Zarządzanie ryzykiem na giełdzie

dobry wieczór państwu nazywam się tomasz trenera i przez najbliższą godzinę postaram się uchronić przed państwem kurtynę która pokaże kulisy tego co w kwestii zarządzania ryzykiem dzieje się za zamkniętymi drzwiami zawodowych funduszy inwestycyjnych jak nie trudno się domyślić jest to nieco inny sposób inwestowania i zarządzanie portfelem niż ten upragniony przez inwestorów indywidualnych którzy zajmują się tym tematem raczej w ramach choroby a nie w ramach zawodu ale zanim do tego przejdziemy to prosiłbym o taką szybką błyskawiczną informację na czacie albo w zakładce questions czy ty mnie słuchasz oraz czyli gracz pierwszy ekran prezentacji witam otrzymasz super widać dobrze ok bardzo dziękuję bardzo ścieżek a więc tak tak naprawdę największa różnica pomiędzy graczami zawodowymi i amatorskim i jest chyba tak że zawodowcy zdecydowaną większość swojego czasu poświęcają na te aspekty inwestowania na które mają jakikolwiek realny wpływ bo po co skupiać się na rzeczach które nie zależą od nas to jest strata czasu i w dodatku poczucie jeszcze takie fałszywe kontroli nad rynkiem i nad naszym portfelem nie mamy wpływu i państwo na to czy akcje które wkładamy do portfela jutro wzrosną czy spadną nie mamy chodźmy używali niesamowicie zaawansowanych narzędzi i nie z niespotykanie skomplikowanych modeli matematycznych ekonomicznych jakichkolwiek to wpływ na to jak te nasze akcje zachowują się jutro czy pojutrze ten wpływ na nas będzie na to zerowy no to skoro nie możemy kontrolować kursu akcji to w takim razie możemy kontrolować na co mamy wpływ tak naprawdę na to na co mamy wpływ o tym czym są wyłącznie trzy aspekty to znaczy co kupić kiedy to kupić i ile tego kupić i na to pierwsze pytanie odpowiedź w zasadzie analiza fundamentalna taka czy inna na drugie pytanie odpowie nam analiza techniczna a na trzecie no właśnie tutaj na to trzecie pytanie odpowie nam taktyka zarządzania ryzykiem które sobie wcześniej opracujemy którą sobie wcześniej przyjmiemy problemem indywidualnych inwestorów często jest to że wybierają sobie tylko jeden z tych aspektów i to na tym jednym aspekcie skupiając całą swoją uwagę to tak jakby jedno dziecko kochani bardziej niż to drugie mamy przecież tutaj zwolenników i miłośników analizy technicznej którzy w gruncie rzeczy nie mam zielonego pojęcia o tym co tak naprawdę kupują ani dlaczego to miałoby w najbliższej przyszłości wzrosnąć cóż z góry znane samo w sobie ale zaraz drugiej strony mamy wyłącznie wyników takiego długoterminowego inwestowania w wartościowy spółki którzy udają robić dobrą minę do złej gry inni udają że wcale się nie boi to że przez najbliższe dwa lata są na 50 stracie dłoni przecież inwestują na emeryturę no nie no to coś z jednym i drugim podejściem jest nie tak i to co jedni i drudzy inwestorzy mają dla odmiany tutaj ze sobą wspólnego to fakt że ani zwolennicy analizy fundamentalnej ani zwolennicy analizy technicznej z tych dwóch walczących chłopców ani jedno ani drugie nie zwracają uwagi na trzeci ten szalenie istotny aspekt nad którym tak naprawdę posiadają i jedni i drudzy największą kontrolę odpowiedzieć sobie na pytanie co kupić to jest oczywiście podstawa bo akcja muszą mieć dobry powód żeby w przyszłości faktycznie rosnąć okej wypadałoby też mieć dobry timing tego zakupu w czym w pewnych przypadkach może pomóc analiza techniczna trzeba okej po raz drugi ale problemem jest tak jest to że i tu i tu mamy do czynienia z subiektywnej oceny subiektywnym wyborem jedna osoba wybierze spółki z kategorii growth i nas kategorii value jeszcze jedna z kategorii momentum jedna osoba wybierze sobie spółki dobre ale drogie druga wybierze spółki tanie ale raczej marne i każdy to potwierdzi że ma on zbudowany pod własną strategię super co do analizy technicznej to jeden zastosuj krótki horyzont czasowy druga osoba zastosuje długi horyzont czasowy na wyższych interwałach świetnie i ten drugi horyzont pokaże zupełnie co innego niż ten wskaźnik na horyzoncie krótszym no i jak można wyciągnąć wnioski może jedne wszystko to jest niesamowicie uznaniowe to znaczy interpretacja tych wskaźników będziesz ale nie umiem na zależności od tego kto tej interpretacji będzie dokonywał i aspektem który nie jest uznanie nowy jest właśnie odpowiedź na pytanie ile kupić tego czegoś co myślisz sobie wcześniej i metodami wybierzemy a to nie będzie uznaniowe dlatego że tutaj do gry wejdzie nam matematyka a jak wiemy z matematyką dyskutować nie można wspaniały matematyki tak można sobie podyskutować ale samo matematyką no nie i teraz dlaczego odpowiedź na pytanie o to ile danych akcji kupić do portfela jest taka istotna że ja poświęciłem tutaj już prawie 10 minut jeśli dobrze ponieważ minut 30 minut też nie było tak że dlaczego tak istotne żeby zrobić ten wstęp to jest istotne bo dobór odpowiedniej liczby akcji do portfela i przypisanie im odpowiednich wag w tym portfelu jest najprostszym najskuteczniejszym i najbardziej efektywnym sposobem zarządzania ryzykiem bez używania derywatów instrumentów pochodnych i tak dalej i zanim przejdziemy do do konkretów to czym w ogóle jest to ryzyko spróbujcie państwo sami zastanowić co to jest giełdzie co to oznacza mówi się że na giełdzie ryzykujemy no tak ryzykujemy ale co to znaczy konkretnie ryzykujemy pieniądze tak ale w jakimś sensie czym jest turystyką co to znaczy że kupując akcje tesli ryzykujemy bardziej niż kupując akcje mcdonalds co to znaczy albo jeśli kupujemy jakiekolwiek akcje spółek którzy ryzykujemy bardziej niż kupując obligacje rządu stanów zjednoczonych na giełdzie ryzyko oznacza niepewność odnośnie przyszłego rezultatu ryzyko to jest niepewność odnośnie tego jak i dostaniemy rezultat w przyszłości i im większa niepewność im większy zakres tej niepewności tym większe ryzyko jeśli się kupuje jakieś akcje które spodziewam się 20 procent zwrotu to moim ryzykiem jest to że ten zwrot wcale nie się 20 procent tylko żeby nie się na przykład 15 procent panie tomasz odnośnie przyszłego rezultatu to jest moje ryzyko ryzyko tego że nie dostanę tego czego się spodziewałem i teraz jeśli oczekiwałem że otrzymam 20 procent a w efekcie otrzymałem 19-21 tą mordę śmieszne on jest znikome jeden procent