Wielki popyt na obligacje i strach posiadaczy akcji | "AleAkcja" [Obligacje, akcje i zmienność]

[Muzyka] Dzień dobry Witam państwa bardzo serdecznie zjy Znamy nasze dzisiejsze spotkanie w dniu jakiego nie było prawdopodobnie od marca 2023 roku bazując na wskazaniach jednodniowego Wixa który pokazuje nam że dzisiejsza sesja w Stanach Zjednoczonych może być właśnie najbardziej zmienną sesją od marca 2023 na rynku zapanował totalny Strach Strach przed czym strach przed tym że jednak recesja w Stanach Zjednoczonych może się pojawić i że rynek pracy jest w o wiele gorszej formie niż uznał to jeszcze przed momentem komitet do spraw operacji otwartego rynku czyli fomc podejmując decyzję o tym że jednak stopy procentowe się w lipcu nie zmienią rynek uznaje w tym momencie że padł Blady strach na aktywa który posiada zrotować miejsce no i to wszystko dzieje się kosztem akcji akcje i obligacje mogą rosnąć razem kiedy mamy dosyć spokojne otoczenie makroekonomiczne spadającą inflację No i najlepiej jeszcze dodawanie troszeczkę płynności żeby pobudzać wzrost gospodarczy aktualnie rynek wybiera czy kupić bardziej obligacje czy jednak zostać w akcjach jest jeszcze szansa że to wszystko razem podrożeje natomiast ona jest Skrajna Jakby trzeba pamiętać o tym że to jest taki skrajny scenariusz bardzo Ryzykowny aczkolwiek też sobie o nim za chwilę powiemy Więc zacznijmy od tego co się w ogóle wydarzyło że rynek zaczął panikować jakby świat miał się za moment skończyć bo taka reakcja jest widoczna przed wszystkim po indeksach zmienności czyli indeksach takich jak rvx takich jak Wix czy takich jak vxn bo to są odpowiedniki właśnie popularnego dla russela 2000 oraz dla nasdaq 100 sam Wix No już dzisiaj jest wyżej także wyskoczył bo to są jeszcze wczorajsze dane więc te indeksy są już dzisiaj wyżej Także mamy do czynienia z oczekiwaniem na przykład russela 2000 z największą zmiennością od marca 23 mieliśmy wczoraj vxn z największą zmiennością od października 23 no i na Wixa za moment możemy sobie również spojrzeć jak on się prezentuje już w tym momencie to może popatrzmy na kontrakt na Wixa Czyli gdzie też rynek uważa że Wix może się znaleźć ze względu na fakt że ta zmienność jest ogromna 18,5 w skali roku takie mamy wskazanie z kontraktów na notowania Wixa No więc tutaj gdzieś dobrnąć opcje 0 dte w Stanach Zjednoczonych czyli te jednodniowe opcje jak Popatrzymy sobie na ceny zamknięcia właśnie tegoż wiksa jednodniowego No to mamy najwyższe wskazanie od marca 2023 roku to nam implikuje zmienność która może być nawet większa od tej którą widzieliśmy po posiedzeniu fedu czy w dniu decyzji fedu no siłą rzeczy bo wtedy mieliśmy wycenę na 20 proc uroczniona teraz na 24 co z kolei jakby przekłada się na zmianę samego s&p 500 o około 1,6 PR gdzie może być więcej Może być trochę mniej natomiast i tak to jest bardzo duża zmienność wiadomo że nasdaq 100 ma większą zmienność od samego s&p w związku z tym na nazu 100 ta zmienność No myślę że może przekraczać 2,5 Jeżeli oczywiście bazujemy tylko i wyłącznie na tych danych więc warto pamiętać że dziś rynek spodziewa się bardzo dużej zmienności czy ona będzie czy nie będzie to się okaże natomiast rynek No obawia się tego że może być ta zmienność przeogromna i generalnie mamy do czynienia Drodzy państwo z bardzo dużą zmiennością z bardzo rozchwianym rynkiem z bardzo niestabilnym rynkiem kilka tych symptomów wcześniej sobie przerabialiśmy na podstawie rynku surowców tego co działo się na sprach kalendarzowych chociażby ostatnio omawianej To są normalne wydarzenia takie rzeczy się generalnie nie dzieją za bardzo i tak jak się na przykład nie dzieje Taka zmienność na wynikach które teraz mamy w amerykańskich spółkach Goldman saxs to podsumowuje że to jest Drodzy państwo największa zmienność po wynikach kwartalnych spółek od czasu Wielkiego kryzysu finansowego od 16 lat tak bardzo spółki nie latały po wynikach Jak latają teraz no nie muszę dodawać że w tym momencie ryku uczestniczy cała masa inwestorów którzy niedawno na ten rynek wskoczyli czy cała masa gospodarstw domowych czy cała masa detalu która się zachłysnęła troszeczkę aiem itp No i nimi tak buja Co z tym robią nie wiem natomiast wiem że na pewno jakieś emocje niestety z tym związane przeżywają Jedni lepsze drudzy gorsze ale generalnie jak ktoś nie ma szortów No to raczej gorsze W każdym razie wszystko to też spina się też z tym gdzie jesteśmy w cyklu koniunkturalnym o czym mówimy sobie nie od dziś dlatego że idziemy czy to w Polsce czy to w Stanach Zjednoczonych No idziemy w spowolnienie cały czas każda prognoza nam o tym mówi w związku z tym że idziemy w spowolnienie No mamy do wyboru albo obligacje o zmiennym oprocentowaniu albo stałym Bo to już jest tylko uzależnione od tego jakie mamy spojrzenie na inflację jeżeli uważamy że Bliski Wschód nam za chwilę wybuchnie ropa będzie po 100 dolarów obligacje o zmiennym oprocentowaniu a najlepiej obligacje indeksowane inflacją jeżeli uważamy że jednak nic nie wybuchnie po prostu będzie dalsze dalej będziemy schodzić inflacją do celu że wszystkim się uda zejść inflacją do celu na przestrzeni dwóch lat no bo taki jest cel Generalnie teraz No to mamy trzyletnie obligacje oprocentowane na 6,2 proc bez żadnego ryzyka i czym bardziej inflacja spadnie w przyszłości tym więcej realnie na tym zarobimy nie ponosząc żadnego ryzyka No ciągle widzę gdzieś w różnych jakby opór przed tym że nie to dalej będzie wielka Hossa no nie nie będzie bo mak wzrostu PKB już jest Dlaczego ma być Niech ktoś mi tylko uzasadni Dlaczego a wyceny nie są wcale też wielu spółek aż takie małe i dynamiki wzrostu ich zysków przy spowalniające gospodarce No nie będą rosnąć mówimy sobie o szerokiej giełdzie mówimy o szerokich indeksach nie mówimy o pojedynczych przypadkach No bo przecież nawet w beście zdarzają się piękne rajdy pojedynczych spółek czy jakichś grup czy sektorów natomiast nie Mówimy wtedy o szerokim rynku dlatego o tym sobie ciągle mówimy No i Widać to po rynku który boi się tego po prostu że to spowolnienie będzie większe niż mniejsze stąd prawdopodobnie ten gigantyczny popyt na obligacje które aktualnie obserwujemy i to na wszystkich szerokościach geograficznych Drodzy państwo no i tutaj akurat