Gorączka złota i wielkie delewarowanie na Wall Street z BTC na wsparciu | "AleAkcja" [Inflacja, Delewarowanie, Cła]

[Muzyka] Dzień dobry witam bardzo serdecznie Z tej strony Daniel Kostecki zaczynam nasze dzisiejsze spotkanie mamy kilka tematów do poruszenia w tym oczywiście ostatnie dane ze Stanów Zjednoczonych czyli dane dotyczące inflacji gdzie już pewnie każdy zauważył że o headline był dobry ale rynek na to nie zareagował No jak się okazuje rynek czasami potrafi być no Brzydko mówiąc głupi jak na przykład to były dane z rynku pracy w sierpniu kiedy mówiliśmy sobie o tym największym fake newsie w historii a rynek jakoś wtedy nie potraktował tego jako fake News a teraz potrafi być mądry i z tych danych inflacyjnych wygrzebywanie wskaźnika inflacji PC bo komponenty wchodzące w skład inflacji PC rosną No i koniec tutaj jakby te tej dyskusji w temacie czyli rynek wybiórczo potrafi sobie dobrać informac ale okej no słusznie słusznie No bo lepiej w tę stronę niż właśnie podążać za jakimś fake newsem także tutaj akurat prawidłowo rynek reaguje mamy też cały czas Drodzy państwo do czynienia z sytuacją w której to drożeje ponad przeciętnie złoto co też jest poniekąd wynikiem obaw wciąż o cła dlatego że te zakupy i przenosiny złota są widoczne nadal czyli skarbce złote skarbce w Stanach Zjednoczonych puchną no nie nadążają tam po prostu przyjmować tych transportów złota co też podbija ceny i mieliśmy Już przez chwilę zmianę kodu na trzy z przodu na rynku złota więc z jednej strony ta niepewność Okej ale z drugiej strony ten czynnik bardzo mocno jednorazowy który też działa cały czas na rynku miedzi a mianowicie właśnie obawa o cła dlatego że ostatnio też wspomniała administracja trumpa o tym że no po stali aluminium wezmą się za miedź także te cła na miedź też są aktualne więc mamy ewentualne cła na Złoto na srebro No na miedź tak o złocie srebrze nie mówili Tak dokładnie ale rynek się tego cały czas boi to złoto fruwa wciąż do Stanów Zjednoczonych podobnie zresztą srebro także z tej perspektywy jest jakiś czynnik taki powiedzmy bardziej jednorazowy który na to wszystko wpływa kiedy już te cła będą No to się uspokoi a na razie No mamy naprawdę ponad miesięczny miesięczne zakładanie przez rynek że te cła na Złoto się pojawią No i pompowanie cały czas ceny 3000 dolarów w ramach kanału trendow nam się no już w zależności od kwotowań tak od FUT sów Czy od spot pojawiło natomiast no kanał trendowy Jaki jest każdy widzi Więc w tym momencie zbliżyliśmy się do górnego ograniczenia w kanale trendowy mamy szczyt na trzech falach jak Państwo wiedzą Ja tam sceptycznie zawsze podchodzę jak kś robi szczyt na trzech falach Niemniej jednak no do złota od czasu wybicia z tej konsolidacji No to żadnego sceptycyzmu za bardzo nie było co do srebra również a wręcz bardziej że te rynki wyglądają na Całkiem ładne wzrostowe natomiast Zobaczymy jak długo jeszcze inwestorzy będą grali ten sam temat na razie możemy sobie pociągnąć taką szybszą linię trendu jeszcze na ry złota i patrzeć czy ten rynek nad tą linią trendu również się będzie utrzymywać No bo falowo tak jak sobie ostatnio mówiliśmy mam jakąś jedynkę dwójkę trójkę No i teraz tak jeżeli to są mamy trzy Falki to możemy seie tak poroz waża że to był Może była fala A to jest jakaś fala b trój Falowa to jeszcze zejdzie c na czwórce i jeszcze na piątce dalej w górę no lub też po prostu to była jakaś skrócona czwórka tutaj jako takie ABC nie trójkąt bo to nie musi być trójkąt to może być ABC gdzie Czwórka jest skrócona zzy c jest skrócone w relacji do A no i teraz lecimy tą właśnie piątką Dlatego ta linia trendu Może nam coś podpowiedzieć powiedzmy w kontekście tego trendu No niemniej dynamika jest całkiem spora No i proceder trwa proceder zobaczymy też czy rozpocznie się większy na srebrze bo mówiliśmy sobie o tym że srebro też ma Całkiem ładne perspektywy do tego żeby No być metalem oczywiście inwestycyjnym bo ten Gold Silver to już pół internetu na to zwraca uwagę że gold silver Ratio jest bardzo wysoko to znaczy że czas być może trochę na przejście w stronę srebra ze złota czyli taki al Season troszeczkę z ze złota do do srebra żeby srebro zaczęło lepiej sobie radzić niż złoto Zobaczymy czy tak będzie ale tu jest taki jeden duży plus dla rynku srebra Drodzy państwo dlatego że srebro połowicznie jest metalem takim inwestycyjny powiedzmy sztabki etc no ma też taki problem srebr drobny taki On jest jakby długofalowy że jeżeli ceny srebra na rynku rosną to automatycznie rośnie podaż z recyclingu ludzie nagle z szuflad wynajduje srebrne sztućce inne gadżety i idą i to spieniężenie działa na srebrze niż na złocie Bo o ile ludzie nie sprzedają jakiś pamiątek rodzinnych