Płynność zniknęła z rynku! Bank of America stracił 100 miliardów USD | „W sedno rynku” – 07.07.2023 [Inflacja, stopy procentowe, gospodarka]

oglądasz w sedno rynku zapraszam na dzisiejsze spotkanie oczywiście Jacek kubrak i Michał palaczyk ruszany jak tam Jacek cześć cześć jak tam Michał Cześć u mnie wszystko dobrze Zastanawiam się co sądzisz o tym co powie jutro bo nagrywamy w czwartek zdradzę od razu co powie jutro prezes glapiński albo może uproszczę pytanie co powinien powiedzieć Ja myślę że jak to zwykle bywa powie dużo jak to bankierzy centralnie mówią nawet bardzo dużo z czego wyjdzie że będzie opowiadał o tym jak myśli że z tą stopę ściągnie jak ta inflacja Będzie spadała i to jest praktycznie wszystko co będziemy ważne z tego z tej wypowiedzi mamy sytuację taką w której inflacja jest 12,5% rok do roku w Hiszpanii jest inflacja na poziomie 0 za czerwiec średnia europejska jest 5,5% mamy rozchwianą gospodarkę światową w Chinach jest deflacja sytuacja jest po prostu prze Jednym z elementów dla których w Chinach jest tak słowo jak jest to znaczy tak słabo z inflacją to to że niektórzy państwo pamiętają w styczniu 2022 roku miałem taki program w którym opowiadałem o tym jak Chińczycy kupują zboże i wtedy Chińczycy kupili żywność i w ten sposób wzrost cen żywności w przeciągu półtorej roku czasu ich nie dotknął i to jest bardzo ważne bo z tej perspektywy należy patrzeć na to że Chińczycy mieli zapasy żywności na półtora roku i teraz powstaje pytanie jak oni je wykorzystywali czy wyrzucali znaczy po prostu czy wprowadzali na rynek tylko i wyłącznie rezerwy Czy też mieszali je z zakupami które do nich przychodziły dlaczego bo pod tym kątem można myśleć o tym że będą na przykład odbudowywali rezerwy czy będą skupowali zboże w większych czy mniejszych ilościach zatem czy ceny zbóż na rynkach światowych pójdą w górę bardziej mniej czy tak normalnie jak elningi O której się rozwija które powoduje że w Portugalii mamy gigantyczną suszę we Włoszech mamy temperatury 48 stopni w płynie na sytuację rolniczą i w jaki sposób plony zbóż będą wyżej poniżej lub w tym samym poziomie co zawsze pojawia się wielkie pytanie o zbiory na Ukrainie które są w tej chwili wiekom niepewnością bo czasu pokazywane są takie różne zdjęcia ktoś tam traktorem jeździ albo rakieta bum bum robi Przypominam o całym aferze w tej chwili związanej z Zaporoską elektrownią która o której się mówi żebyś może zostanie wysadzona co mogłoby skazić duże po połacie żywności tym samym myślę że będą opowieści o tym co jest Co się może wydarzyć a po wakacjach będziemy widzieć wzrost cen żywności gdyż Zwróćcie Państwo uwagę jak po ogromnej impulsie inflacyjnym mamy do czynienia z tak ogromną nierównowagą że inflacja w Hiszpanii wynosi 0 a w strefie euro 5%. 5,5%. to Jak to się dzieje Co sądzisz o tym Michale bo to jest niezwykłe zagadnienie że na zglobalizowanym rynku gdzie mam dostęp do towarów wszyscy więcej na tych samych zasadach mamy tak nierówne takie równanieflację szczególnie wtedy kiedy złotówka się umacnia a więc powinniśmy tą inflację mieć jeszcze mocniej spadającą niż spada zatem pojawiają się pytanie Jaka jest komponenta wpływu różnic kursowych cen walut na polską inflację i trzeba by nie jest tak że mamy pewne mechanizmy inflacyjne w butle są wbudowane w gospodarkę wytłumiane w tej chwili umacnianiem się polskiej waluty to ostatnie zdanie myślę jest ważne No wiele wyjaśnień z tego co powiedziałeś a druga sprawa jest kluczowa Myślę taka że to co było widać po różnych badaniach które pokazywały że ilość pieniądza wyemitowanego w czasie covidowym w Polsce w proporcjonalnie do gospodarki i tego wstrzykniętego od razu do systemu pieniądza było więcej niż w innych krajach w Hiszpanii to było trochę rozwleczone i w Hiszpanii też jest duże bezrobocie więc to jest pewnie sprawa wieloczynnikowa która na to wpływa A my w pewnym stopniu sami sobie trochę zgotowaliśmy z tego kłopotu inflacyjnego no a potem jeszcze doszły te inne czynniki zewnętrzne także myślę że to nie jest takie proste No wiesz jak masz określoną produkcję w kraju Do którego przybywać ci 3 miliony nowych mieszkańców może mniej może jeszcze mniej W każdym razie pojawia się ogromna fala osób które tylko częściowo są zaktywizowane zawodowo a kupują to znaczy że pojawia się masa pieniędzy która przekracza ilość towaru dostępnego na rynku co automatycznie powoduje bardzo silny impulsy lokalne inflacyjny i to jest ten czynnik który powinniśmy brać pod uwagę to jest w ogóle taka sytuacja że zanim wojna się zaczęła Myśmy już mieli wyraźnie wyższą inflację niż i we Włoszech i Hiszpanii niż we Francji więc tutaj ten efekt dodatkowych obywateli z gotówką Był jakby opóźnionym jeszcze jednym czynnikiem Zresztą nie mam tej grafiki teraz ale na przyszły tydzień przygotuję Gdzie jest pokazane że jednak polska wyróżnia się wraz z Węgrami na przykład pod względem tej wstrzykniętego i gotówki do systemu która podbiła inflację a jeszcze a propos inflacji mnie przez weekend jedna twoja myśl z zeszłego tygodnia weźcie ciebie Zapytałem dlaczego ebc jest spóźniony stwierdziłeś nawet tutaj mam cytat że ebc nie jest spóźniony to nieprawda ponieważ bankierzy centralnie Umówili się na takie na taką kolejność podwyższenia i na takie tempo a my główna myśl była No i co w związku z tym Umówili się ale mogę się umówić tak że jest to niekorzystne dla strefy euro Czyli że Umówili się na opóźnione podwyżki w strefie euro i przez to Europa jest opóźniona jest to dla niej niekorzystne a Amerykanie w zasadzie z tego wyszli by teoretycznie to jest cały czas dzisiaj zgadywanie ale trochę lepiej to to w ogóle się nie musi wykluczać wzajemnie bo możemy być równocześnie spóźnieni a równocześnie Umówienie o ile w ogóle takie procesy