Recesja w USA odwołana, co dalej z ropą naftową? | "AleAkcja" [Recesja, Ropa, Kary Trade]

[Muzyka] Dzień dobry Witam państwa bardzo serdecznie strony Daniel Kostecki zaczynam nasze dzisiejsze spotkanie Drodzy państwo w dniu w którym to być może świat szykuje się na zobaczenie jaka będzie ofensywa Iranu w stronę Izraela niestety zaczynamy sobie od takich bardzo niedobrych i niepokojących informacji natomiast wciąż tego ataku nie było No i świat na niego czeka tych informacji jest coraz więcej dotyczących chociażby tego że planowane jest przede wszystkim przeciążenie Żelaznej kopuły która chroni Izrael czyli systemu rakietowego który strąca rakiety przeciwnika wokół Izraela oczywiście mnóstwo lotniskowców które mają amerykańskich które mają pomóc w tym strącany tychże rakiet żeby ta kopuła nie została przeciążona No bo jeżeli zostanie to wiadomo że łatwo uderzyć w kolejne c w Izraelu więc Ta sytuacja niestety jest bardzo niepokojąca i dalej destabilizują ekspertem wojennym zupełnie nie jestem mówię to co przeczytałem od osób które tymi ekspertami są No i cóż no niewykluczone że to już będzie ten czas kiedy ta irańska ofensywa faktycznie się zmaterializowany się chwilę niestety bazując na tych bardzo tragicznych w skutkach prawdopodobnie wydarzeniach dla ludzkości dla ludzi jako takich No niestety my patrząc na rynki Popatrzymy sobie na ropę naftową bo ona w tych okolicznościach w których aktualnie się znajdujemy Wydaje się że jest naprawdę nisko Bardzo nisko zwłaszcza że przecież odwołaliśmy właśnie recesję w Stanach Zjednoczonych Która trwała jeden weekend co jest absurdem totalnym dobrze Więc zacznijmy sobie może od tej sytuacji bardziej pozytywnej nim przejdziemy do tych wydarzeń prawdopodobnie naprawdę nie pozytywnych Niestety ja to bardzo nie lubię o tym mówić jeżeli komuś Dzieje się krzywda fizycznie ludziom Dzieje się krzywda A my mówimy sobie o rynkach to jest naprawdę wewnątrz bardzo bardzo duży zgrzyt straszne Dobra już mamy dźwięk jasne dziękuję za ę zaczniemy sobie od tego że Atlanta Fed podniosła prognozy nam PKB Stanów Zjednoczonych pod danych ism przede wszystkim bo te okazały się przecież lepsze nagle już recesję odwołano zatrudnienie w usługach wzrosło ceny też trochę wzrosły natomiast Ważne że nie ma recesji na rynku pracy która była tylko przez weekend Już jej nie ma wyszli też przedstawiciele różnych instytucji finansowych którzy powiedzieli że w sumie to żadnej recesji się nie spodziewają ale jeszcze o recesji krzyczeli nie tak dawno według tego co mówi Goldman co publikuje bloomberg najpierw pod koniec czerwca hatch fundy wyrzucał Big techy Aby następnie od odkupić je na poniedziałkowym dołku czy trafiły w sam dołek to się okaże bo tak samo tutaj nad koniec czerwca nie trafiły w sam szczyt Więc równie dobrze jakaś powtórka dołka też ewentualnie może być natomiast chodzi o samo samą zabawę hatch Wandów z rozgrzaną ulicą która to najpierw na potęgę kupuje w szczycie kupuje w szczycie Big techy po czym panikuje po czym te hatch fundy Najpierw je sprzedają potem od tej spanikowany ulicy odkupujemy nic się nie zmienia Drodzy państwo na tym świecie Jeżeli chodzi o grę retailu z hatch fundam to w kółko wygląda tak samo Był tylko jeden okres jeden czas jeden punkt w historii ostatniej naszej kiedy retail wyprzedził hch fundy kiedy retail wyprzedził instytucje finansowe banki wszystkich wyprzedził retail to był dołek cidy Drodzy państwo to były największe Zak ril zanim rozpoczęły się zakupy instytucji finansowych retail wtedy był pierwszym który kupował przecenione akcje a nie były to instytucje finansowe wtedy retail wszystkich wyprzedził to było zjawisko jednorazowe prawdopodobnie nie do powtórzenia gdy ludzie nagle zaczęli otwierać masowo rachunki maklerskie A poza tym dalej mamy kiwanie retailu jak tylko się da i być może to dalej będzie postępować w zw Sucker Rally czyli brzydko mówiąc tłumacząc Dosłownie tak zwanym rajdzie frajerów Dlaczego No dlatego że jeżeli amerykańska giełda odbije No to właśnie będzie to prawdopodobnie będąc patrząc na analogię okresu 2007 roku ostatni rajd No recesja jest w USA odwołana 2,9 kwartał do kwartału natomiast to nadal implikuje spowolnienie gospodarcze to niczego nam nie zmienia w ujęciu kwartalnym spowolnienie w USA musi nadejść i teraz dlaczego spowolnienie w USA musi nadejść i to jest Drodzy państwo taki prosty przykład też dlaczego z punktu widzenia Makro dlaczego z punktu widzenia Makro w zasadzie No nie ma szans y znaczy nie ma szans szanse zawsze są ale jakby historia pokazuje że ciężko jest o jakąkolwiek hossę w momencie kiedy Gospodarka jest delewarowanie Widzę że że nic nie słychać Natomiast ja widzę w podglądzie że że słychać więc w sumie nie wiem co mam z tym zrobić Pros o informac czy słychać czy nie słychać jeżeli chodzi o stream Okej więc to to na co patrzymy Drodzy państwo to jest wykres od lat 60 który nam pokazuje różnic między stanem faktycznym gospodarki a więc między PKB USA minus potencjalne PKB USA potencjalne PKB USA szacuje nam biuro budżetowe kongresu jakby to jest taka ścieżka wzrostu gospodarki w miliardach dolarów podawana oczywiście jaką gospodarka w przyszłości ma się poruszać jest to na podstawie modeli ekonometrycznych obliczane w Polsce również mamy coś takiego jak lukę popytowo to też jest nic innego jak różnica między potencjalnym PKB a tym rzeczywistym PKB nbb czy też departament do spraw analiz ekonomicznych po prostu korzysta z modelu który się nazywa nek Mod o którym prezes NBP często wspomina na swoich konferencjach No bo na podstawie tego modelu właśnie ekonometrycznego jest to obliczane zwyczajnie No i teraz Fed mając te dane wie że ma wygrzany bo gospodarka czyli różnica między tym realnym PKB a tym potencjalnym jest dodatnia jest bardzo wysoka No jest podobnie wysoka jak było to przed dcem i wcześniej to jest podobny poziom jaki był w latach 60 i 70 zadaniem fedu jest doprowadzić do tego żeby gospodarka nie była przegrzana czyli żeby to PKB rzeczywiste zmierzało do PKB potencjalnego tylko nie chodzi o to żeby to spadło tak gwałtownie jak tutaj pospadały tylko chodzi o to żeby to był proces wydłużony w czasie no gdybym miał to zwizualizować na lata to według prognoz fedu powinno to potrwać