AI wywraca giełdę do góry nogami? | Bliżej Rynków, 27.02.2026 [AI na giełdzie i sektor technologiczny]

Dzień dobry. Witam państwa bardzo serdecznie na naszym kolejnym wspólnym spotkaniu cyklu webinarów pod tytułem Bliżej rynków. Ja nazywam się Mateusz Czyszkowski i razem z państwem dzisiaj y przeprowadzimy sobie taki takie spotkanie, które wydaje mi się głównie skupione będzie na giełdzie amerykańskiej, na spółkach giełdowych tych najważniejszych. Zobaczymy sobie na indeks NASDAQ jak on obecnie jest wyceniany. Wczoraj mieliśmy, zapewne państwo widzieli, też się interesowali. Było wczoraj dosyć spore cofnięcie. Yyy, było to trochę taką reakcją po wynikach Nvidii, które no tutaj yyy wielu mogło mogłyby zaskoczyć. Yyy, tutaj powiem szczerze, że mnie też troszeczkę również zaskoczyły, ponieważ wyniki były dobre, natomiast sama reakcja już taka optymistyczna nie była, drodzy państwo. Więc to dzisiaj będzie takim tematem przewodnim. Drugą kwestią, którą chciałem wspomnieć, tu też widziałem, że była prośba o gaz. wspomnimy sobie o gazie ziemnym. Y, krótko yyy wspomnijmy o zapasach. Była o to prośba. Też pokażę wykres odnośnie temperatur, które się mają teraz pojawiać, jeśli chodzi o kontynentalną część USA. No i zobaczymy może, czy gdzieś tutaj jakieś takie wspólne emeritum, jeśli chodzi o podłoże takie fundamentalne teraz dla tego instrumentu, dla tego surowca występuje. Na samym początku jednak drodzy państwo, standardowo y prosiłbym o zapoznanie się z disclaimerem. yyy to co zazwyczaj mówię, czyli drodzy państwo to wszystko co czy ja czy moi koledzy z działu tutaj państwu prezentujemy. Bardzo serdecznie prosimy tego nie traktować jako rekomendacji. Są to tylko i wyłącznie nasze subiektywne opinie. I jeśli chodzi drodzy państwo o kwestie samego tła makro monetarnego, gospodarczego, takie najważniejsze informacje bardzo krótko, drodzy państwo, no tutaj wczoraj to co mówiłem, korekta na Wall Street rozlała się na większości indeksów. dla większości indeksów giełdowych. Yyy, na Nvidia też spore spadki, to co wspominałem w kontekście wyników, mimo że one były dobre. Zobaczymy sobie też jak teraz wycena samej tej spółki wygląda, ponieważ też ona jest bardzo, bardzo interesująca, no ale też zastanawiająca właśnie w kontekście ostatnich takich tutaj powiedzmy reakcji. Ale oczywiście one się łączą, jak cała słabość sektora technologicznego drodzy państwo, cały czas łączy się z kwestią po prostu paniki i obaw o to, czy AI nie wyprze takiej jakby obecnej struktury gospodarki światowej. czy no tutaj nie będzie. Tak jak tutaj też chciałem zaprezentować, wspomniałem o spółce blog, o tym też wspominaliśmy w naszym dzisiejszym wpisie Poranna odprawa, że no tutaj spółka, która dosyć medialnie też dosyć znana, redukuje swoją liczbę tutaj pracowników o prawie 40% właśnie wobec implementacji szerokiej technologii AI. E, no i to jeszcze bardziej gdzieś tutaj tworzy takie podłoże zastanowienia pod tym, czy faktycznie to tło gospodarcze, to co ja często państwu mówię na naszych webinarach, czyli czy ten dogmat ekonomiczny, który na ten moment sterował rynkami, czy on się po prostu nie zmienia. I być może jeśli wtedy faktycznie się zmienia, no to dyskonta, które występują jeśli chodzi o wyceny dla no wiele jakby dużej części tutaj spółek giełdowych tych najważniejszych, czy one może nie są w takim razie uzasadnione? No to jest coś, o tym sobie zaraz jeszcze wspólnie porozmawiamy, ale no to jest coś, co tutaj już zaspoileruję. Myślę, że każdy z nas musi sobie sam na to pytanie odpowiedzieć. Czy faktycznie gospodarka się zmienia? jest jakby tutaj stawia kroki przed dużą fundamentalną zmianą, czy może jednak to jest przesadzone. No i wtedy gdzieś te ruchy są jakby powiedzmy takie już troszeczkę nad wyraz, tak? No ale to jest do samodzielnej już wydaje mi się analizy. Co więcej ze strony takiej bardziej informacyjnej, drodzy państwo, inflacja z Tokio. Dosyć istotne dane, ponieważ one dla samego boju, czyli Banku Japonii, bardzo ważnymi są w kontekście podejmowania decyzji o stomach procentowych. Ona spadła do 1.8 jeśli chodzi o dynamikę rok do