Obligacje USA z szansą na złapanie oddechu? Prowizorium budżetowe w USA i konto TGA | "AleAkcja" [Limit długu USA i TGA]

i [Muzyka] Dzień dobry Witam państwa bardzo serdecznie Z tej strony Kost zaczynam nisie spie Drodzy państwo w tym przedświątecznym klimacie natomiast bez żadnej przerwy jeżeli chodzi o ten okres świąteczno noworoczny to znaczy w dni które nie są dniami wolnymi od pracy transmisje się odbędą także serdecznie zapraszam natomiast dziś trochę o klimacie dotyczącym Stanów Zjednoczonych i tego o czym sobie mówiliśmy na ostatnim spotkaniu czyli Government Shutdown już wiemy że zamknięcia rządu Stanów Zjednoczonych nie będzie natomiast to nie zmienia niczego w kontekście do limitu zadłużenia ponieważ ustalono prowizorium budżetowe na podstawie którego oczywiście dalej będzie można ponosić wydatki ale nie będzie można nadal emitować nowego długu Netto to znaczy będzie można obsługiwać stary dług ale już tych nowych emisji netto na razie nie będzie dlatego że prowizorium budżetowe daje prawo do finansowania oczywiście rządu do 14 marca jak natomiast nie daje prawa do emisji długu bo Co do limitu długu to się nie dogadan i tego w tym prowizorium nie ma związku z tym jeżeli chodzi o dług amerykański No to nadal obowiązuje do 1 stycznia zawieszenie limitu długu co zrobiono tutaj zrobiono to specjalnie zawieszono limit nie ustalono nowego pułapu tylko zawieszono ten limit długu po to żeby w roku Prezydenckim wyborów prezydenckich nie było żadnych tutaj przepychanek pocz w związku z tym po prostu tutaj od tego momentu od czerwca 2023 no nie obowiązywały żadne hamulce tak naprawdę no bo limit długu po to sobie w Stanach kiedyś Wymyślili żeby właśnie zawsze móc się trochę potargować o to jak bardzo USA mogą się zadłużać żeby nie było tak że mogą się zadłużać ile chcą i nikt tego nie kontroluje oczywiście Donald Trump który przecież chce redukować deficyt z drugiej strony chce się pozbyć limitu długu więc można to sobie interpretować już jak k Woli do czego to może prowadzić natomiast oczywiście jak przyrasta dług USA to nie jest żaden memco tylko to jest właśnie dług USA No rakieta w zasadzie wygląda jak pionowy wzrost No i oczywiście na ten moment będzie to tak wyglądało że do 1 stycznia mamy do czynienia z nadal tak możliwością emisji nowego długu przychodzi 1 stycznia koniec i teraz Finans ąd w ramach tego prowizorium budżetowego jest prowadzone z konta trasery TGA więc to konto no będzie sobie spadać do 20 stycznia co najmniej No i dlaczego do 20 stycznia No bo wtedy oczywiście zmienia się władza w Stanach No i teraz jak się zmieni władza w Stanach to jest pytanie co zrobią republikanie czy będą w stanie się dogadać na temat limitu długu bo to jest najważniejsze Nie to czy państwo będzie finansowane Oczywiście to jest ważne ale zawsze jest finansowane z konta TGA jak się nie mogą dogadać w sprawie limitu długu więc czy jest to prowizorium to tylko daje możliwość zejścia kasy z konta TGA natomiast co dalej po 20 stycznia tego jeszcze nie wiemy nie wiemy kto Jakie żądania będzie wystawiać jak wiemy jest grupa republikanów która No ma jakiś zgrzyt z prezydentem głosuje inaczej niż prezydent każe w związku z tym jest sytuacja w której nie wiemy co się stanie tak po 20 czyli czy limit zostanie jakby zawieszony na kolejne miesiące czy zostanie podniesiony do jakiejś konkretnej kwoty tak po prostu pan Bent sobie policzy ile będzie potrzebować kasy i powie Nie wiem 40 bilionów dolarów i to jest nasz nowy pułap tak nowy limit w czasie dalej czy po prostu zniosą limit zadłużenia i przestanie obowiązywać więc tego nie wiemy jaki będzie rezultat po 20 natomiast do 20 na razie wiemy że z tej perspektywy będziemy mieli do czynienia z zejściem kasy z tego z tego konta co jest finalnie dobrą informacją No bo spodziewamy się przecież tego że jeszcze te ostatki płynności trafią na na rynek i te ostatki płynności też oczywiście trafiają z konta w Fed i operacji Rewers repo chociażby Między innymi dlatego że tak jak sobie wcześniej powiedzieliśmy obniżono stopę dla tych operacji do dolnego korytarza 100% w Stanach czyli do 4,25 PR natomiast na przykład bony skarbowe miesięczne Czy trzymiesięczne są wyżej więc nie opłaca się trzymać tych pieniędzy w Fed lepiej jest sobie zaparkować tutaj No i teraz Jeżeli chodzi o dalszy rozwój wydarzeń może być też taki że Stany Zjednoczone nie mogą długu emitować w związku z tym ten dług który jest na rynku No jest rzadszy tak no bo nie ma nie ma dolewania nowego długu do rynku bo jest ten który jest w związku z tym ten który jest staje się bardziej atrakcyjny żądany jak ktoś będzie potrzebować zabezpieczenia bonów skarbowych czy obligacji to będzie musiał je kupić na rynku bo trey nie wydrukuje nowych obligacji tak No akurat jak ktoś ma coś drukować to drukuje dług trasery czyli odpowiednich Ministerstwa Finansów w stanach i w związku z tym jest szansa jak będzie zobaczymy w czasie No ale w teorii jest taka szansa że przez krótki czas dopóki nie wznowi się emisja nowego długu netto Stanów Zjednoczonych To ten który dług jest będzie atrakcyjny dla inwestor różnych względów i wtedy jest szansa że ceny tego długu po prostu wzrosną A jak ceny wzrosną to