Opcje na akcje: Kompletny poradnik dla początkujących [Opcje na akcje – ubezpieczenie]

popularne powiedzenie głosi że czas to pieniądz i jest to w tym 100% prawdy ponieważ każdy z nas musi poświęcać swój czas oddawać swój czas żeby zarabiać pieniądze Natomiast mało kto wie że na giełdzie można również zamienić ten czas w pieniądze można wykorzystać pewien specyficzny niedostępny niestety na polskiej giełdzie na GPW instrument ale dostępny na giełdach Zagranicznych i zamienić czas w pieniądze o tym jak to zrobić jak zamienić na giełdzie czas w czystą żywą gotówkę opowiem na dzisiejszym spotkaniu Także ja Nazywam się Bartek Szyma i zapraszam was na DJ spotkanie na którym porozmawiamy o opcjach czym są opcje Dzisiaj będziemy mówili o Specyficznym instrumencie instrumencie który jest w szczególe niedostępny w Polsce czyli w szczególe czyli opcje na akcje chociaż w ogólności opcje jako takie są instrumentami pochodnymi którymi można obracać na GPW Natomiast są to tylko i wyłącznie opcje na indeksy natomiast opcja to jest tak zwany instrument o niesymetrycznym profilu wypłaty inaczej niesymetrycznym profilu ryzyka no i może to być przedmiot obrotu na giełdzie brzmi to trochę jak masło maślane Więc zamiast koncentrować się na bardzo specyficznych definicjach spróbujmy sobie porozmawiać o tym czym są opcje i o tym że tak naprawdę znamy je z życia codziennego i towarzyszą praktycznie Każdemu z nas w postaci ubezpieczeń a więc Przyjrzyjmy się ubezpieczeniu OC AC jako przykładzie opcji put ubezpieczenie OC czyli oczywiście ubezpieczenie odpowiedzialności cywilnej przypadku samochodu więc jeżeli coś się stanie no to ubezpieczyciel pokrywa koszty naprawy powiedzmy samochodu naszego czy samochodu z którym mieliśmy stłuczkę zależności od tego czy jesteśmy sprawcą czy poszkodowanym w jakimś wypadku a więc zobaczmy jakie mogą być założenia ponieważ musimy sobie trochę tą rzeczywistość uprościć żeby nam się o niej łatwiej dyskutowała a więc Przyjmijmy pewne założenia i tymi założeniami będą te założenia będą następujące Przyjmijmy że kupiliśmy dla łatwego liczenia samochód za 100 000 zł i roczne ubezpieczenie kosztuje nas 5 proc wartości tego samochodu a więc rocznie płacimy 5000 zł No i teraz uproszczenia tut sobie musimy zrobić żeby trochę wygodniej nam się funkc fow Ao pierwsze uproszczenie to to że ubezpieczenie chroni nas przed każdą utratą wartości przez samochód więc a więc nie zakładamy tutaj wkładu własnego zakładamy że 100% wartości tego samochodu jest pokryte przez nasze ubezpieczenie co więcej samochód z czasem nie będzie tracił na wartości tutaj zakładamy również że dotyczy to wyjazdu z salonu kiedy wcześniej kilka lat temu prowadziłem tego typu wykłady dotyczące opcji no to oczywiście były zawsze różnego rodzaju podśmiechujki Natomiast po kidzie widzimy że nie tylko wyjazd z salonu nie musi skończyć się zą wartości ale wręcz kilka miesięcy może nawet kilkanaście miesięcy później ten samochód może być warty więcej niż w czasie kiedy my go kupowaliśmy a więc nie jest to już tak bardzo dziwne założenie No ale tak czy inaczej jest to pewnego rodzaj uproszczenie bo jednak w standardowych sytuacjach samochód z czasem traci po prostu na wartości i Trzecia rzecz wykonanie ubezpieczenia będzie się wiązało z odkupieniem samochodu przez ubezpieczyciela to jest rzeczywiście coś czego nie widzimy w rzeczywistości O ile ten punkt pierwszy czyli to że chroni nas ubezpieczenie przed każdą utratą wartości może może się wydarzyć Bo są tego t typu ubezpieczenia pew są droższe ale można sobie takie ubezpieczenie również sprawić punkt drugi jak widzieliśmy w przypadku tej sytuacji covid nowej również może się wydarzyć natomiast no punkt trzeci jest bardzo dziwny oczywiście jest to uproszczenie właśnie na potrzebę naszego naszej naszej analizy instrumentu giełdowego żeby nam za chwilę było łatwiej przejść z tego przykładu rzeczywistego do przykładu giełdowego a więc nasz samochód jeżeli dojdzie do jakiejkolwiek szkody zostanie przez ubezpieczyciela odkupiony a my otrzymamy pełne 100 000 zł które zapłaciliśmy za nasze ubezpieczenie a więc podsumowując kupujący ubezpieczenie czyli w tym wypadku skoro mówiliśmy że ubezpieczenie jest przykładem opcji no to kupujemy opcję i w zamian za niewielką opłatę którą uiszczamy z góry jesteśmy chronieni w 100% przed spadkiem wartości naszego samochodu z kolei sprzedający ubezpieczenie czyli na przykład PZU Warta tudzież jakikolwiek inny ubezpieczyciel który funkcjonuje na rynku polskim który sprzedaje nam opcję czyli sprzedaje nam ubezpieczenie w zamian w tym wypadku za 5 PR wartości samochodu Tak zapłaciliśmy 5000 za samochód który warte 100000 taki ubezpieczyciel zobowiązuje się pokryć nasze straty do 100% wartości naszego pojazdu a więc po prostu odkupuje ten pojazd od nas my dostajemy 100 000 a ubezpieczyciel może cieszyć się samochodem cieszyć się oczywiście w cudzysłowie i teraz my jako kupujący możemy w każdej chwili zażądać od sprzedającego od kupienia samochodu no oczywiście nie będziemy z tego prawa korzystali Jeżeli nie będzie to dla nas opłacalne więc oczywiście do tego żądania dojdzie tylko wtedy kiedy rzeczywiście samochód stracił na wartości natomiast ubezpieczyciel musi na wezwanie ubezpieczonego odkupić ten samochód w każdej chwili kiedy to ubezpieczenie obowiązuje a więc pamiętajmy że jeżeli kupimy sobie to ubezpieczenie na cały 2025 rok czyli od stycznia 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025 to możemy z niego skorzystać do maksymalnie tego 31 grudnia jeżeli będziemy mieli jakieś zdarzenie ubezpieczeniowe Czyli jakiś wypadek powiedzmy 2 stycznia 2026 No to już to ubezpieczenie nie będzie obowiązywało a więc Ono ma pewien pewien okres życia czas w którym To ubezpieczenie jest który dla nas czas w którym to ubezpieczenie dla nas pracuje a więc Zobaczmy sobie jeszcze te założenia dodatkowe tak żeby trochę bardziej pójść w kierunku giełdowym No i Przyjmijmy że codziennie otrzymujemy wycenę naszego samochodu że przychodzi jakiś człowiek który codziennie nam mówi ile nasz samochód jest warty i ta wycena jest wiążąca dla ubezpieczyciela tutaj to założenie jest zrobione już typowo po to żeby pokazać przykład z giełdy Czyli jak żeby to przenieść