Polska Giełda Krwawi Przez Podatek Od NADMIAROWYCH ZYSKÓW – Sunex, Allegro, BCS [Podatek od nadmiarowych marż]

dzisiaj porozmawiamy o wynikach spółek Sanex Allegro i Big czyli Studio ale zanim do tego przejdziemy jeszcze chciałem nawiązać No myślę że tematu no jednego z najbardziej istotnych A jeżeli chodzi o samą polską giełdę no to najbardziej istotnego jeżeli chodzi o ostatnie dni czyli tego podatku od nadmiarowych marszm najpierw mówiono nadmiarowych zyskach teraz mówi się o nadmiarowych marżach no tutaj obecnie Co wiemy No rozwiązania dotyczące podatku nadmiarowych Marsz mogą być w ciągu dwóch trzech tygodni czyli jeszcze jest trochę niepewności i rzeczywiście są jakieś różnego rodzaju projekty znaczy jest projekt tutaj jeżeli chodzi o jeżeli chodzi właśnie o to jak to ma być skonstruowane są już jakieś pierwsze konkrety ale też nie chcę się jakoś mocno do nich odnosić ze względu na to że no te konkrety jeszcze mogą się jeszcze mogą się zmienić No w każdym razie jest to oczywiście podatek skrajnie negatywny dla spółek z polskiej giełdy dla tych spółek które sobie dobrze radzą No bo umówmy gdybyśmy mówili o tym że są jakieś spółki które nieetyczne dorabiają się na naszej krwawicy No to oczywiście mogliby tutaj rządzący zrobić to w inny sposób bo jeżeli mówimy o tym że na przykład spółki energetyczne mają nieetyczne nieetycznie wysokie marże No to oczywiście mogłyby albo wypłacić dywidendę wyższą albo ewentualnie rządzący No wiemy w jakim kraju żyjemy rządzący przecież mogliby spokojnie powiedzieć prezesom tych spółek których którzy są bardzo często powiązani z tymi z tymi politykami żeby po prostu obniżyli te marże i oni by to zrobili ale to jest takie ewidentne Po pierwsze zagranie pod publiczkę pod wybory po drugie No niestety ale ale też widać że chcą ściągnąć pieniądze z tych prywatnych firm No bo biorąc pod uwagę ten podatek on na razie zakłada to że duże prywatne przedsiębiorstwa też ten podatek ten to podatek zapłacą Jeżeli rzeczywiście wejdzie w życie bo to będzie to skrajnie negatywna informacja dla polskiej giełdy przyznam że biorąc pod uwagę taką jeżeli chodzi o to jak mocno jest to negatywna informacja dla polskiej giełdy to ciężko mi to z czymś z czymś porównać właśnie ze względu na to że w tym momencie mamy już trudne otoczenie rynkowe Wiele firm OK W tym momencie jeszcze może ma jakieś wysokie marże i to nie mówię tu o firmach energetycznych tylko zupełnie inne branże mają te wysokie marże ale w przyszłości może już tak w najbliższej przyszłości może już tak nie być więc tutaj ciężko mi to z czymkolwiek porównać No bo mamy sytuację ciężką i nagle jeszcze ktoś kto już został tak mocno mocno pobity tak mamy zawodnika który który dostał tam kilka strzałów dostał te wszystkie lockdowny dostał wzrost surowców bardzo duży wzrost surowców i nagle teraz wyprowadzę mu się takie prostego między oczy czyli taki mocny podatek wejść we wrześniu albo w październiku który będzie obowiązywał od stycznia od stycznia 22 roku dla mnie to jest totalnie nielogiczne Jak można we wrześniu w firmie powiedzieć że od stycznia ma płacić podatek i to od tego stycznia który był na przyszłe firmy mogą po prostu już nie mieć tych pieniędzy nawet jeżeli mają jakieś wyższe marże ze względu na to że powiedzmy zainwestowały w te pieniądze a przypomnę że jeżeli chodzi o obecną konstrukcję tej tej ustawy o projekt tej ustawy to zakłada to że rzeczywiście spółka może inwestować może wydać pieniądze na inwestycje wtedy zapłaci mniejszy ten podatek Ale z drugiej strony to nie mogą być wszystkie inwestycje tylko też określone aczkolwiek jak mówię może to się jeszcze zmieni w każdym razie w tym wystąpieniu ministra Sasina jedna rzecz mnie bardzo mocno nie wiem czy rozbawiła To jest akurat dobre słowo W tym przypadku ale tutaj jak czytamy mówimy o tym że przygotowałem założenia które zakładają podatek od nadmiarowych Marsz właśnie