W 2 lata zwiększyli przychody o prawie 300% – Asseco PL, Neuca, Eurohold [Asseco i Neuca – Analiza Wyników]

Czołem dziś bierzemy na tapete 2 Ultra nudne spółki ale to jest takie pozytywne określenia tych spółek mówię tutaj o spółce Asseco której sobie na początku powiemy oraz też porozmawiamy chwilę o spółce nauka obie spółki pokazały wyniki finansowe na koniec trzecia firma która już nudna nie jest ale myślę że bardzo mocno niezrozumiana przez inwestorów Możliwe że dlatego jej kurs akcji jest tak niski ale o tym na końcu zaczniemy sobie od tych dwóch nudnych spółek zanim do nich przejdziemy chciałem cię zachęcić do tego żebyś założył konto na Trading 212 sam mam i przyznam że sobie chwalę nigdy żadnych problemów nie miałem jeżeli zrobisz to konto z linku poniżej no to wtedy dostaniesz do 100 euro darmowych akcji wystarczy założyć konto wpłacić minimum 50 złotych i w ciągu trzech dni roboczych do 100 euro tych darmowych akcji będzie na twoim koncie a jeżeli chodzi o spółki o których dzisiaj powiedzieć No to Us w pasek o Poland No bo jeżeli chodzi o Asseco to jest cała grupa Asseco oczywiście one się łączą wszystkie wszystkie trzy spółki się łączą ale dzisiaj porozmawiamy głównie właśnie o Asseco Polska Spółka której wiele osób wielu takich może nie inwestorów bo jeżeli chodzi o giełdę spółka jest bardzo znana cała grupa jest bardzo znana ale jeżeli chodzi o takich zwykłych zwykłych ludzi zwykłych zjadaczy chleba często nawet nie wiedzą że korzystają z usług aseka bardzo często właśnie korzystają chociażby w bankowości internetowej w której też między innymi Asseco Asseco jest Asseco jest bardzo fajnie zdywersyfikowany i to też jest ich plus co ja lubię w spółce Asseco shusaku lubię bardzo mocno jedną rzecz to co powiedziałem wcześniej czyli że ona jest nudna ja tak naprawdę mogę co kwartał mówić dokładnie to samo a i tak zawsze będzie pasowało do obecnej sytuacji spółki Asseco i to jest ich ogromna siła No bo jeżeli mówimy o spółce która od dawna wypłaca dywidendę od wielu wielu lat zauważmy że od 2005 roku za zysk 2005 roku czyli od 2006 roku cały czas ta dywidenda jest i ona jest zazwyczaj albo wyższa albo chociaż taka sama No była sytuacja że wypłacili trzy złote 7 groszy później trzy złote grosz ale zauważmy że to była tylko jednorazowa sytuacja atak oprócz tego za każdym razem od 2007 roku ta dywidenda jest albo taka sama albo wyższa ostatnio też 336 wypłacili tej dywidendy więc dużo więcej niż 2020 roku 2020 rok i to mnie przyznam że tak zaskoczyło pozytywnie dosyć mocno Zresztą jeżeli chodzi o samą spółkę Asseco Polska tam jest jeszcze więc cały czas duża możliwość wypłaty wyższej dywidendy czyli oni cały czas mogą powiększać tę tę dywidendę nie spodziewam tej absolutnie że za rok na przykład to będzie powyżej czterech złotych ale poziom 350 Myślę że jest spokojnie osiągalny jeżeli chodzi o Asseco zwłaszcza patrząc na ostatnie wyniki finansowe bo zysk netto akcjonariuszy jednostki dominującej na tutaj patrzymy jeżeli myślimy o dywidendzie No jest za ostatnie cztery kwartały w okolicach 500 milionów złotych 5 dużo dużo więcej niż w tym momencie wypłacają na dywidendę czyli ten potencjał wzrostu dywidendy wciąż jest jest można powiedzieć niezagrożony spółka cały czas zwiększa swoje przychody jeżeli chodzi o wynik netto zysk netto akcjonariuszy jednostki dominującej No tutaj był taki pewien problem że on był mniej więcej na tym samym na tym samym poziomie od wielu lat czyli ta rentowność lekko spadała ostatnio to się zaczęło zmieniać rentowność poszła lekko lekko do góry więc to jest też myślę że plus jeżeli chodzi o Asseco chociaż te kolejne kwartały już raczej nie będą stałym wzrostem tego wyniku netto jeżeli chodzi o te wyniki za drugi kwartał 22 roku to one były mniej więcej Zgodnie z tym co mówili analitycy Czyli co przewidywał konsensus przychody plus Półtora procent zysku netto jednostki dominującej plus 5 procent z tym że ten zysk netto jednostki dominującej znaliśmy wcześniej Asseco informowało o tym że to będzie ponad 140 milionów milion złotych Myślę że wyniki właśnie spodziewane ale to jest właśnie siła spółki Asseco