Inflacja straszy inwestorów | Co przyniesie tydzień? Michał Stajniak [Inflacja, stopy, rynki]

[Muzyka] Dzień dobry Witam państwa bardzo serdecznie na webinarium z cyklu tydzień na rynkach w tym tygodniu w zastępstwie za Przemka kwietnia więc bardzo serdecznie zapraszam do udziału w tym tygodniu tematem przewodnim jest inflacja która wypadła dosyć wysoko więc zapraszam serdecznie zaczynamy sobie od oczywiście od disclaimer i przechodzimy sobie już do tematów bieżącego tygodnia więc w zeszłym tygodniu mieliśmy tą inflację która wypadła nieco wyżej od oczekiwań natomiast oczywiście z jednej perspektywy nie powino to zmienić w zasadzie żadny ruchów ze strony rezerwy Federalnej natomiast Jednocześnie też mamy takie niepokojące dane z rynku pracy oczywiście jesteśmy po nfp które były bardzo bardzo dobre ale z drugiej strony mamy jednak claims które wypadły naprawdę bardzo bardzo słabo i można oczekiwać że w kolejnych dwóch prawdopodobnie odczytach te wnioski o zasiłek mogą być słabe ze względu na to że są związane właśnie z ostatnimi huraganami w Stanach Zjednoczonych te claimy które wypadły w zeszłym tygodniu były związane z huraganem Helena Natomiast kolejne wnioski o zasiłek mogą być już związane z tym większym huraganem Milton który w ostatnim tygodniu szalał przede wszystkim na Florydzie Więc to może być pewien problem natomiast no to też No trzeba przyznać że nie jest związane z takim stałym trendem niemniej No oczywiście gdzieś to tam zaświeca pewne lampki ostrzegawcze dotyczące tego że rynek pracy niekoniecznie jest aż tak silny jak mogło się to wydawać po ostatnim raporcie nfp Oczywiście mamy też obniżkę stóp procentowych ze strony rbnz rbnz ścina te stopy dosyć mocno 50 punktów bazowych i daje duże szanse na to że w kolejnych w kolejnym posiedzeniu w tym roku też zetnie stopy o bazow ale jest to tak naprawdę związane z tym że do końca roku pozostają pozostanie już tylko jedno posiedzenie ogólnie w rbnz mamy trochę mniej tych posiedzeń dlatego jakby tu też Bank Centralny chce troszkę te ruchy wyprzedzać i jeśli chodzi o Wall Street to oczywiście trwa sezon wyników rozpoczynamy wyniki dobrymi dobrymi danymi finansowymi z sektora bankowego wic to oczywiście dobrze nastraja inwestorów mamy ożywienie na akcjach banków Natomiast w tym tygodniu czeka nas też dużo ciekawych spółek między innymi Netflix który no radzi sobie naprawdę bardzo bardzo dobrze w ostatnim czasie jeśli chodzi o o giełdę No i oczywiście spojrzymy sobie też na kalendarz na ten tydzień bo jest dosyć sporo sporo rzeczy między innymi decyzja europejskiego banku centr więc myślę że możemy sobie już lecieć z prezentacją więc zaczynamy sobie od przeglądu Makro czyli przede wszystkim spojrzymy sobie na te dane amerykańskie No i widzimy inflacja bazowa wzrosła do 3,3 proc rok do roku jeżeli chodzi o główną inflację ona spadła ale mniej od oczekiwań więc już to gdzieś tam pokazało pokazały sygnały ostrzegawcze dotyczące tego że być może ta inflacja już niedługo będzie nam się odwracać i zaraz sobie zobaczymy że faktycznie tak będzie mamy tu oczywiście też Ostatnie te dane płacowe 3 miesiące wzrost dwa miesiące wzrostu po tym ostatnim dołku więc więc widać że tu presja na inflacja bazową może być spora No i jeżeli Popatrzymy sobie na perspektywę taką jak będzie się zmieniać inflacja miesiąc do miesiąca w najbliższych najbliższych miesiącach No to tak naprawdę musielibyśmy mieć tutaj zerową inflację miesięczną żeby ta inflacja się oczywiście nie zmieniała więc więc no tak naprawdę Jeżeli weźmiemy sobie pod uwagę takie 0102 wzrostu to do końca tego roku ta inflacja i tak będzie odbijać i najprawdopodobniej osiągnie szczyt w szczyt w w styczniu ta inflacja więc oczywiście w kolejnych miesiącach będzie wyższa więc to też gdzieś tam może być takim czynnikiem który może wstrzymywać rezerwę federalną przed większym większą obniżką kolejną Na którą rynki miały troszkę nadzieję ale no jakby biorąc pod uwagę tą wyższą inflację No to szanse są na to mniejsze aczkolwiek Jeżeli dane z rynku pracy byłyby byłyby bardzo słabe w najbliższym czasie czyli kilka takich raportów o wnioskach bardzo słabe nfp które poznamy 1 listopada No to to oczywiście gdzieś tam mogłoby sugerować obniżkę Oczywiście trzeba pamiętać o tym że Fed nie jest instytucją