Wall Street rozpoczyna "najgorszy" miesiąc! | Bliżej Rynków, 02.09.2026 [Analiza NZD, złota i obligacji]

Dzień dobry. Witam państwa bardzo serdecznie na naszym kolejnym wspólnym spotkaniu cyklu webinarów pod tytułem Bliżej rynków. Ja nazywam się Mateusz Szyszkowski. Drodzy państwo, dzisiaj zapraszam na spotkanie ze mną, w którym omówimy sobie zarówno to, co działo się podczas dzisiejszego poran jeśli chodzi o poranną sesję w Azji. No i tego czego możemy spodziewać się drodzy państwo po dzisiejszej sesji już im dalej będziemy szli właśnie w w dzisiejszym dniu. Na samym początku standardowo prosiłbym o zapoznanie się z disclaimerem. Yyy, to wszystko drodzy państwo, co będę dzisiaj tłumaczył, co będę mówił. Bardzo serdecznie proszę tego nie traktować jako rekomendacji. Są to tylko i wyłącznie moje subiektywne opinie. Yyy i drodzy państwo, jeśli chodzi o kwestie informacyjne, yyy to co działo się takiego najważniejszego. Drodzy państwo, yyy wydaje mi się, że przede wszystkim tematem takim przewodnim na rynku Forex, czyli walutowym była decyzja banku Nowej Zelandii, która bank, który podniósł stowy procentowy o 25 punktów bazowych zgodnie z oczekiwaniami. Natomiast co ciekawe, reakcja sama na dolarze nowozelandzkim była dosyć słaba. Rynek był pozycjonowany na to, że ten bank będzie kontynuował swoją bardzo jastrzębią narrację wokół tego, co czego możemy spodziewać się właśnie w kontekście tych stół procentowych, tego, jak one mogą szybko się zmieniać. Na ten moment usłyszeliśmy komentarze, które raczej wskazują na to, że faktycznie podwyżki będą miały miejsce, natomiast samo ich tempo już takie pewne nie jest. No i to się rynkowi nie spodobało. Yyy, no i spowodowało, że mamy cofnięcie. Natomiast drodzy państwo, jeśli chodzi o moje dwa zdania komentarza w tej yy w tym kontekście, to wydaje mi się, że to yyy raczej sytuacja taka bardziej, która gdzieś te emocje wywoływała. Natomiast sama ta reakcja wydaje się, że yyy nie uwzględnia w pełni tego, że faktycznie jednak bank Nowej Zelandii ma cały czas te stopy podwyższać. Co prawda właśnie tutaj może ta dynamika się troszeczkę zmniejszyła, jeśli chodzi o przewidywania na krzywe i terminowe, jeśli chodzi o rynek y taki pieniężny, który gdzieś by nam to mógł wskazywać. Natomiast nie zmienia to samego faktu, że faktycznie cykl cały czas trwa i najprawdopodobniej te stopy będą podwyższane na ten moment jeszcze mocno. Dlatego być może tak fundamentalnie wcale aż tak dużo się na tej parze walutowej nie zmieniło. Co jest ciekawe, co też warto dodać, no to tutaj była taka wzmianka, że inflacja w celu ma odnaleźć się znaleźć się w okolicach 2% pod koniec 27 roku. Wcześniej drodzy państwo komunikaty sugerowały, że będzie to połowa 27 roku, czyli połowa, końcówka. Mamy pewną zmianę, która jednak gdzieś tutaj mogłaby jednak zahaczać o bardziej jastrzębią w stawkę, aniżeli jak to rynek na ten moment wycenił, bardziej gołębią. Niemniej jednak być może rynek faktycznie oczekiwał więcej, więcej, więcej mocniej to się nie stało. No i spowodowało, że mamy techniczne cofnięcie na y dolarze nowozelandzkim. Możemy sobie drodzy państwo nawet na to spojrzeć. Yyy, mamy na naszej platformie podgląd do takiej hitmapy, która w ujęciu dziennym bardzo fajnie nam pokazuje y co zmienia się najmocniej. Y, tak, jeśli chodzi o rynek walutowy, proszę zauważyć, że jeśli chodzi o nowego y tutaj o parę nowo dolara nowozelandzkiego, no to widzimy, że do wszystkich najważniejszych walut właśnie ta para ta waluta traci. Tak, najbardziej do jena japońskiego, który odzyskuje grunt pod nogami przez to, że cały czas budowana jest narracja, że jednak i ze strony Banku Japonii, ministerstwa finansów, czyli establishmentu japońskiego będzie wola cały czas podwyższenia stóp procentowych, ale również po stronie amerykańskiej dostrzegamy takie informacje, że gdzieś ta kooperacja po stronie interwencji może dalej być kontynuowana. Oczywiście to też powoduje, że yyy ryzyko tego, że no jakieś interwencje, tak? czyli ruchy, które