80 Procent Szansy Na Wzrost Po FED [Decyzja FED i rynki]

Dzień dobry.
80% szansy na wzrost po Fed - to jest
temat przewodni tego wpisu. Oczywiście na samym początku zachęcam do subskrybowania, dodawania
komentarzy i dodawania lajków, jeżeli uważacie, że te materiały niosą dla Was jakąś wartość,
a tych wszystkich, którzy chcą śledzić mój portfel w edycji wrześniowej, która
startuje już w przyszłym tygodniu, zachęcam do wysłania specjalnej wiadomości,
adres e-mail poniżej, a będziecie otrzymywać wiadomość z informacjami, jak
modyfikuję mój portfel w zależności od zmieniającej się sytuacji
rynkowej następnego dnia, na indeksach giełdowych, na foreksie, na surowcach, na obligacjach,
a nawet na bitcoin. Zapraszam, zachęcam i zaczynamy.
Na samym początku informacja: wszystkie wykresy, które zostały użyte
przy tworzeniu tego materiału pochodzą z dwóch źródeł: z platformy X Station
5 i z platformy Bloomberga. 80 procent szans na wzrost po Fed. Pamiętamy, że w tym tygodniu, w ogóle w całym tym miesiącu, najważniejsze
wydarzenie to jest decyzja Fed w sprawie stóp procentowych i będzie ona miała
dzisiaj miejsce o godzinie 20 czasu europejskiego,
więc wydarzenie to będzie dzisiaj tłumiło wszystkie inne informacje,
jakie będą spływały. Rynek na całym świecie, na wszystkich klasach aktywów będzie czekał na informacje, które
pojawią się po godzinie 20 czasu europejskiego, i wszystkie inne
informacje, które będą spływały podczas konferencji prasowej, które będą
przekazywane przez bankierów centralnych, więc bądźmy bardzo czujni i naprawdę
dzisiaj bardzo wiele może się wydarzyć. Moim zdaniem najważniejsze zachowanie i
najważniejszej klasy aktywów, na które należy patrzeć, które każdy może
obserwować, to jest amerykańska obligacja. Amerykańska obligacja już
wczoraj, nie czekając na informacje z Fedu, zaczęła wychodzić i
wyszła nad poziom 3,50%. To moim zdaniem, oznacza, że rynek nie chce
walczyć o drugi szczyt, który mógł być widoczny
na wykresie, który jest w tle. Natomiast wejście wyżej rentowności nad
tym poziomy sygnalizuje już teraz, że rynek nastawia się, że przesłanie Fedu
będzie jastrzębie, że Fed będzie oczekiwał na dalsze podwyżki stóp
procentowych, będzie sygnalizował, że stopy procentowe w cyklu podwyżek stóp
procentowych mogą wędrować zdecydowanie wyżej niż jeszcze było to oceniane
na przełomie sierpnia i września. I oczywiście będzie to miało swoje rynkowe konsekwencje, więc konsensus rynkowy jest
taki, że stopy procentowe mają iść wyżej. Ale konkretnie, szczegółowo informacje
na temat tego, co się może wydarzyć dzisiaj o godzinie 20 będą zawarte
w popołudniowym komentarze. Moim zdaniem to, że wczoraj rentowność amerykańskich obligacji
wyszła na poziom 3,50%. naprawdę oznacza, że rynek już teraz obstawia, nie
czekając na to, co się pojawi faktycznie w komentarzu,
że Fed będzie jastrzębi. Wszystko może się jeszcze dzisiaj odmienić, ale wygląda na to, że rynek daje
ku temu zdecydowanie mniejszą szansę. Natomiast to, co
jeszcze moim zdaniem warto zwrócić uwagę, to fakt, że wczorajsze przełożenie
zachowania rentowności przyniosło nam
spadek i już wyraźne zamknięcie sesji na indeksie
S&P500 poniżej poziomu 3900 punktów. Ten poziom moim zdaniem był kluczowy. Ważne tam było wiele technicznych
poziomów, na które warto było zwracać uwagę, więc każde zamknięcie poniżej
poziomu 3900 punktów zachęca do tego, żeby wieścić spadki nawet w okolice
czerwcowych minimów, minimów, które były ustanowione na przełomie
wiosny i lata tego roku. Natomiast oczywiście fakt, że rentowności
idą tak mocno w górę, będzie musiał być wkrótce zdyskontowany, więc jeżeli
rzeczywiście dzisiaj będzie jastrzębi ton banku centralnego, to
ryzyko dla spadków na indeksach giełdowych nie tylko w Stanach Zjednoczonych,
ale na całym świecie będzie duże. Dlaczego?