na trochę bardziej realia giełdowe A więc to codzienna wycena samochodu to jest tak naprawdę codzienna wycena właściwie nawet częstsza niż codzienna wycena naszych akcji tak ponieważ nasze akcje są wyceniane z częstotliwością nawet kilka kilkanaście razy na sekundę No i oczywiście wycena jest wiążąca dla ubezpieczyciela więc ta cena rynkowa którą my widzimy na naszej platformie transakcyjnej jest wiążąca dla dwóch stron które chcą daną transakcję zawrzeć koszt ubezpieczenia i cena samochodu tak jak mówiliśmy 5000 ubezpieczenie 100 000 samochód No i zobaczmy jakie mogą być scenariusze co się może wydarzyć w tym prostym przykładzie z ubezpieczeniem No więc scenariusz pierwszy załóżmy tą najbardziej nieprawdopodobnego sytuację a więc samochód jest droższy niż w momencie w którym go kupiliśmy No i to znowu jest nawiązanie do sytuacji która miała miejsce w roku 2020 a więc były takie momenty w których jeżeli Kupiliśmy samochód nie wiem 19 to mogło się okazać spokojnie że w 2020 ten samochód był droższy No więc my jako ubezpieczeni No nie pójdziemy do ubezpieczyciela mówiąc mu Hej drogie drogi ubezpieczycielu Daj nam tą naszą stówkę skoro możemy sprzedać samochód na rynku czy komuś innemu jakiemuś innemu kierowcy za 120 ys po prostu Nie opłacałoby nam się odebrać 100 000 od ubezpieczyciela a więc zysk strata nasza w tym wypadku bazując na naszym aktywie jak nasze aktywo się zachowało No my zapłaciliśmy 5000 zł za ubezpieczenie a więc mamy tu 5000 zł które zapłaciliśmy za ubezpieczenie 100 000 za samochód czyli łącznie mieliśmy kosztów 105000 zł natomiast nasz samochód jest warty obecnie 120 000 a więc naszym zyskiem jest 15000 zł To oczywiście po stronie ubezpieczonego Natomiast po stronie ubezpie zysk wygląda następująco ubezpieczyciel zarobił 5000 na składce czy na premii tak zwanej za sprzedaż opcji sprzedaż ubezpieczenia No i w tym scenariuszu to jest najprzyjemniejszy dla obu stron scenariusz obie strony są uśmiechnięte i zarobione i ubezpieczyciel i ubezpieczony zarobili jakieś pieniądze Natomiast drugi przykład Druga możliwość która się może wydarzyć w takim ubezpieczeniu No jest taka że po prostu się nic nie wydarzyło czyli samochód jak był warty 100000 tak jest warty 100000 w związku z tym żadnej żadnego powodu aby ten samochód sprzedawać No bo po co mielibyśmy to robić zaczy Sprzedawać żądać od ubezpieczyciela od kupienia po co mielibyśmy to robić no szkoda czasu Żeby nam ktoś dawał 100 000 za coś co jest warte 100 000 jeżeli chcemy mieć samochód No to musimy pójść i ten samochód ponownie kupić więc tak długo jak długo tego samochodu Potrzebujemy jak długo chcemy go mieć to nie będziemy go sprzedawać czy nie będziemy żądać od kupu od ubezpieczyciela jeżeli będziemy chcieli to nawet jest bardziej prawdopodobne że sprzedamy po prostu na rynku niż będziemy wzywać kogoś z ubezpieczalni żeby przyszedł i odkupił ten samochód a więc prawdopodobnie poston nic się nie wydarzy a więc znowu Przyjrzyjmy się zysk i stratom obu stron w tym scenariuszu ubezpieczony który kupił samochód za 100 000 dalej dysponuje samochodem który jest warty 100 000 natomiast niestety zapłacił te niestety niestety zapłacił te 5000 za ubezpieczenie samochodu a więc ostatecznie jest na 5000 na minusie w przypadku ubezpieczy ubezpieczyciela ten Zysk jest Podobnie jak poprzednio równy 5000 zł a więc została sprzedana Polica ubezpieczeniowa nic się nie wydarzyło Nie trzeba było tego samochodu w żaden sposób odkupować nie trzeba było żadnych napraw czynić a więc tyle Ile zarobił ubezpieczyciel ze sprzedaży opcji czyli ubezpieczenia tyle mu zostaje jako zysk scenariusz trzeci No doszło do jakiegoś wypadku czy jakiegoś jakiejś stłuczki w tym wypadku cena samochodu spada ze 100000 do 90 000 No i w tym wypadku my jako ubezpieczeni czyli osoba ubezpieczona na pewno zażąda od ubezpieczyciela odkupienia tego samochodu skoro może zawsze zarządzać 100000 tak odkupienie samochodu Zawsze wiąże się z tym że dostaniemy taką kwotę na jaką się umówiliśmy w ubezpieczeniu Umówiliśmy się na 100 000 więc dostajemy 100 000 za samochód który jest warty 90 000 No i zobaczmy znowu po raz kolejny zyski i straty obu stron Zacznijmy od ubezpieczonego jak zwykle czyli Kupiliśmy samochód za 100 000 właściwie tutaj kupiliśmy z minusem to jest kupno samochodu za 100 000 kupiliśmy ubezpieczenie za 5000 No i sprzedajemy samochód za 100 000 bo sprzedajemy go ubezpieczycielowi i zostaje nam 5000 straty Czyli jesteśmy jakby na 5000 do tyłu mieliśmy coś co było warte 100000 w tej chwili mamy 95 de facto po tym odkupieniu przez ubezpieczyciela z drugiej strony ubezpieczyciel dostał 5000 premii natomiast no musi odkupić samochód który jest za 100 000 musi odkupić nasz samochód a sam samochód warty jest w danym momencie 90 000 a więc w prostym w prostym rachunku ubezpieczyciel jest również stratny 5000 W tym przypadku w tym scenariuszu obie strony są stratne na 5000 zł No i czarny scenariusz scenariusz numer 4 czyli Mieliśmy bardzo poważny wypadek i samochód jest warty zero Trzeba go złomować nic się już nie da z niego wyciągnąć No więc oczywiście jako ubezpieczenie co zrobimy na 100% przyjdziemy do ubezpieczyciela i powiemy mu hola hola tutaj mamy nasz samochód który jest ten NZ piękny wrak proszę go od nas odkupić i zapłacić nam 100000 zł a więc mieliśmy samochód warty zero Czyli mamy samochód warty zer mamy wrak Ale dostajemy 100 000 ponieważ jesteśmy ubezpieczeni No więc znowu Przyjrzyjmy się zysku i stratą obu stron jako ubezpieczeni mieliśmy zapłaciliśmy za samochód 100000 sprzedaliśmy sam 100000 zapłaciliśmy ubezpieczenie w wysokości 5000 więc łącznie na tym interesie straciliśmy 5000 z perspektywy ubezpieczyciela No ubezpieczyciel musiał kupić samochód za 100 000 Ten samochód jest warty zero więc ma teoretycznie 100000 straty na samym samochodzie no ale wcześniej otrzymał 5000 zł od nas z tytułu sprzedaży ubezpieczenia a więc ubezpieczyciel jest stratny na 95000 więc podsumujmy sobie to co do tej pory powiedzieliśmy Tak więc ubezpieczony W najgorszym razie straci tylko tyle ile zapłacił za ubezpieczenie widzieliśmy to na czwartym scenariuszu Kiedy samochód miałby być zezłomowany samochód był warty zero mimo to mogliśmy w każdej chwili Sprzedać go