mogłyby ogólnie załamywać nam ten długoterminowy trend y wzrostowy na tej parze walutowej, tak że mógłby być załamywany, no powoduje, że mamy teraz cofnięcie z próby tej reakcji po właśnie tych największych interwencjach walutowych. Mieliśmy potem stabilizację, cofnięcie w górę, teraz mamy próbę retestu dalej w dół. No i właśnie pytanie drodzy państwo, która siła zwycięży zwycięży siła ta, która się już przyzwyczaiła do tego, że ten carry trade na na jenie japońskim funkcjonuje i być może będzie dalej funkcjonował. wtedy oczywiście po mocnych cofnięciach może jakaś premia za ryzyko wtedy występuje do odnowienia swoich pozycji. Z drugiej strony natomiast no właśnie musimy z tyłu głowy gdzieś uwzględniać tego, że te zagrożenia kierunkowe w górę, tak że niespełnienia ich występują, że może będą coraz bardziej y może będą coraz bardziej żywe, coraz częściej się pojawiały, czy to po stronie samego samej Japonii, czy może USA. No i wtedy oczywiście sama ta tendencja prowzrostowa, długoterminowa mogłaby być jednak tak nieco trudniejsza do utrzymywania. Na ten moment drodzy państwo tego nie pokazałem na na naszych dzisiejszych slajdach, natomiast patrzyłem jak zmieniała się yyy kwestia pozycjonowania na rynku opcji. No i tutaj mogę dodać tylko to, że faktycznie lekko na tej y na tej zależności rocznej, tak o tym często mówiłem, że w krótkim terminie być może rynek bardziej pokazuje emocje, a w długim terminie jakieś faktyczne fundamenty. No i faktycznie tutaj lekkie takie zmiany, zmiana pozycjonowania na bardziej pro yen występowała. Natomiast nadal nie jest to jakaś ogromna różnica względem tego co widzieliśmy jeszcze na przykład miesiąc temu. Niemniej jednak jakiś proces faktycznie, który może uwzględnia te zagrożenia prospadkowe, gdzieś tutaj się coraz bardziej, coraz jaśniej nam się pojawia. Dlatego no tutaj myślę, że warto teraz patrzeć, jeśli chodzi o takie technikalia. Wydaje mi się, że tutaj ważny punkt wsparcia, no to jest ta dwustniowa wykładnicza, która y po tej po tej jakby reakcji odbijającej yyy no tworzyła nam taką pewną podwalinę y właśnie popytową dla tej pary walutowej, tak? Po licznych próbach wybicia dołem mieliśmy tutaj zatrzymywania, zatrzymania, tak, jeśli chodzi o reakcje spadkowe, być może teraz też ten poziom będzie kluczowy do obserwacji, jeśli chodzi o ogólny trend. Na ten moment jest on jednak cały czas drodzy państwo wzrostowy. [parsknięcie] Co więcej po stronie informacyjnej drodzy państwo, no temat geopolityczny jest cały czas tematem zagrażenia. On się na jakby tutaj jest cały czas wydaje mi się, że coraz bardziej taki chaotyczny, niepewny, ale jednak w takim negatywnym ujęciu, ponieważ mamy wmianę ognia. Mieliśmy też komunikat, że w Strefie Gazy Izrael też dokonywał pewnych ataków, co powoduje, że cała ta otoczka wokół tych państw, które no jednak są związane, no i są i biorą udział w tym, powiedzmy, konflikcie jakby w tym rejonie, no powoduje, że oddala nam się ta szansa na jakby tutaj jakąś faktyczną, trwałą rezolucję, jakieś porozumienie, które mogłoby ustabilizować rynek przede wszystkim ropy naftowej. Dla nas to jest kluczowe, ale nie tylko, drodzy państwo. Y również ważny będzie gaz ziemny, nawet u nas lokalnie bardziej gaz ten europejski, czyli TTF, który bardzo mocno zyskuje, a zapasy są bardzo, bardzo niskie. O tym zaraz też wspomnę. Ropa, drodzy państwo, wybija się w górę. Dzisiaj próba lekkiej stabilizacji, natomiast proszę zauważyć, że wybijamy się na nowe lokalne szczyty z tej strefy konsolidacyjnej. No dzisiaj właśnie mamy ten tą ten cień górny, który gdzieś tam tu wskazuje, że jakaś podaż się mocniejszaaktywizowała. Dlatego warto na to patrzeć podczas dzisiejszej sesji, czy uda się utrzymać to wybicie powyżej strefy 95 $ar za baryłkę ropy brand. Natomiast no tło cały czas jest niepewne i jeśli ono się utrzyma, jest szansa na to, że ropa dalej w trendzie wzrostowym jednak się może utrzymywać na trochę dłużej. Co mówiłem o ropie, nie o ropie, tylko o gasie ziemnym. Drodzy