10 najważniejszych spółek na maj wg BM BNP Paribas [Analiza Portfela Modelowego BNP Paribas]

Przed nami kolejny przegląd analityczny, tym razem biura maklerskiego BMP Pariba, które w najnowszej odsłonie modelowego portfela zrealizowało zyski na dwóch pozycjach, czyli Torpolu oraz Cyberfox. Ich miejsce zajęły autopartner, którego akcje od stycznia podrożały o ponad 37% oraz Żabka, która w kwietniu poprawiła swoje ATH. Dziś przedstawię co analitycy mówią o wszystkich 10 pozycjach. A partnerami kanału są Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska, Dom Maklerski Navigator oraz Dom Maklerski Nobel Securities. W majowej aktualizacji portfela modelowego analitycy biura amaterskiego BMP Pariba zdecydowali się zrealizować zyski na dwóch pozycjach. Torpolu oraz Cyberfox. W obu przypadkach uzasadnieniem jest zamiana na walory oferujące większy potencjał i silniejsze czynniki wzrostu w krótkim terminie. [parsknięcie] Torpol był stosunkowo świeżą pozycją. Trafił do portfela zaledwie miesiąc temu w aktualizacji na kwiecień przy kursie 64 zł. Na koniec kwietnia akcje kolejowego wykonawcy wyceniane były już na prawie 72 zł, co oznacza stopę zwrotu przekraczającą 12% w ciągu zaledwie 4 tygodni. Zdecydowanie dłużej w portfelu biura maklerskiego BMP Pariba utrzymał się Cyberfox. Dostawca usług hostingowych i domenowych trafił do zestawienia w październiku 23 przy kursie w okolicach 79 zł. Na koniec kwietnia wycena rynkowa wynosiła około 182,5 zł, co samo w sobie daje 130% zysku. Do tej liczby należy doliczyć wypłacone w międzyczasie dywidendy zł 1ł50 na akcj w 2024 i 2 zł na akcje w 2025. W tym roku zarząd zarekomendował kolejną rekordową dywidendę 2,ł50 na akcję zysku za 2025 rok. Była to jedna z najdłużej utrzymywanych pozycji w portfelu modelowym biura i zarazem jedna z najbardziej udanych. Zwolnione miejsca zajęły akcje Autopartnera oraz Żabki. Obie spółki mogłą pochwalić się dodatnimi stopami zwrotu od początku roku, choć skala wzrostów jest różna. Dystrybutor części zamiennych do samochodów zyskał od stycznia ponad 37%. Żabka zanotowała nieco skromniejsze, lecz wciąż pozytywne 2,5% w ujęciu od początku roku. Warto jednak odnotować, że w połowie kwietnia kurs operatora sieci franczyzowej ustanowił nowy rekord historyczny sięgając 25 zł 86 gr za akcję. Za wyborem autopartnera przemawia przede wszystkim poprawa otoczenia rynkowego dla dystrybutorów autoczęści po kilku kwartałach deflacyjnej presji ze strony producentów. Marzec przyniósł skokowe przyspieszenie sprzedaży, a zarząd traktuje ten miesiąc jako punkt odniesienia dla dynamiki całorocznej. Jak oceniają analitycy biura maklerskiego BNP Pariba, po okresie słabszego otoczenia rynkowego dla dystrybutorów autoczęści ostatnie miesiące przynoszą stopniową poprawę. Brak deflacji cen producentów, wzrost wolumenów i cen wybranych asortymentów. O ile dynamika przychodów w całym pierwszym kwartale 26 nadal była jednocyfrowa, o tyle marzec przyniósł wzrost sprzedaży o blisko 20% rokrocznie, co zarząd przyjmuje jako punkt odniesienia do dynamiki całorocznej. Dodatkowym argumentem jest nowy magazyn Zgorzelcu, który otwiera autopartnerowi drogę do rynków zachodnich. Obiekt cechuje się wyższą automatyzacją niż pozostałe magazyny spółki, co powinno korzystnie wpływać na rentowność wraz z rosnącym obłożeniem. Zdaniem analityków efekt dźwigni operacyjnej powinien w kolejnych kwartałach przełożyć się na wyraźną poprawę wyników. Z kolei Żabka w ubiegłym tygodniu opublikowała wyniki za pierwszy kwartał 2026, gdzie pochwaliła się solidnymi dynamikami wzrostu biznesu. Analitycy biura maklerskiego BNP Pariba zwracają uwagę, że w przypadku Żabki inwestorzy od maja muszą mieć na uwadze jeden istotny czynnik ryzyka. 