Jastrząb wylądował. Obniżek stóp w Polsce prędko nie będzie | "AleAkcja" [Stopy procentowe i inflacja]

i [Muzyka] dzień dobry wiam państ bardzo serdecznie Z tej strony Daniel Kostecki zaczynamy nasze dzisiejsze spotkanie od takiego Jastrzębi zwrotu czy też wzroku w tym wypadku i spojrzenia na to co dalej będzie się działo w Polsce z inflacją bo mieliśmy decyzję Rady Polityki Pieniężnej mieliśmy również komunikat do decyzji w którym już było zaznaczone że coś się jednak zaczyna zmieniać i daleko wzroczność rady jest bardzo bardzo odległa i w związku z tym już patrzy w przód co tam w tym 2025 będzie się z inflacją działo i w związku z tym być może trzeba będzie przesunąć wszelkiego rodzaju oczekiwania na obniżki stóp procentowych nawet na 2026 rok zdaniem pana prezesa glapińskiego stąd Jastrząb nam się ponownie tutaj pojawił bo dawno takiej retoryki nie było a że mamy wątek świąteczny to jeszcze możemy sobie użyć grincha że Grinch w tytule oryginalnym ma świąt nie będzie a w Polsce Grinch obniżek stóp nie będzie No ale teraz już tak na serio przechodząc do naszego wątku dotyczącego właśnie stóp procentowych w naszym kraju i konsekwencji które mogą się pojawić z tego tytułu No to w ramach oczekiwań inflacyjnych najpierw dowiadywali się że jeżeli będzie zamrożenie cen energii No to będzie szansa na dyskusję o obniżkach stóp już na wiosnę No dowiedzieliśmy się że jest zamrożenie cen energii po czym dowiadujemy się że dyskusja na temat obniżek stóp może rozpocznie się w październiku przyszłego roku No bo inflacja znowu odbije jak ceny się odmrożę więc wniosek z tego jest taki że trzeba musimy mieć non stop zamrożone co energii na zawsze forever I dopiero wtedy będzie można mówić o obniżkach stóp co oczywiście jest trochę takim rozumowan pod górkę No bo jak wszyscy doskonale wiemy że jeżeli więcej zapłacimy za rachunki to żadnej presji inflacyjnej z tego tytułu nie ma bo po prostu więcej kieszeni z naszych więcej pieniędzy z naszych kieszeni wypadnie w związku z czym nie ma żadnej presji nawet w prognozach dotyczących płac nie widać tego aby w jakikolwiek sposób ceny zmiany cen regulowanych wpływały na to że ludzie zaraz rzucą się do swoich pracodawców po podwyżki tak nie będzie podwyżek nie dostaną Dlaczego Dlatego że firmy Generalnie to mają trochę gorzej niż lepiej w związku z tym nie wzrost i tak Mają ogromny kosztów pracy ze względu na indeksację płacy minimalnej do inflacji która działa z rocznym opóźnieniem więc to że wybuchła nam tak inflacja której nikt nie ogarnął wcześniej i utrzymali miy bardzo nisko stopy procentowe choć mogliśmy je jeszcze bardziej podnieść wtedy to teraz za to opł płacą za to przedsiębiorcy którzy nie będą skorzy już do dalszych podwyżek ze względu płat ze względu na fakt że ludziom tam parę dziesiąt złotych więcej wyjdzie za prąd No tak nie będzie więc no i oczywiście Przedsiębiorcy mają tam już bardzo minimalne marże generalnie Bo jest problem z popytem jest problem jak wiemy gospodarka urosła nam jeżeli chodzi o PKB ostatnio na zapasach czy jest w ogóle jeszcze gorzej No bo nagromadzoną zapasów które potem nie wiadomo komu sprzedamy a utrzymywanie zapasów kosztuje wż W każdym razie na razie do trzymaliśmy taki obrazek że inflacja fajnie fajnie spadnie do 4 proc w trzecim kwartale 25 ale potem wzrośnie No bo ceny już przestaną być znowu mrożone energii No więc nie obetniemy stóp w takim klimacie tak powiedział pan prezes wczoraj No i zobaczymy też co z tym zrobi dalsza część rady która zapozna się z najnowszymi projekcji w marcu Bo na przykład dzisiaj pan Wronowski mówił o tym że w wywiadzie dla bloomberga że i tak warto taką dyskusję o obniżkach stóp rozpocząć dlatego że okej ceny energii cenami energii natomiast z drugiej strony no słabnie nam popyt i w związku z czym wewnętrzny w gospodarce czyli konsumpcja nam słabnie w związku z tym to będzie równoważyć podwyżki załóżmy administrowane cen i w tym wypadku i tak warto by obniżyć stopy żeby ten popyt pobudzić konsumpcję pobudzić Ja nie muszę tutaj cofać się do roku 2021 kiedy też pan prezes mówił o tym że wtedy też były też był wzrost cen energii też był wzrost cen wywozu śmieci i wtedy Retoryka NBP była taka i rpp i pana prezesa że to są zdarzenia poza kontrolą Narodowego Banku Polskiego w związku z czym Dbając o konsumpcję nbb wtedy kiedy rosła już bardzo mocno inflacja bazowa trzymał stopy na bardzo niskim poziomie gdzie wszyscy wtedy też nbb krytykowali że za późno podnosi stopy procentowe i to prawda dlatego że uroczniona inflacja już dawno wskazywała na koniec podwyż 2 roku a rpp czekała aż 9 miesięcy żeby się na taki krok zdecydować Więc wtedy już był pierwszy pierwszy błąd w zasadzie w polityce monetarnej A dzisiaj dowiadujemy się że te same ceny regulowane które w 2021 roku nie wpływały na podwyżki stóp tak dzisiaj one wpływają na brak obniżek gdzie jeżeli funkcją jest konsumpcja tak jak wtedy była tak teraz też powinna być no to obniżki powinny być tak więc widać wybiórczość stosowania narracji do decyzji od tego jak jest wygodnie jak jest wygodnie mówić o tym mówimy o tym jak jest wygodnie mówić o tym to mówimy o tym czyli Trudno tutaj no doszukiwać jakiegoś obiektywizmu w tych decyzjach tylko wybiórczości narracji i ustalania danych pod dalsze działania No i oczywiście finalnie kto na tym Po pierwsze może cierpieć No to po pierwsze oczywiście no kredytobiorcy i przedsiębiorstwa na tym cierpieć bo koszty finansowania nadal będą wysokie no nie muszę mówić o koszcie obsługi długu i rentowności obligacji więc ścieżka którą rynek sobie wycenił No ja znam słowa krytyki w postaci kontraktów fra dla plna niepłynny rynek i tak dalej Zgadzam się ale Drodzy państwo ja wolę patrzeć na kontrakty fra na niepłynny rynku niż dowiadywać się co konferencję że mamy inne spojrzenie na politykę monetarną wyobrażają sobie państwo Jerome poela który tak wychodzi i jednego miesiąca mówi jedno drugiego miesiąca czy Panią lagard No tak się nie dzieje tam tak nie wygląda będziemy mieli zaraz 18 grudnia konferencję jome Pela wcześniej będzie pani lagard Proszę sobie włączyć posłuchać jak oni się wypowiadają pan prezes się przyrównuje do pani lagard ale to tak nie działa to tak nie wygląda także z tej perspektywy