Gorączka złota i oczekiwanie na dane o inflacji z USA | "AleAkcja" [Złoto, Inflacja, Cła USA]

[Muzyka] Dzień dobry Witam państwa bardzo serdecznie tej zaczynam nasze dzisiejsze spotkanie i zaczniemy sobie Drodzy państwo od tematu złota a potem przejdziemy oczywiście do kolejnych tematów w tym również do giełdy papierów wartościowych w Warszawie bo o ile cła nie będą nakładane na Unię Europejską i nie będą groziły temu że mamy do czynienia na przykład z prognozami niższego wzrostu gospodarczego właśnie w Europie ze względu na nałożone wysokie na Europę cła to przejdziemy sobie do sytuacji w której to cła nie nakładane na Europę bezpośrednio ale na inne kraje ale powodujące wzrost cen surowców powodują taką taki epizod surowcowej fazy ożywienia w na przykład no czy naszej gospodarce to duże słowo ale generalnie na świecie i z tej perspektywy no mnóstwo surowcowych spółek oczywiście powinno zyskiwać czyli o ile cła na dany region nie wpływają na obniżenie PKB tego regionu a na razie to się nie dzieje z Unią europejsk i polską miało się dziać były prognozy na początku roku że zaraz PKB w dół dosyć mocno w Europie ale to się na razie nie dzieje bo tych ceł nie ma no to wchodzimy w fazę dosyć mocnej surowcowej surowcowego cyklu ze względu na cła znowu nie na popyt nie na rozbudowanie gospodarki jakieś potężne etc bo nawet te inwestycje w Polsce zapowiedziane to jest i tak niewiele w stosunku do PKB w porównaniu do poprzednich inwestycji to brzmi dobrze nominalnie ale realnie to nie jest dużo do PKB kraju naszego na przykład ale no właśnie cła robią nam hossę surowcowo mimo że jakby popyt na te surowce No jest tylko zgłaszany przez obawy o cła Czyli zupełnie nie z takiego nie z takiego powodu Co powinno ten popyt jest i to powoduje że mamy sytuację w której wiemy że ma mieć silny wzrost gospodarczy w naszym kraju i mamy w tym wypadku taką surowcow fazę ożywienia na jak długo zobaczymy Na razie tak to się spina Więc za moment do tego sobie dojdziemy Ale złoto złoto też jest trudno mówić że padło ofiarą tego wszystkiego bo jeżeli cena rośnie to wszyscy się cieszą no bo no bo rośnie natomiast Złoto jest tutaj jedną z większych ofiar tego zamieszania i już sobie powiemy dlaczego bo naprawdę bardzo ciekawe rzeczy dzieją się pod spodem jeżeli chodzi o ceny złota Przede wszystkim chodzi o migrację migrację cen złota złoto emigruje wyjeżdża z Wielkiej Brytanii na potęgę zapasy w skarbcach w Londynie spadają na tyle że zaczynają się pojawiać podobno obawy o płynność brytyjskiego rynku złota brakują się są problemy w dostawach są problemy w realizacji zamówień są problemy w rozliczeniach w pokryciu fizycznym złotem to jest taka dynamika jakiej nie obserwowaliśmy Drodzy państwo od covid jeżeli chodzi o zmiany pomiędzy Londyn a Stanami Zjednoczonymi tutaj z kolei widzimy zapasy na komeks wystrzeliły niczym w covid więc to co się dzieje między Londynem a Stanami Zjednoczonymi w obawie o to że być może Donald Trump też nałoży cła na import tak surowców metali szlachetnych do Stanów Zjednoczonych wybija nam potężnie cenę bo inwestorzy już dziś zasuwają z zakupami w obawie o to że te cła będą no i również obawiają się że będą cła oczywiście na fizyczny transport złota czy srebra do Stanów Zjednoczonych z Europy chociażby i z innych miejsc na świecie No to już dzisiaj zasuwają z fizycznym transportem ale o tym sobie mówiliśmy niedawno że inwestorzy zamawiają samoloty pełne skrzyń ze sztabami złota czy srebra to brzmi absurdalnie i abstrakcyjnie prawda natomiast no to jest tak potężna obawa o to co się stanie Czyli znowu nie jakby rynek gra pod coś czego nie ma co myśli że będzie a czy będzie to się dowiemy co tam Trump sobie wymyśli bo jak znowu nie będzie ceł na przykład na miedź czy na złoto czy na srebro i on to powie że nie nie ma No ale na razie nigdy nie mówi że nie nie będzie jakiś ceł tyko Jak coś to mówi że może będą może nie będą No to rynek sobie wymyślił że będą zasuwamy z tym złotem fizycznym Latamy po świecie No i tu widzimy właśnie w jaki sposób te dynamiki nam się pojawiają sprowadzania złota do Stanów Zjednoczonych tu mamy trzy największe skarbce No to są właśnie pandemiczne dynamiki A wśród tych trzech największych skarbców mamy tak naprawdę najwyższe poziomy złota w historii to jest przebicie szczytów z pandemii dla tych trzech największych czyli mówimy O brinks mówimy o HSBC i o JP morganie którzy są odpowiedzialni za te największe przechowywanie złota w USA także te dynamiki są naprawdę niesamowicie szybkie i duże w skali co widać po tym wykresie To jest tylko porównywalne z wtedy była pandemia A dzisiaj mamy obawy o cła napędzające tak bardzo też ceny złota oczywiście no mamy banki centralne mamy inwestorów indywidualnych to też się tutaj pojawia ale ta różnica między tym co się dzieje w Londynie w tamtejszych skarbcach tym co się dzie w Stanach Zjednoczonych w tamtejszych skarbcach No to jest coś co powoduje że też traderzy wykorzystują różnic oczywiście cen No bo jak sprzedają złoto w Londynie to w Londynie jest presja spadkowa a Kupują w Nowym Jorku No to mamy presję wzrostową to jest dokładnie też ten sam mechanizm który działa na rynku miedzi o cłach na miedź nie było na razie ani słowa natomiast rynek tak samo jak na złocie wymyślił sobie że one prędzej czy później będą to już dzisiaj dokładnie na miedzi Robimy to samo w Stanach Zjednoczonych a Londynem bo to jest różnica w cenach między USA a Londynem jest rekordowo wysoka więc zasuwamy z zakupami miedzi sprzedajemy w Londynie kupujemy w USA no bo wiadomo że jak kiedyś przyjdą te cła No to już będzie trudniej drożej zaimportować to mieć No mamy taki front Running ceł na metale szlachetne i front Running ceł na miedź znowu Jeżeli ich nie będzie znaczy jeżeli będą a i w miarę rynek to dobrze oszacował jakie będą no to dalej będzie spokój w teorii tak jeżeli nie będzie tych ceł No to rynek wajcha w drugą stronę a jak będą Wyższe no to jeszcze większa wajcha dalej ale nie jesteśmy w stanie sobie tego powiedzieć jak to dalej będzie wyglądać natomiast jak ktoś trzyma złoto No