Polska giełda wygrywa z USA! Wielkie spółki toną, Nvidia zamyka usta sceptykom [WIG20, USA, Nvidia]

[Muzyka] [Muzyka] Witajcie w kanale FX Witam serdecznie na dzisiejszym Live wspólnie z Danielem kosteckim głównym analitykiem rynków finansowych CMC Markets cześći dzie dob państwu dz i głównie o giełdzie ale na końcu Znajdzie się też czas na waluty polskiego złotego euro Ale będzie głównie o giełdzie i to w Polsce i w USA i w Europie chciałbym zacząć od tematu porównania tego jak wyglądają obecnie notowania giełd od początku roku No nie jest tajemnicą że WIG20 radzi sobie całkiem nieźle podobnie jak Wig aczkolwiek giełda w Stanach Zjednoczonych nie wygląda aż tak dobrze no widzimy że s&p 500 notowanie s&p 500 od początku roku ZSK % nasdaq od początku roku date jest na minusie No a w Europie sytuacja jest odmienna No nie tylko w Polsce giełda pnie się do góry ale także Dax czy inne giełdy europejskie A to jest trochę sprzeczne z tym co oczekiwali inwestorzy na początku tego roku to jest wykres sporządzony przez Goldman Sax chyba dobrze znany wszystkim amerykański Bank Inwestycyjny i na konferencji Goldman Sax corocznej w styczniu 2025 roku 58 proc inwestorów profesjonalnych sądziło że to giełda Stanów Zjednoczonych będzie najsilniejszym rynkiem akcji w 2025 roku Europa gdzieś tam daleko z tyłu to jest ten granatowy słupek Polska prawdopodobnie zawiera się w tej grupie other emerging Markets być może w Europie No ale Trend jest widoczny na początku roku inwestorzy sądzili że to Stany Zjednoczone będą najlepszym rynkiem akcji a tym czasem wykres pokazuje rzeczywistość Pokazuje że jest do tej pory przynajmniej po dwóch miesiącach jeszcze luty się nie skończył No jest odwrotnie Czy sądzisz Danielu że to jest temat na cały 2025 rok tu jeszcze moglibyśmy dorzucić wykres giełdy rosyjskiej moeka żeby mieć ten kompletny obrazek bo właśnie prawdopodobnie idzie bardzo mocne doszacowanie Europy w związku z rozegraniem scenariusza o którym inwestorzy wcześniej myśleli a mianowicie już nie chodzi tylko o pokój na Ukrainie który był tematem dosyć mocno przewodnim że jak będzie pokój No to aktywa odbiją w Europie natomiast bardziej mówimy o grze pod ewentualne zniesienie części sankcji na na Rosję i czy te sankcje zostaną zniesione to ja tego nie wiem to wiedzą może politycy w Brukseli którzy o tym będą decydować bo Donald Trump No to raczej się ku temu przychyla żeby z czasem te sankcje znieść natomiast czy Europa je zniesie zobaczymy ale wydaje mi się że rynek właśnie pod to zaczął grać czyli front ruje otwarcie gospodarki Rosji poprzez zniesienie sankcji porównuje to do otwarcia gospodarek po pandemii Kiedy były w lockdown aktywa na początku były zduszone lockdown się skończyły i nagle wszystko wystrzeliło bo zaczęło wracać wartością do poziomów sprzed lockdown No sankcje na Rosję są formą lockdown zamknięcia gospodarki zniesienie sankcji to zniesienie Lock i automatyczne odbicie cen aktywów waluty rosyjskiej akcji rosyjskich co Zresztą ma miejsce no i wydaje mi się że to jest właśnie coś czego nikt nie doważanie giełdy bo to już nie chodzi tylko o to czy rakiety przestaną latać i zabijać ludzi tylko chodzi o to czy wznowiły biznes z Rosją jak wznowiły biznes z Rosją w jakimś stopniu bo zostaną zniesione po części sankcje znaczy tak sobie rynek to wymyślił A czy one zostaną zniesione to się może okazać że za pół roku nagle wszyscy są w błędzie i żadne sankcje nie zostaną zniesione i waja w drugą stronę będzie ale jak patrzę na właśnie wykresy od grudnia bo wtedy lobby amerykańskie miało nacisk zaczy lobby rosyjskie w Stanach miało naciskać na zniesienie sankcji na LNG rosyjski no to od grudnia wszystko wystrzeliło Orlen