Ponieważ rynkowa stopa procentowa jest ważnym elementem modeli
dyskontowych, takich jak np. DCF, a im wyższa stopa dyskontowa, tym
oczywiście niższa wycena spółek giełdowych, więc w naturalny sposób im
wyższe rynkowe stopy procentowe, tym większa presja na to,
żeby pozbywać się akcji. I to jest ta zależność, która powoduje
teraz spadki indeksów giełdowych. Natomiast dla optymistów ten wpis został
zatytułowany 80% szansy na wzrost po Fed. Co się okazało? Bloomberg przeprowadził
ankietę, statystyczne badanie, które pokazało nam,
że podczas 2022 roku indeks S&P na 10 dni przed decyzją Fedu raczej spadał. Tutaj statystyka pokazywała, że indeksy
giełdowe były zdecydowanie niżej i w ostatnich dniach faktycznie
ta statystyka się potwierdziła. Gdyby nie ujmować
września, to mieliśmy na 80% prawdopodobieństwa, że na 10 dni przed Fed
indeks giełdowy będzie niżej. Natomiast statystyka, która pokazuje, co się działo od 10 dni po
decyzji Fedu w sprawie stóp procentowych pokazywała, że jest 80 %
szansy na wzrost indeksu po Fed. Więc tutaj statystyka jest optymistyczna
i gdyby posiłkować się właśnie analizą statystyczną, można by zakładać,
że mniej więcej na przełomie września i października, na początku
października indeks giełdowy będzie wyraźnie wyżej
od poziomu, które są obecnie. Zobaczymy, czy faktycznie tak się stanie. Pamiętajmy także, że wrzesień jest statystycznie najgorszym miesiącem
dla indeksów giełdowych w całym roku. Więc tutaj dwie siły będą się
bardzo wyraźnie ścierały. I jestem bardzo ciekawy,
która strona wygra. Statystyka. Jeszcze raz przypomnę: 10 dni po decyzji
Fedu w sprawie stóp procentowych jest optymistyczna i daje aż 80
procent szansy na wzrost po Fed. To jest coś, na co byki powinny
zwracać szczególną uwagę. I ta statystyka nawet jest optymistyczna, jeżeli chodzi o potencjalny wzrost,
po tym, co się może dzisiaj wydarzyć. Czy tak się stanie? Będziemy ściśle monitorować
zachowanie indeksu S&P. Oczywiście, ponieważ
indeks S&P moim zdaniem teraz dyskontuje to, co się będzie działo
w realnej gospodarce amerykańskiej na przestrzeni sześciu
do dziewięciu miesięcy. Czyli mniej więcej
na koniec wiosny 2023 roku, więc jeżeli indeksy giełdowe będą spadać, będzie to
oznaczało, że rynek wycenia recesję w amerykańskiej gospodarce
głębszą i dłuższą. Natomiast jeżeli indeksy giełdowe pójdą w
górę, będzie to oznaczało, że indeksy giełdowe wyceniają, że recesja
będzie płytka i że będzie trwała krótko. Jeżeli popatrzymy na inne indeksy
giełdowe, to w tym wypadku, moim zdaniem. indeks Nikkei zachowuje się dzisiaj
słabo, ponieważ przechodzona jest najszybsza kilkutygodniowa linia trendu
wzrostowego, a w takiej sytuacji jest to zaproszenie do
tendencji spadkowej, do nawrócenia do ruchu w dół
