Debata Harris vs. Trump – czego się spodziewać? Jak zareaguje giełda USA? | "W Sedno Rynku" [Recesja, Stopy Fed, Giełda USA]

Dzień dobry zaczął się wrzesień skończyły się wakacje zmienność na rynki wróciła już trochę wcześniej my nagrywamy 9 września 2024 roku w poniedziałek wszystkie teorie spiskowe odnośnie tego że jakieś pojawiły się inne komplikacje są nieprawdziwe po prostu w weekend było duże wydarzenie skabe które No zajęło mnie Jacka sposób ponadprzeciętny Zatem wszystko normalnie wraca do gry i za półtora tygodnia pojawi się decyzja fedu odnośnie stóp procentowych i ze mną Jacek kubrak Ja nazywam się Michał palaczyk i o te stopy Jacek chciałbym cię zapytać czy należy się ewentualnej decyzji fedu bać co się może zdarzyć Jaka jest najbardziej prawdopodobna decyzja i jakie może mieć to konsekwencje dla indeksu s&p innych amerykańskich dobre pytanie w dobrym miejscu Szczególnie że jutę spotkan mięzy kandydatami na nowego prezydenta tylko że zgodnie ze słownictwem to będzie prezydent tak czyli mamy kandydata na prezydenta i kandydaty na prezydent aby było poprawnie tak Zobaczymy czy taka forma ulegnie zmianie niemniej jesteśmy w takiej sytuacji w której zadanie pytania czy obniżka będzie miała znaczenie to jest bardziej pytanie o psychologię tłumu jak się tłum Po pierwsze na kontraktach f na stopę procentow prognoza stopy jest na koniec roku 4,2 PR czyli rynki zakładają że spadnie stopa procentowa około 1 PR to co się może teraz wydarzyć to obniżka stopy procentowej 025 może się wydarzyć dlatego że sierpniu h wszycy Czekali na święte słowa nad nad dyrektora światowych rynków finansowych czyli Prezesa paela I co powiedział powiedział że może obniży może nie i to jest najważniejsze I tak jak mieliśmy w sobotę takie spotkanie fajne tam bardzo duża grupa ludzi była na tym na tej konferencji to mówiłem że w sumie każde wystąpienie od 2009 roku sprowadza się do tego że słuchamy przez godzinę dwie czasami TR i dłużej a sprowadza się do pytania obniżę lub nie obniżę Wydrukuj nie wydrukuję podwyższe nie podwyższe tak i generalnie nigdy nie ma jednoznacznego stwierdzenia zawsze stwierdzenie może dodruku jemy a może nie może podwyższymy a może nie może obniżymy a może nie więc z tej perspektywy istotne są fakty i teraz Jeżeli wrócimy Michale do poprzedniej którejś naszej audycji pokazałem że zadłużenie amerykańskie wynosi 105 bilionów dolarów i dzieli się mniej więcej tak por równo tak mniej więcej tak żeby było jasne na czy części pomiędzy zadłużenie korporacyjne gospodarstw domowych i rządu amerykańskiego Czyli krótko mówiąc jeżeli nastąpi obniżka o 0,25 PR to tak naprawdę z punktu widzenia rynku jako takiego banki nie wezmą 30 miliardów złotych 30 miliardów dolarów 300 miliardów dolarów przepraszam w odsetkach tak Czy to jest dużo czy to jest mało dla 26 bilionów dolarów No myślę że to jest poziom szumu także to nie ma znaczenia jak obniżą o pół proc No to będzie jakieś 600 miliardów dolarów No jakby obniżyli o cały procent do końca roku to w rynki wejdzie 1,2 tak około biliona dolarów Czy to ma znaczenie niewielkie trzeba zwrócić uwagę na to że cały czas trwa proces skupu pieniądza z rynku czyli zmniejszanie balansu banku rezerw federalnych czyli na rynku jest coraz mniej pieniądza więc mamy kilka różnych tych instrumentów a z punktu widzenia Banku Centralnego on sobie nie wyzbacz zbudować bo to jest narzędzie ostatniej szansy narzędzie które pozwala rzeczywiście zadziałać agresywnie w sytuacji kiedy mamy do czynienia z realną recesję tak to wygląda zatem obniżą czy nie obniżą Prawdopodobieństwo jest wysokie że obniżą o tak bym to ujął tu też chyba chodzi trochę o to że nawet jeżeli te pieniądze nie są duże dla banków to sam fakt jest jakby informacją w jakim stanie jest amerykańska gospodarka I czy mogą pojawić się w związku z tym jakieś kłopoty na poziomie spłacania więc taka obniżka na przykład pół punktu procentowego To chyba byłby jakiś znak że fedo się coś czuje więcej tak czy nie popatrz każda kwestia ma dwa wymiary jedna rzecz to jest obniżenie i na podstawie tam wskaźników makroekonomicznych i mamy sytuację w której te można zadać sobie w ogóle pytanie Czy te wskaźniki makroekonomiczne jeszcze mają znaczenie bo początek tam