roku. No i poniżej procentow 2%owego celu Banku Japonii. Wskaźniki bazowe natomiast gdzieś tutaj utrzymują tą presję cenową. No ale jednak są to takie dane, które no też podważają tą powiedzmy narrację pod tym, że boy będzie szybko te stowy procentowe podwyższał. Tak, być może jest to taki negatywny element, ale no to też też nie jest to aż tak istotny w najbliższym czasie jakby informacja, ponieważ same stocentowe też drodzy państwo w najbliższych miesiącach, mówię tutaj o przyszłym miesiącu tym takby tutaj marcu, kwietniu, no to tutaj stocentowe nie będą raczej podwyższone. Dopiero maj, czerwiec, lipiec to są takie miesiące, gdzie spodziewamy się podwyżki takiej dalszej, tak? jeśli chodzi o Bank Japonii, o kontynuację cyklu zacieśnienia monetarnego w tym państwie. Po stronie informacyjnej, to co mówiłem, blog. Natomiast co ciekawe jeszcze, myślę, że taki główny nagłówek, no to jest drodzy państwo Netflix, który wycofał się z no tutaj próby przejęcia, tak, składania ofert, jeśli chodzi o Warner Bros. No i to tyje drogę dla oferty Paramontu, żeby faktycznie tą spółkę przejmować. Co ciekawe, analitycy Bloomberga, tutaj taki odłam właśnie analityczny samej agencji, no gdzieś tutaj wskazuje, że być może dla Param, dla Paramont będzie to takie przejęcie, no szansa, żeby praktycznie jeśli zwiększyć czterokrotnie swoje swoją EBIT, jeśli chodzi o właśnie potencjalne przejęcie, no i rozszerzenie swojej działalności wobec tej transakcji. No ale to oczywiście też jeszcze nie jest aż takie pewne. To są informacje oczywiście one zwiększają szansę właśnie jeśli chodzi o tą spółkę, żeby ona przejmowała. Netflix reagował pozytywnie po samej po samym tutaj oddaleniu swojej oferty. Natomiast sam kontekst przejęcia Warner Bros, no to tutaj myślę, że jeszcze jeszcze aż taki w 100%owo pewny nie jest. Dlatego myślę, że też można to potencjalnie drodzy państwo, obserwować. Po stronie makro. Jeśli chodzi o kalendarz na dzisiaj, za dużo dziać się nie będzie teoretycznie. Myślę, że takie najważniejsze raporty, no to tutaj dane, jeśli chodzi o luty CPI z Niemiec o 14:00, to są wszystkie godziny tutaj podane, to są naszego czasu polskiego. No i dane PPI z USA o 14:30 być może jakiś wpływ na rynki będą miały, ale wydaje mi się, że raczej tutaj rynki będą bardziej jednak patrzyły na ten kontekst cały czas AI, no i spółek technologicznych bardziej po stronie korporacyjnej, a nie ekonomicznej, takiej makro, jeśli chodzi przynajmniej o dzisiejszą drodzy państwo sesję. Yyy, no i wykresy, które chciałem pokazać przede wszystkim właśnie yyy tak jakby skupiające się na y na indeksach, na spółkach giełdowych. Na samym początku chciałem pokazać państwu wykres, który pokazuje nam wycenę taką porównawczą. Tak ja często o tym mówię. To są drodzy państwo tylko i wyłącznie wyceny porównawcze. One nie muszą się sprawdzać, często się nie sprawdzają. Ja tutaj cz też często mówię, że jakby tutaj zazwyczaj warto posługiwać się wieloma takimi niezależnymi od siebie wskaźnikami, żeby jakieś takie tło rynkowe sobie tworzyć tak jakby przy prywatnej analizie. Natomiast chciałem państwu to pokazać, ponieważ jest to takie dobre zobrazowanie właśnie tego, z jaką z jaką dynamiką się poszczególne instrumenty poruszają. No i przede wszystkim czy poruszają się jakby zgodnie z tym z takim dogmatem. Tak to to to jakby to jest to, co często ja państwu mówię z tym dogmatem, który na ten moment w ostatnim czasie występował. Czy nadal ten dogmat jest spełniany, czy może się odwraca. No i tutaj są jakieś większe zagrożenia dla samego indeksu NASDAQ. No to tutaj jeśli chodzi o taką dynamikę od 19 roku, być może ona też nie jest jakby idealną dynamiką. Może jest to trochę za długi okres. Natomiast nadal myślę, że jeśli byśmy sobie tutaj skrócili ten okres do lat 2024-2025 i teraz początek 26 roku, no to tutaj ten rozkład taki statystyczny wskaźnika PE forward, czyli to jest cena zysk jako mnożnik estymowany na 12 miesięcy do przodu, czyli uwzględniamy prognozy analityków do zysków generowanych przez spółki wchodzące w skład indeksu NZDAQ na 12 miesięcy do przodu. No to tutaj możemy