polityczną natomiast Wydaje mi się że w przypadku wyboru trumpa większa obniżka stóp procentowych byłaby mało prawdopodobna aczkolwiek no oczywiście biorąc pod uwagę jego plan gospodarczy No to to mogłoby gdzieś tam współgrać ponieważ No gdzieś tam chciałby zacieśnić tą sytuację fiskalną więc luźniejsza sytuacja monetarna mogłaby temu przeciwdziałać ale wydaje mi się że jeżeli byłyby bardzo bardzo słabe dane z rynku pracy a Trump zostałby prezydentem Myślę że jednak obniżka będzie 25 punktów bazowych jeżeli byłyby słabe dane i Harris zostałaby prezydentem czyli mielibyśmy W zasadzie cały czas kontynuację tej polityki którą mamy obecnie No to myślę że taka szansa na większą obniżkę byłaby oczywiście byłaby zdecydowanie zdecydowanie wyższa więc zobaczymy jak to będzie do wyborów Oczywiście zostało około trzech tygodni więc już bardzo niedługo to bardzo ważne wydarzenie w Stanach Zjednoczonych No i oczywiście te claims które są dosyć sporym zaskoczeniem bardzo negatywnym najwyższy przyrost tutaj od 2021 roku Jeśli chodzi w porównaniu tydzień do tygodnia najwyższe dane od sierpnia 2023 roku więc no to oczywiści g tam gdzieś tam jest takim bardzo negatywnym zaskoczeniem ze strony rynków ale zobaczymy czy to jest Trend oczywiście gdybyśmy w kolejnych tygodniach wypad w okolicach 300 000 No to to jest już bardzo ważne ważny taki negatywny wskaźnik pokazujący że być może te huragany które miały miejsce w ostatnim czasie w Stanach Zjednoczonych być może były takim triggerem który zadecydował o tym że jednak s w Stanach Zjednoczonych się zbliża bo w przeszłości No bardzo często kiedy mieliśmy właśnie takie stałe wzrosty No tutaj 2008 prawda tutaj umiarkowane wzrosty ale jednak cały czas wzrosty odbicie od 300 000 teraz Teraz jesteśmy oczywiście na zdecydowanie niższych poziomach ale historycznie powyżej 300 000 powyżej 300 000 mieliśmy właśnie takie sygnały recesyjny no i też jakby biorąc pod uwagę ilość ilość stanów w których rosną bardzo mocno te wnioski o zasiłek No przekracza nam 20 proc więc to też w przeszłości było takim sygnałem nie zawsze bo oczywiście Widzimy tutaj 96 rok czy również prawda tutaj wcześniej w tym roku takie sygnały były generowane ale jednocześnie recesji w zasadzie nie mieliśmy więc zobaczymy czy czy czy czy to jest kolejny fej sygnał czy jednak faktycznie ta recesja może mieć miejsce no i wracamy sobie do inflacji jak widać cały czas największą kontrybucję ma rynek nieruchomości czyli tak zwana inflacja Czynszowa duży spadek jeśli chodzi o ceny energii ale niestety w kolejnych miesiącach tutaj już ten wpływ prawdopodobnie nie będzie taki duży więc tu oczywiście szansa na to że ta inflacja nie tylko ze strony bazowej odbije ale również ze strony tego czy paliwowego jak sobie zobaczymy na wykres ropy naftowej już jest tu zerowy wpływ rok do roku a może być też pozytywny problemem dla fedu pozostaje nam inflacja Usługowa jak zaraz sobie zobaczymy w kontrybucję Oczywiście tutaj też to było widać ale jak sobie zobaczymy zaraz w takich kontrybucję bardzo bardzo dużym problemem i Właśnie widać prawda tutaj Czynszowa No to to też wrzucamy w usługi Usługi Transportowe usługi medyczne dowożenia żywności prawda więc to wszystko to wszystko ma dosyć duży wpływ na przyrost inflacji również jeżeli Popatrzymy sobie na to z perspektywy miesięcznych danych to tu również mamy cały czas przyrosty właśnie tych sygnałów tych sam tych samych sygnałów właśnie usługowych i jeżeli chodzi o tą inflację związaną z czynsz sami no to tutaj taki wskaźnik wyprzedzający czyli indeks cen CAS Schillera No wielokrotnie go państwu pokazywaliśmy i oczywiście no tu patrząc na to jak te ceny Schillera rosły No to teoretycznie jest tu miejsce do spadków jeszcze dosyć spore jeżeli chodzi o tą CPI Shelter ale jeżeli ma to być wskaźnik wyprzedzający to tak naprawdę w jed lub dwóch miesięcy można oczekiwać że ta inflacja będzie odbijać czy tak będzie zobaczymy bo oczywiście tutaj wiele czynników na tą inflację Selter Selter nam wpływa która jest tak naprawdę też dosyć sztuczną inflacją No ale jednak ma bardzo dużą wagę w tej ostatecznej inflacji i jeżeli weźmiemy sobie pod uwagę właśnie takie ostatnie trzy odczyty miesięczne i weźmiemy sobie je Zanalizuj No to widać że ta inflacja ponownie zaczyna nas straszyć więc