istnieją przede wszystkim bardzo ważnym elementem jest to iż patrzysz cały czas na świat jako świat podzielony Ja patrzę na cały świat jako wymiar średniej wartości oprocentowania na długu oraz średniej wartości pieniądza który Wypływa z gospodarek światowych na spłatę odsetek i spłaty Radka kapitałowych i patrzę że mając tak centralne przepływy finansowe taką wiedzę jak jeden z banków który jest bankiem banków tak naprawdę na podstawie tych danych można dokonywać obliczeń i szacowania tego jak należy dokonywać fluktuacji kapitału na świecie aby z jednej strony zbyt silnie nie urazić tej gospodarki ale z drugiej strony hamować te procesy inflacyjne tworząc strefy i przenosząc i płynność tego kapitału z jednej strefy na drugą czy też przenosząc kapitału z jednego rynku na drugi a więc zarządzanie skali globalnej tworząc takie lokalne mini obozy mini baraki Można w ten sposób tworzyć pewną też narrację która w zależności od tego jak Jaka jest potrzeba podciągnięcia w górę w jednym miejscu gospodarki w drugim miejscu ściągnięcia tej gospodarki powoduje pewną zmienność tak jak w jednym miejscu jest wyższe ciśnienie w drugim jest niższe i następuje przepływ powietrza z jednego miejsca do drugiego nazywanego wiatrem w chwili kiedy szły tak ostre podwyżki stóp procentowych Stanach a w Europie jeszcze nie do Europy wyemigrował kapitał i dlatego mamy Dax na historycznych mieliśmy Czy mamy dać na historycznych szczytach ogromne zrosty skóry spółek europejskich szczególnie tych dużych po prostu napływał spekulacyjny kapitał Bo tu w Europie było taniej dla a więc jednocześnie mogły produkować więcej zysku No to nie jest spekulacyjnie budowali pewne scenariusz zasadzali się na to co będzie no i weszli zarobili swoje teraz przeszkodzi odium podwyższania stuprocentowych na Europę może za chwilę nastąpi zbalansowanie że będzie tak jak jak jest takie 6 kuleczek prawda puszczasz i one tak w pewnym momencie zaczynają wszystkie wachlować ze sobą albo stawiam aż kilkadziesiąt metronomów wszystkie pracują różnie i w pewnym momencie zaczynają się synchronizować do jednego tak to są takie procesy fizyczne które zachodzą i one w tej chwili po prostu przetworzone na procesy algorytmiczne powodują płynność w zarządzaniu finansami W skali globalnej jako takiej w tej globalnej skali kluczowy jest też Konsument to zwróciłeś moją uwagę w materiałach które mamy dzisiaj do spotkania o tym że wskaźnik konsumencki ten cci jest w dość ciekawym miejscu Jakbyś to skomentował mówimy o cci czyli o wskaźniku inflacyjnym czy o wskaźniku dobra No więc to jest bardzo ważne i wydaje mi się krytyczne do rozumienia procesów które zachodzą w tej chwili w gospodarce bo po wykovidzie i po covidzie wyparowała z rynku określona ilość siły roboczej i zarówno w Polsce jak i gospodarkach europejskich jak i w Stanach Zjednoczonych jak i w Chinach znaczy Chinach może nie bo to jest taki troszkę oddzielny ciekawy temat który sobie kiedyś omówimy w zakresie sytuacji na rynku pracy w Chinach ale generalnie w Europie w Stanach Wielkiej Brytanii mamy do czynienia z ogromnym niedoborem wykwalifikowanej siły roboczej i tak generalnie z ogromnym niedoborem siły roboczej Co powoduje że zwróć uwagę dzisiaj Żołnierz który podejmuje służbę zasadniczą ale dobrowolną dostaje na wejściu 4960 na tym plakacie Bo nie chcą czy netto czy brutto czy też brutto brutto bo z tego nie piszą tak OK podobna sytuacja jest dzisiaj okazał się taki ciekawy artykuł na temat cen może nie cen tylko wynagrodzeń pracowników w Lidlu że pracownik na kasie to zarabia tam około 55 600 brutto z niewielkim stażem a pracownik magazynowy zarabia ponad 6000 zł brutto to pokazuje w tym momencie sytuację w której firmy aby zapewnić sobie płynność swojego funkcjonowania są zmuszone do płacenia pracownikom coraz wyższych wynagrodzeń zwracam uwagę że w lipcu też Polsce poszła podwyżka minimalnego wynagrodzenia Czy 9%. w styczniu pójdzie o 20% w górę pytanie jak to wpłynie na funkcjonowanie gospodarki to jest bardzo ciekawy przedmiot dyskusji ale myślę że zachowamy sobie ta na okres powyborczy bo będzie wtedy bliżej tego momentu i popatrzymy na implikację jakieś będą mogły dziać A więc płacąc więcej pracownikom w Stanach Zjednoczonych bo takim w tym momencie indeksie mówimy No Ludzie zarabiają więcej z punktu widzenia swojej siły nabywczej jako takiej a więc tym samym po spadku tego zaufania w okresie pandemii 2122 to ono się potem odbudował potem spadł No i teraz jak widać idzie bokiem i tak jest dalej poniżej maksimum z 2018/2019 roku jest daleko powyżej dołka z 2009 roku Jest na poziomie szczytów z 2006 roku czyli można powiedzieć że gospodarka z punktu widzenia konsumenta ma się dobrze i on się dobrze z tym wszystkim czuje co się dzieje ze względu na rosnące średnie godzinowe wynagrodzenie w Stanach Zjednoczonych a w tym samym czasie dość nieprzyjemne informacje z Niemiec się pojawiły niemieckie Export i import z dużym spadkiem czy tutaj jest jakieś przechylenie w tej chwili że Ameryka First Jak to mawiał Trump nie to jest właśnie efekt tego opóźnionego impaktu bo dlatego właśnie jest kwestia taka żeby zdesynchronizować gospodarkę ją zdefragmentować żeby można było zarządzać i przesuwać przepływy towarów usług i pieniędzy w różny sposób w zależności od regionu i teraz to o czym rozmawiamy jeśli chodzi o Niemcy to wcześniej doświadczały tego Stany Zjednoczone a więc element zahamowania wskaźników gospodarczych on w niewielkim stopniu nastąpił Stany Zjednoczone się odbudowały a więc mamy jedno czynienia z tym że wskaźnik zaufania konsumentów jest na dobrym poziomie mamy do czynienia z sytuacją w której wzrost gospodarczy w Stanach Zjednoczonych w pierwszym kwartale na 2,23 wyniósł 2%. Czyli całkiem nieźle zważywszy na tą