WARREN BUFFETT POZBYWA się akcji. Czy to sygnał do KRACHU? Kłamstwa mediów i rekordowa gotówka! [Gotówka Buffetta i Bessa]

Buffet śpi na gotówce wehikuł inwestycyjny legendy Wall Street przygotowuje się do besty ponad 300 miliardów dolarów do wykorzystania na zakupy to rzeczywistość którą przedstawiają nam Media próbujące swoje treści wypromować oczywiście na buffe czy to rzeczywiście prawda może ktoś kłamie czy warto patrzeć na to ile gotówki ma Buffet przyjrzeliśmy się dokładnie liczbą i sprawozdaniem finansowym Zapraszam do odcinka który odbywa się pod patronatem Broker akcji gdzie możesz handlować akam w tym parami walutowymi minimalny depozyt wynosi zaledwie 5 link do oferty znajdziesz w opisie jak to działa w świecie finansów Zapraszamy do finansowej encyklopedii aż 73 naszych widzów nie subskrybuje naszego kanału przez co Omijaj mnóstwo darmowych materiałów zres Subskrybuj kana przest w gronie najbardziej ikonicznych inwestorów operujących na rynku kapitałowym z powodzeniem od dekad jest Warren buffett współtwórca sukcesu bersy halfway wehikułu inwestycyjnego mimo swego podeszłego wieku liczy w końcu już 95 lat wciąż aktywnie zarządza olbrzymim portfelem aktywów funduszowi stuknęła właśnie 60 a Buffet i jego ekipa może pochwalić się ponad przeciętnymi efektami inwestowania głównie w akcje ponieważ zdaniem wyroczni zacha zapewniają one długoterminowo o wiele wyższe zyski niż papiery dłużne akcje BRK bo taki jest ticker tego wehikułu wygenerowały 19,9 proc średniorocznej skumulowanej stopy zwrotu w latach 1965 2024 to bardzo dużo ponieważ indeks s&p 500 w wersji dochodowej czyli takiej która uwzględnia dywidendy w tym okresie dał nieco ponad 10 proc to naprawdę imp ująca różnica gdyby ktoś wyłożył jedn dolara na koszyk akcji z s&p 500 to po tylu latach zrobiłoby się z tego 3900 doar A w przypadku Holdingu buffetta mówiliby wówczas o kwocie 55000 dolarów magia procentu składanego Buffet pomimo swojego wieku wciąż bije s&p 500 Ale tempo przewagi spadło indeksem odniesienia dla bers h jest oczywiście s&p 500 w corocznych listach do akcjonariuszy przywołuje właśnie ten Benchmark jako najlepszą miarę służącą do porównania zmiany ceny rynkowej BRK choć nie jest to idealne ponieważ w portalu Holdingu znajdują się również papiery firm spoza Ameryki na przykład piątka akcji domów handlowych z Japonii w ciągu 60 lat działania wehikułu inwestycyjnego z Omaha tylko w 20 przypadkach akcje spółki zachowywały się gorzej niż s&p 500 To raptem 1/3 przypadków przez 2/3 czasu tego łącznego Buffet był lepszy niż index s&p 500 podzielmy Czas funkcjonowania bai halfway na dekady fundusz działa od 6-letnich okresów w każdej dekadzie okazywał się on lepszy niż s&p 500 a zatem aktywny styl inwestowania buffetta dostarczał więcej wartości akcjonariuszom niż proste naśladowanie s&p 500 choćby za pomocą etfów w rzeczywistości różnica byłaby nawet nieco większa na korzyść br gdyż inwestor trzymający ETF lub inny instrument na s&p 500 musiałby ponosić koszty transakcyjne czy płacić opłatę za zarządzanie nie da się jednak przemilczeć tego że przewaga nad indeksem maleje jeszcze w pierwszych trzech dekadach działania Holdingu jego akcje zapewniały dwucyfrową przewagę nad s&p 500 od mniej więcej połowy lat 90 poprzedniego stulecia różnica zaczęła maleć od początkowo wysokiej jednocyfrowej aż do minim niskiej jednocyfrowej zaledwie 3 punktu procentowego przewagi w ostatniej dekadzie stąd w społeczności inwestorskiej część ludzi jest zwolennikiem tezy że obecny Buffet to już nie ten Buffet gdy był o wiele młodszy bo już nie ten wiek A dodatkowo niedawno utracił z