Czy Fed obetnie już w marcu? | Co przyniesie tydzień? dr Przemysław Kwiecień [FED, Inflacja, Tajwan]

Dzień dobry państwu Witam na spotkaniu w poniedziałek godzina 750 zaczynamy nasz cotygodniowy Webinar dziś jest to Webinar zatytułowany czy Fed obecnie już w marcu Oczywiście chodzi o stopy procentowe w kontekście tego co dzieje się grudnia czyli tego piwot napędzającego optymizm na rynkach finansowych optymizm który dominuje pomimo wielu tematów geopolitycznych o tematach tych i pisałem i rozmawialiśmy W ostatnich tygodniach i one zdają się nawarstwia na razie jednak rynek nimi się jakoś specjalnie nie przejmuje ale zacznijmy klasycznie od tego czym rynki żyły ubiegły czym rynki żyją oczywiście Dziś rano co miało miejsce w ubiegłym tygodniu ale także w weekend I tak zaczynamy naturalnie od takiej najbardziej emocjonującej medialnie też sprawy czyli zatwierdzenia ETF etp na Bitcoin powiemy sobie dwa słowa o tym więcej Dlaczego mówię Dlaczego mówię ETF etp bo wszyscy mówią ETF A tak naprawdę to jest etp ale jakby za chwilę powiemy sobie trochę więcej na ten temat inflacja Stanach Zjednoczonych nieco wyżej niż w listopadzie to jest inflacja za grudzień ale niżej inflacja bazowa niżej niż listopadzie obydwie miary trochę powyżej oczekiwań ale bez jakiegoś wielkiego wpływu na rynek do tego Fed z takimi bardzo niejednoznacznym przekazami o których za chwilę sobie też trochę więcej powiemy wybory na Tajwanie to co się odbyło w sobotę wygrywa no no tak nie wiem czy to Dobrze wymawiam Wydaje mi się że tak Kandydat który przewodził w sondażach przewodził od początku więc nie m tutaj Wielkiego zaskoczenia aczkolwiek tydzień temu pokazywałem slajd na ten temat i mówiłem o tym że no jakby w tych sondażach robi się trochę ciaśniej więc jakiś jakaś tam możliwość zaskoczenia była było trzech kandydatów każdy z nich miał jakieś szanse na wygraną szczególnie szansę miał Kandydat który był taki proński tak więc jakby to była to byłaby jakaś zmiana kandydat wygrał No też wywodzi się z rządzącej partii no więc jakby nie jest to jakieś wielkie zaskoczenie że Ling te wygrywa te wybory natomiast no jest to coś co dokłada jednak do tego worka politycznych zagrożeń No bo teraz piłeczka po stronie Chin o tym zaraz też dwa słowa stan Zjednoczone Wielka Brytania przeprowadzają naloty na cele huti w Jemenie No więc tam też się to eskaluje jak widać po prawej stronie wolumeny handlowe które przepływają przez Kan sułecki w zasadzie No może nie stanęły bo tutaj Uwaga na skalę tej osi y Ona nie jest od zera ale jednak bardzo mocno spadły ze względu na te ryzyka tydzień temu mówiliśmy sobie o tym że już gdzieś tam te statki miałyby wracać ale na razie tak się jednak nie stało bo bo właśnie no ta intensywność napięć się zwiększy więc to jest jakiś tam problem aczkolwiek jak Popatrzymy sobie na wykres ropy naftowej to no nie powoduje to na razie jakiś wielkich wielkich wzrostów bo tak jak mówiliśmy sobie przy na początku tego konfliktu gaza w strefie gazy gdzie swoją drogą ta wojna już trwa ponad 100 dni to może mieć wpływ na ceny ropy w sytuacji gdy doszłoby do rozlania się tego konfliktu na cały region na Jemen gdzie tutaj wiadomo było od początku że tam może iskrzyć ale na przykład włączyły się w to jakoś bardzo bezpośrednio Iran i w związku z tym mogłoby to wpłynąć na przypływ Europy cały czas tak się nie dzieje więc jakby na pewno ten kanał seski jest jakimś problemem ale tak jak pokazywałem bodaj Tydzień