sytuację mamy do czynienia z budującym się takim paradygmatem przekonaniem w Stanach Zjednoczonych że pomimo wysokiej inflacji Pomimo wysokich stuprocentowych gospodarka będzie się miała znakomicie i będzie się dobrze rozwijała w miarę rytmicznie i równomiernie to ta seria podwyżek która została bardzo agresywnie zainicjowana w Europie przez Europejski Bank Centralny doprowadziła do jednej bardzo ważnej kwestii w tej chwili to jest istotne iż nastąpił na początku czerwca spadek Czy mamy ujemną Czyli mamy deflację na cenach producencki Czy mamy sytuację taką że w roku 2022 nie więcej jesienią wrzesień październik mieliśmy szczyty jeżeli chodzi o inflację producenską ma tam sięgało około 40%. potem zaczęła spadać i to co jest bardzo ważne w tej chwili sytuacja przypomina rok 2019 być może potem będzie się dalej posuwało czyli ceny producenckie ceny u producentów są ujemne jakie to może mieć wpływ na rynek to jest bardzo ważne jaki się scenariusz zacznie rysować bo Przypominam że rok 2019 był rokiem w którym gospodarka światowa uderzyła w mur i zaczęła się rozsypywać Zaczęto podejmować różnego rodzaju ruchy i być może globalną świadomością ściągnęliśmy na siebie pandemię żeby się ratować tak bardzo ciekawe słuchy na marginesie dochodzą na temat tego Skąd się wzięła pandemia jakoś te środowiskowe stają się w tej chwili rzeczywistością to jest To jest bardzo ciekawe i mamy sytuację w której być może Niemcy w tej chwili z jednej strony mają sytuację zwróć uwagę Właśnie na tym slajdzie że w maju mówi się o tym że niemiecki eksport import z dużym bardzo spadają mówi się o utracie stabilności gospodarki a w artykule który się okazał kilka dni temu bo ten ta informacja o wzroście zamówień przemyśle samochodowym okrętowym i pociągach nastąpił bardzo agresywnie teraz co dopiero prawda więc mamy do czynienia w sytuacją w której cała euro strefa zaczyna być ciągnięta przez Niemcy które wzrosły pomiędzy kwietniem a majem o 64% a więc przekroczyło to oczekiwania routersa które oczekiwał że to będzie wzrost 1.2 Czy mamy do czynienia z sytuacją że rynek rozpoczyna adaptację do wyższej inflacji i do wyższych stóp procentowych i bardzo ważne rynek rozpoczął proces adaptacyjny Co to znaczy to znaczy że w niedługim czasie jeżeli się zaadoptuje i te procesy wyhamują to nie zostanie osiągnięty cel jakim jest dokonanie umorzenia Znaczy powiedzmy nie tyle marzenia co zmniejszenia wartości długu do PKB poprzez wysoką inflację wysokie stopy procentowe a ale relatywnie o połowę niższe niż mówię w tym momencie o Polsce niż na przykład wskaźnik inflacji w tej chwili w Europie Za chwilę będziemy mieli też sytuację w której inflacja zderzy się ze stopami procentowymi W chwili obecnej ta różnica jest bardzo niewielka zatem pojawi się bardzo ważne pytanie Jeżeli inflacja zacznie spadać gdy pod wpływem tych podwyższonych stóp procentowych to znaczy że zacznie narastać ten sam problem który mieliśmy w latach 2010- 19 czyli dług będzie narastał bo nie będzie amortyzowany właśnie wysoką inflacją kiedyś opowiem Na czym polega ta gra keynesowska 2%. skąd się to wzięło to jest taki bardzo ciekawy wniosek dla osób które nie czują się znudzone tym co mówię bo wtedy może trochę więcej zrozumieć z tej Mechaniki podwyższenie relacji długu pomiędzy PKB a więc mamy do czynienia z adaptacją Europy do tej sytuacji w której znowu w Europie kto wychodzi zwycięsko Niemcy kanclerz wczoraj bo przedwczoraj powiedział że już niedługo Niemcy wrócą z powrotem do swojego reżimu budżetowego tam trochę dużo tych pieniędzy wyprodukowali w czasie pandemii w roku 2022 żeby ratować tą całą sytuację ale to oni pierwsi którzy naprodukowali najwięcej najszybciej zapaści i to jest bardzo ważne to chyba już kolejny raz Kto naprodukował najwięcej kasy najszybciej wychodzi z zapaści bo za pomocą tej kasy wy dystrybuował swój problem gospodarczy na zewnątrz tak jak zrobili to Amerykanie teraz robią to Niemcy a beneficjentami tej sytuacji są na przykład Hiszpanie Portugalczycy Włosi Francuzi Polacy prawda Wystarczy zobaczyć co się dzieje na ulicach Paryża bo to co się dzieje to jest tylko reakcja odreagowanie a Impuls i ta tragedia która się zdarzyła Ja sobie tego rodzaju Impulsem w którym społeczeństwo francuskie przyciśnięte widelcem do ściany nagle po prostu szczególnie młodzi ludzie którzy nie widzą przyszłości nie widzą sensu swojego funkcjonowania nie stać ich na to żeby założyć rodzinę Po prostu wychodzą na ulicę i piorą się z kim się da o co się da żeby wyładować agresję która w nich narasta tych dziupla które mieszkają w natch i innych dzielnicach części strefy w Paryżu ale także w innych miastach francuskich Niemcy nie pierwszy raz wychodzą z kryzysu mocniejszej przygotowane na dalszą ekspansję natomiast z tej szerokiej perspektywy warto też spojrzeć że sytuacja niemieckiego przemysłu też nie jest taka klarowna te dane są ostatnio losowo one często na porównawczych parametrach wyglądają faktycznie jak klocki raz rośnie raz spada choćby ten kluczowy przemysłu niemiecki motoryzacyjny nie obniżał cen jak na przykład Chińczycy cen ostatecznych samochodów czy wielu półproduktów do samochodów jako pod dostawcy po prostu nie obniżali tych cen bo wszyscy chcieli dowieźć stare ceny bo mieli Zamówienia jeszcze z 21 i 22 roku natomiast najświeższe doniesienia są takie że nie ma dużego backlogu na koniec tego roku na drugą połowę tego roku ponieważ trzeba było dowieźć stare zamówienia w Starych cenach żeby się nikt nie Oburzył że zamówił w 21 roku i nagle mu obniżono cenę tym którzy kupują nowe a tym którzy zamówili dwa lata temu nie obniżono ceny Dlatego teraz tam mogą być jakieś ciekawe pułapki no i w Niemczech też warto patrzeć na tę zbliżające się może jeszcze nie tak prędko jak w Stanach