z tej perspektywy wolę patrzeć na niy kontrakty niż dowiadywać się co konferencja że jest inaczej w każdym razie w każdym razie z tej perspektywy rynek wycenia że i tak będą obniżki ale później bo do trzech miesięcy czyli do wiosny rynek już nie widzi żadnego pola na obniżki stóp procentowych natomiast widzi pole na obniżki stó procentowych i tak do końca drugiego kwartału przyszłego roku że tutaj możemy zobaczyć cięcie stóp nawet o 50 punktów zdaniem rynku finalnie gdzieś przyszły rok możemy zako cem STP poniżej 100 punktów i zresztą pan Wronowski który się wypowiadał dzisiaj dla bloomberga o tym wspominał że to może być mniej niż 100 punktów No i na razie Rynek też jest takiego zdania Dlaczego Dlatego że poza tym że wzrosną nam ceny prądu bo wreszcie będą normalne No to na gospodarkę wpływają trochę inne rzeczy niż same ceny regulowane czy podwyżka podatków No wczoraj Tey argumentację że no wzrośnie akcyza ale wzrośnie akcyza i co i będziemy Dzięki temu mieli większy popyt na fajki czy czy na inne rzeczy na które akcyza obowiązuje No nie popyt się zmniejszy albo jeżeli się nie zmniejszy bo ludzie są na tyle uzależnieni że tak czy siak kupią nawet że będzie drożej no to w takim wypadku przecież zostanie mniej pieniędzy na coś innego Przecież nie pójdą do pracodawcy powiedzieć Słuchaj stary fajki podrożały bo akcyza wzrosła Daj mi podwyżkę no wyobrażamy s państwo taki absurd ja nie więc no to nie zadziała w ten sposób po prostu będzie mniej pieniędzy w kieszeni na inne na inne wydatki konsumenckie więc zazwyczaj taka taka postawa prowadzi do tego że mamy zwyczajnie presję na wzrost gospodarczy i koniec W związku z tym z tej perspektywy mamy sytuację która trochę ten wzrost gospodarczy nam podkopuje Krótko mówiąc i podkopuje też przede wszystkim sytuację polskich eksporterów Ja wiem że jest gro firm które po prostu importują więc korzystają z ZM kursu walutowego a następnie przetwarzają w Polsce tutaj mają trochę pod górę No bo mają wysokie ceny wysokie koszty w zasadzie pracy czy płace są wysokie czy tak jak się mówi że ceny energii są w Polsce wysokie i tak dalej w relacji do do innych krajów Okej a później biorą to i wysyłają na zachód okej No to jeżeli ktoś importuje czyli kurs ma korzystny trochę trzeba tutaj dopłacić w kraju za produkcję i wysyła na zachód i wtedy ten kurs mu się równowa boowa trochę przetworzył w kraju wysłał dalej Okej ale są firmy które mają polskich pracowników mają Polski surowiec i wytwarzają wszystko w Polsce i eksportują No i się nie zabezpieczył walutowo no to te firmy mają przechlapane tak no bo kurs walutowy w tym wypadku w wydaniu realnym pogłębia nam dołki Czym jest realny czy rzeczywisty kurs walutowy o tym też jest na playliście akcja Edukacja to jest nasz pierwszy film z tej playlisty akcja edukacja więc serdecznie zapraszam bo on bierze pod uwagę inflację i różnice w inflacji polega to mniej więcej na tym żeby oszacować o ile zakładamy też że wraz z inflacją rosną koszty pracy i tak dalej więc o ile te koszty wzrosły w Polsce w porównaniu do innych krajów gdzie ceny też finalnych produktów tak istotnie nie wzrosły ale w Polsce koszty pracy wzrosły i kurs jeszcze się zmienił nie w tę strony co trzeba no to generalnie to dobija eksporterów no i ten kurs realny walutowy na przykład tutaj w ujęciu inflacji niemieckiej spada nam do poziomów 2008 roku No i na ten moment ma perspektywę dalej spadkową bo różnica inflacji między Polską a Niemcami dalej Się będzie powiększać a w tym wypadku to co się dzieje na kursie Europ plna No to niewykluczone że nawet jakieś lokalne kary Trade nam się pojawi no bo przecież jeżeli w Polsce mamy wysokie stopy procentowe i nie chcemy ich obniżać natomiast strefa euro ma niższe stopy procentowe i chcą je obniżać dalej no to w tym wypadku tworzy nam się kade na EUR więc jest to dosyć interesujące i zobaczymy czy to k Trade na Europ się pojawi Zresztą kurs Europ idzie Drodzy państwo tą ścieżką o której sobie mówiliśmy wcześniej czyli opóźnioną ścieżką USD plna z czego na razie można powiedzieć że to się ładnie ułożyło w lini nie wiedziałem że to się ułoży zwrotem jastrzęb tudzież Grinch nowym natomiast z tej perspektywy idzie to ładnie Więc za moment sobie też do tego wrócimy także Podsumowując w ogóle jakiekolwiek obniżkach może pojawią się w marcu na konferencji kiedy poznamy protokół z nie na konferencji na na posiedzeniu kiedy poznamy protokół czy tam w ogóle ktokolwiek ten temat poruszał ale realnie większość członków rpp może będzie przekonana do działania jesienią 2025 także dociskamy butem przedsiębiorców eksporterów dociskamy iż w to że ceny regulowane mają wpływ na działania NBP rpp przy czym w 2021 roku nie miały takiego wpływu także wybieramy narrację która jest korzystna z jakiegoś punktu widzenia nie brnijmy dalej i mi Drodzy państwo ja tego nie mówię bo mi jakby z przekonania wewnętrznego nie wiem że mam jakieś wewnętrzne przekonanie żeby tak mówić No nie mam żadnego przekonania bo dla mnie nawet lepiej są wyższe stopy stopy są bardzo wysoko więc można oszczędności trzymać wysoko oprocentowane bez żadnego ryzyka więc dla mnie super Ja ja nie ja na tym nie cierpię w żaden sposób bo bo też nie posiadam żadnego kredytu Więc ja tam nie liczę na obniżki stóp z tego tytułu także jakby mnie to w ogóle nie boli bo może ktoś mieć takie przekonanie że tak to opowiadam jakby mnie to jakoś wewnętrznie bolało ale mnie to w ogóle wewnętrznie nie boli tylko po prostu irytuje mnie hipokryzja że raz mówimy tak bo jest wygodnie raz mówimy tak bo jest wygodnie i to tylko państwu przekazuje ja nie mam tutaj żadnego nastawienia nie wiem osobistego do do tego tematu bo nie mam w ogóle także tylko obiektywnie staram się komentować to co widzę a razi mnie to po prostu i kole w oczy Natomiast jeżeli chodzi o całą resztę wydarzeń które są dookoła nas No bo okej PLN PLN i sytuacja w Polsce stopy w Polsce i ceny energii cenami energii Ale świat też się kręci i na świecie aż tak pięknie nie jest wż raz co jest jeszcze ciekawego dla fanów obligacji klienci JP Morgan Treasure investor Long positioning i rośnie także klienci JP Morgana zaczęli troszeczkę więcej zbierać obligacji amerykańskich to dla fanów właśnie TT i tak