pierścionków obrączek i takich innych tam rzeczy generalnie zostawiają to sobie jako pamiątkę taką sentymentalną No to co do srebrnych sztućców to jest taki przykład no to nie mają co do tego Żadnych skrupułów żeby widząc że jest duża cena na rynku żeby pójść i to sprzedać dlatego Zazwyczaj to jest taki taka drobnostka powiedzmy ale jakby w skali świata ma znaczenie bo w czym dlatego też to srebro ma takie czasami problemy z Rozpędzeni się w cenie bo automatycznie kiedy ta cena rośnie ludzie idą i sprzedają wszystko co znajdą w szufladach czyli rośnie podaż z recyclingu bardzo bardzo duża No ale zobaczymy jak będzie tym razem No bo aktualnie przecież w kontrze rynek musi zacząć dyskontować Rozwój przemysłu No przecież nie po to Donald Trump to wszystko robi żeby przemysł kulał mamy gospodarkę generalnie opartą na usługach na świecie Natomiast jeżeli chodzi o przemysł No to przecież przemysł był Zapomniany te PMI dla przemysłu cały po dnie No i to się zmienić i to długofalowo ma się zmienić Czy Chiny mają iść w przemysł Czy Stany mają iść w przemysł No generalnie przemysł ma zacząć się odradzać w związku z tym srebro jako metal pół przemysłowy a pół inwestycyjny No siłą rzeczy też powinno na tym zyskiwać i rynek powinien to dyskontować ciut wcześniej niż później dlatego niewykluczone że srebro może się dopiero rozpędzać zwłaszcza że są deficyty na rynku srebra w tym momencie Jeżeli ktoś pod ten Rozwój przemysłu zacznie sobie srebro skupować No to wydaje się że nawet tam babcia z dziadkiem z szuflady wyciągając sztućce nie będzie w stanie zasypać tego popytu który może się pojawić ze względu właśnie na na metalach także jest to jakaś historia długofalowa dla rynku srebra która ma sens się pojawić i i która może być jakimś motywem przewodnim na naprawdę dłuższy cz niż tylko na chwilę no bo tu mówimy o jakby strukturalnej zmianie świata na przemysł zwłaszcza Stanów Zjednoczonych na przemysł No taka jest wizja przecież trumpa no to srebro powinno na tym korzystać Co do tego czy to przełoży się na wyższą inflację No co do zasady No taka jest cały czas obawa No przecież że cła nie cła ale również rozpędzenie przemysłu No właśnie jest inflację nawet przeniesienie produkcji do Stanów Zjednoczonych z innych krajów jest inflacji ogne No i właśnie dlatego rynek tego się w jakimś stopniu tego wszystkiego boi Natomiast jeżeli Popatrzymy sobie właśnie na indeks cen surowców crb oraz na oczekiwania inflacyjne No to zobaczymy że właśnie tak to działa indeks cen surowców a oczekiwania inflacyjne no mniej więcej w około 70 PR korelacji ze sobą chodzą w indeksie crb No mamy oczywiście nie tylko metale mamy Także zboża a oprócz tego mamy jeszcze surowce energetyczne mamy też ropę naftową i to jest też coś co będzie łącznie wpływać na na ten indeks i na poziom inflacji dlatego jeżeli Trump chce się bawić w pobudzanie przemysłu zwiększanie popytu na metale No to jednocześnie trzeba coś zrobić z kolejnymi parametrami tak Czyli z Sur rolnymi oraz z paliwami wiadomo że Celem trumpa jest utrzymanie jak najniższych cen energii w tym cen ropy No i zobaczymy jeżeli mu to się uda no to wtedy indeks crb czy ogólnie inflacja nie wystrzeli jakoś bardzo mocno dlatego że czy surowce rolne czy z kolei paliwa Będą ciągnąć tą tą inflację bardziej do dołu to co podbij ceny metali No i to jest na razie tego typu jak widać co też jest zabawne i to o tym państwu już kiedyś mówiłem że długofalowe oczekiwania inflacyjne jak 10 letnie oczekiwania inflacyjne to jest ta Zielona Linia teraz na 230 No to w tym wypadku jest to zabawne dlatego że na podstawie bieżącego bieżących cen surowców rynek sobie liczy oczekiwania inflacyjne średnie w ciągu 10 lat to jest zabawne prawda że mm o tym że średnie oczekiwania inflacyjne na przestrzeni 10 lat zmieniają się na podstawie bieżących cen surowców No nic innego nie wymyślono jak widać historia pokazuje że tak właściwie to mniej więcej działa więc jest to dosyć zabawne Natomiast co do rynku ropy naftowej skoro już przy paliwach też jesteśmy i rynku paliw w Stanach Zjednoczonych No to oczywiście na razie ceny ropy znajdują się relatywnie nisko natomiast Zobaczymy czy uda się je tam na długo utrzymać jest całkiem dużo pozycji grających na spadek cen ropy naftowej znowu taki pachnie s quizem Po raz kolejny bijemy po po tych wsparci jeżeli teraz mamy dużo interwencji słownych na zasadzie że ten okres przejściowy jak to nazwano w amerykańskiej gospodarce nie doprowadzi do recesji a rynek to zaczął troszeczkę Ć No to w tym układzie ceny ropy mogą się ustabilizować policzono albo odbić wręcz policzono Drodzy państwo że aby inflacja była w celu przy tych wszystkich różnych rzeczach które się