koniec lipca początek sierpnia słabo z bezrobociem duża korekta potem nle parę dni później bardziej optymistyczne chura w górę i potem pod koniec sierpnia ukazała się informacja że pomylili się co do utworzonych miejsc pracy w 2023 o 8818 000 miejsc pracy co było największą od 2019 pomyłką bo tam się mogli pomylić o 500 o 50 000 tam najwyższa była pomyłka o 300 000 ale 800 000 prawie milion miejsc pracy No toż jest bardzo dużo jak rynki zareagowały nie zareagowały tak ukazała się informacja że 4,5 zatrudnionych w Stanach Zjednoczonych uważa że w ciągu najbliższych czterech miesięcy stanie się bezrobotnymi jak rynki na to zareagowały nie zareagowały ukazał się indek JM wskazujący na trochę słabszą kondycję w produkcji No i co się okazało No i rynki zareagowały i ciekawa dyskusja którą w sobotę prowadziłem tamą zą liczą grupą osób pokazuje że nie ma czegoś takiego jak wskaźnik recesji tak nie ma czegoś takiego bo zazwyczaj Te wskaźniki recesji okazują się po recesji że akurat ten wskaźnik pokazał tak I potem jest wielka dyskusja prawda że ten wskaźnik tych naukowców to on był tam fantastycznie przewidujący zatem czy coś widzi więcej Popatrz na to popatrz na to z tej strony i myślę że tutaj możesz państwo wyświetlić naszym widzom kwesti jeśli nastąpi obniżka to znaczy że uzna że warunki gospodarcze w Ameryce są słabe i to jest bardzo ważne czyli nawet jeżeli będzie to obniżka 0,25 to nastąpi sytuacja w której rynki stwierdzą f uznał że jesteśmy w fazie zagrożenia recesję i to ma większe znaczenie niż te 025 PR bo rozpocznie się prawdopodobnie wtedy dyskusja C wystarczająca zadziałał wystarczająco agresywnie i jeżeli popatrzymy tutaj na korelacje pomiędzy ta niebieska linia to jest więcej miejsce w którym jesteśmy to jeżeli popatrzymy na następny adekwatną następną adekwatną tabelkę Jeżeli pozwolisz Tam jest taka druga O fajnie Zwróćcie Państwo uwagę że w tych podwyż obniżkach od 95 roku zazwyczaj po tym jak to rynki miały kilkutygodniowy zjazd czyli obniżka stóp procentowych nie powodowała zazwyczaj wzrostu tylko raczej powodowała zazwyczaj wcześniej czy później obsunięcie rynku Właśnie w kontekście tego za wyjątkiem tam powiedzmy no w sumie nawet nie ma wyjątku tak I co ty na to Michał że uznają rozpoczyna się dyskusja zacznie się dyskusja Czy jest recesja czy nie Czy Ta obniżka wystarczy związku rozpocznie proces dopasowania się do psychologii do zachowań tłumów wynikających z psychologii behawioralnej tak Czyli No to będzie gorzej niż jest jak na Myślę że takie dane odnośnie tego co się dzieje na giełdzie trzeba by trochę rozszerzyć i dodać parę warunków bo Zdarzały się obniżki które były nie cyklem ale po prostu takim jednostkowym po prostu obniżeniem trochę tak jak w Polsce rok temu gdzie nastąpiły dwie obniżki które nie były cyklem i nie miały żadnej kontynuacji do dzisiaj jeżeli wykluczyły takie sytuacje kiedy Fed nie sygnalizuje cyklu a po prostu robi jakąś obniżkę dopasowując a przy okazji Jeżeli dodamy warunki że pojawia się obniżka w cyklu plus jakieś dane typu wzrost bezrobocia Czy słabe dane odnośnie konsumentów tego publikowanego tak zwanego indeksu migen to już mieliśmy bezpośrednio po obniżce wzrost a w dłuższej perspektywie bardzo mocne spadki które na przykład u ciebie są widoczne w przypadku 2007 roku gdzie tam jest minus 21 czy 2001 Gdzie w ciągu roku jest minus 10 proc więc myślę że wszystko się rozbija o jakieś drobne szczegóły i dodatkowe dane bo sama informacja o obniżce stóp nie jest kompletna do całego gospodarczego tła świetnie świetnie Michał to ująłeś Dlatego mówię o tej dyskusji która się potem rozpocznie odrzucę państwu kilka danych do przemyślenia w tym zakresie bo co jak mamy No mamy rynek hinduski który jest bardzo agresywnie przewartościowany bardzo wysoko wyceniany nie można mówić o PR wartościowaniu tak mamy rynek amerykański który jest bardzo ostro wyceniany tak mamy rynek chiński który jest tak przeciętnie wyceniany z różnych powodów I teraz jeżeli popatrzymy z tej perspektywy to zawsze z punktu dla rynku istotne jest to kiedy rynek rośnie No kiedy mamy tanie pieniądze i wzrost gospodarczy czy obniżka 025 05 spowoduje że mamy tani Pieniądz nie nie spowoduje pieniądz jest dalej drogi Czy mamy silny