i zwiększa się prawdopodobieństwo wyprzedaży w kolejnych dniach
japońskich akcji. Moim zdaniem jest to zła wiadomość
dla indeksów giełdowych w Europie. Teoretycznie powinny one zacząć się neutralnie, ale myślę, że
tutaj indeksy giełdowe będą raczej pod wpływem dzisiaj podaży niż popytu, więc
spodziewam się, że wkrótce będziemy atakować czerwcowe i marcowe minima
z dużą szansą, że będziemy je łamać. Natomiast inną klasą aktywną, na którą warto zwracać uwagę,
to jest oczywiście bitcoin. Jeżeli dzisiaj bitcoin będzie kontynuował tendencję spadkową,
to zwiększa się prawdopodobieństwo także spadków indeksów giełdowych, więc jestem
ciekawy, czy faktycznie tak się stanie. I na co jeszcze warto zwracać uwagę? Oczywiście, gdzie reakcja powinna być
szczególnie silna po dzisiejszym Fedzie? To jest oczywiście amerykański dolar. Na razie on bardzo posłusznie
konsoliduje się w okolicach parytetu. Wczoraj lekko się oddalił od tego poziomu, ale to niewiele zmieniło, ponieważ konsolidacja, która
widać jest widoczna na wykresie, cały czas trwa i po prostu dzisiejsza
decyzja ma taki potencjał, że bez problemu będzie w stanie wybić rynek z konsolidacji,
pokonać nawet to potężne, dolne ograniczenie ośmioletniego kanału
spadkowego, które jest widoczne na wykresie dziennym, czyli to są okolice
ostatnich minimów i parytetu. Jeżeli jesteśmy na rynkach finansowych, na rynku walutowym,
to także obserwujemy zachowanie dolar /jena, tutaj implikowana zmienność overnight na dolar/jenie
jest najwyższa od czerwca, a to naprawdę podwyższa znaczenie i rangę
dzisiejszego dnia także na dolar/jenie. Na wszystkich innych parach związanych
z jenem zmienność powinna być duża. Przypominam o silnej korelacji między zachowaniem rentowności amerykańskich
obligacji a samym jenem. Wniosek jest taki: im wyżej pójdą rentowności, tym większa szansa na to,
że pary związanym z jenem będą dalej kontynuować tendencję wzrostową,
czyli żeby jen się osłabiał. Na co jeszcze warto zwrócić uwagę? To oczywiście jakie dzisiaj o poranku w
Europie są wyceny na rynku pieniężnym. Co widzimy na koniec tego roku, implikowana stopa procentowa wynosi 4,218%
i to jest punkt odniesienia. Będziemy do tego wykresu
wracać dzisiaj po południu. Natomiast szczyt cyklu podwyżek stóp
procentowych jest przewidziany na na marzec 2023 roku i tutaj
implikowana stopa procentowa to jest 4,495% I to także będzie punkt
odniesienia dla inwestorów, jeżeli oczywiście nic się nie zmieni dzisiaj po południu, czyli o poranku
w Stanach Zjednoczonych. I moim zdaniem, to właśnie to, jak będą się zmieniały te
stawki na rynku pieniężnym, po dzisiejszej decyzji będzie uzależnione, będzie dawało nam impulsy na różnych innych klasach aktywów.
