Dekada podwyższonej inflacji i wydatków bez sensu | "W sedno rynku" – 03.03.2023 [Wydatki zbrojeniowe i inflacja]

kolejny odcinek w sedno rynku Cześć Jacku Cześć Marcin Witam serdecznie państwa ostatnio było o wojnie ale w taki sposób trochę nazime to wojenny plus gospodarczy a dzisiaj o skutkach takich które są myślę że można do przewidzenia natomiast przede wszystkim mówiliśmy o tym że ten sektor tutaj defensywny sektor obronny a najbardziej zyskuje bardzo oczywiste No bo muszą produkować te uzbrojenie nowe kontrakty nowe pomysły natomiast warto by się temu było przyjrzeć co faktycznie zarobiło i w którą stronę te pieniądze płyną więc Jacku przygotowałem dzisiaj kilka slajdów kilka pomysłów z tej perspektywy Więc zaczynajmy w takim razie co tam ciekawego w piszczy w tym w tym sektorze A zaczniemy właśnie od tej samej Ukrainy Także jednak to ona jest tym powodem prowodorem do tego że ten sektor się rozwija No bo wiesz no popatrz kupujesz minerały przetwarzasz je w różnego rodzaju substancje łączysz je ze sobą pracują na tym ludzie maszyny tak no i ta rzecz nie wzbogaca w tym momencie infrastruktury dobrobytu niczego innego tylko taka bomba wytwarzana powiedzmy przez miesiąc czasu w ułamku sekundy wyparowuje w ułamku sekundy wyparowuje co no parę milionów dolców Nie no tak więc przynajmniej zbrojeniowy jest po prostu świetnym elementem jak to się kiedyś śmiano w 2003 roku że amerykanie zrzucają zardzewiałe bomby bombardując Wzgórza w Afganistanie tak to taka potoczna by że tak powiem śmieszność toczyła się przez Europę znaczy to była prawda czy nie to nie tylko tak mówię co opowiadam o sobie W pewnych miejscach finansowych w Europie i teraz w zeszłym tygodniu opowiadałem o tym jak i mówiłem o tym jak można zasilać przemysł za pomocą dotacji że Unia Europejska szykuje się do tego żeby po prostu z własnych funduszy finansować produkcję i rozwój przemysłu zbrojeniowego przemysłu obronnego oczywiście Co może wpływać na rozwój gospodarczy pamiętacie sprzed trzech tygodniach pokazywałem wam jak działa ten system że pieniądze płyną do gospodarki albo przez budowanie banki inflacyjnej albo poprzez wojnę Która z jednej strony zużywa materiał z drugiej strony potem mamy reparację różne inne dziwne rzeczy No i teraz popatrzmy i w pewnym sensie wrócę do tego co mówiłem tuż po ataku rosyjskim w zeszłym roku jak powiedziałem starorzymskie przysłowie z siewców wojny poznacie po tym kto odnosił jakie korzyści Tak i to jest starorzymskie powiedzenie Pamiętam jak hej oberwałem po uszach bardzo to takie było ważne nawet wielu osób No i teraz popatrzmy po roku wojny Zobaczmy jak wygląda biznes Nie no bo na końcu drogi tak naprawdę liczy się biznes ludzie zrobili ogromne Fortuny na dostarczaniu materiałów wojennego i tak jak napisał to generał o którym wspominałem dwa tygodnie temu wojna to jest nic innego tylko władza i pieniądze więc nawiązuje to w tym momencie do zeszło tego dniowych danych które opublikowała brytyjska firma system danych które pokazały wzrost 30% cena akcji od zeszłego od października zeszłego roku i to jest bardzo ważne bo z drugiej strony że globalny męczę Benchmark w msci dla sektora obronności przemysłu obronnego i lotniczego także wzrósł około 30 czyli 15 punktów procentowych więcej niż wskaźnik msci dla takiej szeroki wskaźnik dla wszystkich akcji światowych tak to samo mamy w Europie taki indeks stocksarospaceen Defense i także w tym samym okresie wzrósł o ponad 1/3 czyli te zyski odzwierciedlają przekonanie inwestorów takie rosnące przekonanie inwestorów na bardzo ważną rzecz jaką Marcin jak sądzisz po przecinku powiem No pewnie na to że będzie coraz więcej zamówień kiedy będzie coraz więcej z każdym kolejnym rokiem nie wiem co masz na myśli dokładnie tak na każdym kolejnym rokiem wojny czyli to jest takie bardzo ważny element prawda bo tak jak mówiłem z empatycznie po prostu można patrzeć na dramat który tam się dzieje i rzeczy które do mnie docierają No pokazują tą brutalność wojny znaną tym którzy w takich konfliktach w mniejszych większych brali udział i wiedzą jak to wygląda i a z drugiej strony jest właśnie ten element biznesu czyli tak jak na giełdzie amerykańskiej Japończycy zaatakowali giełda poszła w dół a za chwilę walnęła w górę Tak i wzrost trwał do 45 Kiedy podpisano pokój Okej więc mamy sytuację taką że to co było ciekawe na samym początku wojny że przekonanie rynku Było takie że to były na szybko się skończy Czyli że co Że sektor aerospace Defence nie zarobi pieniędzy no i ten no tam po samym początku za chwilę