Czy Deutsche Bank będzie następny? | Bliżej Giełdy, Maciej Kietliński [Deutsche Bank, AT1 Banki]

Witam państwa bardzo serdecznie Maciej kietliński bliżej giełdy czyli cotygodniowe webinarium poświęcone tematom akcyjnym przede wszystkim tematom z naszej polskiej GPW ale nie tylko zwłaszcza że w ostatnim czasie dużo się dzieje wokół sektora banków dzisiaj banki bardzo mocno odbijają zwłaszcza mBank więc widzimy pewną normalizację sytuacji jeżeli chodzi właśnie o sektor bankowy sektor finansowy natomiast też pozostaje wiele pytań wiele też wątpliwości związanych z tym czystym kryzysem Nazwijmy to bankowym to jest może duże słowo może lekkie nadużycie ale jednak czy z tym kryzysem bankowym to już faktycznie możemy się pożegnać czy jednak jeszcze będziemy musieli się borykać z pewnymi problemami z pewną niepewnością związaną właśnie z sektorem bankowym i o tym dzisiaj będzie to dzisiejszy webinarium o tytule właśnie czy Deutsche Bank będzie następny bo jak wiemy tutaj dużo się działo w sektorze bankowym w Stanach Zjednoczonych przede wszystkim Bank svb upadło już wszyscy wiemy dlaczego też już opowiadaliśmy o tym podczas webinarium więc wracać do tego nie będę skryję swój został przejęty i właśnie w przypadku tego kredy Swiss pojawiły się pewne wątpliwości pewno też niepewność związana z bankami właśnie w Europie i tutaj na pierwszy pierwszy plan wychodzi właśnie Deutsche Bank o którym jeszcze w poprzednim tygodniu tak nieśmiało analitycy przebąki wali też nie chcieli tutaj głośno wymawiać tej nazwy żeby też niepotrzebnej paniki nie siać po czym pojawiło się mnóstwo nagłówków w mediach dotyczących Deutsche Banku czy zostanie przejęty czy upadnie Co się z nim wydarzy i okazało się że było to burza w szklance wody ale chcę Państwu też przedstawić Nasz Punkt Widzenia na tę sprawę i dlaczego też ta sytuacja skończyła się czy kończy się tak a nie inaczej Więc Szanowni państwo Krótko mówiąc jeżeli chodzi o sam Deutsche banki Skąd się wzięło też tutaj dużo pewnych wątpliwości czy jakichś niepewności dotyczących tego banku to wrócę do slajdu który pokazywaliśmy podczas ostatniego webinarium przy okazji właśnie banku tutaj kredyt Swiss i tych słynnych obligacji A te 1 tych obligacji które bankiem emitowały po to żeby później w przypadku ewentualnej upadłości kosztem upadłości tychże obarczyć obligatoriuszy czyli posiadaczy obligacji a nie a nie tutaj a nie sektor a nie tutaj podatników Pan Błażej Dzień dobry Co pan myśli o obligacjach bankowych na przykład Deutsche Banku to już do tego zaraz wrócę właśnie przy okazji tych obligacji obligacji at-1 więc pierwsza kwestia jeżeli chodzi o sam Deutsche banki wrócę do pytania jeżeli chodzi o Deutsche Bank skąd też była ta duża niepewność Zwróćcie Państwo uwagę na te tabele ona pokazuje pierwsza tutaj pierwsza część tejże tabeli to jest Kolumna po lewej stronie na niebiesko to pokazuje wartość obligacji at1 w bilansach banków o co chodzi z tym obligacjami a T1 okazało się że w przypadku właśnie crazyliusa te obligacje zostały umorzone czyli Właściciele posiadacze posiadacze tych obligacji czy obigetariusze zostali z niczym Ban rynek doznał lekkiego szoku mocno się zdziwił z tego względu że co do zasady to jednak jeżeli chodzi o tą hierarchię jeżeli chodzi o tak zwanego zaspokajania wierzycieli to jednak obligatoriusze są ważniejsi niż akcjonariusze więc to przeważnie akcjonariusze zostają z niczym przypadku upadłości danego podmiotu nie obligatoriusze stało się zupełnie odwrotnie Bank Zdał sobie znaczy rynek Zdał sobie sprawę z tego że te obligacje A te 1 to wcale takie fajne nie są i jest to potencjalne bezwartościowy papier w przypadku jeżeli emitent jeżeli emitent tychże obligacji zbankrutuje czy ogłosił upadłość więc w związku z powyższym Deutsche Bank Deutsche Bank pamiętajmy o tym że on przechodził restrukturyzację w 2019 roku stąd