Asseco Poland ma na 22 kva portfel grupy ma wartość 12 i pół miliarda złotych 24 procent więcej i więcej rok dróg więc tej to jest też myślę że duży plus No patrząc na ich wyniki finansowe No to też jeżeli chodzi o zysk operacyjny ten tej ifrs na to myślę że warto warto patrzeć bo tutaj nie ma jakiejś kosztów jednorazowych kosztów nabycia między innymi w spółka Asseco grupa Asseco bardzo często dokonuje się różnego rodzaju akwizycji więc warto właśnie patrzeć na te na te finanse no i tutaj mamy cały czas wzrosty mówimy o tym że ten zysk operacyjny wzrósł 18 procent w stosunku do pierwszego półrocza a więc tutaj na ten moment wygląda wszystko bardzo dobrze a patrząc na prezentację spółki to jest Myślę że jedna z najtrudniejszych prezentacji na świecie I znowu to jest duży plus właśnie ze względu na to że możemy przewidzieć co tutaj się w Asseco dzieje i co się w Asseco będzie działo z dużym prawdopodobieństwem więc tutaj myślę że to jest ogromny ogromna zaleta właśnie tej spółki i Wiele osób też właśnie ma Asseco ze względu między innymi na to że to jest taka spółka w której zbyt dużo nie powinno nas zaskoczyć No i jeżeli chodzi o asekum no to też plusem dla mnie jest to że zdecydowana większość przychodów mają w innej walucie niż złotówka złotówka w tym momencie to jest słabą walutą tak naprawdę od wielu lat jest słabą walutą aczkolwiek tutaj Problem jest taki że nic raczej w tym segmencie się nie zmieni No i oczywiście Asseco ma koszty w innych walutach ale też dużą część przychodów właśnie mazy w innych w innych walutach Onet Asseco Polska odpowiada za tam około 10 procent więc tutaj z tej perspektywy wygląda to dobrze że spółka jest też zdywersyfikowana pod względem walutowym jeżeli chodzi o segmenty to są przedsiębiorstwa bankowość finanse instytucje publiczne No i zauważmy wszystkie segmenty tutaj rosną to jest na pewno duży duży plus oczywiście przydałaby się trochę myślę że kasa z kpo jeżeli chodzi o Asseco grupy Asseco tutaj Moim zdaniem ta kasa z paska po jest mocno zagrożona już na Retoryka ostatnio rządzących jest taka że to w sumie nie są jakieś ważne pieniądze więc podejrzewam że tutaj mogą być pewne problemy to pamiętajmy że gdyby była kasa z kpo tam też część tych pieniędzy idzie na usprawnienie tej e-administracji ich administracji publicznej właśnie jeżeli chodzi o administrację internetową przez internet elektroniczną no i tutaj oczywiście Asseco mogłoby liczyć na jakieś kontrakty No to główny kontraktem Asseco Comarch czasem ma niektóre na różnego rodzaju się dla różnego rodzaju instytucji publicznych więc to by mogło też wspomóc ten segment ale na ten moment tych pieniędzy nie ma więc nie ma co Nie ma co gdybać i tak bez tego spółka bardzo dobrze się rozwija zauważmy średnioroczny wzrost w bankowości i finansach 13 procent prawie ostatnie półrocze plus 19 procent czyli rosną szybciej niż do tej do tej pory to jest duży też plus sektor przedsiębiorstw średni wzrost niecały 19 procent oni ostatnio 29 procent więc też szybciej no tylko lekkie spowolnienie w instytucjach publicznych bo te średnioroczny wzrost 20 procent teraz 17 No i jak mówiłem kaska pobyt tutaj pomogła ale na ten moment Myślę że nie ma na co na co liczyć Ważne że ten sektor instytucji publicznych jest najmniejszej segmentem Zobaczmy W pierwszym półroczu niecałe 2 miliardy przychodów zrobili as przedsiębiorstwo i pół miliarda z bankowości finansów 2,7 2,8 miliarda więc widzimy że to jest po prostu najmniejszy najmniejszy segment więc te moc większa w tym mocniej rosną i to jest bardzo bardzo duży plus jeżeli chodzi o spółkę No i portfel zamówień portfel zamówień 24 procent wyższy rok do roku biorąc pod uwagę kursy zmienne No tutaj też słaba złotówka musiał powiedzieć sprzyja bo w kursach stałych czyli takich kursach na dzień 19 sierpnia 21 roku ten portfel zamówień jest i tak wyższy ale 11 procent na tutaj jeszcze dochodzą nam różnice kursowe więc tutaj widzimy że we wszystkich segmentach tak naprawdę mamy wzrost tego portfela zamówień to jest informacja na pewno bardzo bardzo bardzo bardzo dobra Jeżeli chodzi o kolejne kwartały to Asseco patrzy z