dalej mamy największe pozycjonowanie na obligacjach od początku roku wśród klientów JP Morgan także ktoś jeszcze tam widzi ten popyt na na obligacje że warto warto je trzymać natomiast akcji w Stanach Zjednoczonych dzieją się ciekawe rzeczy to już coraz częściej się pojawia czyli płynność w kontekście obrotu I tu mamy kilka takich Miar które też państwu chcę pokazać No bo to też są rzeczy które się dzieją relatywnie rzadko więc jeżeli chodzi o płynność czy obrót na em mini futures Emi to są te najpopularniejsze kontrakty na s&p 500 to są te te mniejszej wartości kontrakty w związku z czym na nich jest największy obrót No tyle tylko że ten największy obrót maleje No i on sobie tak ostatnimi czasy tąpnąć Czyli rynek rośnie a obrót na kontraktach maleje i teraz kolejna miara obrotu rynkowego to jest na przykład obrót jednostkami funduszu ETF Spy czyli największego funduszu ETF na świecie na s&p 500 i tutaj też ten Wolumen obrotu maleje jak sobie wrzucimy wykresy Spy No to też zobaczymy że te słupki wolumenowe wraz ze wzrostem ceny maleją No to można sobie tak usiąść i popatrzeć mówi No dobra ale to co tu się dzieje no futurami nie chcą kręcić ETF ami nie chcą kręcić A to rośnie To czym kręcą opcjami opcjami kręcą i to na potęgę i w związku z tym o czym sobie Często też mówimy Jeżeli ktoś sobie kupuje opcję Out of the money wysoko gdzieś tam tak jak na przykład ostatnio zaczęliśmy mówić sobie na ten temat na daks No to w tym wypadku mamy do czynienia z sytuacją w której opcje Zmuszają marketer zakupów tylko że opcje się netu ją płynność jest niewielka więc udział marketerów w obrocie rośnie i w takim układzie nawet mimo że się nie handluje jakoś intensywnie Spy czy min s&p to Market makerzy mogą wtedy na takim mniejszej płynności ciągnąć To co wynika z opcji bo teraz ludzie mają do wyboru i teraz Proszę zobaczyć że to też jest No to są instrumenty pochodne tak I teraz jeżeli mamy Johna Smitha który sobie klika s&p tam tesl nie wiem micro Strategy cokolwiek sobie wyklikaj opcje gdzie Wolumen obrotu rośnie potężnie na opcjach nie ma wpływu na rynek bazowy w ogóle No bo on sobie kliknął opcję na instrument bazowy ale on nie wpłynął na instrument bazowy nie kupił akcji nie wygenerował popytu i teraz sprawa polega tylko na tym że czym więcej smy sobie poklikać ekspozycje z wystawionych opj SM wiadomo część opcji się z netuje czyli jeden Smith 1 kupuje opcje Smith 2 wystawia opcje o tych samych parametrach więc to się netuje Market Maker nie musi tam brać udziału ale czym więcej będzie Long Coli tym więcej opcji się nie znet tuje ale wejdzie do gry Market Maker i on wystawi te opcję smwi ale potem będzie musiał dokupować instrument bazowy i wtedy taki Smith na opcja które Wolumen rośnie ma realny wpływ przez Market makera w zasadzie No tak pośrednio na instrument bazowy i tylko tyle więc niedługo dojdziemy do sytuacji gdzie mało kto będzie chciał inwestować na instrumencie bazowym na akcjach bezpośrednio kupując je czy na furach a wszyscy pójdą klikać na opcje które w ogóle nie mają bezpośredniego wpływu na instrument bazowy to one są tylko zakładem co zrobi instrument bazowy i teraz niech ktoś inny ruszy instrumentem bazowym ale nie my bo my jesteśmy na opcjach A niech teraz ktoś inny kręci instrumentem bazowym ale to To nie my także robi się dosyć ciekawy obrazek że Wolumen obrotu na instrumentach bazowych maleje przy gigantycznym wzroście obrotu na pochodnych opcjach także jest to jest to dosyć zastanawiające że inwestorzy kiedyś tak grali akcjami potem przechodzili na futury No to futures też ma przez jakiś arbitraż syst i tak dalej wpływ na na rynek bazowy ale pośrednio No a na samym końcu wchodzimy w opcje które bezpośrednio w ogóle nie mają wpływu na instrument bazowy ale Market makerzy już mają także zaczyna się taki rynek trochę Market makera i i bawienia się na na opcjach co finalnie prowadzi do kolejnego jakiegoś ciekawego obrazka na amerykańskim rynku akcji bo to są rzeczy które za bardzo No nie miały wcześniej też miejsca bo wykres instrumentów bazowych Jaki jest każdy widzi natomiast to co dzieje się pod spodem jest bardzo ciekawe i tutaj na przykład widzimy tak zwany indeks skośności to jest q to jest skośność opcji Czyli też różnice w cenach między opcjami Call a opcjami put w tym wypadku to nam mówi o tym jakie ryzyko jak to ładnie nazwać tor risk tor risk to jest ryzyko tak zwanego długiego ogona a więc wydarzenia które jest mało prawdopodobne że się wydarzy ale jak się wydarzy No to walnie w rynek konkretnie i ten i ta wycena tego tor risk że coś Może jest na horyzoncie nie wiemy co nie wiemy kiedy ale że jeżeli będzie to łup To to rośnie Co to oznacza to też oznacza że inwestorzy którzy chcą się zabezpieczyć przed ta risk tym ryzykiem długiego gona mają Aktualnie bardzo dużą na zakup relatywnie tanich opcji put czyli opcji które zyskają w momencie jeżeli coś łup czyli spadnie rynek spot natomiast opcje wtedy bardzo szybko zyskają na wartości są bardzo bardzo tanie na tę chwilę w relacji do coli chociażby do opcji k także jak ktoś ma takie bardziej złożone strategie albo ma portfel akcji No i chce go jakoś zabezpieczyć to wtedy może wykorzystać właśnie relatywnie tanie opcje put i rynek nam mówi jedno że ki do put ich cen jest bardzo korzystna w tym momencie do opcji put ale to też nam mówi inną sprawę że w ogóle tak jak mówi sobie na ostatnim spotkaniu że strach wyparował że rynek w ogóle nie widzi strachu tak dlatego kole są bardzo drogie No bo mamy do czynienia z cały czas parciem na na wzrosty py są bardzo tanie natomiast jak to się szybko zmieni bo coś się wydarzy No to to będzie intensywnie także indeks skośności na rekordowych poziomach No dobra to by a jeszcze Dax tak co tam na opcjach na daxa bo Dax też z konkretnym ruchem przecież wzrostowym ale tam mówiliśmy sobie o 2400 ostatnio że jeżeli 20 000 pęknie No to mamy 20400 punktów niestety eurex nam tego w innej formie nie chce przedstawić tylko trzeba się nask i nasr i nasr i mamy te właśnie 20400 jako dużą ekspozycję kolejne ekspozycje duże mamy na 2600 [Muzyka] z tej perspektywy mamy dalej 2800 No i następnie 21000 ale na razie taki taka ściana powiedzmy opcji jest na 20 400 w tym w tym momencie tak do