temu na prezentacji to nie jest problem który sam w sobie wywróci globalną gospodarkę do góry nogami trochę przeszkadza na pewno jest to jakieś utrudnienie dla handlu jest to jakiś element ziarnka w presji inflacyjne ale nie dominujący brak planu dla Ukrainy po rozmowach Davos chyba nie jest to wielkie zaskoczenie że panowie sobie pogadali nic z tego nie wyszło przy drogim kawiorze i szampanie natomiast No to jak akur składa nam się w listę tak w listę tematów ktre pokazują jak duż tych wątków geopolitycznych takich nieprzyjemnych nam się porobiło i po prostu to rodzi ryzyko tego że coś z tego może wykiełkować Oby nie ale jakby im więcej tych ziaren jest tym większe ryzyko tutaj taka prezentacja może tam cały ekran prezentacja szacunków bloomberg economics tego jaki wpływ miałyby takie dość skrajne już rozwiązania wobec Tajwanu ze strony Chin no i tutaj jakby Są dwa scenariusze Jeden pierwszy scenariusz No taki bardzo już radykalny czyli inwazja na Tajwan No miałaby wpływ całkowitej blokady tajwańskiego handlu który jak wiadomo ze względu na przemysł półprzewodników ale nie tylko staje się bardzo istotny jest bardzo istotny dla globalnej gospodarki ale też jakby zerwanie w zasadzie handlu pomiędzy Chinami i Stanami Zjednoczonymi co byłoby też oczywiście katastrofą gospodarczą No tutaj wpływ w pierwszym roku na światowy PKB ponad 10 proc spadku czyli więcej niż w przypadku covid ale taki drugi scenariusz który tutaj jest taki trochę ot trzeźwiąca na Tajwan chyba jest dość mało realna w sensie jakby są oczywiście głosy Ja też nie Podajmy się osobiście wyrokowania Natomiast są głosy że że jakby Chiny gdzieś tam się do tego szykują ale wydaje się że że to na pewno nie jest ich wybór numer j i coś bardzo bliskiego Natomiast tutaj opcją B jest taka blokada wojskowa Tajwanu jakby odizolowanie wyspy i jakby jakby w ramach wywierania presji i to tutaj też w tych szacunkach bloomberga ma dość katastrofalne skutki 5 PR spadku światowego handlu światowego PKB to to jest coś porównywalnego z globalnym kryzysem finansowym więc więc tak jakby to pokazuje po prostu jak poważ zagrożeniem to jest swoją drogą PR zwrócić ę na dole tabeli w środkowej kolumnie wzrost wiu o 16 punktów to jest dość ciekawe bo to jest niedużo w sensie jak Popatrzymy sobie przeskoczę na wykres co nam szkodzi Popatrzymy sobie na indek wx No to on jest oczywiście nastroje są dobre tak więc jakby nic wielkiego się nie dzieje zwykle są dobre to zmienności prostu tłuc glebę tak nieładnie powiem no po prostu ci którzy to są rolowane kontrakty To trzeba pamiętać zawsze jeśli państwo nie inwestowali na wixie a chcieliby to przestrzega przed tym że to nie jest instrument typu kup i trzymaj jakby może mówi oczywistości dla niektórych ale chyba warto o tym powiedzieć bo jakby może się wydawać A to moż mogę sobie to kupić kiedy jest Nisko i czekać kiedyś wzrośnie nie ale to tak nie działa bo to są rolowania i wtedy po prostu płacimy tą premię przy rolowania więc jakby tak się tutaj nie robi jakby na wixie zawiera się transakcja jeśli się oczekuje w najbliższym czasie jakiegoś kierunku góra dół więc po tej wstawce edukacyjnej to proszę zwrócić uwagę mamy teraz 14 punktów więc plus 16 tak jak w tej analizie bloomberga to byśmy byli Tu nic wielkiego byliśmy tam w październiku 20222 kiedy mieliśmy no taką Powiedziałbym okres trochę większej nerwowości na rynkach ale no nie byłaby to nie była to historia z blokadą naem Proszę zwrócić uwagę