optymizmem ale ostrożnie patrzy na na drugie drugie półrocze tutaj mówią o tym że portfel zamówień jest wyższy więc to jest na pewno na pewno duży plus no Ale też trzeba powiedzieć że może być lekki problem z rentownością ze wzrostem jakimś rentowności o tym już po pierwszym kwartale mówili i to też jest Myślę że taki grze kolejny plus że spółka bardzo często otwarcie dzieli się z tym że że jakby kolejne kwartały mimo tego że mogą być dobre to mogą mieć jakieś lekkie lekkie minusy no i tutaj też już po wynikach za pierwszy kwartał pamiętam w takim wywiadzie jeden z członków zarządów mówił o tym że może być presja na rentowność otwarcie to przyznawali dalej to przyznają że może być ta presja na rentowność że to mówią nie podejmują się umów których rentowność jest trudna do zmierzenia Dotyczy to zwłaszcza sektora publicznego Możliwe że dlatego są mniejsze wzrosty właśnie w tym właśnie w tym segmencie jednak oni są dobrze w tym momencie zdywersyfikowanie Także to nie jest jakiś strasznie duży strasznie duży minus tutaj jeżeli chodzi o Asseco to też wiceprezes finanse do spraw finansowych powiedziała że koszty rosną to są pod kontrolą Największy udział 80 procent mają w nich koszty pracy No to jest coś na to raczej spółka nie ma wpływu i raczej to dalej będzie rosło więc to też jest można powiedzieć pewien znak Ania jeżeli chodzi o spółkę o całą grupę Asseco No w każdym razie też taką drugim znakiem zapytania są koszty energii bo tutaj też poinformowali że Asseco otrzymało pismo od dostawców energii w sprawie ograniczenia potencjalnego ograniczenia ograniczenia dostaw jest to duży czynnik ryzyka mają generator prądu myślą o zainstalowaniu kolejnych myślą też o outsourcingu zielonej energii tak jak to widzieliśmy w przypadku cyfrowego Cyfrowego Polsatu Ja przypomnę że jeżeli chodzi o Asseco i akcjonariat No to w tym akcjonariacie dużą część ma Cyfrowy Polsat 23 procent Cyfrowy Polsat teraz ma nową strategie mocno opartą na zieloną energię może tutaj będą jakieś korzyści też wynikające dla spółki Asseco No w każdym razie te problemy tutaj są ale raczej takie problemy które mają też wszystkie inne firmy bo z kosztami wynagrodzeń czy z problemy z energią mają wszystkie inne firmy nie tylko z tego sektora ale też Też ogólnie inne branże również mają tego typu problemy więc ci specjalnych problemów w samym Asseco Ja osobiście nie widzę I prawdopodobnie jak Asseco poda kolejne wyniki finansowe za kolejny kwartał ja będę mógł po prostu sobie zgrać to nagranie które miałem dzisiaj i puścić jej będzie dokładnie pasowało do tego wszystkiego co się dzieje w Asseco i jak mówię to jest ich Myślę że największy plus że tutaj zbyt dużo się nie dzieje a spółka spokojnie stabilnie cały czas się cały czas się rozwija tutaj też patrzę trochę przez pryzmat na to że spółce prezesem jest Adam góral jest też akcjonariuszem 10 procent prawda ale to jest i tak ponad pół miliarda złotych jest tej spółce od jest tej spółce tak naprawdę nic się nie zmienia pod względem pod względem właśnie prezesa także to też dla mnie jest taka informacja że raczej nie będzie żadnej zmiany strategii jeżeli chodzi o spółkę i to jest Myślę że Myślę że duży plus jeżeli chodzi o ogólnie o spółkę Asseco która jest Ultra nudna Ale wieje tchu to jest zdecydowany plus więc skoro teraz mieliśmy spółkę Ultra nudną to przejdziemy do spółki też nudnej ta spółka nazywa się nauka No i jeżeli chodzi o Neuca tutaj to też jest plus że spółka jest nudna przynajmniej w moim odczuciu możecie też napisać w komentarzu Czy uważacie że to że spółki typu hasełka są takie nudne I raczej przewidywalne to jest plus 3 minus dla mnie ogromny plus jestem ciekawy co ty o tym myślisz Także napisz o tym w komentarzu a jeżeli już przechodząc do nauki No to nauka to jest spółka z branży z branży farmaceutycznej tej rozwój rynku aptecznego dla nich jest oczywiście bardzo dużym bardzo dużym plusem bardzo dużym też motorem napędowym No i jeżeli chodzi o spółkę nauka w Ameryce jest taki indect dywidendowych arystokratów tam są różnego rodzaju założenia między innymi że muszą wypłacać przez określony czas dywidendę ta dywidenda