Jastrzębie polują na Wall Street | Co przyniesie tydzień? Michał Stajniak [Inflacja, Fed i Ropa]

Dzień dobry nazywam się Michał Staniak i mam przyjemność dzisiaj prowadzenia z państwem webinarium z cyklu tydzień na rynkach w zastępstwie za Przemka kwietnia i dzisiaj będziemy rozmawiać sobie między innymi o tym co dzieje się na Wall Street tym co dzieje się w rezerwie Federalnej o ropie o gazie oraz o kalendarzu na nadchodzący tydzień natomiast Zanim to nastąpi oczywiście Proszę o zapoznanie się z disclinerem i dosłownie za moment zaczynamy Myślę że możemy zaczynać i oczywiście takim sporym zaskoczeniem jest to że Fed dalej utrzymuje takie swoje Jastrzębie stanowisko No przepraszam Mam tutaj pewien problem techniczny zrestartował mi się niestety chrom natomiast za moment sobie wrócimy no oczywiście jeżeli chodzi o rezerwę federalną to to jest tutaj spore zaskoczenie jeżeli chodzi o te właśnie wypowiedzi ze strony bankierów centralnych są dosyć Jastrzębie jest to efekt tego że mieliśmy spore spore zaskoczenie danymi z amerykańskiego rynku pracy więc jakby tutaj rynek skłania się ku temu że skłania się ku temu że możemy mieć więcej podwyżek niż możemy mieć więcej podwyżek było to jakby w ostatnim czasie oceniane już widzę że prezentacja powróciła więc tylko oczywiście Przepraszam bardzo odpaliłem złą prezentację Więc dosłownie potrzebuje trzech sekund więc jeżeli chodzi o jeżeli chodzi o rezerwę federalną to oczywiście jest właśnie tutaj to spore zaskoczenie spore zaskoczenie jastrzębiami natomiast to nie tylko ta jedna rzecz która w zeszłym tygodniu była ciekawa ponieważ oczywiście nastawiamy się na dosyć ważne dane w tym tygodniu i tymi danymi z jednej strony będzie inflacja w Stanach Zjednoczonych Ale z drugiej strony inflacja w Polsce Jak widać jeżeli mielibyśmy szukać tylko i wyłącznie korelacji z ceną paliw taką troszkę przesuniętą do przodu to oczywiście tutaj jest jeszcze potencjał do tego że ta inflacja będzie spadać Ale z drugiej strony jest też no Wskazanie na to że ten wpływ za kilka miesięcy się tak naprawdę zakończy więc pytanie czy tutaj w tym przypadku faktycznie można liczyć na tą inflację w zakresie 6%. tak jak wskazywał na właśnie szef Narodowego Banku Polskiego czyli profesor glapiński i kolejne rzeczy to oczywiście to dosyć spore zaskoczenie w miniony piątek czyli nowy szef banku Japonii i teraz pojawiają się pytania na to czy faktycznie będzie on prowadził inną politykę niż harów Iko kuroda Rosja tnie produkcję ropy więc z jednej strony są to pozytywne informacje dla ropy z drugiej strony zapasy surowca w Stanach Zjednoczonych pozostają na bardzo wysokim poziomie No i ostatnie dane pokazują że tak naprawdę popyt jest dosyć słaby w Stanach Zjednoczonych No na pewno nie taki który determinowałby jakieś mocniejsze wzrosty cen natomiast No wydaje mi się że ten rok będzie jednak w dużej mierze zależał od tego czy będziemy mieli wystarczającą ilość ropy na rynku No i oczywiście bardzo mocne spadki zapasów gazu dosyć na dosyć niskich poziomach w zeszłym tygodniu mieliśmy oczywiście testowanie okolic poziomu 2 i 3/10 dolara za milion brytyjskich jednostek grzewczych ale coś się zaczyna dziać na gazie pytanie czy jest to już lokalny dołek i oczywiście dane z przyszłego tygodnia Natomiast My już lecimy sobie z omówieniem najważniejszych rzeczy i oczywiście zaczynamy sobie od tego co w tym momencie piszczy w rezerwie Federalnej czyli zaczynamy sobie to omówienia potencjalnej ścieżki stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych No i okazuje się że tak naprawdę dosyć sporo się tutaj zmieniło jeżeli porównamy sobie właśnie oczekiwania rynku bazujące na kontraktach na stopy procentowe na początku lutego i z poprzedniego tygodnia no to widać że tak naprawdę ta ścieżka się dosyć sporo zmieniła ponieważ No jeszcze niedawno nie mieliśmy nawet wyceny powyżej 5%, Oczywiście tutaj liczymy sobie do efektywnej stopy procentowej więc tak naprawdę jeżeli byśmy sobie tutaj wzięli tą efektywną stopę procentową nieco większą to oczywiście gdzieś tam moglibyśmy wyceniać te 5%. nie mniej jeżeli Popatrzymy sobie na implikowane zmiany to jednak te implikowane zmiany były zupełnie inne niż w tym momencie więc no z tej strony oczywiście rezerwa Federalna No były oczekiwania tego że jednak te stopy procentowe zaliczą szczyt stóp No zdecydowanie niżej No i co ważniejsze oczywiście na koniec tego roku a w szczególności w styczniu przyszłego roku no wyceniano dosyć mocne obniżki stóp procentowych Natomiast jeżeli Popatrzymy sobie na to co teraz rynek wycenia to nie dość że wyceniamy szczyt stóp procentowych zdecydowanie wyżej powyżej 5%, więc jest tutaj szansa na to że właśnie będziemy mieli podwyżkę dwa razy o 25 punktów bazowych Natomiast co najważniejsze rynek nie wycenia już obniżek stóp procentowych z bieżącego poziomu Jeszcze niedawno takie taką szansę właśnie na obniżki widział Natomiast w tym momencie takich obniżek już nie widzi Oczywiście ze szczytu widzi tutaj potencjał nawet do 50 punktów bazowych obniżki natomiast no nie jest to z bieżącego poziomu czyli powiedzmy ta efektywna 4,6 czy bardzo blisko targetu 4,75 No i jeżeli Popatrzymy sobie na wycenę podwyżek No to marzec i maj Mamy wycenę tutaj o 100% czyli o 25 punktów bazowych i tutaj niemal O 80%, Ale jeżeli weźmiemy sobie to w zestawieniu z czerwcem No to widzimy że jest tutaj pełna wycena czyli o 50 punktów bazowych powinniśmy mieć jeszcze jeszcze podwyżki więc widać że no te rynkowe nadzieje na te na to nadmierne na te zbyt mocne podwyżki że Fed jednak się zatrzyma No są troszkę na wyrost No okazuje się że Fed może jeszcze kontynuować swoją politykę i w zasadzie mamy mamy wydźwięk z większości banków centralnych na świecie w tym momencie że jednak stopy procentowe muszą być podnoszone wyżej jest to również w europejskim Banku Centralnym choć tam też pojawiają się takie znaki zapytania trzeba pamiętać o tym że Fed jest pierwszy Potem mamy oczywiście Europejski Bank Centralny który jest w dużym opóźnieniu do do rezerwy Federalnej No i mamy na przykład taki bank Japonii który w ogóle jest dobrych kilka lat na przykład z europejskim Bank encykwenta centralnym ale to nie oznacza że oczywiście takiej zmian w EBS w ebc Czy w banku Japonii nie będzie jeżeli Popatrzymy sobie na inflację w Stanach Zjednoczonych warto pamiętać że w tym mamy oczywiście o 3 dni inflacyjny więc będzie to jeden z ważniejszych ważniejszych publikacji w tym tygodniu No i jeżeli weźmiemy sobie pod uwagę inflację oraz ceny paliw No to teoretycznie widzimy że ten dołek miał miejsce właśnie w grudniu jeżeli chodzi o ceny paliw Później mieliśmy odbicie w Stanach Zjednoczonych Oczywiście to nie oznacza że od razu inflacja nam wzrośnie niemniej to że ceny paliw w Stanach Zjednoczonych przestały spadać to może być oznaka że jednak ta inflacja nie będzie tak szybko spadać jak było to właśnie w mniej więcej od połowy zeszłego roku tylko powiedzmy spadniemy