wigu 20 i mechanizmu który za tym stoi za moment sobie możemy też przejść No bo w zasadzie to co się wydarzyło na konferencji ma pozytywny wpływ na2 a nie negatywny z kilku powodów także już sobie Dobra możemy do tego do tego przejść No nie muszę dodawać że brak obniżek stóp procentowych to jest dobra informacja przede wszystkim dla dla banków bo banki wtedy na tym sobie zyskują No to jak banki zyskują to w2 siłą rzeczy Musi rosnąć a druga rzecz jest taka juz wykresu auga taka typu sytuacją to mamy bardzo wysokie stopy procent które już które tak szybko mają Nie spaść a to z kolei zachęca kapitał spekulacyjny czyli wspomniane kade Jak się robi kade No to się kupuje aktywa w tym wypadku w Polskie Akcje które zyskują na wartości właśnie z tego tytułu natomiast to jest kapitał czysto to on nie będzie miał skrupułów żeby wypaść także to też znaczy w tym momencie to się dalej ładnie układa w scenariusz odbicia do 2300 2400 więc jesteśmy już powyżej 2 300 Możliwe że jeszcze dojedziemy 2400 robimy nogę prawdopodobnie Fali Fali C Czyli nadal uważam że tutaj mieliśmy w sierpniu pierwszą nogę W korekcie zrobiliśmy falę b w dół taką dosyć złożoną i teraz robimy falę C jeżeli chodzi o korekt No to jest jeszcze delikatna przestrzeń jeżeli chodzi o kształt korekty to na ten moment rozbija nam się fala trzecia Czyli mamy a b c i c powinna być piątką Zobaczymy jak ta piątka nam się rozwinie tak ostatecznie tak jeżeli chodzi o spadek popytu później na kredyt Tak ale krótkoterminowo wiadomo jak to rynek nie patrzy zazwyczaj długoterminowo w tego typu Zryw tylko krótkim w krótkim terminie wyglądać by to mogło właśnie w taki oto sposób czyli robimy trójkę w c dla mnie jest to Fala fala c na ten moment a nie Zryw w nowym impulsie w górę Czyli kończymy korektę do 2300 2400 zobaczymy jak to się dalej porozwieszane [Muzyka] która miała miała trochę kłody pod nogi rzucać optuje troszeczkę za właśnie pracami nad budżetem w związku z tym ta sytuacja polityczna we Francji i ten short squiz o którym też bloomberg przestrzegał jeszcze dwa dni temu jak dobrze pamiętam to może się pojawić na francuskich aktywach Czyli mamy short squiz też być może we Francji No a squizzy są fajne na fale C więc niewykluczone że właśnie to c wreszcie sobie idzie i nam Francję pociągnie Czyli dokładnie to samo Pierwsza fala a we Francji w sierpniu w ogóle wg2 i k40 chodzą podobnie następnie mamy falę b i lecimy c w górę tu jest równość korekt w związku z tym być może ta korekta We Francji też się rozpędzi i nam się zakończy No Dax tak jak sobie mówiliśmy po przejściu 200000 20400 to jest taki kolejny poziom te opcje wygasają 20 grudnia więc jeszcze parę dni zostało do 20 grudnia więc jeżeli przejdą 2400 No to będziemy patrzeć sobie w stronę kolejnych największych kolejnych poziomów tak które będą największe i dalej jeżeli chodzi o jeżeli chodzi o pozostałe indeksy No to w zasadzie idzie tak jak iść powinno 650 6250 na s&p na to czekamy sobie cały czas spokojnie okej no tutaj jescze czytam czat mamy nową hossę na GPW może mamy no tak jak wspomniałem Jak się coś zmieni to zmienię zdanie na razie uważam że to jest korekta utrzymujące się bardzo wysokie stopy procentowe w Polsce No nie sprzyjają chie generalnie raczej tak mi się wydaje bo lepiej jest bez ryzyka odłożyć te pieniądze na relatywnie wysoki procent niż z ryzykiem trzymać w akcjach No ale dobra także zobaczymy zobaczymy na razie jakj tego punktu takiego istotnego tak jak wspomniałem o tych poziomach i patrzymy na to przez pryzmat układu na wykresie to wtedy sobie powiemy tak co dalej na razie idziemy zgodnie z tezą teorii że zazwyczaj 10 15 wg 20 odbija po 20p spadku I właśnie to się dzieje natomiast s&p brakuje ciągle tego wyciągnięcia 650 6250 i jak tam dojdziemy to też się zastanowimy Czy to już jest ten czas na zwrot bo dochodzimy do kluczowych poziomów i tak jak wcześniej była o tym mowa część rynków zrobi ATH a część zrobi korekty Francja robi korektę Polska robi korektę s&p czy nasdaq robią ATH i na nasdaq też brakuje nam ciągle tego wyciągnięcia w górę powyżej 22000 I jak tam dojdziemy to się znowu zastanowimy co dalej z tym zrobić eurostock 50 też robi ruch korekcyjny podobny troszeczkę do być może fucj fucj brakuje nam ciągle wybicia szczytu Wielkiej Brytanii to byłoby coś pięknego czyli wielka dystrybucja i na trzech falach wybicie nowego nowego wierzchołka to byłby całkiem ładny układ jeżeli chodzi o Japonię No nic się tutaj nie dzieje dalej jesteśmy w trendzie bocznym ale tendencja jest i tak średni długi termin bardziej w dół niż w górę a Chiny będą być może próbować wyjść sobie wyżej i w Chinach oczywiście z tej perspektywy kluczowe byłoby to żeby w Stanach dane się zaczęły psuć wtedy to są niższe jdy niższy dolar nie trzeba bronić Juana on sam się odwróci i tak dalej więc to by było dosyć korzystne i zobaczymy być może w dzisiejszych danych bo przypomnę że zarówno ADP jak i claims wyszły trochę gorzej niż sądzono że wyjdą więc jeszcze do tego obrazka brakuje nam w tym wypadku nfp które poznamy sobie dzisiaj a tu patrzymy na indeks zaskoczeń Makro dla Stanów Zjednoczonych który właśnie odwinął sobie do dołu i na razie jest na naj dane Makro stanów troszkę zaskakują negatywnie co może sprzyjać przede wszystkim przede wszystkim Może [Muzyka] sprzyjać osłabieniu dolara oraz w tym wypadku może też sprzyjać spadkom rentowności czyli wzo obligacji DOS proste To ja to na przykładzie Orlenu zazwyczaj pokazuję czyli Orlen ma około 2 I5 dywidendę 2 I5 powyżej 10 latek Polski to jest premia za ryzyko Jeżeli mamy stopę wolną od ryzyka na dobrych promocyjnych lokatach nawet 6 7 No to mamy TR punkty premii za ryzyko 3 c punkty No i to jest tylko odpowiedź na pytanie czy to jest okej premia za ryzyko przy tak wysokiej stopie wolnej od ryzyka tak więc bawimy się premium za ryzyko tylko i wyłącznie bo jeżeli stopy byłyby na poziomie 3 proc No to wiadomo że 10 proc dywidendy to jest mega korzystne bardzo bardzo duża dywidenda w stosunku do stopy wolnej za ryzyko czyli premia jest gigantyczna za ryzyko wtedy ale jeżeli mamy stopę wolną od ryzyka 7 PR a dywidendę 10 proc to mamy trzy punkty za ryzyko tak to czy to jest dużo czy mało to już każdy indywidualnie do tego