państwo, dla nas lokalnie, tak mamy już końcówkę lata, skończyliśmy wakacje, zaraz będziemy wchodzić w okres, który już tak bardziej medialnie będzie zahaczał o okres grzewczy, okres zimowy. Dla nas, dla Europejczyków jest to o tyle ciężki temat, proszę drodzy państwo zauważyć na wykresie, jak wyglądają zapasy gazu w Europie. Gaz oczywiście jest bardzo ważnym surowcem wobec tego, że w dużej mierze zasila nam instalację. No w tym momencie jeśli będziemy mieli okres grzewczy, no to oczywiście instalacje grzewcze. Natomiast na średniej 10letniej proszę zauważyć, one są bardzo nawet no marginalnie niskie, wychodzące poniżej tych odchyleń standardowych. No i to powoduje, że ta zima może być dla nas, tak jeśli chodzi o obywateli, jeśli chodzi o ogólnie Europejczyków dosyć droga. To również powoduje, że yyy notowania gazu europejskiego bardzo mocno zyskują, bardzo mocno postępują cały czas w górę, mimo tego, że wybijamy się na najwyższe poziomy widziane już prawie, tak? Tutaj mamy jakiś jeszcze lekki zakres ruchu potencjalny w górę. Natomiast to są, drodzy państwo, najwyższe notowania od 23 roku praktycznie już teraz. A de facto jakieś takiej szansy na powiedzmy stabilizację tego ruchu, no na ten moment drodzy państwo nie ma. Oczywiście to będzie zależne od geopolityki. Natomiast proszę zauważyć jeszcze raz, jak bardzo niskie są te zapasy y względem średniej oczywiście najniższe, no to tutaj były notowania w przełomie marca oraz kwietnia. Natomiast teraz również znowu cały czas wybijamy się poniżej tej wartości średniej, kiedy no właśnie te te zapasy powinny rosnąć względnie najszybciej. One natomiast bardzo powoli się tutaj gromadzą. No i to powoduje być może, że yyy jakby ten fundament pod trend wzrostowy na gazie TTF, gazie europejskim no przebiega niezmiennie. No dla mnie osobiście tutaj do jakiegoś takiego trwalszego załamania tego trendu na tym instrumencie, no być może trzeba będzie poczekać aż do przełamania gdzieś strefy wartości. Ja tutaj już się często posługuję wstęgami bollingera, które gdzieś tam pomagają mierzyć potencjalnie ten zakres taki średni ruchów. No i tego, czy mamy teraz albo wcześniej mieliśmy jakieś właśnie dalekie, czy mieliśmy jakieś odejścia takie szybsze, takie nienaturalne względem tego do czego taki ostatni lokalny trend mógł nas przyzwyczaić. No na ten moment proszę zauważyć, że faktycznie te ruchy są dosyć y dosyć spore, wyraźnie wybijające się z tej wartości średniej. Dlatego też niewykluczone, że w momencie kiedy jakąś taką powiedzmy informację pozytywną byśmy mieli, mielibyśmy przetrawić, no to wtedy może jakaś korek ta nieco większa by się pojawiła. Proszę pamiętać, że gaz TTF tak samo jak nadgaz, tak samo jak ropa, no w ostatnim czasie to są bardzo zmienne instrumenty. Dlatego też no niewykluczone, że w momentach jakieś realizacji informacji, czy to po stronie pozytywnej, czy negatywnej, reakcje mogą być odpowiednio bardzo bardzo duże. Na ten moment jednak trend drodzy państwo, moim zdaniem niezmienny fundamentalnie też no do momentu, a kiedy mamy wymianę ognia, kiedy nic się pozytywnego de facto nie dzieje w tej strefie konfliktu, no to jest szansa na dalszą aprecjację cen właśnie gazu w Europie. Ogólnie drodzy państwo, no to się też przekłada na to, że mamy cofnięcia na giełdach. Może one nie są jakieś spektakularne, nie są to jakieś głębokie cofnięcia, natomiast jednak one występują, drodzy państwo. No i to też w pewnej mierze jest następstwem rosnących rentowności, szczególnie po tej dłuższej stronie krzywej, jeśli chodzi o o papiery dłużne, te długoterminowe. Drodzy państwo, tutaj są 30estolatki. Proszę zauważyć, że jeśli chodzi o nawet amerykańskie Treasuries 30letnie, wybijamy się na strefy 5 prawie 28, jeśli chodzi o papiery amerykańskie, no ale tak samo brytyjskie, tak tutaj australijskie bardzo jasby, no tutaj mamy bardzo mocne pozycjonowanie na papierach dłużnych. Cały czas rentownością cały czas rosną i one powodują, że po prostu też premia za ryzyko do inwestowania