Przegląd spółek technologicznych z USA. Która ma potencjał? | "W sedno rynku" – 27.01.2023 [Aktywiści w spółkach Big Tech]

Witamy serdecznie na kolejnym odcinku w sedno rynku Cześć Jacku Cześć Marcinie Witam serdecznie państwa jak widzicie państwo Bardzo się uśmiecham bo właśnie sobie poopowiadaliśmy dowcipy z Marcinem żeby rozgrzewkę zrobić rozgrzewkę tak żeby nie było smutno i nie było depresyjnie i żeby było ten coś pozytywnego więc dzisiaj będą spółki dowiemy się Co ciekawego można na tym naszym nie naszym Przepraszam niektórzy którzy uważają że można na amerykańskim parkiecie Co ciekawego można znaleźć Więc między innymi to dzisiaj w programie natomiast od czego byśmy zaczęli Jacku Co byś chciał dzisiaj taką myśl przewodnią puścić wiesz co myślą Przewodnia No to mamy tak Skończył nam się rok 2022 zaczynałem się różne rzeczy a i teraz popatrzmy tak jakie są wyniki portfela nasze za rok 2022 no i tutaj bym chciał zacząć od który prowadzi firmę sitawel firma hedgingową który zanotował w tym roku No co by tu nie powiedzieć znaczy w tym roku w zeszłym roku 16 miliardów dolarów zysku z czego co jest ciekawe szczaduje swoich inwestorów na 12 miliardów w opłatach i kosztach ho ho dobry Dino chciał być tak nie to już wiem co muszę prowadzić fundusz inwestycyjny powtarzam ci od dłuższego czasu że powinniśmy się zainteresować zupełnie czymś innym i może czas najwyższy wiesz rozważyć patrząc na to jak jest i teraz dlaczego to jest ważne No bo Syta del Kena griffina 16 miliardów zysków w ubiegłym roku No to jest największy zysk funduszu hagingowego w historii i to jest bardzo ważne tak że to jest największy zysk w historii funduszu na leagingowego i po pierwsze tak sita Dell zarządza aktywami o wartości 54 miliardów dolarów No to jaki ma zysk bardzo fajny ponad 30% Ale zastanawiam się jedna dziesiąta procenta cały czas jakby Zastanawiam się jakim cudem 12 miliardów prowizji i kosztów ktoś mu zapłacił No widzisz No właśnie to są fundusze hagingowe i ludzie płacą ogromne prowizje ogromne tantiemy za prawo wejścia to do funduszu radzingowego do niektórych funduszu tak nie masz 10 milionów dolarów to w ogóle się nie zbliża jakby nie będą z tobą rozmawiać tak Więc fundusze hagingowych w ciągu ostatnich dekady bardzo urosły jeśli chodzi o jakąś taką potęgę ludzie szukają wszelkiego rodzaju możliwości które dajemy szansę na zarabianie pieniędzy no i taki fundusz z gryfinem który jest osobą znaną popularną który zarobił od założenia funduszu czyli o 990 roku łącznie zysku brutto 28 miliardów z czego 16 zarobił w zeszłym roku czyli do zeszłego roku zarobił ile to będzie 12 miliardów dolarów tak OK OK no nie no potężny zysk bardzo fajnie że z 50 zrobił 16 swoją drogą prowizję niezłą przytulił czy Podejrzewam że nie tylko on tak bo to podejrzewam że cały fundusz po prostu takie prowizje więc tam na utrzymanie jakieś takie rzeczy też pewnie poszło Niemniej jednak No bardzo fajny wynik No zgadza się ja może jeszcze tylko tak do prostują Tak zaczęliśmy gadać o tych o opłatach to żebyśmy mieli jasność 16 miliardów A to jest tyle ile wypłaca swoimi inwestorom a 12 miliardów to są jego koszty i opłaty czyli łącznie prawda w zeszłym roku zrobił 28 miliardów dolarów tak Pomyliłem się tak to ma większe 990 roku ale w zeszłym roku zarobił 28 czyli jego 50% OK to teraz ma większy sens tak tak to to się zgadza to się zgadza no no taki przebił przebił wiesz Johna pulsona który w 27 zarobił na grając przeciwko sapprime-owi 15,6 miliarda dolarów więc no gościu wykazał że tak powiem jakby to powiedzieć wysoką klasę No ale to pokazuje że w zeszłym roku co można było zrobić no zarobić kasę Nie 50% zdecydowanie No i dlaczego polskich giełdy nie lubię bo shortów nie mogę robić znaczy mogę tylko że poziom skomplikowania grania na szorty to jest bardzo złożony proces i nie jest prosty za to w Stanach Zjednoczonych strategia typu Shore Long jest bardzo dobrą strategią wybierasz i budujesz sobie zrównoważony portfel dzięki czemu jesteś w stanie No jakby to powiedzieć balansować i obstawiać nie tylko to co ma szansę na wzrost ale jeżeli jest trochę gorsza sytuacja przeważasz sobie w portfelu w kierunku shortów balansujesz to na longach i w ten sposób twoje ryzyko gry jest mniejsze dlatego Wiesz wydaje mi się że tutaj jeden z Przyczynek dla których nie ma szortów na polskiej giełdzie to to że giełda jest za płytka No na pewno jakby szorty przypłynności tam 100 tysięcy dziennie ładował kurs akcji prawie do zera jakby się przyłożył Nie no zdecydowanie jakby rynek w Polsce nie jest zbyt płynny to jest jakby zawsze taka bolączka Natomiast ta ten brak płynności też wynika z różnych innych kwestii Czy to strukturalnych instruktoralnych więc może Skupmy się na tym rynku amerykańskim żeby już nie nie wozić tutaj więc pytania to ja tylko wiesz czasami różne opinie że jestem taki wiesz nie dla polskiej giełdy i w ogóle no słuchajcie No taka jest polska Giełda i jest Zastanawiam się kiedy kto zada naszemu pierwszemu ministrowi czyli premierowi A pytanie panie premierze czemu na tej giełdzie jest tak marnie No czemu to są takie słabe spółki Tak a czemu ich profil jest taki jaki jest Czemu mamy tylko Może ze trzy spółki deepterowe na tej na tej giełdzie na na prawie 500 spółek tak no co co jest panie prezesie no pani przewodniczący Rady Ministrów Tak panie premierze nie że tutaj na razie to są pytania w zupełnie innym tonie natomiast znowu udało się zarobić 2022 roku dało się zarobić co Zresztą pokazałeś bardzo fajnie natomiast pytanie na czym zarobić dalej to jest też fajne fajne trochę złośliwy ty jak już nawiązałem do naszego premiera i generalnie do całej sytuacji No to od wtorku mamy pewien mały problem polegający na tym że Polska została wylosowana razem z Węgrami do tego że będziemy kontrolowali pod kątem racjonalności wydatków środków pozyskiwanych z Unii Europejskiej i przyjadą i przyjedzie do nas Wysoka kontrola która będzie patrzyła czy wydajemy te spodki te środki transparentnie czy nie korupcyjnie ale jeszcze będzie druga kontrola która będzie sprawdzała Czy polskie sądy są w stanie prowadzić sprawy z korupcyjne w sposób właściwy i tutaj Szanowni państwo pozwolę sobie wrócić do mojej narracji sprzed dłuższego czasu kiedy mówiłem