ubezpieczycielowi za 100 000 więc jedyne co straciliśmy czyli jakby jedynym tym naszym kosztem było kupne kupno ubezpieczenia z kolei ubezpieczyciel może stracić najwyżej tyle ile kosztował ubezpieczony pojazd czyli ubezpieczyli pojazd na 100 000 możemy stracić 100 000 oczywiście minus to co taki ubezpieczyciel dostał za sprzedaż ubezpieczenia czyli 100 000 minus 5000 premii więc ten ta maksymalna strata dla ubezpieczyciela to jest 95 000 No i oczywiście jeżeli pójdziemy w stronę tego scenariusza że samochód może mimo wszystko wzrosnąć na wartości No to jako ubezpieczony możemy zarobić dowolną kwotę Czyli jeżeli samochód będzie kosztował 120 150 czy nawet 200 000 to możemy to jakby to jest nasz zysk ubezpieczyciel nie może od nas zarządać Hej przyjdź przyjdzie do nas i powie nam Hej Oddajcie nam ten samochód oddaj nam ten samochód my ci zapłacimy 100 000 ubezpieczyciel tego nie może zrobić tylko ubezpieczony więc ubezpieczyciel nie ma prawa do żądania wykonania czy wykorzystania ubezpieczenia natomiast ubezpieczony to ma takie prawo i ma taką taką możliwość stąd też ubezpieczony może zarobić dowolną kwotę pomniejszoną o to co zapłacił za ubezpieczenie więc tak działają najpopularniejsze opcje którymi Każdy z nas ma styczność w życiu oczywiście nie nazywamy tego opcjami w takim codziennym cennych warunkach nie mówimy o tym że są to opcje mówimy o tym że to jest po prostu ubezpieczenie natomiast ubezpieczenie to po prostu opcja inne przykłady wykorzystania opcji w tym wypadku niech to będzie opcja Call mówiliśmy tutaj wcześniej o opcji put czyli o ubezpieczeniu ponieważ mówiąc tak już w języku polskim opcja p nazywana jest opcją sprzedaży dlatego że mamy prawo w każdej chwili sprzedać nasze aktywo już mówiąc takim językiem bardziej giełdowym temu kto nas ubezpiecza a więc w tym wypadku mieliśmy prawo w tym wypadku kt omawialiśmy mieliśmy prawo sprzedać samochód ubezpieczycielowi za cenę na którą się umawialiśmy natomiast jest też druga opcja druga możliwość czyli jest to opcja Call czyli tak zwana opcja kupna a więc możemy mieć jako kupujący prawo do kupienia czegoś I zobaczmy jak taka opcja może wyglądać w życiu codziennym to też są dosyć popularne instrumenty z którymi Myślę że przynajmniej spora część z was miała już do czynienia ale Przyjrzyjmy się im dokładnie żeby zobaczyć że tak naprawdę instrumenty o których dzisiaj będziemy rozmawiać to nie są instrumenty typowo z czapy one się rzeczywiście w życiu codziennym pojawiają to nie są zupełnie jakieś syntetyczne nie wiadomo jakie narzędzia do spekulacji to są po prostu narzędzia które wykorzystujemy na co dzień w życiu pozagiełdowym przykład z kupnem domu a więc ustalamy sobie ceny zakupu No i wpłacamy zadatek bądź zaliczkę na przykład na dom a pozostałe pieniądze przelewamy w późniejszym terminie więc jeżeli mówimy tutaj o zadatku Myślę że zadatek będzie tutaj najlepszym stwierdzeniem No możemy się umówić Oczywiście ze sprzedającym że jeżeli się wycofa z tej transakcji to na przykład ten zadatek będzie do zwrócenia w nie wiem cztero pięci może DCI krotności tej tej kwoty którą Wpłacili na początku No więc płacimy pewną tak to Nazwijmy premię tak pewien zadatek i Jeżeli cena danego domu urośnie dużo powyżej tego na co myśmy się umówili znaczy Zróbmy sobie taki prosty przykład Załóżmy że już dzisiaj się umawiamy że kupimy jakąś nieruchomość na przykład za pół roku teraz od 1 stycznia do końca czerwca 2025 nastąpi jakaś eksplozja cen na rynku nieruchomości czyli nieruchomości będą dużo droższe my się umówiliśmy że kupimy ten dom powiedzmy nie za pół miliona natomiast obecnie ceny czy pod koniec tego tego czerwca 2025 ceny takich domów już sięgają na przykład 600000 to i tak sprzedający musi nam sprzedać ten dom za cenę na którą myśmy się umówili czyli za nasze 500 000 a więc na początku wpłacamy zadatek ewentualnie zaliczkę za dom możemy to w jakiś inny sposób rozwiązać ale to są najpopularniejsze metody a pozostałe pieniądze przelewamy w późniejszym terminie możemy umówić się na jakieś warunkowe kupno działki a więc bardzo często jest takie rozwiązanie kiedy na przykład deweloper kupuje bardzo rozdrobniony duży teren na którym jest bardzo dużo rozdrobnionych właścicieli tego małych małych działeczki na przykład chcemy wybudować jakąś dużą halę Targową może jakąś jakieś bloki chcemy postawić natomiast ten teren który nas interesuje jest w rękach na przykład 15 różnych właścicieli No i w tym wypadku nie Chcemy kupować małych działeczki od poszczególnych właścicieli ponieważ jeżeli dojdzie do sytuacji w której Jeden właściciel się nie zgodzi na sprzedaż to nie będziemy w stanie tego terenu w taki sposób jaki nas interesuje A więc co możemy zrobić No możemy przyjść do takich osób które są właścicielami tego terenu i najpierw wstępnie się umówić że dajemy sobie prawo kupić na przykład działkę od nich my będziemy mogli przyjść przez najbliższy rok i kupić od nich tą działkę Już nie mogą nikomu innemu jej sprzedać i wtedy wykonamy to prawo Jeżeli uda nam się takie takie umowy podpisać ze wszystkimi właścicielami czy jeżeli będziemy w stanie kupić cały obszar całą ziemię która nas interesuje a więc potencjalny nabywca płaci poszczególnym właścicielom za prawo tak A mamy prawo ale nie musimy zły kupować Czyli jeżeli dogadamy się z 12 z 15 kupujących to zapłaciliśmy pewną premię za to że ktoś nam to gwarantuje tą możliwość kupna natomiast nie musimy tej nie musimy tego kupna nigdy my jako potencjalni kupujący finalizować to nie jest nasz obowiązek i uruchomienie opcji zachodzi w momencie gdy umowę uda się podpisać Z odpowiednią ilością właścicieli inny przykład jeszcze to jest prawo do ekranizacji to jest bardzo często wykorzystywane na przykład w Hollywood w przemyśle firmowym a więc wytwórnia filmowa płaci autorowi książki czy autorowi scenariusza za prawo ale nie za obowiązek ekranizacji tekstu Czyli mamy prawo zekranizować jakąś powieść ale nie musimy tego robić zamiast za to płacimy komuś jakąś odpowiednią premię dosyć często się wykorzystuje to po to żeby zablokować zablokować konkurencji możliwość zekranizowano takiego takiego filmu No i oczywiście w działalności gospodarczej tego typu rozwiązania również funkcjonują a więc jeżeli mamy firmę