to powinien się cieszyć z tej niepewności co do ceł bo to jest to co jest jednym z głównych aktualnie takich krótkoterminowych szybkich driverów ceny złota oczywiście w takim średnim długim terminie driverem dla wzrostu cen złota są zakupy banków centralnych jak to ładnie napisano Również tutaj banki centralne zrobiły Hattrick Hattrick zakupów 1000 ton ponad w ciągu trzech lat z rzędu 3 lata z rzędu banki centralne kupowały złoto w ilościach powyżej 1000 ton z czego nasz Narodowy Bank Polski w ostatnim roku w 2024 roku kupił 90 ton złota czyli niemal 110 wszystkich zakupów ze strony banków centralnych w 24 roku No był największym kupującym złoto nasze rezerwy złota wzrosły już do 18 wszystkich rezerw w związku z tym zostały nam jeszcze 2 PR No bo strategia NBP jest taka że do 20 mamy mieć złota w rezerwach i kupowali to Oczywiście pkc po każdej cenie no Ale biorąc pod uwagę też jak bardzo rosła podaż pieniądza w Polsce chociażby m0 gdzie wszystkie banki na całym świecie redukować że jak mamy taką produkcję na m0 pieniędzy no to koniec końców lepiej zamienić to na coś co ma zdaniem inwestorów wartość czyli złoto kruszec i z tego z tego z tego z tego powodu Polska w tym roku przestanie być tym największym kupującym No chyba że NBP zmieni strategię na razie Strategia jest do 20 proc mamy 18 kolejne banki Turcja Indie i tak dalej tak więc z tej perspektywy banki centralne Oczywiście są istotnym nabywcą ale to i tak w porównaniu do tych krótkoterminowych Dynamik między Londynem a komek porównywalnych tylko do skali z to jest naprawdę coś niesamowitego co się dzieje aktualnie na rynku złota co dalej Drodzy państwo No dalej mamy temat No skoro jesteśmy przy surowcach to te surowce na coś wpływają i te surowce Drodzy państwo Mają ogromny wpływ w tym momencie na to co się dzieje z oczekiwaniami inflacyjnym zaszytymi w rentowności obligacji bo już mieliśmy tutaj witaliśmy się trochę z gąską że u premia terminowa zaczyna spadać Czyli to co było tym jednym z głównych driverów wzrostu rentowności zaczęło spadać Bos Scot Bent powiedział że będzie kontynuować na razie linię Janet jellen Czyli nie ma zamiaru wrzucać jakichś dużych emisji obligacji to czego rynek się tu obawiał stwierdził rynek u dobra bes jednak pokryty pokryty pod publiczkę sobie pograł kiedy Janet rządziła to ją Skrytykował ale kiedy On rządzi to już Twierdzi że jej polityka jest okej Skąd my to znamy no z naszego podwórka pokryjemy a potem robimy tak samo jak inni jak poprzedni niesamowite te standardy są na całym świecie polityków absolutnie nie można wierzyć im w żadne słowo dlatego po czynach ich poznamy a nie po słowach więc ja już sobie Drodzy państwo daruje komentarze co i ustawianie jakich scenariuszy pod deklaracje polityczne bo to jest bez sensu a Wiemy że niestety deklaracje polityczne miotają rynkiem aktualnie i teraz co tutaj widzimy tu widzimy Drodzy państwo na zielono to są oczekiwania inflacyjne zaszyte w 10 letnie obligacje Stanów Zjednoczonych No i widać że te oczekiwania inflacyjne zasuwają do góry i Dlaczego No dlatego że rośnie Też indeks crb mimo że w indeksie crb ropa naftowa ma 23 proc udziałów to ta cała reszta składników zasuwa kawa kakao miedź aluminium złoto soja kukurydza też o niej mówiliśmy gaz naturalny Przecież niedawno Wystrzelił mocno teraz się trochę redukuje Natomiast ta cała reszta składników właśnie jest trochę wyżej niż trochę niżej w przeciwieństwie do ropy która tylko jest niżej więc 3/4 składników crb generalnie rośnie albo urosło do tej pory a tylko ropa spadła więc tak jak część tutaj inaczej zazwyczaj było tak że to ropa nadawała ton właśnie oczekiwaniom inflacyjnym ropa a ropa i tak jak Trump mówi że on będzie chciał pompować tą ropę będzie chciał niskie ceny paliw to widzą państwo że znaczenie ropy aktualnie dla sytuacji inflacyjnej nie jest już tak duże jak było wcześniej dlatego jeżeli Trump dalej będzie tutaj kombinować z cenami czy czy cłami na produkty rolne na przykład jeżeli sobie wymyśli rozszerzy je właśnie czy o miedź i tak dalej I te ceny będą dalej tak wysokie albo będą rosnąć surowców poza nawet ropą niech ropa sobie spada ale jak widać spadek cen ropy nic mu do tego żeby rosło rósł indeks crb i oczekiwania inflacyjne także to jest zupełnie już teraz oderwanie się tak inna bajka więc fajnie fajnie ceny paliw może i spadną ale cała reszta wcale nie spadnie A to jednak crb ma większy udział do inflacji 70 proc około jest korelacji indeksu crb do indeksu cen w Stanach Zjednoczonych US CPI chodzi razem z crb w 70 PR Oczywiście te 30 nie chodzi więc to też jest jakiś czynnik właśnie istotnego ryzyka No i koniec końców to wszystko wpływa nam też na wycenę obligacji amerykańskich gdzie indeks zaskoczeń makroekonomicznych No jest jakby w przesunięciu czasowym w zasadzie No pokazywały nam że te rentowności mogą być gdzieś na 445 aktualnie natomiast koniec końców właśnie obawy o cła póki jeszcze rynek je grzeje i gra powodują wzrost oczekiwań inflacyjnych wzrost cen surowców I teraz jeżeli chodzi o GPW No to GPW na takiej hoście surowcowej też zyskuje jak najbardziej przebili poziom 2570 na wigu 20 i rozkręcamy się jeszcze mocniejszym swingiem w górę i tutaj żeby Lepiej kontrolować też to co się dzieje i mieć to podsumowane Drodzy państwo bo rozumiem krytykę za brak złapania punktu zwrotnego na wigu 20 i bardzo się za nią bardzo za nią Też dziękuję bo to pomaga oczywiście udoskonalić całe spojrzenie na to co się dzieje i obecnie mamy takie spojrzenie że wręcz nawet polski rynek zaczyna rotować już z obligacji do akcji bo mamy wzrost rentowności mamy wzrost cen akcji na naszej giełdzie natomiast punkt zwrotny punkt zwrotny według tego wszystkiego co tutaj widzimy A czego ja nie dostrzegłem i dlatego tak jak wspominam każda porażka czegoś uczy więc serdecznie Dziękuję też za te ostre słowa krytyki które się pojawiły za ni wyłapanie punktu zwrotnego bo teraz już sobie na to nie pozwolimy bo rynek dalej będzie trwać to nie jest tak że przecież rynek się skończył i wszystko się skończyło No nie dalej będzie wszystko działać tak