to nie jest żadne ryzyko taką niepewność nie mogę zaakceptować ale co jeśli oczekiwałem 20 procent zwrotu a otrzymałem trzy procent zwrotu zaprosiłem go pieniądze i dostałem tego 3 procent no ryzyko tak a co jeśli otrzymamy minus 30 procent oczekiwałem plus 20 mam minus 30 z perspektywy czasu można powiedzieć że ryzyko które podjąłem było ogromne perspektywy czasu to zawsze wszystko jest proste i oczywiste i w takim razie dalej skoro ustaliliśmy że ryzyko to niepewność odnośnie przyszłego rezultatu a im większa niepewność tym większe ryzyko to słabość do wniosku że w takim razie ryzyko da się policzyć wszędzie tam gdzie mówimy o tym że coś jest mniejsza lub większa to bazujemy na jakiej cenie miary tego czegoś można zatem powiedzieć że ryzyko na giełdzie to synonim tak jak napisał paweł synonim zmienności im bardziej zmienne są dane akcję tym więcej niepewności odnośnie przyszłego rezultatu czyli tym większe ryzyko z faktu posiadania tych akcji w portfelu to jest dogmat dogmat który należy zapamiętać ryzyko to synonim zmienności ta zmienność jest ryzykiem im większa zmienność tym większe ryzyko i dotyczy to całej zmienności rynku liczone na przykład poziom wirusa czyli indeksu strachu ale też zmienności poszczególnych akcji leczonych sigma sigma to jest odchylenie standardowe od średniej i mniejsza sigma tym mniejszy odchylenie tym mniejsza zmienność porównajmy sobie jest długi i powiedzmy że hipotetyczne spółki bardzo mocno hipotetyczny to jest półka abc to jest półka cba i powiedzmy że w ciągu pięciu lat pięć lat startuję z półki z poziomu zero powiedzmy że po pięciu latach obie spółki okazuje się że dał zrobić średnio 20 procent rocznie średnio roczny średni roczny zysk z obu tych spółek 20 procent tylko pytanie w jaki sposób te spółki osiągnęły to średnio 20 procent być może w przypadku pierwszej półki to było 20 procent rocznie pod m10 potem 30 tak dalej wyszła 20 mniej więcej mogło to wyglądać tak średnio 20 procent ale być może w przypadku drugiej spółki zaczęliśmy od zjazdu o 20 procent potem wysoko 2 potem zastąpiłem lekami potem spółka doszła rzeczywiście finalnie akurat po tych pięciu latach będziemy sobie tam analizujemy doszła do tego 20 procent średnio rocznie i teraz jakbyśmy sobie wyrysować średnią czyli jak średnio zachowywały się takie może trochę przesadziłem w tym drugim przypadku ale powiedzmy że spółka zrobiła coś takiego jeśli rysowaliśmy sobie teraz średnią do osiągnięcia tych 20 w spółkach to ta średnia generalnie będzie taka sama nawet 20 złotych to jest rezultat taki sam ale spójrzmy na zmienną obu firm rozumianą jako odległość poszczególnych rezultatów od średniej to co myślimy to odmienności odległości poszczególnych rezultatów od średniej co mam na myśli zakres tego im mniejszy ten zakres tym mniejsza zmienność więcej mniejszym zakresie mniejsze ryzyko przypadku spółki numer dwa to zmienności ten zakres były ogromne i dlaczego dlaczego to ma takie to ma takie znaczenie żeby to zmienić była mała bo co jeśli w ciągu dwóch lat czyli na przykład tutaj w tym momencie inwestor będzie musiał wyjść z takiej inwestycji z jakiegokolwiek powodu na przykład takiego że potrzebuję tych pieniędzy na lepszy pomysł albo zespół co się co się dzieje albo że ma lepszą okazję inwestycyjną albo zmienia pracy albo nie ma na raty za mieszkanie co to może być bardzo dużo jeśli jest dużą zmienność mamy duże ryzyko że w momencie wypłaty pieniędzy tego kiedy będziemy potrzebowali tych pieniędzy trafiła akurat taki moment kiedy one są bardzo duży minusie jeśli mamy małą zmienność czy to niskie odchylenie to małe odchylenia od średniej to takie ryzyko istnieje nie wiadomo że lepiej mieć 20 20 ale w tym zakresie w najgorszym wypadku powiedzmy 18 a w najlepszym 22 zależności od tego w którym momencie sobie wyjdziemy to jest 22 a to było 18 w danym momencie niż to w pewnym momencie 50 albo jakimś tam innym minus 30 dużo zmiennych duże ryzyko ja nie musisz wkładać do portfela spółek zmiennych na razie mówię tylko że dużą zmienność to jest duże ryzyko i to duże ryzyko trzeba sobie wybrać bardzo mocno pod uwagę efektem ubocznym pozytywnym efektem ubocznym budowania portfela akcji o niskiej sumienności jest ograniczaniem ryzyka twojego portfela całego portfolio poprzez ograniczanie tego ryzyka całego portfela ja mam na myśli ograniczanie jego wahań jego zmienności skali total czyli skali całego naszego kapitału czy inaczej minimalizowanie mówią minimalizowanie odsłoniętego kapitału bo teoretycznie świecie maszyn to kwestia tego jakie usunięcie nastąpić w ciągu kolejnych trzech lat czyli tak jak tutaj w perspektywie dwóch lat nie powinno być żadnego znaczenia jeśli ktoś inwestuje w perspektywie pięcioletniej liczyć tylko na to aby w perspektywie trzydziestoletniej w perspektywie emerytalnej no to dla niego teoretycznie nie powinno mieć znaczenia czy za rok będzie miał minut 20 minut 40 jego powinno interesować co będzie za 5 lat za 35 lat no ale problem jest taki że my nie jesteśmy w świecie maszyn w świecie ludzi razem z nich strachami palnikami zawałami serca bez sensu minutami depresja mi gorszymi tyranami i tak dalej i tak dalej i tak dalej w rzeczywistości bardzo mało jest prawdopodobnie bardzo mało prawdopodobne jest to żeby ktokolwiek bez żadnego reagowania i bez parkowania patrzę sobie spokojnie na to jak oszczędności jego życia topnieją tutaj o połowę albo jeszcze więcej w perspektywie kilku tygodni wielu lat pracuję z różnymi klientami i możecie państwo wierzyć że ci którzy na początku nic nie zapowiada ją najwidoczniej zapowiadają że wahania portfela o 30 procent z nich pestka to jest zazwyczaj pierwszą grą potem psychoanalityka i to przypomnienie 30 procent około 15 jak wszystko się wali to przestańmy liczyć w procentach zaczynamy liczyć kwotach wtedy też boli ale ten komfort psychiczny inwestora to jedno zostawmy go psychoanalityka też musisz żyć procent składany procent składany jest tym co powinien przemawiać do wyobraźni trochę lepiej mateusza gdzie można znaleźć wartości dla tych spółek będę mówił będę pokazywał jak to robić jak sala i inne fajne rzeczy jak nad tym zapanować skąd pobrać ale jeszcze raz dlaczego to minimalizowania to nie jest takie istotne poza