Inwestuję 300 zł miesięcznie – Inwestowanie małych kwot w praktyce. Start serii. [Inwestycje GPW i Dywidendy]

Cześć, tu dywidendowy korposzczur, twój przewodnik po świecie finansów, inwestowania i uciekania z korpu w kierunku wolności finansowej. Jeśli chcesz, by twoje pieniądze pracowały ciężej niż ty w poniedziałek rano, to świetnie trafiłeś. Dzisiaj zrobimy tak, żeby twoje oszczędności przestały się nudzić na koncie i zaczęły zarabiać na siebie. W końcu każdy grosz ma ambicje, co nie? Klikaj suba. Ja zapraszam na krótki dzingiel i lecimy z tematem. No nie ukrywam, że jestem dość zaskoczony, że udało wam się wbić 1000 subów tak szybko. za co oczywiście z całego serca dziękuję. No a skoro już mowa o 1000 subów, to i jakaś nagroda wam się należy. Chociaż patrząc po tempie, w jakim te suby rosną, to chyba muszę zacząć myśleć już nad kolejną w ramach nagrody za 10 000. Co powiecie na serię 300 zł co miesiąc? Inwestujemy tylko w GPW. Dlaczego tylko w GPW? A no dlatego, że to jest najbardziej opłacalne, jeśli chcielibyście to robić na IKE. Jeśli ktoś nie wie co to IKE, to zapraszam na inny film z mojego kanału, w którym tłumaczę od podstaw na czym polega Ike. A że Gross was właśnie na IKE stawia swoje pierwsze kroki, to stwierdziłem, że to może być fajne porównanie dla was. Jak wam idzie na przykład? Może podsunę wam jakiś pomysł na nową spółkę do portfela. Swoją przygodę z inwestowaniem zawsze fajnie zaczynać na rynku, który się zna albo chociaż kojarzy. Oczywiście jeśli chcecie zacząć przygodę równo ze mną to pamiętajcie, że najważniejsza jest poduszka finansowa oraz zabezpieczenie kapitału, a dopiero później powinniście postawić na żartobliwie powiem gambling. W tej serii postaram wam się pokazać jak 300 zł inwestowane co miesiąc może sprawić radość na koniec roku. Będzie to portfel aktywno-pasywny, ale bardziej przechodzący w pasywny, czyli kup i daj się spółce rozwijać. Czy będą tutaj tylko spółki dywidendowe? Niekoniecznie. Będę starał się wybierać spółki, zarówno dywidendowe, jak i te, które tej dywidendy nie wypłacają, ale mogą zapewnić solidny wzrost w kolejnych latach. Docelowo chciałbym osiągnąć portfel zbudowany w 60% ze spółek. niewypłacających dywidendy oraz 40% ze spółek wypłacających dywidendy. Ta mniejsza część portfela będzie odpowiedzialna za jego stabilizację, a 60% mam nadzieję będzie odpowiedzialny za wzrosty wartości portfela. Ile spółek planuję wrzucić do portfela? Tego jeszcze nie wiem, ale z reguły staram się budować portfele w okolicach 10 spółek. Jest to liczba, która pozwala trzymać rękę na pulsie w przypadku aktualizacji wyników, nowości oraz sprawdzania informacji na temat spółek, które mogą wpłynąć na cenę akcji. Jak według mnie powinien wyglądać sensownie zbudowany budżet i portfel? Już tłumaczę i objaśniam. Przede wszystkim potrzeba nam bazy w razie w, więc jeśli startujecie, to najpierw zacznijcie od poduszki finansowej. Trzy razy miesięczne wydatki powinny wam wystarczyć. Potem wrzućcie sobie trochę kasy w obligacje, a dopiero wtedy zapraszam do zabawy. Myślę, że to będzie optymalne podejście, które sprawi, że nawet w przypadku czerwonego koloru nie będziecie się martwić chwilowymi problemami, tylko podejdziecie do tego spokojnie i powiecie sobie w głowie: "Okej, spoko, spada". Ale wybrane przeze mnie spółki przeanalizowałem i mam do nich zaufanie, a analiza fundamentalna sprawia, że nie mam obaw do tego, aby się martwić chwilowymi problemami. I za 5, 10, 15 lat nawet nie będę pamiętał o tym, że spółka X spadała w roku 21. Tak właśnie jest w przypadku spółek, które zazwyczaj wrzucam do portfela. No dobra, ale przejdźmy sobie teraz do naszych pierwszych zakupów. Jako pierwsza spółka XTB. XTB to międzynarodowa firma inwestycyjna i dom maklerski, który umożliwia klientom inwestowanie na rynkach finansowych. W prostych słowach XTB to platforma, przez którą można inwestować pieniądze. Czym się zajmuje XTB? No daje dostęp między innymi do akcji spółek z USA, Europy, ETFów, kontraktów CFD, na przykład na waluty, indeksy, surowce czy kryptowaluty, produktów długoterminowego oszczędzania takich jak XZE, IKE czy ISA. Kim jest XTB? To polska spółka założona w 2002 roku, notowana na giełdzie papierów wartościowych w Warszawie. Działa w wielu krajach Europy i poza nią. podlega nadzorowi instytucji finansowych, na przykład KNF. Jak działa dla klienta? Klient zakłada konto w XTB i inwestuje przez platformę Xstation, przez komputer lub aplikację mobilną. Może kupować akcje i ETFY bez prowizji do określonego limitu. Ma dostęp do narzędzi analitycznych i materiałów edukacyjnych. I wielu z was powie, że okej, okej, typowy Jupiter, bo 80% ludzi ma tą spółkę w swoim portfelu i ciężko się nie zgodzić. Spółka też mywa czasem problemy techniczne, jeśli chodzi o aplikacje, ale nadal uważam, że jest to solidnie zbudowana firma, która jeszcze nieraz zaskoczy inwestorów. Pozytywnie oczywiście. Wiele osób narzeka również na wydatki marketingowe. No i nie da się ukryć, że są one dość spore, co właśnie widzicie na ekranie. Przez 9 miesięcy w 2025 roku marketing pokłonął niemal 406 milionów złotych, a w samym trzecim kwartale spółka wydała 141,5 miliona złot. Dla porównania w roku 24 po 9 miesiącach spółka wydała niemal 228 milionów, co oznacza, iż w tym roku XTB wydało więcej aż o 178 milionów. Czy wy to widzicie? Różnica pomiędzy 2024 a 2025 jest praktycznie równa całej kwocie wydanej na marketing w 24 roku. Oczywiście z dwięciu miesięcy. No cytując klasyka mają rozmach. Wiecie co, nie będę kończył, bo YouTube nie pozwala, a i nie wypada. Ale oczywiście proszę to odebrać w formie pozytywnej. Wiadomo, marketing ma jeden cel i sam zarząd podaje to za główny cel na kolejne lata. No i teraz zapytacie, czyli co? No marketing, jak to marketing brokera ma na celu zwiększenie liczby aktywnych użytkowników i trzeba przyznać, że pomimo sporych wydatków to efekt jest widoczny. Popatrzcie sobie na liczbę nowych użytkowników. 