Wall Street w potrzasku – Bliżej rynków, 23.09.2022 [Rezerwa Federalna i Inflacja]

Dzień dobry Witam państwa bardzo serdecznie na porannym webinarium Ja nazywam się Michał stajniak i mam przyjemność prowadzenie dzisiaj z państwem to szkolenie na początku Prosiłbym o zapoznanie się z disclinerem i za moment zaczynamy Myślę że możemy zaczynać no i oczywiście jesteśmy po bardzo ważnym po bardzo ważnym tygodniu z decyzjami banków centralnych no przede wszystkim w jakby na pierwszy na pierwszy rzut mamy rezerwę federalną która No zdecydowała się na 75 punktów bazowych zgodnie z oczekiwaniami ale jednocześnie przedstawiła to jest dosyć Jastrzębie perspektywy dla podwyżek no przede wszystkim mamy dosyć wyraźne stwierdzenie że stopy procentowe mogłyby wzrosnąć w tym roku nawet do 4,5% i z jedną potencjalnie podwyżką w przyszłym roku na to oczywiście w tym momencie wskazuje wskazuje nam mediana No ale jednocześnie też ta sytuacja może się jeszcze dosyć mocno pozmieniać no w szczególności że sam jerrą Power Powiedział że mamy oczywiście cały czas bardzo duży problem z inflacją i przede wszystkim z inflacją bazową bo Podkreślał on tą inflację związaną z mieszkalnictwem że zostanie Ona wysoka przez dosyć długi czas no I kolejna rzecz to oczywiście to że sytuacja na rynku pracy się nie chce poprawić bo Paulę kolejny raz bardzo mocno wskazał że oczywiście jest potrzebne spowolnienie w gospodarce spowolnienie aktywności gospodarczej aby inflacja spowolniła ale jest też potrzebne to żeby na rynku pracy się sytuacja pogorszyła Oczywiście on mówi że jest to jest to negatywna sytuacja z perspektywy społecznej No ale potrzeba to zrobić aby na tą inflację obniżyć ponieważ inflacja jest zła tak naprawdę z perspektywy No całego społeczeństwa więc No można powiedzieć że rezerwa Federalna nie miała konkurencji ze strony innych banków centralnych No ale oczywiście też widzieliśmy podwyżki o 75 punktów bazowych ze strony innych banków mamy potężne rozczarowanie ze strony banku Anglii więc tutaj widzę potencjał do tego że niestety funt nie złapie żaglu wiatru w żagle w pod koniec tego roku choć No wiadomo może się dużo dużo pozmieniać no Ale biorąc pod uwagę to że mieliśmy podwyżkę o 50 punktów bazowych plus dosyć duży rozstrzał w tych głosach bo mieliśmy nawet jeden głos na 25 punktów bazowych jedynie trzy głosy na 75 punktów bazowych i perspektywę wejścia w recesję techniczną już w trzecim kwartale więc no z perspektywy funta to wygląda bardzo bardzo negatywnie natomiast z drugiej strony ze strony snb o tym pisałem wczoraj No oczywiście mamy dosyć wyraźną reakcję na na na na Franku szwajcarskim No ale trzeba zwrócić uwagę na euro chf-ie Zeszliśmy z 1 0 5 do 0,95 tylko i wyłącznie na oczekiwaniach dotyczących stóp procentowych więc to jest potężny ruch na tej parze walutowej właśnie euro-chf no i można oczekiwać że no snb raczej nie zakończy tej swojej podwyżki oczywiście gdzieś tam mamy zakończenie tego okresu ujemnych stóp procentowych więc teoretycznie można by było stwierdzić dobrze snb już zakończył swoją historię podwyżek No ale z drugiej strony pokazuje nam Europejski Bank Centralny że tak naprawdę te perspektywy podwyżek są w dalszym ciągu dosyć duże No asnb na pewno nie będzie chciał pozostać w tyle doprowadzając do deprecjacji swojej waluty aby podwyższyć inflację A jeżeli chodzi o s&b tutaj te prognozy inflacyjne są w cał cały czas dosyć wysokie i pokazują że no jest