na akcjach spada, co może powodować, że ogólnie wrzesień po serii bardzo dobrej na giełdzie może być tym razem słaby. No i to by się też dobrze nam tutaj zahaczało o sezonowość na tutaj mamy w tym momencie S&P 500. Proszę zauważyć, że sezonowo ogólnie y no to wrzesień jest jednym z najgorszych miesięcy, jak nawet nie najgorszym miesiącem, jeśli chodzi o ogólnie dynamikę notowań. Tutaj tak jak mówiłem indeks S&P 500 dla bazy historycznej od 1928 roku do 2026 roku, czyli łącznie z TARK jakby, która jest strażniejszością. Natomiast no proszę zauważyć, że faktycznie gdzieś to przechylenie na takie negatywne gdzieś powiedzmy pozycjonowanie faktycznie jest dosyć spore. Dlatego niewykluczone, że po prostu wrzesień może być w tym momencie nieco bardziej skomplikowany. Y, wycena drodzy państwa samego NZdaka. Tutaj wykres z naszej powiedzmy, z naszej bazy danych. Jeśli chodzi o często też to pokazywałem drodzy państwo, yyy, czyli wycena porównawcza PE forward. Zostawiamy do siebie ceny oraz prognozy zysków generowanych przez spółki wchodzące w skład indeksu NZDAQ 100. Widzimy drodzy państwo, że samo sama wycena nie jest jakaś bardzo podwyższona. Ja o tym też często mówiłem, że mamy teraz takie dziwne zachowanie rynku, że fundamenty na rynku są bardzo dobre, mimo tego, że nominalnie, tak tutaj jest oczywiście kwestia już bardzo dyskusyjna, czy coś jest drogie, czy coś jest niedrogie. Ja często staram się właśnie patrzeć przez to na porównanie tego, jak z jaką dynamiką notowany był dany rynek wcześniej, a jak wyceniany jest teraz. No i jeśli spojrzymy na takie powiedzmy drodzy państwo pozycj jakby teraz takie zestawienie no to wcale na znak czyli spółki technologiczne w Ameryce w USA nie są wcale takie drogie. Mamy notowania gdzieś w obrębie jednego negatywnego trhania standardowego. Yyy zmniejsza nam się też y dystans od dwustudniowej wykładniczej średniej kroczącej do tego indeksu. Ogólnie drodzy państwo, no tutaj jest cały czas to pokłosie ostatniego sezonu, sezonu wyników, który był bardzo dobry, był historycznie dobry. No i teraz też spodziewamy się, że dalej zyski w dalszej części roku, nawet wychodzące w 27 rok, że nadal będą pokazywały nam bardzo mocną dynamikę wzrostową. Oczywiście ona kiedyś będzie musiała spaść, ponieważ nie da się utrzymywać na przykład tak tutaj dynamiki rok do roku wzrostu zysków o 20%. Jest to być może na jeśli się da, no to drodzy państwo jest to bardzo trudne w długim terminie. One pewnie spadną, natomiast nadal jednak gdzieś po stronie marsz, drodzy państwo, spółki radzą sobie bardzo dobrze. No i po prostu pokazuje nam to, że z dolara tak zainwestowanego coraz więcej spółki faktycznie tych zysków generują. Yyy, dlatego no tutaj mamy znowu to jest coś, co powoduje, że tło rynkowe jest przez to jeszcze bardziej kłopotliwe do analizy, że mimo tego, że mamy bardzo powiedzmy taką yyy zachowawczą wycenę, tak nawet z jakąś tam szansą na lekkie, zbyt duże wyprzedanie, że jednak te rynki nie chcą rosnąć. być może jest to właśnie kwestia już tych nominalnych wzrostów, że teraz trochę tej pary już brakuje. No i trzeba może jakąś korektę gdzieś tutaj tak, że tutaj ta korekta spadkowa może się jakaś pojawiać na tle między innymi geopolityki czy tych właśnie rosnących bardzo szybko rentowności oliwy do ognia na spadki. Drodzy państwo, dostarcza nam również Kevin Wars po sympozjum Jackston Hall. Jastrzębie komentarze spowodowały, że znowu wróciły nam szanse nieco większe na podwyżki 100% w USA. Do końca tego roku spodziewamy się ruchów. Jeden ruch w pełni wyceniony i szansa 50% na drugą i też podwyżkę od 25 punktów bazowych. Jeszcze przed sympozjum drodzy państwo, były to okolice 110, tak? Jeśli chodzi o skalę ruchu, tak? Czyli cały czas była wycenana jedna podwyżka 100%, ale z bardzo, bardzo małą szansą na drugi ruch. No teraz mamy już tą szansę powyżej 50% dlatego no to pozycjonowanie jastrzębie jest troszeczkę drodzy państwo teraz większe. Co patrzeć na co patrzeć drodzy państwo dzisiaj jeśli chodzi o