Ostatni kwartał hossy przed nami. Które aktywa mogą zyskiwać? Komentują Borowski, Buczek i Kozłowski [Ostatni kwartał hossy: Aktywa, Prognozy, Strategie]

[Muzyka] partnerem loży giełdowej jest Noble Securities Dzień dobry państwu Zapraszam na si odcinek loży giełdowej Ja nazywam się Piotr Zając A dziś ze mną w wirtualnym studiu profesor Krzysztof Borowski Szkoła Główna Handlowa w Warszawie Dzień dobry panie profesorze Dzień dobry p Dzień dobry państwu prezes querk tefi Dzień dobry panie prezesie Dzień dobry witam i Sobiesław Kozłowski dyrektor w Noble Securities dzień dobry Dzień dobry panowie na rozgrzewkę zgodnie z tradycją Poproszę o wasze marcowe zaskoczenia na Plus i na minus zacząłbym może od pana profesora o to znaczy największe zaskoczenie na minus to na początku było LPP dzisiaj zaskakuje na plus to znaczy teraz widzimy że zaczęło odrabiać więc to troszkę zmienił się ten negatywny dźwięk potem dołożyły inne spółki z wigu 20 jak Dino Budimex i też KGHM trochę tam rozczarowały schodząc w dół Natomiast tutaj na plus to bym powiedział że bardzo dobrze zaczęły się technicznie prezentować sylwetki spółek deweloperskich i też jak popatrzymy tutaj właśnie na Większość z nich to one zaczęły wychodzić w górę Po takim trendzie bocznym Ja już wcześniej nawet Myślałem że się wybiją dołem ale ale chciały negatywnie No to NC index który tam pomimo hossy na giełdzie na głównym parkiecie on ma jeden słuszny kierunek Południowy Zresztą No i oczywiście trudno nie wspomnieć o kakao które już po prostu doszło do cen absurdalnie wysokich co nie znaczy że nie może być drożej bo już wielokrotnie widzieliśmy że tak może być złoto które też ustanawiał taki lokalny rekord i i chyba było na na plus plus jeszcze właśnie srebro No i pozytywnie zaskoczyły mnie indeksy głównych giełd to jest Dax czy kakar Dax jest systematycznie na północ ale też takie lżejsze giełdy jak właśnie ibex czy włoski mtel No czy nikei który też systematycznie tutaj rośnie No i poprawiły się też notowania indeksów krajów latynowski Czyli to co widzimy w Meksyku czy c czy bo wespa natomiast No jeszcze Patrzyłem też na ceny zbóż to one próbowały się odbić ale to tak słabo na razie wychodzi zbiory zapowiadają się bardzo pomyślnie co niestety jest problematyczne i przydałby się nowy prezes Dyzma żeby sobie z tym kryzysem poradził No i mieliśmy takie małe odbicie na kukurydzę ale nie wiem czy czy to już w tej chwili jest po odbiciu i ona zakręca w dół czy jeszcze będzie próbowała trochę do góry podejść natomiast chyba też pozytywnie zaskakiwał indeksy mvg 40 swig 80 Prezentując taką siłę i idąc za głównym indeksem wg 20 czy c czy Wig No na których mamy Trend wzrostowy i tam Nawet specjalnie się jakieś nie robią formacje zapowiadające zmianę trendu Dziękuję tylko dodam do tego kaka że bo już to któryś raz pan profesor na niego zwraca uwagę to też jest szeroko medialnie komentowany teraz surowiec no i też Wawel to odczuwa bo chyba na ostatniej konferencji prezes spółki powiedział że no te ceny są już niepokojące to jest tak to bardzo jest też ciekawa sytuacja dużo Ty zaskoczeń faktycznie dużo się w marcu działo panowie panie Sławie Czy pan ma coś jeszcze spoza tej listy pana profesora w zaskoczenia lista pana profesora jest szeroka ja bym dodał rekordy naak jako in plus jako minus jednak wąsk Wąska liczba spółek C sektorów któ rosną poza bankami deweloperami wy spam Benefit na przykład ciężko jest znaleźć takie które jakby dołączyły i to mnie trochę martwi ten tak zwany oddech rynku jest dość płytki i wrażliwy No i zaskoczenie to no jednak wzrost napięcia w Rosji czy Rosja Ukraina i to może być kłaść się cieniem na Najbliższe miesiące czy dalszą część tego roku jeszcze nie jestem pewny Jak ocenić f ale to pewnie w trakcie rozmowy to rozwiniemy tak do fedu jeszcze wrócimy do sytuacji w Rosji też to w kontekście walut To w takim razie Panie Prezesie jak u pana wygląda Czy pan jeszcze poszerzyły t listę zaskoczeń o jakieś niespodzianki może trudno poszerzać ale może bym wzmocnił Niektóre z tych zauważonych przez moich szanownych kolegów właś ciekawe historie marca gdybym miał wskazać taką najbardziej ciekawą historię to chyba wskazał bym na Złoto gdzie mieliśmy do czynienia z takim wyraźnym wybiciem ceny Jesteśmy w tej chwili na poziomie blisko 2200 dolarów za uncję Czyli można powiedzieć że złoto potwierdziło Trend długoterminowy wzrostowy który rozpoczął się w trzecim kwartale 2018 roku długo długo się złoto nie mogło przebić przez te poziomy w okolicach 21 2050 dolarów ale to się ostatecznie udało i mamy otwartą drogę do następnego poziomu którym powinien być powinno być 2400 dolarów i my zakładamy że ten poziom powinien zostać osiągnięty w tym roku a najpóźniej w roku 25 tak tutaj mamy potwierdzenie tego trendu to oczywiście spowodowało tak jak Krzysztof Zauważył też wyraźne polepszenie notowań srebra które i tak jest zdecydowanie z tyłu bo i od początku tego roku cena srebra jest no mniej zwyżkujący oporu z ostatnich kilku ków a teraz jesteśmy na poziomie w okolicach 2470 także srebro mimo odbicia jest cały czas z tyłu i wydaje się że przez to jest jeszcze ciekawsze niż złoto także wydaje nam się że te dwa aktywa w tym roku i prawdopodobnie w znacznej części roku 25 powinny inwestorom przynosić takie powody do zadowolenia jeżeli chodzi o inne rzeczy które bym wzmocnił i które były też takim w sumie pozytywny zdziwieniem to to że wzrosty indeksów na świecie tych głównych typu s&p czy Dax są bardzo liniowe jak popatrzymy na ostatnie miesiące to niemalże odbywają się bez większych korekt i te indeksy systematycznie pną się