedyś by musieli A to może 150 ty w takim układzie No tyle będzie tych ślubów z lalkami nie były tutaj globalnie wtedy będzie trudniej to co może skończąc ten wątek przejdziemy sobie do ostatniego tym razem już oficjalnie optymistycznego czyli świata w różowych okularach i temat który no przebijał się wielokrotnie u nas jeszcze jakiś czas temu jako bardzo czarna Melancholia dziś już częściowo napomknięty gaz ziemny bo gaz w ogóle cen energii spadają natomiast no gaz ziemny jest w tym momencie na poziomach Na niższych od końca 2021 roku i to zarówno amerykański gaz ttf tanieje także nam to wpływa na wiele różnych aktywów tak i oczywiście na kwestie inflacji ale również na choćby wyceny spółek poszczególnych spółek technologicznych na indeks dach to wszystkiemu tak naprawdę pomaga więc jest niezaprzeczalnie informacja pozytywna i Amerykanie też się mogą mogą cieszyć bo 40% energii elektrycznej pozyskiwana jest z gazu właśnie w Stanach zjedno zróbmy tam węgiel do pieca oni gaz spalają stąd mają prąd więc to jest całkiem istotne źródło A jak wiemy No nie ma prężnej gospodarki z drogimi surowcami energetycznymi energia Musi być tania i łatwo dostępna żeby móc generować całkiem ładny postęp także Amerykanie mogą się cieszyć z takiego obrotu spraw Po pierwsze spada inflacja po drugie prąd jest tańszy więc łatwiej Ten wzrost podbudować więc ta ta recesja wynikająca z szoku wysokich cen energii tutaj też nam odpłynęła ale to o tym mówiliśmy na początku w zasadzie bo to też było przecież duże zagrożenie i Tutaj też dosyć ciekawie na tym jednym wykresie wygląda właśnie to jak Amerykanie też zmieniają swoją strukturę w ogóle tego miksu energetycznego jak ładnie wraz z gazem oczywiście rosną te źródła odnawialne węgiel leci na łeb na szyję i pokazuje nam to pewne No i energia nuklearna w 20% ale tutaj w miarę stabilny udział w tym miksie energetycznym nam pokazuje dosyć ładnie też w którą stronę ten przemysł amerykański idzie I co właśnie z tych cen gazu również może dla nich wynikać No w zasadzie jest to dosyć optymistyczne w tym momencie Wydaje mi się że chyba nawet w ostatnim odcinku wspólnym który byliśmy też o ten temat gazu się skojarzyło w tym momencie no i wiem że mówiliśmy o tym że w ten gasta nie je No bo faktycznie te prognozy pogody się zmieniają ale temat wróci Pewnie przed kolejną jesienią ale właśnie pytanie czy to zaszczycią aktualne chyba nie ta teza chyba wydaje mi się że nie no bo to że jakby tą zimę przetrwamy i sobie poradzimy i w sumie nic strasznego się nie wydarzy nawet jakby tych programów cięć zużycia gazu nie było No one były więc finalnie tego gazu zostały jeszcze więcej ale gdyby nawet ich nie było to nic by się nie wydarzyło No to już trochę zaczęło być widoczne myślę na początku stycznia gdy już ten część sezonu zimowego przeszła wiadomo że on trwa jeszcze mniej więcej tam połowy marca potem zaczyna się już normalnie robić coraz cieplej i te zużycie zużycie spada i można wchodzić w zapełnianie magazynów na kolejny sezon A teraz im sprawdzałem co prawda danych o tym ile teraz zostało gazu w magazynach więc nie jestem na bieżąco ale na stan mamy koło miesiąc wstecz no to tam było strasznie dużo jeszcze jakby byliśmy istotnie powyżej długoletniej średniej czy to dla polskich magazynów czy dla europejskich magazynów i ta hipoteza o tym że przyszły rok będzie trudniejszy No oczywiście dalej pozostaje jakby częściowo w mocy No bo na pewno będzie trudniejszy niż ten jeśli będzie wielka zima ale jednocześnie jeśli będzie normalna zima i w sumie niewiele się wydarzy No to zapełnienie tych magazynów które mamy teraz do zapełnienia ich pod sam Kurek nawet bez wspomagania rosyjskiego która Rosji która jednak zapełniła te magazyny częściowo w 2022 to nie będzie wielkim problemem widzisz To jest cały rok jakby infrastruktura Spokojnie będzie się dalej rozwijała Niemcy przecież dalej budują te swoje mobilne terminale LNG żeby przyjmować gaz gaz od Amerykanów no i jak Zdążyli zrobić kilka jeszcze przed tą zimą to przed kolejną spokojnie zdążył zrobić sobie jeszcze kilka więc ten problem też odpada No ja już jestem bardziej spokojny też o to o tą kolejną zimę więc zasadniczo wszystko wróciło trochę do normy z tym Pamiętajcie przecież że to był główny katalizator przynajmniej tak mi się wydaje tej nasilonej fali spadkowej gdzieś tam w okolicach października No bo rynki się osuwały do października i w sumie nam się osunęły no ale w październiku zrobiły jeszcze te wielkie łubudubu wszystkie solidarnie a wtedy największe skrzypce grał potencjalny kryzys energetyczny i raptem się okazało że w sumie nie ma kryzys energetycznego a Minęły 3 miesiące w rynki europejskie już Abstrahując od polskiego No kakanam jest na fucji jest na szczycie ducks tam jest