Marsz a nie zysków bo Rozumiemy że firmy uzyskują wyższe zyski z różnych powodów nie tylko dlatego że podnoszą w sposób nieuzasadnione ceny ale również Chociażby z tego powodu że pozyskują nowych klientów rozrastają się i rozwijają za to nikt nie ma zamiaru karać firm czyli to rozumieją ale na przykład nie rozumieją tego że firma mogła 3 lata temu zainwestować w jakąś fajną automatykę dzięki czemu w tym momencie ma wyższe marże że firma na przykład dwa trzy lata temu mogła zainwestować w jakiś nowy system informatyczny mogła wybudować jakiś nowy zakład logistyczny który poprawił logistykę i dzięki temu właśnie mają te wyższe marże przy nawet tej samej sprzedaży albo wyższe marże przy większej sprzedaży No bo często też tak jest że buduje się ten efekt skali czyli tutaj z jednej strony rozumiemy Ale z drugiej strony nie do końca nie do końca rozumiemy mechanizmy jakie działają w biznesach No niestety ale ale tutaj polityka często w biznes wchodzi często wchodzi właśnie w konkretne spółki giełdowe No myślę że idealnym takim przykładem był zamknięcie handlu w niedzielę gdzie bardzo mocno chociażby CCC na tym na tym straciło więc niestety ale ten czynnik polityczny też jest istotny no i ta ustawa ja podkreślałem podkreślam i będę podkreślał że ona jest skrajnie zła Ona nie jest trochę zła zła Ona jest skrajnie zła dla wielu spółek które nie są absolutnie niczego winne No bo do jednego wora właśnie wrzuca się te spółki które rzeczywiście mają ogromne marże w tym momencie ze względu na chociażby wysokie ceny energii czy wysokie ceny paliwa i wrzuca się też te firmy które po prostu 2-3 lata temu stwierdziły że zainwestują swoimi pieniędzmi zaryzykowały te swoje pieniądze udało się w tym momencie mają wyższe marże No ale ale są traktowane dokładnie tak samo jak te spółki paliwowe czy energetyczne no i też druga sprawa tutaj mówi się o nadmiarowych No to też takie pytanie jak to będzie w przyszłych latach No bo jeżeli spółka na przykład miała marżę w latach tym 2 17 18 19 21 powiedzmy na poziomie pięciu procent teraz ma na poziomie 10% i to jest ta nadmiarowa maraża ale jeżeli w przyszłych latach też będzie miało 10% to co odda się im te pieniądze czy czy w jakiś sposób to będzie rozliczane No bo to się okaże że to jednak nie jest nadmiarowa marża tylko to jest już ich zwykła marża właśnie związana z inwestycjami No tutaj Oczywiście myślę że nie ma że każdy widzi same negatywy tego tego pomysłu tego podatku mówię tutaj o nas o inwestorach giełdowych No ale ciężko tutaj szukać jakichś jakichś pozytywów Chociaż powiem tak pozytyw mógłby być jeden bo zauważmy że wiele spółek w tym momencie traci nasza giełda też zaczęła coraz mocniej krwawić i te spółki które naprawdę miały fajne wyniki finansowe zaczęły bardzo mocno spadać właśnie też ze względu na ten podatek są spółki No już mówiąc tak bardziej konkretnie oczywiście nie licząc tych energetycznych No to też jest na przykład Bank Handlowy to jest na przykład spółka Kruk która spółki które są Myślę że interesujące ze względu na to co się dzieje no Ale biorąc pod uwagę ten podatek rzeczywiście mocno w nich uderza mocno w te spółki uderza Ja przypomnę że jeżeli chodzi o te inwestycje którym można sobie zmniejszyć ten podatek No to banki zupełnie z tego odpadają bo banki mają ściśle określone w co mogą inwestować więc tutaj pozytyw byłby taki że gdyby się jednak okazało że tych tego podatku od nadmiarowych Marsz nie będzie stwierdzono że jednak nie wprowadzamy albo wprowadzamy właśnie tylko do segmentu energetycznego i paliwowego na przykład no to wtedy to by mogło być fajne ze względu na to że zrobiły się ciekawe wyceny niektórych spółek ale tu są już takie moje dywagacje No tutaj jednak trzeba poczekać na jakieś na jakieś konkrety a przechodząc do konkretnych spółek No bo o tym myślę że chcemy dzisiaj porozmawiać no to Sanex Sanex spółka która pokazała raport