Kakao +100%! Wszystko przez El Niño? | Bliżej Rynków, 10.07.2026 [Wpływ El Niño na kakao]

Dzień dobry. Witam państwa bardzo serdecznie. O, przepraszam, mikrofon jak zwykle odłożony, więc teraz na pewno będzie lepiej słychać. Witam państwa bardzo serdecznie na porannym webinarze. Nazywam się Michał Stajniak i mam przyjemność prowadzenia dzisiaj z państwem dzisiejszy webinar. Na początku oczywiście prosiłbym o to, żeby zwrócić uwagę na disclaimer i dosłownie za kilka sekund będziemy zaczynać. Jeśli chodzi jeśli chodzi o to, co działo się, co działo się na rynkach, no to oczywiście mamy ożywienie na Wall Street. Widzimy odbicie spółek technologicznych. Mamy też dzisiaj debiut ADR-ów SK HIX na amerykańskim rynku. SK Hajnix zebrał około 26 miliardów dolarów na tej na tym na tym można powiedzieć prawie że IPO i teraz no widać lekkie ożywienie tych wszystkich spółek na rynku też jakby ten ADR jest będzie dostępny u nas na platformie XStation. Natomiast też wcześniej był dostępny GDR, który był notowany we Frankfurcie, więc tutaj jest możliwość handlowania zarówno na sesji amerykańskiej, jak i na sesji europejskiej. Natomiast oczywiście rynek skupia się przede wszystkim też na tym, co dzieje się na Bliskim Wschodzie. Można powiedzieć, że mamy taki lekki impas, który też jakby pozwolił na to, że mamy takie lekkie ożywienie na Wall Street, ponieważ no brak jest takiego konkretnego kierunku. Mieliśmy tą kil taką serię ataków, ale negocjacje mają być w dalszym ciągu prowadzone. Cieśnina Ormus jest częściowo otwarta. Nie ma tam oczywiście swobodnej żeglugi takiej jak przed wojną, ale też ta liczba statków jest liczona w kilkunastu, kilkudziesięciu, jeżeli liczymy też te statki, które przepływają bez włączonych transponderów. Yyy, więc no to jest dosyć ważna yyy ważna ważna rzecz w kontekście tego, co dzieje się na rynku ropy, bo oczywiście kolejna blokada mogłaby doprowadzić do około 10 15 $ar zwyżki na rynku ropy naftowej. Natomiast dosyć sporo dzieje się w kontekście tego, co y co ma miejsce w w globalnej pogodzie, czyli zbliża się to potężne zjawisko Lnino. Mamy oczywiście dosyć spore doniesienia medialne. Wszystkie agencje pogodowe wskazują na to, że może by to być to być naprawdę bardzo silne elnino, które wpływa w dużym stopniu na różnego rodzaju surowce na świecie. W dużym stopniu wpływa to na kawę, na kakao, na pszenicę, soję, kukurydzę, ale również na nadgaz. Pomimo tego, że samo zjawisko ma miejsce na Pacyfiku, to jednak jakby yyy globalne globalne zawirowania powodują, że najczęściej najczęściej m jakby wpływa to na ograniczenie produkcji kakao. Natomiast mamy też bardzo ważną informację na temat tego, że Barry Calebout pokazał nam lepsze dane popytowe za drugi kwartał, więc widać, że ten popyt odbił nieco wcześniej niż niż można się było tego tego spodziewać. Yyy, więc jakby z jednej strony mieliśmy oczywiście cały czas te dane o przetwórstwie yyy dosyć słabe. Yyy, w przyszłym tygodniu oczywiście dane yyy dane za drugi kwartał, jeżeli chodzi o y przetwórstwo. Yyy, więc jakby tutaj yyy jeżeli chodzi o dzisiaj, to kalendarz mamy troszkę pusty. Mamy raport o inflacji z Polski, więc to będzie ważne w szczególności, że tu wczoraj profesor Glapiński był dosyć gołębi na konferencji prasowej, co doprowadziło do osłabienia osłabienia złotego względem głównych walut, ale