Różne miary płynności a kurs bitcoina. Czy krypto mają jeszcze szanse na wzrosty? | "AleAkcja" [Płynność Bitcoina i Makroekonomia]

[Muzyka] Dzień dobry Witam państwa bardzo serdecznie z tej strony Daniel Kostecki zaczynamy nasze dzisiejsze spotkanie Drodzy państwo Oczywiście oprócz podsumowania ostatnich wydarzeń jak chociażby rewizje danych dotyczące PKB Stanów Zjednoczonych które przesuwają nam szczyt PKB z kwartału na kwartał jednak drugi z kwartału czwartego No to dziś również powiemy sobie o różnych miarach płynności dotyczących kursu bitcoina Czyli takiego takiej próby połączenia takiej naprawdę grubej makroekonomii z kryptowalutami czyli coś co teoretycznie łączy powinno no jakoś tak się składa że się ze sobą łączy i opowiemy sobie o tym żeby mieć świadomość że różowo z tej perspektywy to wcale nie jest Co nie oznacza że cena nie może rosnąć jak to jest całkiem czasami zabawne na rynku że na podstawie na przykład błędnych przekonań czy też na przykład błędnych danych błędnego łączenia faktów potrafimy wyciągnąć dobre wnioski czyli kurs zmieni się w dobrą stronę a czasami na podstawie naprawdę potężnie zrobionej analizy wyjdą nam jakieś wnioski co do ceny w przyszłości i wszystkie nasze założenia będą bardzo dobre będą bardzo dobre dane dobrej jakości będą dobre modele wszystko będzie przetestowane No po prostu najlepiej jak tylko się da Nobla byśmy mogli za to dostać no a niestety cena pójdzie w inną stronę więc bywa i tak a teraz powiemy sobie o tym jeżeli chodzi o sytuację w której właśnie Pojawia się ten wątek płynności dotyczący bitcoina i jest podawana przede wszystkim miara podaży pieniądza m2 więc żebyśmy sobie zrozumieli jeżeli chodzi o sytuację bieżącą przede wszystkim czym są różne miary podaży pieniądza bo w tej przestrzeni naszej tutaj internetowej bardzo dużo teraz o tym jest że Global liquidity idzie w górę i że za chwilę będzie Torpeda na Krypto być może Torpeda będzie co nie znaczy że na podstawie akurat tych konkretnych danych tak jak wspomniałem można wysnuć dobre wnioski co do zmiany ceny na podstawie błędnych danych A można też na podstawie dobrych danych No nie trafić ze zmianą ceny tak bywa no inaczej jakby było w taki sposób to wszyscy analitycy giełdowi którzy siedzą w najlepszych jakości modelach i mają najlepszej jakości dane No zawsze przewidywali by gdzie pójdzie cena akcji A przecież tak nie jest Ale to oni tego nie robią złośliwie czy mają złe sprzęty no mają wszystko dobrze tyko niestety to jest Ryn Więc zacznijmy sobie od tego czym są różne miary podaży pieniądza jesteśmy u źródła Drodzy państwo W definicjach Narodowego Banku Polskiego bo zawsze Staramy się szukać źródeł źródeł No więc to co teraz krąży w internecie najczęściej to jest podaż pieniądza m2 że ona sobie rośnie i zaraz sobie powiemy jakie tam Kraje są brane pod uwagę że ta podaż pieniądza m2 rośnie i dlaczego ona rośnie Otóż Jak widzimy z definicji Są różne warst podaż pieniądza od m0 po M1 m2 m3 to są nazwy własne i m2 to jest suma podaż M1 i m0 w związku z tym najpierw musimy dowiedzieć się czym jest M1 i m0 żeby wiedzieć czym jest suma m2 więc m0 to jest to co nas najbardziej interesuje ze wszystkich Miar podaży pieniądza dlatego że to jest podaż pieniądza Banku Centralnego i to jest tak zwana baza monetarna jakby ta baza kształtuje się na przykład za pomocą również Q A z kolei zmniejsza się za pomocą qt czyli składową bazy monetarnej jest między innymi są między innymi rezerwy banków utrzymywane w Fed i teraz Fed przy pomocy q i qt jest w stanie między innymi tych instrumentów są też inne Niestety od 2022 roku które to trochę zaburzył może w pewien sposób regulować podaż pieniądza m0 to pieniądza która ona nie trafia nigdzie poza system bankowy ona jest tylko między bankami instytucjami finansowymi i bankiem centralnym podaży pieniądza m0 nie zobaczymy na ulicy natomiast podaż pieniądza m0 rośnie tylko po to żeby finalnie na przykład mogły rosnąć inne miary podaży pieniądza ale czy one wzrosną to już nie zależy stricte od tego czy rośnie m z0 bo na przykład podaż pieniądza m0 może wejść do realnej gospodarki wtedy kiedy na przykład zostanie zwiększona akcja kredytowa i faktycznie już banki komercyjne na podstawie większych rezerw które im wykreuje Bank Centralny czyli zwiększy podaż m zer będą już w stanie dostarczyć do realnej gospodarki kredytem no i wtedy wzrośnie nam nam kolejne wiary podaży pieniądza nam wzrosną już w realnej gospodarce czyli m0 przełoży się na inne miary podaży pieniądza te szersze W realnej gospodarce sama m0 nie rośnie nie wpływa nam w ogóle na realną gospodarkę tak bezpośrednio musi wejść na przykład kredytem albo na przykład rosną rezerwy banków w banku centralnym Dzięki wzrostowi podaży pieniądza m0 i wtedy te banki mogą na przykład kupować obligacje i dzięki temu rośnie nam znowu podaż pieniądza w realnej gospodarce przez wydatki rządowe i wtedy już rosną inne miary podaży pieniądza natomiast pokażę to państwu na wykresach że nie zawsze wzrostem zer równa się wzrostowi innych Miar podaży pieniądza bo tak to nie musi działać to musi pójść jakimś kanałem albo rządowym