Dolar w natarciu | Co przyniesie tydzień? dr Przemysław Kwiecień [Dolar, EBC, wybory USA]

[Muzyka] Dzień dobry państwu Witam państwa w ten piękny poniedziałkowy poranek jest godzina 750 i zaczynamy nasze spotkanie z rynkami finansowymi Dzisiaj będziemy mówić o kilku tematach ale hasłem przewodnim jest dolar w natarciu amerykańska waluta wydawało się że spada z krawędzi po Wrześniowej decyzji f który obniżył stopy procentowe o o 50 punktów bazowych większa niż pierwotnie spodziewano się obniżka oraz taki gołębi wydźwięk tej konferencji z poprzedniego miesiąca No i wszyscy wiercili już tutaj koniec dolara a tymczasem dolar jest w natarciu z kilku powodów i te powody gdzieś tam przewijają się w tych Top newsach na poniedziałkowy poranek wypisałem ich kilka chociaż tak naprawdę wątków jest więcej ale główne to za nami decyzja ebc już w zasadzie we wsteczne lusterko tu mocno patrzymy na rynek tym może niespecjalnie żyje ale warto powiedzieć bo jednak w momencie gdy Fed obniżył stop procentowy we wrześniu mówiliśmy o tym sobie też na webinarium że okej Jakby Fed faktycznie przestawił to wahadło bardzo mocno bardzo gwałtownie po miesiącach zaklinania się że to jest za wcześnie i dolar jakby mocno to odczuł ale tak naprawdę sytuacja gospodarcza w Europie jest gorsza i ebc może być pod presją tego żeby ciąć stopy wcale nie wolniej niż Fed a a zaczyna z niższych poziomów Zaczął tak naprawdę bo zaczął w czerwcu natomiast pierwotny plan ebc był taki tniemy co kwartał i tyle tak jakby obserwujemy mamy dużo czasu a okazuje się że wcale nie mają czasu bo gospodarka się gwałtownie pogarsza i musieli Dodatkowo w pewnym sensie dodatkowo względem wcześnie wcześniejszego planu czyli trzeci raz już obniżyć te stopy procentowe więc to jest jeden niewątpliwy z powodów dla których euro radzi sobie gorzej No i też usdpln zbliża się do poziomu 4 zł za dolara Trump coraz mocniej prowadzi i to też jest taki wątek który dolarowi pomaga bo jednak Donald Trump jest widziany jako ten Prezydent który będzie dla amerykańskiej waluty bardziej korzystny choćby ze względu na protekcjonistyczny politykę która przynajmniej w krótkim okresie może sprzyjać amerykańskie walucie poprzez różne kanały jakby dzisiaj nie będziemy się nad tym tak bardzo jeszcze W to tak bardzo zagłębiać natomiast Tak możemy sobie to podsumować że dolar jest że Trump Przepraszam jest prool nowy i też PR Krypto No bo jakby on tak przynajmniej w kampanii dość entuzjastycznie odniósł się do Krypto ale też mamy Ilona maska bardzo blisko trumpa wiadomo że on jest entuzjastą Krypto więc tutaj rynek widzi to bardzo jednoznacznie i na rynku Krypto widać to ożywienie po prawej stronie mapka z 2702 win to jest tak zwany No tos up map ta mapa pokazuje przydziela w pewnym sensie stany nie ma tutaj czegoś takiego jakby tak podstawowa mapa ma część Stanów gdzie te różnice są nieduże jako stany takie to się mówi leaning albo advantage dla jednej ze stron podczas gdy tu te Stany są przydzielane Niezależnie od tego jaka ta różnica jest ona może być mik i ten stan jest danemu kandydatowi przydzielany i jedynie w Stanach dwó w tym przypadku gdzie Michigan Nevada Gdzie jest remis To właśnie one są tutaj na szaro ale widać że no przy takim obecnie przy przy takim układzie Trump wygrałby te wybory prezydenckie nawet bez tych dwóch stanów Gdzie jest remis więc jakby Trump jest ewidentnie na fali i rynek coraz bardziej zaczyna to grać wydźwięk D dla akcji dla Wall Street jest tutaj trochę mniej oczywisty Bo co Bo generalnie niby