No jest to taki dosyć negatywny czynnik jeżeli mielibyśmy mieć taką sytuację że gospodarka zaczyna sobie radzić słabo mamy jakieś takie kryzysowe sygnały a jednocześnie ceny zaczynają rosnąć to jest najgorszy możliwy scenariusz dla gospodarki więc oczywiście warto mieć to wszystko na uwadze Fed oczywiście obniża stopy procentowe ale jak wiemy z historii zwykle obniża je w sytuacji kryzysowej więc jak widać wszystko się zaczyna zbiegać Ale cały czas są jeszcze nadzieje na to że będziemy mieli No Landing lub miękkie lądowanie inflacja ppi jak widać oczywiście zgodnie z trendem związanym z ropą naftową ale jak widać gdzieś tutaj taki lekki Tik w górę No i oczywiście rok do roku ta cena może być w najbliższym czasie zdecydowanie wyższa No i jeżeli chodzi o oczekiwania fedu tutaj akurat sobie nie zaktualizowałem tych tych danych na początku tego tygodnia ale raczej tutaj się niedużo zmieniło więc no co ciekawe wycena niepełnych niepełnych dwóch obniżek na koniec tego roku więc no rynek nie jest jakoś teraz super optymistycznie nastawiony na tą ilość obniżek i raczej tak pozostanie chyba że będziemy mieli naprawdę serię bardzo słabych danych z rynku pracy no i oczywiście z perspektywy tego Warto zwrócić uwagę gdzie mamy ocenę takiej neutralnej stopy długoterminowej stopy bo Fed tu miałby obniżać te stopy do poziomu 325 3,5 biorąc pod uwagę te wyceny na koniec 2025 początek 2026 więc jeszcze te stopy mogą być obniżone o mniej więcej o mniej więcej 150 baz No i jeżeli Popatrzymy sobie na perspektywę tego gdzie Fed widzi stopy w długim terminie czy powiedzmy długi termin to też jest 2026 czy 27 z perspektywy tego gdzie teraz się znajdujemy ogromny rozstrzał pomiędzy pomiędzy tym co Fed widzi Więc Fed nie ma pojęcia tak naprawdę oprócz tego że mamy prognozy gospodarcze które gdzieś tam są tymi punktowymi prognozami to biorąc pod uwagę to jaki mamy rozstrzał pomiędzy tymi oczekiwaniami na stopy to Fed nie ma zielonego pojęcia gdzie będziemy za d Trzy lata jeżeli chodzi o gospodarkę stąd taki duży rozstrzał właśnie w tych oczekiwaniach część widzi potrzebę większego luzowania część widzi siłę gospodarki i potrzebę wyższych stóp procentowych natomiast no widać teraz dosyć duże duże duża zgodność aczkolwiek jest też duża część członków Która widzi jeszcze tylko jedną obniżkę stóp procentowych w tym roku w przyszłym roku już troszkę większy rozstrzał aczkolwiek no jednak ta grupa docelowa gdzieś tam sugeruje że te stopy procentowe mogą dojść w okolice już tej długoterminowej stopy procentowej No i jeżeli Popatrzymy sobie z perspektywy dolara i jak wygląda stopa procentowa na koniec tego roku No to widać że jest tu potencjał tak naprawdę niewielki do wzrostu dolara już w najbliższym czasie bo tak naprawdę no ta stopa procentowa na koniec tego roku oczekiwana już nie wzrośnie nam jakieś bardzo dużo oczywiście moglibyśmy mieć wycenę prawda tylko jednej obniżki więc tutaj perspektywa wzrostu do do tej stopy efektywnej 46 No to to by nam dawało tak naprawdę jakś 1 potencjału wzrostowego dla dolara aczkolwiek to patrzymy tylko i wyłącznie z ze stóp procentowych trzeba pamiętać że mamy też inne czynniki między innymi to co dzieje się ze strefą euro to co dzieje się w Wielkiej Brytanii bo oczywiście na indeks dolara też to ma ogromny wpływ więc myślę że to jest dobry dobry moment do tego żeby żeby spojrzeć sobie na wykresy czyli przede wszystkim na na to dzieje się na eurodolar bo widzimy oczywiście Znajdujemy się od początku od końca Września już w takiej dosyć wyraźnej fazie spadkowej prawda przebili miy się przez zniesienie 50 proc ostatniej fali wzrostowej natomiast no też Wydaje mi się że powoli ten ruch jest wyhamowanie tutaj perspektywy dla dolara No to i tak 1 proc by nas skierował w okolice poziomu 108 natomiast wydaje że tu już te perspektywy zaczynają być ograniczone jeśli chodzi o umocnienie dolara jeżeli Popatrzymy sobie na to z tego jak zachowują się ceny obligacji w Stanach Zjednoczonych to tu też nie widać jakiegoś wyraźnego sygnału czy dolar powinien być wyższy czy niższy W zasadzie to będzie zależało od tego jak będą się plasować nam stopy procentowe jak będzie wyglądała sytuacja gospodarcza czy to w USA czy w Europie więc tak naprawdę myślę że gdzieś tutaj poniżej poziomu 1109 można byłoby