w okolice 55,8%, ale ta inflacja będzie się nam utrzymywać dosyć mocno i najprawdopodobniej duża szansa na to że te cztery procent może się nawet utrzymać do końca tego roku w zależności od tego jak będą zachowywały się ceny różnych produktów natomiast tutaj jeżeli chodzi o ceny paliw to już nas zaczyna nam sugerować że inflacja może zaliczyć zaliczyć pewne problemy jeżeli chodzi o dalsze spadki tutaj dosyć ciekawe porównanie czyli porównanie inflacji CBA w Stanach Zjednoczonych cofniętej o 18 miesięcy i porównanie cyklu kredytowego w Chinach oczywiście powinniśmy patrzeć się głównie na Stany Zjednoczone niemniej trzeba pamiętać że Chiny są fabryką dla całego świata i to co dzieje się w Chinach Oczywiście ma ogromny wpływ na to co dzieje się z inflacją w Stanach Zjednoczonych ale również na całym globie no i no oczywiście jeżeli chodzi o właśnie ten impet kredytowy bardzo często do porównujemy na przykład do globalnego PMI czy również do cen miedzi Natomiast w przypadku inflacji CPI też można tutaj zauważyć pewne zależności właśnie jeżeli sobie doprowadzimy do takiego cofnięcia Oczywiście ten cykl kredy ma opóźniony wpływ na na to co dzieje się w globalnej gospodarce więc oczywiście tu też w taki sposób na to patrzymy No i żyliby możemy sobie na taki sposób patrzeć to oczywiście cofamy sobie mniej więcej do tego żeby nam się tutaj dołki szczyty mniej więcej zgadzały No i to oznacza że mniej więcej za 4 miesiące powinniśmy mieć teoretyczne jakiś lokalny dołek jeżeli chodzi o inflację no i później ten cykl kredytowy który no wykazywał właśnie przez cały 2022 rok wzrost w Chinach bo oczywiście tutaj trzeba było stymulować gospodarkę No to to może oznaczać teoretycznie że gdzieś tam pojawi się ten wpływ pozytywny na inflację w szczególności że po pierwsze inflacja w Chinach w ostatnim czasie wzrosła po drugie oczywiście cały czas mamy dokładanie tych pieniędzy do pieca w Chinach więc no tutaj tutaj ten wpływ inflacji może być coraz większe w Chinach więc teoretycznie jeżeli wybierzemy sobie pod uwagę taką zależność 4 miesiące możemy zaliczyć spadki Oczywiście jeżeli mielibyśmy sobie dobrać jeden do jednego to teoretycznie ta inflacja powinna nam spać do zera niektórzy Tak twierdzą że będzie w tym roku że ta inflacja spadnie blisko zera ale jeżeli nawet by tak było No to ten sam czynnik pokazuje że jednocześnie ta inflacja mogłaby odbić powyżej czterech procent w tym roku nawet z poziomu zera procent więc jest to kolejny czynnik który pokazuje że właśnie inflacja może jeszcze w tym roku właśnie zaliczyć dosyć szybki dołek ale w dalszej części roku wzrosnąć i rzecz na którą Fed zwraca ogromną uwagę to jest inflacja bazowa bazowa jeżeli chodzi o usługi bez Rynku nieruchomości to jest ten zielony wskaźnik No i jeżeli Popatrzymy sobie na to jak zachowuje się ta inflacja oczywiście gdzieś tu w poprzednich latach bardzo jako relacja wcześniej powiedzmy opóźnienie w 2021 roku tutaj oczywiście mieliśmy covid więc ta inflacja zachowywała się dosyć słabo niemniej jeżeli Popatrzymy sobie na ten obecny czas to widzimy że ta inflacja absolutnie nie chce spadać tak dynamicznie jak jest to w przypadku tej kluczowej inflacji CPI czy inflacji bazowej CPI No nawet bazowa tutaj zalicza dosyć spory spadek natomiast bazowa dla usług bez Rynku nieruchomości no zachowuje się bardzo płasko jeżeli Fed nie zauważy tutaj jakiegoś dynamicznego spadku to tak naprawdę w dalszym ciągu może utrzymywać swoje Jastrzębie stanowisko