Kamala Harris jest dla Wall Street potencjalną zmorą No bo jakby zapowiada silne podwyżki podatków korporacyjnych przede wszystkim ale też dla lepiej zarabiających też duży podatek od BB więc no takie mrożące krew w żyłach zapowiedzi przy czym pamiętajmy o jednej rzeczy że propozycje kandydata to jedno natomiast musi je zazwyczaj przynajmniej w tych kwestiach podatkowych musi je przyjąć Kongres a tutaj jest bardzo mała szansa na to że wygrałaby Harris i jednocześnie Demokraci przyjęliby obydwie izby kongresu nie mówiąc już o tym super majority w senacie więc rynek może sobie trochę patrzyć na to w ten sposób że na przykład republikański albo podzielony kongres i haris jako prezydent To wcale nie jest taki zły wynik No bo ona wtedy powie No ja nic nie mogę zrobić No bo Kongres mnie blokuje A wiadomo że te największe firmy Big techy poza właśnie teslą oczywiście i maski wspierają właśnie bardziej haris i myślę że tutaj nie ma też przypadku dobra zostawiamy na razie wybory prezydenckie na boku solidne dane z USA o tym będziemy chwilę sobie mówić one też pomagają nastrojom na Wall Street na na ten moment w świecie spółek technologicznych Był taki moment chwila zawahania po bardzo słabych wynikach i zapowiedziach sml czyli tego producenta bardzo skomplikowanych i drogich maszyn do produkcji półprzewodników ale jednocześnie mieliśmy absolutnie fantastyczne wyniki tsmc i kolejne takie pompowanie balonika ze strony nvidii która powiedziała że no te najnowsze nasze cipy blackwell one w zasadzie są już zamówione na rok do przodu więc tutaj ten te argumenty przeważyły o tym też będziemy sobie mówić jeszcze dwa słowa No i rozkręca nam się sezon wyników mieliśmy już trochę banków w tym tygodniu powoli powoli czasem jest tak że to się kumuluje nam w zasadzie w jednym tygodniu w tym tygodniu na razie dwa raporty z największych spółek Tesla Amazon więc będzie to nabierać tempa dobra Lećmy od danych Makro Chiny gdzieś tam w tych Chinach cały czas też sporo się dzieje na razie więcej w przestrzeni gdzieś tam takie interwencyjnej mieliśmy Tutaj absolutnie dziką spekulacje na hangseng czy w ogóle na wszystkich indeksach chińskich gdzie te zapowiedzi ale nie tylko zapowiedzi tylko jakby udostępnienie wręcz środków krajowym Broker do zakupu akcji przy jednoczesnym wycofywaniu się za granicy No która widziała co się święci z pozycji krótkich mieliśmy tak zwany short Squeeze tutaj na chińskiej giełdzie która wcześniej radziła sobie bardzo bardzo słabo Mieliśmy tutaj taką wieloletnią bessę tak naprawdę no i jakby nawet to otwarcie chińskiej gospodarki tu nie nie pomogło na trwale w sposób trwały więc jakby tutaj no takie Powiedziałbym wjechanie buldożerem w ten rynek przez władzę No wywołało wymusiło taki efekt No bo jeśli jakby państwo jest kupującym na rynku no to ciężko jest przeciwko takiemu graczowi walczyć natomiast no na razie jakby ten pierwszy pierwszy kurz opadł no i wiadomo że te pieniądze z interwencji one nie będą nie wystarczą tutaj temu rynkowi docelowo tak jakby to jest coś co ma ożywić ten rynek i sprawić żeby on nabrał jakieś pozytywnej inercji mamy Co chwilę jakieś kolejne obniżki stóp zapowiedzi stymulacji natomiast one w dużej mierze są adres do banków do firm sektora nieruchomości które mają problemy więc wydaje się że trochę że to jest takie łatanie problemu A nie jednak taki taka gigantyczna stymulacja gospodarki która też jest dosyć trudna bo chinom ten model wzrostu dotychczasowy przy zmieniającej się demografii przy tam no urbanizacji