albo kredytowym do realne natomiast opowiem też państwu No króciutko swoją historię dotyczącą właśnie Krypto jak banki centralne i te miary podaży pieniądza spowodowały że w 2020 roku kupiłem sobie bitcoiny więc to co teraz krąży to jest podaż pieniądza m2 tak najczęściej i to jest suma m0 i m1 m1 z kolei to jest pieniądz gotówkowy w obiegu poza kasami monetarnych instytucji finansowych oraz depozyty inne zobowiązania bieżące złotowe i walutowe wobec podmiotów krajowych innych niż monetarne instytucje finansowe i instytucje rządowe szczebla centralnego tak Czyli widzimy No gotówka w obiegu i depozyty i zobowiązania bieżące rory podaż pieniądza M1 podaży pieniądza m2 to jest m0 plus M1 oraz depozyty inne zobowiązania terminowe złotowe i walutowe z terminem pierwotnym do dwóch lat włącznie wobec podmiotów krajowych innych niż monetarne instytucje finansowe instytucje rządowe szczebla centralnego to są z kolei krótko zaczy krótkoterminowe No depozyty tak do dwóch lat roczne depozyty lokaty i tak dalej to to są pieniądze ludzi i pieniądze banku centraln i teraz to co widać na ty wszystkich obrazkach No to przede wszystkim wzrost tak tej podaży m2 i to jest prawda ona rośnie natomiast trzeba się zastanowić Czemu podasz pieniądze m2 rośnie No rośnie przede wszystkim dlatego że ludzie zarabiając pieniądze odkładają je właśnie zostali poturbowani inflacją bardzo mocno i teraz odbudowują swoje oszczędności bo ich oszczędności też sobie to chyba ostatnio mówiliśmy w tym tygodniu że oszczędności Polaków skorygowano inflację No nie wróciły do poziomu sprzed wybuchu inflacji sprzed w ogóle pandemii więc my ledwo co odbudowujemy oszczędności do poziomów sprzed pandemii bo zużyliśmy oszczędności na inflację wyczyściła nam oszczędności i dlatego uważam że wzrost podaży m2 to jest wzrost oszczędności ale jakby ludzie nie mają w głowach aktualnie tego żeby za te oszczędności które inflacja zjadła pójść i kupić sobie Krypto to będzie chyba ostatnia rzecz jaką ludzie aktualnie wymyślą żeby pójść sobie kupić Krypto za poturbowane przez inflację oszczędności bo to są pieniądze zwykłych ludzi nikogo więcej zwykłych zwykłych ludzi także odbudowywanie oszczędności trwa No i teraz proszę zauważyć oczywiście W tej mierze która się pojawia w internecie to jest m2 która jest mierzona jako m Stanów Zjednoczonych strefy euro Japonii oraz Chin z czego największą robotę robią miary podaży pieniądza w Chinach No i wszystko byłoby fajnie zgodziłbym się z tym że to faktycznie może działać ale przecież w Chinach jest ban na Krypto i teraz jakby nie ten ban na Krypto to można by mówić okej rośnie globalna podaż pieniądza Torpeda na Krypto No fajnie tylko niech od banują Krypto w Chinach ale to nie trzeba będzie nikomu tłumaczyć że podasz pieniądze Tam jest taka i śm tylko wystarczy powiedzieć odbanowanie to wiadomo że to będzie rakieta już nieważne Z jakiego powodu tylko z tego samego powodu że zostało to odbanowanie pieniądza m2 w tym momencie w połączonych siłach Chiny Japonia strefa euro oraz Stany Zjednoczone zwłaszcza Chiny to w ogóle można wywalić bo to jest bez sensu żeby Chiny wrzucać jakby ta podaż pieniądza ma sens na przykład do rynku złota bo ludzie za to oszczędności na przykład które gromadzą i Chińczycy również w tym kupują złoto to okej to się zgodzę że ta podaż pieniądze m2 wpływa na cenę złota bardziej niż na rynek kryptowalut i teraz tutaj Jak widzą państwo podaż pieniądza m0 oraz m2 m0 to jest ta niebieska linia m2 to jest ta fioletowa No i generalnie to może sobą chodzić w parze ale w ogóle nie musi może być taka sytuacja że nagle Rośnie sobie baza monetarna a podasz pieniądze m2 sobie rośnie stale potem baza monetarna m0 może sobie spadać a pod m2 może sobie rosnąć nie ma tu żadnej jednolitej zależności wed covid i wzrosła i podaż pieniądza m0 i podaż pieniądza m2 na raz bo dodatkowo oprócz tego że rosła baza monetarna Banku Centralnego No to jeszcze przecież wysyłano ludziom czeki bezpośrednio na ich konta więc każdy przelew z instytucji rządowej na konto bezpośrednio zwykłego człowieka no to jest nic innego jak zwiększanie podaży pieniądza M2 no bo to jest jego jego środki na jego koncie tak na jego depozycie w Bank to m2 dlatego są sytuacje w których Rośnie m02 sobie rośnie ale powoli spada m02 dalej sobie rośnie a Są sytuacje Kiedy rośnie wszystko na raz i dlatego tu mieliśmy petardę na Krypto i ja jestem w stanie sobie to bardzo prosto uzmysłowić Bo co ludzie mieli z tą kasą zrobić no wrzucili między innymi właśnie na bitcoina No był strzał potężny tutaj m0 i m2r pod pieni ś wtedy że na Coin wlatują depozyty równe kwocie ceku które dostali od rządu Stanów Zjednoczonych na pomoc żeby przeżyć jakąś tą pandemię tak a ludzie to w Krypto ładowali No i z pewnym przesunięciem czasowym Bitcoin nam wtedy odpalił najpierw wzrosła podaż pieniądza drastycznie a p to m0 i m2 a potem poszedł za ty Bitcoin jako takie miejsce kulacy kapitał że jak jest go za dużo to wrzućmy sobie w bitcoina No bo Czemu nie Przecież to nie ma żadnej wartości to niczego nie tworzy tak to jest idea jakaś jest narracja jest historia natomiast poza tym