pokażemy wam na wykresach ten system zaczął spadać w dół a tu się nagle okazuje że jesienią roku ubiegłego to co mówiłem dwa tygodnie temu okazało się że składał amunicji są puste tak A i teraz popatrzcie w tym momencie nad na to co się dzieje z firmą rate też jak ona wzrosła w ciągu od stycznia do kwietnia 2022 roku wzrosła prawie 21%, tak ale co potem to przekonanie co do tego że Wojna będzie kontynuowana spadło i oddała zyski tam do wykresu dojdziemy to sobie Pewnie pogadamy na ten temat a więc mamy sytuację taką w której przyjrzymy się Przyjrzyjmy się sytuacji na wykresie właśnie ten msci Worda space in the First index z dolarze amerykańskim A mamy tutaj dwa dexy jeden niebieski to jest ten właśnie a drugi to jest emesi jak widzicie No różnica jest pewna Tak szczególnie że ten globalny wskaźnik rynku akcji globalny tak to on tak chyba trochę spadł na ten obronnościowy to tak trochę w górę tu macie historyczne wyniki od 2009 roku porównanie w tym momencie tych dwóch wskaźników No i popatrzcie sobie kiedy te wyniki zaczęły przeskakiwać jeżeli chodzi o sektor obronny w stosunku do sektora pozostałych akcji Tak i to jest bardzo ciekawe że w roku 2013 rok przed wybuchem wojny na Ukrainie wzrost wskaźnik o 53 a 53%, nie a akcje tylko 26 na innych to co to produkowali na magazyn jak się Posłuchajcie pożartuje sobie tak dalej Popatrzcie rok 2019/2017 Dlaczego w 2019 roku ten indeks wydatków firm które produkują uzbrojenie wzrósł ł OK co tam się działo nie w kolejnym roku spadł Tak No bo była pandemia tak OK 2021 też się całkiem nieźle zachowywał nie warto warto zauważyć że ten indeks przede wszystkim względem tego żółtego czyli ogólnego indeksu słabiej się zachowywał między rokiem 2020 czyli po co jedzie do 2021 Natomiast teraz kiedy mamy wojnę na Ukrainie oczywiście z wiadomych powodów ten indek zachowuje się po prostu lepiej i pokonuje te historyczne swoje szczyty atakując nowe przestrzenie natomiast to rodzi też atakuje historyczne szczyty natomiast rodzi się pytanie czy faktycznie ten popyt na zbrojeniówkę będzie dalej tak silny bo w ogóle czy wojna na Ukrainie determinuje ten popyt Google czy tylko ona determinuje ten popyt bo powiedz mi czy Polska kupowałaby abramska hajmarsy 35 parę innych jeszcze zabawek OK znaczy Źle mnie zrozumiałeś Chodzi mi o to że czy jak się skończy wojna na Ukrainie to skończy się popyt na zbrojeniówkę moim zdaniem nie A dlatego że już się to rozpoczęło tak ta kula została rozpoczęta stoczona z góry i ona teraz będzie leciała zamówienia zostały złożone będą złożone kolejne No bo kraje się zbroją w związku z tym inne kraje się też będą zbroić i to jest niestety taka ścieżka i to jest To jest właśnie ta bardzo ważna kwestia ja pogrzebie trochę w artykułach bo jak miałem kiedyś taką chwilę wolnego i tam to właśnie było w okolicach roku 2010 kiedy w tej przestrzeni medialnej to już kilkakrotnie wspominałem bardzo często pojawiało się słowo wojna w kontekście Rosji tak to był rok 2010 nie w tym momencie do wejścia Rosji do Syrii jeszcze było daleko do zielonych ludzików było jeszcze daleko i rozpoczęła się narracja która się zagranicznej na temat zagrożenia militarnego ze strony Rosji i to było wtedy bardzo ciekawe bo po bardzo długim okresie pacyfistycznym tak do przestrzeni medialnej do przestrzeni dyskursu do przestrzeni poznawczej ludzi zostało wprowadzone z powrotem słowo Wojno co chwila była informacja o tym jakie były Klose County z różnymi bombowcami strategicznymi rosyjskimi jak tam podrywano tornado czy jakieś inne z Wielkiej Brytanii bo to głównie z tamtej przestrzeni tego typu sygnały szły No i można by powiedzieć tak że mieliśmy do czynienia z pewnym procesem długoterminowym bo ta wojna została osadzona i jak przyszła No jakoś ci ludzie po prostu nie dziwią tak to to jest tak jakoś dziwnie na tym świecie że najpierw pojawiają się różnego rodzaju filmy dokumenty różne dziwne zdarzenia i w tym A po pewnym czasie coś się dzieje Dlatego też tydzień temu opowiadałem z państwu o tym jak analizuje w tej chwili informacje jakie płyną z naprężeń pomiędzy Polską a Białorusią Zaczyna mnie to niepokoić Bo to jest tak jakby ktoś osadzał w naszej psychice potencjalne zagrożenie tego typu konfliktu jak on wybuchnie to nie będziemy protestować tylko już będzie dla nas to po prostu naturalne i będziemy działać emocjonalnie i podejmować decyzje polegające na tym żeby przetrwać tak Czyli co się zdarzy No nie będę mówił co z ogon Polacy bo nie można być tego oczywiście pewnym ale no cóż no zobaczymy i tutaj Popatrzcie na