Czy to już recesja? | Co przyniesie tydzień? Michał Stajniak [Recesja USA i Fed]

z o.o z o.o z o.o Dzień dobry Witam państwa bardzo serdecznie na porannym na webinarium oczywiście tydzień na rynkach Ja nazywam się Michał stanie kim mam przyjemność prowadzenia dzisiaj z państwem to webinarium prosiłbym na początku też oto o potwierdzenie czy wszystko słychać ponieważ miałem pewne problemy z z połączeniem się więc bardzo prosiłbym o potwierdzenie z państwa strony czy jest wszystko okej no i za moment też tutaj Poprosiłbym państwa o zapoznanie się z streamerem widzę że jest wszystko okej więc dosłownie za moment zaczniemy ale myślę że możemy zaczynać no i oczywiście kolejny raz w zeszłym tygodniu też rozmawialiśmy sobie o jakichś sygnałach właśnie bessy recesji no i oczywiście jakby one zostały wzmocnione Ale z drugiej strony mamy dosyć spore ożywienie na rynkach tak naprawdę rynek ponownie wszedł w taką fazę typu złe dane oznacza dobre informacje dla rynku giełdowego czyli to że rezerwa Federalna patrząc na ostatnie dane zdecyduje się na to żeby właśnie nieco spowolnić swoje podwyżki stóp procentowych taka sytuacja oczywiście jest bardzo prawdopodobna że dojdzie do jakiegoś złagodzenia tej ścieżki podwyżek stóp procentowych Będzie to zależało przede wszystkim od rynku pracy Natomiast jeżeli rynek pracy pozostanie mocny No to można jakby szukać szukać w czuję Federalnej takiej ścieżki prowadzącej niestety do recesji a ostatnie dane wskazują na to że taka sytuacja może mieć miejsce No nie widać generalnie że rezerwa Federalna wcale jakby nie patrzeć tutaj na te ostatnie dane gospodarcze jakoś bardzo negatywnie raczej rezerwa Federalna wciąż jakby wskazuje na to że stopy procentowe będą podnoszone dosyć szybko No widać że generalnie Fed bardzo bardzo mocno się mylił w zeszłym roku No w zasadzie mieliśmy taką sytuację W wielu bankach centralnych na świecie również w Polsce No i oczywiście w tym momencie płacimy tym że mamy zbyt wysoką inflację ponieważ można było jakby zdecydowanie wcześniej zacząć podnoszenie stóp procentowych jakby ścięcie tego wsparcia dla rynków natomiast oczywiście jakby były przesłanki do tego że byli w ogóle widać było widać było że że mamy że mamy właśnie coraz większe problemy oprócz tego że porozmawiamy sobie recesji będziemy mieli również porozmawiamy sobie o rynku akcji czy faktycznie jest on w dalszym ciągu drogi i spojrzymy sobie na to jak wygląda w tym kontekście również rynek surowców ponieważ Oczywiście mamy potężne spadki na rynku surowców no przede wszystkim na rynku ropy naftowej mamy też potężne spadki na rynku gazu co ciekawe mamy też no kompletne załamanie na rynku bawełny natomiast Okazuje się że w traktacie w trakcie kryzysu właśnie tuż przed rozpoczęciem kryzysu rynek surowców właśnie prowadzi do takiego takiej lekkiej wyprzedaży Natomiast w dalszym terminie nawet może zyskiwać w pierwszej fazie kryzysowej porozmawiamy sobie też o cenach gazu ponieważ No tutaj też mamy bardzo duże Spadki i czy faktycznie są one słuszne i zobaczymy sobie kalendarz na ten nadchodzący tydzień jest on relatywnie spokojny Nie mamy danych nfp pod koniec tego tygodnia więc teoretycznie ten kalendarz wygląda na bardzo wspierający to co dzieje się w tym momencie