Wystrzelił Wystrzelił Total energies wystrzeliło BP Wystrzelił przede wszystkim rosyjski Nowek właśnie ujący się tym ja już mam wrażenie że się powtarzam z tym wszystkim natomiast natomiast no to jest jakby Klu tej całej gry i to myślę że warto o tym wiedzieć Skąd to się bierze No pomijam dzisiejsze dalsze wzrosty na podstawie polityki dywidendowej ale chodzi mi o ten punkt zwrotny jakby co jest grane i tak samo nikt nie przewidywał absolutnie nikt że polski złoty będzie tak mocny jak jest teraz do Euro chociażby No bo znowu No nikt nie nie brał pod uwagę jak istotne mogą by być zmiany w bilansie handlowym naszego kraju a także relacja eksportu importu Jeżeli pozwolimy na eksport części polskich towarów do Rosji i na import rosyjskiego gazu czy ropy naftowej gdzieś tam w dalszej części roku No Rynek jest od tego żeby dyskontować z wyprzedzeniem i to często dwóch trzech kwartałów tego co się wydarzy w gospodarce więc jeżeli to jest właśnie to dyskonto którego wcześniej nikt nie brał pod uwagę No to jakby uważam że to jest To jest właśnie grane a jak będzie no to wiedzą politycy w bruksel ale podejrzewam że oni też mają ostre naciski ze strony gospodarek ze strony przedstawicieli innych rządów którzy wiedzą że ten rosyjski gaz Czy ropa to by się przydały i otwarcie rosyjskiego rynku też by im się przydało żeby powstać z kolan No bo to jednak jest jakaś część istotna dla eksportu ale przede wszystkim jest istotna dla importu tańszych surowców mówisz o tym że rynek dyskontuje wycenia pewną przyszłość stara się ją przewidzieć Ale czy to nie jest też trochę tak że może przesadnie ją wyceniać i nastąpi zot kiedy okaże się że ten rozejm na Ukrainie być może nie jest taki bliski jak się wydaje No myślę że tak bo tutaj już gramy nie tylko taką premię Powiedzmy za konflikt i za kraj tutaj bliski tego konfliktu tylko Gramy po prostu zwyczajnie korzyści gospodarcze pomijam tutaj jakąś etykę czy moralność że jak to tak Putina znowu wpuścić na salony Chociaż jak tak dalej pójdzie to Putin dostanie za 5 milionów dolarów obywatelstwo Stanów Zjednoczonych i może przybi na jakieś nowe imię nazwisko W każdym razie bardziej chodzi o to że rynek zaczął grać korzyści gospodarcze które zostaną osiągnięte w przyszłości na podstawie zniesienia sankcji tak tak tak tak tak tak mi się to składa to oznacza że na przykład rynek zaczął grać PKB Polski zdecydowanie powyżej 4,5 PR nawet może i 5 PR na koniec tego roku bo 4,5 to już się nawet przewija w jakiś raportach a 5 PR gdyby nasz bilans handlowy się zdecydowanie poprawił bo do nas na przykład w ostatnim kwartale gaz z Rosji Czy ropa No to to to jest to co jest chyba widoczne teraz na wykresach i może być tak jak mówisz że politycy albo sytuacja po prostu no nie będzie pozwalała na to żeby te sankcje zdjąć no i wtedy wajcha w drugą stronę No to oczywiście mamy rewizję do dołu wtedy wszystkiego No i koniec końców i rewizję cen akcji w Polsce ale tych co miały zarobić na tym nie jako kraj po prostu zagrożony wojną tylko bardziej te które miał osiągnąć korzyści gospodarcze Czyli znowu mówimy o Orlenie mówimy o BIP totalu Nov Teku rosyjskim boon wydaje mi się jest takim dobrym tutaj barometrem właśnie tych nastrojów na zniesienie sankcji czy nie przez Rosję A z kolei cała reszta tych konsorcjów tych firm energetycznych jest dobrym barometrem do zniesienia sankcji przez Europę No bo wszystko odpaliło razem tak jakby pojechało na jednym wózku od grudnia a to był ten wtedy jak się dowiedzieliśmy niestety dopiero w tym miesiącu że w grudniu wpisano papiery o lobbing w sprawie zniesienia sankcji na na Rosję na gaz Tutaj cały czas mówimy o perspektywie powiedzmy krótkoterminowej ale chciałbym