wzrost gospodarczy No nie mamy bo w pierwszym kwartale mieliśmy w Stanach Zjednoczonych 1,4 PR wzrost do roku rok do roku zanualizowany PKB a w drugim kwartale 3 jakieś fenomenalne wyniki są przeciętne tak zatem nie mamy pieniądza i nie mamy nie wiadomo jakiego wzrostu gospodarczego które by to pociągnęło w górę Z innej strony prezesi firm amerykańskich najrzadziej od 2019 roku używają słowa recesja zyski firm amerykańskich rosną z innej strony znowu jak się popatrzy na wykres snp 500 no to tam jest kompletna padaka prawda parę firm tam jeszcze ciągnie w trendzie ale reszta to jest kompletna paka jakieś bulgotanie spadanie tam po prostu dzieje Tak więc zjazdy w zeszłym tygodniu na indeksie tylko pokazują to że nie mamy jakiegoś klarownego trendu w większości spółek tylko mamy sytuację taką w której te spółki szukają jakiegoś wytłumaczenia dla swojej egzystencji tak to co jest czynnikiem krytycznym w obserwacji recesja nie recesja to są zaburzenia na rynku pracy i teraz jeśli przeanalizujemy sytuację na rynku pracy w Stanach Zjednoczonych to można zauważyć iż problem który jest historycznie niskich stóp bezrobocia wynika z tego że nie ma ludzi na miejs na rynku pracy partycypacja osób o białej karnacji jest niska partycypacja osób o lekko śniadej i innej karnacji jest lekko wyższa niemniej chodzi o to że nie ma mamy W tej chwili około 60 tam 1 62 partycypacji na amerykańskim rynku pracy osób które są do tej pracy zdolne Przypominam że dla Polski to jest około 54 proc Czyli mamy około tam powiedzmy 8 proc mniej osób które u nas funkcjonują na zasiłku socjalnym w stosunku do tego jak w Stanach Zjednoczonych pracują Oczywiście trzeba wziąć pod uwagę w tej grupie bardzo dużą liczebnie populację kobiet które nie idą do pracy bo się zajmują dzieciakami i u nas ten element istotnie jest związany z tym jak relacja pomiędzy 800 plus ilością dzieci a wynagrodzeniem które kobieta mogłaby przynieść do domu idąc do pracy no i i wychodzi na to że jest słabo tak O fajnie ale powiedz mi to jest wiek to jest wiek tak czy co to jest to jest partycypacja na rynku pracy w stosunku do populacji w stanach i w Unii Europejskiej w zależności od wieku czyli co w Unii Europejskiej mamy bardziej stare społeczeństwo niż w Stanach Zjednoczonych tak no i lepiej Przepraszam to nie to kt ma większy poziom zainteresowania pracą ogólnie ale gdzie w Unii Czy w Stanach w Unii wiesz co miałbym pewien problem z tym co mówisz dlatego że w grupie osób młodych mamy duży problem w Unii Europejskiej z bezrobociem W niektórych krajach ten skaźnik bezrobocia wśród młodzieży do 35 roku życia wynosi 34 34 tak 34 w niektórych a najniższy poziom to jest 16 więc mamy 16 między 34 taki jest wskaźnik braku partycypacji i zamrożenia rynku pracy może chętni do pracy by byli tylko że nie ma miejsca pracy dla nich i to jest problem Unii Europejskiej oraz importu Inżynierów i doktorów bo nie potrafimy znaleźć miejsca pracy dla naszych młodych dla naszych młodych ludzi a importujemy konkurencję w postaci świetnie wykształconej populacji afrykańskiej z tytułami doktorów i magistrów Inżynierów tak wic to to to jest jakiś problem który potrzebujemy rozwiązać nie więc nie rozumiem tego wykresu Powiem ci tylko tyle Jakbyś go wytłumaczył mamy tutaj pod uwagę wziętal w zasadzie bo to wykres ile procent z tej populacji pracuje czyli to jest tak naprawdę mówiąc po polsku poziom partycypacji w rynku pracy osób w sile w sile wieku Czy w czasie w okresie wieku to co jest ciekawe to ja widzę że najmniejszy spadek był braku partycypacji w 2020 roku przy pandemii czyli Europa generalnie pracowała Stanach generalnie siedzieli w domu tak by wynikało nie druga strona tego jest taka że Europa ma skostniały rynek pracy więc w Stanach jest łatwiej zwolnić człowieka a w Europie nie tak pytanie też Jaka jest Wiz też jest bardzo ważne to co Europie wwm sensie kadzie się to fakt że w gospodarce francuskiej tak naprawdę żeby spełnić parametry to potrzebowałeś pracować do 67 roku żeby dostać emeryturę w tej chwili po ostatnich tam zmianach prezydenta macron to mamy chyba pod 70 tam do 70 Trzeba dopracować żeby wypracować określoną ilość lat żeby dostać emeryturę więc Unia Europejska jest bardzo sztywna ale także