będą działy bo przecież cła dopiero wejdą w życie tak na serio serio w kwietniu więc za marzec jeszcze inflacja będzie super Natomiast jak już od 2 kwietnia wchodzą cła No to już skokowo za kwiecień te ceny pójdą w górę kwiecień maj to już będą zupe jakby przeskoczymy równolegle półkę inflacji spróbujemy sobie to zasymulować w pewnym momencie jak już zbliżymy się do tego okresu jak będziemy mieli też więcej danych właśnie jak ta ścieżka równolegle się przesunie to jest tak jak Państwo tak które nagle nie wiem rezygnuje z rezygnuje z ochrony konsumenta pod kątem nie wiem urzędowo niskich cen energii nagle jest pstryk i ciach ścieżka inflacji podnosi się po prostu równolegle do góry ale co do ropy to policzono Drodzy państwo że żeby to wszystko zrównoważyć żeby zrównoważyć wpływ innych czynników na inflację to żeby żebyśmy mieli 2 inflacji to ceny ropy musiały być na poziomie 53 dolarów 53 dolar to jest taki poziom który właśnie doprowadzi do tego że będziemy mieli inflację w celu w Stanach Zjednoczonych przy jednocześnie tej całej reszcie presji inflacyjnej No całkiem daleka droga z obecnych nie chcą jakoś istotnie przekroczyć ostatnich dołków wręcz się tutaj nam zawiesiły natomiast co do ceł Mamy również mieć mówi sobie ostatnio też o tym układzie Przepraszam czwórki elskie i teraz lecimy piątką w górę i co również jest tutaj istotne No to właśnie jak bardzo rynek znow Tychy strony jest tutaj jest tutaj ten ta obawa o cła No 10pr cła są wycenione na 100% przez rynek 15p cła są wycenione na 80 niecałe proc więc wszystko co powyżej 10 proc 15 20 25 proc stawka Celna na miedź no będzie szokiem dla rynku Jak widzimy Już teraz też Różnica między ceną miedzi w w Stanach Zjednoczonych do ceny miedzi w Londynie No bije kolejne rekordy to są spread między dwoma giełdami komex do lmi No i właśnie na podstawie tego spreadu próbujemy sobie szacować to prawdopodobieństwo poziomu stawki celnej No bo zakładamy że mniej więcej ten spread w okresach kiedy jak państwo widzą nie było gry pod żadne tego typu rzeczy no to jest jakieś tam 1705 dolarów może 180 doar No gdzieś tam się waha tak no nie jest to 0er tutaj raczej była taka podłoga No naturalnie przez koszty transportu jest troszeczkę wyższy tam 170 200 dolarów Niech będzie no ale nie tak jak jest teraz 1156 dolarów różnicy między komex A lmi właśnie z obawy o o cła także miedź tutaj też dostaje tego wiatru w żagle z tego celnego tytułu więc z jednej strony No mamy ten sektor przemysłowy który ma się prężnie rozwijać i będzie zgłaszać apetyt na Surowce a z drugiej strony mam jednocześnie również ten dodatkowy czynnik w postaci ceł no który gdzieś prędzej czy później przeminie No bo jak już te cła będą to już nikt nie będzie grać pod wprowadzenie ceł No bo już zostaną wprowadzone Idźmy dalej do kolejnych tematów czyli delewarowanie na Wall Street to zacznijmy sobie od właśnie informacji które stale napływają oczywiście bo wraz z kontynuacją tej przeceny na Wall Street coraz więcej informacji dotyczących tego że chociażby wysoce zlewowe hch fundy No i ich zarządzający dostają od Górne decyzj o delewarowanie o zmniejszaniu wykorzystania dźwigni finansowej o tym żeby ucinać pozycje w tych tak zwanych crowded positions a więc no najgorętszych spółkach i w tych miejscach gdzie wszyscy byli władowska też najwięcej ril było zapakowane w spółki technologiczne więc tam zarządzający funduszami ze względu właśnie na stałą presję spadkową dostają coraz więcej komunikatów o tym żeby zamykać te po prostu pozycje Jak państwo tutaj widzą No część zostało wyrzuconych w ogóle z pozycji natomiast h fundy generalnie mierzą się z takim największym powiedzmy kryzysem zarządzania swoimi zlewowy pozycjami od czasu pandemii więc tak to walnęło w rynek znaczy to że on był zlewowy to mówiliśmy sobie wielokrotnie że historia Lewara kończy się zawsze tak samo tylko nigdy nie wiadomo kiedy się kończy tak jakby ryzyko narastania lewarowany pozycji powoduje że prędzej czy później to się zwinie No i zwija się właśnie teraz także z tej perspektywy dostali wszyscy po rączkach na dużych lewach w hatch Wach mają ten plus Oczywiście że grają nie za swoje pieniądze więc im to jest wszystko jedno tak naprawdę bo bo mogą sobie do tego podejść z z luźnym z luźną ręką kliknięcia dobra zamykamy chłopaki zwijamy się Idziemy teraz na alczyk i już i po sprawie no i tak jak każdy tak robi No to wiadomo że ta presja jest wtedy bardzo duża i łącznie hatch fundy jak państwo widzą wywalił aktywów w tempie niewidziany od roku 2021 no mniej więcej gdzieś tam jak jeszcze mieliśmy ten pandemią także Łączna skala wyprzedaży całkiem duża i te c o których sobie też wcześniej wspominaliśmy No to pierwsze