Mniej więcej Jeszcze 4 lata zanim gospodarka z tego poziomu który jest tutaj jakbyśmy to odłożyli w tym miejscu tak dotrze do tego do tej kreski do zera 4 lata tyle Powinno to zająć według prognoz Fed oczywiście historia pokazuje że generalnie jest to trudne bo przeważnie Niestety ten powrót do potencjału jest bardzo szybki szybszy niż Zakładano i potem wpadamy poniżej potencjału i trzeba znowu gospodarkę ratować Ale teraz proszę zauważyć że w tej historii w której będąc tak odchylonym od potencjału do góry czyli gospodarka amerykańska po prostu pędzi za szybko niż powinna pędzić generując presję różnego rodzaju i dysfunkcje to jak Cofniemy się i popatrzymy sobie na historię właśnie do potencjału No to niestety tutaj patrząc na s&p No nie było takiej historii żeby funkcjonowała jakaś przeogromna Hossa w tym okresie schodzenia do potencjału A istnieje ciągle ryzyko że spadniemy poniżej potencjału to tak a propos cyklu koniunkturalnego a propos innych zjawisk już pomijam jakieś kary trejdy jakieś wojny i inne rzeczy mówimy teraz sobie tylko o czystej makroekonomii w ramach której na historię patrząc jeżeli się ona powtórzy po to jest też historia żeby trochę z niej wnioski wyciągać a nie mówić że tym razem będzie inaczej bo być może nie będzie inaczej No to historia pokazuje nam że w takim okresie zwalniania gospodarki do celu No niestety Hossa No nie jest kontynuowana bo nie może być kontynuowana to jest myślę że dosyć logiczne jakby była to nie byłoby to niestety zgodne z tym co tutaj widzimy No i teraz dalsze jeszcze analogie Drodzy państwo Bo ja szczerze Zachęcam do spojrzenia sobie na analogie z 2007 rokiem dlatego że wygląda to bardzo podobnie aktualnie mówiliśmy sobie na naszym ostatnim spotkaniu że to było coś bardzo podobnego co się właśnie wydarzyło do 2007 roku i aktualnie jest to dalej bardzo podobne bo wtedy też zaczęto zwijać kry Trade od razu jeszcze nikt do końca nie wiedział co się święci czy coś się złego dzieje a następnie dopiero dowiedzieliśmy się w sumie w 2008 roku ale już pierwsze zdarzenia miały miejsce w siódmym że jest jakiś kry który najpierw miał być gdzieś tam amerykański a potem się okazało że jest ogólnoświatowy Co się wydarzy teraz ja tego nie wiem Nikt tego nie wie nie znamy narracji jaka się może pojawić Natomiast ja też nie wiem co się wydarzy natomiast jak zawsze pokazuje państwu co widzę a co będzie Nie mam bladego pojęcia co będzie bo ja nie mam żadnej szklanej kuli natomiast mogę pokazać państwu co aktualnie rynek robi i aktualnie rynek powtarza schemat z 2007 roku z podobnych bardzo miesięcy to jest NIK w 2007 roku robiący szczyt szczyt szczytów dokładnie w bardzo w zasadzie taki sam sposób jaki zrobił teraz w 2024 w tych samych miesiącach wtedy NIK urwał wrócił w październiku wrócił w październiku i to tak dosyć pokaźnie wrócił i teraz też wraca więc gdybyśmy mieli sobie znowu zrobić analogię do 2007 roku to i nawet 39 a może i nawet 40 000 punktów na niku tym może by bo wtedy też było to nie jest nic nadzwyczajnego dlatego wspominam że idąc tą ścieżką październik jeszcze jest takim miesiącem gdzie ewentualnie rynki mogą odbić ale pierwsze akordy powtórki 2789 zostały prawdopodobnie rozegrane proszę zauważyć że że jakby te spadki które aktualnie się na giełdach wydarzyły Tak patrząc szeroko prawda wszystkich ludz na świecie którzy mają coś z akcjami wspólnego jakby Są zrozumiałe dla jakieś garstki że to nie jest coś tak jak kryzys finansowy że powiedzą o tym w wiadomościach że wszyscy rozumieją No jest kryzys faktycznie dlatego spada tak to tak teraz nie działa teraz spada mało kto wie dlaczego to spada a później dopiero pojawi się niestety narracja jeżeli pójdziemy tą ścieżką jeżeli pójdziemy t ścieżką a jeżeli nie to idziemy ścieżką zwykłego cyklu gospodarczego gidy ożywienia PR dezinflacji gospodarczego No i tyle jakby tutaj nie ma innych tematów to co rynek Teraz przechodzi przechodzi delewarowanie Zary Trade tak jak przechodził delewarowanie Zary Trade w 2007 roku Innymi słowy te wszystkie spadki które aktualnie teraz są możemy powiedzieć że to one były nadmuchane transakcjami k Trade na Jenie japońskim i teraz czy na Jenie może powrócić No bo już tam przedstawiciele banku Japonią że będą próbowali coś robić No to już jest za późno Mleko się rozlało już się nie da nic z tym zrobić bo Rynek jest rozchwiany jeżeli chodzi jeżeli chodzi o wydarzenia z z kade No to żeby kade wróciło przy jednocześnie zmniejszaniu różnicy w stopach procentowych między Stanami a Japonią No bo Fed tutaj nie będzie się oglądać na to no sorry Japończycy podnieście mogliście wcześniej coś z tym zrobić roz No my mamy swoją gospodarkę okej o system finansowy dbamy więc mamy inne metody poprawy płynności w systemie ale stopy procentowe są dla gospodarki tak a nie dla tego żeby walczyć z Japonią bo oni podnoszą to my nie będziemy obniżać tak i sobie zajedziemy własną gospodarkę No nie możemy pomagać instytucjom finansowym różnymi innymi metodami ale stopy są stopami my je obniżymy tak zrobi Fed prawdopodobnie niebawem gra o to czy o 25 czy o 50 będzie zależała też od inflacji Drodzy państwo A ta jest bardzo dobrej drodze do tego żeby zwolnić zdecydowanie zwolnić bo proszę zauważyć już tutaj kolejne publikacje Cleveland Fed pokazują nam że inflacja chociażby jeżeli chodzi o PCE proszę zauważyć i kpc to są najważniejsze dane już nie te roczne roczne dane proszę na razie Fed mówił że nie będzie czekać do 2 PR rocznie inflacji żeby działać na stopach nie PCE 022020 lipiec sierpień prognoza Cleveland Fed oczywiście będzie rewid bie też na to zwracać uwagę na dziś dzień 022 bazowa to są dane miesiąc do miesiąca które wskazują na to że inflacja jest naprawdę pod kontrolą że tu nie ma się czego bać można ciąć śmiało więc jak Fed ciąć śmiało to dysproporcja w stopach między Japonią a Stanami spada Jak spada k Trade się zwija jeżeli się zwija no to w takim układzie mamy jak to chyba jeden z banków nie wiem czy JP Morgan czy któryś powiedział że dopiero połowa kary tru została zwinięta jeszcze druga noga taka samego kary tru może nas czekać że to jest jeszcze nie koniec zwijania kary tru być może to przyjdzie w czwartym kwartale tak najsilniej Natomiast w tym momencie mamy jakby