12 maja opływa okres zakazu sprzedaży akcji dla funduszu Private Equity będącego głównym akcjonariuszem. Ostatnia transakcja tego inwestora miała miejsce w listopadzie ubiegłego roku, gdy sprzedał on 10% akcji po cenie IPO, czyli 21 zł 50 gr. Jak wskazują analitycy biura mcherskiego BMP Pariba, wyniki za pierwszy kwartał 26 oceniamy jako lekko pozytywne. Przychody zwiększyły się o 16% rok rocznie, skorygowana ebida o 13% rok do roku, a strata netto po korekcie o zdarzenia jednorazowe była mniejsza o 1/3. Z jednej strony wyniki były pod presją spowolnienia sprzedaży LFL z uwagi na warunki pogodowe w styczniu i lutym. Natomiast od marca obserwowana jest istotna poprawa, która według zarządu kontynuowana jest w kwietniu. Biuro zwraca też uwagę na ogłoszoną politykę dywidendy oraz podwyższone do 1300 cel otwarć sklepów na lata 25-28, zarówno w Polsce jak i w Rumunii. W dłuższym terminie analitycy pozytywnie oceniają rozwój oferty gotowych posiłków oraz biznesu reklamowego opartego na sieci ponad 5000 ekranów w sklepach. Spośród spółek, które utrzymały miejsce w portfelu, szczególną uwagę w ostatnich tygodniach przyciągały XTBA oraz Synctic, obie zaskoczyły rynek pozytywnymi danymi za pierwszy kwartał 26. XTB osiągnęło 535 milionów złot zysku netto w pierwszym kwartale wobec zaledwie 194 milionów rok wcześniej i konsensusu rynkowego na poziomie 498 milionów. Liczba nowych klientów osiągnęła ponad 370 000, a łączna baza aktywnych klientów przekroczyła milion 260 000. Analitycy zwracają uwagę, że tak dynamiczny tempo akwizycji klientów buduje solidne fundamenty pod przyszłe wyniki, szczególnie jeśli zmienność rynkowa pozostanie podwyższona. Jak mówią analitycy biura maklerskiego BNP Pariba, ambicją zarządu XTB w 2026 jest pozyskiwanie średnio co najmniej 250 290 000 nowych klientów kwartalnie, co potwierdzone jest przez akwizycje w pierwszym kwartale oraz dane za kwiecień. Plan produktowy zakłada między innymi nowe produkty inwestowania długoterminowego, margin trading oraz udostępnienie klientom rozszerzonych godzin handlu. Synctic z kolei opublikował wstępne dane za pierwszy kwartał roku finansowego 26, wskazując na przychody rzędu 213 milionów zł. Spółka korzysta z finansowania zamówień z KPO na roboty chirurgiczne Da Vinci, a powtarzalne przechody z usług, instrumentów i akcesoriów rosną w tempie kilkudziesięciu procent rocznie. W kwietniu wydzielona ze struktury Synctica spółka Syntubaio zadebiutowała na GPW. Akcjonariusze otrzymali jej walory w relacji 1:1. Jak oceniają analitycy, oczekujemy utrzymania wysokiego tempa zamówień na nowe maszyny z uwagi na inwestycje z KPO. Nowe zamówienia w czwartym kwartale wzrosły o 30% roknie do prawie 150 milionów zł, a posiadany portfel zamówień wynosi 73 miliony zł na koniec grudnia 25. W dłuższym terminie kolejnym potencjałem wzrostowym jest rozpoczęcie sprzedaży nowej piątej generacji robotów chirurgicznych Davinci, jak i rozszerzenie oferty na urządzenia innych producentów. Budimex, mimo że wyniki za pierwszy kwartał 26 mogą okazać się słabsze rokrocznie z uwagi na niekorzystne warunki atmosferyczne, pozostaje jedną z solidniejszych pozycji w portfelu. Publikacja raportu planowana jest na 6 maja. Jak zaznaczają analitycy, spółka dysponuje portfelem zamówienia o wartości 17 miliardów złotych, a w to aksualnej poczekalni czekają kolejne kontrakty o wartości 10 miliardów, z czego połowa na rynkach zagranicznych. Jak wskazują analitycy biura maklerskiego, Budimx posiada mocny bilans, wysoki zdywersyfikowany portfel zleceń, rozwija segment usługowy oraz jest eksponowany na inwestycje w perspektywiczne segmenty związane z rynkiem energetycznym, w tym energetykę jądrową, OZ, centra danych oraz kontraktami militarnymi. Rozpędzająca się dystrybucja środków z KPO oraz unijnego budżetu powinna przekładać się na przyspieszenie inwestycji infrastrukturalnych w najbliższych latach. Benefit Systems z kolei utrzymał pozycję w portfelu pomimo mieszanych wyników za czwarty kwartał, na które wpływ wywarły zmiany rachunkowości przejętego biznesu w Turcji, koszty programowy motywacyjnego oraz rezerwa na karę WOKIK. Analitycy podkreślają, że fundamenty biznesu pozostają bardzo dobre. Znormalizowane przychody Ibida oraz wynik netto wzrosły o 41% rokrocznie. Kluczowym motorem wzrostu jest ekspansja w Turcji, gdzie liczba kart sportowych rośnie o 180% rok do roku. Jak mówią analitycy biura maklerskiego BNP Pariba, na początku kwietnia spółka poinformowała o