rentowności Spadną a jak rentowności spadną to mogą wpłynąć na dolara oczywiście dolar jest notowany do innych walut więc nie wiadomo co się stanie jeszcze z rentowności w innych krajach tak ale jakby w teorii istnieje taki mechanizm przyczynowo skutkowy od nowego roku od nowego roku czyli spadek rentowności obligacji USA wzrost cen obligacji USA właśnie to to by się przekładało z tego że nie można emitować nowego długu netto czy tak będzie zobaczymy gdzieś do 20 stycznia to wtedy będziemy mogli sobie powiedzieć czy faktycznie tak się stało ale teoria nam tego nie wyklucza teoria nam tego nie nie wyklucza Natomiast co z kątem co z rew repo zobaczymy Niedługo czy to faktycznie się nam wyzeruje bo Fed Robi wszystko żeby tej nadpłynności nie było wszystko żeby nadpłynności nie było bo też uruchamia dodatkowe możliwości dla instytucji w tym okresie przełomu roku ponieważ mówiliśmy sobie też wcześniej że Fed boi się znaczy inaczej obniża tą stopę Rewers repo tylko po to żeby uniknąć zgrzytów na koniec roku bo tam w pewnym momencie rynek zaczął się obawiać po prostu takiego braku płynności na przełomie roku więc żeby tego nie było no to Fed obniżył tą stopę rew repo żeby nadpłynność jakby zmusić ją do wejścia w rynek żeby nikt jej nie przechomikować się jakichkolwiek zgrzytów na przełomie roku to Fed udostępni instytucjom kolejną linię w ramach Operacji repo w ramach takiego narzędzia jakim jest Standing repo facility I jak widzimy od 30 grudnia do 3 Stycznia będą dodatkowe operacje to srf jest na kwotę 500 miliardów dolarów jak ktoś z państwa oglądał poprzednie odcinki czy akcja edukacja co się wydarzyło we wrześniu kilka lat temu gdzie doszło do zgrzytu na rynku Właśnie międzybankowym w płynności stopa procentowa na rynku wyskoczyła nie ta fedowska potężnie zmusiła Fed do wznowienia q wręcz w 2019 natomiast żeby tego wszystkiego uniknąć Fed jest jakby co wydarzenie to Fed też się uczy tu nie ma mądrego który przewidzi wszystko oni też próbują różnych rzeczy to tam tam nie da się to jest jak operacja na żywym organizmie No w teorii coś wiemy ale Dopóki czegoś nie zrobimy to nie zobaczymy jak pacjent zareagował i to jest to samo mamy pacjenta jakim jest rynek mamy narzędzia mamy jakąś teorię w głowie i dzięki temu możemy sobie sprawdzać i f chce właśnie sprawdzić tymi operacjami bo już pojawiło się w internecie że Fed coś tam robi No nic nie robi po prostu daje możliwość bo operacje srf czy też po prostu repo są możliwością żeby uniknąć tarć na rynku Fed wie że Rewers repo jest blisko zera bo miało być blisko zera rynek ma wrócić do normalności do normalnych operacji ale też daje możliwość pożyczek na 500 miliardów dolarów w ciągu dnia na overnite i do tego jeszcze dokłada kolejne 500 miliardów dolarów w okresie do 3 Stycznia żeby także to są operacje dzięki którym po prostu rynek Będzie funkcjonować sprawniej lepiej bez żadnych tarć i napięć bo Fed też się wszystkiego uczy na bieżąco więc to tak w tym kontekście okej także podsumowanie na razie jest takie że mamy do czynienia z prowizorium które i tak nie zmienia tematu związanego z limitem długu tutaj zapada nam koniec dogadania się na zawieszenie 1 stycznia od tego czasu nie można emitować nowego długu netto w związku z tym finansowanie rządu pójdzie z konta TGA po 20 stycznia dopiero zobaczymy no i sprawdzimy sobie też niebawem do 20 stycznia czy faktycznie przez to że nie można emitować nowego długu to stary dług będzie bardziej cenny w nawiasie w cudzysłowie i dzięki temu może zyskać na wartości a rentowności mogą spaść teoria tego nie wyklucza a praktyka jaka sprawdzimy No i teraz tak jeżeli chodzi o zerowanie rew repo jak wiemy zostały tam już ostatki dalej mamy końcówkę być może właśnie do 20 stycznia a potem nie wiemy co się stanie ja nie znam tam przepychanek republikańskich na temat limitu długu Widzę tylko że Niektórym to nie pasuje No więc zobaczymy po 20 jakie będą tarcia natomiast do 20 wiemy że ta kasa będzie schodzić więc Rewers repo zejdzie potem stegia też zejdzie i no i tu już nie ma jakby więcej możliwości do 20 stycznia więc jeżeli to doda nam tej płynności na rynki No to tak jak mówili sobie ostatnio mamy na bitcoinie chociażby potencjalną falą czwartą a w zasadzie fale c w Fali czwartej więc niewykluczone że w ramach tych ostatków płynności pójdzie nam jeszcze piątka w górę na bitcoinie No i to będzie taka piątka w piątce tak naprawdę czyli Zaczęliśmy od upadku ftx w 2022 roku mamy pierwszy Impuls następnie mamy korektę falę drugą pnie wchodzą ETF front Running plus ETF mamy falę trzecią potem mamy wielomiesięczny konsolidację flagę falę czwartą na logarytmicznym wykresie To lepiej wygląda niż na tym a następnie wchodzi nam Trump i mamy falę piątą ale oczywiście to wszystko jest i tak cały czas podsycane dodatkową płynnością która trafiała na rynki i luzowanie się warunków finansowych w USA No i niektórzy jeszcze taką kreseczkę rysują sobie tu od tego szczytu gdzieś z kwietnia 2023 przez ten szczyt z marca 24 No i teraz Według niektórych już koniec No a z punktu widzenia płynności szansa na podbicie nadal jest i tak zwane jak ostatnio o tym sobie mówiliśmy w kontekście klin na nazakwasie.pl a potem będziemy się