Sezon wyników nabiera tempa | Co przyniesie tydzień? dr Przemysław Kwiecień [Fed, ECB, Chiny]

Dzień dobry państwu Witam Przemysław Kwiecień spotykamy się na kolejnym naszym spotkaniu z rękami finansowymi w poniedziałkowy poranek i dziś będziemy rozmawiać o danych ze Stanów Zjednoczonych o wynikach spółek jako sytuacji na indeksach i w sumie na wielu innych rękach euro dolarze ropie może 2 zł dwa zdania o złotym więc sporo mamy tych tematów zatytułowałem tak dziś rano trochę przekornie to nasze spotkanie czy ręki dostaną swój Pivot Bo jeśli państwo śledzą rynki przynajmniej od roku No to już wiedzą państwo Co to jest Pivot i jak często rynek łapał się na takie złudne nadzieje że za chwilę te podwyżki stóp procentowych które w ubiegłym roku Fed zaczął wdrażać zostaną zastopowane i sytuacja się odwróci niczym jak w roku 2019 kiedy Z podwyżek szybko przeszliśmy do obniżek i hossa na rynki wróciła więc takimi nadziejami rynek żyje od dawna te nadzieje były bombardowane wypowiedziami prezesa bardzo regularnie w ubiegłym roku No i dzisiaj będę chciał pokazać że dane ze Stanów Zjednoczonych po raz pierwszy dają trochę gruntu takim nadzieją więc myślę że jest Dość ciekawie tydzień temu mówiłem że w sumie czeka nas ciekawy tydzień mimo że ubiegłym tygodniu nie mieliśmy takich Thierry one event czyli No nie wiem posiedzenie faet nfp inflacja w Stanach to są takie wydarzenia które zawsze przyciągają ogromną uwagę ich ubiegłym tygodniu nie było a mimo to był to tydzień właśnie bardzo ciekawy bo mieliśmy trochę danych Mieliśmy trochę wypowiedzi właśnie bardzo dużo wypowiedzi przedstawicieli fedu i łącznie ten obraz No właśnie że w tym kierunku że ok jakby coś tutaj się zaczyna się dziać więc na pewno dwa słowa więcej niż dwa słowa dzisiaj o tym a także jakie mamy jeszcze tematy na poniedziałkowy poranek poza tym co powiedziałem punkt pierwszy ebc ma swoje 5 minut to polityka lbc dla mnie osobiście jest taka Powiedziałbym trochę niezrozumiała w sensie o ile Fed nie zawsze można się z tym zgadzać zresztą przez długi okres się nie zgadzałem z tym co robi Fett uważałem że To nie ma sensu ale jednak ona jest dość od długiego czasu jest dość transparentna i jakby Fed mniej więcej robi to co mówi że będzie robić w przypadku ebc mam wrażenie że ta funkcja reakcji jest dość przypadkowa i No jakby te decyzje są trochę takie jak wiatr zawieje a wiatr teraz wieje w kierunku podnoszenia stóp procentowych i mam wrażenie że ebc chce pokazać słuchajcie no nie nie jesteśmy tacy już skończeni jak Bank Japonii że tylko Tkwimy czujemy w stopach żeby finansować te Włochy musimy jakby też pokazać że mamy cojones tak możemy sobie powiedzieć żeby już było trochę bardziej dyplomatycznie i chyba dlatego ebc teraz tak troszeczkę Powiedziałbym chcę się pokazać to sprawia że w notowaniach Euro dolara mamy dużo mocy jak widać dziś rano przekraczamy poziom 109 po raz pierwszy od kwietnia ubiegłego roku naprawdę ta Hossa neurodolarze budzi podziw bo jakby już chwilkę temu mogło się wydawać że jakby ruch zasługuje na trochę większą korektę w ubiegłym tygodniu znaczy tym jeszcze poprzednim tygodniu tutaj rynek zaczął się męczyć w tych poziomach 108 50 i mogło się wydawać że będzie chciał zrealizować przynajmniej jakąś niewielką realizację zysków gdzieś do tego poziomu który wcześniejszego klina który wcześniej obecnie teraz jest poziomem wsparcia takim rosną do tej pary to się na razie nie wydarzyło więc ten ruch wzrostowy jest na razie mocny i tego należałoby się trzymać tak jak wcześniej ten ruch spadkowy był bardzo bardzo konsekwentny tak teraz ten ruch wzrostowy jest bardzo konsekwentny i moim zdaniem z tym trendem nie należy Na razie walczyć więc o ile tak jakby tak jak powiedziałem z wielu względów ten ruch wydaje się wyciągnięty również ze