podchodzi ale nominalne mówienie że jest 10 dywidenda to nie jest duż bo jest 7 absolutnie bez żadnego ryzyka zmiany kapitału tak no bo wpłacamy wypłacamy z odsetkami koniec a tu ponosimy ryzyko zmiany ceny akcji Tak i teraz pytanie czy te 3 proc górką jest dla nas okej Jeśli tak No to fajnie jeśli nie no to nie no ale nominalnie 10 proc brzmi fajnie ale realnie to nie jest dużo to jest tylko lekka premia za ryzyko i teraz kwestia czy szacujemy że nastrojów jest większe czy mniejsze według mnie będzie gorzej niż jak jest w 25 roku Dlatego nie kusi mnie ta premia trzech punktów tej dywidendy w ogóle No i tyle ale to jest moje stanowisko Dlatego ja tylko na to tak patrzę tak Jeżeli mogę mieć 7 PR bez ryzyka to mnie 10 proc nie skusi Jak będę miał 3 bez ryzyka i 10 dydy to mnie skusi Uważam że ta premia za Ryzyko jest niewielka W tym momencie dywidendową nawet ale to jest moje zdanie także tutaj ja tylko je wyrażam jeżeli komuś tyle odpowiada Okej jeżeli liczy na zwrot z kapitału większy typ 20 30 proc I jeszcze dostanie 10 proc okej No to pewnie No to to tak no Natomiast no C czy włożyłbym teraz wszystkie swoje oszczędności życia nie na lokatę czy na kilka żeby uzyskać taką stopę no [Muzyka] to no nie będę teraz banków wymieniać tutaj ale nawet na stuku się mnóstwo reklam wyświetla 6 I8 czy coś takiego czy czy 7 Nie No paręset tysięcy można na na powyżej 6 proc nawet ulokować dzisiaj oczywiście no w promocjach potem się to nie odtworzy ale albo na żonę wtedy dobra my tu teraz nie o produktach bankowych może sobie zrobimy tak taki szybki szybkie spojrzenie właśnie na na jakieś premie za za ryzyko mierzone nie wiem stopą dywidendy dobra I zobaczmy Zobaczmy tak mówię no to jest kwestia poszukania ja się nie bawię w wyszukiwarkę produktów bankowych Także nie będę tutaj o tym wspominać natomiast natomiast są Niemniej jednak w promocjach tak No i to jest taki minus także trzeba mieć jeszcze na żonę konto żeby było żeby było więcej dobra Wróćmy do Wróćmy do rynków a premium za ryzyko jak ją może szacować dywidenda to sobie zrobimy jakiś jeden jeden odcinek żeby tylko jakby zobaczyć jak to działa tak w taki prosty sposób nie wiem możemy Orlen nawet do tego wykorzystać który ma z góry wiadomą wypłatę dywidendy jeśli się nic nie zmieni Jeżeli chodzi o kurs walutowy euro złotego to tak jak wspomniałem to że mamy taką mocne przesunięcie w oczekiwaniach na to że st stopy jednak nie spadną może tworzyć nam środowisko k Trade na euro złotym i to środowisko kade może nam zepchnąć może nam zepchnąć kurs poniżej 420 i tak jak wspomniałem rosną szanse po prostu na to że trochę powtórzymy scenariusz z USD plna bo no na razie idę takim torem może pesymistycznym że 2025 to jednak będzie to zacieśnianie warunków finansowych w Stanach Zjednoczonych że jednak to się odbędzie i wtedy jakie byśmy stopy nie mieli to PLN i tak na tym nie zyska więc to nawet Będzie tylko gorzej bo teraz tworzy nam się taka uda tego że wszystko jest pięknie a potem będzie Rakpol Ale oby tak się nie stało no oby oby takiego ru nie było ale na razie Większość rzeczy na to może wskazywać że jednak tak więc więc z tej perspektywy możemy zobaczyć jeszcze ruch w dół na usdpln i w tym wypadku mamy 420 albo poniżej na Europ poniżej 420 i to jest ta powtórka z usdpln tak Czyli jesteśmy na wybiciu powiedzmy tego wsparcia a potem sobie polecimy ewentualnie niżej natomiast na samym USD pl z racji wydarzeń tak jak wcześniej sobie mówiliśmy że ciężko jest tutaj oszacować głębokość korekty teraz już wiemy że jest ona nieco głębsza niż 406 natomiast 390 staje się bardziej w tym momencie realne też ze względu na te zmiany No ja oczekuję jednak że dolar troszeczkę osłabnie ogólnie w tym do Euro natomiast to będzie tylko korekta ciągle nie zakładam że 25 rok przyniesie jakąś wielką falę osłabienia dolara tylko zakładam na razie że jednak dolar i tak będzie mocny A wszystko co widzimy to jest korekta i będziemy się zastanawiać gdzie ta korekta się zakończy natomiast żeby na USD plen nie ona mogła się zakończyć to najpierw się musi zakończyć na euro dolarze a na euro dolarze no rynek puka ponownie w poziom 1.6 więc czysto technicznie wybicie tego poziomu czy czy troszeczkę wyżej z takim impetem bo przypomnę że mamy od groma pozycji krótkich na euro na furach tu jest bardzo bardzo dużo pozycji short to rośnie też ryzyko squizu Powiedzmy że euro dolar w tym momencie gdyby chciał zwiększyć swoją korektę to mógłby ją powiększyć w stronę 108 do 10850 109 nawet w związku z tym jest to potencjał dosyć spory w tym momencie do do zrobienia na euro dolarze no i trochę przez z jednej strony wygładzenie sytuacji politycznej w strefie euro jak widać przez pryzmat francuskiego indeksu trochę przez pryzmat spreadów obligacji Francji do Niemiec Natomiast jeżeli chodzi o o euro doola no to brakuje nam czynnika dolarowego a tym czynnikiem dolarowym No muszą być dane makroekonomiczne już wiemy jedno że indeks zaskoczeń Makro jest na poziomach z końca października natomiast no kursy dolara jeszcze tam nie są Być może będą niebawem i to by też oznaczało że funt brytyjski który był silniejszy od dolara od euro bo już nam wtedy Wystrzelił powyżej tych tych szczytów No ma potencjał wtedy cofnięcia się w stronę 129 dolar Frank który nam zrobił tego potencjalnego RG jeżeli się utrzyma przy linii szyi wiadomo że w takich sytuacjach jeszcze jest potencjał do do robienia ewentualnie korekt pędzących czy nieregularnych tak Czyli jakiś rów tych poziomów w tym wypadku Przepraszam 089 typu Impuls ABC kek Puls no takie rzeczy Mogą się dziać to może być jakieś nadb na fali b cofnięcie i jeszcze C ale finalnie obrazek bardziej nam pasuje na to żeby się cofnąć w te rejony w średnim terminie dolar jen który zatrzymał się po ostatnich silnych spadkach czeka na ten miks wydarzeń czyli Fed Plus Bank Japonii który niebawem bo w połowie grudnia w drugiej połowie grudnia już za s nie za więcej Przepraszam za 12 13 dni ten przegląd wydarzeń na dolar Jenie i wtedy to nam da odpowiedź co co dalej PLN jpy w tym wypadku nadal w konsolidacji niewiele się tutaj zmieniło na PLN Jenie natomiast CHF jen czyli ta druga taka para na którą sobie Patrzymy z odbiciem relatywnie silnym w stosunku do