psychologią składane jeśli wartość naszego portfela spadnie o 50 zacznijmy od dołu jeśli spadnie o 50 procent mieliśmy miejscówę tą stronę zainwestowaliśmy ona spadła o 50 procent to nam się z tego robić 50 dolarów i teraz żeby wrócić w ogóle do punktu wyjścia to ten nasz portfel w skład którego wchodzi 50 dolarów musi wzrosnąć o sto procent żeby wrócić do punktu wyjścia żeby znowu 150 zrobić zrobić to ten jest bardzo smutny fakt który mówi o tym że zawsze po każdym przypadku będzie wymagany większy wzrost niż ten spadek żeby w ogóle wyjść na 0 jeśli coś spadnie o 30 procent czyli zespół zrobi 70 to potem potrzebujemy wzrostu o 40 procent dlatego że dopiero wzrostu 42 procent z tych 70 dalej znowu steven to jest bardzo bardzo smutna obserwacja bo ona pokazuje że w pewnym momencie jeśli mamy zbyt dużo usunięcia portfela to tak naprawdę jest już koniec bo to dużo usunięcia rodzaju 40 50 procent z początek równi pochyłej w tym momencie jak inwestorzy uświadomią sobie że teraz będą potrzebowali kilku lat pracy żeby w ogóle wyjść na 0 i odrobinę sto procent to zaczyna się zwiększać ryzyko zaczynają się klarować zaczynają podejmować trafne decyzje prawda co kontrole mówiąc w skrócie tutaj emocje zaczynają wchodzić i nie oszukujmy się tak dużo usunięcia portfela nie pozwalają już w tym momencie na podjęcie żadnej poprawy decyzji o sytuacji utraty połowy kapitału nic nie zrobisz naprawdę tak czy inaczej w tym momencie przegraliśmy jedyny sposób żeby do tego nie dopuścić żeby nie musisz podejmować tak szalenie trudnych decyzji jedyny sposób prewencja czyli zapobiegnięcie w ogóle dopuszczenia do takich dopuszczenia do takiej sytuacji żeby musisz potem podejmować trudne to trudne trudne trudne decyzje mojej przesłanie brzmi w teorii to pytanie jak to zrobić żeby nie dopuścić do tak dużych oszczędności dla kapitału notyfikacja dom można to zrobić poprzez dywersyfikacja to nic inwestycje i przy okazji laureat nagrody nobla tę nagrodę otrzymał wiele lat po tym jak stworzył model portfolio teorii czyli nowoczesną i zarządzanie portfelem ale otrzymuję no właśnie za to a konkretnie za to że udowodnił sposób matematycznym ciężko było mi coś inaczej że im więcej spółek w portfelu tym mniejszy wahania i odsunięcia tego portfela co jest w sumie jeszcze oczywiste ale przy okazji markow udowodnił też że do pewnego momentu gdy weryfikując portfel nie tylko ograniczamy wahania i nie tylko ograniczamy usunięcia kapitału ale jeszcze setki czyli dywersyfikacja portfela potrafię ograniczyć odsunięcia kapitału i zwiększyć zyski im do pewnego momentu im mniejsze usunięcia tego portfela z kolei z tym wyższego pułapu my potem będziemy startować i przy odbiciu dlatego i mniejsze usunięcie tym mniejszy odbicie będzie potem potrzebne żeby odrobić straty i żeby zacząć wychodzić na plus znajdującą się na bok czysta logika mówiła o tym że jeśli mam w portfelu jedną spółkę tylko jedną spółkę jeśli ta spółka spadnie o 50 procent to cały nasz portfel musi wzrosnąć o sto procent żeby wyjść na plus to co przed chwilą pokazałem ale co by było jeśli w portfelu mieliśmy sporo różnych spółek jedna z nich to ta sama spółka też spadło o 50 procent to samo spółka ten spadek tutaj w skali całego procesu to będzie usunięciu producenta jedna ze spółek jedna setna spadła o połowę czyli cały nasz portfel traci na tym pół procenta w centrum który zostanie w tym samym czasie zniwelowane przez szum z innych słów w portfelu i w takim przypadku na przykład co 50 procent na jednej półce pomyłka no niesamowita ale w takim wypadku powrót do punktu wyjścia czyli odrobina straty może nam zająć kilka minut a nie kilka lat tylko pytanie teraz znowu czy 100 spółek w portfelu to na pewno jest mądre rozwiązanie otóż nie jest to nie jest wielu z wielu powodów przede wszystkim ten model był trochę za to że udało się matematycznie opisać optymalną liczbę spółek w portfelu które pozwalają ograniczyć wahania i jednocześnie pozwolić jeszcze na pulpicie benchmarku i teraz naturalne pytanie jest jaka to jest liczba odpowiedź po prostu jest taka że jest to liczba 35 odpowiedź bardziej skomplikowana jest taka że to zależy ale zanim dojdziemy do jakichś wniosków przeanalizujmy to sobie na osi y to po lewej to jest poziom ryzyka a na dole mamy liczbę spółek w portfelu jeśli mamy jedną spółkę w portfelu nasze ryzyko wynosi 100 procent jeśli mielibyśmy 10 słówek portfelu nasze ryzyko wynosiłoby jakieś 60 ta zmienność tutaj jesteśmy rozgraniczenie czym mówimy tylko o amerykańskich to spółka z rynków międzynarodowych dlatego że im lepsza jakość dywersyfikacji tym mniej tych spółek potrzebujemy żeby sobie to portfolio dobrze zweryfikować czyli w przypadku akcji wyłącznie z amerykańskiej gdybyśmy 10 taki sposób który wynosi 60 gdybyśmy mieli rację z różnych innych rynków także to wynosi 50 procent jeśli mielibyśmy portfelu 20 spółek dobrze zweryfikowanych tutaj w tym wypadku nasze ryzyko wynosi około 40 procent to jest dużo czy mało to jest kwestia uznaniowa to zależy od tego kto ma jakie nerwy ale co się dzieje w momencie kiedy wrócimy do portfela 35 spółek i to jeszcze w miarę dobrze zweryfikowanych to jest już taka granica jak państwo widzicie po której dalsza dywersyfikacja nie ma większego sensu dlatego że to czy będziemy mieli 35 spółek 375 spółek to w dalszym ciągu nie obniżamy ryzyka już nie będzie żadnej korzyści w dalszej weryfikacji nic zero dywersyfikacja będzie nam dawał jakąś korzyść gdzieś mniej więcej do tego momentu nie zależnie od tego jak duża jest kolacja w portfelu i tak dalej otóż sobie zaraz powiemy ale coś pomiędzy 30 40 to jest gdzie jest ten moment który pozwala osiągnąć już to minimalne ryzyko nosi greków nie zejdziemy niżej poniżej zera dwadzieścia poniżej 30 procent to nie zadziała to po prostu nie działa choćbyśmy mieli i 100 spółek tym w tym portfelu dlatego ten wniosek który można sobie tutaj zakodować trzymaj w portfelu ponad 30 spółek niech to będzie 30 jeśli są naprawdę bardzo mocne zweryfikowane 25 taka taka granica ale sugerowałbym trzymania się tej tej tej tej wartości 30 30 różnych spółek im mniejsza korelacja pomiędzy nimi i my bardziej rozproszone są też półki na różne rynki na różne sektora najlepsze drużyny waluty to tym mniej