Przedwyborcza zmienność – czego się można spodziewać? Indeksy, waluty, surowce, bitcoin | "AleAkcja" [Zmienność przed wyborami USA]

[Muzyka] Dzień dobry Witam państwa bardzo serdecznie spotkanie Drodzy państwo znajdując się na niecały miesiąc przed wyborami w Stanach Zjednoczonych a więc z racji tego że indeksy zmienności obliczane są na podstawie 30-dniowych opcji na dany instrument bazowy to będziemy mogli sobie popatrzeć na to jak rynek już na niecałe 30 dni przed wyborami właśnie wycenia zmienność na poszczególnych popularnych instrumentach finansowych na indeksach takich jak s&p Czy nasdaq na złocie na ropie na tlt tym popularnym długoterminowym czy też ETF na długoterminowe obligacje na parze eurodolar jak i również zmienność na bitcoina także jest wyceniana w związku z tym za moment sobie do tego przejdziemy jeszcze wcześniej chwilę omawiając ostatnie dane ze Stanów Zjednoczonych a w zasadzie skupiając się na ich jakości jak wiemy od długiego mamy cały czas temat rewizji danych amerykańskich gdzie te rewizje stają się coraz to Bardziej istotne z punktu widzenia odchyleń od pierwszych odczytów i tutaj Mamy też poniekąd taką odpowiedź na to dlaczego tak się właśnie dzieje z racji faktu że czy gospodarstwa domowe czy firmy coraz mniej odpowiadają w Coraz mniejszym udziale na pytania które zadaje im czy to właśnie Departament pracy czy też inne rządowe podmioty Chcąc uzyskać odpowiedź na to jak faktycznie jest I tutaj mamy taki obrazek od Goldman saxs jeżeli chodzi o stopień odpowiadania na ankietę rządową wśród firm oraz wśród gospodarstw domowych i widzimy że generalnie w ostatnim czasie odsetek czy firm czy gospodarstw domowych które w ogóle odpowiadały na ankietę to on sobie systematycznie spada w związku z tym ten pierwszy odczyt tutaj mamy spadek w okolic 60 proc podmiotów które odpowiadają na ankietę dotyczącą chociażby zmiany liczby etatów więc jeżeli 60 proc firm tylko odpowiada na to jak jak wyglądało kreowanie etatów No to trudno żeby dalsze 40 proc które jeszcze nie odpowiedziało ale od przy okazji trzeciej publikacji trzeciej trzeciego ogłoszenia tych danych No to żeby to było dosyć podobne do siebie tak ta próbka pierwszych odczytów staje się coraz to mniejsza w związku z tym dane stają się coraz mniej wiarygodne i jeżeli chodzi o pierwszy odczyt i to nam też tłumaczy dlaczego jest taka istotna różnica między odczytem pierwszym a odczytem trzecim w danych amerykańskich ja nie wiem będzie trzeci odczyt tych danych które były czy on będzie skorygowany w dół w górę a może będzie tak jak był pierwszy akurat tego nie wiem natomiast my sobie tutaj mówimy po prostu o tym że jakość amerykańskich danych ona systematycznie spada ze względu na to że chociażby coraz mniej ankietowanych czy podmiotów czy gospodarstw domowych udziela odpowiedzi na to pierwsze zapytanie w tym pierwszym terminie oni dalej odpowiadają ale w kolejnych terminach na zasadzie dobra dobra spokojnie bez pośpiechu odpowiemy sobie później kliknął sobie miesiąc później w kolejnym odczycie czy dwa miesiące czekamy wtedy finalnie na prawdziwe dane i tak też było tym razem co do tego jak kształtowała się kształtował się procent odpowiedzi na dane dotyczące zmiany liczby etatów czyli popularne nfp i jak Popatrzymy sobie na same Wrześni bo to były dane za wrzesień to zobaczymy że procent odpowiedzi na ankietę wyniósł No nieco ponad 60 proc tak ankietowanych tylko udzieliło odpowiedzi odnośnie tego jak zmieniły się etaty co było najniższym odsetkiem we wrześniu Od 2002 roku czyli można powiedzieć że te wrześniowe dane są najmniej wiarygodnymi danymi spośród różnych Wrześni lat ubiegłych od aż 22 lat Ze względu na tak relatywnie mały odsetek odpowiadających podmiotów na ankietę jaka będzie rewizja nie wiemy natomiast Mamy jeden problem po prostu taki zasadniczy problem bo jak wiemy reakcja rynku była kolosalna zwłaszcza na obligacjach była ogromna na dolarze oczywiście siłą rzeczy po tym co się działo z rentowności również Natomiast ja tylko zwracam uwagę nie mówię czy dobrze czy źle czy się z ty kłócę czy nie kłócę tylko zwracam uwagę na to że rynek zareagował ogromną skalą na najmniej wiarygodne dane od 22 lat to nie jest normalne i tylko o to mi chodzi żeby każdy miał świadomość w czym bierze udział No Pomijam już takie fikołki jak na przykład wzrost zatrudnienia w sektorze rządowym największy w historii wyłączając covid akurat we wrześniu No bo tutaj mamy strzał covid nowy jak państwo widzą najpierw potężny spadek potem potężny wzrost zatrudnienia a tutaj mamy na końcu zatrudnienie w sektorze rządowym akurat największe we wrześniu w historii badania oprócz samego covid czy też powrotu po covid tak naprawdę tak więc trzeba było tych ludzi z powrotem zatrudnić więc taka ciekawostka że rząd Również tutaj w ankiecie gospodarstw domowych tylko dodam a ankieta gospodarstw domowych ma wpływ na stopę bezrobocia więc czym więcej Rząd zatrudnia No to tym oczywiście stopa bezrobocia dzięki temu zatrudnieniu też może być niższa No i znowu czy dobrze czy źle Nie mnie to oceniać tylko chodzi o to żebyśmy wiedzieli Skąd to się bierze to nie jest tak że firmy nagle zwiększyły mega zapotrzebowanie na pracowników bo tak się do końca to nie stało tylko ogromne zapotrzebowanie na pracowników zgłosił rząd i następnie czy też administracja w zasadzie Publiczna to są osoby które są na na payrollu rządowym oraz chociażby w payrolls No cały czas silnie rośnie zatrudnienie w sektorze leure and hospitality oraz w usługach medycznych Czyli też to z czym społeczeństwo będzie się zmierzać w kolejnych wi latach A więc starzejące się społeczeństwo i coraz więcej osób potrzebnych do zatrudnienia właśnie w tych sektorach Czyli to nie jest do końca jakby no to w sumie można powiedzieć że to są usługi tak usługi medyczne nie wiem pielęgniarze pielęgniarki usługi ambulatoryjne i tak dalej no to są te osoby które znajdują zatrudnienie także ktoś ma znajomą pielęgniarkę lub chce w takie rzeczy w takie rzeczy iść No to Stany Zjednoczone Zatrudniają na potęgę w tym sektorze można śmiało jechać natomiast to tak sobie jakby opowiadając jeszcze sytuację o danych bo wiedzą państwo jak były te fatalne dane z rynku pracy to mówiliśmy sobie o tym że to jest fake