element z KSA tak i tego europejskiego indeksu dla rynku w cenach europejskich No i zwróćcie uwagę jest Ukraina Tak i to jest ten czerwony kropek to mniej więcej w tym momencie tam wojna się zaczęła i zwróćcie uwagę na bardzo ważną kwestię tak ten rynek do yyy powiedzmy września no toczył się ruchem bocznym tak OK to czuł się ruchem bocznym i potem huknął w dół ale to co jest bardzo ciekawe to to że po spadku covidowym 2020 roku ten indeks Posłuchajcie wzrósł wam z okolicach 480 do czego do prawie 920 tak Czyli o 400 punktów Jak to się dzieje stało i dlaczego w firmy zbrojeniowe rosły tak szybko w tym okresie tuż przed inwazją tak i to myślę że na to pytanie pada Odpowiedzi można było udzielić ale może lepiej ich nie udzielać No wiesz co ja bym podszedł tutaj trochę bardziej Rynkowo i to że cały rynek Rus stoi te spółki rosły w pewnym momencie nie no OK zaakceptuję to może rzeczywiście czasami za daleko że tak powiem uciekam różne fantazje może rzeczywiście czasem ma zbyt konspiracyjny konspira podejście do rzeczywistości tak Może masz rację No bo jeżeli popatrzymy w tym momencie na element właśnie tego ostatniego okresu od października prawda czy jak 780 indeks huknął na ten na 1068 No to widać wyrazy Nie dość bardzo agresywny wzrost wynikający z tego że to jest więcej ten sam Okres kiedy zaczęto mówić o tym że brakuje amunicji tak że brakuje amunicji że czas że stoki amunicyjne się opróżniły No i trzeba po prostu nadrobić ja bym dodał jeszcze tutaj taki jeden aspekt bardzo ważny że europejscy inwestorzy czy europejskie fundusze inwestycyjne bo powiedzmy to oni są głównymi graczami jakoś tak też mają pewną tendencję tego że oni się bardziej skupiają tutaj na s j prawda Czyli środowisko społeczeństwo zarządzanie i podchodzili do tego rynku powiedzmy militarnego właśnie tak bardzo pacyfistycznie tak i teraz z drugiej strony Niektórzy mówią że tuż przed wojną można było wyczuć na rynku jak inwestorzy wycofują się z właśnie z powodu ASG i zakładali właśnie zakładali przynosili pieniądze do SG przenosili pieniądze do tego całego biznesu bo uważali że po prostu europej nic nie grozi więc po co w to inwestować tutaj nic się nie będzie działo i lepiej inwestować w kwestie związane z energetyką z kwestiami społecznymi z systemem zarządzania prawda a tutaj nagle bum bum coś się zmieniło No i teraz jest kwestia taka bardzo ważnego pytania czy wyniki sektora obronnego z roku 2022 zostaną powtórzone w tym roku a więc to będzie pytanie czy będą wyższe i na przykład przebijemy te szczyty z 2020 Okej zobaczymy jak pójdą zamówienia i powiedzmy Patrząc z punktu widzenia inwestycyjnego No odpowiedź będziemy mieli teraz w marcu co się stanie Czy ta ofensywa rosyjska ruszy czy rzeczywiście Unia Europejska wyłoży pieniądze na to żeby dofinansować produkcję w sektorze militarnym No i czy będziemy mieli wtedy No po prostu do produkowania tego co jest potrzebne czyli jednej głowicy rakietki bum za parę milionów dolarów a Pomyśl ile trzeba mikserów sprzedać żeby otrzymać taką samą sprzedaż i Podatki z tego tytułu nie no jest to rynek zupełnie zupełnie bezsensownie wydawanych pieniędzy natomiast no taka jest teraz rzeczywistość że te pieniądze Tam płyną Zobaczymy jak szerokim strumieniem chciałbyś powiedzieć dwa słowa o tej spółce związane z sektorem militarnym zanim przejdziemy do kolejnego tematu właśnie związanego z inflacją bo te rzeczy mają wpływ na inflację więc spółka rejton znaczy ja wrócę Jeszcze tylko na jednej rzeczy to chciałem to powiedzieć prawda że pytanie jest Jak wygląda globalnymi łańcuchami dostaw Bo pandemia w pewnym sensie okazała się testem tej nowej struktury łańcuchów dostaw w skali globalnej sposób taki że producenci w końcu nie wiedzieli skąd części do nich płyną i w momencie kiedy pojawiają się pandemia to i nagle wytrzeźwieli zaczęli patrzeć kto jest producentem tego co kupują Bo dla nich było ważne żeby kupić byle tanio tak więc z tej perspektywy nastąpiło też orzeźwienie i następuje w tej chwili deharmonizacja czyli odbudowa nowych struktur łańcuchów wartości i w efekcie także wzrost cen Czyli mam do czynienia Nie tylko z elementem popytowym ale jeszcze mamy do czynienia z inflacją kosztową wynikającą z rekonfiguracji łańcuchów dostaw a tym samym państwo będzie musiało płacić No bo to jest płatnikiem weszły zbrojną państwo nie Czyli my więc państwo musi płacić więcej mamy inflację tutaj za chwilę na temat tej inflacji pogadamy A teraz popatrzymy na ritona i tamto jest bardzo duża firma zbrojeniowa amerykańska no i też widać tutaj ładną