po covid byliśmy na poziomie 80 więc gdzie tu 30 gdzie tu 80 więc nawet tutaj o jeszcze poziomy 45 To był to był wtedy obawy upadek Grecji Więc dość niski ten szacunek No ale jakiś tam model ktoś może puścił a może tak z palca napisali Nie mam pojęcia jak ta analiza została przygotowana W każdym razie jakby do Meritum blokada Tajwanu wydaje się też nie czymś absolutnie bliskim To pokazu że nie jest tak że my sobie tak gadamy jakby tu nic się nie zadzieje jakby po wydaje mi się że po tym co się wydarzyło wobec Ukrainy wiosną 2022 to trochę powinno otwierać oczy że jakby syriusze które wydawały nam się nierealne albo bardzo mało realne potrafią się ziścić tak I jakby tutaj gospodarczo stawka jest dużo większa po prostu tak no i jakby tutaj dla formalności la za kilka lat temu jeszcze był takim walki o niepodległość Tajwanu teraz oczywiście wę na pełniony urząd już musi t retorykę zmiękczać ale Chiny sobie oczywiście dobrze zapamiętały wcześniejszego wypowiedzi i nie zamierzają z nim na pewno dyskutować o ile No nie będzie chciał przyjść do nich na kolanach a pewnie nie będzie chciał więc jakby pozostaje scenariusz jakieś presji pytanie jak ta presja będzie wyglądać tak jakby Stany Zjednoczone pewnie będą grać swoją pewnie jakaś delegacja odwiedzi Tajwan Chiny będą wkurzone jakby Piłka jest po stronie Chin Moim zdaniem tutaj bo obiecał Podczas tego przemówienia rozpoczynającego kolejną kadencję przyłączenie Tajwanu W ten czy inny sposób do Chin czas jakby gra wobec tej obietnicy na jego niekorzyść bo on jakby to on obiecał on musi zadziałać Stany Zjednoczone niczego nie obiecały tutaj tak jakby Tajwan też nie postawił sobie żadnej czerwonej linii więc jakby dla nich może być status quo a dla Chin jakby jest presja żeby działać więc pytanie teraz co Chiny zrobią jakby w jaki sposób tą presję będą starały się wywierać na pewno warto to obserwować No i jakby tutaj ponieważ Kończę już ten wątki geopolityczne nad innymi się dzisiaj nie d rozwodził to też zwrócę uwagę na rynek złota który na razie złoto sobie radzi nie najgorzej w ostatnim czasie ale chciałem zwrócić uwagę na jedną rzecz że w zasadzie od wielu wielu miesięcy złoto porusza się w rytm eurodolara więc jakby tutaj nie ma jakieś ogromnej premii Na tym rynku względem właśnie tej typowej korelacji i jakby no złoto można powiedzieć z jednej strony jest takim długoterminowym może być jakby postrzegane długoterminowy hch na inflację gdzieś tam jako dodatek do portfela ale właśnie też jest takim długoterminowym hem takie skrajne scenariusze tak jeśli się nic nie wydarzy to na tym złocie też jakby nic specjalnego nie będzie ta stopa zwrotu pewnie będzie gorsza niż z klasycznych aktywów ale właśnie ale właśnie ale właśnie Złoto jest takim aktywem które w kontekście tych piętrzących się Ryzyk geopolitycznych chyba w jakimś tam stopniu warto mieć na swoim radarze Dobra lecimy dalej temat który elektryzował oczywiście zwolenników kryptowalut ale myślę że wszystkich ubiegłym tygodniu zatwierdzenie etp na Bitcoin dlaczego etp w ogóle tak jakby ETF to jest fundusz jakby fundusz z z jakby to są prawne takie oczywiście niuanse jakby nie powinniśmy się nad nimi zbytnio rozwodzić chociaż jest to istotne z jednego punktu widzenia o którym za chwilę Powiem natomiast jakby ETF to jest fundusz który zasadniczo ma jakąś dywersyfikacje różne aktywa tak jakby Ja często mówię tłumacząc początkującym Co to są ETF że to są takie pudełka z aktywami czyli