Euro i dolar po dużych spadkach! Czas na zakupy walut? [Dolar, euro, funt, PLN]

beznie i wygodnie również wymiana walut online dostępna całą dobę 7 dni w tygodniu tanio bezpiecznie i wygodnie również w wersji mobilnej natychmiastowe przelewy zagraniczne w euro wszędzie tam gdzie tego potrzebujesz prowadzisz interesy lub łapiesz chwilę oddechu To się dobrze składa bo walutomat jest zawsze pod ręką to innowacyjna platforma wymiany walut walutomat upraszczamy wielowalutowy świat Sprawdź nas dolar potaniał o ponad 30 gros od stycznia i wciąż notowany jest najniżej od października zeszłego roku z kolei euro wciąż utrzymuje się w okolicy najniższych poziomów od lat no teraz EUR po 420 ale jeszcze pod koniec lutego mignęło nawet 412 potaniał też funt Frank i szereg innych walut powód No Polska złotówka jest bardzo silna o tym porozmawiam na dzisiejszym Live z Maciejem przygórzewski głównym ekspertem walutowym cenc Cześć Maćku Witaj ponownie Cześć dzięki zaproszenie zacmy od dolara w oblu Glob zamiesz hand na Ukrainie czy dolar może jeszcze potanieć czy to czas na kupno Wydaje mi się że dzisiaj w ogóle będziemy dyskusję prowadzić nie czy coś może potanieć czy coś może podrożeć bo na każde takie pytanie czy może będ odpadał tak tylko potem będę dodawał jakieś warunki GY to się wydarzy i tak naprawdę teraz Zastanówmy się co by się musiało z dolarem wydarzyć żeby on jeszcze bardziej potaniał i teraz weźmy sobie pierwszy taki element do tych takich po bard interesujących oczywiście dojdziemy no ale no nie możemy się wyryć ze wszystkich ciekawych teorii na początku zaczniemy od stó procentowy i w tej chwili jest taki w miarę konsensus na rynku że do grudnia tego roku będziemy mieli trzy obniżki stóp procentowych z tego poziomu 425 do 4,5 PR gdzie jesteśmy obecnie powinniśmy dotrzeć do tego przedziału 3,5 do 375 ponieważ w Stanach Zjednoczonych zwyczajowo Tech idą o 02 5 punktów procentowego czyli trzy sztuki i cyk jest to jest to właśnie widzimy idealnie w środku są te trzy riczki teraz jeżeli byśmy mieli sytuację taką że rynek nagle sądzi No nie no słuchajcie Stany Zjednoczone mogą mieć potrzebę zdecydowanie niższych stóp procentowych to dlatego że na przykład te problemy inflacyjne które miały być wywołane cłami się po prostu nie wydarz bo Donald Trump co miesiąc będzie jednak rezygnował od i w końcu cały rok gminie on jednak tych sankcji nie wrzuci No to ten bodziec proinflammatory presja która może powodować jednak te ograniczenia inflacyjne No i to jest kolejny jakby powód który mówi No może faktycznie ta inflacja będzie niższa jak będzie niższa to może mocniej obniżymy stopy procentowe a z drugiej strony mamy u władzy prezydenta który teraz postaram się być dyplomatyczny nie szczególnie lubi sprzeciw w związku z czym może ten Prezydent który nie szczególnie lubi sprzeciw na przykład wywrze presję na rezerwę federalną że on by wolał rządzić w kraju gdzie jest tańszy pieniądz gospodarka ma się dobrze zasilana rozsądnie wyceniany kredytem ale jest inflacja w związku z czym gdyby na przykład w ten sposób dogadał się z rezerwą federalną że akceptujemy w Stanach wyższą inflację ale robimy to po to żeby mieć realnie lepsze dane w gospodarce No to w tym momencie jakby może się tak podziać jeżeli by się tak podziało to oczywiście to jest kolejny jakiś taki sygnał osłabiający dolara Czyli mamy taką pewną grupę takich czynników postarałem się wymienić te te takie że tak powiem najbardziej prawdopodobne No i one mogą powodować że faktycznie ta inflacja będzie spadać szybciej zresztą już dzisiaj nawet mieliśmy publikacje inflacji już dzisiaj ta inflacja była 01 punktu procentowego to taka najgorsza wartość jeżeli chodzi o różnicę bo to może wynikać z naprawdę małych zaokrągleń ta faktyczna różnica może być naprawdę mikroskopijna ale no jednak byliśmy Poniżej tej Poniżej tej oczekiwanej inflacji zarówno w inflacji konsumenckiej jak inflacji bazowej w związku z czym jeżeli mamy inflację konsumencką inflację bazową idącą w dół No to fajnie Trzeba pamiętać też że Stany Zjednoczone są w tej chwili już w momencie kiedy ta inflacja okej ona jest podniesiona No bo 3 PR to nie jest jakby tam naturalna wartość oni by zdecydowanie bardziej woleli być w okolicach dwójki natomiast też trzeba pamiętać że pensje rosną szybciej no i Tu oczywiście jest wiadomo że fajnie się rządzi kraju w którym jest inflacja ale trzeba pamiętać że jeżeli ta inflacja będzie rozpędzona zbyt mocno No to możemy wrócić do sytuacji w którym jednak inflacja będzie wyższa od wzrostu płac No a ten taki realny spadek wynagrodzeń to nie jest coś co politykom pozwala myśleć o kolejnych kadencjach wiadomo Donalda trumpa to w tej chwili dotyczy więc on może mieć inne podejście No ale obóz republikanów bardzo chętnie przyjąłby jednak kolejną kadencję po obecnej w związku z czym te wyniki gospodarcze na pewno będą tutaj kluczowym elementem w walce o reelekcje może nie tyle reelekcje no bo to o wygranie poprzedniej tury bo to już będzie inny kandydat wtedy natomiast no to to jest taki element No i teraz wracając do tego potem Mamy jeszcze masę czynników geopolitycznych dolar tak naprawdę trochę w tej trochę kiedy dolar zyskuje dolar zyskuje wtedy kiedy jest kiedy są problemy na świecie kiedy jest takie