względu na ten taki noworoczny optymizm to potencjalne przereagowanie nawet tego o czym Dzisiaj będziemy mówić to jednak ta siła trendu na razie tu nie zwiastuje jakby możliwości jakichś większych spadków nie ma ani właśnie na wykresie ani jeśli chodzi o pretekst dobrego właśnie proteksu bo jak będziemy dzisiaj mówić ebc właśnie chcę kupić swoje pięć minut wykorzystać A z kolei jeśli chodzi o Fed coś powoli zaczyna pękać więc na pewno ciekawie na neurodolarze dalej potę na kryptą właśnie Krypto na początku tego roku trochę spało mieliśmy silne wzrosty w Chinach silne wzrosty na rękach wschodzących na daksie na Krypto było spokojnie i mogło się wydawać że to już taki Zapomniany rynek a tu nagle się Krypto obudziło trochę razem oczywiście z odbiciem na nas dachu jakby tak relacja zaczyna wracać ona trochę zginęła przy tym po tym upadku ftx-a tak kiedy to te rynki się trochę rozjechały wiadomo że tu nigdy nie działa jeden do jednego tu Niebieska Linia to jest us100 kolorowa czerwono-zielona to jest Bitcoin i wiadomo że wtedy były mocne spadki na Krypto to odbicie ta gra poprzednia gra na piwo fedu w listopadzie tam przełomie październik listopad ona się w ogóle właśnie przez to nie udzieliła No to mają Krypto one sobie gdzieś tam się konsolidowały na No minimach wielu wielu miesięcznych tak teraz to odbicie zaczyna zaczęło być z pewnym opóźnieniem a jednak przesłanki Krypto zauważony to jest o tyle Ciekawe że wcześniej często to właśnie Krypto pierwsze gdzieś tam dawało oznaki że hola Odbijamy i indeksy chwilkę później czasem się dołączały teraz Było na odwrót To pokazuje że ten retail całkowicie się jeszcze nie poddał i próbuje walczyć o to wznowienie hossy i w sumie to może jest trochę może trochę budzić obawy o jej trwałość ale no na razie te wzrosty mocno przyspieszyły I to dotyczy oczywiście nie tylko bitcoina ale też pozostałych kryptowalut dalej ropa próbuje wypić z trendu spadkowego No mówiliśmy dużo już w sumie o Story China Opening czyli to że zniesiony restrykcje covidowe w Chinach spowodowały bardzo duże optymizm na rynkach w ogóle na rękach wschodzących szczególnie No i naturalnie w Chinach mocne wzrosty na indeksach no od długiego czasu już w sumie tak naprawdę te wzrosty w Chinach rozpoczęły się przed protestami jeszcze Czyli jeszcze kiedy w ogóle nawet nic o coś tu mi nie poznikało to poprzednie wykresy jeszcze wtedy kiedy nic nie zapowiadało zakończenia polityki zero covid już wtedy w Chinach zaczęło się odbicie tu później było gdzieś te protesty w tych miejscach w tym miejscu i one w ogóle nie przeszkodziły one właśnie napędziły te wzrosty i od tego czasu no ten chiński indeks jest niesamowicie mocny i jakby na razie nie pokazuje żadnych oznak zmęczenia bo konsolidacje są płaskie i jedynie przerywają silne impulsy wzrostowe natomiast Chiny teraz Oczywiście to wszystko potężne i potężnej bessie Chiny teraz poszły na swoje święto tygodniowe święto nowego roku więc tam będzie trochę Spokojnie cały czas nie wiemy jak ten reopening będzie przebiegać No bo tak największa fala ma właśnie być efektem tych wyjazdów na święta i później powrotów do pracy No zobaczymy Na razie jest bardzo dużo optymizmu Na tym rynku No i tak jak rozmawialiśmy sobie to powinno się przekładać też na ceny surowców przełożyło się na ceny miedzi na ceny ropy wcześniej nie bardzo ale teraz też te ceny ropy zaczynają rosnąć i jak Popatrzymy sobie na ten układ od maja ubiegłego roku kiedy ceny ropy były w trendzie spadkowym wiadomo że to co się wydarzyło wcześniej no to jest efekt agresji wobec Ukrainy tak tu wcześniej te ceny ropy po prostu rosły No w takim trendzie długim pocovidowym wywołanym No po prostu optymizmem co do tego że ta globalna gospodarka wraca do rzeczywistości mieliśmy agresję to oczywiście wywołało obawy o podaż