ostatniego spadku który też był dosyć silny ale też Czekamy sobie na rozwój wydarzeń No Trend jest na razie mocny inne pary dolarowe jak dolar australijski czy nowozelandzki ostatn dołków przy czym australijczyk na technicznie przynajmniej na dosyć silnych wsparci a nowozelandczyk w ostatniej próbie ratowania się ewentualnie przed załamaniem bo ostatnia próba polega na tym że zrobiliśmy t ten Impuls w górę następnie potencjalne ABC następnie Impuls w górę schodzimy niżej czyli to musi być odwrócony RGR jeżeli kurs miałby się dalej wyratował że po prostu dzisiejsze psy musiały wyjść słabsze lini ADP i które były ciut gorsze więc musiały wyjść tak samo gorsze przy czym oczywiście znowu rewizje będą kluczowe i w tym wypadku ADP na przykład było też bardzo gwałtownie zrewidowane za ostatni miesiąc nie doś że bieżące dane trochę gorsze od oczekiwań to jeszcze rewizja poprzednich danych ogóle konkretna No to zobaczymy co staną liczy rynek na 200000 nowych miejsc pracy więc zobaczymy O 14:30 jak to będzie No technicznie dolar dosyć ciekawym położeniu W związku z tym że dolar jest ciekawym położeniu to pewnie również w ciekawym położeniu są obligacje które rosną i w tym wypadku na ten moment w średnim terminie wygląda to nadal korzystnie bo tak jak wspomniałem jest duża szansa na poze popyt odrodził Zaczęło się od nominacji na nowego sekretarza skarbu to był ten punkt zwrotny zaczęła nam mocno spadać zmienność więc wreszcie obligacje odetchnęły i jest potencjał do tego żeby jeszcze złapały większy oddech i zobaczymy co zrobią w tym miejscu to będzie taki punkt do którego się zbliżymy gdzieś być może w końcówce roku który nam podpowie co dalej rynek będzie sobie chciał grać na nowy rok czyli po prostu jeżeli będzie chciał grać solidny wzrost gospodarczy w Stanach Zjednoczonych i brak presji inflacyjnej no to wtedy zobaczymy jak zareagują obligacje jeżeli będzie chciał grać na przykład koniec cięcia stó Fed No to też zobaczymy jak będą reagować obligacje na początku roku a jak będzie chciał grać nie wiem jakieś pogorszenie danych No to też zobaczymy to na rynku obligacji a tu będzie taki punkt wydaje mi się kluczowy ale jeszcze do niego jest jakaś droga otwarta żeby to to zobaczyć jeżeli chodzi o euroba to tutaj Mamy też chwilową korektę po ostatnich wzrostach zwłaszcza tutaj No trzeba pamiętać o tym że szac na przykład obligacje Niemiec no podbiły do oporów ale też warto pamiętać oprócz ceny jaką one mają rentowność bo rentowność szac to już sobie zaraz też sprawdzimy czyli dwuletnich obligacji Niemiec w tym wypadku jest na poziomie 2 proc więc w teorii Jeżeli ebec miałby jakoś nie ciąć stóp poniżej 2 gwałtownie No to rentowność na poziomie 2 PR jest okej no bo jeżeli nie wchodzimy w scenariusz kryzysu jakiegoś w strefie euro czy deflacji w strefie euro no to ile te dwulatki miałyby mieć oprocentowania jeżeli 2 PR to jest cel inflacyjny i mamy w nim się poruszać No to za bardzo tej przestrzeni poniżej 2 PR nie ma Jeżeli dwulatki zaczną Nam spadać poniżej 2 PR czyli ceny sz szac będą dalej rosnąć No to oznacza że rynek gra jakiś kryzys w strefie euro kryzys deflacja No bo tylko Tak możemy to wtedy określić na razie rynek gra że okej inflacja będzie w celu stopy będą niżej ale bez przesady nic się nie wykolei także tutaj mamy te 2 2 PR w tym momencie na szac dlatego jest też prawdopodobnie trudno cenie wyjść wyżej bo znowu żeby cena była wyżej obligacji tych dwuletnich No to musimy mieć grę pod scenariusz kryzysowy w strefie euro a na razie rynek tego nie wycenia No i oby żadnego kryzysu oczywiście też nie było Natomiast jeżeli chodzi o spojrzenie na rynek surowców złoto które jest w konsolidacji No na razie złowieszczo dla pewnie niektórych zaczyna rysować coś w rodzaju rger z tym że niektórzy mogą znaleźć dwa rger jeden jest tutaj no jak to wykres każdy może znaleźć coś dla siebie jeden jest tu lewe ramię no i teraz to prawe ramię no taka trochę krzywa głowa tak jedno ramię się skosił mocno do dołu no ale okej powiedzmy a drudzy mogą znaleźć takiego rera tutaj czyli lewe ramię takie bardzo krótkie głowa tutaj prawe ramię łup i teraz akumulacja przed odpały dlatego dla każdego coś miłego a złoto znajduje się pomiędzy dwoma kluczowymi poziomami przypomnę że o tym o tej strefie sobie mówiliśmy wcześniej generalnie No też jak ktoś analizuje wykresy na własną rękę to polecam sobie szukać też takich stref gdzie mieliśmy rynek który robi jakiś ruch robi konsolidację ale potem jest takie łupniak gdzie cena szybko przelatywał potem wracała i robiła robiła właśnie tego typu strefę między wsparciem łupcie podbicie ale nie do końca i jazda dalej tak I to są takie zazwyczaj Mogą to być nie są tylko mogą być oczywiście z trybem przypuszczającym No bo tego nigdy nie wiemy potencjalne strefy wsparcia lub oporu jak ktoś tak sobie analizuje wykresy tak jak dlatego o tej strefie wtedy tu wspominaliśmy i łupcie dalej na na złocie więc musi być ruch konsolidacja łupniak informację także z tej perspektywy to nadal trzyma i to technicznie musiałoby zostać przebite żeby coś się na złocie zmieniło w sensie wzrostowym Wydaje mi się że ATH na złocie do końca roku jest relatywnie mało prawdopodobne a sytuacja trochę się zmienia I z tej perspektywy również zmienia się nieco na srebrze które wydaje się że zrobiło po prostu Impuls w dół a teraz robi tylko korekta i kolejnym ruchem będzie Impuls w dół ropa już po spotkaniu OPEC także na razie pierwszy kwartał jest tym kwartałem gdzie wejdziemy do gry jeżeli chodzi o potencjalny wzrost znowu produkcji czy wydobycia ropy Zjednoczone Emiraty Arabskie jak kojarzę mają i tak ruszyć ze zwiększoną produkcją od kwietnia chyba bodajże co by tam się nie działo w każdym razie ropa na razie znowuż pod jakąś presją przy wsparci czekamy na Breakout czekamy na wybicie Range jest dosyć duży 66 67 dolarów do 72 73 dolarów więc spory Range więc i z tego Range jak już dojdzie do wybicia to myślę że też będzie po prostu duże No bo jak mamy taką fazę w zasadzie takiej tak takiego trendu bocznego już dosyć długo No to potem wybicie z Range nam może zrobić ruch na przykład na 61 dolarów Czy w drugą stronę Jeżeli doszłoby do wybicia ruch w stronę 78 dolarów za wti natomiast przypomnę ten