no wiadomo że nie da się tego wycenić w żaden sposób tak więc dla mnie to jest taka gąbka płynności gdzie jak naprawdę nie wiadomo co zrobić z kasą to ona jest w bitcoinie ale teraz takie czasy że wiadomo co robić z kasą bo wiadomo że możemy sobie wrzucić na dodatnie realne stopy procentowe na lokaty na depozyty i nie potrzebujemy tego trzymać w ryzyku w ogóle możemy zarabiać nad pieniądze nad inflację w ogóle nie ryzykując dodatkowo Jest potężna przecież potężny Hype na amerykańskiej giełdzie jest potężny Hype na Ai na spółki technologiczne więc na pewno część tego kapitału która wtedy była w Krypto teraz jest tam I ci ludzie co byli w Krypto są na spółkach w tym momencie więc to jest jakby konkurencyjny rynek który zabiera trochę tego kapitału z rynku Krypto No i co gorsze już wyrzucając to m2 bo w tym momencie wydaje się to mniej potrzebne widzimy że generalnie No to Bitcoin bardziej koreluje z bazą monetarną m0 niż podażą pieniądze m2 dlatego że ta baza monetarna finalnie tworzy nam coś takiego jak rezerwy banków w Fed które wydają się jeszcze ważniejsze i te rezerwy banków w Fed są częścią bazy monetarnej m0 co widzimy tutaj 3 biliony dolarów to jest to są rezerwy banków w Fed 5 bilionów dolarów tam 700 milionów 700 miliardów to jest baza monetarna m0 No i teraz połączmy sobie to wszystko jakby razem czyli Zróbmy sobie bazę Przepraszam rezerwy banków w Fed Czyli już stricte To czym banki jakby się zasilają w płynność tak czyli to jest to w ogóle na co działają operacje otwartego rynku i tak dalej one działają właśnie na rezerwy banków w Fed rezerwy banków w Fed są niczym innym jak środkami które znowu nie mogą wyjść na zewnątrz oprócz jakimś innym kanałem tak kanałem kredytowym mogą sobie za to kupować obligacje mogą sobie od Janet yen kupować tibs i tak dalej to jest ta sytuacja w której te rezerwy są potrzebne No i widać doskonale że w momencie jak te rezerwy banków Fed rosły rós kurs bitcoina jak te rezerwy zaczęły spadać to spadał kurs bitcoina znowu rezerwy zaczęły odbijać rósł kurs bitcoina No i teraz co się tutaj wydarzyło tu weszły ETF to są ETF to jest ten strzał po ETF czyli o tyle nam ETF podniosły kurs bitcoina względem powiedzmy tego pieniądza bedzie czyli rezerwy które były podnoszone przez operacj re repo ale to już jest inna para kaloszy co na to wpływało Niemniej jednak no widzimy wszyscy dokładnie że coś się w marcu zmieniło i to na każdym rynku jeżeli chodzi o te główne główne rynki związane z Krypto tak w marcu koniec stop nie ma wzrostów Dodajmy sobie ERS Czyli już w ogóle te Poza top 10 tak Krypto i widzimy również stopce No nie ma tam żadnego ETF tak na others No to mamy do czynienia z mniejszym strzałem w górę niż na bitcoinie No i równie silny spadek co podobnie spadające rezerwy banków Fed czy taka płynność banków w Fed a nie płynność m2 czyli nasze oszczędności bo nasze oszczędności teraz nie wjeżdżają w Krypto nie mają powodu okej one może ruszą jakbyśmy zrobili z innych powodów ATH ale nie zrobimy na pewno ATH z powodu póki co zmiany rezerw banku w Fed bo to jest niemożliwe w tym momencie bo te rezerwy z natury i z założenia fedu mają sobie spadać a nie rosnąć Fed dalej prowadzi tapering Fed dalej zmniejsza rezerwy i będzie to robić cały czas bo nie ma żadnego biznesu póki co w tym żeby odpalać znowu Q A jak odpali q to też nie po to żeby ten poziom rezerw jakoś super gwałtownie wzrósł tak tylko powolutku powolutku do góry także zupełnie inna historia więc z perspektywy tej płynności płynności takiej fedowska dopóki q nie będzie to ona nie wzrośnie rezerwy banków Fed nie wzrosną Dopóki nie będzie q kropka Ale no mamy jeszcze inne inne miejsce które też korelują z bitcoinem tylko że chodzi o to że te inne miary powiedzmy płynności one już się nie pokrywają Czyli to już jest pewnego rodzaju wybieranie tego co działa A co nie działa bo był ten element części wspólnej do marca kiedy i spadało nam Rewers repo i rosły rezerwy banków Fed i rósł kurs bitcoina tu się wszystko zgadzało A teraz jak już widzimy nie rosną nam rezerwy banków Fed i rosną za bardzo nie będą i Zostało nam tylko jeden z czynników Rewers repo który może sobie dalej spadać a na razie nie spada dlatego że tylko wzrósł nawet sobie tutaj było 290 miliardów już było fajnie w dołku Bitcoin zrobił dołek i mieliśmy do czynienia z sytuacją w której to wykorzystanie rewersu było najmniejsze teraz ono rośnie do 380 miliardów A rośnie tylko dlatego że rynek napalił się bardzo mocno na cięcie stóp procentowych fedu i bony skarbowe które z kolei ich oprocentowanie zaczęło gwałtownie spadać to na fioletowo to są to jest to oprocentowanie bonów skarbowych które zaczęło lecieć na łeb na szyję i to nie pomaga aktualnie w tym żeby uczestnicy rynku je kupowali tylko wolą iść na operacje z fedem które są wyżej oprocentowane niż te gwałtownie spadające wartości bonów tak oprocentowanie bonów i to jest taki problem się rozwiąże wtedy kiedy Fed faktycznie obetnie stopy wtedy te bony przestaną już tak spadać No bo już jakby inaczej stopa Fed spadnie do poziomu bonów i wtedy być może znowu ruszy spadek Rewers repo co nam Doda trochę