News w sierpniu że to tak nie jest źle jak wszyscy powiedzieli że jest natomiast teraz mówimy sobie o tym że do końca też nie jest tak dobrze jak Wszyscy powiedzieli że jest bo mamy parę takich czynników jednorazowych które zostaną prawdopodobnie mocno skorygowane jak właśnie chociażby trzeci odczyt tych danych ale to już będzie po wyborach stan Zjednoczonych to będzie w grudniu dopiero jak chociażby ten strzał zatrudnienia w administracji No to się nie powtórzy administracja nie będzie co miesiąc tak zatrudniać jak teraz zatrudniła w związku z tym to są pewne pojedyncze rzeczy których potem nie będzie znowu dlatego jakby zwracam uwagę że jak coś jest fatalne to możliwe że jest gdzieś drugie dno ale jak coś jest też piękne to też być może jest drugie dno w danych gospodarczych natomiast to wszystko też się ułożyło w to o czym sobie mówiliśmy na ostatnim spotkaniu a propos indeksu zaskoczeń makroekonomicznych ze Stanów Zjednoczonych który bardzo ładnie sobie wzrósł i on sobie wzrósł również pod tych danych w związku z tym to poniekąd z pewnym wyprzedzeniem wskazywało nam też na to co się może dziać z rentowności obligacji amerykańskich Euro Dolar przełamał wsparcie dolar złoty przełamał opór A jeżeli chodzi o rentowności to one kontynuowały swój ruch no i w zasadzie dodatkowo zostały wsparte cenami ropy naftowej i można powiedzieć że ten ruch 36 do 4 to z jednej strony o 2 w górę poszliśmy bo dane gospodarcze a o 210 poszliśmy bo ropa naftowa i wzrost oczekiwań inflacyjnych w Stanach Zjednoczonych w średnim długim terminie więc tak to wyglądało z perspektywy z perspektywy danych oraz wpływu też na rentowności No teraz jak wiemy Ropa się stabilizuje a wręcz cofa więc zobaczymy też czy uda się rentownością cofnąć z danych jakby z danych Makro mamy komunikat fomc w zasadzie minutki fomc a następnie mamy jeszcze do dalszej części tygodnia dane dotyczące inflacji w Stanach za wrzesień więc trzeba pamiętać o tym że ten wzrost cen ropy nie dotyka jeszcze tych danych wrześniowych a wręcz może pokazywać nam jakieś lepsze odczyty w sensie niższej inflacji z takich ciekawostek Drodzy państwo co dziś o poranku sobie sprawdziłem to są oczekiwania na cięcia stóp procentowych przez rynek i ta fioletowa linia to jest oczekiwanie na Jak zmieni się wartość rynkowych stóp procentowych w Polsce i proszę zauważyć że tutaj na samym końcu ta fioletowa linia spada Poniżej tej pomarańczowej czy Poniżej tej niebieskiej A czy też takiej No jasnoniebieskie a ta jasnoniebieska i pomarańczowa linia to jest to są oczekiwania od dziś do za TR C kwartały 100% w stanach i w strefie euro o ile one mają spaść i teraz proszę zauważyć że rynek zaczyna wyceniać że w Polsce stopy procentowe w tym okresie do za rok od teraz Czyli jak się spotkamy na jesieni przyszłego roku Oczywiście jeżeli te oczekiwania rynku się sprawdzą bo to też nie jest tak że rynek to wie wszystko i zawsze ma rację No bo tak nie jest no ale jakby chodzi o to co dziś Rynek wycenia dziś rynek wycenia że tempo obniżek stó procentowych w Polsce będzie większe od dziś do za rok niż w strefie euro i niż w Stanach Zjednoczonych opowiadamy sobie tylko dlatego o tym że wcześniej tego tak nie wycenia Co w jakimś stopniu może tłumaczyć również poniekąd ostatnią słabość złotego gdzie jeszcze według mnie na tę słabość wpływały właśnie wzrosty cen ropy bo też widzieliśmy ropa cofnęła Europ PLN też cofnął w związku z tym Wydaje mi się że tam przy oczekiwaniu tak spadku stóp procentowych jeżeli ropa będzie rosnąć No to kurczą nam się realne stopy rynkowe to jest zrozumiałe jak się kurczą realne stopy rynkowe to mamy wyciskanie plna o czym sobie mówiliśmy na ostatnim spotkaniu dotyczącym plna realne stopy w Polsce Mają kolosalne czy też miały do tej pory kolosalne znaczenie dla notowań kursu euro złotego więc czym ropa będzie wyżej i będą większe oczekiwania na cięcie tym niższy będzie nasz kurs walutowy tym gorzej dla nas bo wtedy nie będzie nam jakby zbijać cen ropy importem No bo złoty będzie równocześnie tracić wraz z rosnącą ropą i to jest takie pewne zagrożenie dla całej zabawy w postęp dezinflacji Jeżeli coś by się wydarzyło znowu złego na razie ropa od uszc nie ma wielkiej eskalacji tego konfliktu dodatkowo gdzieś tam pojawił się ten News o tym że może coś z Chinami jest nie tak i i jednak ten stymulus nie zadziała i jest bardzo duża obawa o popyt na w Chinach tak na na ropę no zobaczymy czy tak zaiste jest Nie wydaje mi się do końca ale taka plotka po rynku sobie sobie przeszła okej No to idziemy dalej Drodzy państwo mieliśmy dzisiaj w temacie przedwyborcza zmienność No to zobaczmy sobie tę przedwyborcz zmienność jak ona na poszczególnych rynkach wygląda co jest dosyć interesujące mamy Wixa który sobie rośnie do 21 i niemal pół punktu natomiast s&p 500 pozostaje w bardzo wąskim rangu wahań to jest rzadkość żeby przy takim wzroście Wixa s&p 500 stał w miejscu to się zazwyczaj nie dzieje natomiast stoi w miejscu pytanie Jak długo będzie stać w miejscu i opierać się właśnie temu co jak gdyby z Wixa też wygląda bo tu mamy taką informację również Goldman zxs przewiduje że w przyszłym tygodniu może rozpocząć się sprzedaż akcji ze strony tak zwanych cta czyli commodity Trading advisors oni mają te swoje różne bocik Trend Following boci które działają na tej zasadzie że jeżeli one będą sprzedawać sobie te boty czy też algos akcje to najpierw sobie wezmą szorty na indeksach żeby potem jak sprzedadzą akcje zarobić na tych szortach No bo mowa o kwocie rzędu 38 nawet miliardów dolarów i ostatni raz kiedy 38 miliardów dolarów cta wywalał No to był ten okres od końca lipca do początku sierpnia wtedy cta właśnie wyrzuciły ponad 35 No niemal 40 miliardów dolarów jakby to jest Takie zagrożenie w tym momencie dla amerykańskiego rynku akcji jeżeli Goldman ma rację i faktycznie C zaczną wywalać akcje No to jak je zaczną wywalać No to wiadomo co to wx jeszcze wyżej zmienność wreszcie przestanie być tak malutka ta realizowana w stosunku do tej oczekiwanej No i rynek się posypie ale zobaczymy czy tak będzie na razie wiemy gdzie wsparcie OK 598 do cego wrócimy jz później Natomiast jeżeli chodzi o oczekiwania rynku co do tego gdzie możemy znaleźć się w dniu czy też po dniu tej nocy