finansowy Sanex spółka która zajmuje się segmentem oze ale tutaj jeżeli mówimy o Zeno to często myślimy wyłącznie o panelach fotowoltaicznych tutaj Sanex No to nie jest tylko nie jest tylko oze to jest znaczy nie jest tylko fotowoltaika to są pompy ciepła to są kolektory słoneczne to są różnego rodzaju zasobniki CWU czyli ciepłej wody użytkowej także no wiele rzeczy związane z oze ale też ale też nie tylko związane też z ciepłą wodą użytkową No i jeżeli chodzi o spółkę samych to była gwiazda jeszcze do niedawna naszej giełdy w tym momencie no wciąż jest umówmy się dosyć jest wysoko jeżeli chodzi o jeżeli chodzi o kurs aczkolwiek no tutaj ten kurs dochodził do 30 zł w tym momencie w tym momencie mamy 21 30 na moment w którym to nagrywam jest godzina dokładnie wam powiem 10 01 29 Września w każdym razie spółka pokazała wyniki finansowe No i te wyniki finansowe są bardzo dobre zauważmy że jeżeli chodzi o ten drugi kwartał 22 roku przychody plus ponad 100% zysk netto plus ponad 500%, 8,5 miliona złotych prawie tego zysku netto za jeden kwartał No gdzie zauważmy jeszcze 21 rok to mieli 6 milionów zysków za cały rok więc tutaj no ogromne ogromne te wyniki finansowe pierwszy kwartał też prawie 6 milionów złotych No czyli naprawdę spółka bardzo mocno poszła do góry pod względem właśnie tych właśnie tych finansów tutaj no okolice 14 milionów złotych zysku netto za sam pierwszy za samo pierwsze pierwsze półrocze Sanex to jest spółka dywidendowa ale ta stopa dywidendy tam jest niska i prawdopodobnie dalej będzie Niska oni dosyć dużo inwestują jeżeli chodzi o spółkę o spółkę Sanex mówili o tym że w 22 roku chcą uruchomić sprzedaż online w Niemczech rozglądają się za potencjalnymi celami celami przejęć tutaj rynek niemiecki i dla nich był bardzo istotny oni już wcześniej byli na rynku niemieckim Ale chcą bardzo mocno zwiększać swoją obecność właśnie na rynku niemieckim i mówili że rozglądają się na rynku niemieckim austriackim nie mamy nic konkretnego na oku przyglądamy się firmom które mogłyby być celami do przejęć jeżeli będzie jakaś ciekawa oferta No to rozważymy taką rozważymy taką akwizycję No i jeżeli chodzi o sanych mamy list intencyjny dotyczący nabycia udziału w austriackiej spółce tutaj 100% udziałów za 4-6 milionów euro czyli dosyć duże pieniądze jeżeli chodzi o jeżeli chodzi o Sanex jak podano ta spółka działa w branży instalacyjno-grzewczej pompy ciepła instalacje solarnej instalacje fotowoltaiczne więc myślę że ciekawy segment I miała w XXI wieku przychodu przychody 15 milionów euro 15 15 milionów euro w tym momencie jeżeli chodzi o euro to jest okolice tam 4,80 powiedzmy czyli to jest ponad 70 milionów złotych więc biorąc pod uwagę Sanex No to są duże pieniądze zauważmy że jeszcze w 2019 2020 roku o nim mniej więcej tyle mieli rocznie przychodów więc to są naprawdę potężne pieniądze jeżeli chodzi o Sanex to będzie duża akwizycja Jeżeli do tego dojdzie no bo na razie mamy list intencyjny teraz będzie wycena tej tej działalności tutaj list intencyjny zakłada przekazanie kompletu dokumentów do końca Września 22 roku zakończenia badania były dyliżans do końca 22 roku października 22 roku No i tutaj te parametry transakcji finalizacja transakcji do końca 22 roku czyli bardzo szybko to się ma wszystko odbyć No ja chciałem zauważyć że my już mamy 29 Września Czyli my już jesteśmy blisko blisko końca roku blisko Sylwestra nawet pewnie niektórzy z was już mają plany na Sylwestra No a tutaj mówi wiemy że że spółka może zostać przejęta właśnie do końca tego do końca tego roku także Sanex coś mówi i rzeczywiście dotrzymuje słowa to jest to jest zdecydowanie plus też sanek zawarł umowę dotyczącej budowy hali magazynowej wartość umowy 8 milionów złotych netto aczkolwiek no spółka sanych ma pieniądze tutaj ja wiem z jednej strony to przejęcie 4-6 miliony euro teraz tutaj umowa 8 milionów złotych Tutaj mówimy o tym że że