Opcje zmieniają perspektywy dla jena japońskiego! | Bliżej Rynków, 09.09.2026 [Opcje i jen japoński]

[muzyka] Dzień dobry. Witam państwa bardzo serdecznie na naszym kolejnym wspólnym spotkaniu cyklu webinarów pod tytułem Bliżej rynków. Ja nazywam się Mateusz Czyszczkowski. Drodzy państwo, zapraszam na spotkanie ze mną. Postaram się kilka ciekawych, najważniejszych informacji państwu przekazać. Połączymy sobie to z wykresami z Bloomberga, które też mam nadzieję, że uda, pozwolą nam ocenić jak na na ten moment rynek, w jakim stanie rynek się znajduje, no i na co ewentualnie patrzeć w najbliższym czasie. Przechodząc drodzy państwo, płynnie do materiału, ponieważ kilka wykresów mam do pokazania, dlatego na początku prosiłbym jeszcze szybko o zapoznanie się z disclaimerem. Dla przypomnienia drodzy państwo, nie wiem czy widać, a nie widać, nie ma podglądu chyba do naszego webinaru. Mogą mi dać państwo w komentarzu znać. Wydaje mi się, że nie widać prezentacji. To dobrze. Halo, halo. Czy mnie słychać? Czy mnie widać? Jakbym, jakby mogli państwo by mi dać znać w komentarzu, czy czy wszystko teraz jest okej, bo widziałem, że nie było podglądu do prezentacji. Y byłbym wdzięczny za komentarz. Już widać. Dobra, to super. Drodzy państwo, na początku, tak jak no wspominałem, pewnie państwo tego nie słyszeli, tylko i wyłącznie dla przypomnienia, wszystko to, co będę mówił, co państwu pokażę, są to tylko i wyłącznie moje subiektywne opinie, jakieś takie tutaj kwestie. Bardzo serdecznie proszę tego nie traktować jako rekomendacji w ujęciu ogólnym, ponieważ rekomendacje to nie są. Są to tylko i wyłącznie jakby w pewnym sensie zbiór moich takich y jakby przemyśleń, no i jakby tego tego, co jakby tutaj wydaje mi się, że może być dla państwa ciekawe, żeby tak ocenić obecny stan rynku. Po stronie informacyjnej, drodzy państwo, jeśli chodzi o konflikt na Bliskim Wschodzie, tutaj się nie zmienia, albo może nawet się zmienia. Mamy kolejne ataki jeśli chodzi o siły amerykańskie, które zniszczyły irańskie tankowce. To powoduje, że ropa jeśli spojrzymy sobie na drodzy państwo wykres, no to tutaj wybija się bardzo mocno w górę. Widzimy to sami też po stacjach benzynowych. Ile płacimy za benzynę, za diesla, y no ile nam przychodzi teraz płacić. Jest to głównie oczywiście efekt y dostępności pw. Sama ropa jeśli chodzi o jej podaż. Tutaj ta sytuacja wygląda trochę inaczej. No ale jeśli chodzi już produktyfina, już po rafinacji, no to tutaj jest duży problem, ale ogólnie sama ropa brand, drodzy państwo, proszę zauważyć, wybiła się powyżej lokalnych ostatnich szczytów. No i niewykluczone, że faktycznie tą strefę 100 $arów za baryłkę może w najbliższym czasie być może nawet dzisiaj testować. Trend drodzy państwo jest wzrostowy, jeśli chodzi o technikalia. No i wydaje mi się, że jeśli się nic nie zmieni po stronie fundamentów, po stronie napływu informacji medialnych, no to tutaj ten trend na ten moment jest dominujący. Jeśli chodzi o WT, o ropę brand, ropa WTI, drodzy państwo wygląda podobnie, mimo tego, że tam się oczywiście wartości nominalne nieco różnią, ale trend jest identyczny. Na Wall Street drodzy państwo mamy raczej takie słabe stonowane nastroje. Główno indeksy amerykańskie po święcie tym poniedziałkowym wczoraj traciły na wartości. Jeśli chodzi o Azję, no tutaj gdzieś te nastroje troszeczkę lepsze, ale jednak główne indeksy amerykańskie, a one jakby wydaje mi się, że możemy zaryzykować stwierdzenie dyktują ogólną narrację, trend i kierunek dla innych rynków. One radzą sobie relatywnie słabo. Nie zmienia to jednak faktu, drodzy państwo, to też pokażę na naszych zaraz tutaj wykresach już takich bardziej fundamentalnych, że takie tło fundamentalne wcale takie złe na ten moment dla nich wcale drodzy państwo nie jest. Ale to do tego sobie zaraz przejdziemy. Jen drodzy państwo nie daje za wygraną. Rośnie bardzo dynamicznie. No i co istotne zmienia się dosyć narracja w dwóch aspektach. Jeśli chodzi o komentarze Scotta Besenta z amerykańskiego Treasurery, no to on nawet uszczypliwie