tutaj jest tutaj presja na to żeby jednak stopy w Szwajcarii rosły a jeżeli będą stopy rosły to oczywiście będzie presja na umocnienie waluty ponieważ No Szwajcaria jest tym takim bezpieczną przystanią i oczywiście mamy stabilność walutową tutaj ten kurs nie lata tak mocno jak jest to na przykład w przypadku polskiego złotego W ostatnim czasie Polska też była można powiedzieć taką bezpieczną przystanią jeszcze kilka lat temu te te zmiany na europęle nie były naprawdę bardzo bardzo małe no ale niestety ta sytuacja w Europie jest naprawdę bardzo bardzo chwiejna Natomiast jeżeli chodzi o Franka jest on naprawdę bardzo bardzo stabilny Natomiast jeżeli chodzi o perspektywę Europejskiej to mamy dzisiaj indeksy pma i wstępne No i zobaczymy jak to będzie wyglądało w przypadku koniec biorąc pod uwagę ostatnie potężne wzrosty cen energii dzisiaj w kalendarzu właśnie te wstępne indeksy PMI mamy PMI ze Stanów Zjednoczonych mamy też przemówienie Jordana ze snb więc dzisiaj po 17 może być dosyć ciekawie na Franku ale będzie to spotkanie razem z szefem bundes banku z nagalem więc być może tutaj nie padną jakieś bardzo bardzo mocne słowa choć oczywiście też trzeba pamiętać że Nagel jest raczej tym jastrzębim członkiem w europejskim Banku Centralnym mamy też od 20:00 przemówienie powela Ale z drugiej strony no nie powinno one tutaj jakoś zbyt wiele przynieść dla dla dolara biorąc pod uwagę że no już power w tym tygodniu się dosyć mocno wypowiadał rynki które są dzisiaj omówimy będzie ta Euro Dolar gbpc-hf euro-chf USD jpy Dax nasdaq złoto ropa i gaz natomiast zanim sobie przejdziemy w sumie jeszcze tutaj chciałem państwu pokazać dwa ciekawe wykresy jeden to jest różnica pomiędzy rentownościami dziesięcioletnimi oraz dwuletnimi tutaj mamy największą różnicę od chyba początku lat 80 z tego co dobrze pamiętam No ta różnica 55 punktów bazowych Jest potężna i pokazuje że No teoretycznie Stany Zjednoczone mogłyby wejść w recesję choć tego nie widać w prognozach ale oczywiście mamy tutaj perspektywę tego że jakby stopa bezrobocia dosyć wyraźnie wzrośnie więc z tej Patrząc z tej strony ta recesja w Stanach Zjednoczonych też może mieć miejsce z drugiej strony oczywiście technicznie Teoretycznie mamy do czynienia właśnie z recesją druga rzecz to jest porównanie s&p 500 do bańki dotcom kilka razy państwu pokazywałem Ten wykres jak widać on się troszkę tutaj nam rozjeżdża z tym co było w 2000 roku prawda tutaj Mieliśmy w lipcu mieliśmy szczyt na s&p 500 z kolei w porównując do szczytu z bańki dotcom mieliśmy dołek wtedy akurat w przypadku tej bańki więc troszkę nam się to rozjeżdża można by było próbować inaczej dopasować Ten wykres no Ale biorąc pod uwagę jakby ogólny Trend to pokazuje że biorąc pod uwagę to całe bardzo mocne zacieśnianie polityki monetarnej ze strony Fed jeszcze jest dosyć sporo miejsca do spadku Goldman Sax oczekuje sandp na 2900 City obniżył swoją prognozę na koniec roku z 400 na 3,600 czyli poniżej obecnych poziomów więc widać że no te te zmiany są dosyć wyraźne na Wall Street jeżeli chodzi o postrzeganie rynku akcyjnego natomiast my Przechodzimy sobie już do naszej platformy zaczynamy sobie od kalendarza tutaj pozwolę sobie przyciszyć słuchawki ponieważ Mam lekki pogłos Natomiast jeżeli chodzi o dzisiejszy kalendarz to mamy Mamy dzisiaj oczywiście indeksy PMI i tutaj perspektywy widać że mamy mieć osłabienie pmajów No i to nie powinno dziwić biorąc pod uwagę