zauważyć drodzy państwo, że no jeśli chodzi o ten trochę szerszy zakres, no to NZK notowany jest na wartościach średnich 24,9 jeśli chodzi o mnożnik PI. Natomiast no to też jakby sprowadza nam ten powiedzmy współczynnik do wartości średnich dla notowań, dla tego szerokiego okresu, dla notowań drodzy państwo już na niższym interwale czasowym. Myślę, że te wartości by już zbiegały się z odchyleniami negatywnymi, być może jednym, może nawet półtora odchylenia standardowego. Niedy nie będę mógł tego dzisiaj państwu pokazać, ponieważ nie mam tutaj dostępu y do terminalu Bloomberga, tylko screeny tutaj chciałem państwu pokazać. Natomiast no jest to yyy faktyczny spadek takiej premii za ryzyko, którą którą płaciliśmy. No i to nam pokazuje, że spółki technologiczne stoją teraz między młotem a kowadłem. Tak, w tej całej narracji AI, czy ona jest uzasadniona ta obawa? wtedy być może potencjalną przestrzeń do spadków jeszcze moglibyśmy odnaleźć na tym indeksie, tak? ponieważ no to są wartości średnie do tego szerokiego zakresu czasu. Natomiast to co też mówiłem wcześniej, być może ten zakres też nie jest idealny i powinniśmy patrzeć i patrzeć na ten krótki interwał czasowy. No a tutaj wydaje mi się właśnie, że jakbyśmy sobie odcięli tą całą prawą część wykresu i gdzieś tak po środku się spotkali, czyli 2024 od tego tutaj od tych tutaj y części właśnie wykresów ukrytych szywych do samego końca. No to ten rozkład drodzy państwo, przy obecnej yyy wycenie pi, no to on by faktycznie oscelował na tych yyy współczynnikach negatywnych. No i to by nam pokazywało, że już duża obawa jest wymiana przez rynek. No i właśnie czy to jest potencjalnie szansa na jakieś odbicie, czy może jednak yyy czy może jednak te zagrożenia się te zagrożenia są na tyle trwałe, na tyle istotne, że tutaj ta dalsza, dalsze dyskonto od średniej mogłoby występować. To co wspominałem na samym początku spotkania to jest takie pytanie na które każdy sobie z nas musi drodzy państwo sam odpowiedzieć. Natomiast co jest interesujące no to właśnie w całej tej strukturze powiedzmy przecen takiego spowolnienia, ponieważ też nie możemy mówić drodzy państwo o takim totalnym totalnych spadkach, ponieważ no NAS tak nie radzi sobie wcale aż tak źle. Jest to taka bardziej formacja dosyć szerszej konsolidacji z perspektywy technicznej w takim trendzie krótkoterminowym spadkowym co prawda, ale nadal wydaje mi się, że patrzeć patrząc na takie powiedzmy ruchy cenowe, jakby zakres ruchów od października 25 roku, no to mamy raczej taką szeroką konsolidację. Dlatego też o jakiejś dużej takiej panice faktycznie tutaj nie nie możemy mówić. Natomiast ta panika bardziej ona skupia się na konkretnych spółkach giełdowych, tak? No i jedną z takich spółek, myślę, że też wielu z państwa na nią zwrócała ostatnio uwagę, no to jest Microsoft, który tak samo, tak jakby patrząc na ten wskaźnik PI, no to notowana jest bardzo, bardzo, bardzo nisko. Są to drodzy państwo wartości de facto najniższe od 22 23 roku jeśli chodzi o PE forward. na drugim negatywnym atonie standardowym, co teoretycznie patrząc tak matematycznie yyy ci z państwa, którzy się interesują matematyką, statystyką, no to no to są takie wartości, które już yyy na dużym jakby zbiorze yyy tutaj zmiennych wartości, no to to są wartości, które się rzadko raczej na rynku zdarzają. Ale właśnie pytanie jest jednak takie, czy yyy ten spadek mnożnika od średniej, tak, czyli to głębokie dyskonto, czy ono po prostu nie jest właśnie potwierdzone tą zmianą paradygmatu rynkowego dla Microsoftu, że tutaj też to AI, czyli ta sztuczna inteligencja nie jest zagrożeniem yyy takim z tak bardziej z takiej perspektywy właśnie biznesowej, no i tworzenia wartości dla akcjonariuszy, tak potencjalnie, czy ona tutaj nie zamiesza w strukturze generowania przychodów dla akcjonariuszy. Bo jeśli tak jest, no to faktycznie wtedy to dyskonto może być gdzieś uzasadnione. No ale to właśnie to jest coś, co wielu inwestorom teraz sprawia dużą trudność. Właśnie analiza tego, jak rynek się zmienia, tak jak świat się będzie zmieniał, czy AI z nami zostanie na