komentuje, że że tutaj Treasury amerykańska jest teraz is the house, czyli rozgrywa kwestie walutowe w kontekście jena japońskiego. Bardzo mocny statement, komentarz, który no gdzieś może budować narrację pod trwalsze [parsknięcie] wzrosty na jenie. Co drodzy państwo ciekawe to już może żeby ten wątek gdzieś tak dopełnić wspomnę tylko o tym yyy ten drodzy państwo wykres ja o tym mówiłem często że mamy zestawienia rynku rynków opcyjnych w dwóch elementach po pierwsze kwestia bardziej taka krótkoterminowa mamy tutaj kwestię risk reversa, czyli jakby zestawienie premii jaką płacimy za opcję call za opcję put jak ona się zmienia widzimy że no tutaj inwestorzy adekwatnie bardziej interesują się teraz opcjami Put y w kontekście sześciomiesięcznym oczywiście mam dynamikę bardzo mocną. Proszę tutaj zobaczyć kierunkowo, nominalnie też. Yyy, co jednak ciekawe, drodzy państwo, jeszcze kilka tygodni temu, może miesięcy mówiliśmy sobie o tym, że faktycznie to się zmieniało po stronie tej krótkoterminowej, ale jeśli chodzi o risk rewersale na rok do przodu, czyli ujęcie już takie bardzo długoterminowe, no to tutaj rynek był zachowawczy, nie widział tej zmiany trendu. Teraz drodzy państwo to się zmienia. Proszę zauważyć, mamy już mocne tąpnięcie na na tej kwestii jakby premii, którą płacimy w ujęciu rocznym, co może faktycznie nam pokazywać, że jednak tak, że to co mówiliśmy wcześniej jakby już schodzi na drugi plan, jest nieadekwatne, a może faktycznie ten trend na jenie japońskim faktycznie trwale się drodzy państwo zmienia. Mamy bardzo mocne spadki. Oczywiście patrząc na same kwestie takiej powiedzmy momentum, no to wybijamy się na poziomy na RSI przepraszam y no tutaj struktury 22 punktów, co jest najniższym tutaj wskazaniem. No oczywiście tutaj od końcówki lipca, kiedy mieliśmy pierwszą taką mocną interwencję i cofnięcie, ale wcześniej drodzy państwo proszę zauważyć, że takich poziomów nie widzieliśmy de facto od początku tego roku, dlatego mamy bardzo mocne cofnięcie. A co istotne, no tutaj jakby takie dane bardziej makro, no i ta narracja yyy jakby amerykańskiego treasurey, który no uchodzi jednak chcąc nie chcąc za takiego głównego rozgrywającego teraz na tym rynku walutowym w kontekście tej waluty. No tutaj to tło się faktycznie zmieniło. Yyy no i być może yyy jest to podwalina pod to, że ten trend się faktycznie będzie zmieniał. Niemniej jednak też trzeba pamiętać, że najbliższym testem w tej kwestii będzie decyzja Banku Japonii. No i tutaj kluczowym będzie wydaje mi się z mojej oceny, tak tutaj też jestem jakby ciekawy państwa zdania. Można, będę jakby tutaj wdzięczny za komentarze, co państwo myślą. No wydaje mi się, że tutaj kluczowym będzie to, żeby ta narracja jastrzębia po stronie samego Banku Japonii była utrzymana. Czyli nie wystarczy stóp podwyższyć raz, tylko trzeba tą narrację na przyszłe działania utrzymać. bardzo yyy jastrzębio bardzo tak wyraźnie zaznaczyć, że kolejne ruchy w tym kontekście podwyżek będą następowały w najbliższym czasie. Wtedy faktycznie może być to taki budulec pod ewentualną zmianę tej kwestii dotyczącego trendu dla tej pary walutowej, czyli dolar jen japoński. Dobrze nam to pokazuje drodzy państwo też ten wykres. Bank Japonii jest teraz de facto najbardziej jastrzębim bankiem w kontekście tych najważniejszych struktur, czyli Fedu, ECB, BOE RBA, Boy, czyli Bankuer Federalnej Europejskiej Banku Centralnego, Banku Anglii, Banku Australii, no i Banku Japonii. Mamy najbardziej jakby tutaj nastawienie takie kierunkowe na podwyżki. Oczywiście w kontekście ECB też mamy bardzo mocne pozycjonowanie. Natomiast no tutaj Boy wydaje mi się tematem numer jeden. Ale to też drodzy państwo proszę pamiętać o tym, że na rynku często jest tak, że jeśli mamy pozycjonowanie bardzo mocne po jednej stronie jakby w jednym kierunku, no to właśnie to, co mówiłem przed chwilą, żeby tą narrację utrzymać, tak? wtedy ten trend mógłby być bardziej taki stanowczy, długotrwały. Że też ważne jest to, żeby potem to się y jakby cały czas ta narracja była budowana. Jeśli