jak działało więc będziemy sobie mogli to lepiej podsumować bo tu mamy takie zestawienie wszystkich trzech rynków ja się bardzo mocno skupiłem na tym co się działo właśnie w wakacje potem na jesieni bo to była ewidentna czy rotacja z akcji do obligacji właśnie czy była była następnie potężna kapitulacja na polskim rynku czyli mieliśmy spadek i i wyprzedaż waluty i wyprzedaż obligacji to wszystko naraz się działo i faktycznie nie dostrzegłem nie dostrzegłem tego punktu zwrotnego No i tu się jak najbardziej przyznaje mimo że kurs walutowy już faktycznie to pokazywał że taki punkt zwrotny jest szykowany A dziś dziś cały czas WIG20 porusza się razem z kursem euro złotego plus jeszcze dostaje kopa z punktu widzenia przejścia z rynku obligacji do akcji więc do momentu kiedy znowu jakaś rotacja się nie wydarzy albo ten sentyment się nie zneutralizuj No to będziemy mieli będziemy mieli mowę o kolejnych kolejnym ruchu w górę wszystko się też zmieniło przez oczywiście brak Brak tematu ceł które grożą wzrostowi gospodarczemu w Europie No bo tego nie mamy a już mamy 12 dzień lutego za to mamy wzrost istotny cen surowców a sentyment można powiedzieć że jest najlepszy na razie na polskim ryku od jesieni czy zimy 2023 roku i będziemy sobie Drodzy państwo też to monitorować i o tym dalej sobie mówić aby już takich punktów zwrotnych nie przegapić w przyszłości Natomiast idąc dalej jeżeli chodzi o kolejne Zagadnienia to przejdźmy sobie już Drodzy państwo do tego co może być dosyć interesujące w najbliższym czasie czyli też podsumujmy sobie troszeczkę konferencj nie konferencj zeznania podczas komisji bankowej Jerome poela bo był on też pytany o bilans Banku Centralnego w związku z tym że on i tak jest bardzo duży w porównaniu do tego gdzie był przed pandemią No to tam dostawał pytania no i po odpowiedział Co odpowiedział I to jest też na razie takie bardzo powściągliwe Co odpowiedział że planuje kontynuować zmniejszanie bilansu ale zamiarem spowolnienia tempa wycofywania środków ostatecznie zatrzymania tego procesu zatrzymania procesu gdy poziom rezerw osiągnie tak zwane obfite rezerwy No na razie One są po prostu nadmiarowe bo jakby funkcjonujemy w reżimie obfitych rezerw to nie jest tak jak kiedyś że rezerwy banków były tam blisko zera i Fed regulował wszystko krótkoterminowymi operacjami repo Rewers repo dziś żyjemy w innym świecie i ś rezerw banków w Fed i to jest to co się zmieniło i tak będzie na razie dopóki kiedyś tam znowu się nie zmieni No Zakładam że POW nie jest politykiem że jer po nie jest politykiem tylko jest szefem Banku Centralnego Ale co jer poell mówi bo on mówi akurat nie to co zrobi w przyszłości tylko on mówi że on będzie obserwować on mówi że na razie celem jest zmniejszanie bilansu no o ile nie będzie czegoś w gospodarce tak jak coś się wydarzy złego w gospodarce to zatrzyma tapering i rozpocznie kł i to jest jakby oczywiste to myślę że że pa Nie musi tego rozwijać natomiast chodziło o to w tych wypowiedziach że oczywiście celem jest że uznają za wystarczające dla stabilności systemu finansowego No i oni nie wiedzą jaki to jest poziom prawda więc tutaj też podkreśla że do momentu kiedy uznają że już jest okej I że rynek to wytrzyma Czyli to jest takie dokręcanie śruby No i tak do pierwszego jakiegoś No może nie pęknięcia ale tak już widzą że już jest tak Napięta sytuacja bo to jest ciągle do obserwacji i stwierdzą Dobra dobra już już wystarczy odpuszczamy te śrubę już nie dokręcamy bo już boli za bardzo ten palec w tym imadle jest już za bardzo ściśnięty Zaraz tam kości pękną to już nie Kręcimy dalej brutalnie obrazowo natomiast był też pytany o bilans w 2026 roku No i w tym wypadku nie nie jest w stanie odpowiedzieć na to pytanie tak nieco ma być mają być te rezerwy na poziomie nieco wyższym niż poziom określany jako obfite rezerwy czyli nie wiadomo jakim tak w skrócie ale natomiast na razie to co Fed wie że poziom rezerw jest znacznie wyższy od minimalnego poziomu więc trzeba dalej ten tapering kontynuować i jeżeli chodzi o powrotu powrót do q No to na razie pa był bardzo bardzo powściągliwy co do tego tematu powiedział że oczywiście wróci do q po ewentualnym po zmianach w warunkach rynkowych czyli jakby była bardzo bardzo źle natomiast ten proces redukcji bilansu będzie trwać i nawet powiedział że to my robimy tylko wtedy kiedy stopy są zer i kiedy trzeba ratować gospodarkę bo już się nie da stopami No to już robimy wtedy q czyli w zasadzie powiedział że no troszeczkę inaczej No bo chce zmniejszyć rezerwy Ale z drugiej strony powiedział że nie wznowi qe dopóki się nic złego w gospodarce nie stanie i najpierw zanim wznowi q To wręcz obniży stopy do zera i dopiero jak stopy będą na zero to znowu wznowi q więc generalnie z tego wynika że do momentu kiedy nie ma jakiegoś wielkiego zgrzytu na rynku No to ta b kontynuowany i co to dla nas znowu oznacza No jak wiemy Krypto zwłaszcza altcoiny poza bitcoinem No to bardzo bardzo tego procesu nie lubią czym mniejszy bilans fedu tym gorzej dla altcoin natomiast to na co jakby możliwe że się szykujemy No to na jakiś krótki al Season a No bo skoro tapering ma być i nic nie zgrzyt w gospodarce bo jak zgrzyt No to wiadomo że zasuwamy skł A jak nie zgrzyt że nic nie zgrzyt Nie no to to na czym możemy polegać No możemy polegać tylko na tym co się właśnie stanie z drenowanie konta TGA czyli konto TGA jak sobie zacznie spadać to zacznie podnosić rezerwy banków w Fed ale oczywiście nie jest to jedyny element tego co wpłynie na te rezerwy bo oprócz tego że będzie trwać tapering który będzie je dalej kurczyć No to jeszcze mamy dynamiki na Rewers repo i tu jest taki prosty schemacik który trzeba sobie na który trzeba sobie popatrzeć i to jest prosta sprawa generalnie rezerwy wzrosną tylko wtedy kiedy wraz ze spadającym TGA nie będzie równomiernie rosło Rewers repo i tyle bo te kąta są przeciwstawne jak jedno spada a drugie rośnie i teraz zależy w jakiej różnicy No to to się znosi w jakimś stopniu więc wtedy jak jeżeli spada TGA rośnie Rewers repo to Patrzymy czy spadek TGA jest większy niż