ja tego w ogóle nie doszacować była to był to Zryw amerykańskich obligacji w ślad za którym poszły obligacje Niemiec Polski innych krajów Także okej tutaj obecna hosta też nie była No tak ale jeżeli ktoś ETF kupował na przykład s&p no bo to jest dla niego cały rynek to on się nie zastanawiał że tam jest koncentracja spółek technologicznych tak tylko jakby mówimy o szerokim indeksie nie trzeba sektorow wybierać było żeby w tym uczestniczyć taka jest różnica A teraz zanim komuś wytłumaczymy że sektorowe ETF i który kiedy może być lepszy to Ojojoj to naprawdę ciężka sprawa także o to mi chodzi Tylko w tym no ta koncentracja jak zawsze każda koncentracja rodzi ryzyko systemowe że jak coś się gdzieś noga powinie to leci wszystko tak to jest bardzo niebezpieczne cały czas no ale dobra wracając do tych obligacji obligacje zaczęły drożeć na całym świecie również zaczęły drożeć w Polsce bardzo niedoceniony tbsp taki indeks na podstawie którego też możemy sobie inwestować robi cały cz wielką hossę i generalnie o tym się w ogóle nie mówi a Hossa na obligacjach jest piękna w Polsce od czasu szczytu inflacji także i ona może dalej trwać jeżeli Oczywiście mówimy o tym że że nie będzie żadnego Wielkiego kryzysu na Bliskim Wschodzie jeżeli chodzi o Stany Zjednoczone to tak patrzymy nab Nadal mają jescze jakąś przestrze wost k 138 161 I8 No rynek już mocno wygrzałem czy one będą czy nie będą nie wiem Natomiast generalnie rynek już wycenia tam około chyba 30 proc szans że będzie 50 punktów czy to Fed dowiezie czy nie To się będziemy martwić w połowie września ważne co po drodze rynek zrobi No i czy będzie tu korekta czy nie czy nie będzie tej korekty na na bondach tego nie wiem natomiast te poziomy docelowe do września wydaje się że są takie jakie tutaj są też zaznaczone To samo tyczy się tego popularnego ETF amerykańskiego czyli tlt na te długoterminowe obligacje USA który przekroczył poziom 9495 które to poziomy aktualnie mogą stanowić miejsca wsparcia natomiast potencjalny zasięg cały czas jest bez zmian czyli 98 100 i tutaj mamy do czynienia też z kolejną nogą hossy na rynku obligacji bo pierwsza ta noga Drodzy państwo miała miejsce od października do grudnia wtedy też rynek zaczął grać bardzo mocno cięcie stóp procentowych którego nie dostał teraz gra kolejną nogę cięcia stóp procentowych we wrześniu 25 dostanie czy dostanie 50 tego nie wiem natomiast rynek będzie chciał to dostać prawdopodobnie jeżeli dane kolejne z amerykańskiej gospodarki będą słabe a na razie są słabe nie ma światełka w tunelu za bardzo w amerykańskich danych zobaczymy dzisiaj po psach tak ale no i tutaj te wymagania inwestorów są naprawdę bardzo bardzo duże do tych co do tych danych za moment sobie o nich też opowiemy więc tutaj nam pozostaje ten poziom czy będzie wyżej czy nie Nie wiem To się okaże po drodze na razie jak tutaj dotrzemy to będziemy się zastanawiać co dalej to był cały czas jest taki poziom docelowy łamiemy wsparcie łamiemy Przepraszam opory więc jest szansa do tego wszystkiego dotrzeć mamy też te krótkoterminowe ETF typu 1.3 chociażby na krótkoterminowe obligacje no i tutaj one są uzależnione głównie od tego co zrobi Fed a nie co myśli rynek Więc jak obetnie stopy i będzie chciał dalej ciąć No to to będzie nam dalej rosnąć na takim ETF tu oczywiście wszystko w formie cfd natomiast wracając jeszcze do rajdu na rynku obligacji No to właśnie to jest to czego ja nie doszacować osłabić natomiast nie doszacować sze niż dolar mimo że w Stanach jdy poleciały przecież też mocno i ja tego nie doszacować że tak będzie bo to jest bardzo rzadkie zjawisko żeby obserwować spadek rentowności w stanach i nie obserwować słabnące w tym samym czasie dolara jakby to jest aktualnie chyba mamy taką sytuację że Stany Zjednoczone gdzieś tam sobie trochę kichają a Cały świat się boi że zaraz dostanie zapalenia płuc tak jak kiedyś się to popularnie mówiło że jak sesja w Stanach tam minus pó cały świat minus półtora to się trochę pozmieniało ogólnie w ostatnich latach Natomiast teraz na obligacjach to właśnie wygląda tak jak kiedyś na akcjach stany robią ruch i dalej zasuwa nam zasuwają nam inne obligacje innych krajów ja tego nie doszacować Co się dzieje z obligacjami Polski bo tutaj naprawdę jest szał generalnie czy to na tbsp jak Popatrzymy sobie chociażby na to jak wygląda spadek rentowności polskich obligacji 10-letnich z 590 na początku lipca spadliśmy wczoraj do okolic 540 to jest największy ruch w tym roku od 2024 od początku roku nie było tak gwałtownego zrywu na polskie papiery i to też widać w przeszacowaniu do cen akcji No i teraz tak w pewnych okolicznościach mamy sytuację w której spadek rentowności powoduje że mogą rosnąć wyceny spółek No bo mamy niższe Stopy dyskontowe ale to wszystko ma sens wtedy kiedy uważamy że uda się zachować stopę wzrostu bo dwie stopy się liczą dla wyceny najbardziej czyli jedna to stopa wzrostu biznesu No a ta się pokrywa oczywiście z aktywnością gospodarczą czyli nie może być spowolnienia a druga to stopa dyskontowa która też się pokrywa z aktywnością gospodarczą i z inflacją i w Polsce mieliśmy spadek inflacji czyli dezinflacji ta niebieska linia nam spadała rosła ta żółta czyli rosło PKB spadała inflacja super obligacje mogą drożeć bo spada inflacja bo stopy procentowe w przyszłości będą niższe No bo inflacja pod kontrolą a jednocześnie rośnie wzrost gospodarczy więc indeks giełdowy też mógł rosnąć ale to się skończyło inflacja przestała spadać zacznie rosnąć PKB dobije do szczytu na początku 25 roku albo na koniec 24 i zacznie spadać a później inflacja też zacznie spadać czyli do pewnego momentu mieliśmy raj obligacji i akcji czyli ta niebieska linia to jest w20 a pomarańczowa to jest odwrócona rentowność obligacji Polski czyli w przybliżeniu cena powiedzmy ruch cenowy a później od lutego zaczyna się to rozjeżdżać czyli mamy przerzucenie się z obligacji do akcji obligacje tanieją akcje drożeją jeszcze rotacja do akcji z obligacji teraz wygląda na to że ta rotacja odwraca i z akcji rynek idzie do obligacji Dlaczego A no dlatego że mamy do czynienia z sytuacją w której mamy mieć do czynienia ze spowolnieniem gospodarczym No jeżeli spowolnienie gospodarcze to wracamy sobie do tego znowu no i nie