strukturę i popatrz jak zgaszona zgaszona została wielka biała świeca która tam odpaliła widzisz to tak No i co ty na takie zgaszenie sądzisz technikum no nie no nie uważam żeby to było coś pozytywnego Ale z drugiej strony nie jest to jeszcze koniec historii bo A to jest akurat niezależnie od wykresu warto spojrzeć czy ten dołek z tej świecy zostanie w końcu wybity więc dopóki jesteśmy powyżej tam okolic 92 czy 93 dolarów to też jeszcze możesz wszystko wydarzyć No tak gdzieś 50% tej świecy z knotem po prostu jest w tej chwili zniesione jak wybije knot No to będziemy mieli kumbaje nie tak tak to oczywiście w drugą stronę Tak jak najbardziej zaprzeczenie złej informacji jest dobrą informacją nie zgadza się i to nawet silną warto Szanowni państwo zrobić sobie przegląd jak już to filmy zbrojeniowe są Co produkują i na ile to Co produkują ma związek z tym co dzieje się na Ukrainie No trzeba by Kto produkuje hajmarsy A nawet nie wiem albo dobre pytanie nie OK ja też nie wiem Nie kojarzę tej właśnie nie wiem czy przypadkiem nie nie ten no bo to musi być jakaś duża firma więc nie wiem czy nie Rejtana albo jakiś jego tam podział to jest tylko hipoteza Tak Czekaj może sprawdzę tak to produkuje hajmalsy tak Lock hitmatin nie zostawiajmy niepewności naszych słuchaczy Nie jasne natomiast dobrze zacząłeś wcześniej mówiąc o tym że mamy inflację która jest czy w 2020 roku jak nastała pandemia pójdzie na stała ta inflacja taka z jednej strony popytowa bo ludzie zamiast wydawać na przykład na wycieczki wydawali na towary z drugiej strony podażowa bo nie dało się tych towarów tyle dostarczyć Gdybyśmy chcieli a teraz mamy właśnie ten problem że wchodzimy w taką przestrzeń w której zmieniamy te łańcuchy wartości tak krótko mówiąc mamy deglobalizację patrzymy na to żeby przynajmniej część naszych dostaw było blisko naszego miejsca do których mają być dostarczone aby po prostu mieć pewność że będą Kiedy będzie jakiś problem więc to tak jak sam wspomniałeś podraża przynajmniej w pewnej części wtedy kiedy Potrzebujemy ludzi którzy mają coraz wyższe wynagrodzenia np w Europie żeby to produkty czy tutaj nie zmierzamy czasem w stronę tego aby powiedzieć że ta inflacja nie będzie spadać że ona po prostu będzie utrzymana Wysoka zwłaszcza że wydajemy pieniądze w to żeby wleciały bomby i rakiety niestety to jest właśnie to jest to że element produkowania materiału zbrojeniowego który się zużywa ma to do siebie że jest bardzo dobrym produktem bo jest określony popyt naczelnik i elektryczne jak go kupujesz to nie lecisz od razu kupować następnego A jak zrzucasz bombę czy jakiś pocisk to potrzebujesz Zaraz następny załadować do lufy No niej i użytku zwrotnego nieba bo nie masz nawet recyklingu nie bo to się tak rozpada że nie masz recyklingu nie więc pamiętacie państwo mój wywiad na wywiad wywód na ten temat że wydatki które w 2022 wyniosły 4 biliony dolarów jeżeli chodzi o zbrojenia No to w tym roku pewnie koło piątki szóstki wyniosą tak szczególnie że kraje europejskie wydają bardzo dużo coraz bardziej droższy i bardziej wyrafinowany ten sprzęt zbrojeniowy tak jak my kupimy sobie dwieście kilkadziesiątych wyrzut niechajmarsów No to jest to dobre tylko dobrze bo jakby były u nas wcześniej niż później tak No i teraz chciałem pokazać państwu wykres bregiven który dotyczy właśnie inflacji tak albo mamy do czynienia z dwoma sposobami patrzenia na inflację Czyli mamy kontrakty terminowe na stopy procentowe i mamy tak zwane stopy progorentowności to jest stopy progorentowności tak zwany breakiven pokazuje w tym momencie dużo lepiej to co się dzieje na rynku No i widać wyraźnie tutaj sytuację w horyzoncie 10-5 i dwuletnim i widać w tym momencie ten brygiven bardzo agresywnie poszedł w górę od w pierwszym kwartale dwa 23 Tak i teraz znaczy w tym szczególnie w tej chwili w tym ostatnim okresie tutaj tak gdzie bardzo ostro w górę co wskazuje w tym momencie na bardzo trudną sytuację na bardzo trudno wskazuje na bardzo trudną sytuację i pewną prognozę tego co się może zdarzyć w obszarze inflacyjnym bo z jednej strony Fed ściąga z rynku powiedzmy koło biliona dolarów a z drugiej strony pakujemy parę bilionów dolarów w produkcję która ląduje w kieszeniach firm produkujących różnego rodzaju Surowce a także w przypadku osób które kupują po prostu które pracują w segmencie zbrojeniowym i zarabiają pieniądze No i teraz Jeżeli popatrzymy na takie dwuletnie brygiwesy No to widzimy Czyli dlatego okresu dwuletniego to widać że ona skoczyły od stycznia z dwóch procent do 3%, Czyli generalnie