też te problemy w tym banku gdzieś tam narastały No i jak się okazuje on tych obligacji at1 miał dużo to jest 9 miliardów dolarów co stanowiło w przypadku tego banku 17,7% kapitału set1 więc to jest dość dużo stąd też ten tak jakby od razu pierwsza myśl OK dobra to Który bank może tutaj mieć jakieś pewne problemy aha okej Bank który ma Znaczy też to jest bardzo istotne Wartość tych obligacji at1 w portfelach banków drastycznie spadła potem zaraz jak się okazało co się wydarzyło z kryje swisem czyli po tym jak te obligacje at1 wyemitowane przez Create Swiss okazały się w przypadku upadłości bez wartościowe rynek zdaje sobie sprawę z tego że aha OK w takim razie te obligacje to wcale takie fajne nie są w związku z powyższym też nagle te cena tych obligacji na rynku spadła Stąd też wszystkie banki które które właśnie posiadają te obligacje też były potencjalnie narażone na ryzyko No i siłą rzeczy najmocniej tutaj właśnie Deutsche Bank był typowany jako taka właśnie jako taki Bank który może mieć największe problemy z tego względu że właśnie dość dużo tych obligacji właśnie posiada więc stąd też stąd też taka kwestia to jest powód dlaczego tak się wszyscy za przeproszeniem uwzięli na Deutsche Bank skąd też taka sytuacja nagle dotycząca tego banku istniała Wracając do pytania pana Błażeja o obligacjach bankowych Deutsche Banku że rozumiem obligacje wyemitowanych przez banki znaczy tak aktualnie jeżeli chodzi o same obligacje at1 to nasze polskie banki takich obligacji emitować nie mogą ponieważ jeszcze KNF tego nie zatwierdził więc jeżeli chodzi o teblikacje tutaj ryzyka nie ma Jeżeli chodzi o same obligacje banków nie wydaje się żeby na dzień dzisiejszy był jakieś znaczący ryzyko kredytowe czyli braku płynności naszych polskich banków raczej na ranne banki się nie zapowiada więc podpowiadając na pytanie nie widać jakiegoś wielkiego ryzyka że to obligacje nagle zostaną spisane do zera i że po prostu na tych obligacjach nagle zostaniemy z niczym natomiast z punktu widzenia inwestycyjnego no to no to raczej bo jak rozumiem O to tutaj też jest pytanie czy czy warto czy nie warto No to jeżeli mamy inflację rzędu 18%. A to obligacje mogą dać nam no powiedzmy nie wiem 8% w najlepszym wypadku No to Zadajmy sobie pytanie czy jest sens inwestowania w tego typu papiery wartościowe w tej aktualnej sytuacji więc tak do tego się odniosę Natomiast jeżeli tutaj dalej jeżeli chodzi o sam Deutsche Bank trochę cyferek więc ja tutaj państwu tę prezentację trochę o żeby było nieco lepiej widać jest ich dużo na czym na co bym zwrócił tutaj państwa uwagę to jest To jest tabela dotycząca znaczy To jest tabela z numberga pokazująca pokazująca finanse Deutsche Banku A co da więcej niż 18%. co inaczej co może dać co może dać więcej niż 18% to co inwestycji aktualnie na rynku kapitałowym czyli w akcję więc ja bym w tę stronę patrzył stąd też właśnie stąd też właśnie inwestorzy uciekają w stronę właśnie bardziej akcji nadgar srebro Jeżeli się pan na tym zna jeżeli surowce są panu bliższe No to proszę rozważyć natomiast czy może warto tutaj się nad tym pochylić natomiast przede wszystkim inwestować w to na czym się znamy Bo to jest tam najbardziej najbliższy więc na to bym zwrócił uwagę natomiast obligacja aktualnie No to bym bym znaczy ja raczej obligacje Myślę że no bym odradzał z tego względu że po prostu Byłaby to ujemna ujemna tutaj stopa zwrotu wracając do Deutsche Banku jeżeli chodzi tutaj mamy te finanse które chciałem państwu pokazać Zwróćcie Państwo Zwróćcie Państwo uwagę bo jest to tabela z bloomberga ze wskaźnikami płynności na co chciałbym zwrócić uwagę pierwsza kwestia to jest to jest krótkoterminowy dług czyli to jest ten short teren d tutaj tutaj ten wiersz jak się okazuje ten dług wcale jakoś specjalnie mocno nie narasta więc to też nie jest jakiś duże tutaj niebezpieczeństwo przede