kalendarz makro i zaraz sobie przechodzimy do naszych już wykresów widzę że jest prośba o złoto, srebro jak najbardziej do tego sobie zaraz wspólnie przejdziemy. Drodzy państwo, na co ja bym dzisiaj zwracał uwagę? Przede wszystkim wydaje mi się, że decyzja Banku Kanady jakąś zmienność może wywoływać oczywiście, no przede wszystkim na dolarze kanadyjskim, ale jednak warto na ten rynek, myślę, że patrzeć. Po stronie USA mamy zamówienia na dobra trwałe dane ADP. Jeśli chodzi o też raport taki powiedzmy pomocniczy do danych NFP, które będziemy poznawać drodzy państwo w ten piątek. Mamy początek nowego miesiąca, czyli standardowo dane o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym będziemy poznawać właśnie z USA. Jest to najważniejszy też, przepraszam, yyy jest to też najważniejszy raport z rynku pracy yyy jeśli chodzi o gospodarkę amerykańską, dlatego no to trzeba koniecznie patrzeć. Yyy co więcej, mamy również dane o zapasach ropy naftowej w USA o godzinie 16:30. Oprócz tego wydaje mi się, że yyy po stronie tych danych raczej nic więcej takiego, co mogłoby wywoławać jakąś ogromną zmienność na ten moment nie widać. Drodzy państwo i wykresy. Mamy cofnięcie na parze euro USD. Mamy cofnięcia też na mieliśmy nawet tak może tutaj tak powiem, mieliśmy cofnięcia na parze dolar jen. One dzisiaj są odwracane, o czym mówiłem przed chwilą. Ogólnie dolar amerykański, drodzy państwo, troszeczkę gruntu pod nogami odzyskał. Jest to oczywiście kwestia spowodowana i geopolityką, czyli powrotem do wymiany ognia, ale też Kevinem Worschem, który brzmi jastrzębio i zmienił to nastawienie na rynku walutowym. Yyy, teraz drodzy państwo, eurodolar testuje dwustniową wykładniczą. Wydaje mi się, że po stronie krótkoterminowej jest to kluczowy punkt do obserwacji. Też mając na uwadze, że 19 tutaj jeszcze sierpnia mieliśmy ogromną reakcję prowzrostową. Teraz de facto całkowicie marginalizujemy ten ruch, czyli mamy absorpcję tego całego ruchu popytowego, co może pokazywać, że jednak to strona sprzedających teraz dominuje na rynku. No i wtedy ona też może mieć na tyle dużą siłę, że yyy jest szansa na przełamanie tej dwustudniowej wykładniczej dołem. Yy no i co może wtedy powodować, że yyy w yyy tak jakby trend wzrostowy yyy powiedzmy, który był tutaj zaznaczony przez tą dwustinową wykładniczą też wtedy nam się drodzy państwo załamuje. Natomiast czy jest to ruch długoterminowy? Wydaje mi się, że drodzy państwo po stronie samej samego nastawienia w kontekście Fedu, że ono też prędzej czy później będzie odwracane. Dlatego no tutaj geopolityka będzie grała pierwsze skrzypce wobec tego, że ona będzie decydowała po prostu o presji cenowej w gospodarce, presji paliwowej. Y, widzimy to po nas, tak, w Polsce mamy teraz już y po seie właśnie koń po po końcówce miesiąca mamy znowu wysokie ceny paliw, tak, po właśnie cofnięciu programu dwutygodniowego. No i to im dłużej się będzie drodzy państwo przedłużało nie tylko w Polsce, ale też w innych państwach, tak? Jeśli ta presja cenowa na stacjach będzie się utrzymywała, no to też to będzie powodowało, że Fed czy inne banki centralne będą miały więcej do będą miały więcej argumentów za tym, żeby te stycowe jednak utrzymywać wyżej. No wtedy to może podować jakąś siłę prowzrostową na dolarze amerykańskim. Natomiast wydaje mi się, że samo to takie nastawienie powiedzmy, które się zmieniło w kontekście po Jackson Hall, że ono też ma szansę jednak na odwrócenie w jakimś czasie. Dlatego tutaj jednak tylko i wyłącznie patrzyłbym na geopolitykę. w najbliższym czasie ona będzie wydaje mi się decydowała na ten moment jednak tutaj jeszcze w trendzie wzrostowym, ale to tło się bardzo mocno pogorszyło. No i wydaje mi się, że jeśli eurodolar dzisiaj przebije się poniżej wartości tutaj 170, no to wtedy i domknie tą sesję intraday, no to wtedy jest szansa, że jakąś korektę spadkową dalej być może do punktu 1.5 będziemy mogli obserwować. No chyba, że y dane czy ADP, tak, czy tutaj będzie może jakaś presja, żeby utrzymywać