ona nie będzie budowana, jeśli ona będzie miała perspektywę na jakąś takie wygaszenie, no to wtedy adekwatnie po mocnym pozycjonowaniu w jedną stronę ewentualna reakcja odwrotna też może być dosyć spora. Yyy, widzieliśmy to często tak też drodzy państwo na w kontekście właśnie czy to amerykańskiego Fedu ostatnio tych pozycjonowań, które też się bardzo często zmieniają, ale też wcześniej w wielu aspektach takiej układanki rynkowej, czy to wyników, tak, NVIDi, kiedy no też ta spółka wiodła prym, teraz troszeczkę zeszła już na drugi plan, a bardziej dominują gdzieś spółki pokroju cały czas wydaje mi się pamięci, która też brała miała zadyszkę, ale ostatnio gdzieś te spółki w kontekście pamięci też zaczęły nieco bardziej odbijać. Dlatego no tutaj taka mała dygresja ode mnie. Zaraz też sobie do tych spółek właśnie drodzy państwo przejdziemy [parsknięcie] po stronie jena. To jest wszystko drodzy państwo jeśli chodzi o giełdę. Teraz to jest dla państwa analizy takiej chciałem to jakby pokazać jako ciekawostka. To jest taki wykres, który też Terminal Bloomberga pokazuje rotacje takiej jakby siły relatywnej poszczególnych sektorów. jakby wchodzących w skład tutaj spółek wchodzących w skład indeksu drodzy państwo S&P 500. Jeśli chodzi o kwestie, które wiodą prym, no to mamy cały czas takie najmocniejsze subindeksy, to jest healthc i financials. Jeśli chodzi o spółki technologiczne, one teraz troszeczkę gruntu pod nogami odzyskują, natomiast cały czas pewnie w pewnym w pewnym stopniu są takim tłem dla dla rynku. One tutaj jakby tej pełnej takiej takiego pełnego spektrum wzrostowego jeszcze nie potrafiły gdzieś tutaj dalej ponownie wzniecić. Natomiast nadal gdzieś po tej stronie prawej, czyli tych sektorów prowadzących rynek. Jeśli chodzi o sektory, które radzą sobie decyz państwo najgorze, no to tutaj mamy przemysł. Jeśli chodzi o o S&T 500, utilities, no i też dobra dyskrecjonalne, tak? też radzą sobie relatywnie słabo spółki energetyczne odzyskują grunt pod nogami. To jest oczywiście kwestia napędzająca przez Bliski Wschód przede wszystkim, ale też poniekąd drodzy państwo AI w tych strukturach rynku, które gdzieś właśnie mocno o ten o sztuczną inteligencję zahaczają. Mieliśmy wczoraj informacje o Bloom Energy. To jest spółka też, która gdzieś właśnie w tej w tym jakby rejonie energetyki funkcjonuje. Natomiast głównie korzystała teraz z euforii na sektor sztucznej inteligencji. A jeszcze co wczoraj się pojawiło z takiej ważnej informacji to jest to, że ta spółka wchodziła wchodzi teraz w skład indeksu S&P 500 po prawie 190% y wzrostu. jeśli chodzi o kurs akcji od początku roku drodzy państwo, tak dzięki właśnie między innymi sztucznej inteligencji, dlatego to jest taka ciekawostka dla państwa kto będzie zainteresowany sobie sobie spojrzy drodzy państwo. I teraz dwa jeszcze właśnie kilka wykresów takich już bardzo szybko przejdziemy sobie do nich i potem przejdziemy na naszą zakładkę XStation. Drodzy państwo, fundamentalnie nas tak radzi sobie yyy słabo. Znaczy fundamentalnie radzi sobie, może nie to, że słabo, radzi sobie relatywnie w tych takich strukturach powiedzmy wyprzedania cały czas. A, czyli dla tej wartości P forward, tak, takiego mnożenia, który o którym sobie często mówimy. To jest drodzy państwo zestawienie ceny, jaką płacimy za indeks, no i zysków, które spółki wchodzące w jego skład mają generować w przeciągu następnych 12 miesięcy. Czyli jakby to zestawienie, ten mnożnik, no na ten moment utrzymuje się cały czas struktura gdzieś blisko okolic jednego negatywnego odkalania standardowego, co może jakby mówić nam, że de facto do do tego co te spółki prezentują sobą, jeśli chodzi o zyski, no to być może ten indeks jest nawet niedowartościowany. yyy 8% od yyy dwustudniowej wykładnicy się znajdujemy, drodzy państwo. Dlatego no tutaj yyy takiej siły relatywnej brakuje. Natomiast po stronie fundamentalnej nas tak wcale drogi się aż tak nie wydaje, jeśli chodzi o porównanie. Tak, jeśli spojrzymy sobie drodzy państwo na przykład na inne formy analizy, ja o