płynności co pomoże ewentualnie bitcoinwisdom chodzi o wzrost ceny bitcoina bo jeden silnik już się odłączył nie ma wzrostu rezerw banków Fed do takiego poziomu Jaki był w marcu będzie niżej natomiast Rewers repo jeszcze też może być niżej co z kolei może spowodować że Bitcoin będzie wyżej ale to już tylko tak na jednym silniku lecimy a nie na dwóch do marca były dwa silniki odpalone teraz ewentualnie ewentualnie może będzie silnik jeden jeszcze odpalony No i oczywiście do tego wszystkiego trzeba dodać kolejne jakieś motory napędowe które są też na rynku Krypto a tymi motorami napędowymi są chociażby short squizzy tak No jeżeli polecimy short szami na 70 72000 i tutaj się buduje jeszcze więcej tych szortów No to wiadomo że mimo iż te rezerwy są gdzie są czyli ten taki właściwy silnik napędzający w ostatnich czterech latach kurs bitcoina czyli pieniądze z którymi naprawdę nie było wiadome co robić teraz już wiadomo trochę co robić i są konkurencyjne rynki no to wtedy one tu jeszcze mogą pójść jakimś hpem ale to będzie tak taki już naprawdę short s to będzie oddzielone od tych Miar o których sobie przed chwilą powiedzieliśmy trzeba o tym pamiętać tak i podasz pieniądze M2 nie wiem czy będzie miał jakieś znaczenie wtedy zupełnie do tego czy ludzie za skórniak nagle wydadzą bo Bitcoin jest nath no może ktoś coś wyda Tak wiadomo lepiej mieć oszczędności niż ich nie mieć I lepiej móc je w coś zainwestować bezpiecznie czy ryzykownie jak już tam kto woli niż tego nie zrobić ni mniej wiemy już co z czego wynika i na czym aktualnie jakby to te przesłanki rynku bazu No i teraz jeszcze Przejdźmy sobie do kilku innych tematów a ten temat No musimy go poruszyć czyli szczyt PKB Stanów Zjednoczonych który wypadł w drugim kwartale i za przejdziemy jeszcze do bitcoina Podsumowując sobie to wszystko No to widzimy w tym momencie szczyt szczytów po tej rewizji w drugim kwartale 24 No i oczywiście dalej spowolnienie gospodarcze na horyzoncie więc to się nie zmieniło przesunął nam się szczyt tak tu było 312 po rewizji jest 315 No co nie zmienia faktu że dezinflacji wolni nadal jest przed nami z tych ostatnich tematów które też się pojawiły Drodzy państwo to jest oczywiście temat inflacji w Niemczech gdzie euro wczoraj dostało po głowie no ale miało dostać Bo korekta na EUR dolarze miała przyjść No i przyszła usdpln też ładnie koryguje więc mamy 1,9 proc natomiast Wydaje się że jest to pewnego rodzaju na razie no chwilowe zjawisko dlatego że mamy bazę zeszłego roku która to zaczyna się we wrześniu czyli i trwa do listopada więc prawdopodobnie od września do listopada ta inflacja w Niemczech albo tu się uspokoi albo nawet wzrośnie w ujęciu rocznym bo rynek co zaczął grać No rynek zaczął grać Trzy cięcia stóp do końca roku ECU tak bo mamy trzy posiedzenia Trzy cięcia czyli 75 punktów ebc wcześniej mówił 50 punktów będzie no a teraz rynek sobie na podstawie tych danych wymyślił 75 prawdopodobnie No ale tak jak wspomniałem ta inflacja jeszcze może wzrosnąć więc wcale nie musi być 75 punktów Niemniej jednak dane miesięczne pokazały nam deflacji jest y jakby powodem do niepokoju że coś z tymi czynnikami inflacyjnym się dzieje no i dzisiaj oczywiście poznamy sobie kolejne dane kolejne dane dotyczące dotyczące Stanów Zjednoczonych No bo poznamy sobie inflację PC I to też będzie ważny odczyt dotyczący tego w jaki sposób Fed będzie dostosowywać stopę procentową czym niższe dane dotyczące inflacji PC tym oczywiście większe szanse na 50 punktów bazowych wczorajsze dane dotyczące wzrostu gospodarczego No znowu poddają wątpliwość te 50 No bo jest lepiej niż jak miało być chociaż dane trochę opóźnione No ale zobaczymy jeszcze jak dzisiaj wypadnie nam inflacja o godzinie 1430 no i później jeszcze Uniwersytet Michigan o godzinie 16:00 to są te kluczowe wydarzenia i szybciutko Podsumowując bitcoina tak jak wcześniej o tym była mowa z perspektywy samych rezerw to najlepsze Skończyło się w marcu natomiast z perspektywy rew repo No żeby tam zaczęło się coś znowu pozytywnego dziać musimy czekać aż Fed obniży stopy i z tej perspektywy Najlepiej jakby Fed obniżył je o 50 punktów dlatego że te bony skarbowe już tak mocno pospadały żeby teraz stopa fedu jakoś w miarę tam się z nimi Konkurowała znaczy inaczej żeby one zaczęły konkurować ze stopą fedu No to potrzebujemy 50 punktów cięcia No jak będzie 50 punktów cięcia No to prawdopodobnie wtedy już będzie lepiej z zerowaniem reever repo i wtedy ten ruch na bitcoinie na podstawie short quizów Ja już tu odłączam tematy podaży pieniądza zostawiam jeszcze tylko temat rew repo i zostawiam temat short quizów i fomo no bo wiadomo jeszcze mamy jeden czynnik ważny dla rynku Krypto czyli podaż Stable coinów no i tam jak sobie zsumuj te tery Chociażby z usdc No to ta podaż ona rośnie tak ale to jakby trafia w inne miejsce nie trafia tutaj No tu się nic nie dzieje nie widać żeby tutaj ta podaż z tej z tabli jakoś oddziaływała na notowania Krypto No nie oddziałuje w żaden sposób przynajmniej tych głównych Ja nie wnikam co się dzieje w jakiś innych projektach bo ja się na tym zupełnie nie znam Drodzy państwo mnie