tych akcji może być w portfelu oczywiście nie ma żadnego problemu żeby ktoś sobie wrzucił 10 sekund postaraj super tak tylko będzie miał bardzo duże ryzyko wtedy a temat tego webinaru to jest zarządzanie ryzykiem zarządzanie ryzykiem można poprzez dobór odpowiedniej liczby spółek portfela jeśli chcemy zminimalizować ryzyko dorzucamy dodatkowe spółki jeśli chcemy zwiększyć ryzyko pozbywamy się słówek i pokazujemy dwie firmy mam ryzyko gigantyczne takim wypadku nie ma poprawnego jednego z jednego do jednego z jednego do jednego modelu tak ogolisz który jest nastawiony na to że pakuję sobie do na giełdę 10 procent swojego całego kapitału cały absolutnie swoich oszczędności to jest 10 procent który może stracić i specjalnego to nie obejdzie jedną spółkę wszystko jednak ale mówimy tutaj o zarządzaniu takim zawodowym portfelem z perspektywą raczej wieloletnią a nie taką z takim podejściem systemowym że chodzę do kasyna mam tysiąc dolarów mogę przegrać nic się nie stanie to są pieniądze na stratę tak tak wchodzi na giełdę to nie traktuję tego jako inwestycję jako zabawę bardziej jestem w takim rzeczywistym zawodowym długoterminowym inwestowaniu okej to związek pierwszy 30 40 spółek trzydzieści pięć trzydzieści trzydzieści trzydzieści minut można oczywiście zwiększać to jeszcze bardziej ale jeśli zwiększymy to jeszcze bardziej w kierunku 60 spółek wyeliminujemy wtedy coś takiego jak ryzyko poza systemowe z portfela zostanie na tym portfelu wyłącznie już ryzyko systemowe ryzyko systemowe nie może być zdywersyfikowane nie może być nigdy ograniczony dywersyfikacją dlatego że ryzyko systemowe to jest na przykład ryzyko płynące z niższych podatków albo z wyższych stóp procentowych albo założenie jakichś starych albo sankcji na dany kraj czy na całą branżę to jest ryzyko systemowych czyli 30 spółek w portfelu amerykańskich to jest znacznie podnosi stopy to zabije gospodarkę wszystkie punkty na tym stracą sorry nie będzie tego ucieczki to jest ryzyko systemowe tego nie unikniemy prezerwatywy i inne tego typu rzeczy więc innych klasa aktywów nieuniknione systemowego unikniemy ryzyka poza systemowego czyli takiego który wynika z faktu posiadania konkretnych spółki czyli pożar w fabryce deformacja gorsze przychody konkurencja chodził produktami tak dalej to są ryzyka poza systemu w tym sensie że one dotyczą jednej konkretnej firmy i jeśli mamy 30 spółek dalej to ryzyko poza systemowe jakieś już jest ale to wszystko poza system musi pozostać dlatego że jeśli tak bardzo sobie zweryfikujemy portal że będziemy mieli wyłącznie ryzyko systemowe to nasz portfel jego wyniki będzie trudne bankowi czyli na przykład 500 ma wyniki średnio 10 procent rocznie jeśli zbudujemy portfela akcji amerykańskich przyzwoity spółek amerykańskich wrzucił 60 portfela nasz portfel będzie miał wyniki bardzo podobne m.in bardzo ciężko będzie pobyt benchmark więc jeśli mówimy o czystym zarządzaniu ryzykiem powinniśmy mówić zgodnie z prawdą że około 60 portfelu ograniczam to ryzyko poza systemowe i to byłaby prawda ale to jest przede wszystkim na treścią bo wtedy będziemy szukali wyniki dokładnie takie same jak byśmy sobie dokładnie takie same jak w lekkim uproszczeniu no nigdy identycznie takie same bardzo złożone do tego jak byśmy sami kupili z nie będzie po prostu sensu powinniśmy wybór pojedynczych akcji dlatego mówię o tej wartości 30 dlatego mówię o tej od tej od tej wartości 30 30 spółek i teraz kolejne pytanie czy każda z tych 30 spółek powinny w portfelu mieć taką samą wagę reakcje na przykład spójrzcie na to to są akcji tesli i akcji wizy nie trudno się domyślić które są które do sprzedania legendy i pytanie czy akcje na przykład takiej szalenie zmiennej kwestii czy one powinny stanowić w portfelu taki sam udział co akcję stabilnej wizy obie spółki zwróćcie uwagę że obie spółki przez ostatnie lata wypracować i finalnie to jest 2013 bodajże wrzucone przypadkowo bo akurat od tego czy 5 lat obje w półfinale po tych pięciu latach wypracowały około 300 procent zysku 300 procent zwrotu czyli zysk w tym czasie jest dokładnie taki sam ale pytanie w jakim stylu to zrobiły i pytanie które chcielibyśmy mieć w portfelu jako ten sensowny taki jak ten taki sensowny sensowny inwestor stabilny do portfela wolelibyśmy widzę mimo tego że osiąga takie same takie same zawroty ale robi to w sposób o wiele bardziej stabilny o wiele bardziej poukładany nie narażając na takie duże wahania taka spółka jak widza wersja powinna posiadać w portfelu wagę większą niż ten jej odpowiednik który jest bardzo zmienny marka mówi że góra finansową i tacy jak batman z przeciwnikami dywersyfikacji sami mają przerażone niektóre akcje jak to wyjaśnić w obliczu wyników inwestycyjnych kwestia definicji bo pytanie jak warren buffett mówi o zdywersyfikowane portfolio albo rozproszonym portfolio bardzo skoncentrowany portfolio to co mam na myśli o zweryfikowanie tym czy rozproszonym co skoncentrowanym na świecie funduszy skoncentrowane portfolio 30 spółek rozproszone przez 60 więcej fps 60 spółek w tym momencie jeśli jeszcze więcej nie ma tego co nie ma tego co porównywać zresztą do indywidualnego do indywidualnego inwestora dlatego że takie osoby i takie fundusze venture capital a ja kupuje akcje a ty czy coś takiego to kupują w pakietach miliard dolarów oni mają bardzo bardzo mocne ogranicza bardzo mocno ograniczony wybór spółek które w ogóle mogą kupić oni cię ograniczają spożycie soli 500 bo niżej tam już nie ma takiej płynności więc nie próbuj my tego nie robimy tego co robię duże ale nie takie powiedzenie w branży koncentracji to get lecz tv tutaj lecz jeśli skoncentrowane portfolio może pozwolić bardzo szybko się wzbogacić ale chcesz utrzymać to bogactwo to jednak trzeba zacząć dywersyfikować to to rozpraszasz to ryzyko ten wykres który pokazuje lepiej to będzie widać na innym typie wykresu tak zwanym prezentow i ten wykres pokazuje jak mocno dana spółka spada od swojego ostatniego szczytu i ten wykres pozwala zawczasu zorientować się czego możemy spodziewać kiedy te słuchawki już nastąpią znaczy jak dużego zakresu tych płatków możemy się spodziewać zwrócić uwagę tutaj kapitału że usunięcia kapitału po 30 procent czyli jest to że to usunięcia po 30 