dłużej. Najprawdopodobniej zostanie na dłużej, tak? To jest raczej duża zmiana, która faktycznie w wielu aspektach rynku usprawnia, no i ma szansę bardzo jakby tutaj zrewolucjonizować świat. Yyy, to jest tylko moja oczywiście subiektywna opinia. Państwo się muszą nie muszą z nią zgadzać. Natomiast no wydaje się, że yyy jeszcze cały czas właśnie to, co tą największą niepewność sprawia, no to jest ta niepewność co do tego, jak finalnie to AI będzie działało, czy ono zastąpi yyy wiele gałęzi gospodarki pracowników. Tak, to co widzimśmy teraz po kwestii blok tej spółki, że tutaj jakby właśnie te cięcia, redukcja zatrudnienia występuje bardzo szeroka. Czy to nie jest jakieś zagrożenie potencjalne? z takiej bardziej potencjalnie może makro strefy, a fundamentalnie dla samej spółki takie negatywne to wcale nie musi być, ponieważ są to redukcje kosztów, tak jakby prowadzenia biznesu. Natomiast jakby zostawiając te wszystkie drodzy państwo kwestie, sam wskaźnik dla tej spółki występ jakby tutaj na ten moment jest bardzo bardzo niski. No i tutaj trzeba się zastanowić czy on jest uzasadniony, czy nie, tak? czy AI bardzo zmieni y gospodarkę, czy może nie aż tak bardzo, jak na ten moment jest wyceniane. NVIDIA, drodzy państwo, zupełnie inna sytuacja, chociaż gdzieś rymująca się, ponieważ sam mnożnik na tej samej średniej również bardzo niski. Są to wartości gdzieś w rejonie półtora negatywnego trhania standardowego dla tego samego zakresu notowań, czyli od 2019 roku, ale natomiast tutaj jest już wartość cenowa akcji bardzo blisko historycznych szczytów, tak? Czyli to pokazuje nam, że mimo tego, że potencjalnie akcje sobie radzą nadal bardzo dobrze dla Nvidii, jeśli chodzi o Nvidię, no to tutaj wskaźnik jest bardzo niski, więc nawet przy nominalnych wzrostach wartości wycen akcji Nvidii, no to tutaj one nadal wydają się fundamentalnie bardzo niedowartościowane, tak? Jeśli się tutaj w tej kwestii nic nie zmienia. To jest też ciekawa drodzy państwo zależność dla niższego interwału. Tutaj akurat państwu chciałem to pokazać dla Anvili od 2024 roku tylko i wyłącznie. No to tutaj nadal tak notowania są bardzo wysoko. Powiedzmy taka konsolidacja, ale w granicy ostatnich historycznych szydów dla NVDi. Natomiast PE i forward oscyluje wokół drugiego odchylenia negatywnego, standardowego, jeśli chodzi o rozkład od 2024 roku. No i to są też te najniższe wartości, które widzieliśmy w marcu, kwietniu ubiegłego roku, tak? Y, co też jest dosyć takim interesującym zjawiskiem. No i też właśnie tworzącym duże znaki, wiele znaków zapytania dotyczące tego, jak te wyceny się na ten moment kreują. Chciałem to drodzy państwo jeszcze połączyć z tym, że właśnie rynek jest teraz bardzo wybiórczy, ponieważ patrząc na przykład na S&P 500, na ogólnie rozkład Nysę czy ogólnie giełdy amerykańskiej, no to ponad 60 70% spółek notowanych jest teraz powyżej 50dniowej tej simple moving average, czyli nie tej wykładniczej, tylko zwykłej. Co też nam pokazuje, że w krótkim terminie, na krótkich interwałach czasowych większość spółgek notowanych na amerykańskiej giełdzie jednak notowanych jest w stabilnym, raczej szybkim trendzie wzrostowym, a są takie spółki jak właśnie na przykład Microsoft, które radzą sobie bardzo słabo na ten moment, no i notowane są na na jakby tutaj na dolkach niewidzianych od wielu wielu de facto od wielu no miesięcy, a nawet tak tutaj powiedzmy lat jeśli chodzi o na przykład Microsoft i nadgasz. Była prośba o nadgaz dlatego o tym tylko krótka taka wzmianka drodzy państwo. Celis paribus tak no jeśli chodzi o tutaj jakby temperatury one są wysokie te prognozy na 8 14 dni do przodu. Tak to są te nowe nowe prognozy z wczoraj publikowane. Normalizacja lekka na zachodniej strefie tutaj kontynentalnej części USA. natomiast ona nadal gdzieś jest podwyższona, drodzy państwo, same dane o tygodniowych zapasach, one spadają nam nieco szybciej od tej dynamiki piicioletniej, średniej. Natomiast trzeba mieć na uwadze też to, że to jest wszystko w kwestii domknięcia w tym takim praktycznie już najniższym punkcie popytu na gaz w kontekście ogrzewania gospodarstw