do rynku Krypto przyciągnęła polityka monetarna i odpowiedź na covid bo stwierdziłem sobie prosto no dobra oni będą teraz zalewać wszystkie banki centralne świat pieniądzem No to co ma ograniczoną podaż No Bitcoin ma ograniczoną podaż No to k kupię sobie bitcoina no to była moja prosta logika co kupić w momencie kiedy na świat wpłynie fala kas coś co jest ograniczone w podaży do 21 milionów No to kupię sobie bitcoina to była naprawdę bardzo prosta analiza mega prosta wtedy nawet się nie zastanawiałem nad timingi tylko tak po prostu wymyśliłem kupiłem i już poszło a więc teraz te czynniki się kończą dlatego tak jak się śmiałem że jak banki centralne skłoniły mnie do wejścia w rynek Krypto tak być może banki centralne skłonią mnie do wyjścia z Krypto i widzę że już jakby silniki zostały odczepione wi trzeba było się trochę zdel warować trochę mniej tego kapitału tu trzymać ale jeszcze jeden silnik na takie fomo wiadomo jak to jest nadzieja mię ostatnia jeszcze tam na tym jednym silniku może pociągniemy squiz squiz fomo i jakoś się dolam do do ponad setki tej mitycznej setki No bo jeżeli mamy kończyć jakiś taki duży duży cykl też i giełdowy bo nadal przy tym Trwam No to nie wyobrażam sobie zakończyć ten cykl bez fajerwerków na na bitcoinie no to było takie No takie niefajne tak takie czegoś by brakowało taki niesmak by pozostał No jak można zakończyć duży cykl bez fajerwerków na na Krypto także czy się doczeka al sezonu Nie mam pojęcia w tym momencie jakby Niektórzy twierdzą że Że to wciąż przed nami No zobaczymy Tak na razie te odbicia na altach są takie sobie na eterze też takie sobie na razie tego zrywu nie widać no może Potrzebujemy jeszcze jakiś innych czynników ale też i ETF na eter kison więc generalnie no No nie wygląda to To dobrze tak jak wspomniałem silnik część silników odpadła został może jeden może cięcie stóp może tańszy dolar jeszcze troszeczkę to nam coś tutaj może pobudzi ale no jakaś antycypacja nie wiem że Janet jen wyczyści swoje konto do końca roku bo będzie jakoś wspierać rząd to się na razie nie dzieje Tak to są jakieś wymysły że może się tak zdarzyć ale to się na razie po prostu nie dzieje jak się zacznie dziać to będziemy sobie mówić jeten pomaga tutaj we wzroście płynności i wtedy te rezerwy zaczną rosnąć ale to Janet yellen musi swoje konto czyścić a na razie tego nie robi pomogła troszeczkę w dołku indeksom ale to jest wszystko co co na razie się wydarzyło także Bardziej stawiałbym na Squeeze a po squeezie ATH a po ATH fomo i wtedy to już jakoś pójdzie jak się dot turla po prostu Okej no to po Przejdźmy sobie po bitcoinie na na rynek już akcji amerykańskich który zatańczył nam s&p przy 5600 i teraz z powrotem wraca nad ten poziom Bo widać istotność tego rejonu wsparcie opór zjazd po nvidii jeszcze w nocy Squeeze wsparcie wczoraj o 13:00 jazda w górę z powrotem do 5650 znowu jazda w dół w okolice 5600 znowu odbicie No jest to taki poziom powiedzmy tak zwanego Pivot Wokół którego się kręcimy No i tak sobie przelatując ładnie z jednej drugiej strony i obecnie z kolei taki poziom kluczowy robi się na 56 zmi natomiast kierunku na razie nie widać to samo na NZ daku mamy ten poziom 19 450 on też wciąż wydaje się być istotny bo również było to samo przelecieli przez ten poziom bardzo ładnie zlecieli sobie niżej w okolic 19000 punktów w nocy co prawda No cóż no nie nam wybierać godziny Potem test 194 odbicie przebicie No i tak już znu się bujamy wokół tego poziom na lepiej to wszystko działa podczas normalnej regularnej sesji amerykańskiej więc Innymi słowy No jak jesteśmy poniżej 5600 19 450 jak jest bardziej niedźwiedzio A czym jesteśmy wyżej No to tym bardziej byczo no i dzisiaj Dane oczywiście które nam rozegrają temat czy się utrzymamy nad tym poziomem czy też spadniemy niżej No bo teraz znowu wisimy na 19 450 na na nzd jeżeli chodzi o Niemcy zahaczyliśmy ATH wczoraj Dzisiaj kolejna próba wzrostowa wczoraj rynek dosyć mocno wzrostowy po właśnie spadku inflacji w Niemczech to napędzi te szanse na to że po prostu inflacja już nie jest groźna można ciąć stopy procentowe więc spadek stóp procentowych wreszcie dźwignie gospodarkę A jak wreszcie dźwignie gospodarkę No to dla akcji dobrze aczkolwiek mi się wydaje że i tak Niemcy Niemcami Ale no jak wiemy spółki z nie mają jakoś dużej ekspozycji na zyski w Niemczech więc i tak wydaje mi się że nadal lecimy tą wielką strukturą okej zrobiliśmy nowy szczyt 19300 w tym momencie jako kolejny poziom do obserwacji bo to i tak w tym momencie wydaje się że kończymy tą wielką strukturę w górę także tutaj akurat co do tego zdania Na razie w żaden sposób nie zmieniam tak jak nie zmieniam zdania w Japonii gdzie wchodzimy w strefę oporów cały czas 3940 możliwe do realizacji No obchodzą obchodzą te 30 proc które zarabia czy tam ileś wychodzi tak czy tam paręnaście procent co zarabia z Niemiec bo one się finansują też w Niemczech No jakby to że zarabiają z innych krajów to ich nie obchodzi recesja w Niemczech Czy spowolnienie w Niemczech bo zarabiają w innych krajach jak w Stanach Zjednoczonych Czy w emerging gdzie nie ma takiego spowolnienia jak w Niemczech