do góry może nie są to jakieś wzrosty mega dynamiczne ale jeżeli s&p przez pierwsze 3 miesiące bieżącego roku rośnie o blisko 10 to to jest bardzo dobry wynik prawda i to bez jakiś wnieś tak samo sytuacja wygląda z daem gdzie mamy W tej chwili ponad 10pr wzrost licząc od początku roku na tym tle in minus w tym miesiącu wyróżniała się Warszawska Giełda mierzona wigiem czy wigiem 20 a to ze względu na to co wydarzyło się z akcjami dwóch bardzo dobrych spółek wchodzącej w skład wigu 20 mianowicie LPP i Dino No tutaj tak jak też chyba Krzysztof zwrócił uwagę mieliśmy do czynienia z dużą przeceną w przypadku LPP było to związane z raportem hindenburga Natomiast w przypadku Dino ze słabymi wynikami w czwartym kwartale będącymi No w dużej mierze już pokłosiem tego co dzieje się w ostatnich miesiącach a mianowicie wojny cenowej między Lidlem a Biedronką i te dwa Jeśli to można powiedzieć uderzenia w polski rynek spowodowały że mimo szczytów na innych giełdach Wig nie zanotował w tym miesiącu nowego rekordu ale poczekajmy może może w kwietniu będziemy mieli nowe poziomy rekordowe Tym bardziej że cały czas Podtrzymujemy nasze oczekiwania co do wigu na poziomie 83 88000 punktów w pierwszej połowie tego roku ponieważ zostały nam już tylko TR miesiące to można zawęzić ten to okno czasowe do drugiego kwartału Natomiast nieco lepiej wiodło się ewigo który ociera się o te rekordowe swoje osiągnięcia z z lutego A w przypadku mgu Sytuacja jest również podobna gdzieś tam jesteśmy w pobliżu a być może że nawet tutaj w tak zwanym międzyczasie jeszcze się ten rekord nam uda uda ustanowić także Reasumując wzmocnił bym złoto w tym przekazie wzmocnił bym też liniowe wzrosty na świecie in plus natomiast in minus Warszawska Giełda która tutaj otrzymała dwa duże uderzenia w postaci właśnie LPP i Dino to ja jeszcze bym tutaj wzmocnił ten temat LPP na chwilę się przy nim Chciałbym zatrzymać i krótkie pytanie do pana prezesa czy pan stracił zaufanie do spółki czy raczej raczej nie jesteśmy to dodam że nagrywamy to w środę po południu jesteśmy po już raporcie wynikowym No nie pojawiły się tam chyba nowe wątki oprócz z tego co ja zauważyłem to na przykład to że nie ma żadnych zerwania umów czy jakiś roszczeń ze strony banków co na przykład w mojej opinii było takim dosyć dużym ryzykiem ale tak krótko pytając czy cał całe to zamieszanie było stracił pan zaufanie do LPP bo często pan o tej spółce mówi i w bardzo takim pozytywnym długoterminowym sensie więc tak pytam od strony inwestorskiej emocjonalnej nie nie straciłem wręcz przeciwnie uważam że notowania spadły za bardzo i moim zd w najbliższych miesiącach powinniśmy odrabiać to co się wydarzyło w marcu i wydaje mi się że wrócimy na poziom 18000 punktów i nawet Mam nadzieję że stanie się tak w drugim kwartale bieżącego roku na pewno sytuacja w której była spółka w 22 roku była wyjątkowa ktoś zachował się przytomnie i napisał że w okresie przejściowym różne rzeczy są możliwe i myślę że to ratuje sytuację natomiast portem hindenburga to jest trochę tak jakbyśmy określali Jaka pogoda jest za oknem i ktoś z nas powie że no w marcu nie było specjalnie ładnie bo były pochmurne dni i było zimno a ktoś inny powie No zaraz ale były też i bardzo ciepłe dni tak jak dzisiaj kiedy nagrywamy nasze spotkanie i słonecznie i wiosna jest jakby tutaj za rogiem i wszystko będzie dobrze także różne rzeczy można opisa rosenburg opisał tą całą historię w trybie sensacyjnym i odniósł sukces krótkoterminowy w tym dniu kiedy raport się pokazał w ubiegły piątek kurs przypomnę LPP spadł z 18 na 11000 zł to w przypadku dużych spółek i innych wcześniejszych ataków hindenburga w zasadzie się takie historie nie zdarzały także to można było powi ten blisko 40p spadek kursu był sporym przereagować że z reguły tendencja jest taka aby domknąć lukę tutaj Mieliśmy lukę w tym w ten piątek z poziomu 18000 jak kurs spadał i będziemy w tej chwi tą lukę starali się domknąć mam nadzieję że właśnie w drugim kwartale tego roku także jest szansa na powrót w kierunku 18000 i to jakby bez względu na to jak spółka się broniła w związku z tymi oskarżeniami ale bardziej pod kątem perspektyw przedstawionych przez zarząd również w dniu dzisiejszym na przykład perspektywy marki ssei dwukrotny wzrost w ciągu najbliższych trch lat powierzchni też przychodów także wydaje się że jeszcze dużo pozytywnego przed tą spółką i No to był bardzo trudny moment wydaje się że spółka obroniła się nieźle poza może pierwszym komunikatem który nie był może najbardziej szczęśliwy ale ale dzisiaj w tym momencie kiedy komentujemy kurs jest już powyżej 15000 zł wydaje się że powoli będziemy domykać tą lukę Do 18000 zł trzymając się tych analogii które mi się bardzo podobają jeśli chodzi o aurę za naszym oknem panie sobi Sławie dla pana jak pan teraz myśli o LPP to bardziej w kategoriach czuć taką powiew wiosny czy bardziej jesień średniowiecza to ja bym odpowiedział w ten sposób że lidera poznaje się po trochę po strzałach w plecy wydaje się że to była chyba najlepiej jedna z najlepiej postrzeganych spółek na na giełdzie zą taką zacną ale też bez przesady no i wydaje mi się że odpowiedź jest taka merytoryczna dzisiaj była konferencja i odpowiedź założyciela spółki komentarz Odpowiedź tak wspomniał Sebastian dotyczyła rozwoju dotyczyła dywidendy też spółka sygnalizował możliwy akcji także tak wydaje mi się że ja też no jest przychyla bym się ku tezie że rynek będzie dążył Jeżeli nie wydarzy się nic niezwykłego poza rynkiem do domknięcia luki z drugiej strony też bym zaakcentował że ostatnio widzę taką kumulację Czy zwiększenie liczby