opracowania mówiły o tym że okej wyprzedzasz taki trend się nie uspokajają tylko wchodzą w terytorium ujemne czyli są netto short a więc te wszystkie strategie które najpierw miały netto Long zaczęły się pozbywać akcji dosł zer do pozycjonowania na zero i teraz wręcz odpalają szorty albo pożyczają akcje na Sell short i zasuwają dalej także te akurat cta to są algorytmy on tam tam nikt nie myśli tam po prostu jest Trend Ładujemy ile wlezie trzeba pamiętać o tym że jeżeli oni wiedzą że mają do zamknięcia pozycję że mają sprzedać swoje akcje które posiadają że przyjdzie kierownik i powie że chłopaki zamykamy tak delar te pozycje nie możemy ponosić teraz takiego ryzyka Bo sytuacja jest niepewna zamykamy wycinamy w pień tak Sell It All Today po prostu jak w margin callu przychodzi szef i mówi że to już ten czas no to tak właśnie się dzieje no to oni Hej ale może weźmy sobie dużo put na starcie to jak to zamkniemy to na płach zarobimy No i pewnie że tak robią no bo kto by mając gigantyczną ekspozycję na rynek akcji na Le warze nie wziął sobie put żeby zarobić na zwał więc im to naprawdę też wszystko jedno bo Powiedzmy że najbardziej tutaj yyy jakby dotknięci są po jakim w jakimś stopniu tam y gracze indywidualnie aczkolwiek przecież widząc też y jak bardzo ten rynek opcji jest rozwinięty to myślę że cała masa graczy detalicznych też próbowała się hedgowanie podpinać No i nie wie od kiedy do kiedy on będzie y nigdy trwać No niemniej taki hatch No to tu się delew waruje ale tu sobie weźmie mnóstwo put bo one zarobią mu wtedy kiedy on się zdel waruje No i generalnie kaska się dalej będzie zgadzać natomiast trzeba też pamiętać o tym że w lutym mieliśmy tak jak sobie opowiadam o tej ankiecie Bank of America mieliśmy No prawie że rekordowo niski poziom gotówki wśród zarządzających w związku z tym trudno jest też robić by skoro nie ma komu robić ani za co tego by the deep także w momencie kiedy przyszła ta duża zwałka albo duża niepewność zarządzający czuli się na tyle pewnie żeby kolanem wepchnąć środków w rynek w największym stopniu od 15 lat no bo w takim właśnie stopniu najmniejszym od 15 lat mieliśmy poziomy gotówki No to zerknij miy sobie Drodzy państwo teraz jeszcze właśnie na rynek amerykański czy coś się uspokaja uspokaja się o tyle że no mamy Wixa który troszeczkę sobie odreagowuje Krzywa jeszcze nie wróciła do normalnego kształtu Bo wróci dopiero po przecięciu zera do momentu kiedy zero nie zostanie przecięte No to nadal bieżąca seria jest wyżej od kolejnej nadal mamy bardzo dużą negatywną gammę poziom powiedzmy neutralny znajduje się nad poziomem 5800 to nie jest 5800 5900 to jest jakieś tam 5 850 powiedzmy mniej więcej dopiero tutaj wejdziemy w środowisko Low czyli wtedy właśnie wx będzie niżej będzie można oczekiwać jakichś spokojniejszych ruchów więc no to jest nadal dosyć wysoko powiedzmy przestaw sobie tą tutaj kreseczkę na 5 850 mniej więcej gdzieś tutaj i dopiero rynek się uspokoi natomiast z perspektywy zmienności jesteśmy zdecydowanie poniżej poziomów które rynek myślał że będzie się w nich znajdować Także mamy wydarzenie z generalnie małego prawdopodobieństwa ale jak już się wydarzy No to to ciągnie Bardzo bardzo mocno Co się musi stać żeby to wróciło No znowu musi przyjść jakaś zachęta do do kupna akcji Po prostu czy to amerykańskich przez Amerykanów którzy się właśnie wystraszyli musi przyjść czynnik jakiś który ich wszystkich uspokoi muszą przyjść na przykład cięcia podatków czy musi się uspokoić inflacja czy Trump musi jednak nie wprowadzać tych ceł cokolwiek tak no na razie widać że jest po prostu proces delew warowania dlatego też te spadki wyglądają dosyć podobnie do tych które widzieliśmy w wakacje bo wtedy mieliśmy pierwszy proces delew warowania który poszedł z jena załamanie kry Trade i zamykanie pozycji z lewarowany tutaj Mamy też zamykanie pozycji kolejną nóżkę delewarowanie więc rynek wraca do normalności poziom Lewara się będzie z czasem powiedzmy uspokajać nie będzie już tak dużo Lewara więc i te wyceny które teraz też PD spadają różnych tych gorących spółek No wreszcie się będą normalizować i to jest akurat bardzo pozytywna informacja bo trzeba pamiętać że to środowisko w którym byliśmy Dzięki też spadkowi Rewers repo co pchało kolanem pieniądze w rynek i właśnie tworzyło środowisko wysokiego Lewara No teraz to pęka w Stanach ale to nie że pęka że że coś złego tylko dobrego No bo złe to było chciwość i przelew warowanie i jakieś chore mnożniki to wszystko było nienormalne teraz wszystko staje się normalne i teraz żeby jeszcze tempo tutaj pokazać państwu jakie mam jak mamy duże tempo zmian to znowuż indeksy obrazujące nam właśnie zacieśnianie warunków finansowych