się szykować na jakieś ożywienie aczkolwiek jak zaraz sobie zobaczymy W danych które były publikowane w zeszłym tygodniu wcale tutaj ze strony euro nie ma jakiejś takiej naprawdę dobrej perspektywy do odbicia ale tutaj jeżeli chodzi o euro dolara to nawet jest szansa na odbicie przy słaby sytuacji w strefie euro jeżeli to dolar będzie po prostu będzie po prostu słaby więc wracamy sobie do prezentacji i tutaj z perspektywy Europy patrzymy się oczywiście na Niemcy I tutaj jeżeli chodzi o Niemcy to oczywiście gdzieś tam jakieś lepsze dane mamy odbicie jeśli chodzi o sprzedaż detaliczną najwyższy wzrost rok do roku od roku No widać że tutaj pod względem nominalnym powrót do tak naprawdę trendu wzrostowego realnie znajdowaliśmy się w stagnacji ale jak widać jest tu gdzieś jakiś taki takie światło w tunelu wskazujące na to że już ten dołek został pokonany mamy tą niską inflację aczkolwiek raczej nie wierzę w to że w Niemczech dojdzie do jakieś do jakieś znacznej poprawy tutaj TR pamiętać że niemiecki rząd nie chce jakoś bardzo mocno wprowadzać takich programów wsparcia fiskalnego aby tutaj gospodarkę pobudzić mamy duże problemy ze strony Chin mamy też ryzyko tego że Donald Trump zostanie prezydentem a dla niemieckiej gospodarki byłoby to naprawdę fatalne bo oczywiście trzeba pamiętać o tym że to Donald Trump najprawdopodobniej spowodował duże problemy niemieckiej gospodarki biorąc pod uwagę taryfy celne więc oczywiście tutaj z perspektywy takich niemieckich aktywów jeżeli Donald Trump zostałby prezydentem No to oczywiście jest to jest to bardzo bardzo negatywny sygnał dla dla Niemiec i oczywiście całej strefy euro aczkolwiek no oczywiście te ostatnie dane jakieś fatalne nie były trzeba pamiętać o tym że niemiecka gospodarka jest gospodarką nastawioną na eksport Natomiast jeżeli Popatrzymy sobie na te dane ostatnie No to widzimy ostatnie kilkanaście miesięcy tak naprawdę Trend boczny tutaj import oczywiście też osłabł więc to oznacza że tak naprawdę nie ma tutaj jakiejś też siły konsumenckiej czy ze strony produktów ściąganych dla innych przedsiębiorstw niemniej No oczywiście tutaj się poszerzyła nam ta ten bilans handlowy gdzieś tam powrócił do tych okolic historycznych szczytów ale oczywiście pod względem trendu nie widać nie widać jakiejś znacznej poprawy i oczywiście [Muzyka] produkcja przemysłowa lepiej od oczekiwań ale jednak spadek rok do roku i Ten spadek był mniejszy dlatego że zamówienia na ten miesiąc były po prostu zdecydowanie lepsze ale to były jednorazowe lepsze zamówienia więc jest bardzo duża szansa na to że w kolejnym miesiącu znowu będziemy mieli spadek duży jeżeli chodzi o produkcję przemysłową No i oczywiście tutaj indeks ifo który pokazuje nam nastroje troje w przemyśle no to no niestety nie pokazuje nic dobrego oczywiście patrząc na to że wielokrotnie znajdowaliśmy się w okolicach tych 85 punktów No to można by było oczekiwać odbicia ale nie wydaje się żeby w tym momencie w Niemczech ta sytuacja miała się poprawić więc ja osobiście jestem dosyć negatywnie nastawiony na europejskie aktywa oczywiście z perspektywy daxa No duża duża część spółek ma jednak takie konotacje zagraniczne Więc to nie jest tak że słabość niemieckiej gospodarki od razu nam pogrąży spółki niemieckie ale oczywiście oczywiście gdzieś tam te spółki Takie związane raczej raczej bardziej lokalnie No to można by było gdzieś tam szukać ich słabości Natomiast jeśli chodzi o euro no to tu nie ma takich dobrych perspektyw aczkolwiek no jest też szansa na to że to dolar będzie słabszy ale na takim szerokim rynku Jeżeli gdzieś jest jakaś taka waluta mocna z perspektywami No to można by było szukać jej wzrostu względem Europejskiej waluty a myślę że takich walut też jest dosyć sporo celował bym na przykład w dolara australijskiego aczkolwiek tam jest bardzo dużo teraz niepewności dotyczącej tego co będzie w Chinach ale jeżeli Chińczycy by dostarczyli to takie taki takie zestawienie Australijczyka z Euro Myślę że jest jak najbardziej okej natomiast jesteśmy bardzo blisko bo bo jesteśmy bo jesteśmy przy Nowej Zelandii więc tu oczywiście brak zaskoczenia ale wydźwięk jest już dosyć gołębi ze strony Nowej Zelandii ze strony rbnz mamy to cięcie o 50 punktów bazowych jest to Tak naprawdę dopiero rozpoczęcie tego cyklu