na rynkach giełdowych No nawet pomimo dosyć negatywnych danych z Chin mamy jednak dosyć spore ożywienie na rynkach azjatyckich więc Przechodzimy sobie już do naszych do naszej tutaj prezentacji i zaczynamy sobie od spadku aktywności gospodarczej w Stanach Zjednoczonych w zeszłym tygodniu mieliśmy publikację indeksów piłam i w tym tygodniu mamy publikację indeksów indeksów i jestem No i tutaj oczywiście ten a jestem cały czas pozostaje wysoko natomiast indeks BMI i spadł do poziomu 52e 450 indeksy i n.p.m dla usług spadł jeszcze niżej oczywiście one pozostają Powyżej tej pory tego poziomu który wskazuje na ekspansję Natomiast jeżeli Popatrzymy sobie na indeksy regionalne nie tylko tutaj akurat mamy indeks Fed z filadelfii ale jeżeli Popatrzymy sobie na to na to jak wygląda na przykład indeks indeks Fed z Nowego Jorku tutaj również mamy dosyć wyraźny spadek aktywności gospodarczej więc widać że no wcale nie jest lepiej i szykuję się na to że jednak te wysokie ceny i spadek tego że mamy właśnie spadek aktywności z nie tylko gospodarczy ale również ze strony konsumentów No to będzie wpływało jeszcze mocniej na to że te nastroje wśród przedsiębiorców mogą się pogorszyć i niewykluczone że w najbliższym czasie będziemy mieli właśnie spadki poniżej 50 punktów No jeżeli Popatrzymy sobie na dwie poprzednie Jeżeli weźmiemy sobie dwie poprzednie w recesję No tutaj Oczywiście ta recesja która miała miejsce w trakcie w trakcie powinno była bardzo bardzo krótka natomiast oczywiście mieliśmy spadek poniżej 50 punktów jeżeli chodzi o indeksy o indeksy piję My natomiast no tutaj widać że wcześniej przed właśnie wejściem w recesji na mieliśmy dosyć istotne spadki nawet w tym momencie mamy zdecydowanie głębsze i bardziej dynamiczne spadki niż było to w trakcie poprzednich kryzysów więc widać że no i jest oczywiście potencjał do tego żeby ten kryzys się rozpoczął No i oczywiście tutaj wiele osób może wskazywać na to że mieliśmy właśnie tutaj w 2011-2016 Też mieliśmy takie dynamiczne Spadki i mieliśmy spadek aktywności poniżej 50 punktów natomiast trzeba szyby pamiętać o tym że w tym miejscu mieliśmy oczywiście Mieliśmy bardzo łagodną politykę monetarną Natomiast ta polityka monetarna w tym momencie jest coraz bardziej reggae pyszna i stopy procentowe mogą wzrosnąć po znacząco powyżej trzech procent w tym roku więc no takiego wsparcia monetarnego dla gospodarki nie będzie Natomiast tutaj ta aktywność zaczyna się nam pogarszać No i dlaczego może dojść do recepcji technicznej już w drugim kwartale No oczywiście prognozy strony rezerwy Federalnej cały czas pokazują że nie jest całkiem nieźle że ta aktywność gospodarcza w drugim kwartale odbiła No ale jeżeli Popatrzymy sobie tak naprawdę nadane z pierwszego kwartału w tym tygodniu również mamy dane dotyczące pierwszego kwartału już finalne dane zobaczymy sobie jak mocno straciła ostatecznie gospodarka w pierwszym kwartale natomiast Fed mówi o tym że mamy odbicie aktywności gospodarczej w właśnie w drugim kwartale No ale po indeksach piłem A jak w ogóle tego nie oczywiście nie widać mamy też spadek sprzedaży detalicznej trzeci miesiąc z rzędu więc tak naprawdę ta aktywność Tak wygląda coraz gorzej No w pierwszym kwartale mieliśmy tak naprawdę