w ryzach yyy tą yyy to jakby tą parę walutową przed danymi NFP y jako taki punkt, powiedzmy, który może bardziej być decydujący, no to wtedy y tak w jakimś tam powiedzmy takie takim ruchu konsolidacyjnym para też się może do piątku drodzy państwo utrzymywać. Dlatego proszę się ewentualnie nie dziwić, że może będziemy potrzebowali jeszcze kilku dni, żeby jakąś kor taką konkretną narrację na tej parze walutowej obrać. Złoto była prośba, drodzy państwo, złoto cofa po ostatniej serii wzrostów, no też przez to, że jako instrument odwrotnie skorelowany z dolarem amerykańskim po prostu straciło właśnie tą parę napędzaną przez słabość USD. Yyy, na ten moment mamy cofnięcie poniżej wartości 50owej wykładniczej. Czyli jeśli ta sesja nam się dzisiaj domknie poniżej tej wartości, no to wtedy mamy całkowity odwrót yyy i krótkoterminowych punktów trendu wzrostowego, i długoterminowych punktów trendu wzrostowego, yyy, co patrząc na technikalia byłoby, powiedzmy, bardzo negatywnym sygnałem. Natomiast nadal drodzy państwo, przepraszam, wydaje mi się, że na nawet wtedy, kiedy mielibyśmy przebicie dołem po po tych stref wartości średnich kroczących, no to jednak one schodzą nam teraz na drugi plan, ponieważ yyy no tutaj na ten moment, drodzy państwo rynek jest bardziej jakby on idzie w kontekście tego co dzieje się takimi przez takie informacje bardziej werbalne, a nie stricte technicalia. Wydaje mi się, że technikalia mają szansę być bardziej sprawczymi takimi punktami gdzieś powiedzmy kontrolnymi dla rynku. W momencie kiedy mamy bardzo stabilne tło, fundamentalne, że że tutaj jakby siły te sprawcze są bardzo jasne, klarowne, nie zmieniające się w długim czasie. Na ten moment ten rynek drodzy państwo jest bardzo chaotyczny i wydaje mi się, że też być może patrzenie na technikalia teraz nawet w drugim terminie, że że to może być takim powiedzmy może to może być niewystarczająco, tak że tutaj bardziej bym ja osobiście patrzył na te nagłówki informacyjne, a nie same tak średnio kroczące. Niemniej jednak ten trend się troszeczkę zmienił. No i patrzymy na to, czy uda się po prostu ten po prostu ten grunt pod nogami utrzymać. Jeśli dolar złapie zadyzkę po ostatniej fali, dosyć spore jednak, tak, odbicia w górę, tak czy tu w dół w przypadku euro, dolara, no to wtedy jak najbardziej jest szansa do powrotu do trendu długoterminowego wzrostowego na złocie. Wtedy myślę, że gdzieś warto wtedy patrzeć na ostatnie dwie takie większe sesje, czyli tak sesji przede wszystkim z poniedziałku wczorajszej, która przyniosła nam nieco większe cofnięcie. Dopiero wybicie górą poprzedniej strefy pokazałoby nam, że podaż była zabsorbowana i wtedy może jest szansa na wybicie górą z potencjalnym retestem ostatnich lokalnych szczytów. na ten moment do dolar, jeśli jest będzie silny, no to wtedy oczywiście ta yyy ta sytuacja yyy jakby ten scenariusz może się y potrze musi potrzebować wtedy więcej czasu, żeby potencjalnie się materializować, o ile w ogóle się będzie materializował, ponieważ też niewykluczone, że w momencie kiedy dolar by zagiwał w długim terminie na wartości, no to wtedy też złoto mogłoby mieć dużą trudność, żeby do tych poziomów oczywiście powrócić. Dlatego no tutaj w kontekście złota i srebra tak samo bardziej bym drodzy państwo patrzył nie na technicalia, a bardziej na samego dolara amerykańskiego. Wydaje mi się, że to on będzie decydował o tym, czy złoto będzie zyskiwało, czy traciło w najbliższym czasie. US 500, drodzy państwo, US. No tutaj podobnie się zachowują, mamy korektę spadkową, ale nadal w trendzie wzrostowym. Osobiście drodzy państwo ja swojego takiego tutaj view nie zmieniam moim zdaniem do momentu aż no na ten moment US 500 utrzymuje się yyy w obrębie y tej studniowej wykładniczej, ale też ogólnie jeśli ten ogólnie ta ta narracja powiedzmy fundamentalna, czyli te wyniki są bardzo dobre, no i mają być cały czas jednak wysokie te dynamiki wzrostu zysków generowanych przez spółki wchodzące w skład, czy to US 100 czy US 500, no to