wyborczej w Stanach bo u nas to będzie środek nocy więc jak się obudzimy to gdzie w teorii mogą być futury na s&p gdzie później jak się snp otworzy też może być następnego dnia po wyborach Bo jak wiemy zmienność jest liczona z 30 dniowych opcji więc na jej podstawie możemy sobie to określić i oczywiście kolejny odcinek z cyklu akcj edukacja indeksów zmienności żeby sobie na spokojnie je przetrawić i co z nich może wynikać więc do sedna jeżeli chodzi o snp to 689 punktów do góry lub do dołu 5382 punkty zmienność nie mówi nam nigdy nic o kierunku mówi nam o potencjalnym zakresie wahań między jednym a drugim punktem co nam oczywiście daje w tym momencie [Muzyka] wynoszące około 5 PR 6 w górę lub w dół 5 6 PR w górę lub w dół jeżeli chodzi o reakcje do po wyborach w Stanach Zjednoczonych i to nie musi być oczywiście na dzień nocy wyborczej taka zmienność Tylko to nam mówi gdzie my możemy być właśnie dzień po wyborach na s piku a czy my tam dotrzemy sobie dzień przed wyborami czy w dniu wyborów to nie ma większego znaczenia czy pójdziemy sobie dalej w bok czy może już będziemy wyżej może będziemy niżej jakby to nie ma większego znaczenia Natomiast taki jest zakres wahań jeżeli ktoś się zastanawia gdzie snp może być dzień po wyborach to albo może być z dużym prawdopodobieństwem w okolicach 6090 punktów Albo 5380 każdy może wybrać swoją stronę rynku czy jest bykiem czy niedźwiedziem bo na to pozwala właśnie nam zmienność wybrać Jeżeli jesteśmy po którejś stronie się jakby opowiadamy Natomiast jeżeli chodzi o nasda 100 100 z kolei pokazuje nam potencjał do zmienności w stronę 21000 do 21500 tutaj taką strefę można by uznać za całkiem adekwatną ewentualnie do góry jeżeli mamy oczekiwania gdzie będziemy za miesiąc po wyborach Natomiast jeżeli chodzi o oczekiwania w dół No to mamy 18800 do okolic 18400 z kolei oczekiwania w dół co do tego Gdzie może znaleźć się 100 też po wyborach w Stanach Zjednoczonych tak jak mówię nie wiadomo jaką drogą ewentualnie do tych poziomów będziemy docierać czy jeszcze z jakąś korektą czy jeszcze z jakimś wystrzałem w górę tego nie wiemy natomiast mówimy sobie o tych o tym gdzie możemy być za miesiąc a nie Jaką drogę przebędzie do tego do tych poziomów jeżeli chodzi o kurs pary Euro Dolar to ten z kolei na za miesiąc Ma wycenione poziomy w okolicach 1121 do 11 70 i tu w przeciwieństwie do na razie przynajmniej zobaczymy jak to będzie z czasem FZ czyli indeks zmienności na euro Nam jakoś zdecydowanie nie rośnie To znaczy on nadal sobie zostaje tam powyżej poziomu 7 proc ale nie waha się w stronę na przykład 12 proc tak jak wahał się w momencie kiedy mieliśmy ostatni raz wybory z Donaldem trumpem w roli głównej wtedy oczekiwana zmienność przed wyborami skoczyła w okolice 12 PR możliwe jeszcze że w czasie jak będzie zbliżać na przykład za d tygodnie czy za TR tygodnie Już tak na chwilę przed wyborami ta zmienność też będzie inna więc wtedy też sobie powiemy oho skoczyły indeksy zmienności na chwilę przed wyborami chociaż one już t zmienność Wyborczą powinny w sobie zawierać bo są liczone na podstawie 30 dniowych opcji Czyli już jakby w terminie wyborów Jesteśmy z tymi opcjami także tak wygląda zakres na parze Euro Dolar oczekiwanej zmienności na po wyborach natomiast na złocie 2770 około do 495 taki jest zakres przewidywanej zmienności z indeksu gvz I jak widzimy na złocie generalnie zmienność skoczyła na koniec września w okolic 19 proc teraz się utrzymuje w okolicach 17,6 proc w skali roku to jest uroczniona wartość z tych 30 dniowych opcji więc jakby jest generalnie troszeczkę podwyższona No jak sobie popatrzymy na historię zmienności GV gvz No to zobaczymy że generalnie Na razie mamy tę zmienność troszeczkę podwyższoną na rynku złota i to są potencjalne zakresy w których możemy się znaleźć na dzień po wyborach w Stanach Zjednoczonych jeżeli chodzi o ropę naftową tutaj oczywiście nie tylko to co dzieje się w stosunku do wyborów ma znaczenie ale przede wszystkim też to co dzieje się na Bliskim Wschodzie ma znaczenie Niemniej jednak jakby łącząc jedno z drugim No to mam też poziomy rzędu 85 doar do 66,5 dolara oczekiwanej zmienności na rynku ropy do dnia po wyborach mniej więcej jeżeli chodzi o to czy ropa realizuje ten zakres zmienności ostatnio no bardziej realizuje niż nie realizuje ale jakby wiedząc że tu jest też premia za konflikt No to jakby sama zmienność w związku z wyborami No jest nieco mniejsza tak niż to co widzimy na podstawie tego tego indeksu także z tej perspektywy też warto zauważyć że generalnie ceny ropy zaliczyły tu lokalny dołek pierwszego października bo to już wystarczy żeby przestać dampa ropę pod dystrybutory w Stanach Zjednoczonych bo wielokrotnie sobie mówiliśmy o tym że cena z rynku futures również benzyny airbob przechodzi na dystrybutory z około miesięcznym dwumiesięcznym opóźnieniem to różnie bywało ale mniej więcej miesiąc do dwóch No a tutaj jeżeli nawet przejdzie z miesięcz opóźni że tutaj ropa podrożała w październiku to nie ma już absolutnie żadnego wyborczego znaczenia dla nikogo Bo w momencie jak Amerykanie pójdą głosować będą mieli naprawdę mega taniutkie lepsi niż my być może albo porównywalnie dobrzy Natomiast jeżeli chodzi o popularny TT No to w tym układzie TT pokazuje nam bo też mam indek zmienności TT że taka zmienność może sięgnąć nam ruchu w stronę ponownie setki 9990 lub w stronę 9020 I tu mamy taki zakres zmienności dla tlt na po wyborach to nie są Drodzy państwo żeby to dobrze zrozumieć to nie są poziomy jakieś docelowe o tym sobie nie mówimy mówimy sobie o tym jak rynek wycenia potencjalny zakres wahań z relatywnie dużym prawdopodobieństwem że któryś z tych poziomów zostanie trafiony czy zostanie trafiony powiemy sobie o tym w listopadzie bo oczywiście zmienność zrealizowana nie musi równać się zmienności implikowane to też tak nie działa ale jakby nie mamy innych Miar żadnych innych Miar uważam i tak że te Miary są lepsze niż jakbyśmy sobie tutaj nie urażają nikogo zastosowali jakieś nie wiem pomiary fibo i powiedzieli że okej do tam za miesiąc to w tym rangu to się rynek będzie poruszać no no wolę patrzeć na to niż na narzędzie analizy technicznej bo tutaj ktoś kładzie pieniądze dosłownie na rynku opcji żeby tak zmienność