surowca sporo szarpaniny Na tym rynku ale od maja obawy o spowolnienie za ciśnienie pieniężne umocnienie dolara też był przez długi czas sprawiało że ceny ropy spadały teraz ta sytuacja się zmienia tak jakby dolar traci dużo optymizmu No i teraz te właśnie otwarcie w Chinach to wszystko Teoretycznie powinno sprzyjać cenom ropy i stąd też to próba wybicia Warto zwrócić uwagę na to że to otwarcie w Chinach Ono ma dwojakie konsekwencje dla inflacji bo przecież dzisiaj inflacja jest Story I z jednej strony łagodzi potencjalne napięcia w łańcuchach dostaw Czyli to co sprawiło że kiedy popyt był bardzo mocny w drugiej połowie 2020 przez cały 2021 w wyniku szalonej ekspansji gospodarczej czyli stopy do zera do druk wydawanie pieniędzy wysyłanie ludziom czeków jakby pamiętamy to mogliśmy sobie o tym wielu wielukrotnie to napędziło popyt a podaż Nie nadążała no bo w ogóle by nie nadążała nawet normalnych okolicznościach a w momencie kiedy wszystko było jeszcze spowolnione restrykcjami No to tym bardziej nie nadążała stąd taki wystrzał inflacji to był jakby tak mieszanka która ją spowodowała No i teraz teoretycznie to otwarcie w Chinach powinno sprawiać rozładowywać te napięcia podażowej i sprawiać że łatwiej będzie te produkty z Chin przywozić więc to powinno zbijać pomoc zbijać inflację tak to jest ten czynnik pozytywny zakładając Oczywiście że za chwilę połowa chińskich zakładów się nie wyłoży bo się ludzie po chorują Tak więc jakby taki okres przejściowy jeszcze może na wejść i to jest taki duży znak zapytania na najbliższe powiedzmy 3 miesiące ale drugim czynnikiem popytowym No jest to że tych 10 zaczną te pieniądze wydawać zacząłem podróżować No i to powinno zacząć przekładać się na mocniejsze odbicie właśnie cen ropy naturalnie rynek ropy jest dzisiaj dość Specyficznym położeniu bo My patrzymy sobie tutaj akurat na ropę Brand czyli symbol Oil to jest ropa Brand możemy sobie popatrzeć jeszcze na ropę wti czyli tą amerykańską jej notowania zazwyczaj wyglądają dość podobnie ona jest notowana zazwyczaj z pewnym dyskontem ze względów logistycznych No ale wiemy o tym też że Chiny czy Indie na przykład one nie kupują tej ropy Brand po takich cenach bo kupują głównie przede wszystkim oczywiście rosyjską ropę z bardzo dużym dyskontem więc jakby to nie jest taka relacja jeden do jednego No Tym niemniej zakładamy że wzrost popytu w jednym miejscu szczególnie znaczący wzrost popytu powinien gdzieś tam mieć rykoszetem się odbić na całym rynku No i stąd też właśnie te wzrosty na ropie pomaga im właśnie słabość dolara więc to teoretycznie może zacząć też przekładać się na tą inflację od drugiej strony popytowo tak no bo jakby jeśli za chwilę wejdziemy proszę zauważyć mieliśmy inflację w Stanach Zjednoczonych 6,5% na końcu roku No i teraz za chwilę weszlibyśmy w okres kiedy to te ceny ropy porównywalibyśmy się do nie wiem marca na przykład gdzie to ceny ropy były na szalenie wysokich poziomach czy później czerwca gdzie chce gdzie ceny na stacjach paliw USA były rekordowe tak no i jakby mając ceny nie wiem 70 parę No to to byłby rok do roku ogromny czynnik wzbijający inflację Jeśli natomiast ceny ropy odbiją gdzieś w okolice 100 dolarów No to to będzie tą inflację wolniej obniżać także to otwarcie w Chinach ma taki dwojaki wpływ na na inflację w krótkim okresie na pewno powinno być czynnikiem w tym szeregu który czynników które sprzyjają odbiciu na rynku ropy Dobra lecimy dalej bo już dużo czasu nam zeszło wyniki inflacja PC PKB w USA sporo też w tym tygodniu znowu nie ma takiego jednego wydarzenia jeśli już to powiedziałbym że chyba PKB w USA dane będą publikowane w czwartek W piątek będzie inflacja PC więc jakby to są te główne czynniki a wyniki na pewno Tesla Czyli środa Będziemy za chwilę sobie o tym mówić więcej o