wszystkim te długie krótkoterminowy jest dość dość dość dość niebezpieczny ewentualnie Jeżeli patrzymy na spółki długoterminowy też tutaj jest Jakoś niespecjalnie narasta nawet zaczął spadać co jest też istotne to jest stosunek długu długoterminowego do equity też on jest na całkiem dobrym poziomie i zaczyna spadać więc krótko mówiąc spółka pod kątem zadłużenia nie jest jakimś stopniu zagrożona ryzykiem niewypłacalności więc na to bym zwrócił uwagę dlatego pokazuje tutaj państwu tabelę przede wszystkim jeżeli chodzi o tutaj ewentualne ryzyko kredytowe wskaźniki płynności więc Czy to czy to jest całkowity dług do equity czyli do kapitału własnego czy chociażby do aktywów czy wskaźniki długu zadłużenia długoterminowego do kapitału własnego czy do aktywów to tutaj to jakoś nie wygląda Nie wygląda to po prostu źle Co tu dalej mamy przy okazji będę widzę już stałych użytkowników stałych widzów Witam serdecznie i użytkownika pedrino i deomena jaki jest poziom niezrealizowanych obligacji w systemie w USA one po podwyżkach 2,22 drastycznie wzrosły Przepraszam jak pamiętam to już wracamy do tematu svb Przyznam szczerze że nie pamiętam Więc nie chcę sypać tutaj i liczbami z kapelusza musimy się do tego cofnąć najwyżej tutaj Na przyszłych Na przyszłych webinarach do tego tematu wrócimy Ewentualnie proszę się do mnie odezwać na Twitterze to to możemy czy na linkedinie to można mnie złapać i możemy porozmawiać Wymienić się poglądami mogą ale nie muszą zależy od gotowości do poniesienia ryzyka możesz mieć za pół roku plus 20 Możesz mieć minus 20 na obligacjach mniejsze ryzyko mniejszy złych dokładnie mniejsze ryzyko mniejszy zysk Większe ryzyko większy zysk bo to jest podstawowa kwestia jeżeli chodzi o inwestowanie obligacje są co do zasady mniej ryzykowne W związku z powyższym dają mniejszy zysk więc potencjalne oczywiście więc z akcjami jest bardzo podobnie są bardziej ryzykowne ale pytają potencjalną możliwość uzyskania wyższego zysku Czy jest możliwość komentarza również odnośnie sytuacji Millenium banku Przyznam szczerze że tutaj skupiam się na Deutsche Banku dzisiaj Natomiast jeżeli chodzi o Millenium Bank to możemy też zrobić jakieś zbiorcze zestawienie nie tylko Millenium banku Ale i pozostałych banków chociażby mBanku ciekawa sytuacja że PKO BP p w kontekście wakacji kredytowych i tutaj też ryzyka jeżeli chodzi o kredyty frankowe więc wydaje mi się że to jak już można do tego tematu podejść do holistycznie i wziąć pod uwagę wszystkie czynniki ryzyka nie ma instrumentów finansowych które są w stanie ochronić oszczędności przed inflacją wyłącznie dobrze przemyślany biznes odporne inflację będzie dobrym wyjściem jestem daleki odwzorowania takich kategorycznych tez przede wszystkim Podchodzę do tematu w ten sposób jeżeli ktoś jest dobrym inwestorem to czy inwestuje Czy w akcję Czy w surowce Czy w kryptowaluty czy w biznes jeżeli uzyskujecie wyższą stopę zwrotu niż inflacja No to możecie być po prostu w tej sytuacji kiedy mamy 18%. no to po prostu możecie być z siebie zadowoleni i tyle Niech każdy inwestuje w to na czym się zna najlepiej i przede wszystkim Niech najpierw zainwestuje w wiedzę może jest to trójz może jest to banał i komunał ale uważam że jest to kluczowe żeby potem nie tracić pieniędzy wracając do Deutsche Banku dalej jeżeli chodzi już taki potężny z Deutsche Banku na przestrzeni tutaj prawie czterech lat chciałem państwu pokazać co jest bardzo istotne w przypadku tego banku to ostatni tutaj wiersz czyli zysk netto mówiliśmy sobie o tym że Deutsche Bank przychodził restrukturyzację tam były dosyć spore problemy ale co jest bardzo istotne to jest to że od bodajże 10 kwartałów Deutsche Bank zaczyna generować zysk netto więc Zobaczcie to się zaczęło w trzecim kwartale 2,20 i później systematycznie No są jakieś pewne wahania OK ale systematycznie zwłaszcza w roku 