221 000 nowych użytkowników w samym trzecim kwartale 2025 roku, a patrząc na 9 miesięcy tego roku było to ponad 583 000 nowych użytkowników. Dla porównania w roku 24 wyniki były niemal o połowę niższe, bo trzeci kwartał to 108 000 nowych użytkowników, a w 9 miesięcy w roku 24 to 340 000 nowych użytkowników. No ale ale jak to mówią, pobrać aplikację i założyć konto może każdy. Pytanie czy realnie z tego korzysta. No i popatrzcie na to. milion aktywnych klientów w 25 roku do 586000 aktywnych w roku 24. No wynik niemal dwukrotnie większy. A pamiętajcie, że XZE pojawiło się dopiero niedawno i wciąż nie ma krypto. No właśnie z tym krypto. Jak to mówią, uczcijmy to minutą ciszy i pozostaje nam trzymać kciuki. No dobra, ale są jeszcze dwa ciekawe wiersze w raporcie grupy XTB. 191 milionów to liczba transakcji po trzecim kwartale roku 25, a rok wcześniej prawie 120 milionów. No 71 milionów transakcji więcej sprawia, że coraz bardziej pozytywnie patrzysz na tą firmę w kontekście następnych lat. No i druga kwestia, średni koszt pozyskania klienta. Mimo iż wygląda jakby był on na tym samym poziomie cały czas, to zauważcie, iż w trzecim kwartale roku 25 był on na poziomie 0,6. Jeśli firma utrzyma tendencję spadkową, będzie to bardzo pozytywny wskaźnik dla jej przyszłości. Dla osób zaznajomionych mniej z giełdą i finansami postaram się to powiedzieć najprościej jak się da. Mniejszy koszt pozyskania klienta sprawia, że więcej zostaje w portfelu spółki, co wpłynie pozytywnie na zysk. No ale jeszcze wróćmy do tego marketingu, bo nie skończyłem, a muszę wam zadać jedno bardzo ważne pytanie. Zlatana widzieli? No i to się nazywa właśnie efektywny marketing. No nie ma opcji, że ktoś z was powie, że nie widział. Sama kampania marketingowa będzie trwała do końca roku 25, a rozpoczęła się we wrześniu 25, obejmując aż 13 rynków, jak podaje XTB: Polska, Czechy, Słowacja, Węgry, Rumunia, Francja, Niemcy, Portugalia, Wielka Brytania, Włochy, Chile, Bliski Wschód oraz Indonezja. Żartobliwie powiem, że brakowało mi jedynie jeszcze Zlatana na All inclusive w Turcji. No reklamę można oglądnąć niemal wszędzie. Odpalasz TV, Zlatan. Wchodzisz na YouTubea, Zlatan. Idziesz do kina, Zlatan. Jesteś w galerii i czekasz, aż kobieta wyjdzie ze sklepu, na ekranie LED Zlatan. O ile do grania w piłkę może cię nie przekonają, to dzięki takiej kampanii o XTB na pewno usłyszysz. Ale co podoba mi się najbardziej to XTB stara się być nie tylko brokerem, ale prowadzi ekspansję, aby zostać liderem na międzynarodowym rynku usług inwestycyjnych i oby jak najwięcej firm w Polsce z takimi ambicjami. No dobra, ale ja tak sobie gadam, a nie wspomniałem jeszcze o dwóch rzeczach i pierwsza jest bardzo powiązana z nazwą kanału. Tak, tak, tak, zgadliście. Dywidenda. No to sprawdźmy jak to wygląda jeśli chodzi o dywidendy. Polityka dywidendowa XTB zakłada, że zarząd będzie rekomendował walnemu zgromadzeniu wypłatę dywidendy w oparciu o jednostkowy zysk netto spółki oraz jej sytuację finansową. Potrzeby kapitałowe, plany rozwoju, wymogi prawne i wytyczne KNF. Kluczowe jest utrzymanie odpowiedniego poziomu kapitałów i wskaźników adekwatności kapitałowej. Zarząd deklaruje zamiar rekomendowania wypłaty od 50% do 100% jednostkowego zysku netto za dany rok obrotowy. No ale popatrzmy sobie jak to wyglądało w latach ubiegłych. 2016 rok 32 gr. 2018 17 gros 2019 24 2020 zł 1 79 210 no i tutaj mamy perełki 2022 4 2023 i 2024 545 jednostkowy zysk netto za 9 miesięcy w 25 roku wyniósł 462,8 miliona zł. W 2024 roku zysk netto wyniósł 855 milionów, z czego 640 milionów zostało wypłacone jako dywidenda. Idąc tą logiką jest duża szansa, że zysk netto nie będzie tak wysoki w tym roku, więc warto zobaczyć czy dywidenda będzie większa, czy mniejsza. To ciekawy moment i decyzja przed walnym zgromadzeniem. Obstawiałbym wynik na poziomie 600 milionów zysku netto na koniec roku 2025. Co przy ilości akcji 117 mil 569 251 daje nam to 5,10 zł na akcję, a wiadomo 100% nie zostanie wypłacone. Jeśli ktoś na to liczył, to niestety was rozczaruje. Jeśli miałbym obstawiać, to walne zgromadzenie ustali dywidendę na poziomie 4,5 zł na akcję. To i tak byłby ładny wynik. Jednak nie mieści się on w top 3 wypłaconych dywidend przez spółkę. Ale biorąc pod uwagę przyszłe możliwe zyski, jakoś nie jestem na nich zły, jeśli można tak to w ogóle nazwać. Aczkolwiek rynek pewnie zareaguje spadkiem kursu akcji. Tak więc jeśli zastanawiacie się, czy będzie szansa dokupić XTB w roku 26, myślę, że powinna się taka pojawić. No dobra, ale czemu tak pozytywnie się wypowiadam o XTB? No to pozwólcie, że pokażę wam ten wycinek z raportu XTB za trzeci kwartał 25. I tak wiem, że już o tym mówiliśmy chwilę temu, ale uważam, że to musi wybrzmieć. Grupa pozyskała 222 000 nowych klientów, co daje wzrost o 105,1% rok do roku. Wzrost liczby klientów osiągnął 56,9% względem analogicznego okresu w 2024 roku, a liczba aktywnych klientów wzrosła z 522 000 do 920 000, czyli 75,9% rok do roku. I mimo, że grupa osiągnęła gorsze wyniki w 25 roku, co już myślę możemy powiedzieć otwarcie, to czy wzrosty, o których właśnie wam powiedziałem, nie napawiają optymizmem na kolejne lata. Według mnie tak. Ale tak jak zawsze mówię, to czy zainwestujesz zależy tylko i wyłącznie od ciebie. Kliknięcie kup w aplikacji to twoja decyzja, która powinna być poparta twoją analizą ryzyka. Warto również wspomnieć o tym, co udało się osiągnąć firmie w ciągu 2025 roku. Pierwszy kwartał 2025 XTB rozpoczęło od uruchomienia usługi Ewallet dla klientów w Polsce. To wirtualny portfel z wielowalutową kartą, która umożliwia płatności bezgotówkowe w sklepach, płatności mobilne oraz bezdotykowe wypłaty gotówki z bankomatów na całym świecie. Do końca tego okresu Ewoletaktywowało blisko 22 000 klientów. z czego 43% stanowili klienci z Polski, a 57 stanowili klienci zagraniczni. Usługa pozwala na prowadzenie kont aż w 25 walutach, między innymi euro, dolarach, funtach, złotych, frankach czy też jenach bądź dolarach kanadyjskich. Klienci mają natychmiastowy dostęp do środków oraz możliwość szybkich i bezpłatnych przelewów między kontami. Karta działa w oparciu o licencję Mastercard i jest wydawana przez Depocket. Obecnie wallet dostępny jest między innymi w Polsce, Czechach, Niemczech, Francji, Hiszpanii, Włoszech, Portugalii, Rumunii i na Słowacji. Pod koniec marca 2025 roku XTB wprowadziło również zmiany w ofercie produktów długoterminowego oszczędzania. W Polsce w ramach konta IKE dodano możliwość składania zleceń oczekujących, co było odpowiedzią na potrzeby klientów. Z kolei w Wielkiej Brytanii klienci zyskali możliwość przeniesienia istniejącego konta ISA do XTB w całości lub częściowo. W drugim kwartale 2025 roku uruchomiono rachunki PA dla klientów we Francji. To konta umożliwiające inwestowanie w akcje i fundusze ETP na preferencyjnych warunkach podatkowych. Zyski są zwolnione z podatku dochodowego pod warunkiem utrzymania inwestycji przez co najmniej 5 lat. Limit wpłat na konto