jest to instalacja linii technologicznej niezbędnej do rozpoczęcia prac badawczo-rozwojowych odnośnie projektu opracowania automatycznego systemu grzewczego opartego na oze wytwarzanego w ramach autorskiej technologii produkcji o wysokim poziomie automatyzacji no i tutaj jeżeli chodzi o te pieniądze pamiętajmy o tym że oni pozyskali finansowanie na ten projekt no bo tutaj mówimy o tym że całość tego projektu to jest 16 milionów złotych kwota dofinansowania 8 50% to mają dofinansowanie więc to jest na pewno duży plus jeżeli chodzi o spółkę to nie jest pierwszy tego typu projekt Oni też mają swój jakby autorski projekt odnośnie zasobników ciepłej wody użytkowej więc więc tutaj samych cały czas się rozwija w tym segmencie w którym się rozwijał wcześniej w tym momencie otoczenie im sprzyja no też pytanie jak to będzie dalej tutaj też do ciebie do ciebie pytanie Napisz mi w komentarzu Co ty o tym myślisz No bo jeżeli chodzi o samych między innymi oczywiście to są pompy ciepła więc tutaj też na tym pewnie na tym pewnie oni zyskują No ale teraz ze względu na to co się dzieje czyli ze względu na to że będą te niższe ceny energii do 2000 kWh A powyżej to będą wyższe ceny No to pytanie czy dalej będzie taki bum na pompy ciepła No bo mamy do wyboru pompa ciepła albo kocioł gazowy i teraz wiele osób ze względu na wysokie ceny gazu stwierdziło że lepiej pompę ciepła No a teraz się okazuje że ceny energii też są wysokie pytanie czy dalej będzie taki popyt na te pompy ciepła czy ten taki maksymalny popyt ten maksymalny boom na pompy ciepła już twoim zdaniem minął Napisz mi o tym napisz mi o tym w komentarzu bo sam jestem Sam jestem ciekawy twojego zdania W każdym razie wracając do sanexu i do ich raportów finansowego pierwsze półrocze 22 roku zauważmy zwiększenie przychodów w kraju ale zdecydowanie większe zwiększenie przychodów za granicą ponad dwukrotne zwiększenie przychodów za granicą Za ten cały pierwsze pierwsze półrocze tu mówimy że głównym rynkiem takim są Niemcy No ale tak naprawdę no niemalże cała Cała Europa jest w obrębie zainteresowania spółki spółki samych no i tutaj zauważmy że wzrosty i wyników przychodowych i ebidy są ponad 100% w tym pierwszym półroczu więc wszystko wygląda to naprawdę bardzo dobrze jeżeli chodzi o spółkę Sanex tutaj też jeżeli chodzi o sytuację na na Ukrainie czy tam w Ukrainie przyznam że już nie mam pojęcia jak to się jak to się powinno mówić W każdym razie ta sytuacja na nich jakoś bardzo mocno nie wpływa Oni nie oferowali produktów usług na rynku ukraińskim rosyjskim też dokonywali zakupów części półproduktów surowców na właśnie Ukrainie Rosja ale to nie były ilości znaczące w całym wolumenie zakupowym Oczywiście ze względu na to co się dzieje poszły do góry ceny surowców więc to w ten sposób na nich wpływa ale tak bezpośredniego wpływu dużego tutaj nie ma więc to jest na pewno na pewno duży no plus Albo bardziej tak że że to im jakoś mocno nie przeszkodzi biorąc pod uwagę same wyniki finansowe widzieliśmy one są one są bardzo bardzo dobre no i tutaj mówimy że spółka realizuje większy udział przychodów pochodzących z rynku zagranicznych w tym głównie z rynku z rynku niemieckiego i tutaj mówią że rynek niemiecki jest traktowany przez spółkę jako rynek strategiczny 80% produkcji jest skierowana do klientów w krajach niemieckojęzycznych tak Czyli No czyli tutaj to są naprawdę bardzo istotne bardzo istotne rynki z uwagi na nowe perspektywy dotyczące rynku polskiego No to Tutaj mówimy o tym że spółka zamierza kontynuować wzmocnienie udziału wartości sprzedaży Krajowej ale tutaj rynki zagraniczne jednak myślę że będą królowały jeżeli chodzi o spółkę głównie ten rynek niemiecki No może też rynek austriacki związany będzie z właśnie z tą z tym przejęciem więc tutaj patrząc na to że spółka rozwija się mocno na rynku niemieckim austriackim No to też walutowo nie jest jakoś źle Oczywiście to