może niezakończonej ale gdzieś tam już bardzo bardzo zaawansowanej będzie trudno po prostu wrócić do tego modelu który dotychczas napędzał wzrost gospodarczy więc dane makroekonomiczne z Chin te publikowane w ubiegłym tygodniu nie były nawet takie złe Dane o sprzedaży pokazały jakiś tam umiarkowany wzrost tutaj nie ma szału ale jakby lekka poprawa względem tego co widzieliśmy w poprzednich miesiącach to PKB No wiadomo że chiński PKB nie jest najbardziej wiarygodną miarą wręcz powiedziałbym że no tutaj on jest tak wcześnie publikowany że No niespecjalnie rynek temu wierzy bardziej na przykład zwracana uwaga jest na bilans handlowy na dane o eksporcie imporcie No i te dane już były takie Powiedziałbym trochę mieszane tak jakby import na przykład do Chin cały czas rośnie w bardzo bardzo niskim tempie tutaj widać że obydwa obydwie miary handlu po tym ożywieniu po covid nowym gdzie Chiny w pewnym stopniu też zyskały na tym powrocie tym wzroście e-commerce powrocie popytu od tego czasu od 2021 Nawet mamy pewien regres tak na w ostatnim czasie jakaś stabilizacja Ale absolutnie nie ma tutaj jakiegoś bmu wzrostowego i no te zapowiedzi chińskich władz one na razie są bardziej tak jak powiedziałem zorientowane na to żeby Rynkowo ożywić trochę natomiast czy to wpłynie na dłuższą metę na samą gospodarkę to już jest bardziej znacznie bardziej skomplikowane Stany Zjednoczone dobry raport o sprzedaży detalicznej tutaj też mieliśmy po tych po tym szaleństwie zakupów covid nowym mieliśmy od długiego czasu No i mamy w pewnym sensie taką stagnację natomiast ostatnich kilka raportów przyniosło pewne drgnięcie tak tej czerwonej tutaj linii lekko w górę nominalnie oczywiście sprzedaż rośnie No bo też Ceny rosną więc nie jest to wielkim zaskoczeniem natomiast od strony realnej ta sprzedaż detaliczna nie wygląda jakoś cały czas super super pozytywnie Natomiast te ostatnie raporty były trochę lepsze no i to cały czas pokazuje że ten konsument przynajmniej na razie tutaj nie ma jakiegoś załamania tej konsumpcji jakiegoś trwałego osłabienia w pewnym sensie jakby rynkowa to patrząc ten konsument bardzo pośrednio finalnie kupuje te chipy od nvidii tak no bo Proszę zwrócić uwagę Kto najwięcej jakby kto zamówił ten ten roczny zapas znaczy zapas nie ma żadnego zapasu roczną produkcję tych najnowszych chipów blackwell od nvidi No zamówili to zamówiły to największe firmy z Wall Street technologiczne Microsoft meta alfabet Apple to są te firmy które generują dzisiaj ogromne Cash flowy dzięki temu że jakby popyt na ich produkty między innymi na chmurę z której skorzystają z kolei inne firmy cały czas jest mocny Tak więc taki łańcuszek tego od popytu konsumpcyjnego do finalnie tego hardware który dzisiaj napędza nam Wall Street on jakby przerwanie go najprawdopodobniej jeśli ma nastąpić to właśnie ze strony na początku tak jakby ze strony tego konsumenta który gdyby osłabł no to wtedy firmy które korzystają z usług bigtech by ograniczały zamówienia wtedy te Big techy by przemyślał dwa razy czy pakujemy gigantyczne środki w kapek i rozwijamy naszą infrastrukturę czy też nie bo nasz popyt na nasze produk na nasze usługi tak głównie usługi nasze usługi spada tak No i dopiero wtedy ten popyt na hardware czyli tam gdzie po drugiej stronie jest Nvidia ale też takie firmy jak o czym czasem mówi arista Networks czy na przykład foret one są tam na samym końcu tego łańcuszka jakby one zbierają to że dzisiaj jest taki szał jeśli chodzi o inwestycje w hardware do sztucznej inteligencji ale