więc nie tylko będziemy się patrzeć na headline nie tylko na bazową ale właśnie na to jak zachowuje się ta bazowa dla usług bez Rynku nieruchomości ponieważ Fett chciałby tutaj również zauważyć Ten spadek Natomiast tego spadku w zasadzie w ostatnich miesiącach nie obserwowaliśmy i teraz omówimy sobie kluczowe rynku i dla Stanów Zjednoczonych czyli oczywiście Popatrzymy sobie na euro dolara No i jeżeli widzimy sobie euro dolara tutaj bardzo ważna rzecz czyli to że w tym momencie jeżeli Popatrzymy sobie na Teen Note Czyli możemy sobie przez to myśleć oczywiście rentowności niższe ceny tinote to oczywiście wyższe rentowności więc widzimy ta właśnie ta ten zakres spadkowy jest bardzo podobny do tego co obserwowaliśmy w grudniu zeszłego roku Oczywiście tutaj na euro dolarze nie działo się zbyt zbyt dużo ale ostatecznie mieliśmy korektę więc no cały czas jesteśmy w zakresie tego tego właśnie ruchu grudniowego więc teoretycznie gdzieś tam możemy liczyć na ostatni moment jakiegoś ożywienia Natomiast jeżeli oczywiście te rentowności pójdą dalej w górę czyli teennouty zaczną mam bardzo mocniej spadać tu przedłuża nam się potencjał spadkowy na euro dolarze dodatkowo właśnie na D1 mamy zniesienie 23,6 Więc też mamy tu ostatni ratunek dla euro dolara i jeżeli dzisiaj Czy podczas właśnie tej środowej sesji kiedy poznamy inflację CPI nie będzie tutaj jakiś pozytywów yyy No to oczywiście i będzie tutaj potencjał do zejścia poniżej poziomu 1.06 z perspektywy z perspektywy tygodniowej No widać że był tutaj bardzo silny sygnał prospatkowy nawet wcześniej teraz w zeszłym tygodniu też bardzo mocne spadki więc no właśnie byłby tutaj potencjał do cofnięcia się poniżej poziomu 1.06 natomiast Przed tym mamy oczywiście dosyć ważne wsparcie w postaci zniesienia 38,2 więc tu oczywiście na ten poziom inwestorzy powinni zwracać uwagę niemniej jeżeli chodzi o długi termin Wydaje mi się że oczywiście eurodolar będzie piął się w górę natomiast no tutaj oczekiwałem poziom 1,15 dosyć szybko natomiast Wydaje mi się że z tej perspektywy z tego że jest to naprawdę największa korekta w tym momencie w tym trendzie wzrostowym to najprawdopodobniej osiągnięcie tego poziomu 1.15 nam się opóźni i zanim oczywiście zaczniemy ponownie odbijać wydaje mi się że jest możliwość zejścia poniżej poziomu jeden zero osiem Natomiast jeżeli chodzi o ten kwartał jest szansa na to że wespniemy się w okolice poziomu 1-10 natomiast to też będzie zależało od tego jak Fed zachowa się w marcu kiedy będziemy znać nowe projekcje makroekonomiczne z perspektywy oczywiście amerykańskich aktywów musimy spojrzeć na indeksy amerykańskie No i oczywiście Jeżeli patrzymy na sobie na indeksy amerykańskie to w przypadku nasdaka o czym w zeszłym tygodniu mamy wyjście oczywiście z tego co z tych największych korekt w tym trendzie wzrostowym więc tu załamał nam się właśnie ten ruch wzrostowy najbliższe wsparcie okolice 12 tysięcy stu punktów wydaje mi się że jest tutaj szansa na to że do tego poziomu zejdziemy tutaj oczywiście zniesienie 23,6 więc tu ważna strefa wsparcia szukałbym raczej możliwości że do tego momentu zejdziemy natomiast już od tego momentu będziemy szukać wzrostu jeżeli chodzi o s&p-500 to Oczywiście tutaj możemy sobie na to patrzeć czy właśnie również teczna na z daka prawda ja sobie tutaj biorę pod uwagę całą tą ruch wzrostowy Natomiast jeżeli wzięlibyśmy pod uwagę powiedzmy ten ruch tylko i wyłącznie wzrostowy czyli no powiedzmy całą tą moc mocną