wycenić więc dlatego uznaje się że to może być bardziej wiarygodne niż jakiekolwiek inne narzędzie bo tu leży kasa a na jakimś fibo ktoś sobie jeden rozrysuj tak inny tak no to tam za bardzo kasy nie ma tak tylko jakieś próby rysowania sobie czegoś na podstawie tego co widzim natomiast tu jest kasa i dlatego sobie o tym mówimy więc taki jest zakres zmienności dla tlt jeszcze podchodząc do tlt w skali tego ostatniego spadku No bo jak wiemy ten spadek No nie jest taki byle jaki bo to jest największy spadek od marca 2024 marzec kwiecień ostatni raz Tilt leciało w podobnej skali jak Poleciało obecnie te ostatnie korekty na TT były o wiele mniejsze niż to co się teraz wydarzyło No więc też można było sobie sprawdzić czy faktycznie Ten spadek do teraz tam 89 października No to jest jakiś spadek taki no już w zasadzie nawet przekraczający oczekiwany zakres wahań sprzed miesiąca to już jest naprawdę tak solidnie to rzadko się zdarza żeby rynek wybijał te bandy zmienności to jest o wiele mniejsze prawdopodobieństwo bo tak do około 70 proc prawdopodobieństwa mamy że rynek poruszy się między tymi bandami A tylko 30 proc prawdopodobieństwa że rynek te bandy wybije miesiąc po tym jakie wyceni więc ten ruch na Tilt No jest bardzo skrajnym ruchem jakby w ogóle ni spodziewanym przez rynek wcześniej No tak jak wspomniałem może to wynikać z tego że też się mało kto spodziewał że dane będą najgorszej jakości od 22 lat No bo rzadko takie rzeczy się dzieją po prostu stąd wydaje się że może ta reakcja też jest taka trochę nadwyraz w tym momencie to w kontekście jeszcze próby interpretacji na bieżąco tego co się dzieje na rynku No i mamy również różne miary zmienności dla bitcoina tutaj akurat różne firmy dostarczają różne indeksy w zależności od tego jak kwotu ją opcje na bitcoina Niemniej jednak 58 uroczniona zmienność tyle wynosi ta zmienność bitcoinowa No generalnie nie jest to jakoś dużo ale trzeba pamiętać o jednym to też nie jest tak że Bitcoin nie jest w stanie wybijać tego co rynek sobie wcześniej nie wymyślił No bo jest w stanie w stanie wybijać jakby zwiększać tą zmienność zrealizowaną do implikowane natomiast jakby wtedy będziemy sobie o tym mówić Na razie jeżeli nawet rynek miałby poruszać się zgodnie z tym co wycenia to rynek na za 30 dni wycenia sobie że Bitcoin może być w rejonie 72600 bądź w rejonie 50 00 tak to wynika z implikowane zmienności z opcji na bitcoina i tego indeksu który tutaj szacuje na szacowany jest na 58 punktów w tym momencie zobaczymy gdzie będzie Bitcoin za miesiąc Czy w tych obszarach czy powyżej czy poniżej czy będzie pokazywać siłę i wybijać któryś z nich siłę byków bądź siłę niedźwiedzi na razie no jest gdzie jest aper na oktober taki sobie Tak mieliśmy dobry wrzesień A na razie październik No coś tam słu nie ma No bo tu mamy pierwszy dzień października zakończony tą świecą spadkową więc ledwo tam w okolic zera w październiku Bitcoin nam wychodzi niemniej taki jest zakres zmienności okej No i tak by to Drodzy państwo wyglądało bo o tym mieliśmy sobie dzisiaj powiedzieć żeby każdy wiedział w jakich obszarach ewentualnie rynek może się w ciągu miesiąca poruszać natom teraz przejdźmy sobie do już takich Intra bardziej poziomów jak wiemy jakt jest poziom 5690 na s piku wiemy że mamy podwyższonego fxa wiemy że jesteśmy w negatywnej gamie Co oznacza zwiększoną zmienność Natomiast ta zmienność w ogóle nie jest realizowana na s piku i to jest bardzo interesujące bo przyznam się państwu szczerze że dawno czegoś takiego nie widziałem dawno nie widziałem żebyśmy byli w negatywnej gamie ale jakby ja to rozumiem dlaczego jesteśmy w negatywnej gammie No bo przybywa opcji put inwestorzy zaczynają się mocno ować No bo mają przecież indeks jest przy ATH No to głupio by było jakimś tam niefortunnym zjazdem ewentualnie gdyby miał się na dużej zmienności pojawić stracić te pieniądze tak które są tutaj no jednak czynnik wyborów jak widzieliśmy po wixie No jest jakimś rodzajem niepewności rynkowej więc przybywa put jak przybywa put No to z siłą rzeczy wchodzimy w negatywną gammę wchodzimy w zakres takiej podwyższonej zmienności rośnie wtedy też wiks natomiast jak widać na razie to się w ogóle na rynek nie przekłada i to jest dosyć interesujące bo to jest naprawdę rzadki obrazek żeby rynek spot chodził sobie od tylu dni w Range w momencie kiedy właśnie rośnie nam negatywna gamma a przy okazji rośnie nam indeks strachu w x a s&p spot idzie bokiem To nie jest normalne i dlatego teraz tak jeżeli chodzi o negatywną gammę to negatywna gamma ma to do siebie że może zostać tak zwana Wana wtedy mamy coś tak jak gamma squiz i wtedy na przykład każde dobre dane jak się będą pojawiać powodują że ci inwestorzy którzy zaczęli się heda nagle stwierdzą No dobra w sumie to ten h może jest bez sensu bo nie jest tak źle jak myślałem że jest odpinamy heda jak odpinamy heda no to wtedy dealerzy zaczynają kupować instrument bazowy no i wtedy mamy squiz na na gamie gamma się negatywna zmniejsza rynek idzie mocno w górę przez odpinanie heda natomiast z drugiej strony Jeżeli rynek wtedy musielibyśmy zobaczyć tak wybicie z Range po prostu górą i wtedy mamy 58 6000 punktów jako ten tą przestrzeń do tego squizu natomiast z drugiej strony Jeżeli na przykład to co Goldman nam napisał I o czym sobie powiedzieliśmy że City będą w przyszłym tygodniu czy od przyszłego tygodnia wyrzucać akcje warte 38 miliardów dolarów czy tak będzie nie wiemy No ja też nie wiem ja tylko państwu mówię co co widzę i jakie informacje zbieram i staram się to zlepić w jedną całość no to wtedy przejście w teorii przez poziom 5690 ale już teraz Jak widzimy bardziej w praktyce 5670 może że w z kolei wystrzeli jeszcze wyżej z 21 na przykład na 30 a może na 35 i następnie snp się posypie no i wtedy jakby dopiero zacznie s chodzić tak jak wynikałoby to z indeksu zmienności także jesteśmy w Range i tak samo jakby F50 gamma s tutaj A z kolei wybicie tego mamy jeszcze większą negatywną gammę jeszcze większy strach jeszcze większy wi C sypią i wtedy robi się ta korekta więc czekamy na wybicie i tak naprawdę to nam określi ewentualny kierunek poziomy mamy w miarę określone te docelowe natomiast no musi nastąpić wyb wybicie z Range A czy długo rynek w tym