dwie miary dla kary tru które są najważniejsze pierwszą z tych Miar jest Drodzy państwo różnica w stopach ta jak wiemy będzie się będzie się zmniejszać No i to jest jasne druga rzecz to jest zmienność niebies leran jest zmienność zadzie 16i roku kurs wahać dolar J według rynku Jeżeli mamy mieć na poziomie 4 z kawałkiem procent rocznie To zmienność musi spaść poniżej tych ostatnich dołków które tutaj Mieliśmy a one były na poziomie około 8 naomie 45 albo mniej różnicy w stopach No to potrzebujemy zmienności na poziomie 7 PR to jest niemożliwe w tym momencie po prostu do osiągnięcia to się nie wydarzy dlatego nie będzie wznowienia K Mogą być odbicia mogą być jakieś jak to brzydko można powiedzieć B inne takie rzeczy ale nie wróci tejk keska niebies spad to powiem OK wraca jest spokój ale dopóki ta niebieska kreska tu nie spadnie to nie będziemy tak mówić proszę zauważyć że takim przykładem do dzisiaj posprzątanego Carry Trade jest peso meksykańskie pamiętają państwo te wszystkie wyborcze tematy z Meksyku które urwały nam meksykańskie indeksy wtedy trochę pociągnęły też i polskie jako Koszykowa wyprzedaż ale pociągnęły też bardzo mocno peso nie wróciło do dziś było zmienność na peso nie wróciła do dziś do poziomów które były tutaj zawrócić odkręcone Carry Trade jest naprawdę bardzo bardzo trudno do tego potrzeba zupełnie innych parametrów niż te które obserwujemy dzisiaj w Meksyku nie udało się niestety tego zawrócić i się nie uda najprawdopodobniej No Meksyk jest już posprzątany No i niestety po kolejnym w kolejnej rundzie do posprzątania inne kraje Market w tym jest Polska ja nie chcę nikogo straszyć bo nie od tego jestem tylko mówię państwu po prostu o tym że dobrze to już Prawdopodobnie było i te czynniki z którymi teraz mamy do czynienia makroekonomiczne czyli dezinflacji gospodarcze czyli No potencjał konfliktu na Bliskim Wschodzie powtórka trochę układów na wykresach z 2007 wyjście No to jakby to nie pokazuje nam nic dobrego plus potężna rotacja do obligacji chociażby w Polsce ta rotacja do obligacji w Polsce jest gigantyczna kosztem akcji dlatego taki naj jeszcze fajniejszy scenariusz który mógłby się dla polskiej giełdy ziścić To jest odbicie na podwójny szczyt wigu 20 albo podejście pod 70 proc zniesienia ostatnich spadków to jest całkiem wykonalne jeszcze do października być może nawet UM złotego jeszcze do do października Ale proszę zauważyć że to co chodziło w parze Meksyk z Polską czy peso z PLN to już jest rozjechane i to jest jakby można to traktować jako pewne przesunięcie w czasie okej tam wybuchł czynnik polityczny No to już skasowano Meksyk U nas jeszcze nie ma czynnika żadnego politycznego ale będzie Prawdopodobnie czynnik przede wszystkim wolniejszego wzrostu niż wcześniej oczekiwano będzie temat takiego trochę awaryjnego cięcia stóp bo to już rynek gra Drodzy państwo to nie to że to wyssane z palca że rynek nie gra cięcia proszę zauważyć Co się stało z oczekiwaniami na cięcie stóp procentowych w Polsce na przestrzeni w zasadzie miesiąca one urwały dosłownie urwały bardzo mocno z poziomu 550 560 trzymiesięczny WIBOR mówimy sobie o stawkach wib 48 mies jest tak mocny Jakby mógł być jak szacowali to wcześniej bo nie szacowali takiego dużego spadku oczekiwań co do stóp w Polsce zaczy inaczej wzrostu oczekiwań na cięcie czy też oczekiwanego spadku stóp w Polsce to jest naprawdę ściana i ta ściana też prowadzi do tej bardzo dużej rotacji w stronę obligacji No bo jeżeli rynek zakłada że okej rpp powinien ciąć stopy rada powinna ciąć stopy w Polsce czy znie to jest zupełnie inna bajka tak RP swoje a rynek swoje Też tak może to rozegrane to będzie najciekawsza rozgrywka tej jesieni tej zimy co się wydarzy między rozgrywką rynek versus rpp czy RPZ nie Stopy czy ich nie zetnie czy w takim układzie będziemy mieli bardzo wysokie dodatnie realne stopy procentowe z czasem i klejącą gospodarkę czy może jednak taki trochę Emergency Cut w Polsce No bo to jest Emergency Cut tak to to inaczej tego nie można nazwać co rynek właśnie przeszacować stąd taki popyt też na obligacje i taki dramat na akcjach pomijając k Trade w Pol wszyscy się boją że gospodarka idzie wolniej niż myśleliśmy że będzie iść i to jest widoczne aktualnie w wycenach więc jeżeli po się newsy które temu zaprzecz i powiedzą że jednak Gospodarka jest super że wszystko jest fajnie jest jednak lepiej nie jest tak źle to o tym sobie powiemy i powiemy okej Strachy na lachy Było minęło przeszło Rynek przereagował przeszacować n kraju okej no także przeszliśmy sobie przez kilka takich pesymistycznych Drodzy państwo No to jest rynek tak na rynku jest Hossa i bessa raz jest taki okres raz jest taki okres więc tu nie ma co się zastanawiać czy jest pesymistycznie czy optymistycznie po prostu Raz jest tak raz jest tak no to że wiele osób jakby nie doświadczyło może bez kryzysu finansowego ja przeżyłem kryzys finansowy wiem z czym to się je w kidzie byłem po dobrej stronie rynku kryzysie finansowym nie byłem po dobrej stronie rynku bo nie rozumiałem w ogóle co tam się dzieje Dlatego wolę państwu dzisiaj po opowiadać o tych rzeczach jak się nic złego nie wydarzy Super to 6 PR na obligacjach detalicznych to naprawdę nie jest wielka tragedia natomiast jak się coś złego wydarzy to Lepiej dmuchać na zimne ja z takiego założenia nauczony trochę doświadczeniem właśnie od 2007 roku wolę powiedzieć Także Oczywiście to jest inwestorzy dzielą się też na dwa przedziały tak jedni są Day traderami więc im tam wszystko jedno Jakie jest otoczenie inni nie są Day traderami Dlatego ja tutaj mówię państwu o takim szerokim obrazku A za moment możemy przejść do krótszego spojrzenia na to co się dzieje teraz Drodzy państwo mój taki scenariusz o którym wspominałem w poniedziałek jest po prostu taki że powtarzając sytuację z 2007 roku s&p ma szansę na nowe szczyty p20 ma szansę na podbitkę w październiku będziemy sobie by może o końcu tej podbitki także Ameryka Jeszcze prawdopodobnie się z tego wszystkiego wyru A tym głównym czynnikiem jest to co dzieje się właśnie z płynnością na amerykańskim rynku zakładaliśmy sobie spadek Rewers repo a ten spadek to nie jest spadek to jest urwanie w tym momencie a więc dorzucanie syj płynno na ryu amerykańskim DL