powiedzenie na rynku Jak trwoga to do dolara jest taką dużą bezpieczną przystanią jak w naszej części świata Jest to Szwajcaria z Frankiem szwajcarskim przynajmniej była W ostatnich latach bo ja nie mam takiego przekonania czy w kolejnych latach siła Szwajcarii jako bezpiecznej przystani będzie utrzymywana bo moim zdaniem ona będzie spadać właśnie między innymi na rzecz Stanów Zjednoczonych natomiast musiałoby się podziać coś co by mocno uspokoiło sytuację na rynku i mielibyśmy odpływ kapitału w inne miejsca gdzie potencjalnie stopy zwrotu byłyby lepsze przy relatywnie niskich ryzykach czyli jeż sytuację taką że uspokajam sytuację na wschodzie czyli Rosja nie przestają napadać naszego sąsiada i ta sytuacja jest nie jakimś zawieszeniem broni które jest respektowane na poziomie tego co robi Izrael w Palestynie tylko jest prawdziwym zawieszeniem broni wycofaniem wojsk i zakończeniem konfliktu z jakimś porozumieniem granicznym nie chciałby teraz chodzić w detale jakim No to w tym momencie Mamy jeden z takich elementów uspokajających gdyby nie wybuchł jakiś kolejny element w okach Tajwanu w przypadku Chin Gdyby jeszcze udało się ustabilizować stac na Bliskim to w ogóle moglibyśmy mieć trochę taką sytuację że rynki zaczęłyby poszukiwać ryzyka A to poszukiwanie ryzyka prawdopodobnie odbywały się głównie poza Stanami Zjednoczonymi no i wtedy mamy trochę taki element który pozwala jednak temu dolarowi się dalej osłabiać no bo inwestorzy amerykańscy będą prostu sprzedawać dolary będą kupować inne waluty żeby w nich inwestować A te spadające koszty pieniądza w Stanach Zjednoczonych będą powodowały że ten kredyt amerykański będzie tańszy czyli no coraz więcej inwestorów będzie w stanie się w tym dolarze kredytować nie Będą wybierali Alternatyw czy to w postaci w postaci euro są teraz z dużych walut wyraźnie niżej oprocentowane No to się jednak przekłada na jakieś tam koszty tej zabawy i to są jakby takie dwa Moim zdaniem główne elementy możemy mieć też kryzys Stanach Zjednoczonych tego jakby wykluczyć nie można Jeżeli gospodarka amerykańska będzie sobie radzić gorzej hipotetycznie oczywiście no to w tym momencie należałoby się spodziewać że zwyczajowo wraz z pogarszanie sytuacji gospodarczej No jednak waluta lokalna powinna tracić W jakich gospodarkach w jakich warunkach gospodarka amerykańska będzie tracić No ciężko tak nawę teraz wskazać ostatnie wyniki są dobre ale musimy pamiętać o jednej ważnej rzeczy zmiana rządów miała miejsce w związku z czym jesteśmy powiedzmy dwa miesiące no bez tygodnia po tej zmianie rządów także My w tej chwili tak naprawdę jeszcze nie jesteśmy w ogóle na etapie wpływu działań nowej administracji na gospodarkę amerykańską żebyśmy widzieli mogą się pojawić te te skutki wpływu nowej polityki pierwsze skutki to są 3 do S miesięcy ale od realnych zmian a jakkolwiek to dziwnie zabrzmi No my nie mieliśmy realnej zmiany my mieliśmy bardzo dużo piany bardzo dużo działań pod publikę bardzo dużo wizerunkowych tematów ale tu jakieś obcięcie funduszy tu coś to ma Oczywiście Dramatyczny wpływ na instytucje które były finansowane przestają być finansowane natomiast z perspektywy gospodarki amerykańskiej To co przez półtorej miesiąca Departament tej takiej efektywności rządu wykonał to mi trochę przypomina skuteczność komisji przyjazne państwo w Polsce pami tak się nazywała ta komisja pana Palikota która również miała bardzo dużo dobrych idei ale efektu w sumie tam nie było jakiegoś spektakularnego także tutaj jakby ciężko mówić o wpływie tych oszczędności bo one są po prostu w skali budżetu amerykańskiego one są niezauważalne one nawet nie są małe One są po prostu niezauważalne dużych innych zmian nie było jest dużo takich właśnie wizerunkowych dużo zmian twarzowych światopoglądowych także moim zdaniem pierwsze takie wpływy tych decyzji to będziemy mówili raczej o wakacjach Jeżeli nie o po wakacjach a na razie po prostu ta gospodarka amerykańska pewną taką bezwładnością może bezwładność to jest złe określenie bo ono by wskazywało że ona nie jest kontrolowane ale decyzjami jeszcze poprzedników w tej chwili jakby się toczy i to co się dzieje no to Oczywiście ma ma pewien wpływ natomiast moim zdaniem pierwsze efekty które będziemy widzieli to będziemy widzieli na co Zresztą co widzimy już trochę bo w przypadku właśnie ten taki efekt tych do S miesięcy o których mówiłem to trochę widzimy na etapie wymiany handlowej deficyt handlowy w Stanach Zjednoczonych bardzo mocno wzrósł teraz w pierwszej miesiącach 2025 roku Ale w moim odczuciu Jest to głównie efekt tego że że w drugiej połowie 2024 roku mieliśmy gwałtowne omanie Dolara bo ten dolar umacniał się nie tylko już jakby teraz jak Donald Trump dochodził do władzy ale jeszcze wcześniej przy okazji wyborów No i to ty mcie że jeżeli był mocniejszy dolar to co się wydarzyło mocniejszy dolar powodował że taniej taniej w dolarach oczywiście było importować towary do Stanów a z drugiej strony amerykański eksport miał mocno pod górkę No bo jeżeli mieliśmy jeżeli wcześniej za jednego dolara 11 był takim w miarę poziomem odniesienia czyli za każde euro trzeba było No to ta opłacalność jakaś były nagle No to się tutaj wydarzyły takie sytuacje trochę że tak powiem Tu widzimy na wykresie tak 2023 