jeżeli obserwowaliśmy sobie to, co dzieje się na innych walutach lokalnych, to takiej słabości nie było widać, więc no to jest dosyć ciekawa ciekawa sytuacja. No i mamy też raport z rynku pracy w Kanadzie. Rynki, które sobie dzisiaj omówimy, będzie to euro, dolar, USDJPY, USD PLN, NASDAQ, S&P 500, tropa Złoto, gaz i kakao. Kilka rzeczy dla państwa przygotowałem, natomiast trzeba oczywiście szybko lecieć z tematem, ponieważ mamy czas ograniczony. zachowanie cen ropy. Jak widać, oczywiście po 2022 czy 1990 są zmienności, pojawiają się wyższe fale wzrost, pojawiały się wyższe fale wzrostowe niż to co miało teraz. Więc oczywiście z jednej strony historia pokazuje, że kierunek jest spadkowy, ale wiadomo w geopolityce może zadziać się jeszcze dosyć dużo, więc mamy też przed sobą weekend, więc nie wykluczyłbym tego, że w trakcie weekendu dojdzie do jakiś ataków, jeżeli negocjacje nie będą zbiegać w dobrym kierunku. Natomiast to, co państwu mówiłem, liczba statków, y, dosyć spora liczba statków w dalszym ciągu przepływa przez ciesinę Ormus. Nie są to tak wysokie poziomy, jak było to po podpisaniu samego memorandum, ale jednak no jest to zdecydowanie więcej niż kiedy mieliśmy, prawda, ten czynnik wojenny dosyć mocny. No i dodatkowo jeszcze no nawet dwa razy więcej statków przepływa pod osłoną nocy z wyłączonymi transponderami. Też troszkę doszło do ograniczenia tej krzywej terminowej. Ona już nie jest w takim ekstremalnym backwardation jak była powiedzmy jeszcze jeden dni temu, bo tu też te spredy kalendarzowe rozszerzyły się nawet do jednego, do blisko 1 dolara. Teraz już tego w zasadzie w zasadzie nie widać. Też spred roczny nie jest aż tak bardzo duży, bo on jest na poziomie około, prawda, czterech clarów. Natomiast w szczycie, prawda, kiedy mieliśmy y wojnę kwiecień yyy kwiecień, marzec, no to ten spred roczny wynosił 15-20 $arów, więc można powiedzieć, że sytuacja nie jest aż tak strasznie negatywna, ale oczywiście to się wszystko może zmienić tylko i wyłącznie poprzez krótką decyzję Donalda Trumpa. No i teraz lecimy sobie w kontekście tego, co dzieje się na rynku ropy naftowej oraz tego, jak wyglądał wydźwięk ostatniej minut z FOMC. No to to, co dzieje się w kontekście stóp procentowych. W Stanach Zjednoczonych jeszcze wczoraj była wyceniana pełna podwyżka w w październiku, więc widać, że troszkę się nam te oczekiwania na podwyżki zmniejszyły, ale no ewidentnie FOMC, min FOMC były jastrzębie. Samo oczywiście posiedzenie było Jastrzębie, później Worsch zmniejszył swój swój ton. W przyszłym tygodniu przesłuchanie Warsha przed Kongresem. Więc to tak naprawdę nam odpowie. yyy czy faktycznie yyy można się gdzieś tam spodziewać tej podwyżki być może przed wyborami połówkowymi yyy czy jednak gdzieś tam yyy będziemy będziemy uważać na to jak się ta sytuacja inflacyjna będzie yyy będzie yyy dalej tutaj się pokazywać. Yyy, jeżeli chodzi o strefę euro, yyy, to też mamy w dalszym ciągu yyy wycenę jednej podwyżki stóp%. W tym roku. Zwiększyły się te yyy oczekiwania po yyy wzroście cen ropy naftowej. Również w Wielkiej Brytanii się pojawiły nam oczekiwania na podwyżki. Na koniec tego roku mamy wycenę pełnej podwyżki, więc to jest dosyć interesujące, że jeszcze niedawno Bile na konferencji w Sintrze mówił, że raczej nie powinniśmy oczekiwać podwyżek. A tym czy tymczasem jakby rynek