ten ostatni wzrost indeksu inflacji ppi No oczywiście on wynikał z tego że mamy potężny wzrost cen energii w Niemczech Oczywiście te ceny będą spadać Najprawdopodobniej w najbliższym czasie natomiast Tak czy inaczej to podnosi bardzo mocno koszty przedsiębiorstw w Niemczech więc no Ten spadek pmiów może być dosyć wyraźnie natomiast brak tego spadku No byłby byłby bardzo ciekawe z perspektywy niemieckiego daxa No tutaj jeżeli chodzi o daxa No to będzie się patrzył w kierunku stanów będzie się patrzył w kierunku tego co dzieje się w rentownościach No i oczywiście też Francję mamy tutaj perspektywy francuskiej też widać mamy mieć pogorszenie jeżeli chodzi o przemysł i usługi mają jednak pozostać po powyżej 50 punktów to samo Wielka Brytania tutaj z perspektywy Wielkiej Brytanii widać że no tutaj przede wszystkim będziemy się patrzeć w kierunku usług jednak Wielka Brytania stoi głównie usługami tutaj powiedzmy te przedsiębiorstwa przemysłowe już nie są aż tak bardzo ważne jak w przypadku Niemiec więc spadek serwisowego pmaja poniżej 50 punktów No byłby katastrofalne dla brytyjskiego funta później oczywiście mamy dane ze Stanów Zjednoczonych ten ostatni serwisowy PMI Był fatalny biorąc pod uwagę to że asm usługowy pozostał naprawdę bardzo wysoko więc mamy mieć tu lekkie lekką poprawę ale wciąż poniżej 50 punktów natomiast z perspektywy przemysłowej nie dane przemysłowe ze Stanów Zjednoczonych wcale nie wypadały źle Więc nie zdziwiłbym się gdyby tak naprawdę Ten spadek faktycznie był taki mały i oczywiście mamy przemówienia mamy Jordana Przepraszam Jordana mamy Powella więc dzisiaj może się naprawdę dosyć dużo dziać właśnie w godzinach no przed końcem sesji amerykańskiej natomiast my Przechodzimy sobie już do wykresów zaczynamy sobie od euro dolara no i tutaj jeszcze przed sesją przed sesją Europejską się coś w postaci takiego trójkąta wyrysowywało teraz mamy wybicie z tego trójkąta więc jeżeli ta h4 zamknęłaby się nam poniżej w zasadzie tego tej dolnej linii ograniczenia tej formacji No to jest tutaj perspektywa do kontynuacji wybicia druga rzecz Druga rzecz to jest porównanie tego co działo Co dzieje się teraz z tym co działo się tutaj w latach 2012-2014 i następnie 2015 tutaj Mieliśmy Oczywiście te bardzo mocne oczekiwania dotyczące podwyżek stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych oczywiście mieliśmy podwyżkę pod koniec 2015 roku tutaj później konsolidacja i następnie już realizacja zysków po tych podwyżkach natomiast no tak naprawdę teraz te oczekiwania cały czas są dosyć mocne dotyczące tego kiedy się dopiero zakończą te podwyżki nie mamy jeszcze tej ekipy pewności dlatego być może ten sam scenariusz czeka nas właśnie który miał miejsce od 2014 roku Jeżeli porównamy sobie do tej fali wzrostowej bardzo podobna do tej która ma miejsce teraz no to widzimy że spadliśmy poniżej zniesienia 61 i 80 Ta zniesienie 61 i 8 poniżej lekko powyżej poziomu 95 setnych natomiast Warta warto zauważyć że zniesienie 127 i 2 było oporem w tym momencie 127 i 2 jest na 1,02 więc można by było oczekiwać że jeżeli faktycznie dojdziemy do 161 i 80 to właśnie 127 i 2 powinno nam służyć jako potencjalny opór czyli No być może taka konsolidacja mogłaby tu nastąpić natomiast warto też zauważyć że no ta sytuacja na euro zaczyna być coraz ciekawsza z perspektywy tego że odbija nam pozycjonowanie No i oczywiście z perspektywy z perspektywy No sezonowości tutaj też widać