matko Walu nie ten nie to żebym zrobił Coś miałem zrobić OK dobra główny temat Makro mieszane dane z USA zaskoczenie w Polsce dwa słowa o Polsce będą zaraz natomiast najpierw o tych danych z USA które tak jak powiedziałem po raz pierwszy byłbym skłonny przyznać że Fed jeśli będzie chcieć to będzie mieć pewne powody żeby zacząć sygnalizować coś w rodzaju pivotu ale po kolei czyli tak ubiegłym tygodniu mieliśmy daną inflację ppa one okazały się sporo niższe niż oczekiwały rynek ta inflacja Pipi spadła do 6 i 2 pewni pewne spostrzegawcze osoby zauważyły że po raz pierwszy od No prawie dwóch lat inflacja ppi okazała się niższa niż inflacja CPI Obydwie mamy na tym wykresie no jakiś gigantyczne zaskoczenie to nie jest No bo skoro inflację o tej dynamice dzisiaj przesądzają dużym w dużym stopniu ceny energii No to wiadomo że to się to wpływa bardziej na ppi niż na CPI i to w efekcie tego te ceny ta inflacja ppi po prostu teraz spada szybciej ale no oczywiście można wyjść założenia że to powinno też przekładać się na tą inflację konsumencką co Moim zdaniem jednak Bardziej istotne pojawiło się kilka publikacji które mogą być wykorzystane przez przedstawicieli Feet do takiej właśnie takiego zmiękczenia retoryki pierwszą z nich były Dane o sprzedaży detalicznej które były grudniowe dość słabe i o ile ta sprzedaż jakby tutaj ciężko wyrysować mógłbym gdybym się postarał nie miałem trochę na to czasu wyrysować Trend osobny dla sprzedaży nominalnej i realnej No to zobaczymy ta sprzedaż nominalna czyli bez uwzględnienia inflacji Niebieska Linia ona jest powiedzmy sobie nadal w kosmosie tak No jak patrzymy sobie na to jak one rosła No to ona rosła tutaj dość liniowo prawda przez długi okres czasu i teraz jest gdybyśmy sobie taką linię wy tutaj narysowali to jesteśmy cały czas daleko daleko Powyżej tej linii Ale wiemy o tym że to wynika z tego że po prostu jest dość była dość wysoka inflacja nadal jest dość wysoka i efekt jest taki że jakby ciężko na to patrzeć w ten sposób więc powinniśmy patrzeć na dany skorygowaną inflację jeśli mamy ocenić siłę popytu no i tutaj znowu ta linia gdzieś przebiegałaby przez środek więc cały czas jesteśmy jesteśmy powyżej tego trendu więc jesteśmy w takim układzie gdzie OK te dane były trochę słabsze ale można powiedzieć że ten popyt nadal jest dość mocny z drugiej strony jeśli Popatrzymy sobie na dany o aktywności to te pierwsze wskazania za styczeń one pokazują że no niespecjalnie tu jest lepiej tak jakby te aktywność w Stanach Zjednoczonych regularnie zwalnia Potwierdził to grudniowy asm serwis czyli taki badanie kondycji amerykańskich usług No bo przemysł już wcześniej regularnie spowalniał A te usługi ten PMI pokazywał że jest słabo asm czyli taki ich wskaźnik publikowany znacznie dłużej który cieszy się w związku z tym większą estymą pokazywało że nie jest dobrze jest dobrze No ale jednak też spadł więc okazuje się że nie jest dobrze więc co to oznacza Fed może powiedzieć No dobra spada nam inflacja konsument trochę słabnie aktywność spada No to przecież jest tak jak chcieliśmy tak jakby chcieliśmy schłodzić koniunkturę po to żeby pomóc tej inflacji wrócić na rozsądne poziomy więc skoro nasze działania zaczynają przynosić skutek w danych to znaczy że możemy powoli myśleć o ich zakończeniu tak jakby te dane w większości się pod tym Podpisują to co się nie zgadza No to jest cały czas ten rynek pracy jak Popatrzymy sobie na ubiegłotygodniowe dane o nowych bezrobotnych to to był jeden z najniższych odczytów od wielu wielu miesięcy tu jest taki bardzo długoterminowy wykres w relacji do populacji Stanów Zjednoczonych i znowu jesteśmy tutaj raczej w okolicach rekordów tak te rekordy były pod koniec 2021 kiedy to po prostu w wyniku tego strasznie napiętego rynku pracy No mieliśmy rekordowo niskie