zwrócić uwagę na spojrzenie trochę bardziej z dystansu średnioterminowe No nie jest tajemnicą Jak wyglądały notowania giełd na przestrzeni ostatnich 15 lat Stany Zjednoczone dominowały Polska gdzieś tam z tyłu podobnie jak Europa a Bank Goldman z zwrócił uwagę na to że dywersyfikacja nie opłacała się Czyli warto było stawiać na spółki technologiczne najlepiej ze Stanów Zjednoczonych co pokazuje wykres No to teraz na Stany Zjednoczone w tym roku nie opłaca się aż tak bardzo stawiać może nie nie opłaca ale nie opłacało się do tej pory bo Wiemy tylko to co się do tej pory stało Zacytuję tutaj to co powiedzieli analitycy Goldman saxs przez ponad dekadę inwestorom lepiej służyło ignorowanie zasad dywersyfikacji i raczej koncentrowanie ekspozycji na am rynku akcji i co za tym idzie bardzo małej grupie spółek technologicznych czyli to o czym przed chwilą powiedziałem posiadanie zdywersyfikowane portfela obejmującego różne aktywa i Style geograficzne zmniejszyłoby stopę zwrotu od początku tego roku obserwujemy jednak rozszerzenie stóp zwrotu dywersyfikacja się opłaca dzieje się tak zarówno w ujęciu geograficznym jak i sektorowym oraz tematycznym jeśli chodzi o sektor technologiczny to już koniec cytatu to już są teraz moje słowa No to amerykańskie akcje technologiczne radziły sobie lepiej niż niż reszta świata no i Ameryka nie tylko jeśli chodzi o o ten podział technologiczny tutaj chodzi ale także geograficzną dywersyfikację o czym tutaj mówiłem czyli giełdy amerykańskie radziły sobie lepiej Czy sądzisz Daniel że to jest jakiś to jest jakaś zmiana trendu średnio terminowego że teraz Europa będzie przez kilka lat osiągać lepsze wyniki No tutaj mamy splot kilku czynników z czego część dla Stanów Zjednoczonych się właśnie skończyła a mianowicie też ten rozjazd jak jak wszyscy wiemy generalnie żyliśmy w bardzo długim czasie tak jak miałeś porównane te wykresy od długiego czasu żyliśmy w amerykańskim q czyli w powiększaniu tej sumy bilansowej fedu No później od czasu pandemii również ta suma bilansowa diametralnie wzrosła wzrosła też suma bilansowa innych banków centralnych ale tylko Fed w cudzysłowie wydrukował o 2 I5 biliona dolarów za dużo w tym q to się odłożył na Rewers repo i właśnie skończyło wchodzić Generalnie w rynek bo już tam ta nadpłynność się wyzerował Co pozwoliło między innymi zdecydowanie powiększyć amerykański rynek finansowy właśnie w latach 2022 od jesieni do roku końca roku 2024 początku 2025 i to też pod no tą cały czas przykrywką Ai doprowadziło do takiej rozbieżności między Stanami A resztą rynków bo żaden inny bank centralny nie nagromadziło tylko Stany Zjednoczone to zrobiły w związku z tym mieliśmy po prostu inaczej i tak s&p radziły sobie dobrze tak samo jak inne giełdy natomiast że radzi sobie fenomenalnie to oznacza też że mamy bardzo wysokie mnożniki po prostu i zwyczajnie gdyby nie te 2 I5 biliona dolarów które gdzieś trzeba było kolanem upakowana że w Stanach Zjednoczonych dojdzie do sytuacji w której to trzeba będzie troszeczkę przeszacować bardziej wartościowe inwestycje w związku z tym jest duża szansa że część tych wygrzany spółek mnożnikową które nadal będą zarabiać pieniądze i to niemałe tylko że po prostu ich mnożniki zaczną spadać w związku z tym jest szansa że nawet w USA dojdzie do jakieś rotacji kapitału między wygrzany spółkami które No już były modne i generalnie i ulica je kupowała i hch fundy i no bo wiadomo jak coś dużo rośnie i szybko no to wszyscy chcą to mieć ale są też jest też całe gro spółek które po prostu albo sobie stoi sobie w miejscu a ma bardzo dobry potencjał i nie odpaliła w ostatnich miesiącach nawet i wtedy Wydaje mi się że takie spółki będą dostrzegane a więc