jakiś potencjał do odbicia właśnie pod koniec pod koniec października więc na euro dolarze będziemy właśnie oczekiwać tego początku sezonu grzewczego i wtedy nam się ta sytuacja na w Europie wyjaśni teraz przejdziemy sobie do funta oraz do Franka ponieważ No tutaj ta sytuacja jest bardzo ciekawa nie pamiętam który dokładnie bank komercyjny albo kredyt Swiss albo JP Morgan teraz nie jestem w stanie sobie przypomnieć zdecydował się na otwarcie krótkiej pozycji na gbpchf z perspektywą zejścia do 1.05 No oczywiście z perspektywy długoterminowej No wydaje się że tutaj jest tak naprawdę mało miejsca do do spadków ponieważ No tutaj zwykle żeśmy spadali maksymalnie do 1.15 no Teraz schodzimy do 1.10 natomiast no z perspektywy historycznej No widać że tutaj dosyć wyraźnie odchodziliśmy wysoko spadając na taki niskie poziomy Natomiast teraz kontynuujemy spadki No wydaje się że schodzimy na niezbadane terytoria Ale biorąc pod uwagę tą dosyć sporą dywergencję z oczekiwaniach dotyczących podwyżek pomiędzy wielkobertanią oraz oraz szwajcarią wydaje się że wcale nie jest to jakiś głupi pomysł właśnie jeżeli chodzi o kontynuację spadków na tej parze choć oczywiście zmienność jest naprawdę dosyć dosyć spora na na gbpf wczoraj No mieliśmy właśnie to na początku dosyć wyraźne wyjście do góry po rozczarowaniu ze strony snb ponieważ rynkowe oczekiwania wskazywały na 100 punktów bazowych snb zdecydował się na 75 No ale jednak projekcję inflacyjne pokazują że możemy mieć tutaj kontynuację spadków natomiast później mieliśmy mieliśmy już decyzję boe rozczarowanie dosyć wyraźne wyjście w dół więc tak naprawdę no tutaj wydaje się że będziemy jednak powracać na niższe poziomy No wydaje mi się że przynajmniej jeszcze raz przetestujemy to lokalne dołki A wydaje mi się że 1:05 wcale nie jest takim poziomem który nie jest możliwe jeżeli chodzi o euroch No to tutaj warto z perspektywy historycznej pokazać to dosyć zaskoczenie prawda Mieliśmy tutaj konsolidację oczywiście hehef gdzieś tam się umacniał w ostatnim czasie No to było przede wszystkim tutaj związane z tym że była dosyć duża niepewność energetyczna w Europie później wojna ale następnie konsolidacja natomiast snb zaskoczył i doprowadził do tak dużego spadku na euro chf-ie tu mieliśmy to ożywienie w Europie ożywienie na rynku akcyjnym te bardzo duże Jastrzębie oczekiwania co do ebc ale one potem zostały zneutralizowane No i wydaje się tutaj że też znaleźliśmy gdzieś opór w okolicach 97 setnych z drugiej strony no dosyć taka Szeroka strefa no i tutaj na euro chf-ie też wydaje mi się że jest jeszcze tutaj perspektywa spadków tak naprawdę trudno ocenić gdzie są te lokalne dołki ponieważ No tutaj kiedy mieliśmy ten czarny czwartek kiedy uwolnił kurs franka No to tutaj różne były kursy w zasadzie nie rynkowej rynkowe więc teoretycznie Znajdujemy się poniżej tych poziomów natomiast gdzieś tam trejdowano podobno w okolicach 85 nawet na rynku międzybankowym choć to były takie no bardzo nierynkowe stawki biorąc pod uwagę to gdzie gdzie ostatecznie zakończył się zakończył się ten miesiąc ten dzień w czasie czarnego czwartku natomiast no widać tu też niezbadane terytoria No ale nie wykluczałbym spadku poniżej właśnie 95 z perspektywą zejścia nawet do 92 Jeżeli oczywiście snb będzie kontynuował bardzo mocno swoją politykę mamy teraz pół procenta nie wykluczałbym dojścia do 1.25 nawet do 1,5 W przypadku snb w najbliższych kwartałach teraz