tak naprawdę szeroko rozumianej sztucznej inteligencji więc te dane o Makro może takie trochę już staroświeckie wyświe ale moim zdaniem one dalej tutaj w tym rozumowaniu pozostają kluczowe No i jakby ten mocny raport względnie mocny SPR detalicznej pod tym kątem podtrzymuje to momentum rynkowe nie wszystkie dane z USA były świetne był słabszy raport o sprzedaży o produkcji przemysłowej i tutaj zdaje się że te dane o produkcji spinają nam się z tym co pokazuje nam ism i w Stanach Zjednoczonych mamy taki rozdwojenie jaźni gdzie sektor przemysłowy radzi sobie dość słabo i jest gdzieś na granic Na granicy większego spowolnienia recesji natomiast sektor konsumpcyjny o dziwo cały czas trzyma się mocno no i jakby ekonomiści łamią sobie głowę miały te oszczędności się zakończyć mamy przecież długi okres realnie wysokich stóp procentowych już a mimo to ten konsument ca cały cz trzyma nam się mocno claims czyli te dane nowych bezrobotnych trochę lepiej niż w poprzednim tygodniu ale dalej podwyższony poziom przy czym tak jak często mówię to jest patrzenie w lusterko wsteczne i szukanie tu wskaźników recesji w clims jest takim raczej już tylko potwierdzeniem tego co powinniśmy widzieć w innych danych A czego na razie aż tak specjalnie nie widać Przejdźmy sobie do decyzji ebc czyli jakby Podsumowując danem ze Stanów Zjednoczonych cały czas pokazują że ta gospodarka radzi sobie tutaj zadziwiająco dobrze i słabej Europie i ebc zmuszonym do cięcia stóp procentowych sprzyja to dolarowi o czym zaraz będziemy sobie mówić więcej ebc tnie po raz trzeci stopy procentowe widzimy że stopa depozytowa to jest 325 to jest ta stopa która jest kluczowa dość nietypowo bo zwykle są to jakieś stopy refinansowe referencyjne w przypadku ebc ze względu na dużą nadpłynność w sektorze bankowym wszyscy patrzą na stopę depozytow ona wynosi 3,25 z poziomu 4 została obniżona więc tutaj ten cykl jak państwo widzą już nabiera tempa tak jak trochę tak trochę tak zaczepnie w tej zapowiedzi prezentacji z pytaniem czy my znów będziemy mieć mniej niż zero w Europie Bo o ile rynek dzisiaj tego nie wycenia I ebc absolutnie czegoś takiego nie sygnalizuje to niestety sądzę że to jest tylko kwestia czasu niestety Dlaczego Dlatego że jakby ujemne stopy procentowe są zjawiskiem w pewnym sensie patologicznym i No jakby nie są rozwiązaniem problemów konkurencyjności Europejskiej gospodarki Natomiast pod presją No sypiącej się koniunktury Europejski Bank Centralny będzie zmuszony do tego żeby luzować No bo jakby będzie na nim presja gospodarcza i polityczna tak na to żeby jakby w jakiś sposób pomagać na razie nie jest jeszcze aż tak źle ale jest na tyle na tyle źle że ebc właśnie musiał zerwać z tym swoją zapowiedzią że tak możemy sobie pozwolić na to żeby ciąć tylko raz na kwartał i obserwować więc już widać że ten cykl obniżek 100% w Europie będzie głębszy No i teraz jak Popatrzymy sobie na kurs eurodolara to nagle okazuje się że to tutaj byliśmy po decyzji Fed bardzo blisko wybicia Górą w zasadzie No nie by nie było takiego bardzo jednoznacznego r by różne poziomy wokół tego poziomu 11 No wydawało się że nieudany powrót powrót górą że tutaj jakby dolar będzie miał trudne zadanie żeby się utrzymać w tej konsolidacji a jednak właśnie połączenie tych trzech faktów których już powiedziałem solidne cały czas dane z USA zyskujący Trump gdzie No jakby gdyby Trump wygrał nałożył cła w większym stopniu tak jak zapowiada To też ożywi inflację w USA i to też jakby może zmusić Fed do tego żeby utrzymywać