o tym że są zagrożone wypłaty ze środków spójnościowych z dużego budżetu bo jednym z problemów który Unia Europejska wykorzysta I zagra No to właśnie zagra tym że sądy Jeżeli mamy problemy jakieś które oni uważają że mamy no to przyjadą i będą dochodzić do tego czy polskie sądy są w stanie a prowadzić sprawy korupcyjne No zdarzyło się po raz kolejny w jaki sposób moje jak to powiedzieć negatywne patrzenie na rzeczywistość jak to niektóre osoby im piszą Jakoś się dziwnie sprawdziło i co wy na to panowie i panie czekał na komentarze tych którzy do mnie pisali że mi się że tak powiem negatywnie rodzi w głowie nie co innego jest negatywne nastawienie a co innego jest realizm więc trudno Coś zarzucić ale podejmę trzecią ale ale podejmę trzecią próbę przejścia Do spółek które mogą być interesujące abyśmy ten wątek zamknęli bo skoro dało się zarobić 2022 który był trudnym rokiem i owszem Na pewno część ich pozycji część ich portfolio które dało takie zyski to były zyski z shortów czyli z krótkich pozycji na akcjach czy na jakiś indeksach czy na czymkolwiek No to teraz od 3-4 tygodni trwa Hossa w USA mamy cały czas nowe szczyty gdzieś tam pompowane są te 500 o którym mówiliśmy wybiło linię trendu nawet ją ostatnio przetestowało od drugiej strony więc wydaje się że tutaj jakieś jakieś oczekiwania względem większych wzrostów są cały czas jest narracja czy tak jakby oczekiwania że Fed będzie gołębi że nie będzie musiał podwyższać stóp i że zaraz wszystko będzie super więc może trzeba się do tego podłączyć nie wiem jak ty na to patrzysz wiesz co ja przede wszystkim Zacznę od jednej kwestii że Zeszły rok był trudny a dla tych którzy potrafią grać tylko na longa No tak Zeszły rok był bardzo dobrym rokiem o bardzo dużej zmienności dający bardzo dużo różnych możliwości inwestycyjnych w różne klasy instrumentów finansowych to jest ważne więc zmienność i informacje które zeszły rok dostarczał dały możliwość otwierania ciekawych pozycji na ciekawych instrumentach To był bardzo dobry rok inwestycyjny a pojawia się zatem pytanie czy ten rok będzie bardzo dobrze dobrym rokiem inwestycyjnym z perspektywy informacji które się ukazały w środę że Niemcy wyrażają zgodę na dostawę leopardów drugich na Ukrainy Myślę że rok będzie ciekawy i zmienny to taki jest moje zdanie więc będzie kolejny dobry rok do zarabiania pieniędzy Szkoda tylko że tym kosztem który płaci które płacą żołnierze od obydwu stron tak bym to powiedział tak szczególnie tego kraju który został zaatakowany Tak i teraz bardzo ważną kwestią która jest związana z tym wszystkim co się dzieje to jest kwestia tego i w jaki sposób zaczyna się podchodzić do firmy tak pamiętasz Funk prawda czy tam fanki jak to różnie by było dodawane bo jeszcze Microsofta dodawano do tego i w pewnym momencie w 2020 roku 5 spółek stanowiło 35% kapitalizacji s&p 500 pamiętacie państwo te czasy No i sytuacja trochę się odwróciła w pewnym momencie i pojawiają się inwestorzy zwani aktywistami czyli tacy którzy zajmują pozycję spółkach high-techowych po to żeby wpływając na procesy zarządcze doprowadzić do sytuacji w której jest taka możliwość aby zarobić na zmianie systemu zarządzania czyli można by powiedzieć tak że firmy Big techowe zaczynają być traktowane przez inwestorów tych aktywnych takich którzy wchodzą do firmy obejmują duży pakiet udziału wpływają na zarząd wpływają na radę nadzorczą jako tłuste owieczki które po prostu jeżeli się obetnie z określonych kategorii kosztów operacyjnych są w stanie poprawić swoją rentowność że wprowadzając bardziej agresywne metody sprzedaży metody marketingu prowadząc do różnego rodzaju fuzji przejęć można tymi klasycznymi metodami zwiększenia wartości jak ja to nazywam przemalowywania bilansu zarobić na firmach Co to znaczy to znaczy że firmy heitechowe bardzo mocno się w zeszłym roku przeceniły Tak i teraz to co jest bardzo ważne w przypadku aktywistów którzy się pojawiają w firmach high-techowych co jest na takim bardzo ważnym zdarzeniem to po pierwsze tak że firmy high-techowe mają w tej chwili stałe przepływy finansowe czyli mają silną bazę rentowności mają stabilne rynki klientów którzy kupują ich usługi Czyli można powiedzieć że firmy heitechowe weszły w pewien W pewną przestrzeń która była dotychczas zarezerwowana dla firm typu proktandan Game bo on powiedzmy McDonald's No i parę takich innych które powiedzmy film paliwowych tak tych które miały stabilne przepływy gotówkowe I co bardzo ważne przestały agresywnie rosnąć w zakresie nie tyle wycen giełdowych jako takiej tylko zaczęły przestały rosnąć w zakresie agresywne wzrostu sprzedaży i zysku operacyjnego czyli weszły do pewnego poziomu takiego Plato No i to bardzo aktywiści lubią bo wtedy patrzą i widzą że w takich fazach długo trwającego Plato pojawiają się właśnie tłuste koty Tak tłuste koty tak jak było mnie z tym takim pierwszym słynne przejęciem a JB na bisco przez kkr fundusz inwestycyjny który tam wszedł No była to największa transakcja przejęcia przez fundusz prawie dekuty spółki rynkowej została zdjęta została naprawiona bo było tam wiele różnych dziwnych kortów jak może nie pieska pana prezesa żeby się wysikał na drugi koniec Stanów Zjednoczonych albo w okolice drugi problem dla którego aktywiści lubią takie spółki to są problemy strukturalne Czyli jak na przykład w przypadku Facebooka wydawanie ogromnej ilości Przepraszam nie Facebook akt komety wydawanie ogromnej ilości pieniędzy na inwestowanie w metavers czyli firma która zarabia około 30 paru miliardów dolarów 1/3 zysku nagle zaczyna poświęcać albo inwestować bliżej nieokreślony projekt wizjonerski pana zuckerberga który No są swoją wizjonerskością na jakąś tak trochę inaczej OK niż by się wydawało No i bycie wysoce inteligentnym nie oznacza że się jest wysoce kreatywnym i jakoś inwestorzy zaczęli się troszkę burzyć i to jest taki świetny przykład problemów strukturalnych No i kolejna kwestia taka że mają bardzo słabą pozycję przetargową czyli są to firmy które bardzo łatwo wejść mają rozproszone akcjonariat i można uzyskać fajną ciekawą pozycję w której można rozpocząć procesy zarządcze Tak i teraz Big te który dzięki swojej ogromnej rentowności i szybkiemu wzrostowi w ciągu ostatnich trzech dekad doszedł do