procent ostatnich szczytów jest norma tego musi być zobacz w przypadku visy odsłonięcia to pomarańczowe do usunięcia tych 15 procent on często występuje oczywiście w tym samym momencie co jest to relacja kiedy cały rynek spada tobie spadają super super ale tak jest tylko jedna sprawa 15 procent druga spada o procent 30 i co nam to mówi mówi no to tyle że gdybyśmy przedłużyli akcję jednej i drugiej firmy o takiej samej wartości na przykład akcji o wartości 100 dolarów i tesli wizyt w momencie spadków tesla odpowiadała było usunięcie 30 dni 30 procent tylko 30 dolarów a widzę odpowiada obsługuje dwa razy mniejsze czy 15 dolarów ergo akcję wizy są dwa razy mniej ryzykowne niż akcje kwestii mają dwa razy mniejszą zmienność ta niepewność odnośnie przyszłego rezultatu jest w tym przypadku dwa razy mniejsza i tę zmienną x należy rozumieć także jeśli już wydarzyło się spadki to prawdopodobnie nie będą one większe niż 15 procent na ibizie przypadku tesli to będzie 30 procent albo nawet 45 czy tak jak tak jak tutaj było to jest dwa albo trzy razy większe ryzyko dalszych wniosek który można z tego wyciągnąć jest taki że akcji wizyty w portfelu powinno być co najmniej dwa razy więcej niż akcji tesli albo inaczej akcji tesli powinno być dwa razy mniej niż akcji wizy tak samo ale to jest to samo najlepiej oddaje ideę że spółki bardziej zmienne powinny stanowić mniejsze wagi w portfelu w ten sposób my wyrównamy sobie ryzyko w ujęciu kwiatowym zróbmy sobie to ryzyko które płynie z faktu posiadania akcji jednych i drugich bo cały czas nie mówię że nie kupować akcje zmiennych bo one też są w górę portal mówimy tutaj żeby ograniczyć ryzyko nie rezygnując z góry która znosi złote ja też możesz utracić złe porównanie ale mam nadzieję że to co mówię nie chodzi o to żeby pozbyć się rzeczy ryzykowne chodzi o to żeby nad nim panować żeby próbować szkody które też ryzykowna aktywność mogą wyrządzić w swoim portfelu i dzięki temu że te aktywa ryzykowne będą przycięte ich wagi będą przycięte temu wygładzimy sobie dzięki temu krzywą zysków i strat czyli mówiąc po ludzku ograniczeniu wypadania portfela z minimalizujemy usunięcia kapitału czyli mówiąc jeszcze bardziej po ludzku zmniejszamy sobie ryzyko i wszystko to będzie prawdą pod warunkiem że akcje które mam w portfelu nie są ze sobą skorelowane bo nic nie da ustalenie odpowiedniej wielkości pozycji jak każda spółka z tego naszego portfela będzie spadała dokładnie w tym samym czasie co inne zwróć uwagę na wykres tego typu bento i który jeszcze raz mówi o tym że o ile procent swojego ostatniego szczytu jak już następujące paski to o ile procent dane akcji spadają od tego szczytu czyli to jest takie trochę morska jest serio czyli który powiem wam co się stanie czy coś się może wydarzyć jeśli kupisz trakcie absolutnie najgorszym możliwym momencie na samym szczycie ostatniego dnia tuż przed największym spotkamy największym największymi gwiazdami no i tutaj oczywiście jednak są bardziej zmienne inne mniej goldman sachs niebieski spada zawsze najbardziej najwięcej czyli można powiedzieć że jest to najbardziej najbardziej zmienne bardziej ryzykowne wszystkich banków ale nie to chciałem przekazać to co chciałam przekazać zwróć uwagę że słodkie występują dokładnie w tym samym momencie w perfekcyjnie tym samym momencie i i zakresy są zawsze podobne go wyróżnia a morgan spada najmniej ale wszystkie one tutaj gdzieś w okolicach 25 procent powiedzmy tutaj w 1525 to jest średnia nuta średnia spadków więc nawet jeśli byśmy sobie zdywersyfikować ten podkładając zamiast jednego banku wkładając cztery różne banki istota nic nie dlatego że one wszystkie będą leciały w tym samym momencie identyfikacji polega na tym żeby w momencie kiedy jedną akcję o spada to żeby jakieś inne aktywa b ściągnąłem portfel do góry dlatego musimy szukać aktywów po kolacji zerowej to jest niemożliwe albo operacji przynajmniej poniżej 50 procent żeby przynajmniej przez mniejszość czasu zachowywały się tak samo na tym na tym rynku czyli podsumowując tą część teoretyczną wagi akcji w portfelu czyli ustalanie wielkości pozycji ono powinno zależeć od dwóch rzeczy od zmienności tych akcji oraz od stopnia ich korelacji z innymi opcjami w tym samym portfelu zasada jest prosta im większa zmienności im większa korelacja tym mniejsza powinna być dana pozycja no i teraz właśnie to pytanie skąd brać tę informację o relacji odmienności jakie przeliczać jakie sobie potem wyciągać z tego wnioski i jak to zastosować w praktyce jedni robią to z nową patrzą jarosław kret i porównując ze sobą zachowania czy spółek od często widać gołym okiem to jest bardzo zmienny to się zmieni i zmienne kolację podobnie nie przedłużając zaobserwowane korelacji to że zmienność zwyczajnie obniżają sobie wtedy uznaniowa wielkość danej pozycji w portfelu lepsza ta metoda nie żadna ale moim zdaniem warto by było jakoś sobie usystematyzować dlatego ja używam bardzo prostego arkusza kalkulacyjnego który pomaga trochę na tym wszystkim zaplanować no i nie musi być przy okazji w trakcie procesu tego opanowywania okej to jest to arkusz ja udostępniam do niego potem linka najpierw omówię jak z niego korzystać bo żadne narzędzia nie będzie właściwie nie będzie żadnym problemem jest niepodobny do poprawnie korzystać prosiłbym tylko żebyście mi powiedzieli nie jestem pewien jaka jest rozdzielczość tego streamingu czy to co widać tym arkuszu te wszystkie wartości czy to widać wyraźnie że tego nie widać czy powinienem to omawiać czy widać jednak te cyferki i tak dalej i tak dalej a ja wierze dalej wyraźnie dobra super bardzo dziękuję w takim razie nie będę nie będę się stresował o to chodzi chodzi tutaj o to żeby wybrać sobie liczby i w konkretnej wartości wszystko to o czym mówiliśmy do tej pory czyli żeby wiedzieć tak naprawdę w zależności od tego jak zmienne są dane akcję żebyśmy wiedzieli ile akcji kupić do portfela i zacznijmy od końca do końca to znaczy od trzech ostatnich kolumnom wpisując sobie odpowiednią spółkę podając jej odpowiednie standard w dzisiejszym czyli odchylenie standardowe czyli segment czyli poziom niezmienności wpisując jak ona jest skorelowana z innymi usługami w portfelu skąd to wiesz co zaraz będziemy wiedzieli bo