relatywnie wyższe stopy proc niż gdyby wygrała haris więc tak jakby taka jest linia myślenia rynku Poza tym jakieś tam takie napięcia na sferze geopolitycznej też teoretycznie przynajmniej w krótkim okresie sprzyjają dolarowi No i właśnie przede wszystkim A może znaczy na końcu ale może właśnie przede wszystkim ten czynnik słabej Europy sprawia że euro dool nam wędruje w środek Nawet powiedziałbym już poniżej środka tej szerokiej konsolidacji także niesamowite coś co się zaczęło na początku w zasadzie 2020 cały cz ta konsolidacja szeroka jak jak na nie wiem kilka tygodni ale na d lata to jest dość wąski zakres jednak wahań jak na tą główną parę walutową No i co No i rynek wracając jeszcze na chwilę do tego ebc już teraz obniżył sobie tą impl rate poniżej 2 PR wcześniej rynek wycenia że ebc zejdzie do 2 Góra ze stopami proc teraz już te obniżki szacunki obniżek są trochę głębsze No i cóż no Jeśli to momentum Europejskiej gospodarki przypomnę bardzo słabe PMI za wrzesień nie zmieni się no to sądzę że te oczekiwania na obniżki będą się pogłębiać No bo tak jak powiedziałem nie ma za bardzo innego Remedium dla Europy w krótkim okresie jakby wszelkiego rodzaju próby No nie wiem reform w zasadzie o nich się nawet nie dyskutuje Europa cały czas gdzieś w jakich tem zastępczych Żyje Więc ciężar do stosowania do spadającej koniunktury będzie po prostu na ebc i myślę że tutaj te cięcia będą po prostu realizowane i być może właśnie oczekiwania będą się pogłębiać a co za tym idzie no zmniejsza nam się różnica A może inaczej pogłębia nam się na nowo różnica pomiędzy rentowności obligacji Proszę zwrócić uwagę na to że o ile te niemieckie rentowności Niebieska Linia też trochę zyskały na tym globalnym odbiciu ale jednak zyskały dużo mniej niż amerykańskie gdzie dla w przypadku USA No tutaj w ogóle mamy pewnego rodzaju paradoks bo Fed obniżył stopy mocniej niż oczekiwano zasygnalizował głęboki i dynamiczny cykl cięć a rentowności obligacji wzrosły i wiele też miałem pytań jak to jakby dlaczego przecież obligacje powinny zyskiwać No tak ale jakby obligacje wycenił wcześniej dość mocno ten ten trend a tutaj dane zaskoczyły plus więc jakby stąd taka reakcja natomiast jakby wiadomo rynki obligacji podobnie jak akcje też są skorelowane więc w Niemczech też mieliśmy taki lekki aptik tych rentowności ale dużo jednak mniejszy i ta różnica tutaj na różowo nam mocno spada i wraz z nią spada kurs euro dolara na ten moment wydaje się że ten rynek jest we względnej równowadze natomiast No jakby pytanie co pokażą kolejne dane Makro No i oczywiście to jeszcze zanim przejdę do giełd oczywiście to też sprawia że na złotym przekłada się to na złotego tak no bo euro złoty jest dość stabilny tutaj Mieliśmy Lekki wzrost tych poziomów 425 które wydają się takim krótkoterminowym wsparciem zwykle jest tak że jeśli eurodolar rośnie to złoty jeszcze bardziej zyskuje więc wtedy to pomaga spadkom na europen przy spadającym eurodolar ten Euro PLN też jest pod lekką presją wzrostową też tak się dzieje teraz nie dzieje się tutaj nic na naszym polskim złotym nadzwyczajnego tu były takie wypowiedzi że minister powiedział że silny złoty to problem i złoty stracił No ale to wiadomo że to jest spory medialny szum tutaj przede wszystkim globalne czynniki wpływają mocno i w związku z tym wiadomo że jeśli mamy tutaj niewielki ruch na europen ale jednak sporo nam się zmienia euro dool no to to się przykłada gdzie będziemy mieć tego USD pl na na dolar złotego który nawet gdzieś tu już liznął 4 zł