Rewers Jeżeli tak No to super jeżeli nie to nie super Jeżeli nawet TGA spadnie a Rewers a wykorzystanie Rewers repo wzrośnie to źle to netto jest źle jest minus to gorzej i trwa taing więc jeszcze gorzej Najgorzej W związku z tym w związku z tym jeżeli chodzi o te dynamiki to to jest po prostu do obserwacji na razie konsensus jest taki że nie nastąpi wzrost operacji Rewers repo dlatego że Po pierwsze mamy o wiele wyższą stopę sof na prywatnym rynku niż właśnie obniżona stopa dla operacji Rewers repo na ostatnim posiedzeniu fedu dlatego sobie że to będzie bardzo ważne co Fed zrobi Z tą stopą Rewers repo jak ją obniży To dobrze bo tym bardziej będzie chciał jakby powodować że środki nie wrócą na Rewers repo do fedu tylko ient dodał że oczywiście nie będzie zmieniać polityki Janet więc to też dobrze także kons taki że Rewers rep będzie sobie rosnąć tylko w kluczowych momentach kluczowe momenty to jest koniec miesiąca i konie kwu i koniec roku Wtedy wykorzystanie Rewers repo rośnie tak z automatu powiedzmy ale potem jak mijają te okresy jest nowy początek nowego miesiąca Nowy początek nowego kwartału oraz nowego roku spada wykorzystanie Rewers repo do momentu kiedy Bent nie zacznie czegoś zmieniać a na razie ma nie zacząć No i koniec końców będziemy sobie te dynamiki obserwować także Generalnie założenie jest takie że spadek TGA jakby nie będzie znoszony przez wzrost Rewers repo Czyli generalnie będzie albo albo bardzo dobrze Jeżeli Rewers repo jeszcze spadnie bardziej niż jak jest na obecnych poziomach i to podniesie rezerwy banku Fed to podniesie podaż pieniądza m0 i to być może zrobi nam Season proszę pam że być może ja tego nie wiem czy to zrobi Season nikt tego nie wiem tylko jakby patrzę na to co się działo do tej pory widzę zależność jakby Rozumiem t zależność więc zakładamy że zależność się po prostu powtórzy A czy się powtórzy dowiemy się za parę ładnych tygodni tak no i tutaj właśnie Odpowiadając na na pytanie z czatu od czego to zależy czy środki z TGA Zostaną pochłonięte przez treo No to to właśnie tylko i wyłącznie spadek atrakcyjności prywatnego rynku by do tego mógł doprowadzić ale to nie jest konsensusem żeby taki spadek atrakcyjności rynku prywatnego nastąpił bo zadaniem fedu z którym się nigdy nie krył jest właśnie wypychanie pieniędzy z Rewers repo na prywatny rynek reo to jest ich cel i będą się go trzymać dlatego obniżyli stopę dla operacji repo żeby tam pieniądze nie wracały oni nie chcą tych pieniędzy to jest niedobre że te pieniądze tam są lepiej żeby były w prywatnym rynku No a jeżeli chodzi o daty tak to tak z najlepszej otrzymanej wiedzy z internetów nie mojej wiedzy tylko z internetów zdobytej śledząc te zagadnienie to mamy jakieś w miarę konkretne daty tutaj podane czy się sprawdzą czy nie Nie wiem No bo jakiś gość w internecie to opracował Ja go nie znam do końca Nigdy się z nim nie spotkałem także proszę brać to też z dystansem No ale na czymś trzeba bazować więc widzimy że tak naprawdę drenowanie TGA Jak dobrze pójdzie to rozpocznie się w tym tygodniu może nawet dziś może nawet jutro i po czym to poznamy No według tego najlepszego dostępnego opracowania już naprawdę z rozbiciem na dni No to poznamy to po tym że saldo TGA spadnie o 40 około miliardów z dnia na dzień To jak to zobaczymy takie tąpnięcie No to w teorii Tak okej zaczęło się później będzie chwila spokoju więc wejdą te inne dynamiki wpływające na rezerwy No ale później już w drugiej połowie mamy mieć takie dosyć solidniejsze te przełożenia tam 40 miliardów 30 miliardów znowu 10 miliardów później Końcówka miesiąca też fajne tu prawie 100 miliardów nawet z dnia na dzień ma wjechać czy tam 80 miliardów na koniec lutego No potem będzie gorzej No bo wzrośnie it TGA i rew repo No to tu będzie na koniec miesiąca jakiś mały Rakpol i tak dalej tak Ale generalnie no te dynamiki miesią wyglądają nieźle także A mamy 12 więc generalnie może dziać się dużo i szybko ale wiadomo jak to na altach tam zawsze jest dużo i szybko jak już ma być dużo także z tej perspektywy będziemy sobie te pierwsze 40 miliardów miliard to jest ten czas jes odp zapytanie na czacie generalnie nie Nie uważam że że cięcie stóp Oczywiście ma jakiś pozytywny wpływ ale już sobie myślę że wielokrotnie pokazywaliśmy W jaki sposób Bitcoin reaguje na sumę kont Rewers repo i TGA a cała reszta jest narracją oczywiście cięcie stóp pomaga ale nie jest kluczowym nie ma kluczowego wielkiego znaczenia bo gdyby poziom stóp procentowych a nie taka szeroko rozumiana ta płynność prywatnego rynku czy właśnie wzrost rezerw miały znaczenie To w normalnym świecie Jeżeli są wysokie stopy procentowe i są dodatnie realne stopy procentowe w takiej klasycznej ekonomii to nie rosną ryzykowne aktywa bo wtedy mnożniki powinny być stłumione A z kolei pieniądze powinny być bezpiecznie lokowane A dzisiaj tak nie jest mamy bardzo relatywnie wysokie stopy procentowe na tle historyczny wysokie dodatnie realne stopy procentowe które powinny skłaniać do Wysokiego stopnia oszczędzania bez ryzyka A dziś ryzyko szaleje na każdym polu od ostatnich dwóch lat od kiedy te pieniądze Zostały uwolnione na prywatny rynek i tam za pomocą też dźwigni finansowej zasuwają także może jestem zbyt wychowany na tej tradycyjnej ekonomii jak widzę dodatnie realne stopy procentowe to mi się przestawia na bardziej takie podejście zachowawcze niż ryzykowne bo bo jakby Logika jest taka że jak są ujemne realne stopy procentowe to inwestujemy jak są dodatnie realne stopy procentowe to oszczędzamy al to jest takie klasyczne może bardzo zachowawcze i takie staromodne podejście które nie uwzględnia całej masy Dynamik bo nie było kiedyś q więc przed q i nad płynnością i prywatnymi rynkami i tak dalej to wyglądało może trochę inaczej może mi to za bardzo zapadło w głowę takie tradycyjne podejście zależności apetytu na ryzyko od poziomu realnych stóp procentowych najprawdopodobniej tak gdzieś mi to tam się zasiał w głowie i i drąży tą głowę natomiast jak widać no wzrost tych dwóch ką Bitcoin i s&p jeszcze rozluźniające się warunki finansowe w