przyczyn naturalnych swoją nieładnie powiem prawą rękę w postaci Charliego mangera Buffet nie lokuje kapitału praktycznie w spółki nowoczesnych technologii których jak sam wielokrotnie przyznawał za bardzo nie czuję Czy krytycy podejścia inwestycyjnego u RNA buffetta byliby w stanie ze swoimi zapewne cudownymi receptami Przez 60 lat uzyskać dla swoich akcjonariuszy średnioroczną stopę zwrotu prawie dwukrotnie przewyższającą s&p 500 i do tego w 49 przypadkach na 60 lat życia funduszu być nad kreską akcje BRK tylko 11 krotnie kończyły rok minusie wyrocznia z Omaha słynie z różnych powiedzonek które odnoszą się głównie do Sfery inwestycyjnej jednym z nich jest to że warto bać się gdy inni są chciwi a być chciwym gdy inni się boją Hossa na największych światowych giełdach akcji trwa trzeci rok albo inaczej zaczęła trzeci rok nie brak na rynku opinii że Nieuchronnie Zbliżamy się do poważnego przesilenia albo już ono się zaczęło Buffet nie jest zwolennikiem prostej strategii by and holds trzyma wyselekcjonowane walory czasami przez dziesiątki lat ale gdy coś nie idzie po jego myśli to nie waha się ze sprzedażą od początku aktualnej hossy wyciął bez skrupułów między innymi długie pozycje w akcjach tak rozpoznawalnych firm jak Procter and gumble meles Johnson and Johnson General Motors activision Blizzard czy snowflake na koniec 2024 roku w portfelu akcyjnym znajdowało się 38 walorów o kapitalizacji rynkowej około 270 miliardów dolarów najistotniejszym składnikiem był Apple 28 proc udziału w portfelu akcyjnym American Express to prawie 17 Bank of America 11 coca-cola 9 Chevron 6,5 occidental petroleum 49 modis 44 i Craft hein 3,7 PR z analizy transakcyjnej bai halfway od 4 kwartału 2022 roku czyli początku trwającej teraz hossy płynie kilka kluczowych wniosków w ciągu tych dziewięciu kwartałów BRK przeprowadziło ponad 130 transakcji przeważały operacje sprzedaży stanowiły One blisko 2/3 wszystkich transakcji większość operacji wiązała się ze zmniejszeniem lub zwiększeniem posiadanej długiej pozycji 20 proc przypadków zmniejszenia zaangażowania oznaczało w badanym okresie pozbycie się całości akcji nieco ponad 10 proc dotyczyło odmiennej sytuacji Buffet otwierał pozycję długą po raz pierwszy kupując określone papiery widać zatem widać zatem że ostrożne nastawienie co do perspektyw koniunkturalnych w segmencie akcji dominowało ostatnio wielu obserwatorów rynku kapitałowego emocjonuję że bai halfway gromadzi ponad normatywne zasoby gotówki i jej ekwiwalentów W podtekście tych emocji jest oczywiście założenie że skoro Buffet gromadzi gotówkę to nadchodzi bessa gdy giełdy akcji wejdą w fazę korekty lub nawet książkowej be to gotówka przyda się żeby kupić sporo przecenionych papierów co dobrze wpisywały się też powiedzenie twórcy sukcesu be halfway że warto być chciwym gdy inni się boją to ile tej gotówki rzeczywiście jest 300 miliardów A może ledwie 50 żeby odpowiedzieć Ile właściwie gotówki ma BRK Marcin kuchciak z naszego zespołu zagłębił się w sprawozdania finansowe marzeniem było przeprowadzenie analizy na podstaw danych od rozpoczęcia działalności w obecnej formie przez bai halfway czyli od 1965 roku Niestety tak daleko sięgających danych historycznych brak baza raportów finansowych Edgar prowadzona przez se i zasoby samego emitenta pozwalają jedynie sięgnąć do statystyk finansowych od połowy lat 90 XX wieku Dobre i to choć wskutek tego pominięte zostały niektóre bessy na s&p 500 chodzi o lata 697 9 7374 czy chociażby Flash Crash z cwg kwartału 87 roku przedmiotem analizy mogły być za to cztery bessy czyli bańka docom z lat 2000 2002 Wielkiego kryzysu