czy tam znowu znaczy nie spowolnienia tylko braku ożywienia ale natomiast finansowanie może być w euro i teraz Jeżeli mamy finansowanie w euro to obchodzi ich spadek inflacji w strefie euro czy w Niemczech No bo wtedy stopy procentowe w strefie euro będą niższe No i to już wtedy jest okej czyli fajnie że jest słaba sytuacja w Niemczech No bo wtedy stopy procentowe w strefie euro mogą być niższe czyli finansowanie może być tańsze tych spółek no i fajnie że nie ma nigdzie indziej problemów na razie tak mi się wydaje gospodarczych no wtedy mają szansę zarabiać więcej z innych rejonów czyli finansują się niżej w Niemczech A zarabiają więcej gdzie indziej więc jakby taki Win Win w sumie nawet dobrze że ta sytuacja w Niemczech jest słaba dla daxa w zasadzie No i to to to też to też było właśnie prawdopodobnie wczoraj widoczne Co nie zmienia jakby według mnie nadal cał kształtu sytuacji jeżeli chodzi o Chiny delikatne odbicie w stronę zaczy pokrętna logika nie do końca no te spółki finansują się też po prostu euro zwyczajnie ale zarabiają w dolarach na przykład czy w innych walutach więc też dla nich kurs walutowy jest bardzo ważny A czym wyżej będzie eurodolar tym też dla nich gorzej więc spadek kursu eurodolara wczoraj też mógł pomóc skoro zarabiamy w walutach obcych więcej niż w Euro tak co do Chin Brakuje tutaj ewentualnie tego ruchu ciąż wciąż w stronę 200000 to się nie zmieniło i co do Polski brakuje tego ruchu w stronę 2,5 też się nie zmieniło No jak widać polska Giełda gdy inne giełdy próbują walczyć jakimiś trendami No to nasza giełda generalnie wygląda dosyć W tym ujęciu kiepsko tu się po prostu nic na razie ciekawego nie dzieje za to dzieje się więcej na usdpln bo mieliśmy do czynienia z korektą pochodną tego ruchu na eurodolar no i w zasadzie zmienia Czyli mieliśmy wcześniej rozrysowany ten układowego spadku I to jest układ aktualny czyli układ spadku na piątce wciąż w stronę 377 jeżeli chodzi euro złotego też się nic nie zmienia lecimy dalej w konsolidacji w bok więc prostu będziemy czekać na na jakiś ruch wreszcie Aczkolwiek te ruchy szc spektakularnego ruchu jak widać złoty do Franka jest po prostu najsłabszy ze wszystkich walut jeżeli chodzi o kurs euro doola to tu się nic nadzwyczajnego w ogóle nawet nie wydarzyło Bo ta korekta tak jak sobie wcześniej mówiliśmy jak najbardziej ma prawo występować i powinna wręcz wystąpić 26 38 PR i mamy tutaj sytuację w której to pojawia nam się potencjalna strefa wsparcia na eurodolar Co nie zmienia nadal układu że do końca Września Czyli jeszcze mamy miesiąc na to żeby kurs eurodolara poszedł sobie w stronę 113 może Fed może wokół fedu jeszcze jakieś dane się pojawią które wskażą nam na słabość dolara tego nie wiemy mamy rewizję jeszcze Pay rollsów mamy sporo jeszcze publikacji z USA do połowy Września a potem jeszcze w drugiej połowie września żeby do końca Września bo przypomnę że cała zabawa zaczęła się przy wyborach we Francji w czerwcu dlatego mamy czas do końca Września żeby ewentualnie te zmienność z wyborów z Francji ze Francji zrealizować na 13 a na razie ta korekta ewentualnie tutaj ewentualnie do 110 jeszcze może sobie trwać i to jest nic dziwnego No niestety też rynki składają się z impulsów i z korekt przy czym korekty w czasie Trwają dłużej niż impulsy więc najlepsza część została tu zrealizowana krótko a teraz ta gorsza część konsolidacji będzie trwała długo także dobry strzał na euro dolarze był Teraz chwila wyczekiwania potem znowu będzie być może szybki strzał na 113 a potem to na razie nie wiem będziemy się zastanawiać co dalej jak te 113 zrobimy to samo na kursie funta brytyjskiego jak dolecimy tutaj też się będziemy zastanawiać co dalej czyli 13320 jak tu się znajdziemy to to pomyślimy na razie ładny strzał kolejny Impuls w górę i zobaczymy co w tym rejonie sobie rynek wymyśli bo ja na razie też tego jakby nie wiem nie mam koncepcji złapiemy sobie koncepcję jakąś będziemy sobie mówić dolar na razie bez bez większego bez większej zmiany w zasadzie 1445 No jak widać nie odżyło żaden sposób istotny Nic się ciekawego Póki co na doienie nie dzieje co do danych z Japonii to musiałbym spojrzeć bo szczerze mówiąc nie przyglądałem się im dzisiaj stopa bezrobocia w górę inflacja w górę No by może wię sprzedamy Nasze towary w związku z tym jest szansa też na podbicie marży i wytłumaczenie się wyższą ceną sprzedaży produktów No bo jest inflacja to samo co w Polsce zrobiono tak w Polsce spółki też zarabiały krocie dzięki temu że była inflacja jakby inflacja powoduje że można bezkarnie podnosić ceny a ludzie nie będą krzyczeć że jak to tak drogo No bo przecież wszyscy wiedzą że jest inflacja także inflacja do pewnego momentu powoduje że zarabiamy kupę kasy po pierwszym takim szoku zmienia się nastawienie i wyciskamy ludzi jak cytrynki i płacą bo inflacja tak tak samo może prawdopodobnie być aktualnie tutaj z tym podejściem w Japonii A te twarde dane jak produkcja przemysłowa japońska No fatalne Tak więc z drugiej strony to znowu jest informacja że może trzeba jakoś łagodniej podejść do zacieśnienia polityki monetarnej może No ale Japonia i tak jest