ma tutaj między maksimum tempa wzrostu PKB a minimum tempa wzrostu PKB mowy o akcjach No jakby staram się to tłumaczyć ile się da w różnych miejscach Mam nadzieję że jakby każdy wie że jeżeli jest teraz z akcjami to przy tych poziomach Wixa innych indeksów zmienności No jest po prostu mega ryzykantem Oczywiście teraz przejdziemy sobie do scenariusza w którym może się to udać i zaraz o tym opowiem No właśnie w Polsce też ma być obniżka i to jest najlepsze rynek wymusza na rpp obniżkę stóp procentowych Drodzy państwo stąd ten rajd na polskich obligacjach bo rynek robi zakład o to że nie będzie tak silnego wzrostu gospodarczego że trzeba będzie ciąć stopy procentowe w Polsce i to jest najlepsze A jak to się zakończy Bo widząc determinację aktualnie rpp i prezesa NBP do tego żeby stóp nie ciąć i wreszcie walczyć z inflacją na poważnie co musi się odbić kosztem wzrostu to tych to rynek może przeszarżować z tymi oczekiwaniami tak także to będzie w ogóle w Polsce najciekawszy zakład Bo o ile w strefie euro wszyscy wiedzą że będą dalsze cięcia o ile już że wrześniu też będzie cięcie tylko 25 nie o 50 a rynek się zaczyna napalać na 50 to tyle w Polsce rynek się napala na cięcie którego nie będzie I to jest najśmieszniejsze także to tym bardziej jest oczywiście negatywne dla akcji negatywne dla akcji tak A pozytywne z kolei dla obligacji stało kuponowych no bo czym wyżej będą stopy procentow w Polsce tym dalej będzie wyższe oprocentowanie obligacji stało kuponowych i tym poważniejsza będzie walka z przyszłą inflacją kosztem wzrostu czyli kosztem w tym wypadku rynku akcji No i to jest najzabawniejsze w tym wszystkim że o ile w Stanach Fed dowiezie cięcie ebc dowiezie cięcie w Europie o tyle pytanie wielkie brzmi czy rpp dowiezie cięcie które właśnie rynek sobie wkalkulowane 425 to będzie temat grany naprawdę niesamowicie mocno Co tu się wydarzy jeżeli chodzi o teraz dlaczego Jeszcze jest potencjał na tak zwane ja bym to nazwał Sucker Rally czy czy też brzydko mówiąc raj frajerów ale takie powiedzenie jak sobie państwo wygoogluj to się znajduje ono najczęściej występuje w bie kiedy to tworzy się ostatni takie ostatnią podbitkę przed już prawdziwym wejściem w Trend na to potencjał dlaczego No już wszyscy wiemy że mamy niskie rentowności tak rentowności sobie pięknie pospadały w Stanach Zjednoczonych już sobie Zobaczmy jak one wyglądają czy 10 letnie obligacje OKE tu mamy SPR SPR oczywiście powinien rosnąć w tym wypadku natomiast jak Popatrzymy sobie już na same oig to jak miało urwać tak urwało na rentowności No niestety to miało się pokrywać ze wzrostem kursu eurodolara a się nie pokrywa bo również rentowności urwały we wszystkich innych miejscach świata czyli cały świat nagle się ogarnął że obligacje są fajne na raz także na akcje już dla niektórych nie są fajne więc mamy ładny spadek jeld i wydaje się że ten spadek jeld może być kontynuowany bazą do tego wszystkiego było to o czym kiedyś sobie Mówiliśmy a mianowicie indeks zaskoczeń mak Ekonomicznych w USA i to że tak jak rynek się napala na cięcia w grudniu których nie dostał tak teraz był bardzo zachowawczy jakby teraz są większe szanse na cięcie niż jak były wtedy a rynek Był tutaj No i już jest tutaj czyli tak jak było na naszym ostatnim spotkaniu przeszacowanie działań Fed No i to z wielkim impetem i to przeszacowanie wydaje mi się że powinno dalej trwać dodatkowo Donald Trump traci przewagę w sondażach wyborczych więc premia za trumpa też spada O ile to było kilkadziesiąt pewnie punktu na to tak teraz tej premi za trumpa mniej Boo szans na wygan s mniejsze wię też pomaga obligac fajnie No i niech pomaga dalej bo jakby założenie jest takie że to spadnie Jeszcze niżej że będziemy jeszcze niżej tutaj więc niskie jy to dobrze dla wycen dla kosztów finansowania dla emisji obligacji spółek dobrze I teraz żeby jeszcze to wszystko się dźwignął ale nie musi ci którzy są bardzo konserwatywni bardzo konserwatywnym inwestorami już siedzą w obligacjach już podziękowali za akcje już siedzą w utilities w Real Estate albo w obligacjach nie siedzą w akcjach tak jak Warren Buffet pos sprzedawał sobie duże pakiety różnych akcji i sobie zwiększył zapas gotówki kupuje sobie TBS póki jeszcze Fed stóp nie obciął i śpi spokojnie natomi i tak wskazuje na to cykl natomiast ci coel do samego końca jeszcze jakiś Raj to jakby szanse na to są nie wiem czy duże czy małe ale jakby w teorii one istnieją niższe rentowności dobrze dla wycen spółek dobrze dla niższych kosztów finansowania okej I teraz druga rzecz która jest potrzebna dla podjęcia dużego ryzyka to jest płynność czyli płynność rynku musi wzrosnąć Czyli musi się wydarzyć podobna historia którą Fed tworzył inne banki centralne robiąc luzowanie ilościowe Czyli on dodawał rezerw do systemu bankowego poj instytucje finansowe mogą zwiększać poziom swojego zaangażowania w różne inwestycje jakby zwiększając swoją skłonność do ryzyka bo mają większe rezerwy w Fed i teraz żeby te rezerwy w Fed wzrosły potrzebne są dwie rzeczy i one są możliwe do zrobienia pierwsza rzecz nabito konto trey czyli to konto Janet jen w Fed do 850 miliardów dolarów na koniec miesiąca lipca dobrze bo 850 miliardów to jest poziom który jestw kwu we wrześniu na koniec września że on taki będzie tego konta Generalnie to konto ma się wahać właśnie między te 650 no tutaj 900 To było za dużo natomiast gdzieś między te 650 750 to jest taki optymalny poziom tego kąta trey No więc skoro to ma być na koniec września no to jeszcze po drodze mamy trochę czasu tak to czemu nie czemu to konto miałoby nie spaść na przykład właśnie do 750 miliardów czy 650 miliardów po drodze Nawet niech na koniec września będzie to 850 ale też nie musi ale po drodze spadnie Czyli mamy potencjał do No 150 200 miliardów dolarów dodania płynności do systemu finansowego USA i druga rzecz to jest Revers repo które też na koniec miesiąca nam wyskoczyło do poziomu tam 413 miliardów ale już po sprawie 348 wczoraj spadło więc 64 miliardy świeżutkie płynności wpłynęło na rynek zostało nam 300 48 miliardów No i teraz Jeżeli będziemy obserwować dalszy drenaż Rewers repo w jakimś takim tempie jak tutaj zarysowanym czyli będziemy obserwować sobie na przykład spadek tego Rewers repo gdzieś