bardzo sztywna w procesie emerytalnym w Stanach Zjednoczonych wydaje mi się to wygląda zupełnie inaczej i ludzie tam pracują też trochę inaczej wiesz Nie jestem w stanie odnieść się do tego wykresu w jakiś sposób racjonalny bo ja znam inne wykresy to Jacek inne pytanie dlatego że dla mnie jest elementem trochę zafałszowania ten element 25 roku życia i odcięcie 7 lat populacji bardzo wpływa na wykres więc ja mam wykresy od 18 roku życia do okresu przydatności do spożycia pracownika A ty masz od 25 więc mi się nie koreluje jakoś nie chciałbym zabierać zdania W takim razie W tej chwili muszę zawsze jest problem No bo w Europie jednak w takich krajach jak Niemcy czy czy Polska jednak jest spora populacja studiująca więc tu się jakby nie wymaga można wziąć Oczywiście dane że oni studiują albo pracują w tamtym wieku No i wy te dane Oczywiście będą trochę inne Wydaje mi się że będą wtedy bardziej uczciwe tak bo w Stanach przede wszystkim jest element taki Europejski model kształcenia z inż amerykańskie w Stanach Zjednoczonych dostajesz dostajesz licencjat w wieku 21 lat idziesz do roboty stąd tu mam też bardzo silne zaburzenie tak partycypacja w zdobywaniu wykształcenia magistra czy doktora jest zupełnie inna niż na w Europie kontynentalnej trochę jest to podobne w Wielkiej Brytanii jeżeli chodzi o ten model trzeba też zwrócić uwagę że kształcenie podstawowe trwa w Polsce jest chyba rok dłużej niż w Europie niż niż we Francji i Wielkiej Brytanii to też jest istotne więc wydaje mi się że trzeba brać populację od 18 roku żeby to było uczciwe Jacek a sprawa Giełdowa jeszcze ze Stanów czy będzie trwała rotacja sektorowa mamy od kilku tygodni miesięcy rotację sektorow która polega na tym że spółki technologiczne rosną wolniej ta Big Siemka Nazwijmy ją oględnie czy wielka dziesiątka bo to jest zależy proszę już jej nie ma dobra ale ky Powiedzmy że jej nie ma bo nie rośnie A dużo lepiej radzi sobie Russel Wciąż jednak do szczytów ma około tam 10 15 rasel 2 około 15 czy to będzie trwało że mniejsze spółki będą radziły sobie trochę lepiej bo na przykład stopy procentowe spadają czyli będą zamiast do banku płacić akcjonariuszom tą część pieniędzy a te Big techy będą stały w miejscu lub spadały czy rotacja sektorowa utrzyma się w Stanach czy w ogóle nie istniała wiesz to jest bardzo ważne pytanie czy mówimy o parametrach finansowych czy o percepcji inwestorów czyli czy mówimy o rotacji finansowej w psychice inwestorów czy mówimy o rotacji sektorowej w zakresie parametrów finansowych percepcja inwestorów i kursy notowania giełdowe No to w tej przestrzeni mamy do czynienia z zachowaniami tłumu i teraz to co mogę powiedzieć to percepcja rynku technologicznego wygasła w psych inwestorów mamy okres w którym No nie można utrzymywać napięcia emocjonalnego zbyt długo tak i tak samo jak w przypadku lęku tak w przypadku pewnego optymizmu nadziei to jest element biochemii prawda Czyli wracam do tej mojej opowieści którą już od 15 lat systematycznie odpowiadam prawda że mamy nasze przekonania z przekonań kreują się nasze myśli z naszych myśli kreują się nasze emocje A czym że są emocje Michale zamroził cię nie zmroziło cię miałem takie wrażenie że kamera zam a więc przekonania myśli emocje A czym są emocje No to jest element taki że jak się pojawiają myśli to oddziaływają na układ hormonalny który produkuje określoną biochemię w naszym organizmie tak określone związki chemiczne te związki chemiczne podróżują sobie w naszym krwiobiegu komóreczką takie receptor jak te związki chemiczne się pojawiają to one wyłapują te te receptor wyłapują te związki chemiczne wrzucają do komórki i żywią się tym tak i teraz zależności tego jak dużo produkujemy tej biochemii związanej na przykład z nadzieją optymizmem okej Tak produkują się te bardzo dużo tych receptorów no i w pewnym momencie jak nam ten element myśli zaczyna się zmieniać i przestajemy produkować te związki chemiczne te receptor krzyczą głodne głodne głodne więc mamy wtedy tak zwaną piątą fol Eliota bo następuje dobicie my na siłę zaczynamy zbyt optymistycznie myśleć tak produkujemy ale jest granica i wydaje mi się że doszliśmy do pewnej granic w której te receptor pod wpływem niedoboru tych substancji chemicznych