Range będzie Nie mam zielonego pojęcia Wydaje mi się że niedługo bo to to jest dosyć dziwne dziwne to co teraz widzimy na s piku że tak długo jesteśmy w Range przy takiej zmianie jak gdyby instrumentów wokół s&p pochodnych a bazowy stoi To samo tyczy się naz daka 100 też widzimy jak mur beton 19 700 i okolice są bronione z drugiej strony widzimy również mur beton gdzieś w okolicach 20s No już niech będzie na okrągło 2 punktów więc jakby to jest ta sama historia w oczekiwaniu na Breakout To samo tyczy się dow Jonesa który również rysuje nam podłogę w okolicach 41800 oraz w okolicach 42400 czy też 42500 natomiast trzeba o jednym pamiętać że prawdopodobnie jeżeli doszłoby do tego breakoutu to znowu będzie duża zmienność No bo jakby negatywna gamma nam o tym mówi że jesteśmy w środowisku dużej zmienności albo gamma squiz mocno wyciąga rynek w górę No albo Breakout w dół powiększa negatywną gammę jeszcze bardziej zwiększa zmienność i rynek się sypie bardziej tak Dlatego wydaje się że wyjście z tego Range No nie będzie jakimś kapiszonem przynajmniej na podstawie tych danych które teraz mamy tylko będzie już takim No ładniejszym pociągiem tak jak już wyjdą z tego Range to już pociągną w jedną lub drugą stronę natomiast no teraz ciężko obstawić stronę z tego r wyjdą muszą pojawić się jakieś kolejne informacje kolejne dane które wybiją rynek z równowagi No na razie rynek uważa że jest wszystko okej jesteśmy w jakiejś tam równowadze i to samo pewnie będzie się tyczyło daxa który trzyma się całkiem dzielnie chociaż trochę próbuje naruszać linie trendu No i również odbija się od 19300 czyli przypomnę cały czas 19300 wynika z równości ruchów impulsów wzrostowych od września 22 pierwszy Impuls korekta i kolejny Impuls i tutaj mamy tę równość ruchów zaliczono w związku z tym Zobaczymy co nam sobie Dax dalej zrobi póki co mamy znowuż korektę jakby wyczekiwanie pewnie na rynek amerykański jeżeli chodzi o rynek brytyjski No to tak jak już wcześniej była mowa idealnie by było ale czy tak będzie nie wiem ale idealnie by było jeszcze zrobić jakiś aptr jeszcze tam pociągnąć ten rynek w górę nie wiem czy na fali oczekiwań na cięcie 100% czy na jakiejkolwiek innej fali ale wybić tutaj jeszcze te szczyty jeszcze pokazać jedną falę siły i wtedy zrobić to pięknie w sposób trójfazy tutaj to b zostanie na przykład rozwinięte niżej może być tak bo wtedy jakby ABC złoży nam się ładnie też z trzech podwal bo wtedy będzie mieli ładne ABC na B Tak jeszcze taki scenariusz też dopuszczam wtedy wszyscy zobaczą tutaj wsparcia w tym obszarze PR i jakby to by było dosyć takie klarowne dosyć Jasne na przykład coś takiego zrobić znaczy takie szarpnąć niżej i dopiero ruszyć Impulsem No to byłby taki piękny scenariusz końca impulsu na brytyjskim parkiecie również przypomnę że jesteśmy tu od października 22 w impulsie W korekcie i w kolejnym impulsie który to jakby na trzeciej fali robi nam te szczyty Zobaczmy sobie jeszcze zasięgi tak zasięgi 100% Czyli to by było to naie przed chwilą widzieliśmy na 19300 to wtedy pięknie by się nam wpasował też na fucj 100 jakby tak już sobie gdy bamy co by było gdybyśmy mogli rysować wykresy żeby narysować te wykresy jak najładniej No to gdybyśmy mieli taką moc rysowania wykresów w przyszłości na poszczególnych rynkach No to tak by to pięknie wyglądało Impuls wielka konsolidacja korekta kolejny Impuls i zakończenie na C w okolicach 8600 to byłby taki piękny obz Francja Może się też pozbiera czyli No jakby też państwo widzą to jest podobny obrazek do Fuji Czyli teraz być może c w b może jeszcze głębsze to c w b nam pójdzie niżej ale też brakuje wtedy finalnie jeszcze c w górę do tej strefy Wydaje mi się że to była strefa dystrybucji nieudany bardzo nieudany atak na szczyt bardzo nieudany up trast brak wybicia nowego High i zjazd poniżej strefy dystrybucji tak Więc jeżeli udałoby się pod strefę dystrybucji podjechać no to byłoby idealnie i tutaj też by była jga w górę tylko że ta jedna noga w górę nie wybija już żadnych szczytów na indeksie k natomiast na FJ wybija wtedy szczyt jeżeli chodzi o Japonię nic się nie zmienia 3940 to jest ten obszar gdzie rynek sobie utknął powtarzając ścieżkę z 2007 roku i nadal jak gdyby nic się nie zmieniło Dlaczego by ta ścieżka miała nadal nie funkcjonować tak jak wtedy funkcjonowała czyli dlaczego mielibyśmy nie zobaczyć kolejnej nogi w dół to jest nadal bazow i Chiny które muszą walczyć o utrzymanie wiarygodności swojego programu stymulacyjne więc zbierają sobie nowe nowe nowe spotkanie dotyczące kolejnego pakietu Ewentualnie uwiarygodnienia tych działań przeszła Fama po rynku że Chiny nie dowiozą jak gdy że te działania chie wpłyną gospodarczy Wydaje mi się że poniekąd tutaj też górę wzięło to co się wydarzyło Bo mamy Chiny tak kontynentalne jakby ten rynek onshore i Offshore jak wiemy Hong Kong działał cały czas tylko z jednodniową przerwą natomiast giełda w Chinach Chinach nie działała przez tydzień więc jak się otworzyła no to być może tam sobie zobaczyli o Jak wysoko cel tak na dzień dobry po święcie po prostu takie taka ulga być może części inwestorów że kurczę tyle czasu trzymaliśmy te akcje one nie rosły nie rosły szybko urosły w krótkim czasie poświętny momencie ja bym się nie zdziwił Bo jeżeli tak jest mnóstwo inwestorów którzy kiszą jakieś akcje bardzo długo wreszcie jest jakiś zysk Dobra dobra już tam nieważne jakie perspektywy cel Mogło tak być również w Chinach nie wykluczam dlatego zakładam że na razie chińskie władze zrobią wszystko żeby przekonać rynek do tego że program odbudowy chińskiej gospodarki fiskalny monetarny będzie działać i wydaje mi się że to się jeszcze dźwignie że to to była jakaś totalna porażka gdyby indeksy chińskie zanurkował O tyle o ile wzrosły niemniej oczywiście zarządzanie pozycjami musi wchodzić w grę bo pamiętajmy także te strzały na chińskiej giełdzie pojawiały się wielokrotnie po czym były dosyć mocno korygowane nawet tutaj mieliśmy w kwietniu też mocny strzał na chińskiej giełdzie głębokie korekty więc też trzeba pamiętać o tym że jak rynek ciągnie tak w trendzie No to warto albo odpinać część pozycji wraz z rozwojem takiego silnego trendu albo przestawiać stopy albo trailing stopa sobie ustawiać w tak silnym trendzie