domowych, biznesów. Dlatego no też wydaje mi się, że żeby gaz tutaj zobaczymy sobie jeszcze na wykres. Tylko czy ja mam tutaj podgląd? Niestety podglądu tutaj nie będę miał, dlatego państwu zaraz to pokażę. Tutaj widziałem, że jeszcze była prośba o NK, dlatego może dwa zdania tylko wspomnę. Drodzy państwo, Nike w bardzo stabilnym trendzie wzrostowym. moim zdaniem nic się nie zmienia w tej kwestii. Jest szansa na dalsze utrzymanie trendu wzrostowego. Najważniejszym punktem wsparcia dla mnie, jeśli chodzi o JP 225, czyli nasz kontakt terminowy, no to tutaj myślę, że strefy, takby tutaj dwie strefy takie ważniejsze wsparcia. Lokalny dołek konsolidacji 5658, czyli te strefy tutaj z początku pierwszej połowy lutego. No i potem razem z tą pięciową wykładniczą. Te dwie takie strefy, myślę, że najważniejsze do obserwacji jeśli chodzi o wsparcia. Jeśli one nie będą retestowane dołem, no to tutaj myślę, że stabilny teren wzrostowy ma jak najbardziej szansę na dalsze przedłużenie. Natomiast nadgaz jeszcze żeby dopełnić tutaj tą ten instrument to nadgodzy państwo radzi sobie bardzo słabo. Mamy stabilny trend spadkowy i myślę, że CTER Paribus jeśli po strefie, jeśli po stronie fundamentalnej nic się nie zmieni, no to tutaj tak domknięcie tej ogólnie tej sezonowości pod względem już takiego najniższego punktu popytu, jeśli chodzi o właśnie ogrzewanie gospodarstw domowych, jeśli chodzi o gaz, no to tutaj myślę i temperatury też, które są dosyć wysokie, no to tutaj myślę, że raczej ten trend jest stabilny, tak? No i tutaj faktycznie musielibyśmy mieć jakieś spore zaskoczenie temperaturami między innymi albo jakąś sytuacją taką geopolityczną, żeby ten gaz jakoś bardzo gwałtownie odbił, ale trzeba mieć to na uwadze drodzy państwo, że nagaz jest bardzo zmiennym instrumentem i jak najbardziej on przy odpowiednich czynnikach może bardzo mocno reagować i się zwracać ten trend spadkowy. Natomiast jeśli chodzi o moje subiektywne zdanie y no to co ja widzę na ten moment no to tutaj wydaje mi się, że raczej to tło takie gospod fundamentalne dla gazu jest raczej stabilne. No i być może jest szansa na dalsze przedłużanie tryu spadkowego, o ile się nic nie zmieni. A zmienić się drodzy państwo oczywiście może. Dlatego no tutaj jakby zachęcam do tego, żeby ci z państwa, którzy są zainteresowani gazem w szczególności, no to tutaj trzeba myślę na ten instrument bardzo uważnie patrzeć tak na bieżąco, ponieważ tutaj się dużo kwestii właśnie szybko, relatywnie zmienia. Yyy, drodzy państwo i dalej jeśli chodzi o same wykresy, yyy, tutaj była prośba o jena japońskiego. Yyy, do jena sobie zaraz oczywiście przejdziemy. Drodzy państwo, jeśli chodzi o parę USDJPY, no to tutaj mieliśmy ostatnio takie skrzyżowanie dosyć ostrzębich komentarzy bankierów, banku tutaj jeśli chodzi o bank Japonii, czy Takaty, czy Uedy, tak? Czyli no tutaj jakby taka ta takim najbardziej rozpoznawalnym jastrzębiem jeśli chodzi o radę do takiego decyzyjną Banku Japonii jest u Eeda jako prezes też bardzo ważny głos jego jeśli chodzi o komentarz relatywnie jastrzębie komentarze państwo takie zachowawcze natomiast no to wszystko gdzieś łączy się z polityką ekspansywną premier Japonii ale przede wszystkim też kwestią jednak myślę że troszeczkę bardziej istotną to też państwu kiedyś pokazywałem na przykładzie spreadu rentowności między papierami dłużnymi Ameryki USA i Japonii, że aż tak bardzo ta para walutowa, drodzy państwo, na sam spread, czyli różnicowanie między rentownościami tych papierów łóżnych aż tak bardzo nie patrzy. No tutaj wydaje mi się, że takim głównym motorem napędowym dla tej pary walutowej jest jednak sam dolar amerykański, jego siła na arenie międzynarodowej. Jeśli teraz sobie radzi, no to tutaj wtedy ta perspektywa na wzrosty na tej parze jest dosyć spora. No na ten moment mamy faktycznie takie powiedzmy pogłębienie odreagowania po po spadkach. Mamy teoretycznie drodzy państwo wybicie się z trendu spadkowego na tych najniższych interwałach czasowych, czyli domknięcie tego tego tego trendu, odwrócenie go na wzrostowy. Ja tu puściłem właśnie kiedyś pokazywałem państwu