znikają i wtedy produkują się inne receptor bo się zaczynają pojawiać kwestie związków chemicznych związanych z naszymi negatywnymi odczuciami emocjonalnymi bo to jest bardzo ważne emocja to jest związek chemiczny A to co odczuwamy czyli na przykład swędzenie w łapkach czy wilgotne rączki czy pocenie się czy gęsią skórkę włoski nam rosną to są odczucia emocjonalne Okej więc proszę na to w ten sposób popatrzeć więc nasze odczucia emocjonalne w tej chwili wygasły w stosunku do tamtego rynku technologicznego No i teraz mamy doboru dwie opcje albo pójdą jakieś informacje które spowodują że nasze przekonania znowu tam jak w maszynce do produkcji papieru będą produkowały Te myśli które zjesz pną te rynki w górę albo pójdą troszkę inne informacje i można dostrzegać ślad tych informacji który się w tej chwili pojawia właśnie dotyczący tego co powiedziałeś że No może czas na to żeby na inne spółki popatrzeć tak i no i już prawda i są na przykład spółki które mają ogromne przychody w zakresie niektórych sektorów tam po kilkadziesiąt miliardów dolarów ale są małe spółki które fajnie rosną mają po 3 miliardy dolarów na przykład nie i i z tej perspektywy zadając pytanie Wydaje mi się że jesteśmy w takim poziomie szukania równowagi co widać zresztą po wykresach SW s 500 przygrzało na No przygrzało czy pogr dalej być może pogr jak często po prostu podejmuje najpierw wybijemy szczyty żeby mówić o utrwaleniu się trendu napier TR szczyty wybić tak poprzednie jak się wybiją poprzednie szczyty to można wrócić do jakieś dyskusji polegającej na jakimś solidnym osadzeniu się w relacji pomiędzy podażą i popytem A dzisiaj mamy po prostu taki element że tam spadł gdzieś trzeba zainwestować Pamiętajcie o jednej rzeczy że Ryki dzisiaj zdominowane są wikie fundusze inwestycyjne te wielkie fundusze inwestycyjne inwestują wielkie firmy które można zainwestować duże paczki inwestycyjne i teraz pojawia się wielkie pytanie jak koncentracja w spółkach takie jak State stre vangard blackrock Black to też vangard prawda tak trochę inaczej się nazywa bo tam dużą pozycję ma vangard nie i parę innych wielkich funduszy tak ich uzbierać można to mają tak z 50 Może 60 bilionów dolarów osadzonych w akcjach Tak i teraz czy w tym momencie zarządzają pójdą w kierunku małych spółek czy Russel 2000 czy bardziej reprezentatywny 5000 jest bardziej reprezentatywny niż Russel tak jeszcze mamy russela 1000 tak przy czym zwróć uwagę też na poziom informacji że tak naprawdę nie ma dostępnej dobrej szeroko rozbudowanej informacji o składzie spółek które są wytypowane doel 1000 czy 2000 prawda bo to jest szeroki rynek tam ni specjalnie ktoś się tym zajmuje zresztą jest bardzo ciekawe jak się przegląda te 7200 kilkadziesiąt spółek jak się upgradu dane do systemu analitycznego to co widać no widać ogromną populację spółek które mają tam notowania 0,25 centa dolara 3 dolary spółki o wielkiej zmienności i teraz kwestia na przykład takiego mojego doświadczenia że jest że warto inwestować spółki które są droższe niż 10 dolców tak Dlaczego Dlatego że potem ten element wzrostu jest jak przy dolarze spółka kosztuje jest 10 to jest 1 cent tak tak je Cent nie do tego żeby zauważyć jakiś wzrost No to mamy 10 centów ale jeżeli mamy spółkę 25 centów to 1 proc to jest ile nie poce spiże złów C spuler fundamentów Polsce spółki poniżej złotówki są uznawane za łatwo pompow tak ale dlatego że rynek masz płytki tam rynek nie jest płytki to jest ta różnica ogromna ilość pieniądza ale tak wracam do tego Jeżeli mamy w tym momencie s&p 500 którego kapitalizacja wynosi tam w zależności od sytuacji między 70 a 80 PR kapitalizacji wszystkich spółek które są na giełdzie amerykańskiej tym spółek OTC over the C Czyli ty które nie są notowane na rynku publicznym tylko są notowane na rynku niepublicznym one tam czasami wchodzą na rynek publiczny po pewnym czasie No to tak to wychodzi no to to Popatrzcie macie s 500 kapitalizacji Zatem pytanie byłoby takie czy w tym momencie w tej grupie snp 500 nastąpi spadek udziału w totalnej kapitalizacji giełdowej rynku amerykańskiego i nie sądzę żeby obniżka o 0,25 PR spowodowało że nagle będą płacić jakąś dywidendę to to raczej tego tak nie widzę nie postrzegam tego to jest element