czyli za rok ale jednak wybory bo tam jest mocniejsza kontra ze strony CDU która ogłosiła nowy pakiet który się nazywa afd tutaj zbieżność liter nie jest przypadkowa tam jest mnie dużo o imigracji o tym że choćby takie hasło że Unia nie radzi sobie jest ochroną granic i cedu csu będzie chroniło granice niemieckie tym razem Natomiast dzisiaj może nie skupiajmy się za bardzo na Niemczech ponieważ tutaj jest od ciebie też ciekawa grafika o tym że Fed jednak będzie Amerykanom również zaciskał pętlę tą również na poziomie zmniejszania bilansu Fed jak myślisz jak daleko to zajdzie wiesz co Po pierwsze to co jest ciekawe to tak widać wyraźnie w tym momencie że gospodarki się adoptują w związku z czym banki centralne widzą że gospodarki się adoptują w związku z czym co robią no chcą podwyższyć stopy procentowe dalej z jakiegoś powodu Tak i to jest bardzo ważne dlaczego oni chcą podwyższyć te stopy procentowe I co za tym się tak naprawdę kryje bo podwyższanie jest to procentowych oznaczałoby że oni spodziewają się jakiegoś bardzo dużego impulsu inflacyjnego w okresie powakacyjnym który właśnie może wynikać z sytuacji na rynku żywnościowym jako takim Proszę zwrócić uwagę że inflacja na żywność w Polsce wzrosła o 17,2% w czerwcu tak czyli mamy 12,5% wzrostu tym inflacja centrzyn wynosi 17,2%, czyli coś tu tak naprawdę jest nie tak I wydaje mi się że z jednej strony oni starają się No utrzymać tą gospodarkę zaadoptowaną starają się utrzymać sytuację inflacyjną tak żeby ten druk się amortyzował ale w trzeciej strony starają się to trzymać w takim stopniu pod kontrolą aby nie rozkręciła się wskutek jakiegoś wydarzenia hiperinflacja i teraz pytanie jest czy oni wiedzą to co Chińczycy wiedzieli w styczniu roku 2022 skupują zboże bo Inków skupowali to zboże wiedzą że za chwilę wybuchnie wojna za naszą wschodnią granicą i byli ich think tanki wymyśliły znaczy trzeba być zabezpieczonym na żywność i w ten sposób Chińczycy jako społeczeństwo chińskie się bogaci bo ich wartość nabywcza pieniądza rośnie mogą kupować coraz więcej mogą wpływać i konsumować A my po prostu jesteśmy przykręcani bardzo wysokim stopami procentowymi prowadzący uwagę że dzisiaj oprocentowanie czyli rrso w bankach dla kredytu gotówkowego to jest około 17-18% w zależności od banku i to pokazuje sytuacje tak naprawdę stagnacji na rynku kredytowym produkcji pieniądza i za chwilę dojdziemy do konsekwencji w tym wszystkim i zadania sobie pytania które będę rozwijał pewnie w przyszłym tygodniu co tak naprawdę jest tą gospodarką jest i gdzie my wylądujemy z tą gospodarką bo jedni mówią że będzie dobrze i nie mówią że będzie źle i nie mówią że nie wiemy jak będzie no a teraz będziemy wiedzieli co zrobi w lipcu Za chwilę będziemy wiedzieli co zrobił w lipcu Power No i teraz jednoznacznie Power się wypowiada co do tego że podwyższy stopy procentowe i to jest bardzo ważne że Power mówi że po czerwcowej pauzie No to teraz będziemy podwyższać dalej tą stopę procentową kontrakty na stopę fedu dają informację 84,5% prawdopodobieństwa wzrostu stopy procentowej więc możemy się spodziewać wzrostu stopy około 0,25% stopy funduszu Federalnej co spowoduje kolejny element drenażu z rynku i teraz zadaje bardzo ważne pytanie dotyczące płynności na ręka globalnych bo to co mieliśmy 2 18 2 19 to uciekła nam płynność tak po prostu ucieka nam płynność i mieliśmy sytuację w której gospodarka światowa zbliżała się do załamania takiego jak w 2008 lub gorszego prawda i szukano mechanizmów pompowania tych pieniędzy w rynek No i jak widać to jak widać to na wykresie przepływów na koncie skarbowym rządu amerykańskiego No to widać jak to poszło w pewnym momencie w górę poprzez różnego rodzaju programy pożyczki sprzedaż obligacji potem spadało do 2022 wzrosło No i teraz na 2023 roku w miejscu w którym jesteśmy saldo to Skarbowe Stanów Zjednoczonych wynosi około 95 miliardów i to jest bardzo ważne bo co to znaczy że będziemy mieli do czynienia za chwilę ze skumulowaniem dwóch procesów jednego procesu polegającego na tym że stopy procentowe zdają się iść znowu w górę i w Europie i Wielkiej Brytanii i w Stanach Zjednoczonych z jednej strony z drugiej strony Skarbiec trzeba napełnić i prognoza jest taka że Skarbiec zostanie wypełniony do końca Września kwotą 600 miliardów dolarów czyli w tym momencie Ministerstwo Skarbu czy stanów Zjednoczone Stanów Zjednoczonych oświadczyło że na koniec września saldo takiego instrumentu który się nazywa TGA czyli rachunku ogólnego skarbu Stanów Zjednoczonych będzie wynosiło 600 miliardów teraz Przez ostatnie kilka miesięcy mieliśmy sytuację w której z jednej strony ta inflacja w Stanach Zjednoczonych spadała a z drugiej strony Skarb Państwa Stanów Zjednoczonych zamknął rachunek ogólne skarbu zwiększając płynność w systemie finansowym teraz zacznie ściągać te pieniądze wtedy dalej będzie podwyższał przypomina nam też o tym że rezerwa Federalna skupuje gotówkę z rynku emitując obligacje i wysysa z rynku średnio 95 miliardów dolarów miesięcznie czyli zwróćcie uwagę w ciągu trzech miesięcy będziemy mieli wysysanie tak 95 miliardów przez fetr i około 200 miliardów miesięcznie przez Skarb co łącznie daje nam kwotę ile prawie bilion dolarów w ciągu trzech miesięcy i niech mi nie mówi nikt że będzie to neutralne dla gospodarki w ciągu ostatnich trzech tygodni Amerykanie zadłużyli się na ponad naokoło bilion dolarów tam Najpierw była suma 850 miliardów potem dołożyli do tego jeszcze ponad 200 miliardów natomiast gdzieś na boku mi się wydaje że to nie jest w tej chwili tak że oni coś przewidzieli że będą jakieś kłopoty i w związku z tym podwyższają stopy mam wrażenie że w dwa miesiące temu o inteligencji za dużo dodaje Podejrzewam że było raczej tak że zorientowali się kilka