arkuszem to wyliczy jaka powinna być wartości naszej pozycji w portfelu a jeśli będziemy wiedzieli jaka powinna być wartość naszej pozycji w portfelu to bardzo łatwo arkusz na wzór liczy ile tych akcji ile sztuk tych akcji powinno być tym portfelu po to żeby ryzyko kwotowo z faktu posiadania danej pozycji mniej więcej było takie samo w przypadku większości spółek zwrócić uwagę tutaj cała rzesza cała gama że słowo jest cała gama spółek ma dokładnie takie samo ryzyko kredytowe pomimo tego że ich wartości w portfelu są diametralnie różne jedna spółka ma na przykład w portfelu zajmuje 40 2000 dolarów a inna zajmuje tylko 15 tysięcy dolarów w tym portfelu każda z nich mimo tego generuje stałą ryzyko w wysokości 10.000 dolarów jak to jest możliwe że spółka która zajmuje 3 razy więcej generuje takie samo ryzyko jak spółka która zajmuje 3 razy mniej a no tak to jest możliwe że ta spółka która zajmuje mało a generuje tak duże ryzyko i zmienność wynosi 66 procent natomiast który mamy dużo i zmienność wynosi tylko 25 procent i teraz gdybyśmy jedną spółkę włożyli do portfela w takich samych ilościach i gdyby się zaczęły spadek cen na rynku wcale nie jakaś katastrofa tylko drobne wpadki można by się spodziewać że wahania na tej upraszcza teraz ale można by się spodziewać że wahania na tej pierwszej czwórce ze 100 tysięcy dolarów i powodują spadek sześćdziesiąt sześć sześćdziesiąt sześć tysięcy dolarów zysku byśmy zrozumieli wrzucone w inne akcji mieliśmy do czynienia z tym spadkiem tutaj mówiliśmy o stracie 25 procent czyli akcji firmy w tym wypadku i lekarz lekarz partners wygenerowały nam trzy razy większą stratę kwantową gdyby miały taką samą wagę w portfelu tego nie mogą pod żadnym pozorem akcję wpływ mieć takiej samej wagi w portfelu gdybyśmy mieli tutaj obligacje na przykład rzucone które ze swojej definicji są bardzo mało zmienne te obligacje powinny w ogóle zrobić tutaj wartość pozytywną i setkach tysięcy dolarów właśnie przez swoją małą zmienność i przez to że nigdy nie spadła tak akcja nigdy nie wzrosną tak bardzo jak akcje dlatego muszą stanowić większą wagę okej no i tak w skrócie działa ekstra a teraz jak tego używać to trzeba tutaj wypełnić wartość konkretnego portfela to jest pisane milion dwieście akurat ale możemy wpisać dziesięć milionów a 5 tysięcy w zależności od tego jaki ma czy jakie macie państwo łatwa procent na jedną pozycję czyli jak dużo spółek chcemy mieć w portfelu tak naprawdę tutaj jest pisany sztywno że chcemy żeby jedna pozycja nie stanowiła więcej niż 50 czy 50 centa portfela i wtedy trzydzieści-kilka w portalu można wpisać 2 procent można wpisać 5 procent bazując na tym o czym mówiliśmy do tej pory wyłącznie tych spółek jednak powinno być około trzydziestu około około 30 w tym portfelu i systemowi jaka jest wartość co to oznacza jedną pozycję odniesieniu do naszego kapitału jest taka to jest taka statystyczne informacja benchmark std żeby wiedzieć jakie wagi przypisywać spółką o dużej pojemności albo spółką małej zmienności to musimy najpierw ustalić co to jest duża zmiana bo mała zmienność czy inaczej musimy przyjąć jakieś benchmarki zmienności to znaczy ustali jaka zmienić jest normalna nie to że nie ma normalna ja przyjąłem że normalna zmienność 25 procent to jest zmienność taka mniej więcej mają akcje apple albo tego typu spółek czyli nie takie negatywne spółki nie bardzo ryzykowne o ugruntowanej stabilnej pozycji nie podążyła o dużej płynności tak dalej 525 niech tak zostanie jeśli ktoś ma portfel szalenie ryzykowne średnia na przykład zmienności swojego portfela wychodzi 50 no to niech sobie wpiszę tutaj inny bacpac ale myślę że dla większości osób 25 punkt odniesienia to będzie to będzie to co się po prostu no i teraz ten arkusz ma na dole dwie zakładki jedna zakładka to jest online a druga zakładka to jest offline online w tym sensie że nowe opisy office 365 nowe cele wchodzące w skład tego opisać w zakładce data jak kto woli posiadają coś takiego jak stokes nową funkcję danych jeśli wpiszemy nazwę firmę i później wybierzemy że to jest ok nie o to nam chodzi że to są stokes to możemy ściągać automatycznie nie pamiętam skąd te dane są jeszcze chyba chyba nie jestem pewny w każdym razie x i będzie nam ściągał dane o tej spółce w tej spółce czyli na przykład aktualny kurs akcji aktualny kurs akcje są bardzo potrzebne żeby wyliczyć odpowiednią liczbę akcji którą do portfela mamy włożyć boraks wyliczenia też pozycji fajnie ale nie wiedząc jak jest jednostkowy kurczak dzisiaj trudno będzie temu celowi wyliczy jaką liczbę sztuk akcji powinniśmy włożyć sobie do portfela dlatego warto by było żeby ten kurs akcji był aktualny no i teraz zwrócić uwagę zespołu formuły wpisane w 10 krokach i to oznacza że do tego pola będzie 10 czyli stąd z tego pola system sam podjął taką wartość jak price tych wartości jest około 50 l ma nowy leksem ma taką legendę gdzieś tam w pomocy można sobie sprawdzić co można ściągnąć jakie dane odnośnie spółki są ceny zamknięcia transakcji zmiany i tak dalej więc ta zakładka online jest zrobiona dla osób które nie mają tego office 365 i jeśli będziecie podróżowali sobie nazwy spółek wpiszecie nową spółki na przykład bardzo potężny po nazwie wszystko jedno kliknięcie etap to system samym ściegiem sami sobie aktualny kurs aktualny kurs akcji samsung i podmienić to wszystko rzeczami których nie są w systemie ich nie ma są dwie kolumny standard edition czyli zmienność tych konkretnych spółki i stopni skalowania z innymi usługami w portfelu no chcąc nie chcąc tego nie można ściągnąć bo nikt nie wie jakie macie w portfelu dlatego trzeba sobie to zrobić zbadać samemu jak to za chwilę pokażę wam dane odnośnie standardy i odchylenia standardowego można ściągać ale niestety nie z serwerów microsoft to tylko przez dodatkowe punkty które są płatne dlatego też nie będę omawiał przepisanie tego ręcznie raz na jakiś czas teraz na kwartał jak robimy jakieś zmiany w portfelu to nie jest aż tak dużo tak duże poświęcenie dobrze to jest zakładka online obok dla osób które nie mają dostępu do tego nowego owca jest zakładka offline w której po prostu litery i kursy akcji w momencie ustawiania wielkości pozycji trzeba wpisać ręcznie to po prostu wartości liczbowe