poziomy ale teraz znowu jak państwo widzą na tym bardziej przybliżonym wykresie samych kleńców No znowu po prostu to regularnie on zaczyna spadać i wcale tutaj nie widać wzrostu stopy bezrobocia No i teraz Fed możemy myśleć dwojako z jednej strony do tej pory myślenie było takie no nie mocny rynek pracy sprawia że ten konsument czuje się za dobrze I będzie wydawać pieniądze i utrwalać tą inflację ale ostatnio zaczęły się pierwsze takie przebłąkiwania ze strony przedstawicieli fedu że hej hej Może uda nam się w to w co już przestaliśmy wierzyć Czyli obniżymy inflację a ten rynek pracy będzie nadal mocny jakby to oczywiście bardzo się podoba rynkowy i tam ma rację rynek już przyjął po grudniowych payrolsach kiedy to dane były mocne ale dynamika wynagrodzeń była niższa No i stąd właśnie taka duża wiara w rynku że ten Pivot się uda więc do rynków zaraz przejdę ale jakby no Fed ma tutaj pewnego rodzaju zgryz bo z jednej strony Po raz pierwszy te dane łącznie tak jakby jako taki cały pakiet mogłyby pomóc mu sformułować taką tezę że wszystko idzie w dobrą stronę w taką stronę którą sobie obmyśleliśmy a więc możemy powoli zacząć myśleć o tym żeby kończyć te podwyżki stóp procentowych z drugiej strony wiemy Jak zareagowały rynki tak jakby jaką euforię widzimy od początku roku więc jeśli teraz Fed jeszcze się pod tym podpisze i wyśle rynki jeszcze wyżej No to to rozluźnienie warunków finansowych będzie działać jakby w przeciwną stronę niż zatrzenie Polityki Pieniężnej który efekt prowadzi Więc to może być takie argument dla Powella żeby jednak trzymać lajce na wodzy i trochę podczas lutowego posiedzenia fetta nastroje schładzać ale tak jak powiedziałem po raz pierwszy ta ten Mix danych zacząłby iść takim żeby pozwolić na łagodzenie retoryki ze strony VAT do rynków zaraz przejdę jeszcze dwa słowa o Polsce No mieliśmy spore zaskoczenie w piątek bo okazało się że dynamika wynagrodzeń w polskiej gospodarce zwolniła ona cały czas jest wysoka bo przypomnę że w Stanach płacę rosną o 4-6 rok do roku u nas 10-3 więc jakby to jest nieporównywalnie wysoko Ale jak wiemy tam jest inflacja w grudniu była 6,5 A u nas 16,6 wszyscy się cieszyli przecież nie że była niższa niż ponad 17 w listopadzie ale to oznacza co to oznacza że nawet jak uwzględnimy wzrost zatrudnienia który cały czas jest solidny to ten fundusz płac fundusz płac to jest właśnie dynamika zatrudnienia oraz dynamika płac No i on nominalnie zaczął rosnąć wolniej tak by przez wiele miesięcy był w okolicach 15%. Teraz zaczyna nam to spadać ale realnie czyli po dostosowaniu o inflację to już są Spadki i to są najgłębsze od globalnego kryzysu finansowego więc no to też sprawia że ten rok najbliższy w naszej gospodarce No może być w cudzysłowie ciekawy tak bo czekają nas kwartały pierwszy długi kwartał szczególnie kiedy mieliśmy duży wkład do PKB wydatków uchodźców z Ukrainy którzy ten wzrost gospodarczy w ubiegłym roku bardzo podbili i teraz mamy wysoką bazę do której będziemy się odnosić i tak czy owak już groziło nam groziły nam minusy rok do roku No a tutaj jak się okazuje ten konsument który u nas do tej pory był bardzo mocny zaczyna być jednak trochę podkopywany oczywiście poza rynkiem pracy mamy jeszcze wszystkie świadczenia Mamy wakacje kredytowe i to niestety tą walkę z inflacją u nas wydłuża ale taka sytuacja ma miejsce jak z jednej strony Oczywiście to jest dobrze bo to pozwoli teoretycznie szybciej odzyskać kontrolę nad inflacją ceteris paribus a z drugiej strony oczywiście może oznaczać większość ryzyko głębszego spowolnienia zanim przejdę do indeksów i do jeszcze dwóch słów o rynkach to krótkie krótki Przeskok na odnośnie tego co mówiliśmy odnośnie tych danych Makro Opisałem to też w ostatnim wpisie okiem doktora ciekawy tydzień na mojej stronie Przemysław