siłą rzeczy wkładamy tam nie jedną rzecz nie nie wiem tak jak klocki Lego by państwo kupili i tam środku jeden klocek to to jest etp tak Czyli tam w środku jest tylko Bitcoin a nie jakby różne kryptowaluty gdyby tam były różne kryptowaluty to to prędzej byłby już ETF pewnie też nie do końca nie chcę nad prawnymi definicjami teraz się rozwodzić Ale jakby co do takiej merytoryczne jego podejścia to tak tak mniej więcej ta różnica wygląda i dlatego to jest etp tak jakby też przewodniczący sek w tej swojej w tym swoim piśmie w którym poinformował o przekazaniu decyzji wskazywał jasno że to nie jest ETF tylko to są etp no i w ogóle że Bitcoin to nie jest że jakby w Stanach są inne etp ale jakby Bitcoin to nie jest surowiec no i więc jakby to jest aktywo spekulacyjne ta Ogólnie ta decyzja seku była taka na zasadzie nie chcielibyśmy się na to zgodzić ale ponieważ sąd wydał taką a nie inną linię tutaj argumentacji to nie mieliśmy wyjścia Tak więc jakby trochę dlatego ta decyzja była taka a nie inna No i teraz oczywiście pytanie co dalej tak jakby no rynek oczywiście zaczął już się zastanawiać nad tym jaki będzie krok następny i w związku z tym eum radziło sobie w ostatnich dniach dużo lepiej niż Bitcoin No bo na Bitcoin już jest zgoda No to teraz zgoda na eum prawda jak widać trochę tych wniosków leży i one gdzieś tam w połowie roku pierwsze decyzje pierwsze trzeba patrzeć na ten Final deadline bo oczywiście se będzie zwlekał tyle ile będzie mógł jest 23 maja więc tutaj w końcówce Maja jakby będzie ten temat dla etfów i to dla eth i to może być ten element który będzie trzymał zainteresowanie tym aktywem co tutaj do tego przeskoczę może na koniec no i teraz pytanie co ta decyzja co ten etp na bitcoina co on jakby oznacza dla rynku aż nawet trochę jestem zdziwiony z tym że taka była skala wyprzedaży wiadomo że zaraz decy mieliśmy 49000 praktycznie na bitcoinie No i teraz jakby zeszliśmy do 42 okolicy 402 to w weekend się to ustabilizowało chyba to jest dobrym znakiem dla ceny że nie było jakby dalszej paniki natomiast Aż jestem trochę zaskoczony bo jakby to była dominująca narracja na rynku że będzie decyzja i będzie realizacja zysków a zwykle to jest tak trochę na opak tak jakby już Każdy czegoś oczekuje to jest inaczej a tu tak się właśnie dokładnie stało No i teraz jakby pytanie co daje dla cen będzie zależało od tego w jakim stopniu te pieniądze będą płynąć No bo to jest jakby na przykład ETF na Złoto miały duży wpływ na ceny bo jakby one są takim nowym elementem popytu który się kumuluje jakby zbiera z rynku podaż tak no i w przypadku BTC wiadomo Podaż jest ogran s No i teraz bloomberg szacuje że te szacunki się bardzo różnią od 5 miliardów do 100 miliardów w ciągu pierwszego roku widziałem takie szacunki bloomberg szacuje chyba tak trochę po optymistycznej stronie w sensie może Dolny Range tego przedziału ale ale nie nie całkiem Dolny że 40 miliardów w ciągu dwóch lat 3,5 kapitalizacji bitcoina przy obecnych cenach niby nie dużo ale jednak systematycznie zbieranie takie ilości podaży gdzie większość BTC nie jest przechowywana na giełdach No miałaby systematycznie mogłaby mieć systematycznie pozytywny wpływ oczywiście to znowu wpadamy w dyskusję na ile to było wycenione i tak dalej ale jakby to będzie taki główny czynnik jakby warto śledzić sobie teraz na ile to zaangażowanie w te instrumenty będzie się zwiększało bo jakby od tego będzie zależało to pomijając całą dyskusję o