na tej drodze i ta droga się na razie nie zmieni no iciek rynek tak ostatnio USD CAD w lokalnej konsolidacji z takim jakimś bardzo niewielkim odbiciem Także czekamy sobie na kontynuację tego ruchu prędzej czy później czyli i będziemy sobie Sprawdzać co tydzień pozycjonowanie inwestorów Na tym rynku czyli czy ten short squiz po prostu postępuje surowce No i na surowcach ropa naftowa ruszyła i wydaje się że tutaj ta przestrzeń jest nadal duża sprawdziłem sobie też Drodzy państwo potencjalne zasięgi do końca roku nawet do grudnia gdzieś to taki powiedzmy zasięg sensowny to jest 85 87 do grudnia do okolic grudnia jeżeli mielibyśmy mieć wzrosty cen ropy to do grudnia w te strefę i to jest tak minimalnie powiedzmy rozsądnie Dlaczego o tym mówię No dlatego że w drugą stronę jakby zasięg jest wyznaczony na 62 dolar ale przez to że 72 tak jest pięknie broniony raz dwa trzy razy to wydaje mi się że no przebicie tego poziomu może być trudne tak to nagle musieli wszyscy sobie rękę podać koniec konfliktów zbrojnych w Europie i na Bliskim Wschodzie Plus Stany idą w recesję no to wtedy ropa robi fikołka 72 wywraca i lecimy do grudnia Zaznaczam termin na 62 czy to jest prawdopodobne w tym momencie sobie wszyscy rękę podadzą i koniec konfliktów chyba nie życzyli byśmy sobie tego ale chyba mało prawdopodobne Czy Stany zrobią fikołka może później ale chyba jeszcze nie teraz więc wydaje się że ropa jeżeli miałaby gdzieś do grudnia się znaleźć No to chyba w tej strefie miałaby szansę dlatego jeżeli tutaj jakieś korekty by się jeszcze pojawiały 73 74 dolary załóżmy czy nawet jeszcze 72 w jakiś sposób testowane No to tutaj chyba do grudnia mamy mamy już sprawę w miarę jasną jakby że to się w miarę układa w jakąś logiczną całość co do rynku ropy takiego średnio terminowego kierunku tak jak z tym euro dolarem na 113 też terminowy kierunek więc tutaj chyba też możemy sobie ten te poziomy obrać jako kierunek tak samo jak na złocie cały czas ten kierunek w stronę 5600 też jest obrany jak tam dolecimy będziemy zastanawiać się co dalej na srebrze tak samo to Górne ograniczenie we fladze a może nawet i wybicie z tej flagi to też wydaje się być taki sensowny kierunek i zasięg I na miedzi na razie jeżeli udałoby się przełamać równość ruchów korekcyjnych No to tak samo ten kierunek w stronę tego szczytu z lipca też myślę że mógłby być na miedzi grany gaz natomiast zatrzymuje się kolejny dzień przy potencjalnym wsparciu ten gaz amerykański w Stanach Zjednoczonych ładne szpile No oczywiście też trzeba pamiętać o krzywej terminowej tak która idzie w miesiące zimowe coraz wyżej wyżej wyżej więc też proszę jakby pamiętać o tym że jeżeli ktoś trzyma pozycje długie na gazie No to będzie miał rolowania ale te rolowania będą mu zabierać kasę z rachunku tak bo cena wyjdzie wyżej bo będzie rolowanie na wyższy poziom i to samo i No niestety trzeba będzie to skorygować w stanie rachunku No nie możemy ZAR pien rolowania kontraktów No tak to nie działa natomiast trzeba o tym pamiętać że nasza analiza rynku spot prawdopodobnie się sprawdzi tylko dlatego że będą rolowania co nie znaczy na tym zarobimy Mam nadzieję że państwo to to to to łapią że samymi rolowaniem do tych poziomów i wyżej nawet tam w stronę 3 dolarów dolecimy do zimy więc nasza analiza będzie wow super tak co nie znac że na tym zarobimy żeby zarobić to ta ostatnia seria na przykład dostępna możliwa musi jednak iść ruchem a nie tylko rolowan się przesuniemy w górę także to jest taka zabawa teraz w gazie kiedy wchodzimy w te miesiące zimowe że każda seria będzie notowana wyżej wyżej wyżej wyżej i żeby sobie też to uzmysłowić to nie wiem czy mam mam tutaj wykres to już państwu pokażę jak wygląda krzywa terminowa gazu tego amerykańskiego Bo część z państwa to na pewno też interesuje No to Krzywa terminowa wygląda tak że w grudniu mamy notowania gazu po 3 dolar w listopadzie już dlatego śmieję się że nasza analiza pójścia w górę na cenach gazu ona się sprawdzi No bo dolecimy w tym momencie byśmy na przykład no mamy TR dolar na serii grudniowej więc nawet jak się nic nie zmieni jak ceny się nie pozmieniaj w ogóle to i tak dolecimy do 3 dolarów więc wykres będzie wyglądać że wow super ale czy na tym zarobimy to jest inna bajka bo żeby zarobić to ta cena spot musi się przesunąć bardziej niż wynika niż wynika to z różnicy między seriami kontraktów i i tyle tak Czyli musi być taki faktyczny popyt na gaz a nie tylko rolowania muszą wchodzić w grę a że to jest bardzo duże tak Proszę zobaczyć No mamy wrzesień A na Grudzie mamy 3 dolary tak to jest 50 proc 50 proc prawda więc jest to więc jest to bardzo bardzo dużo bardzo duża wartość w trzy miesiące takiego rolowania że trzeba o tym jakby Jeżeli ktoś trzyma długie pozycje musi o tym pamiętać No tak surowce w razie recesji to przede wszystkim wydaje się że złoto też poleci że złoto w pierwszej kolejności tak jak w 2007 też leciało 2008 też leciało dlatego że w tym momencie Każdy każdy jakiś zgrzyt na rynkach robi nam tak zwany liquidity crunch A liquidity crunch to jest nic innego jak taki kryzys płynności jak jest kryzys płynności że banki instytucje