2,22 czyli w zeszłym roku No ten wynik zaczął się bardzo poprawiać więc jest to informacja pozytywna I to nie są już tam jakieś groszowe Nazwijmy to w cudzysłowie oczywiście groszowy zysk nettach miał miejsce chociażby w czwartym kwartale 2.20 ale jest tutaj istotna kwestia znaczący wzrost zysku netto za ostatni rok więc krótko mówiąc Ta restrukturyzacja przynosi rezultaty w Deutsche Banku No też to też trzeba jasno powiedzieć że Deutsche Bank jest to Big to fail umówmy się my sobie rozmawialiśmy na temat kredyt swisa jakiś czas temu i mówi sobie jeszcze przed tą decyzją przyjęciu chyba nawet u któregoś z państwa miałem pytanie na czacie jak tutaj co z tym sosem kryje swiss'em to mówiliśmy sobie o tym że jest to bank tubing to fail nie ma raczej możliwości żeby Crazy jest upadł z obstawialiśmy Przejęcie swisa przez jakiś podmiot ewentualnie jakąś tutaj pomoc państwową No i się tak wydarzyło więc jeżeli chodzi o Deutsche Bank gdyby tam był jakikolwiek problemy Nie wierzę w to że jak Rząd Niemiec dopuści do tego żeby Perła w Koronie w niemieckiej finansjery czyli Deutsche Bank tutaj mógł jakoś upaść czy zostać w jakimś stopniu tutaj przejęty Szczerze wątpię ale chcę państwu pokazać że jeżeli chodzi o sam Deutsche Bank na twardych liczbach tam nie ma jakiejś tragedii tam nie ma problemu ani z płynnością o czym sobie pokazaliśmy na poprzednim slajdzie ani też nie ma problemu z zyskiem netto więc ta restrukturyzacja przynosi rezultaty zysk netto To jest ostatni wiersz tegoż tego slajdu jeżeli chodzi o zysk operacyjny to tutaj Środkowa tutaj środkowy wiersz staram się pokazać myszką i też ten odzysk operacyjny co dla nas szczególnie interesuje on też rośnie systematycznie nawet szybciej niż tutaj jeżeli chodzi o zysk Nettą zaczął rosnąć już dwa znaczy zaczął być dodatni w pierwszym kwartale 2,20 więc z punktu widzenia finansowego fundamentów w Deutsche Banku dzieje się coraz lepiej bo też tutaj nie chcę popaść w górę optymizm Oczywiście że bo jasne ale raczej po prostu Chcę zachęcić do zdejmowania foliowej czapki i nietworzenia jakichś tutaj teorii spi skowych wokół tego wokół tego banku i dalej jeżeli chodzi o sam Deutsche Bank czyli tutaj marżowość pani Magda Dzień dobry jestem pierwszy raz na wtorkowy webinarium Cieszę się że pani jest z nami Bardzo podobała mi się pana prelekcja na Inwest Cast i dołączam do gustach widzów Dziękuję uprzejmie Cieszę się że się podobało więc jeżeli chodzi o dalej o wyniki to mamy tutaj przychody rok do roku Zobaczcie że tutaj te przychody fajnie rosną w 2,22 tutaj jeszcze wcześniej też ta dynamika rok do roku i jest pozytywna albo Okej to są przychody co nas interesuje to jest marżowość marżowość w czwartym kwartale spadła więc to jest w jakimś stopniu też tutaj o wyzysku operacyjnego to jest w jakim stopniu też zrozumiałe ale ta marżowość jest dość wysoka i na dość powiedzmy stabilnym poziomie Więc to nie jest tak że nagle po prostu nie wiem koszty wywaliło bardzo mocno i mają jakiś problem zysk netto marża ze skór netto też zaczyna bardzo ładnie rosnąć więc to też nieźle wygląda więc krótko mówiąc z punktu widzenia marżowości bo mówiliśmy sobie o płynności na pierwszym slajdzie na drugim slajdzie mówiliśmy sobie o zysku netto a nad tym slajdzie mówimy sobie marżowości czyli o rentowności tutaj ta rentowność też wygląda też wygląda nieźle więc więc tutaj też wskaźniki tutaj jeżeli chodzi o zwrot z kapitału własnego czyli roe tak z tym jest tutaj ten więc to też zaczyna bardzo tutaj dobrze wyglądać z punktu widzenia finansowego jeżeli chodzi tutaj Mamy też pojawiły się ponownie marże w takim ujęciu bardziej bym powiedział może klarownym może jasnym Może zależy co kto lubi ale chcę do czego Do czego zmierzam jakby wątek plus tego z tych Tutaj tabeli różnych i cyferek pierwsza kwestia płynność jest na dość tutaj to też o państwu od razu