sama rotacja nawet między sektorami w USA będzie postępować w momencie kiedy już nie będzie tego kapitału na te najgorętsze trj co automatycznie wyhamuje trochę wzrosty na s&p No bo są ciągnięte tylko i wyłącznie technologią więc jak pociągną inne spółki troszeczkę w górę zamiast technologii to siłą rzeczy snp już nie będzie wyglądać tak okazale jak do tej pory spore wydarzenie miało miejsce wczoraj wieczorem po głównej sesji na amerykańskiej giełdzie wyniki finansowe nvidi i Nvidia zaskoczyła prognozy w górę wyniki przekroczyły oczekiwania Wall Street i inwestorów No i te wskaźniki wzrostu przychodów kwartał do kwartale czwartym rok do roku przychody wzrosły o 78 PR zysk netto o ponad 80 proc jeśli chodzi o cały 2024 rok przychody wzrosły o 114 do roku czy sądzisz Danielu że Nvidia tymi wynikami Zamknęła usta sceptyk i pokazała że deeps i inne modele językowe nie tylko z Chin nie są zagrożeniem n tak napraw dla Ameryki Mam na myśli nie do końca d nż nie produkuje modeli językowych tylko sprzęt Jak na razie to wręcz powinno zgłaszać jeszcze coraz większy popyt na sprzęt n właśnie teie oac zresztą to też była jakaś pierwsza linia rozumowania że okej na starcie może to jest coś złego ale finalnie w zasadzie to to zwiększy popyt tylko No bo będzie łatwiej szybciej można było wdrażać te rozwiązania więc żeby to zrobić No to potrzebują więcej sprzętu natomiast koniec końców No rynek i tak jak wiemy tę spółkę grał bardzo długo bardzo mocno pod ekspansję biznesu teraz ta ekspansja biznesu nadal ma być bardzo duża natomiast no mnożniki spółki są również ogromne dodatkowo rynek zwrócił uwagę na marżę No i teraz Wyobraźmy sobie że Nvidia ma ten biznes na 75 76 proc marży brutto No gigantyczne pieniądze Dzięki temu zarabia natomiast rynek się troszeczkę tam skrzywił że ta marża ma nieco spaść w najbliższych kwartałach No i być może też dlatego nie mamy jakiejś super hiper euforii na akcjach nvidi po wynikach bo na razie w przed sesją d z kawałkiem na plusie ale też zauważmy że generalnie rajd ceny akcji zakończy się w listopadzie póki co i od listopada a mamy za chwilę koniec lutego cena akcji to sobie idzie w prawo z mniejszymi lub większymi korektami więc to też tak jest troszeczkę na przeczekanie albo na rotację do innych akcji z półprzewodników bo generalnie cały sektor semis jeżeli też byśmy popatrzyli na ETF no to ten ten ETF no Idzie sobie w prawo w związku z tym nie ma tutaj na razie jakiegoś bodźca który by te półprzewodniki ruszył w zasadzie cały ETF semiconductors to jak runął w lipcu na podstawie zwijania kry Trade No bo tam prawdopodobnie też było bardzo dużo zlewarka półprzewodniki A prawie jakby handlował na niku bo to ma ze sobą bardzo bardzo bardzo mocną korelację także póki co wydaje się że temat się nieco nieco zgrał i i półprzewodniki No już tak mocno nie ciągną tego rynku amerykańskiego Podobnie jest zresztą jeśli chodzi o te wielkie spółki w Stanach Zjednoczonych ETF Na wspaniałą siódemkę czy Siedmiu wspaniałych bo to nawiązanie do filmu westernu z lat 60 o tytule Siedmiu wspaniałych ale w Polsce nazywamy to wspaniałą siódemką takie tłumaczenie no to ten ETF na te s największych amerykańskich spółek radzi sobie gorzej i od początku roku Wynik min 5 PR choć s&p 500 na plusie 1,3 nie ma tutaj na wykresie nzd nzd jest do tej pory 2 PR na minusie No czyli te wielkie spółki nie ciągną rynku w tym roku oczywiście meta radzi sobie lepiej ale ogólny Trend w gronie tych bigtech jest taki no że one radzą sobie gze Czy to też myślisz danie że to jest jakiś poważny zwrot czy taka czkawka No wydaje mi się że właśnie rynek już bardzo dużo zgrał tematu wzrostu biznesów tych spółek jest to zawarte w bardzo