może być jeszcze wygrana może być to su Rally na szczyty i to nawet takie mocniejsze jak jeszcze jakiś pójdzie jakieś fomo Dlaczego październik tak jak wspominam od początku rynek układa się we wzory z 2007 roku więc 2007 roku skoro NIK poszedł dokładnie praktycznie tak samo tydzień w tydzień miesiąc w miesiąc No to październik wypada nam koniec korekty No jakby powtarzamy schemat sobie często jakś Drodzy państwo sezonowości obligacje nawet wx teraz ma też dobrą sezonowość do do końca sierpnia ze spadkami uspokojeniem więc rynek chodzi czasami jakąś ścieżką i prawdopodobnie obrał sobie ścieżkę 2007 więc jak idzie tą ścieżką 2007 No to październik wypada nam korekta i tyle tutaj jakby nie nie będę więcej tego rozwlekać bo po prostu tak to wygląda zwyczajnie No jakby z historii powtarzalności pewnych układów plus prawdopodobnie algorytmów które są odpalone w instytucjach finansowych więc amerykański rynek ma szansę tak no bo płynność jest dodawana na potęgę Bitcoin tym samym też ma szansę cały czas rynek Krypto czy wszystkie alty nie wiem być może część też ma jeszcze szansę pytanie czy ją wykorzysta bo czyniki Makro się zgadzają mówiliśmy sobie dużo No jest słabszy może jeszcze nie aż tak słaby jak jak myślałem że będzie ale w miarę słabszy jest Czekamy na na dalsze tematy mamy za chwilę Jackson Hall więc Fed może dalej osłabiać dolara amerykańskiego w drugiej połowie sierpnia na Jackson Hall potem mamy spadek jeld spadły jy tak mamy wzrost płynności No mamy jakby te czynniki Makro one się realizują tak jak miały się w tym kwartale realizować i teraz najtrudniejsze czy rynek który do tej pory w pierwszym kwartale na przykład czy w czwartym kwartale ubiegłego roku s z tymi czynnikami Makro czy to wykorzysta więc jest to jest to Drodzy państwo teraz najistotniejsze czy po prostu wyceny które wcześniej tak samo zależały od tych czynników Makro podążę Za czynnikami Makro czy nie czy się to wszystko rozwali i już niestety nie będzie tego ostatniego akordu w trzecim kwartale na razie Bitcoin próbuje robić takie tak zwane recy a więc odbicie fałta am próbuje też się podnosić Natomiast cała reszta cała reszta się nie podnosi No i tak taką resztą jest na przykład WIG 20 który ma trudne chwile w tym momencie ale może faktycznie jeszcze się uda podbić w te rejony tak Czyli lecimy sobie takim gigantycznym ABC na wigu 20 robimy coś V kształtnego troszeczkę do października może jakąś jakimś Impulsem warto będzie śledzić kształt tego odbicia jeżeli ono przyjdzie no a potem będziemy sobie mówić o zwrotce w tym w tym kształcie jeżeli chodzi o inne indeksy to na razie wygląda to podobnie tak jak wtedy wtedy Drodzy państwo niestety poza Stanami Zjednoczonymi reszta za bardzo szczytów nie zrobiła Dax próbuje się bronić spadając nawet w stronę takiego dosyć długoterminowego kanału wzrostowego szansę również na podobne podbicie na podbicie wę jeszcze jedna jakaś Falka ma szansę do września października się pojawić dynamika tej Falki może nie być jakaś gwałtowna To samo tyczy się nikei który właśnie powtarzając schemat z roku 2007 ma szansę się podbić w stronę 3940 nawet bo takie dynamiczne wtedy też były odbicia Jeżeli idziemy kropka w kropkę tym samym to tak to wyglądało natomiast później niestety No wygląda to na kontynuację tak dobicie tych dołków takich dołków się nie zostawia przy takim takim recovery takim wzroście fa kształtnym te dołki się potem czyści najczęściej później czyści się te poziomy 25000 Ale to w kolejnych późniejszych prawdopodobnie miesiącach Bank Japonii sam siebie zapędził w kozi róg dosłownie bo po pierwsze nakręcił inflację poprzez chociażby też temat tego jakby do czego zmier 30 lat ale teraz ta spirala inflacyjna jest w Japonii mocno nakręcona poprzez chociażby związki zawodowe płace i tak dalej oni mają taki społeczny opór oczywiście w podnoszeniu cen nawet taki artykuł był ostatnio że Japończycy nie wiedzą jak się podnosi ceny oni nie wiedzą jak zmienić etykietki w sensie fizycznie wiedzą jak zmienić ale u nich w środku to jest w ogóle niepojęte jak oni po 30 latach mogą podnieść cenę to jest skandal i dyshonor tam nie wiem czy jakieś sepuku nie będzie po drodze jak ktoś podniesie ceny na kolanach będą przepraszać ludzi za to jest drożej taka jest taki jest honor w Japonii najprawdopodobniej tak to będzie wyglądało No będą ze łzami w oczach te ceny podnosić nie to co w Polsce czy w innych krajach tam tam będą się tym bardzo przejmować będzie im bardzo źle na sercu z tego tytułu Ale to zrobią a z drugiej strony Bank Japonii jak nie będzie podnosić stóp w związku z tym że przecież zmienił sobie ustrój jakby gospodarki z deflacyjne na inflacyjnego moment bo zmienił ustrój 30-letni ustrój reżim zmienił w ogóle cały No więc A jak podniesie No to zawali rynki a potem nie wiadomo co z tym zrobić no to potem jest stacja w Japonii tak no także niewesoło z punktu widzenia banku Japonii Natomiast cała reszta jeżeli chodzi o Chiny No Chiny niestety jakby swoją słabością cały czas dołują ale ja gdzieś ich i tak nie skreślam tak jak swego czasu eurodolara nie Skreśla z potencjałem wzrostów nawet jak tam biedny gdzieś przy 107 się znajdował czy 10.6 z kawałkiem tak i podobnie gdzieś mam to spojrzenie na Chiny że Chiny ostatniego słowa nie powiedziały chociaż korektę dosyć mocną już robią aczkolwiek Wydaje mi się że to jeszcze i tak nie jest wszystko w temacie w temacie Chin także tak No wygląda na to że że jeżeli coś ma zrobić nowe szczyty to będą to Stany Zjednoczone i polecam przejrzeć roku 2007 dokładnie z tego samego okresu lipiec październik bo wygląda na to że powtarzamy schemat po prostu także USA z potencjałem ale trzeba pamiętać o tym że sytuacja na amerykańskiej giełdzie jest daleka od normalności jeżeli chodzi właśnie o zmienność jeżeli chodzi o tą tak zwaną gammę Czyli o to czy jest spokojnie czy bardzo niespokojnie drodzy Pawo jest djz cek od normalności To jak bardzo jest rynek odjechany też od normalności g to widać na tym wykresie żeby było normalnie w Stanach Zjednoczonych żeby było tak jest do ropy przejdziemy na deser Drodzy państwo bo to jakby się trochę trochę wiąże z [Muzyka] pod lecieć pod 5 450 Wtedy dopiero będzie w miarę normalnie na amerykańskim rynku akcji do