jeszcze o te 340 Przepraszam z tych 340 miliardów nawet do 240 miliardów czyli 100 miliardów do tego dorzucić Janet jen może 100 150 Czyli mamy z 250 miliardów dolarów No w półtora miesiąca Fed jak wiemy też ściąga kasę z rynku ale już ściąga tempie tak o wiele o wiele mniejszym niż wcześniej więc Fed zabierze z rynku mniej przez tapering niż Doda TGA ewentualnie i rewers repo No i to jest taka zagwozdka czy tak się stanie jeżeli tak się stanie przy niższych rentowności przy trochę uspokojeniu sytuacji spadku indeksu zmienności jest szansa na takie ostatnie pchnięcie wielu klas ryzykownych aktywów mimo że tego pchnięcia być nie powinno bo jesteśmy gospodarczo w innym miejscu także jeżeli ktoś szukał jakiegoś szorta na indeksach od iluś tam czasu to wtedy jeżeli to pchnięcie wystąpi do góry ze względu tylko i wyłącznie na czynnik wzrostu płynności systemowej podjęcia większego skłonności większej do ryzyka i jeszcze przy niższych rentowności no to wtedy będzie miał piękną okazję do wielkiego szorta którego z którego być może Był powwow sobie szor Amerykę natomiast to jest tak jak wspomniałem taki skrajny scenariusz na który jak się stawia to trzeba wiedzieć że on może nie wyjść bo cyklicznie jesteśmy tu obligacje stało kuponowe albo zmienno ale obligacje a nie akcje Bo szczyt PKB USA już był także trzeba o tym trzeba o tym pamiętać no i wspomniane właśnie jeszcze indeksy amerykańskie szybciutko zobaczmy gdzie one się znajdują bo znajdują się w naprawdę Ultra ciekawych miejscach s&p nasdaq już sobie na nie Patrzymy z punktu widzenia wyceny rynku i zmienności No sesja która miała miejsce jeszcze przed fedem i wszystko co się działo w ogóle między zamknięciem Wall Street a otwarciem to też było niesamowite jak bardzo rynek zaczął rosnąć wyłamują wyłamują 5 5500 docierając w okolice 5550 gdzie były kolejne ważne poziomy przypomnę że rynek amerykański wciąż znajduje się w tej ujemnej gammie Czyli jesteśmy po stronie High volatility bardzo wysokiej zmienności No i ze zmiennością bardzo wysoką jest tak że albo ona bardzo szybko zacznie spadać Albo dalej będzie mocno rosnąć tak No niestety tu już jest jakby nie ma półśrodków to albo się dużo dużo zyska w jednym albo w drugim kierunku Albo się dużo straci w jednym albo w drugim kierunku w zależności od tego czy się dobry kierunek postawi tutaj nie ma środowiska że będzie spokojnie Nie na razie nie będzie spokojnie dopóki indeks już teraz nie wzrośnie na dłużej nad 5550 dopiero jak tam wzrośnie i się utrzyma to będzie spokojniej do tego momentu spokojniej nie tak wynika z tego co pokazują nam opcje jak wiemy częściej to się sprawdza niż się nie sprawdza natomiast też trzeba pamiętać o tym że nawet mimo tej ostatniej korekty w Stanach Zjednoczonych nie ma aż takiej wielkiej tragedii No mi to trochę przypomina sytuację która miała miejsce na parze Euro Dolar przed wyborami we Francji a potem kiedy powiedziano że one będą no euro się załamało ale spadło do poziomu który był wyceniony wcześniej przez zmienność czyli jescze rynek zmienności tego nie wiedział czyli opcje nie wiedziały tego że będą jakieś wybory potem one były i rynek się zatrzymał na poziomie które któ jakby który wynikał ze wcześniejszych szacunków a nie dodał nam tej zmienności ze względu właśnie na czynnik jakiś niespodziewany tak samo teraz Jeżeli Popatrzymy sobie na snp No Zac zaczął się ten zjazd przypomnę że zaczął się zjazd od jednej wypowiedzi administracji bidena która powiedziała że jak będziecie sprzedawać technologię chińczykom jeżeli chodzi o firmy związane z półprzewodniki to wdrożymy wam jeszcze wize kary i restrykcje tak to od tego się wszystko zaczęło od jednego głupiego stwierdzenia którego można było w ogóle nie wrzucać ale tu się wszystko zaczęło właśnie ten zjazd także to to będzie najbardziej absurdalny zjazd przed wyborami jaki kiedykolwiek administracja mogła sobie zrobić no ale dobra nadmuchana jest zmienność więc też fajnie no bo jest przynajmniej z czego ewentualnie przy tym scenariuszu bardzo ryzykownym wtedy odbijać No i teraz gdzie my jesteśmy jesteśmy na w miejscu które sobie rynek wycenił 24 Przepraszam okej cofnijmy się tutaj do drug nie 24 tylko tutaj do drugiego Tak jesteśmy w tym miejscu kiedy Rynek 2 lipca wycenia nam zmienność Czyli jesteśmy nawet wyżej mimo tych Generalnie bardzo wysokich poziomów zmienności oczekiwanej wyżej niż rynek zakładał że będziemy to jest niesamowite prawda No bo strach panuje jesteśmy wyżej niż rynek myślał jeszcze miesiąc temu że może znaleźć Więc to jest jakby taka trochę pozytywna informacja Co nie zmienia faktu że jakby spadł do do 53 5300 No to jakby też by się jeszcze nic wielkiego nie stało bo rynek jakby miesiąc temu myślał że tu się może znaleźć Jakby zaczął spadać także trzeba też jakby o tym pamiętać że mimo tego wielkiego strachu nie jest tak źle jak Wynikało to z tego co sobie rynek wcześniej szacował z perspektywy technicznej akurat w tym rejonie nawet gdybyśmy tam Dojechali No to mielibyśmy do czynienia z jeszcze takim ładnym ładnym kanałem trendowy który wyglądałby w tak wtedy w taki oto sposób także podejście jest takie że po prostu nawet jakby tego 5400 się udało Dzisiaj wybronić to 5300 ma duże szanse na to że że to się uda i w jeszcze ciekawszym miejscu jest nzd 100z 100 k też sobie rynek wycenił już troszeczkę wcześniej bo wycenił sobie Dokładnie 2 lipca dr lipca dzisiaj mamy 2 sierpnia No i proszę zobaczyć ten 2 lipca był wyceniony na 18800 Okej jesteśmy trochę niżej no ale powiedzmy że przy tej zmienności to też nie jest jakaś tam wielka tragedia kilka punktów czy kilkanaście No dobra set 200 punktów niżej To nie jest jeszcze tak tragicznie przy tej wycenie i przy tym co się dzieje aktualnie na rynku także też jesteśmy bardzo blisko wycenione wcześniej zmienności No jakby to pękło No to spadamy wtedy w stronę 17700 do jeszcze niższej zmienności czyli inaczej niedźwiedzie mają cały czas mocną przewagę i na na Zaku i na s&p bo mamy środowisko o wielkiej zmienności dopiero wyjście nad 5550 da większą przewagę bykom nad uspokojeniem A tak jest potencjał do korekt Natomiast w krótkim terminie wszystko rozegra się o o dane No i teraz dane jakie te dane by musiały być w zależności od jakiego scenariusza