finansowego lata 2008-2009 paniki covid nowej Czyli pierwszy kwartał 2020 i rynku niedźwiedzia z 2022 w opracowaniach analitycznych najczęściej przewija się ponad 334 mil miliardów dolarów jakie zgromadził be halfway na koniec minionego roku niestety ta kwota według nas może wprowadzać w błąd ponieważ jest mocno nieprecyzyjny zakłada się bowiem w tym przypadku że te pieniądze posłużą w całości jako kapitał do ulokowania w akcjach A tak zapewne nie jest żeby to sobie uświadomić zerknij na to jak zmieniała się polityka rachunkowa Holdingu wspomniane ponad 300 miliardów dolarów jest obecnie księgowane w dwóch pozycjach gotówka jej ekwiwalenty oraz bony skarbowe z terminem zapadalności do 12 miesięcy do trzeciego kwartału 2016 roku BRK pokazywał w bilansie gotówkę i instrumenty dłużne w oddzielnych pozycjach do instrumentów dłużnych zaliczane były wszystkie papiery bez względu na ich tenor czy wynosiły one przykładowo 3 miesiące czy 20 lat od trzeciego kwartału 2016 w bilansie figurował już trzy pozycje gotówka jej ekwiwalenty inwestycje krótkoterminowe w bony skarbowe i inwestycje w papiery dłużne jakby tego było mało to sprawy jeszcze dalej się skomplikowały ponieważ od drugiego kwartału 2018 emitent zaczął zaliczać do gotówki także dług Skarbowy o terminie życia do trzech miesięcy od chwili nabycia co zostało wyjęte z pozycji krótkoterminowe papiery dłużne o zapadalności do 12 miesięcy i od tego momentu w bilansie zaczęły się pojawiać trzy pozycje gotówka inwestycje krótkoterminowe w bony skarbowe i inwestycje w papiery dłużne na kanwie tych spostrzeżeń pojawiają się dwie uwagi skoro Buffet zdecydował że zaczyna zaliczać od drugiego kwartału 2018 dług z terminem życia do trzech miesięcy do gotówki to naszym zdaniem jest to właśnie sygnał iż reszta długu może nie stanowić naturalnego kapitału na inwestycje w akcje Jest to dość dyskusyjne oczywiście ale z jakiegoś powodu podjęto decyzję o reklasyfikacji papierów dłużnych i teraz niestety najsmutniejsza uwaga nie da się prawidłowo wyliczyć wskaźnika gotówki do aktywów dla przyjętego przez nas szeregu czasowego bo obie wcześniej opisane zmiany w polityce rachunkowości to uniemożliwiają noty dodatkowe do sprawozdań finansowych BRK nie pozwalają wydzielić z tych instrumentów dłużnych papierów o tenorze do 12 miesięcy lub do trzech miesięcy za okres przed zmianami tej polityki rachunkowej zliczanie z kolei gotówki i instrumentów dłużnych choć możliwe do prowadzi do błędu że wrzuci się tam również obligacje o terminie czy terminach zapadalności powyżej roku i tak źle i tak niedobrze jedynym w miarę rozsądnym rozwiązaniem jest użycie pozycji gotówka jej ekwiwalenty wiedząc że przed drugim kwartałem 2018 roku nie było tam bonów skarbowych o zapadalności do trzech miesięcy a następnie upichcić jeżeli popatrzymy na to ile stanowiły instrumenty dłużne o tenorze do trzech miesięcy w całości pozycji gotówka i jej ekwiwalenty od drugiego kwartału tego 2018 roku bez względu na rodzaj średniej czy mediany te walory stanowiły około 29 proc całości pozycji w trakcie analizowanych 27 kwartałów w związku z tym można o ten współczynnik powiększyć dane finansowe które pochodziły z okresu 96-208 w ten sposób uzyska się bardziej precyzyjne zmienne obrazujące prawdopodobną rzeczywistość przy takich założeniach okazało się że wyrocznia z Omaha wcale nie ma ponad 300 miliardów dolarów luźnej gotówki lecz niespełna 50 miliardów czy wzrost gotówki w portfelu BRK zapowiada BS bo to jest kolejne ważne pytanie Zobaczmy jaki poziom gotówki jej ekwiwalent można uznać za Po pierwsze przeciętny A jakie wartości zaś na bazie