Kwiecień pl i przypomnę tradycyjnie że mogą państwo tutaj zostawić swoje to jest tu Eater to będzie wyżej że mogą państwo zostawić tutaj swoje namiary a to chyba na głównej stronie gdzieś mi to okienko zniknęło po to żeby O właśnie tutaj żeby dostawać te wpisy od razu na swojego maila i mniej typowo niż zazwyczaj to już sobie usuniemy mniej typowo niż zazwyczaj ale W najbliższych tygodniach będę jeszcze zabierał państwu pół minutki na takie No jakby oświadczenie że w tym zbliża się ta coroczna impreza Invest Cups podczas której mamy okazję spotkać się w Krakowie yyy i zazwyczaj jest prowadzone takie głosowanie tych kategorii jest tu co niemiara jeśli państwo chcą wesprzeć moją skromną osobę to zachęcam do oddania głosu w kategorii analityk roku w xtb lub też No pewnie kampanie nasz prezes są nominowani także w innych kategoriach więc również Jeśli mają państwo taką ochotę i uważają państwo że warto to zachęcam do oddania głosu a teraz szybko Przechodzimy z powrotem do rynków bo jeszcze zanim przejdę do wykresów to dwa słowa o rozkręcającym się sezonie wyników ten sezon wyników jak do tej pory na rynkach większego wrażenia nie zrobił powiedziałbym że jest taki w miarę neutralny ale też za dużo Do tej pory nie mieliśmy głównie Banki które raczej lekko rozczarowały natomiast zawsze ten amerykański indeksy najbardziej czekają na spółki technologiczne i często było tak że one się pakowały w jeden tydzień teraz się to trochę rozłoży w czasie w tym tygodniu mamy we wtorek wyniki Microsoftu w środę wyniki Tesli w przypadku Microsoftu duża uwaga skierowana w segmencie chmury tutaj było trochę rozczarowań w wynikach za trzeci kwartał ogólnie w spółkach technologicznych Bo o ile oczywiście ta chmura to jest taki teraz koń napędowy wzrostu w tych spółek to jednak pojawiły się pewne objawy że ze względu na koszty firmy mogą zacząć trochę na tym oszczędzać I jakby to oczywiście dla usługodawców nie jest najlepszą wiadomością więc tutaj będzie jakby skoncentrowana uwaga rynku natomiast oczywiście ta spółka która będzie przyciągać największą uwagę to jest Tesla i te wyniki poznamy w środę tutaj jakby nacisk będzie na to w jakim tempie ta spółka może dalej rosnąć No bo jakby mimo tych ogromnych spadków tak jak Popatrzymy sobie na kurs Tesli to nadal jest to jakby te spadki w ubiegłym roku one przekroczyły 60%. natomiast tu powinniśmy mieć kurs natomiast nadal jest to zdecydowanie najwyżej wyceniany producent samochodów no to może nie najlepszy Ten wykres bo akurat nie przygotowywałem go dla państwa ale jakby no skala spadków jest oczywista tak jakby tutaj Mieliśmy sporo splitów po drodze żeby ten kurs nominalnie trochę obniżyć no i po tych splitach te poziomy z początku ubiegłego roku 400 a w pewnym momencie początku tego roku już byliśmy niewiele powyżej 100 No teraz mamy 133 No bo mamy ogólne odbicie na rynkach więc ogromne spadki które to spadki zachęciły bardzo mocno inwestorów indywidualnych pojawiły się nawet taki dłuższy artykuł na Wall Street Journal ostatnio że właśnie inwestorzy indywidualni którzy wcześniej szerzej w Stanach Zjednoczonych którzy wcześniej szerzej kupowali cały indeks szerokie koszyki akcji teraz bardziej koncentrują się na właśnie na pojedynczych spółkach i właśnie szczególnie na Tesli No i to pokazuje właśnie tą skalę zakupów tak jakby która jakby im większe spadki tym większe te zakupy inwestorów indywidualnych więc jakby stawka jest duża no bo jeśli Oni zostaną rozczarowani i spółka źle zareaguje na przykład na publikację wyników No to tu Teoretycznie w tej grupie może pojawić się jak jeśli pojawiłaby się jakaś panika No to to może ten kurs mocno w dół także te wyniki na pewno będą pod dużą lupą poza tym w tym tygodniu trochę takich pomniejszych publikacji spółki tak jak Intel wiza MasterCard