i tak dalej no bo ten rynek jest dosyć charakterystyczny pod takie jazdy w górę a potem pod głębsze cofnięcia niemniej technicznie No mamy dwa szczyty tutaj akurat na indeksie giełdy z Hongkongu 20350 1978 okej Przejdźmy sobie dalej Dobra surowce Padło pytanie o kukurydzę to już może Zobaczmy nie na kukurydzy to nawet jakieś wielkiej korekty to nie ma z tego co widzę to to nawet ciężko uznać za jakąś to jest korca jakaś tak jak wspomniałem sobie wspomnieliśmy wcześniej jakby ruch sezonowy na kukurydzy to jeszcze d miesiące więc w teorii jeżeli uznajemy że tak będzie tym razem sezonowy się odbędzie No to jeszcze mamy d miesiące czyli wszystko co jest po drodze można traktować jako korekty a nie jako zmiany trendu tak tutaj nawet technicznie Jeżeli mówimy sobie o równości ruchów korekcyjnych No to jeszcze jest ten ta przestrzeń w okolic 430 tak na Kornie a potem zobaczymy czy rynek pokaże nam siłę wybijając ten poziom Jeżeli oczywiście tego poziomu w ogóle dotrze niemniej z punktu widzenia sezonowości No nic się na razie absolutnie nie zmieniło jeżeli chodzi o rynek złota to też w teorii patrząc na ten wysoki interwał czasowy czyli interwał tygodniowy No mamy jeszcze tutaj okolice 2736 jako potencjalny zasięg a teraz To co widzimy No pewnie też spowodowane i mocniejszym dolarem oraz rentowności obligacji No jest to pewnego rodzaju korekta w trendzie gdzie mamy do czynienia z sytuacją w której rynek może zbliżać się też do potencjalnej strefy wsparcia wynikającej z jeszcze wcześniejszej korekty tak jak wspomniałem na razie wydaje mi się że to co się wydarzyło na rentowności obligacji to jest jakaś przesada bo po pierwsze Ani te dane nie są wybitne a przynajmniej inaczej nie są wybitnie wiarygodne chcielibyśmy żeby chociaż raz jakieś dane z USA opublikowano w ostatnim czasie do których nie można byłoby się przyczepić No nie ma takich danych jaky ja to rozumiem widzą Ryki co piszą Media ja to rozumiem że tak faktycznie jest że to co jest białe to jest białe to co jest czarne to jest czarne no ale tak nie jest do końca Dlatego sobie jak o tym wypominam jakby nie stawiając przeciwko temu No bo to nie ma co się kopać z koniem tak ale jakby widzimy pewne nieścisłości I teraz tylko patrzymy na to czy one w jakiś sposób wpływają na rynek czy może będą się nasilać czy może nie dla mnie na przykład to co się wydarzyło dany amerykański to było tak sierpie wywołanie paniki totalnej paniki akumul natomiast to co się teraz wydarzyło jak wiemy hch fundy wtedy zaczęły mega kupować od ulicy ulica dołączyła pojawiło się Sell które być może jeszcze trwa tak cytując klasyka na czacie natomiast perspektywy tego co się wydarzyło aktualnie No to jest z drugiej strony jakby to jest temat pod dystrybucję No wtedy nie było tak źle jak mówiono że jest źle że recesja Proszę po proszę zobaczyć że w d miesiące od tematu gospodarki która zmierza ku recesji przez tamte dane Pay Rollsy i stopę bezrobocia przeszliśmy do gospodarki która jest tak zwaną booming Economy goldilock Economy czyli gospodarką która jest po prostu w znakomitym kształcie w dwa miesiące żeby to była jakaś gospodarka jakiegoś małego kraju w środku Afryki nie ubliżając ani Afryce Czy w środku Azji czy nawet niech będzie w środku Europy jakiś kraj z rynku wschodzących który ma Nie wiem problemy jeszcze ze statystykami generalnie nie ogarnia systemów ani zbierania i tam faktycznie jednego miesiąca pojawia się że może jesteśmy że może zamy się do recesji a d miesiące Później mówimy że a może jednak jest super no to nie jest taki kraj to jest największa gospodarka świata i mnie to bardzo bawi jak bardzo to się zmienia w d miesiące ale to nie jest normalne cały czas to nie jest absolutnie normalne ale jest to dosyć zabawne i przerażające zj stry dob too zł SB zł korek nadal z szansami na realizację zasięgu ze względu na fakt że mamy tu całą serię potencjalnych wsparć na razie na srebrze czyli i wcześniejszy kanał wzrostowy i tutaj flagę z drugiej strony możliwą testowany szczyt na srebrze i w ogóle ten zjazd na srebrze wygląda jak próba rysowania czegoś w rodzaju korekty nieregularnej w związku z tym jakbym to widział to bym to widział w ten sposób typu a oraz możliwe C tak więc No jest to potencjalna korekta nieregularna i teraz żeby nieregularna była nieregularną to najlepiej gdyby rynek cofnął się nad poziomy te nie do tych poziomów tylko nad nad dołek a i wtedy można by bardziej z większym przekonaniem powiedzieć że fala C zakończyła się I będziemy mogli zobaczyć ruch właśnie w stronę tego zasięgu odwróconego Era także tutaj ewentualnie musielibyśmy taki ruch zobaczyć na miedzi jest podobna historia czyli również schodzimy falą korekty która to fala korekty na ten moment przypomina nam tę falę korekty i na razie próbuje się gdzieś tam zatrzymywać w rejonie równości ruchów rejonie równości ruchów spadkowych Natomiast ewentualnie dalej mamy tutaj obszar tej konsolidacji jeszcze niżej ciut niżej na rynku miedzi jeżeli chodzi rę naftową to już sobie też na ropa wti z dosyć szybkim zwrotem natomiast też w ostatnich naszych programach sobie mówiliśmy o ewentualnych zasięgach do ropy to myślę że przynajmniej jeden z nich został spokojnie zrealizowany w ronie 78 80 jako ta strefa Niemniej jednak te czynniki Pros spadkowe dla ropy wydaje się że że tak trochę minęły No jest kwestia nad podaż Oczywiście a kwestia zwiększania tej produkcji przez część krajów Opek No w tym Iran natomiast Czy to wystarczy do tego aby zrzucić cenę ropy jeszcze jakoś gwałtownie niżej No zobaczymy Na razie mieliśmy ładny Zryw całkiem sporych rozmiarów wzrost oczekiwań inflacyjnych przez to 7270 obecnie wydaje się być całkiem ciekawym wsparciem natomiast ten zjazd na rynku ropy powinien przekładać się troszeczkę na wzrost cen amerykańskich obligacji do czego zaraz przejdziemy jeżeli chodzi o nadg zobaczymy też co się wydarzy z Punk widzenia czynników pogodowych bo jak wiemy za moment przez Florydę przejdzie gigantyczny huragan największy prawdopodobnie w historii W związku z tym sytuacja jeżeli chodzi o zatokę No może być różna no i tam też oczywiście no zmniejszenie podaży natomiast jakby te cieplejsze dni które miały się pojawić one już też przeszły w związku z tym popyt na gaz lekko