średnio długoterminowe spojrzenie na razie jest takie no mamy Impuls ze szczytu mamy Wielki trójkąt abcde bardzo ładny Zresztą mamy wyjście dołem z trójkąta retest zejście niżej konsolidacja więc do momentu też kiedy nie wybijemy tej linii zarysowanej po szczytach to technicznie ropa jest przygotowana na kolejny Impuls w dół czyli kontynuacja tego co było tu od 2022 roku Impuls wielki trójkąt wye retest kolejny Impuls czy tak samo duży No wydaje mi się że krótszy bo jakby był tak samo duży to nie Nie wiem co by się to musiało zadziać żeby był tak samo duży Impuls na ten moment Natomiast jeżeli miał być krótszy no to wtedy w stronę 50 PR czy 61 I8 czyli 46 53 dolar na na ropie widać że na tę chwilę już Opek na nikim nie robi wrażenia jeż chodzi kac na nowy szczyt Ale żeby to lepiej wyglądało No to potrzebowalibyśmy nawet wyjścia nad te poziomy 431 więc tutaj póki co jesteśmy też zakleszczeni między oporem a wsparciem i zmienność Powiedzmy że też nieco siadła jeżeli chodzi o gaz naturalny w Stanach Zjednoczonych to ten z perspektywy wykresu cofa się do potencjalnych wsparć lokalny szczyt potem też lokalny szczyt z 13 listopada ta struktura cofnięcia od wierzchołka trochę przypomina strukturę korekty No bo nie jest to to Impuls jest bardziej poszarpane niż wcześniejszy ruch wzrostowy więc na razie można by to prać ubrać we flagę natomiast na tę chwilę i tak chyba co co wzrostowego fajnego na gazie było to się skończyło w okolicach ponad 3 dolarów bo tak się śmialiśmy że najłatwiej Jeżeli ktoś chce przewidzieć gdzie będzie gaz że będzie powyżej 3 dolarów No to tak się stało Trochę Dzięki rolowaniem ale też i dzięki pogodzie w Stanach Zjednoczonych bo ten czynnik pogodowy jest kluczowy No to Tak łatwiej to już było A teraz czekamy na kolejny sezon pogodowy w Stanach Zjednoczonych kolejne okienko które nam powie czy będzie zima mroźnie sza niż myślano że będzie czy będzie zima łagodniejsza niż myślano że będzie i to będzie nam determinować ten popyt na gaz natomiast z perspektywy technicznej Na razie mamy flagę więc w ramach tej flagi będziemy ją sobie analizować w kontekście przyszłego ewentualnego wybicia No jeszcze Przejdźmy sobie oczywiście do rynku Krypto jeżeli chodzi o bitcoina łupniak potem znowuż zjazd też w godzinach wieczornych to już trochę amerykańsko azjatyckich No i odbicie szybkie z okolic 91000 także jak na storo wal ale to dlatego że mieliśmy tutaj też przeogromny lewar i lewarowane pozycje które się zarowa łupcie teraz co czego rynek potrzebuje No to potrzebuje nie Lara a potrzebuje takiego spotowe popytu na bitcoina już bezpośrednio żeby to utrzymać powyżej 100000 na razie to było pum and dump na dźwigni bardzo dużej dźwigni zrobione na pochodnych natomiast to się jakoś tam wpisuje w scenariusz ten falowy że gdzieś wokół tych 100000 możemy tymi Falki TR C TR C gdzieś Więc to nie jest na razie jakby też nic mocno zaskakującego No bo faktycznie ten układ ten obrazek falowy nam determinuje to że że może tak to wyglądać że to nawet może jeszcze raz wyjść n 100000 i potem łą znowu pod 100000 ale to jeszcze niczego nie zmienia tak No nie zmienia nam obrazka że tak to już jest szczyt oczywiście rodzi jakieś tam wątpliwości ale są te czynniki Makro które jeszcze mówią że spokojnie jest jeszcze trochę kasy to czyto delew warować Czy warto zmniejszać ekspozycję pewnie że zawsze warto w trendzie Jeżeli jest tak silny w krótkim czasie to warto pomyśleć o jakimś zabezpieczeniu tego typu transakcji jak w każdym tego typu trendzie natomiast jeszcze patrzymy sobie na te czynniki zewnętrzne czyli czynniki w postaci nadpłynności które według mnie są też pewną determinantą trendu na bitcoinie ale spotowe nie Pump dump na na jakiś pochodnych na bitcoina na giełdach krótkoterminowo tylko tak powiedzmy trendow no to nadal te czynniki istnieją Czyli mamy jeszcze 131 miliardów dolarów na TGA na koncie trasery również mamy jeszcze 115 miliardów do wydania do końca roku No do końca roku dni coraz mniej więc będzie trzeba to pompować No i zobaczymy w połowie w połowie Drodzy państwo grudnia co zrobi Fed dlaczego to będzie ważne co zrobi Fed a No dlatego że jak Popatrzymy sobie na operacje właśnie grudniowe na koncie Rewers repo w Fed to każdy może dostrzec że w grudniu może tu znajdziemy so jeszcze jakiś Grudzień jest jakiś grudzień wrzesień październik Grudzień jest grudzień O tutaj tutaj Dokładnie tak połowa grudnia okej posłuży się jako przykład boce PR jako przykad co się dzieje w grudniu w grudniu od połowy grudnia zazwyczaj bardzo szybko rośnie wykorzystanie takie końcowo roczne tego konta Rewers reped co by oznaczało że od połowy grudnia mniej więcej czyli za chwilę za 10 dni rozpocznie się gwałtowne wysysanie płynności z konta rew repo przypomnę że Fed podejmie decyzję 18 grudnia tu widzimy że od 16 czy od 15 Grudnia mamy taki skokowy ruch na Rewers repo Zazwyczaj to było jak widać miliard naet jakby z konta weszło 100 miliardów to zostanie zdjęte z 350 400 miliardów to netto jest minus Czyli źle finalnie źle końcowo roczne takie wysysanie płynności i teraz żeby temu zapobiec bo być może się właśnie obawia takiego ruchu bo co by to oznaczał na bieżąco śledzi t tą płynność nie na danych tam tygodniowych powiedzmy z fedu tylko tak w miarę w miarę na bieżąco dlaczego ta decyzja fedu będzie ważna i dlaczego Fed się ostatnio pochylił na ten temat Otóż jak Popatrzymy sobie na na poziom rezerw Fed tutaj tak liczony w miarę na bieżąco i zdejmiemy z tego 300 miliardów dolarów tak pi razy drzwi tak może mniej może więcej nie wiem ile no bo tego nikt nie wie Także ale jeżeli chcielibyśmy zdjąć z tego 300 miliardów O tutaj tak p razy drzwi tak to proszę zobaczyć że rezerwy spadną nam do poziomu którego nie widzieliśmy od końca 2022 roku No to jest niebezpieczne czy jak widzieliśmy je w marcu kiedy Fed musiał też przez w kryzysie bankowym Interweniować i podnieść gwałtownie poziom tych rezerw żeby nie było tarcia w systemie bankowym na sam koniec roku a czemu ono może być dlatego że jeszcze są przewidzi bardzo duże emisje obligacji dokładnie ostatniego dnia roku więc gdyby okazało się że systemowa płynność jest wyssana tam chyba jest na 145 miliardów dolarów emisja obligacji i jeszcze rynek