jest znacznie powyżej tradycyjnego celu inflacyjnego dwuprocentowego fedu i generalnie w tej chwili trwa pewne przygotowanie aby nową normalnością byłaby ten target czteroprocentowy który jak osoby które mnie słuchają polega na tym żeby dokonać deprecjacji tego długu bo sobie nie dajemy rady No i trzeba wyprodukować pieniądze a przede wszystkim trzeba uzyskać zgodę społe bo Największym zagrożeniem dla panów władców jest po prostu lud który wyjdzie na ulicy powie Nie my się na to nie zgadzamy tak a więc jeżeli wyjdzie lód na ulicę to oni się tego boją bo ich jest mało i chcą po prostu rządzić nami w różny sposób No generalnie ostatnie lata to jest urządzenie strachem i polecam wam żebyście poczytali co Who pisze na temat covidu I co pisze niejaki fałci ma taki zacząłem pisać taki artykuł Gdzie się podział fałci tak Ok I nagle odkryłem że V3 się podział i pisze teraz dziwne rzeczy na temat szczepionek i tak zastanawiam się co się dzieje z fałszem Nie no i teraz wracając dalej No i teraz mamy sytuację taką że payrolls z 3 lutego pokazały bardzo silną sytuację gospodarczą mamy do czynienia z tym że poczekamy na wzrost prognozy wzrostu gospodarczego No i raczej nie ma się co skłaniać do tego że FED wyhamuje będzie tak długo podwyższał stopy procentowe aż nie dojdą do inflacji potem może jeszcze podwyższy trochę powyżej inflacji będzie spuszczał w miarę tego jak inflacja będzie schodziła no i też czasami po prostu już Powtarzam po raz kolejny pewne rzeczy ale wygląda czasami takie mam wrażenie że że warto się koncentrować na jednym przesłaniu bo on no jakby to powiedzieć większy przekaz prawda i trwa teraz dyskusja na bardzo ważny temat No to o ile będzie podwyżka tak No i pokazują się oczywiście materiały mówiące o tym że kolejna podwyżka będzie 0,25 punktu procentowego że większość jest za pokazują się milutki feduk tylko że one tak trochę mówią o przeszłości tak bo jeśli będziemy mieli payrolls za luty znowu potężne jeżeli będzie wzrost gospodarczy jeżeli Ceny będą wynagrodzenia rosły w górę jeśli i to jest bardzo ważny element wskaźnik taki ile wyniósł średni czas roboczo tygodnia tak I teraz jak idą wynagrodzenia w górę oraz idzie średni czas ilości pracy czyli praca się wydłuża to znaczy że na rynku nie mam Nie ma ludzi do roboty tak I ten element drugiej fali inflacyjnej o której mówię Od wielu miesięcy No jest coraz bardziej prawdopodobne dlatego raczej należy spodziewać się tego iż będą próby wyhamowania i nie spodziewajmy się że te stopy spadną w dół ale z drugiej strony cały czas powtarzam jedną rzecz No co to jest 4% stopy procentowej czy nawet 5 jak podzielimy 5% przez 12 No to nam wychodzi ile 0,4%, tak z punktu widzenia firmy Co to jest 0,4% utopić w marży to jest żaden koszt więc dlaczego my robimy takie raju na ten temat dlatego że przez tyle lat była zero No ale to było przez dekadę No przez półtora tak no przez dekadę było zero i wtedy stopy procentowe były zero inflacja była i zjadało nam nasze pieniądze w inny sposób teraz nam zjadają w inny sposób co tak naprawdę mamy sytuację taką że od mniej więcej dwóch dekad to produkcja pieniędzy ta inflacja po prostu zżera majątek klasy średniej i to jest istotne tak proces który kryje się za tym wszystkim polega na niszczeniu klasy średniej na niszczeniu małej średniej przedsiębiorstw które są największym zagrożeniem dla dużych korporacji dlaczego Dlatego jak powtarzam to że nie ma na tej ziemi przestrzeni do wzrostu gospodarczego bo tereny geograficzne są znane i objęte zaplanowane poza powiedzmy paroma takimi miejscami jak Korea Północna Iran tam może jeszcze coś się znajdzie OK a i mamy sytuację w której te korporacje mogą rosnąć poprzez przejmowanie rynków i innych firm i innych korporacji na ten moment mamy do czynienia z korporacjami które tam wzajemnie się medżują łączą stają się jakimiś mega korporacjami No i namiar jest prosty No mamy wielkie rynek małych i średnich firm Przypominam że w Stanach Zjednoczonych 80% produktu krajowego bo to jest wytwarzane przez co Przez małe i średnie firmy to jest to przyjmować nie Popatrzcie na to strategicznie w Polsce mamy sytuację taką że generalnie mamy województwach od 200 do tysięcy firm zarejestrowanych mały średnich jedno dwu trzy pięcioosobowych tak to my wytwarzamy to No i teraz jest kwestia taka że dlaczego ma jakieś tam producent wytwarzać jakiś napój chłodzący który sprzedaje lokalnie na jakimś lokalnym rynku to ma być kupowany konkretny napój konkretnej firmy bo to jest zwiększanie sprzedaży No i pewna grupa ludzi staje codziennie