się cofnął niemniej technicznie To absolutnie niczego nie zmienia Czyli Wygląda to na razie tak jakbyśmy mieli na gazie trendzie wzrostowym taka dosyć ciekawa strefa gdzie rynek podjechał spadł przejechał cofnął wypada nam wokol w okolicach 2 45 do 238 tu mamy taką całkiem ciekawą strefę technicznie ewentualnie wsparcia dla korekty natomiast przypomnijmy sobie że rynek zakończył ewentualne spadki dosyć ładnie załam falą bo nie wybił dołka b zakończyliśmy to trzema falami pry 2 poszliśmy wyżej wic Wydaje mi się że jakby jesteśmy w trendzie wzrostowym i to jest tylko kwestia czasu aż rynek będzie wyżej skoro była mowa o obligacjach to już też sobie o nich powiedzmy i Mowa była o tym Po pierwsze tak że bez słabych danych to ciężko będzie o wzrost na długim końcu No i tak się stało Nie było słabych danych dane były wręcz zaskakująco dobre Jak już teraz wiemy może nad wyraz dobre i takie wcale dobre to one nie są albo są nie do utrzymania albo są do głębokiej korekty ale to dopiero w grudniu się o tym dowiemy jak mi państwo przypomną to sprawdzimy te dane właśnie przy okazji trzeciej rewizji ale to już nikt o tym pamiętać nie będzie i nie będzie to miało żadnego znaczenia Niemniej jednak wydaje się że aktualnie długoterminowe obligacje Stanów Zjednoczonych trochę przesadził z tym cofnięciem i chyba rosną szanse na jakieś odbicie tych papierów zwłaszcza że po pierwsze minutki fedu raczej powiny być Turbo Jastrzębie No bo niby dlaczego skoro obcięli o 50 punktów a z drugiej strony czekamy na dane o inflacji dotyczące miesiąca września które mogą zaskoczyć bardziej w dół słabszą inflacją aniżeli w górę wyższą inflacją dopiero dane październikowe będą obarczone takim ryzykiem natomiast nie wrześniowe I znowu oczywiście wszystko rozegra się o zaokrąglenia czy zobaczymy dane na zasadzie 110 czy na przykład 0% miesiąc do miesiąca możemy zobaczyć sobie nowcasting Cleveland Fed bo oczywiście no ten długi koniec jest zależne od dwóch rzeczy tak od danych z gospodarki oraz od tego jak będzie wyglądała będą wyglądały dane inflacyjne tak znaczy od danych z gospodarki Mam na myśli dane aktywności o aktywności gospodarczej natomiast dane inflacyjne Mam na myśli zmiany w cenach ropy no plus po prostu odczyty zwyczajne inflacji teraz zobaczmy sobie jeszcze kalendarz Makro kalendarz Makro na czwartek mamy inflację CPI i Cor CPI jeżeli o CPI samo 1 proc Zobaczymy jak będą kształtować się zaokrąglenia bo jak wiemy przez same zaokrąglenia może na przykład nam tu wyskoczyć zer No albo oczywiście też mogą nam wyskoczyć 2 Natomiast 1 proc miesiąc do miesiąca to jest naprawdę bardzo niewiele jeżeli chodzi o inflację bazową 2 to też by była bardzo dobra inflacja bazowa tylko 2 PR Natomiast jeżeli chodzi o inflację CPI rok do roku 2,3 PR to też jest super publikacja która jak gdyby zbliża nas tak do do Proszę zobaczyć 2 i TR gdyby było no to naprawdę byłoby bardzo bardzo nisko tak jakby wybijamy się z tej inflacji daem ale my sobie już pokazywaliśmy wielokrotnie uroczniona inflację miesięczną no i tam nawet Spadamy do 2 proc albo jeszcze niżej ale no przez to co się działo na ropie No to to na razie trzeba trochę wymazać W każdym razie wydaje się że długoterminowe obligacje USA są trochę za nisko być może odbiją ale czy odbiją aż na sam szczyt No żeby odbić na sam szczyt z powrotem to trzeba mieć gospodarkę w fatalnym stanie bez gospodarki w fatalnym stanie te obligacje tam znowu nie odbiją tylko mówimy sobie o tym że teraz trochę przesadzili w dół trochę Co daje jakby co daje szansę na korektę Ale wyjścia na szczyt na razie to możemy sobie o zrobić taki i to wyjście na szczyt troszeczkę skasować no bo rynek zrobił naprawdę gigantyczny ruch więc mówimy o ewentualnej korekcie w górę ale nie mówimy o tym żeby żebyśmy mieli do czynienia z wyjściem na szczyty Bo to tylko przy fatalnej sytuacji gospodarczej No i również jeżeli chodzi o Europę mieliśmy cofnięcie aczkolwiek jest to dosyć interesujące No bo przecież w strefie euro szanse na cięcie stóp procentowych zdecydowanie wzrosły więc też Wydaje mi się że te obligacje europejskie to są trochę bez sensu za za nisko te jdy są za wysoko one poszły ropą poszły oczekiwaniami co do Stanów tak jakby razem z amerykańskimi obligacjami No ale to jest trochę bez sensu tak krótko mówiąc no co ma co ma to że że w Stanach jest tak świetnie jak wiemy korelacja wzrostu gospodarczego w Niemczech z korelację wzrostu gospodarczego w Europie jest żadna w związku z tym korelacja wzrostu gospodarczego w Stanach ma tylko korelację z daem w jakimś stopniu przez to że firmy niemieckie dużo też tam mają rynku z daka przynajmniej natomiast jakby to też jest bez sensu tak to gdzie tu jesteśmy przy tych rosnących szansach także to jakby wydaje się że Obligacje Po prostu mają szansę na na korektę na razie na europejskie to nadal na powrót tak do tych szczytów natomiast to w Europie w Stanach gorzej No i teraz zobaczmy jeszcze sytuację na rynku walutowym jeżeli chodzi o euro plna cofnięcie razem z ropą tak bym to obstawiał i dlatego jesteśmy w bardzo patowej sytuacji ponieważ wydaje mi się że skoro tak na rynku mówimy sobie o obniżkach stóp procentowych że to jest wyceniane jakby usłyszeliśmy już też z ust profesora glapińskiego że on jakby mógł to by ciął stopy no ale muszą poczekać na kolejne projekcje dotyczące inflacji ale jakby to od niego tylko 100% zależało to by cą taką miałem przy okazji sesji pytań i odpowiedzi Takie miałem wrażenie może błędne może nie zobaczymy w każdym razie No jeżeli w Polsce mam obniżać stopy procentowe a ropa nam drożeje No to rosną rynkowe oczekiwania inflacyjne przy jednocześnie spadających nominalnie stopach czyli stopa realna gwałtownie spada A jak gwałtownie spada stopa realna to spada PLN bo stopa realna go utrzymuje tu gdzie jest i wtedy Niestety mamy bardzo kiepski miks dla plna No bo czym ropa Jeżeli tak znowu coś by się wydarzyło Nie byłoby tej nadpodaż nie wiem no jakby nie abstrahuj od tego co wpłynie na wzrost C ropy jeżeli ropa wzrośnie ale jeżeli by rosła to dla plna jest to fatalne zjawisko bo pl Powinien wtedy mocno tracić na wartości czyli jakby gra na pl grą trochę Long ropa to poniekąd wychodziło jest dosyć ciekawe ale tak by było prawdopodobnie czy