który byśmy sobie chcieli przyjąć to możemy pospać jakie będą nie wiem ktoś już pewnie wie bo już szacował więc wie jakie będą Natomiast co się wczoraj wydarzyło jest taki subindeks w indeksie ism zatrudnienia który sobie spadł do poziomu najniższego od lipca 2020 A jakby nie covid no to by sobie spadł do poziomu najniższego od czasu Wielkiego kryzysu finansowego a zmiana tego indeksu względem miesiąca poprzedniego była największa od lipca 2011 czyli sytuacja zatrudnienia w przemyśle jest generalnie fatalna No i rynek uznał że skoro sytuacja dla zatrudnienia w przemyśle jest fatalna No to gramy bz i gramy recesję No bo tak to wygląda że tylko te informacje doprowadziły nam do tak wielkiego przeszacowania zmienności i tak wielkiego strachu który pojawił się w oczach inwestorów i dodatkowo rynek zaczął grać właśnie 50 punktów we wrześniu mamy tutaj 28,5 szans na to że cięcie będzie we wrześniu czyli rynek się po prostu bardzo mocno przestraszył wielkiego spowolnienia no stąd akcje są niedobre a przy dużym spowolnieniu wjeżdża Fed na białym koniu ale teraz już nie dlatego że inflacja spada ale dlatego że wchodzi duże spowolnienie większe niż oczekiwano Więc zamiast zrobić obniżkę bo inflacja jest pod kontrolą to trzeba będzie robić obniżkę Bo sytuacja gospodarcza jest Zła No tego rynki akcji nie chcą zobaczyć No więc teraz tak mamy ism zatrudnienia który jest słaby mamy Drodzy państwo wnioski z osiedla bezrobotnych tutaj najwyższa wartość continu jobless claims od listopada 2021 No i mamy jeszcze raport ADP który też pokazał nam gorsze dane o zatrudnieniu w sektorze prywatnym niż oczekiwano mamy wczoraj posesji Intela który zapowiedział zwolnienia 15000 ludzi czyli najwięcej w tym roku z bigtech no więc jakby sytuacja rynku pracy jest taka jaka jest zobaczymy co drukuje BLS bo jak wiemy BLS drukuje różne te raporty dotyczące Pay rollsów po czym je rewiduje ale o rewizji zwłaszcza o trzeciej rewizji a tam generalnie sytuacja wygląda tak Drodzy państwo że od początku roku jakby zsumować wszystkie rewizje to tak jakby nam chyba z dwa odczyty p roli było jakby były na zero takie to są skale rewizji o których już nikt nie pamięta na które nikt nie patrzy tylko ci co tam są zaciekli w sprawdzaniu danych No więc teraz tak jeżeli jest jeszcze po stronie lubiącej duże ryzyko a nie po stronie patrzącej sobie Z zaciekawieniem tylko jeszcze tkwi sobie w tym rynku akcji z tą prze ogromną oczekiwaną zmiennością I się zastanawia jakie te dane by musiały być to spróbujemy sobie o tym pos spekulować czy trafię czy nie trafię nie wiem ale jakby na zdrowy rozum no tak no reakcja mogła być przesadzona jak najbardziej znaczy tak to patrząc na indeksy zmienności jak najbardziej była ale Rynek trochę trzeszczy jakby sytuacja na rynku No nie jest taka wesoła tak jak ale to już mówi sobie od dawna że kwestie płynności kwestie ale spółek że to że rynki latają po tyle procent to nie jest naprawdę nic normalnego że są jest mnóstwo transakcji zlewowych jest mnóstwo transakcji opcyjnych jest cała wielka inżynieria finansowa która nam t zmienność właśnie dźwiga i dzięki temu No mamy tak gigantyczną zmienność i to też powoduje że no ten sezon wyników jest sezonem bardziej zmiennym od Wielkiego kryzysu finansowego także jakby trzeba pamiętać o tym W jakim środowisku żyjemy rynku który jest bardzo bardzo zmienny No i teraz pytanie czy część z osób części z osób to pasuje czy nie Jak komuś pasuje to fajnie jak komuś nie pasuje No to musi wiedzieć o tym że po prostu to nie jest taki spokojny już ryneczek natomiast wracając do danych No konsensus 175000 nfp stopa bezrobocia 41 zmiana zatrudnienia w sektorze prywatnym 1000 czy ma zostać dodane w sektorze rządowym jak wiemy ostatnio to była 1/3 miejsc pracy stworzono w lokalnej administracji a nie w sektorze prywatnym Zobaczymy jaka tu będzie teraz ta twórczość miejsc pracy w administracji publicznej względem sektora prywatnego natomiast to co jest najważniejsze wydaje się to jest to co się wydarzy z płacą czyli tak w pozytywnym scenariuszu stopa bezrobocia nie może rosnąć zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym musi wynieść w okolicach konsensusu natomiast to co musi się stać dla pozytywnego scenariusza gdybyśmy mieli pos spekulować na zdrowy rozum no to musi spaść płaca godzinowa i musi spaść płaca godzinowa miesiąc do miesiąca i rok do roku to jest to co się musi wydarzyć a najbardziej oczywiście miesiąc do miesiąca jakby tu było 02 to wszyscy byliby po prostu przeszczęśliwi jakby tu było 02 a tu byłoby nie 170s tak a tu byłoby 41 to myślę że rynek by się potężnie ucieszył z takich danych i teraz tak obligacje mogły Trę tego co zska natomiast to nas przybliża do tego że inflacja jest w celu Czyli trzeba ciąć stopy procentowe i to jest dobre a cała reszta nam mówi o tym że gospodarka nie idzie w stronę dużego spowolnienia chociaż to też jest trochę jakby nadwyraz właśnie przez rynek interpretowane bo patrząc Drodzy państwo na to że w gospodarce amerykańskiej pracuje 1619 ludzi a my mówimy o tym Proszę sobie zobaczyć jakie to jest zabawne mówimy o tym że jeżeli w amerykańskiej gospodarce dodane zostanie dodane nie odjęte dodane zostanie na przykład 140 000 etatów oczywiście część z nich będzie na pół etatu Czy na ćwierć i tak dalej zamiast 175 Czyli będzie 25000 na przykład czy 35000 etatów stworzone mniej ale dodane do gospodarki to rynek się rozczaruje przy 161 milion 9000 pracujących osób my mówimy o 20 30 50 ys ludzi etatów którzy będą który się stworzą albo się nie stworzą śmieszne prawda że że paredziesiąt tysięcy szarpie rynkiem niesamowicie przy 161 milionach ludzi pracujących to jest naprawdę coś niesamowitego jak jakie to są ułamki jakie to są procenty śmieszne względem reakcji rynku także do tego zawsze było No i teraz też tak jest natomiast To co oczywiście niepokoi to to że tak naprawdę w gospodarce amerykańskiej tych ludzi pracujących nie przybywa przybywa etatów ale nie ludzi pracujących i to jest taka duża bolączka i teraz Skąd wziąć tych ludzi No przecież nie ze wzrostu demografii nie ma bmu żadnego w Stanach Zjednoczonych nigdzie nie ma w zachodnich krajach No więc trzeba ich z zagranicy ściągać No jak wiemy ta polityka migracyjna No jest