na te podwyżki wskazuje. Gaz ziemny. Widziałem wcześniej pytania na temat tego, co się dzieje z gazem. Dosyć interesująca sytuacja. Yyy, niby teraz jest troszkę zimniej, niby teraz są troszkę mniejsze y zużycia gazu, ale jeżeli popatrzymy sobie na liczbę stopnia dni chłodniczych yyy no to ekstrema yyy w najbliższym czasie, yyy więc yyy powinno być bardzo gorąco. Jak widać ta perspektywa pogodowa wskazuje nam na to, że prawda ta połowa lipca ma być naprawdę gorąca, więc to powinno nam zwiększyć popyt na gaz. Ale jednocześnie jeżeli popatrzymy sobie przez pryzmat zapasów, no to one są dosyć wyraźnie powyżej pięcioletniej średniej i wzrosły ostatnio w nieco większym tempie niż wynikałoby to ze średniej. Więc to jest to jest ważny ważny czynnik. Niemniej no to też cieśnina Ormus będzie miała wpływ na to, co będzie się działo z nadgazem w Stanach Zjednoczonych. Nie jest to przekład 1 do1, ale będziemy oczywiście to obserwować, ponieważ jeżeli Katar dostarczał gazu po wrześniu, bo tutaj mamy oczywiście w dalszym ciągu wstrzymania nowych dostaw z Kataru, no to to może oznaczać większą presję na eksport ze strony Stanów Zjednoczonych. I na samym końcu kakao. No widać, jeżeli porównamy sobie okresy Elnino historyczne, silne El Nino, no to się okazuje, że teraz ten wzrost jest no ekstremalnie ekstremalnie duży. Szef Barykaleba Bauta mówił o tym, że nie spodziewa się aż tak wysokich cen, jak było to podczas poprzedniego tego epizodu wzrostowego, kiedy mieliśmy 13000 $arów za tonę. No ale ten wzrost jest naprawdę bardzo, bardzo duży. W przyszłym tygodniu będziemy mieli sprawdzian w postaci yyy danych yyy danych o przetwórstwie. Jeżeli te dane o przetwórstwie pokaz pokażą yyy odbicie w porównaniu do do Q1 czy właśnie Q2 zeszłego roku, no to może tutaj dojść do dalszego dalszego wzrostu w kierunku 7000 $ar za 1 tonę. Jeżeli się okaże, że jednak jednak ten popyt w dalszym ciągu jest słaby, no to spadek do 6 5500 dolarów za 1 tonę. No i tutaj taki wykres y można powiedzieć magiczny wykres, który y który y no swego czasu dosyć często pokazywałem. który no generalnie jakby niekoniecznie ma sens, bo tutaj mamy przesunięcie open interest o rok do przodu w porównaniu do zmiany rocznej cen kakao, więc ta roczna zmiana jest jeszcze na minusie. No ale gdzieś tam yyy powiedzmy to przesunięcie open interest rock yyy do przodu, jakby widać, że ten open interest nam wyraźnie wzrósł w ostatnim czasie, no to pokazuje, że w perspektywie września powinniśmy mieć y zerową zmianę rok do roku, więc to pokazuje, że powinniśmy być zdecydowanie zdecydowanie wyżej na tym na tym rynku. Zwątpiłem w ten wykres, kiedy tutaj mieliśmy rozwinięcie się. No ale jak widać yyy jak widać coś tam coś tam jeszcze w dalszym ciągu ten wykres y symbolizuje. Więc my przechodzimy sobie już do y przechodzimy sobie już do naszej platformy. Jeżeli chodzi o dzisiejszy kalendarz, to już duża część publikacji została już już poznaliśmy. PI z Japonii nieco nieco wyżej. Natomiast, natomiast jeśli chodzi, jeśli chodzi o inflację w, w Niemczech finalna, no to tutaj bez zmian. Za moment inflacja w we Francji i później mamy raport inflacyjny z Polski, więc to oczywiście może mieć wpływ na to, co dzieje się na polskim złotym i później dane dotyczące rynku pracy w Kanadzie. Po ostatnim bardzo mocnym wzroście mamy mieć lekkie