tego miejsca w którym jest doszedł do takiego momentu że stał się w obszarze zainteresowania tego typu No i mamy sytuację w której na przykład w microsofcie kiedyś jak było jak wyślę aktywiści w Microsoft No to na Steve bolmer jeden zespół twórców firmy Microsoft który objął stanowisko po Bill gatesie zostało zwolnione wskutek oczekiwania aktywistów że pan Steve nie radzi specjalnie z tym co się dzieje no i kupił sobie klub już nie wiem czy w ten baseballowy czy koszykarski do tego już nie pamiętam No i odszedł na zasłużoną emeryturę Tak więc a efekt jest taki że podejście steva bolmera pod zarządami nowego prezesa który zaczął kupować firmy w sposób bardzo szybki z różnymi ciekawymi technologiami a jednocześnie zaczął zatrudniać prezesów tych firm na stanowiskach bardzo odpowiedzialnych czyli nie tak że jak się kupuje firmę to tam 2-3 lata i prezes odchodzi tylko o nich zostawiał w microsofcie żeby rozwijali te przestrzenie technologiczne które zostały że tak powiem stworzone przez przyjęte firmy i w ten sposób Microsoft zwróćcie uwagę jak w pewnym momencie bardzo agresywnie Zresztą wyceny były ponad dwa biliony dolarów W pewnym momencie tak a więc mamy sytuację w której pojawili się aktywiści szczególnie firma google meta Amazon Microsoft Force zaczęli tam atakować No i co te filmy zrobiły No jak zawsze sięgają po tak zwane rezerwy proste Czyli co pan się nie co jest najprostszą rezerwą nie wiem co masz na myśli przez proste ludzie najłatwiej zwalnia się ludzi szczególnie w Stanach prawda w Polsce zwalnianie ludzi staje się coraz większym problemem a wtedy kiedy zwalnianie ludzi staje się problemem to i zatrudnianie się staje problemem No bo wiesz po co masz zatrudniać jak potem nie możesz danej osoby zwolnić tak bo musisz wykazać takiej osobie że że ona albo popełniła błędy albo że likwidujesz stanowisko prawda musisz to udowadniać bo inaczej ta osoba pójdzie z tobą do sądu pracy i zażąda przywrócenia na stanowisko więc ten element usztywniania rynku pracy w Polsce będzie działał niedługo w sposób zdecydowanie odwrotny niż to co byśmy chcieli A więc co się dzieje zaczynają stukać do tych filmachtywiści No i series Force a pierwsza firma w której ostatnio jeden z aktywistów zajął właśnie taką bardzo silną pozycję bo No firma jak sobie popatrzymy na to to wzrosła od roku 2009 czyli od kryzysu tam w okolicach kilkudolców tak 5-6 dolców w porywach miała 311 dolców No i spadła do 125 no i w tej chwili troszkę wzrosła do 155 na tym miesięcznym układzie to widać prawda i właśnie ten wzrost jest związany z zajmowaniem pozycji przez aktywistę który ma ochotę zrobić z tą firmą tam pewne porządki to jest dość ciekawa firma i ja sobie w tej chwili włączyłem do oglądania bo lubię w inwestować filmy oczywiście nie od razu tylko po pewnych czasach w których się meldują aktywiści bo przywożą dużo ciekawych pomysłów nową ekipę i zazwyczaj wiąże się to z zarabianiem ciekawych pieniędzy tak jeżeli porównamy sobie te firmy które do których zaczęli stukać i Microsoft metal alfabet Amazon Safe Force No to wszystkim zwróćcie uwagę na wyceny prawda I teraz na mniejszą z tych firmek nam 153 miliardy w Enterprise you czyli firma czyli tak zwane Market velu Plus wartość długu długoterminowa wartość długu i na pozostałe firmy Microsoft spadł do 1.7 biliona meta 350 miliardów No też bardzo zanurkowała alfabet zjechał też ostro do billiona No i biliana 200 no i Amazon też bardzo wysoko wyceniany stracił chyba z połowę swojej wyceny a więc Popatrzcie na spadki No nie najwięcej meta ma 64 od szczytu Amazon ma 49 i od szczytu No Microsoft 31 alfabet 35 na saliforce Ma 52 prawda jednocześnie Patrzcie też na zatrudnienie z firmą która ma najmniej zatrudnienia najwięcej ma Amazon był półtora czasem się zera bo pomyliły za dużo miliarda będzie ciężko [śmiech] No wiesz Zatrudniają 1/6 świata Zatrudniają czy tam jedną spoko dobra więc Amazon to jest półtora miliona alfabet 186 tysięcy metr 84 Tysiące ludzi okej Microsoft 221 tysięcy ale też Popatrzcie na redukcję i skalę tych redukcji prawda w Amazonie najmniej a ale w tych pozostałych no to tak w okolicach paru procent do 10%, do 13% to jest duża redukcja w safeforsie 10% to też jest dużo ale to co jest bardzo ważne i tutaj dla osób które tak bardzo lubią inwestować w polskiej firmy na polskiej giełdzie z ogromnym szacunkiem dla was to prosiłbym bardzo żebyście zwrócili na uwagę na taki bardzo wskaźnik ważny czyli przychody na pracownika Myślę że jak sobie popatrzycie na polskie firmy i ich przychody a następnie po dzicie te przychody przez pracownika i porównacie to z takimi firmami które właśnie tu widzicie to myślę że będziecie troszkę zdumieni Jaka jest efektywność pracy polskiego pracownika polskiej firmie polecam wam serdecznie i uwadze bo efekty są zdumiewające i jeżeli ktoś się zastanawia dlaczego polska Giełda jest tak ciekawym obiektem inwestycyjnym przynoszącym tak ogromne zyski i ciesząca się tak ogromną popularnością wśród inwestorów to wystarczy zobaczyć w tym momencie na przykład dla firm takich jak komarch Czy Sygnity prawda Jaka jest Jak dzieli się przychód na pracownika albo Jak dzieli się zysk operacyjny na pracownika OK i dlaczego te filmy zarabiają tak jak pieniędzy OK a niektórzy panowie no co prawda każą namyśmie mówią że nie powinniśmy jeść mięsa prawda oni robią i latają biznesy swoimi samolotami No to może niech się popracują trochę nad przychodami jelitem to dobrze to zrobi no nie no i też poleciłbym państwu zwrócenie uwagę Jakie są zwroty na aktywach polskich firm bo to też trzeźwi bardzo w ocenie tego w co inwestować i dlaczego nie polski rynek jest lepszy Powiem tak tylko że amerykański zaczyna być rynkiem dość problematycznym i coraz że tak powiem agresywniej paczek w kierunku rynku hinduskiego i Przyglądam się i analizuje rynek hinduski pod kątem zajmowania pozycji inwestowej i inwestycyjnych właśnie tam OK to tak na marginesie bo tutaj coś mi się wydaje że tak będzie sobie w górę i w Dolinę i w górę i w Dolinę także popatrzcie na te wyniki i to wszystko ma ogromne znaczenie prawda bo mamy oczywiście różne firmy i pan Eliot który wszedł do firmy Safe Force będzie tutaj robił różne rzeczy no i polecam przyjrzeniu się może ktoś zajmie jakąś