która na przykład działa w branż logistycznej to mogą być to może być na przykład spółka która zajmuje się transportem lotniczym w której większość kosztów al przy bardzo dużą część kosztów generują wydatki na benzynę czy może na paliwo szerzej to możemy sobie zabezpieczyć możliwość kup na paliwa po cenie nie gorszej niż dzisiaj przez kupno opcji Call czyli kupujemy opcję Call i na przykład Umawiamy się że w przyszłym do końca przyszłego roku mamy prawo kupić określoną ilość paliwa na przykład za cenę nie wyższą niż strzelam 6 zł za litr Więc podsumowując Jakie mamy rodzaje opcji Jakie mamy typy pozycji Czyli co możemy z tymi opcjami zrobić a więc możemy mieć opcje sprzedaży Czyli jako kupujący ta Polska nomenklatura jest trochę myląca więc ja jeszcze tylko na jednym slajdzie będę używał polskich polskich polskiego nazewnictwa później będę się już posługiwał tylko tą tą tą nomenklaturą angielską ona jest myślę bardziej czytelna jak się do niej przyzwyczaimy dlaczego Dlaczego tak ponieważ przypadku opcji p czyli opcji sprzedaży osoba która tutaj będzie zaraz będzie masło maślane osoba która kupuje opcję sprzedaży czyli osoba która de facto kupuje ubezpieczenie ma prawo sprzedać aktywo które jest ubezpieczane temu który tą opcję sprzedał tak Czyli temu kto to ubezpieczenie sprzedał po cenie na którą się umówiliśmy w przypadku opcji Call kupujący który kupił opcję kupna więc znowu bardzo ładnie po polsku to brzmi może zażądać kupna czyli może zażądać sprzedaży danego aktywa czyli ja mogę zażądać od kogoś żeby mi sprzedał aktywo na które się umówiliśmy na przykład sprzedał nieruchomość po określonej cenie do określonego dnia obowiązywania tego kontraktu a więc możemy mieć cztery możliwości mamy dwie opcje czyli OPC put i opcje Call OPC możemy kupić tak zwana Long position tak Czyli pozycja długa opcję Call też możemy kupić Czyli możemy kupić ubezpieczenie i możemy kupić prawo Nazwijmy to pierwokupu tak to tak to można byłoby chyba po polsku ładnie określić bądź też możemy to ubezpieczenie sprzedać bądź też możemy sprzedać to prawo do pierwokupu w ten sposób w ten sposób moglibyśmy to sobie wytłumaczyć natomiast taka pełna Polska nazewnictwa No to jest taka że sprzedaż opcji sprzedaży może rodzić obowiązek kupna a więc jeżeli jesteśmy ubezpieczeniem ubezpieczycielem i sprzedajemy opcję czyli sprzedaży to może dojść do sytuacji ktrej będziemy musieli kupić ubezpieczone aktywo z drugiej strony Jeżeli kupimy opcję sprzedaży Czyli jesteśmy kupującym ubezpieczenie to mamy w każdej chwili prawo do tego żeby sprzedać pewne aktywo które sobie ubezpieczy ubezpieczyli po określonej cenie z kolei sprzedaż opcji kupna czyli sprzedaż tego prawa do pierwokupu będzie nam rodziła obowiązek sprzedaży aktywa które ktoś może od nas kupić po prostu by wyglądało No i ostatnia opcja czy Ostatnia wersja kupno opcji kupna Czyli jeżeli kupimy prawo do pierwokupu No to mamy możliwość zażądania żeby to ten to to ten pierwokup został wykonany w każdej możliwej chwili Dlatego ja tak wolę Zdecydowanie wolę tą nomenklaturę angielską a więc short put czyli pozycja krótka na opcji put może rodzić obowiązek kupna z kolei Long put daje prawo do sprzedaży więc short put to jest sprzedaż ubezpieczenia Long put to jest kupno ubezpieczenia sprzedaż ubezpieczenia daje może rodzić jeżeli sprzedamy ubezpieczenie to możemy mieć obowiązek kupna jeżeli kupimy ubezpieczenie to możemy mieć prawo aby coś sprzedać short Call może rodzić obowiązek sprzedaży a więc sprzedaż prawa do pierwokupu rodzi obowiązek sprzedaży natomiast kupno pierwokupu Czy prawo do pierwokupu daje prawo do kupna a więc pamiętajmy że jeżeli zajmujemy krótką pozycję na jakiejkolwiek opcji to dostajemy za to pieniądze dostajemy za to jakąś premię natomiast mamy wtedy obowiązek jeżeli coś sprzedajemy w przypadku opcji to mam obowiązek obowiązek kupna bądź obowiązek sprzedaży w zależności od tego jaką opcję sprzedajemy z kolei opcja Long czyli pozycja Long daje nam prawo do wykonania naszego naszego kontraktu A więc to może być prawo do sprzedaży bądź prawo do kupna jak to wygląda na wykresach jak to wygląda w przypadku takim jak to w ogóle się ma do powiedzmy takiego podejścia typowego do podejścia rynkowego Zobaczmy jak klasycznie wygląda rynek a więc jeżeli Popatrzymy sobie na taką klasyczną możliwość którą mamy czyli kupujemy Załóżmy że 100 akcji to teraz będę się posługiwał takim taką takim mnożnikiem jak 100 akcji ponieważ tradycyjnie opcje na akcje opiewają na 100 kontraktów Czyli jeżeli kupujemy opcję put czyli kupujemy to ubezpieczenie to mamy prawo do sprzedaży dokładnie 100 akcji a więc jakbyśmy mieli akcję która kosztuje 100 dolarów i mielibyśmy 100 pozycji w tej akcji 100 papierów takich takich takiej akcji załóżmy nie wiem niech to będzie że Microsoft czy Nvidia o w tej chwili Nvidia gdzieś tam się może zbliżać do 100 dolarów za akcję w gdybyśmy mieli 100 akcj nvidii to w przypadku takim tradycyjnym zarabiali byśmy w przypadku wzrostu ze 100 do 120 dolarów 20 dolarów na każdej na każdej akcji czyli gdybyśmy mieli po prostu 100 akcji to wzrost ceny ze 100 do 120 daje nam 20 zysku na każdej akcji No i oczywiście razy 100 czy to jest 2000 dolarów zysku z kolei gdyby cena akcji spadła ze 100 do 80 No to mając 100 akcji na każdej tracimy 20 czyli na całości tracimy 2000 na tym wykresie mamy przykład opcji put i czyli tym czerwonym kolorem jest zaznaczone Jak wygląda zysk i strata posiadacza opcji put tak jak mówiliśmy w przypadku naszego samochodu kiedy ubezpieczamy sobie samochód o wartości 100 000 załóżmy dolarów czy złotych i cena tego samochodu rośnie To my jako ubezpieczyciel czyli wystawca opcji czyli sprzedający opcję jest ubezpieczycielem więc my to rozpatrujemy z perspektywy ubezpieczyciela a więc ubezpieczyciel może zarobić tylko i wyłącznie tą premię którą otrzymał tutaj w tym przypadku mamy 20 dolarów czy 2000 dolarów powiedz razy 100 2000 dolarów tego zysku maksymalnego Niezależnie od tego jak drogi będzie samochód Czyli jeżeli ubezpieczamy samochód w wartości 100000 zł 100000 dolarów i po roku on jest warty 180 No to my tak czy inaczej zarobiliśmy tylko tą premię dlaczego ją zarobiliśmy No dlatego że ubezpieczonemu nie będzie się opłacało sprzedać