musi być cały czas rosnąca idealnie tak czy nie może być tak że jest na przykład trzy złote dywidendy w następnym roku jest 290 ona musi być cały czas rosnąca No i to jest taki właśnie indeks spółek które są takie nudne i taki bardzo stabilne gdybym miał wybrać jakiś spółki z Polski które by tam pasowały No to na pewno Neuca byłaby bardzo bardzo blisko no oczywiście rynek polski kapitał jest dużo młodszy od rynku amerykańskiego więc żadna spółka nie spełnia wszystkich wymogów jeżeli chodzi właśnie o ten dywidendowych arystokratów ale nauka chyba jest najbliżej zdecydowanie tutaj jeżeli chodzi o ten dywidendę ona cały czas jest rosnąca w 2006 roku Cały czas mamy wzrosty nominalne jeżeli chodzi o dywidendę stopa dywidendy może być tej różne tak może być wyższa niższa ale nominalnie cały czas mamy mamy wzrosty w tym momencie 1158 dnia dywidenda No i patrząc na ich wynik netto mamy ich zysk netto ostatnio przekazali 50 milionów złotych na dywidendę ma za ostatnie 4 cały ten zysk netto 168 milionów więc też jest potencjał do wzrostu dywidendy także prawdopodobnie ta dywidenda spokojnie tutaj będzie sobie sobie rosła i znowu nie zakładam dywidendy nie wiem rzędu 14 15 złotych W kolejnym roku ale powyżej 12 już tak myślę że właśnie między 12 12 13 może trochę ponad 13 to zobaczymy jak będzie w kolejnych kwartałach i czy wejdzie pewien przepis o którym też pewna ustawa o której nauka mówi oni sobie za chwilę powiemy W każdym razie jeżeli chodzi o te wyniki finansowe spółki nauka One są po prostu dobre mamy 2,6 miliarda złotych przychodów w drugim kwartale i prawie 41 milionów złotych zysku zysku netto więc to jest Myślę że wyniki całkiem satysfakcjonujące jeżeli chodzi o jeżeli chodzi o spółkę biorąc pod uwagę konsensus to zauważmy że tutaj zysk netto jednostki dominującej to był to był wyższy znaczy był niższy niż niż te zapowiedzi analityków i oto 2323 Więc można powiedzieć że lekki zawód Właśnie był z tym zyskiem netto jednostki dominującej aczkolwiek ja raczej nie patrzy na to tak tak negatywnie jeżeli chodzi o ten wynik netto przychody mniejwięcej mniejwięcej na zero w stosunku do tego co co zakładali analitycy patrząc na naukę i już po pierwszym kwartale oni mówili że zakładają dalszy wzrost marzy brutto na sprzedaży No i jeżeli chodzi o ten pierwszy kwartał No to ta marża brutto rentowność sprzedaży brutto wyniosła w tym czasie 11,4 procent No i można już sprawdzić jak to teraz wygląda i to jest taki pewien minus bo wcześniej było 11,4 No i jeżeli chodzi o ten drugi kwartał tej skorygowane widzimy że rentowność brutto jest na poziomie 10,8 niecałe 10,8 No czyli Tutaj mówimy mówimy o tym że czy tobe zdarzeń jednorazowych czy to ze zdarzeniami jednorazowymi jednak ta rentowność brutto jest lekko niższa to nie jest absolutnie żaden czynnik do tego żeby panikować w nauce aczkolwiek widzimy że no to się na razie nie spełnia co oni mówili wcześniej czyli że chcą dalszy wzrost marży marży brutto aczkolwiek to też pamiętajmy o jednej rzeczy to jest krótki okres 11 kwartał tak nam się wydaje że trzy miesiące to jednak jest długi czas Ale biorąc pod uwagę działalność spółki 1 kwartał to jest naprawdę mało więc ten marża brutto raczej ja bym patrzył rok do roku tutaj i dla koniec roku dopiero myślał o tym jak to będzie jeżeli chodzi o ten marża brutto No oczywiście kwartalnie też można śledzić to ale nie przywiązywał bym się jakoś bardzo bardzo mocno do tego No i jeżeli chodzi o te wyniki finansowe i sprawa o której mówiłem czyli o ustawie nowelizacja ustawy refundacyjnej no i tutaj mamy wejście w życie nowych przepisów oczekiwań pierwszego stycznia 2013 roku No i tutaj mówimy o tym że Ministerstwo prowadzi prace nad nowelizacją ustawy refundacyjnej zakładającej między innymi wzrost marży hurtowej O 1% i to jest Myślę że duży to byłby duży plus w ciągu ośmiu lat obowiązywania ustawy marża nie była zmieniana No i to byłoby na pewno coś pozytywnego dla spółki nauka i myślę że w dobie tego że wszystko rośnie znaczy koszty im bardzo mocno rosną tak jak wszystkim spółką koszty rosną to by było coś bardzo pozytywnego pamiętajmy o tym że ten rynek apteczny