ten wykres. Mieliśmy taką formację klina zwyżkującego, podstawa tak tutaj minima. No i potrójny retest tej właśnie zniżkującej jakby tej tej linii prostej. teraz z taką też niepewną formacją, ale jednak tutaj widzimy, że mieliśmy zatrzymanie, mieliśmy odreagowanie tutaj jakby podaż się aktywizowała, ale została zneutralizowana przez popyt na 50niowej wykładniczej. No i mamy teraz kilka sesji z rzędu, kiedy ta cena tego notowania tej tej pary walutowej się gdzieś utrzymuje w takim bliskiej takiej strefie konsolidacyjnej. No i ona daje nam szansę potencjalnie na to, że w dwojaki sposób, tak na wybicie trwalsze, jeśli mielibyśmy wybicie powyżej tych lokalnych szczytów z 25 lutego, no to tutaj myślę, że wzrosty potencjalnie na tej pażtowej mogłyby wyraźnie przyspieszyć. Natomiast z drugiej strony, jeśli mielibyśmy tutaj zatrzymanie, no jednak negacje tych tych tych tych powiedzmy no już takich trzech nawet reakcji podaż popytowych na tym na tej parze walutowej, tak tutaj mówię przede wszystkim o tych knotach dolnych. Raz, dwa, no i dzisiaj trzy, które zostały tak jakby one są dosyć dobrze widoczne. No i pokazują nam, że podaż, która się tutaj pojawiała, o, została szybko absorbowana, czyli dominacja kupujących. Ale jeśli one by się faktycznie tutaj trwale zatrzymały, no i zanegowały, no to wtedy myślę, że paliwo do spadków by było dosyć spore. No i wtedy nie wykluczone, że moglibyśmy nawet mieć perspektywę na to, żeby notować dalej w przyszłości po raz kolejny tą dwusteniową wykładniczą, która dwukrotnie w ostatnim czasie nam spadki zatrzymywała na tej płyze walutowej. Yyy, dlatego no tutaj wydaje mi się, że w krótkim terminie, bardzo krótkim, no to tutaj ten trend wzrostowy jednak przeważa, ale nadal niewykluczone jest to, że on zostanie zatrzymany, ponieważ mamy teraz bardzo istotną kwestię techniczną. Dlatego myślę, że dzisiaj drodzy państwo, być może w przyszłym tygodniu, w poniedziałek, wtorek właśnie warto przyglądać się temu, jak notowania USG się będą prezentowały, ponieważ ta strefa wydaje mi się bardzo istotna, ale no też to jest tylko i wyłącznie moje takie subiektywne zdanie. Natomiast ja będę prywatnie na to też wydaje mi się patrzył, jeśli chodzi o taką analizę właśnie tej pary drodzy państwo walutowej. O US to sobie wspominaliśmy pokrótce, natomiast no tutaj drodzy państwo sytuacja z takiego jakby tutaj interwału jest raczej trochę negatywna, ponieważ mieliśmy próbę retestu 50niowej wykładniczej, ona była zanegowana, mamy cenę utrzymującą się cały czas poniżej tej studniowej wykładniczej. Natomiast nadal trzeba mieć to na uwadze drodzy państwo, że jest to raczej bardziej taki zakres konsolidacyjny, a nie jakiś trwały, stabilny trend spadkowy. Dlatego i w górę i w dół ruchy mogą przebiegać, mogą one być bardzo zmienne. Dlatego tutaj też tak, jeśli są państwo zainteresowani US 100 tym kontraktem terminowym, no to tutaj też wydaje mi się, że warto zachować szczególną uwagę, no i patrzeć jakby na bieżąco, co się dzieje z tym tym kontraktem, ponieważ no dla mnie formacja cenowa jest taka dwojaka. Tak, ani tutaj stabilnego trendu spadkowego nie mamy, ani wzrostowego, dlatego te wybicia mogą być gwałtowne. Dzisiaj mamy koniec tygodnia, też dosyć istotna kwestia, jak się właśnie same lotowania dzisiaj zamkną. Natomiast w krótkim terminie to, co mogę państwu na ten moment powiedzieć, no to ten trend stabilny, raczej spadkowy na ten moment jeszcze bardziej jest. No i do momentu, aż USO utrzymuje się poniżej studni wykodniczej, no to myślę, że rośnie szansa na to, że ta dwustudniowa wykładnicza będzie wtedy stanowioną. taki główny punkt podparcia techniczny do kontroli, do obserwacji w momencie aktywizacji dalszych spadków. Yyy, natomiast to, co wspominałem wcześniej, czyli no nadal trzeba mieć na uwadze jednak to, że te spadki mogą być szybko zatrzymane. Wtedy też myślę, że warto się przyglądać lokalnym szczytom na strefie lokalnych tutaj y tych górek 25 26 lutego, czyli strefy w okolicach 25470 punktów dla US 100. Dla US 500 sytuacja wygląda podobnie w kontekście tego, że mamy konsolidację, ale oczywiście technicznie