ciekawą pozycję bo jeżeli popatrzymy na zestawienie tych wykresów tych firm na wykresach No to w lewym górnym rogu macie firmę meta tak wam wykres się zaczyna na samym początku czyli 2012 spadek potem wzrost potem Mamy firmę Microsoft zwróćcie uwagę jak ona pięknie rosła od dołka w 2009 roku następnie na dole mamy film firmę alfabet też zwróćcie uwagę bo to są kreski wszystko miesięczne Patrzcie jak pięknie po prostu te filmy rosły no i po lewym dolnym mamy firma Amazon Patrzcie też jak pięknie to wszystko rosło tylko że ten piękny wspaniały wzrost się zakończył pojawia się bardzo ważne pytanie które stawiam w stosunku do tych firm a z punktu widzenia horyzontu ale także i pewnych obserwacji które z Marcinem będziemy robić gadaliśmy sobie dzisiaj na ten temat czy mamy do czynienia w tym momencie zakończeniem cyklu i dużą korektą a pewnego cyklu wzrostowego 30-letniego trwającego na niektórych tych firm dwudziestoletniego na większości czy też mamy do czynienia z tym że jest to fala piąta taka troszkę pogłębiona w stosunku do tej fali powiedzmy drugiej po dołku bo żeby było jasne liczę w tym momencie dołek jako początek nowego cyklu w 2009 roku No i patrzcie pamiętacie w 201 tam taki gość dziesięcioma rękami operował i on pulował tymi kontraktami było takie zahamowanie takie załamanie było przejściowe No i teraz jak patrzę na to na te wykresy w skali miesięcznej w długoterminowej No to tak widzę że układa mi się że mieliśmy ogromną wydłużoną falę trzecią Ale co się dzieje w Marcinie jak mamy wydłużoną falę trzecią co się dzieje najczęściej nie jestem specem od Elliot ale Zakładam że wtedy wykluczona jest fala piąta lub załamana lub załamana tak i to ma ogromne znaczenie bo to stawiam pełną też bardzo ważną hipotezę dotyczącą tego co się będzie działo no bo no tak no oni sobie trochę poobcinają jak to zwykle wygląda w redukcja kosztów prostych poprawa rentowności inflacja im pomoże będzie kumbaja no i będą miały szansę być może trochę urosnąć tak jak powiedziałem mamy jeszcze przed sobą dwa trzy lata wzrostu na giełdach do 2025 te moje Zresztą dzisiaj tak mailowałem trochę ze znajomymi i właśnie mówię Patrzcie jak to ten element tego tej osobliwości technologicznej nadchodzi mówię patrząc po ogromnej ilości artykułów dotyczących generatywnej sztucznej inteligencji czyli chatbota i tam paru innych które się w tej chwili ujawniają OK I mówiłeś dopiero początek prawda to jest ten element właśnie który doprowadzi nas do pojawienia się osobliwości technologicznej tylko że ta osobliwość to ja nie wiem jak będzie wyglądała bo ja mogę tylko hipotezy stawiać nie jak ona będzie wyglądała I co z niej po prostu wyjdzie Ale generalnie tobie tak mi pasowało patrząc na ten układ miesięczny że no moglibyśmy dociągnąć do tego 2025 w ramach fali 5 Jeżeli to jest taki cykl o którym bardzo często powtarzam że fala piąta fali 5 cykl długoterminowego od lat 30 czyli od kryzysu w latach 30 No to właśnie w tej chwili robimy piątkę w piątce piątkę No już taką ostatnią piątkę Jaka jest możliwa do robienia w tych wszystkich falach no i coś się wydarzy takiego w ciągu najbliższych dwóch trzech lat które doprowadzi do tego że będzie źle No i to co jest charakterystyczne dla inwestowania w falach 5 to jest ogromna zmienność i trzeba cholernie uważać żeby nie dostać w zęby tak dlatego te elementy strategii short Long mają takie ogromne znaczenie w tym momencie żeby to to grać i już no ja będę przyglądał się tak jak mówię Indian będę przyglądał się w tej chwili też ciekawym konglomeratowi który zaczyna się rodzić w amery Południowej Czyli mariażowi Argentyny i Brazylii które zaczynają dyskutować o wspólnej walucie i włączeniu w to także innych krajów Ameryki Południowej Czyli konsolidacja gospodarcza Ameryki Południowej po latach nieobecności Ameryka Południowa zaczyna kombinować coś na temat swojej przyszłości oczywiście zaczyna kombinacje Od czego od projektów wspólnej waluty czyli spalonego pomysłu Euro który powoli dogorywa w różnych stanach aczkolwiek pewnie nie umrze I da sobie radę bo na razie Chorwacja wzbogaciła euro swoimi aktywami no i tutaj jak jako że przyjeżdża na nas Wysoka komisja No to pewnie będzie chciała wzbogacić naszymi aktywami Europejski Bank Centralny wskutek zmiany w lidera w rządzącego tym krajem na lidera prounijnego profederacyjnego który po prostu z wielką kumbają powie okej świetnie Kochamy was emerytura do 70 bierzemy euro dzięki temu przecież będziemy mieli niską inflację to prawda w Holandii która jest strefie euro ta inflacja wynosiła 17%, ale to nieważne inflacja będzie Niska tak I będziemy mieli taką narrację na głupiego i to jest niestety Obawiam się przyszłość taka że chcą nas po prostu przycisnąć i to mocno pytanie Na ile jest mądry Polski naród żeby dokonać mądrych wyborów tak że było jasne i teraz kolejny wykres bardzo ważny tutaj to jest właśnie ten wykres który wam pokazuje czyli lewy New przez emploi a więc element przychodów przez na zatrudnionego i zwróćcie uwagę na te wykresy jak one się różnią od charakteru firm które są prawda Czyli jeśli patrzymy na metę prawda Czyli firmę która jest osadzona w rynku reklamowym mając stosunkowo nieduże zatrudnienie 80 parę tysięcy ludzi To zwróćcie uwagę że oni rossili w tym momencie w efektywności do 2016 roku kiedy wprowadzali coraz to nowe tam możliwości reklamowania się między innymi reklamy właśnie na Messengerze różne takie dziwne rzeczy robili podwyższali potem cenę ale zwróćcie uwagę że od 2021 roku zaczynają ta produktywność spadać prawda produktywność pracowników popatrzmy w tym momencie na drugą firmę czyli na firmę alfabet bo one są podobne do siebie w modelu biznesowym obydwie czerpią z reklamy i zwróćcie uwagę jak mają podobne krzywe tak przy czym no Google było trochę wcześniej na rynku więc ten element produktywności szybciej mu u niego rósł jakby tak popatrzeć do tyłu ale jednocześnie Zwróćcie też uwagę na to że podobnie jak w przypadku mety co prawda w necie trochę wcześniej trochę agresywnie i Ten spadek produktywności wstąpił ale także w przypadku alfabetu wyraźnie widać obraz tanie tłuszczykiem Czyli jak to się mówi zatrudnianie przychody bo są dwa modele amerykańskim podejściu do zatrudniania pierwsze wyrób figury to