spadek po stronie zapasów spadek po stronie konsumpcji rządowej i to właśnie te dwa czynniki w jakby doprowadziły do tego że mieliśmy ujemne PKB natomiast z drugiej strony z drugiej strony no aktywności aktywność konsumencka w pierwszym kwartale była całkiem nieźle niezła natomiast właśnie w drugim kwartale wygląda coraz gorzej więc tutaj ten ta prognoza gtb Now to jest oczywiście model ilościowy więc tutaj fety No nie może za bardzo tymi danymi sterować tak jak prognozy które są właśnie publikowane raz na kwartał natomiast ten model kompletnie jakby ignoruje taki subiektywizm tutaj mamy tylko i wyłącznie bazujemy na danych wyższej częstotliwości No i widać że no ostatnio mamy przewidzi przewidywanie że to PKB w drugim kwartale będzie na poziomie zero 0% widzimy No te prognozy już od dawna były dosyć dosyć negatywne Wciąż jednak prognozy jak widać się ze strony instytucji są bardzo bardzo wysokie Natomiast dzisiaj będziemy mylili aktualizacje więc zobaczymy czy po tych ostatnich negatywnych danych Właśnie piję i czy będziemy mieli dalsze spadki odbicie byłoby dla mnie dosyć sporym zaskoczeniem natomiast Amerykanin generalnie nie są szczęśliwi Co daje perspektywy na to że właśnie te dane będą się pokazać w dalszym stopniu tutaj mamy taki tak zwany Misery index index ze Stanów Zjednoczonych bardzo prostoliczony czyli stopa bezrobocia plus stopa inflacji relatywnie może wydawać się że wcale nie jest tak wysoko no ale Jeżeli patrzymy sobie na perspektywę generalnie czasu Tutaj od lat pięćdziesiątych No to widać że tak naprawdę no niewiele mieliśmy wyższych moment niższe obecnie No tak oczywiście tutaj lata 70 60 Było naprawdę bardzo bardzo negatywnie na ale wtedy mieliśmy inflację kilkunasto lub nawet kilkudziesięciu procent mieliśmy też stopę bezrobocia właśnie na poziomie kilkunastu procent więc ten indeks był naprawdę bardzo bardzo wysoko natomiast no teraz Niewykluczone Oczywiście że ten indeks zaliczę jakiś spadek w okresie wakacyjnym ze względu na to że no jest potencjał do tego żeby inflacja się nieco osłabiła no ale z drugiej strony to że mamy dosyć mocne mocne wzrost stóp stóp procentowych no powinno determinować że no w pewnym momencie też będziemy mieli wzrost stopy bezrobocia No oczekuje tego że ta stopa bezrobocia No może nie wzrost jakoś bardzo bardzo dynamicznie no ale myślę że cztery i pół procent jest szansa na temat właśnie 45 proc w tym roku więc widać że niezadowolenia Amerykanów też może mieć skutek na nie dosyć na ograniczeniu aktywności gospodarczej No i tak wnosi gospodarcza aktywność konsumencka jest widoczna poprzez rynek nieruchomości tutaj na rynku nieruchomości mamy coraz więcej takich sygnałów spowolnienia mamy tutaj sprzedaż domów na rynku wtórnym jak widać Znajdujemy się już poniżej poziomów sprzed koloidowych mamy naprawdę bardzo dynamiczny spadek jeżeli Popatrzymy sobie na przestrzeni ostatnich dwudziestu po 22 lat ponad No to widzimy że tak naprawdę kryzysy następowały właśnie po takim dynamicznym spadku sprzedaży tutaj właśnie w 2008 2009 roku mieliśmy jeszcze wcześniej rozpoczęcie tego day-date właśnie tak tych spadków tej sprzedaży najpóźniej oczywiście Mieliśmy mieliśmy kryzys to oczywiście w trakcie.com tutaj Mieliśmy ten kryzys zupełnie