czas wziąć ostatnie kursy wpisać ręcznie a to co zostanie wylaczone przez system to jest wartość pozycji jaka powinna być jaka powinna znaleźć się w portfelu i to ile sztuk akcji powinno zostać kupiony żeby osiągnąć tę konkretną wartość wartość wartość pozycji także jedna i druga zakładka dokładnie to samo tylko że nie trzeba ręcznie przepisywać aż kursy akcji i nazwy spółek w drugiej system sam to ściągnie dobrze w zakładkach to co trzeba już samemu ręcznie wpisać swoje standardy i korelacja skąd wziąć polecam taki darmowy portal portfolio w sennheiser na końcu ostatni klient będzie link do tego tutaj w zakładce tools mamy a z kolei szans nie tylko mamy całą masę innych rzeczy w innych rzeczy ale mamy zakładkę files jeżeli ja sobie teraz tutaj na górze wpiszę kilka kilometrów nowych przepisów włosy po prostu julia kilka od góry wpiszę kilka tych pokemonów pojawi się coś takiego to jest podzielone to co pojawiło się na dwie rzeczy matrix korelacji matrix korelacje zacznijmy od tego ten matrix powiem i które akcję z którymi w moim portfelu w jakimś stopniu są skorelowane im większa kolacja tym bardziej im większa wartość liczbowa tym większa korelacja czyli oznacza to że szukamy największej wartości i to jest największa wartość 55 jeśli dobrze patrzę to jest korelacja pomiędzy firmą air corps z bank inwestycyjny i by to chińska sztuka technologiczna chińskie google one są skierowane na 0 55 co to znaczy to znaczy że przez 55 procent czasu zachowują się tak samo to znaczy jeśli jednak spada to druga też dobra jeśli jednocześnie ta druga też rośnie przez 55 procent czasu to nie jest duża kolacja to jest dużo kolacja wszystko co to jest powyżej 50 55 można powiedzieć że to już jest korelacja bo jednak w ponad połowie procesu procentach dni zachowują się do spółki tak samo jeśli coś na kolację 0 19 tak jak tutaj progressive z pve jest jedna firma to jest sprzedawca ubezpieczeń samochodowych motoryzacyjnych tak dalej a druga to jest siatek chcąc nie chcąc trudne podejrzewam żeby ze sobą skorelowane to są zmienne branży i tak dalej one są skierowane tylko 0 0 19 15 procent czyli mało i teraz jakie wnioski co jeszcze skorodowane to jest choroba alzheimera to trofeum z evertonem ten wektor jest jeszcze w miarę skorelowany z bogiem można wniosek wyciągnąć taki że to spółka ever kolor jest najbardziej skorelowane z innymi w portfelu jest obowiązkowa na 0 400 g 330 vs to mało sama ze sobą nie jest skorelowana potem z maratonem na 55 z amazon 35 mało ale ze względu na 55 ona jako jedna jako jedyna z tego portfela odpowiada za największe kolację czy pisałby mniejszą wagę żeby te relacje rozbić w takim wypadku dlatego od razu w tym portfelu to jest armored warfare 12 ta pozycja przypisał mnie korelacje 10 przepisał mi korelacje na przykład 13 i zwróćcie uwagę należy zwrócić uwagę na to że zmieniasz od razu wykres czyli zmienia się modelowi skład portfela i zmienia się od razu wartość tej pozycji portfelu która powinna być teraz jest 329 akcji o wartości 25 tysięcy jeśli nie zmienił dekoracji mam w portfelu cześć tysiące i 420 akcji ale to spoko jest bardzo skorelowane z innymi z tego portfela a więc chce wymusić żeby było trochę mniej tym portfelu i teraz druga rzecz zmienność zmienność ma to spółka to jest dość łatwo to wyczytasz z ostatniej kolumny manuala jest standard edition uśredniona zmienność w ciągu w ciągu roku rekomendujemy 31 czyli no jedno z większych by tu jeszcze większą i maraton to trochę ma jeszcze większą ale ten werset 31 więc tutaj już nie mam co uznaniowe robić tylko przepisuję to po prostu to pierwszą kolumnę z 31 krajów wrzucona do tego automatycznie też zmniejszyć trochę system teraz większy nawet większy który zwiększył liczbę akcji którą mogę kupić tysiąc dolarów bo bo ta zmienność 3231 ostatnim w ostatnim czasie dlatego zaktualizowałem teraz dlatego ta zmiana też nie jest taka duża ale porównując to do firmy vs która ma tę zmienność o wiele mniejszą no to firma cv jest powinna w portfelu zajmować według systemu dwa razy więcej bo ma nie ma korelacji nie odpowiada za dużą korelację i ma mniejszą ciemniejszą mniejszą pojemność niż ręką dlatego też jestem mówi że mam je w portfelu mieć więcej i tak to działa i teraz z tej ostatniej kolumny przypisujemy to tak jest dobry cookie dzień dobry i przypisujemy sobie te wartości te wartości zmienności bo tutaj nie ma żadnych znajomości tutaj system sam żeby excel sam wyliczy odniesie tej zmienności do tego benchmarku zmienność do dwudziestu pięciu jeśli coś ma powyżej 25 automatycznie zmniejszy w liczbach jeśli coś ma poniżej 25 automatycznie zwiększają liczbę akcji więcej uznaniowość i trzeba włożyć do tego matrixa korelacji dlatego że jest tak że jedna z nich jest choroba minamata druga spotkanie będzie prowadzone są pierwszą otóż nie ma tak nigdy w związku z tym jeśli mamy firmy na przykład wektor a skrzyżowane bardzo mocno z nad tym kontrolę to dokładnie ten sam sposób firma maraton centrum jest skorelowana ze spółką nerkom to jest to samo co dokładnie to samo jak się zachowywać w ten sposób no i teraz pytanie który z nich takim razie trzeba było podnieść ten parametr korelacji obu czy nie obu może jednej to jest uznaniowe i tutaj wchodzi intencja inwestora dlatego że te dwie spółki inwestor może mieć na przykład bardzo mocno duże przekonanie swoje subiektywne co do jednej z nich albo do jednej branży albo jednego biznesu jedna z nich rekordy zdążę finansowa druga to jest naftowa przesyłać przez następne 2 skrajnie różne branżę być może ceny ropy naftowej są teraz bardzo wysoko być może dowiemy się spadku być może dowiemy się że ten maraton czy branża branża naftowa oberwie trochę rykoszetem być może akcje tego maratonu poszły do góry ostatnio 30 procent w ciągu miesiąca aż prosi się o jakąś korektę jeśli tak jeśli tak było faktycznie to wolałbym obniżyć udział w portfelu wolałbym obniżyć ten udział w akcjach a to ma a nie wektora pomoże warto jest pozbyć się korekcie może tam potencjał do wzrostu jest bardzo bardzo duży może rekomendacje analityków mówi o tym że jest to procentowy wzrost ten zespół jest mega tania i tak dalej i tak dalej dlatego uznaniowość w takim wypadku gdyby tak było nie obniża dlatego firma