właśnie ten mocną falę wzrostową No to widzimy bardzo duże podobieństwo no i w zasadzie mamy tutaj podejście jeden do jednego więc teoretycznie jeżeli mielibyśmy sobie to przekładać No to widać że teoretycznie czeka nas większa fala spadkowa Natomiast w tym przypadku Wydaje mi się że właśnie 11 czy 12 tysięcy 12 tysięcy 100 do tego momentu powinniśmy spadać natomiast później widziałbym szansę na ożywienie jeżeli chodzi o s&p-500 Tutaj troszkę nam się zaczyna burzyć ten scenariusz tego koślawego odwróconego RGR nie mniej no cały czas nie mamy jeszcze testu tej linii szyi więc dopóki nie spadniemy poniżej 4 050 punktów aczkolwiek biorąc pod uwagę podobieństwo pomiędzy s&p 500 i na znakiem to oczywiście tutaj powinniśmy taki ruch zauważyć i wracamy sobie wracamy sobie do prezentacji tu jeszcze amerykański dolar o którym chciałem powiedzieć czy dolar ma szansę jeszcze na umocnienie czy czy jest wyprzedane jeżeli Popatrzymy sobie na pozycjonowanie cfc to w zasadzie dolar był dosyć mocny wykupiony w ostatnich w ostatnich kilkunastu kilku miesiącach widzimy sporą redukcję pozycjonowania netto czyli widzimy że cały czas jeszcze właśnie spekulanci wychodzą z tych lądów na dolarze natomiast to też może się zatrzymać w najbliższym czasie widzimy że liczba szortów też wzrosła więc niewykluczone że w najbliższych kilku tygodniach ta sytuacja zacznie nam się odwracać Niemniej w dłuższym terminie Wydaje mi się że jednak Euro Dolar ma tutaj szansę na to żeby żeby dalej kontynuować wzrosty co więcej no nie ma tutaj sygnału tego że dolar jest już wyprzedany miej musielibyśmy je mieć tutaj lokalny lokalny dołek jeżeli chodzi o pozycjonowanie netto natomiast był oczywiście gdzieś tutaj lokalny szczyt jeżeli chodzi o pozycjonowanie choć od tego momentu jeszcze dolar dosyć mocno podszedł do góry tutaj Oczywiście Mamy mamy indeksy dolara natomiast lecimy sobie dalej nowy szef Boy casual weda dosyć spore zaskoczenie jest to jest to profesor na tokijskim Uniwersytecie kiedyś służył w właśnie w banku Japonii jako członek Członek Komitetu polityki monetarnej No i co ciekawe raczej zasłynął z tego że był gołębim członkiem banku Japonii głosował między innymi za tym żeby nie wychodzić z zerowych stóp procentowych kilkanaście kilkadziesiąt lat temu właśnie tutaj lata 90 lata 2000 Dodatkowo w ostatnim czasie wypowiadał się raczej dosyć negatywnie na temat podwyżek stóp procentowych niemniej na pewno nie jest aż tak gołębi jak harukiko kuroda Czy obecny wiceszew Ama Mia w właśnie w banku Japonii więc to jednak sugeruje że pewne zmiany jeżeli chodzi o Japonię jeżeli chodzi o politykę monetarną mogą nastąpić więc oczywiście rynek na ten moment może nie widzieć szansy w tym co dzieje się właśnie w Japonii natomiast może stopy procentowe nie wzrosną ale istnieje bardzo bardzo duża szansa na to że kiedy właśnie weda zasiądzie jako szef banku Japonii dojdzie do większych zmian jeżeli chodzi o kontrolę krzywej rentowności najprawdopodobniej albo dojdzie do znacznego zwiększenia pasma wahań dla rent części dziesięcioletnich albo nawet Bank Japonii wycofa się z tej polityki sterowania krzywą oczywiście najprawdopodobniej QR Będzie będzie kontynuowane ale nie w tak dużym stopniu jak jest to teraz no widzimy że rynek jest w dalszym ciągu popsuty właśnie 8 czy 9-letnie tenory są wciąż na wyższych rentownościach niż 10-letnie więc no tutaj oczywiście w tym wypadku Bank Japonii będzie musiał jakieś kroki podjąć Natomiast jeżeli chodzi o