innych czynników No ale jeżeli chodzi właśnie o ten kryzys z 2008 9 roku widać że ten dynamiczny spadek sprzedaży mieszkań doprowadził właśnie do kryzysu i jeżeli chodzi o stopy procentowe to tutaj bloomberg przygotował bardzo ciekawą analizę pokazującą że no praktycznie większość większość cykli zacieśniania polityki monetarnej kończyła się jednak sesją No oczywiście nawet ten ostatni cykl który mieliśmy który się zakończył w 2018 roku może nie mieliśmy recesję ale mieliśmy wyraźne spowolnienie i wtedy dosyć szybko musiał zacząć drukować pieniądze Te wtedy też mieliśmy dosyć spore spadki na Wall Street Natomiast teraz wszystko wskazuje na to że może być jeszcze jeszcze gorzej na ten moment Oczywiście mamy gdzieś tam próbę ożywienia na was natomiast no nie jest to ożywienie które gwarantowało by to że w perspektywie dwóch czy trzech miesięcy znajdziemy się na historycznych szczytach No jeżeli Oczywiście ta inflacja pokażę się od zdecydowanie lepszej strony czyli najbliższe 2-3 odczyty pokażę najmniej istotny spadek inflacji chodź no z nawet z bazy Wynika to że ta inflacja nie powinna tak mocno spadać No ale oczywiście gdzieś tam jest jakiś taki scenariusz że ta inflacja spowolni o dwa punkty procentowe no to wtedy oczywiście moglibyśmy mieć tutaj absolutne szaleństwo Małopolsce ale no Wychodzi na to że jednak te podwyżki stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych będą bardzo bardzo mocne na widać że to Przyspiesz te podwyżki mogą być zdecydowanie silniejsze niż większość cyklu w zasadzie te no niewiele tych cyklów wcześniej było zdecydowanie silniejszych niż to co obserwowaliśmy teraz wie No perspektywa na to że że stopy procentowe wzrosną będzie bardzo bardzo bardzo bardzo mocna i teraz Przechodzimy sobie do tego czy rynek surowców w dalszym ciągu ma rację bytu i jak będzie się zachowywał rynek akcji No jeżeli porównamy sobie ten kryzys do tego co działo się w 2000 2000 roku Mieliśmy wtedy oczywiście załamanie na rynku na rynku spółek technologicznych bańka dont.com która doprowadziła do tego że w 2001 roku w lutym 2001 roku mieliśmy oficjalną recesję w Stanach Zjednoczonych oczywiście biuro statystyczne w Stanach Zjednoczonych nie podejmie jakby nie nie wskazuje na to że mamy recesję w momencie kiedy mamy dwa kwartały z rzędu spadku tylko wtedy kiedy zauważę naprawdę bardzo duży jak aktywności gospodarczej No nawet jeżeli Popatrzymy sobie na ten ostatni kryzys to w zasadzie nie mieliśmy dwóch kwartałów rzędu spadku tylko no potężny spadek aktywności gospodarczej stąd oczywiście biuroset statystyczne podjęło decyzję o tym że ta recesja jednak była choć oczywiście bardzo krótka No i właśnie w 2001 roku mieliśmy właśnie ten to rozpoczęcie tej recesji która doprowadziła do tego że mieliśmy kontynuację dosyć dynamicznych spadków na s&p 500 No i w tym momencie ta sytuacja którą w tym momencie mamy no bardzo przypomina to co mieliśmy w 2000 2000 i 2001 roku czyli tuż przed rozpoczęciem kryzysu mieliśmy jednak spadki Może one nie było jakieś bardzo bardzo dynamiczny ale widać że już w tego w trakcie kryzysu czyli tutaj tym właśnie ten okres późniejszy No doprowadził chyba że jednak na Wall Street mieliśmy dosyć dosyć istotne spadki więc nie wykluczam bym powtórki