PA wynosi 150 000 € na klienta. Natomiast w trzecim kwartale 25 XTB wprowadziło w Polsce długo wyczekiwane konto Xzy. Może je założyć każda osoba fizyczna od 16 roku życia, również prowadząca działalność gospodarczą. Zyski z Xigze są zwolnione z 19% podatku od zysków, a zgromadzone środki podlegają dziedziczeniu. Płaty na XZE można odliczyć od dochodu w rocznym zeznaniu podatkowym. Po ukończeniu 65 roku życia i spełnieniu warunków wpłat przez minimum 5 lat wypłata środków jest opodatkowana zryczałtowanym podatkiem 10%. I na tak podstawowych informacjach pozwolę sobie zakończyć argumentowanie, dlaczego wybrałem XTB jako początek dla mojego portfela. Nie chcę się rozgadywać za bardzo, gdyż mam w planach przygotować jeszcze osobny filmik o tej spółce, prawdopodobnie w 26 roku. Okej, kolejna spółka, Allegro. No raczej każdy kojarzy tą firmę, ale w ramach dziennikarskiego obowiązku. Allegro to największa w Polsce platforma zakupowa w internecie. W prostych słowach, Allegro to polski odpowiednik Amazona. Miejsce, gdzie kupujesz i sprzedajesz różne rzeczy online. Co można robić na Allegro? Na Allegro możesz kupować nowe i używane produkty, licytować przedmioty lub kupować je od razu, sprzedawać własne rzeczy albo prowadzić sklep internetowy. Jak działa Allegro? Kupujący wybiera produkt i płaci online. Sprzedawca wysyła towar, a Allegro pośredniczy w płatności i dba o bezpieczeństwo transakcji. Dlaczego Allegro jest takie popularne? Bardzo duży wybór produktów, szybka dostawa na przykład Allegro Smart, ochrona kupujących, no i przede wszystkim jest to znana i zaufana polska marka. Nie będę się też jakoś rozgadywał za bardzo o Allegro ze względu na to, iż jak sami wiecie lub się dowiecie wkrótce, Allegro wchodzi w skład WIG 20, co oznacza, iż będzie ono omawiane nieco szerzej na moim kanale w serii spółki z WIG20. Swoją drogą, jeśli ktoś jeszcze nie widział tej serii, to zapraszam do sprawdzenia. Stworzona jest osobna playlista, aby wam ułatwić szukanie filmików o spółkach. No to tak na szybko. Jak sami widzicie, GMV wzrosło o 10,4% w trzecim kwartale 25 w porównaniu do tego samego kwartału roku ubiegłego. A łączny wynik za trzy kwartały wzrósł o 9,7%. No 10% wzrostu, jeśli spółka utrzyma taki wynik w czwartym kwartale, to mnie zadowala. Wiadomo, Amazon puka do drzwi, ale nadal Allegro ma wiele aktywnych użytkowników i sam często łapie się na tym, iż wybieram Allegro od Amazona ze względu na lepszą dostępność i bardziej przyjazny interfejs dla użytkownika, jeśli chodzi o szukanie okazji. No ale dobra, wróćmy do tematu. 2% wzrostu rok do roku, jeśli chodzi o aktywnych użytkowników. 15,2 miliona to nie taka mała liczba. Sami powiedzcie. LTM GMV wzrost o 7,9% rok do roku. Tylko teraz tak, co to jest to LTM GMV? Już tłumaczę i objaśniam. LTM GMV oznacza gross mentioned value. Wartość sprzedaży brutto z ostatnich 12 miesięcy. Plus 12 months. Jest to kluczowy wskaźnik w e-commerce i na platformach handlowych, który mierzy całkowitą wartość wszystkich transakcji, które miały miejsce na platformie w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Zanim on je to koszty, zwroty i rabaty, pokazując tym samym ogólny wolumen sprzedaży i potencjał wzrostu biznesu. No dobra. Ale skrót wygląda tak, jakby zawierał dwa skróty w sobie. LTM, czyli last 12 months, ostatnie 12 miesięcy. Wskazuje na to, że dane odnoszą się do ciągłego 12ięcznego okresu, a nie do stałego roku kalendarzowego. GMV natomiast jest to suma wartości wszystkich produktów i usług sprzedanych przez platformę w danym czasie. Nie jest to zysk, ale całkowity obrót. A co to oznacza w praktyce? Jest to ocena rozmiaru i wzrostu. Wysokie LTM GMV świadczy o dużym wolumenie transakcji i zdrowym tempie wzrostu platformy, na przykład marketplaceu. Ważny wskaźnik wydajności służy do monitorowania skuteczności promocji, popularności oferty i ogólnej kondycji biznesu. Jest on odpowiedni dla platform typu marketplace, szczególnie istotny dla takich platform jak właśnie Allegro, Amazon, Uber czy Airbnb, które ułatwiają transakcje, ale same nie są bezpośrednim sprzedawcą. Podsumowując, LTMGMV daje obraz całkowitej wartości handlowej generowanej przez platformę w ciągu ostatniego roku, co jest kluczowe dla oceny jej potencjału. No i teraz dolna część ekranu nas interesuje. Przychody wzrosły o 20,2% w porównaniu do trzeciego kwartału 24, a ogólnie mamy wzrost o 17,4% w porównaniu do sumy przychodów z trzech kwartałów. No wzrost niemal o 20%. Nie wiem jak was, ale mnie cieszy. Skorygowana Epidda również wzrost o 17,2% w kwartale trzecim oraz 12,3% rok do roku. Tylko co to jest ta skorygowana ebidda? Skorygowana ebidda to wskaźnik finansowy, który pokazuje wynik operacyjny firmy, ale po oczyszczeniu go z jednorazowych lub nietypowych zdarzeń, Ebitda to zysk firmy przed odsetkami, podatkami i amortyzacją. Pokazuje ile firma zarabia na swojej podstawowej działalności bez wpływu finansowania, podatków i zużycia majątku. To co w takim razie oznacza ta skorygowana? Skorygowana ebidda to ebidda, ale pomniejszona lub powiększona o zdarzenia jednorazowe. Na przykład koszty restruktoryzacji, jednorazowe premie, sprzedaż majątku, odszkodowania czy też nietypowe koszty lub przychody. Celem jest pokazanie realnej, powtarzalnej rentowności firmy. A tak w jednym zdaniu skorygowana bidda pokazuje ile firma faktycznie zarabia na swojej codziennej działalności bez zdarzeń jednorazowych. A teraz popatrzmy sobie na liczbę aktywnych użytkowników. Wzrost o 2% rok do roku. No i teraz część z was powie, co to jest 2%. To tyle co nic. No i tutaj się nie mylicie, bo o ile wzrost pensji o 2% to nic wielkiego, no chyba, że zarabiacie miliony, o tyle 2% w tym przypadku to aż 300 000 nowych aktywnych klientów. A skoro aktywnych to znaczy, że użyli platformy do zakupu bądź sprzedaży. Więc prowizja dla Allegro została pobrana albo Allegro Smart został kupiony. No i widzimy tutaj również po prawej stronie LTM GMV, o którym już wcześniej opowiadałem. Wzrósł on aż o 8%. No i nie mogłem również przejść obojętnie obok slajdu z kapexem. Jak wiecie po poprzednich filmikach, lubię sobie na niego czasem popatrzeć. Dla niewtajemniczonych Kapex to wydatki inwestycyjne firmy, czyli pieniądze przeznaczone na zakup lub rozwój majątku trwałego. W prostych słowach Kapex to pieniądze, które firma wydaje, żeby się rozwijać lub utrzymać swoją działalność w długim okresie. Kapex to inwestycje firmy w rzeczy, które mają służyć dłużej niż na jeden rok. No i teraz dlaczego tak lubię na to patrzeć, ale bez rozwodzenia się. Skoro firma inwestuje w coś, co ma jej służyć długie lata, to zapewne nie są to tanie rzeczy. Tak więc takie inwestycje warto mieć przeanalizowane, a szczególnie jeśli chcemy kupić akcje spółki i trzymać latami. No i jak sami widzicie, Allegro inwestuje dość mocno, a przede wszystkim stawia na logistykę. 