tym często mówię drodzy państwo, że jedna forma analizy najczęściej nie wystarczy, żeby tak jakby tutaj oczywiście możemy całą, wydaje mi się, że nawet całe książki pisać o tym, co by, co może wystarczyć, a co nie, żeby jakby w pełni oceniać rynki finansowe. Wydaje mi się, że nawet takiej książki nie ma niestety. jakby rynki są tutaj zbyt skomplikowanym tworem, żeby móc aż tak łatwo je opisać. No ale to też jakby kwestia jest tego, że po prostu gdyby to było możliwe, no to po prostu rynki byłyby zbyt przewidywalne i zbyt łatwo byłoby na nich zarabiać, a niestety wcale tak nie jest. Rynki są skomplikowane i drodzy państwo, no też ta jedna forma analizy, wydaje mi się, warto na nią patrzeć. Natomiast tutaj zachęcam, żeby posiłkować się innymi też formami analizy fundamentalnymi, technicznymi i dopiero wtedy ewentualnie sobie jakieś view rynkowe na tym y po tym polu budować. Fundamentalnie natomiast wcale nas tak aż taki drogi porównawczo wydaje się nie być. Po stronie technikaliów drodzy państwo, no tutaj bardzo wąski zakres. Ta dynamika jest bardzo niska dla US, dla S&P 500. Sytuacja wygląda bardzo podobnie, mimo tego, że tutaj ten trend wzrostowy ogólny jest bardziej taki lepiej zachowany na te na tym kontrakcie. Na US 100 mamy bardzo poszarpany wykres, natomiast nadal gdzieś bronimy tej struktury 50dniowej, studniowej. Wydaje mi się, że jeśli chodzi o technikalia, ja też przyznam się na jeśli chodzi o analizę techniczną, raczej nie patrzę na niskie interwały czasowe. Nie czuję się w nich komfortowo. Y bardziej patrzę na szerokie na na te interwały długoterminowe, no i potem na jakieś fundamenty. Dlatego jeśli ktoś jest zainteresowany, no to tutaj zapraszam na webinary z Łukaszem, jeśli chodzi o takie krótkoterminowe gdzieś analizy i punkty takiego y tak jakby tutaj takie, żeby się tutaj zaciekawić, ewentualnie coś dla siebie wynieść. Natomiast długoterminowo z tego co ja mogę powiedzieć to tutaj wydaje mi się, że bardzo chaotyczny wykres. Nadal jest próba obrony taka trwała jeszcze tego trendu wzrostowego. No i jeśli nic by się nie zmieniło drodzy państwo, no to oczywiście z zachowaniem tych takich fundamentów, no to ten trend miałby szansę na utrzymanie, tak cały czas w ryzach. Natomiast no niewykluczone też jest jakby to, że na rynku się może jakiś nowy czynnik pojawić, który ten oczywiście tą formację załamie. wtedy wydaje mi się, że kluczowym punktem takim długoterminowym do obserwacji będzie wtedy dwustudniowa wykładnicza yyy, która yyy broniła tego potem gdzieś takiego długoterminowego trendu wzrostowego ostatnio też pod koniec właśnie lipca tego roku. Natomiast no jakby chodzi jeśli chodzi o kwestie takie porównawcze, no to nadal na ten moment spółki technologiczne radzą sobie wyraźnie słabo jeszcze drodzy państwo, dalej co chciałem powiedzieć o spółkach, które o tym już jak wcześniej wspominałem, ale które przewodzą rynkiem, bo bardzo często ostatnio, tak może nie ostatnio, ale jeszcze nie wiem pół roku temu, może trzy miesiące, trzy miesiące temu mówiliśmy sobie o tym, że zazwyczaj to było tak, że max przewodziło rynkiem. Także, czyli te siedem największych spółek, tak w cudzysłowie siedem sterowało rynkiem. Drodzy państwo, natomiast teraz już wcale tak nie jest. Proszę zauważyć, że jeśli chodzi o kwestie momentum, Max już kompletnie tym elementem rynku nie jest. No i pytanie teraz się pojawia, co w takim razie tym momentum jest, co, która grupa spółek jest tą przewodnią, która napędza te największe wzrosty potencjalne albo też spadki. Tak to działa w dwie strony drodzy państwo, jeśli chodzi o S&P 500, jeśli chodzi o NZK, jeśli chodzi ogólnie o spółki amerykańskie. A jeśli chodzi drodzy państwo wtedy tak jakby już sobie próbując odpowiedzieć na to pytanie, jeśli zobaczymy sobie na właśnie momentum year to date, czyli to co rosło najbardziej w tym roku, no to drodzy państwo widzimy, że to są spółki jak y Sundisk, jak Micron, jak DL, jak Seagate, jak Western Digital, Marvel Technology, Lumentum, czyli spółki, które bardzo mocno gdzieś jednak oscylują