tego czasu w tym momencie normalnie dalej nie jest i trzeba być tego świadomym że jesteśmy naprawdę daleko od jakiejkolwiek normalności a każde złe informacje wodospad każde dobre winda w górę No niestety dalej będzie dalej będzie bardzo mocno prawdopodobnie na rynku bujać No jesteśmy w ograniczonej dawce też newsów z amerykańskiego rynku bo nie ma za bardzo w kalendarzu Makro zaplanowanych publikacji to się zmieni w przyszłym tygodniu okej Jeszcze tylko na sekundę odpowiem Co to jest kade kade To jest nic innego jak pożyczanie waluty nisko oprocentowanej tak jak jen japoński na przykład w okolicach zera i następnie lokowanie tej waluty w akcje obligacje czegokolwiek innego kraju który ma wyższe stopy procentowe żeby zarabiać na różnicy w stopach procentowych inaczej Idzie sobie amerykańska instytucja finansowa mówi dzień dobry tam jakiemuś tam mizuho czy jakiemuś innemu bankowi Mitsubishi który też ma swój Bank w Japonii Dzień dobry poproszę miliard dolarów w kredycie w jenach No to bank mówi dzień dobry bardzo proszę tu jest miliard dolarów w jenach jeszcze nie nie przekonwertowane tylko Daje nam tam jakiś zastaw że ty to tam spłacisz No okej Bank daje jakiś tam zastaw i następnie ten miliard dolarów w jenach Idzie sobie instytucja przekonwertowac fizycznie nie musi fizycznie może to jakimiś Fix łapami robić i tak dalej ale Pomijam już inżynierię finansową po drodze która się może odbywać tak prostolinijnie to jest tak idzie sobie na przykład amerykański Bank do japońskiego mówi dzień dobry poproszę miliard dolarów w jenach oni mówią Proszę bardzo a następnie sobie te Jeny zamienia na dolary więc kupuje dolara za jena więc dolar drożeje do jena No bo kupuje dolary jest popyt a potem za te dolary kupuje sobie akcje No i akcje też drożeją No bo sobie kupił i tak jak coraz więcej ludzi to zrobi No to tym bardziej dolar jen będzie rosnąć i tym bardziej będą rosnąć akcje co miało miejsce 200 rokiem i aktualnie teraz też jakby skala tych spadków pokazuje nam odwracanie tej transakcji typu zaczął nam się umacniać jen transakcje Car Trade Zaczęły przynosić mniejsze zyski dodatkowo zmniejszyła się różnica w stopach procentowych więc za chwilę Ta pożyczka którą trzeba będzie spłacić w Jenie będzie droższa już się tego nie opłaca robić zmienność rośnie więc ryzyko rośnie jak ryzyko rośnie to trzeba uciekać i lawina się zaczęła tak jakby to jest prawdopodobnie efekt delaria jak tak mwi JP Morgan chyba Czy Bank of Amer dopiero połowa tych transakcji została odwinięty bardzo gwałtownie bo to się idzie bardzo szybko Czyli znowu amerykański Bank sobie sprzedaje akcje dostaje dolary za te akcje za te dolary wraca do japońskiego banku wymieniając po drodze na jeny stąd się J tak bardzo mocno umacnia No i oddaje pożyczkę którą wziął wcześniej No i koniec tak to samo zrobili inni nawet Japończycy też tak zrobili Japończycy poszli do swoich banków wzięli swoje kredyty w jenach zamienili na dolary kupili amerykańskie akcje europejskie akcje brytyjskie akcje wszystkie inne akcje jakie się dało i teraz wszyscy wracają to jest no 200 Ryki nic potrafią wymyśleć kółko powtarzają to samo co było kiedyś gdzieś może za lata się będzie zastanawiać gdzie będzie nowy skoro Japonia podniesie stopy procentowe kto teraz będzie ofiarą zobaczymy kiedyś w przyszłości dobrze Co do ropy Drodzy państwo co do ropy naftowej bo ropa naftowa jest aż nieprzyzwoicie tanie jak na okoliczności w których się znajdujemy według mnie czy mam rację czy nie To się okaże pewnie niebawem No niestety same złe informacje by musiały prowadzić tego że ropa będzie droższa ale wydaje się być nieprzyzwoicie tania jak na możliwości Niestety rozwinięcia się konfliktu ale nawet jak nie konfliktu to przynajmniej jest nieprzyzwoicie tania jak na odwołanie recesji w Stanach Zjednoczonych i podniesienie prognoz dla wzrostu gospodarczego co do rynku Krypto to ja na rynku Krypto jestem Padło pytanie od 2020 kwietnia dokładnie także jeszcze sobie na to na to spoglądam tak jak wspomniałem do do października bo Uważam też że na rynku Krypto cykl skończy się rok wcześniej bo normalnie na rynku Krypto cykl powinien się skończyć w październiku 2025 czyli taki klasyczny cykl halowy Górek dołków i tak dalej a teraz mam wrażenie że po prostu skończy rok wcześniej z czego Wszyscy powinniśmy być bardzo szczęśliwi No bo nie trzeba czekać o rok dalej tylko Kupiliśmy sobie rok więcej tak czasu dostaliśmy czas od bitcoina super mamy ATH wcześniej niż powinno być o rok czemu tu się smucić ja bym się cieszył tak Robka wygląda falowo pięknie bo zrobiła idealne pięć falek w dół jest idealna piątka spadkowa ba Drodzy państwo ta piątka spadkowa jest zrobiona na pięknym właśnie układzie harmonicznym jeszcze jeżeli ktoś jest fanem tego typu układów No to mamy to mamy to w postaci chociażby takiej wielkiej formacji harmonicznej co więcej ropa zleciała 72 73 czyli do miejsca w którym wygenerowała wcześniej bardzo ładne wsparcia to było pierwsze wsparcie gdzie był taki powiedzmy V kształtny zwrot bardzo duży popyt w lutym potem to wsparcie oddziaływało na rynek w czerwcu No i teraz też oddziałuje na rynek także jakbyśmy dorzucili tej bilans Ryzyk które są przed nami No i odwołanie najkrótszej recesji w historii w Stanach pod które też ropa spadła ropa spadała mimo że gdzieś tam ten konflikt się tli cały czas no to W tym układzie jeżeli to jest faktycznie piątka w dół No to minimalnie bez nie wiadomo jak wielkiej eskalacji tak no bo wiadomo że wielkiej eskalacji to to to ropa to jest w ogóle jakaś abstrakcyjnie tania bo powinna być wtedy bardzo mocno jakby wysoko jakby warto śledzić przebieg tego konfliktu bo bo mamy naprawdę mnóstwo różnych zagrożeń ja też nie chcę straszyć nikogo i tak dalej ale Jakie jest największe zagrożenie największe zagrożenie jest oczywiście takie że ropa nie do Europy dlaczego No to jest bardzo prosta sprawa ropa generalnie do Polski na przykład trafia z Egiptu tam sobie płyną tankowce wynajęte przez Orlen które sobie zawijają do portu w Egipcie odbierają ropę która płynie sobie ropociągi z krajów arabskich z aramko właśnie do Egiptu i z Egiptu sobie podpływa tankowiec Orlenu ładuje tą ropę i sobie ją tutaj u nas wyładowuje Więc jak ropa nie popłynie do