nie jest tak że oni będą mieli tylko przychody na rynkach zagranicznych a koszty w złotówce absolutnie to tak nie jest tak może mieć spółka na przykład gamingowa spółka gamingowych to jest często że oni sprzedają swoje produkty na rynkach na przykład amerykańskich Zachodniej Europy ja główne główne koszty mają w złotówce czy tam duże koszty tutaj tak nie jest koszty też są w euro koszty też są w innych walutach ale zawsze w moim odczuciu biorąc pod uwagę że złotówka w tym momencie jest słaba i raczej to się w najbliższych latach nie zmieni To zawsze takie wyjście mocniejsze zagraniczne za granice Ja patrzę ja patrzę na to po prostu pozytywnie No też pytanie jak to będzie z tym nowym podatkiem bo mówiliśmy na początku o tym sasinowym tak myślę że wiele osób podatek dochodowy nazywa podatkiem belki jeżeli ten podatek wejdzie od zysków nadzwyczajnych myślę że to będzie podatek Sasina czyli czyli tutaj będzie się jednoznacznie kojarzył chociaż nie wiem czy tutaj zaraz do więzienia nie pójdę bo to z tego co kojarzę Nie jest podatek tylko danina tak to się nazywa Nie mam pojęcia czym to się czym to się różni W każdym razie z hanex zatrudnia prawie 300 osób więc z tej perspektywy się łapie bo tam jest warunek że spółka ma zatrudniać powyżej 250 osób na razie tak mówimy o tym o tym co jest w tym projekcie nie wiemy jaka ustawa w końcu wejdzie ale też mają mieć przychody powyżej 50 milionów euro no i na tym saneks się na ten moment przynajmniej nie łapie chociaż pytanie jak to będzie rozliczenie te 50 milionów euro czy to ma być za 2022 2022 rok no bo 50 milionów euro to jest około 240 milionów złotych Podejrzewam że sanek z tego nie osiągnie biorąc pod uwagę biorąc pod uwagę ten 22 rok ale też jestem ciekawy w jaki sposób będzie to wszystko będzie to wszystko traktowane W każdym razie jeżeli chodzi o Sanex fajne wyniki finansowe ostatnie informacje Bardzo korzystne czyli mówimy o potencjalnym nabyciu udziałów austriackiej spółce mocnym zwiększeniu się jeżeli chodzi o jeżeli chodzi o ekspozycję na Niemcy więc na ten moment wygląda to dobrze znakiem spod znakiem zapytania stoi Polska sprzedaż chociażby Punk ciepła właśnie ze względu na te wysokie ceny energii Ale z drugiej strony no w tym momencie jeżeli budujemy jakikolwiek nowy dom to i tak musimy tam zainstalować jakieś ekologiczne ogrzewanie więc w każdym aspekcie tutaj saneks Może nam pomóc więc z tej perspektywy wygląda na to że że jeżeli chodzi o Sanex jakieś problemów tutaj jakiś problemów tutaj nie będzie z przyszłością spółki No tutaj można narzekać na dywidendę i raczej na dywidenda się nie zmieni to znaczy to będzie mała bardzo niska stopa dywidendy No ale saneks bardziej myśli Moim zdaniem myśli teraz o rozwoju niż o ładowaniu kasy w dywidendę zresztą oni teraz będą mieli duże nakłady finansowe idąc dalej druga spółka o której chcę powiedzieć to jest Allegro Oj Allegro w tym momencie -7% po wynikach finansowych które No negatywnie zaskoczyły inwestorów Zresztą widać to po kursie akcji biorąc pod uwagę Allegro ja kiedy robiłem o nich wcześniej film mówiłem o jednej istotnej rzeczy że nie widzę tutaj jakiegoś takiego mocnego potencjału do wzrostu w tym momencie jeżeli chodzi o spółkę ze względu na to że o ile spółka rozwija się pod względem przychodu pod względem takiego wskaźnika gmv Czyli ogólnie sprzedaży na Allegro to jest ten wskaźnik gmv oni się tam rozwijają ale cały czas mówimy o tym że to jest spodziewane znaczy inwestorzy spodziewają się tego że będzie tutaj rozwój problem My są z rentownością i teraz zrobili duże przejęcie bo Allegro ma ten problem że w Polsce za bardzo nie ma jak się rozwijać bo jeżeli będą chcieli zrobić jakieś duże przejęcie w Polsce No to na bank uoking się do nich dowali bo oni już mają pozycję No niemalże monopolisty więc tutaj w Polsce ciężko się im będzie rozwijać muszą się rozwijać na rynkach zagranicznych przejęli grupę