w Stanach Zjednoczonych W tym wypadku an FCI No to widzimy że ostatni raz kiedy takie tempo zacieśniania warunków finansowych miało miejsce to było ostatni kwartał 21 roku to tutaj No jeszcze troszeczkę się dynamika No jest właśnie porównywalna tylko z tymi trzema okresami z historii tu żadne wcześniejsze tego typu zacieśnianie warunków finansowych No nie miało takich ząbków to jest indeks an FCI więc więc to jest naprawdę no coś konkretnego to i tak naprawdę nieźle Drodzy państwo że Bitcoin który jest przecież zależny od tych warunków finansowych ale niestety w tym wypadku nie dostaliśmy żadnej informacji z przesunięciem w czasie tylko po prostu wszystko zadziało się równocześnie więc nie dałem jakby wykorzystać to w jakiś sposób było dosyć trudno Niemniej jednak Plus jest taki że Proszę zobaczyć że te warunki zacieśnić załóżmy do poziomu szczytu z maja 2024 natomiast Bitcoin znajduje się powyżej tego szczytu więc jest mocniejszy nawet tak jak sobie ostatnio o tym mówiliśmy niż wynikałoby to z warunków finansowych ba jest mocniejszy nawet niż wynikałoby to z oczekiwanej zmienności względem snp Jaki jest z tego morał i wniosek No wniosek jest z tego taki że s&p i te gorące spółki Hot stocks bo też trzeba pamiętać o tym że to nie tak że wszystkie spółki tracą tylko te gorące tracą kapitał się przesuwa w inne sektory też w sektory bardziej defensywne w spółki Value utilities użyteczność publiczna Health opieka zdrowotna tak jakby jest rotacja sektorowa w Stanach Zjednoczonych to że indeks spada tak mocno No to spada No bo przecież miał 34 koncentracji bigtech te w późnym cyklu jak idziemy w spowolnienie No to tak jak pięknie rosły tak i pięknie się cofają także to akurat jakby zaskoczeń nie ma Niemniej jednak pozytywna informacja jest taka że Proszę zobaczyć że Bitcoin w tym wypadku i pozycjonowanie na bitcoinie jest o wiele mniej zlewowe niż jak było nau skoro przebija dolną bandę zmienności a Bitcoin nadal w ty bandach broni bo Koj mam półkę niżej to to nieźle i broni się jeszcze przed tym co wynika z indeksu warunków finansowych bo powinien być niżej tak powinniśmy być na bitcoinie żeby to wszystko gdyby Bitcoin szedł tak samo jak snp tak samo jak warunki finansowe to powinniśmy mieć 69000 dolarów mniej więcej na bitcoinie czy właśnie te 71 chociażby czyli powinniśmy dotrzeć do tych szczytów a nie dotarliśmy także taki plus w tej w tej sytuacji w tym momencie dla dla bitcoina natomiast oczywiście są też rynki które pięknie na tym wszystkim zyskują to jest Europa to jest także Polska która to w tym momencie rotacją bardziej z obligacji do akcji O czym świadczy też ten niebieski kolorek No bo tak waluta stoi w miejscu euro złoty wręcz się cofnął wręcz próbuje wybijać linię trendu dolar złoty zaczął od kilku dni też stać w miejscu więc generalnie można powiedzieć że tutaj rodzimi gracze troszeczkę ciągną ten rynek być może rodzimi gracze którzy też przenieśli się ze Stanów Zjednoczonych do Polski No bo też taka opcja jest że najpierw część świata grała na tych hot stocks amerykańskich Dzięki łatwemu dostępowi do tego rynku przez apki poklikamy i też tak jak sobie wcześniej wspominaliśmy technicznie nawet wygląda to na czwórkę No i teraz piątka i ta piątka zobaczymy też dokąd nas na wigu 20 w tym momencie Sed ostatnio do neutralnego natomiast z tej perspektywy mamy do czynienia z lekko wejściem w sentyment pozytywny No dokładnie tutaj odnosząc się do Czata No mamy sytuację z które z której aktualnie rynek działa na zasadzie która to zasada wcześniej troszeczkę nie obowiązywała czyli Stany Zjednoczone które spadają a inne rynki które w tym momencie rosną czyli taka degal ja czegoś takiego za bardzo jeszcze nie widziałem ale już widzę więc też się uczę na tej podstawie No zazwyczaj było tak że Stany Zjednoczone spadają 10 PR to cała reszta spada 15 20 tak to wyglądało zazwyczaj ale jak widać czasy się zmieniają i wcale tak być nie musi i zobaczymy czy jest to trwała zmiana czy jest to zmiana krótkotrwała natomiast tamta idea polegała na tym że właśnie kurczy się kapitał Stany Zjednoczone spadają reszta też spada bo tak zazwyczaj to wyglądało a że się czasy zmieniły No to się zmieniły to przecież mówimy sobie w ostatnim czasie że czy stymulus Europejski czy niemiecki powoduje że w tym momencie ten kapitał może sobie lepiej odnaleźć się w Europie aniżeli kapitał który był który był w Stanach Zjednoczonych tak i bez tego kapitału amerykańskiego kapitał lokalny Może sobie też dobrze radzić No to zobaczmy dokąd sobie możemy w tej polskiej rzeczywistości dobrze radzić według najnowszych prognoz Narodowego Banku Polskiego No i według tych prognoz Narodowego Banku Polskiego według najnowszego