krótkich pozycji według rejestru knf-u i też to może świadczy że nasz Rynek jest że tak się wyrażę wyżej w hierarchii rozwoju No bo częściej pojawiają się inwestorzy którzy akurat zajmują krótkie pozycje także być może to jest jedna z lekcji którą warto wyciągać też tak na przyszłość ale suma sumarum ten ten raport trafił na spółkę dobrze wyceniany czy o dobrym standingu finansowym PR była 35 na zamknięciu wydaje mi się że jest szansa też do odrobienia ja widzę tutaj za oknem niebieskie niebo zazwyczaj spółki dobre jakościowo szybko Odrabiają tego typu wydarzenia panie profesorze jak my nagrywaliśmy przegląd techniczny dwa tygodnie temu to kiedy to się to się wtedy wydarza bo to był piątek to mówił pan ale proszę mnie poprawić że jakd pan kupuje kategoria okazji proszę powiedzieć czy pan czy pan kupił czy oczywiście tak biorę to w nawias w cudzysłów Czy pan tu potwierdza tak od strony też technicznej że to jest taka luka do domknięcia No też była rekomendacja trigona który tam chyba obniżył tą cenę docelową ale to jest nadal 20 tys a jak teraz pan patrzy już z perspektywy tych dwóch tygodni po tych wydarzeniach ta luka to jest to jest taki cel dla popytu to znac tak po tej czerwonej czy tam czarnej świecy mieliśmy potem właśnie kilka takich świec zieloną ładnie odreaguj Potem kilka takich świec w trendzie bocznym i dzisiaj mamy wybicie w górę i w sumie jak Popatrzymy sobie na taki Trend dłuższy bo od września ubiegłego roku to ta czerwona świeca przebiła w dół tą linię trendu A dzisiaj próbujemy wrócić powyżej co jest pozytywne wchodzimy do tej luki której mówił Sebastian No i oczywiście dopiero zamknięcie luki No zamyka całą historię tam jeszcze tak jak popatrzymy od listopada No niestety jest zagrożenie utworzenia formacji RG na tym no i dopiero tak naprawdę przebicie tego szczytu który tam był czyli czyli w okolicach 19000 to pokazywałoby że że nie będzie formacji odwrócenia chociaż oczywiście dzisiaj już ten RGR miałby zupełnie inną wymowę ze względu na to że po takim spadku i zamknięciu tej luki gdyby cena się tam nawet wróciła do tych 18000 to to to to walor pokazałby dużą siłę natomiast no tutaj trzeba było pamiętać że był mocno dystrybuowany i sporo osób kupiło go może do tego nie wiemy ile Ale wiemy że ten popyt był duży na na tej schodzącej i teraz wszyscy ci którzy kupowali w dół są już tak w żargonie zarobieni bo kurs jest dzisiaj tak naprawdę dotyka tego poziomu gdzie się maksymalnego notowania z tego feralnego piątku Tak więc no tam nikt teoretycznie nie jest stratny Kto kupił w międzyczasie także Ja też Wydaje mi się że że ta spółka będzie próbowała wrócić do trendu wzrostowego No niemniej ta ta ta Luka podażowa Ma zawsze taką lekko negatywną wymowę tam taki Dramatyczny spadek od razu spowodował tam zmianę na wstęgach gapi na w układzie wskaźników oscylatorów i to się trochę pogorszyło i chwilę potrzeba żeby te wskaźniki się po poprawiały natomiast no teraz muszę powiedzieć rzeczywiście to wybicie dzisiejsze w górę jest takie pozytywne i to zapowiada próbę zamknięcia tej luki Tak panie pre jeżeli mogę dodać jedną rzecz No to oczywiście tutaj jeżeli chodzi o czynniki ryzyka to przede wszystkim wymieniłbym to że w każdej chwili może się pojawić kolejny raport ze strony hindenburga i oczywiście To w pewien sposób krótkoterminowo może zachwiać notowaniami natomiast Wydaje mi się że to nie będzie jakaś bardzo długa historia Przynajmniej tak to wygląda z perspektywy dnia dzisiejszego Panie prezesie chciałbym jeszcze wrócić do pańskiej prognozy bo to już w tamtej loży Wydaje mi się że też pan utrzymywał ten scenariusz że do końca półrocza będziemy mieć wzrosty potem może być trochę gorzej i teraz właśnie przechodząc tak trochę do tematu tego co nas może czekać przez te kolejne TR miesiące widzi pan tutaj potencjalne motory napędowe tej hossy No bo mówiliśmy te dwa strzały Dino LPP to jeśli chodzi o wi2 który faktycznie był słabszy w tym sgu czyu o czym panowie wspominali no ale no Mamy tam jeszcze przecież banki wszedł też Budimex chociaż on ostatnio też pomimo tego dużego kontraktu nowego tam spadał czy widzi pan motory napędowe które No miałyby jakby wypełnić ten Pański scenariusz Pytanie dotyczy rozumiem konkretnych spółek które mł mogą być branże oczywiście nie chcę nie Nie zmuszam wiem jak to jest za długo w tym siedzę więc mogą być konkretne branże oczywiści w sensie branże A mogą być też konkretne zostawiam już Żeby było jasne Moja teza Czy nasza teza nie jest taka że dobra koniunktura będzie Trwa do końca pierwszego półrocza tylko że w trakcie pierwszego półrocza czyli obecnie można to zawęzić również że w czasie drugiego kwartału w osiągnie poziom między 83 a 88000 punktów i byśmy później przygotowywali się bardziej defensywnie na trzeci kwartał który naszym zdaniem będzie RK pod już dyktando zbliżających się wyborów w Stanach Zjednoczonych różnych haseł które będą przez jedną drugą stronę wysuwane Być może że też coś będzie się działo jeżeli chodzi o wojnę w Ukrainę także tutaj te dwa elementy pewnie będą przez inwestorów bacznie obserwowane Natomiast jeżeli chodzi o no tutaj te konie pociągowe to bym powiedział że cały rynek cały czas wygląda atrakcyjnie od strony fundamentów oczywiście tym koniem pociągowym Moim zdaniem powinno być LP bo ono zostało w sposób nie do końca zasadny ukarane w sposób znaczny nawet mimo dzisiejszego odbicia w tej chwili około 7pr nadal jest moim zdaniem bardzo atrakcyjne w przypadku banków zważył że wejdziemy w okres dywidendowy w tym drug kwartale wspierać notowania tych dużych spółek jeśli chodzi o Dino tutaj nie