bardziej taka do zacieśniania a nie do otwierania szeroko bram No zwłaszcza wśród tutaj akurat zwolenników donal trumpa No to większy jeszcze wyższy mur trzeba zbudować tak dlatego trzeba o tym pamiętać że tych rąk do pracy w USA to nie przybywa przybywa rąk które wykonują kilka prac a to też nie jest przecież dobre natomiast ten scenariusz bardziej negatywny który mógłby się pojawić No to jest oczywiście płaca godzinowa albo w górę albo bez zmian Tak i to jest fatalnie No bo to jest duża presja wtedy inflacyjna No i pay Rollsy w dół i stopa bezrobocia w górę no to jest wtedy pozamiatane to rynek będzie krzyczał wtedy awaryjne posiedzenie fedu oczywiście go nie dostanie prawdopodobnie ale krzyczeć będzie także Wtedy dopiero będzie się działo Zobaczymy jak będzie godzinie 14:30 natomiast na pewno nudą wiać nie powinno więc wracajmy sobie do wykresów mówi 1 do1 mógłby zostać przetestowany kanał trendowy mógłby zostać trafiony 5325 do 5275 to są takie kolejne potencjalne poziomy wsparć natomiast żeby sytuacja się uspokoiła no to niestety dopiero Nad 5550 punktów to jest bardzo wysoko i trzeba pamiętać o tym że jeżeli są jakieś rajdy to te rajdy są w stylu właśnie tego co było w środę 3 lipca jesteśmy w środowisku wysokiej zmienności więc albo mamy squizzy albo mamy wodospady tu ma półśrodków nie ma nie ma nie ma miejsca na to żeby nic się nie wydarzyło Nie w tym środowisku nie teraz także trzeba o tym pamiętać tak mówi o tym rynek jak będzie Oczywiście zobaczymy natomiast mówię państwu to co przedstawia nam teoria rynku i w tym wypadku jeszcze popatrzmy sobie na nas daka 100 no bo ten też ma przestrzeń wtedy do zrobienia zrzutu w stronę chociażby 17900 gdyby coś poszło nie tak korekta po prostu być wtedy w podobnym podobnie się rozciągnąć jak tam między wakacjami 2023 a październikiem 23 oczywiście nie w czasie a w cenie czyli dotarcie do dolnego ograniczenia w kanale trendowy No i znowu żeby liczyć na to że sytuacja się poprawi 19500 punktów musiało zostać przebite na naz daku 100 żeby byki mogły tak już większą piersią odetchnąć z ulgą że uf już to najgorsze jest za nami Wix spada generalnie kontynuujemy hossę płynność przybywa na rynki TGA jest rew rep jest drenow mamy niskie jy nawet jak one trochę wzrosną to i tak się nic nie stanie i tak będą niższe niż jak były więc super I generalnie wszyscy się wtedy cieszą tak no to jest tak taka ale to nad 1900 na Zaku i 15550 wtedy nad na snp w innym wypadku Nikt się cieszyć z niczego nie będzie tak jak się Niemcy też trochę nie cieszą bo zeszliśmy poniżej tego dołka c i to już naprawdę bardzo źle zaczy technicznie wyglądać to już jesteśmy kraju oczywiści jeszcze z możliwością rysowania jakieś korekty trowe abc abc ale to już też nie wygląda dobrze A najgorzej wygląda oczywiście Japonia czy to jest piątka nie wiem czy to jest już duży ruch w dół może natomiast Japonia zjechała nam pięknie ładnie na niższe poziomy no i cóż jeżeli w właśnie zaczęła że to nie jest fala c tylko to jest pierwsza fala bessy w Japonii No i dokąd ta bessa No ja bym stawiał że pierwszym takim celem No to będą chociażby te dołki w Japoni czyli to będzie gdzieś ten okres tutaj tak październik 22 po prostu czyli ta druga noga więc to jest ten potencjał do do trafienia w Japonii 25 550 7 natomiast może i niżej czemu nie ale na razie tutaj już jesteśmy w sumie blisko jak taką dynamikę zachowamy to tam raz dwa się znajdziemy to nikt nie mówił że bessa musi trwać nie wiadomo jak długo w Japonii To może potrwać jak widać parę sesji Jak tak dalej się No dobra tygodni jak się dalej rozpędzam ale jeśli uda im się odbić to wydaje mi się że to nadal będzie korekta Jesteśmy już w Japonii w beie Chiny bardzo mocno rozczarowują Wydaje mi się że Polską giełdę to właśnie do Chin można dlatego że nasza giełda spada wraz ze spadkiem jeld No i również chińska giełda też spada wraz ze spadkiem jeld czyli Hossa na obligacjach trwa kosztem akcji zarówno w Polsce jak i w Chinach na razie aczkolwiek ja bym jeszcze Chin nie Skreśla mimo wszystko Mimo tego co się dzieje dookoła bo tak jak wspomniałem brakuje jeszcze przełożenia być może z opóźnieniem na słabość dolara amerykańskiego i wydaje mi się że jest na to szansa co do górników bitcoina mają na razie szczęścia bo ani Bitcoin jakoś za bardzo nie odpalił chociaż oni mieli ten swój Zryw bardzo szybki i bardzo szybkie cofnięcie wraz ze spadkiem NZ daka i korektą na bitcoinie natomiast No jakby jak ktoś patrzy cyklicznie też na rajdy górników w stosunku do bitcoina i zakłada że Bitcoin jeszcze będzie wyżej Czyli musi być to drenowanie płynności które bitcoinwisdom tak jeżeli chodzi o te popularne spółki to tam na przykład na opcjach do 20 września często są zakłady na 100% od bieżących cen rynkowych takie opcje Call są tam kupowane czyli No jakby są osoby które liczą na powtórkę tego wielkiego cyklu natomiast sam Bitcoin mimo tej wielkiej zwałki na indeksach giełdowych czy na naz daku No trzyma się nieźle prawda No jakby nie można tutaj powiedzieć że jest jakaś wielka wyprzedaż na bitcoinie No bo nie jest Bitcoin zakończył nam być może nawet takie mocne słowo miała być pędząca wyszła być może nieregularna tego nigdy nie wiemy dlatego ważne jest wyznaczenie poziomów które muszą być odzyskane aby móc mówić o nowych impulsach i w tym wypadku takim odzyskanym poziomem to było 66000 dolarów jak uda się bitcoinwisdom właśnie przede wszystkim spadek Rewers repo tak górnicy złota mają się świetnie tam chyba 40p odbicie na na górnikach złota ale też z takich dosyć niskich poziomów jak pamiętam Chyba newmont którego obserwowałem a potem przestałem niestety odbił pięknie za szybko go zaczął obserwować najwyraźniej a potem już się już przestałem bo spadało zamiast rosnąć no i no a trzeba było dwa miesiące Później na niego spojrzeć a nie wcześniej cóż trudno W każdym razie jeżeli chodzi o bitcoina Wygląda to na razie tak jest piątka wzrostowa jest jest korekta nieregularna jest jest kanał trendowy do wybicia jest wielka flaga No też jest jakby technicznie Wygląda na to że jest duża szansa na wybicie 70 72000 dolarów i raj wyżej także to się akurat na bitcoinie za bardzo nie zmieniło na eterze również wygląda to całkiem nieźle bo mamy taki trój spadek Mam