tego scenariusza i pytanie czy rynek surowców jest tani czy drogi w porównaniu do tego co dzieje się na rynku akcji bo oczywiście rynek akcji stracił bardzo mocno tutaj powyżej 20 procent i są spekulacje że może dojść nawet do dalszej wyprzedaże na poziomie kolejnych 20 procent No ale rynek surowców też stracił W ostatnim czasie mieliśmy wyprzedaż silną na rynku ropy naftowej Natomiast jeżeli Popatrzymy sobie na to jak zachowuje się rynek surowców i rynek akcji razem czyli sobie tutaj robimy stosunek ceny s&p 500 do bloomberg komedii indeks No i widzimy że bloomberg.com odezwij indeks znacząco zyskał w porównaniu do Rynku giełdowego w ostatnim czasie nawet ta ostatnia wyprzedaż na rynku na rynku surowców nie dotknęła się bardzo mocno tego indeksu w porównaniu oczywiście do s&p 500 no i okazuje się że tutaj właśnie od 2000 2000 roku kiedy mieliśmy taki istotny spadek na rynku giełdowym No to widać że ten stosunek ten cofnął się o niemal 60 procent więc teraz Jeżeli mielibyśmy sobie to powtórzyć no to widać że jest tutaj miejsce w dalszym ciągu na spadek na rynku akcji w porównaniu do rynku surowców no i tutaj widać też że mamy taką długoterminową linie trendu do której powinniśmy zmierzać bo oczywiście rynki powracają bardzo często do swoich długoterminowych średnich więc jest tutaj szansa na to że właśnie do takiej długoterminowej średniej dotrzemy jeżeli chodzi o ten stosunek ceny Czyli możemy na to patrzeć jako potencjał do dalszych wzrostów na rynku surowców lub potencjał do byłam spadku na rynku akcyjnym lub Oczywiście możemy sobie te dwie kwestie ze sobą łączyć i tutaj też bardzo ciekawe wykres ze strony bloomberga czyli jak wyglądały poprzedniej recesję i jak wyglądał indeks cen surowców i mamy tutaj oczywiście zachowanie cen surowców na mniej więcej 320 dni przed jakby oficjalnym rozpoczęciem tego właśnie tej recesji i No niemal 300 dni po rozpoczęciu tej recesji Widzimy tutaj właśnie ta linia niebieska pokazuje nam wszystkie recesje do od 1960 roku natomiast linia tutaj czarna pokazuje nam zachowanie rynku surowców Kiedy kiedy właśnie rynek surowców wprowadził do tej recesji A można powiedzieć że teraz po części mamy taką sytuację ponieważ No i przede wszystkim ta recenzja była spowodowana tym że mamy pod różne ceny ropy naftowej i innych surowców które doprowadziły nam nas do inflacji więc można twierdzić że mamy właśnie taki taki zaczątek kryzysu zaczątek recesji właśnie spowodowanej rynkiem surowców więc widać że średnio w poprzednich takich sytuacjach mieliśmy właśnie tuż przed rozpoczęciem recesji wyprzedaż na rynku surowców ale tuż przed rozpoczęciem recesji mieliśmy dosyć dynamiczne odbicie na rynku surowców No ale widać że ono nie trwało jakoś bardzo bardzo długo bo tutaj no mniej niż trzy miesiące mieliśmy właśnie takiego wzrostu więc widać że rynek surowców Wciąż może być w grze Ale z drugiej strony jeżeli nie jest to kryzys wywołany rynkiem surowców że rynek surowców spowodował No właśnie tą recesję to widać że mieliśmy bardzo takie boczne zachowanie cen rynku surowców i teraz ja że prawie ostatni temat jeżeli chodzi o dzisiejszą prezentację to ceny gazu ceny gazu nie zaliczyły naprawdę potężny spadek Oczywiście jeżeli państwo tutaj czytają nasze analizy