ci dam pracowników a drugie masz pracowników żeby się wyrobił figury tak i zazwyczaj jest tak masz prac żebyśmy robił figury to są wtedy kiedy są jest duża ze skowronność i można sobie pozwolić na zatrudnianie a w momencie kiedy firma się rozwija to jest podejście takie wyrób figury to dostaniesz ludzi okej to tak w skrócie No nie no i firma Microsoft też jest bardzo ważne też zwróćcie uwagę że pomimo wielkości tej firmy prawda i osadzeniu na rynku oprogramowania No to ta produktywność od 2014 roku rosła właśnie wskutek tych działań o których wspomniałem czyli efektów wykupywania firmy zatrudniania dyrektorów i sprzedawania tych technologii w ramach portfolio oferty software i firmy Microsoft oczywiście też oferty firmy Usługowe komu spadało produktywność No produkty spadała w firmie Amazon to i to jest bardzo ważne zwróćcie uwagę w tym momencie jak bardzo niska jest produktywność Amazona na pracownika tak półtora miliona pracowników No i mamy to co mamy No i w tym wszystkim jak patrzymy to co zrobił pan Eliot No to Popatrzcie popatrzmy na to tak że firma Safe Force czyli firma oferująca narzędzia softurowe do analityki sprzedaży do wspierania procesu sprzedażowego powinna być tak w okolicach firmy Microsoft albo pomiędzy firmą Microsoft a firmami alfabet i meta i powstaje wielkie pytanie dlaczego tam nie jest stąd założenie palenia lgbt Jest takie Co zrobimy jak z restrukturyzujemy żeby mieć na przykład jedynkę nie I to jest właśnie ciekawe dlaczego może być ciekawym projektem i wartym obserwacji i pod kątem inwestycyjnymi warto mu się po prostu przyglądać OK A jak ty na to patrzysz Marcin bo tak się rozgadałem po prostu tutaj a rozgadałeś się ale mówisz takim ciągiem że nawet nie będę się próbował wbić poza tym wiesz jakby mówisz o bardzo ciekawe rzeczy osobiście rzadko zwracałem uwagę na to jakie są jakie jest stosunek przychodów do zatrudnienia natomiast uważam że jakby wartości bezwzględne niewiele mówią więcej mówią wartości porównawczej Jeżeli weźmiemy dwie te same firmy znaczy podobne jak i charakterystyki no to wtedy dużo widać i to co powiedziałeś odnośnie cels Force to jest bardzo ciekawa rzecz i na pewno z perspektywy zarówno polskiej giełdy wbrew pozorom dałoby się znajdować takie właśnie miejsca czy takie spółki w których Te relacje na przykład było widać że w jakiejś spółce jest potencjał do poprawy w jakiejś spółce już go może może nie ma więc ale bardzo ciekawe wskaźnik tak wiesz I to są takie właśnie proste wskaźniki też jedna z osób komentujących tam podeszła w sposób dość świerkowanej żartobliwy do mojej do mojego podejścia cena do sprzedaży tak i tego jak dużo różnego rodzaju parametrów firmy jest agregowanych w tym momencie w tym parametrze i osoba z którą ostatnio coś tam robię No to właśnie jej sugeruje żeby bardzo mocno przyglądała się temu wskaźnikowi i budowała sobie kompetencje oceny szybkiej firmy na podstawie wskaźnika pds tak i i to jest bardzo ważne No i teraz jeszcze tak kończąc z historii już taką podsumowującą nasi Big time'u no to co teraz Big Tech robi no Zwróćcie Państwo też uwagę na to jaka jest narracja No biznes nam świetnie wszedł w pandemii No ale pandemia się skończyła No to my teraz musimy pozwalniać tych których niepotrzebnie pozatrudnialiśmy wtedy jakby była pandemia No i co się dziwicie że ich zwalniamy zawsze kryzys jest dobrym powodem tego żeby zredukować zatrudnienie więc Myślę że jest bardzo skrzętnie wykorzystywane to bez wątpienia tak też powinno być optymalizacja jeżeli chodzi o stronę biznesową więc Ja to traktuję Jeżeli nie będzie jakieś głębokiej recesji zapaści jakieś takie rzeczy to ostatecznie tym spółką bardzo szybko to się opłaci Jeżeli masz 10 tysięcy ludzi mniej którym płacisz 10 tysięcy dolarów miesięcznie średnio No to się robi niezły hajs miesięcznie do zaoszczędzone Nie no dokładnie wiesz Dlatego ci powiedziałem że element redukcji kosztów to jest tak jak uczono mnie kiedyś przyjmowania firm restrukturyzacji i Mentor powiedział tak Słuchaj przyjdzie do firmy pierwsza rzecz to zwalniasz połowę jak patrzysz że firma działa to zwalniasz połowę z połowy tak zrobił mask tak ale ja ci powiem no tak mnie uczono 90 latach i nie powiem tylko tyle że działa Okej okej to działa raz raz tylko zrobiłem redukcję na połowę 50 i potem jeszcze 50 i dalej działało tak a teraz mi tylko taka naprawdę spora była załoga niepotrzebna takie były filmy ale prawda jest taka że wiesz zazwyczaj jak zwalniasz 50 a potem jeszcze 10 do 15% Spoko możesz zwolnić nie a głównie Dzięki automatyzacji procesów różne takim wiesz dodatkom I nagle się okazuje tak jak to na przykład w firmie Star Trek jest świetnie pokazane jest tam jeden z takich odcinków że pokazują jak chorążowie czyli ci którzy skoczyli akademię floty i gdzie oni pracują prawda i to czego nie wymyślił dzień tandery to połączenia sieciowego tak I to jest fajne jest na takim wielkim statku galaktycznym który lata z szybkością nadświetlną prawda komunikaty są przesyłane poprzez to że chorążowie biegają z tymi swoimi ipadami prawda więc to jest fajne tak i jeden to jest jeden z moich u odcinków które pokazuje życie Chorążych którzy nie mają luksusowych pokojów tylko mieszkają po dwóch i to takie fajne jest ale Zadam ci teraz jeszcze jedno pytanie ta firma Nie ogłosiła redukcji z biktokowy Netflix nie Netflix będzie No dawaj kończymy A faktycznie No masz rację No a kto stracił najmniej na wartości ze wszystkich firm tych dużych Apple A co oby ostatnio wyprawia nie wiem żegna się z Google Co to znaczy to znaczy że w ich rozwiązaniach związane z nawigacją z mapą będzie wprowadzało dokładnie taką samą usługę jak ma Google czyli będą firmy mogą umieszczać swoje ogłoszenia wprowadza swój system wyszukiwania kupił dwa projekty jeden bodajże 2 16 a drugie 2 19 albo 2-14 i 19 wybuduje własną wyszukiwarkę No i dąży do tego żeby odciąć się od firmy Google tak jak powiedzmy Steve Jobs jeszcze świętej pamięci mówił prawda że im wypowiada wojnę termonuklearną ze względu na to że uważa iż Android to jest po prostu skopiowanie pomysłu mobilnego systemu operacyjnego iOSa no i tam w pewnym momencie odniósł sukces bo tam wywalił od siebie pewnego gościa który z zarządu który coś miał za bardzo po drodze nie tam