Katastrofa gospodarcza Niemiec i tajemnica giełdowej hossy. O co w tym wszystkim chodzi? [Hossa na DAX, Gospodarka Niemiec]

anemiczny i nijaki wzrost PKB od lat odczyty PMI które krzyczą recesja niestabilność rządów zapaść w jednym z kluczowych sektorów przemysłowych droga energia która ogranicza konkurencyjność biznesu a w końcu radykalizacja części społeczeństwa prawda że to nie brzmi jak przepis na giełdową hossę już 23 lutego niemieckie społeczeństwo uda się do urn A my przyglądamy się spółkom które odpowiedzialne są za wielką hossę za naszą zachodnią granicą Zapraszam do odcinka na temat niemieckiej magicznej siódemki i tamtejszego indeksu który na łeb bije indeks s&p 500 w 2025 odcinek odbywa się pod patronat brokera akcji gdzie możesz handlować ponad 220 aktywami w tym parami walutowymi minimalny depozyt wynosi zaledwie 5 dolarów link do oferty znajdziesz w opisie jak to działa w świecie finansów Zapraszamy do finansowej encyklopedii aż 73 PR naszych widzów nie subskrybuje naszego kanału przez co Omijaj mnóstwo darmowych materiałów z zakresu finansów Subskrybuj nasz kanał i przestań tracić Niemcy już od jakiegoś czasu są uznawane za chorego człowieka Europy przez część sceptycznie nastawionych analityków i w sumie nie trzeba wykazywać się tutaj sceptyczność że to to wciąż jedna z najmocniejszych gospodarek świata w której działają spółki z markami rozpoznawalnymi w wielu miejscach na kuli ziemskiej SAP Siemens Mercedes Adidas DHL Henkel Bayer Continental Zalando luf Hanza czy TUI to tylko wybrane przykłady takich brandów Hossa na giełdach akcji w Stanach Zjednoczonych jest oczywista temat nie schodzi z czołówek mediów na FX magu zarówno na portalu jak i na tym kanale niejednokrotnie o tym wspomina tak dobrego publicity nie mają Niemcy bo o nich jeżeli już piszemy to z perspektywy problemów które widoczne są przede wszystkim w przemyśle a pomimo tego za naszą zachodnią granicą panuje rynek byka ale doprecyzuj dotyczy to przede wszystkim indeksu Dax skupiającego 40 największych niemieckich przedsiębiorstw to taki odpowiednik naszego WIG 20 tylko z lepszym składem od dołka Z października 2022 roku gdy rozpoczęła się obecna odsłona hossy zyskał blisko 90 proc w Euro słabiej zachowywał się indeks średniaków czyli mdax i maluchów czyli tak zwany s Dax Trend wzrostów na daxie uległ w ostatnim czasie zintensyfikowany indeks jest na rekordowym poziomie w okolicach 23000 punktów od początku roku zwyżkowa o ponad 17 proc mdax i sdx w tym czasie zyskały odpowiednio około po 8 proc dla porównania w tym czasie s&p 500 poszedł w górę ale o 4 proc nż Wig o ponad 17 to co się stało W ostatnich tygodniach na daks na pewno stanowi zaskoczenie dla wielu analityków i obserwatorów w grudniu minionego roku czyli nie tak dawno prognozowaną do którego dotrze indeks w perspektywie 12 miesięcy lbbw sądził że będzie to 20 000 punktów HSBC obstawiał przy 21000 punktów a najwięksi Optymiści deutche Bank i desz Bank uważali że Dax dobije do 21 500 punktów Nie minęły jeszcze nawet 2 miesiące tego roku a indeks przekroczył już najśmielsze oczekiwania ekspertów firm inwestycyjnych co może być paliwem dla wzrostów daxa hipotez na ten temat jest co najmniej kilka Zacznijmy od kwestii relatywnych wycen na podstawie wskaźników rynkowych pomiędzy wiodącymi parkietami akcji w ujęciu geograficznym o tym że wyceny w USA są na poziomie dużo powyżej historycznej przeciętnej wiadomo Europę cechuje większy umiar na bazie wskaźnika PE forward czyli uwzględniającego konsensus analityczny na przestrzeni najbliższego roku USA mają 22 Punkty zaś EUR ropa między 14 a 15 to pokaźna różnica która którą można starać się wyjaśnić szybszym tempem poprawiania zysków przez Amerykańskie firmy giełdowe w porównaniu z ich europejskimi konkurentami i owszem analitycy zakładają że tak będzie z tym że dynamika wzrostu zysków w USA jest tak elektryzujący racjonalnie uzasadniała taką dysproporcji pytajnik W każdym razie oczekiwania dotyczące zysków dla daxa w tym roku przewyższają wszystkie inne kraje europejskie konsensus przewiduje że zysk na akcje wzrośnie o 10,5 PR w 2025 tuż za 12,5 PR przewidywanym dla s&p 500 wyjaśniła beev becket ekonomistka Capital Group niemiecki rynek akcji okazał się również wyjątkowo odporny w zeszłym roku gdy ekonomiczne warunki krajowe nie były lepsze od początku 2 roku