2024 ten taki przedział Gdzie jest najwięcej tego euro doola to jest między 175 a 11 tak s tak mniej więcej tak nie wchodźmy w detale natomiast początek 2025 roku byliśmy w przedziale i pod koniec jeszcze 2024 zeszliśmy do 10.5 i poniżej No i to powoduje że nagle eksport amerykański stał się o ten mniej więcej 3 c miejscami nawet do pi droższy niż dotychczas No a to w przypadku eksportu wielu towarów ma duży wpływ w przypadku importu znowu te towary z zagranicy były proporcjonalnie tańsze No i to że to w tym momencie spowodowało gwałtowną nierównowagi handlowej to Ja przyznam nie jestem zupełnie zdziwiony z drugiej strony Moim zdaniem administracja amerykańska nie powinna zrobić absolutnie nic w stronę obrony dolara jeżeli sobie spojrzymy na cele które przyświecają administracji Donalda trumpa a ten to zrównoważenie wymiany towarowej pamiętajmy że to nie jest handlowa bo tam usługi są oczywiście ni wliczane żeby to było korzystne dla narracji bo gdybyśmy wczy tam usługi ta liczba byłaby zupełnie inna Natomiast jeżeli chcemy zrównoważyć wymianę towarową No to nic nie pomoże tak bardzo w zrównoważenie jak dorzucenie do tego równania nagle po prostu słabszego dolara No bo nawet jeżeli jedno państwo to będziemy Mii trochę jak z eksportem rosyjskim przez Kazachstan inne państwa wezmą te towary po drodze obejdą sankcje wyślą nie wyślą jak nie zaimportuj tego Europa to zaimportuj to ktoś inny jak nie wyeksportuj tego stąd to wyeksportuj stamtąd Amerykanie musieliby realnie obłożyć tymi cłami cały świat bo inaczej to po prostu nie zadziała a to też nie jest jakby ani w tej chwili nie rozważany wariant bo cła są celowane ani z drugiej strony to też nie jest rzecz która dla tej gospodarki amerykańskiej jakoś super dobrze zrobi w związku z czym mam trochę takie przekonanie że jeżeli mówimy o skutecznych instrumentach No to właśnie ten słabszy dolar byłby takim instrumentem pytanie jak ten słaby dolar będzie się łączył z tą taką mocarstwowe jednak słabość waluty w jakiś tam sposób może świadczyć o tym że ta gospodarka nie radzi sobie najlepiej i z prestiżowych powodów ktoś może chcieć ją chcieć ratować dolara zupełnie bez sensu mówiłeś wcześniej kilka minut temu o tym że kryzys gospodarczy w Stanach Zjednoczonych jest pewną możliwością na ile prawdopodobną bo to biorąc pod uwagę ostatnie dane z gospodarki no nadal jest dosyć odległa perspektywa z jednej strony tak ale musimy pamiętać o jednej rzeczy Stany Zjednoczone bardzo długo wytrzymały na podniesionych stopach procentowych i podniesione stopy procentowe spowodowały że inwestycje w Stanach nie są na tym poziomie na którym amerykańscy rządzący by chcieli no bo ten kredyt był drogi w związku z czym inwestowanie przy drogim kredycie to nie jest coś co jest tam szczególnie Dobrze widziane w związku z czym i te firmy są trochę zagłodzone pod kątem inwestycyjnym kapitałowym tu na wykresie widać że jakby te stopy procentowe na na skali ostatniej dekady mimo tych spadków w ostatnich miesiącach rządów demokratów one w dalszym ciągu są po prostu na bardzo wysokim poziomie ten kredyt po prostu jest drogi jakby na to nie spojrzeć po prostu jest drogi wiadomo że jeżeli cofniemy ten wykres gdybyśmy cofi Ten wykres mocniej tam 2008 rok i tak dalej Pewnie znaleźlibyśmy niższe poziom Ale nie o to chodzi generalnie No to to wiadomo że nie możemy się cofać w czasie jakoś tam niesamowicie bo ten punkt doniesienia po prostu zacznie tracić trochę sens i w moim odczuciu tak mamy nied doinwestowany co widzimy w tej chwili duże duże braki w dalszym ciągu w specjalistach w Stanach jest taki wskaźnik on był publikowany w tym tygodniu on się jol ma skrót nazywa to jest liczba wakatów otwartych stanach i ta liczba wakatów jak sobie na nią spojrzymy w krótkim terminie to jest fajnie bo ona sobie spada tak mniej więcej co roku bo w tej chwili jest wakatów otwarty około 7 7 miliona natomiast Jak widzimy Tutaj co roku tak Tak milion spada to świetnie wygląda tylko 77 Miliona to jest poziom który który w historii nie występował przed przed pandemią po prostu po pandemii zmiany które były w strukturze gospodarki spowodowały zapotrzebowanie na specjalistów w takich ilościach których Amerykanie po prostu nie są w stanie zapewnić jest cały czas masa otwartych wakatów to nie znaczy Oczywiście że nie ma bezrobocia bo wydawać by się mogło No dobrze super jest 7 milionów otwartych miejsc pracy Skąd macie bezrobocie No mamy bezrobocie ponieważ mamy otwarte miejsca pracy w określonych segmentach wymagamy wysoko specjalistów z określonych dziedzin właśnie to jest ta wartość tut mówiłem że jesteśmy powyżej tego szczytu tam z 2018 roku w dalszym ciągu niewiele ale powyżej natomiast natomiast w Stanach z jednej strony brakuje specjalistów a z drugiej strony rośnie bezrobocie w związku z czym jeżeli mówimy o powodach potencjalnego kryzysu gospodarczego No to kraj który nie radzi sobie z zapewnieniem siły roboczej ma problem z rosnącym bezrobociem i relatywnie wysokie koszty inwestycji spowodowane wysokimi kosztami kapitału Dlatego ja też tak trochę wierzę trochę szybsze obniżki stó procentowych niż dotychczas się mówi No to jest państwo które jest przynajmniej zagrożone potencjalnymi problemami gospodarczymi to nie jest tak że to jest dość