w sektorze pamięci. pamięci, która w głównej mierze przechodzi potem na sektor AI, czyli żeby tutaj serwery budować, no i utrzymywać ten ogromny wzrost zaawansowania sztucznej inteligencji. Drodzy państwo, nawet ostatnio widzieliśmy w kontekście GPT Astry jakie są możliwości potencjalne tego modelu. No i oczywiście jakby to daje tylko nam jakby rozbudza naszą wyobraźnię, co może być dalej w przyszłości. Tak, widzimy, że ta technologia po prostu rozwija się wykładniczo. Y no i to będzie generowało oczywiście ogromny popyt na całą tą infrastrukturę do rozbudowy właśnie sztucznej inteligencji. Dlatego też na ten moment to te spółki radzą sobie najlepiej. Oczywiście też Moderna radziła sobie bardzo dobrze, ale ogólnie wydaje się, że to spółki właśnie pamięci stawiają tą poprzeczkę jako numer jeden, tak? w kontekście generowania stó wzwrotu w tym drodzy państwo roku. Dlatego być może warto teraz na nie bardzo mocno patrzeć, ponieważ one radziły sobie ostatnio nieco gorzej. To momentum spadło, a teraz zaczęło znowu odbijać. Widzimy, że w przeciągu 7 dni SanDisk odbył 11%, Intel 16, Dell też 16, Western Digital 6, Seagate prawie 9%. Dlatego no tutaj ta narracja się nieco drodzy państwo poprawia. I ostatni wykres, który chciałem państwu pokazać jako ciekawostka już, ponieważ będziemy dla państwa jako dział analiz tutaj przygotowywali raport na na mit termy, czyli na wybory teraz połówkowe w USA. Chciałem państwu pokazać już jako ciekawostka tak wyprzedzająco. Są państwo pierwsi, tak wcześmiewczo mówię. Jeden z takich naszych wykresów, które chciałem pokazać, czyli w cie zależności jaki okres, jaki wynik wyborów się tutaj będzie gdzieś tutaj tworzył, materializował, jak radziło sobie S&P 500 od 1950 roku, czyli od wyborów sięgających od tamtych lat do dzisiaj. Y, drodzy państwo, proszę zauważyć, że średnią w ujęciu średnim yyy ta yyy taka krzywa kropkowana mamy na jakby przed samymi wyborami tutaj mamy raczej taką stagnację. Dynamika SNP jest raczej niepewna. Oczywiście jest to kwestia napędzająca to, że nie wiemy która, która które ugrupowanie polityczne czy obejmie senat reprezentantów, czy coś się w tej strukturze zmieni. Drodzy państwo, tutaj na tej krzywej, którą pokazuję tutaj teraz myszką, to jest wartość obecna dynamiki S&P 500 w tym roku. Mamy tutaj potem ujęcie już momentu dnia wyborów i co się dzieje potem. No i drodzy państwo, jako ciekawostka, żeby tutaj nie zanudzać i szybko jakby to podsumować, proszę zauważyć, że niezależnie de facto od wyboru yyy niezależnie od wyników wyborów, to czy dana partia wygra, czy przegra daną strukturę polityczną, proszę zauważyć, że de facto no najczęściej jest tak, że y po prostu rynek wtedy zaczyna odbijać relatywnie mocno. być może jest to kwestia tego, że narracja medialna się wtedy zmienia, nie ma już tego budowanego tła, niepewności, czy będą jakieś tutaj kwestie sprzeczne polityczne w kontekście władzy prezydenta, no i potem Senatu i izby reprezentantów, czy będą tutaj jakieś blokowania. Najczęściej wydaje się, że jednak jest to niematerializowane, a rynek wtedy ma przestrzeń na odbicie. Niemniej jednak proszę pamiętać drodzy państwo, że jest to tylko i wyłącznie te krzywe takie pełne. Są to wartości uśrednione. Te tła to są zakresy min max range też w latach ubiegłych, która pokazuje nam jakich potencjalnie ruchów mogliśmy się spodziewać. No i jakie widzieliśmy w historii, tak widzieliśmy też, że były takie momenty, kiedy te spadki były relatywnie mocne. Natomiast y w przeciągu 120 dni nie zdarzyło się jeszcze tak, żeby ten rynek od dnia wyborów był na minusie. Jako ciekawostka, drodzy państwo, oczywiście też to co się działo w przyszłości nie znacz jakby nie oznacza, że to się samo będzie działo w przyszłości. Dlatego proszę o tym pamiętać. Natomiast jako ciekawostkę chciałem to państwu pokazać jako tak są państwo pierwsi, a będziemy to też prezentowali w sposób jeszcze bardziej szczegó szczegółowy w naszym raporcie właśnie połówkowym, który niebawem się będzie też dla państwa będzie dla państwa dostępny. No