więc jakby no będzie tego coraz więcej i łącznie Będziemy mogli zacząć wyciągać jakieś wnioski co jeszcze pokazywałem państwu jakiś czas temu indeks sentymentu który ma pozwalać nam jakby to jest takie nasze zadanie które taki zadaniem jest opracowanie narzędzi które możliwie subiektywnie pomogą nam ocenić kiedy jest dobry moment akurat no głównie na wejście w rynek bo bo z wyjść jakby w drugą stronę kiedy rynek jest przegrzany straszliwie ciężko jest i długoterminowo i jeśli chodzi o sentyment to ocenić też jakby na tym pracujemy ale jakby tutaj widzimy większy potencjał No i rozmawialiśmy o tym indeksie sentymentu jakiś czas temu nawet On dał jesienią jeden całkiem niezły sygnał który omawialiśmy tutaj Teraz jednak przyjęliśmy trochę inną formułę gdzie składowe które mogą jakby pozwalać oceniać sentyment rynku to jest tych 10 wskaźników one bazują częściowo na pochodnych samych pochodnych esencji więcej takich jak stopa zwrotu czy czy też rsi częściowo buduje na tych ankietach nastrojów inwestorów tutaj widzą państwo aż trzy cztery aż składowe pochodzą z tego częściowo bazują na wiksie na przykład więc no takie trochę Powiedziałbym sentymentowo-techniczne wskaźniki i jakby patrzymy sobie na sytuację kiedy ten wskaźnik przyjmuje wartości 0.7 lub wyższe historycznie szczególnie dobre jak sobie robiliśmy backtę z tego szczególnie dobre wartości szczególnie dobre reakcje były na poziom 09 Czyli jak mamy tutaj skalę od zera do 1 to w momencie kiedy ten wskaźnik osiągał 0.9 to później stopy zwrotu z pozycji Long od 30 do 90 dni były bardzo satysfakcjonujące co pokazuje ten wskaźnik No on jakby Jeśli na przykład jest 09 to znaczy że 9 z 10 tych wskaźników pokazują że rynek jest w bardzo wyprzedany tak czyli jakby to jest takie trochę głosowanie jakby zabralibyśmy 10 osób podpisali jakimi wskaźnikami i patrzymy i pytamy ich czy waszym zdaniem już Rynek jest czy to co wy pokazujecie już jest bardzo wyprzedane tak No jeśli odpowiednio duża grupa mówi że tak no to wtedy mówimy Dobra faktycznie to już jest to już jest ten moment kiedy rynek jest mocno wyprzedany i w związku z tym może po prostu kontrariańską odbić takie sytuacje w ubiegłym roku mieliśmy dwukrotnie wiosną w kwietniu i w czerwcu jesienią na tych spadkach październikowych indeks doszedł do poziomu 0,7 Czyli takiego trochę słabszego No a teraz po prostu jest na poziomie 0 czyli jakby no jakby nie jest to wielkim zaskoczeniem No bo Rynek jest na tym etapie dość dynamicznych wzrostów Więc ciężko mówić tutaj o jakimś wyprzedaniu Tak więc coś nad czym cały czas gdzieś sobie w zaciszu tej pracujemy liczymy na to że te jakby w pewnym momencie dojdziemy do czegoś z czego będziemy na tyle zadowoleni że już nie będziemy przy tym grzebać tylko państwu to pokazywać na bieżąco a przechodząc do samych wykresów wskaźników to tak zaczynając indeksów No to jakby patrzyliśmy sobie na inne rynki na na znaku Mieliśmy bardzo mocno wzrostową sesję w piątek no i jakby mówiliśmy sobie tutaj na początku roku że ten rynek wygląda Dość ciekawie bo właśnie tłukliśmy te tak mówiąc Trochę nieładnie poziom wsparcia i mieliśmy mocne od próbę mocnego odbicia No i stąd też konsekwentnie jakaś próba trochę większych wzrostów one oczywiście w skali całej besty ciągle są dość nieduże więc przy braku na moment obecny o ile ten sezon wyników nie popsuje tych nastrojów No to przy tej sytuacji o której mówimy gdzie jakby Fed zaczyna zyskiwać pewne argumenty żeby trochę zmiękczyć narrację No jakby taka takie odbicie potencjalnie ma jeszcze trochę paliwa trochę inaczej No i podobnie oczywiście wygląda s&p 500 gdzieś tam jakby ten rynki ogólnie w Stanach miały moment słabości w ubiegłym tygodniu ale właśnie po tych piątkowych komentarzach między innymi fedu mocno odbicie na 500 no i też