miesięcy temu że stopy Poszły za blisko żeby wywołać recesję A ta recesja jest potrzebna do stworzenia jakiegoś w miarę mocnego szoku dla gospodarki który też będzie tworzył jakąś kreatywność więc ta pauza fedu była właśnie takim trikiem żeby stworzyć trochę zamieszania i żeby ostatecznie docisnąć te stopy żeby udało się zrobić recesję bo bez tej recesji nie będziemy mieli kolejnej mocnej hossy kolejnego przetasowania kapitału gorące pieniądze które poszły w różne branże w zasadzie nie zostały ostatnio dostatecznie skarcone żeby móc być Nazwijmy to znowu inteligentnymi pieniędzmi na nowo szukać dobrych miejsc biznesowych i w tym kontekście Myślę że na tą na to należałoby patrzeć no i ten ciekawy jest Trend który tu pokazałeś na paru wykresach i do tego dorzuciłem kilku jak bardzo zniknie ta pły i nie tylko ta płynność amerykańska ale także ta połączona liczona już jako amerykańska brytyjska Europejska japońska choćby tak myślisz to będzie takim tąpnięcie na nowe dołki tej płynności to jest taki element w którym Jeszcze raz podkreślam w 2022 roku w skali globalnej zapłacono 14 i 14,35 biliona dolarów odsetek czyli połowę amerykańskiego PKB stanowiły odsetki zapłacone instytucjom finansowym na całym świecie problem zwrócił uwagę że w 2022 roku te stopy nie były jeszcze tak wysokie jak dzisiaj bo na razie stopy idą w górę a nie spadają Przypominam wszystkim te programy których mówiłem o progresie relacji z 100 odsetek płaconych do produktu światowego brutto No i teraz myślę że możemy spokojnie mówić w roku 2023 że wartość tych odsetek to już nie będzie 14 tylko w granicach 16-17 bilionów dolarów samych odsetek pójdzie do spłaty na do banków tak I teraz co się dzieje z tymi odsetkami czy one wracają na rynek No one mogą wrócić na rynek w postaci albo dywidendy wypłacanej swoim udziałowcem albo w postaci wynagrodzeń i kosztów utrzymania banków albo w postaci udzielonych kredytów czy też zakupionych obligacji tak No i teraz zwracam uwagę na jedną bardzo ważną kwestię której brakuje mi w tej narracji to jest bardzo ważne to często powtarzam że nie jest istotnym to co jest pokazywane istotne jest to co jest nie pokazywane a moi drodzy co jest nie pokazywane w chwili obecnej nie pokazywany jest z roz zadłużenia państw nie pokazywany jest wzrost wartości długu światowego są to jakby powiedzieć duchy których nie ma nikt o tym nie mówi mówimy o płynności mówimy odsetkach mówimy o ściąganiu pieniądza z rynku ale bardzo proszę o informację a nie mogę się jej doszukać jaki jaka jest krzywa wzrost u od początku 2022 roku i nie mogę tego się doszukać sytuacji w wielu banków które też przecież miały ostatnio problemy i w zasadzie jeżeli spojrzymy szeroko to ta grupa banków które w Stanach mogą mieć jakieś problemy już nie bezpośrednio tego samego typu jest dość spora tak no średnie banki średnie banki mają bardzo duże problemy bardzo go w America tam stracił ponad 200 miliardów dolarów na oczywiście papierowo na ten moment skutek przeszacowania obligacji które ma przecież to jest taki wielki moloch że to go nie pogrzebie bo strata jest papierowa ciągną pieniądze z takiego instrumentu btfp to jest czyli bankowy program finansowania terminowego i to jest bardzo ważne że dzisiaj Gospodarka jest z jednej strony pieniądze są ściągane a z drugiej strony do gospodarki są pompowane pieniądze na przykład za pomocą tego bankowego programu finansowania terminowego czyli krótkoterminowych pożyczek których udziela bankom na poprawę płynności żeby nie musieli sprzedawać swoich obiegantacji i rejestrować straty a więc jest sytuacja w której mamy coraz bardziej potężne nawarstwianie się różnego rodzaju problemów które próbuje się ukrywać Za pomocą różnego rodzaju pompowania pieniądza w rynek i z drugiej strony mamy ogromne programy zbrojeniowe które są uruchamiane czy to w Stanach Czy w Europie w Chinach w Japonii i Pompuje się pieniądze w rynek za pomocą środków finansowych które idą do firmy zbrojeniowych czyli produkuje się pusty pieniądz dlaczego No Bo słuchajcie dla mnie że tak powiem pocisk artyleryjskie jest pusty bo wydano pieniądze na jego wyprodukowanie tylko jego użyteczną jest żadna bo on wybucha nic z tego nie ma tak A tych pocisków wybucha bardzo dużo w różnych miejscach świata szczególnie na naszą wschodnią granicą Czyli produkujemy pieniądze wydobywamy surowce pieniądze rozchodzą się w ekosystemie gospodarczym świata a na końcu to robimy wielkie bum i użyteczność jest zero tak Czyli ta bomba niczego nie produkuje samochód produkuje na przykład który kupujemy bo produkują obsługę proszę czyli można podsumować że jest tak w Europie stopy będą rosnąć w Stanach Fed też szykuje się na zacyzowanie gospodarki jest groźnie spada płynność opłacalność inwestowanie w akcję jest mała jak inwestorzy pozycjonują się na takie globalne zmiany ryzyka masz tutaj kilka wykresów od Jachu co o nich sądzi że jak jest komentujesz No widzę że pojechaliśmy że do tego miejsca OK popatrzył na to w ten sposób że pytanie jest takie jak inwestorzy instytucjonalnie się pozycjonują w obliczu niepewności gospodarczej tak I pytanie jest jaką hipotezę spekulacyjną można postawić na bazie tych materiałów które zostały tu przedstawione więc to co widać w tej chwili przede wszystkim to to że inwestorzy uciekają z od ryzyka i widać wyraźnie rok 2023 widać jak oni od tego ryzyka uciekają widać jak oni brali to ryzyko w listopadzie zeszłego roku i jak w tej chwili uciekają a więc kwestia jest taka też żeby też było bardzo ważne że w kwietniu ta ucieczka była największa wskutek stabilizacji procesów gospodarczych i stabilizacji odporności gospodarczej w stosunku do inflacji i niedoborów siły roboczej i wysokim stuprocentowych gospodarka jej to ryzyko i akceptacja na ryzyko