gdzie trzeba z tym co nie trzeba w jednej z ostatnich swoich faz funkcjonowania więc znalazłem Państwo uwagę na firmę Apple z takich dużych firm Która z firmą ciekawą i zwracam też uwagę na to że kiedyś mieliśmy taką parę miesięcy temu audycję o Apple kiedy wskazywałem że Apple idzie w kierunku zwiększania swoich zysków z reklam i teraz mówiłem wtedy że Apple ma już w tej chwili około 4 miliardów dolarów przychodu z reklam firma google albo firma alfabec jak kto woli płaci mu w granicach 8 do 12 miliardów dolarów rocznie w zamian za to że wyszukiwarka Google jest preferowaną w wyszukiwarką na telefonach iOS tak przeglądarce spari między innymi No i teraz kwestia jest taka że Apple za rozpoczyna ważyć kwestie czy zyski które będzie w stanie wygenerować sam samodzielnie odłączając się od Google będzie w stanie pokryć w tym momencie to co Google płaci mu za w tej chwili opłat i jakie korzyści z tego tytułu będzie miał więc jeden z pomysłów i to jest bardzo ważne mojej Szanowni państwo jest taki że Apple chce uruchomić taką przeglądarkę taką wyszukiwarkę nie przeglądarkę przepraszam tylko taką wyszukiwarkę jaką Google był na samym początku czyli zmywarkę która nie jest ukształtowana pod co dawanie nam reklam czyli nie dostajemy tej pierwszej strony która jest stroną wynikającą z opłat jakiej wynieśli ci którzy tam wnieśli OK tylko chcę dać takiego searcha bardzo naturalnego i chcę zarabiać jakiś inny sposób OK to to jest już ich model biznesowy i jest taka hipoteza mówiąca że Apple ma szansę wtedy wygrać i uzyskać bardzo duży udział w wyszukiwarce internetowej wskutek właśnie zastosowania rozwiązania takiego które daje lepsze wyniki bo nie są związane z opłatami za słowa za słowa kluczowe tak no i tutaj też oczywiście ważne pytanie w tym momencie co będzie z nowoczesną generacją wyszukiwarek w oparciu o Generali czyli inwestycji Microsoft Open Ai działań firmy alfabetu która inwestuje też w swoje rozwiązania sztucznej inteligencji jak to wszystko się ułoży tworzy bardzo przestrzeń do obserwacji No i nie będą oczywiście do jakiejś może wielkie zyski ale myślę takie jak na spółkach które tam gdzieś 300 400 Czy 1000% można było zarobić albo jak na Safe Force z pięciu dolarów do 334 czyli ile 60 razy nie fajny zysk nie i bardzo stabilny notabene przez długi okres czasu więc będziemy przyglądać się tym filmomtykowym jesteśmy w stanie dokonywać z Marcinem oglądania wszystkich firm ale będziemy starali się tutaj coś na ten temat z państwem robić i dyskutować I teraz Popatrzcie na wykres stop zwrotu z s&p 500 dla lat 1928 2020 No i zwróćcie uwagę po na osi y macie ilość lat tak no i zyski nas np 500 w tym okresie już prawie powiedzmy 90 o ile to będzie a czteroletnim to 25 lat dawało zyski większe niż 25% i zwróćcie uwagę jak bardzo mało lat dawało zyski mniejsze niż 10% . albo zyski ujemne dawało tylko 5 lat większych niż 25%, tak Czyli granie długoterminowe na indeks&p-500 za 94 lata historii cóż dodać co ty na to Marcin No pytanie podstawowe jest takie czy to będzie dalej tak się działo bo wiesz nikt przyszłości nie zna właśnie patrząc na to co się dzieje to ja myślę że jednak przepływ kapitału w kierunku Azji przepływ kapitał w kierunku Indii Chin spróbuję technologiczna jak tam się ułoży trochę w Chinach pewne sytuacje to jednak będziemy mieli do czynienia z tym że megamerykański no może mieć problemy z utrzymaniem tak wysokiej rentowności Myślę że wrócimy do przeciętnej na poziomie powiedzmy 9% i kolejna Dekada to będzie mniej niż więcej tak mi się wydaje tak jeżeli będzie ta Dekada No bo zobaczymy co ta osobliwość technologiczna nam przyniesie Także ja patrzę na Horyzont tej chwili dwu- trzyletni że można jeszcze teraz zarabiać A co będzie dalej to będę się zastanawiał za dwa trzy lata co będzie dalej nie okej jest i teraz kolejny wykres też bardzo ważny prawda porównanie rentowności na akcjach amerykańskich w poszczególnych kategoriach lat zwróci uwagę tutaj 28-22 73 22 i 2013 22 czyli ostatnia dekada jeżeli popatrzycie To zwróćcie uwagę że zmienność i odchylenie standardowe dla tego okresu lat 73-2022 czy 2013 22 to one tam nie mają dużej różnicy No powiedzmy 20%, prawda bo to tyle jest między 10 a 12%, no to jest 20% większa rentowność w punktach procentowych to jest 2%. przeciętna długoterminowa jest 9,64 nie na akcję A jak popatrzymy na trzymiesięczne krótkoterminowe obligacje skarbowe No to co widzimy tutaj no ogromny spadek rentowności w latach 2013-2022 tak a jak popatrzymy na 10-latki czyli te najbardziej popularne no To zwróćcie uwagę na też bardzo ważną kwestię że średnia długoterminowa jest 4,57%. 6.12 głównie wskutek okresu inflacyjnego lat 70 70 początku lat 80 a dla ostatnich dekady widzicie 12% i to jest powód dla którego mamy dzisiaj Jaką mamy nie powód dla którego inflacja będzie trzymana celu inflacyjnego rzędu 4%. aby bąbel dłużny który narósł nam zestaw w odpowiedni sposób zamortyzowany Taki to co mamy w tej chwili do czynienia to tylko i wyłącznie amortyzację deprecjacje Wielkiego długu i utrzymanie że tak powiem długoterminowych długoterminowej możliwości funkcjonowania naszej gospodarki w oparciu o to o kapitał dłużny No i scenariusze zanim przejdziemy do wykresów tak a brak recesji gwałtowna recesja I co się dzieje Czy inflacja wraca do poziomu sprzed pandemii co by się działo gdyby wróciła Lublin inflacja pozostaje Wysoka no To zwróćcie uwagę że dyskusja która w tej chwili jest jest taka że nie będzie recesji Czyli że powiedzmy dochodowość czy oprocentowanie obligacji skarbowych wróci z powrotem do około dwóch procent i to jest taki element scenariusza Bez recesyjnego firmy powoli wytracą ten impen inflacyjny zostanie on skonsumowany przez wzrost wynagrodzeń pracowników o zwróćcie uwagę że Walmart powiedział już podwyższa minimalny wynagrodzenie u siebie w swojej sieci do 14 dolców czyli zaczyna być pewien problem który spowoduje że firmy zarobiły dużo pieniędzy podwyższają ceny zwiększając marżę ale w tej chwili będą musiały jak to zwykle w taki mechanizmie inflacyjnym jest no także zwiększać wynagrodzenie tak jeżeli by się zdałożyła sytuacja w której nastąpiłaby gwałtowna recesja No to dokładnie to samo czyli Fed brak recesji Fed musi zdefiniować inaczej stopy