jakby ten rynek on nie był aż tak wyprzedany jak nasdaq ale też jakby na razie wygląda tak raczej bardziej Powiedziałbym wzrostowo niż spadkową inaczej się trochę ma sytuacja w Europie gdzie mieliśmy mocne wzrosty taksa Powyżej tej aż strefy która wcześniej była strefą wsparcia przez ten okres No euforyczny na rękach czyli po tych wzrostach pocovidowych kilkukrotnie ten poziom 14 800 zatrzymywał spadki na dach się później był poziomem oporu i długo się nie udawało go przełamać no i to nowa ta noworoczna euforia sprawiła że tak właśnie się stało no tutaj wydaje mi się że Europa ogólnie Europa ry chodzącym mają za sobą strasznie mocny wzrosty i jakby raczej zaryzykowałbym tezę że większość pozytywnych czynników krótkoterminowo została już raczej wyceniona oczywiście to otwarcie w Chinach mówiliśmy sobie o tym że ono długoterminowo jest bardzo pozytywne ale jakby też może przebiegać z pewnymi przebojami plus to co napędza obecnie euro dolara który tak jak sobie dzisiaj powiedzieliśmy gdzie ten Trend też jest bardzo silny i on częściowo wynika z tych dobrych nastrojów ale częściowo wynika z tej postawy ebc No ta postawa ebc dla indeksów teoretycznie nie powinna być specjalnie sprzyjająca A jak na razie to nie przeszkadza No bo tym wspólnym mianownikiem do tej pory były te spadające ceny energii Ale w pewnym momencie taka Jastrzębia postawa może indeksom też zacząć szkodzić No i na końcu złoty o którym sobie mówiliśmy ostatnio też trochę dość regularnie No wydaje się że te dane które pokazałem one wpisują się w taki scenariusz że jednak raczej to paliwo do umocnienia złotego też niespecjalnie już jest z tego względu że no Mamy taką postawę rpp Jaką mamy mamy ryzyko jakiegoś większego trochę spowolnienia w najbliższych miesiącach więc tutaj doszliśmy do na przełomie roku końcówka grudnia do dolnego przedziału tego długoterminowego wzrostowego przydziału na Euro PLN Przepraszam bardzo on zadziałał No więc posuwamy się w ramach tego przedziału delikatnie w górę No jeśli teraz będziemy mieć jakieś większe pogorszenie nastrojów na rękach globalnych No to przesuniemy się bardziej dynamicznie w górę jeśli nie no to pewnie będziemy tak pełzać w kierunku w okolicach tych 4,70 na euro które mamy teraz w tym tygodniu mówiłem Już o tym w skrócie już bardzo krótko bo trochę się faktycznie dzisiaj rozgadałem i znowu mamy taki tydzień jak ubiegłym tygodniu kiedy to nie ma jednego takiego głównego wydarzenia mówiłem o tym że te dane pokebany są bardzo wcześnie publikowane w tym miesiącu 26 stycznia będą publikowane w czwartek to są dane za czwarty kwartał więc na pewno duża uwaga rynków będzie na nich skoncentrowana inflacja PC oczywiście inflacja jest najważniejsza teraz w Stanach ale jakby to jest ta druga inflacja znam już inflację CPI więc ten nacisk zawsze na tą drugą inflację już jest trochę mniejszy wcześniej mówiłem o wynikach Microsoft torek Tesla środa mamy też mamy we wtorek również konferencję banku Kanady no indeksy PMI one będą dość ciekawe bo wstępne indeksy dlatego że o ile tak jak pokazywałem wcześniej taką neutral na przykład w Stanach ona się regularnie osłabia o w Europie ostatnie dwa miesiące to była Taka podbitka tylko niektóre te niższe ceny energii zaczynają być przez biznes zauważane Więc będzie ciekawe to czy jakby będzie kontynuacja tej poprawy sentymentu bo to na pewno byłoby jakimś kolejnym cegiełką która by do tego mocnego eurodolaka się mogła dołożyć także myślę że dość ciekawy tydzień przypomnę święto w Chinach No ale jakby w tych innych krajach całkiem całkiem spora liczba publikacji i to tyle na dzisiaj Dziękuję serdecznie państwu za przybycie tak wczesną porą w poniedziałek rzeczy udanego tygodnia i widzimy się tradycyjnie za tydzień o godzinie 7:50 wszystkiego dobrego udanego tygodnia [Muzyka]