na ten moment fundamentalnie są podwol trendy na indeksach amerykańskich utrzymywać, chociaż niewykluczone jest oczywiście to, że że te ruchy szybkie mogą wcale, drodzy państwo, nie być. Proszę też pamiętać o tym, że nawet jeśli mamy tak pewien obraz rynku, który nam pokazują na przykład jakieś mnożniki, że one nawet w momencie, kiedy mamy tutaj załóżmy notowania poniżej jakichś wartości średnich, że one też mogą się utrzymywać przez długi okres czasu. Tak tutaj ta powrót do średnio, o której często się mówi, jest to też strategią inwestycyjną w pewien sposób, że ona wcale nie musi przebiegać w taki bardzo szybki sposób. A no też dobrze wiemy, y, że, że w pewnych okolicznościach no rynki też mogą potrzebować dosyć jakby sporo czasu na to, żeby jakieś swoje takie powiedzmy długoterminowe trendy odzyskiwać. Dlatego też no tutaj być może ten wrzesień faktycznie będzie jakiś bardziej skomplikowany dla rynku, zostawiam ze sobą geopolitykę, sezonowość relatywnie słabą dla września jako miesiąca, no i tych właśnie rentowności, które przede wszystkim mogą uderzać drodzy państwo w rynki w rynki technologiczne, tak? czy US 100, który no tutaj też w konsolidacji, ale radzi sobie lekko gorzej niż US 500 na ten moment, ale też w długim terminie utrzymuje ten swój dotychczasowy trend, drodzy państwo, wzrostowy dla pary dolar jen japoński to co mówiłem, tak? Czyli no na ten moment w moim w moim jakby tym przekonaniu jeszcze nie mamy załamania jakiegoś trendu wzrostowego. Natomiast to tło w długim terminie troszeczkę staje się bardziej skomplikowane i faktycznie widzimy, że rynek się troszeczkę przestraszył tych komentarzy o możliwych dalszych interwencjach walutowych. Dlatego tutaj też y wydaje mi się, że warto patrzeć na te nagłówki y po stronie skarbu, tak? Czyli jeśli chodzi o amerykańskiego treasurery czy establishmentu japońskiego. Jeśli będą faworyzacje tego, żeby te interwencje dokonywać, jeśli ta narracja będzie budowana pod zacieślanie polityki monetarnej, no to wtedy być może jen będzie miał szansę na jakiś długoterminowy, powiedzmy, przynajmniej próbę odwrócenia dotychczasowych trendów spadkowych na parze z dolarem amerykańskim. Drodzy państwo, co więcej, jeśli chodzi o tutaj jeszcze spojrzę na pani na prośby. US30. Dobrze, do US3 możemy sobie też i jeszcze widziałem, że był funt w jeśli chodzi o prośby, drodzy państwo, jeśli chodzi o US30 tu podobnie jak to się dzieje w przypadku czy US 500, czyli US 100 też technicznie testujemy 50dniową wykładniczą. Ona proszę zauważyć gdzieś faktycznie powod jakby tworzyła nam takie podwaliny pod punkt wsparcia czy w czerwcu czy potem też y w lipcu. Mieliśmy potem też próbę cofnięcia bardzo blisko tej strefy w sierpniu tego roku. No i teraz tak dlatego technicznie dosyć ciekawy punkt jeśli chodzi o technicalia na ten moment jednak też wydaje mi się że tutaj bardziej rynek będzie patrzył być może w kontekście tutaj spółek na rentowności ich dalszy powiedzmy ruch wzrostowy no to może powodować że tutaj te że ta korekta spadkowa mogła być przedłużana technicznie dzisiaj bym też właśnie patrzył na to jak się ta świeca inter będzie zamykał jeśli będzie Będziemy mieli zamknięcie drodzy państwo powyżej tej strefy pięciinowej wykładniczej. To co dzieje się teraz tak mieliśmy proszę zauważyć wczoraj próbę marginalizacji spadków dzisiaj mamy próbę odbicia dalszą jeśli ta świeca intraday będzie zielona, tak? Jeśli ona będzie domykała się powyżej 50niowej wykładniczej, no to wtedy być może technicznie nawet będzie szansa na to, że ten trend ogólnie będzie utrzymywany w rysach. No i wtedy oczywiście patrząc na zależności te wcześniejsze, tak, o których mówiłem w tych miesiącach ubiegłych, że być może jednak ten trend jak najbardziej jest w stanie być utrzymany w długim terminie proszę zauważyć. No i US30 faktycznie bardzo mocno rośnie. Dlatego też przy zachowaniu dobrej dynamiki fundamentalnej na indeksach amerykańskich niewykluczone, że dalej ma też szansę ten indeks drodzy państwo, rosnąć. No