tu mamy szansę na jeszcze jedną piątkę w dół no te szanse to się mega oddaliły Drodzy państwo jak widzieliśmy również oczekiwana zmienność na parze euro dool już nie jest na 113 jest na 112 więc niestety wchodzą te obawy o tym o czym sobie wywi zob cę zowe jesteśmy tak blisko i że może warto to rozważać że szkoda tych już paru groszy jakby ryzykować na to że jesteśmy tak blisko jakby się okazała ta zachowawczość tutaj dosyć wskazana plus jak wiemy zaczęły zmieniać się sytuacje jakby Makro No bo zaczęto coraz głośniej mówić o serii kolejnej obniżek stóp w strefie euro wcześniej o tym mowy takiej nie było jakby sytuacja gospodarcza zaczęła się dramatycznie i szybko psuć jeżeli chodzi o strefę euro no i stąd też zmiana No i teraz tak jeżeli to Nicy w ogó cały układ impulsu spadkowego No to w tym układzie Nie pozostaje nic innego jak głębszy zwrot w drugą stronę czyli wracamy sobie już tak bez szczegółów do analizy na zasadzie akumulacja Spring podwójne dno wybicie ewentualny test jakaś delikatna konsolidacja i lecimy w górę tej konsolacji 4 wygląda na ten moment a później przechodzimy do realnych kursów walutowych No i te wychodzą nam wyżej przynajmniej 440 jak nie jeszcze wyżej to wygląda na Spring W tym układzie czyli takie wybicie z konsolidacji dołem i to wszystko tak brak kontynuacji ruchu powrót do tej konsolidacji może być jakby oznaką tego że to już jest wszystko a mówiliśmy sobie na ostatnim spotkaniu dlaczego No bo realne stopy w Polsce wyższe nie będą mogą być tylko niższe także ewentualnie temat plna został mega zgrany CHF PLN 460 idziemy sobie w bok i na razie i tak mamy jakby sekwencję wyższych tutaj delikatnie szczytów wyższych dołków i GBP PLN jakby technicznie mówi sobie też o tym że przetestował z powrotem coś w rodzaju linii szyi No i na razie jakby ten potencjał po wybiciu w stronę 523 nadal może mieć euro dool pogłębiający ostatnie Spadki i tak jak o tym była korekta ABC po wybiciu dołka a troszeczkę traci na znaczeniu chociaż No są też tacy co wyciągną to c maksymalnie No ja się nie upieram że to jest błędne że to nic z tego nie będzie bo może być tak jak widzieliśmy z perspektywy z perspektywy oczekiwań co do zmienności Powrót na potrójny szczyt na 112 jest jakby możliwy Ale równie możliwe jest zejście 107 Czy mamy teraz jakąś przewagę Drodzy państwo weni k wtedy mieliśmy Myślę że bardzo dużą przewagę od 107 przypomnę mówiliśmy sobie o potencjale ruchu w stronę 113 No bo mieliśmy ekstremalny strach w stosunku do Euro wysoko indeksy zmienności schodzenie indeksu zmienności pompowanie euro pozycjonowanie na euro mówiliśmy sobie o tym że rynek Nie doszacować fedu czekaliśmy na mocny spadek rentowności obligacji jakby to wszystko już się wydarzyło i teraz niestety takiego zestawu jak gdyby danych w jednym kierunku to my nie mam dlatego jakby nie mam żadnego dużego przekonania co do tego gdzie ten kurs w tym momencie się może znaleźć jak wiemy większe przekonanie mam co do USD plna niż co do euro dolara No co by siłą rzeczy ewentualnie mogło nam wykonać jakąś korektę na euro dolarze no a potem ciach z powrotem w dół wyborów w to na razie nie mieszam i nie mieszam w to na razie reakcji rynku na zmianę polityki fiskalnej w zależności od tego kto wygra potem zmianę polityki monetarnej w zależności od tego kto wygra tu tego na razie nie dotykam w ogóle jeżeli chodzi o dolar jena przełamali miy szczyt potencjalnego c w związku z tym ten układ przestaje funkcjonować ale trzeba pamiętać o tym że tego typu układy jeżeli mówimy o jakby ścisłym monitorowaniu też kontroli ryzyka No nie są tragicznymi dlatego że potencjalne potencjalne Spadki i tak mogły być relatywnie duże do potencjalnej straty z tego wynikającej a i tak przypomnę że mówiliśmy sobie o tym że definitywnie na razie Trend na USD jpy się zakończył No chyba gdzieś tutaj tak w tych obszarach więc i tak skala tego ruchu No myślę że była całkiem spora czy wraca Carry Trade Wydaje mi się że nie wraca Wydaje mi się że to jest tylko dostosowanie do zmiany w jeld natomiast żeby k Trade wróciło potrzebujemy gwałtownego spadku zmienności a spadek zmienności No dopiero może mieć miejsce jak wszyscy będą wiedzieli co tam z wyborami się wydarzyło jak już będziemy mieli parlament nowy japoński Bo czekamy na koniec miesiąca na zawiązanie się nowego parlamentu tak w związku z tym jakby ta niepewność japońsko amerykańska do końca tego miesiąca i na początku miesiąca przyszłego jest gigantyczna Dlatego uważam że żadne kary tutaj nie wraca bo zmienność na to nie pozwala zwyczajnie No i waluty typu dolar australijski czy dolar nowozelandzki czy działania na stopach procentowych czy oczekiwania co do działań na stopach procentowych plus wątek chiński to wszystko nam zrzuciło ale też od lokalnych oporów od lokalnych mam dosyć mocne zejście natomiast z poziomów powiedzmy technicznie oporów No i mocne wejście USD Kada w górę i też o tych ryzykach dla kanadyjczyka sobie mówiliśmy na zasadzie bardzo dużego oczekiwania na cięcie stóp procentowych w Kanadzie No i teraz jeszcze dołączone te ostatnie dane z USA które wyciągają nam kad No i teraz znowuż dla niektórych to będzie po prostu jakaś fala C W korekcie zad miś ale teraz lecimy jedynka dwójka trójka więc brakowałoby jeszcze czwórki jeszcze piątki na USD kadzie żeby faktycznie ewentualnie móc mówić o tym że jakaś korekta typu ABC ma tutaj miejsce i wtedy będziemy sobie mogli powiedzieć o takim układzie tak abc ale c nie jest jeszcze do końca wypełnione No bo mamy jedynkę dwójkę trójkę brakuje czwórki piątki i zobaczymy czy w strefę tej konsolidacji sobie Wjedziemy czy dolar ma jeszcze szansę tak globalnie się gdzieś tam powiedzmy osłabić No tak jak wspomnieliśmy sobie rewizje danych dopiero będą później więc może później później a na razie w krótkim terminie No Hype jest jaki jest i z tym ciężko póki co walczyć No i zobaczmy jak sobie radzi też Krypto Bitcoin 62000 na razie bez szału w październiku cały czas pozostajemy w konsolidacji którą tutaj widzimy na wykresie wciąż pozostajemy formacji przypominającej flagę więc nic się Tutaj absolutnie nie zmieniło na bitcoinie to co się zmienia od strony jakby pozytywnej No to mamy cały czas spadek Rewers repo więc to jest akurat fajne że przemi od tej