powodów żeby mówić tak Stany Zjednoczone będą miały na pewno problem bo Stany Zjednoczone wychodziły nie z takich problemów gospodarczych jak teraz ale jest po prostu kilka takich przynajmniej żółtych świateł które wyraźnie nam wskazują że jeżeli ta sytuacja nie zostanie zagospodarowana jeżeli to się nie ustabilizuje w jakiś sposób No to potencjalnie to może prowadzić do spowolnienia gospodarczego w sensie wolniejszego wzrostu na razie ale ten wolniejszy wzrost gdybyśmy mieli w Stanach a inne regiony by się rozwijały szybko Ja wiem że Unia Europejska nie jest z tego znana No ale są jeszcze inne regiony świata no to w tym momencie dolar mógłby proporcjonalnie nich tracić No i tak trochę wróciliśmy do tematu sprzed 10 minut o te scenariusze kiedy ten dolar mógł być słabszy okej Do tej pory mówiliśmy głównie o tej stronie dolara nie mówiliśmy zbyt wiele o polskim złotym mówiliśmy też o wzroście gospodarczym No i o tym że perspektywy Stanach Zjednoczonych potencjalnie mogą być gorsze A jeśli chodzi o Polskę No to mamy jeszcze starą projekcję z listopada bo na stronie NBP nie pojawiła się jeszcze nowa marcowa Nie wiem może gdzieś indziej ona jest w każdym razie perspektywy wzrostu gospodarczego w Polsce na ten rok i przyszły nadal są całkiem niezłe czy ten kanał wzrostu gospodarczego może nadal umacniać polskiego złotego co będzie działo się złotówką znaczy moim zdaniem tak przede wszystkim mamy wzrost wyraźnie wyższy niż w strefie euro która jest takim głównym siłą rzeczy punktem odniesienia dla waluty euro Tak w związku czym Jeżeli mimo tego że my się nie rozwijamy spektakularnie szybko bo na tle polskiej gospodarki no dobrze tam teraz Mieliśmy parę lat słabszych ale generalnie w ostatniej dekadzie Podejrzewam że średnia będzie wyższa No i teraz jesteśmy jesteśmy w sytuacji gdzie owszem natomiast Unia Europejska zwolniła znacznie bardziej niż my w związku z czym waluty pamiętajmy że one waluty nie reagują na dane bezwzględne to nie jest tak że w Polsce dane muszą być bardzo dobre żeby złoty zyskiwał lub bardzo złe żeby tracił tylko w Polsce dane muszą być lepsze niż w punkcie odniesienia żeby złoty zyskiwał i gorsze niż fkc odniesienia żeby tracił i My w tej chwili mamy wyraźnie lepsze wskaźniki pod kątem wzrostu gospodarczego niż strefa euro natomiast trzeba pamiętać o jednej rzeczy że podobnie tak jak am wspominałem Amerykanie mamy dokładnie ten sam problem tylko bardziej Polska gospodarka przez wysokie koszty kredytu jest nied doinwestowana Ja wiem że w mediach się głównie mówi o wysokich kosztach kredytu z perspektywy Rynku nieruchomości i kolejnego punkt kolejnego programu wsparcia deweloperów banków czy jak będziemy te programy nazywać natomiast To trzeba pamiętać że to to ma wpływ przede wszystkim na gospodarkę Jeżeli te stopy procentowe są na wysokim poziomie a w Polsce one po prostu są na bardzo wysokim poziomie No to trzeba pamiętać że że że tak wysoki poziom 100 procentowy po prostu hamuje pewien potencjał wzrostowy który mamy no bo żeby zainwestować w Polsce w tej chwili wziąć kredyt jeżeli stawka Rynkowa tak jak widzieliśmy naborze to jest okolic tam 58 z małym groszem w zależności od tego który WIBOR weźmiemy No to nagle Jesteśmy trochę o na sze miesięcz jesteśmy równo 58 no to w takim razie i no i oczywiście Im dłuższy WIBOR tym on będzie niższy No bo spodziewamy się spadków stóp procentowych promiast tu Jeżeli mamy ten WIBOR na poziomie 58 to jak do tego dołożymy jeszcze marżę to w skali roku trzeba mieć tej inwestycji naprawdę spory spory sporą stopę zwrotu żeby to się po prostu kalkulować nie dziwię że Wiele firm przeczekaj ten moment czekając aż będzie w stanie zainwestować przy stopach procentowych z dwa trzy punkty procentowe pełne niższe bo to się w ciągu dwóch lat powinno mniej więcej wydarzyć do końca tego roku powinniśmy pewnie jakieś 3 cwar punktu procentowego spaść w kolejnym roku jeszcze jeden z groszami w związku z czym gdzieś tam w okolicach 3,75 Główna stopa 3,5 powinna być na koniec 2026 To wcale nie jest aż tak z perspektywy dużych przedsiębiorstw odległa odległa perspektywa a Musimy pamiętać że no w tej chwili oglądaliśmy wzrost gospodarc na takim poziomie jakim jest gdybyśmy mieli relatywnie tańszy kredyt prawdopodobnie bylibyśmy wyraźnie wyżej i takie założenie że nas te wysokie stopy procentowe kosztują tam minimum pół punktu procentowego we wzroście PKB to jest i tak dość bezpieczna hipoteza bo to się odbija mówię z jednej strony na przemyśle a z drugiej strony też rynek nieruchomości który po prostu zdołować do dociśnięciu deweloperów No to chociaż może nam niskie stopy procentowe pomogły żeby chociaż jeden element tego równania był jakiś w miarę rozsądny No nie jest okej to przejdźmy do Euro do tematu euro jeśli chodzi o euro no to niedawno mieliśmy najniższe poziomy od 7 lat mignęło Nawet 412 413 co musiałoby się stać żeby euro jeszcze potaniało i z drugiej strony Co powinno się stać żeby euro podrożało Moim zdaniem żeby euro potaniało muszą się wydarzyć dwie rzeczy po pierwsze musimy jeszcze bardziej odsunąć obniżki stóp procentowych czy nawę zabić sobie gospodarkę mało fajna perspektywa z drugiej strony euro by Moim zdaniem mocno potaniało w sytuacji gdyby wojna na Ukrainie skończyła się pod