zastanawiać czy to finito Tak oczywiście no spotyka się to z wielką krytyką że jak to już koniec Zobaczymy ja tylko państwu opowiadam co widzę i tak jak kiedyś wspominałem mnie na rynek Krypto przywiodła podaż pieniądza m0 m2 w czasie pandemii przy limitowanej podaży bitcoina i tak samo banki centralne mnie od Krypto odwiązywanie redukcja m0 No tyle i będę potem opowiadać o tym co się dzieje patrząc na to z boku także taka taka tu będzie Prawdopodobnie kolej rzeczy i oczywiście będę trzymać kciuki za to żeby Bitcoin był po 250 pół miliona dolarów milion dolarów i tak dalej to bez żadnych złośliwości staram się obiektywnie na to patrzeć OKE No więc to tak w temacie bit w temacie jeżeli chodzi o altcoiny to wydaje mi się że właśnie ten okres ten okres w którym Bitcoin będzie się konsolidować gdzieś tam w szczytach czy czy pod te szczyty sobie podejdzie no to wtedy alty mają jeszcze tą przestrzeń i tak do zrobienia to znaczy sytuacja podobna w 2017 roku Bitcoin zrobił swój szczyt następnie alty zrobiły szczyt parę tygodni później i mieliśmy też taki przedsmak w zasadzie tego kiedy Bitcoin się ostatnio kolidował 15 dni Zasuwał po parę dziesiąt procent Jeżeli chodzi o indeks aders tak I teraz tylko to przekładamy sobie na szerszy Horyzont nie 15 dni ale o wiele tygodni gdzieś tam łapania szczytu na bitcoinie i potem pchania altów Dlatego to jeszcze źle nie wygląda na altach i historia czy 2017 roku czy tam w pewnym momencie w 21 roku było też bardzo podobnie czyli Bitcoin już sobie zawraca alty jeszcze pchają to też było podobne także są te pewne przesunięcia w czasie dlatego jeszcze nie nie wykluczam że Aly to jeszcze tak naprawdę pójdą dosyć mocno tylko trzeba z bitcoina się zrotować oczywiście no jak to w standardowym cyklu do do altów jeżeli chodzi o tutaj perspektywę techniczną na przykład solany no to z tej perspektywy wygląda nieźle No bo mamy retest z kolei flagi z drugiej strony więc też to nie jest jakiś bardzo zły obrazek jeżeli chodzi o litecoin o którym sobie też wielokrotnie wspominaliśmy to korekta jest dosyć Głęboka natomiast wygląda na korektę czy mamy a b oraz c nadal plus odbicie które miało miejsce pod koniec ubiegłego tygodnia no i tu cardano w zasadzie to samo w zasadzie wszystkie alty z tych takich powiedzmy popularnych No wyrysować w rodzaju czy też Dino coiny tak niektórzy powiedzą No i ja nie jestem jakimś ekspertem od tych wszystkich pingwinku i i piesków i kotków innych takich się tym w ogóle nie zajmuję dlatego No moja jakby tutaj zabawa ogranicza się do jakichś tam totalnych podstaw Niemniej jednak jakby kształty na wykresach to to każdy Jakie są to widzi i na razie to wygląda na korekty ABC dobrze no to tutaj pan pan Tomasz zaznacza co z światową płynnością to tak jak wspomniałem dla mnie najważniejsza jest jest to co robią z perspektywy bitcoina banki centralne w postaci podaży pieniądza m0 nie m2 bo ponieważ podaż pieniądza M2 w nią wchodzą na przykład depozyty czy fundusze na przykład rynku pieniężnego w Stanach Zjednoczonych i to są między innymi odbudowywanie oszczędności po wielkiej fali inflacji przez społeczeństwa to jest podaż m2 natomiast jak sobie weźmiemy wykresy podaży pieniądza m0 głównych banków centralnych to tylko Bank Anglii zwiększa podaż m z0 tylko wszyscy inni redukują Fed redukuje bilans ebc redukuje bilans Bank Japonii zatrzymał się z podnoszeniem bilansu Bank Australii redukuje bilans No wszyscy redukują bilanse w związku z tym to że rośnie m2 to teraz mamy sytuację w której musielibyśmy ludzi wypchnąć z oszczędności w Krypto czy to się uda Nie wiem więc z tej perspektywy tak jak wspomniałem Ja patrzę na banki centralne i dlatego jeżeli to pójdzie wyżej OKE nie ma sprawy jakby ja nie mam z tym problemu Natomiast z perspektywy tego pieniądza powiedzmy systemowego wpływającego na apetyt na ryzyko instytucjonalny ale nie ulicy No to w tym wypadku tego t pieniądza ubywa No taka jest rola banków centralnych w tym momencie redukować bilanse redukować redukować redukować redukować są za duże i wszyscy to robią prawie wszyscy tak więc sumarycznie podaż pieniądza m0 spada a nie rośnie rośnie m2 ale to są oszczędności ludzi Co się musi stać żeby oszczędności ludzi weszły w Krypto to jest Trzeba sobie zadać takie pytanie i znaleźć odpowiedź dla mnie z perspektywy Makro stopy procentowe musiały być realnie ujemne i wtedy oszczędności ludzi tak jak w pandemii wejdą we wszystko wtedy się zgodzę Jak będziemy mieli ujemne realne stopy to te pieniądze które są na przykład zgromadzone na funduszach rynku pieniężnego już rozwinęliśmy sobie temat a dzisiaj mamy trochę czasu to w sumie czemu nie to już sobie zobaczymy wy klikam gdzie to mamy Dobra nie wiem czy to to ale chyba to zobaczę to wtedy też zobaczymy jak wyglądało zasilanie tak funduszy rynku pieniężnego w kontekście właśnie tej płynności tak m2 tu mamy skalę środków funduszach rynku pieniężnego w Stanach Zjednoczonych która gigantycznie sobie Roś i too toed na to że pienią zacną przynie napływać GD indziej albo zaczną zawracać i teraz jak sobie jeszcze weźmiemy r to są pieniądze ril inwestorów detalicznych indywidualnych Proszę zobaczyć że od maja niem biliony dolarów funduszach rynku