Egiptu z jakiegoś powodu to nie popłynie do Polski No i koniec nie ma ropy dlatego to nie jest śmieszne w sumie ale jest proste do wyjaśnienia Dlatego warto będzie z czasem obserwować rozwój tego konfliktu jeżeli on będzie w tę stronę eskalować to naprawdę będzie totalnie niewesoło bo jak nie ma ropy to nie ma transportu Oczywiście mamy rezerwy pytanie ile ich Orlen wyczyścił podczas wyborów i czy już je uzupełnili tego nie wiemy w każdym razie w każdym razie jest to na pewno niewesoły temat warto śledzić ropa do Polski płynie z Egiptu a do Egiptu dociera ropociągi za aramko i już koniec historii ropy w Polsce wtedy w najgorszym możliwym wypadku albo w przerwy jakieś no to tak czarno widząc natomiast biało widząc jest szansa że po prostu zwyczajnie pod nawet czynnik Makro ropa ma szansę zwyczajnie odbić że jest abstrakcyjnie tania jak na okoliczności tak mi się wydaje technicznie Wygląda bardzo ładnie potencjal ryzyko z punktu widzenia techniki jest relatywnie niewielkie bo mówimy o tym dołku a potencjalny zwrot w górę Wydaje się że jest inaczej zysk do ryzyka dla ropy wydaje się całkiem sensowny na tę chwilę czy są jakieś techniczne potwierdzenia że że to że ropa ma jakiś potencjał No na pewno tak takim technicznym potwierdzeniem byłoby wybicie chociażby tych szczytów żeby mieć jakąś taką pewność że okej tu już skupili tą ropę nie dobiją tych dołków i tak dalej bo Proszę zobaczyć że jeżeli to jest piątka w dół to w tej piątce mamy też piątkę i to jest to urwanie tutaj z początku sierpnia kiedy wszyscy zaczęli grać recesję w Stanach której nie ma No jakby Ja wiem że idziemy w spowolnienie ale tak jak państwu mówiłem że to jest totalnie jakaś abstrakcja ogłaszać recesję w USA bo 5000 ludzi przeważyło nad zaokrągleniem No więc już to odwołali Także mamy mamy ładną piątkę też na na robie No i tak czwórki nawet Jakiś RGR się tutaj robi inaczej No wydaje mi się że na że ten bilans Ryzyk jest po prostu taki że ta cena No tutaj być nie chyba nie powinna tak mi się wydaje że chyba nie powinna tutaj być jeżeli chodzi o inne surowce złoto cały czas relatywnie wysoko aczkolwiek czynniki które złoto sprzyjały w teorii nie sprzyjają mu teraz co złoto sprzyja generalnie Drodzy państwo złot sprzyjają spadek rentowności nie sprzyja teraz tańszy dolar nie sprzyja teraz nawet zaognienie gdzieś tam to właśnie możliwość eskalacji konfliktu złoto nie sprzyja złoto zaczyna się dziwnie zachowywać bardziej jak ryzykowne aktywo niż jak jakieś bezpieczne Safe Haven nie jest to normalne bo też o tym sobie mówiliśmy w pewnym momencie że złoto przecież miało bardzo podobną stopę zwrotu do giełdy do akcji amerykańskich to nie jest normalne że złoto drożeje tak samo jak jak giełda to nie w tę stronę powinno chodzić niemniej Wciąż jeszcze jest potencjał do tego żeby złoto podrożało potem zobaczymy się zastanowimy co się wydarzy przy 2600 srebro niestety Wygląda na to że trochę traci na imp pecie wybijając się dołem z flagi to nie wygląda dobrze miedź niestety też jak sobie mówiliśmy chociaż jeszcze nie wszystko stracone na miedzi bo trafiamy w Dolne ograniczenie z kolei konsolidacji tej wcześniej przepraszam wcześniejsze wcześniejszego wsparcia w rysowanego po szczytach No jeszcze jest cały czas potencjał na taką wielką wielką strukturę korekty podobnie jak na jak na ropie podobnie jak na ropie w tej ostatniej falce mamy coś w rodzaju pięci falowego spadku Eliot tosko dalej w ramach tej struktury spadku Eliot nowskiego Mamy również potencjalną piątkę być może jeszcze dobicie dołka właśnie na piątce w piątce więc mieć też Wygląda całkiem ciekawie aczkolwiek spadek jest troszkę większy niż wcześniej było to zakładane jeżeli chodzi o gaz ziemny to wydaje mi się że no w tym momencie Niestety wszystkie te czynniki sezonowe i tak dalej na ten moment nie sprzyjają najlepszy czynnik sezonowy był dotąd do połowy czerwca od kwietnia oczym sobie wspomnieliśmy że to był najlepszy sezonowy swing w ogóle w historii 20-letniej swingów sezonowych gazu Natomiast teraz w zasadzie jakby poza czynnikiem gdzie tam można by oczekiwać że okej tu jest wsparcie Okej może być nawet jakaś wielka nieregularna Okej może być piątka w dół No to jakby innych czynników nie widzę tak jakby czysto technicznie faktycznie moż tutaj spodziewać się takiego układu jakieś piątki spadkowej Niemniej jednak inne czynniki na razie temu nie nie sprzyjają No chyba że właśnie czynnik też niestety taki który mógłby ropie sprzyjać no to wtedy gaz również mógłby odbić czyli eskalacja konfliktu No co jest bardzo prawdopodobne No niestety staje się to coraz bardziej prawdopodobne że on się za ogni a nie że się zde eskaluje tak jak to miało miejsce w kwietniu a teraz to już wszystko stoi na Na ostrzu noża jeżeli chodzi o rynek obligacji Drodzy państwo to wydaje mi się że on już Swing swój poniekąd zrobił mówili sobie o tych zasięgach 161 I8 na długoterminowych obligacjach trafiony mówiliśmy sobie o zasięgach na Tilt 98 100 trafione to wszystko jest już prawdopodobnie zazie w tym zobe na razie wystarczy rynek musi ochłonąć Dlaczego No dlatego że przereagował przecież recesji której nie było No jakby wykorzystano to do ostatniego podbicia bondów do zrealizowania zasięgów I teraz jeżeli chodzi o długoterminowe jy bo to nie jest nic innego jak obligacje mają napisane 20 plus w nazwie Ale to nie 20 plus tylko to jesto są powiedzmy takie tam uśredniający od długoterminowych perspektyw wzrostu gospodarczego i od długoterminowych perspektyw inflacji nie zależy od o tyle od działań bieżących fedu od działań bieżących fedu To zależy to co się dzieje tutaj tutaj mamy cfd na 13 trey i tu jest Fed to jest f okej też się cofa No bo zaczęli grać emergency za chwilę wyjdzie i powie tniemy stopy bo 5000 ludzi jest bez pracy więcej zaokrąglenie poszło w górę no nie nie wyjdzie Więc to była abstrakcja i tutaj też się cofnęło ale to się nie cofnie już tak dużo to się nie powinno cofnąć dużo tutaj na krótkim końcu Trzeba by odwołać cięcie stóp w Stanach co się nie wydarzy bo nie ma ku temu powodów na razie znaczy się nie wydarzy No tej przewidywalne przyszłości gdzieś tam do końca kwartału czy do października także długi koniec Drodzy państwo według też prognoz cbo jest bliski jakby swojego