rano i chce zarabiać coraz więcej no nie Albo może powiedz mi inaczej nie chcę tracić No bo musi figury wyrobić jak to się w korpo mówi i teraz patrząc na tą całą sytuację tą światową mamy do czynienia wszystkim z jedną Najważniejszą kwestią Czyli inflacją kosztową co to znaczy to znaczy że inflacja która mamy do czynienia nie wynika ze wzrostu nagle popytu tak bo ludzie wyciągają ogromne ilości pieniędzy i nie mając co z tym zrobić idą i kupują tylko mamy do czynienia ze wzrostem kosztów energii i surowców które napędzają w tym momencie wzrost końcowy ceny końcowej produktu i z tym banki centralne radzą sobie słabo swoją mechaniką tak bo co z tego w tym momencie że Ja już więcej nie kupuję ale cena rośnie dalej tak ja po prostu kupuję mniej ale cena rośnie dalej czyli mamy do czynienia z procesem inflacyjnym z wycofywaniem się nas z pewnej przestrzeni w której istniejemy i w tym portfelu po prostu który mamy w którym były wydatki na małej średniej firmy pojawiają się coraz więcej wydatki na produkty z wielkich korporacji tak na mąkę z tych z chrząszczy Zresztą zapraszam państwa na to spotkanie 11 Bo wam powiem co się kryje za mąką z chrząszczy i innych insektów i Pokażę wam jak tak naprawdę problem za tym się kryje i to będzie w ramach tej części pod tytułem globalny obóz koncentracyjny tak więc zapraszam Pogadamy i potem oczywiście w kuluarach jak ktoś będzie chciał pogadać to zapraszam nie A więc Fett sam siebie poprzez te wszystkie rzeczy które robi też nie jest w stanie dokonać redukcji dlatego że ta ten element inflacji pochodzi z innego miejsca prawda I teraz Popatrzcie na bardzo ważną inflacja rośnie nam ostatnie może trochę spadła w Stanach Zjednoczonych ale w Europie ma się całkiem dobrze w Polsce odczyty za styczeń 17-2%, też pokazują że ma się całkiem nieźle Pamiętajcie że to już jest styczeń do stycznia Nie no i teraz zwróćcie uwagę na ten wykresie że mamy do czynienia z bardzo ważnym elementem czyli spadkiem nakładów inwestycyjnych na aktywa trwałe tak widać to na końcu Widzicie To jak one spadają i teraz Popatrzcie sobie spokojnie Potem jak będziecie oglądać ten program możecie się na tym zatrzymać No i zobaczcie co tu się dzieje Porównajcie te sytuacje w których występował spadek Popatrzcie na rok 1980 który był bardzo podobny w spadku wydatków No między innymi Dlaczego wtedy był bardzo podobny 2020 dlatego że mieliśmy pandemię a w 80 dlaczego no Mieliśmy wtedy szok Tak energetyczny to będzie moment w którym stopy procentowe zostały podciągnięte dramatycznie tak no i ludzie przestali kupować bo nie są w stanie kupować nieruchomości zresztą to widać na kolejnym wykresie bardzo ważnym tak Czyli nowe domy kupowane przy prywatnie w unitach i też widać w tym momencie jak gwałtownie nastąpiło załamanie No mamy to załamanie covidowe prawda bo ludzie przestali wtedy chodzić no i mamy teraz załamanie że ludzie nie kupują tych domów prawda widać to nie Czyli co Czyli mamy do czynienia z sytuacją w której nie ma nakładów na środki trwałej ludzie nie wydają na mieszkania czyli te elementy które idą warto zobaczyć co się będzie działo jak zostaną opublikowane informacje o wskaźnikach sprzedaży tych które uwzględniają samochody i te które samochody nie uwzględniają bo Pokażę wam bardzo ważny wykres pokazujący Co się dzieje z oszczędnościami zwróćcie uwagę że oszczędności wzrosły potężnie prawda wtedy kiedy ludzie zaczęli dostawać Pay rolę z rządu Ameryka na początku pandemii tak no ale zwróćcie uwagę gdzie my teraz jesteśmy z oszczędnościami ludzie nie mają kasy a jednocześnie to jest ciekawa rzecz w styczniu był jeden z historycznych napływów W ciągu jednego dnia pieniędzy na giełdę w postaci półtora miliarda dolarów od osób indywidualnych więc z jednej strony nie mają oszczędności ale te osoby które mają i tak szukają miejsca w postaci giełdy do pomnażania tych pieniędzy bo uważają że zaraz będzie Hossa to jest taka dygresja mi się przypomniała no jasne wiesz no na temat tej hossy to ja tak słyszę no i co Hossa będzie Ja mówię bo jak będzie to będzie a jak jej nie będzie to co wtedy tak no to nie będzie będzie Krak i polegający na tym co będzie czego nie będzie OK i bardzo mi się nie podoba takie myślenie że już będzie Hossa za chwilę jak będzie No to będziemy widzieć tak jak wybije nam jedynkę to będziemy widzieli hossę tak No ja na ten moment tej kosy jeszcze jakoś nie dostrzegał bo najpierw musimy wybić szczyt nr 1 żeby ułożył się Układ 1 2 3 no i być może tak będzie no pytanie jest takie Czy w tym momencie zostanie pozwolone na