psychiki inwestorów i stwierdzenia właśnie takiego że no jak nie mamy w co inwestować na rynku s&p 500 czyli głównie ten rynku który był ciągnięty przez wspaniałą siódemkę pamiętacie program pokazywałem wam że te cykle życia tych wspaniałych nas trwają około 18 miesięcy i to było dość prorocze bo więcej po tym jak ten program żeśmy mieli to skończyła się wspaniała siódemka i Pozostała tylko wspomnieniem i pewnym atrybutem informacyjnym a dzisiaj to tak naprawdę nie wiadomo jak jest nie tyle no tutaj taki mamy Case z Polski bezpośrednio gdzie po obniżce stóp sporo spółek które były bardzo zadłużone odjechały No bo już inwestorzy stwierdzi że najgorsze przetrwały nie zbankrutowały nie weszły w restrukturyzację więc jest przestrzeń do wzrostów Jeszcze raz powtórz bo nie nie zrozumiałem że w Polsce po obniżce stóp procentowych rok temu Wiele firm jak CCC czy innych mniejszych mocno zadłużonych złapała drugi oddech bo inwestorzy stwierdzili że przetrwali ten mniej więcej roczny czy mniej nawet nie trochę niż roczny okres wysokich stóp procentowych i już skoro spółki nie podały fatalnych wyników nie zbankrutowały to najgorsze za nami Trzeba zbierać No to jest psychika inwestorów Bo parametry finansowe mówią co innego i tyle prawda więc dlatego wojna się toczy Szanowni państwo w psychice inwestorów warto przeczytać psychologię behawioralną zrozumieć o co chodzi w tej grze a w tej grze chodzi tylko o prostą kwestię czy dany wzrost jest związany ze spółkami o których się mówi że zmien świat No i teraz Popatrzcie nie jak tak patrzymy do naszej pamięci dorosłej jako takiej tak spółki komputerowe zmienią świat lata 80 nie lata 90 spółki internetowe zmienią świat pamiętam początek lat 90 jak było wtedy 130 producentów pctu i na koniec lat 90 zostało ich paru Ile było spółek internetowych jedna była fajna która mi się najbardziej podobała jak kupili ileś kaset bo wtedy jeszcze kasety były tak wideo z titanikiem i sprzedawały po pół ceny i zebrali 100 milionów dolców od inwestorów bo oni budowali bazę danych i będą wielką firmą komercyjną zgarnęli kasę i już ich nie było potem nie Więc to była końcówka lat 90 wiecie co się potem wydarzyło okej no i potem mamy co no spółki te firmy społecznościowe zmienią świat No rzeczywiście zmieniły taką spółki internetowe też tego nie wszystkie Nie a więc mamy ten ten element w którym pod koniec lat 90 pojawiały się projekty które potem zostały zaadoptowane i zmodyfikowane między rokiem 2004 2008 Powiem tylko tyle zadziała Jak w zegarku bo jak przyszedł pękła bańka internetowa to na jaką konferencję bym nie pojechał to wszyscy mówili że będzie zamrażarka do 2004 i rzeczywiście w 2004 rynki spółek związanych z działalnością w obszarze internetu zaczęły z powrotem pedałować w górę Tak więc mieliśmy firmy społeczności było to no i co potem przyszło No potem Block zmieni świat BL lewo w prawo k zainwestował w odpowiednim momencie i uwierzył że zmieni czas to zarobił kasę na tym a nie kombinował takele zostało niewiele tak jak z poszczególnych elementów tam coś zostało [Muzyka] próbuję tam jeszcze parę rzeczy porobić No nie zobaczymy co z tego wyjdzie bo Era blockchain dobiega końca tak i i nie po pierwsze nie jest to pieniądz tylko jest to aktywo miał być pieniądz miał zmienić świat jako pieniądz Przypominam wszystkim a nie jako aktywo cyfrowe które ma to do siebie że nie ma żadnej wartości rezydualnej bo jak wyłączymy wtyczkę z kontaktu to co ci zostanie jak wyłączysz wtyczkę kontaktu szatka złota zawsze leży nie okej albo tam moneta jakaś po prostu my jesteśmy organoleptycznie lubimy dotykać to tyle bardzo waż bardzo ważną kwestią jest Co jest dzisiaj hpem co było Powiedz przez krótki moment szcz inteligencja i tutaj Zapraszam wszystkich do lektury wspaniałej książki profesora zybertowicza o sztucznej inteligencji Właśnie się ukazała miała premierę w zeszłym tygodniu albo d tygodnie temu poczytajcie bo sztuczną inteligencją naprawdę to nie jest tak bo moż fajnie bać prowadzić dpy filo Niniejszym też uprawiam często na końcu drogi sztuczna inteligencja odpowiada że to jest problem Filozoficzny bo często gadamy o tam różnych aspektach metafizycznych tak i no i wtedy zaczynamy znowu inną formę dyskusji okej I to jest