Stanach Zjednoczonych No to wszystko jest tutaj zsumowane a stopy procentowe nie mają żadnego w tym wypadku znaczenia Po prostu jak rynek dostaje więcej pieniądza nawet przy wysokich stopach procentowych to nadal ma więcej pieniądza to jest tak jak Polska uodpornił sektor nieruchomości na wysokie stopy procentowe No po prostu obniżyła te stopy urzędowo więc jeżeli tu urzędowo wjeżdża kolejna kasa w rynek No to co za różnica jakie są te stopy procentowe jak są dodatkowe pieniądze nie ma to znaczenia jakby Rynek jest odporn ony wtedy No i to trwa okej i to będzie to będzie to będzie Drodzy państwo do obserwacji już być może w drugiej połowie tego tygodnia może już w piątek sobie o tym powiemy zobaczymy no bo to Departament skarbu publikuje dane No to sobie o nich powiemy Natomiast co do dzisiejszej publikacji inflacji to z tej perspektywy oczywiście Ona ma jeszcze rosnąć w ujęciu rocznym rok do roku powinna rosnąć ale już od lutego powinna spadać no powinna rosnąć tak jak sobie już tam kiedyś mówiliśmy ze względu na efekty bazy i ten efekt bazy będzie tutaj najistotniejszy w tym wypadku więc styczeń To 285 według Cleveland Fed na CPI I core CPI 13 313 dokładnie jeżeli chodzi o dynamiki miesięczne No to one na szczęście No zobaczymy jak jakie będą bo tu znowu może dojść do zaokrągleń 0,24 No to jest tak ani 0,2 ani 0,3 to jest na pograniczu prawda więc to jest duża duża informacja jakie będzie zaokrąglenie na miesięcznej inflacji CPI Natomiast te dynamiki No są w miarę zadowalające aor też ma spadać jeszcze mamy taki pik inflacji w styczniu a potem już ma być troszeczkę lepiej a 02 jakby dzisiaj było Myślę że było wtedy tą pozytywną informacją dla rynku Natomiast jeżeli chodzi o zmienność na s piku Podczas dzisiejszej publikacji No to jak widać ta zmienność nie jest jakaś wystrzałowa bo jak Popatrzymy sobie na jednodniowego Wixa No to nie znajduje się jakoś ewidentnie na wysokich poziomach także z tej perspektywy rynek amerykański No nie przewiduje tutaj jakiegoś istotnego strzału zmienności natomiast z perspektywy naprzód jak widać Drodzy państwo generalnie zmienność taka zrealizowana na s piku mocno siadła kasa jeżeli chodzi się przesunęła na Na surowce bardzo mocno No bo tam jest rozgrywany temat właśnie potencjalnych ceł No i na wszystko co z tymi surowcami jest związane też tam się przesunęła Natomiast jeżeli chodzi o samego snp No to stabilnie pozostaje ta zmienność miesięczna na razie sam rynek z siebie nie przewiduje w ciągu miesiąca wyższych poziomów niż 300 ale oczywiście jeżeli zaczną rosnąć rezerwy banku fdzie to zacznie rosnąć podem z0 to być może rynek do tej bandy albo nawet Powyżej tej bandy się przebije to nie jest wykluczone No bo dochodzimy do istotnego czynnika z punktu widzenia podejmowania i wzrostu apetytu na ryzyko a cła na razie jak widać są tak wycelowane żeby tutaj nic się złego nie stało i SKS też na razie nic złego nie robi DJ jeżeli chodzi właśnie o to spojrzenie to ono się nie zmienia Myślę że wzrost rezerw Czy m0 jeżeli nastąpi proszę brać na to poprawkę bo bazujemy na najlepszych dostępnych informacjach A rzeczywistość i tak jest rzeczywistością także zawsze poprawka jakaś musi być na to wzięta No to jeżeli tak no to wtedy mamy szansę wybicia się na s piku Chociażby z tejże flagi którą tutaj mamy wybicie się na naz daku z tej flagi którą też tutaj mamy no i to wszystko znowu nas będzie prowadzić do omówionych wcześniej a jeżeli wzrostem zer właśnie będzie taki jaki ma być nie będzie jakoś kontrowanie kontynuację No ale cały czas na tym amerykańskim rynku mówiliśmy sobie non stop o tych wyższych poziomach i na razie tego na amerykańskim rynku nie zmieniam co do rynku polskiego nie złapałem punktu zwrotnego i tego szybkiego zasysania ponownie to fakt więc więc tutaj Zrobiłem wszystko żeby takiego błędu więcej nie popełnić oraz również wyłapać to co się udało wyłapać w lipcu czy we wrześniu czyli kiedy ten kapitał sobie mówi do widzenia To teraz żeby jeszcze łatwiej było wyłapać kiedy ten kapitał zaczyna mówić Dzień dobry na na polskim rynku natomiast na amerykańskim on jeszcze do widzenia w żaden sposób nam nie mówi tylko przechodzi w konsolidację myślę że ten etap konsolidacji No nie był przez wielu też brany pod uwagę No bo proszę zauważyć że to jest tak naprawdę najdłuższy Trend boczny na nas daku za moment od w 2023 roku taki Trend boczny nie nie był Myślę że przez wielu planowany wręcz Ta nuda tutaj na naz daku powoduje że część być może właśnie kapitału gdzieś się indziej przesunie czy do Krypto zobaczymy Dax 22000 Czyli już jest przy tych poziomach wyznaczonych przez duże Out of the money opcje później mamy 22 200 22 400 z punktu widzenia handlu opcjami na daxie no i będziemy pomału zbliżać dalej do wygaśnięcia tych opcji dopiero w tym rejonie wygaśnięcia opcji będzie troszeczkę ciekawiej eurostock perspektywy tego wzrostu równość po pandemii przy poziomie ponad 5360 punktów została przekroczona więc będziemy patrzeć na kolejne ekspansję w tym wypadku do momentu kiedy cały czas ten rynek będzie pozostać w kanale trendowy trzeba pamiętać że co do Europy rynek gra łaskaw trumpa że nie zrobi krzywdy Europie jak Trump zmieni zdanie No to i Europa też się troszeczkę nam tutaj zmieni kierunek najprawdopodobniej także trzeba o tym pamiętać co jest grane i na co rynek zwraca uwagę na razie Trump jest dla Europy bardzo łaskawy łaskawszy niż dla Meksyku łaskawszy niż dla Kanady łaskawszy niż dla Chin a miał nie być tak łaskawy No i ja też w polityczną pułapkę co do Europy wpad No i cóż no jest jak jest coś się zmieniło to też trzeba to nastawienie zmienić wiedząc na co się Spogląda jeżeli chodzi o Japonię to akurat tu się na razie nic nie zmieniło wszystko jest tak jak było czyli w bok i nuda natomiast dużo dzieje się w Chinach i Chiny które pokonują kolejne poziomy oporów gdzie mamy kolejne poziom oporów przełamane więc kolejny poziom oporu to jest gdzieś tutaj tys także rynek chiński znowu idzie Z kopyta dosyć mocno ale w zasadzie No tutaj skończyliśmy prawdopodobnie te największe możliwe korekty No i