pokażę na na tutaj na tekście żeby jakiś tutaj zrobić podsumowanie tego wszystkiego pod kątem płynności nie widać na dzień dzisiejszy ryzyka pod kątem takich typowych już najprostszych liczb wskaźników czyli chociażby właśnie przychody czy zysk netto to też nie to te dynamiki są pozytywne są dodatnie Czyli mówiąc po ludzku przychody i m rosną ze sklep to też im rośnie z roku na rok jeżeli chodzi o rentowność też jest na dość dobrym poziomie Więc to nie jest tak że ten bank ma jakieś tam tragiczne problemy z płynnością czy z depozytami i tutaj że coś się wydarzy Zwróćcie Państwo uwagę co się dzieje dzisiaj na bankach przecież mBank bodajże 6% odbijasz że można z ciekawości zobaczyć PKO BP też sobie nieźle radzi więc widać że póki co że ten sentyment To czym sobie mówiliśmy też czy pisaliśmy w komentarzach giełdowych że ta palnika Bankowa bo to chyba raczej nie kryje za panika Bankowa chyba to słowo będzie bardziej trafne w tej sytuacji ona mogła stwarzać dla inwestora który No ma sporo odwagi okazję do tego żeby zająć długą pozycję na bankach czy to polskich czy chociażby w bankach Zagranicznych i na tych bankach nieźle zarobić Zwłaszcza że jak widzicie państwo No to też na co Chciałem zwrócić uwagę to to że mieliśmy do czynienia z bezprecedensowym działaniem ze strony rządu amerykańskiego i departamentu skarbu gdzie zagwarantowany o całość depozytów svb A tam jest w Stanach Zjednoczonych ten pułap Gwarantowanych depozytów czyli do jakiej kwoty mamy gwarantowany depozyt przez państwo jeżeli banku padnie tam jest 250 tysięcy dolarów oni zagwarantowali wszystko więc krótko mówiąc politycy rządzący moim zdaniem nie dopuszczą do tego żeby ponownie kryzys finansowy się pojawił ponieważ wszyscy znamy koszty i efekty tego kryzysu Albo może inaczej co może bardziej przemawiać za rok mamy wybory w USA Więc ciężko w to uwierzyć żeby w przed roku przedwyborczym w USA dopuszczono do wystąpienia jakiegoś kryzysu Jeżeli do kogoś nie trafia argument powiedzmy rozsądnego zarządzania sektorem finansowym w USA to może ten argument rychłych wyborów trafić może bardziej więc jeżeli chodzi o samo Deutsche Bank Podsumowując ten że ten że bank restrukturyzacja 2019 póki co radzą sobie całkiem nieźle zysk netto tak jak tutaj wspomniałem wzrost 160% rok do roku 2,22 widzieliśmy tam znaczący wzrost więc to wygląda dobrze miara wypłacalności banku o czym też dzisiaj napisaliśmy materiał do do mediów tutaj wyniósł 13,4%, na koniec roku wskaźnik pokrycia też bardzo dobry stabilnego finansowania też dobry więc na dzień dzisiejszy nie istnieją powody do tego do obaw o wypłacalność lub płynność w banku jak się zaczną ludzie i filmy wysypywać bo nie będzie Z czego płacił wysoki kredytów to będzie problem całego systemu bankowego ale jak pół wieku się buduje siódemkę gospodarkę długo to cóż to już raczej wrócę do tematu webinarium natomiast zobaczymy jak to będzie z tymi kredytami z tym jest płatami kredytów jak to też będzie wszystko wyglądało również na rynku polskim dobrze więc tyle jeżeli chodzi o Deutsche Bank a teraz rzut oka na makroekonomię i pod koniec jeszcze się odniosę do gamingu a też odnośnie właśnie prelekcji na kapsach bo się pojawiła sporo pytań na Twitterze Krótko mówiąc czasem wracamy sobie na tych webinariach do tego indeksu Lei to jest indeks wyprzedzający co do zasady jeżeli chodzi o rynek amerykański jak to wygląda i czerwona linia czy to jest ten Lei właśnie indeks a czarna linia to jest s&p 500 czyli tutaj indeks powiedzmy jakoś reprezentatywny dla Stanów Zjednoczonych i co się okazuje mamy dywergencję mamy dywergencję czyli indeks swoje Lei asmp-500 swoje co to może oznaczać to może oznaczać z jednej strony może to być pod rozwagę ponieważ No ta sytuacja gospodarcza w Stanach Zjednoczonych w sale jakaś fenomenalna nie jest prezesi dużych spółek Big techów jakoś odważnie niż