pieniężnego w Stanach Zjednoczonych czyli tych bardzo bardzo bezpiecznych funduszach oferujących wysoką stopę zwrotu wolną od ryzyka No wysoką No bo w okolicach Stopy fedu czy też bonów skarbowych tak Czyli tam te c ponad procent to co robi waren Buffet i teraz kiedy to przyspieszyło No przyspieszyło wtedy kiedy mieliśmy do czynienia z sytuacją w której inflacja w stan zaczęła nam spadać a stopy procentow były wysokie jak sobie od tego odejmiemy teraz stopy funduszy federalnych No to zobaczymy Okej dobra to musiałbym oś odwrócić jeszcze żeby mieć tą stopę realną Zobaczmy coś takiegoż Dobra już nie chce mi się tam zmieniać w równaniu Ale w każdym razie o tak Tak więc generalnie do momentu kiedy tu widzimy wzrost realnej stopy procentowej tak Czyli to jak bardzo stopa Fed zaczęła przewyższać później inflację tak No to widać ewidentnie że potrzebujemy po prostu gwałtownego zwrotu w tym wszystkim więc dopóki Fed nie zacznie ciąć gwałtownie stóp procentowych No to te pieniądze nie zostaną z tego uwolnione A to z kolei wpływa na chociażby podaż pieniądza m2 i teraz co ciekawe jak Popatrzymy sobie na podaż pieniądza m2 to ona wzrosła tam z 20 no niewiele wzrosła tak tak naprawdę czyli wzrosła nam z 20,7 biliona dolarów do 21,2 biliona dolarów czyli wzrosła nam o 500 miliardów dolarów 500 miliardów z cego w tym okresie kiedy ta podaż tutaj rosła widzimy że mieliśmy też dosyć spory wzrost środków w funduszach rynku pieniężnego które wchodzą w podaż m2 w związku z tym jak rośnie podaż m2 to jest ona zasilana tymi oszczędnościami ludzi w funduszach rynku pieniężnego w tym wypadku tak i tak jak wspomniałem żeby to się wydarzyło to potrzebne są ujemne realne stopy procentowe trzeba pamiętać o tym że te wszystkie modele które dotyczą też globalnej płynności i tego jak to latało to proszę sobie przypomnieć kiedy ostatni raz żyliśmy w świecie tak wysokich dodatnich realnych stóp procentowych ja pamiętam i to było przed Wielkim kryzysem finansowym 2007 wtedy także Dlatego to tak nie do końca działa bo m2 m0 to dwa różne agregaty A m2 rośnie bo rosną oszczędności bo są dodatnie realne stopy będą ujemne to wtedy będziemy ładować All in w ryzyko wszystko jak leci ale na razie tak nie jest i się nie zanosi żeby tak dobra no to zobaczmy sobie Zobaczmy sobie dalej W takim razie co do minerów to na razie i tak póki co zdania jeszcze nie zmieniam tu mam taki wykres Jak to niektórzy mówią życzeniowy czyli gdzieś tam historyczna ścieżka w tym wypadku riota naniesiona na bieżący kurs Czyli nadal to wygląda gdzieś jak flaga jako potencjalna fala druga po impulsie Czyli mamy Impuls mamy flagę okej buja ale to wiadomo jak ktoś się bawi w tego typu papiery to musi wiedzieć że to buja i cóż no czekam sobie jeszcze obserwując tu nic więcej na razie nie wymyślę tak jak wspomniałem jeszcze są jakby część motorów napędowych nie została wygaszona część tak jak krzywe rentowności ale część jeszcze jeszcze nie dobra bo odjechaliśmy troszeczkę od tematu natomiast Wróćmy teraz do rzeczonych obligacji dlatego że oich mam w tytule i zobaczymy czy faktycznie to da im to co się stanie od 1 stycznia pozwoli im złapać oddech i Jeżeli tak to czy wtedy takim układzie wsparcia na chociażby t bondach TT innych obligacjach czy też funduszach na obligacje zostaną utrzymane No bo na razie ta ostatnia fala bardzo mocno rynek nam obligacji poturbował Niemniej jednak tak jak wspomniałem istnieje szansa na zwrot i wtedy zobaczymy czy to jest po prostu większej struktury na przykład w układzie a b i jakieś C do góry czy to jest jeszcze jakaś złożona inna struktura korekty jak się wykończy i ten zwrot będzie trwalszy to znaczy na przykład Fed No jest po zupełnie złej stronie i trzeba będzie ciąć stopy procentowe o wiele mocniej niż się w tym momencie zakłada To się okaże natomiast na razie wspomniałem bardziej idziemy tym tokiem że zastanowienia się prostu papierów będzie na rynku mniej no to te co są będą bardziej wartościowe więc czy to nam nie odkręci w pewnym momencie rynku obligacji na początku roku w Stanach Zjednoczonych No bo proszę zauważyć też że Krzywa tak Krzywa rentowności się już bardzo mocno wystr bardzo mocno Czyli mamy do czynienia z sytuacją w której dwulatki wcale nie wybijają nowych dołków A czy 30lat poleciały na łeb na szyj Krzywa robi się mega mega Stroma oczywiście już ma te wartości dodatnie więc zobaczymy też czy ten proces wystr samian troszeczkę się ustabilizuje Co oczywiście też byłoby w sumie trochę korzystne jeszcze dla tego rajdu powiedzmy do 20 stycznia powiedzmy znowu mamy kilka jakby czynników które wpływają Pozytywnie czyli zerowanie Rewers repo schodzenie kasy z TGA brak emisji nowego długu czyli bicie się o dług istniejący żeby go sobie kupić więc wzrost cen spadek rentowności więc istnieje szansa że w tym w tym scenariuszu do 20 stycznia jakby kilka rzeczy się poukłada w jedną taką w miarę pozytywną całość no i ta w miarę pozytywna całość oprócz przełożenia na same obligacje może też wpłynąć na indeksy giełdowe które do godziny 14:30 w piątek szły na dół tak jak sobie ostatnio mówiliśmy na naszym spotkaniu jak Rynek jest w negatywnej gammie to ciągnie trendem przychodzi wydarzenie któ jest w stanie