Na rynku związanym z ryzykiem patrzmy także na zachowanie ropy naftowej, która wycenia obawy o
spowolnienie gospodarcze. Im ropa naftowa jest niżej, ta WTI, ta ropa Brent, tym oczywiście gorzej
dla perspektyw dla wzrostu gospodarczego. Ropa naftowa także posłusznie jak
eurodolar, oczekuje na dzisiejszy wyrok, czyli na decyzję Fedu w
sprawie stóp procentowych. A co dalej? Będziemy oczywiście bardzo
intensywnie to monitorować. Zmienność, jak widzimy,
jest coraz mniejsza i wkrótce rynek będzie musiał podjąć
decyzję, w którą stronę się porusza. I na koniec tego wpisu polskie aktywa. Ponieważ dzisiaj także poznamy
niezwykle interesujące dane dla naszego kraju, będą to twarde
publikacje makroekonomiczne. O godzinie 10 poznamy zamówienia na
wyniki gospodarcze polskiego sektora budowlanego, czyli
sprzedaż budowlano montażową. Prognoza wynosi 4,1% i
jeżeli dane pokażą, że utrzymuje się ona nad poziomem 0, to będzie
to pozytywna informacja. Ale najważniejsze będą dane o
sprzedaży detalicznej za sierpień. Prognoza, mediana prognoz to jest 20%, odchylenie standardowe 1,3%, więc będziemy
tutaj monitorować, jaki jest wpływ obniżki podatków, która weszła w życie
pierwszego lipca na sprzedaż w sklepie, na
sprzedaż detaliczną. I oczywiście jaki jest wpływ faktu, że od pół roku mamy tutaj
ponad milion więcej ludzi w Polsce i czy ta sprzedaż detaliczna utrzymuje
wzrost gospodarczy w Polsce cały czas na wysokich poziomach,
więc dane mają duże znaczenie i należy obserwować, co się dalej
będzie tutaj działo. Jeżeli sprzedaż detaliczna nie zawiedzie, to łącznie z produkcją przemysłową, którą
wczoraj poznaliśmy, będzie to oznaczało, że trzeci kwartał,
który się teraz kończy, będzie cały czas utrzymywał dynamikę wzrostu PKB
na przyzwoitych poziomach, których połowa Europie, jeżeli nie
więcej, będzie nam - Polsce, zazdrościła. Patrzymy na na rynkach finansowych,
na zachowanie polskich obligacji. One nie potwierdzają tendencji, która jest
widoczna na amerykańskich obligacjach. Ewidentnie kapitał tutaj
przypływa, dopływa. Punktem odniesienia jest
poziom 6% na rentowności. Na razie tutaj nie ma nawet
ataku na maksima z końcówki sierpnia. Czyli popyt na ryzyko
cały czas ma się dobrze. Na rynku euro złotego wczoraj pojawił
się impuls przeciwko krajowej walucie. Wynikał on oczywiście z
zachowania eurodolara. Raczej dzisiaj powinna być spokojna sesja, a jutro rano będziemy świadkami już
dyskontowania przesunięć na eurodolarze, więc jeżeli euro dolar pójdzie w górę,
złoty się umacnia. Jeżeli euro dolar pójdzie w dół, to złoty się osłabi i nie ma tutaj
faktycznie żadnej filozofii. Dane makroekonomiczne nie mają żadnego
znaczenia dla wyceny krajowych aktywów. Z ciekawostek warto zwrócić uwagę na to, które państwa, które rynki
są najbardziej zagrożone na umocnienie amerykańskiego dolara i
które rynki z emerging markets są najbardziej wrażliwe na to, to
jest Turcja, Węgry i Chile. Polska jest w środkowej części stawki i widzimy, że ten wpływ nie jest aż
tak ekstremalny, jak w przypadku tych trzech pierwszych państw, które zostały
wymienione. Na koniec warszawska giełda wróciła do wnętrza tej formacji
chorągiewki, malutkiej formacji trójkąta. Zobaczymy, jakie będą dzisiejsze dane. Raczej spodziewam się dzisiaj stabilizacji, wyczekiwania na
jutrzejszą reakcję po Fed, utrzymanie nad poziomem 1500 punktów
będzie faworyzowały scenariusze prowzrostowe w krótkim
terminie tylko i wyłącznie. Dziękuję za wysłuchanie tego materiału. Zachęcam do subskrybowania, dodawania
komentarzy i dawania lajków, jeżeli uważacie, że te materiały
niosą dla Was jakąś wartość. Dla tych wszystkich, którzy chcą śledzić mój portfel w edycji wrześniowej, zachęcam
do wysłania specjalnej wiadomości - adres email poniżej, a będziecie otrzymywać
wiadomość z informacjami jak modyfikuję mój portfel w zależności od
zmieniającej się sytuacji następnego dnia na indeksach giełdowych,
na foreksie, na surowcach, a nawet na bitcoin. Zapraszam, zachęcam, życzę dzisiaj
stopy zwrotu i pięknego dnia.