rynek odnośnie leków jest bardzo mocny regulowany zostaje to też nie jest tak że nauka może sobie wprowadzać ceny jakie tylko chcę to jest pewien w pewnym sensie minus właśnie w momentach kiedy rośnie ta presja kosztowała Ale z drugiej strony jeżeli tutaj mamy czasy w których te koszty są niskie No to jest dla nich też to wtedy dla nich to jest dużo że duży plus No teraz się takie zbliżają czasy w których dla nich to będzie jednak pewien minus więc też na to myślę że warto zwrócić uwagę No i myślą że wejdą w życie przepisy od początku 23 roku w tym że ja tutaj odnośnie polityki zawsze jestem tak troszeczkę sceptycznie nastawiony to znaczy No i można powiedzieć że jestem tak trochę jak taki to był chyba niewierny Tomasz nie uwierzę Dopóki nie zobaczę też trochę nauczony tym co było wcześniej pamiętam Chyba od 2020 roku już się mówi o tym że ustawa antywiatrakowa ma być zniesiona co trzeba być zmieniona już 2020 pamiętam mówi że już będzie zaraz nowelizacja za kilka tygodni wprowadzamy No mamy 22 rok połowę 22 roku wciąż się mówi że ona już ma być zaraz wprowadzona a wciąż jej nie ma znaczy jest ale w zamrażarce sejmowej więc no tutaj ja bym uważał zawsze z tymi zapowiedziami odnośnie tego że liczymy na coś jeżeli chodzi o politykę tak samo pamiętam było z pieniędzmi to miał już chyba pół roku temu to już ta Ursula von der leyen już walizki pakowała te pieniądze już dogach do nas jechała nie wiem czy jedna poziom spóźniła czy co ale tych pieniędzy dalej nie ma No i teraz się okazuje że może ich w ogóle nie będzie więc no tutaj jasnymi zapowiedziami odnośnie jakiś konkretnych Ustaw jestem zawsze sceptycznie następnie nastawiony o ile liczy na biznesy liczę na to że ludzie którzy stoją za jakimś biznesmeni będą dobrze tym zarządzać No to z tym liczeniem na polityków ja bym jednak był bardzo bardzo ostrożny więc to jest dla mnie bardzo istotne Czy ta ustawa wejdzie no i oczywiście dla nauki to jest bardzo istotne więc gdybym miał wskazywać jakieś minusy albo inaczej znaki zapytania No to jest ten znak ten znak zapytania jeżeli chodzi o rynek apteczny w Polsce to zauważmy że nauka cały czas te udziały są w okolicach 30 1% i to od wielu od wielu ostatnich lat Ostatnio nawet trochę się zwiększyły od tego 2020 rok chcą można też zobaczyć że tutaj jest pewna sezonowość wartość rynku aptecznego pierwszym kwartale zazwyczaj jest większa niż poprzednik przyznam że nie wiem do końca z czego to wynika czy takiej czas w którym ludzie chorują czy o co tutaj chodzi Możesz dać znać W komentarzu jeżeli jeżeli wiesz czemu tak jest że zazwyczaj ten pierwszy kwartał jest dużo dużo mocniejszy pod względem wartości rynku aptecznego Nie wiem może ludzie sobie jakieś postanowienia robią że będą się badać No i przez to przez to jakieś tam tabletki sobie kupują przyznam że nie wiem W każdym razie patrząc na naukę ten rynek No i jednak cały czas lekko się zwiększa tu mamy taki leciutki Trend wzrostowy I to jest duży plus a nauka cały czas ma mniej więcej te same udziały w rynku więc nominalnie ich wartość rośnie więc to jest też myślę że bardzo duży plus jest w końcu stabilizacja tempa zamykania aptek niezależnych No bo tutaj jeżeli chodzi o naukę oni mają bardzo duży udział w tych aptek rynku niezależnym rynku sieciowym mniejszy więc ten rynek niezależny też jest dla nich myślę że bardzo istotne do tej pory No była sytuacja w której te małe apteki się zawieszał albo zamykały tam się zmieniła ustawa też na w 2017 chyba chyba roku No i teraz widzimy że już tak źle nie jest 21 kwartał pierwsze półrocze 22 roku bardzo dobre już ten 2021 roku były dużo lepsze niż te lata wcześniejsze więc to jest pewien pewien plus jeżeli chodzi właśnie O właśnie o spółkę Patrząc na te wyniki finansowe Cały czas mamy wzrosty ebbes zdarzeń jednorazowych plus 20 procent prawie rok do roku w samym drugim kwartale to jest plus 1111 procent więc cały czas jest na dobrym poziomie rentowności też cały czas jest na dobrym poziomie na lodówkę się to jest właśnie ten troszeczkę problem nauka nie może jakoś mocno zmieniać tych ten jak mówię to jest rynek regulowany więc liczymy na tę na tę ustawę