to żeby w tej całej sytuacji jaka jest dopuścić do sytuacji nowej hossy na aktywach tak bo w mojej opinii raczej jest to małe No i teraz Popatrzcie przyszła pandemia ludzie dostaje pejczyki i w sytuacji w której nie mieli kasy na to żeby spłacać zadłużenie nagle zaczęli spłacać zadłużenie tak Ponadto Nastąpiła zmiana w tym momencie w systemie oprocentowania ludzie powymieniali tam sobie słopowo stopy procentowe na stopy o stałej powiedzmy stali stopy procentowej ze zmiennej No i teraz mamy sytuację taką że przy obecnych poziomach jest element bardzo ważny bo rozpoczęte budowy mieszkań spadło 20% w Stanach Zjednoczonych a więc mamy do czynienia z sytuacją w której z jednej strony do Stanów Zjednoczonych przybyło w zeszłym roku milion emigrantów więcej i oni potrzebują mieszkania czy na wynajem czy na kupno tak a z drugiej strony spadają ceny nieruchomości spada spadają nowe budowy no i ten element Budownictwa samochodów jest bardzo ważny i krytyczne dla oceny tego co się będzie działo mamy do czynienia z programami takimi jak chip ax czyli inwestowanie tam ponad 200 miliardów dolarów odbudowę przemysłu produkującego chipy mamy te 400 miliardów które idzie w tej chwili na inwestycje w budowę green energy że Stany Zjednoczone chcą być liderem energii odnawialnej na świecie Także tam się dzieją różne rzeczy które dopiero trzeba by od saparol separować i tak na przykład siedzieć cały dzień i zajmować się analityką zbudować drzewo decyzyjne i wtedy będzie wiadomo tak jak jest ale Podsumowując tą moją ten mój dyskurs na temat feduk że na pewno to co wtedy robi to co robią inne banki centralne to spowalniają wzrost No w Polsce przypominam Jaką mamy stopę procentową parę procent a inflację 17 i 2 Co to znaczy że jak bank mówi że daje nam 8% i wysyła jakieś sms-ki No to jesteśmy minus 9%, Nie no dobra no ale to moja kasa ginie tak A w co mam zainwestować jak rynki giełdowe z tym takie jakie są I to jest wielki problem w tej chwili co można robić no i wracamy do polityki lat 90 że najlepszą monetą jest handel tak po prostu kup sprzedaj zarób kup z więcej sprzedaj zarobi więcej i to jest zaczyna bić po prostu najbardziej racjonalnym sposobem zarabiania w tej chwili kasy tak że to jest bardzo ważne koordynacja całej polityki fiskalnej skali globalnej jest trudna bo kraje walczą o przetrwanie jedne produkuje inne ściągając mamy globalne chaos który raczej nie prowadzi do sytuacji w której możemy spodziewać się tego że sytuacja wyparuje mamy dekadę inflacji potrzebujemy mieć tą dekadę żeby deprecjonować dług No i to jest jedyne zdanie tak jak właściwie już Marcin może zrobimy tak że będziemy robić takie tiktokowe prezentacje o co chodzi na przykład mi zadasz a ja powiem tak No słuchaj no deprecjonujemy dług natomiast wracając jakby do tego tematu inflacyjnego tego redukcji długu i tak dalej I trochę o tą hostę zahaczając bo ogólnie inflacja jest raczej dla giełdy jak znaczy nie jest zła tak no bo giełda zazwyczaj rośnie wtedy kiedy jest inflacja bo spółki sobie nadganiają przychody rosną i tak dalej natomiast z drugiej strony Stany Zjednoczone wcale nie weszły w przestrzeń taniości Bo pokazujesz na jednym z wykresów który tutaj pokazujesz że jesteśmy tak naprawdę nigdzie nie pośrodku takiej fair vile-u Dlatego dlatego wracając w tym momencie do mojej opowieści sprzed tygodnia na temat indeksu z mp-500 tak no To poczekajmy jak wybije jedynkę bo jesteśmy w takim Nexusie takim Gdzie w połowie prawda widać tą szarą bo tutaj macie spreet pięćdziesięciodniowej średniej średniej no i widać wyraźnie nadal macie Pokazane jak to wszystko jest liczone No i widzicie po prostu no co widzicie No że poruszamy się od lutego 2022 roku No w pewnym cyklu tak i to wam kiedyś mówiłem o tym że będziemy się poruszać takim cyklu Górka dołek gadołek No i teraz pytanie Gdzie będziemy mieli dołek Tak więc warto obserwować po prostu taki wykres żeż samemu sobie go zrobić Prawda Tu widzicie element oblizy danych na dole możecie sobie przetłumaczyć i patrzcie na to w Stanach Zjednoczonych trwa dyskusja już od dłuższego czasu na temat strategii 60 40 czyli 60 akcje 60 akcje 40 obligacje albo odwrotnie czyli 60 obligacje 40 akcje już OK No i teraz Popatrzcie na wyniki takiego portfela No i co widać no że on generalnie w latach Od 2002 roku to miał raz dwa trzy cztery pięć sześć lat straty a pozostałych wszystkich latach był dochodowy nie stratę przyniósł minus 25%. 