również jak burza poszedł Europ PLN nadal pozostając w kanale trendowy i tu pozostajemy w naszym scenariuszu że do momentu kiedy Europ PLN nie wybije się górą z kanału spadkowego No to mamy trend spadkowy bazujemy sobie i bazowy na powtórce z USD plna czyli przełamanie wsparcia i zjazd do 420 A teraz będziemy bazować też na tej samej powtórce więc żeby jak tam się wtedy Trend zmienił to tutaj żeby trend się zmienił No to Europ PLN musi się wybić górą z kanału spadkowego czynniki No to wiadomo że czynniki są ciągle te same Drodzy państwo No stopy procentowe w Polsce oraz łaskawy Trump dla Europy to są dwa te same czynniki No i jeszcze dochodzi temat wojny Czyli mamy generalnie na polskim rynku zgrane takie No w zasadzie trzy łaskawe czynniki że RP się nie będzie spieszyć z obniżkami stó procentowych że wojna to zakończy się do Wielkanocy No i że Trump to sobie daruje Europę i się jakoś dogadamy to są trzy na razie czynniki Łaska łaskawe dla polskiego rynku i dla rynku europejskiego i teraz jest tylko kwestia jak bardzo one są już w cenach Niestety takiej miary nie mamy żeby móc to określić że to już jest pełne dyskonto tych czynników trochę dyskonto tych czynników tego nie wiemy niestety Natomiast wiemy na co zwrócić uwagę że znowu Co się musi zmienić żeby ten sentyment też w jakiś sposób się do plna zmienił natomiast na razie się nic nie zmienia na USD plnie czy na euro dolarze bo nadal jesteśmy w rangu więc czekamy na wybicie z tego Range także widać to nie jest też tak Drodzy państwo że złoty się jakoś do dolara też szeroko umacnia umacnia do Franka umacnia się powiedzmy trochę do funta No ale do dolara to mu jeszcze trochę brakuje żeby Z kopyta ruszyć tak samo właśnie jakby brakuje kierunku na euro dolarze utknęliśmy pomiędzy dwoma poziomami przebicie tego szczytu będzie mogło oznaczać kontrę mocną w górę short quiz i tak dalej natomiast przebicie dołka na 101 będzie mogło oznaczać próbę kontynuacji nawet po takiej wielkiej korekcie typu właśnie ABC No i ciągle ja nie mam zdania co do tego który z tych poziomów zostanie pierwszy wybity jesteśmy idealnie pośrodku praktycznie tych dwóch poziomów więc czekamy No tu Ja nic nie wymyślę tak samo jest z usdpln też nic nie wymyślę a Europ PLN jest w kanale spadkowym no i tam tak jak miało przebić zejść do 420 tak przebiło i ma iść dalej dopóki nie zostanie wybity kanał trendowy jak zostanie wybity No to być może ta narracja zacznie się zmieniać To samo tyczy się funta brytyjskiego jeżeli chodzi o wybicie No to Potrzebujemy jeszcze pokonania 126 a w dół to mamy też tę korektę potężną pędzącą No to jest dopiero 120 98 w skrócie usdchf też nie mamy wybicia żadnego z kluczowych poziomów rynki walutowe generalnie no troszeczkę na tych głównych parach czekają Czekają na wybicia któryś z kluczowych miejsc jeżeli chodzi o dolar jena No to mamy lekkie odbicie amerykańskich rentowności to i za tymi rentowności sami podążył sobie dolar jen a już wiemy dlaczego też rentowności odbijają bo przede wszystkim surowce przejęły pałeczkę po premii terminowej cła podbijają rentowności na tę chwilę więc i podbijają nam dolar jena Ale to nie zmienia jakby całego obrazu sytuacji padła prośba o euro jen euro yen myślę że to jest dosyć podobna historia jak CHF tylko że CHF jest o tyle powiedzmy wygodniejszy że tam stopy są niższe więc euro mamy ten sam case czyli niskich stóp i oczekiwania na jeszcze niższe stopy procentowe w Europie bo to nie jest koniec obniżek stó przecież w Europie i też Czekamy na kolejne ruchy banku Japonii także z tej perspektywy nadal mamy zwinięcie kry Trade jako Impuls i dalej mamy ruch boczny jako korekta to samo co na PLN jpy to samo co na CHF jpy jakby to jest to to samo wszędzie w oczekiwaniu na kolejnego mocniejszego j w przyszłości Jak długo takie konsolidacje mogą trwać niestety tego przewidzieć się za bardzo nie da A wiemy że rynek walutowy Generalnie bardzo krótko idzie w trendach a potem dosyć długo idzie w konsolidacja No jedna z ciekawszych par też do obserwacji to cały czas usdc ze względu właśnie też na być może to dyskonto ceł zobaczymy Na razie było odłożone 30 dni więc zyka i zobaczymy jak te 30 dni min czy tam przed 30 dniami co dalej z tymi cłami na czy Meksyk oczywiście CA stal czy aluminium to też nie wchodzą od razu tylko one mają wejść za miesiąc 12 marca z tego co doczytałem ale to znowu Drodzy państwo jest tak płynne że to się jeszcze wszystko może zmienić także jest coś najgorszego Co może być także jak ktoś się wstrzelić na na brak jasnej deklaracji co do dalszych działań ze strony polityków bo to to głównym jest motorem napędowym tych wszystkich ruchów które aktualnie obserwujemy to zobaczmy sobie jeszcze Drodzy państwo wspomniane surowce ropa wti która trafiła w ten przedział ostatniej konsolidacji więc tutaj mamy fajne wsparcie mówi sobie ostatnio rosnących Kach tym że SPR kalendarzowy troszeczkę się uspokoił więc to są czyniki wpływające co najmniej na stabilizację jak nie z czasem na wzrost cen ropy No to nie trzeba dodawać że jak jeszcze ropa wzrośnie i rosną pozostałe składniki crb No to jest taki Double Trouble inflacyjny i hossa surowcowa cały czas miedź która również jest bardzo zależna bardzo zależna Drodzy państwo od tematów tematów właśnie dotyczących ceł tak jak sobie powiedzieliśmy na początku naszego spotkania Miedź rozgrywa właśnie ten scenariusz mocnych ceł czym będzie to tutaj powietrze schodzić tym miedź będzie niżej A czym nie będzie schodzić No to tym będzie wyżej także znowu no trzeba gdzieś postawić na któryś z tych dwóch scenariuszy na razie to jest pełne dyskonto nałożenia ceł na na mieć pełne czy nie pełne No generalnie duże dyskonto takiego ruchu na czym korzysta też oczywiście kg a jak kg No to i WIG 20 dlatego wzrost ten surowców No jest w duż w dużej mierze też no Nie mówię już o gazie w Europie który jest najdroższy od ponad dwóch lat a więc gaz w Europie też mocno drożeje co też oczywiście sprzyja tutaj naszemu głównemu gazow giganto czyli orlenowi bo tak każdy o tych paliwach że tam ceny paliw na Orlenie to coś tam no