dwoma warunkami szybko i na korzystnych dla Ukrainy warunkach ponieważ Polska jako państwo przygraniczne będzie w dużej części beneficjentem tego napływu środków który Ukrainę bo masa rzeczy szczególnie w budowlance będzie po prostu tam będzie dochodził po prostu koszt transportu w związku z czym te rzeczy no skąd będą transportowane w Rosji raczej nie kupią bo tam Klimat może być że tak powiem średni na Białorusi ich nie kupią bo tam klimat będzie średni tak dalej ze wschodu to Unia Europejska raczej zadba o to w ogóle żeby jednak wesprzeć własne gospodarki No i patrzymy na sąsiadów tak perspektywa wielkości gospodarki słowackiej spowoduje że oni prawdopodobnie tak mocno w liczbach bezwzględnych oczywiście nie mówię o procencie a tym nie zyskają w związku z czym wydaje się że to jest dobra perspektywa po prostu dla Polski gdzie po prostu będziemy trochę na gapę po prostu skorzystamy z tej poprawy sytuacji bo generalnie poprawa sytuacji gospodarczej u sąsiada powinna polskiemu złotemu pomóc w związku z czym Moim zdaniem to jest główny element drugi element który jest to możemy mieć sytuację taką że na przykład możemy mieć wybuch inflacji w Europie Zachodniej spowodowany albo kosztami surowców energetycznych co przy uzależnieniu od importu ich wcale nie jest niemożliwe możemy mieć wybuch inflacji wywołanych wywołanej na przykład sankcjami gospodarczymi jeżeli one nie będą wycelowane oczywiście także mocno uderzą również w Polsce w Polskę No to w tym momencie jest jest taka perspektywa No i gdyby w tym momencie doszło do wstrzymania obniżek stó procentowych tam no to też moglibyśmy mieć znaczy tam te też moglibyśmy mieć jakiś sygnał ze stó procentowych któ to euro jakoś tam gwałtownie osłabił Ale ja nie wiem czy to jest w ogóle możliwe w sensie takim tam by się musiało dużo wydarzyć a też pamiętajmy że te stopy procentowe w strefie już są dość niskie w związku z czym ile by je trzeba jeszcze obniżać żeby to jeszcze to euro osłabiło w związku z czym No wydaje mi się tak jeżeli sobie spojrzymy na perspektywę taką średnią 3 do S miesięcy lub długą tam koniec roku następny to znacznie przeważają czynniki które potencjalnie powinny osłabiać złotego względem euro niż odwrotnie tak przynajmniej mi się wydaje trzeba pamiętać że wśród tych czynników mamy z jednej strony wojnę na ukra która nie wiemy jak skończy mamy dzan o innych rzeczach także jest dużo takich niewiadomych w związku z czym Takie stawianie prognoz w tej chwili Moim zdaniem bez takiej analizy scenariuszowej na zasadzie okej uważam że euro może się umocnić bo to to i to ale jak to się nie wydarzy to trzeba tą prognozę jednak schować No jest jedynym taki jedyną taką możliwością No bo takie powiedzenie w ciemno że na koniec 2025 roku euro będzie po 440 to w pewnych scenariuszach jest spoko prognoza no ale w zależności od działań administracji amerykańskiej końca wojny na Ukrainie decyzji Narodowego Banku Polskiego tam się może wydarzyć po kilkadziesiąt groszy w każdą ze stron Okej to w międzyczasie pytanie z czatu saman Czyli ktoś pyta na czacie mam takie może nieco dziwne pytanie czy jeśli mamy spółkę która jest notowana na różnych giełdach to zakup Jej akcji w dolarze lub euro ma jakieś plusy gdyby kupić na przykład za Dolara bo teraz USD jest słabszy tak nie nozy trzeba Sob powiedzieć jedną rzecz ważną Jeżeli mamy spółkę notowaną na ilość pakietach lub w iluś walutach to generalnie w ogóle kupując spółkę nawet prezentowana w jednej walucie ale w walucie obcej No to inwestując w tą spółkę otwieramy się na dwa elementy zmienności naszej inwestycji z jednej strony jest to potencjalny wzrost lub spadek wartości samej spółki ale z drugiej strony jest to połączone z inwestycją walutową na tą samą kwotę w związku z czym jeżeli kupimy na przykład Korzystając z taniego dolara spółkę w stanach i dolar odbije bo wrócimy tam w okolice 1056 a z drugiej strony giełda amerykańska odbije bo ostatnie spadki ktoś dojdzie do wniosku że okej panika paniką No ale jednak podziało się grubo za grubo No to w tym momencie zyskujemy i na dolarze i na wartości spółki natomiast trzeba pamiętać że to może być też taka inwestycja w której zyskamy na wartości spółki a waluta się jeszcze bardziej ziem to w złotówkach stracimy i to będzie takie trzeba po prostu mieć świadomość że po prostu otwieranie dwóch instrumentów inwestycyjnych jednocześnie można też stracić i stracić i stracić na walucie i stracić potencjal pesymistą ale dla uczciwości należałoby o tym wspomnieć tak Okej Jeśli chodzi o polską giełdę bo przeszliśmy tak niechcący do tematu giełdowego to ostatnio pojawiła się ciekawa analiza bodajże na Twitterze z której wynika że Polska jest najtańszym rynkiem akcji świata pewnie to wynika Po części z doboru wskaźników No ale to nie jest Polak to jest bodajże Amerykanin i tak mu chyba po prostu wyszło takie sobie wybrał wskaźniki on zastosował tutaj pięć wskaźników forward PE CWK wartość przedsiębiorstwa do przychodów ze sprzedaży stopa dywidendy i nomen omen stopa dywidendy w Polsce była najwyższa ze wszystkich giełd Jakie były zebrane tutaj w tym zestawieniu No jest ich całkiem sporo No wniosek jest taki że polska Giełda jest bardzo tania No jest tania od lat Pytanie czy nadal będzie taka tania Ja mam jeden