2008 No bo tam była jazda bez trzymanki No ale to potem korek na prawie wyrównana na zero w kolejnym roku czyli jeżeli popatrzymy w tym momencie na tą sytuację No to mamy na strategię 60-40 on też mówiłem w programie chyba w pierwszej połowie minionego roku tak No to mamy -17.3 no to wypadałoby co po roku straty żeby był na plusie nie Czyli mamy powiedzieć tak proszę nie brać tego że żadną poradę za nic prawda to co no To poczekajmy strategia 1 2 3 wydaje się być z tą regeneracjonalną trochę się skorygujemy będziemy rosnąć nie to w takiej perspektywie jeszcze państwo takie na podsumowanie chciałem pokazać taki element powiedzmy hadlanding soplanding nonlanding proszę Patrz nie miałem czasu żeby to przetłumaczyć Myślę że każdy da radę tej sztucznej inteligencji od tłumaczenia w tej chwili jest ile wlezie No i możecie sobie popatrzeć i teraz wystarczy obserwować po prostu tą tabelę patrzeć na informacje prasowe No i w tym momencie będziemy mogli patrzeć No w tej chwili przede wszystkim co widzimy na setach tak bo to jest bardzo ważne tak mamy hardlanding Czyli mamy element jak patrzyliśmy na inwestycje na aktywach że są słabe tak o inflacji tak trochę luzuje prawda OK widać że trochę luzuje ale tak nie za bardzo tak Jakie są zyski korporacyjne No w dół tną pracowników tak czy popyt słabnie i to jest bardzo dobre pytanie OK więc myślę że możemy poruszać się na przykład tą tabelą co temat się nie nadają tam przetłumaczy na polski no i na przykład sobie weźmiemy taką tabelkę tam za tydzień i popatrzymy co tam słychać i pogadamy na temat tej tabelki żeby zobaczyć jakie mamy prognozy mi się prognoza podoba no Landing No tak Co się stanie jeżeli chodzi Tak akcje Nie no cóż na rynkach finansowych to ta mam wrażenie że ta żółta jest taką najczęstszą dominującą że w sumie ostatecznie to mało wiadomo co się finalnie zdarzy w dłuższym terminie czy w krótszym terminie bo w dłuższym w takiej perspektywy są może prostsze troszkę do prognozowania natomiast No chciałem powiedzieć że jak najbardziej dobrze dobrym pomysłem jest to żeby przez tą tabelkę przychodzić sobie w kolejnych spotkaniach i na przykład pokazywać dane które wskazują na taką lub taką takie rozwój scenariusza No i wiesz no i Podsumowując to co powiedziałem No to można powiedzieć tak no na rynku mamy tak zwane inflacyjny mrok Czyli nikt nie wie co się dzieje Okej a więc generalnie rynek akcji potrzebuje impulsu żeby się Jesteśmy w maraśmie tak więc jedynek akcji potrzebuje impulsu No i teraz bardzo ważne pytanie jest No co to za Impuls może być i parkując nasze dzisiejsze spotkanie za tydzień możemy zadać sobie pytanie na przykład Marcinie jak będziemy ustalali temat to prosiłbym cię bardzo o przypomnienie malutkim prawda że co może być katalizatorem wzrostu albo spadkiem bo to wbrew pozorom też nie jest takie oczywiste No widzisz ja jestem optymistą no widzisz no popatrz no bo to też nie jest takie oczywiste bo dużo je dużo jednak osób patrzy na tą stronę spadkową Licząc na to że będzie albo zastanawiałem się czy będzie jakiś w krach w końcu na rynku bo do tej pory go nie było spoko będziemy na ten temat na pewno rozmawiać także także popatrzmy na to że mamy wyprzedaż która trwa w tej chwili wynik sezon wyników był taki sobie ostrożny ani taki negatywny ani pesymistyczny ani pozytywne takie ostrożny ale optymistycznie też nie był więc jest w tej chwili obstawianie co się zdarzy w marcu No a może w marcu zdarzy się tak że będzie pół procenta podwyżka stopy procentowej jak wskaźniki wyniki na koniec ten na koniec więc poczekajmy pozbierajmy dane i może rzeczywiście w tym momencie jak dostaniemy wyniki payrolsy nowy Dane o sprzedaży o CPI No to zabierzemy jakieś zdanie w tym zakresie bazując na stronie matematycznej tak A my mniej na opowiadaniu więc też tak trochę się żeśmy naopowiadali państwu w ostatnimi czasy przez ostatni miesiące to może tak wrócimy do zdrowej że tak powiem liczb główki a na opowieści No to zapraszamy 11 na spotkanie tak czy już za tydzień No bo tam będziemy mogli sobie poopowiadać No nie a przede wszystkim na żywo na żywo się spotkać uścisnąć dłoń zastanowić się nad wspólnymi dyskusjami więc zapraszamy was 11 marca w sobotę na konferencję w Warszawie wszelkie szczegóły znacie się na stronie Sims i Markets Dzięki Jacku za to dzisiejsze spotkanie wam za uwagę słyszymy się na kolejnych już za tydzień pięknie państwu Dziękuję do zobaczenia za tydzień jako że w sobotę będę opowiadał o różnych rzeczach no to w tym nagraniu piątkowym pogadamy o liczbach żeby was z liczbami tak zanudzi żeby wam się chciało przyjść na spotkanie Wszystkiego dobrego Trzymajcie się wszystkiego dobrego do zobaczenia