jakiegoś takiego lokalnego RG mamy cały czas wielką konsolidację i to jeszcze powyżej jej dolnego obszaru więc też wygląda to całkiem sympatycznie To co Bitcoin jest potrzebne to myślę że jest mu potrzebny właśnie wzrost tej systemowej płynności dalszy drz Rewers repo spadek konta TGA i jeszcze tutaj da się to poukładać i to samo może wtedy poukładać nam indeksy giełdowe Natomiast jeżeli chodzi o waluty jeżeli chodzi o waluty para Euro Dolar która w tym wypadku tak jak wspomniałem No mnie rozczarowała bo przy takim spadku jdu w Stanach Myślałem że kurs euro się wzmocni bo nie doszacować Amerykańskie obligacje to Niemcy zaczną kupować niemieckie i nagle wszyscy w każdej Polacy polskie Francuzi francuskie Hiszpanie hiszpańskie żeż kraj rzuci na obligacje No tego nie bo w Stanach się rzucili tak bo to mniej więcej tak wyglądało w Stanach kupują obligacje to my wszędzie też kupujemy No więc te jdy spadły wszędzie dlatego mimo tak dużego ruchu na obligacjach nie ma prawie żadnego ruchu na eurodolar ale ja zakładam że to i tak z pewnym opóźnieniem zadziała dlatego że Stany Zjednoczone w ocenie rynku wydają się być jakby najbardziej nastawione na cięcia stóp procentowych nawet jeżeli w Europie oczekuje się dwóch cięć to w Stanach do końca roku to w Stanach już oczekuje się nie c Więc tak czy siak ten dolar powinien się osłabić z tego punktu widzenia czyli większe szanse ma gospodarka amerykańska na to że się zacznie zwijać niż że zacznie się zwijać Europejska gospodarka chociaż lekko kuleje ona dalej sobie będzie kuleć ale gospodarka amerykańska może przyspieszyć proces słabości więc z tej perspektywy eurol dalej w górę tu mam jakąś flagę także zobaczymy cuda z niej wybić też wjj przez słabość rynku pracy a najlepiej przez mniejszy wzrost wynagrodzeń No to by było najlepsze co się może przytrafić aktualnie na rynku słabszy wzrost wynagrodzeń bo to jest mniejsza presja inflacyjna a nie słabość rynku pracy bo to jest recesja A tego w tym momencie to w ogóle jest zabawne że weszliśmy w mowę o dużym spowolnieniu w cudzysłowie recesji w momencie kiedy na tych earning col które teraz są po wynik jest najmniejszy odsetek wzmianek o tym że będzie recesja czyli wtedy kiedy wszyscy oczekiwali recesji jej nie było A teraz kiedy nikt nie oczekuje recesji nagle pojawia się temat recesji dosyć zabawne jak to funkcjonuje Wielka Brytania obcięła stopy procentowe też dostosowując ją do niższej inflacji natomiast funt brytyjski wydaje się że nadal może tworzyć coś w rodzaju dużej korekty pędzącej i po tej korekcie pędzącej również jeżeli udałoby się dolarowi mocniej osłabić czego brakuje cały czas w tej całej sekwencji wydarzeń rynkowych No to i funt mógłby wzrosnąć bo tam nie było w ogóle jednomyślności w tej decyzji też część członków MPC chciała żeby stopy jeszcze pozostawić na niezmienionym poziomie także Oni nie są aż tacy skorzy do tych obniżek być może w przyszłości No i jen nam urywa tak jak urywać miał mówiliśmy sobie o tym że patrząc na rotację Spy i WM patrząc na spry obligacji tu jest duża droga do tego żeby coś nadrobić No i Nadrabiamy pomalutku bo pomalutku ale Nadrabiamy więc kary Trade się zwija zmienność na je nie pozostaje bardzo duża PLN jpy kto chwycił ten chwycił bo mamy też bardzo ładną zmienność i ruch umocnienia jena do Złotego bo złoty też pod presją bo tak jak wspomniałem jesteśmy na dwóch różnych biegunach z Japonią w Japonii inwestorzy obligacje sprzedają bardziej niż kupują bo idziemy w stronę zas polityki monetarnej A z kolei w Polsce w Niemczech w inwestorzy obligacje kupują więc w Japonii jdy są nieco wyżej znaczy inaczej mają przestrzeń do te do wzrostu a gdzieś mają przestrzeń do spadku SPR się zawęża jen zasuwa plus cała masa stopów kade jest zwijana jest techniczna szansa na zatrzymanie tego właśnie gdzieś tutaj gdzie teraz się zaczynamy znajdować czyli zaczynamy się znajdować w tym rejonie wsparcia na podstawie takiej ładnej linii trendu No ale żeby Co się tutaj musi wydarzyć wydarzyć sentymentu na rynku akcji dlatego że Japończycy też są w dużej mierze zaangażowani w amerykańskim rynku akcji No więc zarówno zwijanie kade na doienie plus spadek bigtech No to wszystko tutaj bardzo mocno odbija swoje piętno na na tej walucie i na tej parze natomiast poprawa sentymentu jeżeli ta nastąpi czy nastąpi nie wiem ale jak powiedzmy sobie o czynnikach które muszą wystąpić żeby nastąpiła czyli wzrost płynności przy niskich jeld odpowiednio poskładane no to wtedy dolaren ma szansę odbić a jak nie inaczej a to i tak by było tylko korekcyjne odbicie jakby szczyt szczytów wydaje się że już jest zrobiony tak jak sobie wcześniej o tym mówiliśmy Tu na razie zdanie nie zostało zmienione że szczyt szczytów jest więc albo to odbije i dalej spadnie albo po prostu dalej spadnie taka jest póki co konkluzja jeżeli chodzi o plna No to PLN mniej więcej tracił na wartości podobnie jak szła różnica rentowności obligacji Polski do USA Polski do Niemiec więc jest to jest to Sytuacja która jak gdyby nie zaskakuje natomiast to co widać też wyraźnie Drodzy państwo to to że nie ma na razie na w Polsce albo to już było A tego nie zauważyliśmy albo jeszcze tego nie było nie ma jakieś gigantycznej ucieczki kapitału za granicę Bo gdyby tak było to obserwowaliśmy O wiele większe szarpnięcie w kursie złot niż to co tutaj widzimy to jest tylko ewentualne dostosowanie do zmiany rentowności obligacji Polski i Niemiec Polski i Stanów Zjednoczonych ale to nie jest jakiś Fire sale czy panika z Polski No tak to nie wygląda tylko to wygląda właśnie na na dostosowanie do zmiany w rentowności A ta zmiana zaszła też ze względu na to że tak wspomniałem rynek sobie wymyślił że rpp obniży stopy procentowe tak sobie rynek wymyślił inaczej może tak być powinno ale czy tak będzie nie wiem No i to będzie Dlatego wspomniałem że to będzie najciekawszy zakład rynek versus Rada Polityki Pieniężnej na przełomie roku 2425 bo wtedy chyba będziemy musieli jakąś decyzję taką No już bardziej konkretną podjąć Co robi ze stopami w Polsce i jeżeli chodzi o euro złotego to jest podobna historia tutaj też nie widać żadnej żadnej paniki bo panika to jest to co było w kwietniu co się powtórzyło potem tutaj jak Meksyk się pojawił czyli tutaj pierwsze