eco tylko relacji tylko znalazłem ten maraton który jest niżej na to tak było u niego zrobił dużą korelację czyli u niego tutaj wpisał większy większy ten większy parametr korelacji jeśli obie spółki mamy podobne nastawienie co do nich dodajmy interakcję po równo znacznie zmniejszyło równo 125 na przykład i maraton jeżeli chcesz ma 125 jeśli nie faworyzujemy żadne z nich nie może być tutaj za bardzo bardzo może być sztywne sztywne reguły wyliczoną często metodą matematyczną ale gdzieś ten człowiek jego uznaniowość no musi być wpleciona w tym cały proces doboru dlatego że w jednym z półki z jakiegoś powodu wierzymy bardziej w inny sposób bierzemy mniej gdyby się dało to wszystko tak bardzo zliczyć i wszystko zrobić czystą matematyką no to tak jakbyś miał bez charyzmy i niestety nic człowiek nie mamy tutaj do szukania no tak się nie dzieje tak się nie stało uznaniowość ludzka gdzieś tutaj wpleciona jednak no do tego okej i to tak naprawdę nie wymaga specjalnych specjalnych wyjaśnień możesz to co 1-1 na temat na temat tych relacji nie wiem czy można to powiedzieć szczerze mówiąc bo temat jest kolację się piszemy tutaj sobie była w jakiejś akcji które są ze sobą mocno skorodowana microsoft.com jest y jeszcze czyli cały całe całe 15 z zwróćcie uwagę teraz to jest bardzo mocno skorodowany z całą giełdą 0 71 to jest potężna relacjach z powrotem wektor to jednak zmienił zdanie i temu wersowi przepis o mniejszym niż uwagę w tym serii q a on odpowiada za dużo za dużo tak dużą korelację natomiast chciałbym się dowiedzieć czy takie spółki w portfelu na siłę które mają niskie korelację zwrócić uwagę to to że ta mała w pozoru wbrew pozorom amazon.com z tymi półkami małżeńską relację z tymi półkami tutaj amazon m amazon ale też mam dość niskie kolację gdybym miał takie spółki w portfelu typu amazon czy ale postaram się ten parametr korelacji no cóż musisz tutaj tego na przykład twoje konto będzie ale my jako zmienność ale ma zmienność 26 czerwca prawie prawie być markowa to przepisuję od razu 26 tutaj i wiem że on nie jest bardzo skorelowany z innymi spółkami w moim portfelu więc tutaj dałbym mu na przykład 0 90 poniżej jedynki nawet specjalnie by wymusić żeby ta firma zajmowała więcej w portfelu żeby rozbić korelację pomiędzy pomiędzy innymi firmami [Muzyka] tomek a co z innymi rynkami czymś innym matrix relacji dla innych rynków na przykład polska niemcy i tak i nie dlatego że ten matrix korelacji tutaj jest na portfolio w sennheiser na tym skorzystamy z mamą dotyczy akcje notowane na giełdzie amerykańskiej jeśli są akcji w formie adapterów niemieckie akcje notowane na giełdzie amerykańskiej to one tutaj też będą jeśli nie ma adapterów tutaj ich nie będzie nie znam nie znam niestety nie znam niestety żadnego darmowego narzędzia które mogłoby które mogłoby pokazać matty korelacji pomiędzy różnymi opcjami z różnych z różnych rynków w rozwiązaniu tego problemu są dwa można zbudować sobie swojego króla co takiego którego ja kiedyś zbudowałem i jeśli macie dostęp do danych dane opóźnione na przykład jak fajna można ściągnąć to nie jest temat na dzisiaj ale dane do excela w cv można ściągać długości agnieszka można ściągnąć jakąś fajną za darmo od wielu wielu lat można te dane tak jak tutaj dla pojedynczych butli zaimportować sobie z tych wielu lat do excela i użyć wbudowanej do excela funkcji badania korelacji pomiędzy tymi różnymi kolumnami i wtedy w excelu wyjdzie nam coś takiego czy własna mama kolacji formułki do tego wyglądają mniej więcej tak jak tutaj z tego też nie będą specjalnie specjalnie specjalnie modyfikowane i import danych przetwarzanie tych danych jest dość czasochłonne dlatego że nie można się pomylić się pomylimy na przykład imporcie i on się daty czyli ale zrobimy od jednego dnia innego niż i to będzie o jeden wiersz przesunięcie w którym ze strony i korelacja zostanie wyliczona kompletnie bzdurna sposób i bardzo łatwo wbrew pozorom się pomylić z przesunięciem dlatego że jak mówimy o akcjach z różnych rynków to święta na giełdach dni wolne od zgiełku są w różnych dniach na różnych rynkach i czasami jak importujemy sobie niby zaczynając od 2500 drugiego wyliczamy sobie jak się wtedy zmienił kurs akcji czasami to jest nieprawda dlatego że tego dnia akurat na tym rynku dla tego jednego stanu do czegoś tam akurat wtedy mogą być święto i wtedy nie było nie było tak naprawdę żadnego żadnej ceny zamknięcia i został skopiowany z poprzedniego dnia mamy przesunięcie o jedno jeden wiersz czyli kreatywna także tutaj trzeba trochę więcej podyskutować o tym żeby żeby dobrze takiego psa używać więc teraz tego nie włączam do do naszego do naszego tematu ale inną odpowiedzią jest to że można sprawdzić ręcznie można to sprawdzić ręcznie na link się jeśli uruchomię sobie jakiekolwiek jest akurat w tym momencie w zakładce device studies wyszukiwarce nie będzie tego szukasz więc wpisujemy standard edition albo coś takiego dodajemy sobie te standardy vision i robimy te standardy na przykład 30 dni osób to mam to mam to mam to mam to mam to mam to mam to mam to jest to i pojawia nam się wtedy tutaj 30-dniowe standardy jesli zmienność dla tej konkretnej firmy które tutaj wrzuciliśmy na link się tych firma jest zgiełk ponad 20 więc równie dobrze można firmy polskie sprawdzać można sprawdzić firmy niemieckie i i wszelkie wszelkie inne w ten sposób trzeba tylko pamiętać żeby porównywać są okresy jeśli rzucasz 30 dni tutaj zmienność na wykres to inne firmy w portfolio w sennheiser powinniśmy brać monthly standardy i to porównywać ze sobą wtedy te wartości i nie ma znaczenia w którym będziemy próbowali były zawsze te same w każdym w każdym innym w każdym innym interwały zawsze porównywać to samo co do kolacji zakładka edit studies też nie pamiętam kiedy dokładnie więc piszę corporation to jest książka w której szybko i on robimy to sobie i wybierzmy zbadać kolację to jest apple z microsoftu na przykład tak jak mieliśmy transakcjami nie jest 9 dni tylko my chcemy na przykład 60 dni także ten potwór wrrr no zobaczymy co wyjdzie z tego wyjdzie nam to tutaj to jest ta korelacja pomiędzy oczywiście ruchomą to zależnie od tego jakich dniach o jakich okresach największego bierzemy 60 60 dni bo mamy na wykresie