Chaos Trumpa uderza w rynki. Warunki finansowe w USA zacieśniają się | "AleAkcja" [Bitcoin, Fed, Trump i rynki]

[Muzyka] Dzień dobry Witam państwa bardzo serdecznie Z tej strony Daniel Kostecki zaczynam nasze dzisiejsze spotkanie Drodzy państwo No i zaczniemy sobie od rynku Krypto bo na nim akurat najwięcej się dzieje jeżeli chodzi też o ten chaos który został tutaj wprowadzony No bo indeksy giełdowe pospadały natomiast Powiedzmy że one nadal pozostają w konsolidacji Niemniej jednak cena bitcoina już w konsolidacji to nam nie pozostaje więc pomówił sobie teraz co z tym fantem zrobić no bo oczywiście jeżeli ktoś ma ochotę no to może panikować kapitulowanie sprawę z tego typu tąpnięć w cenach Krypto natomiast jak ktoś jest relatywnie krótko i miało być tylko to the moon No to teraz budzi się w takiej ciężkiej rzeczywistości z poczuciem że może czuć się w jakiś sposób oszukany bo tu demon nie jest więc spróbujemy sobie to poukładać na co zwrócić uwagę pomijam całą tą Kaskadę która jest robiona między innymi na bitcoinie różnych czynników czyli Kaskada zamykania Basis Trade przez hatch fundy bo już teraz im się nie opłaca utrzymywać tych pozycji Stąd mamy bardzo duże outflow z etfów jak Basis Trade się zwija ze strony hch Fund No to wiadomo że presja jest całkiem duża na podaż no bo hch fundy jednak mają spory udział w rynku dalej jak Ludzie widzą że odpływy są z etfów A blackrock to miał już tylko kupować na zawsze no jak to blackrock sprzedaje widzą że sprzedaje No to też sprzedają No i zaczyna się robić kula śnieżna w tym momencie która najbardziej uderza w Bo jak byśmy popatrzyli sobie na wykres aders No to ten wykres aders troszeczkę się cofnął ale generalnie tam tak wielkiej kapitulacji jak na bitcoinie nie ma no i mówimy sobie w tym momencie o kapitulacji dlatego że na ostatnim spotkaniu powiedzieliśmy sobie że jeżeli Bitcoin przebije 80 000 dolarów to oznacza że przebije poziomy które to są zdecydowanie już poniżej poziomów jakie wyznaczał sobie sam rynek w związku z tym Jeżeli tak no to jest kapul jeżeli rynek robi większy ruch niż zakładał że zrobi w czasie krótszym niż zakładał że ten ruch wystąpi to nie możemy tego inaczej nazwać więc tak wygląda kapitulacja na rynku bitcoina czyli przeciwieństwo fomo kiedy rynek przebija w górę oczekiwaną zmienność teraz Przebij ją w dół No i co dalej z tym fantem zrobić jeżeli dodalibyśmy inne czynniki to tak ulica czy wymiękła no z tych danych które mamy to pokazują że właśnie najwięcej sprzedają teraz ci którzy są Na tym rynku najkrócej Czyli po prostu kupili sobie w tej konsolidacji Licząc na nie wiem co 200 500 000 i tak dalej więc oni teraz wyprzedają bardzo bardzo mocno bitcoina natomiast no scenariusz jeszcze jest taki że okej mamy kapit był na koniec szczyt był na koniec stycznia mówiliśmy sobie o pewnym przesunięciu możliwym w czasie natomiast jak widać to usunięcie w czasie w tym momencie nie występuje w żaden sposób No i Bitcoin gdy widzi tego typu szczyty i zaczyna się cofać potrafił reagować z opóźnieniem tak tak było w historii ale też było w historii inaczej że Bitcoin na przykład w roku 2018 Pierwszy zaczął spadać nim zacieśnić się warunki finansowe w Stanach Zjednoczonych teraz mamy w zasadzie pokrycie się szczytu na bitcoinie z pokryciem się szczytu w luźnych warunkach finansowych w USA No i panika dosyć mocna czyli z tej perspektywy a inaczej Dlaczego te warunki się zacieśniają bo jak Popatrzymy sobie na sam indeks NFC No to on pokazuje nam na dalsze rozluźnienie tych warunków finansowych Tyle tylko że an FCI ma korektę od czynniki makroekonomiczne I teraz ten cały chaos który wprowadził Donald Trump w postaci No tych ruchów które raz mają być takie raz takie czyli tak jak chociażby Wczoraj kiedy to mamy najpierw komunikat że cła będą odłożone na Meksyk i po czym te cła są nakładane wczoraj Donald Trump pytany czy nadal będzie uważać prezydenta Ukrainy za dyktatora zapytał się czy on tak powiedział że on tak nie powiedział więc no Donald Trump Wygląda na to że gra po prostu w ostrą przecenę wszelkiego rodzaju aktywów No bo albo jest niepoczytalny ale jeżeli uważają ludzie że jest poczytalny No to robi to z pełną świadomością bo to wszystko będzie wpływać właśnie na niepewność gospodarczą a ta niepewność gospodarcza będzie wpływać zacieśnianie się warunków finansowych w Stanach Zjednoczonych a zacieśnianie się warunków finansowych to jest jednoznaczne z wyprzedażą bardzo wygranych aktywów także wróciliśmy na bitcoinie do poziomu z listopada No jak ktoś wchodził przed listopadem na rynek No to dostał pewnego gratisa a teraz wróciliśmy do tych poziomów sprzed listopada No więc wiadomo że i tak duża część fomo jest kasowana No więc co dalej z tej perspektywy jeżeli sam układ techniczny na bitcoinie to wiadomo że kończymy pełną piątkę wzrostową więc jest to już w pewien sposób potwierdzone i z tej perspektywy Jeżeli uda się odbić w stronę 9295 to by było super więc to jest dla tych co nie panikują A chcieliby jeszcze w jakiś sensownych poziomach opuścić ten pokład No to z tej perspektywy 92 czy 95 może być całkiem dobrym dobrym miejscem do tego żeby się zastanowić czy przynajmniej nie zmniejszyć swojej ekspozycji Na tym rynku gdyby do takiego odbicia oczywiście doszło No i nie byłoby kontynuacji tejże kapitulacji która aktualnie się tworzy przypomnę jeszcze raz Co Jeszcze nie pomaga no bo mamy szereg czynników które nie pomagają w tym momencie Czyli mamy bardzo gwałtowny wzrost wykorzystania operacji Rewers repos fedem czyli tak naprawdę ściągnięcie płynności z rynku bo jak widać na ten moment reakcja na TGA jest praktycznie żadna natomiast jest bardzo duża reakcja w tym wypadku chociażby naz daka 100 na to co dzieje się na