ale przecież po fuzjach i przejęciach Orlen jest spółką gazową a nie paliwową mimo że wszyscy kojarzą go ze stacjami benzynowymi to nie jest jego biznes Więc wzrost cen potężny gazu w Europie też jest tutaj mu bardzo na na rękę a ropa tam ropa to nieważne w tym momencie to jest tam PR a nie a nie Core bizness Orlenu więc i stacje tak detaliczne paliw także z tej perspektywy surowce napędzają dosyć dosyć mocny ruch natomiast Stanek gaz ziemny tutaj akurat co do niego Na razie nie mamy żadnych tematów które które moglibyśmy sobie poruszyć na razie to się naprawdę niewiele zmieniło i p temat na czacie wcześniej na live jak i w komentarzu na YouTube poruszyć temat lin haw No to poruszam Przepraszam że wtedy nie poruszyłem na bieżąco bo akurat to nie jest temat mi bliski w zasadzie w ogóle co się dzieje na tym rynku natomiast jak szybki przegląd zrobiłem to generalnie tak jak w zasadzie do większości rynków czy to artykułów spożywczych czy to właśnie towarów rolnych No to generalnie na ten rok prognozy są dosyć wzrostowe Dlatego to jest kolejny ten element składnika inflacyjnego czy indeksu indeksów inflacyjnych czy czy indeksu cen żywności FAO który będzie nam podnosić te wszystkie wskaźniki tutaj oczywiście temat chorób jeżeli chodzi o lingy no i temat tematy dotyczące strony kosztowej czyli No utrzymanie srody chlewnej tańsze nie jest dziś jak było wcześniej a wręcz jest o wiele droższe bo i Pasza i prąd i transport No to wszystko podrożało więc z tej perspektywy jakby rynek zakłada że link hwy też będą wyższe z tego co przeczytałem w różnych raportach tak na szybko to to No wygląda to na próbę podejścia pod pod flagę i wręcz nawet próbę wybicia górą z tej flagi 24 rok silny Trend wzrostowy potem flaga próba wybicia zobaczymy no pamiętamy że nasz taki z tych ciekawszych rynków tego typu to flagowy to była kukurydza Chociaż jak wzrost cen kukurydzy linom też nie sprzyja no bo lingy to świnki lubią kukurydzę jeść więc czym droższa kukurydza No to tym wyższe ceny Linów No to jak już nam kukurydza podrożała to jak tym producentom Linów zejdą zejdą nam zapasy tej kukurydzy tej paszy i tak dalej no to rolnicy będą kupować już po bieżących cenach a one są wyższe niż jak były No to link hoy z opóźnieniem też powinny rosnąć bo mamy to przesunięcie w czasie między nagromadzony a kupnem to jest jak z czekoladą w sklepie dziś było kakałko które sobie kosztowało już na rynkach bardzo dużo ale jeszcze było dużo zapasów zapasy zeszły dopiero będą uzupełniane No a cena czekolady dopiero od tego roku jest wyższa w sklepie i to znacząco także tak samo może być z linami gdzie stąd wybicie z tej flagi w górę Może być bardziej prawdopodobne aniżeli nie wybicie w górę to tak na szybko wracając do tego tematu także jeszcze raz przy takich no powiedzmy rynkach niecodziennych to proszę dać mi chwilę na zapoznanie się z tematem bo niestety nie jestem w stanie A tych rynków naprawdę mamy bardzo dużo tak jak padło raz pytanie o rynek ryżu no to no to też No nie jestem w stanie tak ad hok odpowiadać także proszę proszę zawsze z wyrozumiałością o podejście do takich tematów no dosyć krótko mówiąc niszowych no bo one są niszowe dla ogółu oczywiście bo jak ktoś jest fanem tego typu rynków rolnych To rozumiem że nie są dla niego niszowe ale powiedzmy że no Jest jest się wtedy wśród inwestorów No którzy jednak są w niedużym odsetku zainteresowania tego typu produktami Padło pytanie gdzie sobie sprawdzać konto TGA No to już też podsyłam na czacie tutaj sobie sprawdzamy saldo konta TGA czyli patrzymy sobie Opening Balance a następnie closing Balance No jak ten closing Balance będzie niżej niż Opening Balance o te 40 miliardów czyli załóżmy że tutaj sobie gdzieś w tym tygodniu nawet być może wyskoczy nam wartość na closing Balance nie 799 788 800 No to znaczy że już być może się zaczęło bo też państwo tam gdzieś pewnie widzieliście sobie nakładali taki indeks wykres rezerw tam że bit może korek 95 że to nic nadzwyczajnego a potem że powinien odbijać No to właśnie oprócz tego że tam mamy rezerwy to jeszcze może sobie wklepać closing Balance TGA no i wtedy to jest taki bieżący poziom rezerw w systemie w Stanach Zjednoczonych No i to a że Bitcoin się za tym jakby za tym chodzi No to czemu nie No to czemu mamy z tego nie nie korzystać jakby ja na to patrzę od zawsze bo ja zawsze mówiłem Zawsze mówiłem że mnie do Krypto przyciął banki centralne i dlatego je śledzę i śledzę wpływ działań banków centralnych na rynek Krypto i dopiero banki centralne mnie od Krypto odwiąż powiedział że okej żadnego cbdc nie będzie Natomiast te działania banków centralnych i działania na bilansach mnie interesują czy w tym wypadku na rezerwach dlatego mogę tak w miarę z jakimś przekonaniem mówić że no ta historia moja pięcioletnia już jakby powoduje że że czuję się w miarę jakby przekonany co do tego o czym o czym mówię akurat w tym momencie bo widziałem to na własne oczy No bitcoina kupowałem tylko dlatego że banki centralne zaczęły gigantycznie zwiększać podaż pieniądza bitcoinów było 21 milionów i dalej jest dostępnych z czasem No to to było proste tu podaż rośnie Tu nie rośnie No to wiadomo gdzie jest cena równowagi a że rynek niszowy No to skala wzrostów powinna być duża no i to tak się dzisiaj trzyma alty z kolei No potem rynek ETF etc natomiast alty no to jest czysto czysto ruch na na rezerwach no i dlatego Śmiem twierdzić że jeżeli te rezerwy wzrosną to i nawet eter odbije dokąd i to jest najlepsze pytanie dokąd Różnie możemy sobie próbować to skalować bo to jest już zabawa w dostosowanie przeszłych Miar i próba odpowiedzi na pytanie Okej jeżeli w przeszłości wzrosło o tyle no to eterek na przykład Ruszył się o tyle wiemy że 400 miliardów do kwietnia No to o ile ruszy się eterek no to jest jak zadanie z matematyki tylko że niestety te przeszłe zmiany nie są jeen do je czyli w przeszłości zmiana rezerw o nie wiem 400 miliardów wpływa że eterek ruszał się o wiele bardziej potem wpływała że się rusza o wiele mniej więc dzisiaj zgadnąć o ile się eterek ruszy Nie mam bladego pojęcia Wiem