by musiał sobie gdzieś wygrzebać 145 miliardów na emisję No bo raczej ją obejmie niż nie obejmie No to z tego tytułu mogłoby dojść do jakiegoś zgrzytu i wtedy tym ostatnim zgrzytem który zmusił Fed do jakiegokolwiek działania To był wrzesień kiedy tutaj we wrześniu też mieliśmy takie tąpnięcie płynności które wystrzeliło wysoko rynkowe stopy procentowe i zmusiło Fed do tak naprawdę uruchomienia nowego programu q Jeszcze zanim wystąpiła pandemia bo pandemia podniosła te rezerwy nie pandemia podniosła tyko Fed podniósł ale w odpowiedzi na na pandemię żeby nie było kryzysu na rynku finansowym w odpowiedzi na na pandemię także jeżeli Fed chce uniknąć takiego Września 2019 na koniec roku No to w tym wypadku jeżeli zetnie stopę re repo te było minut to prawdopodobnie uniknie tak gwałtownego spadku rezerw może w ogóle nawet uniknie spadku rezerw bo Rewers repo na koniec roku nie wyskoczy o 350 miliardów czy 400 czy tam razy drzwi ile tak jeżeli to wyskoczy No to Bitcoin będzie miał ciężki początek roku z dużym prawdopodobieństwem Natomiast jeżeli f tego nie zrobi to wykorzystanie reerso wrz w drugą stronę spad czy wzrosną i Fed wszystkie pieczenie na jednym ogniu sobie ugotuje na koniec roku czyli będzie sytuacja w której nie będzie żadnych tarć na rynku międzybankowym w końcówce roku Rewers repo się w końcu wyczyści bo to jest nadmierna płynność tego nikt nie zaczy nikt nie potrzebuje No rynki tego potrzebują tego potrzebowała ale przepraszam pa Trump Trump Niech se radzi więc Wyczyść dał biliona dolk do wykorzystania za darmo nie musiała tego szukać po rynku tylko zeszło z Rewers repo finansowanie Stanów Zjednoczonych przez 2 lata a teraz niech sobie Trump radzi chłop No chciał wygrać niech wygrał to powodzenia w szukaniu finansowania emisji obligacji No dlatego jeżeli będzie walczyć z deficytem to lepiej bo wtedy te emisje będą mniejsze dla niego lepiej No bo nie ma tej poduszki nad płynności z tej perspektywy będzie to bardzo istotne co się wydarzy co się wydarzy po 18 grudnia bo jak się nic nie wydarzy to jest duża szansa na powtórkę sytuacji z lat ubiegłych w grudniu czyli gwałtowny wzrost wykorzystania rew repo który przyćmi nawet spadek z konta TGA o 100 miliardów i może być zgrzyt płynności na koniec roku także a jeżeli Fed z kolei obetnie stopę rew repo to wykorzystanie rew repo do końca roku nie wzrośnie wręcz a prawdopodobnie prawdopodobnie ja tego nie wiem no nie siedzę tam nie zajmuję się tymi transakcjami ale prawdopodobnie spadnie wręcz korzystanie Rewers repo bo stopa będzie Niska więc zobaczymy No jak tak się stanie to będą te wrzucone już ostatnie można to nazwać ochłapy wręcz płynności na na rynek bo z 2 I5 biliona zostało 130 miliardów I to by było wtedy te takie Blow of Top zwane wszędzie i Bitcoin wtedy mógłby ruszyć na te 120 powiedzmy 114 120 yys dolarów bo tu jest ten przedział a do tego czasu Może się jeszcze chwilę no i wtedy w ramach takiego Blow of Top oczywiście tak historia nam pokazuje jeżeli Bitcoin robi jakieś szczyty to dużo altów robi te szczyty trochę później trochę wcześniej No jakby tak jest jakiś przedział czasowy między szczytem bitcoina a całą resztą i to może trwać nawet kilka tygodni więc niewykluczone że nawet jeżeli Bitcoin zrobiłby jakiś szczyt to część altów może te szczyty zrobić dopiero w styczniu duże wygasanie opcji mamy 17 stycznia to też pod kątem rynku akcji z kolei też tej płynności na rynku akcji więc Wtedy mamy mamy ten przedział w zasadzie między 18 grudnia Kiedy zobaczymy co Fed zrobi a 17 stycznia kiedy to wygasają opcje No i oczywiście 20 stycznia zaprzysiężenie trumpa i międzyczasie do 20 stycznia Jeszcze zobaczymy jak sobie będą tam radzić z limitem zadłużenia czyli czy konto TGA w tym czasie będzie dalej drenowanie się szypko dogadają bo to jest wtedy tak taka opcja przedłużenia dodawania płynności z konta TGA nawet jakby wyschło Rewers repo do 20 stycznia bo potem Zakładam że republikanie jednak między sobą kłócić się nie będą i nawet jak im Demokraci kłody pod nogi będą do 20 rzucać i będą drenować TGA bo się nie dogadają co do pod co do w ogóle ustalenia nowego poziomu limitu No to potem po 20 od razu republikanie klepią sobie limit koniec i uzupełniamy TGA od 20 czyli też wysysam wtedy płynność to co by zostało dodane do 20 stycznia Zobaczymy to będą fajne rozgrywki już na naprawdę najwyższych szczeblach władzy coś jak w Polsce bo wczoraj minister finansów od razu sobie po konferencji prezesa NBP zatowka na najwyższych szczeblach Ale nawet przy tym tąpnięciu bitcoina no popatrzmy sobie na alty pełen spokój okej trochę spadło sobie eum ale co z tego już jesteśmy z powrotem więc widać taką generalnie siłę siłę w rynku także wypadek lewarowany przy pracy na bitcoinie i na razie nie widać tutaj żeby ktoś inny gdzieś indziej jakoś potężnie panikować także eter z perspektywą całkiem niezłą solana również w konsolidacji w oczekiwaniu na wybicie cardano które ma ze sobą całkiem niezły raj No i litecoin który to nam tutaj technicznie przyświeca od dłuższego czasu i technicznie go sobie będziemy dalej rozpatrywać pod kątem tego ruchu w stronę 243 czyli ekspansji 261 I8 taka mniejsza bliższa ekspansja 169 olar przy ekspansji 161 I8 ale to na Krypto to nie przystoi takie krótkie ekspansje robić tak No Krypto wiadomo ekspansji tylko robi raczej duże ekspansje kolejnych impulsów i dlatego na to na razie Patrzymy i cóż tak to by Drodzy państwo wyglądało na ten moment przypomnę że z tych wydarzeń takich krótkoterminowych No to dzisiaj dane z amerykańskiego rynku pracy o godzinie 14:30 i zobaczymy jak te dane będą się kształtowały oraz jak wpłyną na oczekiwania co do zmian stó proc bo cały cz gdzieś obniżka niż niepewna Ale ten ciąg dalszych obniżek to już jest w ogóle duża niepewność co Fed zrobi w 2025 roku No i tam będzie w Stanach jak w Polsce tak kadencja szefa Banku Centralnego trwa o wiele dłużej niż się zmienia rząd w związku z czym będą mieli pewnie podobne potyczki chociaż Pel na ten moment jak się wypowiadał jest optymistycznie nastawiony do współpracy z Donaldem trumpem Także dziękuję bardzo serdecznie za dziś Drodzy państwo Zapraszam na kolejne spotkanie i do i oczywiście przyjemnych Mikołajek wszystkiego dobrego