spodziewałbym się w krótkim okresie jakiegoś istotnego istotnej poprawy Dlaczego Dlatego że wojna między Biedronką a Lidlem cały czas trwa i dopóki ona się nie no będzie w jakiś sposób wyczerpywać to wydaje się że tutaj trudno będzie spółce generować Wyniki które mogłyby powodować że inwestorzy chętniej kupowali przecenione akcje tej spółki Natomiast jeżeli chodzi o rzeczy czy czy tematy przewartościowane No to tutaj nieustannie podkreślamy że naszym zdaniem taką spółką jest budim któ która fundamentalnie jest wspaniałą spółką posiadającą olbrzymie zaplecze na przykład środków pieniężnych ale jednak wycen nowo poziom 17 miliardów złotych przy generowanych wynikach rzędu 700 800 milionów złot i nawet z uwzględnieniem blisko miliardów gotówki na bilansie Wydaje się że jest wyceną wygórowany i tutaj raczej bym No nie oczekiwał jakieś kontynuacji tych tendencji które widzieliśmy przed wejściem spółki do wigu 20 bo no na przykład jeżeli popatrzymy na roczną stopę zwrotu z Budimexu to jest plus 135 proc No wydaje się że ten kurs naprawdę bardzo dużo zdyskontować przede wszystkim na ten drugi kwart stawiałbym na Dino moim zdaniem i cały czas banki powinny być w niezłej formie bo wchodzimy w okres dywidendowy a wyceny są umiarkowane będą wyniki też finansowe za pierwszy kwartał banków pod koniec kwietnia co też powinno raczej notowaniem pomagać bo te wyniki będą nadal na poziomie operacyjnym bardzo dobre panie Sobiesław A pan też wśród banków LPP Dino widzi motory napędowe A może gdzieś tam w drugiej trzeciej linii czyli tej domenie krajowych inwestorów gdzieś moglibyśmy szukać tych motorów No na ten moment tendencja jest taka że zachowują się dobrze spółki czy rynek gra te tematy które zachowują się dobrze z pewnymi wyjątkami i wydaje mi się że tym wyjątkiem może być perspektywie drugiego kwartału elp przy czym No pytanie czy właśnie wynikowo wyniki będą uzasadnieniem dla poprawy sentymentu do niektórych spółek bo No widać że powiedzmy wyniki firm niefinansowych w czwartym kwartale wyraźnie się pogorszyły i jest presja wynagrodzeń firmy handlowe No są pod presją tej rywalizacji dwóch Gigantów handlu detalicznego Wydaje mi się że tutaj takim zaskoczeniem Być może będą w końcu spółki surowcowe z wigu 20 ale to też w istotnym stopniu będzie zależało od tego jak inwestorzy czy inwestorzy zagraniczni będą chcieli rozegrać tą pierwszą obniżkę fedu w czerwcu ale tak upraszczając wydaje mi się że spółki surowcowe mogą zrobić tą tą różnicę czy wesprzeć bo do tej pory zachowały się słabiej No i te spółki z handlu detalicznego które do tej pory zachowały się słabiej [Muzyka] porównaniu na przykład do banków mogą próbować nadrabiać tę słabość także tu w pewnym sensie zakładał bym kontynuację poprawy sentymentu do tych spółek i granie pod z jednej strony pod wyniki drugiego półrocza lepsze być może ożywienie koniunktury na rynku pierwotnym No ale to już może bardziej odległa perspektywa to jeszcze dopytam bo pan prezes obstawia nowe zakłada nowe szczyty w tym drugim kwartale A czy u pana też tak jest że te motory napędowe które pan wymienił wystarczą żebyśmy zobaczyli nowe nowe szczyty Tak patrząc szeroko na tych głównych indeksach No ale to dla svq 40 swi 80 Tam niewiele brakuje także to a WIG20 który No jest no ma największy udział i największy dystans go dzieli do szczytu [Muzyka] to tutaj tak ostrożnie podchodzę w tym sensie widzę tak zwany klin na bankach Wig banki i i wydaje mi się że może być podbicie ale właśnie zastanawiam się co byłoby tym Tigerem być może argumentem katalizatorem być może wyniki za za pierwszy kwartał Ale z drugiej strony [Muzyka] ten bardzo dobry sentyment do banków czy mocna stopa zwrotu od października 2022 roku może część inwestorów zachęcić do realizacji zysków argumenty mogłoby być mogłoby być osłabienie złotego Wydaje mi się że banki głównie rozgrywają inwestorzy zagraniczni a dla nich stopa zwrotu indeksu skorygowana o walutę jest wypadkową wyniku No i pytanie czy to co widzimy czyli osłabienie euro i złotego podejście usdpln pod 40 czy to niemalże czy to jest powiedzmy tylko takie krótkotrwałe osłabienie i szansa na powiedzmy poprawę w drugim pół w drugim kwartale czy jednak coś większego A czego jeszcze nie widzimy panie prof A mogę zadać pytanie oczywiście żeby tutaj jakby zwiększyć interaktywność naszego przekazu im więcej interaktywności tym lepiej super sobek A co myślisz o naszej branży o tef to właśnie to jest to jest jedna z moich ulubionych branż pytanie Trochę tendencyjne ale no wyniki Kusa i ale też i skarbca i szansa na właśnie suc wysokie w najbliższych latach to wspiera ale może zacząłbym od zasadniczej kwestii bo wydaje mi się że z jednej strony widać wyraźne napływy do funduszy dłużnych to jest in plus niestety brak obniżek rozkłada w czasie tą poprawę napływy do funduszy akcyjnych Co może być wsparciem akurat W drugim półroczu tego roku a być może wyraźniejszy wsparciem w 2025 roku Generalnie to jest jedna z bardziej niedocenianych branż tak w średnim terminie czy w cyklu inwestycyjnym zazwyczaj obniżki stóp są takim katalizatorem Jeżeli stopy spadły poniżej 4 oprocentowanie lokat jest na niskim poziomie większość nowych środków do banków trafia na na na depozyty w ogóle jest nieoprocentowana no to tylko pytanie co będzie katalizatorem póki co zyskują mieszkania ale mamy zmianę w władzach giełdy jest Minister Finansów z rynku kapitałowego także wzmianka trwają prian podatku Belki Jeżeli jest szansa No to chyba warto kupować plotki a sprzedawać fakty pytanie kiedy To kiedy to nastąpi to chyba następuje trochę wolniej niż ja bym sobie życzył czy