raportu o inflacji trzeci kwartał tego roku ma być najlepszym ma być najlepszym [Muzyka] z ze wszystkich tak kwartałów do tej pory także zobaczymy jak tam dalej będzie to wszystko wyglądało natomiast na ten moment mamy sytuację w której do trzeciego kwartału 25 wzrost gospodarczy ma iść do góry a następnie No proszę zobaczyć że według tych prognoz mamy do czynienia ze spadkiem PKB rok do roku w stronę 2 proc więc takie dosyć solidne hamowanie polskiej gospodarki i wejście w fazę spowolnienia No wspominam o tym bo bo trzeba no bo tak wynika z tych prognoz czyli ten rok i trzeci kwartał ma być całkiem niezły natomiast już po trzecim kwartale jak się nic znowu wielkiego nie wydarzy No to mamy schodzić do poziomu 2 PR rok do roku Jak się zmienią te projekcje to sobie też o tym powiemy A jak na to zareaguje giełda to też zobaczymy No bo jeżeli giełda wyprzedza rzeczywistość wyprzedza ją około dwa kwartały powiedzmy no to właśnie jesteśmy w momencie wyprzedzania najlepszej dynamiki wzrostu PKB tak by to z tego mogło wynikać Natomiast co do prognoz inflacji w polskiej gospodarce No to zdaniem rady jeszcze właśnie gdzieś na trzeci kwartał końcówkę 25 ząbek lekko w górę a następnie dalej w dół z inflacją czyli dojdziemy do do fazy dezinflacji gospodarczego w Polsce Przy tej prognozie po trzecim kwartale 2025 roku co jak to będzie Jakby co to później będzie nam mówiło o sytuacji na na na rynkach w Polsce No to przejdziemy sobie do tego oczywiście z czasem natomiast na razie no rynek dyskontuje dyskontuje tą świetl przyszłość polskiej gospodarki Zobaczymy czy z rosyjskim gazem czy bez rosyjskiego gazu bo przecież wczoraj o tym też Putin mówił że jak się dogadamy to rosyjski gaz znowu do Europy popłynie Okej jeżeli chodzi o sy eurol pod natomiast patrząc na spry obligacji na razie nie mamy do czynienia z żadną sytuacją która mogłaby mówić że o to już jest koniec rajdu wręcz przeciwnie To może być nadal przystanek dlatego że spry obligacji znajdują się w rejonie 114 i mówią próbują nam mówić o tym że to jednak jeszcze nie jest wszystko na co euro dolara stać bo mniej więcej to wygląda Drodzy państwo ten w ten sposób No teraz 113 troszeczkę się ten SPR cofnął W każdym razie proszę zauważyć że tak jak sobie w pewnym momencie powiedzieliśmy że no Trump to pięknie rozegrał to uważam że rozegrał to Wyśmienicie wyśmienicie bo Proszę zobaczyć że najpierw Trump powiedział że nie wspiera już Ukrainy No to co zrobiła Europa Hej Słuchajcie Po trzech latach trzeba się ogarnąć produkujemy Tutaj Broń szkolenia wojsko bla bla bla Niemcy były człowiek Black rocka nagle mówi dobra to my dorzucamy własne 500 miliardów na infrastrukturę i tak dalej mija tydzień Trump mówi dobra ja wspieram znowu tą Ukrainę starlinków nigdy nie wyłączę pomoc wojskowa Idzie wszystko idzie Intelligence idzie tak odkręcił po tygodniu swoje zdanie a Europa co nie odkręciła swojego zdania Co to oznacza To oznacza że Donald Trump tym ruchem jednego tygodnia takim drugiego innym wprowadził stan w Europie w którym ma permanentnie słabego dolara i permanentn poprawę bilansu handlowego dlatego jest geniuszem W tym wypadku jeżeli to było zaplanowane albo jeszcze zadzwonił sobie do przyszłego kanclerza Niemiec pana Merca z Black Rocka i powiedział mu Dobra słuchaj weź ty zrób teraz stymulus ja tu powiem że wycofuję te wojska ty zrób stymulus wszyscy będą zadowoleni euro się umocni dolar się osłabi będę miał lepszy bilans handlowy ty będziesz miał wzrost gospodarczy ja przestanę wam te w całą tą z czasem amunicję wy soie wy produkujecie własną będziecie też szczęśliwi Wala tak gotowe Tylko trzeba było szopki do tego dorobić jak ktoś mi powie że to jest teoria spiskowa może jest ale jak państwu wspominałem że leci kasa do Rosji a potem po trzech miesiącach wychodzi że Goldman JP dają instrumenty które pozwalają mimo sankcji handlować inwestorom w Rosji no to coś taka teoria spiskowa zadziałała to jak państwo mówiłem że idzie kasa pod zniesienie sankcji ruski gaz o czym świadczył odpł kursu Novatek Orlenu BP czy totala że Europa się cieszy bo ruski gaz dopłynie do do Europy z czasem No to to też potem się potwierdziło bo w lutym się dowiedzieliśmy że w grudniu pojechała ekipa która ma lobować za zniesieniem sankcji coś co też brzmi jak teoria spiskowa nie jest teorią spiskową tylko jest prawdą tylko prawda wychodzi po czasie a wykresy są na bieżąco dlatego jestem w stanie bez żadnej teorii spiskowej powiedzieć że być może tak nawet tutaj było więc jest to więc jest to naprawdę niesamowita zagrywka No i cóż jakby jednym posunięciem zrobił sobie wiele dobrych rzeczy na raz i dlatego jeżeli mamy trwałość na razie słabości USD No to spre pokazuje że ta