75,3 miliona zł, czyli wzrost o 52% rok do roku wydanych na poprawę logistyki i dostaw naszych paczek do domostw czy też Electroboxów. 51 milionów wydane na sortownie i przeładunkowe centra logistyczne i ponad 24 miliony związane z rozwojem technologicznym, zarówno ludzi jak i platformy. No wydatki całkiem spore i całkiem słuszne, biorąc pod uwagę zwiększającą się liczbę klientów i obecny konsumpcjonizm. No dobra, ale popatrzmy sobie teraz na całą grupę, bo znalazłem dwie ciekawe rzeczy, bo wiele osób nie wie, ale Allegro to już nie tylko zamknięta na Polskę platforma, to już rozpychająca się w całej Europie firma, która próbuje konkurować z potęgami, na przykład z Amazonem. Jak sami widzicie, Alegro zyskuje odbiorców spoza Polski w podobnym tempie jak i w Polsce, a nawet szybciej, co z pewnością powinno cieszyć oczy inwestorów. Zakładając, że Allegro jest już Polakom bardzo dobrze znane i przez większość osób używane, to jeśli w kolejnych latach procent wzrostu liczby klientów w grupie zagranicznej będzie stopniowo przyspieszał, a wzrost w Polsce utrzyma się na podobnym poziomie, to myślę, że inwestorzy nie powinni mieć obaw o dobre wyniki dowiedzone przez firmę. Zwróćcie też uwagę na część dotyczącą przychodów, czyli total revenue. 20% wzrost dla Polski, ale 12,2% wzrost grupy. Jeśli grupie uda się poprawić ten aspekt, to myślę, że Amazon może mieć solidny powód do obaw, jeśli chodzi o rynek europejski, a na bank wschodnioeuropejski. Na ten moment główne rynki to Czechy, Słowacja, Węgry oraz pośrednio Słowenia i Chorwacja. Z ciekawostek i części związanej z rozwojem technologii to aktualnie na apce Allegro powinniście być w stanie zlokalizować coś takiego jak Allegro AI Assistant, czyli asystent zakupowy mający przyspieszyć i ułatwić sam proces szukania czy też dopasowania produktów pod nasz gust. Asystent może również doradzić wam wybór oraz dostarczyć inspirację. Wersja na komputer ma być dostępna w 2026 roku, jak podaje raport grupy. Okej. Kolejna spółka Tauron. No raczej większości z was nie trzeba przedstawiać tej grupy energetycznej, a szczególnie ludziom mieszkającym w południowej części kraju. To jedna z największych grup energetycznych w Polsce. Czym się zajmuje grupa? Działa w całym łańcuchu energetycznym. wytwarzanie energii, elektrownie konwencjonalne oraz coraz większy udział OZE, czyli wiatr, słońce, woda, odnawialne źródło energii. Dystrybucja energii zarządza siecią elektroenergetyczną, głównie w południowej Polsce. sprzedaż energii, prąd i gaz dla klientów indywidualnych, firm i instytucji, ciepłownictwo, produkcja i dostarczanie ciepła systemowego w wielu miastach. Gdzie działa? No tak jak już wspomniałem, najsilniej jest obecny w południowej Polsce, między innymi Śląsk, Małopolska, Dolny Śląsk oraz Opolszczyzna, ale obsługuje klientów w całym kraju. Jest spółką gędową notowaną na GPW w Warszawie. Skarb państwa ma w niej istotny pakiet udziałów. To jeden z wielkich graczy obok PGE, NI i Energii. No to zerknijmy na akcjonariat. Najwięcej akcji, tak jak już wspomniałem, posiada skarb państwa 30,06%. Później mamy KGHM Polska Miedź 10,39. Nationale Netherlandy otwarty fundusz emerytalny 5,63. Helicon Long Short 4,23% i Goldman Sax Group 1,58. No dobra, to popatrzmy sobie na wyniki, jakie osiąga Tauron w roku 25 i porównajmy do wyników z roku 24. Przychody, pamiętajcie, że wyniki w milionach. No to tak. Za trzeci kwartał Tauron osiągnął przychody na poziomie 7616. No i oczywiście porównując do roku poprzedniego ten kwartał był nieco słabszy, ale popatrzcie sobie na skumulowane przychody za te miesiące. No tutaj widzimy ciekawy wzrost. 24 miliardy 259 milionów w roku aktualnym kontra 23 miliardy 436 milionów. No wzrost całkiem ładny, sami przyznajcie. Zysk brutto ze sprzedaży również na wysokim wzroście. 1 miliard 606 milionów do 1 miliarda 214 milionów w roku poprzednim, a mówimy tylko o samym trzecim kwartale. To samo tyczy się skumulowanego zysku brutto za trzeci kwartał w roku 25. 5 miliardów 311 milionów do 2 miliardów 660 milionów w roku 24. No jak sami widzicie, o ile w skumulowanych przychodach różnicy nie było widać aż tak, to już w zysku brutto widać go konkretnie. No ale dobra, sprawdźmy dalej. Zysk operacyjny 1 miliard 266 milionów w trzecim kwartale 25 do 947 milionów w tym samym okresie roku 24. A różnica w skumulowanym no zaledwie 2,5 miliarda więcej. Czyli sama różnica w zysku jest większa niż suma zysku operacyjnego z trzech kwartałów w roku 24. No jak sami zobaczycie później na wykresie ceny akcji, inwestorzy to już zauważyli bardzo dobrze. Co cieszy z pewnością jeszcze bardziej to to, że mimo malejących rekompensat przychody urosły tak wysoko. Maleje również koszt odsetkowy od zadłużenia, co również pozwala patrzeć pozytywnie na spółkę. Wiadomo, nie maleje on jakoś bardzo, ale cieszy fakt, że maleje. No i teraz zysk netto, czyli krem de la crem, jak to mówią. 844 miliony w trzecim kwartale roku 25 do 637 milionów w tym samym kwartale roku 24. 2 miliard 899 milionów zysku z trzech kwartałów w roku 25 do 122 milionów w roku 24. No i wiele osób z was zapewne stwierdzi, że zysk wzrósł praktycznie 20estokrotnie. No ale nie jest to tak do końca, bo zobaczcie sobie na podatek dochodowy. W 2025 roku spółka zapłaciła 675 milionów podatku od 3 miliardów 574 milionów zysku przed opodatkowaniem. Natomiast w roku 24 zysk przed opodatkowaniem wynosił 1 miliard 137 milionów, a podatek 1 miliard 15 milionów. No sporo tego podatku, co nie? No ale spokojnie, spokojnie. Wynikało to głównie ze sporów regulacyjnych i obowiązków związanych z tarczami energetycznymi, a niekoniecznie wzrostu podatku od zysków. Wszystko jednak zostało dość szybko rozwiązane i jak sami widzicie rok 25 wygląda dość ciekawie, co również za chwilę zobaczycie na wykresie z sceną akcji Tauronu. Ale jeszcze przed tym pogadajmy sobie o czymś, co kanał ma w nazwie. Co do dywidend, no to Tauron nie jest jakoś bardzo znany z wypłacania dywidendy. Aczkolwiek zarząd Tauron Polska Energia przyjął politykę dywidendową, która zakłada wypłaty dywidendy od roku 28 na