powiedzmy w tej chwili Trochę urosła w stosunku dołków z kwietnia jako takiego OK to jest i to jest bardzo ważne popatrzmy na to w sytuacji jak wygląda utrzymywanie aktywów prawda bo to jest taki wskaźnik Stage Street funduszu inwestycyjnego Jakie jest utrzymywanie equity przez fundusze inwestycyjne No i widać wyraźnie w tym momencie to co jest istotne że jest on jest jedna poziomie wartości średniej dla horyzontu długoterminowego prawda Czyli ani dużo ani mało co strateg właśnie tego banku inwestycyjnego mówi o tym że czeka nas okres takiego bardzo zmiennego tradingu czyli będziemy mieli do czynienia z okresem wzrostów wzrostu spadków czy takie banty prawda rynek będzie szedł Taga nie inaczej no i w pewnym sensie potwierdzeniem tego to jest wskaźnik utrzymania gotówki przez fundusze inwestycyjne No i widać w tym momencie że ten wskaźnik jest taki jak mniej więcej w okolicach 2003 roku 1998 roku Czyli krótko mówiąc nie ma gotówki na to żeby ten rynek został pociągnięty bardzo agresywnie w górę Tak No to to jest istotne tak Jacek ale z tego co pokazałeś widać że inwestorzy już od jakiś trzech miesięcy boją się ryzyka boją się spadku płynności w tym samym czasie przeżyliśmy problemy banków amerykańskich przeżyliśmy także dodatkowe problemy rządowe czyli braku możliwości zadłużania się ostatecznie Amerykanie byli w stanie w krótkim czasie ściągnąć z rynku dużo pieniędzy żeby pospłacać tamte wszystkie problematyczne sprawy z tego okresu bez zadłużenia czyli No po prostu nagle wzięli z rynku dużo pieniędzy i nic się nie zdarzyło inwestorzy handlują szorty od kilku miesięcy Co jakiś czas są wyciskanie kolejnymi wzrostami czy starczy im pieniędzy żeby szortować znane porzekadło wszak mówi że pieniądz że pieniędzy braknie zanim pojawią się prawdziwe spadki jak to będzie wyglądało No właśnie pieniędzy za braknie za czym pojawią się spadki bo widzisz ja mówiłem odwrotnie że z punktu widzenia Skarbu Państwa to skarb państwa Stanów Zjednoczonych zasilał gospodarkę amerykańską gotówką W ciągu ostatnich kilku miesięcy a teraz w ciągu 3 miesięcy radykalnego ściągnięcia tej gotówki z rynku poprzez odbudowanie wartości swojego rachunku Skarbowego i ściągnie z rynku w ciągu 3 miesięcy około biliona dolarów czyli Zwróć uwagę że to będzie ściągnięcie w wymiarze globalnym około 1% gotówki z rynku za czym czy on w ciągu okresu wakacyjnego ściąga po to żeby być gotowym na okres październik listopad grudzień z wydawaniem tych pieniędzy jeżeli jest bardzo ciekawe prawda że mamy element takiego zarządzania przepływami że ściągamy wtedy kiedy konsumpcja spada a w momencie kiedy konsumpcja będzie rosła w czwartym kwartale wtedy Skarb Państwa będzie zasilał płynność żeby to się utrzymało więc wydaje mi się że mamy sytuację taką w której zostanie wyhamowana w tej chwili inflacja zostaną wyhamowane wzrosty cena aktywów będą one się poruszały na podstawie jakichś krótkoterminowych informacji wrzutek przeciwstawnych informacji bo te np tej Niemcy o których wskazywałem tak z jednej strony ukazuje się w jeden dzień artykuł o tym że jest załamanie tam gospodarcze kilka dni później okazuje się materiał mówiący nie nie zamówienia rosną potem okazuje się kolejne że jest dobrze bo szronus powiedział że wracają do równowagi budżetowej za chwilę okazuje się tak tak ale nie do końca bo i to jest taka sytuacja w której te informacje dzisiaj mają tworzą pewną taką taki bigos informacyjny mieszająckę wszystkiego i w sytuacjach kiedy mamy mieszankę wszystkiego to bardzo trudno jest budować jakiś powiedzmy scenariusz spekulacyjny i dlatego inwestorzy będą zachowywali się bumpty Jumpy prawda góra dół góra dół i będzie takie dum dum A jak stado baba ulecących przez prerię trochę w górę trochę w dół i na to powinniśmy być przygotowani a jeszcze podesłałeś mi jeden wykres który mówi Cash o State Street Cash Holding indicators jak go rozumieć No właśnie ja już omawiałem go troszkę wcześniej to powtórzę jeszcze raz że na rynku nie ma wystarczającej ilości pieniędzy w rozumieniu źródeł które by pociągły rynek w górę więc mamy teraz rozpoczyna się lipiec sierpień wrzesień jeżeli z rynku w Stanach będą ściągane pieniądze No to one nie będą płynęły na rynek ryzykownych aktywów to jest bardzo ważne i myślę że będą w tej chwili pracowali w Stanach nad tym żeby czy wrócić wartość obligacji tylko jeszcze nie wiem jak prawda żeby ta Obligacje Po prostu poszły w górę i żeby ta inwersja cena obligacji 2 i 10-letnich która jest w tej chwili negatywna i wskazuje na recesję uległa uległa odwróceniu bo jednak osoby zarządzające funduszami to są osoby które kończyły finanse ekonomię ma ekonomię i stosują się według pewnego rodzaju wzorców zachowania tak i ta strzałem dostarczyć pewnego pewnych wykresów informacji żeby oni zaskoczyli powiedziała OK dobra to jest bieżne z tym co się nauczyliśmy na studiach No to kupujemy tak Albo dobra to jest bieżne z tym co się nauczyliśmy na studiach i sprzedajemy dzisiaj te wskaźniki które są wskazują jedną bardzo ważną kwestię że górkę mieliśmy ta Górka była w połowie 2021 roku następnie wyszło w tej chwili wyhamowanie w związku z czym ja się bardziej będę spodziewał tego że będziemy mieli do czynienia z odpływem pieniędzy z rynku niż napływem bo jeżeli stopy wzrosną to znaczy że co się podzieje prawda że ludzie odłożą pieniądze do banku drugi element jeżeli inflacja rośnie to proszę zwrócić uwagę że to też jest bardzo ważne i wartość gotówki może rosnąć na rynku ilościowo ale z punktu widzenia siły nabywczej niekoniecznie i to jest bardzo ważne że inflacja masz stówę w kieszeni dostałeś No to masz dwie stówy Wydawałoby się że chłopiec coś szczęśliwy No ale cena chleba poszła o czysto w górę to Tomasz więcej czy mniej Nie no mniej a psychicznie psychicznie