zakładałem No ale to już może dobre typy na 20 na końcówkę 24 i 25 rok ciekawe moim zdaniem trochę ta propozycja podatku Belki przynie ta wstępna ona była taka rozumiem werbalna tylko przy okazji wywiadu dla pulsu to chyba trochę za mało prawda 5250 zł według obecnej stopy depozytowej NBP zwolnione z podatku na giełdzie to chyba za mało żeby przyciągnąć taką Rzeszę inwestorów czy też osób które trzymają po prostu pieniądze na nisko oprocentowanych depozytach ale to tak to tak tylko dodam natomiast to panie profesorze jeszcze w tym wątku prognoz Czy pan też się podpisuje pod tym że są motory napędowe które nas wyprowadz na nowe szczyty hossy tak trochę powiem pompatycznie w tym drugim kwartale i bo wspomniał pan o deweloperach na przykład też mam tutaj od razu z tyłu głowy program mieszkanie na start którym ja trochę nazywam prześmiewczo że to są tak deweloperzy na start Ale czy to to jest taka branża która nas może tutaj dźwignąć na te nowe szczyty Czy może pan zakłada jednak że nie będzie absolutnie nowych szczytów nie na razie tutaj ciężko mi powiedzieć że są jakieś ostrzeżenia bo technicznie to wygląda tak jakby indeksy chciały rosnąć dalej i po takiej fali wzrostowej jaką rynek powinien się zatrzymać na jakiś czas powinna być dystrybucja i ewentualnie wtedy powinniśmy schodzić w dół Natomiast tego nie widać no ale niestety ta giełda dzieli się w tej chwili na banki i nie banki No i już te banki się też zaczęły trochę rozwarstwiać bo sytuacja techniczna już widać taką niespójność bo wcześniej to właściwie jeden wykres jednego banku praktycznie naśladował drugi wykres a dzisiaj już widać że one się trochę rozwarstwiają na te duże banki i mniejsze banki i można już dopatrzeć się pewnych No negatywnych zachowań na na niektórych natomiast dopóki nie ma tam oznak powiedzmy jakiejś jakiegoś odwrócenia No to to to ten Trend wzrostowy systematycznie trwa tak jak Pan powiedział spółki deweloperskie No to tak jak też powiedziałem na samym początku One stały w trendzie bocznym i tam były takie ciągoty żeby wybić się dołem ale one zostały zażegnane i te spółki zaczęły teraz wychodzić górą co mi się podoba bo to zapowiadały jeszcze No jakąś falę wzrostową i to wpisywały się w scenariusz Sebastiana że dojdziemy tam w okolice 88000 mniej więcej na wigu No Wig godzierz teraz ma szansę bo LPP prawda zostało zmasakrowane w związku z tym to jest największa spółka w ten sposób Wig odzież zaczął odrabiać straty jakbyśmy na to spojrzeli natomiast jeszcze z tych spółek takich finansowych No to tak naprawdę podoba mi się xtb które które tam zakręciło do góry czyli z pokrewne do funduszy a właściwie jako Broker to jest też taki taka spółka która w dłuższym trendzie wzrostowym systematycznie zwyżkuje ale też Wśród tej lżejszej Szarży tam widać takie ciekawe rozgrywki jak na przykład dat który próbuje odwrócić trend spadkowy tam się zderza chyba z d sesyjni w tej chwili więc widać że coś się tam zaczęło dziać Electro który tam kolejne rekordy w tej chwili bije krótkoterminowe przynajmniej tak jak patrzyłem na wykres dawno więc tamta lżejsza szarża też próbuje przejąć pewnego [Muzyka] rodzaju tą impet natomiast widać Takie negatywne zachowania też w pewien sposób jak wczoraj mieliśmy Rainbow TR który pokazywał chyba wynik i potem został zgaszony Z tego co widziałem także tutaj dzisiaj też chyba lokum pokazał dobry wynik rano jeszcze zwyżkowa a potem też został zgaszony Z tego co widziałem więc tak No widać że jest rozpoczęło się trochę takich spekulacyjnych wejść czyli pod wyniki a potem zrzucić przesiąść się na inną firmę także może ten kapitał spekulacyjny powoli powoli powoli Tam zaczyna płynąć na na na rynek Tak więc może też będzie jakieś ożywienie na tych spółkach lżejszych chociaż no sytuacja to tak niektórych wygląda bardzo dobrze a niektórych to jest raczej kierunek Południowy ale jest jest w czym szukać bo przewijają się właśnie te spółki trochę mniejsze sgu Zigu wspomniany Rainbow Tours No Cyber folks bardzo dobre wyniki vercom który jest też pod tą spółką Synektik który był gwiazdą ubiegłego roku i wydawało się że się zatrzyma gdzieś pod tą Setką absolutnie przebił okrągły magiczny poziom nie osobe się podoba taka rotacja spółek w obrębie tych różnych kapitalizacji bo to pokazuje trochę że ta Hossa nie tylko stoi tym wigiem 20 nie tylko za granicą ale tak rośnie ale żeby nie było tak pięknie bo skoro się jednak panowie wości zają że jest dobrze i nie widać przynajmniej sygnałów zakończenia to trochę robiąc taką pętelkę Czy robiąc kolbek do tych początkowych waszych test a propos złota i dolara chciałbym wbić taki klin że rosnące złoto plus pojawiająca się taka trochę narracja że warto teraz mieć dolara i to nie tylko w kontekście tego że Fed jednak troszeczkę przesunął nam tą perspektywę miało być wiosną obniżka stóp będzie prawdopodobnie w czerwcu ale zobaczymy jeszcze co pokażą dane no i też pojawia się niestety zwłaszcza w Polsce narracja wojenna jakoby Rosja nie miała się zatrzymać tylko na Ukrainie także patrząc na to z czystego tak tylko i wyłącznie z finansowego punktu widzenia No to przesuwa trochę szale na stronę dolara gdyby dolar miał się umacniać No właśnie czy mogłaby wejść taka czy ta narracja jest zasłużona taka czyli sprzedaj akcje kupuj Dolara bo będzie działo się źle W co wpisuje się też to silne złoto co panowie powiedzą na ten temat panie Soła bo tak nawiązując do do biurowego nickname dxy tak jeśli dobrze pamiętam x ind dolara właśnie to jest pytanie za milion jak nie miliard dolarów w tym sensie że no Fed pokazał trzy kropki czyli trzy obniżki w tym roku z drugiej