nam tego samochodu po stów skoro na rynku może go sprzedać za 180 Natomiast w momencie kiedy cena samochodu spada No to my oczywiście tracimy możemy maksymalnie ten stracić tyle ile samochód był na ile się umówiliśmy że go ubezpieczymy czyli na na tą stówkę minus premię którą otrzymaliśmy czyli dostaliśmy premię 20 $ czy 2000 dolarów Jakby jako całość więc maksymalnie możemy stracić 100 000 na samochodzie ale z naszego ubezpieczenia czy z naszej premii którą otrzymaliśmy te 20 olar nam pokryje część straty więc maksymalnie jako ubezpieczony jako ubezpieczyciel możemy stracić 8000 doar No i teraz niezależnie tak jak mówiliśmy niezależnie od tego czy samochód czy cena rośnie czy i jak daleko rośnie To my zarabiamy tą stałą możliwą maksymalną premię którą którą otrzymaliśmy za sprzedaż ubezpieczenia jeżeli cena spada No to my oczywiście tracimy odpowiednio minus tą premię którą otrzymaliśmy z drugiej strony jako kupujący takie ubezpieczenie Teoretycznie mamy ubezpieczony samochód na 100000 złot natomiast oczywiście musieliśmy za to zapłacić w tym wypadku zapłaciliśmy 2000 zł a więc ostatecznie Niezależnie od tego jak daleko czy jak mocno ten samochód urośnie czy jak mocno akcje które mamy urosną my będziemy mogli zarabiać w 100% na tym wzroście akcji no minus to co zapłaciliśmy za ubezpieczenie a więc jeżeli cena akcji urośnie o 20 OL No to w tym wypadku zarobiło nam to na premię więc zarobiliśmy de facto 20 dolarów ale musieliśmy 20 zapłacić za premię więc wychodzimy na zer Jeżeli cena urośnie do 140 dolar No to zarobiliśmy na samym wzroście ceny 40 OL No ale zapłaciliśmy za premię 20 więc nasz Ostateczny wynik to jest 20 dolar r 100 czyli oczywiście 2000 dolar dalej działa to tak samo czyli kolejne 20 dolarów to jest plus 20 dolar czyli w tym wypadku 40 w sumie sumarycznie bo zarobiliśmy 60 na wzroście ceny i 20 zapłaciliśmy za kupno tego ubezpieczenia w drugą stronę Jeżeli cena powiedzmy spadnie ze 100 do 60 No to my nie stracimy nigdy więcej niż zapłaciliśmy za premię czyli Cena spadła ze 100 dolarów do 60 ktoś kto nas ubezpiecza traci na tym 40 min 20 natomiast my pmy my tracimy tylko 20 Jeżeli cena spadnie do 40 dolarów to my i tak tracimy tylko 20 na każdej akcji bo tyle zapłaciliśmy za premię Przyjrzyjmy się jakby mogła taka hipotetyczna transakcja wyglądać już konkretnie na rynku czyli tak przykład rynkowy a mianowicie rozpatrzymy sobie tą potencjalną transakcję opcyjny po stronie dwóch inwestorów pierwszym będzie Ewa ostrożna Załóżmy że to jest Ewa kupiła sobie akcję JSW po 80 zł za sztukę i jakiś czas później kiedy jej akcj osiągnęły na przykład cenę 100 zł Ewa zaczęła się zastanawiać czy również w tym roku związki zawodowe zaczną strajkować No i Po namyśle Ewa uznała że taki Strajk jest bardzo prawdopodobny i oczywiście jeżeli do niego dojdzie to będzie to miało negatywny wpływ na cenę akcji w związku z tym Ewa postanowi ubezpieczyć się opcją put przed spadkiem ceny poniżej 95 zł czyli Ewa chce być chroniona przez opcję przez okres jednego roku za taką możliwość takiego ubezpieczenia musi zapłacić na rynku 10 zł za każdą akcję i w tym wypadku tą drugą stroną transakcji czyli ubezpieczycielem Dla Ewy będzie Adam zaradny No i zobaczmy jakby to mogło wyglądać na wykresie Załóżmy że Ewa sobie kupiła te akcje właśnie po około 80 zł one docierają powyżej 100 zł No i w tym momencie EA zaczyna się zastanawiać czy warto by było zabezpieczyć się przed dalszymi spadkami cen akcji Oczywiście tutaj mamy zielonym kolorem zaznaczoną cenę wykonania czyli 95 zł Jeżeli cena akcji spadnie poniżej 95 zł to Ewa jest wtedy chroniona może zawsze sprzedać akcję Adamowi po 95 zł natomiast na pewno tego nie zrobi Jeżeli cena akcji będzie Powyżej tej zielonej linii No i oczywiście takie ubezpieczenie obowiązuje przez rok więc zakładając że to jest jakaś tam hipotetyczna transakcja z 2012 roku z drug z lutego Przepraszam czyli z 7 lutego no to będzie chroniona przez rok czyli do 2013 roku do 7 mniej więcej lutego zwykle opcje wygasają w piątki chyba że Piątek jest dniem wolnym Wtedy pierwszy dzień roboczy przed takim piątkiem taka opcja wygasa Czyli to nie musi być dokładnie 365 dni No i zobaczmy Jaki może być scenariusz a więc tuż po tym jak akcje kosztują 105 zł No to zobaczmy jakie Jaki jest Profil Jaki jest zysk i strata Ewy WC na wartościach akcji Ewa zarobiła 25 zł tak kupiła je po 80 może je sprzedać po 105 zł Natomiast No kupiła kupiła opcję Czy ubezpieczenie przed spadkiem wydała na nie 10 zł więc teoretycznie Ewa jest do przodu o 15 zł No i oczywiście Ewa nie wykona opcji ponieważ nie opłaca je się tego robić bardziej opłaca się sprzedać akcje na rynku za 105 zł niż żądać dama kupna za 95 zł więc to jest ten scenariusz EA sobie tutaj kupuje opcję p w tym momencie cena akcji przekracza 105 zł a więc e się nie opłaca wykonywać tej opcji scenariusz drugi akcje kosztują dokładnie 95 zł a więc zysk strata Ewy Ewa na swoich akcjach zarobiła 15 zł ponieważ kupiła za 80 A może sprzedać za 95 na kupnie opcji straciła 10 zł No więc w sumie Ewa jest do przodu na 5 zł za każdą akcję czyli 500 zł w sumie bo opcje opiewają na 100 sztuk najczęściej i znowu prawdopodobnie Ewa nie wykona opcji No chyba że przewiduje że następnego dnia cena akcji spadnie poniżej 95 zł wtedy mogłaby się zastanawiać czy tej opcji nie opłaca jej się wykonać No i to jest dokładnie ten moment czyli cena akcji zaczyna zahaczać o tą cenę 95 czyli cenę wykonania w tym momencie prawd nie będzie wykonywała swojej opcji no i scenariusz trzeci cena akcji JSW spada do 80 zł a więc Ewa na wartości swoich akcji zarabia 15 zł Dlaczego ponieważ może je sprzedać za 95 zł Adamowi A kupiła je za 80 zł No i na kupnie opcji traci 10 zł więc w sumie zarabia 5 zł na akcję No i znowu w tym wypadku Ewa akurat wykona opcję ponieważ bardziej opłaca sprzedać te akcje właśnie Adamowi za 95 zamiast sprzedawać na rynku za 80 zł więc to jest gdzieś scenariusz gdybyśmy tu jeszcze pociągnę spadek tych cen do 80 No i czwarty scenariusz Załóżmy że JSW bankrutuje Wiemy już po tych kilkunastu latach że do tego nie doszło No ale oczywiście można taki scenariusz hipotetyczny rozpatrzeć więc gdyby cena akcji JSW wynosiła 0 zł No to Ewa znowu zarobiły na swoich akcjach 