takiego fair Value że tak to jest to miejsce jakby wyżej jeżeli miały być tlt wyżej to tylko dlatego że idziemy w recesję w Stanach Zjednoczonych przy jednocześnie deflacji w sumie jakieś takiej bardzo mocnej deflacja i mocna recesja powinna powodować wzrost tlt bardzo gwałtowne ale to jest to taki scenariusz jakby takie muszą być informacje które rynek dostanie żeby zacząć to tak wyceniać na razie takich informacji nie ma Jeżeli nawet rynek zagra nie wiem stację bo ropa podrożeje a wzrost gospodarczy w Stanach ma siadać No to Fed nie wiadomo co będzie robić tak także także jest to potem się będziem zastanawiać jak to rozegrać jeżeli będzie najczarniejszy scenariusz najczarniejszy scenariusz No to jakby są w sumie są dwa najczarniejsze scenariusze jeden jest taki że eskaluje konflikt mamy stację drugi jest taki że ludzie przestają kupować i mamy państw d dni TR dni temu nawet cnbc podało artykuł jest nowy trend w Stanach Zjednoczonych podobnie jak w Chinach mówiś sobie o tym kiedyś że w Chinach jest popularne oszczędzanie teraz w Stanach się to nazywa under consumption Core taki hashtag nawet jest na tiktoku under consumption Core i chodzi o to żeby nie wydawać za dużo generalnie żeby się wspierać w ni wydawaniu pieniędzy i że to jest fajne taki mindset się zmienia mentalność Amerykanów ma się zmienić na oszczędzanie jak się mentalność Amerykanów zmieni na oszczędzanie No to Amerykanie mają przech No bo wzrost gospodarczy w 3/4 oparty jest na konsumpcji A jak będą oszczędzać A nie konsumować to po pierwsze mamy zjazd we wzroście gospodarczym a po drugie mamy deflacje no to rynek tego no nie wytrzyma no to wtedy tylko obligacje pod korek bo trzeba ratować gospodarkę z deflacji a akcje w piach tak scenariusz chiński jak ktoś nie wie jak wygląda pójście w deflacje w gospodarce to zachęcam do obejrzenia scenariusza chińskiego bo oni to właśnie ćwiczą czyli akcje w piach obligacje pełna hossa oni ćwiczą właśnie wyjście z deflacji jeszcze na to pomysłu nie mają bo to nie jest łatwe nie da się q wyjść z deflacji jak wiele osób pisze że okej będzie q No nie jak ludzie mają w głowach oszczędzanie to jak się da więcej pieniędzy to oni będą więcej oszczędzać a nie wydawać na tym to polega także to będzie zabawne z czasem w każdym razie obligacje cofają się wszędzie w tym momencie również w Niemczech się mocno cofnęły rynek trochę przegiął z obligacjami doszedł do jak fair Value taką parabolą wręcz tak takie Parabole No na obligacjach największym rynku świata też nie są do utrzymania także wydaje mi się że obligacje są już bliżej swojego fair Value i dlatego jakby wszędzie jest szansa na zobaczenie korekt ale z potencjałem na rynku ropy akcje się trochę zgrały był wielki krach to już taki temat Jest nienośny Obligacje się zgrały No bo już odwołali recesję czas na ropę prawd C będ czy nie będzie natomiast Ropa się naw nie zła nikt oie nic nie mówił w ostatnim czasie cisza oie w sumie jest myślę to o czym o czym porozmawiać i teraz dalej Drodzy państwo jeżeli chodzi o kolejne rynki No to rynek walutowy rynek walutowy i tak jak była o tym mowa co do japońskiej waluty hisoria 2007 12 ruchu USD jpy 12 ruchu USD jpy w chwilę historia pokazuje że w przeszłości 2007 udało się zrobić korektę do 50 proc zniesienia tego spadku więc jeżeli coś ma się powtórzyć no to nawet 15165 nie byłoby niczym nadzwyczajnym na Jenie ale tak jak wspomniałem kry Trade ze względu na ogromny wzrost zmienności której spadek jest w obecnej sytuacji skrajnie nieprawdopodobny żeby zmienność zaczęła spadać poniżej poziomów na których była kiedy się nic nie działo złego to kry Trade prawdopodobnie nie wróci a jak nie wróci no to nie ma co liczyć na nowe szczyty 50 proc prawdopodobne historia pokazuje jest to możliwe natomiast nowy szczyt wydaje mi się że jest niemożliwy mówiliśmy sobie też dużo o tym wcześniej że prawdopodobnie jen złapał swój szczyt że NIK złapał swój szczyt Nawet mamy nagranie Nike robi koniec hosty przed S pikiem i teraz jak ktoś pyta czemu październik to tak jak wspomniałem historia pokazuje nam też ja tylko państwu opowiadam o tym co pokazują nam wykresy Jak będzie ciągle mówię że ja nie wiem państwo się też z tego czasami śmieją że ja powtarzam że mówię to co widzę a co będzie to nie wiem no bo ja nie wiem co będzie ale mówię państwu to co widzę i jen i NIK wygląda podobnie cała reszta wygląda podobnie snp wygląda podobnie podobnie natomiast jeszcze była jedna zależność że n robi miesiące szybciej szczyt niż robi snp dlatego też październik No tak się poskładało cóż poradzić że tak to wygląda historycznie i tak powiedzmy sezonowo czy okresami jakimiś średnimi i tak dalej no tak to tak to wygląda plp bardzo dobrze tak bardzo dobrze kto zdążył kupić na wycieczkę do Japonii ten zdążył kto nie zdążył no to niestety już chyba nie zdąży bo Mleko się rozlało na kary tradzie powrót kary tru jest skrajnie nieprawdopodobny w tym momencie jak coś się po zmieni że jest prawdopodobny to powiemy sobie o tym i powiem że coś się zmieniło na tę chwilę opowiadam że że jest to dosyć trudne do zrobienia także pl p spadł mamy pierwszą nogę pierwsza noga jest szansa na podbitkę więc może to jest jeszcze okazja do tego żeby mieć jeny na wycieczkę do Japonii póki tam inflacja się nie rozrz także że jednak ten kurs nam nie zrobi roboty tylko potem zapłacimy w Japonii więcej bo niestety nie zapanują nad inflacją którą sami sobie zrobili na własne życzenie abstrakcja No więc wydaje mi się że druga noga pójdzie wtedy kiedy pójdzie zejście kary z plna po prostu A to będzie czwarty kwartał najprawdopodobniej kiedy Zaczniemy grać coraz mocniej dociskać na obniżkę stóp w Polsce No jak pójdzie obniżka stóp w Polsce to się PLN też wreszcie posypie no nie może być tak mocny przy takiej inflacji przy takim braku konkurencyjności to się nie wydarzy No to takie rzeczy mają swój punkt przegięcia a potem jak się dzieje to się sypie spekulacji na opcjach na złotym jest co nie miara to złoty to nie jest tak że to jest taka spokojna waluta i tam rynek jej nie widzi rynek ją bardzo dobrze widzi i rynek ją bardzo mocno kocha że przynosi takie ładne stopy zwrotu ale jak rynek się obrazi tak jak się obraził na Carry Trade na dolar Jenie to się też