bitcoinie jego sensie istnienia i tak dalej nie chcę dzisiaj o tym w ogóle rozmawiać ale jakby to moim zdaniem będzie tutaj teraz kluczowe No i finalna kwestia tego czy państwo sobie zainwestują jako klient detaliczny w Europie nie dlatego że pamiętajmy to jest sek wydał zgodę na produkty etp w Stanach Zjednoczonych w Europie nie jestem prawnikiem ale wydaje mi się że a wręcz mam dość mocne przekonanie że jeśli miałby podobny instrument działać być dostępny Po pierwsze to jest pewne jeśli to miałoby być dostępne dla klienta dczn to musi być ten ucit tak w Europie wszystkie produkty typu ETF etc mają właśnie tą końcówkę ucit czyli są tym i takie produkty można oferować klientowi detaliczną być to etc czyli Exchange Trade commodity więc Bitcoin musiałby zostać uznany za surowiec Nie wydaje mi się aby tak się stało szczególnie że w Wielkiej Brytanii w ogóle jest zakaz oferowania tego typu aktywów klientom więc nie liczyłbym na to że ten produkt pojawi się w Europie to tak jakby na marginesie Dobra Lećmy dalej update Makro tutaj oczywiście głównie mieliśmy dane o inflacji ze Stanów Zjednoczonych tak jak powiedziałem inflacja ogółem nieco odbiła do poziomu Dajmy sobie cały ekran 3,4 inflacja bazowa kontynuowała spadek 3,9 PR niewielki spadek z 4 ale zawsze obydwie miary były jednak minimalnie powyżej oczekiwań głównie ta inflacja Ogółem to są cały czas ceny najmu no i tutaj jeśli chodzi o ceny najmu to pokazywałem to wielo wielokrotnie one w kolejnych miesiącach w sensie nie przepraszam inaczej ceny najmu nie będą spadać raczej albo jeśli już to nie znacznie natomiast będzie spadać inflacja cen najmu czyli wzrost cen najmu liczony jakby w taki sposób w jaki go jak jest liczony w amerykańskiej inflacji będzie spadać ponieważ tutaj mamy silną opóźnioną korelację z dynamiką cen nieruchomości na rynku wtórnym No i teraz jak sobie zobaczymy to to działa doskonale w ostatnich miesiącach pokazywałem już wielokrotnie i będzie prowadzić tą inflację cen najmu w dół a w związku z tym będzie pomagać ograniczać inflację ogółem w Stanach Zjednoczonych No i teraz z punktu widzenia FED to tworzy pewien dylemat bo z jednej strony to nie jest tak że temat inflacji został kompletnie zamknięty został poczyniony bardzo duży postęp w temacie inflacji natomiast Jak państwo tutaj zobaczą cena inflacja usług nawet tych usług bez najmu tak bo z najmem wiadomo że ona jest jeszcze dość wysoka ale nawet bez najmu ona trochę odbiła w ostatnim czasie i pozostaje blisko 3,5 czyli sporo powyżej celu f ponieważ te in składowe tak jak ceny najmu ceny tutaj akurat jest ppi który właśnie ciągnięty cenami energii ceny samochodów akurat tego nie mam ceny żywności ale jakby to wszystko zrobię taki taką wędkę można sobie przeczytać na moim ostatnim wpisie wykresów tygodnia i tutaj jest trochę właśnie odnośnie inflacji jest ten sam wykres ale jest tutaj link do nitki gdzie jest dużo więcej wykresów o to może tak będzie pewnie najlepiej Tam jest Tam można sobie zobaczyć na jak sobie tu kliknę coś tutaj Strasznie mi zamula Twitter Nie dziękujemy Nie będę już państwa czasu tracić to można sobie tam przeczytać więcej więc dylemat Fed dylemat f jest taki że Teraz z jednej strony mamy ten nie do końca rozwiązany problem inflacji w usługach bardzo duży optymizm rynkowy wysokie ceny nieruchomości więc dalej mocny rynek pracy dalej dość wysoki popyt konsumpcyjny odbijające nastroje konsumentów więc jakieś ryzyko utrzymania się podwyższonej