15 zł ponieważ zawsze może te akcje sprzedać Adamowi za 95 natomiast kupiła je za 80 znowu straciłaby 10 zł czy dokładnie ten sam serż co poprzednio straciłaby 10 zł na opcji więc w sumie zarobiły 5 zł na każdej akcji czyli 500 zł w sumie No i w tym wypadku na 100% wykonałaby tą opcję No ponieważ Zdecydowanie bardziej opłaca się sprzedać Adamowi za 95 niż dostać zero na rynku a więc podsumowując Ewa może zarobić dowolnie dużo na swoich akcjach No oczywiście pomniejszony jest ten jej zysk o koszt kupna ubezpieczenia czyli opcji oczywiście Ewa wykona opcję tylko wtedy jeżeli cena akcji spadnie poniżej 95 zł No i W najgorszym razie w tym scenariuszu czy w tym opisanym przykładzie Ewa zarobiły 5 zł niezależnie od tego ile warte byłyby akcje JSW okej wiemy dlaczego Ewa zdecydowała się na zakup ubezpieczenia No ale z drugiej strony pytanie jest Dlaczego Adam miałby być chętny wejść w taką transakcję a więc jakie mogłyby powody sprzyjać Adamowi czy co Adam mógłby chcieć osiągnąć i dlaczego się zdecydował ubezpieczyć Ewę a więc przykład Adam zaradny więc Adam w momencie gdy cena akcji otw przebiła 100 zł Adam stwierdził że spółka ma dobre perspektywy No może to być jakaś analiza techniczna może być analiza fundamentalna nie musimy wnikać w szczegóły Grunt że Adam uznał że jest zainteresowany nabyciem akcji ale po cenie niższej niż obecnie czyli nie chce kupować po 100 zł Adam chciałby kupić Poniżej tej ceny no i uznał że gdyby akcje znowu cofnęły się do 90 to byłaby to super okazja do tego żeby takie akcje kupić No i z jednej strony jest można by było kupić akcje po prostu na rynku Czy wystawić zlecenie oczekujące na za cenę 90 90 zł za akcje natomiast Adam jest zainteresowany wystawieniem opcji put ponieważ wie że jej wykonanie będzie skutkowało tym że kupi jeżeli pamiętacie jeszcze ten przykład z samochodem tam sobie upraszczamy rzeczywistość do takiego scenariusza że ubezpieczyciel zawsze kupuje samochód No i to jest właśnie ten scenariusz rynkowy czyli w przypadku opcji na akcje zawsze ubezpieczyciel odkupuje nasze akcje od nas Jeżeli mamy oczywiście kupioną opcję put a więc Adam wie że wystawienie tej opcji put będzie skutkowało tym że kupion akcję No oczywiście w tym wypadku pod warunkiem że spadną one poniżej ceny 95 zł za akcję No i na rynku oczekuj zlecenie kupna opcji put tak to zlecenie od Ewy za 10 zł i z ceną wykonania równą 95 a więc dla Adama jest to doskonała okazja żeby mieć szansę na kupno akcji JSW po lepszej cenie niż wynikałoby to z jego analizy czyli Adam wystawia tą C czy Zgadza się kupić akcję od Ewy za 95 zł No ale z góry dostaje 10 zł a więc jego teoretycznie cena kupna akcji będzie wynosiła jeżeli dojdzie do tego kupna akcji to będzie wynosiła 85 zł No i zobaczmy jakie tutaj są możliwe scenariusze dla Adama Tak dokładnie te same scenariusze jak w przypadku Ewy ale tym razem rozpatrywane z perspektywy Adama a więc w momencie kiedy akcje JSW kosztują 105 zł No to oczywiście Ewa nie wykonuje swojej opcji tak mówiliśmy o tym że bardziej się opłaca sprzedać akcje na rynku za 105 zł zamiast Adamowi za 95 zł a więc Zobaczmy jak wygląda tym razem zysk i strata Adama No więc Adam na sprzedaży opcji zarobiły 10 zł no i po wygaśnięciu opcji Adam nie posiadałby akcji Tak gdyby cena akcji JSW zamknęła się na 105 zł w dniu w którym wygasa ta opcja czy to ubezpieczenie Ewy No to Adam nie kupiłby tych akcji ponieważ Ewa by ich nie sprzedała i zostałby tylko i wyłącznie z premią wynoszącą 10 zł z drugiej strony Załóżmy że akcje JSW kosztują 95 zł czyli jest to scenariusz spadkowy taki na razie niewielki spadek No i tak jak mówiliśmy Ewa prawdopodobnie nie wykona opcji o ile nie przewiduje że następnego dnia cena akcji nie spadnie poniżej 95 zł No i znowu można by się postanowić dlaczego cały czas przy przykładzie Adama rozpatruje co zrobi Ewa Pamiętajcie że właśnie w przypadku opcji To kupujący ma prawo a sprzedający opcję ma obowiązek więc to Ewa ma prawo wykonać ona ma prawo ale nie znaczy że to musi zrobić ona może to zrobić ale nie musi natomiast Adam może tylko i wyłącznie czekać na decyzję Ewy No i zobaczmy Jaki jest zysk strata Adama No więc na sprzedaży opcji Adam zarobiły 10 zł i po wygaśnięciu tej opcji prawdopodobnie nie będzie posiadał akcji bo mówiliśmy że e o ile eie nie zależy na pozbyciu się tych tych akcji to raczej ich nie będzie wymuszała tego kupna po stronie Adama a więc gdyby Adam chciał w tym momencie kupić sobie akcje na rynku No to pomimo tego że musi je kupić za 95 zł No to już dostał 10 zł premii a więc ta cena kupna to byłoby 85 zł natomiast oczywiście również może wystawić kolejny raz taką opcję i z arą premię oraz czekać na to czy akcje mu wpadną do portfela scenariusz trzeci a więc akcje JSW kosztują 80 zł mówiliśmy że w ty wypadku Ewa zdecydowanie wykona opcję ponieważ bardziej opłaca jej się sprzedać akcje Adamowi za 95 niż sprzedawać na rynku za 80 No i zobaczmy jak wygląda zysk strata Adama a więc Adam na sprzedaży opcji z zarobił 10 zł Natomiast po wygaśnięciu opcji Adam będzie posiadał akcje na których wycenie traci 15 zł czyli musi kupić akcje za 95 zł natomiast one obecnie kosztują 80 zł No więc w sumie Adam traci 5 zł ponieważ te 10 zł zarobił na opcji na premii opcyjnej No i scenariusz ten najbardziej pesymistyczne czyli akcje JSW kosztują 0 zł a więc Ewa oczywiście wykona opcję ponieważ No wiadomo że opłaca jej się sprzedać te akcje Adamowi niż zostawać ze zerem na koncie No i w tym wypadku strata Adama jest maksymalna już większa być nie może więc na opcji Adam zarobił 10 zł natomiast na wykonaniu Czy jakby na na tym że musiał ubezpieczyć Ewę czyli na samych akcjach stracił 95 zł musiał kupić akcj 95 one są warte obecnie zero a więc w sumie Adam traci 85 zł dobra No i zobaczmy Dlaczego jakie jak Jakie motywy powodowały Adamem a więc Adam może maksymalnie stracić 85 zł tak jak mówiliśmy na tych swoich akcjach ponieważ 95 zł to jest oczywiście ta cena kupna akcji Natomiast jeszcze do tego dostał przychód ze sprzedaży opcji Natomiast jeżeli Ewa wykona opcję to Adam będzie zmuszony kupić akcję na jaką pocenie na jaką umówił się z Ewą no i w najlepszym razie Adam kupi akcję po 85 zł czyli po 95 ta cena którą zapłaci za akcję No i minus 10 zł