problem z tym wskaźnikiem bo moim zdaniem porównywanie giełd zaczy inaczej No warto porównywać sobie giełdy prawda ale trzeba pamiętać o specyfice spółek które są w tych giełdach i Polska w w moim przynajmniej odczuciu ma nad reprezentację takich podmiotów które co do zasady nie będą już specjalnie inwestować to są spółki które są w swojej docelowej wielkości one się trochę będą oczywiście rozwijać ale to nie będą rewolucyjne wzrosty nie mamy takich spółek nie wiem jak Apple Nvidia znaczy apple to jest zły przykład bo Apple leży na gotówce akurat ale które po prostu mogą gwałtownie rozszerzyć swoją działalność jest bardzo dużo takich firm które po prostu Będą sobie rosnąć organicznie mają stabilny mają stabilny system biznesowy zarabiają przyzwoite pieniądze dlatego ten wskaźnik PTO czyli cena do zysku jest na przyzwoitym poziomie ale on nie będzie na wybitnym poziomie bo jak sobie pooglądamy te główne spółki z giełdy amerykańskie nie mówię o Tesli która jest tam w ogóle wys tam będzie setka przecież w Tesli w dalszym ciągu ostatnich spadków Natomiast w Stanach widzimy skaźnik jest dużo wyższy bo tam inwestorzy wierzą w bardzo duże perspektywy wzrostu tych spółek No bo te spółki Mają możliwość wprowadzenia rewolucyjnych projektów na rynek gwałtownego w ostatnich latach dekadach i to jest jakby zupełnie natomiast polska Giełda która jest bardzo taka konserwatywna jeżeli chodzi o dobór podmiotów ona nie ma takich perspektyw wzrostowych ale też nie ma takich perspektyw spadkowych No jesteśmy załadowani na giełdzie do pełna w banki w przemysł w petrochemie teraz połączyliśmy tą Petr chemię ale mamy jakieś KGHM tego typu rzeczy duże sieci handlowe i to są rzeczy które mają pewną bezwładność ale moim zdaniem tego typu giełdy powinny się właśnie charakteryzować gorszym wskaźnikiem P2 No i w tym momencie one dostają dużo punktów z tego tytułu natomiast czy Ta giełda jest najlepsza No ja Ja generalnie patrząc na wyniki polskiej giełdy wąz względem ostatnich lat Ona powinna być nied doinwestowana tylko pytanie czy ona jest nie inwestował co inne giełdy czy po prostu inwestorzy uważają że ta polska Giełda po prostu jest takim miejscem gdzie Fajnie sobie coś kupić sobie jakoś tam powoli będzie rosło zapłaci trochę dywidendy generalnie będzie taką trochę obligację ale na akcjach natomiast takie prawdziwe ryzyko inwestycje we wzrosty i tak dalej No to może jednak trzeba inwestować jakieś spółki technologiczne inne rzeczy i tu polska Giełda może mieć trochę mniej do zaoferowania w takim znaczeniu natomiast jak najbardziej tego typu analizy są fajne Tylko wydaje mi się że takie słowo komentarza szczególnie że tu widzimy że no ta Polska wyprzedza o pewien pełen punkt następną giełdę No czy No nie powiem chciałbym żeby to była prawda taka obiektywna ale widzę takie pewne tło co Żebyśmy mieli jasność nie uważam że polska Giełda jest słabym pomysłem wiadomo od początku roku ma rewelacyjne wyniki ale tyle lat ciągnęła ogon po sobie tam widzieliśmy że Dax Rus karon rosło a polska Giełda ledwo zamykała dzień zyskiem No to coś tam się jednak należy tak bo w rośnie włączmy wy wiu 20 to jest pewien jakby tam jeszcze cofnijmy się długo wstecz najlepiej No to najgorzej będzie bo to jest to jedna z niewielu giełd która lat temu miała wyższe poziomy niż obecnie już spojrzymy na 20 TR który uwzględnia dywidendy to nie jest takle Nie no jasne ale na tym to właśnie polega że polska Giełda to giełda gdzie się inwestuje przynajmniej w moim odczuciu a szczególnie w20 pod to żeby te spółki rosły Nie to się inwestuje pod to żeby te spółki nie taniały i płaciły bardzo solidną dywidendę Dlatego też w tym rankingu jesteśmy na pierwszym miejscu jeśli chodzi o przeciętną stopę dywidendy i mogłoby się moim zdaniem okazać że polski parkiet wiąże się z relatywnie jednym z najniższych Ryzyk mierzonym po prostu zmiennością no bo po prostu te wszystkie będą bardzo moc stabiliza na czacie pojawił się komentarz że wyceny akcji Nie mają znaczenia w kontekście przyszłych przychodów spółek więc nie ma czegoś takiego jak tanio czy drogo czy zgadzasz się z tym czy wyceny akcje Nie mają znaczenia znaczy moim zdaniem można powiedzieć że coś jest na dzień dzisiejszy jakiegoś punktu odniesienia tanio czy drogo co wcale nie znaczy że coś będzie tanie lub drogie w przyszłości jeżeli na cenę akcji nvidii 3 lata temu wiele osób uważało że lata temu Nvidia była bardzo droga natomiast no kolejne lata pokazały że jednak szczyt był bardzo daleko w kryptowalutach też pamiętam jak wiele osób mówiło Zresztą ja również że 200 00 dolarów za bitcoina jest bardzo wysoką wyceną i że to jest po prostu drogo natomiast No w tej chwili jakby jak ktoś mi to wypomina No to kładę uszy po sobie i jest dziwnie tak zawsze zawsze formując taką obserwację tanio lub drogo można powiedzieć że to jest tanio lub drogo względem tego co mieliśmy ileś kwartałów temu i tak jak na przykład patrzymy patrzyliśmy przed chwilą na WIG 20 no to wg 20 jest na zbliżonych poziomach względem ostatnich lat po prostu tak on po prostu bezwzględnie w miarę stoi w miejscu natomiast jest na górze tej zmienności w związku z czym patrząc historycznie no te wyceny są dość wysokie co wcale nie znac pierwsze miesiące tego roku można było na polskiej