oczekiwania rynku No to jednak rynek yyy w jakiejś tam perspektywie czasu oczekuje tego że stopy procentowe w Japonii jednak nam wzrosną No i jeżeli mielibyśmy właśnie szukać prawdopodobieństwo takiego ruchu No to mniej więcej jeżeli byśmy sobie poskładali ta prawdopodobnie info No to widać że w połowie tego roku powinniśmy jakiś ruch mieć więc biorąc pod uwagę że w kwietniu nam się zmienia szef to być może najważniejsze decyzje właśnie będą podejmowane w czerwcu czy w lipcu czyli wtedy moglibyśmy oczekiwać zmiany właśnie po stronie tego co dzieje się właśnie z kontrolą krzywej rentowności i taki dzisiejszy wykres który na szybko dorzuciłem więc oczywiście nie jest w ładniejszy kolorkach to wykres który prezentuje nam CPI w Japonii oraz oraz Płacę w Japonii jeżeli widzimy Popatrzymy sobie na płacę to te płace przez ostatnie 30 lat w zasadzie No nie zaliczała jakiegoś dużego skoku były powiedzmy w zakresie powiedzmy inflacyjnego choć inflacja na zachowywała się dosyć słabo no ale teraz mamy dosyć wyraźny wystrzał w górę Więc to może sugerować że w końcu inflacja w Japonii pozostanie z nami na stałe i wcale nie będzie jakoś mocno spadać z tego zakresu 4%. więc to mogłoby determinować jednak ostrzejszą zmianę ze strony polityki monetarnej ze strony ze strony właśnie banku Japonii i co to znaczy Co to znaczy dla rynku No dla rynku to oznacza że tak naprawdę ten ta ostatnie odbicie na USD jpy wcale może nie utrzymać się tak długo oczywiście jesteśmy tutaj wybici z tego spadkowego kanału trendowego No ale jednocześnie tutaj ta dynamika Pro wzrostowa nam się troszkę zatrzymała No nie wykluczałbym dojścia nawet do 134 czy 135 wobec tego że troszkę nam tutaj Fed ponownie zaczął być Jastrzębi No ale z perspektywy powiedzmy ruchu do połowy roku oczekiwałbym tego że USD jpy nie tylko znajdzie się w okolicach 125 ale raczej będzie spadać w okolice tych poziomów które obserwowaliśmy przed pandemią czyli okolice powiedzmy 120 i niżej nawet w okolice stu dziesięciu Jeżeli stopy procentowe w Japonii wzrosną dolar będzie miał naprawdę bardzo bardzo duży kłopot i lecimy sobie dalej teraz ropa naftowa ropa jeżeli chodzi o przyszłość No to będzie w dużej mierze zależała od tego co będzie się działo z podażą I w kontekście podaży oczywiście patrzymy się na Rosję na Rosja informuje o cięciu produkcji o 500 000 baryłek na dzień od marca No oczywiście jest to podyktowane tym że mamy mamy sankcje mamy embargo na rosyjską ropę oraz na rosyjskie produkty pochodne więc Rosja nie ma już możliwości zwiększenia eksportu do Chin czy do Indii czy do innych rejonów świata nie ma po prostu możliwości składowania tej ropy nie ma na tyle statków aby właśnie ten eksport prowadzić w większym stopniu bo też trzeba pamiętać o tym że mamy też właśnie nałożony limit cenowy i jeżeli ktoś chce kupować ropę ale jednocześnie musi ubezpieczać się w krajach z G7 No to po pierwsze musi respektować limit cenowy z drugiej strony Rosja mówi Cały czas że jeżeli ktoś będzie respektował limit cenowy Rosja mu ropy sprzedawać nie będzie więc najprawdopodobniej te pięć te 500 tysięcy baryłek na dzień obniżki produkcji jest to tylko i wyłącznie początek więc widziałbym szansę na to że w tym roku przynajmniej produkcja ropy w Rosji obniży się o 1 milion baryłek Natomiast co jest ważne Opec nie decyduje się na to żeby tą produkcję nadrobić więc dopóki Opec nie decyduje się na jakby zwiększenie produkcji a tak naprawdę z drugiej strony Opec nie ma zbyt