spowolnienie, ale utrzymanie stopy bezrobocia bez zmian. Więc my lecimy sobie już do wykresów. Zaczynamy sobie od eurolara, który testuje bardzo ważny poziom, bo mamy w tym momencie test średniej 25 okresowej, czyli możemy sobie przyjąć, że to jest mniej więcej ta średnia średnia miesięczna. No i jest to bardzo, bardzo ważny test, w szczególności, że mamy też zniesienie 23,6 ostatniej fali spadkowej. Y, no razie, prawda, jeżeli popatrzymy sobie przez pryzmat tego, tych ostatnich dwóch miesięcy, no to mamy ewidentny tryb, trend spadkowy z dosyć takimi korektami rzędu 150, 100 pipsów. No i teraz można powiedzieć, że mniej więcej ten trend, ten trend się zachowuje. Mamy tą korektę, natomiast no testujemy to to ważne miejsce. W przyszłym tygodniu będziemy mieli przesłuchanie Warsha przed Kongresem, więc jeżeli okazałoby się, że nie jest aż tak jastrzębio, no to wtedy ruszamy tutaj powyżej poziomu 1.15 nawet do zniesienia 38,2. Jeżeli Worsh utrzyma swoje stanowisko walki z inflacją, zakomunikuje, że nie jest wykluczona podwyżka w tym roku, no to wtedy lecimy ponownie poniżej poziomu 114. I teraz USDPLN. Mamy, mamy testowanie zdecydowanie wyższych poziomów. No jest tu jednak bardziej gołębi tej ten Glapiński. Warto zauważyć, co się tutaj podziało na Europie. Na Europie mamy wystrzał do góry, prawda, tutaj w okolice w okolice 4 430 432. No niektórzy mówią nawet o prawda tutaj 440 na Europnie. Moim zdaniem jest to bardzo mocno przesadzone. Wydaje mi się, że ta słabość polskiego złotego, w szczególności jeżeli w przyszłym tygodniu wars będzie lekko gołębi, no to jest szansa na to, żeby oddać troszkę tych ruchów. Natomiast oczywiście jeżeli jeżeli warszt będzie jastrzębi, no to niewykluczone podejście pod 380 na USDPLie. Natomiast no to będzie jakby związane przede wszystkim z tymi czynnikami zewnętrznymi. Też wydaje mi się, że ten Europen troszkę troszkę tutaj wyhamować te ostatnie wzrosty. Bardzo podobnie wygląda to do tego, co mieliśmy tutaj w marcu, więc wydaje mi się, że taka korekta z powrotem tutaj w okolice 429, 430 powinna mieć na Europellenie miejsce. I teraz przechodzimy sobie do USDJPY. USDJPY wyraźna korekta. Mamy tutaj interwencje słowne ze strony ze strony japońskich władz. Więc no kolejna kolejna próba tego, co mieliśmy na początku lipca, jakiegoś jakiegoś umocnienia. Trzymamy się tego 162,5 i nie wychodzimy wyżej. Goldman ZX oczywiście gdzieś tam nam dał prognozę na 165, ale no widać ewidentnie, że coś się nam tutaj zaczyna zaczyna pojawiać. Wydaje mi się, że bardzo możliwe jest to, że będziemy mieli taki scenariusz, czyli będziemy mieli w tym momencie konsolidację, bo na razie jeżeli dopóki dopóki Fed nie stanie się bardziej gołębi, no to tutaj też nie ma takiej presji na to, żeby i sam jen umocnił. Więc na razie spodziewam się tego, że tutaj może dojść do przetestowania 161, być może zejścia pod 160,5. Yyy, natomiast taka konsolidacja powinna być yyy powinna być kontynuowana. I teraz lecimy sobie już do indeksów. Na początku NASDAQ yyy no wyraźny wyraźny sygnał prowzrostowy yyy mieliśmy podczas środowej sesji, yyy, prawda? było no takie lekkie jastrzębie, ale ostatecznie jednak ta sesja zakończyła się wzrostami. Mieliśmy też tu pozytywne informacje na temat Nvidi i sprzedaży chipów do Chin, więc tutaj ewidentny sygnał prowzrostowy nam się pojawił. Odbicie powyżej 