inflacji oczywiście nie tak wysokiej jak była ale podwyższenie inflacji jest z drugiej strony w krótkim czasie ta inflacja będzie spadać w okolice celu inflacyjnego prawdopodobnie w drugim kwartale tego roku będzie bardzo blisko 2 albo przynajmniej sporo poniżej 3 i z punktu widzenia Fed to będzie tworzyło wymówkę do tego żeby luzować politykę pieniężną żeby ciąć stopy skończyć qt i nawet jeśli to ryzyko powrotu inflacji jakieś będzie No i teraz Proszę zwrócić uwagę na to że FED do grudnia do listopada ubiegłego roku przyjmował taką narrację że Okej my przede wszystkim chcemy się upewnić że ta inflacja nie odbije a w grudniu waja została przekręcona na drugą stronę i już pael mówił wygraliśmy Tak i teraz jakby trochę mamy wypowiedzi ze strony niektórych członków FS że no no nie jakby ten marzec to jeszcze nie nie jesteśmy jakby jeszcze nie wygraliśmy z tą inflacją ale szybko dodają że z kolei będziemy mówić sobie o tym żeby przyciąć qt tak nie wiem czy ten wykres tu mam Nie nie mam tego wykresu płynności ale właśnie on jest w tym wpisie na blogu więc jakby odsyłam do tego a to będzie oznaczało że ta nadpłynność Rynkowa będzie rosła więc to powoduje taki No jakby niełatwy w sumie rynek jakby z jednej strony Oczywiście on dla inwestorów którzy są dość mocno w ryzykownych aktywach on jest to dobry rynek bo tutaj to jest rynek na którym się zarabia tak AK idą w górę Z drugiej strony powoduje pewien taki dyskomfort No bo z jednej strony wiemy o tym że to pokazywałem tydzień temu że ceny aktywów są wysokie [Muzyka] że miary wyceny są wysoko więc jakby ryzyka są z drugiej strony dużo Ryzyk geopolitycznych No i ryzyko tego że jakby ten ogromny cykl zacieśnienia z jakimś opóźnieniem jednak uderzy nam w rynek a z drugiej strony po drugiej stronie jakby tego tej układanki mamy możliwość taką że fet z jakiegoś powodu i tutaj można se wypisać listę na przykład dealu z bidenem który ma sprawić że Trump nie dojdzie do władzy No bo jakby Fed dobrymi nastrojami będzie chciał pomóc bidenowi walce drugą kadencję że ta polityka sprawi że Szczególnie przy temacie a i tak dalej że napompuje się taka iz tak i wysokie wyceny dziś będą jeszcze dużo wyższe za kilka miesięcy więc jakby te wnioski z właśnie też z wpisu noworocznego na mojej stronie są cały czas tutaj aktualne No i jak widać właśnie miniony tydzień przyniósł odreagowanie tak jakby tu mamy nzd ta inflacja to jest ta ta Świeczka z dość długimi knotami jak widać niespecjalnie rynek przejęła mimo że byśmy po trzech dniach silnych wzrostów to jakby rynek w zasadzie się zakręcił w Tom i z powrotem I dzisiaj dalej rośnie jesteśmy powyżej 17000 ponownie na na Zaku na s&p 500 też jesteśmy po zielonej stronie i co prawda jest tutaj taki Wydaje się że jest możliwość tego że jakiś taki podwójny szczyt by się wyrysować niejednoznaczny dany i ryzykach bardziej niuansy oznacza że rynek Może nam jeszcze trochę odjechać jeśli Tutaj się nic nie wydarzy podobnie W przypadku eurodolara gdzie to wszystko o czymś Popatrzymy sobie na fundamenty to Wydawałoby się że one są dla euro niekorzystne No bo pokazaliśmy sobie inflację ze Stanów Zjednoczonych która gdzie jakby ryzyko jej podtrzymania na wyższym poziomie jest wyższe niż w Europie dodatkowo dane ze Stanów wiele publikacji Stanów Zjednoczonych jakby kolejna tak które są cały czas super nisko a zawsze jednak było tak że tuż przed recesję te kimy zaczynały mocno rosnąć a z kolei w Niemczech mamy bardzo słabe