obrazi na kry Trade na plnie w pewnym momencie i nikogo nie powinny dziwić wtedy takie jazdy jakie tutaj są teraz na Jenie ale się Mi się wydaje że to bliżej czwartego kwartału jak się tego będziemy zbliżać to o tym sobie powiemy tak jak powiedzieliśmy sobie o tym że prawdopodobnie dolar jen jest posprzątany bo i spread obligacji nam to mówił I nawet relacja Spy iwm Czyli małe spółki do dużych spółek też nam pokazywały tą zależność że to się posypie to tak wtedy sobie o tym powiedzieliśmy i jak cokolwiek się będzie działo innego to też będziemy sobie o tym mówić Także PLN JP z szansą na podbicie a potem druga noga sypanie kary z plna być może tak być może tak będzie tak to na razie historycznie wygląda jeżeli chodzi o GBP USD Wydaje mi się że też jest na razie cały czas W korekcie Chociaż ona się rozciąga bardzo mocno w cenie i w czasie oczywiście Bank Anglii obciął stopy procentowe gra jest pod kolejną obniżkę stóp procentowych ale wydaje mi się że dolar swoją słabością jeszcze ostatniego słowa i tak nie powiedział więc i tak może na tym funt brytyjski skorzystać i tak prawdopodobnie może na tym skorzystać jeszcze euro mamy pierwszy strzał 11 cofnięcie możemy się tutaj pokonsumpcyjnych bo mi się coś wydaje tylko poruszamy się w zakresach prawdopodobieństw które wycenia nam Rynek jeżeli wybijamy się z tych zakresów prawdopodobieństw no to wtedy możemy mówić okej No jest albo jakaś panika albo jakaś hiu że coś jest nie tak że wybijamy się z zakresu który nam rynek wcześniej wskazał więc tutaj rynek nam wcześniej wskazał że 112 113 na EUR dolarze jest po prostu możliwe Więc skoro nam tak rynek wcześniej wskazał a czynniki makroekonomiczne nie mówią że to jest teraz niemożliwe że coś zi 11 No to dalej jest po prostu omawiany ten temat że tak to jest po prostu w tych okolicznościach możliwe jak się te czynniki makroekonomiczne zmienią to powiemy sobie nie to już nie jest możliwe jakby jest mało jest skrajnie prawdopodobne poruszamy się cały czas w obszarach pewnych prawdopodobieństw i dlatego tak uważam że to jest nadal jeszcze możliwe bo nawet dane wystarczy europejskie jakieś wyjdą lepsze a ostatnio nawet są okej więc to wystarczy żeby euro pod żeby trochę zmniejszyć grę na cięcie stóp przez ebc przy jednocześnie tej samej grze na cięcie stóp przez Fed No i mamy już temat zrobiony ruchu eurodolara Tak i teraz chciałem jeszcze też jakby ten zakres prawdopodobieństw Ja wiem że tutaj część osób patrzy właśnie na na TT natomiast tak jak wspomniałem rynek sam rynek tak jakby ten zakres prawdopodobień wcześniej nam Pok Czyli mamy takiego Wixa dla TT vxt się nazywa taki indeks zmienności jakby on już wcześniej pokazywał ten zakres w okolicach 98 100 że to jest taki zakres oczekiwanej zmienności przez rynek bardzo prawdopodobny do trafienia to żeby było tak jak tutaj rynek sobie też ten zakres w górę dalej gdzieś tam szacuje 107 czy 104 to żeby to było muszą przyjść nowe dane nowe informacje które tam rynek wypchnął na razie tych informacji wręcz nie ma jak one się pojawią okej łamiemy opory łamiemy setkę pomyślimy wtedy o 104 o 106 ale na razie tego po prostu nie ma Dlatego wspomniałem że w tym zakresie prawdopodobieństwa którym się poruszaliśmy który wycenia rynek setka 98 100 No to jest taki poziom po prostu Najbardziej prawdopodobny w tych okolicznościach do realizacji a co dalej poczekamy na kolejne dane No rynek żyje zawsze od danych do danych No musi być jakaś narracja muszą być jakieś wydarzenia żeby rynek mógł przeszacować cenę instrumentów finansowych No bo cena jest tylko pochodną różnych I w tym momencie przeszacować sobie ostatnio że okej poszło duże kary też na na nzd i na azie tutaj pozwijany Trade potężnie ale teraz mamy ogromne ogromne odbicia podobnie jak na dolar Jenie natomiast tu sytuacja jest ciut lepsza ciut lepsza więc jest to jest szansa na to że że tutaj mamy to ładne odbicie właśnie bardziej prawdopodobne na nzd USD i aut USD przy grze na cięcie stóp w Stanach tutaj aż takiej mocnej gry na cięcie w Australii Czy w Nowej Zelandii nie ma k się zdel warowa pociągnęło w dół też niestety aut USD i nzd USD natomiast jest szansa na na to odbicie jeżeli chodzi o benzynę w Stanach Zjednoczonych No to cisną do dołu jak jak mogą jest to zrozumiałe w tym momencie pod wybory Wydaje mi się że no będą robić co co tylko się da No jest takie zagrożenie Dobrze powiem tylko jeszcze o jednym zagrożeniu dla ropy w tym okresie teraz w którym jesteśmy Drodzy państwo ale w dół zagrożeniu dla tego scenariusza o którym sobie powiedzieliśmy wcześniej że ropa jest abstrakcyjnie Nisko jak na okoliczności No jest J jedna rzecz którą która go popsuje czyli uwalnianie strategicznych rezerw ropy przez administrację bidena żeby zalać rynek przed wyborami OK to jest jakiś czynnik który trzeba brać pod uwagę który niszczy ten wcześniejszy na razie nie mamy tych informacji żeby zalewać rynek strategicznymi rezerwami ropy przed wyborami natomiast też są uwalniane zapasy benzyny żeby benzynę dołować przed wyborami No jakby robią to to samo No potem zobaczymy co w październiku się się wydarzy także z tego punktu widzenia okej jest jakieś ryzyko uwalniania rezerw zalewający rynek ropy także to to to też gdzieś tam można wziąć pod uwagę ale jakby o tym się na razie nie mówi PLN największy zwycięzca jak zawsze jakiś zawie ruchy rynkowej No to jest frank szwajcarski no Poza jenem tak jpn chfpln to są te dwie waluty które zazwyczaj radzą sobie świetnie kiedy jest jakaś zawierucha tu była pierwsza zawierucha początek kwietnia druga zawierucha emerging maj czerwiec No i trzecia zawierucha teraz więc z tej perspektywy Jeżeli udałoby się jescze gdzieś tam wrócić plno no to niestety to już by było też na na tyle w tym momencie tak jak wspomniałem do października Jeżeli uda się wrócić rynkowi bardziej już teraz nie mówimy o poziomach cenowych bardziej mówimy o czasie czy nieważne jaka cena ważne kiedy żeby się proces jakiś mógł rozpocząć kolejny No to jeżeli uda nam się do października wrócić gdziekolwiek niżej 445 439 to myślę że to byłoby fajne później już niestety wygląda to dalej niefajnie to samo usdpln jeszcze jest ta szansa na te niższe poziomy bo skoro jest szansa na 112 113 na euro dolarze to jest szansa skraj