Mal duża grupa z tym że problem dla mnie w tym przejęciu był taki jest Itaki że jeżeli chodzi o grupę Mal oni mają fajne przychody też ten współczynnik gmv nie jest nie jest jakiś zły chociaż ten ostatni to ostatnie pół roku pokazuje że jednak jednak są spadki ale pod względem pod względem tej rentowności grupa Mal jest słabsza od grupy Allegro i to mi tutaj troszeczkę nie odpowiada bo myślę że o ile właśnie wzrost przychodów czy wzrost gmv już jest w kursie to znaczy inwestorzy tego się spodziewają No to też chcieliby zobaczyć jakieś lepsze wyniki pod względem rentowności a przyjęcie grupy Mal temu nie nie sprzyja więc ja tutaj nie widzę jakieś takiego mocnego potencjału do tego żeby Allegro mogło jakoś pozytywnie zaskoczyć inwestorów w najbliższym czasie i tak naprawdę od kilku miesięcy mniej więcej mam takie same zdanie o spółce o spółce Allegro No biorąc pod uwagę ten drugi kwartał pokazali wyniki za drugi kwartał 22 roku No i jeżeli chodzi o jeżeli chodzi o Allegro wzrost gmv i samochodów w drugim kwartale i jak mówiłem to jest raczej to już jest w kursie czyli tutaj inwestorzy się tego po prostu spodziewają skonsolidowane gmv 23,5% rok do roku plus 16 rok do roku skonsolidowane przychody plus 22,3 rok do roku to jest wszystko z wyłączeniem tej grupy Mal biorąc pod uwagę skorygowaną ebitdę No i jest jednak lekki lekki spadek i to jest Myślę że Myślę że minus nawet z wyłączeniem Mal tak No bo mówiłem o tym że słabsze wyniki pod względem rentowności ma grupa Mal ale nawet bez tej grupy Mal i tak Allegro tutaj jakoś nie zachwyca więc to jest Myślę że no dosyć istotny dosyć istotny problem jeżeli chodzi o jeżeli chodzi o spółkę No i biorąc pod uwagę spółkę Allegro No to aktywni kupujący cały czas tam się zmieniają to gmv na jednego aktywnego kupującego mocno idzie do góry i to jest Myślę że taki taki taki plus ta prowizja też leciutko idzie do góry więc to są takie czynniki pozytywne No ale jednak to nie są aż tyle pozytywne czynniki żeby jakoś mocno tutaj inwestorów zaskoczyć na patrząc na to że skorygowana ebidda minus półtora punktu procentowego rok do roku w tym drugim kwartale w całym pierwszym półroczu minus 7,4 No to to jest jednak pewien minus tutaj jeżeli chodzi o jeżeli chodzi o spółkę no jak mówię wzrosty przychodów i gmv raczej są tutaj raczej są tutaj już już w cenie a jeżeli chodzi o samą ebitdę skorygowaną to zauważmy że taki największy negatywny wpływ na tę ebitdę skorygowaną moją koszty dostaw netto i tutaj wzrost kosztów dostaw netto Dzięki zwiększy znacznemu wzrostowi udziału programu Smart gmv i zwiększeniu udziału przesyłek kurierskich o ponad 17 punktu a procent punktów procentowych No więc tutaj jeżeli chodzi o ujęcie inwestycji w rozwój programu Smart w okresie porównawczym powinno przełożyć się na poprawę trendu e-bity w drugim półroczu więc tutaj może już w tym Allegro nie być tak jakoś mocno źle pod względem tej ebidy skorygowanej ale w całej grupie No biorąc pod uwagę że jeszcze konsolidujemy te wyniki wyniki Mal No to może być problem gmv zauważmy w Mall jest minus 6% rok do roku i to niby nie jest jakiś duży spadek ale jednak mamy mamy spadek przychody też mamy mamy spadek oczywiście grupa ma ale już skonsolidowana razem z wynikami Allegro dając dadzą naprawdę potężne potężne wyniki ale jednak patrzymy na to że że ten Mal ma spadek biorąc pod uwagę skorygowaną ebitną No to tutaj jest na minusie więc to jest też To o czym mówiłem wcześniej że pod względem rentowności przejęcie grupy Mal nie pomaga Allegro więc to jest takie Myślę że pewien Myślę że pewien problem No i Kolejnym problemem jeżeli chodzi o jeżeli chodzi o właśnie O już biorąc pod uwagę całą całą grupę jest to że Allegro ma swoje założenia i jeżeli chodzi o te założenia oczekiwania na 22 rok oni je zaktualizowali i zaktualizowali je na troszeczkę gorsze No bo mówimy o tym że jeżeli chodzi o grupę całą No bo myślę