Trend odwrócić i w negatywnej gammie pojawiają się V kształtne odbicia jeżeli coś nagle wpływa na zmianę nastawienia na rynku No i przynajmniej tutaj rozumiemy proces czyli najpierw ciągniemy do dołu bo negatywna gamma bo nie ma nic co ją zatrzyma przychodzą dane o których sobie wspominaliśmy w piątek że jeżeli inflacja wyjdzie troszeczkę słabsza to rynek się odkręci No bo rynek się przejął inflacją po Fed to jest to co zrzuciło rynek że o inflacja ma rosnąć tak to jakby to w ogóle nie zmienia perspektywy na przyszły rok co do cało kształtu wypowiedzi fedu i paela tak to jest intraday nowo natomiast intraday nowo pozwoliło wyciągnąć notowania na squiz właśnie z negatywnej gamy bo wtedy mamy kupowanie akcji na wyścigi w związku z tym to nadal nam podtrzymuje możliwość że mieliśmy do czynienia z takim Mikros sierpniem mikr sierpień polegał na tym że wtedy w sierpniu kiedy mówi sobie o największym się w historii Na podstawie danych z rynku pracy USA że nie jest tak źle jak podali to w danych No to to to jest właśnie ten OK to jest to co się tutaj wydarzyło tak Czyli odbicie bo następnego dnia dane wychodzą tak jak tutaj w poniedziałek Wtedy wyszły dane które odwracają te narracje i tu jest dokładnie to samo także z mojej perspektywy jest to ostatni gwizdek żeby jeszcze ten rynek sobie podbił pod 6250 a potem zobaczymy jak te czynniki płynnościowe które się po kończą będą na niego wpływać także tak samo Jeżeli Popatrzymy sobie na naz daka a więc też klin i w klinie odbicie od dolnej bandy w zasadzie no plus minus oczywiście z tym wyciąganiem Niemniej jednak to nadal wraca nam możliwość zrobienia kolejnego impulsu w górę na podstawie czynników które też będą wspierać prawdopodobnie rynek Krypto ale część indeksów być może już nowych szczytów nam nie zrobi i takim Przykładem może być chociażby dow Jones to może być rynek który tych nowych szczytów już nam nie zrobi i takim przykładem też może być ETF na ryzykowne obligacje USA czyli HG hyg i tam też być może szczytu już nie uraczy także jak mieliśmy wybiórczość szczytów na świecie to teraz wydaje się że będziemy mieli wybiórczość szczytów w Stanach Zjednoczonych Zobaczymy czy tak się stanie bo to już są te ostatki dodawania kasy do do rynku Niemcy z kolei z dosyć istotnym zwrotem od szczytu więc też z tej perspektywy opcyjnej od 20 400 zjechaliśmy poniżej 200 00 i póki co się tutaj utrzymujemy będziemy sobie to obserwować bo żeby tu powiedzieć że jest szczyt szczytów No to chociaż pod strefę wcześniejszej Ryn Powinien zejść jeżeli chodzi o eurocka to już wcześniej sobie mówiliśmy że tu się dziwne rzeczy na eurostock się dzieją czyli wtedy mieliśmy spadek zmienności i spadek indeksu więc eurostock Tutaj się nic nie zmienia z tej perspektywy UK st ostatnio sobie powiedzieliśmy że to naprawdę fatalnie wygląda bo to już mogło zakończyć w ogóle ten nieudany rajd na C na nowe szczyty załamany Impuls tak czyli pierwsza fala w impulsie w dół z tej perspektywy i to sobie też tutaj zaznaczymy wtedy zał Impuls 8 386 i w związku z tym to jest pierwsza fala w impulsie w dół w takim układzie to samo tyczyło się Francji Pierwsza fala w impulsie w dół korekta mega płytka nieudane podejście wysokie i to samo tyczyło się wigu 20 gdzie też z tej perspektywy okej no tutaj jeszcze mam stary kontrakt natomiast z tej perspektywy w zasadzie to już jest pierwszy Impuls w dół a co do samego furu 20 no to możemy go zobaczyć sobie już tutaj bo na razie to nie wygląda po prostu jakoś dobrze i z tej perspektywy tak jak wcześniej tak tak Dlatego wspominam na przykład o Wielkiej Brytanii gdzie może być ten załamany Impuls bo mi to przypomina to co się wydarzyło w Polsce w lipcu czyli 2570 załamany Impuls A we wrześniu zostało wzmocnione bardzo bardzo mocno zostało to wzmocnione czyli ten odpływ No i teraz niewykluczone że mamy już do czynienia z korektą typu ABC która się wykończyła wręcz więc jeśli to jest prawda No to taki poziom kluczowy dla Futur na WIG20 przesuwamy sobie półkę niżej na 2336 i w tym układzie dopiero wybicie 2336 trochę nam zmieni scenariusz oczywiście nie jakoś znacząco bo jeszcze ewentualnie będzie można zawsze to rozrysować jako jakieś tam ABC powiedzmy Tak w górę wtedy jakimiś trójkami natomiast natomiast jeżeli nie zostanie w ogóle 2336 wybite gdzieś tam w najbliższej przyszłości no to wtedy Znowu to jest pierwszy Impuls w dół No i tyle tak i poniżej 2 336 jak rynek się będzie znajdować No to dalsza presja na spadek może się wtedy pojawić Dlatego warto teraz będzie śledzić i dlatego też uważam że Krypto tak jak mieliśmy nft w poprzedniej fazie hossy i m No tak teraz mamy m coiny natomiast ogólnie rynek Krypto No w tym wypadku zazwyczaj powinien gasić światło i jakieś dziwne dziwne rzeczy na rynku Krypto ale to się właśnie dzieje Tak czyli takie ostatki Ostatnie podrygi No ale czasami na jakieś gigantyczne gigantyczne ruchy cenowe dlatego będziemy sobie śledzić tą relację potencjalnych szczytów na poszczególnych rynkach w Stanach w Europie czy coś tu się zmienia No na razie wygląda to tak jak wygląda i dalej jeżeli chodzi o kolejny temat Oj palantir Padło pytanie to nie mam bladego pojęcia także proszę wybaczyć ale poszczególnych spółek to