wysokich mnożnik i ten rok to będzie rok trochę stabilizacji tych mnożników a więc już braku ich ekspansji na taką skalę na jaką to Miało być czyli Innymi słowy rynek w ubiegłym roku prawdopodobnie w dużej mierze zdy zyski które zostaną osiągnięte w tym roku czyli zrobił to co powinien zrobić a więc przewidzieć Jak będą wyglądały zyski w tym roku czy one tak będą wyglądały No to się okaże jak będą zaskakiwać in minus No to szybciutko będzie korekta mnożników do dołu jak będą zgodne z oczekiwaniami No to żadnej korekty mnożników nie będzie ale też nie będzie oszałamiających wzrostów No bo rynek już rok temu Czy w ubiegłym roku wycenił właśnie wzrost biznesów tych spółek w tym roku więc myślę że kapitał będzie pomału szukać innych inwestycji tutaj już nie będzie tak głośno i nie będzie tak spektakularnie tylko będzie tak taki Stock picking albo rotacja sektorowa i tu mam nawet na myśli sektor energetyczny który może w tym roku radzić sobie o wiele lepiej No i też przypomnę że właśnie te wszystkie gorące hot stocks które były pompowane tym dodatkowym kapitałem płynności amerykańskiej z reever repo bo to prawie niemal jakby było dalej robione q tak to wyglądało przez 5 lat przez przez od 2020 do końca 2024 roku No to te Hot stocks i najbardziej ryzykowne powiedzmy zagrania No będą likwidowane po części i kapitał będzie przechodzić do myślę że trochę też spółek typu z sektora Grow Do spółek typu Value które są może niedocenione do końca No bo wszyscy się rzucili na spółki Grow No bo tam dynamika zmiany ceny akcji była największa a teraz kapitał będzie z powrotem sobie być może dowalił troszeczkę rotować tutaj widać zresztą na tym wykresie od banku Goldman saxs jak radziły sobie lepiej spółki Grow od spółek Value a właściwie na odwrót na tym wykresie pokazane jest jak Value radziło sobie względem Grow na przestrzeni ostatnich kilkudziesięciu lat i widzimy że od czasu tego dołku na rynku podczas globalnego kryzysu finansowego jeszcze w 2009 roku spółki Grow znacznie gorzej radziły sobie odwalił Ale to jest chyba czas żebyśmy przeszli do pytań z czatu czy cła na Europę osłabi kurs euro do dolara powinny jeżeli jeżeli wreszcie poznamy ich kształt bo na razie Donald Trump nam powiedział że pła będą na samochody No to wiedzieliśmy że prawdopodobnie na farmaceutyki to też wiedzieliśmy ale dodał jeszcze że other Things No i teraz tutaj Domyśl się co Trump miał na myśli mówiąc to jakemy to są te other Things Jakie są wolumeny eksportu Jakie kraje to eksportują i co z tym fantem można zrobić no to wtedy będziemy się zastanawiać w jaki sposób to uderzy we wzrost gospodarczy w strefie euro czyli od razu szacunki dotyczące wzrostu gospodarczego strefy euro jakie będą natomiast z drugiej strony to co hamuje nam wyprzedaż euro ze względu na cła No to jest właśnie Prawdopodobnie to co rynek sobie wymyślił że trzeba zagrać czyli częściowe zniesienie sankcji na Rosję No i doj absurdalnego scenariusza w którym Trump zarabia bo zapłaci się mu cła w którym Putin zarabia bo zapłaci mu się za ropę za gaz a Europa sobie tylko zbilansuj koszty po stronie surowców oraz troszkę mniejsze zyski po stronie eksportu więc to będzie dosyć ciekawe jeżeli to się zepnie bo jak się nie zepnie jeżeli właśnie Europa tego nie zbilansuj niższymi kosztami no to w takim układzie mamy tylko obniżenie wzrostu gospodarczego bez poprawy bilansu bo nie ma tańszych surowców No i koniec końców No mamy klops tak taki dosyć duży ale najpierw musimy poznać co Donald Trump oprócz tego co już wiemy miał na myśli mówiąc aders Jak się dowiemy no to wtedy pojawią się tutaj pewnie mądre głowy które mają modele ekonometryczne wklepuje stawki celne od razu zobaczą o ile siądzie