trwałość słabości USD dalej powinna mieć miejsce okej Zobaczmy sobie dalej kolejne waluty funt z jakimś nieznacznym cofnięciem w tym wypadku wybicie górą z kanału wzrostowego więc to jest jeszcze powiedzmy dosyć duży pokaz siły frank szwajcarski z kolei z odbiciem od wsparcia natomiast no też struktura od szczytu jest taką strukturą powiedzmy impulsów i korekt więc jest to na razie jedna z korekt która się pojawiła Padło pytanie Jak długo nie nie wiem jak długo Panie Tomaszu mamy mamy zestaw różnych wskaźników więc będziemy sobie mogli być może zaobserwować tak jak w lipcu wspominałem że kapitał ucieka z Polski tak jak we wrześniu wspominałem że kapitał ucieka z Polski dopiero Przegapiłem że napływa w grudniu tak No to przecież to Już załatwiliśmy Mam nadzieję że ten temat i teraz znowu wracamy do do sprawy że okej dopóki gra muzyka to gra To niech gra Przecież nikt tu nie jest jak jakby z natury że do piachu ta polska Giełda No nie no niech rośnie przecież super Tak też się z tego powodu cieszę natomiast jak coś się pojawi ostrzegawczego No to sobie o tym też powiemy No to jest sytuacja z którą nie mieliśmy za bardzo do tej pory w czasie do czynienia tak Czyli taki kapitał który jest zdega giełdy amerykańskiej nie wpływa negatywnie na inne giełdy a wręcz działa pozytywnie bo K który był ulokowany w Stanach wraca do kraju w tym wypadku inwestorzy którzy lubili nie wiem Microsoft Amazon Netflix Met indywidualni z Polski którzy przecież w zeszłym roku tam kliki i wszyscy narzekaliśmy że ta giełda polska sobie słabo radzi a tam w Stanach wszyscy klikają no to tak teraz ci wszyscy polscy też klikacze między innymi wrócili do do Polski więc jest to z tej perspektywy dobre tak kapitał przez właściwie dlatego to też być może się zmieniło No bo wcześniej w poprzednich latach przed na przykład covid i wcześniej nie było takiej dostępności rynku amerykańskiego dla takiej masy detalu jak jest teraz detal dzisiaj może sobie kliknąć Microsoft może sobie kliknąć Orlen może sobie kliknąć Alibabę jak chcemy to możemy tym kapitałem który nie zna granic Nie handlować jak chcemy tak kupić chińskie akcje proszę bardzo kupić akcje amerykańskie proszę bardzo Proszę bardzo więc jakby nie ma Nie ma tutaj w tym momencie takich barier Myślę że Jakie były wcześniej tak A to że wszystkie pieniądze świata napłynęły do Stanów Big techy No to wszyscy o tym przecież też doskonale doskonale wiedzieli No i teraz być może też z tych bigtech te pieniądze wracają jeżeli chodzi o kolejne pary dolar jen cały cz z tyłu głowy trzeć temat dotyczący tego że japończykom może się nie podobać bardzo mocno długi koniec krzywej ale na razie jeszcze nic z tym jakoś szczególnie nie robią No 15120 gdyby zostało przebite to faktycznie mogłoby w jakiś sposób zacząć tutaj zastanawiać czy ten Trend mógłby być dalej kontynuowany czy też czy też musiałby zostać przerwany Australia czy Nowa Zelandia niewiele się tutaj na razie zmienia jesteśmy w kolacjach No co do indeksów właśnie chiński cały czas pnie się w górę po linii trendu tutaj w zasadzie nadal możemy uznawać to za próbę rysowania jakieś korekty w strukturze Jaką mamy czyli tej piątki wzrostowej natomiast docelowo Chiny które mają wprowadzać kolejne instrumenty jak oni to ładnie nazwali że oni stworzą nowe instrumenty polityki monetarnej nowe coś czego do tej pory nie było i to generalnie ma pchać cały czas oczywiście chińską giełdę wyżej wyżej Chiny muszą wyjść z deflacji muszą zachęcić do inwestycji muszą zachęcić do rynku akcji swoich obywateli więc niewykluczone że tutaj Chiny nadal będą piąć się w górę Chiny mogą też podziękować trumpowi bo właśnie robi też powrót Chińczyków Oni podobno Chińczycy mieli ponad dwa równowartość tak dwóch bilionów dolarów zainwestowane w Stanach Zjednoczonych więc jak im tam Trump uprzykrza życie No to mamy też powrót kapitału do do Chin więc jest to również Sytuacja która pomoże tamtejsi No nie trzeba mówić o atrakcyjnych wycenach cały czas w Chinach które które są więc z tej perspektywy Chiny żyją sobie troszeczkę własnym życiem i się za bardzo tymi wszystkimi się skończy gdzie i kiedy Przecież nikt tego nie wie kiedy w hatch landach skończy im się kasa do sypania Na razie mamy tu kolejne powiedzmy wsparcia czyli nie trendu w tym wielkim takim klinie rozszerzającym się tudzież megafon Czy mamy ten dołek też jako potencjalne wsparcie 538 5384 No gdzieś kiedyś ta wyprzedaż się zakończy więc jakby teraz cała zabawa polega na tym że będziemy sobie obserwować Odbicie i strukturę tego odbicia czy to jest to samo dokładnie czy jesteśmy dokładnie w tym samym miejscu w którym byliśmy tutaj No dokładnie to tak nie jest dlatego że wtedy była jeszcze kupa