prezesi naszych spółek mówią o tym że No niestety ale im te wyniki siadają i raczej spodziewają się że ten rok będzie dość słaby gospodarczo więc może to też oznaczać że jednak jakaś tak mówiąc już bardziej branżowość jakaś korekta by się należała więc tutaj No co tu dużo mówić ten indeks pokazuje że ten indeks pokazuje że jednak tutaj No jest jakieś pole do przeceny na tutaj na rynku amerykańskim ten indyjski jest bardziej gospodarczy onko masuje w sobie kilka różnych indeksów dotyczących sentymentu giełdowego i gospodarczego więc raczej pokazuje cały czas spada więc wydaje się że te wzrosty to odbicie przynajmniej tutaj ostatnio te inflacyjne no nie ma za bardzo pokrycia w twardych danych gospodarczych o czym zresztą wszyscy wiemy że rynek zaczął się mega cieszyć z tego powodu że inflacja spada natomiast dane gospodarcze są dość słabe więc więc pytanie teraz bo na razie wszystkie to też warto sobie o tym jasno powiedzieć że wszystkie wzrosty na giełdzie ewentualne są spowodowane aktualnie odpowiedzią na dany o inflacji jak inflacja spada jest euforia na giełdzie natomiast dane gospodarcze dotyczące stanu gospodarki czy pmaje czy ism czy w Polsce one są zupełnie spychane widoczny tor pytanie Czy i kiedy odbije nam się to czkawką zobaczymy dalej co chciałem państwu pokazać to jest wykres USA spółki wzrostowe czy wartościowej jeżeli kogoś interesuje rynek amerykański to taki dosyć ciekawe zestawienie znalazłem to znaczy tak smp 500 czarna linia spółki wzrostowe linia czerwona i spółki wartościowa linia niebieskie linia niebieska dla przypomnienia spółki wzrostowe to są spółki raczej młode które mają bardzo wysoką dynamikę wzrostu są jeszcze dość krótko na rynku typu jakieś biotechy jakieś technologiczne czy związane Chociażby ze sztuczną inteligencją ostatnio więc są to spółki właśnie tego typu dość młode bardzo dynamicznie się rozwijające i chociaż inwestowanie w niej jest mocno ryzykowne to jednak mogą dawać wyższą stopę zwrotu spółki wzrostowe spółki wartościowe to są spółki które już są długo na rynku jakieś bigtechy big-techy czy to są właśnie jakieś Amazon tego typu spółki które są bardzo długo Na rynku mają już ustabilizowaną pozycję Właśnie na tym na rynku i właśnie te że spółki to są spółki właśnie wartościowe jest jakiś ETF na spółki Value z scp 500 Tak to jest właśnie ten ETF Natomiast tutaj ticker i zrobię w ten sposób że po prostu państwu w komentarzu do tego nagrania dam dokładną nazwę tych etf-ów które tutaj użyłem wraz z tikerem bo są te tf-y właśnie na spółki wartościowe i wzrostowe jeżeli kogoś to interesuje to po prostu w komentarzu napiszę Więc co jest dosyć ciekawe te indeksy jak widzicie państwo wartościowe wzrostowe sprzedano wartościowych tutaj one sobie szły bardzo zbieżnie od tutaj od początku tego roku natomiast pojawiło się bardzo pojawia się bardzo mocny rozjazd to jest 10 marca bardzo mocne tutaj nożyce i zobaczcie co się wydarzyło dwie kwestie bardzo chce się mocno tak rozjechało za przeproszeniem a po drugie spółki wzrostowe zaczął być bardziej faworyzowane przez inwestorów niż wartościowe co się wydarzyło 10 marca 10 marca upadł svb w związku z powyższym inwestorzy uciekali od spółek Wartościowych w tym banku które bardzo mocno oberwały gdzieś Szukając okazji inwestycyjnych w tych spółkach właśnie wzrostowych czy spółkach mniejszych dynamicznych jakiś mniejszych technologicznych stąd jest taki rozjazd czy dalej tak będzie nie wiem a jest to bardzo ciekawa tendencja też mówiąca może Zobaczmy jakieś dłuższym nad jakimś warto byłoby zobaczyć jakie dłuższym okresie czasu w okresie natomiast czy taka z tendencja występuje właśnie kiedy jakaś branża banki wydobycie czy na przykład sprzedaż detaliczna czy typowo branże powiedzmy wartościowe obrywają w wyniku jakiegoś takiego właśnie czarnego łabędzia czy wtedy następuje transfer Do spółek