ja prawie w ogóle nie nie analizuję a co do minerów No to jak Państwo wiedzą trochę nie ten koń też na nie tego konia postawiłem No bo trzeba byo stawiać na mstr a nie na górników Licząc na to że troszkę te cykle gdzieś tam się powtórzą ależ jeszcze by może wzy prosty zakład tak dlatego Akurat tutaj mówię o jakieś spółce ponieważ zwyczajnie w świecie ekspozycja na bitcoina to jedno ale ekspozycja na firmy mające do czynienia z bitcoinem to był prosty w teorii zakład mówiący o tym że okej spółki pójdą więcej po prostu niż Bitcoin czyli mniejsza ekspozycja kapitałem ale za to w takim cudzysłowie lewarem czyli tak zwaną betą a więc rynek który ma się poruszać bardziej niż aktywo bazowe tylko że jedynym aktywem który się tak poruszył OC minerów też się tak poruszyła które zresztą w tym roku grałem C czy jeszcze pod koniec roku ubiegłego też sobie po nich skakałem Natomiast tutaj ewidentnie tak gdzieś ten zakład na micro przegapiony do czego się przyznaje że tutaj że tutaj ten odjazd premii po prostu na micro Strategy do posiadanych bitcoinów to coś kosmicznego co się wydarzyło pytanie czy to się dalej nasze podwórko czyli PLN i tutaj tak jak wcześniej wspominałem nadal nie wykluczam że jeszcze gdzieś do 420 sobie spadniemy tak z tej perspektywy będziemy mieli do czynienia z takim powtórzeniem scenariusza z USD plna czyli to jest ta linia 390 którą teraz EUR mo 3 24 bo tak już sobie kiedyś mówiliśmy że to jest być może taki przesunięty troszeczkę w czasie EUR usdpln Natomiast co do samego USD plna No to jeśli cały cała ta koncepcja gdzieś tematu dotyczącego właśnie zmniejszenia No braku podaży nowego długu netto w USA od 1 stycznia wpłynie na ydy wpłynie na dolara no to wtedy jest jeszcze potencjał że mamy dopiero jakąś pierwszą nogę zejścia kursu w dół drugą nogę i jeszcze zobaczymy na trzecią nogę też w dół do C Może 90 ale to Przypominam że w ramach całej tej koncepcji No to byłaby jakaś gigantyczna promocja na dolara amerykańskiego dlatego że jak sobie popatrzymy na być może cykl który jest przed nami i o którym sobie wspominamy No też nie od dziś Popatrzymy sobie na kurs złotego i indeks warunków finansowych w Stanach Zjednoczonych to dostrzeżemy pewnego rodzaju łapanie szczytów i dołków w tych właśnie samych okresach i wyglądało to tak więc jeżeli o tym indeksie mówimy sobie wielokrotnie tak dlaczego taka Krypto Hossa na przykład trwa bo jesteśmy na poziomach rynku finansowego jego mentalności można powiedzieć jak w szczycie luzowania ilościowego w wakacje 2021 wtedy były rekordowe rezerwy banków Fed Hulaj dusza piekła nie ma tak także tu jesteśmy mentalnie na rynku finansowym i teraz co jest trochę przerażające z perspektywy rynku polskiego bo o wigu sobie mówiliśmy ostatnio że spadły nam te warunki finansowe w USA rozluźnił się ale Wig już wcześniej zaczął spadać i to jest trochę niepokojące bo zazwyczaj to się pokrywało Ale teraz proszę zobaczyć że PLN tak samo dołek na plnie to my już mieliśmy we wrześniu a warunki finansowe w USA dopiero się później istotnie poluzowały ale nie wpłynęło to właśnie na jak powiedzmy apetyt na ryzyko poza USA czy widać ewidentnie że wraz z luzowanie tych warunków w ostatniej nodze od września to USA przyciąga ten kapitał najmocniej i on nie wypływa szeroko na kolejne rynki i teraz trzeba sobie zadać pytanie Jak długo i tak jak wspomniałem No jak długo Wydaje mi się że już także ten cykl się kończy No bo Proszę zobaczyć też całkiem ładnie cyklicznie szczyty dołki nam w ostatnim czasie wypadały na na USD wraz z cyklem luzowania i zacieśnienia warunków finansowych w USA no w miarę to idzie jakimś cyklem i mi się wydaje że ten cykl No to właśnie niebawem dlaczego No bo tak jak wcześniej wspominałem te silniki napędzające rozluźnianie warunków finansowych Wydaje mi się że się kończą czyli nadpłynność się kończy odwracają się krzywe Krzywe finansujące jdy spry obligacji są rekordowo prawie że niskie w związku z tym jest więcej Ryzyk że to się odwróci niż że to dalej będzie spadać A jak to się odwróci No to proszę zobaczyć co to się wyprawia tak Trend generalnie na plen jaki jest do dolara wszyscy widzą jest to Trend wzrostowy tutaj naprawdę dosyć łatwo można to sobie dostrzec że to po prostu cały czas sobie rośnie więc proszę sobie wyobrazić co się stanie jeżeli my już mamy słabość a warunki finansowe w USA które są najlsze od środka luzowania ilościowego w roku odkręcać No to nawet prosto patrząc na ten wykres USD plna to widzimy niezłą przestrzeń także tak bym to na razie mógł określić bazując na tych argumentach które przedstawiłem jak będzie zobaczymy ale na razie tak to po prostu wygląda A ta słabość tutaj No jest dosyć Jeszcze powiedzmy niepokojąca Tak jest bardzo bardzo niepokojąca bo wcześniej tak nie było dołek dołek dołek dołek dołek dołek dołek dołek tu dołek dołek dołek a tu góra góra góra na usdpln i dlatego mnie to troszeczkę martwi znaczy martwi nie martwi mnie to bo w sumie lepiej żeby dolar był znaczy lepiej dla nas spekulantów czy posiadaczy oszczędności walutowych i tak dalej No to wiadomo że lepiej tak waluty obce w sumie lepiej że będą droższe bo na umocnienie plna to my nie mamy jak handlować na umocnienie plna i realny kurs