dane o produkcji bardzo słabe dane o zamówieniach jedynie PMI trochę odbija ale jakby pytanie czy to nie jest taki efek tego że ruje ciezej No to nawet jak jakby nie jest lepiej ale mniej ludzi odpowiada że jest dalej gorzej to ten wskaźnik rośnie czy to ma sens ale jakby jak państwo powoli to przemyśl to to będzie miało sens więc ten wskaźnik on z natury rzeczy nie utrzymuje się na jednej wartości zbyt długo chyba że to jest wartość blisko 50 więc tak cz owak jakby twarde dane z niemieckiej gospodarki są słabe No i teraz jakby i teraz to rodzi KWC że teoretycznie ten SPR na stopy powinien bardziej spadać spadać na niekorzyść euro i ciągnąć nam euro dolara w dół przynajmniej tej strefy konsolidacji ale ta polityka Fed która No gdzieś tutaj się tli takie na zasadzie Dobra zaraz Rozpakuj prezenty no może sprawić że właśnie wszystko wszystkie fundamenty pójdą w łeb No i to też rodzi okre określone uwarunkowania dla euro złotego który teraz nam rysuje taką Formację spodka trochę tak jak tutaj tak jak tydzień temu sobie o tym mówiliśmy już yy bo wydaje się że jakby trochę ten miesiąc miodowy się kończy nowej władzy oczywiście no i jakby czekamy na jakiś kolejny krok czekamy na kolejny Impuls No i te rynki globalne tutaj Moim zdaniem będą miały bardzo duże znaczenie No bo w kontekście Bo jeśli właśnie będziemy mieć taki scenariusz Euro Dolar rośnie globalne rynki rosną No to to dla złotego jest bardzo pozytywny scenari szczególnie w sytuacji takiej kiedy rpp nagle się robi Jastrzębia Jak widzimy i nie zmienia stóp procentowych już do końca roku a wydaje się że to jest coraz bardziej prawdopodobny scenariusz jakby te cięcia coraz bardziej iluzoryczne się stają w Polsce dobra sezon wyników więc jakby kolejny kolejne tło tego co się będzie działo na rynkach chociaż moim zdaniem niekoniecznie kluczowe jak sobie zobaczymy to w ciągu ostatnich w ciągu ostatniego roku te oczekiwania co do zysków firm mocno rosły tak szczególnie dla spółek technologicznych nieco gorzej to wyglądało dla russela to też dlatego ten indeks się trochę gorzej zachowuje natomiast dla spółek technologicznych te oczekiwania na wyniki rosły bo po prostu amerykańska gospodarka zaskakiwał pewną stabilnością no i nie było powodów zasadnicz do tego żeby tutaj być jak bardzo pesymistycznym więc tak szczerze powiedziawszy nie wiem czy ten sezon jest w stanie nas czymś bardzo bardzo zaskoczyć trochę nie najlepsze były wyniki banków Swoją drogą ciekawe że właśnie to też kolejny czynnik taki gdzieś tam który niekoniecznie musiał się rękom spodobać A jak widać nie miał wpływu na na nastroje które zostały po tym grudniowym Fed ustawione bo mieliśmy Banki które pokazały trochę słabsze Wyniki trochę wyższy wzrost rezerw na przykład w przypadku JP Morgana a i tak jakby ta reakcja na szeroki rynek nie była jakaś specjalnie negatywna No i w tym tygodniu dalej będziemy mieć sektor finansowy moi koledzy będą na bieżąco pisać oczywiście o tym w sekcji wiadomości o tych wynikach jutro mamy wyniki Goldman Sax w ogóle jest tak że wyniki spółek finansowych są zwykle przed sesją A z kolei przed sesją w Stanach Zjednoczonych oczywiście natomiast wyniki spółek technologicznych są zwykle po sesji to jest taka niepisana reguła w przypadku innych spółek jest różnie natomiast dopiero jeszcze kolejny tydzień przyniesie spółki technologiczne No i oczywiście Wtedy to zainteresowanie jest największe nadg to jest jakby surowiec instrument o którym