odchyleń standardowych można uznać za ponad przeciętne Warren buffett trzymał średnio prawie 12 proc gotówki w bilansie w latach 97 2024 ten bufor rzecz jasna uległ zmianie na przestrzeni czasu tak było tuż przed bańką dotcomów tak było być może ze SP ze zbyt sporym wyprzedzeniem przed Wielkim kryzysem finansowym niewielkie wzrosty udziału gotówki występowały przed wyprzedażą z powodu koronawirusa oraz bezą z 2022 w idealnym świecie żeby uznać że udział gotówki w aktywach BRK może sygnalizować nadejście rynku Niedźwiedzia powinno być tak że lokalna Górka wskaźnika następuje w momencie gdy s&p 500 ustanawia szczyt hossy a później w miarę nabierania rozpędu przez bez wskaźnik powinien spadać co ilustrowały że Buffet stopniowo akumuluje akcje przy zniżkujący uporczywie cenach tak było rzeczywiście w trakcie banki docom trochę gorzej sprawy się miały w trakcie Wielkiego kryzysu finansowego Wygląda na to że b halfway o jakieś 2 lata przestrzelił ze zmniejszaniem udziału gotówki w aktywach i oberwał trochę za sprawą bessy tak istotnie było w 2008 najgorszym roku kryzysu cena akcji BRK obsunięta 2020 najgorzej wyszedł mu Timing podczas bessy z 2022 w trzech wcześniejszych przypadkach BRK działał prewencyjnie Holding powiększał zasoby gotówki przed ustanowieniem szczytu w hossy w 2022 Widać jednak już działania o charakterze reaktywnym bers halfway poziom gotówki poszedł w górę dopiero wtedy gdy s&p 500 wszedł w ostrą fazę przeceny później wehikuł inwestycyjny to sobie w dużej mierze zrekompensować 202 gdy indeks ustanowił dno lokalne dzięki czemu BRK załapał się na obecnie trwającą hossę gotówka jako procent aktywów jest zdecydowanie na niezwykle niskim poziomie w okolicach jednokrotnego ujemnego odchylenia standardowego tak niewiele gotówki zarządzający z Omaha miał poprzednio w czasie gdy wygasła bańka dotcomów w efekcie wbrew powszechnie głoszonej opinii że Buffet zachomikować nie da się potwierdzić tej tezy na podstawie przyjętych założeń to raczej jest poziom który sugeruje że Berka nie spodziewa się nagłego załamania rynku na wzór banki dotcomów czy Wielkiego kryzysu finansowego Prawdą jest że baj trzyma rekordowo wysokie zasoby bonów skarbowych rządu USA o terminie zapadalności do 12 miesięcy z wyłączeniem trzymiesięcznych które wehikuł księguje w pozycję w pozycji gotówka i jej ekwiwalenty na koniec 2024 były one wyceniane w księgach rachunkowych na 287 miliardów dolarów czyli w porównaniu do poprzedniego roku wzrost o 121 proc ale może Korzystając z podwyższonej rentowności krótkoterminowego długu Skarbowego w związku z wyhamowanie cyklu luzowania Polityki Pieniężnej przez vmc Buffet chce po prostu doczekać do wygaśnięcia tebs i zainkasować solidne zyski z tego tytułu może być przecież tak że Berka porównał sobie wskaźnik dochod akcji i długu Skarbowego których różnica czyni akcje mało atrakcyjnymi i doszedł do wniosku że w związku z tym lepiej postawić na tebs prawdziwym sygnałem że BRK odkłada pieniądze na kupkę byłoby to gdyby zmianie uległa struktura długu Czyli coraz więcej kapitału byłoby lokowane w teils trzymiesięcznych zamiast o dłuższym terminie życia tego jednak nie widać Przepraszam jeżeli twój świat ostrzegających sygnałów od legł w gruzach Mam nadzieję że nie rozwaliłem go totalnie daj znać co ty o tym myślisz i czy rzeczywiście warto śledzić poziom gotówki bers halfway jeżeli Podobał ci się ten odcinek Zostaw łapkę w górę i Subskrybuj nasz kanał po więcej wartościowych informacji partnerem odcinka był Broker aksji gdzie możesz handlować na ponad 220 instrumentach i gdzie minimalny depozyt wynosi zaledwie 5 do ch [Muzyka]