30 000 punktów. No moim zdaniem ten sygnał powinien nas przynajmniej tutaj skierować do 30400 punktów, ale oczywiście to wszystko będzie zależało od wydźwięku między innymi związanego z ropą naftową czy tego jak udany debiut się dzisiaj okaże SK Hix na amerykańskim parkiecie, ale myślę, że tutaj przynajmniej tą spadkową linię trendu powinniśmy powinniśmy przest testować i możliwe wybicie z tej spadkowej linii trendu mogłoby nas poprowadzić przynajmniej do 31500 punktów, jeżeli oczywiście pojawi się tutaj presja wzrostowa, ale wydaje mi się, że powoli powoli gdzieś tam ten to ryzyko dla sektora technologicznego nam mija. S&P 500 zdecydowanie bliżej, jeżeli chodzi jeżeli chodzi o ostatnie historyczne historyczne szczyty. Więc jeżeli dzisiaj nie spadniemy poniżej 7550, to wydaje mi się, że powinniśmy w przyszłym tygodniu spróbować się tutaj zakręcić 7600, 75 25 punktów. Niemiecki DAX po ostatniej korekcie też gdzieś tam próbuje znaleźć znaleźć swoje swoje dno, więc wydaje mi się, że tutaj tutaj nie powinniśmy przekroczyć tej wzrostowej linii trendu. Mamy też tu wsparcie w postaci zniesienia 78,6. Wydaje mi się, że niemiecki DAX powinien tu jeszcze raz przetestować 25500 punktów na WIGu 20. w dalszym ciągu tutaj brak takiego konkretnego konkretnego trendu. Gdzieś tam taki RGR nam się tutaj pojawił, ale musielibyśmy przetestować 3540 i spaść poniżej tego poziomu, żeby gdzieś tutaj się znaleźć, prawda, 3340, żeby zrealizować tego RGRa. No ale nie ma ewidentnie tutaj na razie przynajmniej takiego impetu wzrostowego, bo mamy niższy niższy szczyt też. Tu mieliśmy powiedzmy niższy dołek niż ostatnio, więc no ta struktura wygląda dosyć dosyć nieciekawie, jeżeli chodzi o WIG 20. No i teraz lecimy sobie do surowców. Na początku złoto. Złoto miało się nieco gorzej. Tutaj wydawało się, że jeszcze raz przetestujemy 4000 $arów. No niestety, jeżeli będziemy mieli eskalację sytuacji na Bliskim Wschodzie, powrócą nam obawy o inflację i wtedy ruszamy do przetestowania dolnego ograniczenia tego klina spadkowego. No i wtedy bardzo możliwe przetestowanie 3800, 3700. Widać, że na razie nie ma absolutnie tej siły wzrostowej. Banki centralne kupują, ale ETF się wyprzedają. nie mamy żadnego praktycznie pozytywnego popytu na rynku kontraktów terminowych. Być może gdzieś tam coś było widać w Stanach Zjednoczonych, ale przede wszystkim w postaci zamykania krótkich pozycji, a niekoniecznie dodawania długich nowych. Yyy, więc y no tak wygląda sytuacja, że tutaj nie ma krótkoterminowego popytu yyy takiego inwestycyjnego, spekulacyjnego, który mógłby wypchnąć yyy cenę złota na wyższe poziomy. Aczkolwiek w dalszym ciągu oczekuję, że w momencie kiedy Fed stanie się nieco bardziej gołębi, a wydaje mi się, że jest to bardzo prawdopodobne, bo te yy wyceny podwyżek nawet na wrzesień są bardzo wysokie, wydaje mi się, że wtedy powinniśmy ruszyć do 4500 $arów. Natomiast jeżeli ropa znowu wróci yyy w okolice powiedzmy 85 90 $ za baryłkę, no to możliwe zejście niżej. No i oczywiście tutaj kluczowa bariera w postaci wzrostowej linii trendu długoterminowej gdzieś w okolicach 3700 punktów. Wydaje mi się, że to powinien być już twarde twarde dno dla złota. I przechodzimy sobie teraz do ropy naftowej. ropa naftowa widać, że nam się tutaj wybiła w górę, przetestowała 200 okresową średnią, ale mamy teraz zejście, więc