No jesteśmy dość blisko więc No tutaj też Wróciliśmy W pewnym sensie do do tego rangu wcześniejszego na tym dolar złotym jakby Wydaje mi się że to akurat że rynek dotarł do tego dołka z września 2021 z kompletnym przypadkiem ale tak ładnie się akurat złożyło Tak więc jakby para dolar dolar złoty tutaj oczywiście dzieje się więcej Natomiast to jest wypadkowa tego co się dzieje na tych dwóch pozostałych rynkach Dobra lecimy dalej No i właśnie ubiegły tydzień na Wall Street które cały czas ma się świetnie notowania s&p 500 w zasadzie co chwila ostatnim czas ostatnimi czasy biją rekordy ten intrade rekord z czwartku wtedy lekkie cofnięcie ale później w piątek znowu silne wzrosty więc nzd jest cały czas jeszcze trochę od tych rekordów z lipca tutaj ta przecena wtedy na tym Panic Monday była była głębsza natomiast cały czas też nienaruszony Trend wzrostowy i tak jak powiedziałem mieliśmy taki Scare moment w ubiegłym tygodniu kiedy właśnie asl czyli ten producent maszyn do produkcji chipów półprzewodników Innymi słowy opublikował bardzo słabe dane to że jakby tutaj bieżący kwarta był słaby to jedno ale też właśnie prognozy przychodów zostały obniżone z takiego Range 30 40 miliardów do 30 35 miliardów euro no i rynek zaczął się zastanawiać jakby okej dobra no to może to jest koniec tej zabawy którą żyliśmy w tym roku znaczy nie tylko w tym no to już od pewnego czasu ale ten rok No tutaj sztuczna inteligencja i w związku z tym za całe potrzebowal na ten hardware do trenowania tej sztucznej inteligencji do czego Do czego potrzebne są właśnie półprzewodniki No bo one są tymi komponencie to się kończy także może gdzieś tutaj skoro sml ten producent maszyn sygnalizuje że okej będzie słabiej No to jakby linia myślenia jest taka Okej dobra no to może takie firmy jak tsmc czy nie wiem Samsung broadcom może One teraz dzisiaj produkują dużo ale jakby już nie zamawiają bo wiedzą że to się za chwilę skończy tak jakby był taki moment lekkiego strachu ale jakby finalnie rynek został uspokojony w pewnym sensie tym że za chwilę tsmc podało wyniki i właśnie nie tylko podało lepsze wyniki prognozy ale też powiedziała spółka że będzie zwiększać nakłady inwestycyjne i słabe zapowiedzi sml są w dużym stopniu związane z ograniczaniem sprzedaży do Chin bo pamiętajmy że półprzewodniki to nie jest tylko sztuczna inteligencja no wszystko czego używamy nawet w tym Studio nawet nie wiem ile jest tych półprzewodników mamy laptop mamy kamery mamy telewizory Obok stoi serwer więc no do tego wszystkiego jest to potrzebne a a przecież półprzewodniki są nie tylko w elektronice więc mówi się o takim właśnie o takiej dywergencji gdzie ten klasyczny segment rynkowy taka typowa produkcja przemysłowa AGD elektronika że tutaj te tendencje nie są zbyt dobre tak I gdyby nie było sztucznej inteligencji to cały sektor półprzewodników dzisiaj być może byłby już w beie natomiast ponieważ jest ta sztuczna inteligencja to wszyscy ci producenci którzy są mocno wyeksponowano tam dynamika jest tak duża że nawet dla takiej firmy jak tsmc gdzie to jest cały czas relatywnie niewielka część przychodów to wystarcza żeby napędzać wzrosty wyników i żeby napędzać wzrosty kursu dodatkowo właśnie pojawiły się kolejne pozytywne rekomendacji dla nvidii Która właśnie to o czym wspomniałem na początku webinarium powiedziała że te zamówienia na ten najnowszy chip w zasadzie już pokrywają roczną produkcję i każdy inny kto sobie by dzisiaj wymyślił okej kupi sobie blackw żeby potrenować modele No to musi się obejść