fajne tak jak mi się nudzi w jakiś tam wieczór to rzeczywiście można ciekawe dyskusje pociągnąć to jest wszystko ale do zastosowania profesjonalnego gdzie od którego by zależało na przykład to czy ja stracę czy zarobię No to mógłbym zastosować pod warunkiem że ja potem przeanalizuję problem ze są inteligencją jest to że my tam nie wiemy co się w środku dzieje Dlaczego ona taki daje wynik Jaki daje Ona coś tam daje z określonym prawdopodobieństwem Żeby było jasne Tak ale my nie wiemy jakie jest to prawdopodobieństwo okej nasz umysł racjonalny przez nasz system przekonań patrzy na to i mówi to wygląda logicznie Tak i to jest taki pierwszy strzał prawda pierwsza myśl wygląda logicznie to kupuje ale czy naprawdę jest logiczne Czyli trzeba użyć całego aparatu analitycznego do tego żeby ocenić ona tak naprawdę wypluła czyli z punktu widzenia podejmowania decyzji pewnej odpowiedzialności na przykład służbie zdrowia to te elementy ogólnej sztucznej inteligencji czy też to to jest problem bo co innego jest w momencie kiedy mamy do czynienia z dynamicznymi agentami porównujemy parametry i jesteśmy w stanie tam różne rzeczy porobić i i posłużyć się w jakieś bardzo wąskiej specjalizacji to to to ma zupełnie inne znaczenie prawda i więc ten HP na ogólną szą inteligencję ten gener od którego łamią sobie głowę prezesi spółek bo nie wiedzą co z tym zrobić to taknie w sobotę gadaliśmy mówię jak pracowałem z mem z początkiem tego wieku okej tam dyskutowaliśmy kiedyś problem pokazali nam swoją analizę z 99 roku gdzie wynikało że komputeryzacja firm do niczego nie prowadzi czyli nie zwiększa produktywności tak zwiększa nakłady inwestycyjne ale nie zwiększa produktywności No i dzisiaj Szanowni państwo jeżeli popatrzyliśmy wynik funkcjonowania maili na przykład i paru innych rzeczy To czym my się zajmujemy No przetwarzaniem informacji ale nie nie zajmujemy się myśleniem my po prostu przetwarzamy informacje w tym łańcuchu zostaliśmy przesunięci jako przetwarzacz informacji a nie osoby myślące mające chwilę refleksji my cały czas żyjemy na zewnątrz tak czyli cały czas żyjemy w tych strumieniach które do nas docierają A brakuje nam tego chwil refleksji chwil nudy chwili zatrzymania się No i w ten sposób ta powiedzmy generatywna zdobyła taką popularność ale tak jak kiedyś też pokazywałem w naszym programie w mojej opinii jest to pik czy będzie solidna sztuczna inteligencja Czyli ktoś lepszy od człowieka no to wiecie No jak się to skończy No to tu podzielam zdanie pana profesora zybertowicza z moich podróży po różnych dzikich światach a patrzenia w tym momencie jak te End takie takie zamknięte systemy zostały zniszczone poprzez to że przybył człowiek z większą technologią tak i podporządkował sobie te te te te te systemy to m więcej tak będzie ze sztuczną inteligencją Zresztą napisałem sobie wczoraj taki esej na temat tego jak może żyć człowiek w świcie korporacyjnym poddany bodźcowo czyli takim tak zwanym super bodźcem tak i i napisałem sobie taki esej No to smutnie to wygląda prawda No po prostu smutnie publiczny esej Wiesz co chyba go publicznie na linkedinie tak bo generalnie Wczoraj miałem taki dzień po prostu przemyśleń refleksji odłączone od wszystkiego i tak sobie po prostu patrzyłem właśnie na ten to co to od czego zacząłem czyli na obcowanie informacyjne jakiemu podlegamy jak jesteśmy ustawianiem manipulowani to była taka chwila refleksji właśnie na temat 10 zasad manipulacji społecznej chomskiego z punktu widzenia super bodźców polaryzacji błędów poznawczych heurystyk takiego aspektu funkcjonowania naszego mózgu w którym jesteśmy tylko niewolnikami po prostu strumien informacyjny które są do nas generowane ale teraz tak podsumowaniu będziemy kończyć powolutku to będziemy mieli jeżeli dojdzie do skutku Mam nadzieję że dojdzie bo miał się spotkać pan prezydent z panem byłym prezydentem Donaldem trumpem mieli gadać Jutro o tym że spotka p wiceprezydent haris PEM by byłym prezydentem Donaldem trumpem No i teraz będzie bardzo ciekawa dyskusja dlatego że mamy do czynienia z oratorem który po jednej stronie po prostu jest bardzo silny oracy i emocjonalnie po drugiej stronie mamy do czynienia z inną naturą z innym człowiekiem i będą dyskutowali tak i to