poziomie do 20% skonsolidowanego zysku netto. Już od 10 lat Tauron nie wypłacił dywidendy akcjonariuszom. No a teraz popatrzcie sobie na wykres ceny akcji. Kluczowym czynnikiem stojącym za rekordową wyceną giełdową Tauronu jest uporządkowanie zagadnień związanych z aktywami węglowymi. W ostatnich latach spółka dokonała zasadniczej części niezbędnych odpisów na nierentowne jednostki, dzięki czemu bilans został oczyszczony z obciążeń, które wcześniej ograniczały zarówno potencjał inwestycyjny, jak i wiarygodność finansową grupy. Obecnie największą wartość bilansową w segmencie wytwarzania stanowi elektrownia w Nowym Jaworznie, korzystająca z przychodów z rynku mocy, który funkcjonuje w stabilnym otoczeniu regulacyjnym. i ma zapewnione przedłużenie co najmniej do 2035 roku. Pozostałe jednostki węglowe mają już w dużej mierze zaktualizowaną wartość księgową, co sprawia, że ryzyko kolejnych istotnych odpisów jest ograniczone. W efekcie Tauron dysponuje dziś znacznie bardziej przejrzystym bilansem, co wyraźnie poprawiło jego postrzeganie przez inwestorów i analityków. Zarząd spółki zakłada, że w 2025 roku wyniki finansowe mogą okazać się jeszcze lepsze niż rok wcześniej. Wzrost Ebidda ma być napędzony przede wszystkim przez segmenty dystrybucji oraz ciepła, a także przez dalszą rozbudowę portfela odnawialnych źródeł energii. Wraz ze spadkiem znaczenia aktywów węglowych i rosnącym udziałem stabilnych, regulowanych obszarów działalności. Struktura przychodów Tauronu staje się coraz bardziej przewidywalna i odporna na wahania cen energii. Stabilna sytuacja finansowa, rosnąca efektywność operacyjna oraz konsekwentnie realizowana strategia inwestycyjna tworzą również solidne podstawy do rozważań nad powrotem do wypłaty dywidendy w kolejnych latach. Z punktu widzenia inwestorów obok solidnych wyników finansowych i korzystnych prognoz na najbliższe lata, kluczowe znaczenie ma przede wszystkim uporządkowanie kwestii aktywów węglowych. Przykład Tauronu pokazuje, że rozwój odnawialnych źródeł energii może postępować bez konieczności wydzielania emisyjnych segmentów działalności ze struktury grupy. Być może właśnie to podejście jest jednym z powodów, dla których zarzucono koncepcję powołania NAB, czyli podmiotu, do którego miały trafić aktywa węglowe wszystkich państwowych koncernów energetycznych. Analitycy giełdowi z umiarkierowanym optymizmem patrzą na wyniki spółek energetycznych w kolejnych kwartałach 25 i kolejnych latach 26-27. W ich ocenie otoczenie regulacyjne i kosztowe sprzyja branży, a istotne ryzyka w krótkim terminie są ograniczone. Jednocześnie eksperci podkreślają, że wraz z oddaleniem się horyzontu prognoz rośnie niepewność co do kolejnych lat. Jak powiedział jeden z analityków, nie dostrzega on obecnie większych zagrożeń dla spółek energetycznych w 25 i 26. Taryfy na ciepło zostały już zatwierdzone. Znany jest również WA, obowiązujący na cały rok, więc trudno oczekiwać nieprzewidywanych zdarzeń. Także mrożenie cen energii nie powinno negatywnie wpłynąć na wyniki. Wszystko wskazuje na to, że 2025 rok będzie dla senktora wyjątkowo udany. Tak jak mówiłem, spółka do portfela trafia w formie aktywa krótkoterminowego. Uważam, iż stawki nie ulegną większej zmianie i mamy przed sobą jeszcze jeden rok wysokich stawek, a większe zmiany nastąpią w roku 27. Czy moja predykcja okaże się prawdą? się okaże, ale liczę na jeszcze jeden rok wzrostu. Tauron kontynuuje prace przygotowawcze związane z projektem budowy elektrowni szczytowo-pompowej Rożnów 2. Zgodnie z wstępną koncepcją inwestycja zakłada powstanie obiektu o pojemności energetycznej przekraczającej 3GWh oraz mocy około 700 MW. Dolnym zbiornikiem elektrowni ma być istniejące jezioro Rożnowskie. Natomiast nowy zbiornik górny zaprojektowano jako obiekt o długości 1000 m, szerokości od 320 do 560 m oraz średniej wysokości nasypów wynoszących 30 m z maksymalną wysokością sięgającą 60 m. Projekt Rożnów 2 ma pełnić nie tylko funkcję magazynu energii, ale również istotną rolę w systemie ochrony przeciwpowodziowej regionu. Elektrownia będzie w stanie przejąć do 10% dopływu fali powodziowej rzeki Dunajec do Jeziora Rożnowskiego. Jak informuje biuro prasowe Tauronu, realizacja projektu przebiega zgodnie z przyjętym harmonogramem i obecnie znajduje się w fazie intensywnych prac planistycznych. Zakończono już szereg analiz i badań, w tym inwentaryzację środowiskową, a także opracowano projekt koncepcyjny obejmujący możliwe warianty realizacji oraz kluczowe parametry techniczne elektrowni. Równolegle wprowadzone są działania mające na celu dalszą optymalizację rozwiązań budowlanych, technologicznych i biznesowych. Przygotowana dokumentacja umożliwiła spółce określenie wszystkich danych niezbędnych do uzyskania warunków przyłączenia do krajowego systemu elektroenergetycznego, które Tauron otrzymał od polskich sieci elektroenergetycznych 27 listopada 2025 roku. Rozpoczęto również procedurę uzyskiwania decyzji środowiskowej. Zgromadzone materiały pozwoliły także na oszacowanie nakładów inwestycyjnych oraz kosztów eksploatacyjnych. z dokładnością na poziomie od -15% do plus 20%, co umożliwia przeprowadzenie wstępnej oceny opłacalności przedsięwzięcia. Szacowany koszt realizacji inwestycji może wynieść kilka miliardów złotych. Równolegle prowadzone są prace związane z montażem finansowym projektu obejmujące zarówno stronę nakładową jak i przyszłe przychody. Tauron prowadzi w tym zakresie szeroko zakrojone działania rozpoznawcze na poziomie krajowym i europejskim, analizując możliwości współpracy biznesowej oraz wykonawczej przy realizacji inwestycji. W 2026 roku spółka planuje kontynuację prac projektowych, w tym dalszą optymalizację rozwiązań technicznych i badawczych. Szczegółowy nacisk zostanie położony na szczegółowe rozpoznanie geologiczno-inżynieryjne oraz hydrogeologiczne. Równolegle przygotowany jest plan komunikacji skierowany do lokalnej społeczności oraz pozostałych interesariuszy. Tauron wcześniej deklarował, że decyzja inwestycyjna dotycząca budowy elektrowni szczytowo-pompowej Rożnów 2 może zapaść w latach 27-28. Natomiast zakończenie realizacji projektu możliwe jest w okolicach lat 3233. A jak już o inwestycjach to zerknijmy sobie jeszcze na te, które są bliżej ukończenia niż wspomniana chwilę temu Elektrownia Rożnów 2. Gro z nich zostało już ukończonych lub ma zostać ukończone na dniach. Jedynie Farma Wiatrowa Miejska Góra. Tutaj widzimy planowany termin zakończenia prac na drugą połowę 27. No i niestety, co zapewne zasmuci inwestorów, tak jest to generująca najwięcej mocy inwestycja z tych, które aktualnie macie wymienione na ekranie, ale spokojnie, Rożnów 2, jak już wspomniałem przebijają o głowę. 