przejdziemy sobie do USD jpy ponieważ na też ciekawa sytuacja mieliśmy oczywiście utrzymania polityki monetarnej bez zmian jeżeli chodzi o Bank Japonii ale mieliśmy interwencję tutaj na rynku się mówi jęter vention bardzo ciekawe stwierdzenie ale no widać kompletnie nam się to jakby nie spina z tym co działo się na rentownościach rentowności w Japonii Oczywiście są utrzymywane nisko target na dziesięcioletnich obligacjach to 0,25 więc no tutaj nawet jeżeli byśmy sobie spretli czyli to i tak ten spred będzie w zależności głównie od tego co dzieje się w Stanach Zjednoczonych spora dywergencja nie wykluczałbym tego że jednak ta dywergencja zostanie domknięta być może jakaś realizacja zysków ze strony rentowności w Stanach Zjednoczonych oraz Dodatkowo wydaje mi się że tutaj USD jpy ma potencjał do jakiegoś wzrostu przynajmniej dojścia do tej średniej z tej ostatniej konsolidacji od powiedzmy drugiego tygodnia września teraz Przechodzimy sobie do indeksów jeżeli chodzi o s&p-500 to miałem tutaj nie omawiać z pi 500 natomiast Warto zwrócić uwagę że Znajdujemy się na bardzo ważnym wsparciu tak tutaj 3750 punktów City wskazuje na 3600 więc no bardzo blisko tych lokalnych dołków z czerwca natomiast No tutaj też państwu wielokrotnie Pokazywałem na różnych rynkach tą średnią Przepraszam tą linię regresji No i widać że ta linia regresji wskazuje nam na to że moglibyśmy zejść nawet poniżej 3 600 No ale jednocześnie mamy tu bardzo ważne wsparcie 3500 punktów dodatkowo mamy tutaj również zniesienie 127 tej ostatniej fali wzrostowej oraz zniesienie 50% całej fali wzrostowej związanej z covidem oczywiście w przypadku nasdaka No to jesteśmy w okolicach 50% właśnie tej fali tej fali wzrostowej pocovidowej nawet poniżej tego tego poziomu więc tutaj w przypadku mazdaka jeszcze do tej linii regresji naprawdę bardzo bardzo sporo brakuje więc w przypadku mazdaka przynajmniej oczekiwałbym zejścia tutaj tak jak s&p 500 były te lokalne dołki z początku lipca To tutaj w przypadku nasdaka oczekiwałbym zejścia do 11 400 jeżeli chodzi o taki krótki termin bo w dłuższym terminie No to wydaje mi się że jednak jest szansa na to że będziemy kontynuować te spadki jednak poniżej tych lokalnych dołków z czerwca spadniemy i jeszcze niemiecki Dax Oczywiście tutaj też patrzymy się z perspektywy tego co pokazują nam rentowności No i rentowności pokazują że powinniśmy kontynuować spadki dodatkowo mamy tutaj właśnie tą dużą Formację trójkąta no i no wydaje się że będziemy zbliżać się do potencjalnego przetestowania kolejny raz tej formacji mamy tutaj raz dwa trzy cztery test teoretycznie obroniony No chyba że dzisiaj dzisiaj zeszlibyśmy poniżej tego poziomu no to wtedy wtedy mielibyśmy realne wybicie już w tym tygodniu Natomiast No jeżeli ten czwarty test zostanie wybroniony Wtedy być może dojście do 12800 punktów ale wydaje mi się że tutaj ta perspektywa na wybicie z tej formacji trójkąta będzie jeszcze rozgrywana i wtedy oczywiście gdzieś widziałbym potencjał zejścia nawet do 11 tysięcy 500 na niemieckim tak się z drugiej strony jeśli udało by się przebić przez te 12 800 punktów No to oczywiście kolejny test tej linii trendu spadkowego czyli gdzieś w okolicach 13 tysięcy punktów i teraz Przechodzimy sobie do surowców zaczniemy sobie dropy ropa tutaj poniżej poniżej wzrostowej linii trendu więc no nie dzieje się zbyt dobrze na ropie jesteśmy poniżej lokalnych szczytów z listopada więc widać że