i na to myślę że na to myślę że warto warto tutaj zwracać zwracać jeszcze jedną rzecz którą chciałem pokazać to jest właśnie ten udziały w rynku jeżeli chodzi o jeżeli chodzi o naukę nie wiem czy teraz to znajdę tak udziały rynkowe w szczegóły w poszczególnych segmentach rynku zauważmy że te apteki niezależne Oni tam mają prawie 40 40 procent w sieciówkach mają 2025 procent więc tutaj ten rynekaptek niezależnych to że właśnie one już się mniej zamykają jest na pewno i dla nich bardzo bardzo bardzo korzystnym jeżeli chodzi o spółkę to pamiętajmy też że tutaj dużej mierze jeżeli chodzi o jeżeli chodzi o naukę no to oni są też producentem farmaceutycznym tutaj między innymi synoptis Pharma która należy do właśnie grupy Neuca ostatnio notuje naprawdę bardzo bardzo fajne wyniki oni cały czas się cały czas się zwiększają jeżeli chodzi właśnie o ten wzrost tej spółki No to jest naprawdę imponujący biorąc pod uwagę wzrosty wzrosty innych firm tej też teraz może tej No to poszukam zauważmy synoptis jeżeli chodzi o Top 20 koncernów No to mamy wzrost sprzedaży tej procentowym plus 27 proces więc naprawdę bardzo bardzo potężny oczywiście Oni nie są jakimiś i pierwszym drugim czy trzecim podmiotem na rynku aczkolwiek widzimy że ten wzrost sprzedaży naprawdę bardzo bardzo obiecujący więc to też jest Myślę że duży duży plus jeżeli chodzi o taką przyszłość spółki Więc nawet jeżeli ta rentowność będzie się zmniejszała No to jednak mamy do czynienia z tym że jest tutaj duży rozwój w poszczególnych w poszczególnych firmach w całej spółce No jeżeli chodzi o naukę spodziewają się w 23 roku sprzedaży na poziomie okolic dziesięciu miliardów złotych kolejne przejęcia możliwe jeszcze w 22 roku jak sobie zobaczymy rocznie jak to wyglądało w 21 zbliżyli się do zbliżyli się do tych 10 miliardów 9,8 pyta Jeżeli nic się strasznego nie stanie to prawdopodobnie te 10 miliardów Spokojnie spokojnie teraz przekroczą więc to będzie Myślę że Myślę że duży plus jeżeli chodzi o skali przejąć planuje poinformować w dwóch w najbliższych dwóch dwóch kwartałach Nie spodziewałem się żeby te wydatki czy to rozwojowe czy to na przyjęcia był jakiś inny od tego co było wcześniej No i to jest jak mówię dla mnie duży plus że ta spółka jest mocno mocno przewidywalna no i też prezes pytany o planowanej nowelizacji ustawy refundacyjnej między innymi wzrost marży hurtowej jeden punkt procentowy zarząd spodziewa się głosowanie w Sejmu nad ustawą do końca roku wejście jej życie na początku na początku przyszłego jak to się może zmienić ten pamiętajmy Spodziewamy się sprzedaży powyżej 10 miliardów 30 procent to leki refundowane więc 1% wzrost marży należy odnieść do tych ponad 3 miliardów złotych z których Spodziewamy się w przyszłym roku czy to są naprawdę potężne pieniądze jeżeli chodzi o chodzi O właśnie naukę bo my tutaj mówimy jeden punkt procentowy Co to jest ale jeżeli odniesiemy to właśnie do tych trzech miliardów No to naprawdę to jest coś coś bardzo kwota robi się bardzo duża więc Neuca kolejna spółka z tych nudnych w moim odczuciu pozytywna to jest akurat że jest trudno spółką Jeszcze raz mówię daj znać w komentarzu Co ty o tym myślisz czy spodziewam się jakichś w jakiś dziwnych rzeczy raczej nie i to jest zdecydowanie plus jeżeli chodzi o spółkę Myślę że biorąc pod uwagę dalszą dalszą sprzedaż jeżeli chodzi o naukę nawet t11 miliardów może być osiągnięty aczkolwiek tutaj też nie jestem takim optymistą że na pewno musi być przekroczone t11 miliardów mówią że celują w 10 miliardów to dla mnie jest absolutnie taki must-have żeby te 10 miliardów przekroczyć no i też dzięki temu dywidenda może być trochę większa ale na pewno czekam na tę ustawę to myślę że jest coś kluczowego jeżeli chodzi właśnie o spółkę Neuca No i jeszcze trzecia spłukam o której dzisiaj chcę powiedzieć i to już nie spółka nudna Myślę że spółka trochę niezrozumiana przez inwestorów spółka też jakoś nie jest łatwo do analizy bo to jest struktura holdingowa tam też często ten zysk jednostkowy z skonsolidowanym się mocno różni tutaj bardziej patrzymy oczywiście na zysk skonsolidowany zwłaszcza teraz mówię tutaj o