nie mówię zwykle zby wiele bo zostawiam temat mojemu koledze Michałowi stajniak kowi który jest analitykiem rynków surowcowych natomiast oczywiście teraz dużo się dzieje na nad gazie przynajmniej dużo się dzieje Tak krótkoterminowo bo jak Popatrzymy sobie na ceny gazu od połowy grudnia No to one wzrosły prawie o 50 proc oczywiście w kontekście historycznym to wygląda W zasadzie jak nic bo przecież Popatrzymy sobie na jesień 2022 a a i porównamy do tego co mamy teraz No to jakby wydaje się to cały czas niewielką zmiennością No ale to oczywiście pobudza wyobraźnię i każe się zastanawiać nad tym czy tu coś więcej może się wydarzyć no więc jakby mamy sytuację taką Gdzie jest cały czas te rezerwy zapasy są duże na rynku gazu natomiast one w ostatnim czasie trochę zaczęły maleć No i teraz jest mamy sporo zawirowań pogodowych w Stanach Zjednoczonych No i tak naprawdę nad gaz w najbliższym czasie to będzie gra na pogodę bo jeśli te mrozy w części Stanów Zjednoczonych się utrzymają to pamiętajmy że to jest rynek gazu w USA więc Głównie tam pogoda ma wpływ na ceny to ponieważ gaz jest takim surowcem gdzie on jest potrzebny tu i teraz albo nie jest potrzebny to te ceny mogą skoczyć na nawet spokojnie powyżej 4 dolarów natomiast trzeba mieć na uwadze to że jakby te te zawierania ze złą pogodą one są przewidywane dość krótkoterminowo więc na moment obecny wydaje się że jeśli nawet ta zwyżka będzie to to będzie zwyżka dość krótkoterminowa więc to raczej nie podobnie jak ten Wix o którym mówiłem na początku to nie jest instrument typu kup i trzymaj tylko raczej gra na jakiś bardzo konkretny scenariusz w tym tygodniu mamy nie mamy takich petard aż jak w ubiegłym tygodniu gdzie mieliśmy tą decyzję seku i inflację Zjednoczonych mamy trochę danych z Chin w środę mamy min ebc z w czwartek ale jakby wydaje się że BC trochę teraz będzie patrzył na to co będzie mówił Fed tak jakby mie wrażenie od długiego czasu że BC trochę patrzy na Fed stara się robić to samo przypomnę że w grudniu ebc tak chyba trochę zaspał i był bardziej Jastrzębi niż Fed ale wydaje mi się że to po prostu dlatego że nie spodziewali się tego pwu fedu no i jakby te min pewnie to trochę potwierdzą to jest zapis Tego grudniowego posiedzenia i pewnie one będą takie troszkę Jastrzębie Zobaczymy czy rynek da się na to nabrać i doprowadzi to do jakiś wzrostów notowań euro No bo jesteśmy w dość ciekawym miejscu jednak Bo do tej góry konsolidacji tak dużo miejsca nie zostało więc gdyby tu przyszedł jakiś Impuls to mogłoby to wygenerować jakiś bardziej trwały ruch wzrostowy nie sądzę żeby min to spowodowały ale jakby warto na pewno na to spojrzeć mamy trochę pierwszych danych o aktywności gospodarczej dzisiaj w ogóle taki bardzo spokojny dzień bo brak sesji na Wall Street więc no tutaj się w ogóle wiele nie będzie dzisiaj działo raczej na rynku mamy pierwszy Danek indeks filadelfii w czwartek więc zobaczymy jak ten rok się rozpoczął w amerykańskiej gospodarce mamy sprzedaż detaliczną produkcję prą grudniową ale to nie sądzę że są to dane które jakoś bardzo dużo w obrazie rynku zmienią tak czy owak będziemy o nich oczywiście pisać W sekcji wiadomości dla państwa jak i moi koledzy będą komentować to dla państwa co co na codziennych webinariach jak i na webinarium za tydzień o godzinie 750 gdyż ja jestem na krótkim urlopie i widzę się z państwem za dwa tygodnie o godzinie 7:50 No i cóż Życzę państwu udanego tygodnia wszystkiego dobrego [Muzyka]