strony wyższe oczekiwania co do wzrostu wzrostu PKB z 4 na 21 Czyli można powiedzieć o % albo 07 punkta procentowego ale też wyższą inflację konsumencką tak wydaniu amerykańskim i wyższe średnioterminowe stopy w Stanach także można powiedzieć że wzrosty upraszczając trwają na rynku kapitałowym do momentu pierwszej obniżki a później No to być może obniżki już wraz spadającą dynamiką dynamiką ale jednak wzrostową ale PKB a z drugiej strony patrząc taką punkt widzenia monetarnym to najprawdopodobniej ebc Europejski Bank Centralny będzie mocniej ścinał stopę procentową 100 150 punktów w tym roku czyli jakby zachęcał inwestorów do bardziej do kupna dolara A te dolary do inwestowania w amerykańskie obligacje ich spadek rentowności wzrost cen No byłby takim triggerem i do tego tak No jest element niepewności związane z tą geopolityk i wzrostem napięcia Czy to w Rosji czy w koreach Korei No to by mogło być takim triggerem do właśnie umocnienia dolara chociaż tak wracając trochę do naszego rynku No pozytywne obawy są szansą na pozytywne zaskoczenie Czy jeżeli one będą No to jest szansa na na poprawę sentymentu tutaj oddaję głos profesorowi bo widzę że chciał zabrać głos Patrz sobie na wykres dolara do złotego i tutaj on już tak w sumie próbuje robić takie dno od czerwca ubiegłego roku takie jesienne wybicie Po czym znowu wróciliśmy do tego poziomu i tutaj widzę że no Trend boczny przy pojawiającej się lekkiej dywergencji w układzie tygodniowym do góry to oczywiście jeszcze nie znaczy że że cena dolara nie może spaść tak ale ale jak gdyby Widać że są takie umocnienia tam jeszcze tak długoterminowo jeśli wzięlibyśmy tym razem czerwiec 22 roku No to jest ta linia trendu spadkowego dopiero której pokonanie dawałoby szansę tak A jeśli chodzi o złoto No to Taka analiza cykli na tym walorze pokazuje że w tym roku przypada ośmioletni dołek Jeśli to co widzimy w tej chwili czy najwyższe ceny złota to jest ośmioletni dołek No to co będzie za cter lata tak więc jeśli to się rzeczywiście ten cykl miałby wypełnić to cena złota powinna teraz rosnąć to trochę się wpisuje to co Sebastian mówił że on oczekuje wzrostów A mi to tak wynika właśnie z analizy cykli że ten cykl się właśnie kończy czy tak więce się no w tym roku jest dołek Tak więc kończy się a potem powinniśmy mieć zwyżkę No może nie taką jak na kakao to proszę tego tak nie odbierać ale ale ale ten Trend wzrostowy powinien być wyraźny A jak państwo jeszcze zobaczą na cenę złota w takiej naprawdę bardzo bardzo długim horyzoncie to tam był taki taki Spodek długoterminowy który trwał od 11 roku tam się doszliśmy po takiej długiej fali wzrostowej teraz zrobiliśmy taki Spodek ucho i z tego ucha wybijamy się w górę więc To zapowiada kilka lat tłustych patrząc na wykres dziękuję jeszcze dodam a propos z kolejnego porównania z KKM że widziałem takie memy już że osoby się wymieniają sztabka za za ziarna kakaa już w kontekście tego co się dzieje na rynku Dobrze panie prezesie to ja bym jeszcze tutaj dopytała geopolityka czy ona może stać się takim triggerem właśnie Abstrahując od od kwestii ZR f czy ebc czy ten strach może sprawić że kapitał będzie uciekał do dolara no który jest od czasu w zasadzie tak uważany za bezpieczną Przystań i tak w tym moim scenariuszu o który tu dopytuje trochę Zakładam że być może duży kapitał to co teraz robi czyli przesuwa się gdzieś w stronę złota które które zaczęło rosnąć może jest takim sygnałem wyprzedzającym bo zakładam trochę że te Smart międzynarodowe wchodzą wcześniej niż o tym dowiadujemy prawda ale może sobie już za daleko po prostu może za dużo się naoglądałem kolegów na YouTubie którzy mówią że dolar będzie nie wiadomo jak drogi no ale tak pytam o tą geopolityk czy pan tutaj widzi taki scenariusz że to będzie umacniać dolara i w to wpisuje nam się to też mocne mocne złoto jako Ucieczka do do bezpiecznych przystani na pewno trzeba pamiętać o tym że głównym czynnikiem ryzyka w tej chwili dla rynków jest właśnie geopolityka i jeżeli chodzi o rynek polski to przede wszystkim to co dzieje się na Ukrainie widać że Rosja cały czas no jest w ofensywie zachód tak jak tutaj rozmawiamy niemalże co miesiąc cały czas ociąga się z większą pomocą dla Ukrainy i to są elementy które bierzemy pod uwagę w tej naszej prognozie na bieżący rok zakładającej właśnie powiedzmy szczyty na rynkach w drugim kwartale No i bardziej defensywne nastawienie na to co będzie się działo w trzecim kwartale a być może że w całej drugiej połowie roku także tutaj No niestety nie możemy powiedzieć nic pozytywnego jeżeli chodzi o rozwój wojny w Ukrainie postawę krajów zachodnich znakiem zapytania Pozostaje kwestia Chin i tutaj widzimy raczej problem w dłuższym okresie czasu walki o supremację pomiędzy Chinami a Stanami Zjednoczonymi natomiast Patrząc z perspektywy roku 24 No to tutaj jednak oczy są skierowane przede wszystkim na Ukrainę i w przypadku jakiegoś negatywnego scenariusza jest to prawdopodobne że ta że będzie realizacja zysków z ryzykownych aktywów bo pamiętajmy o tym że Hossa na światowych giełdach rozpoczęła się w październiku 2022 roku a więc trwa już półtora roku o tym trzeba pamiętać plus do tego ta geopolityka i wtedy No pewnie dolar złoto czyli te aktywa które są uznawane za tak zwaną bezpieczną Przystań to tam to nam się jeszcze nakłada na ten trzeci kwartał wyborczy w Stanach Zjednoczonych i powoduje że po bardzo pozytywnych pierwszych miesiącach tego roku gdzie można powiedzieć że wszystko odbywa się zgodnie z tymi pozytywny scenariuszami raczej na dalszą część roku wolelibyśmy być w większej defensywie i szykować się na