rew repo a jest koniec miesiąca więc na koniec miesiąca zazwyczaj wykorzystanie rew repo w Fed rośnie tak samo jak rośnie na koniec kwartału więc tak naprawdę mniej więcej od 17 marca powinniśmy się spodziewać ponownego ponownego gwałtownego wzrostu wykorzystania rew repo w Fed więc to okienko robi się dosyć krótkie na ten moment natomiast z tej perspektywy jeszcze dla akurat indeksów giełdowych wydaje się że nie wszystko jest stracone bo indeksy akurat No i tak pozostają w konsolidacji od grudnia Natomiast jeżeli mówimy sobie jeszcze o jakimś wykorzystaniu Rewers repo na koniec tego miesiąca No to może ono przekroczyć z 200 miliardów dolarów natomiast wraz z początkiem nowego miesiąca jest duża szansa że znowu zobaczymy gwałtowny spadek wykorzystania rew rep of fdzie mniej więcej do połowy marca więc jeżeli tak by się stało no to wtedy będziemy mieli do czynienia z sytuacją w której z kolei indeksy amerykańskie No które Jak widzimy i tak Trzymają się o wiele lepiej aniżeli rynek Krypto No to indeksy amerykańskie będą miały jeszcze szansę na tą no finalnego bo Proszę zobaczyć że jak bardzo mocno w tym momencie Big techy w nasdaq są uzależnione od nadpłynności czyli od tego co się dzieje właśnie na koncie rew repo w Fed bardzo bardzo mocno co widać zresztą po tych nałożonych na siebie dwóch wykresach dlatego Zobaczymy czy spadnie wykorzystanie Rewers repo Wraz z początkiem miesiąca Jeśli tak to powinno dać ulgę amerykańskim indeksom a jeżeli to by się stało no to wtedy powinniśmy zobaczyć też pewną ulgę na bitcoinie No i wtedy ta ulga na bitcoinie właśnie w takim najlepszym przypadku takim najbardziej prawdopodobnym przypadku byłaby ulgą w stronę 9395 czy 9295 dolarów za bitcoina No i tak by wtedy to się mogło potoczyć Natomiast jeżeli Jesteśmy przy indeksach No to oczywiście wciąż jesteśmy w negatywnej gammie na indeksach to się nie zmieniło ciut powyżej 6000 punktów dopiero snp wszedłby w gamę pozytywną natomiast proszę zobaczyć że to już jest naprawdę bardzo skrajnie negatywna gamma w ujęciu takim historycznym tak jesteśmy tutaj to są naprawdę bardzo bardzo niskie już poziomy więc z tej perspektywy mamy do czynienia sytuacją w której każdy ewentualnie pozytywny News robi gamma negatywny No niestety robi potężną falę wyprzedaży ale to już potężną to już s&p wtedy by wyglądało jak Bitcoin dzisiaj czy naz też by tak wyglądał gdyby dane które dzisiaj oczekujemy czyli inflacja PCE wypadła No znacznie powyżej oczekiwań to wtedy klapa totalna dla ryzykownych aktywów Natomiast jeżeli inflacja PCE dziś wypadnie zgodnie z konsensusem lub poniżej konsensusu No to można szykować się na gamma squiz Ale ja państwu nie podam jakie te dane będą bo ich nie wiem Wiem tylko że oczywiście algos zareagują tuż po publikacji milisekunda No i zdecydują co dalej z tym fantem zrobić mamy na SN piku bardzo dużo tak zwanych cta czyli comity Trading advisors i ich boty które idą razem z trendem no i ci cta to mają być poustawiane właśnie Gdyby doszło do jakiegoś kontynuacji tego trendu od kilku dni na s&p 500 no to oni tam mają wywalać podobno akcje warte 200 miliardów dolar całkiem sporo więc to by wywołało kolejną falę kapitulacji tym razem na snp czy na NZ daku Jeśli oczywiście dane pójdą w tę stronę na razie ostatnie dane które dostajemy z USA No idą w jedną niestety tą niedobrą stronę bo mieliśmy wzrost wniosków o zasięg dla bezrobotnych jednocześnie Przy wyższej inflacji wczoraj w danych o PKB No to gorzej być nie może bo z jednej strony Fed mógłby reagować na pogorszenie sytuację na rynku pracy ale nie może No bo inflacja mu nie pozwala dlatego te dzisiejsze dane PC będą bardzo ważne z perspektywy takiej czy przy psujących się konsumentów Fed dostanie zielone światło na cięcie stó procentowych bo inflacja PCE No nie podnosi się a jeżeli inflacja PCE się podniesie to Fed nie dostanie zielonego światła na ratowanie konsumenta Dlaczego Dlatego że stopa bezrobocia jest poniżej jest poniżej stopy neutralnej więc Fed ma przestrzeń do tego żeby bezrobocie w Stanach Zjednoczonych rosło więc jeżeli będzie wysoka inflacja to FED nie będzie reagować obniżkami stóp bo Bezrobocie jest za niskie Krótko mówiąc dopiero jak ono wzrośnie to Fed w swoim podwójnym mandacie będzie mógł zacząć ważyć Co jest ważniejsze czy odpuścić inflację niczym Narodowy Bank Polski Rada Polityki Pieniężnej powiedzieć że dobra 5 jest nieodczuwalne dla społeczeństwa i ratować wtedy niskimi stopami koszty finansowania przedsiębiorstw Czyli po prostu ratować bezrobocie czy czy nie No ale na razie jest w bardzo komfortowej sytuacji pytanie czy ja wyszedłem całkowicie nie całkowicie nie wyszedłem z Krypto ja w grudniu tak jak pisałem redukować całą otoczkę właśnie hatch fow więc No jak widać jest pod taką samą presją praktycznie co Bitcoin Natomiast ta cała reszta typu litecoin na przykład który zazwyczaj na koniec cyklu radzi sobie najlepiej No to to one trzymają się nieźle jak na sytuację w której jesteśmy oczywiście Dlatego na razie spoglądam na to w ten sposób że jeżeli byłoby podbicie 9295 No to trzeba by się tutaj mocniej zastanowić i uznać znowu wyższość wskaźnika Miner capitulation który jeńców nie bierze w kolejnym cyklu również natomiast litecoin ma taką właściwość że on praktycznie w każdym końcu tego cyklu bitcoina w każdym końcu cyklu bitcoina radzi sobie lepiej niż Bitcoin dlaczego no przeważnie Wszyscy go wykorzystują do wyjścia z bitcoina do Stable coinów No bo jest szybciej taniej łatwiej nie zatyka się tak przecież czasami było tak że przetwarzanie na bitcoinie zajmowało mnóstwo czasu a lin jest o wiele sprawniejszą siecią przy dużym tłoku więc zazwyczaj na koniec cykli litecoin radził sobie świetnie to tyle Drodzy państwo