dużych możliwości na to żeby produkcje w tym momencie podnieść O powiedzmy te 500 000 baryłek bardzo bardzo szybko no to to pokazuje że no w dalszej części roku może się pojawić problem jeżeli chodzi o podaż na rynku ropy jeżeli Popatrzymy sobie na sytuację dotyczącą ropy w Stanach Zjednoczonych No to widzimy Bardzo wyraźny wzrost zapasów na początku tego roku zdecydowanie powyżej 5-letniej średniej i coś czego w zasadzie średnio nie widzieliśmy w przeszłości No i jeżeli chodzi o implikowany popyt na benzynę poniżej pięcioletniej średniej więc No widać że w Stanach Zjednoczonych nie dzieje się zbyt dobrze Jeżeli chodzi o popyt na ropę i widać że te zapasy ropy nam rosną więc z jednej strony mamy problemy z drugiej strony widać że popyt też nie ma się najlepiej więc teraz przejdziemy sobie do ropy naftowej jeżeli chodzi o wykresy No i w tym przypadku ropa Brand No w zeszłym tygodniu dosyć wyraźne wyjście w górę przetestowanie okolic 87 dolarów za baryłkę natomiast tydzień rozpoczynamy od spadków teoretycznie sezonowość pokazuje że cały czas możemy liczyć na wzrosty niemniej i tak jak już państwu wielokrotnie mówiłem najprawdopodobniej oczekiwałbym Tutaj cały czas takiej konsolidacji choć Jeżeli miałbym szukać momentu znaczy ropy która może rosnąć szybciej no to z pewnością będzie to Brand ponieważ jeżeli Popatrzymy sobie na ropę wti to widać tutaj raczej taką dosyć płaską konsolidację jednak ropa Brand ma ten wzrost zdecydowanie bardziej dynamiczny Jeżeli mamy tu w ogóle jakieś cokolwiek dynamikę szukać w przypadku ropy wti widać że przebiliśmy się przez średnią 50 okresową natomiast średnia 100 okresowa może stwarzać problemy jeżeli chodzi o kontynuację wzrostu więc tutaj właśnie w najbliższym czasie oczekiwałbym tego że dojdzie do korekty spadkowej i dalej ta konsolidacja będzie prowadzona Natomiast w drugiej części roku istnieje duża szansa na to że rynek zacznie reagować na podaż i ta podaż będzie na tyle mała że jednak ropa może w przypadku wdi nie tylko dojść do 90 dolarów ale nawet być może do 100 dolarów za baryłkę i teraz Przechodzimy sobie już dalej w naszej prezentacji gaz i tutaj pojawiają się Pozytywne sygnały pozytywne sygnały w postaci dosyć mocnego spadku zapasów spadek zapasów No ten ostatni 217 miliardów stóp ³ więc jest to dosyć sporo więcej niż pięcioletnia średnia choć cały czas w zakresie tych tego tych pięciu lat Jeżeli mielibyśmy sobie to porównać do 2021 roku kiedy mieliśmy właśnie pod koniec lutego bardzo duże spadki zapasów no to wtedy też w zasadzie w lutym obserwowaliśmy też dosyć spore ożywienie na rynku gazu więc być może taka sytuacja też również będzie miała miejsce tutaj porównanie tego jak zachowuje się cena cena w tym roku No bardzo bardzo słaby słaby start oczywiście na ten moment minus 38%. Natomiast jeżeli Popatrzymy sobie na 2021 rok No to widać że od końcówki stycznia Mieliśmy tutaj dosyć solidny wzrost niemalże do powiedzmy trzeciego tygodnia lutego więc jeżeli No podobna sytuacja miałaby się powtórzyć pod względem zapasów jeżeli te zapasy spadałyby w tym momencie mocniej w Stanach Zjednoczonych No to widać że gdzieś tam ten potencjalny dołek powinien mieć miejsce co więcej jeżeli Popatrzymy sobie na poprzednie lata To raczej luty był dosyć spokojny tutaj jakieś mocniejsze spadki się nie zdarzały Co oznacza że jest szansa na to że dołek już został osiągnięty na gazie lub jest bardzo bardzo blisko i oczywiście Popatrzymy sobie na ceny zaczniemy sobie od