To my sobie możemy na wakacje pojechać za granicę i tam poczuć się troszeczkę lepiej albo teraz na Feri za tanie euro jeszcze balować więc to to z tego wtedy Korzystamy A jak kurs będzie odwracać No to będziemy korzystać po prostu z tego że jak ktoś kupił sobie do na konto nawet spot po prostu oszczędności dolarowe czy eurowe czy inne No to mu to zacznie rosnąć No i zobaczymy No to jest jakby tak taka moja moja obawa na przyszły rok Co się stanie jak te warunki zaczną się zacieśniać a my już A my już jesteśmy słabi w relacji do tego jak wyglądała historia Dlatego uważam że jeżeli udałoby się jeszcze właśnie tym splotem wydarzeń w styczniu doprowadzić do osłabienia dolara to będzie to jakaś ciekawa promocja na USD w długim terminie wielu wielu wielu miesięcy w przyszłym roku No bo ten Trend Jaki jest No to każdy przed chwilą widział i na razie jakby nie widzę czynników które mogłyby mu pomóc się zmienić a wręcz są zagrożenia do tego że łapiemy dołek Całego wielkiego tru także złapaliśmy że dołek tutaj C 380 Licząc na 377 ale już wspominałem wtedy państwu że no może to już zacząć odwracać wcześniej A teraz próbujemy łapać koniec korekty Impuls korekta i lecimy dalej w 25 roku w górę No tak na razie to mi wygląda jak się coś zmieni to Państwu też o tym powiem że się zmieniło to jak w takim razie wyglądają majors No to euro to wygląda podobnie wtedy tak Czyli jeżeli cokolwiek miałoby tu jeszcze zostać bronione na zasadzie podwójnego DNA na eurodolar to też jakby ja się tutaj nie nie sprzeczamy polityki monetarnej jakby szans na to żeby euro był jakoś turbos silne bo tutaj nic się nie klei tak jakby wszystko idzie w stronę parytetu albo niżej natomiast To jest tylko kwestia tak jak wtedy o tym było C 106 To jest minimalny zakres korekty Odeszliśmy niżej i teraz jest kwestia Czy korekta się skończyła jest bardzo dużo takich powiedzmy no niewiadomych jeszcze ze względu na całą masę innych czynników natomiast gdyby ta korekta właśnie w styczniu się rozwinęła No to znowu to jest to samo co na usdpln czyli super okazja być może do tego żeby potem euro dool Spadał w stronę parytetu lub niżej tylko trzeba pamiętać o tym że to jest na podstawie bieżących informacji bieżących danych jak to się pozmienia to będziemy też zmieniać stanowisko rynek to jest kontynuacyjna funkcja co jeśli to więc jeśli to to to A jeśli to to tamto No i ciągle gdzieś nabieramy nowych informacji po drodze i korygujemy nie dlatego prognozy prognozami ale ciągle Pojawiają się nowe newsy więc ciągle gdzie się trzeba wkalkulowane perspektywy możliwy też w takim razie możliwe odbicie USD CHF seria trzech wyższych szczytów więc tutaj Nawet mamy do czynienia z sytuacją w której można by zacząć rozważać czy to nie jest też jakiś układ Impuls korekta Impuls korekta Impuls w którym to też na na szczycie zaczyna tworzyć się coś delikatnie przypominającego rger jeżeli chodzi o jena to interwencji na razie żadnej nie mamy banku Japonii chociaż kurs jest na poziomach które na których mogłaby ta interwencja się pojawić więc warto o tym pamiętać PLN JP W naszym ostatnim spotkaniu też wpadł komentarz na ten temat ale tu się nic nie zmieniło tu się nic absolutnie na razie nie zmieniło Drodzy państwo No bo mamy Impuls w dół i mamy Trend w bok i nawet ten Trend w bok póki co wygląda jak flaga więc na razie nie widać żeby coś że coś jest inaczej niż jak było wydaje mi się że na razie nie jest inaczej niż jak było Natomiast jeśli chodzi jeszcze o Padło pytanie chfjpy no to tam korekta jest oczywiście o wiele Większych rozmiarów natomiast Wydaje mi się że też przybrała postać struktury w styczniu zobaczymy być może wtedy stopy podniesie jeżeli chodzi o ten układ No to jest to Impuls korekta taki prostokącik no i ta fala wzrostowa na kolejnej decyzji banku Japonii ale wygląda to na razie trój falowo więc Głęboka korekta fakt ale tak samo Głęboka przypomnę że była ta korekta czyli mieliśmy Impuls i potężnie głęboką korektę teraz być może mamy następny Impuls i równie głęboką korektę ale na razie układ szczyt dołki jest zachowany bo na CHF py żeby to zanegować No to musimy wybić 17730 bo tu jest koniec potencjalnej korekty Wielkiej a b oraz c i tego klina o którym też sobie wtedy na bieżąco jak ten rynek zasunął do dołu mówiliśmy jeżeli chodzi o pozostałe pary walutowe jak dolar australijski nowozelandzki No to pamiętamy że one bronią takich wielo wielo wieloletnich dołków bo z 22 roku jeżeli chodzi o kanadyjczyka to ten broni czy też broni okolice szczytów z covid No tu był ten strzał ostatni covid nowy w 2020 roku i tutaj usdcad to próbuje bronić jeżeli chodzi o rynek surowców z kolei złoto między oporem i wsparciem czekamy sobie na jakiś Breakout na wybicie z tej strefy natomiast tak jak wcześniej państwu wspominałem już od kilku tygodni że ATH na złocie to jest w ogóle bardzo mało prawdopodobne do końca roku ale to już c Więc to już wiemy że raczej jest mało prawdopodobne Natomiast No to nowe rozdanie dla dla złota Przy zacieśnianiu warunków finansowych w USA w 25 roku też było rozdaniem bardziej bardziej w dół niż w górę To samo tyczy się srebra mamy wybicie linii szyi Może jakiś retest tej linii szyi jeszcze nastąpi natomiast no z tej