to oczywiście Ten spadek cen gazu przypomnę wynika z tego że mieliśmy mieliśmy wybuch w jednym z terminali eksportowych w Stanach Zjednoczonych który mniej więcej odpowiada za eksport na poziomie dwóch miliardów stóp sześciennych czyli do jest no do 20 procent do 20 procent eksportu w Stanach Zjednoczonych więc dosyć istotnie istotny poziom więc potencjalnie była tutaj miejsce na to żeby 7 razy 2 14 miliardów stóp sześciennych właśnie przywracać te zapasy największym poziomie No i oczekiwania w ostatnim podczas ostatniego ostatniej publikacji w zeszycie i kluczowej mieliśmy oczekiwanie 62 miliardów to przez i wzrostu wyszło 74 czyli No można powiedzieć że prawie o te same 14 miliardów Natomiast generalnie biorąc pod uwagę to sezonowość którą mamy no to i te dodatkowe 14 miliardów No to można było oczekiwać że będziemy raczej budować te zapasy w okolicach stu miliardów sześciennych i w zasadzie ten poziom jest potrzebny do tego żeby zapasy podeszły do pięcioletni średniej bo w dalszym ciągu mamy relatywnie dosyć sporą sporą różnicę pomiędzy obecnymi zapasami oraz tym co działo się w średnio w ostatnich pięciu latach No i oczywiście gazu w Stanach Zjednoczonych wystarczy na obecny obecny sezon grzewczy natomiast no może się okazać że ten popyt będzie cały cały cały czas rósł będzie też rósł popyt eksportowy więc może się okazać że tego gazu No nie będzie w nieskończonych ilościach więc widać że to ich No nie zaczyna być coraz bardziej niespokojnie na rynku gazu więc no widzę potencjał do tego żeby jednak te ceny gazu ustabilizował się powyżej 5 dolarów za milion brytyjskich jednostek grzewczych i poniżej tego poziomu nie spadły no dla mnie tutaj właśnie ten ta zmiana zapasów nam pokazuje że jednak to zużycie gazu w związku z wysokimi temperaturami jest naprawdę bardzo bardzo duże No i jeżeli będziemy tutaj w dalszym ciągu poruszać się względem pięcioletni średniej jeżeli chodzi o zmianę zapasów No to tak naprawdę ten Ten spadek eksportu tutaj jakoś bardzo mocno mnie nadrabia tej sytuacji Więc moim zdaniem w momencie kiedy tylko i wyłącznie naprawią ten terminal eksportowy No to będziemy mieli No zdecydowany drenaż zapasów Stanach Zjednoczonych więc cały czas takim dłuższym terminie wydaje się że gaz ma tutaj potencjał do wzrostu i na samym końcu kalendarz na ten tydzień cullen że wydaje się być naprawdę bardzo spokojny w zasadzie jeżeli Popatrzymy sobie na kalendarz w tym tygodniu to z Europy nie ma zbyt wielu danych dlatego patrzymy się na Stany Zjednoczone i tutaj Zobaczymy jakie dane mogą mieć wpływ na rynek Oczywiście mamy tutaj zamówienia na dobra trwałe natomiast będą to dane które No nie mają już jakiegoś bardzo dużego znaczenia bo oczywiście mamy zdecydowanie nowsze dane dotyczące aktywności gospodarczej między innymi właśnie indeksy piję my mamy wciąż sprzedaż sprzedaż tutaj domów na rynku wtórnym mamy indeksy mamy indeksy regionalne takich fety z Richmond widzimy w ostatnim odczycie Mieliśmy bardzo bardzo negatywne odczyt ale tak naprawdę jednym z ważniejszych odczytów będzie PKB za pierwszy kwartał będzie to oczywiście trzeci odczyt natomiast No pokażę nam tak naprawdę no to konkretną już konkretny wpływ na kluczowych czynników takich jak konsumpcja czy właśnie