finansowe Inwestorzy potrzebują nagle gotówki na koniec dnia No to muszą sprzedawać wszystko i nieważne czy to jest złoto srebro bitcoiny ETF giełda nieważne liczy się cash na koniec dnia bo mają swoje zobowiązania i nie mogą ich zastąpić tymi aktywami ewentualnie na przykład bonami skarbowymi mogliby je zastępować ale nie mogą zastąpić ich niczym innym nikt nie przyjmie ETF na snp jako rozliczenie jakieś transakcji chce Cash więc Przy jakimkolwiek takim zgrzycie No to lecimy w ten tak zwany liquidity crunch a liquidity crunch wymusza sprzedaż wszystkiego jak leci w tym złota w pierwszej kolejności później prawdopodobnie ten popyt się by odbudował na nawet na złoto ale pierwsza kolejność Jeżeli coś ma zmieść rynek to zmiata też złoto to to nie ma co do tego na razie jakieś wątpliwości bo wystarczy cofnąć się do 1 sierpnia kiedy mieliśmy te dane z rynku pracy Stanów Zjednoczonych były gorsze I co zrobiło złoto też spadło więc tam nie ma wtedy bezpieczną przystanią jest tylko Cash w momencie takiej sytuacji podbramkowej Tak więc nawet złoto leci w pierwszej reakcji tak jak tu widzieliśmy złoto też leciało tutaj także to o tym trzeba pamiętać na razie sobie mówimy o spowolnieniu tak tutaj Padło pytanie a propos recesji Na razie o recesji Mowy nie ma mówimy o spowolnieniu dezinflacji i o tym że w dezinflacji miejsce na akcje jakby w ramach cyklu koniunkturalnego takiego miejsca po prostu nie ma Jest miejsce na obligacje a nie akcje tak Natomiast możemy sobie jeszcze w poniedziałek będzie chwilę ch więcej czasu wyjaśnić co co gra rynek aktualnie I co jakby sobie myśli że ugra tymi obniżkami stóp procentowych w przyszłości w 2025 roku No bo trzeba pamiętać że Ta obniżka jak wejdzie we wrześniu No to ona dopiero zacznie działać tak finalnie gdzieś tam w przyszłych kwartałach 2025 No i teraz co do obligacji to mówiliśmy sobie że te długoterminowe obligacje bez właśnie deflacji recesji No to mogą mieć się tak słabo tak w tym momencie No i na razie Tak też jest jeżeli na przykład dzisiaj te dane dotyczące inflacji będą poniżej oczekiwań tak jak w Niemczech zaskoczą nas No to prawdopodobnie jeszcze ti bondy z przytupem zrobią na przykład jakiś szczyt lokalny ale to powinno być wszystko tak samo pięciolatki też wybiją się z tego trójkąta w górę przetestują nam szczyt to wszystko tak samo jak zrobił nam Euro Dolar na pelu mówiliśmy sobie że jak rynek dociąg w okolicy 112 to tam już nie ma przestrzeni na dalsze wzrosty dociągnąć i tak samo tutaj wydaje się że nawet jakby te dane wyszły lepsze tak jak te niemieckie na przykład no to strzał ale to No nie ma tu dalej chyba przestrzeni do do ruchu w górę ta dalsza przestrzeń do ruchu w górę to już nie jest przez inflację na razie tylko przez słabe dane z gospodarki A te póki co jak wiemy są tak z jednej strony troszeczkę pudrowane a z drugiej strony tak jak to PKB dosyć mocno opóźnione więc to samo by się tyczyło na przykład niemieckich wyżej jeżeli w Stanach Zjednoczonych faktycznie już tej inflacji by nie było natomiast później krótki koniec powinien się ruszać o wiele mocniej prawda No bo krótki koniec już się bardzo mocno ruszył dlatego że krótki koniec Jeżeli nie będzie zagrożeń inflacyjnych typu nie wiem ropa właśnie nie będzie jakoś gwałtownie rosnąć bo konflikt czyli stagflacja no to wtedy mamy krótki koniec zasuwają bardzo mocno w górę No bo przecież idziemy do stopy neutralnej fedu do 2,8 więc wtedy na dwulatkach musimy zbliżyć się w stronę rentowności 3 proc finalnie w czasie więc wtedy ten krótki koniec będzie mógł iść bardziej niż ten długi długi wydaje się że bez recesji o deflacji tak jak sobie to ładnie nazywamy generalnie może być troszeczkę zgrany No i cóż i tak by to Drodzy państwo wyglądało na dziś no nieco krócej natomiast myślę że że że parę tematów sobie załatwiliśmy a więcej z takich ciekawostek jeszcze co może wpływać na na powini C się nogi bliżej października listopada w Stanach Zjednoczonych opowiemy sobie w poniedziałek i ja to tylko mówię dlatego Drodzy państwo bo ja na przykład na przełomie 2122 Przegapiłem wiele światełek ostrzegawczych No i trzeba było się bujać z tym z częścią na szczęście tego bitcoina w dół a potem w górę Tak nikomu nie polecam takiej takich zjazdów na na na kapitale 80 i potem z powrotem w tak długim czasie tak dlatego ja wolę wspominać państwu o jakich światełkach ostrzegawczych niż je totalnie ignorować i mówić góra góra góra góra No bo tak to każdy może powiedzieć góra góra góra no i wtedy też w 2020 pi góra góra góra Bitcoin 100000 góra góra tak No nie jednak nie więc dlatego mówimy sobie o takich światełkach ostrzegawczych Proszę tego nie traktować jako nie wiem naganianie na spadki bo absolutnie nie temu to ma służyć tylko ma służyć wyciągnięciu wniosków z moich doświadczeń z 202122 tak aby wiedzieć spoglądać że jak coś gdzieś pęknie to żeby wiedzieć Aha tu pękło dziękuję na razie do widzenia widzimy się później tak a nie znowu robić taki Roller Coaster tylko dlatego o tym sobie mówimy i o tym więcej powiemy sobie w poniedziałek także Dziękuję serdecznie za dziś i pozdrawiam życząc Spokojnego udanego weekendu i