i drodzy państwo przechodzimy sobie do wykresów na XST. Co dzieje się dzisiaj drodzy państwo? Jeśli chodzi o kwestie takie makro, wydaje się, że tutaj tylko patrzymy raczej na dane, na komentarze prezes Lagard o godzinie 19:00. Oprócz tego raczej nic takiego ciekawego się ma, nie jakby tutaj raczej nie będzie się pojawiało. Chyba, że coś takiego nadzwyczajnego. Nie wspomniałem drodzy państwo jeszcze o chińskiej inflacji, która jest dosyć istotnym elementem jakby kwestii makro. Drodzy państwo, odczytę wypowyżej oczekiwań. Natomiast y jest to głównie kwestia yyy skoku cen energii, a nie samych kwestii dwopytowych, a one są i najbardziej istotne, jeśli chodzi o gospodarkę chińską. Y jakby państwo środka zmaga się bardzo mocno z tymi problemami wewnętrznymi, jeśli chodzi o popyt. No i sam ten odczyt nam za dużo nie mówi, ponieważ on jakby ta presja inflacyjna wzrosła, ale to są kwestie inflacyjne energii przez Bliski Wschód, a nie poprawę dynamiki jakby tutaj wewnątrz państwa, która nas by jakby najbardziej zadowalała. Dlatego samo tło makro dla Chin cały czas raczej słabe, a nie jakieś takie nie wcale się nie poprawia, a raczej jest cały czas takie no bardziej jednak ponure. Drodzy państwo, jeśli chodzi o wykresy, eurodolar utuje trend wzrostowy. No tutaj wydaje mi się, że jest to, przepraszam, główny element wynikający z też no z fundamentów ECB. Jest jest jastrzębi Fed taki jastrzębi wcale nie jest. Proszę się tutaj zauważyć, że jeśli chodzi o decyzję wrześniową, no to tutaj mamy 50 taką decyzję fifty50 na Fed, pełna podwyżka na ECB, dlatego no to jest też coś, co napędza potencjalnie ten trend wzrostowy na eurodolarze. No i wydaje mi się, że do momentu, aż Kevin Watch tutaj nie będzie jakiejś bardziej takiej stanowczej powiedzmy, narracji budował, no to wtedy ten trend ma szansę na utrzymanie po wybiciu powyżej dwustinowej wykładniczej. No on stał się po prostu nową taką formacją yyy dominującą na rynku. Oczywiście yyy tak mieliśmy tutaj próby retestu tej strefy, natomiast ona cały czas była tutaj proszę zauważyć wielokrotne próby wybicia dołem poniżej dwustniowej wykładniczej. Natomiast one się nie udały. Co może nam wskazywać na to, że jednak ten trend na ten moment wzrostowy jest silny i ma szansę na utrzymanie, jeśli inne warunki na rynku pozostaną. Elis, drodzy państwo, palius y złoto, y, złoto y też próbuje nieco gruntu pod nogami odzyskiwać. Oczywiście złoto jako instrument odwrotnie skorelowany ze złotem, o tym warto pamiętać. Jeśli złoto, jeśli dolar traci, to złoto najczęściej, nie zawsze, ale najczęściej też ten grunt pod nogami, wtedy grunt pod nogami odzyskuje. Jeśli złoto, jeśli dolar jest mocny, no to gdzie wtedy dzieje się odwrotnie. Złoto ma łapie zadyzkę najczęściej. Teraz drodzy państwo złoto próbuje się stabilizować w strukturze dwóch nowowej wykładniczej i ja osobiście będę patrzył właśnie na to, czy uda mu się utrzymać powyżej struktury dwustudniowej i przede wszystkim ostatniego lokalnego minimum w strefie blisko punktów 4285 $arów za uncję złota. Jeśli ten punkt utrzymamy, no to wtedy jest szansa na to, że przy spadnącym dolarze trend wzrostowy na tym instrumencie się po prostu utrzyma. yyy wybiliśmy się ostatnio powyżej dwustowej wykadniczej, czyli też ten się po prostu już wcześniej odwrócił. No i wtedy jeśli to co mówiłem przed chwilą się zmaterializuje, no to wtedy też ma szansę na dalsze utrzymanie, chociaż nie wiem czy w dynamice bardzo mocnej, tak? A no tutaj yyy nawet po ostatnim wybiciu 9%, tak? Może jest to dosyć sporo, ale jednak yyy no też nie jest to jakaś dynamika nadzwyczajna. Dlatego w trendzie wzrostowym na ten moment. Natomiast tutaj warto patrzeć na ten najbliższy w najbliższym czasie właśnie na tą strukturę tych trzech średnich kroczących. No i przede wszystkim ostatniego lokalnego minimum 4285 jeśli chodzi o drodzy państwo złoto US 500 US sobie omówiliśmy. Yyy, jesz sobie omówiliśmy drodzy państwo. Y była prośba o nadgaz dlatego tutaj przejdę sobie do nadgazu. Drodzy państwo, nadgóbijać, natomiast nadal w