Wow nie i to na krótkoterminowa świetnie ale jak konfrontujesz się z półką sklepową to nagle się okazuje że dostałeś 20% więcej pieniędzy powiedzmy 1 stycznia tylko że ceny dlatego czasu pójdą o 50% w górę Tak żywności na przykład nie ale wspomniałeś że będzie generalnie mniej pieniędzy a w zeszłym tygodniu rozmawialiśmy o tym że Bitcoin wygląda naprawdę dobrze i że może wybić górą no i ten wykres cały czas wygląda dobrze jak to wszystko poskładać w jakiś sensowny scenariusz spekulacyjny wszystkim Zwróć uwagę że Bitcoin zatrzymował się na szczycie z tam w okolicach końca maja końca kwietnia tak i tupta bokiem od pewnego czasu Tak mówiłem o tym dlaczego Bitcoin wygląda dobrze czy No bo Bitcoin to jest waluta emocjonalna i często powtarzam tak samo w 2022 roku mówiłem że Bitcoin ruszy w górę jak się pojawi paliwo emocjonalne No i dzisiaj tym paliwem emocjonalnym jest szansa na powstanie etf-u na bitcoinie o którym tydzień temu rozmawialiśmy No i jesteśmy tak z bronią u nogi pod tytułem to co się wydarzy i rynek czeka na to czy Black Rock dostanie zgodę czy też nie dostanie bo jak on dostanie to dostanie także wielu innych no i wtedy rozpocznie się spekulacja na bitcoinie pod kątem budowania emocji i odżyją resentymenty bitcoinowe i być może pójdzie wtedy w górę Tak czyli Jacek w tej chwili budowania spekulacji pod tytułem dostaną niedostaną tak informacja że te dokumenty to są jakieś słabe fejkowe że trzeba lepszych i na podstawie tych papierów to nie dostaną tego etfa z jednej strony tak a z drugiej strony informacja mówi że Powiedziano mi w końcu jak te dokumenty mają wyglądać wskazówka jak to zrobić Myślisz że chleb nam im to jak zrobią to co chcą OK że jak zrobią tak bo tam jest Głównym elementem w tej chwili dostanie RTV to jest to żeby instrumenty były handlowane na giełdzie z autoryzowanej Czyli chodzi o deal pomiędzy dakiem żeby nas dach był taką giełdą jakby to powiedzieć asekuracyjną wiarygadniającą instrument Bitcoin głosy mówią dobra dobra ale to nie jest instrument finansowy więc to jest cały czas ten dylemat który trwa czy Bitcoin jest instrumentem finansowym czy nie jest i w momencie kiedy zostanie uznany to wtedy będzie podlegał takim samym przepisom prawnym jak wszystkie pozostałe instrumenty czyli cała idea wolnościowa stojąca za bitcoinem zniknie i pojawi się pytanie To po co go kupować tak no bo to no po co masz kupić parę linie kodu tak no bo taka jest wartość bitcoina co parę linie kodu tak ja ci mogę napisać aplikację Kuba ode mnie za stówę nie okej A wyobrażasz sobie sytuację w której brakuje płynności i essendp spada a w tym samym czasie powstaje ETF na bitcoina i Bitcoin odpala wiesz co niespecjalnie No bo ktoś musi gotowe wyłożyć na stół żeby kupić tego etf-a nie przecież biznes polega na tym jak to często powtarzam I jak ktoś mi tam truł w głowę mówiąc Ty ale wiesz jak mam bitcoina to nikt nie wierzyli jak go mam i w ogóle ja mówię Tak tak na pewno Bo w ogóle ci nie zarejestrowali jak polecałeś pieniądze na konto z którego kupiłeś sobie tokena to w ogóle nikt o tym nie wiedział tak i w ogóle nikt nie wie że ty jesteś w tej przestrzeni Tak więc wszystko jest fajne zamknięte w pewnej przestrzeni do momentu kiedy nie wpłaca że nie wypłacasz A więc musisz muszą być pieniądze które się płacą i czy takowe pieniądze są tylko że nie teraz to nie jest chyba najlepszy w 2020 roku w marcu i w kwietniu i w maju na to wtedy rządy sypały gotówką na prawo i na lewo No dobra a teraz Skąd mają one przyjść powiedz mi Z którego miejsca bo masz masz szkatułkę pieniędzy w wymiarze globalnym tak OK masz element ściągania wyciągania tam wsadzania łapy i wyciągania tych pieniędzy i przerzucania do swojej szkatułki takie a nie innej tak No i teraz pojawia się pytanie Gdzie jest Mennica która wyprodukuje pieniądze napędzając płynność na rynkach taką która dotychczas była stymulatem wzrostu bitcoina produkujemy pieniądze Bitcoin nie przerasta bo ma określoną ilość która się może na rynku pojawić w związku z czym kupujemy bitcoina bo jest zabezpieczeniem antyinflacyjnym a teraz Jeżeli mamy do czynienia z walką inflacją z inflacją mamy do czynienia z sytuacją taką w której ta inflacja jest w pewnym sensie Wysoka tak stopy procentowe są wysokie dostajesz jakieś pieniądze na swoim rachunku bankowym Ale jak kupujesz bitcoina i trzymasz go u siebie w olecie dostajesz jakieś odsetki bo chyba firmy które wypłacały odsetki od bitcoina to trochę chyba popodgrutowały [Muzyka] czyli nie tylko takie pobankrutowałeś tam przecież było więcej A co widzisz na wykresie Widzę że rynek się przeczyścił tak i No popatrz się binance jakie ma problemy tak jaki był mocny gościu No już nie jest mocny nie i to jest ważne i jeszcze na wykresie bitcoina Proszę zwrócić uwagę na tę ogromne obroty które tu się dzieją Czy ktoś sprzedaje ktoś kupuje no Widzicie To tak widzimy to a jeszcze powiedz coś o s&p bo nagrywamy to w czwartek sesja lekko spadkowa 80 co się może zdarzyć w najbliższym tygodniu rynek dzisiaj i w ogóle w tym pierwszym tygodniu lipca poczuł trochę strachu czy poczuje go jeszcze więcej czy jednak pompa i wracamy do rekordów wszystkie popatrzymy na rynek jak się zachowuje tak od marca mamy wzrost cały czas w kwietniu mamy dwa takie młotki podbicie w górę Tak No i teraz zwróćcie uwagę na te dwa kwadraty które są narysowane bo one są bardzo ważne te dwa kwadraty pokazują że mamy do czynienia z dwoma ruchami od dołka z końca marca do szczytów w kwietniu potem mamy cofnięcie i takie dwa knoty na tych młotkach i mamy tak zwany ruch równy prawda Który zatrzymał się tam w okolicach 68,5% zniesienia od szczytu z początku 2022 roku No i teraz mamy sytuację w której mamy potężny potężny opór na 78,6 który jednocześnie pokrywa się ze