tokiem podsumowania Czyli jeszcze raz w jakiej sytuacji jesteśmy chaotyczna polityka Donalda trumpa powoduje że mamy do czynienia z sytuacją w której zacieśniają się warunki finansowe w Stanach Zjednoczonych bo korekta o czynniki makroekonomiczne negatywna powoduje zacieśnienie to zacieśnienie warunków oczywiście nie podoba się ryzykownym aktywom dodatkowo mamy jeszcze ściągnięcie nadpłynności z postaci rew repo brak reakcji na TGA i dalej ewentualnie oczekujemy że do połowy marca wykorzystanie Rewers repo znowu będzie szło w stronę zera bo już na początku 4 marca do obrotu wchodzą nowe bony skarbowe więc to powinno ułatwić ten proces A jak będzie zobac na bieżąco natomiast trzeba pamiętać o jednym że nadpłynność się skończyła w pewnym stopniu tak to już nie będzie tu już nie ma nie wiadomo jak dużo nadpłynności to już będzie sobie tak czasami skakać w górę czasami w dół ale przeważnie będzie pogarszać sytuację niż ją poprawiać więc ta cała Hossa dzieci nadpłynności z ostatnich dwóch lat No nagle stawia ich wszystkich w świetle w którym nie wiedzą co to się dzieje No właśnie Dzieje się to że przez najpierw od pandemii mieliśmy kł a później od początku 2023 roku mieliśmy schodzenie środków z rew repo nad płynność więc cała Hossa nadpłynności dobiega końca i według mnie rynek powinien teraz zacząć się zastanawiać co jest wartościowe A co nie jest wartościowe No i to ma sens co się dzieje na bitcoinie bo Bitcoin nie jest wartościowy jakby ma te swoje jeszcze tam walory powiedzmy na zasadzie jak drukują to niech rośnie tylko że oni nie drukują właśnie teraz pieniądz będzie się kurczyć a nie rozszerzać bo Fed prowadzi qt więc pieniądza nie będzie więcej tylko łącznie będzie go mniej także z tej perspektywy Bitcoin nie jest teraz dobrem rzadkim to dolar staje się dobrem rzadkim tak naprawdę także oprócz takich jakiś jednorazówek strzałów tak które nas jeszcze czekają jakby systemowo zakończyliśmy okres dodawania płynności finalnie z Rewers repo poza takimi wahaniami natomiast TGA jeżeli o to chodzi No to zazwyczaj korowa lepiej ze wszystkim poza bitcoinem jednak Aly aders przede wszystkim chodziły lepiej niż niż Bitcoin więc jeżeli Popatrzymy sobie na aders No to aders wcale się nie trzyma tak tragicznie jakby mogło się trzymać No na pewno nie tak źle jak się trzyma Bitcoin tylko znajduje się o wiele wyżej jeżeli chodzi o te świece z lutego więc tutaj to nie wygląda jeszcze tak bardzo źle Więc z jakiejś perspektywy jest to przesunięcie pęknięcie kapitału z Wall Street spekulacyjnego w stronę właśnie tam gdzie tego kapitału spekulacyjnego z Wall Street nie ma No bo tutaj go za bardzo nie ma No dobrze natomiast co dalej jeszcze jakie to ma dalsze konsekwencje mamy dolara Euro Dolar który nie wybił nam ostatnich szczytów No i odkłada nam to znowu w czasie SPR obligacji w ogóle się nie zmienił przy tych ostatnich wydarzeniach nadal mamy SPR obligacji zdecydowanie wyżej euro dool odjechał trochę od szczytu więc trzeba znowu się ubrać w cierpliwość uzbroić na ewentualne pokonanie tego wierzchołka gdyby do tego doszło No to znowu squiz jest prawdopodobny oczywiście Donald Trump swoimi chaotycznym działaniami może zrobić tak że w weekend znowu coś powie i albo to coś spowoduje że obudzimy się w nowej gorszej rzeczywistości Dla rynków finansowych w poniedziałek albo coś takiego powie w weekend że się obudzimy w lepszej rzeczywistości No ja nie będę spekulować bo to nie ma najmniejszego sensu po prostu tylko każdy musi wiedzieć że są ogromne czynniki ryzyka natomiast jeżeli chodzi o resztę rentowności obligacji już spadają z kilku łącznie stron Czyli mamy zarówno zmniejszenie premii terminowej mamy zmniejszenie oczekiwań inflacyjnych zmniejszenie oczekiwań inflacyjnych bo staniały lekko surowce No i to nam powoduje że realna stopa procentowa też spada więc z tej perspektywy mamy do czynienia z sytuacją w której w teorii powinno być ciut lepiej ryzykownym aktywom natomiast Może ta stopa jeszcze nie spada tak szybko żeby wyrównać pogarszające się perspektywy No bo jak perspektywy spadają szybciej niż stopa procentowa No to nadal ceny aktywów spadają czy TGA spada zgodnie z założeniami tak tam się nic nie zmienia tam wszystko idzie zgodnie z planem więc jeżeli dalej wszystko pójdzie tak jak na tych dwóch kątach Jak ma to się zadziać to do około 17 marca będzie apogeum płynności na na rynku bo później rever repo zacznie znowu zabierać pieniądze z kolei od początku pierwszego tygodnia kwietnia zacznie zabierać kasę TGA bo będą płatności podatkowe więc z tej perspektywy apogeum jeszcze to jest około 15 17 dzień marca Okej to przejdźmy sobie dalej WIG20 ten trzyma się dzielnie no bo oczywiście Trump też wczoraj zaczął mówić o kontynuacji sankcji na Rosję Rosja też zdziwiona Co się dzieje jak to przecież już gadaliśmy o zniesieniu już tutaj wszystko załatwione a tu ciach wajcha w drugą stronę ma być aczkolwiek aktywa rosyjskie wcale na to jakoś mocno nie zareagowały natomiast no pierwsza pierwsza rzecz ostrzegawcza No to jest gdzieś próba łamania linii trendu na usdpln natomiast nie mamy łamania linii trendu na euro złotym więc jeszcze w miarę spokojnie dopóki linia trendu na euro złotym się trzyma to nic się nie dzieje plus ma też taki że w ślad za spadkiem amerykańskich rentowności spadają też i te polskie więc finalnie mamy no mocną nadal walutę mimo że z lekkim odreagowanie ale nadal jest mocna i mamy spadek rentowności więc w zasadzie finalnie jest to netto pozytywne dla polskiego rynku akcji Natomiast też trzeba pamiętać że łącznie No już jesteśmy na takich byliśmy na takich poziomach wygrzanie jak w maju 2023 wakacje 2023 czy jesienią 2023 roku więc z tych poziomów delikatnie się cofnęliśmy kiedy