pieniędzy na Rewers repo po który można było sięgnąć żeby nadpłynność wykorzystać do pompowania akcji okej Teraz mamy konto TGA Zgadza się dlatego że nadal nie ma takiej jakby to nie jest ruch w dół wynikający z tego że brakuje pieniędzy w systemie nie te pieniądze są tylko na razie system się zdel wowa i czeka na jakiś nowy nowe rozdanie kiedy system będzie mógł stwierdzić No dobra Tu się podaliśmy poczym sobie książki No jest już jakoś tam neutralnie powiedzmy nie przeważy ryzyka No gdzieś jakiś taki poziom się znajduje my go nie wiemy bo nie pracujemy w tych instytucjach kiedy oni taki poziom osiągają natomiast później przejdą sobie do zastanawia się No dobra Kusz opad co teraz co robimy dalej no i zobaczymy właśnie na podstawie odbicia prędzej czy później jakieś będzie Chyba że spadniemy w linii prostej do 4000 punktów No to trudno tak to trudno natomiast to jest mało prawd możliwe ale mało prawdopodobne Natomiast skala odbicia i kształt odbicia będzie w Stanach kluczowy żeby znaleźć odpowiedź na pytanie co dalej więc na co rynek amerykański może liczyć No na pewno rynek amerykański Musi liczyć na jakiś duży kaliber zmian pozytywnych bo jeżeli mówimy o tym że rynek się zaczął bać spowolnienia gospodarczego zaczął zaczęły wchodzić nowe prognozy spadku spadku wzrostu tak spadku dynamiki i wzrostu zysków spółek to zostało ścięte zostały ścięte perspektywy dla poprawy wyników spółek amerykańskich w pierwszym kwartale czyli mniejsze dynamiki wzrostowe dla wyników spółek No to oznacza jedno że coś musi istotnie poprawić sentyment teraz Oczywiście że jest to znowu decyzja jednego człowieka Donalda trumpa ale no nie będę w to wchodzić bo bo to każdy jakby wie że w momencie nie wiem dogadania się z karnej i znowu odsunięcia ceł czy zmniejszenia wartości tych ceł cokolwiek no to poprawi to sentyment wszystkim natomiast jest jeszcze fet i teraz Drodzy państwo Dlaczego o tym wspominam No bo już to już nie tylko ja o tym jakby dochodzę z takiego wniosku ale już nawet gdzieś naie widziałem wśród ludzi którzy mają ciut większe doświadczenie zwłaszcza są w Stanach No to ale to jakby wynika z komunikatu edów fedu oraz przedstawicieli pracowników New York Fed że Fed zbliża się do momentu kiedy zastopuj qt zastopuj redukcję swojego bilansu Dlaczego No dlatego że Fed po prostu będzie się bał negatywnego wpływu uzupełniania konta TGA na rezerwy które wtedy gwałtownie spadną i po prostu będzie się bał powtórki z września 2019 roku kiedy im się rynek repo rozwalił więc jest to tylko taka techniczna pauza na poczet wyeliminowania niepewności związanej z dynamiki na koncie departamentu skarbu w wyniku limitu zadłużenia To nie jest odpowiedź na spadające ceny akcji czy na kryzys w systemie finansowym stanów z wspominam o tym państwu że jeżeli Fed ale o tym sobie dojdziemy pewnie w dniu decyzji Fed tak że jeżeli Fed podjąłby taką decyzję już teraz Bo niektórzy mówią że to będzie czerwiec Dlatego proszę brać to tak z przymrużeniem oka bo to nie musi być teraz to może być równie dobrze w czerwcu bo w sierpniu dopiero ma się skończyć kasa na TGA więc dopiero potem będą ją musieli uzupełniać nie ale natomi ale z kolei jeżeli chodzi o właśnie temat dotyczący kt No niektórzy mówią że może być to teraz w proszę so wyobrazić że rynek być może zareagował na tą informację pozytywnie no wow fet fet jest z nami chłopaki ogranicza tutaj redukcję bilansu pauzuje redukcję bilansu No to co to jak Fed tutaj o nas dba No to jedziemy No ale to oczywiście będzie straszna nadinterpretacja wydarzeń bo nie o to fedo w takiej pauzie kt chodzi niemniej też chodzi o to że potrzebujemy wydarzeń coraz większego kalibru aby znowu zachęcić rynek do kupna amerykańskich akcji dlatego jakby nadal gdzieś ten scenariusz tego typu dziwaczny jest takiego Kleina No bo właśnie potrzebny jest bardzo duży bodziec Czyli jakiś gołębi fet pauza Jak to nie jest niemożliwe w tym momencie to jest możliwe Zaz zobaczymy w czerwcu jest bardziej prawdopodobna pauza kute w marcu też jest ale może nie aż tak bardzo natomiast z tej perspektywy No to jest coś co może wajchę właśnie na Wall Street przestawić bo te spadki głównie wynikają przecież z właśnie z delew warowania Tak więc teraz co Co musi zachęcić ludzi do ponownego lewarowania się no musi zachęcić jakiś taki srogi mocny bodziec No dobrze Drodzy państwo muszę kończyć także Dziękuję serdecznie za poświęcony czas i za uwagę zapraszam oczywiście na kolejne spotkania i wezmę pod uwagę też to co państwo pisaliście na czacie wrócimy sobie do tego w przyszłym tygodniu Także dziękuję serdecznie za dziś Przepraszam że krócej i zapraszam na poniedziałek i wtedy sobie wrócimy do tematu z czata wszystkiego dobrego m