zapasy i zobaczymy czy ta konsumpcja Faktycznie była taka mocna bo no widzimy trzy procent całkiem nieźle w pierwszym kwartale natomiast no ostatnie dane ostatnie nastroje konsumentów wystarczy sobie spojrzeć na dane z ostatniego tygodnia jeśli chodzi o indeks Uniwersytetu Michigan tutaj naprawdę było negatywnie oczywiście rynek zareagował euforię na to że mieliśmy lekki spadek spadek oczekiwań inflacyjnych Natomiast jeżeli chodzi o nastroje konsumentów to pokazuje że najbliższy czas w Stanach Zjednoczonych będzie naprawdę bardzo bardzo negatywny więc jak widać tutaj tych danych w zasadzie nie ma zbyt wiele mamy i SM a pod koniec pod koniec tego tygodnia pierwszego lipca więc to jest tyle lat jak tak naprawdę jeżeli chodzi o ten ważniejsze dane natomiast się tutaj potencjał do tego żeby ten indeks ism wypadł jednak słabiej więc teraz przejdziemy sobie już przejdziemy sobie już do wykresów omówimy sobie mniej więcej te rynki o których mówiliśmy sobie w podczas prezentacji więc zaczniemy sobie eurodolara no i tutaj w dalszym ciągu Znajdujemy się w takiej dosyć wąski konsolidacji czyli No znacząco poniżej poziomu 106 z drugiej strony mamy 105 nieco poniżej poziom 105 widać że eurodolar próbuje tutaj szukać jakiegoś wyjścia górą z drugiej strony nie ma już takiego bardzo dużego wsparcia ze strony tingaud bo oczywiście tingaud tutaj dosyć się wyraźnie w ostatnim czasie wzrostu czyli mieliśmy spadek rentowności rentowności oczywiście dziesięcioletnie czyli No jest tutaj gdzieś tam potencjał do tego żeby te rentowności ustabilizował się nieco powyżej 3 m z drugiej strony będziemy mieli dalszy wzrost rentowności dwuletnich ze względu na to że mamy dalszy wzrost stóp stóp procentowych więc widziałbym tutaj dosyć spory potencjał do odwrócenia się krzywej E no jednak sygnału tego że będziemy mieli recesję natomiast na ten moment to nie ma tutaj jakiegoś bardzo istotnego wsparcia właśnie ze strony klientów żeby tutaj jakoś próbować mocniej mocniej wyjście w górę No nie mamy w tym tygodniu też oczywiście decyzji BBC chociaż No ze strony ABC też nie jest jakoś bardzo bardzo kolorowo bo też widać czynniki które pokazują potencjał spowolnienia w strefie euro więc tak naprawdę Europejski Bank Centralny przed rozpoczęciem zacieśniania już myśli o tym żeby to zacieśnienie gdzieś tam ograniczać więc widać że Europejski Bank Centralny ma problem więc też może być problem z tym żeby jednak wyjście wyżej na tej parze ale oczywiście jednak ryzyko do tego żeby tutaj jednak kontynuować wzrosty jest większa niż raczej że będziemy w tym momencie spadać w okolice poziomu 104 więc myślę że na razie to wsparcie w najbliższym czasie będzie bezpieczne i powinniśmy szukać potencjał wybicia w górę jeżeli chodzi o wykres wykres tygodniowy No to widać że w zeszłym tygodniu zakończyliśmy tydzień dosyć wysoko ale poniżej właśnie tej strefy podażowej 106 Natomiast w tym tygodniu Jeżeli udało udałoby się właśnie powyżej tego 106 wyjść no to oczywiście potencjał tutaj do mniej więcej poziomu 10 650 czyli tutaj do tych lokalnych dołków z 2020 roku s&p 500 snp500 pokonał nam lukę podażową więc tutaj jest jest dosyć pozytywnie w tym krótkim nie czyli w tym tygodniu no jest gdzieś tam potencjał do tego żebyśmy