sytuacja się w Polsce popsuje No prawdopodobnie wtedy kiedy rentowności zaczną rosnąć kiedy euro Złoty przebili Lin trendu na dolar złotym nie będzie tylko jakiegoś takiego delikatnego cofnięcia tylko już zacznie rynek mocniej wracać ale żeby tak się stało to euro dolar musiałby zacząć nie wiadomo jak się zachowywać a na razie zachowuje się tak że mamy konsolidację i nic ciekawego tu się nie dzieje no i czekamy na Breakout z tej konsolidacji No wracamy do jakiś znowu takiego podstawowego spojrzenia No to możemy sobie jeszcze spojrzeć Jakie są nauk asy inflacji według Cleveland Fed no i tutaj znowu Jeżeli chodzi o jeżeli chodzi o PC 38 w górę kpc 37 w górę za styczeń Proszę zobaczyć co dalej ma się dziać luty luty to ma być złapanie głęb okiego oddechu w danych o inflacji w Stanach Zjednoczonych czyli spodziewany jest szczyt w danych za styczeń 251 rok do roku 266 kpc No tutaj nie muszę dodawać że gra będzie O zaokrąglenia no bo 27 kpc a 26 kpc No to jest duża różnica A mamy 266 według Cleveland Fed Więc to naprawdę będzie gdzieś tam na pograniczu Natomiast jeżeli chodzi o luty No to już widać też spadek spadkową tendencję No i zwłaszcza to miesiąc do miesiąca także zobaczymy co się wydarzy o 14:30 na pewno ruch w interesie na rynkach będzie gigantyczny bo to są dane naprawdę wielkiej wielkiej wagi jeszcze raz przypomnę że sytuacja wygląda tak że chaos Donalda trumpa powoduje że amerykanie nawet w badaniach ankietowych wczoraj takie bloomberg opublikował po prostu boją się przyszłości No zaufali mu przynajmniej jakaś część Amerykanów mu zaufała że będzie fajnie różowo kolorowo tak jak nie wiem Tesli było tak jak właśnie z bitcoinem że już teraz to the moon No i gospodarka to the moon jego jego stylem mówiąc no to no to nie to de Moon i teraz Amerykanie się boją po prostu A jak się Amerykanie boją to żeby przestali się bać to Fed powinien obniżyć stopy a żeby obniżył im stopy to musi zobaczyć niższą inflację jak nie zobaczy niższej inflacji to Amerykanie będą się podwójnie Bali no to wtedy nie ma co liczyć na H ryzykownych aktywów bo uderzamy w najczulszy punkt czułych punktów czyli w amerykańskiego konsumenta bez amerykańskiego konsumenta No nie ma niestety hossy na na ryzykownych aktywach no nie ma takiej opcji plus mówimy o końcu nadpłynności plus jeszcze mówimy o sytuacji w której amerykański Konsument ma akcje ma ich pod korek i jest przelew rowany więc Gorzej być naprawdę nie może także bessa w Stanach Zjednoczonych jest w rękach Amerykanów no bo jak zaczną puszczać to wszystko No to w tym wypadku mają przekichane także ich bessa w ich rękach jak zaczną wywalać bitcoina No to kicha ale tak jak wspomniałem jeszcze jest jakaś jakieś światełko w tunelu spróbują je znaleźć tym światełkiem w tunelu jest spadek wykorzystania rever repo od początku miesiąca bo mają wejść do obrotu nowe bony skarbowe no i wtedy jest potencjał że to jeszcze w jakiś sposób się podbija No ale skala spadku bitcoina jest naprawdę fenomenalna zróbmy rezerwę bitcoina tak tak na pewno zróbmy rezerwę bitcoina co Kto to w ogóle wymyślił także z tej perspektywy mamy pełną Pełną kapitulację No to jeżeli chodzi o pozostałe Krypto No to w tym wypadku nadal pozostajemy w range na eterze tu się akurat nic nie zmienia lata sobie ten Range 0% w górę 50 w dół Więc nadal w Range bez zmian jeżeli chodzi o solane w tym wypadku wracamy do znowu jakieś spodu tego Range natomiast perspektywy no przy takiej słabości po prostu rynku no nie nie wyglądają to nie wygląda to najlepiej No pytanie czy tak samo jak szybko sprzedawali będą odkupować jeżeli perspektywy się poprawią ale one się tylko mogą poprawić w krótkim bardzo terminie No i litecoin który powinien być finalnie finalnie tego wszystkiego beneficjentem bo zazwyczaj na końcach cyklu bitcoina litecoin jest beneficjentem tego wszystkiego takiego całego zamieszania więc akurat ten jeżeli sytuacja by się łącznie poprawiła No to litecoin ma szansę wybić chociażby te 150 olar więc tak z tej perspektywy z perspektywy indeksów giełdowych tak jak wspomniałem na razie jesteśmy w konsolidacji więc Okej może być to dystrybucja amerykańskich akcji Natomiast jeżeli doszłoby do doszłoby do aktywacji tych zleceń ctas które mają gdzieś tutaj się czaić no to wtedy Ciach fala wyprzedaży robi się całkiem konkretna i aktywacja tych zleceń ctas prawdopodobnie No nawet może nam znieść s pik gdzieś w stronę tego dolnego ograniczenia Wielkiego klina rozszerzającego się No bo mówimy o po prostu bardzo trendowy automatach które gdy Rynek jest niżej to sprzedają więcej jak jest niżej to sprzedają jeszcze jak jest niżej to jeszcze bardziej sprzedają No już nie muszę powiedzieć że będzie wtedy panika już totalna i wszyscy będą wszystko sprzedawać No to w zasadzie jesteśmy na takim włosku aktywacji zleceń City No to już kiedyś byliśmy na takim włosku gdzie rynek właśnie nie wiem czy do końca sobie nie zdawał sprawy że jak bardzo blisko jest po prostu totalnej zwały No to tak właśnie blisko znowu jesteśmy takiej totalnej zwały żeby to żeby coś pomogło to nie wiem inflacja musi wyjść w celu albo poniżej konsensusu czy to jest prawdopodobne nie będę tego oceniać w tym momencie w żaden sposób bo te dane po prostu Ostatnimi czasy znacząco odchylają się od konsensusu więc mamy wydarzenia z gatunku tak zwane 5 Sigma gdzie Sigma to jest odchylenie standardowe więc w piątym odchyleniu standardowym mieszczą się dane w relacji do konsensusu czyli po prostu nikt nie trafia nawet największy pesymista czy optymista nie jest w stanie przewidzieć amerykańskich danych makroekonomicznych w ostatnim czasie dlatego ja tym bardziej się tego nie będę podejmować tylko To tylko pokazuje też jak jest gigantyczna niepewność a