całkowite zwroty wyniosły prawie 30 proc w walucie lokalnej podobnie jak w przypadku s&p 500 i znacznie wyprzedziły inne główne europejskie indeksy giełdowe dodała inwestorzy przyglądają się premii za ryzyko na rynku akcji zdrowa sytuacja ma miejsce wówczas gdy akcje są wyceniane na tyle atrakcyjnie że zapewniają tę premię bo jest to instrument finansowy bardziej Ryzykowny niż obligacje skarbowe jeżeli premia jest ujemna a zatem teoretyczna opłacalność inwestycji w akcje jest niższa niż w przypadku długu to kupowanie papierów bardziej ryzykownych niż obligacje Jest pozbawione sensu A z tym mamy do czynienia w Stanach Zjednoczonych premia Jest minimalnie poniżej zera inaczej sprawy się mają w Niemczech tam premia za ryzyko inwestycji w akcje jest dodatnia wynosi około 4 proc i najważniejsza kwestia Dax nie jest taki niemiecki Jak można byłoby przypuszczać świadczą o tym przychody ze sprzedaży a w zasadzie kraj ich pochodzenia dlatego wielu analityków słusznie twierdzi że Dax jest Międzynarodowy a indeksy mdax i sdx są lokalne jedynie 19 proc sprzedaży firm z daxa pochodzi z Niemiec to dużo mniej niż w przypadku indeksów skupiających mniejsze podmioty to oznacza że jest on mniej wrażliwy na koniunkturę gospodarczą panującą na rynku wewnętrznym jednocześnie aż przychodów jest uzyskiwane w pozaeuropejskich lokalizacjach geograficznych a zatem słabość niemieckiej gospodarki przekłada się w mniejszym stopniu na wyniki spółek z daxa w o wiele większym stopniu są one zależne od tego co się dzieje na świecie A tam jest lepiej niż w Niemczech tym można tłumaczyć w dużej mierze Skąd się bierze relatywna siła daka w zestawieniu z mdem i sakem skoro Jesteśmy już przy spółkach niemieckich wchodzący w skład indeksu Dax które w przeważającym stopniu eksportują to w ich przypadku istotne znaczenie dla ostatecznego wyniku finansowego mają różnice kursowe od czasu wygrania w listopadzie zeszłego roku amerykańskich wyborów prezydenckich przez Donalda trumpa kurs euro doola poszedł w dół z około 1,09 do około 1,05 Czyli mniej więcej o 3,7 PR osłabienie się euro spowoduje że w rachunkach zysków i strat niemieckich firm rozpoznane zostaną dodatnie różnice kursowe które poprawią wyniki konsensus Trading economics zakłada że na koniec tego roku kurs eurodolara wyniesie [Muzyka] 1,01 set choć niektórzy przebąkiwać procent prowadzona przez ebc w porównaniu z fedem ebc obciął od czerwca minionego roku stopy o 160 punktów bazowych do 2,9 PR natomiast rezerwa od września 2024 zmniejszyła stopy o 100 punktów bazowych do 4,5 PR jednocześnie władze ebc są niezmiennie gołębie dlatego rynki spodziewają się kolejnych cięć w strefie euro w tym roku o dalsze uwaga 100 punktów bazowych w przypadku fedu luzowanie Polityki Pieniężnej ma być ostrożniejszy w tym roku Zobaczymy obniżkę o ćwiartkę czyli 25 punktów bazowych choć nie brakuje sceptycznych głosów że stopy pozostaną na niezmienionym poziomie na przykład Bank of America tak uważa niższe stopy w eurolandzie niż w USA mają jeszcze dwie konsekwencje spadł średnioważony koszt kapitału którym dyskontuje się przyszłe przepływy pieniężne spółek żeby ustalić ich wartość godziwą to uwolniło trochę nadprogramowe wartości akcji europejskich po drugie niższe stopy to niższe koszty finansowania działalności za pomocą kapitału obcego efektem tego są niższe koszty odsetkowe które ponoszą firmy o amerykańskich spółkach które zostały ochrzczone mianem Magnificent se napisano już mnóstwo mało kto Jednak pewnie wie że i Niemcy mają swoje różni się ono sektorow od amerykańskiej grupy ma 7 ponieważ nie każda niemiecka spółka da się określić jako technologiczną w skład siódemki wspaniałych naszego Zachodniego sąsiada wchodzą SAP Siemens alliance Munich re deutche Telecom Rain metal i Siemens Energy to mik firm starej i nowej ekonomii Łączna kapitalizacja Rynkowa akcji niemieckich niemieckiej Magnificent se wyniosła 987 miliardów euro to jest wartość na dzień z 14 Lutego Więc ona może się nam delikatnie zmieniać na tej infografice zostały pokazane stopy zwrotu firm mac 7 na tle indeksu Dax w czterech interwałach czasowych od początku roku następnie minionego roku trzech lat i pi lat w przeważającej większości kursy spółek lepiej się zachowywały niż indeks w niek przypad metal czy Siemens Energy nawet dużo lepiej skrajnym przypadkiem jest ta pierwsza wymieniona