strukturą odwrócenia trendu na formacji tej spadkowej z 2022 roku No i ja powiem tak jak przebijemy tamten szczyt to będziemy mogli go dopiero mówić o jakimś zamiarze długoterminowego ruchu w górę ale dopiero możemy mówić Tak A jak wybije szczyt z 2022 roku to będziemy mogli mówić o tym że rozpoczął się nowy okres we wzrostu to co widzę w tej chwili to widzę przyspieszenie tego od marca widzę przyspieszenie dynamiki wzrostu i zawsze jak widzę zmniejszenie to mi się to nie podoba bo rynek powinien się równomiernie pod kątem tam około 45 stopni my tak między 30 a 45 stopni to dobrze to wygląda jak jest powyżej 45 to za szybko i to znaczy że za chwilę się wychodzi no bo co no bo się skończy kapitał tak jak za szybko wpływa na rynek i odbiera od sprzedawców ich Cargo No to za chwilę ten kapitał się szybko kończy i się Załamuje tak to samo jest odwrotną stronę sytuacja jak za wolno mamy odbieranie No to nie ma siły wzrostowej rynek zdechnie bo nie ma paliwa napędowego więc te 45 stopni ma ogromne znaczenie dla mnie na ten moment jak widzę ruch od października zeszłego roku to ja widzę strukturę korekty typu ABC [Muzyka] wydłużonym C czyli ze słabością marcową w 2023 roku i widzę dużo niepewności ten element scenariusza o którym mówiłem powtarzając za generalnym strategiem ze State Street że będzie rynek Bambi dumpii No to mniej więcej dlaczego to mówię No bo jak ktoś mnie słucha to wierzę mu mówiłem od dłuższego czasu w zeszłym roku i także w tym że rynek będzie Bambi dumpki tak Czyli będzie szedł w górę będzie spadał i moja hipoteza i spekulacji No jest oparta taka że albo rynek dotrze właśnie do okolice 4 500 i tam coś się podzieje albo dotrze do szczytu tam 4800 no i wtedy dopiero będziemy wiedzieć jak jest nie i czy się i czy zacznie Ruch powrotny w kierunku trzech i pół tysiąca No bo takie tło ogólne scenariusza spojrzenie na przyszłość i możliwe wykorzystanie tego tu zrobiłeś Takie ładne podsumowanie ogólnie jakie są teraz najważniejsze rzeczy kiedy już mamy tło i z grubsza wiemy co handlować Czyli zachować kapitał konsekwentnie osiągać zyski No i szukać ponadprzeciętnych stóp zwrotu i nastawiać się na to że teraz nagle staniecie się bogaczami No bo rynek temu nie sprzyja ten rynek nie jest rynkiem w którym na którym można zajmować zyskowne długoterminowe pozycje to jest rynek tak jak rozmawiamy na naszej grupie Ta która się konstytuowała i fajnie się trzyma i pięknie dziękuję wszystkim z grupy za znakomite spotkanie przez wakacje bo zawieszczyliśmy teraz spotkanie będziemy ich brakowało ale bardzo fajnie po prostu sobie rozmawiałem ale na różne tematy No i właśnie tak przyglądamy się różnym zachowaniom i dyskutujemy na temat tego gdzie to pójdzie no i mniej więcej to się pokrywa z tym co się dzieje na Rynku Głównym także na spółkach także Patrząc na te spółki to ciężko jest tam wyłowić miejsce czy spółkę w której można zająć pozycję i teraz jak mamy sytuację w której trudno jest znaleźć spółkę na której można zająć pozycję długoterminową to właśnie patrzymy na to że trzeba wejść zgarnąć tam 10 15 20% i wypadać z rynku prawda że to jest tego typu sytuacja w tej chwili że nie ma co się nastawiać na nie wiadomo co Tylko po prostu brać co dostaje się w garść i spadać a nie otwierać pozycji długoterminowej i w ten sposób można budować swoją dochodowość jako taką OK I to jest bardzo ważne z tej perspektywy A jeśli naprawdę przyjdzie recesja to promocje będą dobre I wtedy już się zacznie prawdziwie długoterminowy handel i myślę że taką dość w sumie może niezbyt przyjemną gospodarczą ale inwestycyjnie ciekawą tezą możemy zakończyć dzisiejsze spotkanie Chcesz coś jeszcze Jacku dodać wiesz co chciałem zaprezentować jeszcze wszystkim bo tak tydzień temu mówiłem na temat tej sztuki budowania spekulacji tak i popatrz jak taki ładny tytuł mi się urobił dla naszego sympatycznego programu w sedno rynku sztuka budowania scenariusza spekulacji oraz zajmowania pozycji i prowadzenia i zamykania co ciekawe jest ten Co sądzicie o takim bardzo fajnym stwierdzeniu lub tego czym się zajmujemy budując pewnego rodzaju kontekst do opracowania przez państwa tych swoich scenariuszy spekulacyjnych i po takim kątem układamy ten program i po takim kątem będziemy go prowadzili żeby tworzyć wam kontekst do waszych własnych scenariuszy spekulacji i tutaj jest taka bardzo ważna Kwestia którą też dyskutowaliśmy ostatnio na naszej grupie że najpierw trzeba mieć scenariusz spekulacji pod tytułem Dlaczego może wzrosnąć i uzasadnienie tego zbudowaliśmy sobie sekwencję pytań pod tym kątem trenujemy te pytania na instrumentach finansowych A więc jak już mamy scenariusz spekulacji Dlaczego dany instrument będzie rósł to dopiero zaglądamy i patrzymy na wykres techniczny bo jak zaczniemy od wykresu technicznego to będzie wam budowali scenariusz spekulacji nie pod fundamenty chyba Będziemy budowali scenariusz spekulacji pod wykres a ten wykres będzie nam układał myśli w głowie co zrobić i wtedy będziemy spekulowali na utratę swojego rachunku inwestycyjnego tak to się mniej więcej zazwyczaj kończy i to myślę że to jest fajne podsumowanie na naszego programu i myślę że Największym problemem też jest ostateczne zamknięcie pozycji Kiedyś musimy też o tym zrobić program Dzięki Jacek za dziś dobrego weekendu no i dobrego przyszłego tygodnia no i będzie pracowity wszystkiego dobrego państwu życzę niektórzy z państwa urlopują się już na tak fajnie słychać jak do kogoś dzwoni i słyszę ten dźwięk pal w oddali prawda pod brzynkiwanie leżaków U niektórych ciężkie oddechy bo właśnie gdzieś wchodzą po jakieś ścieżce głoski takie fajne że tak powiem odgłosy wakacji i Życzę państwu pięknego czasu wakacyjnego i do zobaczenia za tydzień Dołączam się do życzeń wszystkiego dobrego hej