właśnie wzrostowych jako pewna rodzaju dywersyfikacja To jest bardzo ciekawe Zwłaszcza jeżeli chodzi o spółki właśnie z tutaj spółki wzrostowe Czy spółka o której już sobie kiedyś rozmawialiśmy Czy spółka C3 Ai czyli spółka właśnie dość blisko związana z technologią właśnie związana też z chatbotem więc jest to spółka też jakaś powiedzmy wzrostowa która ostatnio odnotowuje bardzo dużą zmienność co dalej z wigiem wracamy do rynku polskiego i kolejny tutaj wskaźnik czy indeks wyprzedzający czy chiński Impuls kredytowy którym też już sobie parę razy mówiliśmy to jest linia czerwona linia czarna to jest Wig indeks więc więc Ten indeks ten czerwony A ta czerwona linia one jak sobie tutaj zobaczycie państwo on co do zasady historycznie tutaj zahaczymy jeszcze o ten kryzys finansowy 2.8 on co do zasady wyprzedza notowania wig-u czy wiga indeksu WIG o 12 miesięcy No i teraz tak Co z tego wynikam wynika to z tego Zobaczcie że tu jest takie powiedzmy wzrost tudzież wybrzuszenie co by oznaczało że mniej więcej szczytu jakiegoś powiedzmy indeksu Wik czy naszego rynku można byłoby się spodziewać w połowie roku czyli idąc tym tropem według tylko tego indeksu jakby zostawiamy wszystko inne inflację i wybory i kwestia gospodarczą I wojny w Ukrainie jakbyśmy tylko patrzyli na ten indeks co Oczywiście jakby nie jest tutaj Clue tego całego tego całego slajdu ale na co chcę zwrócić uwagę to jest to że można byłoby założyć że gdzieś powiedzmy w połowie roku można byłoby się spodziewać jakiegoś szczytu na właśnie na naszym rynku więc więc dlatego indeksu wiek już nie czepiajmy się szczegółów więc jeżeli chodzi o indeks właśnie wiknoton można byłoby się spodziewać powiedzmy gdzieś w połowie w połowie tego roku szczytu właśnie na naszym rynku i że mam jeszcze 3 minuty a powiedzmy nawet 5 to słów kilka aktualnych sytuacji w sektorze gamed Załączam państwu wykres to znaczy tabele z cenami z wyceną spółek gamingowych wybranych którą ta tabela zawarłem w moim wystąpieniu na Inwest carsach w sobotę są też nie zmieniałem tutaj konkretnych danych liczbowych żeby też tutaj odnieść się właśnie do tej tabeli ponieważ było parę pytań ponieważ też powiedziałem że Eleven bistudios jest tani Ale co jest istotne to ta tabela dla osób które też może warto żeby sobie na to uświadomiły to ten pierwszy pierwsza kolumna to jest wycena z piątku chcemy wskaźnika cena zysk Nie ona nie uległa jakieś znaczącej zmianie od przez te dwa dni druga tabela dotyczy druga kolumna przepraszam To jest to jest to są to jest rok 23 cena zysk za cały rok 203 prognozowany to nie jest cena zysk aktualna jest tutaj pierwsza kolumna druga kolumna to jest prognozowany w skaling cena zysk na ten rok 2,23 a następna to jest na rok 2,24 stąd też zwróćcie uwagę że jak to czytać jak interpretować Eleven Beach Studios aktualnie jest umówmy się bardzo drogi to jest prawie 51 cena zysk ale jeżeli bierzemy pod uwagę prognozowany cena zysk na ten rok wynosi raptem 14 32 a na następny to jest 259 Co to oznacza To oznacza że jeżeli wszystkie prognozy analityków dotyczące sprzedaży gier i level Beach Studios w tym Frost punca 2 okażą się prawdziwe okaże się że spółka te prognozy spełni to biorąc te właśnie zyski pod uwagę to on aktualnie jest dość tani więc tak to należy interpretować więc tak wygląda jeżeli chodzi o levelbi Studios drugi wniosek CD projekt Jeżeli chodzi o same wyceny on jest Umówmy się relatywnie na te spekt porównawczych czy jak ty Vision Blizzard elektronik Artek który tej który Interactive czy czy Ubisoft tutaj on jest już relatywnie dość godziwie wyceniony podobną tabelę zawarłem w innym webinarium jak to które gdzieś nagrywałem w internecie ponad 10 miesięcy temu natomiast tam w takiej sytuacji wtedy on CD Projekt był dość drogi ponieważ wtedy pamiętamy o tym że sprzedaż cyberpunka cyberpunka była słaba tutaj też oceny tej