różnego rodzaju wachę na rynkach które mogą być spowodowane czy to czynnikami geopolitycznym czy wyborami w Stanach czy jeszcze jakimiś innymi rzeczami których dzisiaj Jeszcze dokładnie nie widać Mogę jeszcze dodać bo chciałem powiedzieć że ostatnio widziałem co się dzieje na rynku złota jeśli chodzi o banki centralne więc tutaj one wyraźnie nabywają złoto ty również Narodowy Bank Polski a sprzedawały ostatnio fundusze ETF i to te które miały ekspozycję fizyczną no i jeśli porównali byśmy że fundusze ETF To akurat jest trochę klientów indywidualnych czyli w tym przypadku można było mówić że tak naprawdę silne ręce bo trudno uznać banki centralne za słabe zaczynają przejmować kruszec z rąk No trochę słabszych podmiotów Tak więc to też by się wpisywało w tą narrację że być może będziemy obserwować ewidentne wybicie ceny w górę No i jeszcze jest takie pytanie że jeśli mielibyśmy w końcu te obniżki stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych No to tak naprawdę przyczyniłoby się do czego do deprecjacji złotego i wzrostu cen kruszców Tak No więc jak gdyby no nieważne Kiedy one będą ale tutaj ta droga dla ów jest taka i jak popatrzymy też po rynku akcji zazwyczaj przychodzi Hossa surowcowa no i tutaj już są takie próby wybicia na niektórych Met metalach szlachetnych po pallad i platyna to jeszcze daleko nie ale już na przykład ta mieć podrygiwać no odpis go zniszczył mu kurs bo on też próbował już tam wyjść wyżej Tak więc jak gdyby widać że coś się zaczęło tutaj ruszać Dziękuję z KGHM jest tak jest takiej uporczywej konsolidacji w rytm w rytm tej miedzi No to nam się trochę to układa w taką całość że faktycznie ta Hossa mogłaby się gdzieś kończyć powiedzmy w tym drugim półroczu zaczynać się Hossa surowcowa z nastawieniem na złoto i dolara to podobają mi się podobają mi się takie odważne tezy Nie wiem czy się będą podobać widzom ale cóż trzeba się mierzyć z różnymi wyzwaniami to ostatnia jeszcze krótki temat ale ważny trochę wzmiankowany wcześniej ten podatek Belki mieliśmy tą propozycję krótko co panowie sądzą o tym wstępnym pomyśle tam przypomnę pokrótce że to stopa depozytowa NBP z trzeciego kwartału w tej chwili to jest 5,25 proc razy kwota bazowa 100 000 zł trochę liczyliśmy że to będzie w ogóle 100 000 zł wolno od podatku ale nie no i będą przynajmniej dwie bo będzie jedna dla lokat o chyba zapadalności ponad rok No a druga dla rynku kapitałowego dla akcji bez tego ograniczenia jeśli chodzi o trzymanie pozycji to panie sobi Sławie jak pan postrzega tą propozycję ministra Domańskiego za mało za dużo w punkt generalnie krok we właściwym kierunku bo No po raz pierwszy od wielu lat jest jakaś propozycja dla rynku kapitałowego który przegrywa podatkowo na przykład z nieruchomościami przykładowo jeżeli chodzi o tą część akcyjną czy kapitałową to tam Wydaje mi się że jeszcze była czy jest propozycja mnożnika pytanie jaki byłby to mnożnik ponoć formuła ma być taka że można go relatywnie łatwo zmienić na ten moment myślimy że podwyższyć ale no jest ryzyko gorszych czasach obniżenia To czego mi zabrakło to takiej powiedzmy długofalowej strategii Na jakim poziomie mogłaby być ta kwota wolna z z krokami dojścia do do tej kwoty tak żeby widzieć cel i dochodzenie do tego celu ale też takiej strategii dla interesariuszy czy szerszej strategii dla polskiego rynku kapitałowego z rolą giełdy czy jako spółk infrastrukturalna czy taka która musi zarabiać i wypłacać dywidendę No szerszymi tematami ale rozumiem że może oczekiwania są duże a wraz z upływem czasu i wdrażaniem się ministra finansów i współpracą z giełdą z KNF te propozycje mogą być Wac Mam nadzieję że to jest początek dyskusji a nie ostateczna propozycja No słyszałem Gdzieś na Twitterze czytałem że podobno minister Domański konsultuje się z przedstawicielami rynku kapitałowego nie wiem czy Panowie jako insiderzy w zasadzie macie jakieś wieści panie panie prezesie czy z panem ktoś się konsultował na przykład I co pan oczywiście myśli o tej propozycji tego tego zwolnienia na poziomie 525 r 100000 nikt nie konsultował mogę powiedzieć że co do zasady zgadzam się z tym co sabek mówi czyli kierunek jest właściwy nie wiem czy ta kwota ani też no taka ta taka taka propozycja czy ona będzie wystarczająca żeby w jakiś mocniejszy sposób rozruszać Polaków jeżeli chodzi o inwestowanie i na giełdzie czy myślenie długoterminowe w inwestowaniu Wydaje mi się że chyba nie chyba nie generalnie nasza branża postulował aby iść w kierunku całkowitego zwolnienia w przypadku długoterminowych inwestycji to znaczy inwestycji o charakterze powiedzmy przynajmniej trzyletnim i wydaje się że to mogłoby przynieść efekt zdecydowanie większy ale oczywiście pewnie minister Fin liczy pieniądze i obawia się że mogłoby mieć to negatywny wpływ do budżetu A wiemy że sytuacja budżetu nie jest w tym momencie jakaś bardzo mocna co z kolei pozytywnie wróży dywidend płaconym przez spółki z udział z udziałem Skarbu Państwa bo wydaje się że tutaj na tym froncie będziemy mieli jednak istotną zmianę może nawet o 180 stopni że te spółki z udziałem Skarbu Państwa będą się wreszcie hojnie dzieliły z akcjonariuszami przy czym ja tutaj myślę głównie o spółkach typu banki Czy PZU a nie o spółkach typu KGHM czy JSW które pełnią inną rolę nie koniecznie tutaj akcjonariusze a nawet skarb państwa są na jakimś bardzo wysokim miejscu jeżeli chodzi o priorytety także Reasumując zgodziłbym się z tezami sobka kierunek właściwy ale chyba warto jeszcze porozmawiać jak to należałoby zrobić żeby efekt był też jak najlepszy tak mi się wydaje że tak 5000 zł z lokat to ale to z lokat