procentowe gwałtowna recesja gwałtownie zredukować stopy procentowe prawda i wtedy będziemy mieli do czynienia z sytuacją że zyski firmy w latach 23-24 No spadną w tym momencie poniżej oczekiwań analityków i poniżej estymacji będzie po prostu zdecydowanie gorzej jeżeli inflacja pozostaje Wysoka No to mamy element taki że obligacje skarbowe rosną do 5%. Czemu No bo rosną stopy procentowe i trzeba było trzeba je dusić czyli element wzrostu 100%, natomiast będziemy mieli podwyżkę już przegadaną 0,25%, tak OK zobaczymy Jeżeli byłaby gwałtowna recesja i wysoka inflacja No to ty pojawia się bardzo problem co tutaj się podzieje w tej całej sytuacji i w jaki sposób poradzi sobie wtedy Fed i inne banki centralne przy wysokiej inflacji gwałtownej recesji No pewnie wtedy będzie no musiał dalej podwyższać te stopy No bo gwałtowna recesja z gwałtowną inflacją prowadzi do czego do hiperinflacji No więc będą walczyć podwyższając stopy procentowe No i to samo mamy zyskami Zyski będą wtedy oczywiście przy wysokie inflacji gwałtownej recesji spadną bo wtedy nie będzie kompensaty wynagrodzeń tylko będzie element po prostu jakiś inny sytuacji związanych ze spadkiem sprzedaży tak Czyli spadną wyniki finansowe spadnie sprzedaż spadnie marża pomimo wysokiej wysokości i kompensacji na inflacji i tym samym mogą być problemy to takie scenariusze zostały gdzieś tam opracowane i dziele się z państwem tymi scenariuszami okej Co ty na to Marcin to co na co ja zwracam uwagę w tym w tej macierzy to to że warto się z tym p.500 w przypadku braku recesji szacowana jest na 4311 punktów podczas gdy dziś jest ponad 4000 no więc jakby ten Upside możliwe według tego scenariusza już nie jest też taki duży Co wskazuje na pewne wykupienie po prostu rynku który w pewnej euforii doszedł do tego miejsca gdzie jesteśmy zrozumiałe i niezrozumiałej rynki robią to co robią po prostu kupowali taki scenariusz No ale właśnie biorąc pod uwagę to że niewiele miejsca zostało do tego już zrealizowania to pytanie Czy warto w niego grać dalej No i to jest widzisz wracamy do tego co powiedziałem na samym początku tak Czyli wracamy do sytuacji Przejdźmy sobie na wykres slp 500 tak w układzie tygodniowym czyli do ataku który został przypuszczony No i mamy w tym momencie małe doogy w układzie tygodniowym które nam się zrobiło na tej czerwonej kresce wyjaśnienia państwu bo Oglądacie w piątek wykres nagrody bo dzisiaj nie miałem czasu zająć się tym w związku z czym macie wykres ostatni środowy zobaczymy jak to się ukształtuje no ale co jest bardzo ważne to widzisz to jest to co powiedziałem na temat tej piątej fali na filmach bitechowych A co by było gdyby tam się ukształtowała Fala w modelu trzech małych Indian Nie bo to by pasowało w tym momencie tego że to nie będzie fala typu klasycznej piątki wzrostowej rydułtowej tylko jeżeli mamy w tym momencie wydłużoną falę trzecią będzie skrócona fala piąta lub piąta załamana to one zazwyczaj są nieregularne w których nie można wyodrębnić struktury pięciobalowej no i wtedy możemy mieć do czynienia z taką strukturą trzech małych Indiach prawda czy wigwamy się rysują i to jest bardzo ważne bo potem będziemy poznawali co się w tej fali 5 a po prostu dzieje Tak więc zwróćcie uwagę znowu Jak w wielkim spokoju obserwując wykres tygodniowy nie unosząc się na emocjach prawda widać co spadający obrót przy ataku na ograniczenie trendu Czyli jak mamy spadający obrót to znaczy że coś się nam równoważy a teraz pytanie W którą stronę się równoważy czy w kierunku w dół czy w kierunku w górę to pewnie się okaże jak już wybiją się nam okaże za tydzień Pewnie tak ale to jest bardzo ważne Szanowni państwo prawda że element spadającego wolumenu to znaczy że następuje proces zawierania coraz mniejszej ilości transakcji A to zawieranie coraz mniejszej ilości transakcji za wynika z tego że popyt podażą się nie styka nie czy jest rozstrzał pomiędzy nimi i one się muszą zbalansować i wtedy będzie bum po prostu wybuchnie tak tak to wygląda popatrzmy na wykres bardzo ważny na znaka tak bo gadaliśmy dzisiaj o big-techu i pogadajmy o nas dachu trochę inaczej wygląda dlatego że na nas daku Górne ograniczenie linii trendu zostało przełamane Jeśli ona jest właściwie poprowadzona Tak próbowałem robić i teraz jakbym pociągnął po górnych knotach pierwszego tego takiej pierwszej korekty to mi się wtedy rozjeżdża tak i muszę się głębiej nad tym wiecie państwo zastanowić Na razie tak narysowałem jak narysowałem i mamy do wyboru Oczywiście dwa scenariusze że ta linia została wybita albo że jeszcze daleko jej do wybicia tak i na ten moment na to Na co państwo zwraca uwagę to to że korekta na indeksie nas Dako że tak powiem zakończyła nas się na wzniesieniu 61 i 8% tego całego strzała od 2020 roku to i to jest bardzo ważne czyli No spadek mamy dość solidny nie na tym na znaku co pokazuje z jednej strony słabość ale z drugiej strony zatrzymało się na tym 61 Tam jest ta linia niebieska też pociągnięta od pewnego zgrupowania Czyli mamy taki moment w którym No jest to bardzo ważne miejsce jeżeli to miejsce zostanie wybite to znaczy będziemy Kon spadki Jeśli zostanie obroniony No to jest OK obserwujmy też na znakach No i co znowu tu Widzimy widzimy wzrost na spadającym obrocie No ale jak widzimy wzrost na spadającym obrocie to znaczy że siła popytowa Co robi słabnie Zgadza się do was słabnie to możemy oczekiwać ataku na tą linię czerwoną od góry i możemy oczekiwać tutaj możemy obserwować czy pojawi nam się struktura 1 2 3 O której kiedyś państwa informowałem bo pod tym kątem pokazuje właśnie indek z nasdaka tak No i teraz Oczywiście Bitcoin jako kolejna taka ciekawostka no nie Co ty na to mać o Bitcoin zachował się w ostatnim czasie bardzo ładnie bo Bitcoin przede wszystkim wybił ten wcześniejszy opór o którym mówiliśmy czy tam 18 600 chyba czy 500 dolarów bardzo zdecydowaną świecą przy rosnących wolumenach więc bardzo fajnie Zresztą na tym wykresie który pokazujemy też widać to rosnący obrót z ostatnich dwóch tygodni bo ta świeczka którą teraz tam na końcu widzicie ona nie jest skończona to nie jest cały tydzień więc mamy dwa dni wzrost dwa tygodnie wzrostowe przy wzmożonym wolumenie i wybijające dwa ważne poziomy ten wspomniany wcześniej 18600 i później 