gry były słabe Natomiast teraz sprzedaż już się Poprawiła oceny są znacznie lepsze są dobre prognozy w związku z powyższym biorąc pod uwagę wtedy był dość drogi ale Natomiast teraz biorąc pod uwagę to że już ta sprzedaż się Poprawiła oceny też się poprawiły i perspektywy są już dość dobre on uważam że jest aktualnie dość dość godziwie wycenione jeżeli chodzi o sam CD Projekt więc na to bym zwrócił uwagę jeżeli chodzi o huge'a to to on jest dosyć tani też spół w której dużo się ostatnio działo najpierw huge powiedział że zwalnia 10% Stachu dzisiaj pojawiła się informacja że jednak są tam jakieś pomysły żeby jednak zatrudniać pracowników natomiast tam no wyniki są dość tutaj spadające słabnące więc są też taka wycena nie inna ten Skorek Games bardzo tania spółka ale też warto sobie to powiedzieć że ten główny triggerem wzrostowym potencjalnym miało być ten Fishing też w Chinach Fishing Clash czyli Główna gra tej spółki która przynosi tam około 60-70% przychodu przecież symulator Wędkarstwa ta gra miała w Chinach odnieść spory sukces i tutaj te Chiny miał być takim ogromnym rynkiem który miał bardzo dużo dosypać do wyniku jednak Fishing Rush z Chin wychodzi przez spółkę Netis W związku z powyższym No tutaj w tym ten skurwiałem się na razie bardzo silnych czynników takich triggerów Pro wzrostowych nie widać stąd też właśnie taka wycena nie inna no i Artifex mundial którym też właśnie mówiłem Podczas tego wystąpienia na ciekawsach to jest spółka która od 3 miesięcy pokazuje Dosyć fajne wyniki jeżeli chodzi o przychody Zwłaszcza jeżeli chodzi o przychody pomniejszone o koszt useracquision więc więc tutaj Zachęcam do tego żeby się bardziej te spółki zagłębić Ewentualnie jeżeli państwo będziecie chcieli to możemy zrobić webinarium czysto poświęcone gamingowi wtedy będziemy mieli więcej czasu żeby sobie o tych fundamentach tychże spółek więcej poopowiadać jeżeli chodzi o samego artifexa Artifex Mundi to przychody News koszty akwizycji pozytywna tendencja przez ostatnie trzy miesiące więc pierwsza kwestia tam był pewien problem jeżeli chodzi właśnie jeżeli chodzi o właśnie o konwersję czy tych tego tych kosztów marketingu przełożenie ich na przychody Natomiast tutaj to się zaczyna poprawiać też spółka ma w swoim portfelu tworzy Hopy czyli takie proste gierki ich ma 80 natomiast z tych 80 gier 50 nadaje się do monetyzacji poprzez aplikację Ana solved tą aplikację która tutaj jest głównym motorem napędowym przychodów tejże spółki w jednej aplikacji tej aplikacji on Soft którą teraz mamy jest jako zaszytych 15 gier hopa czy z tych 50 Które się nadają do monetyzacji przez ansoft 15 15 jest wykorzystywanych więc teoretycznie istnieje potencjał do tego żeby kolejne odsłony an solda były wydawane ale o gamingu mogę gadać dużo i się rozgadać a też szanuję państwa czas więc krótko mówiąc z mojej strony na dzisiaj to by było tyle jeżeli chodzi o Deutsche Bank Mam nadzieję że sobie sporo wyjaśniliśmy jeżeli chodzi o ten bank jeżeli chodzi o jakieś tendencje makroekonomiczne też mam nadzieję że trochę się wyjaśniło jeżeli chodzi o Gaming to też zapraszam do kontaktu czy na Twitterze Czy w komentarzach przede wszystkim pod tym nagraniem czy czy na linkedinie ale przede wszystkim zapraszam do tego żeby oglądać kolejne nasze webinaria moich kolegów zespołu czyli tutaj Przemysława kwietnia Michała stajniaka i Łukasza Stefanika natomiast z mojej strony to tyle ja państwu bardzo serdecznie dziękuję i zapraszam na następne webinaria następnym webinaria będą tutaj prowadzone przez mojego kolegę ponieważ w kwietniu i mnie nie będzie nie będę tych webinarów prowadził Natomiast w maju już z powrotem wracam więc webinaria będą dalej prowadzone więc zapraszam do oglądania i tutaj do obejrzenia następnych webinarów w każdy wtorek o godzinie 16 Dziękuję państwu serdecznie i zapraszam za tydzień [Muzyka]