US5 sobie radzi lepiej troszeczkę, ponieważ nie ma aż tak tutaj skupienia na tych technologiach, na spółkach technologicznych, które no właśnie w kwestii AI sobie radzą najgorzej. Natomiast tutaj też konsolidacja, drodzy państwo. Natomiast tutaj ważny punkt teraz myślę, że do obserwacji, czyli właśnie ta 50 wykładnicza razem z tą studniową wykładniczą. To jest najważniejszy punkt kontrolny teraz jeśli chodzi o wsparcie. Myślę, że do obserwacji ostatnio dwa praktycznie trzy razy mieliśmy odreagowanie spadków w tej strukturze. Dlatego myślę, że tutaj też cały czas to jest najważniejszy punkt kontrolny do obserwacji. Natomiast w takim trendzie ogólnym krótkoterminowym, no tutaj myślę, że raczej jednak tutaj wzrosty dominują na US 500. No i być może jest szansa na dalsze utrzymywanie tej trajektorii w górę, jeśli się nic nie zmieni po stronie fundamentów, po stronie fundamentalnej. Tak. No na ten moment wydaje się, że mimo AI tej kwestii, no to tutaj aż tak źle się nie dzieje. Oczywiście mamy tą negatywną reakcję na wyniki Nvidi. No ale trzeba mieć to na uwadze, że to była taka, znaczy to wydaje mi się, że każdy musi sobie samo na to odpowiedzieć. Natomiast same wyniki były relatywnie dobre, drodzy państwo. No i wydaje mi się, że po tak stronie jakby generowania zysków, jeśli chodzi o spółki technologiczne, no to tutaj takich zagrożeń na ten moment jeszcze nie ma, nie widać ich. Natomiast no tutaj właśnie ten ta kwestia AI jakby bardziej zaburza to ten rynek, ale jest to właśnie kwestia, któraż jakby już jest przez kilka dni wyceniana i być może rośnie też tam szansa na to, że ona w końcu będzie gdzieś tak będzie jakieś odbicie, odreagowanie tych tych ruchów ostatnich, które widzieliśmy. No ale oczywiście to jest dopiero to, co może być w przyszłości, a wcale też tak się nie musi dziać, ponieważ no tak właśnie jak mieliśmy dzisiaj informacj o spółce blog, że ona decyduje się na bardzo szeroką mocną implementację właśnie systemu AI, no to być może będzie to powiadane na większość ilości spółek giełdowych. No i wtedy też jeszcze bardziej mogłyby to zagrożenia te podbijać, przynajmniej po stronie takiej narracyjnej marketing jakby tutaj takiej narracji rynkowej, takiej jakby spekulacyjnej, sentymentalnej. a to byłoby negatywne dla amerykańskiej woli, dla amerykańskich spółek giełdowych. Wtedy też to mogłoby, drodzy państwo zaburzać ogólnie ten obraz rynkowy. Jest prośba o Intel. Możemy sobie do tego jak najbardziej przejść. Tylko może pozwolę sobie jeszcze dwa zdania wspomnieć o o metalach szlachetnych drodzy państwo. Jak srebro, tak i złoto, drodzy państwo, przy raczej stabilnych trendach wzrostowych. No i tutaj też za dużo państwu nie powiem, ponieważ no tutaj te trendy są bardzo stabilne, zagrożenia geopolityczne występują cały czas. Wydaje mi się, że tło makro takie fundamentalne dla tych instrumentów się nie zmienia. Yyy, technicznie też się nic za dużo nie zmieniło. Mamy wbicia powyżej 50dniowych wykładniczych dla srebra, dla złota również. Dlatego myślę, że tutaj te trendy są bardzo stabilne i jak najbardziej możliwe do dalszego utrzymywania. Yyy, Intel była prośba, możemy na to sobie yyy spojrzeć C po stronie takiej technicznej. Tak jakby tutaj też niestety nie będę mógł o fundamentach powiedzieć, ponieważ nie jestem przygotowany na to, ale po stronie technicznej jak najbardziej mogę dwa zdania wspomnieć. No i tutaj jeśli chodzi o moje subektywne zdanie, no to drodzy państwo tutaj też raczej aż takich takich powiedzmy rewelacji nie ma. Mamy stabilny trend wzrostowy moim zdaniem ważne punkty wsparcia no tutaj się faktycznie gdzieś kreują w okolicach tych 50dniowych wykładniczych. Mieliśmy retesty trzykrotne od listopadego roku. Raz, dwa, trzy, z obecnym odreagowaniem. Dlatego myślę, że tutaj warto na ten punkt techniczny patrzeć. Wybicie dołem teoretycznie narracje z ostatnich kilku miesięcy by wtedy zaburzyło, no i wtedy większe zagrzenia by występowały, żeby ten trend ogólny jakby neutralizować, zawracać. Na ten moment jednak się, jeśli się nic nie zmieni, no to tutaj wydaje mi się, że kwestia trendu