jeszcze upustu teoretycznie z tej premii którą otrzymał za sprzedaż ubezpieczenia No i zobaczmy jakie są zalety zlecenia oczekującego versus opcja put a więc wystawiając zlecenie z limitem po 90 zł za akcję Adam ma możliwość oczywiście kup na tych akcji ale musi zablokować całość tych pieniędzy na koncie więc musi posiadać 100% środków które chciałby wydać na akcje No i jeżeli JSW nie zejdzie do 90 zł czyli nigdy nie osiągnie tego pułapu 90 zł to Adam nie będzie miał akcji i nic nie robi więc jeżeli cena akcji odsw odjedzie do góry to Adam zostaje z niczym Czyli po prostu przygląda się odjeżdżając pociągowi Natomiast jeżeli cena akcji spadnie do zera No to Adam straci 90 zł w momencie w którym miałby po prostu kupione akcje oczywiście zakładając że nie zareaguje wcześniej i nie sprzeda tych akcji przed tym bankructwem potencjalnym spółki No i oczywiście ta cena którą zapłaci Adam to będzie ta cena wynikająca ze zlecenia z limitem No chyba że na ryku będzie jakiś jakaś sytuacja luki na przykład więc w tym wypadku mogłoby się okazać że w jakiś bardzo specyficznych przypadkach zapłaci mniej ale zazwyczaj to będzie właśnie ta cena którą tutaj widzimy czyli 90 zł czyli ta cena z limitem która została przez Adama wystawiona No i oczywiście czas przyjrzeć się zaletom wystawienia opcji pó a więc sprzedając opcję p z ceną wykonania równą 95 zł na akcję Adam No zazwyczaj nie musi mieć nie musi blokować 100% środków czyli chcąc kupić akcj 100 akcji za 95 zł każda czyli za 9500 w sumie Adam nie musi mieć najczęściej tych środków mówię najczęściej dlatego że to zależy mocno od brokera Natomiast są rachunki które wymagają tego 100 procentowego pokrycia są rachunki które tego nie wymagają Oczywiście jeżeli chodzi o taką kwestię związaną z bezpieczeństwem konta lepiej te środki mieć bądź to na rachunku bądź to przynajmniej przygotowane w jakimś innym miejscu natomiast rachunki lewarowane mają tą zaletę że pozwalają też wykorzystać inne akcje które mamy na koncie czy na przykład ETF które mamy na koncie jako zabezpieczenie dla depozytu więc ma to jest jakby taka możliwość wykorzystania aktywów które już posiadamy No i oczywiście jeżeli JSW nie zejdzie czyli ta największa zaleta z perspektywy większości inwestorów jeżeli JSW nie zejdzie do 90 zł to Adam nie będzie miał akcji ale zarobi co najmniej 10 zł na każdej z nich pomimo tego że nikdy ich nie kupi więc to jest to że spółka może Adamowi odjechać ale mimo wszystko Adam i tak na tym coś zarobi nie będzie nie będzie zupełnie stał z boku Jeżeli cena akcji spadnie do zera No to Adam straci 85 zł Przy czym pamiętajmy że ta cena którą Adam chciał zapłacić za akcję w tym naszym hipotetycznym scenariuszu to miało być 90 zł więc w tym wypadku i tak straci trochę mniej niż potencjalnie mógłby stracić trzymając akcję No i oczywiście to też jest jakby wynika z tego poprzedniego jeżeli Adam kupi akcję to zapłaci za nie 85 zł No bo to jest 95 minus ta premia 10 złotowa a więc dlaczego inwestorzy najczęściej decydują się na wykorzystanie opcji No jest to taki sposób na Powiedzmy że ekstra dywidendy które inwestor może sobie że tak powiem wypłacić do portfela No i oczywiście dywidendy najczęściej są mniejsze czyli są tak jak ta strzałka tutaj pokazuje to są to trochę mniejsze płatności ze strony spółek do portfela inwestora natomiast opcje pozwalają skapitalizować w pewien sposób na tych aktywach które już posiadamy bądź na chęci nabycia nowych aktywów tak Czyli to wystawianie ubezpieczenia momencie w którym chcemy i tak odkupić aktywo bazowe w jakiś tam sposób uzasadnia to że otrzymujemy te premie a jednocześnie to ryzyko tak naprawdę sprowadza się do tego że będziemy musieli kupić akcje które i tak Chcemy kupić to jest bardzo często logika którą posługują się inwestorzy przy tej sytuacji No i oczywiście dlaczego to dlaczego takie wystawianie opcji jest sensowne wykres który pokazuje tak zwane ryzyko zian zizan to są juś koncepty jeżeli chodzi o jeżeli chodzi o Zarządzanie ryzykiem natomiast zazwyczaj jest tak że inwestorzy boją się tych spadków bardziej niż niż ta skala strachu jest większa niż rzeczywista skala spadków czyli Innymi słowy za każdym razem kiedy jakby słupek jest po tej stronie po tej stronie powyżej zera tak Czyli słupek wskazuje na wartość większą niż zero to okazuje się że te ubezpieczenia które płaciliśmy były wyższe niż potencjalne straty wywołane spadkami na rynku no i dla badania które było od 2004 do 2017 czyli 13 lat tylko jeden rok 2008 był taki gdzie rzeczywiście zrealizowana zmienność była na tyle duża że potencjalnie wystawiając jakby dla ubezpieczyciela Tak patrząc tego perspektywy ubezpieczyciela wystawiając opcję czyli ubezpieczając kogoś dochodziły do tego że te premie nie pokrywają że te premie są zbyt niskie także źle oszacował ryzyko bo rzeczywiście ryzyko było wyższe niż szacunkowe natomiast z kolei w przypadku kolejnych lat raczej było odwrotnie wię jeszcze takie podsumowanie jak klasycznie postrzegamy rynek czyli kupując po prostu kupując handlując akcjami mamy tak naprawdę rynek który znajduje się w jednym z trzech stanów jest to stan taki najbardziej preferowany przez inwestorów a więc jest w trendzie wzrostowym drugi stan rynku to jest trend spadkowy większość inwestorów go nie lubi Ja z kolei bardzo lubię jak rynek spada bo mogę sobie kupić tanią akcję No ale oczywiście jest też najbardziej chyba męczący Trend boczny czyli nie wiadomo co się dzieje a wszyscy są zmęczeni tym że rynek się buja z jednej strony w drugą No i gdybyśmy założyli że każda możliwość jest równie prawdopodobna No to inwestor zarabiał by w jednym z trzech przypadków Czy miałby powiedzmy 33 PR szans na to że zarobi oczywiście rynek zazwyczaj Czy jakby rynek przynajmniej amerykański okazuje że raczej rośnie więc taka prosta statystyka nie będzie Poprawna No ale tak można trochę rozpatrywać natomiast część inwestorów postrzegają rynek jako wystawcy opcji Czyli jako potencjalni ubezpieczyciele uważają że rynek może znajdować się w jednym z pięciu stanów a więc oczywiście może może rosnąć tak jak poprzednio może spadać może być w trendzie bocznym ale również może być na etapie silnego wzrostu bądź silnego spadku i w tym wypadku jeżeli wystawiamy opcję to