smakiem bo bo przez najbliższy rok ich nie będzie dostępnych więc to pokazuje że tutaj ten popyt od strony ja cały czas jest nienasycony i No i znowu jakby cofając się do tego o czym mówiłem na początku naszego spotkania skoro ten popyt konsumpcyjny zapewnia cash flow firmom które finansują tą zabawę No to jakby jakby cały łańcuszek się pozytywnie domyka tak jakby w momencie kiedy tego popytu zabraknie na jakimś etapie pewnie tak się stanie no cykle koniunkturalne się nie skończą to wtedy będziemy mogli mówić że okej być może impreza się skończyła i być może będzie wtedy dość gwałtowny powrót do na ziemi ale na razie jakby tak się nie dzieje no i to pokazują nastroje rynkowe na początku tego sezonu wyników tutaj ten wskaźnik który pokazywałem już parę razy Pokazuje on skalę długoterminowego przewartościowania wartościowania rynku No i Zbliżamy się powoli do poziomów tutaj najwyższego przewartościowania ale jeszcze nie jesteśmy aż tak wysoko jak byliśmy choćby właśnie w szczycie 2021 poziom indeksów dzisiaj jest dużo wyższy ale też gospodarka urosła wyniki poprawiły się firm więc ten wskaźnik bierze kilka takich pomniejszych wskaźników do środka i pokazuje okej jest tanio jest drogo no więc jakby należy na to patrzeć okej jest drogo na natomiast nawet bardzo drogo natomiast trzeba zauważyć że wszelkie dostosowania tutaj tak zwany powrót do średniej On zajmuje wiele wiele lat więc jakby tutaj Inwest każdy inwestor znajdzie coś dla siebie jak mający krótką perspektywę powie No tak wszystko jest w porządku jeszcze nie jesteśmy na ekstremalnie wysokich poziomach takich nie wiem w historii było jeszcze troszkę wyżej więc biorąc pod uwagę to że wszystko w zasadzie na razie od strony sentymentu się spina to jakby zabawa trwa ktoś kto ma nie inwestycyjny Horyzont 20-letni powie Wow to nie jest dobry moment na kup na akcji tak no bo duża szansa że gdzieś tam jednak nawet jeśli nie wrócimy do zera ale już nie mówiąc do ujemnych wartości No to pewnie trochę gdzieś tam w jakimś momencie zejdziemy bardziej na ziemię patrząc na bardziej krótkookresowe wskaźniki one też pokazują duży dużą skalę wykupienia to są wskaźniki dużo bardziej krótkookresowe [Muzyka] i możemy zobaczyć sobie na przykład procent spółek powyżej na na Wall Street powyżej 200 dniowej średniej on jest dość wysoki aczkolwiek nie ekstremalnie wysoki taki standaryzowany forward p czyli różnica pomiędzy tym wskaźnikiem przyszły cena zysk a jego średnią ruchomą ona też jest blisko blisko gdzieś tych poziomów które No jakby nie były przekraczane w historii 2 i p odchylenia standardowego Jesteśmy trochę powyżej dwóch A z kolei odchylenie ludzi którzy są dzisiaj pesymistycznie w badaniach inwestorów co do Wall Street z kolei jest blisko minimów czyli jest relatywnie mało tych osób które dzisiaj mają negatywną percepcję rynku Tak więc jakby wiele tych wskaźników pokazuje że okej Jakby jesteśmy takim w takim miejscu gdzie wszyscy są bulis tak gdzie każdy zakłada że wow Jest świetnie i dalej tak będzie tak więc to jest oczywiście jakaś tam drobna też lampka ostrzegawcza nawet w tym krótkim okresie natomiast no to też trzeba dodać że szczególnie właśnie od tej strony łapania szczytu te wskaźniki są takim tylko Powiedziałbym jakby one nie sprawdzają się numerycznie tak jak pokazywałem kiedyś w przeszłości że my tworzyliśmy taki wskaźnik dołka tego średnio terminowego dołka i on tutaj dużo lepiej działał bo w przypadku szczytu potrafi być tak że ten te wskaźniki świecą teoretycznie na czerwono i mówią