234 MW do 700 MW z Rożnowa. No całkiem spory rozjazd, dlatego też tak pozytywnie patrzę na rożnowską inwestycję. Co do samych nakładów, firma zainwestowała niemal tyle samo, co rok wcześniej. Sami zobaczcie na górę ekranu. Różnica to całe 0%. Wiadomo, wynik nieco się różni, ale różnica jest znikoma. I czy to źle, że wynik jest taki sam jak rok wcześniej? Szczerze to niekoniecznie, bo inne inwestycje pochłonęły budżet. Nakłady na OZE, czyli inwestycje związane z odnawialnymi źródłami energii spadły o 55%. Natomiast wzrosły nakłady na dystrybucję oraz wytworzenie i w zasadzie wszystko cieszy, nawet ten spadek w nakładach Ozę. A dlaczego? No bo jak z każdą inwestycją zaczynasz, to z reguły na starcie płacisz sporo, a potem w kolejnych latach ten nakład już maleje. Co do dystrybucji, te nakłady wiązały się z budową nowych przyłączy oraz modernizacją majątku sieciowego. A co do wytworzenia to głównie kolejne odtworzenie i program naprawczy oraz modernizacja. Inwestowanie w Tauron może być interesujące, ale nie jest to jednoznaczna pewna inwestycja. zależy to od twojej strategii, horyzontu czasowego i tolerancji ryzyka. Z plusów to przede wszystkim duża i stabilna firma z sektora energetycznego. To jedna z największych spółek energetycznych w Polsce działająca w generacji, dystrybucji i sprzedaży energii, co daje jej dużą odporność na cykle rynkowe. Silna pozycja na GPW, akcje Tauronu są notowane na GPW, mają wysoką kapitalizację i dużą płynność. Z potencjałów to przede wszystkim potencjał wzrostu kursu. Notowanie akcji spółki zacznie wrzosły w ostatnich latach. Na przykład w 25 kurs wzrósł o ponad 100% w skali roku, co pokazuje poprawę sentymentu inwestorów. Inwestycje w OZ i modernizację. Tauron intensywnie inwestuje w odnawialne źródło energii, modernizację sieci i innowacje. Co ma poprawić przyszłą rentowność i zgodność z unijnymi regulacjami środowiskowymi. Relatywnie niska wycena. Niektóre wskaźniki fundamentalne spółki, na przykład niska relacja ceny do zysków, sugerują, że akcje mogą być niedowartościowane w stosunku do generowanych zysków. Z minusów, no to wiadome. Duża część aktywów Tauronu wciąż pochodzi z generacji węgla, co w przyszłości może stać się obciążeniem z powodów kosztów emisji CO2 i wymogów klimatycznych UE. Analitycy przewidują też, że przychody i zyski mogą spadać w kolejnych latach, co ogranicza potencjał wzrostu kursu akcji. Co do dywidendy, jak już wspomniałem, Tauron nie jest znany z wysokich wypłat dywidend dla akcjonariuszy. w krótkim horyzoncie. Niektórzy analitycy wskazują, że regularne wypłaty mogą pojawić się dopiero za kilka lat, co w sumie zgadzałoby się z polityką dywidendową firmy. Ryzyka sektorowe, sektor energetyczny z regulowany. Zmiany polityki cen, taryf, rynku mocy czy kosztów emisji mają wpływ na zyski spółki jak Tauron. Dodatkowo rosnąca konkurencja i prosumenci, czyli klienci produkujący własną energię mogą ograniczać tradycyjne przychody. Czy warto inwestować? Tauron może być interesującą inwestycją długoterminową, szczególnie jeśli wierzy się w transformację sektorową i wzrost OZE. Jeżeli chce się inwestować w solidną spółkę z dużą kapitalizacją i akceptuje się cykle zmienności kursu. Nie będzie atrakcyjny, jeżeli głównie zależy wam na dywidendach. Boicie się ryzyka regulacyjnego czy też transformacji energetycznej. Jeżeli oczekujecie szybkich wzrostów, przede wszystkim zysków, to też może być ciężko. Ja osobiście na ten moment wrzucam ją do portfela, gdyż uważam, że jest dość tania. Jeśli uda się zrealizować zyski w ciągu kilku miesięcy, to nie będę miał żadnych problemów ze sprzedażą posiadanych akcji. No i ostatnia firma, Cyberfolks. Czy spóźniłem się z zakupem? W teorii tak, bo minusem YouTubea jest to, że jak się chce zrobić fajną serię, to niestety trzeba się wpisać w ramy czasowe. Ale czy na przestrzeni 5 lat będzie można mówić o spóźnieniu się, bo kupiło się akcję 10, 15 zł taniej, a firma urosła na przykład o 300%. No w teorii tak. W praktyce ważne, że urosła. Jeśli sam wynik nas zadowala, to jakoś nie mam zamiaru się porównywać do reszty. Ja zyskam gdzie indziej, ktoś inny zyska gdzieś indziej. Jeśli obie strony są zadowolone i kulturalnie wymieniają się swoimi doświadczeniami, co zachęcam oczywiście robić w komentarzach pod filmem, szczególnie z tej serii, to ja jestem za tym okej. No ale wróćmy do tematu Cyberfolks. Cyberfolks to firma technologiczna i dostawca usług internetowych, znana przede wszystkim jako operator hostingu, rejestrator domen i dostawca narzędzi do obecności w sieci. Co robi Cyberfolks? Hosting stron internetowych, czyli udostępnianie miejsca na serwerze, gdzie działa twoja strona lub sklep online. Rejestracja domen pomaga kupić i zarządzać nazwami stron, na przykład moja.pl, narzędzia e-marketingowe i online. Dostarcza rozwiązania między innymi do email marketingu, komunikacji czy automatyzacji biznesu. Tworzenie stron również za pomocą automatycznych narzędzi AI. Kim są i gdzie działają? Cyberfox powstał w 1999 roku w Polsce i przez lata rozrósł się w dużą grupę technologiczną, która obsługuje setki tysięcy klientów na całym świecie. Firma ma siedzibę w Poznaniu i działa także w innych krajach, a jej usługi są dostępne globalnie, co za chwilę zobaczycie. A najprościej Cyberfox to firma, która pomaga innym firmom i osobom zaistnieć w internecie, oferując hosting, domenyzę do budowania stron i prowadzenia marketingu online. Przejdźmy sobie teraz przez akcjonariat i tutaj wyróżniamy. Jacek Duch posiada 3 918 658 akcji, co przekłada się na 25,59%. Jakub Dwernicki posiada 15,85% akcji. W Nacjonale Netherlande PT 6,04%. Alans Polska 5,32. Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Alians Polska 4,84%. Wienna PT 4,7%. Robert Dwernicki 4,53%. Cyberfolks jako akcje własne posiada 0,17%. Natomiast pozostali akcjonariusze posiadają 32,89%. No dobra, to teraz dlaczego wybrałem tą spółkę? Przychody wzrosły o 37% w Q25. W porównaniu do Q2 24. Skorygowana Ebidda wzrosła o 70% z 42 na 72 miliony. No robi wrażenie, musicie przyznać. Zysk netto wzrósł o 3% w porównaniu do Q1. O ile rozumiem, że wzrost zysku netto może nie zachwyci ogromnej części z was, to wzrost ebiddy już powinien wam dać do myślenia. Jak sama spółka podaje w swojej prezentacji, którą każdy z was może oczywiście znaleźć na oficjalnej stronie, przychody wzrosły w tempie 30 do 40% KGR rocznie. I tak jest od 20 lat. Jak to mówię w głowie, to mam tylko jedno stwierdzenie. Czemu tak późno zacząłem inwestować? No przeszłości już nie zmienię, ale jeśli słuchają tego młode osoby, to polecam się zastanowić szybciej niż ja to zrobiłem. Co do samej firmy, oferuje ona rozwiązania dla około 400 000 klientów biznesowych zlokalizowanych w ponad 100 krajach. No tutaj nie można już mówić o małym graczu. To jest jednak 100 krajów. A dodatkowo, jak sama firma podkreśla od samego początku obecności na GPW, dywidenda jest wypłacana każdego roku i uwaga, co roku rośnie. Ale o dywidendzie opowiemy sobie nieco później. Wspominałem, że jest to duży gracz z klientami zlokalizowanymi w 100 krajach. No sami popatrzcie. Wiadomo, dużą część przychodów stanowi Polska, ale popatrzcie jak ładnie firma rozszerza swoją działalność. Można śmiało stwierdzić, że firma zaznaczyła już swoją obecność na każdym z kontynentów. Jeśli chodzi o biznes, może nie są to wielkie procenty, ale wielkość prostokątu podpisanego jako USA wcale nie jest jakoś dużo mniejsza niż na przykład takich trzech. Aż nie mogę się doczekać, jak będę robił aktualizacje w kolejnych miesiącach bądź latach. Jak obstawiacie jak szybko USA przegoni Czechy w tej strukturze przychodów? No a jak już o przychodach to wspomniałem wcześniej, że przychody rosną w tempie 30 do 40% rocznie KAGR od 20 lat. No i nie da się przejść obojętnie obok tego slajdu. jeszcze kilka lat i firma będzie musiała połączyć te najmniejsze lata w grupy, żeby pokazanie tego na wykresie było możliwe przy tak szybkim wzroście. Wszystkie wyniki są w KAGR, więc weźcie to też pod uwagę. Tylko co to jest ten KAGR? Już tłumaczę, bo chyba jeszcze tego terminu na żadnym filmiku nie tłumaczyłem. Kagr, czyli compound annual growth rate, to średnioroczna skumulowana stopa wzrostu. W prostych słowach KAGAGR pokazuje w jakim średnim tempie rosła dana wartość każdego roku, zakładając, że wzrost był równomierny. Do czego używa się KAGR? Stosuje się go między innymi do analizy wzrostu przychodów, zysków i liczby klientów, porównywania inwestycji w czasie czy też oceny długoterminowego tempo rozwoju spółki. Tak żebyście to dobrze zrozumieli na ekranie. Teraz widzicie przykład. Przychody firmy wzrosły ze 100 milionów do 200 milionów w ciągu 5 lat, czyli KAGR wyniesie 14,9%. Oczywiście około, co oznacza, że firma rosła średnio o około 15% rocznie. A tak jednym zdaniem, no to kakr to jest uczciwe. A tak jednym zdaniem, no to jedno uczciwe tempo wzrostu, które upraszcza porównywanie danych w długim okresie. No to teraz jak już wiecie co to kakr, to sami popatrzcie. Przychody ze sprzedaży Q38 119 milionów zł. Q3 w 2025 792 miliony zł. Przepiękny wzrost. Ebidda również rośnie bardzo dobrze. Mam nadzieję, że firma utrzyma takie tempo, a osobom, które posiadają spore pakiety akcji, gratuluję decyzji x lat temu, bo będziecie milionerami. No ale żeby nie mówić o tym kakr cały czas, to popatrzmy na wersję nieco prostszą do zrozumienia. Tak jak w przypadku pozostałych spółek, popatrzmy sobie na dane z ostatniego kwartału. Przychody ze sprzedaży 215,9 miliona zł w porównaniu do 185,4 miliona zł w kwartale trzecim 2024 roku, czyli wzrost o 16%. No niech tak rosną cały czas, a w porównaniu do wyników za trzy kwartały to wzrost o 28%. Więc jeśli ktoś uważał, że ten kwartał był super, to ja nie wiem co powiecie o dwóch poprzednich. Zapewne większość z was zwróciła również uwagę na coś co znajduje się pod przychodami. Zapewne większość z was zwróciła również uwagę na coś co znajduje się pod przychodami ze sprzedaży, czyli koszty oneów. No 613% o ile to nie wzrost zysku albo przychodów to może przerazić każdego, a szczególnie początkującego inwestora. Ale spokojnie, spokojnie, to są koszty oneow. No i nie byłbym sobą, gdybym wam nie wytłumaczył, co to jest. A więc koszty oneow to koszty jednorazowe. To wydatki, które pojawiają się tylko raz lub bardzo rzadko i nie są częścią normalnej, powtarzalnej działalności firmy. W prostych słowach to nietypowe koszty, które nie powinny się regularnie powtarzać. Przykłady kosztów one na przykład koszty restrukturyzacji firmy, jednorazowe premie lub odprawy, koszty przejęć i fuzji, kary, odszkodowania, ugody, koszty sądowe, ewentualnie jakieś jednorazowe wydatki na wdrożenie systemu w IT. Dlaczego się to w ogóle wydziela? Bo koszty onef zniekształcają wynik finansowy danego okresu. Dlatego często są wyłączane przy liczeniu skorygowanej abiddy lub zysku NESTO. pomagają ocenić realną, powtarzalną rentowność firmy. No to jak już wiecie co to za koszty, to teraz warto byłoby się dowiedzieć dlaczego one wystąpiły. Takie rzeczy również jesteście w stanie znaleźć w prezentacjach czy też sprawozdaniach finansowych firmy. W przypadku Cyberfolks są to głównie koszty związane z przejęciem shoppera i istotne koszty transakcyjne i wzrost kosztów ESOP. I tak już tłumaczę co to ESOP. ESOP to employee stock Option Plan. To program motywacyjny, który włącza pracowników w grono współwłaścicieli firmy, dając im opcję nabycia akcji lub udziałów. Najczęściej po preferencyjnej cenie, w zamian za pracę, co zwiększa zaangażowanie i poczucie odpowiedzialności za wspólny sukces. Jest to popularne narzędzie w startupach i firmach technologicznych, które motywują kluczowych pracowników i pozwalają im partycypować w sukcesie finansowym firmy, na przykład przy wejściu inwestora. Jak działa ESOP? Włączenie w strukturę właścicielską pracownicy otrzymują prawo do nabycia akcji udziału w firmy po ustalonej cenie. Okres nabywania praw nazywany westingiem uprawnienia są zazwyczaj nabywane stopniowo w czasie zgodnie z ustalonym harmonogramem. Motywacja i lojalność. Pracownicy zyskują perspektywę współwłaściciela, co motywuje ich do długoterminowego zaangażowania i dbania o rozwój firmy. Popularność, szczególnie popularnych w branżach IT i startupach, jak już wspomniałem. ale stosowany też w innych typach spółek SA, PSA czy też spółki zo.O. No ale wracając do slajdu ze Zgnetto wzrósło 3%, a jeśli porównamy sumę z trzech kwartałów to wzrósło 7%. Jakby to jeszcze kogoś nie przekonało to popatrzcie sobie na środki pieniężne z działalności operacyjnej. Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej to kwota gotówki, którą firma faktycznie wygenerowała lub zużyła w swojej podstawowej działalności. Oczywiście w danym okresie. Tylko jak rozumieć te środki pieniężne netto z działalności operacyjnej poprawnie? Bo obstawiam, że kilka osób właśnie zadało sobie takie pytanie. W prostych słowach to realna gotówka z codziennego biznesu, a nie papierowy zysk księgowy. Co pokazuje ten wskaźnik? Pokazuje czy firma zarabia gotówkę na swojej działalności, czy ma pieniądze na pensje, podatki, spłatę zobowiązań, inwestycje czy też dywidendy. Co się na to składa? Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej uwzględniają przede wszystkim wpływy od klientów, wydatki operacyjne, wspomniane właśnie wynagrodzenia, czynsze materiały, podatki, zmiany w kapitalu obrotowym, czyli należności, zobowiązania czy też zapasy i korekty niegotówkowe, na przykład amortyzację. A dlaczego netto? Bo to wpływy minus wydatki związane z działalnością operacyjną oczywiście. A tak jednym zdaniem to odpowiedź na pytanie, ile prawdziwej gotówki firma wygenerowała ze swojego biznesu? No jeśli zadamy sobie takie pytanie to odpowiedź może być jedna w przypadku Cyberfox. WP sporo. Odpowiedź to sporo. No wygląda to aż za dobrze, żeby mogły być prawdziwe, ale no właśnie taką firmę mamy w Polsce. Co ciekawe, mało osób o niej wie, a każdy ma z nią kontakt bezpośrednio lub pośrednio. A z takich ciekawostek technologicznych to firma, podobnie jak już wspomniane Allegro stworzyła swojego AI asystenta. Z tym, że ten robot potrafi konfigurować serwery, ogarnąć problem, z którym się spotkasz przy na przykład stawianiu strony internetowej działa 24 na7 i co bardzo przydatne zachowuje poprzednie rozmowy. Więc bardzo łatwo jest wrócić do rzeczy, których na przykład nie zdążyliście skończyć dzień wcześniej. On nie śpi, więc jest zawsze dostępny do waszej dyspozycji bez konieczności czekania na asystenta. Co ciekawe, to nie jedyna zmiana w tej kwestii, bo właśnie ten asystent AI połączony jest z platformą Cybermind, która zrzesza, jeśli można tak to nazwać, agentów Robofoxa, co powoduje, że roboty uczą się od siebie i rozwiązują problemy z łatwością. Robox są już dostępne w Rumunii oraz Chorwacji. Co więcej, Cybermind zintegrowane jest również z platformą Shopper, co z pewnością ułatwi tworzenie sklepów nie jednemu użytkownikowi, a przy okazji sprawi, iż będzie o wiele łatwiej założyć swój sklep. Dodawanie nowych funkcji do strony, specjalne banery, w zasadzie wszystko, co jesteś w stanie sobie wymyślić, Robo Folks będzie w stanie ci utworzyć w przyszłości. Wiadomo, na ten moment nie wszystko, ale za rok, może dwa, kto wie. Przychody z części Werkcom, jak sami widzicie, też kształtują się bardzo dobrze. 12% kwartał do kwartału, 12,2 miliona złot więcej w ciągu jednego kwartału. To wynik, który z pewnością spodoba się nie jednej osobie. Skorygowana EPIDA 23% wzrostu 6,6 miliona. No jeśli ktoś posiada akcję Cyberfolks od dłuższego czasu, to z pewnością wyniki jakie kręci ta firma są dla niego optymistyczne. Co do przychodów z części Shopera, jak sami widzicie znowu 12% wzrostu, 5,6 miliona zł więcej w jednym kwartale. Skorygowana Ebidda o 2% wyższa niż w przypadku części Wcomu. Aż 25% wzrostu, a kwotowo 3,8 miliona złot więcej. No nie da się przejść obojętnie obok takich wyników. Znaczy da się, ale jeśli się nie inwestuje. Ale mam nadzieję, że właśnie po to oglądacie te filmiki, żeby nie być w tej części społeczeństwa. No dobra, a teraz pogadajmy sobie o dywidendzie. Zgodnie z polityką dywidendową przyjętą 9 września 2019 roku zarząd Cyberfolks planuje rekomendować wolnemu zgromadzeniu wypłatę dywidendy w wysokości co najmniej 30% skonsolidowanego zysku netto grupy kapitałowej przypadającego na akcjonariuszy spółki dominującej. Jednocześnie celem zarządu jest systematyczny wzrost nominalnej dywidendy na jedną akcję. Podejmując decyzję o podziale zysku, zarząd będzie każdorazowo uwzględniał aktualną oraz prognozowaną sytuację finansową i płynnościową zarówno Cyberfolks SA, jak i całej grupy kapitałowej, a także obecne i przyszłe zobowiązania finansowe spółki. Natomiast co do samej dywidendy, to jak sami widzicie z roku na rok rośnie ona wręcz przepięknie. Wiadomo, nie jest ona jakaś najwyższa, jeśli popatrzymy na dywidendę do ceny akcji, ale weźmy pod uwagę, że spółka się mocno rozwija, więc jak dla mnie oby tak dalej, a sama większa dywidenda przyjdzie z czasem, bo sami popatrzcie na lata wcześniejsze. 19 30 gr 2020 28 gr 2021 57 2022 71 23 93 grze 24 1ł50 i 2025 2 zł na akcję. No i jak już mamy opowiedziane dlaczego takie wybory, no to mogę pokazać jak wygląda portfel. Czy jestem zadowolony z kwot jakie kupiłem akcje? W teorii tak, w praktyce Cyberfolks dało się kupić w o wiele bardziej okazyjnej cenie, ale jak już wspomniałem, mały kanał, mały budżet. A że zaskoczyliście mnie już tak szybkim wbiciem 1000 subów, no to trzeba było lepić rozpoczęcie serii na szybko. A że kanał nie zarabia, to wiecie jak jest. Inwestowanie w okresie świątecznym to nie jest najlepsza opcja, jeśli chodzi o budżet przede wszystkim, a tym bardziej jeśli chodzi o czas, szczególnie na etacie. Ale czy się tym przejmuję? Ani trochę. Od początku powtarzam, że nie mam zamiaru się z nikim ścigać. Moim zadaniem, jakie sobie postawiłem przed sobą, jest nauczenie laika jak inwestować w momencie, gdy stwierdzi, że kupowanie ETFA na SNP 500 to dla niego za mało. I chcę coś więcej, bo nie oszukujmy się, ale pasywny inwestor powinien zrobić plan inwestycyjny, wybrać ATF na S&P 500 i nawet na te pieniądze nie patrzeć przez dłuższy czas. I od razu odpowiadam na zaczepki pod tytułem ta na bank robi to dla kasy i tyle. Aktualnie kanał nie zarabia. Jak zarobi spoko, będzie na kawę i jakieś nowe serie na kanale w stylu inwestujemy to, co podpowie chat GPT. Jak nie zarobi to wyślijcie donejta na kawę. A tak całkiem serio to montuję filmiki dla zabawy, bo zawsze się chciałem tego nauczyć, a jak sami widzicie idzie mi to opornie, ale liczę, że chociaż jakiś progres widać z filmiku na filmik. Swoją drogą dajcie znać w komentarzach, co jest do poprawy. Dzięki za uwagę. Pamiętaj, oszczędzaj, inwestuj i nie wydawaj wszystkiego na głupoty, chyba że na subskrypcję tego kanału. To jest głupota premium. Dla przypomnienia, filmy co czwartek o 17:17, a odcinki z tej serii będą się pojawiać raz w miesiącu. 300 zł to niedużo, więc ciężko będzie przygotować coś więcej. Gdybyście mieli jakieś uwagi i pomysły co do tej serii, zapraszam do sekcji komentarzy. A na ten moment życzę wam udanej reszty dnia. Trzymajcie się ciepło. Cześć. Sia.