gigantyczna niepewność prowadzi później do gigantycznej zmienności i tak wygląda sent PE Tak wygląda nasdaq st gdzie też sobie powiedzieliśmy pokazując sytuację na z kolei Rewers repo i wygląda na to że jeżeli wykorzystanie Rewers repo jeszcze ma wzrosnąć A w takim scenariuszu negatywnym jeszcze mielibyśmy kiepskie dane PCE no to wtedy tąpnięcie na nas daku 100 byłoby jeszcze większe po to aby do połowy marca rozpocząć ewentualnie szybkie V kształtne odbicie czyli to jest mniej więcej ten schemat tutaj z sierpnia bum bum No i tutaj bum bum i mniej więcej czas trwania byłby dość prawdopodobnie podobny bo musimy sobie tutaj to zerknąć jakby to wyglądało Jeżeli taki taki schemat ja tutaj No mówię szukam jakiegoś światełka w tunelu bo trzeba pamiętać że gra się toczy O już naprawdę niedużo procent biorąc pod uwagę że właśnie wygląda to sentymentem indeksem trochę gorzej No to w zasadzie tak to proszę zobaczyć że w czasie by się to nawet spił gdybyśmy sobie ten prostokącik odłożyli od 3 marca To tutaj mamy trzeci dzień marca No to nawet do akurat 15 17 marca do poniedziałku w zasadzie by nam prostokącik zgodził Sob że mamy też gigantycznie negatywną gamę gigantycznie więc robienie gamma s No jest bardzo bardzo szybkim mechanizmem No to jest właśnie to to było też gamiz okej Padło pytanie jaki miał być powód No tak jak wspomniałem zakończyła się nadpłynność tak naprawdę w Stanach Zjednoczonych to już nie będzie się powiększać trwa tapering fedu czy też qt fedu więc bilans będzie się zmniejszać mamy horal wysokie realne stopy procentowe mamy bardzo tanie obligacje bardzo tanie obligacje amerykańskie w relacji do chociażby wskaźników typu p do E na akcjach akcje są hornie drogie a obligacje są hornie tanie Jeżeli mamy nadpłynność która jest ładowana od ponad dwóch lat w rynek a wcześniej było ładowane q w rynek to jest Hossa wszystkiego wszyscy kupują wszystko Nie zastanawiając się po co to i dlaczego to kupują bo po prostu płyną cały czas pieniądze powodując że stopy procentowe nie mają żadnego znaczenia odcinamy wpływ stóp procentowych na dany rynek tak jak zrobiliśmy to w Polsce w przypadku Rynku nieruchomości były wysokie stopy w Niemczech ceny nieruchomości pospadały bo były wysokie stopy w Polsce odcięli miy urzędowo wpływ stóp procentowych na ceny ceny poszybowały Mimo wysokich stóp procentowych to samo zadziało w Stanach Dzięki ogromnej Fali 2 I5 biliona dolarów nad płynności razy dźwignia czyli tam pi razy drzwi ponad 3 biliony dolarów które wjechało w ostatnie 2 lata czyli jakieś 10 proc PKB wjechało w aktywa i to przestanie się już powiększać więc jak to przestanie się powiększać nastąpi według mnie proces Racjonalizacji zainwestowanych środków czyli zamiast kupować Wszystko co popadnie i gonić króliczka który odjeżdża bo kupuje bo kupuje lewarowane ETF razy 3 gorące spółki jakby tam się Nikt nie przejmował mnożniki tak po prostu rośnie bo rośnie ma tam jakąś perspektywę super no to kupujemy Niech dalej rośnie jakby mnożnik w takich spółkach w ogóle jest trudny do wycenienia Czy on jest okej czy nie jest okej Więc według mnie skoro takie spółki wygrzane bardzo mocno Technologicznie one będą miały zyski tak ale ich mnożniki powinny się skurczyć po prostu te ceny akcji są za wysoko według mnie do Alternatyw inwestycyjnych i teraz żeby nie kończyła potrzebujemy spadku gwałtownego stóp procentowych żeby alternatywy inwestycyjne przestały być kuszące jak to się nie stanie No to właśnie będziemy mieli pewnego rodzaju przegrupowanie Dlatego ja uważam bardziej że rynek wtedy będzie szukać spółek które są niedowartościowane które zostały pominięte w tej hoście a mają bardzo solidne fundamenty i przejdziemy trochę rotacją kapitału ze spółek typu Grow Do spółek typu Value które w ogóle nie są Trend w ogóle nie są ciekawe w związku z tym to jest taka perspektywa w której te spółki No nie będą przynosić jakiś fantastycznych pewnie wyników natomiast skoro nad płynność się kończy to jest tak jakby się kończyło q no to no nie może rosnąć coś co jest najbardziej ryzykowne siłą rzeczy więc teraz jest jakby kombinowanie jak z tego się wyplątać a nie jak to kontynuować tak opinię i te motory pociągowe które były do tej pory one przestaną funkcjonować prawidłowo natomiast oczywiście wydarzenia które miały miejsce w Stanach Zjednoczonych również wpływają na inne rynki NIK próbuje wybijać [Muzyka] się okej z czego z czego wynikało teraz Hossa teraz wynika z tego że była ca kapitału dostępnego dla instytucji pod inwestycje retail też miał całą masę pieniędzy pod inwestycje i zainwestował ją na gigantycznym lewarze na najwyższym lewarze w historii ludzie są winni Broker w Stanach Zjednoczonych około 1 biliona dolarów biliona dolarów tyle jest pożyczonych pieniędzy pod zakup akcji sytuacja wygląda nie straszyć ale r89 g wszyscy mieli pod korek akcji i teraz Jeżeli pogarsza się sytuacja amerykańskiego konsumenta to ten amerykański konsument zacznie sprzedawać to co wcześniej na czym wcześniej zarobił a zarobił dużo więc dlaczego miałby tego nie sprzedać i nie przenieść się w inne alternatywne miejsca z lokowaniem kapitału na wysoki procent rzędu 45 PR przecież zarobił krocie na bitcoinach altcoin Przepraszam naach nie ale na teslach Może kiedyś może na nvidii teraz na nasdaq to jeżeli amerykański konsument dostanie po głowie to on się wycofa z tego wszystkiego nie to już mówimy o bilionie bilionie nie o miliardzie tylko już o naszym bilionie czyli ja nasz bilion dolarów także na tym polegałoby spojrzenie w stronę Racjonalizacji wycen to ze strony inwestorów instytucjonalnych A ze strony retailu oczywiście panika i wyprzedaż Jeżeli do tego by doszło Jeżeli Trump nadal będzie w takim chaosie Fed nie wznowi do