prawda to jest to jest spoko przy takich pi procentowych stawkach powiedzmy to to jest zawsze pewnie bonus dla wielu osób które No bo jak pokazują statystyki dużo osób trzyma pieniądze na Na lokatach natomiast no dla akcji to pewnie trochę za mało to jest o tyle ciekawe też w kontekście tego co pan prezes powiedział że tutaj jest ostrożność jeśli chodzi o te stawki natomiast no wprowadzono na przykład tą stawkę zdrowotną obniżono prawda dla przedsiębiorców i to będzie dosyć też spora spory spory udział w tym budżecie to tak trochę zastanawiające No dobrze to panie profesorze to już puenta należy do pana Jeśli chodzi w kontekście tego tego podatku czy te 5000 to Pana zdaniem jest Zachęta może tak Patrząc przez pryzmat studentów na przykład ja za czasów studenckich dla mnie gdyby ktoś powiedział że 5000 będzie zwolniony od podatku to bym się pewnie na giełdzie bardzo ucieszył No ale nie wiem czy to czy to jest taka strategia Przyciągnij młodych studentów takim darmowym piąt takiem No nie wiem to pewnie jest mały krok Ministerstwa Finansów ale nie oznacza on Wielkiego kroku dla polskiej giełdy więc to jest tak jak powiedzieli moi Szanowni koledzy Oczywiście to jest jakiś krok już zostaje zrobiony ale to wydaje mi się że to jest dopiero tylko uchylenie drzwi Natomiast jeśli mielibyśmy rzeczywiście coś z polskim rynkiem kapitałowym zrobić w ogóle z problematyką inwestowania na giełdzie to to jest zagadnienie zaczynające się od tak naprawdę edukacji w szkołach podstawowych średnich i dalej żeby zachęcać młodych ludzi do inwestowania a dwa To też nie wiem czy tutaj należałoby tą kwotę wyznaczać w taki sposób że to jest w okolicach 5000 tam w stosunku do do do Stopy referencyjnej czy może robić to funkcji na przykład zainwestowanego kapitału albo na przykład ostatniego dochodu z ostatniego pitu tak no bo jeśli ja na przykład powiem że załóżmy zarobiłem tam nie wiem 300 000 zł i i od Jeśli na przykład zainwestuję pieniądze No to 30 000 zysku na rynku kapitałowym będę miał zwolnione Tak też się zgadzam z tym że to może nie być od razu ale na przykład w dłuższej perspektywie Bo jeśli Sprzedam mieszkanie to po pięciu latach nie zapłacę podatku tak takie są te konstrukcje w tej chwili w Polsce ile dobrze wiem na rynku złota po pół roku jak się przetrzyma złoto w formie fizycznej nie płaci się tego podatku więc nie rozumiem dlaczego te akcje są tak karane ze wszystkich stron a może należałoby zrobić taki jeden worek prawda gdzie wszystkie przychody są wrzucane czyli i odsetki z lolcat i z zyski na funduszach inwestycyjnych plus to co zarobimy na giełdzie Plus i wtedy nawet jeśli mamy powiedzmy tam jakieś straty na giełdzie mogę to rekompensować zyskami z lokat tak a w tej chwili były te poszczególne nogi że tak powiem no i tutaj dzisiejszy sposób oprocentowania był na on był dosyć dobrze zrobiony dla Ministerstwa dlatego że całe ryzyko inwestycyjne jest po mojej stronie bo tak jeśli ja mam stratę No to co No to mogę ją w ciągu tam Piu lat odliczać Ale co najwyżej do połowy straty z ubiegłego roku tak O ile to to tak działa No czyli to mnie zmusza do kolejnej inwestycji żeby zarobić Czyli znowu ryzyko ponoszę Ja jak się uda zarobić To mogę tą stratę odliczyć tak natomiast Skarb Państwa wychodzi z założenia Jak chcesz to inwestuj na giełdzie jak zarobisz to się podzielimy zyskiem A jak stracisz to jest twój problem Musisz znowu zarobić żebyś mógł to odliczyć No niestety No tak to wygląda jest asymetrycznie więc jeśli wszystkie przychody finansowe takiego małego Kowalskiego jak jak ja byłyby wrzucane do jednego worka i nawet właśnie byłoby liczone ta ta kwota wolna w funkcji nie wiem moich przychodów czy zysku z ubiegłego roku czy czy czy czy zainwestowanej kwoty na giełdzie plus jeszcze ten bonus taki to to o czym mówił Mówił Sebastian że na przykład jeśli Przetrzymam pewne inwestycje załóżmy 3 pi lat To wtedy nie zapłacę w ogóle podatku No to to jest taka żywa zachęta do tego żeby inwestować tak a nie na zasadzie że ktoś mi zwolni 5000 a człowiek się zastanawia czy kupić mieszkanie za 2 miliony czyli tyle chce wrzucić załóżmy na rynek czy 2 miliony powierzyć zarządzającemu funduszem No i te 5000 zysku z tych dó milionów No to to jest słaba kwota tak naprawdę no bo jeśli załóżmy fundusz przynosi około 10 proc tak jak jest na obligacjach No to z d milionów zarabiam ile 200 tak no to te 5000 podatku nie jest dla mnie jakąś taką no no powiedzmy super super zwolnieniem że tak powiem tak no ale oczywiście to to to to wymaga dłuższej dyskusji ze środowiskiem tutaj panowie pracują na rynku więc mają pewnie też inne spojrzenie i sądzę że tutaj władze powinny się skonsultować z zawodowcami i też ich zapytać jakie są oczekiwania klientów bo oni też rozmawiają z klientami i i Jeśli rzeczywiście chcą coś zrobić takiego Pro rynek No to to te zmiany Powinny być bardziej radykalne Może nie od razu nie jakiś wielki Big Bang jak w Wielkiej Brytanii w 86 roku ale takie stopniowe które mnie w dłuższym horyzoncie czy innych inwestorów będą zachęcać do inwestowania na na polskiej giełdzie czy na innych giełdach Tak więc Takie jest moje zdanie liczę na to że w ramach tych konsultacji być może minister Domański natrafi na nasze nagranie I może się jakoś odniesie albo weźmie je pod uwagę panowie tutaj stawiam kropkę Krzysztof Borowski Sebastian Buczek Sobiesław Kozłowski Bardzo dziękuję za udział w siódmym odcinku loży Dziękujemy dziękuj państwa zachęcam Mater i komentowania w następnym materiale słyszymy się za miesiąc w odcinku numer 8 do usłyszenia do zobaczenia partnerem loży giełdowej jest Noble Securities