obniżek stóp procentowych No jak widzimy z perspektywy ostatnich kilkunastu lat no to te stopy procentowe są naprawdę Wciąż jeszcze bardzo bardzo wysokie oczywiście inflacja jest wysoka ale będzie nam spadać kolejny odczyt który będzie miał miejsce w tym tygodniu no sugeruje że będziemy pomiędzy tym zakresem 13 PR więc tu perspektywa na obniżki stóp procentowych oczywiście jest dosyć dosyć duża I nawet nam spre tutaj obligacyjny pokazuje że ta inflacja generalnie niższa być powinna więc dlaczego rbnz obniża stopy procentowe No oczywiście inflacja ale jeżeli Popatrzymy sobie od strony gospodarczej to tutaj mamy można powiedzieć tragedię na początku Wydawało mi się że ten wykres jest po prostu błędny i gdzieś tam po prostu zaciągają się te dane poprzednie ale okazuje się że gospodarka Nowej Zelandii faktycznie No znajduje się w takim trendzie bocznym takim bardzo niepokojącym wskazującym na to że może dojść do jakiejś większej recesji więc tu pod względem gospodarczym Nowa Zelandia ma się naprawdę fatalnie stopy procentowe pozostają wysokie one Będą cięte więc tu pod tym względem Wydaje mi się że dolar nowozelandzki ma jeszcze bardzo dużo miejsca do spadku czy to będzie względem dolara australijskiego No to zobaczymy bo dolar australijski Oczywiście ma dosyć mocne podstawy w postaci gospodarki w postaci stóp procentowych ale jest to ryzyko ze strony Chin że tam tak naprawdę ten stimulus nie zostanie dostarczony taki jaki oczekuje rynek więc oczywiście można szukać jakiś walut które byłyby alternatywą dla dolara australijskiego i właśnie taką walutę kupować względem dolara nowozelandzkiego ja jestem fanem aud nzd i tutaj zaraz sobie zobaczymy jak to wygląda aczkolwiek aczkolwiek no tutaj jest bardzo duże ryzyko ze strony Chin Natomiast jeżeli Popatrzymy sobie właśnie na aud nzd z perspektywy 100 procentowych ostatnio państwu pokazywałem zestawienie z frasi czyli z kontraktami na stopy procentowe tutaj mamy zestawienie dwuletnich obligacji i spread oczywiście Ten spread pozostaje ujemny ponieważ stopy procentowe w Australii są jeszcze niższe Ale to jest Najprawdopodobniej kwestia czasu kiedy te stopy pozostaną niższe Myślę że tutaj ten spread w przyszłym roku będzie już na pewno dodatni co mogłoby sugerować bo tak naprawdę od dłuższego czasu ten spread nie był dodatni więc tu perspektywa na dalsze wzrosty na aud nzd wydaje mi się dosyć spora Przepraszam państwa za to za tą notyfikację i jeśli chodzi o parę No to oczywiście 110 jeżeli Popatrzymy sobie zaraz na wykres to jest relatywnie wysoko bo para aud nzd porusza się raczej w takim trendzie bocznym ale myślę że ta sytuacja która ma miejsce teraz w Nowej Zelandii czyli bardzo słaba gospodarka perspektywy obniżek i względem Australii gdzie mamy mieć raczej utrzymanie stóp procentowych jeszcze przez wiele miesięcy No i perspektywa ożywienia ze strony dostarczona jeś w ogó Chińczycy myślą o tym AB jeszcze generować wzrost gospodarczy więc myślę że to jest kwestia czasu kiedy kolejne nowe metody zostaną zostaną ogłoszone ale pytanie czy wystarczające ale myślę że będą wystarczające dla dolara australijskiego więc tu z perspektywy właśnie myślę że warto zwrócić uwagę właśnie na na audę nzd i tutaj Oczywiście jeżeli Popatrzymy sobie na taką dłuższą perspektywę No to widzimy że prawda tutaj od 2016 nawet jeżeli Popatrzymy sobie na dłużej prawda No to cały czas mamy taki Range Trading ale jeżeli Popatrzymy sobie na historię już wcześniejszą No to para aud nzd bywała w okolicach poziomie 120 130 więc nie można wykluczyć tego że jeszcze raz właśnie dojdzie do takiej sytuacji kiedy to dolar nowozelandzki będzie zdecydowanie silniejszy niż silniejszy niż Przepraszam dolar australijski będzie zdecydowanie silniejszy niż dolar nowozelandzki więc wydaje mi się że tutaj Powyżej tej strefy 110 powinniśmy się wybić i raczej te Najbliższe miesiące to już będzie będą będzie handel powyżej poziomu nawet 13 do 1,5 Myślę że tutaj jest zdecydowanie szansa aczkolwiek Ryzyko jest w postaci Chin i tu będziemy się patrzeć na to jak zachowuje się na przykład miedź bo miedź jest takim wyznacznikiem tego jak zachowują się Chiny i jak zachowuje się australijska gospodarka więc w tym momencie jak widać taka wycena nie za bardzo jeszcze wskazująca na możliwe wybicie z tej