przeze mnie która przebiła w ostatnim trzyletnim okresie daxa kilkunastokrotnie a tylko od początku tego roku zapewne na fali oczekiwań co do konieczności zwiększenia wydatków na zbrojenia przez państwa europejskie zyskała 13 wartości czym zajmują się firmy niemieckie z tego z tej grupy Magnificent se tak pokrótce spółka informatyczna o wartości ponad 340 miliardów euro można byłoby ją określić jako odpowiednik konsumenckiego Microsoftu w świecie biznesu firma sprzedaje oprogramowanie na rzecz korporacji mowa między innymi o systemie SAP S4 Hana czy pakiecie ERP wspomaganym przez sztuczną inteligencję uczenie maszynowe i zaawansowaną analitykę czy rozwiązaniach do zarządzania przedsiębiorstwami mamy sap Ariba Sub concour czy Sub Feed Glass Siemens natomiast numer 2 na tej liście ma kapitalizację rynkową w wysokości niecałych 200 miliardów euro ta założona w 1847 roku monachijska firma specjalizuje się w różnych obszarach technologicznych produktów oferowanych przez Siemens jest tak wiele że należy ograniczyć się jedynie do wybranych spółka sprzedaje systemy automatyzacji i oprogramowania dla fabryk systemy sterowania numerycznego pojazdy nowe urządzenia medyczne tutaj przez spółkę córkę Siemens Health News deutche Telekom wyceniane giełdowo Na 175 180 miliardów euro jest firmą telekomunikacyjną świadczy usługi dotyczące sieci stacjonarnej i mobilnej ma 242 miliony klientów telefonii komórkowej 22 miliony klientów szerokopasmowych a także 27 milionów linii sieci stacjonarnej jest największym operatorem telekomunikacyjnym w Europie kolejna dwójka Magnificent 7 czyli aliance 130 miliardów euro kapitalizacji i muni re 72 miliardy euro to przedstawiciele branży ubezpieczeniowej poza szeroką paletą produktów ubezpieczeniowych aliance ma mocną pozycję w segmencie usług finansowych na przykład zarządzanie aktywami muni jest istotnym graczem w skali międzynarodowej w zakresie usług reasekuracji No i kolejna spółka z tei Magnificent 7 Siemens Energy 50 miliardów euro kapitalizacji koncentruje się na technologiach energetycznych dostarcza turbiny gazowe i parowe generatory silniki gazowe urządzenia pomiarowe i sterujące oraz systemy elektryczne oprócz tego sprzedaje rozmaite rozwiązania w zakresie projektowania inżynierii produkcji instalacji turbin wiatrowych na lądzie czy też na morzu wspaniała Siódemka jeżeli mówimy o pod kątem i posortowani sobie ją pod kątem wielkości kapitalizacji zamyka Rain metal o kapitalizacji w kwocie 377 miliardów euro czołgi Leopard będące na wyposażeniu polskiej armii z którymi kojarzy się koncern to jedynie wierzchołek piramidy produktowej firmy z Dusseldorfu Rin metal wytwarza również między innymi pojazdy gąsienicowe inne niż Leopard wojskowe pojazdy kołowe amunicje systemy czujników i kierowania ogniem czy czeka nas przesilenie na niemieckim daxie analitycy Goldman saxs przekonują że akcje niemieckie mogą stanowić ciekawe uzupełnienie portfela inwestycyjnego według ich obliczeń średnioroczna stopa zwrotu sprzedaży na lata 2024 2027 dla daxa jest jedynie nieznacznie niższa niż w przypadku s&p 500 zostawili ten wskaźnik z ceną zysk na 12 miesięcy naprzód i pokazuje on że niemiecki Dax jest o wiele niżej wyceniony niż amerykański indeks porównanie obu współczynników sugeruje że walory za Odry warto rozważać długoterminowo jako przedmiot inwestycji Sprawy mają się jednak gorzej Jeżeli spojrzy się na giełdę niemiecką z punktu widzenia analizy technicznej bo nie sposób nie odnieść wrażenia że jeżeli nie kupiłeś to pociąg już odjechał weźmy na tapet jeden z najprostszych indykatorów rsi za ostatnie dekady w ujęciu miesięcznym przekroczył on dawno 70 punktów i mocno wskoczył w strefę wykupienia od początku tego stulecia kilkukrotnie dochodziło do takiej sytuacji w większości przypadków kończyło się to marnie dla posiadaczy długich pozycji z tego powodu jeżeli nie dojdzie do gruntownej korekty na tym indeksie pakowanie się w longi z myślą o dłuższej perspektywie jest obarczone dużym ryzykiem daj znać co myślisz o niemieckich spółkach i czy lokujesz w nich swój kapitał jeżeli Podobał ci się ten odcinek Zostaw łapkę w górę i Subskrybuj nasz kanał po więcej wartościowych informacji partnerem odcinka był Broker Aki gdzie możesz handlować ponad 2 20 instrumentami i gdzie minimalny depozyt wynosi zaledwie 5 [Muzyka] dolarów no [Muzyka]