20 nie tam bodajże czyli ten szczyt przed tą czarną ostatnią długą świecą Nie no i też zobaczcie na tych poprzednich się na tym finał nas dachu też zobaczcie w czwartek piątek co tam się podziało No nie bo może się okazać że nagle się wybije bo to też warto zauważyć że ten element mniejszych obrotu wynika z tego że notowania są środowe nie tak tak To też jest bardzo ważne OK więc ale tutaj bardzo ważnym elementem jest to wybicie tak i w pewnym sensie ja bardzo patrzę na to że jeżeli bym złożył w tym momencie tą całą strukturę świecową No to mi się kształtuje młotek prawda jeżeli dokonał złożenia według metodyki która jest No to mamy w tym momencie no młotek wybijający z młotka wybijającego białą świecę no i takie element odpoczynku prawda No i nie ukrywam że no krytycznym będzie to co się zdarzy tam na tym ostatnim szczycie który kształtował się w sierpniu 2022 roku tak i no i zobaczymy co tam się dzieje Tak i no i po prostu trzeba poczekać i zobaczyć bo przestrzeń do zarabiania jest ale nie ma miejsca do zajęcia pozycji w tej chwili to żeby było jasne tak miejsca do zajęcia pozycji nie ma z dobrym stopem okej fajne miejsce do którego rynek może dążyć to jest też 61,8 od drugiej strony bo jest ten poziom który yyy nie został przetestowany po wybiciu 30 000 No tak 29 dokładnie tam jest chyba ale to to nie ma znaczenia tam 1000 Czy we WT Co to jest poziom szumu dokładnie więc tu tu zwróciłbym uwagę właśnie na te na tę barierę bo jak rynek się rozpędza to lubi dochodzi do takich poziomów testować i od drugiej strony i dopiero tam się uaktywnia ta podaż która to są jakby osoby które tutaj kupiły Licząc na to że odbije nie na tych tam przed tym spadkiem No i jak dochodzą do zera po dużej stracie to stwierdzam A dobra to już trzeba to upchnąć bo już Ileż można z tym siedzieć na stracie i to zwykle stąd się pojawia takie dodatkowa podaż w takich miejscach No ale to to jest jakby poziom docelowy dla tego ruchu a później dopiero może się pojawić jakaś okazja jak zrobi się korekta Dokładnie właśnie to jest taki moment na który Ja czekam prawda Czekam żebyś się ten element relacji pomiędzy podażą pobytem kształtował prawda jak już zobaczę jakąś pierwszą korektę to będę wtedy dopiero obserwował wejście Czyli czekam na korektę z dna Można by powiedzieć tak Jaka to będzie korekta jaki będzie miała charakter Jaką będzie miała głębokość oczywiście to obserwował na wykresach godzinnych i dziennych Okej ale generalnie właśnie czekam na korektę bo jak jest miejsce do zarobienia to się Zarobi i nie trzeba się spieszyć tak bo to jest bardzo ważne żeby zarobić to się nie wolno spieszyć No i teraz kolejnym bardzo ważny walor czyli ropa wti co bardzo piękne zatrzymanie na zniesieniu 88,6%, prawie co do punktu prawda to jest bardzo ważne potem pewna struktura pięciofalowa która się ukształtowała w dół na wykresie tygodniowym No i teraz mamy coś i atakowanie znowu ograniczenia tak I znowu kwestia jest taka co się podzieje na tym na tej ograniczeniu ten do spadkowego na górnej linii trendu spadkowego No widać tam walkę która się dzieje no i teraz taki komentarz na którym się zastanawiałem w weekend co państwu powiem Szanowni państwo mamy sytuację taką w której energia elektryczna energia cieplna są kluczowymi dla konkurencyjności gospodarki ona stanowi dość duży udział czyli w zależności od sektora różnych ale jedna ze stanowi bardzo duży oddział koszt się produkcji i teraz Jeżeli energia elektryczna stanowi Duży udział w koszcie produkcji a Indie Chiny i parę innych krajów kupuje sobie w tym momencie ropy naftową po 60 dolców tak bo taki jest A nie wiadomo teraz Zresztą takie tam dile mają z Rosjanami a My kupujemy po 80 to znaczy że nasze produkty z definicji muszą posiadać jakąś nie wiadomo jaką wartość dodaną w stosunku do produktów firmazjatyckich czyli jaką można powiedzieć że Europa dostaje e pogębie z tego tytułu że ma zbyt wysokie koszty wytwarzania produktów które zważywszy na to że gospodarka chińska technologicznie jest dzisiaj zdolna do konkurowania na tradycyjnych rynkach europejskich jeżeli chodzi o przemysł maszynowy motoryzacyjny No to to znaczy że ich produkty mają albo wyższą małżę Albo mogą obciąć marży i konkurować lepszą ceną z produktami europejskimi z drugiej strony Europa jak chce konkurować z Chińczykami to musi obciąć marzy czyli zmniejszyć stopę zwrotu z kapitału zainwestowanego i tym samym obniżyć długoterminową rentowność I co zrobić na zbiegnięć bo renta kapitałowa No całych aktywów działalności po prostu będzie mniejsza czyli tym samym Azja się bogaci my biegniemy A kto na tym wygrywa i to jest takie dobre pytanie bo Gdzie dwóch się bije tam trzeci korzysta I w tym miejscu też w przypadku ropy wti zaraz wam Państwo uwagę na jedną bardzo ważną kwestię mówiłem o tym że te 70 dolców to jest takie bardzo ważne prawda No i tam się zatrzymało rzeczywiście odbiło i poszło trochę w górę dlaczego no Arabia Saudyjska powiedziała że ona może handlować ropą niekońskie w dolarze tak tu się pojawiło to jest jakby kolejny akt w grze osłabiania dolara poprzez dogadywania się między Arabią innymi krajami Bliskiego Wschodu a No między innymi Chinami bo wcześniej inicjatorem takich właśnie działań były Chiny Natomiast teraz Arabia Saudyjska chyba poczuła że Stany Zjednoczone może trochę tracą na sile lub chcą po prostu się trochę oderwać i sami zaproponowali to że w sumie mogą z kimkolwiek jakkolwiek się rozliczać bo trzeba dolarach nie więc to jest też ciekawy ciekawe zabieg No i teraz pojawia się bardzo ważne pytanie zbyt drogi dolar dla gospodarki amerykańskiej najlepszym rozwiązaniem nie jest pozwolę sobie posunąć hipotezę teorię spiskową jako że żeby walczyć z inflacją to stopy procentową trzeba podwyższać i to tak dość agresywnie jak to robi Fed ale jednocześnie ta stopa jest wyższa niż drugiej waluty bardzo ważnej czyli euro OK no to żeby ten dolar za bardzo nie Urósł w cenie przy wysokiej stopie procentowej to co trzeba zmienić Marcinie makroekonomicznie popyt na walutę no aha no dobra OK popyt No bo wiesz No cena jest wypadkową podaży i popytu a więc jeżeli zmniejszamy popyt na walutę jest jej mniej to możemy podwyższyć więcej stopy procentowe i jednocześnie zachowując pewną higienę że ten