druku bo jest inflacja Drodzy państwo Fed powiedział że q ostatnio to sobie uruchomi jak stopy procentowe spadną do zera a stopy procentowe spadną do zera kiedy No wtedy kiedy jest krach i recesja tak i deflacja najlepiej więc nie wznowi Niczego poza tym poel jest w obozie przeciwnym do trumpa No to nie jest jego kumpel to jest sytuacja jak w polskim Banku Centralnym do rządu polskiego także nie nie będzie żadnego q No to trzeba sobie jasno powiedzieć okej i Przejdźmy sobie jeszcze dalej Drodzy państwo do kolejnych elementów czyli polski złoty euro złoty na razie idzie sobie w trendzie spadkowym więc w sumie nic się tutaj nie zmieniło 412 bardzo blisko na horyzoncie A to przypomnę że taki dosyć ciekawy poziom z punktu widzenia historii wykresu dlatego że to są dołki z roku 2018 z tej perspektywy Fajnie by było jeszcze je naruszyć nim coś się być Może z czasem zacznie zmieniać póki co euro złoty w trendzie spadkowym jak się wybije z trendu w górę no to wtedy będziemy mogli powiedzieć że okej również rośnie presja na polską giełdę jeżeli chodzi o dolara do póki co Testujemy po raz drugi okolice 4 zł więc też Na razie niewiele się tutaj zmieniło natomiast wszystko zależy znowuż od amerykańskich danych jeżeli inflacja będzie powyżej oczekiwań No to wiadomo Przełam 4 zł 4 szybciutko moglibyśmy zobaczyć jak będą poniżej No to zawijamy spokojnie na o wiele niższe poziomy liczymy na squiz na eurodolar no ale to kwestia danych WS ja nie będę ich przewidywać bo to nie ma dla mnie jakiegoś większego w tym momencie sensu I zobaczmy sobie jeszcze dalej Drodzy państwo surowca bo jeżeli uderzamy konsum kóry nie robić panikuje sprz złoto nie jest wtedy żadną alternatywą Złoto jest takim samym instrumentem od w ostatnim czasie spekulacyjnym jak wszystkie inne instrumenty pamiętamy te sytuacje kiedy złoto zyskiwał bardziej niż akcje w Stanach Zjednoczonych niż indeksy giełdowe to nie jest funkcja bezpiecznego aktywa No nie może złoto zyskiwać więcej niż coś co jest najbardziej ryzykowne w postaci akcji to wtedy złoto staje się też instrumentem spekulacyjnym i właśnie nim się poniekąd stało to co jest bezpiecz oig i tam siedzimy czekamy dostajemy odsetki i to wszystko więc złoto też po głowie przy takim cofnięciu dostaje srebro no to wtedy tym bardziej po takiej głowie dostaje aczkolwiek na razie cofa się do 31 dolarów Czyli widać że jakby cła mogą robić hossę surowcow o ile nie wystraszą tych którzy trzymają pozycje na metalach bo jeżeli trzymający poc metach to i tak uciekną tak wolą mieć Cash w tym wypadku i To również tyczy się miedzi natomiast ropa naftowa która delikatnie znowu sobie odbija Zobaczymy co zrobi z linią trendu i czy wyjdzie nad 7120 bo jeżeli wyjdzie nad 7120 no to wtedy mamy ten czynnik pozytywny ruchu w stronę 73 50 generalnie ropa naftowa teraz jest też troszeczkę odzwierciedleniem sytuacji w amerykańskiej gospodarce bo ostatnio ceny ropy się obniżyły w momencie kiedy właśnie pojawiły się te dane PMI recesyjny spadek zaufania konsumentów więc no tutaj potrzebna potrzeba jest więcej takich pozytywnych informacji ale przy tym Trump nowym chaosie który nawet nie zapewnia w żaden sposób ludzi że będzie dobrze no nawet nie ma żadnej interwencji słownej po prostu gra sobie we własną grę może część osób go rozumie Ale chyba większość go nie rozumie i uznaje za niepoczytalnego No to albo takiego udaje ze szkodą dla dla rynków i dla własnych obywateli No to jakby Trudno tutaj się jakby temu przeciwstawiać No po prostu trzeba mieć świadomość że pewna jest niepewność aktualnie cały czas no i w związku z tym że pewna jest niepewność No to trudno żeby obligacje amerykańskie na tym w jakiś sposób nie zyskiwały no bo pewne na niepewne Czasy są właśnie obligacje stąd też i mamy taki ruch a nie in na tych papierach i wydaje się że obligacje akurat amerykańskie Nadal mają całkiem niezłą perspektywę ale znowu Jeżeli chodzi o krótki termin No to dzisiejsze publikacje danych też wpłyną na rentowności w zależności od publikacji natomiast z punktu widzenia chaosu makroekonomicznego No to obligacje są tym miejscem które są pożądane zwłaszcza że mamy limitowaną aktualnie podaż obligacji bo cały czas mamy limit zadłużenia jak mamy limit zadłużenia to nie możemy emitować za dużo znaczy nie możemy emitować nowego długu netto możemy rolować tylko dług ale z tej perspektywy koniec końców mamy sytuację w której obligacje są no mniej jest ich mniej po prostu a przy pogarszającym się obrazie makroekonomicznym generalnie wszyscy chcą je mieć to jak jest ich mniej a wszyscy chcą je mieć to cena musi iść w górę i na razie tak się też dzieje i to na długim i na krótkim końcu generalnie ten popyt na obligacje Jest również pojawił się popyt na obligacje w niemc nieco większy No i tu oczywiście jeszcze zapewnienia zaczy zapewnienia oczekiwania na cięcia stych w strefie euro i One są cały czas bardzo bardzo duże jeżeli chodzi o spojrzenie na wycenę rynku 2,5 2 docelowo stopa depozytowa tam ma się znaleźć w strefie euro no i ma to sens bo jeżeli mieć cła No to musimy mieć niższe koszty finansowania przedsiębiorstw żeby sobie dawały radę właśnie z tymi cłami natomiast jeszcze zerknij sobie na pozostałe pary walutowe czyli funt brytyjski który w zasadzie po tym wczorajszym cofnięciu tak naprawdę niewiele się tutaj zmieniło Nadal jesteśmy w kanale trendowy dolar Frank powrót natomiast też z tej perspektywy na razie można mu nawet próbować przypisać taką troszeczkę korektę AB tutaj a więc jak tutaj ABC to można spróbować mu przypisać wręcz tego typu korektę ABC pędzącą pędzącą bądź nieregularną jeśli zostałby wybity szczyt fali a natomiast jakby to trój zejście bardziej wskazuje na możliwość rysowania tego że obecny ruch w