eksport danych produktów a potem jak siądzie eksport to ile spadek tego eksportu wpłynie na bilans handlowy na eksport netto jako miara do PKB No i potem finalnie nam przeszacowanie skąd to umocnienie dolara pod danych z rynku pracy zapewne chyba chodzi tutaj o dane o PKB bo dane z rynku pracy były na początku tego miesiąca a raport ADP dopiero bodajże w przyszłym tygodniu to Spójrzmy na te dane z wizji amerykańskiego PKB No tak naprawdę PKB Zgadza się ale czy coś się tam pojawiło Danielu co może zwrócić uwagę przede wszystkim co prawda to jest za czwarty kwartał więc to już jest przeszłość tak to to to to to są takie no dosyć odległe dane No bo mamy zaraz koniec lutego ale inflacja w czwartym kwartale była o wiele wyższa PC Core 2,7 zamiast 2,5 deflator PKB 24 zamiast 22 No więc te dane w dużej mierze zaważyły na sytuację na dolarze no A jakbyśmy dodali do tego właśnie wnioski zos dla bezrobotnych które są wyższe No to Fed nie może obniżyć stóp procentowych w reakcji na gorsze dane z rynku pracy kiedy ma wysoką inflację i dlatego to jest patowa sytuacja to to ta sytuacja nazywa się stagflacji pogarszanie danych z rynku pracy powoduje że trzeba by było obniżać stopy procentowe ale nie można tego robić bo inflacja nie spada natomiast no i dlatego mamy Dolara bo to jest sytuacja taka typowo lekko patowa dla dla fedu ale jest jeszcze bardziej patowa sytuacja dlatego że stopa bezrobocia jest bardzo niska w Stanach Zjednoczonych i Fed nawet mógłby pozwolić jej wzrosnąć o kilk dziesiątych punktu procentowego zanim zacznie się przejmować nią czyli Innymi słowy te dane po prostu pokazują że Fed może dłużej czekać i nic nie robić bo ma przestrzeń do tego żeby bezrobocie rosło w Stanach Zjednoczonych bo ono jest poniżej stopy neutralnej więc dopiero bezrobocie powyżej stopy neutralnej powoduje zmniejszenie presji na inflację jeżeli ona jest od strony konsumenta więc tu jest przestrzeń dalej inflacja jest wyżej niż oczekiwano No to tym bardziej jest przestrzeń do do czekania No to finalnie jak mamy dłuższą przestrzeń do czekania fedu i przestrzeń do pogarszania sytuacji na rynku pracy No to mamy taki obrazek właśnie ciut silniejszego dolara ale przypomnę No to są na razie dane już takie odległe w czasie No bo PKB jest takim najwolniejszym wskaźnikiem natomiast jutro no jutro będziemy mieli PCE za styczeń się nie podejmę żadnych tutaj prognoz czy to będzie lepiej od oczekiwań gorzej czy zgodnie z oczekiwaniami bo jesteśmy raczej w środowisku gdzie wracamy do reakcji na dane lub No strzelania Jakie one będą i ustawiania się pod nie wcześniej Ja natomiast strzelać nie będę jakie Jakie te dane się pojawią ale ich ciężar i wpływ na rynki może być Całkiem spory No bo mamy już duży szereg jakby niepokojów więc jeżeli te dane jutrzejsze No wyjdą powyżej konsensusu to wbij taki gwóźdź do do tej trumny ostatnich fatalnych danych z USA jak wyjdą zgodnie z konsensusem lub ciut niżej No to powinny dać Taki raj ulgi No ale to znowu dowiemy się sekundę po publikacji ale to już zobaczymy od razu na wykresie No bo tak to też działa No my sobie mówimy że po danych coś można zrobić No ale te wszystkie algorytmy które tam handlują No to właśnie tak działają czekają na dane pojawiają się dane odpalają transakcje tylko że my nie jesteśmy fizycznie w stanie ich prześcignąć No ale reakcja na dane jutro powin by wydaje się że całkiem spora czyli dane PCE jutro ale dzisiaj jeszcze pytanie o dzisiaj ile panowie zjedli dzisiaj pączków Daniel ja trzy ja to za dużo nie jem ale trzy ja zero i w związku z tym że zero to zdałem sobie sprawę że być może czas zakończyć tego Live i nadrobić zaległości Dzięki serdecznie za spotkanie do n Dzięki również