giełdzie zarobić na indeksach kilkanaście proc zależności od tego co wybraliśmy że do końca roku nie zarobimy kolejnych kilkunastu nawet więcej i będzie jeszcze drożej to jest takie jeszcze jedno małe spostrzeżenie że często mówi się że w2 jest cyklicznym indeksem przynajmniej był cyklicznym indeksem bo to nie gwarantuje tego że nadal będzie cyk indeksem Tech sieb że ją się strasznie fajnie analizuje wstecz Ale to wcale nie znaczy że w przyszłości ona się będzie tak idealnie powtarzać Zresztą widzimy Ten spadek z początku 2020 roku teraz i patrząc historycznie tak nisko WIG20 od dawna nie był tak jeżeli sobie Cofniemy to ten dołek był naprawdę ekstremalny to były dołki z 2008 w 2011 był też taki dołek Ale to były okolice kryzysu 2008 roku w związku z czym tak patrzeć na analizę techniczną to wiele osób mogłoby sugerować że tam trzeba było Już kilkaset punktów powyżej tego kupować i to też jest jakby taki Natomiast co do zasady tak jakby Mało jest takich indeksów które tak często wracają w to samo miejsce w wartości bezwzględnej natomiast no to my tutaj patrzymy na ten wykres który jest cykliczny pod warunkiem że oczyścimy go tak właśnie jak tutaj mamy z dywidendy dodamy tą dywidendę to ten wykres będzie cykliczny ale pochylony w górę To w takim razie zostawmy giełdę bo czas leci Spójrzmy na WIBOR przecież dzisiaj była decyzja o stopach procentowych naborze jest takie małe wachnio sześciomiesięcznym czy to jest jakiś sygnał że już rynek za s miesięcy zaczyna wyceniać obniżki stóp procentowych Czyli mamy marzec gdzieś tam we wrześniu może ja tak się uśmiecham ale Spójrzmy na skalę te dwie kreski które mamy to jest 58 i 585 czyli mówimy o 5 jeżeli będzie decyzja to znaczy że ta decyzja będzie wynosiła 0,25 punktów procentowego prawdopodobnie czyli pięć takich pełnych przedziałów Ten spadek który w tej chwili mamy od szczytu do teraz to są 3 set szczyt ten taki pik jednodniowy który był względem a ta kreska pozioma to są d set czyli w tym momencie jeżeli mówimy o dwóch set naborze to znaczy że to jest 1 12,5 zmiany czyli w przypadku boru sześciomiesięcznego to znaczy że że rynek właśnie Ocenia że stopy procentowe będą miały jedną dodatkową obniżkę o dwa tygodnie wcześniej czyli ta zmiana jest tak naprawdę blisko żadna w moim odczuciu natomiast no też też rynki Tak właśnie oczekują że pierwsza decyzja będzie albo jeszcze w lipcu czyli tu już jest Zaczyna być widoczna albo we wrześniu Bo w sierpniu dobrze pamiętam jak co roku jest Ni decyzyjne posiedzenie wiadomo mogą się zebrać nadzwyczajnie obniżyć Nikt im tego nie zabroni ale zwyczaj jest taki że w sierpniu odpoczywają w związku z czym jeżeli jeżeli na wyborze sześciomiesięcznym tego nie widzimy to na trzymiesięcznym też tego nie będzie widać ale też będą takie ruchy góra dół bo te takie ruchy właśnie po kilkaset w górę i w dół codziennie one się one się muszą zdarzać to jest stopa jednak Rynkowa No i Stopa Rynkowa będzie po prostu w zależności od popytu i podaży na rynku ona sobie będzie drgała wokół jakiś wartości No ale jeżeli widzimy że tutaj Mamy również spadek o również te 0 set tak to ciężko jest wyjaśnić dlaczego o tyle samo spadł WIBOR trzymiesięczny i sześciomiesięczny bo to by musiało znaczyć że w ciągu trzech miesięcy spadną stopy procentowe a potem wrócą żeby jednak ta zmiana była taka sama na sześciomiesięcznym takiego ruchu mało kto z analityków raczej przewiduje także moim zdaniem w tej chwili naborze jeszcze widzimy szum O takich Moim zdaniem ruchach które będą sugerowały jakąś zmianę to będziemy mogli mówić jeżeli złamiemy różnicę % w ciągu tygodnia jeżeli faktycznie ruszymy się o 500 w ciągu tygodnia to już jest taka zmiana która już nie będzie wynikała z wahań rynkowych z jakiś lokalnych potrzeb rynku że któryś Bank Potrzebował trochę więcej pieniędzy to trochę więcej zadeklarował to jest takie Natomiast teraz ja znaczy ja prywatnie bardzo bym chciał żeby Polska gospodarka nie była dociskana tak kredytem bo Życzę jej po prostu jak najlepiej bo zamierzam żyć w tym kraju natomiast No wydaje mi się że bardzo Staramy się dorobić teori do takich sygnałów które nie do końca jeszcze wskazują to co co nam się wydaje że chcą wskazywać ale byłoby to fajnie gdyby tam był taki sygnał Okej to przejdźmy do kursu funta obiecałem na początku nagrania że spojrzymy też na funta No bardzo ciekawe położenie bo funt sprawdza właśnie wsparcie w przedziale 495 497 które na przestrzeni ostatniego półtora roku No kilkukrotnie uratowało kurs przed dalszymi spadkami Czy sądzisz Maćku że możliwe jest wybicie dołem tak jeżeli Brytyjczycy Ja wiem że przez całe to spotkanie jak mantra wracam do stóp procentowych jakbym tylko tylko o tym generalnie kiedykolwiek słyszał Natomiast jeżeli Brytyjczycy doprowadzą do sytuacji w której będą chcieli swoją gospodarkę pędzić No to co mogą zrobić no mogą obniżyć mocniej stopy procentowe niż dotych czas oczekiwano mocniej obniżą funta co poprawi im wymianę handlową No bo eksport do Wielkiej Brytanii generalnie będzie mniej eksport z wielkiej brytani będzie bardziej opłacalny import do będzie mniej opłacalny to się generalnie gospodarce źle Nie odbije koszty kredytu będą niższe te przedsiębiorstwa sobie ruszą natomiast no trzeba pamiętać że tego typu zabawy