górę jest falą c korekcyjną No i teraz żeby to potwierdzić to najlepiej by było gdyby rynek w krótkim terminie przebił linię trendu no to wtedy bli lepiej stwierdzić że faktycznie to co się tutaj wydarzyło o ten ruch to był faktycznie ruchem ABC w dół jako fala b natomiast ten ruch w górę mamy korektę typu ab oraz c przebicie lini trendu powinno w jakiś sposób pomóc potwierdzić że C się zakończyło sprawdzimy sobie ale jak wspomniałem dziś mamy dane więc te dane będą bardzo bardzo ważne znowu z perspektywy zmien instrumentów finansy jeżeli chodzi o parę dolar jen również ten sam CAS czyli CAS silniejszego dolara po mowie odnośnie ceł natomiast Jeszcze zobaczymy co te dane nam powiedzą jeżeli dolar jen wróci nad 15120 No to pomału będzie można myśleć o wyższych poziomach obrona z kolei i słabsza inflacja w USA inflacja wczoraj to była w PKB za czwarty kwartał była wyjęta z danych o PKB za czwarty kwartał natomiast dziś mamy inflację za styczeń No oczywiście mamy efekt menu więc jest duża szansa że że i tak no te ceny w jakiś sposób będą zaskakiwać przez to że Trump podwoił cła na Chiny czego miał nie robić no ale zrobił No to mamy sytuację w której dolar australijski traci i jednak odbija się dosyć mocno od oporu w postaci ostatnich dołków jak i górnego ograniczenia w takim powiedzmy trójkącie z tej samej perspektywy działań politycznych trumpa traci dolar nowozelandzki czyli przypomnę że podwojenie ceł na na Chiny miały 10 proc No to jest jeszcze kolejne 10 dorzucone bo cały czas fentanyl Bo narkotyki bo nikt nic z tym nie robi i tak dalej no i USD Cat który powrócił do Range Więc nadal tutaj z tej perspektywy jeszcze niewiele się zmieniło bo była dystrybucja upust ewentualnie ruch w dół No i dyskonto już tego że te cła mają być No chyba że ich znowu po weekendzie nie będzie bo mają być od 4 marca cholera wie co tam się wymyślą do tego do tego czasu no ale rynek już to wie że miało nie być a jednak są no i nie wiadomo czy dalej będą czy nie będą w każdym razie w każdym razie to jest na razie tego typu układ dystrybucja aptr zejście podejście i zobaczymy na danych wóz albo przewóz tutaj od na temat na czacie No Chińczyk właśnie nie lubi amerykańskich obligacji to jest to jak bardzo świat się zmienił przez ostatnie lata Chińczyk to nawet groził w pierwszej prezydenturze trumpa że jak się nie uspokoi Trump to mu te obligacje zdampol mu rentowności kiedyś Porządek Świata był taki że amerykanie kupowali tanie produkty z Chin Chiny za te produkty dostawały dolary następnie nie miały co robić z tymi dolarami to kupowały amerykańskie obligacje i te dolary wracały do Stanów Zjednoczonych a obligacje trafiały do Chin czyli bilans był taki że Chiny sprzedały tak naprawdę towary za obligacje a Amerykanie mieli i dolary bo dostali je z obligacji i towary tanie chińskie No to Amerykanie byli mocno wygrani No bo mieli i tanie towary i z powrotem dolary które mogli wydawać w gospodarce w postaci wydatków rządowych a Chińczycy mieli ogromny rynek zbytu No i amerykańskie obligacje które dawały im Jakieś poczucie bezpie Ależ posły w niepamięć to już nie istnieje w takiej formie jakiej istniało pierwsze Chiny już nie są takie tanie a po drugie Chiny już nie lubią amerykańskich obligacji i prędzej jak Trump wkurzy prezydenta Chin to on zacznie dampa tak jak groził mu damp obligacji na początku jego kadencji poprzedniej więc wyglą Amy rynków zbytu na swoje obligacje Dlatego na razie Bend nie będzie emitować dużo długu tego powiedzmy długoterminowego tylko skupi się na krótkim końcu dopóki nie znajdzie kupców na długi koniec albo dopóki nie zrobią bessy po to żeby przenieść kapitał do obligacji właśnie no bo przecież ile to jest za akcję kupić obligacje hatch fundom to wszystko jedno one i tak trzeba pamiętać Drodzy państwo że hatch fundy są zarobione po kokardę na tej No po prostu mają pieniędzy w brut więc Ile to jest teraz zmienić alokację tak jak Warren buffett sprzedać sobie appla czy cokolwiek innego i pójść w alokacje w bony skarbowe które będą na przykład wysoko oprocentowane na 4,5 PR im to wszystko jedno naprawdę wiadomo że lepiej zarabiać więcej niż mniej no ale jak nie ma sposobności zarabiać więcej No to lepiej zarobić mniej niż stracić Proszę pamiętać jeszcze że jest taka kolejna kolej rzeczy ja to nazywam że teraz Mamy mnóstwo na rynku nadpłynności tak jak były dzieci q teraz są dzieci Rewers repo i nadpłynności które myślą że zawsze to the moon no nie nie zawsze i trzeba czasami pamiętać że 4,5 PR w skali roku to jest naprawdę świetny wynik a nie 450 czy 4500 No to to się strasznie powp ludziom w głowach Ja sprawdziłem Drodzy państwo rok 2014 2019 20149 wiedzą państwo ile w tych latach Ur 5 przez 5 lat 55 przez 5 lat to było normalne to jest normalne to co teraz się działo to jest nienormalne jest po kłosie q i rewers repo nad płynności i wracamy do czasów normalności ale żeby do tego wrócić trzeba prawdopodobnie wszystko zresetować w jakiś no porządny sposób i być może jesteśmy na krawędzi takiego resetu i teraz kombinujemy jak z tego się wy bo zmienność jest bardzo duża i coś co było notowane po 100 ponad tysięcy teraz jest po 70 parę tysięcy i nawet człowiek przespał jedną noc i zobaczył że o kurczę parę procent nae w dół tak wszystko dzieje się bardzo bardzo gwałtownie bardzo szybko i to oczywiście wiele osób wiele osób no dobija tak taka prędkość Jakby trzeba wiedzieć No z czym się człowiek mierzy dlatego akurat indeksy na przykład niemiecki radzą sobie dobrze Europejski też eurostock radzi sobie dobrze No to się akurat nic nie dzieje UK 100 również bardzo wysoko więc widzą państwo że największe uderzenia są na rynku amerykańskim w tym wypadku No i na rynku Krypto a cała reszta jest