tutaj ja osobiście jakiegoś takiego czarnego łebędzia na rynku na ten moment osobiście nie widzę. Umówiłem o tego polityce, drodzy państwo, ale proszę też pamiętać, że to nie jest coś, co się zmienia yyy co się zmieniło w ciągu najbliższych sesji. Jakby dobrze wiemy, że ten konflikt trwa, że on jest cały czas niepewny, ale wiemy to nie od wczoraj, wiemy to już od wielu miesięcy. Może teraz się, może teraz to się to jakby to tło pogorszyło, ale nadal nie jest to coś zmiennego, co wydaje mi się mogłoby na rynku jakoś ogromne takie tutaj perturbacje wywoływać. Tak, dlatego być może cezelis palius faktycznie y tak jakby ta reakcja na tą krzywą jeśli będzie pozytywna, no to wtedy jest szansa drodzy państwo na jednak obronę no i być może utrzymanie tego trendu, który widzimy teraz. I była jeszcze prośba o funta do dolara amerykańskiego. Mieliśmy drodzy państwo teraz spore cofnięcia. No tutaj jeśli chodzi o bank Anglii, mamy troszeczkę bardziej pozycjonowanie jastrzębie na zmiany stół procentowych albo nawet na utrzymywanie ich nieco wyżej w długim terminie. Natomiast nadal wydaje mi się, że do momentu, aż gdzieś tutaj mamy spore cofnięcie, RSI, drodzy państwo, schodzi na niższe poziomy, de facto widoczne od końcówki lipca tego roku. Na ten moment, drodzy państwo, moim zdaniem jeszcze technicznie ten trend wzrostowy jest do jest jakby utrzymywany. Dopiero wybicie się poniżej dwustyniowej wykładniczej byłoby to yy mogłoby to to mógłby ten ruch wtedy się załamać do momentu jednak kiedy to nie będzie widoczne a lesz dla dolara amerykańskiego mamy nieco lepszą narrację mimo tego, że funt tego nie pokazuje ale na przykład na euro już to widzimy dobrze że dolar trochę gruntu odzyskał pod nogami że w momencie kiedy mielibyśmy tą sytuacją zachowaną no to wtedy też drodzy państwo byłaby szansa na to że dalsze spadki będą być może trochę nieco cięższe do wygenerowania po już dosyć jednak sporej fali korekty w dół patrząc na samą dynamikę. Dlatego tutaj wydaje mi się, że ten trend techniczny jeszcze jest utrzymywany, a jednak gdzieś potencjalne utrzymanie tego trendu na dolarze nieco lepszego, że też mogłoby powodować, że w najbliższym czasie jakieś potencjalne korekty w górę można moglibyśmy obserwować. No chyba, że ta narracja się nagle odmieni. Tak to o tym mówiłem drodzy państwo, że no to co rynek pokazuje nam teraz nawet po stronie Kavina Warsha, że to są wydaje mi się, że takie kwestie bardzo krótkoterminowe, a w długim terminie one się mogą bardzo dynamicznie zmieniać. Dlatego też tutaj to powoduje, że sama ta analiza też przez to może być nieco cięższa do powiedzmy takiego dyktowania, do do jakby do tworzenia, tak przez to. Natomiast na ten moment trend, ten techniczny trend wydaje mi się yyy utrzymywany być cały czas w ryzach. Yyy no a właśnie ta korekta ostatnia też może powodować, że jakieś korekty dalej potem jednak już w górę mogą się w jakimś nawet krótkim terminie pokazywać. Y, no ale o tym decydować może też będzie raport NFP w piątek, y, który wydaje mi się, że będzie takim najważniejszym punktem dnia, jeśli chodzi o, nawet nie punktem dnia, ale ogólnie punktem tygodnia, jeśli chodzi o teraz te najbliższe drodzy państwo sesje. Za dzisiaj, drodzy państwo bardzo już dziękuję. Y, mam nadzieję, że mi się kilka udało państwu ciekawych informacji przekazać. Y, serdecznie tut jeszcze raz zapraszam, kto jest zainteresowany do tych slajdów, żeby na nie wrzucić okiem. sezonowość. Tak, tutaj ta wycena porównawcza. Ja to staram się państwu na bieżąco pokazywać. Natomiast tutaj wydaje mi się, że no takich kilka ciekawych informacji udało mi się jednak państwu przekazać. Serdecznie państwa zapraszam do naszych skład komentarzy, gdzie będziemy starali się czy to dzisiaj, czy w dalszej części dnia i tygodnia państwu na bieżąco informacje kluczowe przekazywać. Prywatnie państwu życzę wszystkiego dobrego. No i do zobaczenia podczas naszych następnych wspólnych spotkań. Za dzisiaj serdecznie państwu jeszcze raz dziękuję. Pozdrawiam.