strefy ale jestem tutaj optymistycznie nastawiony na to wszystko więc lecimy sobie dalej chińska gospodarka No i oczywiście były duże nadzieje dotyczące tego że zostaną ogłoszone nam jakieś nowe nowe działania sięgające dwóch TR bilionów juanów ale jak się okazuje nic nie zostało ogłoszone dlatego taka dosyć dosyć zmienna sesja w Chinach na początku tego tygodnia więc więc Tu na razie brak jest nowych nowych metod ale oczywiście te poprzednie dopiero mogą mieć wpływ między innymi mamy Uruchom łapów dla dużych instytucji finansowych które będą mogły kupować akcje pytanie czy jest to w ogóle potrzebne bo tak naprawdę w Chinach jeżeli ktoś nie jest utopiony w Rynku nieruchomości to tak naprawdę gotówki ma dosyć sporo więc tak naprawdę te działania które w tym momencie Chiny podejmują No to nie są tak naprawdę skierowane w odpowiednią stronę tutaj odpowiednią odpowiednia strona to przede wszystkim wsparcie wzrostu gospodarczego w innych sektorach niż rynek nieruchomości jeżeli inne sektory zaczną sobie radzić lepiej ludzie będą mieli więcej pieniędzy i zaczną ponownie szukać możliwości inwestycyjnej między innymi na rynku nieruchomości Bo tak naprawdę zdecydowana większość Chińczyków ma już nieruchomości podaż mieszkań jest przeogromna perspektywy tego że nieruchomości będą spadać są duże więc po prostu nikt nie chce już w tych nieruchomościach trzymać swoich oszczędności więc tu jest pewien problem aczkolwiek Oczywiście te działania które zostaną ogłoszone No to mogą mieć taki wpływ na to że ta sytuacja w Chinach się troszkę poprawi w perspektywie powiedzmy kilku kwartałów więc tu oczywiście Patrząc z tego gdzie znajduje się rynek akcji w Chinach No to oczywiście on jest znajduje się bardzo bardzo nisko tutaj do szczytów prawda z 2020 roku brakuje nam ponad 50 proc więc myślę że tu miejsca do wzrostów jest jeszcze sporo aczkolwiek no raczej tutaj nie sugerowałbym jakiegoś stałego odbicia myślę że znajdziemy się w takiej perspektywie od 9 od 8 700 do 9500 punktów jeżeli chodzi o hangseng chińskich spółek ale no większe wybicie No musiałoby spotkać się z jakimiś dodatkowymi mocnymi działaniami ze strony władz fiskalnych więc teraz lecimy sobie z powrotem do prezentacji i jeśli chodzi o rynek akcji to oczywiście Warto zwrócić uwagę na bardzo dobre wyniki spółek finansowych Black Rock tutaj wzrost ilości aktywów dosyć dosyć mocny wzrost ilości aktywów zarządzanych więc jak widać tu jeśli chodzi o sektor finansowy kryzysu nie ma więc też obniżki stóp procentowych mogą gdzieś tam poprawić sytuację płynnościowy tych spółek oczywiście wynik odsetkowy banków które prowadzą taką taką taką działalność No to może się może się pogorszyć ale ogólnie sytuacja płynnościowa będzie będzie oczywiście lepsza więc tu Black Rock całkiem niezłe wyniki i oczywiście wzrost w piątkowej sesji To samo tyczy się JP Morgana jak widać mamy gdzieś tam oczywiście gorszy ten ten ostatni kwartał niż poprzedni ale jeżeli porównamy sobie go do poprzedniego trzeciego kwartału to jednak mamy nieco lepsze przychody troszkę gorsze zyski ale jednak gdzieś tam perspektywa poprawy jest dosyć spora Wells Fargo tutaj taki najbardziej powiedzmy detaliczny Bank z tych wszystkich więc stałe przychody Tutaj raczej nie spodziewałbym się jakiś dużych zmian w WS Fargo ale też pozytywne pozytywny wydźwięk wyników i wzrosty w ostatniej sesji I tutaj jeżeli chodzi o zyski Bank of New York melon też całkiem dobre wyniki No i patrzymy sobie z perspektywę tego co nas czeka w tym tygodniu najbardziej oczywiście oczekiwany raport w tym tygodniu to jest Netflix i tutaj te te wzrosty jeżeli chodzi o spółkę No to są naprawdę bardzo bardzo mocne cały czas w ostatnich miesiącach poprawiane dane poprawiane prognozy dotyczące epsu więc tu jest oczywiście na pewno rozgrzany rynek przed tym raportem więc oczywiście zmiany potencjalne mogą dosyć spore więc popatrzmy sobie na to z perspektywy tego jak wygląda nam wykres więc zobaczymy sobie przede w przede wszystkim s&p 500 i nałożymy sobie na to nałożymy sobie na to [Muzyka] netflixa więc oczywiście Netflix No wygenerował ostatnio potężny potężny tak naprawdę wzrost więc jak widać wszelkie straty zostały już odrobione wcześniejsze natomiast natomiast no jeżeli mielibyśmy mieć rozczarowanie wynikami No to możemy