bardzo bardzo spokojna mimo tych wszystkich wydarzeń Czyli wszystko co najbardziej przelewowe tak najbardziej sobie tym Drodzy państwo skończymy nasze dzisiejsze spotkanie Podsumowując to tak no Żeby jeszcze było wiadome z czym z czym kończymy 14:30 dane z amerykańskiego rynku jeżeli chodzi o inflację ale też i konsumpcję No niestety dane zawsze mogą wyjść mieszane zobaczymy co wyjdzie jak wyjdzie konsumpcja Proszę pamiętać że w momencie kiedy polityka trumpa uderza w Konsumenta Co do jego niepewności no to każde słabe dane dotyczące konsumpcji nie będą mile widziane to jest oczywiście coś co dobija amerykańską gospodarkę ponad 60 proc wkładu do PKB To są wydatki na konsumpcję więc czym będzie mniejsza konsumpcja tym będzie mniejsze PKB a jak będzie mniejsze PKB to Fed na to pozwoli dlatego że PKB rozwija się powyżej potencjału więc jeżeli PKB będzie szło grubo w spowolnienie to dla fedu jest to na rękę ponieważ zmniejszy presję inflacyjnego czyli de facto No fedo jest na rękę to żeby konsument przestawał wydawać pieniądze i fedo jest też na rękę żeby rosło bezrobocie trzeba pamiętać w jakim położeniu jesteśmy Makro z punktu widzenia fedu Fed palcem nie tyknie dopóki bezrobocie nie będzie może na 47 proc No może przy 4,5 zaczną się zastanawiać ale jak będzie 47 to wtedy grubiej się zastanowią będzie wtedy za późno Nie wiem no ale na pewno na razie palcem nie tyk ną jeżeli spadnie konsumpcja będą przeszczęśliwi bo mniejsza konsumpcja mniejsza presja na inflację super dla PKB fatalnie dla ryzykownych aktywów fatalnie czy spadek cen ryzykownych aktywów to dobrze dla inflacji bardzo dobrze Ostatnio nawet chyba pani Logan z Fed powiedziała że właśnie Hossa na rynku akcji powoduje że procesy dezinflacji bo spadek ryzykownych aktywów obniża efekt majątku a mniejszy efekt majątkowy to mniejsza konsumpcja Jak działa efekt majątkowy to myślę że mnóstwo osób przekonało się na własnej skórze kiedy mając dużo w altach Potem nagle budzą się i mają bardzo mało w altach I choć nie wiem zarabiają nadal miesięcznie tyle samo pieniędzy bo pracują bo nie ma wysokiego bezrobocia No to jednak gdzieś tam się będą szczypać z wydatkami No bo mieli dużo a mają mało wirtualnych pieniążków No i tak działa efekt majątkowy w Stanach jest dokładnie tak samo na razie ludzie mają dużo wirtualnych pieniążków ale dopóki nie sprzedasz akcj to ich nie masz dopiero jak sprzedasz to masz pieniądze a jak nie to masz tylko zmieniające się cyferki na na koncie więc Fed jest bardzo komfortowej sytuacji przy spadkach cen ryzykownych aktywów wręcz byłoby to mile widziane No i inflacja która może dać jakąś ulgę Proszę zobaczyć że w konsensusie mamy 3 Tak widzieliśmy Cleveland Fed prognozuje 38 czyli 4 więc nie trudno jeżeli konsensus cleland f by się zgodził o przebicie konsensusu na przykład z reutersa c czy z bloomberga No bo wtedy będziemy mieli tutaj 4 a to już nie jest mile widziane Zobaczymy jak będzie wyglądać też rok do roku inflacja bazowa No i te wydatki No i dalsza część to jest Drodzy państwo to że powinniśmy kończyć już wykorzystywanie Rewers repo z końcem miesiąca co Przynajmniej powinno wpływać troszkę korzystniej od początku marca na ryzykowne z punktu widzenia tylko zmian znowu płynności a jest drenow tak samo jak było do tej pory zgodnie z planem tu się akurat nic nie zmieniło w związku z tym można powiedzieć że na bitcoinie który jakby inaczej nasdaq idzie tak jak miał iść z Rewers repo to akurat tutaj się pokrywa natomiast Bitcoin z kolei totalnie panikuje No ma jeszcze dzisiaj Drodzy państwo szansę na zamknięcie powyżej tych stref kapitulacji tak jeżel to by się udało No to i tak nie zmienia to faktu że 9295 to jest nadal naprawdę bardzo przyjemny poziom do tego żeby chociaż przy tym bardzo bardzo ryzykownym świecie może troszeczkę spróbować ograniczyć swoje zaangażowanie No ale dobra to tyle Drodzy państwo z punktu widzenia z punktu widzenia tych wydarzeń No niestety chciałbym państwu tutaj coś próbować mówić na przyszłość Total absurdalna chaotyczna i niepewna i nie da się tutaj zbyt wiele stwierdzić do momentu kiedy nie będzie jasnej polityki Okej to nakładamy takie cła takie cła takie i się tego trzymamy to wyobrażają sobie państwo jakby Bank Centralny co tydzień zmieniał stopy procentowe bo to mniej więcej tak wygląda bo cła to jest nic innego jak taka powiedzmy stopa procentowa kosztów u eksportu dla danych państw tak to Wyobraźmy sobie że Bank Centralny zmienia co tydzień stopy procentowe No to jest chaos na rynkach cła są też taką takim odpowiednikiem stopy procentowej No wpływają na PKB jakby nie patrzeć na wartość eksportu importu wpływają na bilans handlowy bilans handlowy właśnie wpływa na PKB No to jest nie możemy tego zmieniać co tydzień bo wtedy tworzy się chaos i modele które wyceniają aktywa no jednego tygodnia wpisują sobie taką wartość ceł to oni mają to przeszacowane wiedzą kto ile eksportuje do kogo eksportuje co wiedzą jak to wpłynie na PKB danego kraju wiedzą wtedy jak to wpłynie na wycenę aktywów danego kraju jest wszystko w takim modelu oszacowane to nie jest tak że ktoś nagle siada z kartką i to ogarnia tak jest wszystko zrobione tylko trzeba cyferki wpisać no i jak tak co tydzień ktoś wpisuje inną cyferkę No to rynek nam lata w jedną drugą stronę No bo nagle te modele przeszacować albo coś nie dowa albo dokuj albo zaczynają sprzedawać no i w takim chaosie trudno jest funkcjonować no ale cóż no każdy wiedział jak to będzie kiedy Trump zostanie prezydentem że będzie najpierw chaos a potem zobaczymy także Drodzy państwo Dziękuję serdecznie za dziś mimo wszystko przyjemnego weekendu państwu życzę No i zobaczymy co tam ciekawego po 14:30 do usłyszenia do zobaczenia wszystkiego dobrego h