Obstawiamy tak naprawdę że nie nastąpi jeden z tych dwóch krańcowych scenariuszy czyli nie nastąpi silny wzrost bądź silny spadek No i zakładając znowu że każda byłaby równie prawdopodobna No to inwestor zarabiały w 80 PR przypadku to jest oczywiście bardzo uproszczone ale no część inwestorów tak do tego podchodzi warto jeszcze byłoby zwrócić uwagę na wartość oczekiwaną ale to może bardziej zaawansowany temat więc kiedy indziej No i patrząc na to jak wyglądają opcje I co można z tymi opcjami zrobić to oczywiście z kupno Czy sprzedaż opcji to nie jest wszystko OPC moż z opcji można konstruować bardzo fantazyjne scenariusze już nie będę ich omawiał bo to są bardziej zaawansowane rzeczy ale gdybyście chcieli przyjrzeć się jakie jakie inwestor ma powiedzmy Korzystając opcji przygotowałem specjalnie na część na na na potrzeby tego wykładu przygotowałem taki wizualizator który jeżeli będziecie chcieli to dajcie znać to możecie się zapisać do mojego newslettera będę go wysyłał jakoś w najbliższą niedzielę to pewnie będzie piąty okolice 5 stycznia a więc dostaniecie ode mnie w takim wtedy dostaniecie ode mnie wtedy taką możliwość pos sprawdzania jak te opcje mogą jeszcze dodatkowo nam się w portfelu poukładać więc Załóżmy że sobie Zbudujemy jakąś taką bardzo prostą strategię czyli na przykład tu mamy taką strategię która pozwala nam zarabiać właśnie w tym trendzie bocznym tą czarną linią mamy zaznaczony zysk stratę z połączenia dwóch opcji ze sprzedanej opcji Call i ze sprzedanej opcji put No i w tym wypadku na jakby mamy jakiś instrument bazowy który którego cena w momencie w którym Wystawiamy tą opcję jest równa 100 $ No i na przykład Oczekujemy na wyniki że nadchodzące wyniki podbiję zmienność oczywiście większa zmienność tak Czyli im bardziej jakieś wydarzenie ma szansę wstrząsnąć czy spowodować większy ruch na akcjach spółki tym te premie są droższe więc otrzymujemy więcej za podjęcie tego ryzyka W każdym razie to jest strategia która pozwala nam zarabiać na przykład w widełkach od 85 do 115 dolarów w zależności od tego jeżeli spółka się utrzyma w tych w tych widełkach to będziemy mogli zarabiać no i tutaj mamy Widzicie na tym kalkulatorze czy na tym wizualizator widzicie jak zmienia się zysk strata na poszczególnej opcji ale również na tej strategi łączonej A więc można sobie posprawdzać jakby się pewne scenariusze zaczy jak co by się działo gdybyśmy przyjęli pewne scenariusze możemy tu oczywiście tak jak mówię dosyć dosyć mocno szaleć ja sobie powyłączać pokazać Żeby pokazać tylko i wyłącznie samą strategię już tą wynikową możemy sobie jz dodać akcje do tego wszystkiego Ewentualnie możemy sobie te akcje sprzedać no i wtedy jakieś fantazyjne strategie opcyjne bazujące na rozmaitych rynkach na rozmaitych ruchach na rynku może w ten sposób można sobie wizualizować i sprawdzać jakby to wyglądało Powiedzmy że w praktyce tak to ujmy natomiast wracając może jeszcze do takiej bardziej bardziej takiego praktycznego zastosowania tych strategii opcyjnych No bo jak już o czymś mówimy No to warto by było coś więcej powiedzieć Zobaczmy sobie jak wygląda handel tymi tymi opcjami ja tutaj wykorzystam w tym wypadku rachunek czyli platformę partnera dzisiejszego nagrania czyli saxu a więc Wyszukując sobie jakiś instrument Powiedzmy że nas Będzie interesował Apple Jeżeli klikniemy dwa razy myszką lewym przyciskiem myszki na ten instrument No to pojawiają nam się możliwości dotyczące jakby różnego rodzaju kontrakty i instrumenty związane z tą spółką E to jest equity czyli akcje e i ten dopisek o w prawym dolnym rogu to jest equity czyli opcje na akcje Oczywiście są Jeszcze kontrakty cfd Ale nas w tym wypadku te kontrakty cfd nie będą interesowały więc Załóżmy że to co byśmy chcieli zrobić No to chcielibyśmy wystawić opcję put czyli sprzedać opcję put Innymi słowy nie chcemy spróbować tego samego rozwiązania które Adam zaradny stosował czyli Chcemy kupić akcje appla pod warunkiem że będą trochę taniej niż dzisiaj i chcemy za to z góry dostać jakieś pieniądze Wróćmy jeszcze sekundkę do equity czyli do ceny akcji żeby sobie zobaczyć cena akcji ostatnia Jaka była na rynku to było 250 do 42 Cent No więc Załóżmy że my sobie wystawimy taką opcję pó na cenę 200 powiedzmy 40 doar no i ostatnia ostatnia cena jaką mieliśmy dla opcji p która była na 240 olar Powiedzmy za rok najpierw wybierzmy sobie cenę więc patrząc co tutaj mamy Zobaczmy jak wygląda taki takie okienko zlecenia to co tutaj mamy to jest przede wszystkim musimy mamy trochę inną sytuację niż w przypadku akcji więc mamy tutaj coś rodzaju bu to Open lub Sell to Open to jest otwarcie pozycji Czyli jeżeli chcemy sprzedać opcję to musimy ją sprzedać Sell to Open czyli sprzedać żeby otworzyć tą pozycję następnie jak będziemy ją chcieli przed czasem to będziemy musieli buy to Close zrobić ewentualnie możemy kupić opcję wtedy wtedy jesteśmy posiadaczem tego ubezpieczenia jesteśmy ubezpieczeni przed na przykład spadkiem ceny natomiast żeby tą opcję zamknąć przed czasem będziemy musieli Sell to Close taką transakcję wykonać wybieramy sobie datę wygaśnięcia quantity to jest ilość opcji pamiętajmy że mnożnik opcji to jest 100 akcji najczęściej to jest około 100 znaczy najczęściej to jest 100 akcji które na które ta opcja opiewa wybieramy expiry to jest data Czyli do kiedy to ubezpieczenie obowiązuje więc weźmy sobie ubezpieczenie roczne No w tym wypadku na 16 stycznia 2026 roku jest 380 dni więc ciut ponad jeden rok Strike czyli cena na jaką się umawiamy my chcemy Oczywiście sprzedać tą opcję przepraszam to miało być cel tu Open chcemy sprzedać chcemy sprzedać opcję put zaraz sobie wybierzemy tą opcję natomiast mówiliśmy że chcemy kupić appla pod warunkiem że cena spadnie tam do 240 dolarów więc wybierzmy sobie 240 ów jako tą cenę na którą się umawiamy No i wybieramy typ opcji opcja która nas interesuje to jest opcja put więc musimy sobie zmienić na put i cena która ostatnia cena która była dostępna w tej chwi Rynek jest zamknięty więc musimy sobie tą cenę ja tu już przygotowałem te dane więc ostatnia cena jaka jaka była na takiej opcji to było około 15 $ czyli pamiętajmy to jest premia za jedną akcję Ale tych akcji jest 100 więc sprzedając taką opcję musimy być c