tempie wzrostu liczby kart sportowych rok do roku plus 12% w Polsce, plus 21% w Unii Europejskiej oraz plus 180% w Turcji, co oceniamy jako solidne liczby. W horyzoncie 2026 oczekiwane jest pewne spowolnienie wzrostu liczby kart w Polsce. Natomiast oczekiwane jest mocne przyspieszenie rozwoju w Turcji przy jednoczesnej poprawie rentowności. CD Projekt zaliczył silny czwarty kwartał roku finansowego 2025 wypracowując 174 miliony złot zysku netto wobec rynkowego konsensusu na poziomie niecałych 98. Wynik wsparła wysoka sprzedaż Cyberpunka 2077 z dodatkiem Widm wolności oraz Wiedźmina 3 Dziki Gon. Na koniec lutego nad Wiedźminem 4 pracowało niemalże 500 deweloperów, a nad kontynuacją Cyberpunka 150. Analitycy zwracają uwagę, że realizacja programu motywacyjnego zakładającego 2 miliardy złot łącznego zysku netto w latach 23-26 może wymagać premiery co najmniej jednego dotychczas nieujawnionego projektu jeszcze w tym roku. Jak oceniają analitycy? Pozytywnie postrzegamy CD Projekt na tle branży z GPW, biorąc pod uwagę silną pozycję bilansową posiadane marki gier oraz pipeline nowych produkcji na kolejne lata. Zarząd podtrzymał, że program motywacyjny spółki na lata 23-26 zakładający osiągnięcie 2 miliardów złotych wyniku netto jest wymagający, ale osiągalny. Przechodzimy do kolejnej spółki zestawienia czyli Comp. Dostawca rozwiązań IT dla administracji i wojska wpisuje się w jeden z mocniejszych trendów inwestycyjnych na GPW. wzrost wydatków na bezpieczeństwo cyfrowe. Strategia Comp 2028 Security First zakłada osiągnięcie 150 milionów zła w 2026, 165 milionów w 27 oraz 180 w 2028, a planowany transfer środków do akcjonariuszy ma sukcesywnie rosnąć w kolejnych latach. Jak wskazują analitycy biura maklerskiego BMP Pariba, jednym z celów opracowanej przez spółkę strategii jest umocnienie pozycji lidera w Polsce jako dostawcy rozwiązań bezpieczeństwa cyfrowego dla wojska i administracji. W obecnym otoczeniu taki kierunek uważany jest za bardzo perspektywiczny. Z kolei Dadelo, czyli internetowy dystrybutor rowerów i sprzętu sportowego utrzymał pozycję w portfelu mimo sezonowej straty za czwarty kwartał powiększonej dodatkowo o koszty programu motywacyjnego oraz naruszenia kowenantów zawartych w obligacjach. Analitycy stawiają na dynamikę wzrostu. W pierwszym kwartale 26 przychody wyniosły niemal 140 milionów zł, co oznacza wzrost o 67% rocznie, a spółka zapowiada przekroczenie 600 milionów złotych przychodów w całym roku. Długofalowym celem pozostaje granica miliarda złotych wspierana przez ekspansję zagraniczną online oraz nowy magazyn planowany na otwarcie w pierwszym kwartale 27. Jak mówią eksperci z biura makerskiego BMP Pariba, rosnąca skala działalności pozwala budować spółce przewagę nad konkurentami w zakresie szerszej oferty, możliwości sfinansowania zakupu zapasów oraz inwestycji w marketing i otwierania nowych sklepów stacjonarnych. Ponadto Dadelo rozwija marki własne, na których osiąga lepszą rentowność. Jedyną niestandardową pozycją w portfelu pozostaje HAN ETF Real Mint Responsibly Source Physical Gold et ETC. Instrument finansowy oparty na fizycznym złocie, którego wartość złotych odpowiada 1 setnej ceny uncji Kruszcu notowanej na London Metal Exchange. Analitycy traktują marcowy spadek cen złota jako okazję do zakupu. Jak wskazują analitycy, ostatni spadek cen złota postrzegamy jako okazję do zakupu, a długoterminowe perspektywy dla Krusztu są pozytywne z uwagi napięcia geopolityczne, zakupy banków centralnych i ogólny trend napływów kapitału do funduszy ETF z ekspozycją na złoto. A jak ty to widzisz? Czy takie walory jak Żabka, które właśnie znalazły się w zestawieniu biura markerskiego BNP Pariba, mają wciąż perspektywę do wzrostów, zwłaszcza są już po rekordach i przed końcemapu. Jednocześnie czy autopartner wciąż według ciebie ma paliwo do wzrostów? Jeżeli tak, to dlaczego? Jesteśmy ciekawi twojej opinii. Oczywiście jeżeli materiał był dla ciebie ciekawy, zachęcam do polubienia i do subskrypcji, aby być z nami na bieżąco. Dziękuję za to, że jesteście z nami i do zobaczenia w kolejnych nagraniach. Yeah.