trendzie spadkowym osobiście ja tutaj tego odwotu, odwrotnego trendu nie na ten moment jeszcze nie widzę. Yyy, no i tutaj jakby no też drodzy państwo stan zapasów gazu w USA jest dosyć spory. Yyy, jeszcze troszeczkę czasu, no co prawda już nie tak dużo, ale jednak do tego okresu grzewczego pozostało. Dlatego no w ogólnym ujęciu y no tutaj na ten moment jeśli chodzi o technikę, o fundamenty, wydaje mi się, że one y na ten moment jeszcze troszeczkę bardziej negatywne. technikalia. No to tutaj drodzy państwo wydaje mi się, że teraz w najbliższym czasie, jeśli tutaj mielibyśmy się już tak pokusić o taką analizę bardzo krótkoterminową, no to po stronie takich tutaj technicznych oporów, no to tutaj dostrzegałbym szansy, tak jakby oczekiwałbym obrony struktury, struktury 3.0. Proszę zauważyć, że już dwukrotnie, nawet trzykrotnie ta struktura w ostatnim czasie była retestowana. yyy do momentu, aż nie wybijemy się powyżej tej strefy, no to wtedy myślę, że w takim ujęciu średnioterminowym, krótkoterminowym ta presja spadkowa jest wtedy jeszcze bardziej dominująca. Natomiast jeśli utrzymamy strukturę tej pięćowej wykładniczej średni kraczącej, wybijemy się górą, no to wtedy być może trend długoterminowy się wtedy wtedy się jednak odwraca bardziej stanowczo. No i wtedy może nawet ruch na dwustniową wykładniczą i wtedy jest możliwy, czyli struktura gdzieś w okolicach 31 dla nadgazu. Natomiast fundamentalnie tutaj wydaje mi się, że czynniki są raczej na ten moment jeszcze bardziej negatywne. Jeśli chodzi natomiast drodzy państwo, co ciekawe, myślę, że bardziej interesujący rynek, czyli gaz europejski, który kontynuuje bardzo mocne wzrosty tutaj w Europie bardzo obawiamy się sezonu grzewczego, tego jak to może przebiegać, z jakimi cenami może on drodzy państwo przebiegać, ponieważ no tutaj zapasy są bardzo niskie, jeśli chodzi o naszą gospodarkę europejską, nie tylko polską, ogólnie europejską. y, kwestia Bliskiego Wschodu nie daje jakby tutaj pola do poprawy, do jakieś normalizacji, uspokojenia. Dlatego ten trend jest bardzo mocny. No i drodzy państwo, do momentu, aż Bliski Wschód się nie zmieni, jeśli nie będzie przyrostu tych zapasów, a one się drodzy państwo na minimach pięcioletnich utrzymują nawet lekko poniżej, no to wtedy ten trend ma fundamentalnie bardzo mocne y kwestie stanowiące jakby za kontynuacją tego trendu. Natomiast proszę pamiętać, że nadgaz europejski, tak, czyli to jest gaz TTF, jest bardzo zmiennym instrumentem i w momencie, kiedy też coś by się zmieniło na rynku, bardziej pozytywnego w tym kontekście y powiedzmy podaży zapasów, no to wtedy ten trend mógłby się bardzo mocno załamywać, bardzo szybko, bardzo gwałtownie. Dlatego ja o tym często też mówię drodzy państwo, że kierunkowo mocny trend wzrostowy fundamentalnie też wydaje się, że te fundamenty utrzymują cały czas to momentum potencjalnie w ryzach. Natomiast jeśli coś się odwróci, no to wtedy jakby wahania mogą być wtedy bardzo mocne. Widzimy to sam jakby idealnie po parze drodzy państwo, dolar jen, że jakby byliśmy przyzwyczajeni do ogromnych wzrostów, bardzo stabilnych, długoterminowych. Natomiast jeśli się już ten trend odwrócił, to proszę zauważyć, że w przeciągu de facto półtora miesiąca potrafiła ta para walutowa stracić 6,5% co jest skalą bardzo mocną jeśli chodzi o rynek walutowy. Dlatego [parsknięcie] no tutaj taka mała też dygresja ode mnie jako ciekawostka. Y, no i coś na co myślę, że warto patrzeć, ponieważ no tutaj po stronie inwestycyjnej można to interesować, ale też jako konsumentów zwykłych. Ceny energii w okresie zimowym też będą dla nas bardzo ważne. No i też potem to się będzie oczywiście przekładało na kwestie inflacyjne. Pytanie może które jest dzisiaj omawianych instrumentów mają regularną sezonowość zimową. sezoność drodzy państwo sezonowość zimową. W tym kontekście drodzy państwo oczywiście będzie miał nadgaz jako po prostu element takby takiego takiej struktury energetycznej która oczywiście w momencie kiedy mamy w szczególności tak jakś takie gwałtowne zmiany pogody tak