tylko że jest prawdopodobne to że będzie wyżej ale czy to będzie wyżej do nie wiem tutaj górnej bandy tej konsolidacji czy będzie wyżej i zrobi nam 5000 nie wiem bo możemy przeskalować to naprawdę w dowolny sposób i raz nam wyjdzie poziom 3 I5 a raz nam wyjdzie poziom 5200 dlatego będziemy obserwować tak jak Fed ma obserwować kiedy rezerwy będą wystarczające do tego żeby zatrzymać tapering Tak my będziemy obserwować oho weszło tyle odbiło o tyle no dobra zostało tyle no i wtedy możemy po pierwszym jakimś ruchu próbować szacować gdzie są jakieś poziomy docelowe na bieżącej reakcji bo historyczna reakcja jest naprawdę różna inaczej też ten wzrost rezerw jeżeli wystąpi m0 jeżeli wystąpi No nie będzie przeszkadzać Jeżeli coś będzie uciskać alty to nie będzie to to będą jakieś inne siły czy my je dzisiaj znamy nie wiem No ja ich nie znam dlatego dlatego jeżeli znamy w czasie No to sobie o nich powiemy na razie jakby bazujemy na tym scenariuszu No i na tym że większość ziła nam korekty cardano piękna korekta ETF na cardano ETF na litecoin czym więcej etfów tych amerykańskich będzie więcej takich typowych etfów nie tam ETN etapów etfów takich dużych amerykańskich emitentów No to tym lepiej też będzie dla Oczywiście tych Krypto Natomiast tutaj terminy terminy jeszcze f Przepraszam ma na określenie ale taki lin też całkiem ładnie sobie wygląda i solana też ładnie wygląda cały czas korekcyjnie więc jakby alty wyglądają ładnie Pod próbę zrealizowania takiego ruchu No i oczywiście Bitcoin też tu się nic nie zmieniło na tę chwilę i cały czas te poziomy 114 120 są No więc tutaj też widzimy nie nie nie nie nie tutaj Padło pytanie czy to może być w cenach nie nie może być to tak nie działa że coś to my możemy franowa takie coś ale nie oni bo gdyby rynek miał wyceniać zmianę salda rezerw to jest to w miarę znane jak to się będzie zmieniać to nie jest tak że tutaj my z Polski przewidujemy zmianę rezerw a oni tam w tych hch Fund to są ciemni i tego nie wiedzą Oni doskonale to wiedzą tylko że oni nie mają jeszcze wtedy dostępu do tego kapitału i dopiero jak zaczną te rezerwy się zmieniać to dopiero ten risk taking się zwiększy to jest 1 do1 bo w innym wypadku w innym wypadku mielibyśmy sytuację w której to nie mielibyśmy jak podążania je do jed tak a wręcz Nawet odwrotnie wręcz nawet bywały te sytuacje że Rewers repos TGA czy z warunkami finansowymi najpierw bardzo mocno Zasuwał i dopiero później Bitcoin to gonił także to nie jest tak że Krypto coś wyprzedza Krypto może iść równolegle albo z opóźnieniem ale nie może iść wcześniej wcześniej to możemy sobie te niewielkie pieniądze w stosunku do całego rynku spróbować front Runowa ale no nie cały rynek musi czekać na pieniądze tak na ten kapitał który dopiero się na nim pojawi jak się pojawi to dopiero mogą kupować dlatego nie da się tego front tranowa a oni są wszyscy pod korek tak po kokardę zapakowani we wszystko no hatch Fund nie siedzi na gotówce hatch Fund ma wszystko poinwentaryzacyjne alok Największe ryzyko prawdopodobnie Zobaczymy także proszę proszę proszę jak coś oszczędzić mi złych słów jeżeli to się nie stanie jeżeli nie wiem m0 wzrośnie i rezerwy wzrosną Ay nie wzrosną No to to ja już nic nie poradzę tylko państwu opowiadam jak było do tej pory i że jeżeli ta zależność się utrzyma to mamy tutaj po prostu duże prawdopodobieństwo że faktycznie CIT wzrosną a że wpływ na Aly przeważnie rezerw był większy niż na bitcoina stąd mem twierdzić że po prostu alty ruszą bardziej niż Bitcoin no i wtedy te 20 proc na bitcoinie może się przełożyć na o wiele więcej procent na innych Krypto A jak będzie zobaczymy bo już cały cały Twitter o tym wie więc jeszcze jest ryzyko że skoro wszyscy o tym wiedzą to nic z tego nie będzie ale to już półżartem pół serio no Będziemy trzymać rękę na pulsie w kolejnych nasch nagan będziemy sobie o tym wspominać co ciekawego się dzieje w tych relacjach i zależnościach i czy to będzie ten ostatni oddech No wtedy ostatni Drodzy państwo bo jak Fed nam nie zrobi no to będzie to ostatni oddech No bo potem już znowu padaka na altach także szansa na wyjście wręcz a nie na wejście szybkie i potem trzeba się orientować bo jakemy zmienność gcz J dnia mam plus 100% a drugiego już tylko plus 20 a trzeciego minus 40 więc trzeba się trochę orientować i trochę nadążać za tymi dynamiki No i chyba nie być zachłannym jak coś bo to może może być tutaj istotne dobra jeszcze obligacje na sam koniec czyli czy Europa Czy Stany Zjednoczone w lekkich korektach ale myślę że to jest właśnie też ten temat dotyczący przede wszystkim wzrostu surowców który odciska piętno na obligacjach w na możliwość podtrzymania inflacji ciut wyżej niż jak sądzono do tej pory także cła No generalnie cła są jak wszyscy wiemy albo inflację jeżeli wolumen dostaw do Stanów Zjednoczonych się nie zmieni na przykład ze strony europejskich producentów No to po prostu w Stanach będzie drożej o wartość ceł a jeżeli gospodarka będzie to chłonąć to okej natomiast jeżeli się zmniejszy wolumen dostaw do Stanów No bo jest za drogo i gospodarka USA tego nie chłonie tych towarów bo są za drogie no to wtedy oczywiście odbije się to na wzroście gospodarczym w Europie No na razie ten wzrost gospodarczy w Europie jak widać jest stłumiony przez wzrost cen inaczej kontrolowany przez wzrost cen surowców jakby nikt się nie obawia że będzie wielka recesja bo cła bo te cła na razie nie są duże a dzisiaj też dane inflacyjne będą sobie wpływać na ceny obligacji natomiast myślę że ta skala rynek jakby nie oczekuje nie wiadomo jak dłużej zmienności A z kolei najważniejsze dane będą tymi danymi miesiąc do miesiąca dlatego że tutaj mamy właśnie te najbardziej najbardziej możliwe zaokrąglenia w kalendarzach jest 03 w Cleveland Fed jest 024 prognoza więc jeżeli wyjdzie 02 to nie trzeba byłoby się z tego tytułu dziwić A jak 03 no to okej jest jakiś margines do do tego żeby dane były zgodne z konsensusem i tak by to Drodzy państwo wyglądało na dziś także dku poświęcony C uwagę i zapraszam na kolejne spotkanie życząc spokojnego dnia wszystkiego dobrego