kontynuowali te ostatnie wzrosty natomiast no też no jest tutaj dosyć sporo miejsc w których ten ewentualny rajd mógłby się zakończyć mamy oczywiście tutaj spadkową linie trendu nieco powyżej średnich ruchomych w okolicach 4000 punktów więc właśnie do tych okolic 4 tysięcy punktów tutaj Mamy też zasięg tej potencjalne informacji odwróconej głowy z ramionami więc ewentualne wzrost na s&p 500 właśnie do tych poziomów 4000 punktów na nasdaq u mamy już oczywiście bardzo bardzo dawno pokonaliśmy tę lukę bessy potencjalnie również przekroczyliśmy ten spadkową tą spadkową linie trendu więc no też widziałbym potencjał tutaj do przetestowania 12300 punktów natomiast oczywiście no będzie nie tylko i wyłącznie tylko i wyłącznie taki ruch ruch krótkoterminowy Wydaje mi się że tutaj jednak na indeksach w dłuższym terminie powrócimy do spadków No i oczywiście na s&p 500 jeżeli chodzi o miejsce gdzie moglibyśmy się szykować się do spadków to prawdopodobnie trzy i pół tysiąca punktów do zniesienia 50 procent tego kominowego całego odbicia jeżeli chodzi o nasdaq to oczywiście już do tego poziomu 50 procent żeśmy dotarli natomiast na nas Darku prawdopodobnie moglibyśmy liczyć nawet na 10505 z punktów w przypadku powrotu do trendu spadkowego na razie wygląda to jak właśnie korekta w trendzie spadkowym i teraz przejdziemy sobie do ropy naftowej ropa naftowa tutaj pozostaje poniżej dosyć ważnego oporu przy zniesieniu 1000% tego ostatniego impulsu wzrostowego natomiast Wydaje mi się że nawet pomimo tych ostatnich cały czas obaw o to że mamy spowolnienie gospodarcze to jednak ten napięty rynek ropy naftowej spowoduje że cenę powróci nam przynajmniej powyżej 110 dolarów za jedną baryłkę złoto jeżeli chodzi o złoto tutaj konsolidacja na razie raczej zbyt wiele się nie będzie działo złoto spełnia swoją tak naprawdę funkcje tego że jest bezpieczną przystanią tutaj ta zmienność z naprawdę bardzo bardzo mocno ograniczona ale moim zdaniem prędzej czy później powinno jednak dojść do jakby próby szukania wyższych poziomów ze względu na to że oczywiście widzę tutaj potencjał do dalszych spadków na Wall Street więc złoto może być właśnie takim aktywem które będzie chroniło przed dalszymi spadkami i jeszcze na samym końcu przejdziemy sobie przejdziemy sobie o nad gazu tutaj jeżeli chodzi o natgas mamy utrzymanie wsparcia mniej więcej w okolicach 66 i dwie dziesiąte dolara jesteśmy jeszcze poniżej powyżej zniesienia 61-80 całego tego impulsu wzrostowego więc jest tutaj potencjał do utrzymania tego poziomu jesteśmy poniżej wzrostowej linii trendu natomiast oczywiście jeżeli doszłoby do przełamania tego poziomu nawet potencjału spadku poniżej piątki ale jak widać się sezonowość wskazuje nam że przed okresem grzewczym powinniśmy powrócić do wzrostu więc moim zdaniem te spadki w ostatnim czasie są troszkę troszkę zbyt duże biorąc pod uwagę to że jednak fundamenty są naprawdę bardzo bardzo mocno napięte powrót do trendu wzrostowego moglibyśmy liczyć jeżeli przełamujemy tutaj 6 i 8 dziesiątych dolara za milion brytyjskich 1 grzewczych ja państwu bardzo serdecznie dziękuję za udział w dzisiejszym dzisiejszym webinarium i oczywiście jutro już Zapraszam na 8:00 30 Dziękuję Jeszcze raz oraz Do usłyszenia pa [Muzyka] z o.o