niższego niższego horyzontu czyli Popatrzymy sobie na H1 No i widać że być może ten Spodek już zaczął ten dołek wyrysowywać kluczowe i jest przebicie okolic dwa 62 263 przebicie tego poziomu będzie naprawdę bardzo bardzo ważnym sygnałem Po pierwsze pojawił się sygnał tego że nie mamy nowego niższego dołka więc jest to na pewno i gdzieś tam jakiś pierwszy pozytyw druga rzecz to oczywiście jeżeli w lutym pojawiłaby się pojawiłby się jakiś wyraźny knot świecy cień świecy na właśnie na świecy miesięcznej No to będzie to pewien sygnał No i oczywiście tutaj z perspektywy sezonowości widać że coś się zaczyna dziać Kolejna rzecz to oczywiście to że cały czas Mieliśmy tutaj zakres właśnie tego ruchu ruchu RGR No i oczywiście systemy pozycjonowania też nie widać żeby pozycjonowanie dalej spadało A rośnie Open intrast więc jest to no Pokazanie tego że jakby zainteresowanie tym rynkiem zaczyna nam rosnąć i wracamy sobie do prezentacji w tym tygodniu oczywiście bardzo bardzo dużo rzeczy czyli jeżeli Popatrzymy sobie na tydzień to we wtorek mamy Przepraszam wcześniej mówiłem w środę natomiast we wtorek mamy inflację w Stanach Zjednoczonych mamy też oczywiście inflację w akurat w środę mamy inflację z Polski więc tutaj pomyliłem sobie daty więc serdecznie przepraszam ale oczywiście inflacja CPI we wtorek 14 Lutego więc na to będziemy oczywiście patrzeć oczekiwania dosyć sporego spadku natomiast wahania są naprawdę spore Ponieważ z jednej strony oczekuje się spadku do 6,2% tutaj bloomberg ale widziałem też konsensusy na poziomie 5,8% 5,8% z pewnością doprowadziłoby do jakiego krótkoterminowego spadku na dolarze być może ożywieniu na Wall Street natomiast od 3 i 2 No i co więcej będziemy patrzeć się na to jak zachowuje się inflacja w bazowa Usługowa bez Rynku nieruchomości w środę Oczywiście mamy inflację z Polski więc tu też oczekuje się tego że no oczywiście inflacja tym razem wzrośnie natomiast to wynika z cen regulowanych natomiast no kluczowe jest to czy ta inflacja wzrośnie tak jak oczekuje rynek czyli powiedzmy te 17,5 17 i 60%. czy jednak wyżej bo jeżeli będzie to jednak wyżej być może w tym roku jeszcze Narodowy Bank Polski zdecydowałby się na jedną podwyżkę o 25 punktów bazowych choć z pewnością nie jest to scenariusz bazowy No i co większe mocniejsze raczej brak jakiegoś mocniejszego wzrostu w Polsce mógłby determinować to że NBP zacznie rozmawiać potencjalnych obniżkach stóp choć Moim zdaniem spadek do 6% jest mało prawdopodobne biorąc pod uwagę to że cennik których produktów po prostu nie spadają więc więc utrzymanie ich na powiedzmy wysokich poziomach będzie determinowało to że względem bazy z zeszłego roku i tak będzie cały czas bardzo bardzo drogo natomiast oczywiście oprócz tego mamy sprzedaż detaliczną w Stanach Zjednoczonych więc to też są naprawdę kluczowe dane jeżeli chodzi o rynek mamy też inflację ppi Czy wnioski o zasiłek więc tu Zobaczymy czy rynek pracy jest wciąż bardzo bardzo mocny więc widać no ten tydzień się szykuje naprawdę bardzo bardzo interesująco jeżeli chodzi o spółki to w tym wypadku No należy zwrócić przede wszystkim uwagę na coca-colę która opublikuje 14 Lutego przed sesją czy Cisco natomiast też mamy spółki europejskie więc w Europie też będzie zmienność jeżeli chodzi o rynek finansowy więc to byłoby na tyle jeżeli chodzi o ten tydzień więc bardzo serdecznie dziękuję i oczywiście jutro zapraszam już standardowo na 8:30 dziękuję jeszcze raz oraz do usłyszenia [Muzyka]