spółce która też nie spółką polską jest na giełdzie polskiej ale ona głównie tutaj na południu od Polski działa No i to jest spółka eurohold eurohold bulgaria to jest Holding energetyczny ubezpieczeniowy No i zdobył nie mamy raczej z czym porównać jej tej spółki na polskiej giełdzie po prostu ze względu na to że nie ma chyba takich spółek które mają tego typu działalności oczywiście jest PZU która ma działalność ubezpieczeniową jest są spółki z działalności energetycznej ale razem raczej raczej nie No i to jest największa pod względem przychodów niepaństwowa grupa notowania na Bułgar giełdzie ale też też tutaj jest notowana na giełdzie polskiej jeżeli chodzi o eurohold oni się mocno zmienili to znaczy wrażliwe ten segment energetyczny No i można powiedzieć że Timing mieli niemalże idealny bo ten segment Energetyczny w tym momencie no jest bardzo istotny biorąc pod uwagę ten kryzys energetyczny którym mamy na całym na całym świecie tak naprawdę oni przejmowali aktywa od grupy CS też myślę że grupę którą niektórzy inwestorzy kojarzą No i biznes finansowy eurohol to podwoił się po przyjęciu aktywny w aktywów energetycznych cezu na dystrybucję i dostawy energii energii elektrycznej Tutaj mówimy o tym że to jest temat bardzo świeży bo to się zakończyło tak naprawdę całe przejęcie w 2022 roku w czerwcu 2022 roku nabyte spółki obsługują prawie 3 miliony klientów w Bułgarii Zatrudniają ponad 3000 pracowników dzięki temu eurohold podwoił liczbę pracowników op klientów w całej grupie oczywiście oni też działali między innymi na Ukrainie ale to nie było jakieś duża duża część jeżeli chodzi o ich jeżeli chodzi o ich przychody No i co tutaj się dzieje można powiedzieć że współpraca jest bardzo mocno się zmieniła jeżeli chodzi o ich wyniki finansowe zauważmy że jeszcze do niedawna Oni robili 3 miliardy złotych przychodów rocznie i to też tutaj znowu mówimy o tym że Głównie oni zarabiają w innych walutach w różnych tutaj walutach między innymi lew bułgarski ale tutaj ta dywersyfikacja walutowa też jest nie 3 miliardy 3,5 miliarda rocznie zarabiali pod względem przychodów na ostatni kwartał to jest 3 i pół miliarda wcześniej nawet ponad 4 miliardy kwartalnie więc zauważmy jaki to jest ogromny skok po przejęciu po tutaj też tym że musieli się zadłużyć po to znaczy zadłużyć wziąć kredyt na to właśnie żeby przejąć te aktywa cezu więc to też ona to warto zwracać uwagę jak to będzie jeżeli chodzi o tę działalność operacyjną jak to będzie jeżeli chodzi o wyniki finansowe No bo spółka wzięła kredyt więc jest trochę więcej mocniej zadłużona Zresztą patrząc na tej zadłużeniem to widzimy że bardzo mocno urosło i tutaj to jest coś na co warto zwrócić uwagę chociażby zadłużenie ogólne 03 przed tą transakcję 04 Teraz 09 z tutaj na to warto zwracać zwracać uwagę i to zdecydowanie na topie należy zwracać uwagę zadłużenie finansowe netto w stosunku do Edyty jest na poziomie 23 mniej więcej ostatnio ze względu na to że bardzo dobrze zarabiają dzięki temu biznesowi energetycznemu aczkolwiek warto na to zwracać uwagę jeżeli tak mi mówimy o jakichś potencjalnych minusach jeżeli chodzi o eurohold Albo bardziej znaka zapytania No bo to zadłużenie finansowe netto w stosunku do religii to trochę narażone na finansowe netto czyli takie narażone na zmiany stóp procentowych nie jest jakieś strasznie duże w tym momencie ze gdy po prostu na to że spółka że spółka zarabiam zauważmy że kwartalnie ostatnio 71711000 dominującej 80 milionów wcześniej czyli o wiele wiele więcej niż przed tą transakcją Oczywiście ten biznes energetyczny Tutaj też bardzo mocno się do tego się do tego przyczynił No i jeżeli chodzi o eurohold bulgaria No to mówimy że ebitda wzrosła kilkunastokrotnie do 87 milionów euro segment energetyczny prawie 70 milionów ebuddy 840 milionów euro przychodów jeżeli chodzi o całe półrocze to jest najlepsze wyniki półroczne w historii jeżeli chodzi o jeżeli chodzi o spółkę eurohold więc tutaj myślę że to jest na pewno duży duży plus no i tutaj mówimy o tym że bardzo mocno właśnie przyczyniło się do tego te aktywa energetyczne które kupili od cezu za 500 milionów euro No i