powrócić do takich poziomów z okolicy prawda końca Września czyli Ten spadek mógłby wynieść od około tam 700 720 dolarów za akcję do poziomu poniżej 700 dolarów za jedną akcję co mogłoby sprowadzić nam smp 500 do poziomu 5800 ale oczywiście nastroje co do wyników netflixa są raczej pozytywne więc myślę że niekoniecznie musimy tu mieć jakąś realizację zysków po tych ostatnich wzrostach na akcjach netflixa niemniej No oczywiście na s&p 500 jesteśmy w na historycznych szczytach więc tu będzie dosyć trudno wydaje mi się że spokojnie do końca tego roku możemy spróbować zaatakować 6000 punktów Jeżeli oczywiście jakiś kryzys na świecie nie wystąpi natomiast no w tym tygodniu w tym tygodniu będzie bardzo trudno się przebić do 5900 Myślę że jakaś taka mała korekta do 5800 może się nam przydarzyć z perspektywy tego co dzieje się na naz daku No to oczywiście tu jeszcze jesteśmy dosyć daleko od tych historycznych szczytów tutaj będziemy się patrzeć z perspektywy tego czy nie nie przebijemy się poniżej tego zniesienia 78 i6 wtedy celem byłyby okolice 19900 punktów No tu oczywiście z perspektywy nasdaq No Netflix jest ważny ale zdecydowanie ważniejsze są Apple czy Nvidia więc tutaj ze strony nvidii Ostatnie wzrosty takie poruszenie w sektorze spółek związanych z półprzewodniki więc tu akurat no perspektywy raczej takie spadkowe troszkę mniejsze No i jak już mówiłem tu potencjał jeszcze wzrostowy jest bo mamy tutaj prawie 3 proc wzrostu do historycznych szczytów więc myślę że raczej szanse na przebicie się poniżej 20 000 punktów są mniejsze i tu szansa na wybicie jeżeli Netflix będzie będzie z pozytywnymi wynikami No to jak najbardziej możemy zakręcić się w piątek w okolicach historycznych historycznych szczytów i jeżeli Popatrzymy sobie na na resztę wydarzeń No to oczywiście mamy w tym tygodniu bardzo dużo bardzo dużo publikacji we wtorek mamy Bank of America mamy Goldman zaka mamy City Group więc tu oczywiście kontynuacja tych bardzo ważnych ważnych danych jeśli chodzi o banki wśrod Morgan Stanley mamy też sml czyli spółkę związaną z pół przewodnikami więc oczywiście na to też będziemy się patrzeć no i z perspektywy całego tygodnia wydaje mi się najciekawszy Netflix w piątek też mamy American Express i PNG więc to też są ważne spółki z perspektywy amerykańskiej gospodarki ale jeżeli chodzi o kontynuację wzrostów na Wall Street No to przede wszystkim Netflix bo tu jeżeli chodzi o sektor bankowy to duża szansa na to że będą będzie kontynuacja tych wyników które poznaliśmy w piątek z perspektywy tygodnia no to oczywiście tutaj sporo danych dotyczących inflacji ale to będą dane już takie raczej finalne w większości przypadków czyli dane we wtorek No i oczywiście z perspektywy całego tygodnia liczyć się będzie przede wszystkim czwartek tutaj dane z Australii więc warte oczywiście tego co będzie działo na parze aude nzd No i mamy 1415 stopy procentowe No myślę że raczej Europejski Bank Centralny zdecyduje się na obniżki stóp procentowych bo oczywiście mamy te słabości między innymi związane ze strefą euro więc tu jak najbardziej perspektywa na obniżki w przypadku europejskiego Banku Centralnego jest no i oczywiście też mamy dosyć ważne dane z Chin w piątek więc tu oczywiście też warto zwrócić uwagę bo to może mieć naprawdę duży wpływ na rynek akcji więc to by było na tyle jeśli chodzi o o prezentację Więc tutaj spojrzę sobie na to co tutaj państwo prosili widzę ropa widzę kakao cukier no nie jest to Webinar surowcowy ale oczywiście sobie na te rynki jak najbardziej spojrzymy więc tu jeśli chodzi o no to no to oczywiście brak jest takich nowych informacji na temat na temat tego co dzieje się na Bliskim Wschodzie w weekend mieliśmy mieliśmy zejście niektórych wojsk amerykańskich do Izraela i rozpakowują oni Kolejny system antyrakietowy pytanie czy to jest kwestia obrony najbliższej czy jest to szykowanie się na coś większego bo jeżeli to jest szykowanie się na coś większego czyli na kolejną odpowiedź zwrotną No to może się okazać że Izrael gdzieś tam gdzieś tam w tym momencie szykuje się na odpowiedź iranowi i będzie się też próbował bronić przed ewentualną odpowiedzią więc tu jeżeli chodzi o ropę naftową to raczej nie uważam żeby była jakaś bardzo mocna perspektywa spadkowa oczywiście rozczarowanie ze