że to jest to jest tutaj istotne dynamika wzrostu miała być między 22 a 28%. pod względem gmv będzie 22-24 czyli Powiedziałbym Mniej więcej to samo chociaż troszeczkę troszeczkę słabiej przychody dynamika wzrostu 7076 teraz 67 71 czyli tutaj zakładają jednak to że będzie będzie trochę słabiej skorygowana ebida dalej ma być wzrost ale jednak ma być dwu sześcioprocentowy gdzie zauważmy ta grupa Mal mamy mieć stratę na poziomie 120 160 milionów ta strata wcześniej miała wyglądać na poziomie 80-120 czyli oni bardzo mocno powiększyli tę stratę jeżeli chodzi o jeżeli chodzi o grupę Mal tutaj biorąc pod uwagę samo Allegro te dynamika wzrostu mniej więcej ma być taka jaka jaka była No tutaj obawiam się o tym skorygowaną epidem czy rzeczywiście będzie będzie ten wzrost a jeżeli tak no to czy nie jakoś bliżej dwójki niż niż szóstki więc tutaj myślę że to jest takim pewnym pewnym problemem jeżeli chodzi o Allegro No i jeszcze patrząc na spółkę mówią że są ostrożni w najnowszych oczekiwaniach opierają się na konserwatywnym spojrzeniu na nadchodzące na nadchodzące miesiące No zobaczymy czy rzeczywiście tak czy rzeczywiście tak będzie no W każdym razie ja nie widzę jakichś takich bardzo mocnych pozytywów jeżeli chodzi o Allegro wiem że tu jest już tanio Ktoś może powiedzieć że w stosunku do ipo No to tutaj jest bardzo tanio tak ale to że jest tanio to dla mnie nie jest jeszcze argument ja tutaj się obawiam cały czas o tę o tę skorygowaną ebidę o tę rentowność No i pytanie jak to dalej będzie z przychodami i gmv czy to takie w grupie Mal jest tylko lekkie zahamowanie czy jednak będą dalsze spadki Myślę że tutaj w Allegro jeszcze mamy dosyć dużo niepewności no i na koniec i jeszcze jedna spółka spółka Studio spółka gamingowa która robi grę zrobiła grę Cooking Simulator i zrobiła ją w 2019 roku ale gra ma długi ogon sprzedażowy też ze względu na dodatki na DLC dzięki temu Cały czas daje bardzo fajne wyniki finansowe w spółce No bo 6 czerwca 2019 wydanie tej gry bardzo pozytywne opinie 84% na Steamie bardzo pozytywnie gdzie ta baza jest dosyć duża bo recenzji jest 13 tysięcy ale cały czas gra daje im fajne wyniki finansowe Ktoś może powiedzieć że to jest spółka jednej gry no z jednej strony tak to jest pewien pewien minus ale pracują już nad kolejnymi No już niedługo może jakieś kolejne gry tutaj zobaczymy A Cooking Simulator dalej się bardzo dobrze trzyma też właśnie w dużej mierze Dzięki dobrym DLC i dobrym dodatkom w tym momencie jeżeli chodzi o big czyli Studio też pokazali wyniki i te wyniki finansowe są naprawdę bardzo dobre zauważmy drugi kwartał 22 drugiego roku prawie 3 miliony złotych zysku Plus 35%, 6 milionów przychodów plus 118 plus 118%, jeżeli chodzi właśnie O właśnie o spółkę i patrząc na to jak to wyglądało w stosunku rok do roku widzimy że mamy mamy tutaj mocne mocny wzrosty No problem tutaj jak miał myśleć o jakimś problemie No to jest to że że tutaj pod względem biorąc pod uwagę ten pierwszy kwartał mamy lepsze przychody ale lekko słabszy wynik słabszy wynik netto patrząc na całe to pierwsze półrocze No to tak naprawdę jest Tutaj jest Tutaj Myślę że dobrze W pierwszym półroczu przychody prawie 11 milionów złotych zysk netto 7,5 miliona 7,5 miliona złotych więc tutaj biorąc pod uwagę No sam drugi kwartał też jest też jest dobrze i pod względem bitdy No i są to kolejne miesiące aktywnej monetyzacji Cooking Simulator cały czas tutaj biorąc pod uwagę Cooking Simulator dobrze on się sprzedaje też już w lipcu miała miejsce premiera kuchni symulatora na Oculus VR więc to jest Myślę że Myślę że duży też taki pewien handicap dla dla tej dla tej gry w sierpniu nasza gra trafiła do subskrypcji Game pass umowę obowiązuje na podstawową wersję gry bez uwzględniania DLC więc to też powinno przełożyć się na sprzedaż też na wolumeny sprzedaży DLC ze względu na to że jest coraz większe zainteresowanie cookingi więc trzeci