to co jest bardzo ważne To jakie mają programy gospodarcze i warto zajrzeć na strony internetowe prezydenta byłego prezydenta Donalda trumpa i zobaczyć proponuje No i warto zobaczyć plan pani kamali haris bo to jest istotne f Times napisali takie bardzo krótkie fajne podsumowanie jeden z redaktorów napisał plan pani wiceprezydent Kamili Harris polega na zwiększeniu popytu poprzez subsydia i zmniejszenie podaży przez i zmniejszenie podaży poprzez kontrolę cen i to wszystko ma się zdarzyć w ciągu pierwszych studni To jest znakomite podsumowanie tego co jest proponowane tak Czyli subsydia nakręcanie popytu przez subsydia Ale z drugiej strony zakręcanie kurka przez kontrolę cen w sklepach grossery więc duża niepewność Szanowni państwo tak wielka duża niepewność i i czekajmy też na to co się wydarzy w październiku czyli spotkanie bricks w kazaniu w Rosji co powiedzą na temat nowego systemu który n którym pracowali jest gotowy wadzenia który ma być równoległy do systemu Swift tyle nie ciekawe czasy nadchodzą burzliwe bardzo ciekawe jest to że wszyscy mówią o burzy która nadejdzie może nie nadejdzie jednak nie za dużo ludzi mówi o burzy takie wrażenie tak samo jakby straszenie trumpem czy czy haris faktycznie wydaje się trochę na wyrost bo kadencja k bidena czyli spokojnej prezydentury a Trump może nie mieć odwagi siły albo mocy w kongresie żeby wprowadzić Te najbardziej ostre rzeczy o których mówi nie do końca Jeżeli pani har zostanie panią prezydent nie do końca będzie spokojny bo zapowiedź wprowadzenia podatku od niezrealizowanych zysków od osób fizycznych czyli zapłacenia podatków może spowodować że wielcy przedsiębiorcy którzy stworzyli od zera firm jak wyrzucą akcje na rynek b Dość ciekawie tak chyba że przerzucę te akcje do wielkich funduszy inwestycyjnych pozbędą się kontroli nad swoimi akcjami bo kontrolę przejmą wielkie fundusze inwestycyjne i wtedy przerzucając do funduszy odroczony i i to jest ciekawe bo konieczność wyrzucenia ogromnych strumieni akcji po to żeby zapłacić podatek dochodowy w wysokości 28 PR No to raczej słabo Zresztą widać wyraźnie też Szanowni państwo nadchodzącą zmianę struktur podatkowych Wielka Brytania w nowym wprowadzi bardzo istotne zmiany w opodatkowaniu zysków kapitałowych i też trzeba bardzo uważnie się temu przyglądać No bo to było taki SA Heaven dla wielu osób bogatych menedżerów którzy tam inwestowali i zarządzali swoimi pieniędzmi przez Londyn łącznie tam ponad 3000 osób się tym zajmowało No a w momencie kiedy wejdzie plan Partii Pracy to biznes się skończy przerz się po prostu do innych miejsc których te podatki są mniej agresywne więc wnie widać element podążania świata w kierunku populistyczny tylko myślę że to będzie taki inny Inny świat niż dzisiaj ale bogaci dalej zostaną bogaci tylko wyjdą z systemu tak po prostu będą poza systemem tak tak mi się wydaje i myślę że to na dzisiaj byśmy wszystko d państwa mieli Dobrego tygodnia Jacek Dzięki za dziś do zobaczenia do usłyszenia wszystkiego dobrego państwu i też proszę pięknie o OP jak wam się podobała for programu bo tak teraz będą te programy wyglądały okej będą krótsze bardziej oparte na rozmowie niż slajdowisko bo że tak powiem trudno jest wybrać dzisiaj slajdy które miałyby sens i z ilustrowały dobrze Problem który się dyskutuje bo jest tak dużo punktu widzenia że nie da rady po prostu więc wszystkiego dobrego widzimy się jak zawsze a z tym piątkiem Szanowni państwo Michał jak zawsze był bardzo politycz Gratuluję bycia politycznym miękkim i bardzo takim wzorowym obywatelem wszystkiego dobrego Dzięki choć to chyba nie jest totalnie komplement z takiej szerokiej perspektyw Dlaczego komplement jest wtedy jak go postrzegasz Czyż byś mój komplement nie postrzegał jako komplement chyba trochę za miękkie we współczesnym świecie nie nie nie To jest właśnie sytuacja w której bycie wzorowym polega na tym że godzimy się z obecną rzeczywistością przestajemy się szarpać bo szarpanie tak po prostu trzeba zachować spokój Tego ci gratuluję miałem bardzo ciężkie ostatnie TR miesiące patrząc na to co się na świecie dzieje i właśnie wyraźnie widać że jak się c n szarpał to i tak w miejscu stoi to więcej spokoju wszystkim życzę Dzięki za dziś wszystkiego dobrego