strony Chin może nas ponownie sprowadzić w okolice 73 dolarów ale myślę że ta strefa wsparcia powinna nas utrzymać natomiast też z drugiej strony widać że 78 nas trzyma więc dopóki tak naprawdę nie dojdzie do jakiejś faktycznej faktycznego ataku na infrastrukturę irańską jeśli chodzi o ropę naftową to tu powyżej 78 dolarów się raczej nie przebijemy też widać że mamy taką długoterminową linię trendu spadkowego więc tu perspektywa wzrostu jakiegoś większego też jest ograniczona prawda jeżeli weźmiemy sobie ruch z obecnego poziomu to jest niecałe 8 proc myślę że też warto zwrócić uwagę na to co dzieje się na złocie prawda tutaj bardzo mocne przyrosty pomimo umocnienia dolara więc tu widać że gdzieś tam rynek rynek zaczyna się gdzieś tam czegoś obawiać więc widać że tu perspektywa na przebicie ostatnich historycznych szczytów jest dosyć spora więc szykował bym się być może na 2700 2730 tutaj jeżeli chodzi o taki ruch wzrostowy w krótkim terminie natomiast w długim terminie Oczywiście takie ruchy Nie mają znaczenia Więc jeżeli ktoś gdzieś tam ubezpiecza swój portfel to to czy kupi złoto na historycznych szczytach czy nie No to nie ma większego znaczenia oczywiście problem jest jak kupi na szczycie i potem musi czekać tak jak to było prawda w 2011 roku prawda tutaj jak kupił ktoś złoto tutaj No to musiał czekać dopiero do 2020 roku żeby żeby wyjść na zero ale jak widać złoto w długim terminie zyskuje więc Oczywiście jeżeli ktoś tutaj oczywiście rozważa takie inwestycje w długim terminie to to kiedyś ktoś kupi złoto No to nie ma tak naprawdę znaczenia w krótkim terminie Oczywiście tutaj można można s jak perspektyw spadkowych czy takich takich wybić mocnych w górę związanych na przykład z taką sytuacją geopolitycznego [Muzyka] dostaw do portów ale będzie to na pewno w jutrzejszym przeglądzie surowcowym więc zobaczymy jak te dostawy za poprzedni tydzień wyglądały ale jak widać no rynek nie jest jakoś mocno mocno nastawiony negatywnie No oczywiście kakao się jeszcze nie otworzyło nie otworzyło w tym tygodniu Zobaczymy jak to będzie wyglądało ale trzeba pamiętać że listopadzie mamy rolowanie to rolowanie nas sprowadzi około 900 do 1000 dolarów niżej więc może być taka sytuacja że gdzieś tu się będziemy kręcić wokół tych 8000 sprowadzimy się ponownie w około 7000 dolarów i ponownie będziemy będziemy właśnie taki Range Trading kontynuować tutaj na kakao jeśli chodzi o cukier to cukier cukier w tym momencie gdzieś tam zalicza jakąś taką korektę co jest związane z lekką poprawą sytuacji w Brazylii jeśli chodzi o opady Natomiast Myślę że te spadki też powinny być tutaj raczej ograniczone Myślę że z perspektywy nawet takiej technicznej to widziałbym taką tutaj flagę więc w momencie kiedy będziemy mieli w jakieś większe wybicie takie większe wybicie mogłoby być związane między innymi z sytuacją na rynku ropy naftowej więc to też warto oczywiście śledzić jeżeli ropa miałaby się wybić w górę to będzie to dotyczyć też cukru więc myślę że wybicie powyżej tutaj 23 centów za funta mogłoby nas sprowadzić do kontynuacji tego przyrostu na na cukrze więc widzę że chyba jeszcze o gaz były prośby więc gaz sobie spojrzymy i jak widać gaz kontynuuje spadki na początku tego tygodnia czyli jeżeli państwo śledzą te te nasze webinary No to już mówiłem wielokrotnie że nam się ten scenariusz z zeszłego roku bardzo mocno realizuje czyli jest potencjał do tego że spadniemy w okolice 2 i p być może jeszcze niżej przed rolowaniem na koniec tego tygodnia właśnie czyli nas ten to rolowanie wyniesie około 0304 dolara więc 03 dolara 04 prawda nas prowadzi tutaj mniej więcej w okolice tych ostatnich lokalnych szczytów co jak się okazuje jest też sytuacją z zeszłego roku czyli też po tym rolowaniu znaleźliśmy się znaleźliśmy się bardzo blisko tego lokalnego szczytu później były wzrosty kilkunasto procentow więc tu nie jest wykluczone że dojdziemy do jakieś 32 33 dolara i później od listopada spadki jak to będzie wyglądało pod względem pogody to zobaczymy ale dla mnie to jest taki scenariusz bazowy ja państwu bardzo dziękuję serdecznie za dzisiaj Oczywiście zapraszam na każdy Webinar o 8:30 i standardowo w poniedziałek Myślę że Przemek już na 750 wróci za tydzień Dziękuję jeszcze raz życzę powodzenia na rynkach i do [Muzyka] zobaczenia m