ile 12% od szczytu No to jest zasadniczo Przy obecnej sytuacji to jakby był na szczycie Jakby był na szczycie co do tych magazynów to w Europie mamy 66% uzupełnienia 13 lutego to jest powyżej 5 letniej średniej a ta wynosi 46%, 25% powyżej długoletniej średniej sytuacji tak No jeszcze biorąc pod uwagę jakbyśmy nie byli w stanie tam wojny za granicą No to pewnie nie robiłoby to na nikim wrażeniom Kogo by obchodził stan magazynów gazu inna sprawa a tutaj ta dywersyfikacja ten rozwój infrastruktury to już jest coś co zostanie z nami na zawsze czyli tego nie zniszczy chyba że wiecie Nord stream też miał być no tak tak tutaj znowu wracamy do tematu co jeżeli by się stało jakieś ale mi się skalaliście już nie pamiętam nazwiska tego dziennikarza to jest dziennikarz śledczy ze Stanów Zjednoczonych i mało się o tym mówi w Polsce on wydał chyba 13 lutego koło tygodnia temu z hakiem raport ze swojego śledztwa dziennikarskiego no i ten raport odnośnie wybuchu Nord streamu ten raport jest zatytułowany dość jednoznacznie jak Ameryka zniszczyła No zniszczyła Nord i tam faktycznie polecam sobie przeczytać No wiadomo że prawda leży gdzieś pośrodku No tam jak zawsze ale on pokazuje bardzo dużo dowodów na to że to właśnie Stany Zjednoczone stały za tym że że faktycznie ten wybuch w Nord stream miał miejsce No oczywiście teraz to nie ma już absolutnie żadnego znaczenia miał miejsce to miał ale sam raport naprawdę ciekawy do do przeczytania bardziej w kontekście nie rynkowym no bo to już nic nie zmieni ale takim mocno geopolitycznym no plus teorii spiskowych jak ktoś lubi to zawsze może sobie znajdzie tam trochę pożywki kolejną tego typu sytuacją tutaj rodzą się teorie spiskowe a potencjał na pewno jest więc to ale tak jak powiedziałeś na rynek nie ma to wpływu nikogo nie nikogo nie obchodzi mamy coś jeszcze w wątku optymistycznym tym badani chciałeś o wpływie tak naprawdę na inflację właśnie odnośnie tego tutaj Mamy też właśnie taki wykres średniej dezinflacji rok 42-47 bodajże 51 74 i no i lata 80 wszystkie szoki które miały miejsce od czasów wojenno powojennych do teraz średnia No i na razie ten obecny szok ta niebieska przerywana linia No idzie mniej więcej z tą średnią wiadomo w tej dezinflacji są jakieś schodki ona nie zawsze leci na łeb na szyję linią prostą jak zjeżdżalnia tylko czasami się podbija coś potem znowu spada znowu się podbija spada tak przynajmniej w tych epizodach bywało średnia jest bardziej wygładzona nie ma tych ząbków do góry tylko po prostu ewentualnie są takie wypłaszczone stopnie mniejsza równia pochyła ale generalnie w te epizody inflacyjne kończyły się zawsze tak samo tak to po prostu to nie były płasko wyżej szczyt i zjazd i to w kontekście jeszcze w tym kontekście chyba trochę nawiązując do tego o czym mówiliśmy na początku o tych zmianach w koszyku inflacyjnym w Stanach które miały miejsce od początku tego roku czyli ten dane za styczeń już są z nowym koszykiem inflacyjnym on tam się nie zmienia jakoś wybitnie istotny No ale trochę się pozmieniały wagi inflacja zawsze przebiegała tak samo w kontekście szoku który był czyli mieliśmy wybuch cel logistyki wybuch ceny energii łącznie doprowadzają do wybuchu cen towarów A jak rośnie cena towarów No rosną ceny usług No i jakby i kółko się zamknęło No i z kolei teraz mamy gigantyczny spadek cen w logistyce No gigantyczny spadek od szczytów cen w energii to już doprowadziło do spadku cen towarów bo jak się spojrzy na ostatnią kontrybucję tego jak się rozkładał CPI w Stanach to widać że towary robią deflację tam Tam to już oddziaływuje na minus oczywiście znowu na w ujęciu rok do roku czyli to dalej jest drożej niż było półtora roku temu ale na odczyt inflacji już jest już działa to deflacyjny no i to samo będzie miało miejsce za chwilę z usługami No jak towary działają deflacyjnie i wszystkie elementy składowe towarów działają deflacyjnie to usługi też zacznie to działać deflacyjnie A inflacja stoi jeszcze mocno oparta na tak zwanym Shelter CPI czyli tym komponencie najmu mieszkań i On zwiększył swoją uwagę w Teraz w styczniu 2020 trzeciego roku No a jak ta waga została zwiększona a ten komponent jeszcze nie spada to siłą rzeczy mamy trochę wyższy odczyty czyli tam wtedy te ząbki trochę fluktują no ale przyjdzie moment że I tu ceny wystarczy ceny przestaną rosnąć więc nie muszą spadać A to jest częsty błąd jakby logiczny który popełniają ludzie ceny nie muszą spaść żeby spadła inflacja więc możemy tym pozytywnym akcentem chyba zakończyć nawet jak inflacja spadnie to ceny nie są ładną ale wszyscy będziemy wszyscy będziemy szczęśliwi patrzymy na papierze wszystko wygląda ładnie więc też się możemy do Państwa uśmiechnąć na sam koniec dziękuję za dzisiejszy odcinek no i do zobaczenia za tydzień