w stosunku do średniej ponieważ popyt na gaz jest praktycznie de facto zawsze on może być troszeczkę oczywiście wyższy niższy ale głównie działa to drodzy państwo tak że w sezonie grzewczym mamy po prostu popyt duż ponieważ zasilamy po prostu po prostu grzejemy gospodarstwo domowe biznesy W momencie kiedy mamy okres chłodniczy, no to wtedy napędzamy całą tą gospodarkę wentylacji, tak? Przede wszystkim, żeby chłodzić czy to gospodarstwa, czy czy biznesy. Widzieliśmy to po lecie ostatnim, które miało kilka dni bardzo bardzo gorących. No i wtedy były takie komentarze o potencjalnych blackoutach, ponieważ nasza struktura energetyczna nie wytrzymywała na po prostu ogromnego popytu na to, żeby wentylację i inną taką właśnie infrastrukturę techniczną napędzać. W okresie zimowym mamy sytuację podobną tylko, że po prostu napędzamy tą grzewczość. Jeśli chodzi o inne instrumenty, no tutaj one tej sezonowości oczywiście raczej nie nie wykazują. Tutaj bardziej po stronie tej energetycznej, no to właśnie będzie nadgaz, czy to europejski, czy to amerykański. Po prostu tylko z tym wyjątkiem mówię o tym gazie europejskim z tego powodu, że tutaj ta fundamentalna sytuacja jest bardzo kłopotliwa dla naszego regionu. Po prostu te zapasy są bardzo niskie. No i yyy w momencie kiedy mamy konflikt na Bliskim Wschodzie, mamy również też pamiętajmy konflikt w Rosji i na Ukrainie. Yyy to jest kolejny element zagrożenia, no to wtedy ten temat jest bardzo punktowany, no i po prostu napędza bardzo mocny trend na ten moment na gazie TTF, czyli na tym gazie naszym europejskim. Dobrze drodzy, nie ma problemu. Właśnie nasze, drodzy państwo, nasze webinary temu służą. Ja się też bardzo cieszę, jeśli państwo komentują. Yyy, też drodzy państwo, no rynki są bardzo skomplikowane, ja tego nie ukrywam. Yyy, nawet ja też przyznaję się, też nie jestem alfą i omegą, też się często mylę. Wydaje mi się, że po prostu warto na rynku mieć taką dosę po prostu yyy, no takiej tak nie to, że skrupulatności, ale po prostu pozwolenia sobie na błędy, tak że te błędy się pojawią, no i nie ma tutaj ludzi nieomylnych. Dlatego jeśli ktoś jest zainteresowany, oczywiście proszę pytać. To co będę mógł pomóc, to oczywiście pomogę. To co mogę też mówić, oczywiście też nie wszystkie rzeczy tutaj mogę mówić ze względów prawnych natomiast yyy yyy za wszystkie komentarze państwu yyy ropa WTI drodzy państwo WTI nie było, była ropa brand, natomiast no tutaj kierunkowo technicznie wydaje mi się bardzo cały czas mocne yyy narracje takie no jakby tutaj się nic nie zmienia w kontekście tego trendu wzrostowego. Mamy ataki na Bliskim Wschodzie, dlatego wydaje mi się, że to są takie czynniki raczej utrzymujące teren wzrostowy. No i do momentu, kiedy się drodzy państwo nic nie zmieni, no to tutaj wydaje mi się, że ten trend ma szansę na utrzymanie. Mówiłem przede wszystkim, drodzy państwo, o tych kontekstach ataków na na na statki irańskie, na irańskie tankowce, które oczywiście też tą niepewność nasilają, no i trend wzrostowy potencjalnie napędzają na ropie. Natomiast jeśli chodzi o technikal, ja tutaj jeszcze mogę wspomnieć o ropie brand. No tutaj spodziewałbym się, że najważniejszym punktem teraz do obserwacji było był jest wybite ostatnie lokalne y ostatni lokalny high, czyli lokalny szczyt w strukturze 95,5 dolara za baryłkę rowy brand. No i do momentu, aż tą strukturę utrzymujemy, no to wtedy rośnie szansa na to, że będziemy testowali punkt okrągły 100 $arów za baryłkę na brędzie. Drodzy państwo i z mojej strony będzie to na dzisiaj już wszystko. Jeszcze raz dziękuję za wysłuchanie. Mam nadzieję, że udało mi się kilka ciekawych informacji państwu przekazać. Serdecznie pr państwa zapraszam na nasze następne webinary. Jutro będzie to webinar, wydaje mi się, z Łukaszem, w piątek z Michałem, a ze mną zazwyczaj widzimy się drodzy państwo w środę, dlatego serdecznie za to zapraszam. Za dzisiaj państwu jeszcze raz dziękuję i życzę miła, miłego państwu dnia od siebie prywatnie. Jeszcze raz państwu serdecznie pozdrawiam. Dziękuję bardzo.