jak mówiłem musieli się tutaj zadłużyć do tego ale segment eurohold temu Co to jest też właśnie działalność energetyczne i ten segment odpowiada za ponad połowę przychodów 70 procent ebuddy więc na ten moment wydaje się że idealnie się wtedy z tymczasem w pasowali właśnie w obecną obecną sytuację oczywiście do wzrostu Też działalność ubezpieczeniowa się przyczyniła Wolumen składki wzrósł w ciągu roku 83 procent 453 miliony euro Zresztą możemy sobie to zobaczyć czy jeżeli chodzi o tę składka przypisana brutto No to zauważmy że ona rośnie 72/7 procent segment energetyczny 1,6 miliarda to jest wszystko w walucie bgn to jest lew bułgarski 240 w tym momencie zauważymy że tak w skali roku też ten lew bułgarski jest jest coraz droższy No to też pokazuje że nasza waluta nie cieszysz się jakimś mocnym zaufaniem W każdym razie jeżeli chodzi właśnie o te przychody za pierwsze półrocze No to segment energetyczny bardzo mocny tutaj się przyczynił do tego ebitda też to bardzo mocno na bardzo mocno na plusie więc widzimy że ten zysk netto za całe pierwsze półrocze też na dobrym też na na bardzo dobrym poziomie więc tutaj Patrząc z perspektywy czysto finansowej czysto wyników skonsolidowanych jest wszystko naprawdę bardzo dobrze i kolejne kwartały raczej będą podobne znaczenie widzę jakiejś takiej możliwości mocnej mocnej zmiany jeżeli chodzi właśnie o eurohold oni zmienili trochę strukturę bo mówimy o tym że eurohold w tym momencie to jest segment ubezpieczeniowy it energetyczny a z byli aktywa między innymi z branży motoryzacyjnej leasingowej czyli Tutaj mówimy o tym że teraz skupiają się na tych dwóch kluczowych kluczowych segmentach też jeszcze pozostaje spółka eurofinance specjalizująca się w inwestycjach i usługach maklerskich ale głównie mówimy o tych dwóch dwóch segmentach No struktura holdingowa nigdy nie jest taka bardzo prosto do analizy może trochę odstrasza inwestorów mówimy o tym że mimo tego co się obecnie dzieje na świecie eurohold pokazał rekordowe wyniki Oczywiście ze względu na to duże przejęcie o którym mówiliśmy tych spółek energetycznych przez ostatnie półtora roku to udowodnili że wybrali właściwy kierunek strategię no i tutaj mówimy o tym że pokazują swoje mocne strony dziś w czasie wysokiej niepewności gospodarczej te dane dają nam pewność że możemy osiągnąć dobre wyniki nawet w przypadku kryzysu gospodarczego biorąc pod uwagę kryzys gospodarczy No to jednak segment energetyczny tutaj ten kryzys nie zostanie naczyń segment energetyczny nie zostanie dotkniętym kryzysem a bardziej mówimy o tym że to jest coś co teraz jest w cenie więc eurohold dobrze się tutaj w strzelił z tym właśnie przejęciem tych aktywów energetycznych No pytanie jak to będzie z tym zadłużeniem czy będą dalej tyle samo zarabiali co wcześniej bo to jest bardzo istotne no bo tutaj spółka mocno zadłużona to jednak ci finansowe kosmiczne w stosunku do tego co było rok czy dwa dwa lata temu kurs w tym momencie Bardzo nisko na poziomie 540 Zresztą widzimy że takie bardzo mocne bardzo mocne spadki były i od praktycznie pół roku cały czas jesteśmy w okolicach sześciu No tutaj spółka bardzo tania wskaźnik owo może jakaś dywidenda tutaj by pomogła gdyby gdyby była wcześniej tej spółka wypłaca dwa trzy grosze tej dywidendy No też w strukturze holdingowej trochę inaczej właśnie często jest możliwość w ogóle wypłaty dywidendy więc pytanie czy eurohold będzie w stanie Wypłacić jakąś wyższą dywidendę na to też trzeba sobie odpowiedzieć No w każdym razie w tym momencie obserwujemy tutaj napewno zadłużenie czy będzie spadał oczywiście w stosunku do tego co zarabiają no i jak będzie dalej ten biznes energetyczny szedł czy dalej będą pokazywali takie dobre wyniki w moim odczuciu nic nie stoi na przeszkodzie żeby dalej te dobre wyniki właśnie z tego segmentu pokazywali No i to jest wszystko co chciałem ci dzisiaj powiedzieć Napisz mi właśnie w komentarzu Co ty sądzisz o dziś dzisiejszych spółkach eurokodzie nauce no i też o Asseco jak ty patrzysz na te na te spółki też czy jakoś może masz w portfelu a ja za dzisiaj Bardzo dziękuję standardowo życzę samych zysków cześć Trzymaj się