na razie nie ma tej perspektywy odbicia natomiast Wydaje mi się że od października końca października listopada Tak jak pokazują te fundamenty związane z uwalnianiem rezerw oraz z tym że będzie wchodzić nam embargo na rosyjską ropę prędzej czy później to będzie będzie wycenione przez rynek i wtedy dojdzie prawdopodobnie do przełamania tej strefy związanej ze średnimi ruchomymi tutaj widać że te średnie zaczynają powoli się troszkę wypłaszczać więc widać że ten Trend też troszkę nam się wygasza ten spadkowy na ropie nie wykluczałbym zejścia poniżej 80 $ w najbliższym czasie natomiast Tak czy inaczej ten Trend zaczyna spowalniać Co daje perspektywy na to że właśnie pod koniec pod koniec października No widziałbym tutaj jakiś większe wybicie na rynku ropy naftowej również to może mieć związek z tym co gdzie potencjalnie może się dziać na euro dolarze czyli właśnie to sezonowe odbicie na złocie oczywiście utrzymujemy się w konsolidacji tutaj będziemy się patrzeć cały czas na to co dzieje się z rentownościami rentowności oczywiście suną bardzo bardzo mocno w górę czyli ceny obligacji spadają tutaj pojawiła się dywergencja więc nie wykluczałbym zejścia właśnie poniżej 1650 i dojścia w dalszej perspektywie do 1600 Zobaczcie tutaj z tej perspektywy warto pamiętać to co działo się właśnie w 2011 do 13 roku czyli mieliśmy ostatecznie to wybicie w dół więc tutaj potencjalnie możemy się wybijać warto będzie oczywiście czekać na to jak się nam zakończy ta wrześniowa świeca ponieważ wyjście powyżej 1680 No byłoby jednak jednak sygnałem popytowym Natomiast jeżeli zakończymy tą świecę poniżej No to właśnie te 1600 dojście do tej linii regresji być może lekkie przebicie do właśnie tutaj nawet zniesienia 6 161,80 tej fali ostatniej wzrostowej No myślę że tutaj już powinniśmy się szykować do jakichś dołków natomiast no koniec września Z perspektywy tej świecy miesięcznej będzie kluczowy i na samym końcu gaz tutaj bardzo ciekawie nam się zachował podczas wczorajszej sesji No ale nie ma co się dziwić biorąc pod uwagę ten potężny wzrost zapasów pierwszy trzycyfrowy wzrost zapasów od października zeszłego roku w zasadzie w październiku zeszłego roku mieliśmy tylko jeden taki wzrost więc no tutaj z tej perspektywy i biorąc pod uwagę sezonowość widać że ta sezonowość do początku października może pokazywać nam na konsolidację więc taka umiarkowane spadki nawet do wartości 6,2 6,3 nie wykluczałbym natomiast no Nie widziałbym realizacji całej tej formacji tej głowy z ramionami i od października Wydaje mi się że tutaj jednak te perspektywy wzrostowe być może jakaś formacja podwójnego dołka gdzie potwierdzeniem byłoby oczywiście dopiero retest tutaj 10 dolarów za milion brytyjskich jednostek grzewczych więc sporo potencjalnego wzrostu no tak czy inaczej na gazie powinno się naprawdę duża bo nawet jeżeli mielibyśmy szukać zejścia tutaj do 5,5 No to to jest ponad 20% wzrostu natomiast z tych z tej z tego poziomu do tych lokalnych szczytów No to to jest 70% wzrostu więc tutaj na gazie naprawdę ta zmienność Jest potężna więc tutaj Oczywiście trzeba bardzo bardzo mocno uważać ponieważ no z perspektywy jednej sesji może tutaj dojść nawet do wzrostu czy spadków 2 cyfrowych ja państwu bardzo serdecznie dziękuję za udział w dzisiejszym szkoleniu życzę oczywiście miłego weekendu i zapraszam w poniedziałek na 7:50 na webinarium Przemka kwietnia Dziękuję jeszcze raz oraz do usłyszenia [Muzyka]