starcia Izraela tak dalej tutaj Meksyk wybory a tutaj nic mimo tych wielkich indeksów zmienności bardzo wysokich w Stanach Zjednoczonych na dla tamtejszych indeksów tu się nic nie dzieje także nie mamy na razie żadnego Wielkiego odpływu kapitału z Polski Może jeszcze Może później przyjdzie ale na razie go nie ma także z tej perspektywy złoty wydaje się być jeszcze bezpieczny w miarę i [Muzyka] dalej jest szansa na nawet mocniejszego złotego ale przy założeniu że kurs euro dolara z opóźnieniem bo opóźnieniem ale jednak wzrośnie No i teraz jakbyśmy jeszcze popatrzyli sobie na WIG20 tutaj mamy co prawda serię wrześniową Futur w formie cfd Poland 20 seria wrześniowa No niestety nie mam tutaj historii właśnie dlatego Przełączę sobie wykres aby popatrzeć na pełną historię notowań kontraktów na WIG20 gdzie w Polsce bo jesteśmy też w mega ciekawym miejscu z perspektywy wykresu i to już sobie o tym opowiemy tylko wykres się tutaj załaduje tak o tym scenariuszu jak pan Bartosz pyta na czacie wspomniałem co jakby jaki splot wydarzeń musi mieć miejsce żeby to się pojawiło czyli Po pierwsze musi być drenowanie płynności po drugie muszą pozostawać niskie jy po trzecie musi dolar wreszcie się osłabić z opóźnieniem bo opóźnieniem ale jednak I to są te trzy warunki które muszą się pojawić żeby powstał Nowy szczyt jeszcze w Stanach Zjednoczonych i co więcej nie tylko w Stanach Zjednoczonych bo być może również nawet i w Polsce żeby taki nowy szczyt powstał na wigu 20 czyli taka ostatnia fala przy niskich rentowności i dużej płynności bo to jest to jest to to są te rzeczy które rynek lubi żeby podjąć duże ryzyko i mieć niskie stopy dyskonta także zdrowy rozsądek mówi tak daj sobie już spokój człowieku z akcjami Kup sobie te obligacje na 6 proc Potrzymaj tak mówi zdrowy rozsądek tak robi część inwestorów część inwestorów jak widać porzuciła już akcje No bo indeksy spadły czyli sprzedali akcje tak już ich nie mają Albo jakieś części ich nie mają czyli zamiast portfela na przykład 802 zrobili sobie portfel 60 40 Czyli dlatego akcje spadły obligacje wzrosły bo część inwestorów zowa i jakby to bo jesteśmy na późnym etapie cyklu natomiast chciwość mówi Trzymaj te akcje bo jeszcze będzie jedna pompa tak brzydko mówiąc Przepraszam za stwierdzenie ale czasami w Social mediach różnie różnie tam to określają W każdym razie żeby to się wydarzyło ta taal ten finalny raj No to musi zaistnieć kilka warunków o których sobie wcześniej powiedzieliśmy a teraz jeszcze jedna ciekawa rzecz na wigu 20 Pomijam że tutaj też się przy nich znajdujemy w okolicach 300 mamy jeszcze równość korekt także jeszcze nie wszystko stracone technicznie na wigu 20 bo mamy równość korekt do tej z lipca do października proszę zauważyć że również podobną tą równość korekt przypasował 20 i nie spadły do tych miejsc czyli są ciut wyżej ale też mówiliśmy sobie o tym że te poziomy mogą ewentualnie przy pogłębieniu korekty stanowić wsparcie Zobaczymy czy może wg2 będzie tut liderem wyznaczenia wsparcia zdrowy rozsądek mówi akcje się nie mieszczą w tej ćwiartce ma wzrostu PKB minimum wzrostu PKB tu się mieszczą tylko obligacje a nie akcje to mówi zdrowy rozsądek a chciwość mówi co innego No ale pytanie Kto będzie miał rac i teraz tak Co do wigu 20 to ja uważam że jesteśmy w cały czas strefie dystrybucji w tym roku także to jest pewnego rodzaju strefa dystrybucji na wigu 20 nawet taka szersza z tymi pojedynczymi gdzieś tutaj sobie szczytami także to jest cały czas dystrybucja polskich akcji a nie akumulacja Ani reak i teraz to co się może jeszcze wydarzyć przy spełnieniu tych warunków o których Sob powiedzieliśmy czy one zostaną spełnione nie wiem będziemy to obserwować na bieżąco Jak będą one się pojawiać to będziemy o tym sobie wspominać i zobaczymy czy faktycznie będą w taki sposób wpływać na rynek Jaki myślimy że będą no to wtedy wg2 miałby jeszcze szansę Może do tej strefy może tutaj w euforyczny jakimś w sumie nie wiem jakim scenariuszu to by było tutaj ale to by było wtedy wszystko tak Czyli podbitka i po sprawie i później w dół Dlaczego No dlatego że idziemy wtedy w stronę dezinflacji gospodarce No to dlaczego akcje miałyby drożeć ja tylko nawet jeżeli ktoś się nie zgadza ze mną zzy inaczej to nie chodzi o to że ze mną z cyklem po prostu jak ktoś się nie zgadza że dezinflacji dezinflacji powoduje wzrost cen akcji to jakby nie słyszałem argumentów za tym dlaczego wiadomo dlaczego nie Ale dlaczego tak nie wiem dlatego ja jakby tutaj nie polemizuj tylko mówię państwu co widzę więc to jest jeszcze potencjał takiego finalnego pchnięcia jeżeli się to powiedzie nie jest to zdroworozsądkowe to jest takie chciwe dosyć bo zdrowy rozsądek zrobili ci co sprzedali akc sprzedali akcję tu i siedzą już sobie z boku i na to wszystko patrzą a jak będzie szczyt machnął ręką nie szkodzi cykl jest cykl dopóki się cykl nie zmieni a się na razie nie zmieni Prawdopodobnie to warto być poza po prostu tym rynkiem a chciwi kupują właśnie dzisiaj akcje Licząc na ten finalny rajd przy spełnieniu określonych warunków co jest w miarę jeszcze prawdopodobne Okej Czy coś jeszcze No o surowcach nie było ropa wczoraj też trochę pojawiło się na temat Bliskiego Wschodu czyli kolejna wymiana ognia natomiast ropa na to jakoś nie reaguje ropa zrobiła swój dołek tam gdzie zrobić go miała czyli na ostatniej wycenianej zmienności przez rynek Więc okej odbiła od tego poziomu mówiliśmy sobie o krack spread który też lekko odbił więc doprowadził do lekkiego odbicia cen ropy teraz Ropa się cofnęła na razie Znajdujemy się w tym wielkim trójkącie także nawet jeżeli podleci sobie 8182 to nadal jeszcze się na rynku ropy nie zmieni a wsparcia dalsze mamy 75 dolarów Jakby wydaje się że To jeszcze nie ten czas decyzji na na ropie natomiast złotko podrożało sobie jako też być może ten hch przeciwko tej dużej zmienności albo być może trochę ze względu na spadek rentowności amerykańskich obligacji złoto poszło w górę złoto ma dalej przestrzeń pod poziom 2600 się znaleźć dlatego też tak jak wcześniej sobie wspominaliśmy na jednym z livów wcześniej Ja to traktowałem jako korektę No i nadal to traktuję jako korektę a nie nie żaden jeszcze zwrot bo właśnie na gld na tym ETF na Złoto nie weszliśmy w nega