w gospodarce To nie jest rzecz którą można stosować w sposób nieograniczony bo taka jazda na gapę trochę powoduje że gwałtownie rosną ceny w związku z czym jeżeli Wielka Brytania będzie skłonna zaakceptować wyższy wzrost cen właśnie trochę forsujący Anglii wyższe obniżki stóp procentowych żeby po prostu pobudzić brytyjską gospodarkę w dłuższej perspektywie odzyskując konkurencyjność o tym się teraz dużo mówi no to faktycznie możemy zobaczyć ruch tego funta w dół Tym bardziej że powiedzmy sobie Wprost mieliśmy teraz nie tak dawno podsumowanie brexitu bo mieliśmy kolejną rocznicę no i też Najlepiej to dla Wielkiej Brytanii się nie skończyło w związku z czym Wielka Brytania nie pokazuje najlepszych wyników gospodarczych No i same słabsze wyniki gospodarcze nawet bez tego całego pobudzenia jeżeli one będą pokazywane dalej no to powinny powodować osłabianie się waluty w związku z cm jeżeli Polska będzie pokazywać dobre wyniki gospodarcze a Wielka Brytania złe to nawet nie zmieniając tych wszystkich parytetów stó procentowych innych rzeczy po prostu powinniśmy oglądać w długim terminie osłabianie się funta natomiast no Ja prywatnie jako analityk uważam że generalnie państwa nie powinny bronić za wyjątkiem kryzysów i gwałtownych ruchów wartości swoich walut bo taka postępująca utrata wartości waluty często z perspektywy gospodarczej jest po prostu bardzo korzystna to jeszcze na sam koniec chciałbym żebyśmy spojrzeli na kurs dolara do jena w zeszłym roku y w lipcu i w sierpniu jen dynamicznie się osłabł potem ZN się umocnił ale to co stało się w sierpniu gdy jen się osłabiał to spory epizod lewarowania który wywołał niezły wstrząs na giełdach na całym świecie w Ameryce to przeniosło się także do Polski na naszą GPW No a widzimy że od początku roku kurs dolara do jena dynamicznie spada na początku roku mówiło się o tym czy będzie interwencja przy poziomie 160 na Obecnie mamy 148 czy powtórka z zeszłego roku jest możliwa znaczy Moim zdaniem jeżeli mówimy o szybkości tej powtórki ja bym się nie spodziewał jeżeli mówimy o zakresie kierunku jak najbardziej z czego się w ogóle wzięła tak naprawdę słabość jena względem dolara jen był dużo niżej oprocentowaną walutą niż dolar amerykański w związku z czym na rynkach generalnie Taniej było wziąć kredyt wienie niż w dolarze był po prostu niżej oprocentowany natomiast ponieważ bardzo dużo kredytów brano jen nowych A inwestowane te pieniądze w Stanach Zjednoczonych to sprzedawano jeny które wzięto na kredyt inwestowane w Stanach w związku z czym jen był sprzedawany czyli taniał czyli brało się niżej oprocentowany kredyt wcie która się osłabiał trochę taki Case franka szwajcarskiego lata 2005-2008 gdzie brało się kredyty we Franku szwajcarskim taniejąca które zyskiwały na wartościach kredyt taniał potem się zrobiło Dziwnie No i w tym momencie Mieliśmy ten cały ruch tak że długotrwale był bodziec osłabiający J na względem dolara ale nagle się teraz okazuje że tak po pierwsze tych kredytów nie bierze się już tyle co wcześniej po drugie te kredyty które są no jednak te raty odsetkowe trzeba spłacać te kredyty są nadpłacanie kiedy jest jakaś większa nadpłata tych kredytów bo na przykład Zaraz może być jeszcze gorzej to mamy taką panikę jak w zeszłym roku gdzie po prostu doszło do odwrócenia trendu No i widzieliśmy to potem na giełdach gdzie te spółki żeby spłacać te kredyty y no po prostu musiały się zapożyczyć gdzie indziej się na wynikach odbiło był problem I to powiedzmy sobie post był istotny natomiast nie wyobrażam sobie żeby przy tak dużej ilości kredytów nabranych w długim okresie dało się ten rynek ustabilizować jeżeli będzie dochodziło do spłaty tych kredytów to one po prostu jak wcześniej sprzedawanie dolarów sprzedawanie jenów za dolary osłabiał jena ZEM dolara tak teraz spłacanie kredytów czyli kupowanie za dolary jenów będzie osłabiał dolara umacniał jena tylko jeżeli ten proces będzie przebieg sposób że tak powiem spokojny stopniowy to Na tym rynku nie powinno być paniki to się po prostu będzie latami ciągnąć i będziemy szli w stronę 140 130 potem i moim zdaniem jeszcze nawet głębiej Ale to mówimy o perspektywie lat Natomiast jeżeli faktycznie będzie taki moment szokowy interwencja panika na giełdach nagła konieczność dopłaty No to w tym będą takie ściany zresztą tu widzimy No taka sama Ściana była w 2022 roku pod koniec może nie aż tak gwałtowna przez tak długi czas ale też był taki moment gwałtownego gwałtownego osłabienia bo też trzeba pamiętać że jak ktoś wziął kredyt a wziął ten kredyt w okolicach tam setki 110 potem było 150 No to mu tak z 30 proc tego kredytu samo się spłaciło w związku z czym samo zamknięcie tej inwestycji mniej więcej w tym miejscu w dolarach co się było i składa tego kredytu to już 30 zysku w związku z czym jeżeli jest perspektywa że to się odwróci No to wiele osób po prostu woli domknąć takie inwestycje jeżeli ma taką możliwość oczywiście i po prostu zrealizować zysk z różnicy kursowej a im więcej osób zrealizuje zyski tym niżej będziemy Także No tutaj to jest to jest moim zdaniem taka para trochę dla hazardzistów w sensie że wszyscy wiedzą niby co się powinno stać ale to się już w sumie od tylu lat nie dzieje że wiele osób tak trochę zakłada że może też się trochę uda