kwartał prawdopodobnie prawdopodobnie będzie dalej Myślę że Myślę że dobry no i tutaj patrząc na to jak to wyglądało to zauważmy że na Steamie to jest 61% udziału jeżeli chodzi o sprzedaż już tutaj Sony 17% Microsoft 14 Nintendo 8 więc tutaj już się coraz to mocniej rozdrabnia i to jest akurat informacja dla mnie osobiście pozytywna też widzimy że cały czas dobrze się sprzedają te DLC No już może nie tak dobrze jak w pierwszym jak tutaj od zauważmy pierwszego do znaczy do końca czerwca 21 roku ale wciąż te ta sprzedaż jest naprawdę bardzo dobra a sama podstawowa sama podstawowa gra mamy wzrosty więc to jest Myślę że duży plus jeżeli chodzi o jeżeli chodzi o spółkę rzeczywiście jest to zainteresowanie wciąż cookingiem pomimo tego że że no jak mówię gra już ma swoje ma swoje lata więc tutaj z tej perspektywy wygląda to dobrze No też mówimy o tym że jeżeli chodzi o platformę Oculus VR No to jak Wypuścili cookinga No to zwróciło się to po pięciu koszty produkcji koszty portowania zwróciły się po pięciu godzinach od premiery gry na na platformie więc to jest Myślę że duży plus No też oczywiście duży plus No to mówimy o tym właśnie Xbox Game pass i Tutaj mówimy o tym że wartość umowy 600 000 dolarów więc tutaj biorąc to pod uwagę biorąc to pod uwagę że w subskrypcji Xbox Game pass mieli swoją premierę 9 sierpnia No to zauważmy że ten trzeci kwartał też myślę że powinien być dobry też powinno być to cały czas zainteresowanie cookingiem i tu ze strony cookinga na pecety i też VR więc więc tutaj i oczywiście na na konsole więc to jest na pewno plus Jedyne czego mi w tym raporcie brakuje bo tak przejrzałem ten raport cały On nie jest jakiś długi tam ma 30 stron Jedyne czego mi brakuje to jakieś informacje odnośnie tego co z cookingiem dwójką bo jeżeli chodzi dwójkę gra która ma być większa która ma mieć od razu tryb kooperacyjny czyli która ma po prostu lepiej jeszcze zarobić niż Cooking jedynka mówiono o tym że ma trafić na pecety i konsolę jest obecnie produkowany no i tutaj mówi się że premiera zaplanowane jest na czwarty kwartał 22 roku ale może być opóźnienie opóźnienie premiery jeżeli No jeżeli będzie taka konieczność budżet 2,5 miliona złotych i to jest informacja z kwietnia no od tej informacji nie mamy już żadnych kolejnych kolejnych jakiejś wiadomości odnośnie tego kiedy ten Cooking dwójka wyjdzie fajnie jakby w tym raporcie było też taka taka informacja że że albo rzeczywiście dalej jest ta data czwarty kwartał albo może jednak będzie to pierwszy albo drugi kwartał 23 nie byłoby to dla mnie jakoś strasznie Strasznie zła informacja Oczywiście pewnie byłaby przyjęta negatywnie ale no Ja jednak wolę żebyśmy zrobili dobrą grę niż żeby wypuścić nie wiem coś na przykład takie jak CD projekt który wypuścił cyberpunka nie do końca przygotowanego tak bym to określił więc myślę że nawet gdyby było tu jakieś przesunięcie nie byłoby to jakoś dla mnie osobiście nie byłoby to jakieś straszne informacja tej informacji mi w tym momencie brakuje No ostatnie ostatnie jakieś newsy mamy z kwietnia więc fajnie by było jakby jakby tutaj była jakaś wzmianka o tym co z cookingiem dwójką na jakim etapie to jest czy dalej Podtrzymujemy ten czwarty ten czwarty kwartał czy już jednak nie specjalnych jakiś zagrożeń nie widzę w spółce zwłaszcza że właśnie ten trzeci kwartał No będzie pewnie duże zainteresowanie cookingiem też już niedługo prawdopodobnie będzie Cooking dwójka więc myślę że ten najbliższy czas najbliższe lata będą istotne dla istotne dla dla spółki i to wszystko co chciałem dzisiaj powiedzieć Dzięki bardzo za obejrzenie dzisiejszego odcinka No też powiedz mi jakie swoje zdanie o tym o tym nadmiarowych zyskach o tych nadmiarowych marżach o tym podatku wiem że już o tym mówiłem ale myślę że to jest Myślę że to jest dosyć istotne nawet bardzo istotne jeżeli chodzi właśnie o spółki giełdowe Dzięki bardzo za dzisiaj cześć