utrzymywania jego jest jak najbardziej możliwa dla Intela, ale tutaj jakby tak wspominałem, zostawiając same fundamenty, o nich nie powiem, ponieważ nie jestem na dzisiaj przygotowany, żeby to państwu wspominać, ale też no Intel z tego co pamiętam, no to w obecnej narracji rynkowej to też jest taka spółka, która jest bardzo mocno faworyzowana, ale właśnie przez pryzmat zmian politycznych, tak? Tutaj Donald Trump stawiał na to, żeby Intel był bardziej aktywizowany jakby tutaj w kwestii technologicznej rozwoju właśnie tej przedsiębiorczości. Mieliśmy tutaj informacje o współpracach takich tak jakby z innymi spółkami w kontekście tego tej spółki. Natomiast dalej drodzy państwo, jak się cofniemy w przeszłość, no to Intel miał duże problemy takie korporacyjne, fundamentalne ze sobą, jeśli chodzi o generowanie zysków i wartości akcjonariuszy. Teraz jest to troszeczkę zmienione, ale pytanie właśnie czy to jest trwała zmiana czy jednak czy jednak nie. Natomiast no to na ten moment na dzisiejszym spotkaniu muszą sobie państwo sami odpowiedzieć. Niestety ja dzisiaj nie jestem na to przygotowany, żeby o fundamentach tej spółki mówić tu technicznie. Natomiast ten trend jest stabilny. Wydaje mi się, że najważniejszy punkt obserwacji to jest ta 50niowa wykładnicza czy niebieska krzywa na wykresie. w historii kilka razy była ważnym punktem wsparcia do obserwacji, jeśli chodzi o właśnie ten walor. Drodzy państwo i jeszcze wracając sobie do ropy naftowej, o to też była prośba. Co ciekawe mamy tsze wybicie w trendzie wzrostowym mieliśmy potwierdzenie retestowe, tak? Czy mieliśmy wybicie górą dwustudniowej wykładniczy? Dla mnie to jest najważniejszy taki punkt, y, który kwalifikuje instrument do trendu wzrostowego albo spadkowego. Mieliśmy wybicie górą, potem mieliśmy konsolidację, o tym sobie też wspomnaliśmy, mieliśmy potem cofnięcie, cofnięcie było y potem y zanegowane. Mieliśmy dosyć szybką reakcję w górę. No i to drodzy państwo jest taki scenariusz, który nam pokazuje, że dla ropy WTI na ten moment ta narracja się troszeczkę zmienia. No i technicznie wychodzimy na trend wzrostowy. No i najważniejszym, ponieważ jeszcze on jest dosyć płytki, no to tutaj myślę, że najważniejszy punkt do obserwacji to jest ta dwustudniowa wykładnicza, ale ona jest również też połączona z innymi krzywymi również z tą pięciową wykodniczą, czyli niebieską krzywą na wykresie. Myślę, że te dwie krzywe stanowią namą taki najważniejszy punkt techniczny wsparcia teraz na ropie WTI. Natomiast jeśli on nie będzie wybijany dołem, no to rośnie nam szansa taka technicznie y probabilistyczna, tak powiem, do dalszych wzrostów na na tym instrumencie. Y, tak, tak wspominałem, dosyć płytki płytki punkt wsparcia, ale technicznie mamy wybicie trendu w trendzie wzrostowym, co jest no zmianą ogólną trendu, ponieważ dalej jak sobie patrzymy na dłuższy zakres cenowy, no to tutaj ropa była notowana w takim mocnym trendzie spadkowym. Mieliśmy wbicia oczywiście też po wy tej dwustniowej wykładniczej, ale one były raczej szybkie, potem mieliśmy szybką negację. Teraz ten trend się troszeczkę zmienił. Mamy mamy raczej niższy zakres, jakby dynamikę zmian cenowych. Ale dłużej się utrzymy powyżej tej dwustniowej wykodniczej. Dlatego też rośnie nam szansa, że to wybicie jest bardziej trwałe niż było to dotychczas widoczne wcześniej, tak w historii dla ropy WTI. To jest coś na co myślę warto zwracać szczególną uwagę drodzy państwo. No i z mojej strony będzie to chyba na dzisiaj wszystko. Microsoft o tym mówiliśmy sobie drodzy państwo tutaj na bardziej po fundamentalnej stronie. Dzisiaj już technicznie będę o tym walorze wspominał. Natomiast za dzisiaj bardzo serdecznie państwu dziękuję ze swojej strony. Mam nadzieję, że udało mi się kilka ciekawych informacji państwu przekazać. Zapraszam państwa na webinar poniedziałkowy z Przemkiem. W dalszej części tygodnia z Łukaszem, z Michałem oraz ze mną. Życzę państwu prywatnie miłego weekendu, powodzenia na rynku. No i do zobaczenia podczas naszych następnych wspólnych spotkań. Za dzisiaj państwu bardzo serdecznie dziękuję. Pozdrawiam serdecznie.