wydaje się tutaj dodatkowo mamy ze strony średnich ruchomych też wyraźny wskaźnik prospadkowy. Wydaje mi się, że raczej nie powinniśmy już ruszać mocniej, mocniej w górę, ale wiadomo, czeka nas weekend. Wekend mogą być niespodzianki. Jeżeli oczywiście Stany Zjednoczone dokonają kolejnego ataku, no to możliwe wtedy otwarcie powyżej 80 $arów za baryłkę. M, ale myślę, że tu 85 powinno być powinno być przynajmniej sufitem, biorąc pod uwagę, że jednak Trumpowi nie zależy na to, żeby wracać do pełnoskalowego ataku. Trump dużo mówi, ale niekoniecznie za tym idzie jakaś jakieś kolejne takie bardzo bardzo mocne bardzo mocne kroki. Więc więc wydaje mi się, że tu oczywiście po weekendzie, jeżeli otworzymy się wyżej, będzie presja spadkowa. Jeżeli po weekendzie nie będzie żadnego ataku, możliwy powrót w okolic 75 74 doarów za za baryłkę. Nadgaz. No tutaj bardzo, bardzo mocne cofnięcie na nadgazie. No dosyć zastanawiające. Jesteśmy jesteśmy poniżej 14okresowej średniej. Y, natomiast no testujemy, testujemy tutaj stówkę, więc wydaje mi się, że jest to absolutnie za wcześnie, żeby y żeby tutaj ten gaz jakoś mocniej tracił. W szczególności, że mamy cały czas ten okres podwyższonej podwyższonego popytu. Oczywiście w w przynajmniej na ten moment w sezonie zimowym oczekuję tego, że gaz będzie spadał po rolowaniach. Natomiast teraz wydaje mi się, że te poziomy powinny być zdecydowanie wyższe, więc myślę, że jest bardzo duża szansa na to, żeby powrócić do 3,2 dolara za milion brytyjskich jednostek grzewczych. No i na samym samym końcu kakao, czyli tytułowy surowiec z dzisiaj. No ewidentnie, ewidentnie mamy tutaj obawy o podaż, bo na razie jeżeli chodzi o popyt, to nie ma konkretów poza oczywiście tym odbiciem sprzedaży ze strony Barebaa, ale odbicie sprzedaży niekoniecznie oznacza odbicie przetwórstwa kakao. Zobaczymy sobie to po danych w przyszłym tygodniu. Jeżeli te dane faktycznie pokazał nam odbicie, wtedy możliwe przetestowanie 7000 doarów za tonę. No bardzo, bardzo mocne wzrosty, ekstremalne wzrosty. W szczególności, że na razie przynajmniej od strony podażowej się nic za dużo nie dzieje. Mamy pewne wskazania na to, że duża część ziaren, która jest składowana w Afryce mogła zgnić, więc jeżeli tak faktycznie było, to nie ma dostępu do do dostaw i to może być to może być problem, ale czy to jest czy to faktycznie ma miejsce, no to trudno trudno teraz wskazać. moim zdaniem zbyt mocne wzrosty, ale oczywiście też nie ma co się kopać z rynkiem, więc na ten moment no widać ewidentnie, że tu jakiejś presji spadkowej nie ma. Też mamy bardzo ciekawe miejsce, bo w pozycjonowaniu jesteśmy dokładnie tam, gdzie byliśmy w 2022 roku, kiedy rozpoczęliśmy dosyć mocną falę wzrostową, ale ona była zdecydowanie wolniejsza niż teraz. Teraz mamy od dołka, prawda? Tutaj od dołka mamy ponad 100% wzrostu na kakao, więc to jest naprawdę bardzo, bardzo silny, silny ruch wzrostowy. Prawda? Tutaj nawet 120%, ale biorąc pod uwagę ten trend, y, bardzo duża szansa na to, że 7000 $arów za tonę, za tonę przetestujemy. Ja państwu dzisiaj za dzisiaj bardzo serdecznie dziękuję. Życzę powodzenia na rynkach. Życzę miłego weekendu i w poniedziałek zapraszam na webinar Przemka kwietnia o godzinie 7:50 i później oczywiście standardowo pozostałe nasze webinary. Dziękuję jeszcze raz. Do zobaczenia i miłego weekendu.