Wow jest super wykupienie a rynek jeszcze rośnie i jakby generalnie No jakby historycznie takie back testy nie potwierdzają że jest taki nie wiem Jeden moment nawet połączenie WN razem który powiedział tak to jest szczyt Tak więc więc tutaj trzeba mieć to na uwadze że zwykle to stanowi pewno pewne tło jedynie a potrzebny jest jakiś katalizator który wywoła jakąś negatywną reakcję tak jakby tego katalizatora na moment obecny nie ma a czy będzie w tym tygodniu Teoretycznie mamy kilka takich wydarzeń które mogą gdzieś na te nastroje wpłynąć przy czym tak jak mówiłem na początku nie ma tej kumulacji wyników Tech bo kiedy ona mieliśmy takie sezony gdzie to w zasadzie w ciągu trzech dni największe spółki poza nvidi oczywiście ona dużo później publikuje ale już kształtowały nam w dużym stopniu odbiór tych raportów w tym tygodniu mamy tesl i Amazon Tesla będzie ciekawa o tyle że po tej prezentacji robotaxi spółka mocno traciła bo jakby rynkom zabrakło konkretu Tak możemy sobie nawet spojrzeć na te notowania od tego czasu tak nie do końca się te notowania spółki pozbierał faktem jest że od nie wiem minimum kwietniowego to nadal jest kilkadziesiąt procent wyżej natomiast no Tesla po tym szaleństwie takim po covid nowym gdzie akcje spółki absolutnie niszczyły rynek No jakby ostatnich kilka lat jest takich Powiedziałbym No jest tut sporo zmienności ale na pewno nie ma trendu wzrostowego jak Jeśli sobie weźmiemy nawet nie wiem taki Apple który już nie jest spółką która nie wiem dostarcza jakiś takich emocji jak Nvidia że to jest że to jest nowość że to jest nie przyszłość to cały czas spółka gdzieś tam jest w trendzie wzrostowym i też miała słabsze momenty przecież ale jednak udało się wyjść wyżej i jest gdzieś tam w okolicach historycznych maksimów czy meta tak w ogóle meta to jest niesamowita historia No bo przecież akc po tej covid potężnej hoście zaliczyły gigantyczną bę od wtedy jakby ten wzrost jest też atomowy więc więc tutaj w przypadku Tesli czegoś takiego nie ma No ale właśnie patrząc na trochę krótszy okres trochę pewne rozczarowanie tym eventem robotaxi więc pod tym kątem te wyniki będą tutaj ciekawe no Amazon jedna z największych spółek więc gdzieś powoli nam ten sezon wyników będzie się rozkręcać no i zobaczymy właśnie co pokażą te jaki będzie tego odbiór od strony Makro trochę spokojniejszy tydzień sam fakt że na czerwono jest decyzja banku Kanady świadczy o tym że nie ma takich hitów jak Fed nfp inflacja ze Stanów Zjednoczonych więc więc tak jakby mamy taki tydzień gdzie rynek może skoncentrować się trochę na czym innym ale jakby czasem bywa także w takich tygodniach gdzie nie ma czegoś na co Wszyscy czekają przez ten handel zamiera jest wręcz właśnie ciekawiej bo bo uruchamiają się nam jakieś inne tendencje Szanowni państwo tradycyjnie zachęcam państwa do tego żeby być z nami w sekcji wiadomości Tutaj każdy dzień zaczynamy od porannej odprawy która jak widać już dzisiaj też jest dla państwa gotowa no i cóż zapraszam państwa na spotkania z kolegami 8:30 wtorek piątek My widzimy się przysł tydzień 750 a ja też specjalnie już teraz zapraszam państwa na rozmowę tygodnia rozmowę miesiąca rozmowę tygodnia w wersji monologu skończyliśmy natomiast rozmowa miesiąca już w najbliższych dniach poświęcona wyborom Prezydenckim w Stanach Zjednoczonych także proszę czekać będzie pojawi się na naszym YouTubie pojawi się też właśnie we wspomnianej sekcji wiadomości więc zapraszam już dzisiaj do obejrzenia i Życzę państwu Udanego tygodnia do zobaczenia C