perspektywy Po prostu mamy RG i na razie tego się będziemy trzymać bo tu poszło po prostu po linii tak mó sobie srebrze spadnie wzrośnie konkretne poziomy i dalej w dół No i mamy na razie taki układ jakby idący zgodnie z tymi założeniami jeżeli chodzi o ropę No to czekamy sobie też na jakieś wybicie bo tu na razie się nudno zrobiło na tej ropie nic ciekawego się nie dzieje natomiast mieć z lekkim podbiciem ale też No między średnio terminowymi strefami oporu i wsparcia zatem też niewiele tutaj nowych rzeczy wymyślimy natomiast gaz wyskoczy jeszcze wyżej niż jak wskazywała na to równość impulsów więc oczywiście z tej perspektywy No takiego rynku na zwrot to na razie jest to dosyć trudne żeby patrzeć natomiast chyba tu wszyscy czekali po prostu i tak na ten na ten strzał z tego co się orientuje więc ten strzał trójfazy biciu z flagi także akurat całkiem ładnie i będziemy sobie obserwować dalej ten ry gro ruchu już się zrealizowało odpowiadac jeszcze na pytanie na czacie jak CPI spadnie to stopy f spadną mocniej rynek myśli więc te 2 biliony z rynku można zasilać jeszcze h USA No tutaj musi być ta relacja zachowana czyli pomiędzy stopami procentowymi a inflacją czyli stopy procentowe musiałyby spaść poniżej stopy inflacji Czy jeżeli inflacja w Stanach będzie 2 to stop muszą być naomie 2 2 ale to się na razie nie wydarzy bo Fed jasno mówi że naturalna stopa procentowa Longer Run to jest 3 i ona dalej prawdopodobnie będzie rosnąć 31 32 33 nie wiemy gdzie jest naturalna stopa natomiast czy też neutralna stopa natomiast ona będzie rosnąć żeby wtedy stopa była ujemna realnie No to to będzie ciężko tak bo wtedy musac na 4 PR 4,5 5 wtedy mamy ujemną realną stopę No bo stopa fedu jest na 3 a inflacja na 5 min 2 ale tego chyba byśmy nie chcieli wtedy Rynek też się nie ucieszy także inflację musielibyśmy mieć pod kontrolą a stopy procentowe fedu poniżej stopy inflacji ale tego na razie nie widać nigdzie w żadnych prognozach jak będzie to widać to sobie o tym powiemy oczy scenariusz ale to jest taki skrajny scenariusz jak już Tak się bawimy dzisiaj to mamy chwilę Mam nadzieję że państwu to nie przeszkadza że tak sobie z kwiatka troszeczkę na kwiatek skaczemy ale to zobaczmy sobie coś innego stopa inflacji w Stanach niech będzie ta CPI już nawet nie ta feda ale ta CPI i teraz Zróbmy sobie wskaźnik a nóż niech się wszystko wywali w USA tak taki tak żartobliwie czyli odwracają się krzywe rentowności firmy nie mają finansowania i zaczyna się zaczyna się zwalnianie ludzi bankructwa z sektora Hajdów i tak dalej to co wtedy tak co wtedy i teraz zobaczmy sobie taką prostą Sprawę mam nadzieję że Dobra działa To jest też ciekawe w Stanach To co widzimy OK dobra jeszcze nie widzimy Przepraszam przełączam dob to są oficjalne recesje w Stanach Zjednoczonych A to jest stopa inflacji tak to zobaczmy gdzie przed wystąpieniem recesji w Stanach Zjednoczonych w przeszłości Załóżmy że No świat się wali tak ale no proszę nie brać na razie na serio tylko tak luźne przemyślenia Fir proszę USA przed wystąpieniem recesji w Stanach 6,2 tutaj w 69 roku No tutaj to już nie wspomnę tu też nie Ale dobra przejdźmy do czasów nowożytnych czasy nowożytne inflacja w USA 5,6 rok 90 tuż przed wystąpieniem recesji dalej Okej komy 2000 rok stopa inflacji 3,4 przed wystąpieniem recesji dalej rok 2007 4,3 tuż przed wystąpieniem dzisiaj 2,7 czyli za każdym razem tuż przed wystąpieniem recesji w Stanach Zjednoczonych stopa inflacji była wyższa niż jest dziś i ta stopa ona okej przez efekty bazy sobie rośnie ale ona od początku Nowego Roku powinna się ustabilizować i wręcz zacząć zawijać WC Proszę sobie wyobrazić sytuację w której faktycznie USA wchodzi w recesję bo na przykład im się korp bondy wysypują spry kredytowe rosną cwiek tak nie wiem co ale wymyślamy sobie na razie teoretyzuje bardzo mocno to co się tutaj wydarzy ciekawego No to akurat uszczęśliwi wszystkich posiadaczy obligacji No bo za bardzo w recesji te oceny nie rosną tylko spadają więc jeżeli my jesteśmy teraz na stopie inflacji poniżej poprzednich stóp inflacji kiedy USA wchodziły to gdy z jakiegoś powodu to stało to sobie tu gwałtownie poniżej zera i to będzie dopiero wesoły scenariusz ale to jest taki turbo turbo scenariusz gdzieś tam alternatywny natomiast chciałem tylko państwu jakby uświadomić gdzie my jesteśmy że jeżeli faktycznie coś by się miało wykoleić to naprawdę tu będą niezłe fajerwerki wtedy tak bo scenariusz deflacyjny w USA robi się gigantycznie poważny tak co do prognoz Padło pytanie to o tym będzie specjalne webinarium będzie specjalne nagranie ale w przyszłym w przyszłym roku także tam serdecznie państwa zaproszę oczywiście podsumujemy sobie też poprzednie prognozy bo tak robimy że poprzednie sobie sprawdzamy z bieżącymi No dobra no to chyba taką ciekawostką [Muzyka] inflacyjnego Narodzenia odpoczynku od tego wszystkiego przewietrzenia głowy i myśli na kolejne kolejne dni tygodnie miesiące i lata oczywiście też spędzone Być może tutaj na naszych laach także serdecznie państwu za dziś Dziękuję spokojnych zdrowych jeszcze raz pogodnych świąt i w tej przerwie świąteczno noworocznej też się usłyszymy także wszystkiego dobrego i do kolejnego spotkania i